股票投资和债券投资精选(九篇)

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第1篇：股票投资和债券投资范文

【关键词】可转换债券股票组合投资策略

一、影响可转债投资价值因素

成交量、正股涨跌幅、纯债价值、到期收益率、转股溢价率、纯债溢价率、平价低价溢价率、剩余期限、债券余额、转股价值、主题评级、债券评级、久期以及凸性都可以来分析可转债债券的投资价值。这里特别突出久期和凸性的影响。久期和凸性可以用来计算该债券在利率风险下的抗风险能力，一般来说一个风险较小的债券拥有较大的凸性和较小的久期。

二、数据分析

下面是2012年8月16日数据（久期，凸性，转股溢价率，纯债溢价率）：

（1）石化转债4.4223.070.14620.0822

（2）工行转债3.9519.340.02870.1286

（3）中行转债3.7116.550.21170.0332

（4）国投转债4.3523.240.18290.1618

（5）国电转债4.9029.200.12110.224

（6）唐钢转债0.320.392.1537-0.006

（7）川投转债4.5023.860.40050.0888

（8）新钢转债0.981.800.5239-0.0108

从转股溢价率进行可转债投资规律分析：转股溢价率=（转债当前价格-转换价值）/转换价值×100%，转股溢价率一直是可转债风险重要的衡量标准，更是其产品能在“股”与“债”之间取得优势的关键。如果该指标正值越大，转股亏损越高。转债溢价率指纯债溢价率和转股溢价率，纯债溢价率昭示转债价超过纯债价值的程度，以提示债性的强弱。假设全部转债平均转股溢价率40%，较上期提高3个百分点，转债市场股性有所下降，债性支撑加强。从到期收益率角度看，目前有唐钢、中行、石化三个品种到期收益率为正，债性将对未来转债价格构成强有力支持。

三、运用股票组合以及可转债各影响因子（转股溢价率、纯债溢价率、久期、凸性）分析以上8种可转换债券的投资价值

（一）石化转债

石化转债凸性良好，受利率风险影响较小，但纯债溢价率和过去相比有所上升，故债性减弱，从此层面讲风险比过去升高，但到期收益率和正股走势尚可，故绝对风险不是太大，但近期转股溢价率走低，可以考虑暂时稳定仓位或减少仓位.

（二）工行转债

由于其股性较强（转股溢价率比较低，纯债溢价率相对较高），其走势和正股股票接近，最近行情看跌，因此可以减少仓位。

（三）中行转债

应该买入，注意其博弈条款，最近转股价格有所下降，所以对价格具有修正作用。

（四）国投转债

国投转债的凸性较大，对于利率风险的规避能起到一定作用，且电力公司一向转债业绩看好，国投电力股票近日行情看好，转股溢价率较为平稳，且相对其他可转债较低，故走势随股票上涨趋势明显，故应增持。

（五）国电转债

国电转债自发行以来，行情一直看好，和国投转债相似，所处行业具有行业优势，国电电力股票价格相对平稳，但成交量最近低迷，近期没有国投转债走势强劲，凸性良好，短期不会有太大震荡，转股溢价率较低，纯债溢价率较高，故股性较强，建议维持仓位，待机而动。

（六）唐钢转债

唐钢转债债性较强（转股溢价率：2.1537转债溢价率：-0.0061今日涨）可以重仓买入，这种债性强的可转债债券风险也相对较小，久期只有0.32，债底保护充分，纯债价值很高。

（七）川投转债

经历了年初的强势增长，近期价格有所回落，川投能源股票价格比较平稳，转股溢价率有所上涨，可是价格却略微走低，所以并不是说一定要债性强的可转债走势良好，还要结合相应正股价格具体分析，川投转债处于股性债性的平衡位置，未来走势还要看纯债溢价率和转股溢价率的变动趋势，因为股票价格上涨，转股溢价率下跌，反而不利于该可转债行情，目前投资风险较小，建议适当增持。

（八）新钢转债

建议增持仓位，其久期较短，利率风险较低，8月20日有息，故有利息税，为了避税可以暂时出来，带利息税征缴后可再入仓，此种债券债性较强，债底保护充分，纯债价值很高，最近指导方向应该增持债性强的债券。

四、精选个券策略

基金应采用基本分析以及技术分析分析相关上市公司的市盈率、成长能力、市净率、负债水平、现金偿债能力、资产重置价格、运营能力以及现金流贴现值等。其中债券久期和凸性可以用来计算该债券在利率风险下的抗风险能力，一个风险较小的债券拥有较大的凸性和较小的久期。

五、投资建议

可减持石化转债、工行转债，增持唐钢转债、新钢转债、川投转债、国电转债、中行转债以及国投转债。未来正股修复将利于转债的表现，注重转债的期权价值。关注绝对价格相对不高而正股弹性较大的转债品种，利用新券发行上市机会优化组合结构，股票方面，自上而下精选个股，以绝对收益为导向。

六、总体评述

由于前期股票市场大跌，转债市场中多只转债又面临下修转股价的良机，转债下跌幅度有限。因此，无论是转债市场还是股票市场可能最坏的时间已经过去，从大类资产配置的角度分析，目前债券资产仍相对安全，受益于转债质押功能的实现，同时转债正股估值水平不高，强股性转债估值较低，未来权益市场波动给转债品种的收益提供了空间。相比而言，股指出现深度调整后，正股对转债负面影响的风险得以释放。当前大部份转债分别获得纯债价值或转换价值的有力支撑，因此供给压力不会对转债形成明显的冲击。分析要注意条款博弈，最近一段时间转债要严控久期，为了规避利率风险要缩短久期，低等级转债要注意其风险，由于已基本无太大下行风险故转债未来可能有所反弹。

参考文献 

[1]弗兰克.K.赖利.投资分析与组合管理[M].9版.北京：机械工业出版社，2010. 

