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假设心理学文献侧重从个体心理特质理解两差异。随着组织人口学的兴起,学术界开始关注组织成员的人口构成特征对产出结果的影响。“高阶梯队理论”被视为从组织人口学视角研究高管团队决策的开篇之作。该理论认为,高层管理团队在组织产出过程中扮演核心角色,高管团队成员人口学背景特征(如年龄、性别、任期、教育背景、职业经历等)对企业决策和经营效率等产生重要影响。他们主要从认知和价值观角度考察高管人员的战略选择过程及其经济后果,并提出了TMT研究的基本框架。概括起来,该理论蕴含三个核心观点:第一,企业战略选择是掌握决策权的高管人员价值观和认知基础的反映;第二,高管人员价值观和认知基础是其可观测特征变量(比如性别、年龄、教育背景、工作经历)的函数;第三,组织产出和高管人员可观测特征变量之间存在紧密的内在联系。尽管不同性别之间的行为差异已经在心理学、组织人口学等领域得到了深入研究,但在公司财务领域却很少见。Faccioetal.提出,高管性别有助于解释不同公司之间的投融资策略差异。他们实证考察了CEO性别、公司风险承担与资本配置效率之间的关系。经验证据表明,女性CEO更倾向于规避投融资风险,即相比较于男性CEO,女性CEO领导的企业拥有更低的财务杠杆比率、更小的盈余波动和更高的存活机会。Adhikari,Grahametal.也发现,相对于男性CEO,女性CEO领导的企业持有更多现金、更低的债务杠杆和资本支出。更进一步,Huang&Kisgen使用differ-ence-in-difference分析框架检验了高管性别差异对并购和公司价值的影响。研究结果表明,与女性高管相比较,男性高管人员实施了更多的并购活动。此外,他们还发现,女性高管人员更加关注盈余估计,更可能在早期就执行期权计划等。这些经验证据都表明,男性高管在公司重大决策中比女性高管表现得更加过度自信。近十几年女性CFO数量得到了快速增长,许多学者开始考察男女性CFO在会计、财务和投资决策中的系统性差异。Huang&Kisgen考察了CFO性别对公司财务决策的影响。结果表明,与男性CFO比较,女性CFO控制的企业更少发生重大并购活动,也更少发行长期债务融资;而且女性CFO更倾向降低公司财务杠杆。他们还发现,女性CFO实施的并购比男性CFO获得了更好的预期收益。这些结果为财务决策中女性CFO比男性CFO更加规避风险的观点提供了经验证据支持。Francisetal.聚焦于公司会计稳健性,发现女性CFO更倾向报告稳健的会计信息;同时与男性CFO比较,女性CFO更少实施风险性投融资决策。Peni检验了公司盈余质量和高管性别的关系。她发现,CFO性别,而不是CEO和其他高管性别对公司盈余质量产生影响。Wei&Xie也发现女性CFO比男性CFO更少进行盈余操纵。上述研究文献均表明,女性CFO比男性CFO更加关注财务稳健性。据此我们提出假设1:假设1:与男性CFO相比,女性CFO领导的公司负债比例更低,其债务期限结构也更偏好长期负债。虽然CFO在涉及专业知识与技能的公司财务决策中起到主导作用,但他们也必须面临高管团队和董事会其他成员的决策咨询与监督。因此,董事会成员的认知与偏好将对CFO的财务决策产生重要影响。Adams&Funk强调,女性董事在价值观和风险偏好等方面都跟男性董事存在显著差异,女性董事可能带来不同决策风格和行为方式,进而改变董事会运行效果。因此,女性董事特征及其对公司治理效率的影响也日益受到人们的关注。Levi,Li&Zhang检验了董事会中女性董事比例与公司并购活动之间的关系。他们利用S&P1500家企业1997-2009年的并购样本实证发现,董事会中女性董事比例每增加10%,公司并购活动将下降7.6%。更进一步,他们还发现投标公司董事会中女性董事比例每增加10%,并购的投标溢价将下降15.4%。祝继高等通过对2007-2009年A股上市公司的实证分析发现,在金融危机期间,女性董事比率高的公司投资水平下降得更快。他们还发现,金融危机期间,女性董事比率高的公司倾向于通过减少杠杆比率来规避债务风险。据此我们提出假设2:假设2:董事会中女性成员比例越高,公司负债比例越低,其债务期限结构也更偏好长期负债。
2.研究设计
(一)样本选取与数据来源
本文选取沪深A股上市公司2009~2012年的年度观测数据为研究样本。根据研究需要,按照如下标准进行样本筛选:因其资本结构的行业特殊性,剔除了金融类上市公司;剔除ST、*ST、PT类上市公司;剔除了上市公司高管发生变更的年度观测样本;剔除样本区间内高管信息缺失或不详的公司。本文中高管性别信息通过年报手工整理,财务数据源于CSMAR数据库。
(二)模型设定与变量选择
为了检验高管性别对企业融资决策的影响效应,我们设定回归模型:模型中被解释变量为公司财务决策,借鉴余明桂等研究,本文采用资产负债率和债务期限结构两个测度指标反映。被解释变量Gender代表高管性别,本文主要通过CFO性别和董事会中女性成员比例两变量进行测度。同时,我们也检验了CEO性别和董事长性别对公司融资决策的影响。借鉴相关文献,本文控制了成长机会、资产期限、自由现金流量、公司规模、实际税率、第一大股东持股比例、独立董事比例等因素对公司融资决策的影响。此外,我们也控制了年份和行业。
