财富管理精选(九篇)

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第1篇：财富管理范文

主要投资领域前景分析

我们分别看看几个大的投资领域的情况。

股市近期各大券商、基金都在举办投资策略报告会，主要观点有两类，大部分券商和基金认为上市公司业绩低点可能出现在1季度，2季度消化掉上年的高价库存品后，下半年盈利有望好转；股指波幅在1200点―3000点，呈现先抑后扬的形态。另一种意见认为股市可能是前高后低。

债市在持续的降息下，债券价格持续走高，出现一定程度泡沫；但因预期还将有2―3次的降息，债市还有一定投资空间，但要注意经济和股市拐点的到来将引起降息周期的结束和资金回流股市而导致债市的下跌。

房地产市场仍将是持续不被看好的领域。商品房大量积压和政府大规模保障性住房建设的规划，将极大地压制房价的上涨，使之失去赚钱效应。在此前提下投资资金是不会进入的。

黄金外汇市场首先来看汇率，在全球经济持续衰退期内（加上潜在的地缘局势恶化），美元还是会作为避风港，处于短期上涨的趋势中；随着我国持续降息，人民币汇率可能温和贬值；但这只是短期趋势，从长期来讲美元没有升值的趋势，人民币不具有贬值的趋势。而黄金现在不是建仓或短期交易的最佳时机。

大宗商品市场在全球经济见底前不会有好的机会。石油和资源短期还要在低位徘徊，但一旦全球经济复苏，资源价格还是会暴涨，当然这个复苏不会很快到来。

2009年财富管理策略

2008年，股市和商品市场的大幅下跌，房地产市场的持续低迷，在经历了资产价格大幅缩水之后，又经历全球金融危机导致的经济下行、收入预期下降，严重打击了投资者信心，普遍对2009年资金的投向存在极大困惑，对收益率的期望大幅降低，对风险的防范达到了异常高的地步。现在全球实体经济开始进入二战以来最严重的经济衰退，短期无法走出低迷（即便最乐观的预测，美国也要到今年下半年触底），进而影响到主要投资领域的投资机会。

因而我们2009年的财富管理策略应该在清醒把握整体环境的基础上，以保守和稳健为前提；在资产配置和操作上，都要有以安全为前提；现在不是要挣多少的时候，而是要小心谨慎，在不亏或少亏的基础上，争取合理的增长。

资产配置策略大幅提高低风险资产配置到70―80%，高风险资产配置控制在20%左右；要保持一定的流动性，以便根据市场形势进行灵活调整。在2009年尽量不考虑房地产投资。

低风险资产投资策略低风险资产主要考虑固定收益类产品和部分风险较低的交易类产品。

――配置一定比例的银行存款和货币基金。在低风险资产中应保持30%左右的银行存款，其中包括一定量的活期存款。为了兼顾流动性和收益，应该配置5―10%的货币市场基金。

――积极参与银行固定收益类理财产品，包括投资债券、票据、银行信贷资产等的产品。银行拥有大量此类优质资产，为了调整资产结构、提高资产流动性、获取手续费，会通过理财产品进行转让。

――加大投资有政府背景的企业债券或信托产品，如铁路、高速公路等的债券、信托产品，此类产品收益相对较高，而风险较小。

――直接投资债券或债券基金。预测今年还有2―3次的降息，在降息周期结束前，债券和债券基金还有较大投资价值。但要考虑预期中的降息实现后，要及时退出债券和债券基金。

――谨慎参与创新型的低风险理财产品。

股市投资策略少量资金可配置到股票、基金上，但要把握入场时机和退出时机。从大部分机构的预测看，2009年股市可能还存在一定的下跌空间，低点在1300点―1700点，高点在2300点―3000点，上半年脉冲式波动，下半年可能见底反弹。因此在操作上应采取区间低吸高抛、根据点位进行加减仓操作并严格控制持仓比例。投资品种考虑受益于扩大投资内需求政策的行业（如铁路基建、工程机械、输配电等的龙头企业）、受益于扩大消费内需政策的行业和受衰退影响小的必须消费品行业（如医药、食品饮料、超市和家电连锁、农业等板块的龙头企业）。

――积极参与新股申购。20 08年新股上市的减少，提高了拟上市公司的审核标准、积累了大量优质上市资源；2009年非常可能推出的创业板和新股申购政策向中小投资者倾斜的改革等，将从多个方面提高参与新股申购的收益。

――B股可能的投资机会。B股市场改革势在必行，可能的方向有：允许上市公司大股东增持B股或者上市公司直接回购B股，对国内机构投资者开放，允许B股公司发行A股、恢复企业的融资能力等。通过回购或B股换A股，实现B股与A股的合并是上优选择。因此2009年B股存在一定的投资机会。可考虑在环境影响国内股市大幅下跌后，选择投资A、B股差价大，发展前景好的B股股票。

――考虑投资沪深30 0指数基金。2009年可能推出股指期货，其标的物是沪深300指数，对应的是我国沪深股市中的优质上市公司，股指期货推出可能会带动该指数的上扬。同样可考虑在环境影响国内股市大幅下跌后，可选择投资沪深300指数基金。

第2篇：财富管理范文

然而，在刚刚过去的2012年，私募的日子却并不好过：募集艰难、信心低迷、私募明星陨落、投资者信心丧失、清盘潮来势汹汹……一波波“寒潮”让行业措手不及，深陷迷思。2013年6月1日即将实施的新基金法能否扭转逆袭、力挽狂澜？带给公募、信托、券商及保险资管的机遇能否大过挑战？又是否会加速财富管理行业的整合？