第2篇：股票投资和债券投资范文

（一）股票投资收益相关知识 股票投资收益是指投资者投资股票所获得的全部报酬，包括股利收益和股票买卖价差收益。股票投资收益通常以相对数形式表示，主要有单期离散收益率、连续复利收益率、持有期收益率和期望收益率等指标。

单期离散收益率是指在某一时期，期初购买股票，期末出售股票，期间没有再投资机会的投资收益率，计算公式为：

股票投资收益率=■

连续复利收益率是指购买股票后，在连续不断地收回投资并反复进行再投资的假定条件下，按照连续复利的方式计算的股票投资收益率。其计算公式为股票本期的期末价格与股利之和同上期期末价格之比的自然对数。

持有期收益率是指投资者进行股票投资并持有一定时期后再将股票出售所获得的年投资收益率，计算公式为：

股票投资收益率=■

股票期望收益率是指在一定时期的股票投资收益率有可能出现几种不同情况时所计算的股票收益率的概率平均期望值，计算公式为：

股票投资收益率=■第i种情况下的投资收益率×第i种情况出现的概率

n为出现可能情况的种数，当第i种情况下的投资收益率为各期内按时间顺序的等间隔期的收益率时，期望收益率等于各期收益率的算术平均数。

（二）股票投资收益计算的Excel应用 具体如下：

［实例1］某投资者购买甲、乙两种股票，有关资料见表1中的已知条件，试计算甲股票的单期离散收益率、连续收益率以及乙股票的持有期收益率。

在Excel工作表中建立如表1所示的模型，按表2所示录入公式。

年数计算函数YEARFRAC的语法格式是YEARFRAC（start_date，end_date，basis），其功能是返回起止期间天数占全年天数的百分比。自然对数函数LN的语法格式为LN（number），其中参数Number是用于计算其自然对数的正实数。

定义好公式后，甲股票的单期离散收益率、连续收益率以及乙股票的持有期年收益率计算结果自动显示出来。

【实例2】某投资者购买丙股票的有关资料如表3所示，试计算丙股票各月离散收益率、连续收益率及月收益率的期望值。

在Excel工作表中建立如表3所示的模型，公式如表4所示，结果随即自动显示。

关于平均数函数AVERAGE的语法格式，请参见Excel联机帮助。

【实例3】某投资者于2009年4月20日购买2000股丁股票，买价16.65元。该股票在2010年4月25日派发现金股利0.5元/股，同时每10股转增1股。该投资者于2010年10月12日以每股19.02元的价格将这批股票全部卖出。股利的个人所得税税率为10%，每次成交费率为成交金额的0.15%，试核算该投资者持有丁股票的年收益率是多少？

建立如表5所示的分析模型，公式如表6所示，公式定义完毕，结果自动显示。

二、Excel在债券投资利息计算中的应用

在不同的情况下，债券投资的利息有不同的计算方法。定期付息债券的年利息直接根据债券的面值乘以票面年利率得出，若一年付息多次，则每期的利息等于年利息除以付息次数，持有期内的累积利息总额等于债券持有期内的付息次数乘以每期的利息。当债券的成交日处于两个付息日之间时，债券的交易价格中已经含有一部分利息，此时可以使用Excel的ACCRINT函数计算成交日债券的交易价格中已经含有的应计利息。到期付息债券的利息通常按单利方法计算，到期的利息总额等于债券面值乘以票面利率再乘以债券的期限。无论投资者何时购买债券，到期可获得的利息是固定不变的，但不同时间购买债券的价格会有所不同，成交价格中所包含的应计利息也会不同。零息债券的价格往往低于其面值，投资者并没有获得名义上的利息收入，但获得了面值与购买价格之差的隐含利息收入，各年的隐含利息等于各年债券价值的变化金额。

【实例4】某投资者于2011年3月10日购买甲债券，该债券的到期日为2012年6月30日，票面利率7.58%，债券面值为100000元，每半年付息一次，日计数基准为实际天数/365。若该投资者一直持有该债券到期满，可获得多少利息？

设计如表7所示的计算模型，录入已知数据，定义公式。

B10=COUPNUM（B4，B3，2，3），B11=B10*B6*B5/2。

公式定义完毕，结果自动显示。

【实例5】某投资者于2011年5月18日以10150元的价格购买乙债券，该债券发行日为2011年3月1日，起息日为2011年7月1日，票面利率为7.35%，面值10000元，半年付息一次，日计数基准为实际天数/365。2011年5月18日的成交价格中所包含的应计利息是多少？

计算结果见表8所示的工作表，计算公式为：B12=ACCRINT（B3，B4，B9，B5，B6，2，3）

【实例6】某种零息债券的面值为1000元，期限为5年，若债券的到期收益率为12%，求该债券各年的隐含利息。

设计如表9所示的模型，其中的公式为：

B8=PV（$C$5，$C$4-A8+1，，-$C$3）

C8=PV（$C$5，$C$4-A8，，-$C$3）

D8=C8-B8

选定B8：D8单元格区域，向下复制到B12：D12单元格区域，即可立即得到各年份债券的年初值、年终值和隐含利息。

三、Excel在债券投资收益率计算中的应用

（一）债券到期收益率

债券到期收益率是指投资者从购买债券一直到持有债券期满所获得的年投资收益率。到期收益率是一种承诺收益率，其假定前提是投资者在债券期限内获得的全部利息都按照等于到期收益率的利率进行再投资时所获得的年投资收益率，它相当于内部收益率。

利用Excel的RATE函数或YIELD函数可以快速计算债券的到期收益率。

第一，定期付息债券的到期收益率。

资料与计算结果如表10中的Excel工作表所示，公式为：

B11=YIELD（B3，B4，B5，B6/10，B7/10，1，3）。

第二，单利计息方式到期一次还本付息债券的到期收益率。

已知资料与计算结果如表11所示，公式为：

B12=RATE（（B4-B3）/365，，-B6，B7*（1+B5*B8））

第三，零息债券的到期收益率。

将上例的票面利率7.36%更改为零，即可自动得到零息债券的到期收益率。

（二）债券已实现的复利收益率 债券的到期收益率作为一种承诺收益率， 其实现的假定条件是投资者在债券存续期内所获得的现金流能够按照等于到期收益率的利率进行再投资。当投资所获得的各期利息现金流再投资利率不等于到期收益率时，按实际的再投资利率所计算得到的到期年收益率就是已实现的复利收益率。

在Excel中，计算已实现的复利收益率的方法是，首先利用FV函数计算各期利息现金流按照再投资利率进行再投资获得的终值，然后再利用RATE函数计算已实现的复利收益率。

已知资料与计算结果见表12。

公式定义如下：B10=FV（B8/B6，B5*B6，-B3*B4/B6）

B11=B6*RATE（B5*B6，-B7，B3+B10），B12=B6*RATE（B5*B6，

B3*B4/B6，-B7，B3）

结果表明，债券已实现的年复利收益率低于债券的承诺到期收益率， 原因是债券的利息再投资利率低于债券的承诺到期收益率。

（三）债券持有期收益率 债券的持有期收益率是指债券投资者在持有债券期限内所获得的年投资收益率，它等于年利息收益与年资本收益之和与期初债券投资额的比。

已知资料与计算结果如表13所示，公式如下：

B12=（B7-B5）/365

B13=COUPNUM（B5，B7，2，3）

B14=B3*B4*B13

B15=（B8-B6+B14）/B12/B6。

第3篇：股票投资和债券投资范文

一、短期股票投资

对于购入的股票，当实际支付的价款中包含已宣告但尚未领取的现金股利时，《企业会计制度》规定这部分股利应当单独核算，不构成短期投资成本；《企业会计准则-投资》规定作为应收项目（应收股利）单独核算，《〈企业会计准则-投资〉指南》进一步解释说，实际支付的价款中包含的已宣告而尚未领取的现金股利，是进行短期股票投资时支付的价款中所垫付的、被投资单位已宣告但尚未发放的现金股利，不构成投资成本。

