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金融项目可行性分析精选(九篇)

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金融项目可行性分析

第1篇:金融项目可行性分析范文

(一)项目资金投资相关事项的可行性分析有待科学化

园区项目工程繁琐,耗时长、投资大、覆盖面广,如果在投资前期对项目的可行性以及资金未来预算情况没有科学的分析,那么就很难实现资金效用最大化,无法为项目的顺利进行提供坚实的财务基础。从一些地区的园区烂尾工程可以看出,它们大多是由于对某项目建设的可行性分析不到位,没有做好投资前期的项目资金预算工作而导致的连锁反映。以河北某省级工业区为例,为了响应“京津冀一体化发展”的政策,盲目扩大园区建设规模,某综合项目的停工引发了一系列配套项目的烂尾工程。

(二)项目资金融资方式方法有待创新

园区建设耗资巨大,资金融资是项目资金管理的重要工作。随着我国资本市场的不断开放与完善,进入我国金融市场的融资方式也逐渐多元化。目前,我国产业园区的项目资金主要依靠银行贷款、民间借贷、中长期债券融资、股权融资、BT开发模式等,相较于最初的起步阶段来讲取得了一定的突破性进展。但是,相对于金融市场上企业之间的融资方式来讲还有较大的提升空间,尤其是在资金链条出现紧急断裂危险的情况下。如果没有更加多元化的融资方式以及完善的融资体系,那么将会给园区项目资金的稳定性带来较大的影响。

(三)项目资金日常管理规范性有待加强

项目资金日常管理工作的规范与否直接关系着项目资金的具体使用情况,是园区项目建设中最为具体的工作。虽然各地方政府通过规范性文件就园区项目资金管理工作进行了指导性规定,多数园区也根据自身发展状况做出了具体的规定,但是在具体管理过程中却差强人意。有些园区并没有严格按照“收支两条线”的原则管理资金;有些需要经过严格审批的项目支出由于监督力度的薄弱而使得审批制度流于形式;有些项目资金的日常监督只注重事后监督或者事后审计,资金问题无法及时发现,导致项目资金的流失等。这些不规范的操作看似不严重,但是却给园区项目建设埋下了较大的财务隐患。

(四)项目资金管理信息化水平有待提高

园区建设所涉及的项目众多,单纯依靠人工来对项目资金进行管理,不仅工作量大,而且工作效率较低。经过几年的探索与努力,很多地区的园区都已经建立起了相关工作的信息平台。比如,早在2007年四川省经委建设产业园区就已经与四川电信携手共同创建了省级平台、园区平台以及企业级平台三级平台,形成了整个园区系统的信息化沟通与管理。就项目资金管理来说,有关日常管理沟通的工作可以通过上述信息平台予以完成,但是就其具体使用状况、项目进度、资金运作分析等各项更为深入的管理工作而言,并没有一个较为完善的系统予以支撑,很多工作仍旧需要在会计电算化等软件的基础上进行人工操作。

二、加强园区项目资金管理的具体建议

(一)完善项目资金投资相关事项的可行性分析

1.全视角分析投资项目的可行性投资项目的可行性分析是园区项目建设中的方向性问题,不全面的分析很可能造成项目资金的浪费,因此园区要对投资项目的可行性进行全视角分析。以某省级园区项目建设为例,该园区要求所有建设项目的立项申请必须提交可行性分析报告,并且要求该报告不可以是格式范本所生成的。在园区项目的可行性分析内容中,主要包括园区项目背景(提出背景、发展状况)、园区市场研究(市场供给、需求、价格、预测、推销等)、园区项目研究(SWOT分析、地块研究、周边规划、定位方向等)、项目投资估算、开发进度、项目财务评价、项目风险评价、项目综合社会、经济、文化等评价。只有通过严密的、全方位的可行性分析,才能为项目资金管理的后期工作奠定最为坚实的基础。当然,上述可行性分析案例并不是唯一标准,具体分析仍旧需要园区结合具体项目予以分析,但是要把握“全面性”这一原则。2.做好项目预算,并对其进行可行性分析项目预算是园区项目前期投资的一个重要工作,也是对项目资金后期管理的一个具体标准。园区应当在结合上述项目投资可行性分析的基础上,做好项目资金预算工作,并保证预算的科学性。一方面,要全面、细致。即预算要贯穿整个项目工程,并且对项目工程中的一些主体工程进行细致的预算。另一方面,要留有调整余地。园区项目耗资巨大、工程时间较长,突发事件或者不可抗力事件较多,过于死板的预算会延误项目进度、影响项目质量。同时,也要要结合以往经验对预算表的科学性进行分析。

(二)创新项目资金融资方式方法

1.项目资金融资方式的多元化2015年5月,首只中国式产业地产公募REITs被证监会受理,仅享园区的收租权。随着我国金融市场的开放与完善,诸如房地产信托、联合开发、房地产证券化、售后回买回租、融资租赁、私募股权融资、项目融资、海外融资、夹层融资、建筑商贴息贷款等融资方式逐渐融入到了各大项目的开发过程中。探索这些融资方式在园区项目建设过程中的应用对于拓宽项目融资渠道、维持资金链条的稳定有着十分重要的意义,园区应当不断结合自身情况选择合适的融资渠道,构建融资体系。以联合开发为例,园区项目众多、各个项目之间都有一定的关联性,并且各个项目之间的资金使用状况不一,那么就可以采用联合开发的方式,将某些项目的闲置资金合理运用于某资金链条较为紧张的项目。2.完善项目融资方式方法配套管理制度不同的项目融资方式,其所面临的风险也有所不同。因此,园区在选择项目融资方式时要注意对每一种融资方式的风险评估以及后续的风险应对工作,结合具体项目状况,构建合理的风险指标以及风险预警机制。由于项目存续时间较长,因此要衡量短期、中长期融资的比例,尽可能以中长期融资为主,短期融资则作为项目资金应急方式。同时,要尽可能规范融资过程中的程序性问题,避免由于人为原因造成的资金流失。

(三)规范项目资金日常管理

1.建立精细化的项目资金日常管理制度园区项目资金的日常管理工作较为繁琐,精细化的管理制度可以为资金管理人员提供规范的操作指引,也有助于监督项目资金的具体使用情况。以某省级园区为例,该园区按照地方政府的相关规定就园区的项目资金管理制定了统一的管理制度,但是其管理制度的实施并没有终止于此,而是在此基础上就不同的具体项目由项目负责人分别制定详细的、针对性的项目资金日常管理制度,并由项目负责人承担项目资金使用的主要责任。比如,园区配套设施(如花坛、路灯等)项目资金的日常管理相较于某项耗资巨大、耗时较长的工程而言就较为简单,并且项目责任人所承担的责任风险也较小。有些园区按照用途对项目资金进行分别管理、也有些园区按照工程进度对项目资金进行管理,这些方式都是可以结合具体项目情况予以借鉴的。2.建立项目资金内部控制制度内部控制制度是对园区项目资金日常使用状况的一种强有力的监督措施。一方面,要加强对项目资金内部控制活动的具体实施力度。比如,阶段性工程资金拨付的审批制度或者联签制度;有关采购工作岗位的分离制度等。另一方面,要加强项目资金的内部审计,不仅仅是事后审计,更要注重对项目资金使用的事前风险评估以及事中的审计,将违规使用资金的风险尽可能阻止在发生之前。

(四)提高项目资金管理信息化水平

如上文所述,有关项目资金管理的日常信息沟通已经取得了突破性的进展,值得我们关注的是有关项目资金使用情况的信息化呈现。以苏州工业园区为例,其所运用的项目资金管理及控制系统是专门针对苏州工业园区基础设施建设管理特点开发的项目管理协同工作平台。该平台内包括了园区内的所有项目,在主体上有业主、设计、建立、代建、试验检测、监理等单位,并就资金的年度计划管理、招标管理、结算审计、报表统计与数据分析应用、征地动迁、手续审批等管理内容予以呈现,实现了项目建设各方共同使用的多项目资金管理平台。该种自主开发项目资金管理信息系统的方式是值得借鉴的,它不仅可以全面的将项目资金管理信息囊括于其中,还可以在多种主体之间进行信息的交换与互动,并且对于园区而言具有针对性,大大提高了项目资金管理的效率和效果。

三、结论

第2篇:金融项目可行性分析范文

[文献标识码]A

[文章编号]2095-3283(2017)05-0042-02

[作者简介]黄杰敏(1982-),女,汉族,河南开封人,助理研究员,哈尔滨工业大学博士,研究方向:国际贸易。

近年来,随着我国“一带一路”等战略的实施,中国企业“走出去”的步伐不断加快,除了中石油、中水电、特变电工等央企在海外不断承揽工程项目外,华为、中兴等作为设备供应商的合作伙伴也遍布全球。在中国政府通过贷款、援助等形式在非洲国家投入大量资源的同时,中国企业借助中国金融机构屡屡在与西方同行的竞争中获胜。

但值得注意的是,不少初入该行业的人未能深刻认识货物买卖合同与贷款协议之间的关系,导致其在货物买卖合同及贷款协议的谈判中频频出现差错。本文将详细分析货物买卖合同与贷款协议的异同及关系,以帮助从业人员理解贷款协议与货物买卖合同的关系,从而为实务提供指导。

