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公司称,本次交易旨在改善上市公司的资产质量,提高上市公司的盈利能力和持续发展能力,降低上市公司生产经营风险,保护上市公司广大股东特别是中小股东的利益。
然而,记者发现,公司当前的总股本仅为7.678亿股,若定增成功实施,则定增后股本将扩大到18.138亿股,是此前的2.36倍,可谓天量增发。由于纯碱和小苏打产品市场价格的下降,拟购买资产2011年以来盈利下滑,纯碱行业的前景也难言乐观。曾为苏尼特股权的转让对手方中源化学此次再度被注入上市公司,并且在不同报告中表述自相矛盾,被收购资产增值潜力存在夸大的嫌疑。公司资产重组保护中小投资者利益的说法值得怀疑。
成本上升主营业务承压
根据公告,本次发行股份募集配套资金的底价为4.56元/股,而公司当前在二级市场的股价在4.2元/股左右。事实上,由于公司业绩下滑,2011年以来,公司股价一直处于下行通道中。
半年报显示,2013年1-6月份,公司营业收入15.05亿元,比上年同期减少11.18%;实现归属于上市公司股东的净利润-1.13亿元,同比大幅减少363.48%。首次陷入亏损的境地。公司称,业绩下滑的主要原因是公司主要产品的售价下跌,收入降低。
记者注意到,报告期内公司的甲醇和煤产品的毛利率都出现了下滑,同比上年分别下滑18.21%和9.16%。只有小苏打和纯碱的毛利率同比上年增长了33.82%。但是,当期小苏打和纯碱的营业收入仅有236万,占总营收的0.157%。
报告期内,甲醇营业收入8.66亿,占总营收的57.5%。公司在公告中称,公司主要产品甲醇原料天然气价格上涨,导致甲醇成本增加,利润降低。但未来天然气价格上涨是长期趋势,原料成本的提升必将进一步压缩公司主业的毛利率。公司预计今年1-9月份净利亏损1.6亿元。
纯碱行业竞争白热化
公司在定向增发预案中称,本次交易拟通过发行股份购买资产及募集配套资金的方式对远兴能源实施重大资产重组,注入盈利能力强的天然碱化工类资产。本次交易完成后,远兴能源将形成煤炭、甲醇、化肥、纯碱和小苏打的多元化业务结构以及煤炭采选和煤化工的一体化产业链,增强抵御市场风险的能力,中小股东的利益将得到有效保障。
公司此次拟购买资产中源化学主要开采、加工及销售纯碱和小苏打。产品主要用于玻璃、日用化学、化工、搪瓷、造纸、医药、纺织、制革相关的工业部门。产品价格易受宏观经济因素影响而波动。纯碱和小苏打产品市场价格的下降,导致拟购买资产2011年以来盈利下滑。2011年、2012年、2013年1-5月份,拟购买资产模拟合并归属于母公司净利润分别为55233.25万元、35159.68万元、9266.49万元,业绩下滑严重。
公开信息显示,国内其他纯碱上市公司业绩下滑也非常严重。半年报显示,年产纯碱180万吨的双环科技上半年净利亏损9200万,同比下滑241.74%。年产纯碱80万吨的青岛碱业上半年营收同比减少11.63%,净利亏损1.07亿,同时预计今年前三季度净利亏损1.8亿左右。主营业务为纯碱的山东海化上半年亏损2.54亿,同时预计今年7-9月亏损1.55亿元至1.6亿元。国内最大的纯碱生产企业三友化工,上半年实现净利1.86亿元,同比增长213.98%。但是,记者注意到公司纯碱产品的毛利率同比上年减少11.10%,公司利润的大幅增长主要来源于公司16万吨/年差别化粘胶短纤维扩建项目投产,兴达化纤合并口径(含远达纤维)净利润占上市公司整体净利润的73.82%。
由于2011年的暴利,纯碱行业产能急速扩张,当前库存高企,社会保有量巨大和下游需求增速缓慢的矛盾尖锐。据纯碱协会统计,截至今年二季度末,青海碱业、昆仑碱业和四川和邦3个厂库存量合计约30万吨,其他厂家库存量合计44万吨,全国纯碱厂产成品库存量已超过70万吨。
尚普咨询的《2013-2017年中国纯碱市场调查报告》显示,2013年纯碱行业困难重重,经济效益下降将是必然。由于产品的差异很小,产能严重过剩,市场趋于完全竞争,你死我活的现象明显。
远兴能源拟100%收购的中源化学业绩的下滑非常明显,但公司给予拟收购资产的预估值50%左右的溢价。综合公司原有业务以及拟收购公司的业绩下滑速度,即使最终收购成功,公司前景也不容乐观。
被收购资产增值潜力夸大
此外,记者还注意到,中源化学曾是苏尼特股权的转让对手方,公司此次拟100%收购中源化学则意味着苏尼特也成为了注入资产的一部分。