笔者认为，所谓实际支付的价款中包含的已宣告但尚未领取的现金股利，应在短期投资账户中直接核算。

股份有限公司从宣告股利（本文特指现金股利）分配方案到向股东支付股利有一个过程，涉及四个日期：股利宣告日、股权登记日、除息日和股利支付日。在股利宣告日，公司董事会将每股支付的股利、股权登记期限、除去股息的日期和股利支付日期予以公告。虽然公司宣布有利润可供分配并准备予以实施时，一般的解释是持有该公司股票就享有分红派息的权利（该股票也被称为含权股），但实际上只有在股权登记日（严格说是股权登记日交易结束时）在公司股东名册上有名的股东，才有权分享股利。

进行股权登记后，在除息日前，持有股票者享有领取股利的权利；而除息日开始，股利权与股票分离，再购买股票的股东将不再享有分红派息的权利。除息在股权登记日的收盘后进行，在除息日，证券交易所计算出股票的除息（股权登记日收益价减去每股股票应分得的股利）作为除息日的开盘价，而股利的支付则是通过计算机交易系统自动进入投资者的账户。

从以上分析可以看出，只有在股权登记日（结束）至除息日（开盘）前购得的股票，购买股票的价款中才含有“已宣告但尚未领取的现金股利”。但除息是在股权登记日收盘后、除息日开盘前进行的，而股权登记日、除息日都是相连的两个交易日-或日期相连，或中间为节假日休市，或中间停牌交易，中间不可能有交易发生。所以，短期股票投资中不存在“已到股权登记日而尚未到除息日的现金股利”问题。

有一种解释，股利宣告日后获得的股票已经是含权股，持有该股票就享有分红派息的权利，所以投资者在股利宣告日至股权登记日之间购得股票的，股票中即含有从属于股票的股利。但按这样的解释，对投资者来说，股利宣告日与股权登记日就没有什么区别了。其实，即使按上述解释，也不应把支付的价款中包含的股利作为应收股利核算。原因如下：

1、对于股票购买者来说，无论是在股利宣告日前购买还是在股利宣告日后购买，只要最后收回投资的方式一样，那么核算就应当一样。如果宣告日前会计核算分录为“借：短期投资；贷：银行存款（或其他货币资金）”，宣告日后会计核算分录为“借：短期投资，应收股利；贷：银行存款（或其他货币资金）”，则显然不符合这一判断。再从投资收益率的角度来看，无论是在股利宣告日前购买还是在股利宣告日后投资，只要开始投入资金和最后收回资金一样多，投资收益率就都一样。如果把股利记入“应收股利”，则股利宣告日后的投资成本变小而投资收益额不变，投资收益率（损失率）变大（小）。

2、当把股利记入“应收股利”时，如果在除息日前出售股票，则核算复杂化，不符合尽量简化会计核算的原则；如果在除息日后出售，在尚未收到股利时就把这种可能的收益列为投资收益，则不符合谨慎性原则。实际的短期股票投资远没有现行规定考虑的这样复杂，在满足会计核算真实性的基础上核算方法应尽量从简，便于会计人员掌握，但把股利记入“应收股利”不符合这一要求。

3、记入“应收股利”没有原始凭证作证明，只能以摘要的形式作文字性说明，缺乏原始证据，甚至还会存在已过宣告日但投资者并不知道的情形。

二、短期债券投资

在购入债券（包括国库券和企业或公司债券，下同）实际支付的价款中包含已到付息期但尚未领取的债券利息时，《企业会计制度》规定应当单独核算（记入“应收利息”）。应强调的是，这里已到付息期的“期”，指的是已到付息的“日期”而非付息的“期间”。

债券可分为到期一次还本付息债券和分期付息债券。如果是到期一次还本付息债券，则购买债券时尚未到付息日的利息不存在“应收利息”问题。如果购买的分期付息债券尚未到付息日，则也不会存在“应收利息”问题。企业进行短期债券投资，一般都是在二级市场购买。如果从一级市场购入，则同样不存在已到付息日而尚未支付利息的问题。

企业从二级市场购入的已到付息日的债券又分为记账式债券和无记名债券，无记名债券又有已办理托管债券和实物债券之分。如果从二级市场购买的分期付息债券是记账式债券（或已办理托管的无记名债券）且已到付息日但尚未领取利息，那么这部分利息如何处理呢？支付的债券利息通过中国证券登记结算有限责任公司上海分公司和深圳分公司清算系统进入投资者在证券公司营业部开设的资金账户，再由营业部将资金自动记入该投资者的资金账户，当然从付息日起这可能需要一段时间。

第4篇：股票投资和债券投资范文

这半个月（2008.11.06-11.20）来，受4万亿刺激内需政策影响，股市反弹强劲。随着基础建设、房地产刺激计划相关细则的逐步出台，股指冲破1800点关口之后，在石化双雄的带动下再次站上2000点上方。在阶段性达到20%涨幅后，A股潜在的风险也逐渐凸显，基金方面基本上没有跟进此次反弹，更多的则是短线热钱汹涌。在本次上涨行情中，高仓位基金受益明显，表现突出，代表基金中邮优选的收益甚至接近20%。有些新基金尽管成立已经有几个月时间，但是由于基本没有进行股票投资，涨幅微乎其微。因此，涨幅最小的基本都是新基金。

前三名基金点评

这次排在涨幅榜前列的，基本都是高仓位基金。今年以来损失严重，这轮行情终于让它们兴奋了一把。收益前三名分别是中邮优选、金鹰中小盘精选和广发小盘。

中邮优选：受益高仓位

中邮优选终于打了一场“翻身仗”，半个月19.49%的收益使其扬眉吐气了一把。不过，今年以来60.36%的亏损依然让投资人汗颜。今年以来，无论涨跌，该基金始终保持90%以上的仓位。德圣基金研究中心认为，由于持续错过组合调整时机，长期保持较高仓位的中邮优选在今年的行情下显得十分被动。从三季报来看，该基金依旧保持以往投资特点，其对股市系统风险已长期无能为力。其表现如何，只能看股市涨跌“靠天吃饭”。

金鹰中小盘：进步很快的黑马

金鹰中小盘是本年度进步最大的基金之一，与去年相比，其业绩有了很大的提高。这得益于该基金选股能力的提高、灵活的策略和比较小的规模。其今年以来38.01%的损失，已经算比较小的了，这半个月净值增长19.22%成为亚军，多少让人有些意外。