一、?物买卖合同与贷款协议的含义

在融资项目中,项目主要参与方包括买方(借款方)、卖方、金融机构(包括中国出口信用保险公司等ECA机构)。

在这三方中,买方和卖方主要是货物与服务买卖关系,双方的权利与义务通过货物买卖合同来约定,主要是确保卖方如何在规定的时间内按约定的质量向买方交付合同标的;作为对价,买方在按照双方的约定及时支付相关款项,同时设置违约条款及不可抗力条款等应对买卖双方不能依照约定的状况。

买方与金融机构主要是借贷关系,双方的权利与义务通过贷款协议来约定,主要是确保金融机构及时向买方提供相关款项,作为对价,买方(借款人)需要及时向金融机构提供贷款协议生效及首次提款所需文件,同时保证实现贷款协议所规定的各项财务要求以保证金融机构承担的风险被控制在一定程度;同时,买方需要确保及时支付到期本金与利息。

二、货物买卖合同与贷款协议的关系

(一)区别

1调整的法律关系不同

如上所述,货物买卖合同主要调整的是货物买卖关系,相应的合同主要针对货物买卖过程中出现的各种问题设计条款;而贷款协议调整的借贷关系,是一种金融活动,因此主要约定利率、期限等。

2内容不同

由于调整的法律关系不同,因此货物买卖合同与贷款协议约定的内容不同。贷款协议的内容一般包括借款金额、借款期限、借款利率、管理费、承诺费、贷款协议生效条件、贷款协议提款条件、终止条款、提款还贷条款、借款方的承诺等;货物买卖合同的内容一般包括合同的标的、价格条款、质量条款、付款条款、违约条款、不可抗力条款及适用法律与仲裁等内容。

3当事人不同

货物买卖合同的当事人是交易双方,即买方及卖方;而贷款协议的当事人是借款人(通常是买方)及金融机构。

(二)联系

1货物买卖合同是贷款协议的基础

金融机构提供贷款一般是基于某个项目,而项目的商业模式、技术方案、金额等完全由买卖双方签署的货物买卖合同约定。同时,为了保障买方的还款能力,金融机构一般也会在贷款协议中明确约定该贷款所支持的项目,在放款时也会要求提供与项目相关的单据(如商业发票、报关单、提单等)作为支撑。

2货物买卖合同与贷款协议互相决定彼此的签署

一方面,货物买卖合同能够影响贷款协议的签署。首先,货物买卖合同中的标的决定了项目的技术方案,技术方案对于项目的商业模式具有重要影响,而商业模式对项目能够获取融资具有重要影响。金融机构在提供贷款前一般会对项目进行可行性分析,而项目商务模式的可行性是项目可行性分析的重要组成部分,商务合同中的标则是实现商务模式的技术保证。其次,货物买卖合同对项目的敏感性分析具有重要影响。货物买卖合同对项目敏感性分析的影响主要通过对投资、收入、运营费用等影响来体现。项目的敏感性分析是进行项目可行性分析时的重要内容,即分析投资、收入、运营成本等发生变化时项目的可行性,从而保证在各种情况下项目依然具有可行性,确保金融机构的资金安全。

在这些敏感性因素中,投资直接与货物买卖合同的金额相关,收入与货物买卖合同能够实现的商务模式密切相关,而运营成本则由货物买卖合同确定的技术方案所确定。

以电信项目的动力系统为例。随着技术的进步,电信项目的动力系统可分为油机供电、市电供电及太阳能供电三种完全不同的技术方案。其中油机方案主要适用于无市电区域及太阳能资源不丰富的区域,初始投资较高,运营成本也很高,但对外界的依赖性弱;市电方案初始投资低,运营成本也低,但对于外界的依赖性很高,需要相关区域有国家公共电网覆盖;太阳能供电方案初始投资较高,但运营成本低,而且对外界环境要求较高,需要有较为充足的太阳能资源才能使用。但与此同时,三种方案的选择决定了项目是否具有可行性。例如,在非洲公共电网不稳定的区域既不配置油机也不配备太阳能供电,电信网络将很不稳定,极大地影响用户体验,从而影响项目的可行性。同时,三种方案所需要的投资不同,对于合同金额有很大的影响,每年的折旧和摊销会发生较大的变化,相应的贷款金额也会变化,而贷款金额的变化相应地会影响利息支出,从而影响项目的现金流;而运营成本的高低则直接影响项目的现金流,从而影响项目的偿债能力。

另一方面,贷款协议能够影响货物买卖合同的签署。如上所述,目前融资已经成为中国企业在国际市场上竞争的重要武器,尤其是在缺乏资金的非洲国家,通过融资为其解决资金来源问题是项目成功的必要条件,有些货物买卖合同甚至明确规定贷款协议的签署是货物买卖合同生效的必要条件。

(三)贷款协议落实了资金,从而为货物买卖合同中付款条款的优化创造了条件

在货物买卖合同中,付款条款是卖方极为关注的条款。付款进度情况决定了卖方的资金占用情况,进而直接决定了卖方的成本和利润。但在买方缺乏资金的情况下,要求买方提供较快的付款进度明显不切实际。这种情况下,如果卖方能够带来信贷资金,则可大大缓解买方资金紧缺的状况,为优化付款条件创造了前提。

在付款条款的设计中,区分预付款与买方自筹资金具有重要意义。预付款是买方提前支付给卖方以购买材料准备相关的货物,同时表达自身合作的诚意。而自筹资金是银行在贷款协议中约定由买方自身筹措的用于该项目的资金,银行约定自筹资金比例主要是为了与借款方共担项目风险,同时也利用买方自筹资金来考察借款方的实力。一般银行在贷款协议中会约定借款人的自筹资金必须全部用于支付预付款。

第3篇:金融项目可行性分析范文

电厂建设项目具有众多的不确定因素,并且投资规模相对较大,建设周期较长,因此,投资者在进行投资之前,需要对其进行科学的可行性分析,以保证在多元化的投资路径和激烈的竞争中处于更有利的地位。加强对电厂建设项目市场、财务、风险等方面的研究,利用科学的预测数据,引导投资者更理性地进行消费。

1.电厂建设项目投资特点

1.1 投资周期长

电力行业属于资金技术密集型行业[1]。投资项目周期包括前期准备、实施、终结三个阶段,回收时间较长,并且在投资过程中所需的人力、物力、财力较多,具有投资额较大、投资周期较长的特点。

1.2 资金来源多样化

目前我国电厂建设项目投资的资金来源具有多样化的特征,除了国家预算资金外,还有银行贷款、利用外资、企业自有资金等,其中,商业银行贷款是现阶段电厂建设项目的主要资金来源。

1.3 不可逆转性

电厂建设项目的投资具有不可逆转性,在完成投资后,就很难再对项目的地点等进行变动。因此,投资者在投资之前,需要对电厂建设项目候选地的水文地质、资源储备、交通运输等因素进行综合考虑,并在确定建设地点后,对项目进行合理布局。

1.4 保值增值

随着经济的进步,人们的用电需求日益增长,近年来,我国一些经济较为发达的城市甚至出现了电荒的情况,因此,电力资源的供不应求也使其具有了保值增值的优势。

2.电厂建设项目投资的可行性研究

2.1 市场可行性分析

在投资者进行电厂建设项目市场可行性分析时,主要需要对电力市场环境、需求情况、竞争情况、政府宏观政策、具体区位等进行分析。

充分了解电力市场宏观环境和微观环境,例如影响电厂建设项目投资的政治因素、法律因素、社会文化因素、消费者因素、竞争企业因素等。认真考察现阶段市场需求情况,通常消费者的需求会随着项目价格的变化而产生变动,电价上涨,消费者需求量下降,电价下降,消费者需求量反而上升,因此,再进行投资前,需要充分考虑实际情况,做出科学的论证。目前,电力市场竞争激烈,按照竞争的形式,可以划分成价格竞争和非价格竞争两种,主要是从所获利润和项目方案的差异性两方面进行竞争,应对这一方面进行合理分析,判断项目的优势和投资可行性。同时对电力相关的政府宏观政策进行了解,根据企业实际情况合理运用。

加强对电厂建设项目投资环境的分析。由于电厂建设项目投资具有不可逆性,因此,需要注重自然地理环境因素的分析,例如投资地点的地质水文、距主要公路的远近、气候条件、自然资源等,同时也需要充分了解相关基础设施的建设情况,如通讯、排污、交通等。人口数量与其消费市场有着直接影响,经济集聚程度对消费者用电需求也有一定作用,因此,在投资前也应对这些方面的信息进行收集。

对电力建设项目投资市场区位进行分析。我国市场广大,但是分布并不协调,因此,投资者在进行投资前,规划者应从可持续发展的角度进行合理规划,是区域竞争优势充分体现出来,并结合我国实际情况对能源战略等因素进行全面考虑,使投资者能够正确的选择区位投资项目,以避免不必要的成本支出,尽可能的实现投资优势的回收。