私募告别“野蛮式”生长

修改后的证券投资基金法共15章，155条，除了对公开募集业务作出管理人持股激励、允许基金从业人员投资股票等放松管制的变化外，最大的亮点是，首次将阳光私募基金纳入监管，填补了监管法律空白。新基金法规定，担任非公开募集基金的基金管理人，应当按照规定向基金行业协会履行登记手续，报送基本情况；非公开募集基金募集完毕，基金管理人应当向基金行业协会备案；专门从事非公开募集基金管理业务的基金管理人，其股东、高级管理人员、经营期限、管理的基金资产规模等符合规定条件的，经国务院证券监督管理机构核准，可以从事公开募集基金管理业务。

周兵解释：“公开发行、公开受到监管，这就意味着承认私募的市场地位。但是目前私募基金和公募基金的运行机制并不十分相同。公募基金是可以面向老百姓公开进行宣传，通过银行、券商或者是基金本身的渠道向非特定对象公开募集的一个集合理财产品，而私募基金则是向特定对象私下募集的。另外，公募基金认购门槛很低，而私募规定的最低认购金额不能少于100万元。新基金法正式实施后，私募基金公开发行产品的方式究竟是怎样的，是否与目前的公募基金一样，还有待进一步的细则出台。”

事实上，新基金法公布两天后，证监会出台了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定（征求意见稿）》（以下称《暂行规定》），拟允许符合条件的证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构三类机构直接开展公募基金管理业务。作为新基金法中对于从事非公募业务机构的第一个配套法规，《暂行规定》要求，私募基金申请开展基金管理业务，除具有3年以上证券资产管理经验、最近3年连续盈利、最近3年在监管部门无重大违法违规记录等要求外，还应当符合实缴资本不低于1000万元，最近3年资产管理规模均不低于30亿元两个硬性条件。

对此，周兵称：“私募机构将可以从事公开募集基金管理业务，但目前这对于大部分私募而言仍是‘水中月’、‘镜中花’，因为从事公开募集基金管理业务仍有较高的门槛，实缴资本不低于1000万、连续3年盈利、近3年的资产管理规模均不低于30个亿，从目前私募基金的运作情况来看，能满足这3个条件的私募机构凤毛麟角。目前只能说，新基金法为私募基金公开发行产品打开了口子，承认了私募的法律地位。短期内，私募基金进军公募市场的可能性还很小，暂时不会引起私募PK公募的局面，但从长远角度出发，此举有利于我国基金市场的多元化。”

“去信托化”机遇与挑战

新基金法规定，阳光私募或将不再需要信托渠道，符合条件的私募基金自身即可从事公募业务，这也意味着，私募正式迎来了“去信托化”时代。

此前，为了增强公信力和透明度，私募借道信托牌照发行产品，信托发挥监管作用，私募仅作为投资顾问。但是高额的信托账户使用费和管理费用降低了私募利润。周兵说：“私募发行产品需要借助某个信托公司，托管在某家银行，并在证券公司实现交易，总共涉及3个合作方，私募基金仅作为投资管理人。前3个合作方收取一定比例的‘通道费’，其中包括每年150万元信托账户使用费、0.1%～0.2%的银行托管费，以及券商的佣金，私募的利润主要集中在投资收益提成上。”周兵表示，尽管目前新基金法尚未正式实施，但信托账户使用费已从每年150万元将至每年50万元，可谓“坐地跌价”，待新法实施后，亦可全部免去，私募基金固定管理费用每年约可节约1%左右。

不过，2013年只是私募“去信托化”的开始。业内人士认为，信托型产品短期内不会马上大幅减少。星石总裁杨玲认为，在目前信托模式下，阳光私募仅需要做好投资管理，而信托则承担了产品开发、风险控制、后台运营、法律合规等多方面的工作。如果绕开信托，私募公司要独立承担这些经营内容并非易事。

上海平易基金董事长张为民对记者说：“新的市场环境下，基金和信托行业都会呈现新的格局。然而，信托作为一种稳定的业态，不会在短期内被基金取代。与此同时，基金行业的优化与整合是行业发展的必然趋势，但所谓‘大洗牌’的最终局面的形成并不是新基金法出台的结果，它的实现还需要一个循序渐进的演化。”

对此，周兵表示，目前影响到的只是证券信托业务，新基金法对于房地产信托、矿业信托等信托业的主营业务不会产生影响。脱离信托管理后，对于私募基金的运营、合规及风险管理的细则亟待出台，“目前，私募发行公募产品的门槛较高或许也是出于这方面的考虑。”周兵坦言。

迎来混业经营时代

事实上，随着我国金融体系各个参与主体的快速发展，财富管理行业已逐渐呈现多头角逐的局面。

第3篇：财富管理范文

瑞银的双平台战略

作为全球领先的财富管理企业，瑞银在中国的财富管理业务以瑞银证券、瑞士银行北京分行两大平台平行展开――瑞银北京分行主要偏重于存款、外汇业务与结构性存款产品，瑞银证券的产品线则包括股票、债券、基金和信托等品种。在中国，由于对金融企业混业经营有政策限制，双平台战略可以确保瑞银为客户提供全方位的产品，同时，由于中国法规变化迅速，这也便于瑞银未来根据法规的演变调整业务。这一战略，体现了瑞银独特的眼光。