3.实证结果分析
(一)主要变量描述性统计
报告了主要变量的描述性统计结果,公司资产负债率Lev的均值为0.422,长期负债比率LDebt的均值为0.151。同时,CFOGender、CEOGender和ChairGender三个变量的均值分别为0.290、0.06和0.04。这表明,女性成员已经在我国上市公司高管团队中扮演重要角色,尤其是CFO职位中女性成员比例高达29%。此外,董事会中女性成员的比例均值为10.8%。
(二)相关分析结果
报告了主要变量之间的Pearson相关系数。可以发现,变量CFOGender与Lev之间的相关系数分别为-0.083,显著性水平均为1%;同时CFOGender与LDebt之间的相关系数为0.025,显著性水平为5%。这表明,女性成员担任CFO显著降低了公司负债比例,公司债务期限结构也更倾向于选择长期负债。而且,CFOGender与Default之间的相关系数为-0.018,显著性水平为5%。这更进一步表明,女性CFO经营企业的财务稳健性更强,企业偿还债务发生违约行为的概率更低。相关分析结果为假设1提供了初步证据。我们还发现,女性董事比例FemaleRate与Lev之间的相关系数为-0.083,显著性水平为1%。由此可见,女性董事比例增加也显著降低了公司负债比例,但他们对债务期限结构的影响并不明显。相关分析并未发现CEO性别、董事长性别与公司负债比例和债务期限结构之间存在显著关系的证据。
(三)回归结果与分析
为了更深入揭示高管性别对公司融资决策的影响效应,可以发现,自变量CFOGender的回归系数为-0.025,显著性水平为1%。这表明,相对于男性CFO,女性CFO领导的企业财务政策更加稳健,其资产负债率更低。这为假设1提供了支持性经验证据。自变量女性董事比例FemaleRate的回归系数为-0.051,显著性水平为5%,也即随着上市公司董事会中女性成员比例的增加,公司财务政策日趋稳健,资产负债率显著降低。这支持了假设2的观点。自变量CEOGender和ChairGender的回归系数都不显著。由此可见,对公司融资决策产生直接影响最大的是公司财务主管CFO,而非CEO和董事长。为了更深入分析高管性别导致的财务决策风格差异,检验高管性别对公司债务期限结构的影响效应。自变量CFOGender的回归系数为0.011,显著性水平为5%。这表明,相对于男性CFO,女性CFO领导的企业在债务融资中更加偏好长期借款,以降低还贷风险。这也为假设1提供了支持性证据。女性董事比例FemaleRate的回归系数为0.065,显著性水平为1%。由此可见,董事会成员的性别构成也对公司债务期限决策产生了重要影响,董事会中女性成员越多,财务决策稳健性越强,越倾向选择长期借款方式。这也表明假设2是成立的。CEO性别和董事长性别对公司债务期限结构产生显著影响的经验证据。控制变量中,第一大股东持股比例回归系数显著为负,说明第一大股东持股比例越高,则公司越倾向使用短期债务融资方式。这与肖作平(2010)的研究结论一致。
4.研究结论
业内人士分析表示,也买酒此轮融资或将加速也买酒的上市进程。
也买酒继续“烧钱”谋上市
据悉,也买酒于近日完成C+轮数千万元融资,具体金额与投资方还未完全披露。
记者采访也买酒CEO袁疆得知,此轮融资或是企业冲击上市的最后一个砝码。与此同时,今年也买酒将在资本市场有大动作。
也买酒获千万融资
据了解,国内酒类电商也买酒时隔四年之后再次获得C+轮融资。
记者登录也买酒官网发现其首页已经标出 “庆也买酒获得C+轮融资,极致低价回馈用户”的词语。
记者第一时间联系到袁疆,他表示,此轮融资的金额在数千万美元,基于投资者保密协议,暂时不方便透露更具体的信息。
据了解,此轮融资是也买酒的第四轮融资,也是继2011年后,时隔四年其再次获得融资。
根据资料记载,也买酒第一轮融资是在2010年3月,获得DCM 300万美元投资;第二轮融资是2010年6月,获得以曼图宏业为主导的投资团1000万美元投资;第三轮融资是2011年5月, 由成为资本领投,DCM、曼图宏业等跟投的4000万美元。
记者了解到,袁疆在2011年接受媒体采访时公开表示,C轮融资已经完成,也买酒在上市之前不会再融资,以确保创始团队的股份不被过度稀释。对于此次选择C+轮融资,袁疆表示当初认为融资的资金已十分充裕,并未预料到需要再次借助资本力量。
业内人士分析指出,近年来酒类电商发展迅猛,但无论是从网站架构、数据整合还是售后服务来看,都需要大笔资金投入,而且目前国内大部分酒类电商还处于“赔本赚吆喝”的阶段, “烧钱”可以说是电商难以逾越的一道坎。
融资做强供应链
数据显示,进口葡萄酒网购市场每年呈50%的增长率,去年进口葡萄酒网购市场达到20亿元,今年有望突破50亿元。
无论是综合类电商平台还是垂直类电商平台,对速增长的葡萄酒市场,都表现出极高的热情与活跃度。
据袁疆透露,C+轮融资的资金将用来补充运营资金,加大进口力度和市场投入,以促进公司销售额快速增长。
据了解,也买酒今年进货规模与往年相比将有大幅提高,同比约增长50%。另外,也买酒启动了线下直销专柜及品牌专卖店,计划从3000家扩张至1万家。同时通过新推出的手机App,衍生出更多人性化的服务体系。此外,在白酒领域也显示了其分一杯羹的布局,与名酒之一西凤酒达成了战略合作协议。