广发小盘：曾经的明星基金

广发小盘曾经是一只明星基金，但是今年以来一直表现很差。由于错判形势，广发小盘今年以来一直维持高仓位运作，这也是其能在这次反弹中胜出的主要原因。不过，尽管其这半个月收益达到18.55%，但今年以来的损失依然达到57.53%，在所有175只股票型基金中排名第150位。有媒体报道称，广发投研团队的严重误判是广发基金业绩整体大滑坡的首要因素。在2007年底谈2008年策略时，广发基金副总经理兼投资总监朱平曾乐观地预计，2008年股指将在5000-7000点之间宽幅震荡。今年以来，广发小盘重配的地产业和金融保险业都出现了大幅下跌。

后三名基金点评

在这次统计中，排名靠后的基本都是今年成立的新基金。非常之低的股票仓位成为一把双刃剑，尽管之前使其损失很小，不过也错过了这轮上涨行情。这半个月后三名基金分别是汇添富蓝筹、天治增长和工银蓝筹。

汇添富蓝筹：债券收益贡献有限

汇添富蓝筹之所以表现不好，成也债券败也债券。之前表现比较好，因为它几乎没有进行股票投资，这也导致其错过了这轮上涨行情。该基金成立于2008年7月8日，契约规定股票投资占基金资产的比例为30-80%，债券及资产支持证券投资占基金资产的比例为0-60%。截至3季度末，汇添富蓝筹稳健基金资产净值7.4亿元，股票投资市值为75万，占基金净值比仅为0.10%，而债券市值已达到60%的投资上限。

天治增长：近期持续轻仓

天治增长是一只保守配置的低风险基金，也是后三名基金中惟一的一只老基金。该基金之前的股票配置比例长期维持50%左右，偏重主流行业配置，但在今年二季度之后大幅度减仓。至三季度末，它的股票仓位仅为6.88%，债券仓位达到75.41%，更接近于一只债券型基金。由于股票仓位极低，在本次普涨的行情中，其涨幅那么小也就不奇怪了。该基金自成立以来一直保持中等偏下的业绩水平，低于市场同类型。

第5篇：股票投资和债券投资范文

在股票投资方面，以该公司成立的首只股票型基金建信恒久价值为例，该基金在过去三年实现了48.78%的收益，在同类可比的124只股票基金中排名第24位，而自成立以来该基金的累计收益则达到159.53%，并获得五星评级。此外，建信核心精选也有突出的表现，该基金成立以来取得了62.95%的累计收益，最近两年的业绩排名在同类可比的167只基金中列入前5位。

在债券投资方面，最近三年建信稳定增利债券基金也实现了20.86%的累计回报，在同类可比的35只基金中列第1位，并获得五星评级。

2011年建信基金共成立了8只新基金，其中包括七只人民币基金新产品和一只QDII基金。新基金的发行进一步充实和延伸了建信基金的产品线，较好地满足了广大投资者的理财需求；此外公司长期投资业绩突出也使得公司旗下产品受到了渠道和投资者的认可，2011年建信基金公司旗下的新产品首募规模均超越了同期同类新产品的首募规模,新发基金的首募规模总计达114亿元，位列行业第五。

展望未来，建信基金投资管理部副总监、建信稳定增利基金、建信双息红利基金的基金经理钟敬棣表示，当前我国经济发展仍面临多种不确定性的因素，在内因和外因共同影响下，近期虽然股市呈现反弹之势，但投资者仍应注意对投资风险的控制，稳健投资者应该把握好债券市场的机会。

钟敬棣具体分析，“首先，从国际形势上看，当前全球金融动荡加剧，经济增长乏力。美国经济增长缓慢，原有的经济增长模式不足以支持其经济发展，2008年金融危机过后的新经济增长点仍未找到。而欧洲方面，债务危机依然严重，甚至可能危及欧洲整个金融系统，严重威胁欧元区乃至世界经济的复苏形势。其次，在国内方面，前期的紧缩调控措施逐步见效，经济增长将明显放缓。”

钟敬棣指出，债券市场近年来发展十分迅速，规模不断扩大，截止去年10月底，银行间债券托管量就已经突破了20万亿，但我国债券市场较国际成熟市场仍有较大差距，未来发展空间巨大。“国内企业过度依赖银行，也就是我们常说的间接融资，一旦货币政策收紧，企业融资将会出现较大困难。大力发展债券市场、鼓励通过债券市场直接融资是国家未来的政策方向。此外，从债券市场结构来看，我国债券市场成熟度与发达国家仍然有较大差距，高债息债券占比较低，债券衍生产品缺乏，这些都将成为未来债券市场发展重点。债券市场的发展将为债券基金的投资提供更大的空间。”

第6篇：股票投资和债券投资范文

[关键词]工薪阶层；证券投资；投资策略

工薪阶层是以较为固定的劳动报酬为主要收入来源的经济群体。写作论文随着收入的增加和金融市场发展的成熟，作为社会经济群体中最大一部分的工薪阶层有了投资证券的经济条件和现实需求。因此，基于各类证券品种的特点和证券投资的风险分析，研究工薪阶层的证券投资具体策略问题，对于证券市场的稳定发展和工薪阶层资产的增值都有较大的现实意义。

一、工薪阶层证券投资的经济条件

(一)工薪阶层的收入现状

随着社会经济的发展，工薪阶层的收入逐年增加。据统计，2005年我国城镇居民收入增长速度超过8％，工薪阶层缴纳个人所得税占个人所得税总额的65％。以北京市为例，2004年工薪收入在7．44万元以上的共有74．95万人，占到工薪项目纳税人数的10．5％。“工薪阶层都是低收入者”的观念已日益被淡化。收支相抵后盈余的增加使工薪阶层的抗风险能力同步增强，具备了进行证券投资的经济条件。

(二)工薪阶层的理财现状

2005年底，我国金融机构人民币各项存款余额高达28．72万亿元，增速为18．95％，远远超过国内生产总值9．9％的增速，其中城乡居民的储蓄余额也剧增到14．11万亿元。高储蓄的现状直观反映了当前工薪阶层仍以储蓄为理财的主要方式，但是储蓄的低利率使之无法为工薪阶层带来较高的收益。大量调查表明，工薪阶层已经不满足于单一储蓄的理财现状。然而，工薪阶层的特点使其无力进行大额的房产或实业投资，对股票、债券等金融产品不熟悉、投资专业知识相对缺乏也将他们挡在证券投资的大门之外。

二、工薪阶层证券投资的主要产品

工薪阶层收入有限，风险承受能力相对较小，因此投资的主要目的是在确保安全性的前提下获取一定的收益。写作毕业论文目前，我国适宜于工薪阶层证券投资的工具主要有：债券、股票、基金。