虽然公司并未披露苏尼特股权的最终注入对价明细,不过从预估结果来看,本次拟购买资产于2013年5月31日未经审计的归属于母公司股东权益账面价值合计约27.44亿元,预估值约为38.64亿元,预估值较未经审计的归属于母公司股东权益账面价值增值约11.20亿元,增值率约为40.82%。
液态壁纸作为一种新型环保材料出现在人们的视野中,广大的液体壁纸商家纷纷从网络、电视、报纸这些重要渠道向广大的消费者展示液体壁纸效果。时尚、环保,种种优势集于一身,能否在未来市场中开辟出自己独特的发展道路,给消费者一种不一样的体验,我们拭目以待。
环保热催生液态壁纸
如今,环保已经是消费的主流观念,它已经渗透到不同行业、不同领域,墙纸行业也不能例外。对液体壁纸而言,究其环保性能,可以先从原料入手。据了解,液体壁纸是将取自天然贝壳生物壳体表层的原料,加以丙烯酸乳液、钛白粉、颜料及其他助剂,经高温处理而成,从而在原料成分中就避免了污染物质。
传统的墙体装饰材料主要是乳胶漆和墙纸,然而乳胶漆存在着有异味、易开裂、易老化、难清洁等问题,墙纸也有易霉变、易卷边、易起皮、易污损、易发黄的种种缺憾。虽然壁纸的主要原料是纯天然、少污染的纸材和微悬浮PVC 树脂,不含铅、苯等有害物质,与其他化学饰材相比,几乎谈不上毒性。但是在装饰墙壁时,却需要使用一些墙面胶,如果墙面胶选得不好,其中可能就会含铅、汞等重金属以及醛类物质,进而间接导致室内环境污染。而液体壁纸属水性涂料,因此可以摒除使用过程中的墙面胶污染和刺鼻气味,从而保证了产品使用的环保安全性。同时,因为是水性涂料,它还同时具有良好的防潮、抗菌性能,不易生虫,不易老化。
从另一角度看,液体壁纸的热销,实际上反映了人们环保意识的增强。过去涂料在装修中曾得到广泛使用,因为使用起来方便省事,加之以前的人们对时尚、个性、审美等方面也没有过多的追求,因此几乎所有家庭在装修时都会选择它。但随着环保和健康意识的增强,人们开始寻找一种价格适中、环保健康、个性十足的装修材料。液体壁纸由此应运而生,并受到人们的热烈追捧,满足了人们对健康高品质生活的追求。液体壁纸的出现让室内环境更加美观、环保,提高了人们的生活质量,避免了甲醛、苯类物质对人体造成的伤害,让人们可以过一种更环保健康的生活。
应用广泛前景好
墙艺漆液体壁纸,作为装饰是内墙涂料,该质感涂料具有良好的艺术装饰效果,目前约有10大类别,可变换500多种花型,90多种颜色效果。在当前众多的墙面饰材中,液体壁纸是最为环保和装饰效果最为丰富的产品之一。种类包含:质感涂料,艺术漆,壁纸漆,幻彩漆,浮雕漆,砂岩,肌理漆等。这种新型内墙涂料,把传统乳胶漆或涂料的单调、单色、平滑型时代带进了天然环保型、质感、纹理、个性色彩涂装的全新时代。
液体壁纸适用于住宅、写字楼、宾馆、娱乐场所、学校、医院病房等环境要求高的墙面装饰;也适合砖砌墙体、混凝土、石材、陶瓷砖、玻璃、金属、胶片等表层装饰。卫生间、厨房、户外走廊、桑拿房、足浴屋等潮湿环境的墙面装饰。各种文艺场所及家居等个性化特点的封面装饰。记者采访了青岛彩韵墙艺有限公司的赵登亭经理,他表示室内涂料红火跟这几年人们对室内涂料品味个性追求有直接关系。大家都知道家里墙壁越美丽越好,就跟洗照片希望能看到汗毛孔一样,人们永远都不能满足,心理老想着追求高贵、典雅、多极、与众不同,同理,随着人们对墙内涂料效果越来越重视,传统涂料单板的成品效果已远远无法满足人们的需要了,可如何让家居装饰做出花样、做出特色来,却一直未能引起人们的注意,可以说墙艺漆液体壁纸的发展任重道远。内墙涂料市场的需求量仍将迅速上升,从各地的内装工程来看,许多业主在表达情感诉求的时候都选择墙艺漆液体壁纸,一些大型装饰工程运用墙艺漆液体壁纸的比例也逐渐上升。庞大的市场,孕育财富的摇篮!液体壁纸行业正面临难得的机遇。
保障房绿色标准为行业提供新机遇
3月29日,住房和城乡建设部副部长仇保兴表示,大规模推进绿色建筑与建筑节能的时机已经成熟,需多措并举推动绿色建筑和建筑节能发展。推动绿色建筑和建筑节能发展,首先要提高新建建筑的绿色建筑比例。要加强规划管理,提供优惠政策,同时依托生态城建设强制实施绿色建筑,要求新建生态城区80%的新建建筑应为绿色建筑。其次,要推动公共建筑节能改造。目标是到2015年,重点城市公共建筑单位面积能耗下降20%以上。