2.2 财务可行性分析

对电厂建设项目投资成本进行分析。电厂建设需要消耗大量的人力、物力及土地资源[2]。投资者应根据电厂建设项目投资的特点,合理选择投资建设区域,基本需要考虑的成本费用包括土地费用、前期工程费用、火电项目能源费用、配套公共设施费用、销售费用、财务费用、公共基础设施费用及其他费用等。

对电厂建设项目的资金来源进行分析。电厂建设项目投资的资金来源主要有三种途径:资本金、企业自筹资金、借贷资金。资本金主要是指总投资中投资者提供的资金,国家要求,所有的经营项目建设都需要具备一定的资本金。企业自筹资金主要是企业通过折旧、前年度结余等所获得资金。借贷资金主要是从金融市场借入的资金,包括信贷资金和债券融资,在电厂建设项目投资中,主要的资金来源于商业银行贷款,另外,企业自有资金、开发银行贷款、利用外资等也是资金获取的重要方式。

2.3 风险可行性分析

电力市场是不同于其他期货市场的特殊复杂市场[3]。投资者在进行投资之前除了需要对其进行经济评价外,还需对其抗风险能力进行分析。

电厂建设项目的风险主要分为财务风险、市场风险以及政策风险。财务风险是指在项目进行融资后,负债经营产生的风险。电厂建设项目需要庞大的资金量,因此,资金十分欠缺,需要通过贷款等形式进行补足,再利用财务杠杆作用扩大投资收益。当收益超过借入资本,则会增加股本收益,一旦出现收益小于借款利息时,杠杆效益产生消极影响,使企业产生额外损失,出现财务风险。

市场风险是由于消费者偏好变化、市场供求变化产生的风险。任何投资项目都离不开市场,一旦市场中的要素发生变动,就会对项目产生或大或小的影响,尤其是销售市场、资金市场等的变化,还会使企业经受除预期收益外的损失。

政策风险是指国家或地方关于电力相关政策变化所产生的风险,例如土地政策、投资限制、税收政策等。电厂建设项目投资周期长,政策的变化必将会对国内外投资群体产生较大影响。

面对这些风险,在投资过程中,应对电厂建设中的主要投资风险进行准确识别,并寻找适当的规避策略。对于一些内部风险,如消费者信用、工程建设、合作伙伴信用等,通常可以进行控制和转移。对于一些外部风险,如产品销售、汇率变动、环境保护等,可以利用商业合同等方式转移出去。

第4篇:金融项目可行性分析范文

关键词:投资风险 原因 防范

一、前言

    企业在生产经营过程中,不可避免的需要进行各种方式的投资活动,这就存在投资项目不能达到预期效益,从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。具体来说,企业投资风险主要包括以下三种:一是投资项目不能盈利;二是投资项目盈利水平低于银行存款利息率;三是投资项目盈利水平低于企业目前的资金利润率水平。在第一种情况下,企业往往无法收回投资的成本,如果此时停止项目的运作,则会给企业带来数额巨大的沉没成本;而继续运营该项目往往会将企业拖入资金短缺的困境,项目之后是否盈利也存在着相当程度的不确定性。第二、三种情况下,投资项目容易影响企业整体的运营效率,特别是投资金额、固定成本需要较大的项目,其主要的资金来源往往来自于银行贷款,盈利水平低于银行贷款利率则必须利用其他项目的收益归还利息;而投资项目盈利水平低于企业当前利润率水平,则整个企业的运营情况受到负面影响,对股东利益、员工收入以及企业资本的积累与进一步发展是极为不利的。因此本文将从投资风险存在的原因入手,深入分析投资风险产生的机制,在此基础之上,对投资项目风险的消除和规避提出相应的对策建议。

二、投资风险存在的主要原因

    企业进行投资是为了追求经济效益,而投资决策是否恰当直接影响着企业是否盈利和能否偿债。如果投资决策不合理,使投资结果不能达到预期效益,那么就会产生投资风险,从而诱发财务风险。具体而言,导致投资风险的因素主要有项目投资失败和资金投向不合理两种。

1、项目投资失败

    企业在投资进行之前,需要对某一项目的投资计划做全面的调查研究,通过对法规、政策、市场、技术和投资收益进行全面详细的调查研究分析,为决策提供科学的依据。但在投资实际操作过程中,特别是长期性投资中存在盲目立项、快速上马等问题,最终出现了“废品项目”、“半截子工程”。根据造成失败根本原因的不同,投资项目失败的类型大致可以分为以下三种:

(1)乐观估计市场,风险估计不足

一方面,对市场的乐观估计导致的失败的投资项目在其运作过程中容易出现一些共性的问题,很多企业投资者在进行投资可行性分析时,往往低估投资风险,过于乐观估计市场。比如:在供应市场方面,盲目认为原材料及其他物资供应将持续充足;在劳动力市场方面,忽视职工队伍素质水平的参差不齐及工资水平有可能出现的波动;在销售市场方面,仅凭某项目个别效益好,就认为市场前景好,凭主观判断或因某些阶层、少数人对消费的需求而夸大想像该项目的需求。投资者对这些情况不加充分的研究,将市场空间无限地夸大,而盲目扩大投资,从而导致了投资的失败。

    另一方面,某些投资项目自身具有的一些特点也会导致投资企业盲目乐观,进而导致项目失败,可称其为个性问题。有一些投资项目引起具有较强的正外部性,对周边地区经济社会发展具有正面影响,因此属于国家或地方政府重点扶持的开发项目。但是这些项目往往开当地该类产业发展的先河,同时当地市场蕴含的潜力尚不能在短时间内完全发掘。企业常常因为有地方政府获国家产业政策的支持,同时对市场需求和项目的运营过程盲目乐观,对这类高风险高收益的项目进行大量投资,带来金融、运营等方面的风险,特别是如通信、水利、交通、房地产等前期需要投资较高而利润回报期长且不稳定的产业,更容易出现这种情况。

(2)高算收益,低估预算

投资预算的大小直接影响着财务指标和经济效益分析。为了有较高的投资收益率和较短的回收期,在一些可行性分析报告中对预算估计不足或不全。有的只对主要或专用设备、设施进行计算,对一些数目较小,但项目繁多的一些杂费、小型辅助设备不计算。如固定资产日常修理、设备更换零部件、排除设备故障等工作的修理范围小,修理时间短,修理费用较小者,有的投资者在进行项目可行性分析时不把日常修理的费用计入当期成本费用,就会造成低估投资预算高算收益的情况。投资预算低估会导致实际建设费用大大超支,造成项目中途停建或建成后因流动资金不足而不能按时满负荷投入运行。

    ⑶忽视宏观经济政策和法律法规的影响

    我国正处于经济体制转型的重要时期,宏观经济政策很容易受到经济转型的影响,呈现出复杂多变的特点,特别是税收、利率、产业扶植政策等变化较快,变化幅度较大,如果在可行性分析中不考虑这些政策因素的变化,很可能造成投资项目的最终流产。例如,有的可行性分析忽视国家税收政策可能的变化,只按偏低的税收或少量税种进行计算,因而造成了实际投资中的投资效益不佳甚至失败。

    与此同时,相关的经济法律法规也应当是投资项目前期评估过程中应当重点考虑的问题,特别是有关环境保护、财务安全、风险控制与管理等有可能对社会经济环境安全产生重要影响的经济指标的控制范围,我国法律都有明确的规定。而相当多的项目可行性分析忽视了法律法规的作用,一些可行性分析还有故意缩短建设期和效益回收期,选择次要和辅助评价指标,回避主要评价指标,避重就轻谈环保及“三废”处理等问题,最终导致项目的失败。

2、资金投向不合理

    资金的投向是指项目投资及运营过程中资金的流向,是影响项目具体开发运营过程及其成败的关键因素。一些企业投资经营失败并非项目投资本身不具备投资价值,也不是市场定位不准,而往往败在资金投向不合理。特别是一些企业涉足并不熟悉的行业或领域,同时又缺乏第三方咨询时,就容易出现资金的投向出现偏差,造成运营成本超过预算,给企业带来沉重的运营和债务负担,甚至使得企业陷入资金周转不灵的泥潭。

    例如某一科技公司,注册资金50万元,其中花了24万多元首付30%银行按揭买了一套80万元左右的公司用房,后又花了近20万元进行装修和添置现代化办公设备,仅仅留有6万多元流动资金,公司主营业务是软件开发设计以及智能小区的设计与开发施工。创业伊始,公司瞄准中小企业的管理市场,高薪聘请了软件开发工程师开发管理软件,该管理软件的设计和定位均属市场领先的地位,公司的老总认为软件的开发不过三、五个月便可行销市场,便可有利润收入和投资回报,对公司运营可能

出现的流动资金风险估计不足。后来,开发周期由于这样和那样的问题延长了,而公司正常的运转不灵了,每月不仅要偿还银行购房贷款,还要支付大笔的人员工资,还有其他经营管理费用,不到半年公司就支撑不下去了,一个好的技术和比较有前途的市场也荒废了,公司遇到了严重的财务危机,其根本原因可以归结为资金投向比例不合理。

