量化投资方法精选(九篇)

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第1篇：量化投资方法范文

针对集装箱码头堆场空间及龙门吊设备资源紧缺时的堆场空间资源分配问题，利用整数规划方法建立集装箱堆场空间分配两阶段优化模型.第一阶段模型（M1）对同一箱区内的航线进行组合配对，目标是最大化堆场共享箱区的数量；第二阶段模型（M2）对M1中生成的航线组合进行堆场空间位置分配，目标是周期内总运输成本最小.结合港口实际数据设计数值实验，验证模型的正确性和有效性.结果显示，通过对堆场空间的分配，出口箱区和中转箱区的利用率平均可增加18%，能较好地解决堆场资源紧张问题.

关键词：

堆场空间分配； 资源限制； 整数规划； 共享箱区

中图分类号： U691.31

文献标志码： A

收稿日期： 20151027

修回日期： 20151222

基金项目： 国家自然科学基金（51409157，71602114）； 高等学校博士学科点专项科研基金（20133121110001）；上海市晨光计划（14CG48）；上海市计划（14YF1411200）；上海市教育委员会科研创新项目（13YZ080，14YZ112）； 上海海事大学研究生创新基金（2015ycx063）；上海海事大学优秀博士论文培育项目（2015bxlp006）

作者简介：

檀财茂（1989―），男，安徽安庆人，博士研究生，研究方向为港航物流系统规划与管理，（Email） ；

黄有方（1959―），男，浙江新昌人，教授，博导，博士，研究方向为物流系统优化，（Email）

A twostage optimization method of container yard space allocation

with space and equipment resource constraints

TAN Caimaoa， HUANG Youfanga， YAN Weib， YU Hangc

（a. Institute of Logistics Science & Engineering； b. Logistics Engineering College； c. School of Economics &

Management， Shanghai Maritime University， Shanghai 201306， China）

Abstract：

Considering the yard space allocation issue with the resource constraints of yard space and cranes in container terminals， a twostage optimization model is formulated for container yard space allocation using integer programming method. The first stage model （M1） aims at maximizing the number of sharing blocks by pairing routes in the same yard block. The second stage model （M2） is for the yard block allocation for the pairs of routes created by M1 and its objective is to minimize the total transportation cost in a cycle. The numerical experiments are designed with the actual port data to verify the correctness and effectiveness of the model. The results show that the space utilization of the blocks for outbound and transit containers can increase about 18% through the yard space allocation， and the allocation plan is good at solving the yard resource shortage problem.

Key words：

yard space allocation； resource constraint； integer programming； sharing space

0引言

近几年随着桥吊作业工艺及设备本身性能的不断提高，港口作业瓶颈已经由海侧逐渐向堆场发生转移.[1]很多集装箱码头经常出现海侧岸桥空闲，而其作业任务序列中的集装箱仍堵在堆场中的现象.如何在场地和龙门吊资源有限的条件下解决码头作业的瓶颈问题值得深入研究.

现有的港口相关文献中不乏对港口码头各种作业设备的作业调度问题的研究（有单独一种设备的作业调度[24]或者整合几种设备的联合调度[57]），而将堆场空间分配作为解决码头作业问题的重点的研究则相对有限.文献[811]将码头的集装箱堆场作为研究的重点对码头堆场的空间进行分配，通过为堆场的各箱区划分子箱区的方式，将各航线分配到对应的子箱区.研究的目标一般为最小龙门吊分配数量[9]、最小运输成本[10]和最小时段内箱区集卡数量[11].文献[12]和[13]对堆场出口箱区的集装箱分配策略进行研究，提出了基础的堆场出口箱空间分配问题.文献[1416]提出在箱区航线分配时使用“共享箱区”这一理念，通过利用不同航线的进箱规律，增加堆场箱区的利用率.文献[14]提出两阶段分配模型，但其主要目标不是最大化共享箱区的量.文献[15]利用共享箱区来解决码头航线箱量的波动问题.文献[16]联合考虑码头泊位分配与堆场空间分配，建立了泊位和堆场分配混合整数规划模型，并设计算法求解.

相对于欧洲一些港口，亚洲很多港口的岸线资源紧缺，堆场资源非常紧张.随着吞吐量的逐年增加，很多码头的实际吞吐量已经超过设计吞吐量的两倍，码头堆场区域的拥挤程度可想而知.很多学者在研究了在堆场堆放的航线的出口箱进箱规律后，针对进口箱区提出了“共享箱区”这一概念，较好地缓解了堆场空间不足的问题.“共享箱区”是可供不同航线的集装箱共用堆存的箱区，共用的大小和位置可以根据实际情况情形设置.“共享箱区”利用不同航线船期的不同，根据航线各自的集装箱进箱规律，实现箱区的共享.

1堆场空间分配模型

1.1问题描述

本文将堆场空间分配问题分解成两个连续的问题：第一个问题模型为航线组合配对，即确定箱区的航线配对组合情况，目标是最大化箱区的空间利用率（此时箱区只有一个大小概念并无堆场空间地理位置信息）；第二个问题模型为箱区航线指派，即将第一阶段已经配对好的航线组合指派到堆场中的具体箱区.

1.2第一阶段模型M1

1.2.1集合、参数与变量

1.2.2目标函数和约束条件

进行航线配对组合时，主要目标是实现箱区共享，尽量增加共享箱区数量，提高堆场的空间利用率.因此，模型的目标函数是最大化所有实际箱区共享箱区的数量.式（2）和（3）为子箱区配对航线唯一性约束.对每个子箱区有且只能分配1条固定的航线，不能分配多条航线.同时，虚拟子箱区只能分配虚拟航线.式（4）为航线子箱区数量约束.给每条航线分配的子箱区数量不能小于航线所需的最小子箱区的数量，以满足其堆存需要.式（5）为箱区龙门吊作业限制.依照相邻的龙门吊作业时的安全作业距离限制，同时结合码头作业经验，箱区对同时作业的龙门吊数量有限制.式（6）为相邻箱区作业限制.同一箱区内的相邻子箱区如果同时进行装船作业，很可能会造成龙门吊冲突和集卡拥堵情况的发生.式（7）和（8）为航线发箱点数量约束.对航线进行子箱区分配遵循“分散且集中”的原则.式（9）～（12）为变量逻辑关系约束.建立各种变量相互之间的逻辑关系，主要体现为Sri，Sli，bqm，xim之间的数学关系.式（13）～（15）为决策变量范围约束及其他逻辑关系.

1.2.3模型线性化

1.3第二阶段模型M2

1.3.1集合、参数与变量

1.3.2目标函数和约束条件

航线组合分配模型目标是周期内将航线组合分配到堆场各个箱区的总运输费用最小，假设运输费率一定，即实现总运输距离最小.式（22）为箱区分配唯一性约束.对于堆场中的每个箱区，其分配的航线组合有且只能有1个，不能有多个航线组合.式（23）为航线组合分配唯一性约束.对于每个配对的航线组合，其必须分配且只能分配至堆场的某一个箱，不能分配至多个箱区.式（24）和（25）为龙门吊资源约束.由于不能在每个箱区放置固定的龙门吊，一般为每一道安排一定数量的龙门吊.式（26）～（28）为作业量均衡约束.在进行箱区分配时必须考虑堆场每个道的作业量均衡，一方面是为了避免资源过度使用而导致故障发生率提高，另一方面也是为了平衡龙门吊司机的作业量，减少员工工资差额.式（29）和（30）为变量范围约束.

2数值实验

2.1基础信息

本文结合某港口的实际运营数据进行数值实验设计，用以测试和评价本文所建模型的正确性和有效性.实验对某集装箱码头的进口箱区、出口箱区以及中转箱区的龙门吊进行分配.堆场出口箱和中转箱分开堆存，且不同公司集装箱在箱区内也不混合堆放.进口箱区则按货主、箱主混合堆放，不区分公司和航线.实验中所使用的信息见表1，码头堆场部分箱区数量、位置等基本信息见图1.

因为码头服务的主要对象为集装箱班轮，其航线周期为一个星期，因此本文选取正常时期内某一周的航班数据进行计算.实验计算中每个子箱区可与相邻箱区共享的最大空间为20 TEU，单位共享箱区量为10 TEU，每天各道最小工作量与平均工作量之差与最大工作量之比控制在0.25以内，实验中的其他主要参数见表2.