瑞银证券的财富管理业务于2007年8月开启，依靠在北京、上海、广州和深圳的6个营业网点(京沪各两个，广深各一个)，为理财额度在500万元的高净值人士(HNWIS)提供本地理财服务。作为首家由外资直接入股的全牌照证券公司，瑞银证券由北京证券重组而成，目前其财富管理部门拥有150人的团队，商业模式以咨询为主，并提供固定产品与服务。在今年3月获得基金代销资格之后，瑞银证券正进一步丰富产品组合。随着相关法规的松绑，瑞银证券还计划推出创新产品，及向资产管理、公司客户咨询服务业务延伸，并逐渐扩大客户顾问团队，以继续增强资产集聚能力。“我们的目标是，成为中国市场的顶级财富管理公司。”瑞银证券财富管理部总监梁甜昭说。

拥有美国明尼苏达大学工商管理硕士学位及密歇根大学银行及金融服务专业文凭的梁甜昭，曾在花旗银行和美国汇丰银行等全球知名金融集团出任要职。2007年9月，他带着30余年的丰富金融业工作经验加入瑞银集团，负责瑞银证券中国区财富管理业务的战略和执行。

凝聚140年经验的管理模式

2004～2008年，瑞银曾连续五年被《欧洲货币》评为全球最佳私人银行，2002～2007年连续六年被《金融亚洲》评为亚洲最佳私人银行，在正常的经营环境下，财富管理业务贡献了瑞银约40％的利润。这得益于瑞银在财富管理领域140多年的经验积累及独到的理解。

“财富管理不是一种产品，而是一种咨询服务”，这是瑞银的基本理念，以“瑞银客户体验，”为名的财富管理业务流程，正基于这一理念展开。据梁甜昭介绍，“瑞银客户体验”主要通过位于前台的客户顾问展开，但在他们背后，有操作、合规、风险控制、产品设计等团队的集体支持。面对客户，瑞银证券的客户顾问首先会依据独特的咨询流程进行一对一的问询，以充分了解他们的投资作风、风险承受度、投资期限、投资目标等，这种谈话有时甚至能帮助客户进行自我了解；在此基础上，客户顾问会在后台团队的支持下，建立适合客户需求的资产配置目标，并寻找适合的产品进行投资；此后，瑞银还会定期向客户提供市场动态和投资评估，以检验其是否达成投资目标。为此，瑞银证券还设立了专门的财富管理研究团队。

这一工作程序乍看并无特别之处，大多数从事财富管理的机构都有类似的设置，但梁甜昭表示，其中的关键在于实施时每一步流程是否得到了严格的执行及执行的质量，“瑞银达到世界一流的财富管理水平，一是人才高水平，二是多年经验积累之下设计产品、服务流程的高水平，三是严格的流程控制和监察、修正制度，一切照章办事。”

瑞银证券成立之始，瑞银集团即选派了资深金融专家参与规划组建，以执行国际标准的风险控制、运作规范。因此，其咨询流程、对理财产品精细的评估，均凝结了瑞银140多年的经验积累，体现了很高的“技术含量”。譬如，除自有产品外，瑞银证券亦可以向客户提供第三方机构的产品，因此，对这些产品的评估，就相当见功力。“我们去调研基金时所问的问题，可能别的机构从来没问过，很多基金都很惊讶。我们对投资审核的流程设置，监管部门也很赞赏。”销售产品与销售服务的不同之处，正在于这些服务中包含了高水平的判断，而这些判断的作出，又体现了智慧与经验。瑞银此举，或能很好地解释为什么金融要被列入服务业。

好的制度，需要高端的人才来执行。在人才招聘、培训、留人制度上，瑞银证券也自有体系。其员工以金融从业者为主，也有来自其他行业的，以保证背景的多元化。加入公司前，他们同样要经历严格的评估，加盟后则要接受专门的训练。2007年8月瑞银的业务正式启动前，也花了大量时间进行员工前期培训。其培训的方式与内容相当多元化，金融产品的知识、财富管理经验的传授、业内新信息的分享等都在其列，有时也会举行即兴的午餐培训。为强化效果，角色扮演等培训模式也会被使用。2007年4月，瑞银在新加坡兴建了亚太区财富管理培训基地，为区内精英提供更深入的培训课程，其讲者大都来自外聘顾问、大学教授及有经验的员工等。

本土化策略调整

“在中国，瑞银证券不仅管理上与国际接轨，带来了瑞银集团在海外行之有效的财富管理模式，也根据我们对中国国情的理解进行了本土化调整。”梁甜昭认为，中国客户与欧美客户在需求、风险偏好等方面多有不同，“中国富人基本为第一代，他们往往愿意承受高风险、高回报的投资组合，对投资的参与也更加积极。虽然也有客户将资产配置的权力委托给我们，但更多人愿意在听取我们的专家的意见后，自己作决定。”

国内很多富人对财富管理与财富创造的区别认识相对模糊，是不少财富管理机构的共识。因此，瑞银证券也负有投资者教育的责任，引导他们从不同的层面了解产品、了解组合的风险与回报，了解财富管理并不等于投资。如同在欧美一样，满足富人在生活品位、健康、下一代培训等方方面面的需求，也是财富管理部门拓展的一项重要工作。今年暑假，瑞银证券就向一些客户提供了为期一月的子女培训课程与实习机会，让这些正在大学或刚刚毕业的富二代通过参与瑞银证券的项目，学习金融知识。

第4篇：财富管理范文

在风风雨雨的2008年，大多数投资者在理财上都有很多困扰，感觉理财是个辛苦活儿。

最近，我在与上海、苏州等地来到诺亚财富管理中心咨询的很多高净值朋友交流时，深深体会到目前理财的不适感，较有代表性的有这么几种情况：

1、系统风险较大的资产超配(普遍超过80％)，使财富暴露在经济不确定性的风险之下，产生不安全感；

2、理财实际风险承受力与个人对风险态度的矛盾性，加深了理财感受长期的不舒适性和失落感：

3、严重的信息不对称，明显的信息弱势地位，增加了投资理财的难度；

4、理财目标不清晰，目标随着市场波动，疲于应付。投资标的市场好时，追求1D0％以上收益；市场不佳时，4－5％的年化收益率也趋之若鹜。

作为国内最大的第三方财富管理机构，我们深感有义务让社会精英人士摆脱财富管理的困扰，更加专注于他们擅长的天地或享受财富带来的幸福体验。

2005年，国内曾作过城市幸福指数的评价与调查，并引起各界对“幸福”标准的探讨。生活本身的目的就是获得幸福。追求幸福让众生殊途同归。

幸福到底是什么?