仇保兴表示,要推动保障房建设率先执行节能和绿色建筑标准。2014年起,所有直辖市、计划单列市及省会城市建设的保障房将实施绿色建筑标准。众所周知,保障房将在未来的中国房市中占据很的大比例,保障房绿色标准的执行,无疑会为正在发展的液体壁纸行业提供更大的空间。因为液体壁纸不仅是成品绿色环保,能为装修业主打造一个无甲醛污染的健康居室。更因为液体壁纸产品的生产原料来也是纯天然无污染的,而且生产过程中不需要消耗大量的能源,不会造成环境污染。因此,液体壁纸产品是真正符合绿色标准的产品。各液体壁纸企业应该重视和努力把握住这次难得的发展机遇,利用两年时间,做好充足的准备,等待标准实施那一刻,实现各自企业新的腾飞。
推广和普及水性知识是要务
不管是国内、国外的企业都希望往低碳方向发展,如果看一下外国的经验,会发现欧洲、美国二三十年才有一定的成绩,我们的企业可以坐在这里等,等它慢慢地改变,或者可以自己组织起来,一起来推动水性。希望可以在更短的时间内把水性涂料推广得更快更大,企业可以朝两个方向来走,第一是在价值链上推广,把正确的信息告诉我们的同行,还有终端的用户。第二,企业也希望跟政府部门有一个直接的沟通,也是把正确的信息跟政府多沟通,其中当然希望在一定的时间之内可以把标准提高,让更多水性可以在不同的工业上可以用得到。
时至今日,墙艺漆的水性已经成为解决低碳环保的重要解决方案,当然不能说水性墙艺漆是唯一的,因为还有粉末涂料等等来解决这个问题,但是水性已经公认为非常好的解决方案,所以在2009年的时候在国内和国际的一些涂料原辅料的倡议下在中国成立了水性平台,这个水性平台正在通过自身的努力来推动涂料行业相关法规和标准的发展,促进涂料行业向着更环保和更高效的方向发展。
从多年前讲水性,去年开始讲低碳,水性化一直是涂料的发展方向,现在国产的建筑涂料和国外的大公司最大的差别就是质量。虽然国产涂料在水性方面有些进展,有些应用,但是目前水性还取代不了传统的溶剂。
水性化是一个大趋势,环保更是一个大趋势,水性不能解决一切问题,国内大部分企业还在做油性,把油性做好了还是非常有前景的,因为很多油性的材料也是环保的。现在很多企业都投入了很多精力开发水性,这是一个大方向,任何人如果忽略了这么一个历史的机会都是不可原谅的。现在建筑涂料的水性化,如果某个企业还在强烈做油性给人感觉太不符合时代了,如果说这个企业只做水性相对来讲生存还是比较艰难的,我们采取的方法一定是齐头并进,既尊重现在,又面向未来。
液态壁纸行业还需进一步优化
但目前中国的液体壁纸行业出现了"伪竞争过剩"现象,这主要是概念创新带来的副作用。"液体壁纸"是一个非常好的营销概念,但只有一个概念创新为支撑的品牌多了就必然出现"伪竞争过剩"现象,生产企业应该在液体壁纸行业中独具慧眼,看穿重重迷雾之后的本质,让产品回归到产品本身的品质上去。实际上这是一个基本的营销规律,一个细分市场在发展过程中产生泡沫是必然的,但也在不断的通过渠道的扁平化滤除泡沫。空洞的品牌运营商与其经销商其实是泡沫的主要组成部分,因为"液体壁纸"概念虽好,但真实的需求还是要产品去支撑的,最终的竞争是决胜在产品端的。
国内的液体壁纸品牌大概有100多个,但很大一部分并没有自己的研发能力和生产基地。都是纯粹的品牌和渠道运作。真正拥有完善的研发到生产到销售到施工全套环节的品牌所占比例不足30%。
赵登亭经理指出:随着人们对健康的越来越重视及对环保意识的提高。液体壁纸自然就成为了主流,液体壁纸将会迎来一个跨越式的发展。但液体壁纸的发展受到了三个方面的制约:
一是我国油性涂料和乳胶漆相对比较成熟,其操作性比较好,装饰公司和施工人员效率高而不愿更换操作条件相对苛刻,成本相对较高的液体壁纸。
二是人们的认知度还不够,对于这个产品还不是很了解。
三是液体壁纸价格高是溶剂型涂料价格的好几倍。由于施工比普通墙纸和乳胶漆复杂,人工成本比较高,所以整体造价也比传统壁材要高。
未来5年力求转型大发展
在我国,液体壁纸已有10几年的历史。但其发展和销量、技术一直没什么大的突破,不过液体壁纸市场前途是光明的,但发展道路是曲折的。
尽管当前液体壁纸还存在着这样或者那样的不足,但液体壁纸的发展前景还是很光明的。这主要是因为液体壁纸有着接近于完美的环保特性。《2010-2013年中国液体壁纸油墨市场调查报告》显示:研究一个新产业的发展,就应该从整个产业链去分析。假如,只盯着液体壁纸某一个缺点不放,导致的结果只能是原地踏步、怨天尤人。