三、投资风险的防范

    投资风险是企业财务面临的最大风险,因而防范和规避投资风险显得尤为重要。

1、防范投资风险,要把握社会的经济发展趋势和方向,对各有关行业的发展前景作出充分估计

    在市场经济条件下,企业投资受着企业内外多种因素的制约,特别是在市场竞争机制的作用下,往往表现出一定程度的盲目性、随机性和风险性,这对保证企业正常的投资活动,提高投资收益是十分不利的。面对这种情况,要求企业投资者必须清醒认识自己所处的当前和长远的投资环境,审时度势,因势利导,科学而灵活地进行投资决策,正确处理好一系列关系,如企业投资行为、目标与国家规划、政策结合关系;企业投资战略重点与竞争者实力及其发展战略的关系;企业投资需要与筹资可能的关系。这样就有利于企业将投资风险降为最小,从而给整个企业带来生机和活力,使企业得以迅速发展。

    而对于企业不熟悉的产业部门或领域,企业更加应当重视项目可能带来的风险,有效的办法是引入第三方咨询机制,委托有相关资质并且对行业现状、发展和可能带来的经济效益有相当程度了解的咨询机构,对投资项目进行全面的分析,形成内容详细、涵盖全面的研究分析报告供企业决策层参考,使得企业能够对即将进行的投资项目有一个准确的把握,再根据自身的实际情况,作出正确合理的及投资决策。

2、防范投资风险,要寻找自己的市场空间和定位,以便充分发挥自己的优势

    对投资项目进行研究、分析,并决定是否进行投资的最终目的是利用企业自身优势资源,与项目进行充分整合,是的自身的原有资产在项目的运营过程中产生更加丰厚的回报。因此,企业不仅应当了解投资项目及其所属行业、区位、投资前景等有较为全面的把握,更要对自身的特点进行客观合理的分析。企业投资前应该从自身的实力、能力,所处的行业,所占的市场份额,所面对的环境等方面入手进行详细分析,预测其未来的发展趋势,找出最适合其发展的方向,恰当地为其定位。善于抓住对自己有利的市场因素,善于利用与竞争者的差异化优势,对市场进行定位和细分,估算产品在一定时间内可以占到的市场份额和可以获得的投资回报,以便生产适销对路的产品,增加企业利润,获得财务杠杆利益,从而化解投资风险。通过上述的这些方法和途径,企业才能真正找到自身优势资源与投资项目之间的最佳切合点,投资项目才能在保证顺利运营的基础之上,为企业带来数目可观、持续性强、风险较低的利润流入。

3、防范投资风险,要选好投资项目,认真进行可行性论证和评估

    企业在投资进行之前,有必要建立严密的投资决策程序,进行投资可行性分析。可行性分析是投资决策之前对拟投资项目进行技术经济论证和评价的一种科学方法。进行可行性分析的目的是要搞清拟投资项目技术上是否先进、经济上是否合理、投资上是否可能等问题,为投资者进行投资决策提供依据。如前文所述,由于企业自身对于投资项目的前景可能会盲目乐观,而政府的错误引导也很可能导致投资项目可行性评估的结果的扭曲。因此,一方面企业应当冷静对待投资机会,对于投资项目可能带来的风险和收益应当有较为清醒的认识;另一方面,政府应当在给予企业充分自主经营权的前提之下,对较大型的投资项目,特别是事关国家安全、社会利益、民族产业发展等方面的重要项目的发展前景,也应当有正确合理的认识。除此之外,推动市场经济体制下第三方评估体系的建立,也应当是解决投资项目可行性评估缺乏客观性问题的重要手段。

    例如合肥市的一家客车有限公司前身客车厂,计划经济下一直效益很好,在市场经济转化过程中,没有把握市场机遇而经营困难导致破产。公司1997年被某集团并购后,主营公交车,没有主打产品,效益一直没有起色。1999年10月5日引进韩国现代汽车公司客车技术,成功开发了具有高性价比的客车,投资现代客车后,1999年当年就扭亏为赢,2002年实现利润3000多万元。在项目引进的过程中,该客车公司不仅客观冷静的权衡了韩国现代汽车公司客车引进项目的利润与风险,而且对客车行业的未来发展前景有比较准确的把握。与此同时,当地政府的招4、防范投资风险,投资方式要多样化,资金投向要合理

第5篇:金融项目可行性分析范文

〔关键词〕工业园区;供给侧改革;可行性研究;编制程序;新常态

〔中图分类号〕F421.3 〔文献标识码〕A 〔文章编号〕2095-8048-(2016)06-0123-06

近年来,全国各地根据自身特点和条件,积极创办各类园区,目前已有478 个国家级的经开区、出口加工区、保税区等,有省级各类开发区 1170 个, 全国各类工业园区约 22000 多个,〔1〕为地方经济发展作出了巨大贡献,并成为推动我国工业化进程的重要力量。

世界金融危机爆发以后,世界政治、经济格局出现新变化,全球外商直接投资(FDI)大规模下降,外商撤资现象在我国东部沿海省份比较严重,而且出现了大量的“非正常撤资”,外商投资转移到印度、东南亚国家明显增加;东部地区产业也受要素条件变化影响,向中西部地区转移,经济体系的不稳定性增强,在此情况下,投资风险增大。特别是中西部地区,产业发展的积累少,生态环境相对脆弱,对项目的需求存在饥渴状态,在园区建设和项目评估的可行性上,园区建设及项目的风险加大。

我国经济已进入新常态发展期,“去产能、去库存、去杠杆”的新形势使得我国工业园区的一系列问题凸现出来。如:产业结构趋同、产业集聚度低、对生态环境的负面影响、缺乏统一的科学规划、园区特色不明、产能过剩、土地融资等问题。这些问题连同体制上的桎梏一并演化成为当前我国经济发展转型、改革开放攻坚克难的关键领域。园区的转型与升级是我国地方经济发展和经济改革的重点任务,园区的升级转型离不开空间扩张和项目支撑,可行性研究正是项目和园区良性发展的源头控制所在。

可行性研究作为一种系统方法,出现于20世纪30年代的美国,首先应用于对田纳西河流域的开发利用,取得了很好的经济和社会效益。二战之后在美国的经济复苏诸项目中得到广泛应用并不断发展成熟,逐渐形成一套完整、系统、综合的项目前期研究体系。我国在总结基本建设经验和教训的基础上,研究和借鉴国外经验,于1983年将可行性研究正式纳入基本建设程序,明确了项目投资决策前的研究在程序中的重要地位。

我国学术界和业界对可行性研究的界定、问题分析和改进建议方面做了大量的研究。吴三湘(2013)、刘冬喜(2012)、梁克(2011)、周莉(2009)等对可行性研究作出了界定,总体认为可行性研究就是对投资项目进行研究、分析、论证和评价,以确定项目是否符合技术先进、经济合理、实施可行要求的一系列活动,通过对项目收益和风险的测算分析,判断投资和资金回收的安全性 。高健(2013),李光华、司静波(2011),王勇、陈延辉(2007) ,周莉(2009)提出目前我国的项目可行性研究的深度不够,质量不高,不能满足决策需要,不注重对敏感性和风险因素的分析,不重视多方案的论证和比较,可行性方案单一,可行性研究报告的编制缺乏独立性、公正性和客观性。王文棣、杨萌(2008),袁畅彦(2008),梁克(2011)提出了财务方法、指标分析法、资金预算法和制度建设等建议。

对当前我国工业园区的可行性研究做中美对比和进一步的分析研究、借鉴,有利于我国工业园区从源头进行升级创新,属于从当前解决问题的关键――供给侧入手进行改革的范畴,对产能过剩、生产质量、环境和社会效益等问题的缓解等具有决定性的作用。

一、美国工业园区的可行性研究分析

美国的工业园区建设模式包括政府主导、政府与高校合作、高校主导、产业集群自发集聚等,以政府主导为主。在园区开发建设尤其是一级开发过程中,政府要制定园区发展规划,确定园区重点建设项目,明确建设目标,选择土地一级开发实施主体,统一园区规划,坚持市场化运作。在这之前首先要进行的是园区立项可行性研究,作为项目前期论证,可行性研究一般由政府组织,与高校等有资质的研究机构合作组建研究团队,对项目的选址、基础设施条件、资源、技术、市场、竞争对象、融资途径等做详细的可行性分析研究。

(一)美国项目可行性研究的设立意义与特点

可行性研究在美国是对项目设想进行的专题研究,设立的初衷是对项目可否落实进行评判,为“可行/不可行”提供有价值的信息。可研究性缩小了方案选择的范围,有利于发现新机遇和定位市场,判断利润空间,鉴别存在的非可行性因素,可行性研究可以通过提前对弱势条件进行分析增加项目的成功几率,同时为项目设计提供系统的文件资料。美国项目可行性研究过程是一个甄别和筛选的详细过程,具有很强的逻辑性和系统性。

(二)美国工业园区可行性研究的主要类别和内容

项目可行性研究主要包括多层面的可行性研究如表1所示。在实践当中,具体的可行性研究内容会根据项目的行业性质和特点进行选择、侧重和取舍,市场分析是立项的决定性内容,技术分析、组织管理分析、财务分析是一般项目可行性研究的基本内容构成。对于工业园区项目的可行性研究来说除了以上提到的可研内容,一般还会包括市场竞争力分析即对目前已有的竞争对象的分析及与本项目的对比。另外,财务和盈利分析包括融资财务和投入产出预算分析。〔2〕