经典精神分析理论认为，幸福来源于压抑的解除：

行为认知学派认为，幸福是对积极思维的现实奖励；

人本主义则认为，幸福是伴随自我实现而产生的一种满足的体验。

哈佛大学最受欢迎的心理学导师泰勒博士在其《幸福的方式》一书中定义，幸福是“快乐与意义的结合”。

财富管理的幸福体验也可以理解为追求当下财富的保值、增值的快乐体验与实现长期理财目标与财富自由的价值体验结合。

目前，在苏州――国内高净值人士云集的城市，我们就正在尝试通过测评理财感性认知的经验值与理财风险悖逆度，了解客户当下的理财幸福感受(指数)。理财师根据客户的情况为其提供建议，揭示客户理财行为盲点、梳理理财目标及调整背离等；通过定期的报告、服务指导和咨询等，逐步提高客户理财的舒适度、幸福指数，并帮助其达到财富目标。

把专业枯燥的产品分析交给专业人士来办――您的财富管家――顾问――财富伙伴。

您自己的人生直觉、常识及平和的心态，对财富管理来言都已经足够，您需要的仅仅是早作准备。

第5篇：财富管理范文

伴随着P2P网贷、互联网证券和股权众筹等网络金融投资发展，我国互联网金融进入高速发展时期，第三方财富管理的发展引发各界的关注。传统财富管理主要有财务规划、投资管理、投资咨询、保险等一系列的金融服务。壹财富母公司小虎金融集团cEO王海平介绍：“传统财富管理由于理财产品等诸多限制，理财师很难找到更大口径的产品匹配，而这些完全不能满足客户的需求，进而导致客户流失，壹财富为第三方互联网金融财富管理注入了新鲜血液。”

据了解，目前已经拥有十万理财师注册在线的壹财富互联网财富管理平台主要是通过打通理财产品信息交换的壁垒，同时保留财富管理体系、规则和流程来实现对传统财富管理的改造的，并将壹财富打造成产品丰富、风控可靠、佣金给力、运营高效、增值服务、快速结佣的金融超市。

资深理财师李先生表示，在入驻壹财富之前，为了满足每个客户资产配置需求，他需要寻找尽可能多地各类理财产品，但摆在他面前的困难是自己所在的理财机构提供的理财产品类型数量实在有限。有时候往往为了寻找理财产品而忽略了对客户理财的建议。据李先生介绍，这是理财师共同面对的问题，尤其是中高端理财领域，他认为线下财富管理已经到了急需突破和改变的阶段。

据了解，壹财富自成立之日起就致力于打造国内先进的理财师的一站式B282C服务平台，通过互联网平台实现上游高端理财产品与理财师的自由对接，为理财师的移动办公和业务突破带来便利。据悉，目前壹财富平台已与500家金融机构达成战略合作关系，发售产品涵盖集合信托、集合资管、债权类、证券类、股权类、创新类的私募基金和海外保险等产品。理财师可以在这样一个分类详细的金融超市可以找到合适的产品推荐给自己的客户，真正做到站在客户角度的做资产配置，从根本上解决了理财师产品单一展业难的问题。

同时，平台通过销售服务经理一对一服务，理财师智库在线充电和便捷的互联网平台移动办公以及客户账户存续管理服务等全方位为理财师提供一站式服务，全力打造中国互联网金融财富管理奇迹。

第6篇：财富管理范文

富裕人士爆发式增长

最新的《2011中国私人财富报告》称，2010年中国个人可投资资产达到62万亿人民币，比2009年增长19%。2010年，中国的高净值人群达到了约50万人的规模，比2009年增22%；高净值人群持有的个人可投资资产规模达到15万亿元。

胡润财富报告显示，中国千万富豪达96万人，其中有6万个亿万富豪，全国每1400人中有1人是千万富豪。其中北京市富裕人士最多，分别有17万个千万富豪和1万个亿万富豪；炒房者和职业股民占逾三成。

“千万富豪实际的人数可能还要多。”瑞银证券财富管理华东、华南市场部总监曾淑芬说：“长三角经济区域是中国的经济发达地区，聚集了大量优秀民营企业家及高净值人士。随着中国经济的持续增长及市场监管的逐步放开，民营企业家群体正在不断创造巨额财富，对优质而全面的财富管理服务的需求也随之急剧增长。现在无疑是开展财富管理业务的理想之时。”

券商平台下的财富管理优势

财富管理在中国还处于起步阶段，由于目前国内受分业监管限制，中国富裕人士要想在一家机构获得全面的综合服务并不容易，海外现成的财富管理模式并不能完全移植到国内，因此，如何在现有环境中开展财富管理，满足富裕人士需求就成为众多机构面临的挑战。