2.2模型求解

使用IBM ILOG CPLEX优化软件对模型进行编程，调用相关数据计算，在处理器为Intel Xeron，RAM 32G的服务器上进行计算，计算约5 min可得计算结果，具体分配方案（方案A）见图2.

直观地看，方案A有如下几个特点：（1）MSK航线的箱区集中在堆场左侧，而CMA航线的箱区集中在堆场右侧；（2）中转箱区集中在堆场的离岸线较近的优势位置，出口箱区相对靠后；（3）不同于传统操作方案（方案B）在某几道集中堆放进口箱，方案A中进口箱区分配在堆场的每一道.

2.3结果分析

2.3.1箱区利用率分析

2.3.2作业均衡分析

因码头龙门吊资源紧缺，码头不能在每个箱区都安排至少1台龙门吊，只能在每一道安排一定数量的龙门吊.因此，各时段堆场每道作业点总数小于安排的龙门吊数量，尽量减少龙门吊的“跨场”次数.方案A各时段每道的作业点数见图4.

在满足各道作业点数约束的基础上，堆场管理还需要均衡各道龙门吊每天的作业量，一方面可以减轻某些道的作业冲突，另一方面也可以均衡龙门吊司机的工资收入.方案A中堆场每道每天作业量见图5.

方案A将进口箱区拆分在不同的作业道中，这与传统方案（方案B）将进口箱在某几道整道集中堆放不同.这是因为进口箱区在周期内的作业量相对于出口箱区和中转箱区而言小，且作业时段分布相对平均，所以在各个时段内的作业量“小而均”.如将进口箱整道集中堆放，则堆场各道的作业量均衡性相对较差，各道的作业点数差别也会相对明显.方案A与方案B相关结果对比见表3.

2.3.3运输成本分析

通过限制各道的龙门吊数量同时尽量使各道的作业量均衡，码头方面虽然可以减少龙门吊的频繁“跨场”以及实现龙门吊司机工资待遇的相对均衡，但可能会引起总运输作业成本的增加.因此，有必要对堆场每道龙门吊数量和作业量均衡要求与堆场总运输成本间的关系进行讨论.两种因素对码头堆场作业总成本的影响分别见表4和5.

从表4和5可知，每道固定配置的龙门吊数量减少会引起周期内运输成本的增加，而且随着每道固定安排的龙门吊数量的减少，总成本呈显著上升趋势，边际成本迅速增加.堆场各道之间作业量均衡的要求越高虽然也会使总成本越高，但是其影响相对于龙门吊数量的影响较弱.因此，对于码头管理者而言，当码头龙门吊资源紧缺时，需综合考虑新增龙门吊的成本与现有资源条件下调配总成本之间的关系，作出合理的决策.

3结论

本文分别通过两个阶段优化来解决码头资源紧缺问题：第一阶段箱区航线配对利用“共享箱区”理念，解决堆场空间不足问题，增加堆场的箱区利用率；第二阶段通过对堆场所有箱区的空间位置布局，应对龙门吊资源限制问题，同时还考虑了不同类型集装箱中转周期问题和各道作业量均衡问题.值得注意的是，能否将两个阶段融合并建立一个互相反馈的机制用以解决堆场空间分配问题是今后需要进一步研究的方向.

参考文献：

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第2篇：量化投资方法范文

[关键词] 区域项目招商决策单层次模糊优选

一、引言

招商引资工作一直以来都是各个地区政府经济工作的重点,很多地区专门成立招商局、招商引资工作办公室等机构专门促进招商引资工作的进行。但是,由于引资把关不严,近年来许多的引资失败案例摆在大家的面前,众多的资金、土地资源和能源没有得到最优配置,造成了很大程度的浪费。另外,许多地区只把引资额当作惟一的考核标准,并没有综合考量资金的质量,进而出现的诸如资金不按时到位、投资方案存在重大问题、项目污染等状况没有在引资前期得到充分的认识,给当地国民经济生产和居民生活都会带来巨大的损失。所以,我们在保持高涨的引资热情的同时,必须要加强引资质量的把关,建立精确分析的引资决策体系,广泛吸纳高质量的社会资金、民间资金参与到区域项目开发,盘活资产,加快实现资源向资本的转变。

本文将就项目招商中参与投资方的优选,将模糊优选的方法引入其中,主要解决决策中的非量化因素的优劣识别和优选决策。

二、优选方法基本综述

项目投资决策过程是一个复杂的系统工程,涉及到政策、资金、资源、环境等方方面面的内容和细节,需要根据项目的实际情况建立不同的评价体系。在决策过程中,往往会遇到一些不确定的因素,不能完全用数字来量化,例如投资方的实力、资金的到位速度等等,都是模糊的概念,而利用模糊优选评价的方法可以很好的解决模糊指标量化的问题。

由于真实案例数据的获得比较困难,而且本人主要是对投资方案优选的基本方法做以评述,所以将采取数据模拟的方法,来说明该方法的原理与实施。

现拟定在某个工程项目中,有n个可供选择的方案xi(i=1,2,…,n)构成优选方案集,又有m个因素Uk(k=1,2,…,m)构成因素集,各因素相应的权重为,且满足,则基于模糊一致矩阵的多因素决策方案优选过程如下:

1.建立优选关系矩阵

考虑到这是n个方案在m个因素下的优选问题,故可以建立m个单因素模糊优先关系矩阵,其中称为在因素下,对的优先关系系数,其值为:

故经过改造得到的为模糊一致矩阵。

3.单因素计算优度值

运用方根法计算方案在因素下的优度值

,其中:

4.多因素排序

计算各方案的综合优度值,

按由大到小可得到n个方案在综合m个因素影响下的优劣次序。

三、举例分析项目投资模糊决策

假设在对某一项目进行招商时,共反馈了五个投资方的投资方案,经过对五个方案分析、评定后,各方案评价因素的特征值均为定性描述,具体情况如表1所示:

1.优先关系矩阵的建立

现采用上述方法对五个方案进行优选,首先分别在每一个评价因素下进行优选,比如:

对资金到位情况这一因素,可根据单层次决策方案优选方法的第一步建立以下优先关系矩阵:

再利用第二步将改造成模糊一致矩阵:

2.确定各方案在每一因素下的优度值

利用第三步计算每一方案就科技竞争力这一因素的优度值,结果为:

依次算出另外三个评价因素优度值如下:

3.指标权重的确定

评价因素的权重反映了多因素综合决策中各个因素的重要性程度,通常可采用德尔菲法、层次分析法、因子分析法、相关系数法、熵值法等方法确定。

本例利用层次分析法确定四个评价因素的权重:

(1)层次的单排序。先解出判断矩阵A的最大特征值,再利用AW=W解出所对应的特征向量W,W经过单位化后,即为同一层次中相应元素对上一层的某个因素相对重要性的排序值。

(2)一致性检验。由于客观事物的复杂性和人对同一事物认识的差异性,专家打分构造的两两比较判断矩阵可能出现重要性判断上的矛盾。因此,应对判断矩阵进行一致性检验。一般认为,当C.R.