(三)美国工业园区可研报告的编制程序与报告框架

1.编制程序

起步阶段。政府和专业研究机构合作成立可研小组,针对不同的分析内容由专业的研究小组分工进行,小组组织相应领域的专家参加。一般的在可研团队中还会有社区民众代表小组以提供当地民众的意见和建议。之后召开可行性研究启动会议,制定研究计划、分工、确定需要收集的数据。

数据收集。各研究小组根据研究计划,以目标选址调查、市场调查、召开公众大会、重点走访、历史数据查阅等为主要方式进行基本数据收集。这一阶段的主要目的是掌握足够多的数据以进行可选方案的设计。

园区可行方案设计。根据收集的数据和资料,要对园区的选址、产品方案、基础设施建设、项目技术设备选择、园区理念设计做初步设计,并提供可供筛选的建设方案。决策者根据方案设计,做下一步的深入可研作出优选。该阶段要提供多个可行的建设方案,以供最后进行优选。

详细可研阶段。对各备选方案进行详细的市场、技术、组织管理、财务、融资、法律、环境、国民经济等方面可行研究,分析评价各方案的利弊,评价其经济效益和社会影响,并作出比较,进行方案优选,最终形成可行性研究报告。

决策与规划。可研报告交由投资人组成的决策层及政府代表、民众代表组成的项目审批委员会进行审批,根据该研究报告做出园区项目决策。

2.报告框架

一般包括总论/执行概要、背景、项目框架分析、分析方法、备选方案设计与比较、结论、可行性方案建议,每部分都有严密的要求和说明。

二、中美工业园区可行性研究的比较

(一)起源与发展差异

美国的可行性研究源于20世纪30年代田纳西河流域的开发;20世纪初到50年代前期,项目的可行性研究主要采用财务分析方法,从企业角度出发通过对项目的收入与支出的比较来判断项目的优劣;20世纪50年代到60年代末期可行性研究从侧重于财务分析发展到同时从微观和宏观角度评价项目的经济效益,费用――效益分析(或称经济分析)作为一种项目选择的方法被普遍接受;20世纪60年代末期到现在,分析方法中产生了社会分析方法,即把增长目标和公平目标(二者可统称为国民福利目标)结合在一起作为选择项目的标准。美国的可行性研究是一个适应社会的发展要求而不断改进其适用性的研究系统。

可行性研究在我国的引入源于外资引进的评审需求。所以在普及和应用上有其限制性的根源,一定时间内没有形成可行性研究普遍运用和不断完善的社会环境,没有在效用上引起整体社会的普遍共识和重视。且多年来我国工业园区项目投资主体大多是政府,项目前期的重点是行政审批,带有较强的政治色彩和“程序”需要,涉及项目可行性论证的方面也没有完整的体系和科学的方法,我国存在可行性研究变成“可批性研究”之嫌。

(二)报告编写框架的比较

通过美国的可行性研究框架可以发现投入产出之间、项目直接目标与宏观目标之间、目标体系与评价指标之间、外部假设与配套条件之间有紧密的逻辑关系, 并通过系统分析最终确定项目是否可行。我国的可研框架类似“流水账”记录,存在“堆砌”现象,各部分之间缺乏内在的、统一的逻辑关联,不重视系统性及原因――结果、条件――目的等的逻辑分析,对报告的最终研究结论支撑力度不大。

(三) “工具性”发挥的比较

可行性分析通过对项目实施前对该构想进行勘察、甄别和判断,以确定实施与否。在这一分析过程可以缩小选择范围,发现新机遇,定位市场,判断利润空间,通过提前对弱势条件进行分析增加项目计划的成功几率等。所以本身具有很强的“工具性”。由于我国工业园区项目多由政府主导,可行性研究更多是配合政府投资的决策而出具最终“可行”的结果。在所有的影响因素调查研究过程中存在取舍、弱化、偏重或结论并非基于完整资料等现象。李开孟(2009)认为可行性研究报告目前已成为政府投资主管部门和行业管理部门履行对投资项目审批职能的重要载体,成为有关部门固化审批权力的途径,使得有些项目上“可行性研究报告”演化为“可批性报告”。 〔3〕谭运嘉、林艳(2009)也认为我国可行性研究存在可行性研究变成“可批性研究”的现象,失去了可行性研究的意义。〔4〕

(四)数据收集阶段的比较

美国园区可行性研究在数据收集阶段会制定详细的数据收集计划和收集途径。如果需要进行多个阶段的数据收集,则需要提前分析下一阶段的数据收集范围、内容,并按照购买数据和实地收集工作做相应的收集经费预算。在我国,受制于资金以及研究时间限制,以及对数据收集认识的局限性,很多可行性研究并没有通过充分的调研获取第一手资料,而是过分地依赖已有的经验判断和理论成果,得出的结论过于偏重理论化,不能客观地反映事实。分析甚至刻意迎合投资者的需求,给项目投资建设带来巨大风险。编制中存在经济分析数据不完整、不真实等问题。〔5〕

(五)比选方案设置比较

可行性研究的过程,就是通过不断进行各种局部方案和整体方案的比选, 最终确定最优方案的过程,所以多方案之间的比选是可行性的基本内容。没有多方案的比较和优化就没有真正的可行性研究。对美国众多工业园区可行性研究报告实例进行分析发现,同一项目不同方案之间的比选是可研的重要组成部分。由于我国工业园区投资项目的政府主导性以及存在下级政府向上级政府“争取”的现象,所以现实众多的可行性报告中缺乏各环节应有的比选方案设置。不注重敏感性和风险因素,可行性方案单一,缺乏论证和比较。〔6〕

(六)财务/经济分析方面

美国工业园区项目可研报告中的重要内容,通常会进行大量的融资、成本、利润、费用等财务数据测算和比较。由于我国长期以来没有建立法人投资责任制,影响项目实施效果,因此投资估算所依据的定额标准往往不能反映实际情况,投资估算精度不高,直接影响科学决策。有的项目甚至简化或者直接不进行财务数据分析。李开孟(2009)认为目前我国大多数可行性研究报告没有包括融资方案优化分析的内容,特别是对于公益性及基础设施项目,不分项目性质及行业特点,简单套用经营性企业资产负债比例的方法,按照国家规定的资本金制度,确定所谓项目资本金比例及银行贷款方案,而不考虑融资方案的财务可持续性。

(七)执行与审批比较

在我国,可行性研究的实际工作由行政部门主导,政府部门工作人员往往欠缺专业层面的知识。专家的可行性研究成果往往得不到政府官员的重视,使得流于形式的可批性论证得以广泛流行。可行性研究的资质及准入条件较低,而且主要注重单位资质管理,不注重个人资质。项目评价机构往往为了满足单位资质准入的要求,将未从事实际工作的外单位人员挂靠在本单位门下。美国工业园区可研团队的组成一般由一批掌握专业技术、具有业务资质的评估人才组成,涉及土地规划、估价、金融、投资、财务、管理、环境等各个方面,同时有当地的民众代表组成的社区团队和政府人员团队参与其中,保证了可研的科学性、切实性。

审批方面,目前我国的工业园区项目主要由政府主导,所以按照工业园区的级别和投资主体,一般将可行性报告交由上一级发展和改革委员会项目相关科室进行受理审查,项目相关科室可以委托有资质的中介机构进行评估论证,综合意见最后由项目相关科室主管主任决定是否批复签发。美国可研报告主要由投资人组成的决策层以及相关政府人员参与审批。

三、提升我国工业园区可行性研究报告编制水平的对策

(一) 规范报告编写内容

1.建立评价指标体系

建立完善的园区项目评估指标体系是完成高质量可行性研究的保证。这不仅是对项目可行性程度的系统评估和检测,同时,科学完整的可行性研究最终要形成多个可行的备选方案。如何对这些备选方案进行比较,以判断优劣做出取舍就需要通过建立可行性研究评价指标体系进行反映。指标体系涉及的内容包括市场、资源、技术、选址、财务、融资、经济社会效益等诸多方面。具体指标的设计需要根据工业区园区项目性质和目标确立评价内容,按照内容设立具体的评价指标,各指标根据园区建设的因素偏好确立权重。

2.进一步明确市场分析的重要性

市场分析是可行性研究的前提和先决条件。工业园区可行性研究首先要做的就是分析主导产品的市场需求、需求种类、需求程度大小、市场当前供给等,由此确定生产规模、产品方案,进而选择项目技术装备和园区地址。同时,市场分析还是制定产品销售计划、开拓市场份额的依据。只有产品在符合社会需求并具有一定的发展前景的前提下,才值得投资和建设。因此,市场分析是可行性分析的决定性内容。

3.注重强化财务评价

财务评价是基于市场分析结果进行,主要包括对盈利能力、清偿能力、财务可持续能力进行评价,是可行性研究中关键性的评价内容。其中,盈利分析是“底线”分析,是财务评价的核心,对投资决策起着决定性作用。财务分析需确保数据真实、可信。