曾淑芬介绍说，从财富管理今后发展趋势看，实行混业经营体制或许是个方向，银行、证券、保险、信托的产品在同一个公司平台上就可以获得。但在现有监管框架下，在证券平台上开展财富管理仍有其独特之处。

券商拥有实力强大的投研团队，研究领域覆盖从宏观经济到股票市场、债券市场等各大投资市场，能为客户提供具有价值的研究成果，在此基础上，财富管理能为客户“度身定做”提供有价值的投资建议，比如，对于今后的养老规划、子女教育规划等，应该如何合理配置现有的资产等。更有特色的是，券商的投行部门也能为企业家客户出谋划策有关融资资产整合等计划建议。因此，可以说，券商平台下的财富管理能集合投行、资产管理和经纪业务等多个部门的优势，在专业分工上具有比银行有更高的含金量，能发挥出最大资源利用价值，为客户提供全方位的服务。

“具备齐全的业务资格，拥有成熟专业的核心服务团队，并具有完善的业务操作流程和内控制度，为给予客户全方位财富管理服务奠定了基础。”曾淑芬说：“事实上，客户的需求越复杂，越能体现我们的优势。我相信我们的优势会一步一步发挥出来。”

风险控制不松懈

她也坦言，虽然是全牌照券商，但能为客户提供的产品不局限于在瑞银自有产品，也会根据客户需求引入策略伙伴的产品，“因为客户的需求是多种多样的，要为其找到最适合的产品”。

第7篇：财富管理范文

国内首家创新型综合财富管理集团的诞生

2009年，作为国内首家创新型综合财富管理机构——首善财富管理集团成立，至今不过4年的时间，而它的发展速度不可小觑。它的前身是两个机构的整合：北京市首善律师事务所和北京首善投资管理有限公司。“本来首善律师事务所是为我们投资管理公司提供金融法律服务的，将律师事务所与投资管理公司进行整合，来做财富管理，当时确实是一个大胆的创新和尝试。”吴正新说。

从最初只是做业余投资，到后来辞职下海创办投资管理公司，吴正新在金融领域已经摸爬滚打了20多年时间。正因为如此，他对金融投资有着自己独到的见解。早在2005年，吴正新就认定法人股投资是个巨大的金矿，他以100多万元的资金去买法人股，并且不断通过杠杆放大，到2007年，市值已高达数亿元，这也是吴正新通过法人股投资赚到的第一桶金。在法人股流通以后，他又开始做PE投资和融资服务。

首善财富成立之初，主要有两项服务：一是为资金的需求者提供融资服务；二是为自有资金和客户资金提供投资管理服务。吴正新表示：“随着业务的发展，我们发现财富管理的价值链很长，就在投融资业务的基础上，开发了很多增值服务，包括为上市公司股东提供大宗交易、税务筹划、市值管理服务，再就是后续的私人信托、投资移民、高端健康管理服务等，这都是我们开发出来的综合化业务。”

打造投资银行、对冲基金、财富管理三大平台

现在，首善财富管理集团主要有以下三大板块业务：一是投资银行业务，为各类企业提供资本市场方面的服务，主要以私募融资业务为主；二是以对冲基金和期货CTA为主的资产管理服务。现在首善资产管理已经发展成为一个采用MOM（Manager of Managers）模式，涵盖股票、债券、期货CTA、对冲基金等各门类资产为一体的综合性资产管理平台。首善资产不仅有自己的技术团队，还整合了包括美国、韩国和中国台湾、香港等国内外顶尖团队，近几年来为客户创造了骄人的业绩。吴正新认为，作为高端的财富管理平台，要能够满足客户多样化的需求，就必须有一个综合的专业资产管理机构；三是围绕投融资业务衍生出来的增值服务，吴正新把它归结为综合财富管理业务，包括上市公司市值管理、股票大宗交易、税收筹划等等。吴正新说：“我们的客户主要定位在上市公司的大小非股东，我们可以为这些客户提供从融资到市值管理、大宗交易、税收筹划以及后续资产管理等一条龙的服务。”

致力于全领域、全方位、全过程的“三全”财富管理

“我们的财富管理概括为三全财富管理，即全领域的、全方位的、全过程的财富管理。所谓‘全领域’就是我们的财富管理领域覆盖了银行、证券、期货、保险、基金、信托等全部金融领域；所谓‘全方位’就是我们的服务范围涵盖投资服务、融资服务、增值服务等各个方位；所谓‘全过程’就是我们的财富管理包括财富创造、财富积累、财富传承等全部过程。”吴正新说。和市场上存在的其他一些只做第三方理财的财富管理公司不同，吴正新认为“首善财富管理致力于打造真正意义上的具有自主管理能力的顶尖的综合化财富管理公司。只有综合化的财富管理公司，才可能在未来的财富管理市场有着竞争优势。”

坚持专业化、数量化、程序化、多元化、国际化的“五化”方向

以前，我国财富管理领域的落后是由多方面原因造成的。随着经济的发展，人们的富裕程度扩大了，财富管理的市场也越来越大。在中国人的传统思想中，亲力亲为的观念可能并不适用于财富管理，一定要靠专业的、规模化的管理才可以完成。

2010年，吴正新来到上海，发现作为全球金融中心之一的上海其整体金融环境较为优越，资金集中、人才集中、信息集中，适合做财富管理与对冲基金。有了这样的外部环境，首善财富就有了它的双总部架构：上海是资产管理总部，北京是投行总部。