据悉,也买酒将以700万线上会员和葡萄酒行业最大、最稳定的购买流量,与线下经销商抱团共享。
葡萄酒营销专家李欣新表示,也买酒此轮融资资金将主要用于完善、强化上下游供应链,旨在为消费者带来更便捷的物流、更完善的储运,以及更好的服务体验。业内人士分析表示,也买酒此轮融资或将加速也买酒的上市进程。
海外或成上市主战场
根据数据显示,也买酒销售数据逐年呈现上升的良好态势,去年的销售业绩较上一年同比增长50%。仅去年“双11”单日营业额即达6000万元,销售55万瓶,单瓶均价109元,营业额增长近90%。其中淘宝平台销售近2000万元,在葡萄酒类目前排行第一。据袁疆预测,2015年也买酒的销售业绩将突破10亿元。
李欣新表示,也买酒的业绩增长迅猛,按此趋势发展,已经符合在A股独立上市的条件。
袁疆称,目前也买酒上市暂无时间表。他说:“我们当然希望能够上市,但目前还没有具体的时间安排,也没有决定在哪里上市。目前的情况是‘新三板’我们随时可以上市,但A股上市需要一段时间的盈利记录,海外市场也是一样。”
袁疆表示,也买酒年销售额至少要达到十几亿元,净利润突破1亿元以上,才能达到上市条件。
近日,艾瑞咨询连续第二年了中国独角兽企业估值榜,蚂蚁金服以600亿美元估值蝉联榜首,小米科技、滴滴出行分别以450亿美元和276亿美元估值排名二三位。此次入榜企业门槛为1.6亿美元,入榜的300家企业总估值达4233.8亿美元,平均估值约14.1亿美元,较去年增长了37.8%。榜单中估值达到10亿美元的企业为79家,比2015年增加了31家。
榜单评选范围为2013年1月至2016年6月期间,曾获得融资,主营业务在中国大陆并在未来筹备独立上市的初创企业;榜单中企业估值通过公开资料及访谈获得,并根据艾瑞估值模型修正得出。
互联网金融、电商行业入榜企业最多
从300家入榜企业的行业分布来看,互联网金融依然是资本最活跃的一个行业,共有44家企业入榜,相比2015年增加了4家,占比也提高了1.4个百分点。在榜单TOP10企业中,互联网金融企业更是占据了5家,其中蚂蚁金服以600亿美元的估值排名第一。艾瑞分析认为,虽然P2P理财、网贷平台一直争议不断,但互联网金融的发展趋势依然良好,未来互联网金融将向垂直化、移动化、大数据化等方向发展。
电商行业入榜的企业为36家,在所有行业中排名第二。艾瑞分析认为,随着互联网在中国的高速发展,电子商务已经从新兴行业快速发展至成熟稳定期,并已经有了清晰的商业模式,使这个领域依然是独角兽企业集中度较高的行业;从36家入榜电商企业的细分领域分布看,母婴电商、女性电商、跨境电商等垂直领域发展迅速,同时电商移动化趋势明显;作为电商重要基础服务领域的物流服务行业也有9家企业入榜。
汽车交通和医疗健康也是入榜企业较为集中的行业,分别有23家和21家企业入榜。而作为之前发展趋势火爆的O2O服务行业则在今年遇冷,入榜企业为17家,比2015年减少了7家。艾瑞分析认为,2015年以来,同质化严重、盈利模式不清晰、线下资源匮乏、资金链断裂、用户需求较低等问题,淘汰了许多本地生活服务O2O企业。而资本市场对O2O行业也趋于冷静,以往无休止的砸钱补贴圈用户的模式将得到改变,未来只有真正做到整合多方资源,重视用户体验,能够提供个性化、差异化服务,并有清晰盈利模式的O2O企业才能得到更好更快的发展。
今年榜单新入榜企业为106家,占比超过三分之一,行业集中于互联网金融、电子商务、企业服务、汽车交通等。艾瑞分析认为,榜单企业的大规模更替说明了市场的高度活跃,上市、被收购、业务停滞带来的估值下降是企业下榜最主要的三个原因;新入榜企业中,2013年之后成立的为53家,比例达到50%,其中2015年之后成立的就有14家,这些新企业大都是在成立后就迅猛发展,估值快速上涨。
北京占比近六成,独角兽企业集聚北上广
300家入榜独角兽企业在地域分布上高度集中,其中有179家位于北京,占比达到59.7%,较2015年提高了5个百分点。艾瑞分析认为,北京作为首都,无论是创业资源、创业氛围,还是人才、融资等方面都有着巨大优势。对于创业者而言,北京依然是他们实现梦想的首选城市。
排名第二位的是上海,拥有46家入榜企业,比2015年减少了7家;另外还有33家在广东,16家在浙江,10家在江苏。北京、上海、广东三地独角兽企业总占比达到86%,比2015年提高了2.3个百分点,可见优秀的初创企业扎堆一线城市的趋势明显。
大部分企业最新一次融资集中于C轮之前
从企业融资轮次看,占比最高的最新一次融资轮次为B轮和C轮,都为90家(占比22.5%),融资轮次在C轮之前的企业总体占比为61.8%。艾瑞分析认为,初创企业在A轮、B轮时,融资额度相比C轮之后较低,获得融资的难度亦相对较低;而到了C轮特别是D轮之后的融资,融资额度的变高使得投资机构更为谨慎,如果企业的运营数据不足够出色,后续盈利模式不清晰的话,融资也会变的困难。而能够走到D轮之后的初创企业已经是在市场的大浪淘沙当中幸存下来的,基本上都是比较优秀的企业,上市将是这些企业下一步的选择。
独角兽也许只是一个概念,这一概念一般是在企业曝光融资的时候才会使用,榜单中的估值只是反映这些初创公司阶段性的成绩。在这个市场瞬息万变的时代,能否找到进一步的发展方向,是摆在每个企业面前最为实际的问题。