判断矩阵A-B

=4.0104C.I.=0.0035 R.I.=0.89C.R.=0.0039

最终获得四个因素的权重如下:

4.综合评价结论

最后利用第四步计算出每一个方案的综合评价优度值,继而计算得出五个方案的综合评价结果如表2:

四、结束语

通过上述案例的分析计算可以看出,将模糊优选的方法应用到项目招商决策中,将不明确因素的定型描述转化成为了量化了的数据,更加全面和直观的反映出了各个投资方案的优劣程度,给最终的招标决策提供了明确的依据,也保障了招商工作的准确和顺利地进行。

当然,项目的招商决策过程是一项非常复杂的工作,本文所论及的只是其中比较简单的单层次的而且是具有模糊因素的优选方法,这一方法可以在简单的招商决策中独立使用,也可以应用在某些多层次多目标的综合决策中。

另外,区域政府的决策机关还要建立健全机构,充实力量,确保招商引资工作正常运转,全方位、多渠道、宽领域地开展招商引资工作,形成多元化招商引资新格局;整合项目资源,建立统一、规范、有序的招商项目管理机制,实现资源开发利用项目建设的全方位、多渠道对外开放。

参考文献:

[1]黄健元:模糊集及其应用[M].宁夏人民教育出版社 1999年191-202

[2]黄本笑王国钟:风险投资项目的评选指标体系与模糊优选决策研究[J].科技与管理,2004

[3]董鸣皋刘发全:基于层次分析法的多指标方案模糊优选方法研究[J].西北水力发电, 2003

[4]张永娟张雄:煤矸石热激活处理模糊决策分析[J].同济大学学报(自然科学版),2004

第3篇：量化投资方法范文

记者：量化投资有什么特点？

刘钊：量化投资的主要特点是买入、卖出股票，不再是由人的主观判断做出决定，而是由量化模型决定。量化投资是一套科学的方法，有严格的分析、计算，什么好什么不好，不是我们自己说了算，是数据和模型说了算。即使是简单的低市盈率投资方法，只要能严格执行，就能取得超额收益。

记者：排除了人为主观情绪的影响，但由量化模型控制的量化投资基金的收益会如何呢？

刘钊：我们可以看看美国最成功的量化投资大师――詹姆斯・西蒙斯管理的大奖章基金，在1989年―2006年的17年间，大奖章基金平均年收益率达38.5%，而股神巴菲特过去20年的平均年回报率也不过20%。正是鉴于量化投资的巨大威力，摩根士丹利华鑫基金公司经过两年的精心准备，推出了国内真正意义上的量化投资基金――大摩华鑫多因子基金。

记者：量化投资的成败，关键在哪里？

刘钊：普通投资者买卖股票，主要是基于政策、基本面、市场、技术等各种信息和经验来做出交易决定，这些因素属于主观判断，而且往往容易受到情绪的影响。量化投资是将投资思路通过设定的指标、参数体现在量化模型上，通过计算机系统自动买卖股票，因此，量化投资的关键点就在于建立一个好的量化模型。

记者：量化投资和价值投资冲突吗？

刘钊：说到投资，大家首先想到的是巴菲特的价值投资，从长期的历史实践看，价值投资确实比较有效，量化投资也可以建立价值投资类的模型。

举例来说，衡量价值投资的最重要指标是低市盈率，如果以市盈率为标准来建模，以2005年5月为时间点，按市盈率对所有上市公司排序，再按市值比例模拟买入市盈率最低的100只股票，第二年5月，重新计算市盈率最低的100只股票，并调整组合，如此重复，每年调整一次仓位。得到的结果是，从2005年5月至2010年5月，沪深300指数的年化收益率为25.4%，同期量化建模的低市盈率策略基金的年化收益率达到29.46%，与沪深300指数相比，低市盈率策略基金的超额收益为4.06%。以此为基础，再以预期市盈率为基础建立一个模型，并模拟买入当年预期市盈率最低的100只股票，量化模型的年化收益率有36.51%。

记者：大摩华鑫的量化投资模型有何成功之处？

刘钊：大摩华鑫量化投资的模型既有一些过去历史上证明非常有效的投资方法，比如价值投资，也有投资管理团队的支持，大摩华鑫资深基金经理多年的投资经验也为大摩华鑫的量化模型提供了一些思路。此外，我们还通过外方股东摩根士丹利以及通过数据挖掘的方法，找到一些好的投资策略，为建模提供思路和方法。

第4篇：量化投资方法范文

关键词 动态规划 投资决策 电力企业

中图分类号：F274 文献标识码：A

动态规划是利用变动的情况，理化成为一系列的数据，并且进行数据的分析，计算，得出所需结论的一种科学研究的方法。动态规划应用在各种各样的领域，其中有经济，生物科技，还有计算机科学等领域。利用动态规划能够将混乱的现实条件，整理之后，并且通过公式的推理和计算，得出的变动的数据结果，并且通过结果可以对现实进行预测和判断。对于电力企业的投资决策，需要分析的客观条件是繁杂而冗乱的，没有经过整理的数据，根本不能为投资提供有效的信息。对于电力企业的投资，更加涉及到了很多的方面。首先从电线的购置，工程的接洽，税金的高低，人员的工资，还有很多方面的数据，都是投资决策中需要考虑到的量化标准。根据推算出来的公式，可以通过数据结果的对比和分析，获得一定量的信息，对于电力企业投资决策将会起到很好的帮助和参照作用。

一、 电力企业投资决策的体系分析

电力企业投资决策系统，是一个多层次的，递进式的投资决策系统。受到影响的因素，需要从底层的材料，人员方面进行研究；再逐层递进，到管理层，和市场，工程的接洽等方面的研究；再到投资的回报率的高下，直到得出最后的投资比例。通过工业经济学，可以进行项目群的评优和挑选，过滤出最优的投资组合。

（一） 最底层的数据分析。

电力企业最为重要的就是工程师和施工队伍，对于工程师的建筑质量进行考量评级是了解工程师的工作能力的一个重要指标，而施工队伍可以根据之前接洽过的工程项目进行统计分析，得出施工队伍的施工质量，和施工效率。这两点最重要的电力企业的底层能力的方向标，必须要细致的了解，严格的掌控。工程师的建筑质量可以通过其设计图和策划得出一个大概的能力指标，其中我们记为Ue。而Ue是由设计图的优劣，策划的细腻和可行性，和最后的工程完成质量综合考评所得。令设计图的量化指标为Ua，策划的指标为Ub，而工程的质量Uc=维修频率*工程维修繁琐程度，这样的得到的三个量化指标，通过公式计算可以得出一个较为客观的数据了解工程师的能力。

Ue=Ua*Ub/Uc

而施工队伍的优劣则可以根据工程质量和材料损耗来综合评估，令材料评估指标为Ud，施工队伍能力指标为Ut。

Ut=（∑Ud*Uc/t）/n

（二）中层数据的量化分析。

中层的数据包括了管理层的能力评估，市场的数据采集，相关法律法规对于电力企业投资的影响和限制等方面。其中管理层的能力评估是一个比较难以量化的项目，因为管理人员的能力无法像工程师和施工队伍一样，靠数据的观察和统计就能够得出量化的指标，管理人员的成绩优劣同时又受到底层工作人员的影响，又受到企业环境的影响，综合起来受到的干扰评估的因素比较多，所以难以得到客观的量化考核指标。根据现实的分析，对于管理层人员的能力评估需要用不同的公式，令能力指标为A，掌管工程的总收入为Am，维护等支出费用为Ao，辖下工程师总数为Ne，施工队伍总数为Nt，接收工程数为N，投诉率为x

A=（Am-Ao）/N*（1-x）/（∑Ut*∑Ue/（Ne*Nt）

而市场的分析需要从以下几个方面考虑：

1、税金s。

税金是包括原材料的税率，工程上交的税率等各种税率乘以工程总金额得到的税金总额。

2、原材料的价格v。

电力企业工程需要用到的施工材料和施工器械的市场价格。

3、电力系统使用费用g。

电力系统的运作和使用的费用都是电力企业需要考虑到的相关因素，这都会对企业的投资回报率产生一定量的影响。

4、电力系统的维护费用i。

电力系统这种输电设备，长时间的使用必定会产生维护费用，维护费用的多少一直是客户关心的一个重要数值，也就是关乎业务值的一个重要指标。对于维护费用，需要进行计算。

如果推出了大量的投资方案，可以通过择优法来进行筛选，筛选公式如下：

Fbest=min（f1，f2，f3……）

Fn=∑（s+v+g+i）

其中fn统计的是全年的总费用

对于上述的函数可以进行一个数据的预测统计，获得期望时间更远的投资策划。比如可以将公式统计的未来十年的数值变化率添加，令公式适用于十年内的市场资金损耗的数值统计。

Fbest=min（f1*（1+k1）^10，f2*（1+k2）^10……fn*（1+kn）^10）

新推出的公式适用的时间更长，但是明显在显示局部变化的能力上是远不及原始公式详细的。对于针对长期投资的电力企业，可以采用忽略局部数据的方法，计算出十年内大致的市场损耗值。对于打算短期内快速调整投资策略的电力企业而言，及时，详细，迅速的了解市场资金损耗就必须要利用原始公式进行大量的数据统计和记录了。

（三）顶层数据的得出。

利用工业经济学的原理，可以推算出每一个工程项目的投资回报率。通过投资回报率就能够进行项目的最终分析，得出想要的投资方案集合，再从中选择最优投资方案，进行电力企业的投资决策。