对于首善财富未来的发展方向，吴正新提出“五化”的发展战略，即要朝着专业化、数量化、程序化、多元化、国际化发展，这也是财富管理未来的发展趋势。吴正新详解其中的含义：“专业化就是无论是资产管理还是财富管理，都需要有专业的团队来管理，这也是社会分工的必然趋势；数量化是指财富管理和资产管理需要更加数量化与精确化，未来的投资需要科学性，而科学的投资要基于量化的模型；程序化是通过量化的模型来进行计算机程序化交易，而程序化交易也是首善财富资产管理的核心特色，并且在全国处于领先地位；多元化指专业化的资产管理公司一定要具备多元的资产管理能力；国际化指从团队到业务，都充分整合国内外优势资源”。

首善财富的核心理念是“集中顶尖智慧，整合顶端资源，提供顶好服务。”吴正新告诉记者：“首善财富是在搭建一个开放的平台，集中内外部智慧，整合内外部资源，以资产管理业务中的核心模式MOM（即Manager of Managers）为例，就是精选多元管理人模式。它借鉴国外经验，通过优中选优的方法来筛选基金管理人或资产管理人，而不是靠自身管理。这其实是由美国罗素资产管理公司于1980年创造的一种间接的资产管理模式。首善财富旗下的首善国际资产是国内第一家运用MOM模式做对冲基金和期货的公司。毫无疑问，首善财富管理的创新和规模的快速扩张，和吴正新的全球视野是分不开的。如今，仅首善财富旗下的资产管理业务这一版块已管理着10亿元的资产规模。吴正新表示：“MOM模式的核心思想就是聘请市场上最优秀的管理人来管理资产，也就是最优秀的人做最专业的事，这个理念在全球都是适用的，关键是看你是否有这个眼光来整合。这个模式的核心是你要拥有专业化的团队，来全面地评估、筛选并管理这些团队。”

第8篇：财富管理范文

中国经济持续增长带来财富管理新机遇

改革开放带动了中国经济快速发展，目前中国已成为世界第二大经济体，并仍然保持着中高速增长，中国人正在不断创造和积累大量财富。据胡润百富榜公布的最新数据显示：2014年9月末，中国个人总资产超过600万元人民币的有290万人；超过1亿元人民币的有6.7万人。据波士顿咨询预测：2017年，全球私人金融财富规模预计将达到171.2万亿美元，除日本外的亚太地区年均增速将达到11.4%，总规模达到48.1万亿美元，占比28%。从数据看，中国是亚太地区最重要的私人财富增长点，中国财富管理不仅具备了快速发展的雄厚基础，而且仍然是一片蓝海，具有较大挖潜空间。

十几年来，中国财富管理经历了从无到有、从不断探索到规模化发展的历程，初步建立了具有一定特色的财富管理体系。从储蓄到理财产品，再到投资房产、股票及高杠杆金融产品，中国投资者经历了从无风险到有风险，从承受低风险再到追逐风险的过程。近期，中国财富管理呈现出几个鲜明的转变：由注重规模向精细化经营转变；由过分依赖产品向注重专业服务转变；由相对单一向多元化转变；由内部封闭运行向内外联通转变；由单纯追逐收益向风险收益平衡转变。因此，中国的财富管理业务的发展，促进了社会资源的优化配置，完善了社会投融资体系，健全了市场机制，增加了居民的财产性收入。

金融改革引发全球资产配置需求

由于世界各地经济周期不同，经济结构不同，发展程度不同，导致各自金融市场的运作及资产结构存在较大差异。通过在全球范围内配置资产，不仅能有效分散和对冲风险，还可以分享各地不同阶段的发展成果，从而实现财富的长期保值、增值。随着我国资本项目开放，人民币国际化进程稳步推进，财富管理开启全球资产配置的时代已经到来。

一是资本项目开放步伐加快。在资本项目联通上，我国陆续推出了QDII、QFII、RQFII和沪港通，今年还将推出深港通。从趋势上看，立足、辐射大中华经济圈，进而向全球开放的格局已经基本形成，且速度在不断加快。资本市场的双向开放，一方面有利于境内外资金的双向流动，扩大资产配置的范围和标的，有效分散和对冲风险，获得稳定的长期收益；另一方面有利于完善境内外资产的价格形成机制，强化市场的有效性，使境内资本市场更加国际化。

二是人民币国际化进程稳步推进。自2005年汇改以来，我国形成了有管理的浮动汇率机制，人民币汇率弹性进一步增强。近年来，我国还广泛签署了双边货币互换协议，搭建了一批离岸人民币市场清算网络，人民币已成为全球第二大贸易结算货币。这些都为人民币在不远的将来实现国际化打下了坚实基础，也为全球化资产配置的双向联动创造了条件。

三是发展直接融资、健全多层次资本市场成为国家战略。十八届三中全会以来，大力发展直接融资、健全多层次资本市场已成为一项国家战略，并在加速实施。股票发行注册制有望在年内推出，这将进一步激发市场活力，使境内资本市场更快地与国际接轨。政府工作报告将创业、创新作为一项国策，对中小企业私募股权基金提供政策和服务倾斜，为资本市场发展提供了政策保障和无限可能。创业板、新三板的迅速崛起则为这些可能提供了平台保障。国家战略为全球资产配置提供了巨大的空间。

四是客户需求有效刺激业务提速。近年来，国内投资者的海外投资需求非常旺盛。《2015中国私人财富报告》显示截至2014年底，拥有境外投资的高净值人群占比已从2011年的19%升至37%，而拥有境外投资的超高净值人群占比目前已达到57%。此外，50%以上已拥有境外投资的高净值人士表示将会考虑增加境外投资，另有40%左右的人士预计该比例将大致保持不变。中国居民赴海外投资的范围包括不动产、信托、保险等，其中尤以房地产投资最为集中。仅2011～2014年，中国居民投资于海外房地产的金额就达到390亿美元，成为重要的国际买家。这说明中国居民全球资产配置的迫切需要，同时也说明配置资产过于单一，存在不合理的现象。因此，尽快推出适销对路的产品和服务，迫在眉睫。