4.加强多方案比选

多方案比选主要体现在园区选址、产品种类与规格、工艺技术等方面。园区选址和布局受到原材料资源供应、目标市场位置、区位条件等多因素决定,因而项目的选址必须按照主导因素和各因素之间关系平衡进行选择,同时还应考虑可持续性和升级转型等问题。

5.增加风险分析

必须运用国际国内经济景气度分析法、盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析等不确定分析方法,分析和研究项目投资、生产成本、销售收入、产品价格和寿命期等主要不确定性因素的变动对项目收益、收益率和投资回收期等经济效益指标的影响程度,考察项目承受各种投资风险的能力,提高项目投资的可靠性和盈利性。风险分析是不确定性分析的补充和延伸,是从项目建设的宏观经济条件、投资环境及投资决策的实际要求出发,借助不确定性分析的测算结果,重点分析项目存在哪些风险、风险的性质、类型及可能造成的影响。风险分析特别要把决定项目成败与否的关键风险因素识别出来,进行重点研究,提出规避风险的具体措施。

(二)完善研究路径

严格按照筹划――资料收集――分析研究与方案比选――编写报告的程序完成可行性研究报告编制,规范项目审批、项目评估、项目审计的程序和内容。

〔参考文献〕

〔1〕 吴志军.当前我国工业园区转型升级的路径研究〔J〕.江西社会科学,2015,(5).

〔2〕 McLaughlin, Harold J. Building Your Business Plan. New York: John Wiley & Sons, 1985.

〔3〕 李开孟.我国投资项目可行性研究60年回顾和展望〔J〕.技术经济,2009,(9).

〔4〕 谭运嘉.林艳.我国可行性研究的引入与发展〔J〕.技术经济与管理研究,2009,(2).

第6篇:金融项目可行性分析范文

【关键词】 企业集团;财务管理;母公司;子公司

企业集团是以一个或多个大型企业为核心,以资本为纽带的控股公司及其附属公司组成的具有多层次组织结构的经济组织。企业集团不仅具有规模效益,有利于降低成本,对开展技术创新、优化产业结构、转变生产方式和建立现代企业制度等发挥着积极的作用。集团公司财务管理涉及的内容较多,面较广,并与集团公司的集权和分权模式有关,其主要的内容有:(1)预算管理。(2)投资管理。(3)资金管理。

一、完善融资梁道,优化资本结构

企业集团不是一个独立的法人实体,所以它不能以集团的名义进行筹资,而是在母子公司的统筹安排下,由各个成员企业以自己的名义进行筹资。单个企业进行筹资与一般的独立法人制企业并没有什么两样,企业集团不同于单一法人制企业之处在于它可以进行内部资金融通,这在单一法人制企业中做不到的。企业集团的内部资金融通主要是因为集团各个成员企业的生产及投资的周期不一样,这就使得有的企业资金短缺,有的企业资金剩余,如果是独立的法人制企业,资金短缺必须向资本市场等外部进行融资,资金剩余的企业则会将剩余资金投向资本市场获取收益。无论是外部融资还是进行对外投资都必须支付一笔可观的交易费用,都存在一定的风险。在企业集团中,情况发生了变化,资金剩余的成员企业可以直接给资金短缺的成员企业提供资金,这既节省了交易费用,又降低了风险,大大增加了集团整体的利益。

二、建立科学的投资程序

企业集团的投资活动是频繁大量,且投资成功与否关系企业兴衰命运,企业集团对长期投资管理控制应摆在一个重要的位置。在市场经济条件下,企业的投资决策都会面临一定的风险。为了保证投资决策的正确有效,集团公司必需按科学的投资决策程序,认真进行投资项目的可行性分析,集团也不能以自己的名义进行投资,而是集团各个成员企业分别进行投资。投资项目可行性分析的主要任务是对投资项目技术上的可行性和经济上的有效性进行论证,运用各种方法计算出有关指标,以便合理确定不同项目的优势。财务部门是对企业的资金进行可行规划和控制的部门,财务人员必须参与投资项目的可行性分析和投资项目的日常管理,投资业绩的评价等等。投资管理体制的选择应当综合考虑投资方向和投资规模对集团发展的影响。对核心层和紧密层企业的投资管理应采取相对集中的管理体制或管理的分散财务体制,对半紧密层和松散层企业投资则采取受控制的分散的财务体制。

将就核心层和紧密层企业的投资体制及管理分工如下:(1)集团总部的投资管理内容。集团总部的投资管理内容有两个方面:第一,集团总部直接投资项目,管理内容是全方面的,包括投资分析、决策和运作以及业绩评价环节;第二,成员企业的投资项目,侧重投资决策和运作,包括控制投资方向,控制投资规模,审定重大投资项目。(2)成员企业的投资管理内容。成员企业规模较小的投资项目,在集团总部影响下实行全方位管理。规模较大的投资项目,决策和运作权由总部行使,成员企业主要管理好选择合适的投资项目,进行投资分析,按投资项目审批权限做好自行审批项目的审定工作,管理投资项目的日常工作,评价投资业绩。

三、完善财务管理监控模式,加强资金管理

为了完善财务监控体系,加强监控力度,集团公司应做到事前对信贷资金投放的风险性、使用的效益性进行认真地分析、预测。事中对内部信贷资金的使用情况进行了解,督促其改进生产经营,加强资金管理。事后对内部贷款资金的使用效益以及是否按期归还等情况进行评价,确定内部贷款的风险、信誉等。可以从几个方面进行改革和创新完善,制定并实施相关的保护措施:(1)全面实行财务人员委派制。子公司财务管理控制系统作为集团财务系统的一个子系统,必须受制于母公司财务管理控制系统。为更好地完善集团总体财务意图的实现,降低财务信息不对称程度,规范和约束子公司的财务行为,有效地解决矛盾,母公司应对子公司财务人员实施统一管理。(2)建立健全集团财务监控机制。为了发挥企业集团财务的整体组合优势,统一各成员企业的经营行为,母公司应对子公司实施有效的财务监控。实施财务监控的主体有财务经理、母公司的财务部、审计部。财务经理对子公司经营和财务活动实施全过程的监控。母公司财务部通过定期和不定期的财务检查,来实现对下属单位财务行为监控。

参考文献

[1]李剑峰.《企业集团财务控制的问题、成因及对策》.《西北第二民族学院学报》.2007(1)

第7篇:金融项目可行性分析范文

自经济发展方式转变三十年来,我国国民经济实现了持久高速的发展,引起了国内外的不断关注。亚洲金融危机后,我国实施积极的货币政策,为经济快速发展奠定了货币基础,与此同时,政府不断加大财政政策支持的力度,积极完善地方基础设施建设,纷纷上马大型的建设项目,包括农林水利、电力、公路、铁路、住房、城市基础建设及其他工业。这些项目具有数量多、规模大、建设周期长、收益不确定性大的特点。虽然我国在改革投融资体制上进行了一系列探索,取得了一定进展,对投资项目的前期评估工作起到了积极的影响,但是还不足以改变当前投资项目评估的混乱现状。特别是2008年金融危机后,国家发改委出台四万亿的经济刺激方案后,各个地方政府纷纷上马大型建设项目,这也暴露出了投资总量偏大、结构失衡、预算超支等严重问题,而项目整体投资分析研究的滞后是重要因素之一。当前项目投资决策评价多从财务的角度出发,分析得出各种财务支持指标,从而判断项目的可行性,但深入研究不难发现单纯的财务指标评价过程存在众多难点和困境。因此,优化项目投资决策评价指标具有非常重要的意义。

二、项目投资决策评价指标现状分析

无论对于政府投资还是企业投资而言,资本性项目投资均具有投资内容独特、投资数额多、影响时间长、变现能力差和投资风险大的特点。这也决定了项目投资决策的重要,如何取舍,要通过评价指标进行测算,保证企业的项目投资决策不失误。

(一)资本项目投资决策指标投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性,以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。从财务评价的角度分析,投资决策评价指标主要包括投资利润率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率。前两个指标是非折现指标,在计算过程中不考虑资金时间价值因素,而后四个指标是折现指标,在指标计算过程中充分考虑和利用了资金时间价值。从非折现指标向折现指标的过渡也反映了投资者对资金价值和风险成本的进一步认识和关注。