二、关于投资项目的生成

对于一个项目的投资决策，需要将其每个时间段的投资损耗，和收入统计起来。如，每个时间段增设的线路和变电站等，对数据造成的影响都需要加入投资量化计算中。动态规划的意义在于及时监控变化的数据，得出每一个时间段的投资决策，并能够通过不断的调整，使决策不断贴近当时的市场条件等客观条件，对于动态规划对于电力企业的投资决策的重要作用就在于其不断变动的能力和优越的灵活性。利用之前得到的公式，可以进行进一步的推演，演化为动态规划的公式，得到变化的数值。比如，通过每年对市场的调查和工程的调整，可以得出该年的工程损耗的相关数值的最新数据，也就是上述的原始公式中k的代入。

然后利用整个工程的收入，也进行动态规划的统计，减去原始公式中的代入后计算出来的损耗资金后，即可得出该时间段的工程收入。而底层的工程师，施工队伍，管理人员，则关乎整个工程最重要的初始投入这一环，同时也影响后继的工程维护费用，也就是损耗资金的一部分。利用底层数据和中层的管理人员的相关数据就能够得出初始投入这个重要数值和后继的工程维护。初始投入为M，有：

M=f（Ue，A），g=G（Ue，A），i=I（Ue，A）

将项目组的可能投资决策项目都列出一个列表，进行矩阵分析。

[M1，g1，i1，s1，v1]

[M2，g2，i2，s2，v2]

[M3，g3，i3，s3，v3]

[..............]

其中从gn开始到最后一列相加，生成fn增加到现有矩阵，形成新的增广矩阵：

[M1，g1，i1，s1，v1，f1]

[M2，g2，i2，s2，v2，f2]

[M3，g3，i3，s3，v3，f3]

[..................]

然后再在最后一列生成多一列，hn=Mn+t*fn：

[M1，g1，i1，s1，v1，f1，h1]

[M2，g2，i2，s2，v2，f2，h2]

[M3，g3，i3，s3，v3，f3，h3]

[......................]

此时统计收益率，添加到矩阵中，并将之前使用过的变量去除，得到

[h1，r1]

[h2，r2]

[h3，r3]

[......]

得到该矩阵之后，可以利用计算机技术对投资方案进行计算，得出一系列高利润的投资方案。电力企业的投资方案的筛选，这个时候就需要在项目组中根据可调整性，可持续性，利润大小的比较，进行选择。因为电力工程从某种意义来说，工程的质量较之利润更加是一项重要的指标，所以在进行晒选的时候，不应该只是注重于利润的高低，还应该从工程的耐久度，经济适用性等方面考虑，争取在打出企业名气的同时能够获得丰厚的利润。

三、小结

动态规划在很多科学研究的领域都有着重要的作用，它强大的实时检测能力，对变化的情况的精确把握的能力，令的使用者对于研究的领域的情况能够很好的掌握。对于电力企业的投资决策来说，动态规划能够将量化的指标进行公式化，数据化，并且利用先进的信息科技技术进行投资决策的策略思考和帮助。这种决策方案，除了能够令的决策者能够有上述的优点，同时还能够对市场的分析有充分的了解，令的决策的选择更加有条理性，选择更加多样性。动态规划的主要优点还是能够使决策者具有更高的能动性，作出更加优秀的项目选择。

（作者单位：福建省三明电业局）

参考文献：

[1]丰玮，吴凤平. 对生产计划问题 DP 模型的进一步探讨.河海大学学报，1998，（5）：46-49.

第5篇：量化投资方法范文

[关键词]固定资产投资证券投资决策方法

投资是企业重要的财务活动之一，它通常是指企业将一定的财力和物力投入到一定的对象上，以期在未来获取收益的经济行为。投资活动可以按多种标准进行分类，其中按投资方式的不同可分为直接投资和间接投资，直接投资又称为实物投资，是指直接用现金、固定资产、无形资产等进行投资，直接形成企业生产经营活动的能力。直接投资往往数额大，回收期长、与生产经营联系紧密。

间接投资一般也称为证券投资，是指用现金、固定资产、无形资产等资产购买或取得其他单位的有价证券（股票、债券等）。

固定资产投资的规模大小和技术的先进程度、证券投资的规模大小和投资对象的合理性，在很大程度上决定了企业经营和发展的潜力，因此，对固定资产投资和证券投资决策方法的研究和使用对企业的生存和发展都具有十分重要的意义。

一、固定资产投资决策

1、固定资产投资决策方法。如前所述，固定资产投资直接影响企业的生产经营规模，由于它投资数额大、投资回收期长、一经决策和实施就难以改变，因此固定资产投资决策成败与否后果深远。实务中，企业在进行固定资产投资决策时，一般都要提出几种投资方案，进行反复比较后从中选取最佳或最合理的方案，这就需要运用净现值法、内含报酬率法、现值指数法、投资回收期法、平均报酬率法等投资决策方法，但现行财务管理理论和实践对固定资产投资主要采用净现值(简称NPV)法。所谓净现值是指投资方案的未来现金流人量的现值和现金流出量的现值的差额。用公式可表达为：

NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t

其中：CIt表示第t年的现金流入量；COt表示第t年的现金流出量；i表示预定的折现率。

净现值法的决策规则是：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳；在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。

2、对固定资产投资决策方法的说明。不难发现，净现值法与其他方法相比具有以下优点：

(1)净现值法考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，即以各种投资方案收益的大小作为投资决策的依据，因此是一种较好的方法。

(2)净现值法与企业的财务管理目标相一致。投资方案的净现值就是该方案能够给企业增加的价值，因此要实现企业价值最大化这一目标，就必须在多种备选方案中选择净现值最大且不小于零的投资方案。

因此，现行企业财务管理工作中主要采用净现值法进行固定资产的投资决策。

二、证券投资决策

1．证券投资决策方法。证券投资决策的目标就是将投资收益和投资风险风险联系起来，对二者进行权衡后选择最为合理的证券进行投资。因此，证券投资决策主要是讨论如何在规避风险的基础上最大限度地获取证券投资收益，这就是著名的投资组合理论。投资组合理论最初由马考维茨(HMarkowitz)于20世纪50

年代创立，后经威廉•夏普(WSharpe)等人发展，主要运用证券投资回报率的期望值E和系统风险系数β两个指标表示一个证券(或证券组合)的投资价值，以此为基础的分析被称为“E—β”分析。

证券投资组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即系统风险和非系统风险。系统风险又称为不可分散风险或市场风险，是由于一些会影响到所有公司的因素如战争、通货膨胀、经济衰退、金融危机、国际市场的变化引起的风险。这些因素对任何企业来说，都是不可避免的；非系统风险又称为可分散风险或公是指发生于个别公司的因素如新产品开发失败、失去一项重要合同、重大项目投标的失败、竞争对手的出现、生产工艺技术的老化等所造成的风险，此类风险可以通过多元化的投资来分散或消除。

2．对证券投资决策方法的说明。资本市场理论和实践研究表明，证券的回报率和系统风险之间存在着很高的相关性，即风险与收益对等，高风险可以用高回报来补偿，而低风险则伴随着低回报。在完全有效的资本市场中，证券的价格反映其价值，证券的价格在任何时刻都应与其价值相符，因此购买或出售证券只能获得与该证券的系统风险相一致的回报率。也就是说，证券投资的净现值等于零。因此证券投资决策不能用净现值作为评价指标，而应采用“E—β”分析法。

综上所述，对固定资产投资与证券投资决策方法的差异归纳为以下几点：

(1)现行企业财务管理理论和实践对固定资产投资决策主要采用净现值(NPV)法，而对证券投资决策则采用回报率与风险(E—β)分析法。

(2)只有当固定资产投资方案的净现值不小于零时，才有可能接受该方案，而证券投资方案的净现值一般为零。

(3)由于证券市场的竞争性远远高于产品市场，使得证券市场能够迅速达到竞争性均衡状态，因此，证券投资的平均租金高于零；而产品市场或者因为存在垄断和寡头，或者因为某个或某些企业的创新而使得该行业调整到竞争性均衡状态还需要一定的时间，所以固定资产投资可以赚取经济租金。