商业银行在财富管理与全球资产配置中具备独特优势

经济新常态下的投资变得愈加错综复杂，金融产品的收益风险也不断增加。除了面对风险和收益的把控，更要有主动的压力测试，研究客户的风险承受度、择时调整投资以及如何协助富裕人士进行财富的代际传承。因此就需要考虑合理的全球资产配置，为投资的收益平稳增长提供保障。在财富管理与全球资产配置领域，商业银行应充分发挥优势，做好客户的参谋、管家和助手，引导投资者趋利避害，走在风险的前面，做到“在对的时间，将对的产品销售给对的人”。 要实现这一点，专业、负责和创新是关键，而这也正是商业银行财富管理的核心竞争力，通过全球资产配置能够突显银行的真正的理财能力。

一是商业银行要采用“核心-卫星”资产配置策略，灵活构建客户的投资组合以实现长期投资目标，并积极捕捉短期市场机遇。具体而言，就是将客户的资产分成“核心投资”和“卫星投资”两大部分：“核心投资”部分是客户全权委托银行进行相对低风险的、稳定和长期的资产管理，这部分投资由符合客户风险偏好的资产构成，并与客户长期战略目标相协调；“卫星投资”部分则是私人银行对客户提供投资咨询服务，客户自行进行投资决策的那部分投资，以相对高风险、短期的资产为主，主要是对投资机遇的把握，含股票、共同基金、债券、对冲基金等的购买，这样可以实现稳定性、机遇性、灵活性的完美结合。目前，中国高净值客户的资产配置与境外成熟市场的资产配置策略存在着较大的差异。华经国研的研究显示，2013年底美国超级富豪的资产配置中，有18%投向了对冲基金，美国本国股票投放18%，国际股票投放14%，债券类投资占比为17%，股权投资PE占 10%，房地产仅占6%。国内高净值客户绝大部分资产投资于房地产，少量资产投资于股票、PE、现金，对于对冲基金涉猎很少。随着我国财富市场及高净值客户的不断成熟，加大对冲基金比例、减持境内房地产配置比例、增加债券类资产与海外投放将成为配置趋势。

二是要充分发挥商业银行的资源协同优势。目前，由于分业经营的要求，财富管理业务本身考验的是各家银行资源整合能力，而目前各家商业银行都与信托、券商、保险等金融机构有千丝万缕的联系。因此，商业银行作为领头羊，做好资源的整合和协同的能力也会及其显著。以中信银行为例，中信银行最大的优势之一就是拥有中信集团强大的品牌效应和协同支持。中信集团是中国最大的多元化投资集团，金融板块牌照齐全，非金融板块业务覆盖众多实体行业，旗下拥有众多行业领军者，如中信证券、中信信托等。作为中信集团控股子公司，中信银行依托中信集团金融“全牌照”优势，整合品牌、产品、服务、渠道等优势资源，在新制定的三年战略规划中，提出了努力建设成为“最佳综合融资服务银行”的战略目标，向客户提供一揽子综合金融服务方案。

三是要提升零售战略地位，加快业务创新的步伐。几年来，国内经济发展步入“新常态”，经济面临持续下行压力、部分行业产能过剩矛盾加剧，传统的依靠存贷款规模拉动盈利的模式难以为继，成熟市场零售银行业务收入贡献占比普遍在40%以上，国内前12家披露零售业务相关数据的上市银行，2013年底零售业务收入平均占比34%，仍有非常大的提升空间，海外经验表明，零售业务能够平衡对公业务和同业业务风险，对抗经济周期和波动，零售业务价值凸显，各家商业银行都将零售银行业务作为业务转型的战略重点。2014年，中信银行启动了零售战略二次转型，以客户为中心，以市场为导向，加大产品整合和创新力度，推出了一系列金融业务大单品：出国金融、薪金煲、家族信托、全权资产委托管理等创新业务，获取了大量高净值客户，管理资产规模持续提升。

第9篇：财富管理范文

[摘要]本文试图从行为金融学的预期理论、财富幻觉、过度反应和从众心理角度，对我国房地产财富效应进行解释，希望能给理论研究者、投资者带来新的启发。

[关键词]房地产市场财富效应行为金融学

消费函数理论从经济学角度解释了房地产、股票等财富与消费的关系。然而，很多经济现象无法仅仅从经济学自身角度得到解释，比如房价上涨往往得不到基本经济面的支持，股价上涨严重脱离公司价值。行为金融学将心理学、决策科学与金融学、古典经济学结合起来分析金融市场，克服了传统经济学研究方法的一些弊端。行为金融学能够很好的从消费者主观因素和心理因素，对房价变动影响消费的财富效应进行解释。

一、预期理论

与理性人假说不同，西蒙（Simon，1955）认识到人类理性的有限性和判断决策的主观偏差。基于此，特沃斯基（Tversky）和卡尼曼（Kahneman，1979)对冯.诺依曼（VonNeuman）和摩根斯特恩（Morgenstern，1944）年提出的期望效用理论进行了修改，提出新的决策理论——预期理论。预期理论用值函数v(x)和决策权重函数π(p)代替了期望效用理论中的效用函数u(x)和概率P。

期望效用理论的最优决策函数为：

maxE(A)

S.T.E(A)=ΣPiU(xi)(1)