马克・吐温说,历史不会重复自己,但会押着同样的韵脚。一些数据显示,资本市场正在降温,很可能像2000年、2009年一样,互联网挤泡沫的日子再次来临。
1999年,当互联网创业发展到最鼎盛的时候,美国每周都有创业公司完成数十亿美元IPO或者并购。蓝驰创投合伙人陈维广曾回忆,在硅谷大学街两侧的餐馆里,挤满了投资人与创业者,一顿饭的时间就能谈定几千万美元的交易。那时候,一家普通的互联网公司估值就可以超过3000万美元。
过去一年,中关村创业大街也经历了同样的事情。在2015年5月的一天,国务院总理来到中关村创业大街并且在3W咖啡馆喝了一杯咖啡后,全民创业的热情被进一步推高。
从2000年开始,美国股市(二级市场)出现大跌,接着波及了一级市场,随之而来的就是大裁员和融资困难。Webmergers统计显示,自2000年泡沫破灭以来,全球至少有4854家互联网公司被并购或者关门。
目前,中国A股的动荡,也被认为开始波及一级市场。越来越多的创投界人士开始表示,资本降温的时刻正在逼近。
China Venture7月公布的统计数据显示,2015年二季度互联网行业VC/PE融资事件规模为37.89亿美元,环比下降50.36%;融资案例数量222起,环比下降10.84%。降温,实际上已经开始了。
创业公司估值出现了问题
“我认为,在整个2014年,中国创业公司的估值出现了问题,对创业公司的投资门槛越来越低。”蓝驰创投陈维广说,在中国,几乎每个领域都有投资基金在争抢项目。因为竞争激烈,以往只投评级为A级创业者的投资机构也开始以铺赛道的方式投一些不那么好的创业者。
无独有偶,在9月份致投资者的报告中,纽约风投Neu Venture Capital的创始人杰瑞・纽曼指出,过去几年,由于创业公司估值上升迅速,投资公司间的竞争越来越激烈。那些未来肯定会带来回报的公司由于吸引了众多投资人的兴趣,估值严重膨胀。人们开始倾向于投资“有着巨大潜在市场,但风险较高”的公司。
在中国,关于2014年VC的募资金额,China Venture的统计是127亿美元,同比增长170%;清科的统计是190亿美元,同比增长175%;两家机构统计总金额相差较大但增长率大致相同。
资本市场的繁荣,促使了像曹毅的源码资本这样由80后、甚至90后领军的VC基金应运而生,创投基金的投资经理数量也开始激增。“就是因为资本繁荣了。”从IDG离职创业的投资人李丰对《财经天下》周刊说。
新生代VC们,包括经纬中国这样更早一些的投资公司,更偏向于早期的天使、A轮、B轮。而B轮之后的项目越来越昂贵,以至于红杉资本这样的老牌VC也开始转向早期战场。此外,BAT、小米、联想、京东、58赶集也纷纷布局早期投资者。“我们干不好的、跟我们协同的、移动互联网相关的,都会投。”易车网CEO李斌曾对《财经天下》周刊说。
根据IT桔子的统计,2014年中国拿到天使轮投资的公司达到812家,拿到A轮的达到846家,拿到B轮的也有225家。而实际拿到融资的公司数目,可能更高。
大量资本的涌入,使得一些原本会被淘汰的公司生存了下来。“我们原本预计,在第二轮融资之前会有更多公司失败。目前的失败率要远低于计划。这可能是由于我们更悲观,但也是由于在目前的市场上进行股权融资更简单。”纽曼说。
但这样的局面不可能永远持续。“如果目前资本市场的情况不再继续,那么创业后期的公司将需要前往公开市场融资,或选择退出。如果出现全民创业的情况,那么创业公司既不消亡也不退出的趋势将会终结。”纽曼说。
将迎来B轮死
对于当前的局面,蓝驰创投陈维广的观点很直接:“到2015年年底,大约有七成完成天使轮和A轮融资的创业者无法继续向外部融资,并很可能因为融资不力夭折在创业道路上。”
资本的降温,可能加剧B轮死亡。蓝驰创投的数据显示,2014年下半年,获得天使轮融资和A轮融资的创业公司数量相比往年出现大幅度增长,在2014年,大部分风险投资基金至少投了30个科技公司项目,而在往常年份里,这个数字是10左右。
投资者对投资项目的竞争会使创业公司的估值水涨船高。科技公司传统的A轮融资额一般是400万-500万美元,现在A轮融资的门槛已经提高到了1000万美元。传统B轮融资额度大概是在3000万-4000万美元,现在是8000万-1亿美元。
在这种形势下,往往导致原本应该向投B轮、C轮的钱投向了A轮,这会引起A轮项目的激增,后续接盘B轮、C轮的资金则可能减少。一般需要进行B轮融资的公司,不论是用户数还是员工数都具备了一定规模,与需要A轮融资的公司相比,每月的成本支出高出很多。如果说,在没拿到A轮前的创业初期,创业者们还可以勒紧裤腰带过日子,但对于A轮过后公司来说,任何形式的资金链断裂,都是致命的问题。
更何况,在竞争激烈的市场里,投资者们更加看中创业公司的增长速度。尤其是O2O行业,一旦没有足够的资金支持市场继续扩张,就将面临被淘汰的命运。
有意思的是,在2000年前后,只要与“.com”相关的项目就可获得疯狂的溢价能力,这与今天的“O2O”和“互联网+”的情景类似。
2014年,在雕爷和河狸家的带动下,上门美业平台遍地开花。但雕爷在2014年底就对《财经天下》周刊指出,2015年会是大量O2O公司的死亡之年,因为A轮、B轮融的钱很快就花完了,而投得起C轮的资方又太少了。“O2O是烧钱的,融不到钱怎么活下来?”