三、原因分析

1．从资本资产定价模型的角度来看。上面的分析似乎表明固定资产决策和证券投资决策是两种截然不同的决策类型，其实并非如此，两者实际上都使用资本资产定价模型来量化风险。

威廉•夏普1964年开创的资本资产定价模型(CapitalAssetPricingModel，简称CAPM)被认为是财务管理学形成和发展中最重要的里程碑，它的出现第一次使人们能够对风险进行定量分析。这一模型为：

Kj=Rf+βj(Km—Rf)。

式中：Kj表示第j种股票或第j种证券组合的必要报酬率；Rf代表无风险报酬率；βj表示第j种股票或第j种证券组合的β系数；Km表示所有股票或所有证券的平均报酬率。

可见，资本资产定价模型简单、直观地揭示了证券的期望报酬率与风险之间的关系。

例：当前的无风险报酬率为6％，市场平均报酬率为12％，A项目的预期股权现金流量风险大，其值β为1．5；B项目的预期股权现金流量风险小，其β值为0．75，则：

A项目的必要报酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％

B项目的必要报酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％

因此，资本资产定价模型是证券投资分析的直接工具，应用资本资产定价模型可以直接预测证券投资组合的期望报酬率；而在固定资产投资决策中，资本资产定价模型同样发挥作用，即可以用于估计固定资产投资方案的机会成本，固定资产投资方案的风险越大，资金的机会成本也就越大。如果固定资产投资方案的净现值大于零，就说明该固定资产投资方案的期望报酬率大于资金的机会成本。

因此，无论是固定资产投资决策还是证券投资，资本资产定价模型都是一个有效的工具，所不同的是，在证券投资决策中，资金的机会成本就是该证券投资的期望报酬率；在固定资产投资决策中，用估计的资金机会成本作为折现率对固定资产投资方案的预期现金流量进行折现，计算其净现值，并根据计算结果的大小对投资方案作出取舍。

2．从经济租金和有效资本市场假说的角度来看。

第6篇：量化投资方法范文

今年以来，A股市场走势不甚理想，前两人季度，基本以单边下跌为主。尽管7月份以来市场出现反弹，但今年1至8月，上证指数累计下跌幅度还是达到了19.12％。反观海外市场，整体表现明显好于A股市场。反观国内QDII基金，整体业绩表现不佳。2010年之前成立的9只QDII基金全部为负收益。其中，前8个月业绩表现最差的海富通中国海外精选收益率为-13.29％，表现最好的华夏全球精选收益率也仅为3.03％，9只产品的算术平均收益率为-7.79％，落后于美国标普500指数和香港恒生指数的表现(表1)。

以QDII中表现最差的海富通中国海外基金为例，重仓中资大盘蓝筹股成为其业绩不佳的主要原因。

该基金二季报显示，其十大重仓股中，包括中国银行、中国太保、中国石油、中信银行、中国石化、中国平安、中煤能源等公司的H股，而这些股票在今年上半年整体表现平平。尽管跌幅小于这些股票A股同期跌幅，但依旧没能够实现正回报。

尤其是今年4月以来在中国政府进一步出台调控房地产市场的政策以及五月欧洲国家债务危机加剧的负面影响超出市场预期，海外的中国上市公司股票在5月出现了较大跌幅。

该基金在二季报中表示，“虽然有谨慎的态度，但对于中国政府严厉调控房地产的政策还是准备不足。行业虽有所调整，增加了能源、信息技术和医疗保健行业的配置，减持了金融和资本货物行业，但风险控制有待提高。”

另一只今年跌幅较大的QDII基金是交银环球精选基金。该基金在全球市场进行配置，并非单一市场。二季报显示，该基金在香港市场股票投资比重占基金净值39.09％，在美国市场股票投资比重占基金净值的29.23％，为其股票投资中最主要的两个市场。

而从其股票配置来看，该基金同样偏好中资蓝筹股。前十大重仓股中，包括中海油、中信银行、中国石油、中国人寿、中国神华的H股。这同样是导致该基金业绩不佳的重要原因。

不过，对于后市，该基金表现得比较乐观，认为“现在全球绝大多数国家依然处在经济的复苏阶段，货币政策也相对宽松，基本判断这个阶段属于经典的股票市场会获得良好表现的阶段。基于这种判断，我们趋于视目前的疲弱为一个增加成长股持仓的好机会，而不是缩向防御的信号。”

相对而言，上投摩根亚太优势基金表现较好。尽管其在二季度末的资产配置显示出较高的股票仓位，但净值损失有限。而在7月份的反弹中，该基金净值迅速回升。从其资产配置来看，相对比较均衡，除了中资蓝筹股外，该基金还配置了三星电子、必和必拓等全球知名公司的股票。

从几只QDII产品的表现可以看出，经过2008年金融危机的洗礼后，基金管理人的表现趋于保守和平庸。投资组合过于常规化，缺乏进取性，未能充分体现职业资产管理人超出普通投资者的专业能力与水平。

量化投资不是黑匣子

国内机构投资者推出量化投资产品已经大致有6年的历程。2004年，国内第一只量化基金面世，但此后五年，一直没有此类产品。直到2009年，量化基金才重出江湖，多只量化基金产品发行。从陌生到熟悉，从掌声到质疑，量化投资之路并不平坦。不过，基金公司发行量化投资产品热情不减。数据显示，包括目前正在发行的长信量化先锋，今年上半年已发行了三只量化产品。

量化投资：重在寻找“大概率”

前期由于上半年市场的整体震荡，量化投资多少带来了不少负面的声音，投资者也一度对量化投资产生质疑。其实，量化投资是一种投资手段，主要借助现代统计学、应用数学等方法，通过对历史表现的长期考量，从中寻找历史规律，发现并复制这种规律。这种规律往往是“大概率事件”，但大概率却不尽是均匀分布的，需要一个较长的时间段来观察和检验，所以现在来评价量化基金的业绩或许为时过早。

量化投资：不是黑匣子

谈到量化投资，首先想到的就是各种模型。量化投资不是黑匣子，不是靠一个模型就能一劳永逸的被动投资，量化模型必须经历不断的跟踪、检验、优化以及永无止境的改进。定量投资与普通的定性投资一样都是主动型投资，只是运用的投资方法不同，其精髓和优势就是，它是人脑的延伸和发展，可以让投资人更全面、系统的看到所需要的东西。

量化投资是把各种逻辑通过数量化的方式表达，其中必须包含各种经济、政治含义，这样得到的投资结果才有真实意义。

从1970年定量投资在海外全部投资中占比为零，到2009年定量投资在全部投资产品中的份额中占30％以上，主动投资产品中大约有20％到30％使用定量技术，而量化投资已经成为全球基金业的主流投资方法之一。

量化投资：精准止损规避风险

对于量化基金，另一个重要方面则是在风控把握上。如何加强风险控制的把握，尽量避免基金在投资中的大起大落是量化投资能否成功的关键。

第7篇：量化投资方法范文

关键词：中小房地产；私募；融资；风险

中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：16723198（2015）23014502

1影响中小房地产企业私募融资的风险因素

1.1系统内风险因素分析

（1）私募融资规模。私募融资规模是指企业通过私募融的方式筹集到资金的总额，以货币形态表示。企业在进行融资决策的初始阶段，根据经营活动的实际需要确定合理的融资规模是很重要的。融资不足会影响企业经营活动的开展，而当企业未量力而行过度融资时，则会产生负债过多、偿债困难等情况，给企业带来经营风险，也降低了对债权人的偿债保障。（2）私募融资成本。企业融资需要付出成本，私募融资也不例外。一般包含私募融资费用和募得资金的使用费以及利息支出。私募融资费用是在融资过程中发生的各项手续费，以及支付给基金管理机构的管理费。私募手续费一般是总额的1%到2%，加上其他如审计、律师等费用，据行业内人士透露5000万到1亿左右的融资额，其成本约为15%-25%。融资规模越大，其成本费用就相对越低。募得资金的使用费是向其提供者支付的报酬，即投资者获得的收益。私募股权基金的预期收益率越高，相对能吸引投资者的优势越明显。具英国另类投资研究机构Preqin发表的2010年相关数据显示，全球私募股权基金的平均回报率在15%-20%之间。即便在我国的转型的市场大环境下，房地产私募融资给出的回报率依然不小于10%。大大高于银行得率及公募基金。以上所说的企业融资成本仅指显性成本，是指财务上的成本。除此之外在现实融资过程中还伴随着诸如企业影响力、信息失真、决策者权威等隐性成本。这类成本难以避免且不易量化，需要纳入企业长期发展战略管理中。针对中小企业的，这类成本相对其它有品牌效应的大企业而言，则是较高的支出，并且是不可避免的。（3）融资期限结构。负债期限结构主要指企业私募融资不同偿还期限内负债的占比。房地产开发周期根据开发项目的类型、大小和企业执行的效率少则几年，多则十几年，而从私募股权融资到投资方退出基金基本为3-5年。企业融资风险会受其所采取的融资期限结构影响，不合理的期限结构会使风险加大。