(一)债券

债券是经济主体为筹集资金向投资者出具的承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证。按照发行主体的不同，分为政府债券(又称国债)、公司债券、金融债券。在我国目前的证券市场上，公司债券的数量很少，金融债券多一些，最多的是国债。金融债券和国债的信用度都非常高，而金融债券主要是由机构投资者买进，因此适合于工薪阶层购买的主要是国债。国债是由国家发行偿付，因此具有最高的信用度，被公认为最安全的投资工具，但是收益也是各种债券中最低的。国债的发行价格和利息支付方式比较复杂，但是国债的利率也是根据银行利率制定的，其收益率一般都要比同期的定期存款利率稍高，并且国债的利息收入是免税的。因此国债作为个人投资的渠道，要优于定期存款。对于收入较低、抗风险能力差的工薪阶层，债券的收益比较稳定，变现能力也比较强，风险不高，是一种适合工薪阶层投资与储蓄双重目的很好的理财工具。

(二)股票

1990年l2月上海证券交易所的开业，中国开始出现股票投资，股票投资者获利的方式主要有两种：一是利用价格差；二是红利。在现阶段中国股市，个人投资的获利渠道主要是类似赌博的利用价格差投机。按照经济学的观点，决定股票价格的最根本因素是市盈率，但是经常炒股的人都知道，价格和涨幅最高的股票往往和市盈率没什么关系。现阶段的中国股市还不规范，对于工薪阶层来说，由于多种因素使之投资股票存在许多劣势。对于个人投资者来说，可用于研究股市的时间很少，因此，股票投资风险较大，很难把握。虽然股票投资是个高风险、高收益的投资项目，但对于工薪阶层来说，投资股票必须谨慎，适合于有相当的闲置资金、风险承受能力较强者。不过参与股票投资，切忌不可将绝大部分资金投资股票。

(三)基金

基金产品主要有股票型基金、债券型基金、保本型基金三种。

股票型基金是最主要的基金产品类型，以交易所上市的股票作为主要投资对象，其股票投资比例不低于基金总规模的40％。股票型基金的主要功能是将大众投资者的小额资金集中起来，写作硕士论文投资于不同的股票组合。这种以追求资本利得和长期资本增值为投资目标的特点决定其受股票市场波动的影响较大。股票型基金在所有基金类型中风险最大，同时收益率最高，适合那些追求较高收益、风险承受能力较强的工薪阶层投资者。经常炒股的工薪阶层可以考虑将部分资金投向股票型基金。

债券型基金是一种以债券为主要投资对象的证券投资基金。债券基金基本上属于收益型投资基金，一般会定期派息，具有低风险且收益稳定的特点，适合于想获得稳定收入的投资者。保本型基金是一种半开放式的基金产品，在存续期内一般不接受投资者的申购。管理该类型基金的基金公司通过担保和稳健的投资风格，在一定的投资期间内为投资者提供本金安全的保证，同时通过其他的一些高收益金融工具的投资，为投资者提供额外回报。在市场波动较大或市场整体低迷的情况之下，保本型基金为风险承受能力较低、同时又期望获取高于银行存款利息回报的中长期投资者，提供了一种低风险同时又具有升值潜力的投资工具。由于保本基金的结构和运作原理的关系，保本基金在股票市场牛市中难以跑赢大市，但它却是熊市中的理想避险品种，适合于喜爱投资凭证式国债之类产品的投资者。

三、工薪阶层证券投资的风险与原则

(一)工薪阶层证券投资的风险

作为工薪阶层，绝大部分收入来源于薪金，且薪金增长幅度较低。对于工薪阶层来说．安全性是第一位的，只有在安全性和流动性都得到满足的前提下，投资才是明智的。投资有风险，个人理财的各个渠道也具有风险，写作医学论文只是风险的特点与各种投资工具的类型有关。作为工薪阶层，投资于证券市场，必须首先了解各种风险的存在。虽然各种投资品种的风险不同，但是各种投资工具具有一些共性的风险特征，包括市场风险、利率风险、流动性风险和经济环境风险。

1．市场风险。任何市场中都存在风险，只是各种市场的风险特点不同。以股票市场为例，在1997年的香港金融危机中，如果没有国际炒家的投机活动，香港股市也不会有那么史无前例的波动。虽然香港最终战胜了国际炒家，但毕竟付出了巨大的代价。2001年以来中国股市的低迷使无数股民损失惨重。

2．利率风险。利率是经济发展的晴雨表，也是许多投资工具利率制定的依据，例如债券、股票、基金等。在利率较低时，债券、定期存款的利息也很低；当利率上浮后，原来那些固定利率的投资工具的利率可能低于现实利率，导致相当的损失。

3．流动性风险。流动性指资产的变现能力。债券、定期存款的变现能力很强，利息损失很小；股票的变现比较随机，股价的波动比较频繁，变现的损失也不确定，但一般变现的损失比较大；至于其他的理财工具也同样具有一定的变现损失。

4．经济环境风险。经济景气的时候，投资的收益高涨，股票、基金、部分期货，甚至贵重金属都会升值，但是债券就要贬值。

(二)工薪阶层证券投资的原则

1．保障生活需要原则。日常生活需要支出的，如家里有小孩要准备上学费用，可以预留现金以备一段时期的生活支出，如果五年后有固定的支出，可以做五年期的长期投资，例如债券、基金等。理财的收入归根结底还要用于生活支出。

2．量力而行原则。工薪阶层投资要保证资产安全，须根据自身的风险承受能力来选择适宜的投资品种。对于一个高级管理人员来说，如果其家庭现时收入和长期收入预期很高，而且还有相当的一笔闲钱，那么可以考虑做投机性强风险大的项目。但对于一个普通员工来说，其家庭现时收入和长期收入都比较稳定，没有多少闲钱，节余的钱主要用于后段的子女教育和养老医疗，那么这个人就只能谋求安全性高、收益稳定的投资项目。

3．合理规划原则。每个人的收入是长期的，收入也是长期的。确定一段时期的财务目标可以使个人能够积累资金，满足将来的资金需求。

四、工薪阶层证券投资的策略

(一)抓住时机。低价买进策略

“机不可失，时不再来”这句话在工薪阶层证券投资中尤为重要。写作职称论文每一个时机的到来，都包含在政治形势的变化、经济发展趋势、收入水平的升降、消费心理的变化等信息之中。因此，时机的把握需要投资者具有多方面的知识并充分发挥个人的智慧，以及高度的投资敏感性。如果时机把握不准，就会给投资人带来很大的损失。对于个人投资者来说，何时买进是关键的投资策略。就购进时机而言，不外乎于证券行市景气时进场或于证券行市低迷时进场两种情况。在证券行市景气期，此时是短线投资的良机。投资人若想抢短钱、赚差价，便可值此即时进场。不过在这种情况下，虽然投资报酬率较高，但风险也较大，原因是上述景气指标反应到证券市场需有一段时间，况且投资人个个都会依此原则性的做法去操作，人人看涨，需求增加，可能最终落个“买高卖高”的结局。证券市场低迷时，人们深受“便宜没好货”价值观念的影响，常有“追涨不追跌”的投资习惯。其实，证券行市景气循环受周期影响，有繁荣一定有低迷，却可能是最好的时机，关键在于证券市场景气低迷时是否大胆进入，以逆向操作的方法运用时势。