非折现评价指标具有计算简单、含义清晰等优点,但没有考虑时间价值,从而可能导致决策失败。静态投资回收期指标较清楚地反映了项目投资回收的时间,但不能说明投资回收后的收益情况。投资利润率指标虽然考虑了项目所能创造的全部收益,但却无法弥补由于没有考虑时间价值所带来的问题,因而仍然可能造成决策失败。当非折现评价指标的评价结论和折现评价指标的评价结论发生矛盾时,应以折现评价指标的评价结论为准,这是因为货币时间价值常常是影响投资者进行投资决策的重要因素。净现值是一个非常重要的项目投资评价指标,是项目计算期内各年现金净流量的现值和与投资现值之间的差额,它以现金流量的形式反映投资所得与投资的关系:当净现值大于零时,意味着投资所得大于投资,该项目具有可取性;当净现值小于零时,意味着投资所得小于投资,该项目则不具有可取性。净现值的计算过程实际就是现金流量的计算及时间价值的计算过程。净现值的大小取决于折现率的大小,其含义也取决于折现率的规定:如果以投资项目的资本成本作为折现率,则净现值表示按现值计算的该项目的全部收益(损失);如果以投资项目的机会成本作为折现率,则净现值表示按现值计算的该项目比已放弃方案多获得的收益;如果以行业平均资金收益率作为折现率,则净现值表示按现值计算的该项目比行业平均收益水平多获得的收益。实际工作中,可以根据不同阶段采用不同的折现率,对项目建设期间的现金流量按贷款利率作为折现率,而对经营期的现金流量则按社会平均资金收益率作为折现率,分段计算。净现值率实际是将净现值与投资的现值进行比较,以现值形式反映投资所得与投资的对比关系,从而在一定程度上弥补了净现值在投资额不同时不能正确决策的缺点。获利指数是以相对数形式将项目计算期内各年现金净流量的现值和与投资现值进行比较,而净现值则是以绝对数形式将项目计算期内各年现金净流量的现值和与投资现值进行比较。基于财务分析的角度而言,考虑了时间价值和相关风险因素项目投资评价指标已经能够较好地反映一个项目的投资价值,在实际运用中,财务分析指标常常会遇到较多的问题,

(二)项目投资决策指标运用现状投资项目财务评价需要在国家现行税制和价格体系条件下,计算项目范围内的效益和用度,从而分析项目的盈利能力、清偿能力,以考察项目在财务上的可行性。当前,政府和企业在进行投资项目财务评价时主要依据国家计委和建设部联合的《建设项目经济评价方法与参数》。随着经济形势的发展,项目投资环境发生了很大的变化,财务评价体系在运用的过程中逐渐暴露出了较多的不足。

首先,动态折现指标的计算过程存在商榷余地。财务评价的动态指标因采用贴现技术而使项目财务评价更具科学性,但在计算项目的净现值时,常假设该项目的未来现金流量是在项目计算期的期初或期末发生,这使得未来现金流量偏离预期。由于在一般情况下,一个投进使用并正常运转的项目未来现金流量是受多种因素共同作用的,并不只是在年初或年末发生,而是会时时发生,对时时发生的现金流量以假设的发生时点计算现值,是有失偏颇的。项目计算期的贴现率应与投资项目的资本成本相适应,从而计算的净现值只要大于零,该方案理论上就应该是可行的。但我国投资项目计算期的贴现率是由国家国家计划委员会和建设部组织测定、并定期调整,与投资项目本身的资金成本相脱节,造成决策的短期行为。

然后,项目投资风险分析缺乏系统性。投资活动是一种逐利活动,其风险与收益呈同向变化,很多财务收益很好的项目可能由于风险过大而不具可行性,即拟投项目的不确定性对盈利能力、清偿能力、外汇效果均有重大影响。而原投资项目可行性分析将对投资项目的不确定性分析独立于盈利能力分析、清偿能力分析、外汇效果分析之外,使其对投资项目可行性决策的重要性大大降低。各财务评价指标在对项目进行评价时都有其独特的作用,但有时根据不同评价指标得出的投资结论会大相径庭。应以哪些指标为投资的主要取舍标准,哪些指标为次要标准,各财务指标的可行性标准是多少,现行评价体系都没有给出一个指导性的标准。

最后,缺乏投资项目环境影响评价指标。原投资项目可行性分析对投资环境影响的评价仅局限于定性评价,定量方面基本没有。但很多投资项目将不可避免地会对四周的生态、资源、人居等产生一系列负面影响,如水体污染、植被破坏、耕地占用等。因此,投资项目的环境影响不应该只是定性分析,还应以成本、用度、收益等形式将环境影响纳进到投资项目财务评价中来。

综上所述,项目投资决策评价指标的建立有助于规范我国资本性投资,促进有限资源的优化配置,对我国经济增长产生积极的影响。但是,由于财务评价指标在衡量项目投资的过程中存在较多不完善的地方,阻碍了投资者资源优化配置的实现,不利于我国经济发展的可持续性。从制度因素和指标具体运用出发对项目投资决策指标的优化能够有效地扭转当前不利的局面。

三、项目投资评价指标的优化路径

折现财务指标与简单财务指标的结合能够有效地评价项目的可行性。但在实践过程中由于种种问题的限制,指标的评价功能受到了一定的局限,可以从以下方面进一步优化项目投资决策财务评价内容和方法。

(一)积极创新,优化动态指标的计算考虑到原有动态指标计算过程中的种种弊端,对动态指标的运用进行改进。在可行性条件下,将项目计算期内现金净流量的折现期尽可能缩短,使折现现金流量接近实际情况。以资金成本为依据调整折现率,采用资本成本加权平均的方法确定项目的资本成本,根据项目风险的大小调整折现率。优化投产期现金流量的估计方法,传统投资项目财务分析一般采用等额现金流量模型进行现金流量分析。但实际上项目投产期各年的现金流量不可能是相等的。因此,应该将影响现金流量的各主要因素视为一个系统,用系统的观点猜测投资项目的未来现金净流量。

(二)确保项目风险因素分析始终贯串于财务评价过程风险成本是折现法下的基本因素,将对拟投项目的风险分析融入项目的盈利能力分析、清偿能力分析和外汇效果分析中,提高项目评估工作的真实性和可靠性。在分析盈利能力时,用期望收益和期望用度代替预计收益和预计用度,综合考虑投资项目的市场风险、销售风险和生产风险,计算项目的经营杠杆系数;在清偿能力分析时,计算项目的财务风险;在外汇效果分析时,考虑项目经营期内的汇率变动风险。经过这样的改进,各指标值就充分考虑了各种不确定性因素的影响,能比较真实地反映项目的财务可行性。

(三)把握重要影响因素,适当增加影响因素指标企业的投资活动受到众多因素的影响,经济收益和成本的考虑仅仅是当前投资项目评价的重要方面之一。加快有关绿色会计的会计要素确认、计量、表露的方法研究,公道确认计量有关环境因素引起的环境资产、负债、所有者权益、成本、收如和利润,并将上述计量结果纳进据以进行财务评价的预计会计报表中,分析项目的盈利能力和清偿能力,并对项目的持续经营能力进行评价。

(四)拓展关注范围,增加项目的发展能力分析原财务评价侧重于项目的生存能力分析,在激烈的竞争环境下,项目发展能力分析将显得更加重要。项目的短期获利能力只是项目表现的一个方面,投资者应该全盘关注项目的未来生命周期,对项目的持续发展能力和产业能力予以关注,因此,有必要在原评价体系中增加项目发展能力分析。

第8篇:金融项目可行性分析范文

一、财务外包概念以及可行性分析

(一)财务外包的概念以及服务范围。“外包”一词首先是由哈默尔和普拉哈拉德在1990年发表的《企业的核心竞争力》一文中提出的。至此之后服务外包概念得到英美等国家的认可,服务外包业务开始迅速发展。外包服务大致包括IT外包、金融服务外包、销售和市场以及财务外包等。所谓财务外包是企业将财务管理过程中的某些事项或流程外包给外部专业机构代为操作或执行的一种财务战略管理模式。财务外包属于高端的服务业,主要是知识密集型服务,这必然要求从业人员具有相关的教育经历以及丰富的实践经验。财务外包的范围大致包括三个方面:1、基础账务处理业务外包:传统的薪酬处理、采购、交易处理、财务报告外包等;2、部分管理会计业务外包:成本会计、内部审计、预算管理、业绩评价等;3、财务管理业务外包:主要包括投资分析、融资项目策划、税收筹划以及为企业投资及融资提供财务分析支持等。

(二)财务外包的可行性分析:1、基于资源禀赋理论分析财务外包的可行性。埃里?赫克歇尔和波尔特尔?俄林的资源禀赋理论主要用来解释国际贸易中资源的配置与生产问题,这个理论用来解释不同企业间的业务流程资源配置也同样适用。因为比较优势的存在,这就为会计职能部门的财务外包提供机会。会计业务是否外包取决于企业设置并执行会计部门职能与将会计业务外包之间成本的比较,包括机会成本的分析。2、会计服务职能剥离的可能性。在价值链体系中,会计部门是作为服务职能部门出现的,主要对与企业日常发生的经济业务进行记录以及出具财务报表以供外部利益相关者的使用,并通过记录的财务信息为重大项目的投资进行预算、决算。企业可以将对于价值链体系中不重要的财务职能部分剥离,聘请具有相当经验的外部专业机构为企业财务战略服务。3、根据迈克尔?波特的价值理论,企业生产要经过研发、设计、采购、生产等一系列环节,一个企业不可能在所有的价值链上都具有竞争优势,而且随着行业间竞争的加剧,将自身不具有优势的环节外包给比自己更具有成本优势和专业优势的企业,能够促使该环节更好的为整个价值链服务。为了降低成本、整合企业内外部资源、提高绩效,通过财务外包,将企业的精力集中于核心竞争力方面,舍弃部分求整体的发展。