1.2系统外风险因素分析

（1）完工进度。完工进度包括：项目建设延期、项目建设成本超支、项目迟迟达不到“设计”规定的技术经济指标、极端情况下，项目迫于停工、放弃。它属于项目融资的核心风险范畴，无论在发展中国家还是发达的工业国家，项目建设期出现完工风险的概率都是比较高的。（2）现金流和资产流动性风险。现金流对于以融资型房地产企业来言，是相当重要的。它依赖于地产产品的基本配置，现金回流慢的产品必须要搭配现金回流快的产品，它与分期建设、分期销售都紧密有关。无论是采取债券私幕融资还是股权私幕融资，企业都会涉及在某一期限以现金的形式偿还利息或者股息。只有当企业有及时且足额的现金流入量时，才能按照约定按期偿还本息。当企业的现金净流量出现问题时，就会引发导致企业生产经营的困境，当这种情况出现频率多时，会进一步降低企业的信用评价。此外，企业的资产流动性也影响企业融资的风险，资产的流动性体现在资产的变现能力上。资产整体的流动性越强，说明企业变现能力越大，相对应的则表明企业融资的风险越小。（3）政策风险。政策风险是影响我国企业最大的风险，尤其对金融领域和这几年发展迅速的房地产领域来说。当私募基金遭遇到国家出台的不利政策时，将产生连带风险，势必会增加企业项目运营的风险。再者，房地产本身是一个资金密集型的高风险行业，国家对房地产行业发展的管制和监控依然从严。政策风险还包括政府出台的其他金融政策而导致的风险，具体包括货币政策、财政政策、竞争规则等等。（4）利率风险。利率风险是指因利率变动产生的损失的可能性。大多数的房地产企业的开发周期为3年到5年，甚至更长。由于在选择私募融资的前期无法预料利率未来变动的趋势，所以企业可能面临来自因利率浮动而导致企业损失的风险。若进行私募的企业预期利率会上升，进行私募融资、获得资金，一旦利率反转下降，房地产企业的利息或股利支出无法随之减少。对于私募企业而言，其对利率浮动的期望与投资者相反。（5）法律风险。私募融资风险主要是指私募融资主体不懂与私募相关的法律知识，或者其私募融资行为逃避法律的监管所造成的损失。此外，私募是相对公募而言，但是私募基金以及私募融资行为规则在《公司法》和《证券法》中很多细节上都尚未确立和完善，甚至很多私募基金或者私募融资行为在目前的法律框架下是违规的。企业在制定私募融资方案前会思考这样的问题：企业是否能获得所需要的资金，所采取的融资方式是否会影响项目的可持续性和竞争力，采取的融资方式对企业的资本结构、成本以及风险的影响等。面对这些所采取的融资方式产生的风险，企业一般会对融资项目，包括融资及项目运营情况建立一套评价体系，以期达到减少或者控制风险的目的。

2私募融资风险后果

（1）企业的股价被拉低是指企业在与私募基金的谈判中处于劣势地位或做出让步，以较低的价格出让股权获得融资的形式。股价被拉低变相的缩减了中小房地产企业的资产。（2）股权被稀释指单位股利下降，在企业采取股权融资时，不可避免地降低原股东的控股比例，造成并购溢价大于企业的并购协同效应，它分为短期和长期的股利下降。不管是进行增资，还是股权的转让都会引起股权稀释。（3）企业被收购，有两种情况。一种是当企业经营造成的损失无法偿还投资者的资金之后，企业面临被收购。尽管投资者的目的在于获得高额的投资收益，但是当企业的经营状况不理想甚至濒临破产的局面，融资的企业则面临被收购的命运。另一种是间接收购，当投资者拥有融资企业的具有绝对控制的股权时，融资企业实际上已被投资方控制。

3风险评价模型

目前，风险评价模型有变异系数法（Coefficientofvariationmethod）、层次分析法以及模糊综合评价等方法。本文选取的风险评价方法为模糊综合评价方法。在风险的评价中，常常涉及到许多复杂因素的相互作用，而且评价集合中也大多数是模糊的概念。所以，用模糊综合评价方法来对指标的评价进行量化处理。模糊综合评价法的原理是将一些界限模糊的因素量化处理，从而进行综合评价。方法的评价：权重系数的选取方法有专家经验法和层次分析法两种。专家法需要丰富的经验以及专业的知识对其进行评价。若考虑客观实际性，采用层次分析方法确定各个指标的权重系数会使评价的结果更加精准。但是，房地产和金融市场活跃程度本来就是一个人为主观因素参与较多的市场。所以，我们采用专家法所采访的对象是中小房地产企业公司某一项目的负责人或主管以及设计项目的主要工作人员。在使用模糊综合评价方法中，最重要的是选取合适的、相关的因素或者指标，这个在评价中是比较难点。此外，给各个指标赋权重系数是比较重要的环节。在本文中，我们选取的指标有：私募融资规模，私募成本，负债期限结构，经营风险，利率风险，政策风险，现金流和资产流动性风险，法律风险。

4结论与建议

股权私募基金为非上市公司，尤其是为非上市的中小企业提供了灵活、便捷的融资渠道。同时，一些大的上市或者非上市公司的闲置资金也越来越多的投进私募基金，使得私募基金越来越壮大，与公募基金互相补充，打破了公募基金的市场垄断。然而，我国的金融市场尚未成熟，金融体系尚未完善，私募管理和运作风险依然重重，当其与我国具有高风险高收益特点的房地产业相结合时，将产生更多的不确定性。规避风险不仅是中小房地产企业融资的需要，也是保护私募投资者或者基金管理人利益的需要。如何规避中小型企业私募融资所产生的风险，完善私募金融市场体系，保障投资人的利益，实现房地产尤其是中小型房地产企业的与私募投资者的双赢，是每位参与者迫切需要解决的问题。本文从房地产中小型企业私募融资的角度出发，利用模型着重分析了作为私募融资方对风险的评价、承受程度及原因：（1）房地产私募融资风险最终是私募和项目所面临的风险，可以统归于私募融资项目的风险。私募融资中决策主体的行为取决于其对融资项目风险类型的概率判断。所以，无论企业选择什么样的融资方式，在非对称信息的约束条件下，企业尽可能地向私募投资方提供对自身有利的项目报告。同时，投资方会选择实力、信誉等级较好的融资方进行合作。（2）在此案例中经营风险被认为是较重要的风险因素。因为，一般地从企业融资到投资者退出需要约3-5年的时间，企业项目前期的经营管理、后期产品销售等情况都可能增加企业融资的风险。其次重要的是融资成本，融资成本的风险来自于对整个项目活动收益率的评估和预算。所以，企业在进行私募融资前对企业自身的评估尽可能做到合理科学。（3）私募融资风险将导致企业可能产生这些后果：企业的股价被拉低、股权被稀释，企业被收购，对于投资方来讲也会面临资金无法收回的风险。因此，融资企业在制定私募融资方案时，应考虑其合理、科学的融资规模和融资结构。中小房地产企业对于私募过程中各指标风险评价的大小，不仅反映了该风险评价指标对私募融资整个过程的重要性，也反映了融资方对风险的承受能力大小。（4）对于法律风险，由于私募融资操作在我国的法律规范里仍基本处于空白状态，很多操作活动只能套用已存在的模式，私募基金风险防范规则也处于较低水平，存在诸多风险隐患。尽管至2012年，我国的私募公司将近有250多家，但是私募融资模式操作依然较为混乱。对于私募融资方来说，面临未来的不确定性，也需要承担风险。只有在我国法律制度、金融体系不断完善的情况下，房地产私募基金才能繁荣发展。所以，健全的私募融资法律制度的建立和健全是私募融资或投资健康发展的必要条件。

参考文献

［1］丰坤坤.我国房地产信托投资基金风险管理研究［D］.青岛：中国海洋大学，2008.