当前,烧钱型的O2O模式正在陷入困境。2014年10月高调宣布获得千万美元A轮融资的嘟嘟美甲被传大规模裁员。
清控科创董事长兼总裁秦君撰文表示,股市低迷给创业者带来的困境包括:估值暴跌,资金链断裂,公司无法运营。而因为风险增加、资金减少等原因,投资人在做投资决策时也越来越谨慎,不仅时间增加,审查也变得严格,这给创业者带来很大的融资难度。
然而,这未必是一件坏事。不管投资还是创业,其实都是高智商的游戏,创业成功从来都是小概率事件。根据Funders and Founders的调查,第一次创业成功率只有12%,即使是第二次创业成功率也只是20%。而随着创业门槛的降低,成功的概率也将进一步降低。
4000万美元,这是也买酒在今年5月获得的C轮融资,投资人是成为资本,以及其他几家风司。算上过去一年的两次融资,也买酒至今已获融资5300万美元。
从当初简陋的数据营销公司,到如今能大量获得风投的酒类电子商务网站,期间袁疆主导了手中企业很多极富戏剧性的转变。我们要了解也买酒的商业价值,最好的楔子就是它那位从来不“安分守己”的领头人。
垂直卖酒模式杀出电商蓝海
2008年,袁疆将罗维互动卖给邓白氏,拿着4000万美元,投身刚刚兴起的互联网电子商务行业。彼时的电商业内山头林立草莽丛生,只要能卖的,全都往电商平台上放。可机会总是伴随着危险,看似无不可为的背后,是无可为――因为没有人能为你否定错误的路,大家都还在找真正对的路。
要在竞争惨烈的电商行业杀出一片蓝海,刚成立的也买网必须选对产品,并且为产品量身打造一套合理的商业模式,否则,4000万美元的家当就会全部投进“死海”。这时袁疆投资人的性格又显现出来了,他做了个在当时看来非常冒险的决定:卖红酒和茶,并且是以垂直营销的模式来卖。
卖红酒和茶的风险显而易见,可袁疆仍然决定赌一把,因为他认为中国的中产阶级正在日益壮大,红酒和茶是两个潜力巨大的市场,而且在电商行业还没有人敢于吃这两只螃蟹,如果不先人一步,一定错失机会。
当然,在商场混迹七年的袁疆不是单纯地敢冒险,他同时也有谨慎细致的一面。也买网在正式上线前后做了大量的准备工作,包括花巨资在北京和上海建适于红酒和茶叶储存的大型仓库,专门设计“防冲爆”的运输包装等。
同时,为了让不能现场品测产品的客户放心,也买网的每一款酒都具备原产地证明,如果客户提出要求,他们还会在48小时内将报关材料快递给客户。此外,他们每周推出的十几款新酒会经过四重筛选,每轮淘汰掉50%,综合性价比等各种因素之后才在网上销售。
为了吸引更多的消费者关注,也买网还采用了“会刊+海报+电话+网络+邮件+短信服务+品酒会+PSA(私人服务助理)”的立体互动营销模式。这样一来不仅能网罗到所有偏好某一种互动类型的消费者,而且各种互动方式间还会产生叠加效应,在短期内就让人印象深刻。
正确的时机选择了正确的产品,加上在垂直营销模式上不惜血本,也买网终于迎来了自己的春天――2010年,总销售额达到了7000万元,预计2011年的销售额可达到1亿元。
也买茶虽然不及也买酒风光,但情况也在一点点地变好,年盈利达到1000万元。然而就在这时,袁疆突然宣布7月31号之前要将所有库存茶叶清仓,告别74万会员――不卖了。
对这突如其来的变故,官方的解释是公司没有精力同时做好两条产品线,所以干脆集中百分之百的资源专心卖酒。但为什么茶叶卖不过红酒呢?究其原因,大致有两方面。一是针对电子商务来说,茶叶既无线下强势品牌,又无线上强力渠道,产品本身缺乏统一的价值评判标准,是种需要非常花心思才能操作成功的特殊商品;其次是城市化进程改变了中国老百姓的消费习惯,年轻的上班族很少花时间在品茶上,而红酒则开始越来越多地出现在各种宴会酒席中。
风投凶猛砸出红海
在酒斛网的红酒B2C网站排行中,也买酒每期都稳坐第一名宝座。而在融资方面,袁疆也是游刃有余地穿梭于各家VC之间,一波波的新风投接踵而来。
然而蛋糕大了,想参与进来分走一块的人自然也就会多起来,在这个榜单上的其他同类网站中,也开始融资捷报不断。
就在上个月,比也买酒早出江湖的酒美网宣布获得8000万人民币风险投资,这笔来自深圳创新投资集团和具有北京市政府背景的北京临空创业投资有限公司的投资,能够为这位前辈带来怎样的动力,目前我们尚难得知。而实行零库存运作的同行老前辈的红酒客,则未见融资动静。
在同行的后生们中,上线仅一年的尚品红酒即在今年6月宣布,获得由深圳同创伟业投来首轮融资2500万元。酒仙网在今年4月完成了第一轮2000万美元的融资之后,一直宣称的5000万美元的第二轮融资直到今日也不见踪影。
“也买酒团队是一群有理想的人,他们试图改变中国中产阶级的消费习惯,执行能力也很强。也买网的毛利高、市场空间大、成长好,前途不可限量。”或许,参与了两轮投资的DCM董事合伙人林欣禾能解释这个奇迹――DCM最看重也买网的是其独特的贸易方式和创业团队。
对于C轮融资的利用,袁疆表示会用于提升客户体验、物流建设、网站后台技术、丰富产品线等方面。在收到融资资金后不久,上海市中心区域已经实现了也买网自建物流配送,并采用了“箱式空调车”控制红酒的品质与口感。同时,根据订单数量,仓储建设将逐渐覆盖全国,与物流形成闭合的恒温恒湿体系。红酒在这个体系里运转,能在很大程度上提高红酒的配送效率。
行业前景美好而曲折
2006年8月,国内第一家烟酒类电子商务B2C网站“烟酒在线”正式上线。随后,综合性的酒类B2C网站、专项酒类B2C网站、酒类企业自建B2C网站,以及借助知名电子商务网站进行推广,借助C2C形式(淘宝网、易趣网等)的电商平台进行销售,以及利用团购等方式进行酒类产品销售等,多样的酒类电子商务类型如雨后春笋般出现。
而纵观整个行业规模,以2013年电子商务占整个社会消费品交易总额的5%来估算,红酒B2C的市场规模将达到140亿元。同时,从产品结构上看,中高端红酒已经成为市场主流。总之,红酒B2C市场前景值得期待。
相比其他同行业竞争对手,也买酒的优势在于三个方面:一是有针对性的营销方式――“会员制”,红酒作为一种健康、时尚的饮品正在被主流人群所接受,作为一种生活,品酒会等相关活动是最容易形成群聚效应的方式。因此,也买酒的“会员制”营销方式与红酒品类特性匹配度非常高;二,也买酒有自建物流仓储,这是其正努力打造的核心竞争力之一;三,在消费者中建立起来的良好口碑。
斗鱼TV是一家弹幕式直播分享网站,为用户提供视频直播和赛事直播服务。 斗鱼TV的前身为ACFUN生放送直播,于2014年1月1日起正式更名为斗鱼TV。
斗鱼TV以游戏直播为主,涵盖了娱乐、综艺、体育、户外等多种直播内容。
2016年3月15日,斗鱼TV宣布获得腾讯领投的B轮超一亿美金融资,同时,A轮投资人红杉资本以及南山资本都将继续投资。 8月15日,斗鱼直播完成C轮15亿人民币融资,由凤凰资本与腾讯领投,2016年斗鱼累计融资金额超过20亿人民币。
(来源:文章屋网 )
阿里校友成功者何其多?