预期理论的最优决策函数为：

maxE(A)

S.TE(A)=Σπ(Pi)v(xi)(2)

式(1)，(2)中，E(A)为效用值；

u(x)为效用函数，P为概率；

v(x)是决策者对x的心理效用函数；

π(p)是决策者对客观概率的权重函数；

值函数v(x)的特征在于，在获利区值函数为凹函数，即当x＞0，v″(x)≤0；在损失区值函数为凸函数，即x＜0，v″(x)≥0。

值函数的特征解释了房地产价格变动正负效应对消费、国民经济的影响。消费的增加或减少不完全取决于当期财

富价值，还取决于对未来财富增加的预期。当房地产价格持续上升时，人们基于过去价格的上涨产生房价进一步上涨的预期，未来收益的增加将刺激现期消费支出的增加。而房价下跌会加重他们的悲观情绪，从而减少当期消费。预期理论的值函数特征更能解释房地产价格上涨和下跌对消费的不同影响，即房价上涨的正财富效应小于房价下跌的负财富效应。特沃斯基（Tversky）和卡尼曼（Kahneman）把房价正负财富效应的非对称性归因于，人们对于亏损的沮丧程度往往超过同等盈利带来的快乐。

二、财富幻觉和影子财富

美国经济学家欧文·费雪(IrvingFisher，1928)提出货币幻觉，指出人们只是对货币的名义价值作出反映，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。人们往往根据名义货币额的增加而增加消费支出，从而产生财富效应。房地产具有居住和投资的双重属性，当房屋被用于投资时，房屋具有虚拟性质。房屋的预期价值就是“影子财富”，当预期房价进一步上升时，投资者的这种财富就增加。但只有将房屋变现后，才能得到实际上的财富。影子财富与实际财富的差额称作“财富幻觉”。根据行为金融学理论，消费者的消费支出不仅仅取决于劳动收入水平或一般物价水平，还取决于对资产增值的预期。而货币、股票和房地产是居民最重要的三种资产（托宾Tobin，2000）。因此，房地产资产增值的预期越高，则影子财富或财富幻觉就越多，当期消费支出就越多，消费的增加刺激需求的增长，房价上涨的预期进一步增强。反之，在经济萧条时，房价预期下跌，居民的影子财富缩水，由于财富幻觉的作用，居民消费支出减少，消费的减少导致经济的进一步衰退，房价下跌的预期进一步增强。

假设供给曲线S固定，初始的需求曲线为D0，相应的价格水平为P0，消费为Q0。当国家实行宽松的货币政策时，比如降低利率，或者直接增加银行信贷，消费曲线外移至D1，此时消费为Q1。需求曲线的外移使得一般物价水平增加，同时增强房地产价格上涨的预期，已拥有住房者或者投资者的住房价值将增加，基于财富幻觉，需求曲线再次外移至D2，相应的消费为Q2。则(Q2-Q1)为财富幻觉引起的消费增加额。

同样的方法可以用来分析房地产价格降低引起的财富缩水的幻觉导致的消费减少（如图3）。房价的降低通过财富幻觉引起消费降低(Y1-Y2)。

三、过度反应、过度自信

“过度反应”描述的是投资者对信息理解和反映上出现非理性偏差，从而产生对信息权衡过重，行为过激的现象。德邦特（Debondt）和塞勒（Thaler，1985)系统地提出了“过度反应”假说，认为“过度反应”是和贝叶斯规则“恰当反应”相对而言的。针对贝叶斯规则中投资者完全理性，对信息理解的一致性、无偏性，“过度反应”认为投资者投资行为的非理性，对信息反应情绪化，易产生过度反应，导致估价的过高或过低。卡尼曼（Kahneman）和特维斯基（Tversky，1974）提出代表性启发式思维对过度反应进行了解释，当一客体具有的显著性特征可以代表或类似所想象的某一范畴的特征时，则它易被判断属于该范畴，人们过分强调了这种显著特征的重要性，而忽视了它属于其他潜在范畴的可能性，从而导致反应过度。

“过度自信”是指人们对自己的能力和对未来的预期能力表现出过分的自信。丹尼尔（Daniel）、郝舒拉发（Hirshleifer）和萨博拉曼亚（Subrahmanyam，1998)将过度自信的投资者定义为高估他的私人信号而不是公开信号的精确性。根据本（Ben，1965）的归因理论，人们倾向于把过去的成功归功于自己的能力，而把失败归罪于外界因素。当市场走势与投资者的私人信息一致时，投资者的信心将会膨胀，而当市场走势与投资者的私人信息矛盾时，投资者的信心并不是等量地减少，因为他们倾向于将这种结果归因于客观原因。

当房地产价格的上涨与投资者的私人信息吻合时，往往导致投资者的信心膨胀，因为过去房价的走势进一步提高了房价上涨的预期。投资者的过度自信以及过度反应往往把房地产名义财富增长当作实际增长，把房地产财富增长当作永久收入增长，从而扩大消费支出。

四、从众心理

心理学实验表明，人们不能做出完全独立的判断，当大部分人都做出相同判断时，行为主体认为这个结论很可能是正确的，所以也做出相同的判断①。这种行为称为从众行为，或羊群行为。凯恩斯（Keynes，1934）在指出：投资收益日复一日的波动中，显然存在着某种莫名的群体偏激，甚至是一种荒谬的情绪在影响整个市场的行为。费斯汀格（Festinger，1957）在描述从众行为时指出，当遇到冲突时，我们的思想会潜意识地剔除那些与整体关联性最弱的看法，不自觉地寻求平衡。