［2］高焕秋.房地产企业财务风险及防范论析明［J］.商业文化（下半月），2012，（12）：14.

第8篇：量化投资方法范文

【关键词】装饰工程；造价管理；造价控制

室内装饰工程作为建筑工程的一个重要分支，其造价占建筑工程总造价的比例已越来越高，因此，对建筑装饰工程造价的控制直接影响工程项目预期总造价目标的实现和投资方的预期经济效益，甚至影响该项目投资建设的可行与否。

1 装饰工程造价的特点

1.1 因设计深度不够造成工程造价无法控制

1.1.1 投资方对装饰设计的认识不够。建筑装饰工程的专业性很强，特别是高级装饰，一般的设计单位、建筑公司难以胜任，需委托专业的设计公司和装饰公司进行设计、施工。许多投资方往往按照传统观念，认为装修是包含在土建中设计的，不必专门设计。而现在的高级装饰则需要投资方掏一笔可观的设计费，很多投资方由于看不到设计的重要性，不愿意另外掏设计费聘请专业设计师，而原来的土建设计师心有余而力不足，不能胜任专业装修工程设计工作。实际上，一套好的装修图纸应包括两个核心点，即“创意”及“施工图”，真正要做好，成本也是很高的。

1.1.2 装饰工程设计师科班出身的不多，多数设计师是由建筑设计师、景观设计师、美术设计师转行而来，属于半路出家。因此，装修工程中经常只有扩初的施工图，没有细化的施工图、节点图。由于设计深度不够，往往使工程成为边设计、边施工、边修改的“三边工程”，从而使造价无从控制。

1.1.3 投资方一般都缺乏管理装修工程的经验，在工程前期对建筑装饰方案只有一个构想，在功能上、艺术上只有概念性、原则性的意图，没有具体的、量化了的功能和艺术上的要求，又存在投资上的限额。在装饰实际施工过程中，又一味追求审美效果，出现装饰设计改动主体设计现象。再加上有相当一部分装饰工程开工前没有完整的施工图纸，有的工程只有一份效果图，没有完整的施工图，甚至有的投资方根本就没有施工图，让承包商干着看、完了算，给承包商留下乱要价的隐患。如某单位新建一栋12000平方米的办公楼，装饰工程在开工前双方商定240万元完成，结果在完工结算时，乙方结算报价近400万元，经过甲乙双方讨价还价，最后结算价确定为300万元，无形中增加了造价。

1.2 投资方意向和设计师作品意图影响工程造价

装饰工程具有一定的艺术特征，表现方式多元化，衡量的标准尺度不一，给装饰工程造价带来相当大的弹性空间。

1.3 装饰工程涉及项目多，工程变更多

1.2.1 建筑装饰具有相对动态性，建筑装饰随着时间的推移、潮流的变化及装饰材料的变化而更新。许多投资方因为部分领导个人意识和喜好的变化而随意更改图纸造成变更。

1.2.2 装饰是一项系统工程，牵涉的专业多，经常出现装修图纸因不能满足空调、消防等管线走向、标高要求而造成变更。

1.4 建筑装饰工程的投资控制工作复杂

随着对外交流的不断扩大以及科技的不断进步，引进和研制开发了不少新材料、新工艺、新方法。而对新材料、新工艺、新方法的标准制定通常是滞后的，公开颁布执行的装饰定额无法全面、及时、准确地满足工程需要，造成施工、结算中因无标准可依而增大控制难度。

1.5 材料规格品种繁多，价格差异大

装饰工程涉及的材料品种多、规格多、品牌多、价格差异大，例如花岗岩、大理石市场上每平米的价格从100元至3000元不等，甚至更高，其材质有天然的、人造的，产地有进口的、国产的；质量差的有假冒的、伪造的和以次充好的。投资方作为非专业人员，很难区别材料的优劣；即使是专业人员，没有专业设备，有时也很难立即鉴别出来，而它们的价格却相差十分悬殊 。

2 装饰工程投资失控的主要表现

2.1 设计片面追求新颖、豪华、高标准，使项目投资增加。

2.2 片面考虑投资，为了降低工程造价，不惜影响主要装饰功能，使建筑装饰工程未达到预期效果。

2.3 舍本逐末，虽然投资总额在投资限额之内，但过剩功能多，而主要装饰功能标准降低。

3 投资单位有效控制工程造价的几个要点

3.1 建设项目决策阶段的控制

建设项目决策是选择和决定投资方案的过程，是对装饰工程方案设计的技术经济比较的过程，这一过程非常重要，它是建设工程造价控制的龙头。决策要以设计质量、装饰功能以及投资效益作为综合目标，及时对不同的方案进行认真的技术分析和论证，对项目建成后的经济效益进行科学的预测和评价，并做出正确的判断。

3.1.1 真正理解该工程的装饰意图和设计标准，明确装饰设计要求与总投资限额。

3.1.2 对各种装饰方案在功能、环境及投资等方面进行综合评价，正确优选方案，避免唯美主义或唯经济观点。将设计与经济二者有机地结合起来。

3.1.3 开展限额设计，避免各专业或分项工程的分配投资目标失控。

3.1.4 严格控制对装饰工程概算和技术经济指标计算的精确性，尤其是各方案间相对造价的比较应更精确，以免误导。

3.2 设计审核

3.2.1 要求设计单位出有设计深度和精度的施工图纸。应让设计人员按工程的功能要求尽可能细化设计，给出详细的施工图，并参照标准图集标出详细做法。无标准图集可参照的，特别对于一些特殊的工艺作法和隐蔽项目，应提供详细的细部做法和节点大样图。

3.2.2 对工程用料，应事先采集到样品，增强投资方的感性认识，并标明品种、品牌、规格、档次标准和颜色等。

3.2.3 确保设计图纸的完整性以及各专业的配套、协调及施工的可能性。做好外部条件的衔接，认真落实环保、消防等部门的要求，以提高设计质量，达到减少施工阶段产生工程变更及索赔的可能性。

3.2.4 在审查设计时若发现超投资现象，要通过替换装饰材料、设备或降低装修标准来修改设计，从而降低工程投资。

3.3 慎选施工单位，作好招标工作

3.3.1 招标文件的编写。招标文件应聘请有装饰工程发包经验的公司编写，一定要明确所招标的项目或材料的数量、规格、品牌、型号、付款方式、结算方式、变更方式、验收方式、保修方式等、并把样品作为招标文件附件，样品要尽可能的详细；明确变更的计价原则、索赔的成立条件等；对部分不好确定价格的艺术品、无法出样的材料或设计图纸不全的项目，可以给出一个统一暂定价格，实际施工时按实进行结算，这样既能避免各投标单位出现投标差异，又能切实达到质量与价格的一致性。

3.3.2 招标形式。招标形式应尽可能采用工程量清单招标，并要求投标单位总价原则上不突破投资方的项目概算。参照工程量清单计价规范，可合理拆分或综合一些清单项目，并在清单上加以特别注明。比如一些艺术性强的特殊工艺做法，拆分计算相当复杂，可标明图号，简化为单项进行计算报价。清单项上的主要用材，一定要求施工单位注明材料的价格，同时允许投资方采购更价廉物美的替代材料 。

3.3.3 招标对象应多方调查了解，选择有资质、实力强、信誉好的施工队伍参加竞标，并在合同签订前提供履约保证。

第9篇：量化投资方法范文

关键词：环保技术创新方法

山西省是中国最大的炼焦用煤炭资源基地，也会使山西省成为中国最大的焦炭生产基地和世界最大的焦炭出口基地。2000年世界焦炭贸易量2510万吨，中国出口1520万吨，占世界焦炭贸易量的60%。其中，山西焦炭出口占中国焦炭出口量的80%，占世界焦炭贸易量的48%，山西焦炭是世界焦炭行业的龙头，其焦炭产量占到全国的40%，约占世界焦炭产量的20%，焦炭出口量占全国焦炭出口量的80%，并且天津口岸的山西焦炭价格已经成为国际贸易的基准价。可见焦炭对于整个山西省的重要性。而进行煤炼焦的过程中，会产生大量的焦炉煤气，如何有效环保的对焦炉煤气进行回收利用，如何对新上项目的综合价值进行评价，正是本文所要研究的重点。对待上新项目的环保性能、经济性能进行评价，从而做出准确的投资决策使我们所关心的。