从阿里出来的员工都被亲切地称为“校友”,“阿里味”常被他们引以为傲地挂在嘴边。
阿里的报告中显示,阿里系创业帮的创业项目有324家公司仍在正常运营中,其中有明确融资额的创业项目211个。涵盖了电子商务、企业服务、生活消费、电子硬件等10多个领域,其中电子商务、企业服务、生活消费领域内最为集中,占比分别为18.83%、16.05%、13.89%。
其中,超过一半的创业项目拿到了Pre-A以上的融资。
46.91%的阿里校友创业企业完成了种子轮和天使轮融资,共计152家;
36.42%的阿里校友创业企业完成Pre-A、A轮和A+融资,共计148家;
16.65%的阿里校友创业企业完成了B轮及以上融资,共计54家。
杭州、北京、上海、深圳阿里校友创业企业分别有143、67、53、21家。
以下对各领域有代表性的创业者现状进行盘点。
互联网李治国:口碑网、挖财
阿里履历:阿里工号46,1999年底加入阿里巴巴。主导开发了阿里巴巴迄今最为重要的产品之一“诚信通”。2004年离开阿里创立口碑网,2006年口碑网被阿里收购,重回阿里,直到2010年。
创业现状:2004年离职创办了本地生活搜索网站口碑网,阿里2006年注资口碑网,并在两年后将其全资收购,李治国也和口碑网一起又回到阿里。2008年7月,口碑网被并入阿里旗下的雅虎中国。同年,李治国被调往阿里云管理数据平台及服务运营。
2010年9月,李治国从阿里巴巴第二次离职,成了一名天使投资人。投资了挖财、快的打车、蘑菇街、小奥游戏、花瓣、麦苗数据等多个创业公司,期间和另外两个合伙人一起组建了阿米巴资本。2014年,李治国出任挖财CEO。
2015年7月,B轮融资1.3亿美元。
电商陈琪:卷豆网、蘑菇街
阿里履历:阿里工号2312,2004-2010年,在淘宝任职。先后担任淘宝网用户界面设计师、用户体验部经理、产品经理等职。
创业现状:2010年,陈琪辞去了淘宝的工作,创办了卷豆网。2011年年初,卷豆网裂变成女性服饰导购平台蘑菇街,后向垂直电商平台转型。曾有传言阿里欲以2亿美元收购蘑菇街。
2016年1月11日,蘑菇街与美丽说宣布合并,陈琪出任新公司CEO,新公司的整体业务估值近30亿美元。
张良伦:贝贝网
阿里履历:阿里工号25991,任阿里巴巴高级产品经理,曾负责旺铺等业务。
创业现状:2011年8月,创办杭州互秀电子商务有限公司,任CEO,旗下有贝贝网、米折网等网站。母婴购物平台贝贝网创建于2014年,创业团队主要来自阿里巴巴。
2015年1月,贝贝网获1亿美元C轮融资。
朱宁(白鸦):、 BetaCoffee、有赞
阿里履历:阿里工号21484,支付宝首席产品设计师。2008年10月,加盟支付宝。带领过产品体验部、社区支付团队。
创业现状:2008年创办BetaCoffee,2011年创办导购网站“逛”,与他一起创业的并担任 CEO的是支付宝原用户事业部总经理的钱志龙。钱志龙在阿里巴巴的工号排在前100位,先后参与过阿里巴巴、支付宝、淘宝、阿里妈妈、一淘的创建过程。2012年12月,创办有赞(曾用名口袋通),帮助卖家优化售卖体验经营客户关系。
目前有赞已获得B轮数千万美元融资。
生活消费程维:滴滴打车
阿里履历:程维曾在阿里巴巴工作8年,从B2B到淘宝,最后在支付宝负责B2C业务,曾任支付宝商户事业部经理。
创业现状:2012年离开支付宝创办小桔科技,做打车应用滴滴打车。2014年年初开始,滴滴和快的开始了一场旷日持久的补贴战。2015年2月,这场战役最终以滴滴打车与快的打车的合并收尾,程维出任联席CEO,在新公司占主导地位。
2015年9月,滴滴完成E轮30亿美元融资。
在线旅游吴志祥:同程网
阿里履历:2001年进入阿里巴巴,任销售经理。
创业现状:2002年5月着手创建同程网,2003年7月正式上线。2015年,万达出资35.8亿元人民币领投同程,共同投资方还有腾讯产业共赢基金、中信资本等多家机构,投资总额超过60亿元人民币。目前万达是第一大股东,创始人团队居第二,携程为第三大股东,此外还有腾讯。
社交孙颖(黑羽):in
阿里履历:在2008年到2010年期间,进入淘宝开放平台工作。
创业现状:2010年他离开淘宝第一次创业的时候,做了一个开发者社区名为“天地会”,天地会在2011年底左右被收购。2012年到2013年间,他与太太清水做了淘宝导购平台爱图购。2014年6月,他们又上线了图片社交社区in APP。
2015年完成B轮3亿元融资。
社交陈思:珍爱网
阿里履历:阿里工号2550,担任诚信通一部经理,集团HR培训部负责过《阿里之旅》教材编写,曾担任网商大会讲师。
创业现状:珍爱网成立于2004年,2006年11月陈思加入珍爱网成为联合创办人兼总经理。不同于世纪佳缘和百合网加盟模式,珍爱网采用的是直营模式提供人工相亲服务。
目前已获B轮融资5000万美金。
互联网娱乐王皓:虾米网
阿里履历:2003年,王皓进入阿里巴巴,先后担任资深程序员和需求分析师。
创业现状:在阿里巴巴2007年即将赴香港上市前夕,王皓选择离职创业。2008年虾米网上线内测,2009年底开始公测。2013年1月,虾米音乐网被阿里集团收购,几位创始人重返老东家阿里集团,并在当年初的第一次事业部拆分中被划进音乐事业部。2015年3月,阿里巴巴将虾米音乐和天天动听组建成阿里音乐。
日前,王皓表示已离开阿里音乐,转岗加盟阿里集团旗下移动办公平台钉钉。
互联网娱乐陈华:酷讯、唱吧
阿里履历:阿里巴巴搜索负责人,2009年4月加入阿里巴巴,从事搜索引擎技术应用的研究。
创业现状:2006年和吴世春一起创立酷讯网,同年底,阿里为酷讯开出了带有并购性质的第三轮融资,但遭拒绝。2008年在全球经济危机中,酷讯出现了经营危机并面临着收缩战线的境地,随后陈华和吴世春先后离职。2009年底,酷讯被全球最大的在线旅游服务商美国Expedia旗下的网站Trip Advisor以1200万美元收购。2015年8月,酷讯又被美团收购。
从酷讯离职后陈华加入阿里,2011年底从阿里离开二次创业创办了唱吧。2015年8月,唱吧获得4.5亿元D轮融资。日前,唱吧又宣布获得新一轮融资,湖南卫视主持人何炅、汪涵、谢娜成为唱吧本轮融资的投资人,具体金额尚未公布。
互联网娱乐张斗:音悦Tai CEO
阿里履历:阿里工号126,2000年进入阿里巴巴,阿里销售中的Top sales,曾任业务发展高级经理。
创业现状:2002年辞职后,先后创办了“ICast富媒体广告”和“BBSEE网站”;2009年创办音悦Tai。张斗透露,2014年5月阿里巴巴曾想要收购音悦Tai,但被他拒绝了。“因为我们做了5年,我们完全有可能做成一个平台,为什么要卖掉?”张斗表示。
2015年4月音乐Tai宣布获得3500万美元融资,目前C轮融资还在进行中。
阿里不待见校友?