(二)分散投资。一“石”多“鸟”策略

投资与投机最大的不同在于“戒贪”。它要求投资者把资金分散在股票、债券、基金或存于银行等多种投资渠道。对于同类型的投资品种，也要采取分期限、分产品等适当分散的策略。根据不同的变现情况，注重长短期品种的结合，在收益率有所保证的情况下，适当提高投资的流动性，进一步降低投资风险，提高变现能力。这可借鉴传统的投资“三分法”，虽然其收益不可能大，但可以减少风险并获得相应的经济收入。

(三)深入研究。领先一步策略

个人投资想盈多亏少，就必须在审时度势、捕捉商机上高人一筹。很多人风潮一起就很快跟随追涨，当然可能赚上一笔。但想大赚一笔，就必须主动先人一步寻找信息，挖掘商机，并对此作出科学合理的分析与判断，才有可能使自己在投资市场的搏杀中处于主动地位。

(四)高低组合。成本平均策略

工薪阶层投资者在将现金投资为有价证券时。通常总是按照预定的计划根据不同的价格分批地进行，以备不测时摊低成本，从而规避一次性投入可能带来的较大风险。如果在证券投资中投入了未来有既定用途的资金，则更应倾向于风险较小证券的投资，如国库券等。

(五)按需而变，时间分散化策略

根据投资有价证券的风险将随着投资期限的延长而提高的原理，建议工薪阶层在年轻时家庭收入较少、消费支出水平普遍高于经济收入水平时，由于风险承受能力也较强，可以考虑进攻型的理财策略，比如将其资产组合中的较大比重投资于股票；而随着年龄的增长将股票的投资比重逐步减少，主要购买各项平衡型基金或其他较为稳定型基金，并加重债券投资的比重；到老年阶段，应该以投资收益有底线保证的国债为主，尽量少选风险大的激进型证券，以避免养老费用的损失。

(六)委托理财。借“鸡”生“蛋策略

如果有比较可靠的富有投资经验的合资伙伴，也可以尝试将资金托付于其进行投资。现在全世界投资渠道、投资工具越来越多样化，多种信息收集做到准确、及时、全面将更加困难，收集成本也越来越高，因此个人投资在市场上很难立于不败之地。因此，委托他人进行投资，或购买受益凭证，或给建共同基金，也是投资成功的一种策略。

(七)理性审视。风险转移策略

对风险大、收益高的项目，不宜采取直接投资方式，可向负责该项目的富有实力的投资方进行投资，让出部分收益，转移投资风险。写作工作总结如通过申购投资基金的办法，可将部分投资风险转移出去。

[参考文献]

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[6]中国金融年鉴缟辑部．中国金融统计年鉴(2003)[Z]．北京：中国金融出版社，2004．

第7篇：股票投资和债券投资范文

收入结构分析

1、主动投资偏股型基金收入结构分析

2010年基础股票市场宽幅震荡，整体成下行走势，上证指数全年下跌14.3%。然而主动投资的偏股型基金通过积极的管理，依然获得了正收入合计约659亿元。其中股票投资收益、债券投资收益、股利、债息、存款利息收入等部分均为正值，合计1,452亿元；公允价值变动收益为负，合计-802亿元。股票投资收益和公允价值变动收益是影响主动投资偏股型基金业绩的主要收入指标。2010年底偏股型基金股票投资收益合计1,302亿元，占全部正收入的89%，远远超出其他项目所实现的正收益（合计159亿元）。然而由于市场下跌，公允价值变动损益合计-802亿元，吞噬了55%的正收益。

2010年，在主动投资偏股型基金的其他收入来源中，股利收益93亿元，依然构成次要收入。上半年，受基础股票市场大幅下跌影响，基金整体收入为负，大部分体现在公允价值变动的损失。然而在这样的市场环境下，主动偏股型基金依然通过选股和择时，录得了一部分正的股票投资收益。来源的主要部分，占比58%；债券利息收入次之，实现收入35亿元占比，22%；债券投资收益7亿元，占比5%；存款利息收入15亿元，占比10%。与09年相比次要收入结构有所变化：债券投资收益占比降低，股票红利收益占比提高。随着下半年股票市场触底反弹，主动投资偏股型基金把握市场机会，通过主动交易积累了更多的股票投资收益，同时公允价值变动收益项也有很大改观，由上半年的-3,404亿元减少到年底的-802亿元，而总收入也由负转正。

2、低风险低收益基金收入结构分析

债券型基金2010年实现收入合计约71亿元，较09年48亿元大幅上升48%。其中债券投资收益13亿元；债券利息收入26亿元；股票投资收益33亿元；以上三项收益构成了本期债券的主要的正收益来源；然而当期公允价值变动损失3亿元，吞噬了约5%的全部正收益。货币市场基金2010年实现收入合计约31亿元，较09年40亿元下降约8%。其中最大的收入来源是债券利息，该项共收入16亿元，占全部收入的53%，较去年57%的比例略有下降；债券投资收益3.1亿元，占全部收入的10%，较去年19%的比例大幅下降。

本期利润分析

2010年上半年基础股票市场震荡下行，6个月期间内沪深300指数累计下跌了28.32%。基金业总体的利润总额为负。进入三季度，市场开始全面反弹。7月至12月期间，沪深300指数累计上涨了22.05%，基金经营业绩开始明显好转，各类基金下半年的当期利润均为正值。

全年来看，基金市场总体下半年的利润弥补了上半年的亏损。2010年基金业总体的利润总额为12.8亿元，其中有1093.5亿元是本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净值，公允价值变动收益为-1080.7亿元。

从收益分配的角度看，2010年，基金整体实际发放红利的数额，即表3所列的“本期向基金持有人分配收益产生的基金净值变动数”，共计1152.2亿元。截至2010年年末，基金整体的可供分配利润为1242亿元。

具体来看，2010年封闭式基金共录得36.6亿元的本期利润，期间已实现收益为正，约92.6亿元，而公允价值变动收益表现为55.9亿元的浮亏。若与2009年399亿元的经营利润相比，封闭式基金2010年的经营业绩大幅下滑。截至2010年12月31日，封闭式基金总体的可供分配利润为65.6亿元。