一、NPV评价方法

净现值法（NPV）：是评价投资方案的一种方法。该方法是利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。我们知道传统的项目评价中对于投资决策分析而言，主要是采用这种净现值法，这种方法也曾经被美国亚利桑那州立大学资本资产投资管理学院的DondleL.MeeDer提出并且利用这种方法用于投资决策具有严重局限的概念中，因为它是以投资决策在一定条件下能够还原为前提的，也就是说项目的投资在市场条件恶化时，能够以某种方式还原，如果不能还原，则是一个要么投资，要么永远都不投资的决策，而如果公司现在不进行投资决策，那么它将永远失去投资机会。但是人们普遍认为，净现值法利用现值可加性原理，运用数学方法进行演绎计算，应该是一种最理性、最科学的分析方法，是投资决策分析中的法宝。

但是就我们所要研究的环保类项目的投资决策而言,净现值法只是用于静态的投资项目分析,对于动态的多投资阶段的项目显得有些不足,得到的评价结果势必也是有局限性的。就焦化产业中的焦炉煤气利用技术的选择与比较中,关键是如何确定折现率,这也是一大难题,可以说,到现在为止,这不得不依靠我们的主观判断,其道理就像任意多的已知数与一个未知数相加其结果还是未知数一样简单,在净现值为零的情况下,向左向右稍微调整某个因素,净现值就能变成或正或负。还有一个重要问题是焦炉煤气的利用技术的产生过程有其特殊的局限性和特点。焦炉煤气是指用几种烟煤配成炼焦用煤,在炼焦炉气中经过高温干馏后,在产出焦炭和焦油产品的同时所得到的可燃气体,是炼焦产品的副产品。对于单一焦化企业的主营业务就是焦炭生产和销售。而对那些利用焦炉煤气生产其他工业产品是由于国家环保政策法规的要求，故其计算时,当其净现值为零或者是负数时,也都可以投资。但是在什么范围内进行投资需要新的算法和条件,这也就是本文最终所要传达的信息。

二、实物期权定价模型

实物期权分析法是指企业或者是个人在进行投资决策时拥有的、能根据决策时尚不确定的因素，改变行为的权利（期权）进行投资可行性分析的方法。麻省理工学院FaimoK.Lamalain分析：如果投资者对某个投资项目进行首轮投资后，若该项目盈利前景良好，将能降低投资者进行第二轮投资的成本，而如果第一轮没有投资，今后想再投资该项目或进入该投资领域就要付出相当高的成本。在进行投资时还要考虑应用动态规划中的整数规划进行投资时机的选取。可以看出，期权法强调了投资是分阶段进行的，投资资金往往并不是一步到位，而是先投入先期部分资金，生产销售该产品，同时继续对产品的性能、技术进行研发和改进，这可以减少投资者的潜在损失，其价值远远大于一次性投入的情况。这种方法就是针对项目的发展动态过程，根据项目开始投资后，管理者能够收集到更多的关于项目进程和最终产品市场特征的信息。后继的商业化过程是在前期的成功基础上实施的，是可以选择的;当新的信息不断到达,项目投资回报率不确定性逐渐消失时,管理者可通过修正最初投资策略,提高项目的价值和限制损失。如果项目成功，企业能从中获得巨大的投资收益；如果不成功,企业至多也是损失项目投入的沉没成本,相当于期权的成本。

对于期权定价模型而言，焦炉煤气的利用技术中，只有以焦炉煤气作原料生产甲醇这项技术可以进行下一步投资，可以利用甲醇为原料生产甲醛、聚甲醛、醋酸等化工产品。而其他的投资项目成为最终的消费品。期权的投资前提是筹资的无限可能性，但是在实践中难免有种种困难。存在很多的不确定性，也使得我们在进行环保技术创新项目投资决策中不能够简单的依靠一种投资决策方法。

三、灰色关联分析评价方法

灰色理论概述与于1982年由我国学者邓聚龙教授所提出。邓教授认为现实世界并不是清清楚楚的白色系统，又非一无所知的黑色系统，而是略知一二的灰色系统。灰色系统理论主要研究“小样本贫信息不确定性问题”。以往用白色的思想处理问题，要找到因素间明确的映射关系，然而确定性作用原理在社会、经济、农业、生态的等领域都没有物理原型，虽然能知道某些因素，但很难明确全部因素，更不可能建立明确的映射关系。比如影响物价的许多因素，如心理预期、政府导向等是无法量化的。一些可以量化的数据又缺乏详细的资料，因此对物价的定量预测具有一定难度，若不考虑这些因素，只将可以得到数据的因素考虑进去，必然带来预测结果的不准确。就白色系统常用的回归分析工具而言，在应用过程中具有其缺点。比如：要求样本有大容量，是正态分布，平稳过程才能得到统计规律，计算工作量较大，不容易分析复杂系统等等。而对于以上困境，灰色理论应运而生，它处理问题另辟蹊径，不是找概率分布，求统计规律，而是用生成的方法求得随机性弱化，规律性增强的新数据序列。这一新的数据序列既能体现原数据序列的变化趋势，又消除了其波动性，它可以较好的解决某些参数已知，某些参数未知的系统问题。

在我国焦炉煤气的利用技术上既有新的技术也有些不被淘汰的旧技术，当然对于现在的生产而言，这些技术是相当成熟的，而要将项目的技术性和经济性进行有效结合不是件容易得事情，更何况环保技术创新项目的投入需要考虑更多的因素。需要我们对项目的各方面进行综合性考虑，这就涉及了灰色系统关联评价方法。作为一种综合评价方法，这种方法在对白黑两种情况的考虑是相当充分的，即使实际中技术和经济都存在不确定性，我们也是能进行相应决策分析的。就焦炉煤气的利用上来说，可以根据项目的各种经济性参数和项目的技术参数来构建综合评价指标体系，从而为项目投资决策的分析提供决策依据。

四、结论

由于本文所要研究的是环保技术创新项目投资决策评价方法研究现状，我们在对目前比较流行的几种评价方法进行分析之后，发现在进行单一的项目评价时，如果考虑的因素不是很多，可以采用NPV方法来进行项目投资的决策分析。可是这种方法又不能摆脱静态性，而实物期权定价模型可以解决这个问题，使项目的投入具有动态性，可以提高决策的效果。但是如果我们在进行一个项目的开发时，如果所要考虑的因素不仅仅是经济因素，那么影响我们做出最终投资决策的就不能用NPV方法进行简单的评价，必须借助于系统工程理论中的综合评价来进行综合评判，从而决定我们待上项目的未来。

通过对三种评价方法的说明，结合文章的背景，山西的焦化产业环保技术创新项目决策时不仅要考虑投资性指标，还要考虑到技术投入指标和环境保护指标。只有将这三者考虑周全，才能做出正确的评价结果，从而有效的指导实际工作。这也是作者今后所要进一步研究的重点，利用净现值法和实物期权方法对经济性指标进行先评价，然后通过这一步整理好的经济参数与技术指标、环境保护指标进行结合，利用灰色系统关联分析综合评价方法对待上投资项目进行最终综合价值的评价，依据综合价值最高原则可以选择出优先进行开发的投资项目。这样就实现了我们的决策分析。

总之，在今后的研究中，努力将技术创新与环境保护联系起来，不光考虑项目的经济特性、也要考虑项目的技术创新性和环境保护特性。充分利用项目评价中的各种评价方法进行深入细致的评价工作，从而有效的指导实际工作。文中提到的综合评价方法灰色系统关联理论只是综合评价方法的一种，今后将其他的综合评价方法进行再分析，通过实际案例结合数学模型来分析这种投资决策评价方法的优越性。

参考文献：

[1]白思俊等:系统工程[M].北京:电子工业出版社，2006

[2]叶义成等:系统综合评价技术及其应用[M].北京:冶金工业出版社，2006

[3]杜栋等:现代综合评价方法与案例精选[M].北京:清华大学出版社，2005

[4]马中:环境与资源经济学概论[M].北京:高等教育出版社，1999