一位从阿里离职的创业者说,从阿里出来的创业者更具备适应和变通能力,而百度和腾讯的员工,更习惯依赖平台,出来创业的不适应程度略大一些。
曾有人说阿里巴巴不待见从阿里出来的创业者,但以上盘点中的好几位都曾收到过阿里的投资或收购意向(如蘑菇街、虾米、音悦Tai、口碑网、酷讯等),所以说阿里还是挺待见那些出走的阿里人,至少挺待见他们的公司。李治国和王皓还带着自己创立的公司,两次出入阿里。
2015年9月30日,国内当红歌唱选秀节目《中国好声音》的总决赛之夜。在鸟巢,几万现场观众和场外一亿多观众一起,正在等待总决赛的最终结果的公布。就在此时,主持人华少宣布将要播出史上播出费最贵的广告―优信二手车。
据悉,优信二手车耗资3 000万元人民币购买了这个时长为60秒黄金广告位。而这条广告本身,也是有些无厘头,在这一分钟时间内,各路明星轮番登场,重复着广告台词:“上上上上上优信二手车。”有观众甚至表示,其鬼畜风格刷新了自己的三观。
超高的价格,雷人的广告内容,让优信二手车很快抢得了头条,在微博和朋友圈的瀑布流里疯狂刷屏。在知乎社区和很多社区平台上,相关的讨论也是一波接一波。“鬼畜”、“魔性”、“洗脑”、“”、“上上上上”、“哈哈哈哈哈”和“惊呆”,带这些关键词的评论铺满了屏幕。有人甚至戏称,优信二手车成功取代加多宝和百雀羚,成为了《中国好声音》第四季的年度总冠军。
对此,优信集团董事长戴琨表示,他们现在的品牌策略是让大家记住优信二手车。戴琨认为,对于企业来说,美誉度和知名度是不能同时办到的。“在用户不认识你的时候,都上不了头条,何谈美誉度?”事实上,在第四季《中国好声音》总决赛之前,优信二手车方面已经耗资1.8亿元人民币,拿下了《奔跑吧兄弟3》的爱奇艺网络独播冠名权。相关的广告也已经在电视和网络上连番轰炸,戴琨还表示后续将投入50亿元人民币用于营销(每年投10亿元人民币,并连投5年)。
而被视为优信二手车最大对手的瓜子二手车(原名赶集好车),同样不甘示弱。其贯彻了赶集网创始人、58赶集联席CEO杨浩涌口中的“进攻型市场策略”,加大市场投入。瓜子二手车的相关广告也于今年9月初陆续在全国各大媒体亮相,总投放已经超过2亿元人民币。杨浩涌还表示,未来一年将投入10亿人民币(用于瓜子二手车的市场扩张)。
“任性”背后是资本的疯狂
在二手车电商们纷纷宣布用10亿元人民币,甚至是50亿元人民币进行市场推广,相关二手车电商广告铺天盖地的背后,其实是资本市场对于二手车电商的看好。据不完全统计,2015年有关二手车电商的大型融资案已经超过10起,总额超过25亿元人民币。
今年1月,中高档二手车O2O交易平台又一车确认于年前完成数百万美元的A轮融资,这家去年10月才正式成立的创业项目的此次融资行为,拉开了2015年二手车电商融资的序幕。2月,车易拍也宣布已完成1.1亿美元的D轮融资,而这已经是车易拍完成的第四轮融资,总融资金额累计已有1.85亿美元。同月,易车网与京东和腾讯达成战略合作,京东和腾讯宣布以现金和独家资源的形式对易车网投资约13亿美元。
3月,优信集团宣布获得了来自百度领投的1.7亿美元融资。此前,这家公司已经分别在2013年和2014年获得两轮投资。或许是看到市场浪潮正在涌起,在今年7月优信开始整合资源进行全方位的市场推广,后面的事儿大家也都知道了。
在二手车市场布局已久的赶集网也没闲着。今年4月,赶集网宣布增加二手车电商的投入,并追加1亿美元投资赶集好车项目。而到了9月份,赶集网方面宣布,将“赶集好车”正式更名为“瓜子二手车直卖网”,计划放开手脚大干一场。据杨浩涌透露,瓜子二手车年底前将覆盖到全国60座城市,占领C2C线上80%的市场份额。
而在接下来的几个月里,几乎每个月都会有二手车电商融资的消息。车小胖、人人车、省心宝和车风网等多个创业项目,纷纷获得了较大额度的融资。而到了下半年,融资额度变得更大。先是7月份优车诚品宣布获得B轮2 000万元人民币融资,接着上半年已经完成融资的人人车再次获得了8 500万元人民币的C轮融资。到了战火纷飞的9月,车猫网又宣布其搞定了B轮12亿元人民币的融资计划。
一波又一波的融资,让二手车电商领域充满了热钱,“烧钱”逐渐成为了关键词。因此,我们才看到了前文各大二手车电商平台,在市场营销投入上的挥金如土。而这些营销上的巨额投入,也的确在客观上大幅提升了二手车电商的知名度。
资本躁动的根源,其实是辽阔的中国二手车市场存在被大规模激活的可能。据中国汽车流通协会的统计报告显示,中国二手车市场2014年的交易量达到了605.29万辆,交易总额为3 675.65亿元人民币。而到了今年,仅前8个月的累计交易量就已完成610.08万辆。
而另一份来自商务部统计数据则显示,2013年我国新旧车销售比例为1:0.36。而在更为成熟的美国市场,二手车交易量已经达到新车的3倍,可见国内二手车尚有较大的发展空间。中国汽车流通协会的预测数据也佐证了我们的观点,根据他们的判断,截止到2017年,中国的二手车年销量就将达1 000万辆。换句话说,这将是一个几千亿元人民币级的巨大市场。
同是二手车,玩法却不同