2010年股指先抑后扬，全年来看股票型和混合型基金都取得了正的投资收益。2010年股票型基金和混合型基金的经营业绩共计225.1亿元，其中978.6亿元是已经实现的净收益，剩余的-753.5亿元为未实现估值增值。其中，其中股票型基金的本期利润为14.8亿元，期间已实现收益约为486.7亿元，公允价值变动收益共计-471.9亿元。而2009年股票型基金的本期利润、本期利润扣减公允价值变动损益后的净值和公允价值变动收益分别为4090亿元、788亿元和3302亿元。经营业绩明显转差，主要是由于基础股票市场的回调。

与股票型基金相似，混合型基金2010年的经营业绩也明显转差，本期利润共计210.3亿元（2009年为3141亿元），其中491.9亿元（2009年963亿元）为已经实现的净损益，公允价值变动收益部分为-281.6亿元（2009年2179亿元）。被动投资基金2010年度的经营业绩欠佳，传统指数型基金和ETF的本年利润均为负值，分别为-280.0亿元和-81.9亿元，其中已实现净收益分别为-56.9亿元和-42.5亿元，公允价值变动收益分别为-223.1亿元和-39.4亿元。

低风险基金的本期利润均为正值，债券型基金、货币市场基金、保本基金、和绝对收益基金2010年的经营业绩依次为56.7亿元、22.3亿元、11.2亿元和23.0亿元。

换手率与费用结构

1、基金股票资产换手率降低

2010年全年基金的股票交易总金额约7.5万亿元，较2009年全年下降6.08%。以基金持有的股票市值期间均值和股票交易量可以估算出基金的股票资产换手率。2010年全年，基金整体的股票资产换手率约为215%，与2009年的273%相比明显下降。2010年股票指数大幅波动，A股市场呈现大小盘股结构分化的投资机会，基金的股票交易意愿较弱，换手率明显降低。

2、整体费用上升

2010年全年，基金市场总规模从09年年底的2.7万亿元缩水至2.5万亿元。但基金规模的变化并未使基金运作的各项费用明显降低，2010年全年基金经营费用合计493亿元，同比上升3.35%，其中管理费和托管费上升，交易费用、销售服务费等下降。由于基金管理费和托管费采取固定费率、按日计提的方式，而2010年全年的基金日均资产规模与2009年同期相比上升了约9%，因此，基金支付的管理费和托管费同比出现上升。

管理费

以基金作为主体支付的管理费用，正是基金管理公司的基金管理费收入。2010年全年，基金支付给基金公司的管理费总计302.1亿元，同比增长5.94%。

托管费

2010年全年，基金支付托管银行的托管费用总计53.27亿元，同比上升5.82%。以银行口径来统计，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行的基金托管收入在5亿元以上。在十四家托管银行中，招商银行、建设银行基金托管收入同比增幅较大，超过了10%。前五家托管银行的基金托管收入占比约91%，与2009年基本持平。

交易费用

2010年全年，基金公司总计支付券商佣金约62.4亿元。由于基金同期交易总额下降，总体佣金费用同比也下降了6.64%。从券商口径来看，与2009年相比，大部分券商的基金佣金收入都有不同程度下降。从分布格局来看，各家券商的基金分仓佣金差距仍然较明显。

持有人结构变化

2010年以来，伴随着A股市场大幅波动，各类型基金的投资者结构也发生了较大变化。截至2010年12月底，机构投资者持有比例较高的基金类型以ETF、封闭式和货币型为主。这三类基金中，机构持有比例平均都在50%以上。2010年全年，ETF、封闭式、指数型、股票型、混合型和QDII的机构持有比例小幅提高，而货币型、债券型和保本基金的机构持有比例则略有降低。2010年12月底，机构持有比例最高的品种是ETF，从2009年同期的54.67%连续提高至65.14%，上升了10.5个百分点，其中下半年上升7个百分点。

2010年上半年，机构小幅度减持封闭式基金，下半年在分红预期下增持力度加大，年底的机构持有比例约为55.76%，全年提高2.3个百分点。

第8篇：股票投资和债券投资范文

保险是家庭的必需品,但总有这么一个现象:要么花了太多钱买保险,要么保额不够。那么,应该买多少保额,负担多少保费才恰当?很简单,记住两个“10”:保险额度大致为家庭年收入10倍,总保费支出为家庭年收入的10%。

2.投资股票“不超过30支”

虽说不能把鸡蛋放在一个篮子里,但篮子太多也不利于财富的积累。如果想获得较高收益,买股票最好不要超过30支,因为超过30支的组合,其平均收益与大盘基本没有区别,还不如去买更便宜又不用费脑筋的指数基金。

3.股票投资比重

股票投资适当比重=(100-年龄)/100。风险与报酬成正比,对一个30岁的年轻人,追求成长,适当地投资股票比重是七成(100-30)/100;一名70岁的退休者,股票投资就不宜超过三成(100-70)/100。这个法则是国外教科书推荐的法则,那么在国内,我们应把100变为社会平均生活年龄,比如80岁或75岁。

4.增值计算“72法则”

著名的“72法则”,不拿回利息,利滚利,本金增值一倍所需的时间。其公式为:本金增长一倍所需时间(年)=72÷年报酬率(%)。举例来说,如果存10万元在银行,年利率2%,每年利滚利,需要36年本金才可以翻倍;如果10万元投资年报酬率12%的开放式基金,约需6年时间变成20万元。

5.房贷“1/3收入法则”

一个家庭一个月可以负担多少房贷?从银行审核房贷额度的观点来看,通常会以每月房贷不超过家庭所得的三分之一作为发放贷款额度的重要参考。

6.活期存款6个月生活费

活期存款利息极少,存多了浪费,存少了又怕不够家庭应急。一般来说,活期存款为个人或家庭6个月的生活支出最为合适。

7.金融资产1:1固定资产

家庭金融资产(存款、基金、股票、债券等)和固定资产(房产、汽车、商铺等)的比例最好为1:1。

四大实用公式

1.理财=50%稳守+25%稳攻+25%强攻

公式解读:一半资金购买低风险理财产品用来保本,一半资金投资股票及基金获取风险收益。

攻略:当工作有一定积蓄后,可以将一半资金放在人民币理财产品和货币市场基金等低风险理财产品上;剩下的一半资金,将其分为“稳攻”和“强攻”两部分:对于前者,可选择一些波动幅度较小,收益较稳健的理财产品,如大盘蓝筹股等;另外25%可投入成长型股票和股票型基金中,大风险也有更高的收益率。

2.支出=收入-储蓄

公式解读:先省钱,再消费。

攻略:无计划地花费,会令每月积蓄少得可怜,因此,需要果断地将“储蓄=收入-支出”的理财方式转变为“支出=收入-储蓄”。在每月初,将收入的30%作为强制性储蓄,剩下的钱作为当月可动用的全部资金。这样,“小金库”才能逐渐庞大。