二、我国财务外包业务的现状分析

(一)我国财务外包业务的特点:我国财务外包的特点总体体现为会计服务对象主要面向中小型企业、服务比较单一,即:1、财务外包服务的服务对象主要面向中小型企业。这类中小型企业主要是缺乏资金,往往聘用外部会计服务机构进行记账、报税等,从而减轻支付聘用相关会计人员的薪酬、福利以及培训等方面的开支。2、从会计服务的内容上来看,财务外包受托方提供的会计服务除了传统的审计、会计核算、税务筹划等,还包括有财务研究、内部风险管理控制、管理咨询、项目可行性分析研究等。3、我国的财务外包业务的发展相对滞后于软件等IT服务外包业务的发展,这与我国会计行业整体发展相对滞后以及由于国际准则、会计制度以及国际沟通语言障碍的影响有很大关系。总体来说,我国财务外包业的发展在广度和深度上与国际性财务外包公司相比还有很大的距离。

(二)我国财务外包业务发展滞后的原因分析。我国财务外包业务发展较国际性财务外包公司发展较为滞后的原因主要有以下几点:1、从服务的委托方来看,我国民营企业发展模式存在固有的局限性,很多都是靠家族产业发展起来的,对财务概念认识模糊,比较排斥财务外包,配合性不足,导致对财务外包业务的需求量不足。而我国大型国有企业由于业务复杂,规模大以及管理制度的要求等,对于财务外包需求也较小。2、从服务的受托方来看,提供财务外包的主要包括会计公司以及部分会计师事务所。就会计师事务所来讲,为客户提供优质的会计服务更具优势。然而会计师事务所资质收费标准的不统一以及会计师事务所在从事审计业务以及其他业务获得的收益要大于提供为企业提供的财务外包项目,这使得事务所在开发财务外包项目方面失去动力,而委托方企业可能由于成本以及信息安全的考虑,不愿将会计部门业务外包。3、从财务外包本身来讲,也会存在一定风险。在委托关系下,财务外包的需求者和服务提供者之间往往存在着委托冲突,即委托道德风险和选择风险。当然财务外包业务也不能完全保证外包活动成功,也会面临失败风险。信息不对称的存在,如果双方缺乏信任,委托方通过对受托方进行监督和激励以降低成本,往往造成监督成本的增加而违背降低成本的初衷。

三、提高我国财务外包业务水平的建议

(一)借鉴苏州工业园区财务外包业务发展经验。苏州工业园区财务外包示范基地的揭牌,标志着我国财务外包服务业的发展进入一个新的里程碑。其特点是将财务外包内容不断的拓展和创新,将会计服务与地区企业发展有机的结合在一起。主要体现在以下几个方面:A.针对新设企业提供“公司秘书”服务;B.为股权投资机构提供“财务经理”和“投资经理”的服务外包;C.为园区中小企业上市提供财务融资方案;D.提供项目评审、资金监督、支出评价的专业外包服务;E.针对跨国公司设立财务共享中心,提供人才和技术支持服务等。

(二)会计师事务所等中介会计服务机构一方面应该注重加强服务外包品牌的建立,加强行业整合,为客户提供真正的专业化、个性定制增值服务。另一方面应该注重对人才的培养。

第9篇:金融项目可行性分析范文

1.筹资渠道狭窄。目前,我国民营企业银行存款筹资占据一定的主体地位,而其他企业资金、非银行金融机构资金、民间筹集资金所占比重较少。现今这种畸形格局的筹资状况对于小企业来考虑风险很大、身上所背的负担逐年增加,这不仅不能促进企业的发展反而会加重企业的财务负担。

2.筹资成本过高。随着国家经济环境和政策的相应变化,我国民营企业筹资成本也随之不断提高。由于在市场经济条件下,多方面因素的综合作用决定着民营企业资本成本的高低。在近几年总体经济观景不乐观加之市场风险溢价、市场利率、股利政策不断变动导致近些年民营企业筹资数据明显出现失控现状,筹资的渠道狭窄直接导致过于依赖银行筹资而忽视其余筹资方式,企业提高负债经营成本,从而使得筹资成本过高,造成我国民营企业经营面临资金短缺问题突出。

3.应收账款管理问题。公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回,公司的资金使用效率便能大幅提高。但许多企业通常把追求利润最大化作为财务管理的目标,利润最大化也是考核企业领导绩效的重要指标。我国很多民营企业就是其中一个典型的只追求抢占市场,扩大销售,追求高收入、高利润并过分看重眼前利益而忽视了长远利益的企业,在盲目扩大商业信用,大量赊销的后果是导致企业流动资金周转不灵,影响企业的成长与发展,这对于企业可持续战略是一块极大的绊脚石。

4.存货管理存在问题。第一,民营企业存货积压致使存货成本增加。民营企业存货管理员不清楚账上的存货,因此可能会重复进货从而导致存货积压。并且由于存货管理制度的不到位导致只能够多进存货来避免因缺货导致的延误交货期。第二,民营企业会计报账人员职业道德缺乏。我国民营企业相关会计人员曾出现了违反会计职业道德的现象不得不令人思考其职业道德可靠性。第三,没有合理的存货管理制度。在我国的民营企业中经常见到缺乏存货管理制度让管理人员有章可依,只是约定俗成的套路却没有进行有张可行的落实,就算订立约定,条文规定还是有明显的漏洞。

5.对项目投资缺乏可行性分析。目前,我国很多民营企业投资过分乐观盲目投资,忽视了企业自身发展的客观事情和自身的控制能力,没有对国家宏观调控政策的影响形成足够的重视。例如,在项目选择阶段,没有进行科学合理的风险及收益评估;在项目分析论证阶段,缺乏足够的可行性分析作为数据支撑;在项目投资决策阶段没有对项目的具体投资细节如项目规模、结构组成、回报预期等进行科学系统的预算,导致项目部署仓促缺乏合理性,对项目建设和经营过程中将要发生的现金流量缺乏可靠的预测。

二.解决我国民营企业财务管理问题的对策

1.拓宽筹资渠道。我国民营企业应积极拓展多渠道筹资融资,改变靠银行贷款的单一资金渠道,积极地实施多元化的债务结构和合理的资金结构。民营企业要灵活运用如银行借款、向资本市场拆借、发行企业债券、职工内部集资、稳妥的商业信用、企业产权交易中心出让一部所有权换取经营资金等等方式。民营企业可以利用的资金包括国家财政资金、非银行金融机构的资金、融资租赁等。

2.降低资本成本。随着社会的不断发展,企业规模的不断扩大,企业体制改革不断深化,企业降低筹资成本的方式也逐渐趋于多元化,我国民营企业可采用的手段包括从企业的规模和经营现状出发,考虑不同的筹资方式;企业在确定筹资方案前,应对筹资方案进行风险评估,准备多个不同的筹资方案,从各个角度全面评估方案的后期风险,最终选择综合风险最低的筹资方案;确切地确定企业的债务比率,同时如实地考虑债务的清偿能力,切实落实到资金的筹集量与资金的需求量两者之间平衡状态等。

3.完善应收账款管理。我国民营企业应建立赊销申报制度,选择边际利润大于应收账款管理成本的赊销政策,不能盲目提供信用。可以设计适合公司的赊销单据,录入赊账单位的开户银行及账号、法人代表等信息,再记录本单位的经办和责任人,应收账款金额、应收期限、有无担保也应详细记录。将其相关单据经管理部保存,定期检查以防止挪用截留等不良事故。此外,商品交割过程必须履行严格的签发制度,其中一联必须附在增值税发票记账联后面作为会计凭证附件以备今后查证。民营企业在赊销业务中,要遵循不相容职务相互分离的原则,完善内部牵制制度。赊销计划由财务部门审批,由销售部门负责执行,不断完善审批制度。

4.调整存货管理。首先,企业应根据市场需求的变化和自身经营特点,合理制定一定数量的基本存货为管理原则,勤进少购,避免因存货积压造成的资金呆滞;其次,针对不同原材料的属性和特点进行合理存放、科学保养并结合存货的盘点,要加强对存货的保管,减少残损变质;再次,加强职业道德教育增强会计人员的使命感,帮助员工树立正确的职业道德观;最后,完善存货内部会计控制制度。建议财务部作为存货监管部门,审计和财务部配合的管理体系对企业的存货进行全面管理,对各部门进行存货考核。5.事前进行投资的可行性分析。我国民营企业应当建立完善的投资决策责任制,督促决策者在进行投资决策前进行全面考察项目,深思熟虑。所建立的决策责任体系首先应当明确各个环节决策者应当承担的责任和义务。在国家政策方面负政治责任,在企业员工方面需要担负经济责任,在对上一级部门方面负行政责任,同时还要负法律责任、道义责任等等。其次,投资决策责任制度的制定应当有章可循,同时符合企业运营原则。最后,要切实落实投资决策责任制,赏罚分明,对于理性合理成功的投资决策进行奖励,对于明显违背企业精神的投资决策进行惩罚,奖惩行动落实到先关责任人,从而从根源上提高决策责任人的责任心和积极性。

三.结论