巨大的市场除了吸引了大量的创业者和资本热钱,也开始催生出各种商业模式。这其中,除了大家最熟悉的易车和二手车之家等门户网站之外,时下最主流的还是B2B模式,即由创业者来搭建一个网络平台,帮助那些需要处置二手车的车商快速、高价地把手中的二手车卖出去,同时也帮助二手车买家获得更多货源。平台方通过从中收取佣金和服务费用实现盈利,车易拍和优信拍就是这一类模式的代表。为此,优信拍还在线下提供了一整套落地服务体系,比如物流、翻新和支付等。
不过,随着市场的进一步发展,也涌现出了瓜子二手车和人人车这样的C2C平台。“个人车主直接把车卖给个人买家,没有中间商赚差价”瓜子二手车的电视广告已经把其运营模式解释得非常清楚。尽管听起来很美好,但在国内鱼龙混杂的二手车市场,信任是一个大坎儿,而且C2C模式的后续保障也是消费者的一个心病,市场还有待规范。事实上,很多C2C平台其实也并非单纯的C2C。
或许也正是因为如此,B2C模式开始成为国内二手车市场的新潮流。二手车市场的B2C模式,其实也就是大家都已经十分熟悉的天猫模式。很多二手车电商创业者逐渐发现,目前市场主要有两大问题亟需解决。第一是二手车商家们,他们需要销量完成商品变现,保证健康的现金流。第二是消费者需要的是“多快好省”带来的良好购物体验,以及完善的售后保障体系。而要解决这两大问题,B2C模式就是一种不错的模式。
Mattermark的榜单,关注那些能够持续增长的新创公司,而这也是投资人所关注的。在这份榜单中可以看到些熟悉的名字,比如Spotify公司和Pinterest公司等,但是也会有一些新鲜的公司。另外榜单上还有一些教育类应用等。Mattermark公司统计了,各个公司的下载量的周平均增长,以及上周的增长,另外还有融资情况等信息。
榜单如下:
1. Imgur公司图片分享下载量周平均增长87%,上周增长198%融资情况:尚未有投资,曾获得2012 Crunchies Awards大奖。
2. Twitch公司视频播放与聊天社区游戏平台下载量周平均增长33%,上周增长95%融资情况:2012年9月获得1500万美元B轮融资,投资人Bessemer风投, Allsop Louie等。
3. Rdio公司无广告音乐订购服务下载量周平均增长49%,上周增长78%融资情况:2011年2月获得1750万美元A轮投资,投资人Mangrove Capital, Atomico等。
4. Spotify公司流音乐平台下载量周平均增长16%,上周增长2%融资情况:2012年11月获得一亿美元投资,投资人高盛公司等。
5. Snapchat公司实时照片聊天应用下载量周平均增长9%,上周增长19%融资情况:2013年6月获6000万美元投资,投资人IVP, General Catalyst等。
6. Pinterest公司社交图片分享下载量周平均增长21%,上周增长30%融资情况:2013年2月获2亿美元D轮投资,投资人Valiant, Andreessen Horowitz等。
7. Kik公司移动通信应用下载量周平均增长20%,上周增长3%融资情况:2013年4月获1950万美元B轮投资,投资人Foundation Capital, RRE等。
8. Social Point公司移动游戏商下载量周平均增长11%,上周增长9%融资情况:2013年2月获390万美元投资,投资人Greylock Partners等。
9. Poshmark公司二手服装交易平台下载量周平均增长16%,上周增长13%融资情况:2012年12月获1200万美元投资,投资人Menlo Ventures等。
10. Maaii公司免费通信应用下载量周平均增长165%,上周增长472%融资情况:尚未有融资。
11. ClassDojo公司课堂管理平台下载量周平均增长27%,上周增长37%融资情况:2012年8月获得160万美元种子期投资。
12.TeachersPayTeachers公司教育资源互换平台下载量周平均增长12%,上周增长14%融资情况:2009年被Scholastic公司收购。
13.Flipboard公司社交新闻阅读应用下载量周平均增长15%,上周增长13%融资情况:2011年4月获得5000万美元B轮投资,投资人Insight Venture Partners, Comcast Ventures等。
14. Wattpad公司电子书制作分享社区下载量周平均增长未统计,上周增长533%融资情况:2010年6月获得1730万美元B轮投资,投资人Khosla, Union Square Ventures等。
15. Edmodo公司社交学习平台下载量周平均增长19%,上周增长44%融资情况:2012年7月获得2500万美元C轮投资,投资人New Enterprise Associates, Greylock, Benchmark等。
16. Vector Unit公司游戏商下载量周平均增长未公布,上周增长252%融资情况:2012年1月获得800万美元B轮投资,投资人Menlo Ventures等。
17. Machine Zone公司游戏商下载量周平均增长未公布,上周增长473%融资情况:2012年1月获得800万美元B轮投资,投资人Menlo Ventures等。
18. Scan公司移动网页开发平台下载量周平均增长13%,上周增长7%融资情况:2012年2月获得170万美元种子基金,投资人Menlo Ventures, Google Ventures风投等。