3.基金投资足球队阵型=4、3、2、1

公式解读:借鉴足球阵型,对基金投资份额进行分配,起到分散风险的作用。

攻略:为了分散风险,可以将自己的基金投资转变为“4、3、2、1”阵型,即40%的资金购买股票型基金、30%的资金购买混合型基金、20%的资金购买货币市场基金、10%的资金购买债券型基金。在业内专家看来,四种类型的基金风险递减,资金投入也随之递减。

4.可承担风险比重=100-目前年龄

第9篇：股票投资和债券投资范文

投资的信心危机在全球蔓延，似乎基金投资已经失去吸引力。但是作为理性投资者，虽然目前已处于最黑暗的时刻，把握好投资原则，并非没有基金可以投资。

基金投资应“抓大放小”

近期股票市场动荡不定；救市组合拳刺激了股市出现下跌以来最强的一波反弹，但在诸多阴影的压制下反弹并没有达到市场普遍的预期。

在跌破2000点后的反弹中，基金投资者可以抄底抢反弹的言论再度活跃。但我们一直强调，基金投资者必须抓大放小，即根据大趋势判断来决定基金组合策略，而不能因为股市小的阶段行情来改变基金的基本配置方向。

原因很简单，在大趋势未改的前提下，股市的短期涨跌具有很大的不确定性。利好政策推动的股市反弹随时有遭到各种冲击的危险，对基金投资来说把握短期行情的难度非常大。

因此基金投资者必须清醒地认识自己的投资目的和投资能力，如果出于短线投机，是否参与股市取决于投资者把握时机的能力。对于大多数基金投资者来说，应避免被抢反弹抄底的观点所误导。

摒弃投机心态

目前决定偏股基金配置的大趋势就是，即使股市已经触底，短期内也不会有趋势性转折。决定股市运行趋势的关键性因素都没有发生改变。其一是短期的政策利好无法改变整个经济运行的周期性，国内经济仍处于增速放缓的趋势之中，企业盈利下滑仍有超出预期的可能；其二是全球经济放缓已成定局，深受金融风暴影响的全球经济调整不会短期内结束，这对中国经济而言构成日益恶化的外部环境；其三股市本身的制度风险仍然存在，虽然政策在不断改善市场的基础环境，但大小非等问题仍悬而未决。

在这样的投资环境下，未来半年内优秀的偏股基金仍然将会采取保守的投资策略，投资预期偏保守，战略上以防御为主，而投资机会挖掘只出现在局部和短期。

因此，对于风险承受能力中低的投资者而言，偏股基金的投资前景仍未明朗，尤其应该摒弃通过指数基金抢反弹的投机心态。既然优秀的基金经理都采取保守策略，基金投资者又怎么能期待取得超过基金的投资预期呢？

当然对于能够承担短期风险，长期配置的理性投资者而言，战略性配置股票型基金的时机正在逐步显现。

债券类基金成为避险唯一去处

与股票市场的低迷表现截然相反，债券市场近期不断创出新高，已成为熊市下最大的资金避风港。基于此，在投资范围有限的各类基金中，债券类基金成为避险的唯一去处。这包括以固定收益类证券为主要投资对象的债券型基金、保本基金、货币式基金。

虽然债券市场近期涨幅过大暗含调整压力，但从中期趋势看，债市的投资前景仍优于股市。一是宏观环境的转折有利债市的趋势未改，利率下调、通货膨胀预期下降是有利于债市的长期趋势；二是在股市动荡的环境下，避险资金涌入债市的趋势不会终止。

新发基金是弱市下不多的可投资品种

在股市环境仍然偏弱的情况下，如果现在要投资基金，新发基金是不多的可投资品种。近期发行的基金中很多以债券为投资方向；无论是新增投资或调整既有基金组合都可予以考虑。

即使对于有意选择偏股基金的投资者而言，也可优先考虑新发股票基金。因为现有偏股基金采取保守策略，短期内难有明确的收益机会；而新发基金6个月的建仓期则可能带来更多的灵活性。

优选长周期基金避险基金

考虑到在一般预期下，股市的周期转折不会短时间发生，因此眼下选择基金投资品种时，仍然应优先考虑长周期内的避险需求，即保本基金、债券基金。在目前正处发行期的十只基金中，投资者可重点关注南方恒元保本、招商安心债券、国海富兰克林强债。在新发偏股型基金中，多数基金的投资能力一般，华安核心优选可予以关注。

南方恒元保本：更优的保本条款

保本基金的优缺点都十分明显。优点是可以确保本金无风险，同时享有潜在股市收益机会；缺点是流动性较差，因为保本需要持有较长周期，同时费用较债券基金更高。对于长周期避险的投资目的而言，保本基金是不错的配置品种。而目前要实现保本基金配置目的，只有南方恒元和金元比联宝石动力可选择。

正在发行中的南方恒元保本基金在保本条款上有所创新，认购、申购均能保本。一般保本基金都是对发行期间认购、并且持有到期的基金份额进行保本，中途新加入的投资者不给予保本待遇。而南方恒元保本则对认购和申购投资者都实行本金安全保证，而目前仅金元比联宝石动力具备这一特点，其他基金均只有认购保本。

在投资能力上，南方基金的固定收益投资能力一贯较强，长期股票投资能力也处于中上。对于保本基金特定的投资人而言，南方恒元是不多的优选投资品种。

南方恒元的申购费率为1.2%，管理费为1.3%，在3年的保本期之前赎回则需要1%～2%的赎回费，持有3年则无须赎回费。费率水平相较债券基金明显更高，这是投资者需要为无风险相对高收益预期付出的代价。从费率结构上也可看出该基金适合长周期持有。

招商安心收益债券：主投债券，费率较低

招商安心收益债券基金对债券等固定收益类品种的投资比例不低于基金资产的80％（其中，企业债投资比例为0-40%，可转债投资比例为0-40%），股票等权益类品种的投资比例不高于基金资产的20%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%。

招商安心债券的投资范围基本限定在债券，股票投资主要是新股申购和可转债转股，不直接投资于股票市场在一定程度上限制了基金投资风险。不过该基金明确提出较高可转债的投资比例范围，说明在一定条件下该基金有更高的收益倾向。

招商安心收益的管理费为0.7%，申购费为0，60日以内赎回费为0.1%，60日以外赎回费为0，属于债券类基金中费率较低的品种，费率优势明显。

国海富兰克林强债：少量兼投二级市场

国海富兰克林强债基金可以参与一级市场新股申购，也可以直接投资于二级市场的股票。固定收益类资产以外的资产（包括股票、权证等）比例不超过基金资产的20%。

相比纯债基金，增强型债券基金因为少量的股票投资能够放大基金的收益和风险。但考虑到国海基金较好的股债投资能力，在类似设计的债券基金产品中，国海强债值得关注。