论企业投资风险论文精选(九篇)

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第1篇：论企业投资风险论文范文

1.企业人力资本投资风险类别

企业人力资本投资风险分为环境风险和管理风险。

环境风险是指企业在进行人力资本投资时,因对外界环境因素的突发性变化认识不足而导致投资损失的可能性和投资收益的不确定性。包括:宏观政治经济形势变化、法律法规调整、产业政策调整、科技进步等;

管理风险是企业在人力资本投资过程中因对人力资本特性认识不透、管理不当所导致的收益的不确定性或损失的可能性。分为管理者行为风险和被管理者反应行为风险。管理者行为风险包括:预决策风险、人力资本形成风险以及人、职匹配风险等;被管理者反应行为风险包括:职业道德风险、人力资本激励与约束风险以及人力资本流失风险等。

2.企业人力资本投资风险界定

企业人力资本投资风险是指企业投入一定量的人力、物力和财力开发人力资本,然而在投资过程中由于对人力资本属性认识不够、利用和引导不到位,加之各种难以预料、控制的外界环境变动因素作用而导致投资收益的不确定性或投资损失发生的可能性。表现为未来若干年投资者的实际收益低于预期收益的可能性或收益不能补偿投资成本的可能性。

2、人力资本的成本计量

人力资本的成本计量根据不同的需求可以分为历史成本、重置成本和机会成本三种。

1.人力资本历史成本法

历史成本法是指对相关的招募、甄别、录用和培训费用全部资本化,在资产使用有效期内进行费用摊销,按照资产类别确认亏损,或按照增加资产未来收益的任何额外耗费增加资产的价值。当数据可以确认时,这种方法是客观可行的。

2.人力资本重置成本法

重置成本就是估计替代公司现有人力资本成本。它包括:招募、甄别、录用、培训、安置和发展新员工达到现有员工胜任工作水平所需支付的成本。其优点是找到了资产的市场经济价值参照,局限性表现为其主观性。

3.人力资本机会成本法

人力资本的价值可以通过公司内部竞价过程产生,投资中心经理会对他们需要招募稀缺的员工进行竞标。竞标结果实质是对员工分类定价。这种方法有利于公司人员优化组合,实现高效益。

四、企业人力资本投资风险防范体系构建

1.做好职务分析,预防人、职匹配风险

职务分析是对企业各岗位职务的设置目的、中心职责、工作内容、权限范围、结构关系以及工作环境、工作条件等进行全面的分析、描述和记录,是现代企业HR管理所有职能的基础和前提。制定科学的岗位配置计划,做好人事测。评工作,根据岗位要求,将最合适的人配置到最合适的岗位。企业以市场为导向实现企业与员工的动态协调和适应。

2.完善培训机制,预防人力资本能力衰退风险

培训需求分析是确定培训对象、培训内容和培训方式的基本依据。科学的培训需求分析要综合运用人员测评和工作分析等技术,从整体战略发展、工作和员工个人三个层面,结合企业外部环境调查,全面深人展开。谨慎选择培训对象。建立培训风险管理机制以降低企业人力资本流失风险。

3.健全激励机制,预防人力资本流失风险

健全激励机制,对员工提升工作主动性和创造性具有促进作用,包括:物质激励:制定薪酬政策、改善福利待遇等;情感激励:加强与员工的情感沟通,尊重员工等;精神激励:荣誉激励、目标激励、自我实现激励、成就激励等。重视人力资本产权在精神和物质方面给予员工合理的奖惩使员工产生激励效果,避免员工流失。

4.做好投资收益分析,预防人力资本专业性投资风险

由于人力资本的能动性和不可转让性,使得人力资本投资收益的不确定性较大,因此企业在进行人力资本投资时应当做好人力资本投资成本核算,运用战略发展思路来取舍项目,自觉规避投资风险,选择通用性人力资本即复合型、综合型人才,防范专业性投资风险。

5.确立人力资本投资风险指标,完善风险识别和预警、预控体系

人力资本投资风险预警,是指企业人力资本投资系统预防、纠正或回避人力资本投资失误与投资波动方面所具备的一种功能。从人力资本投资过程带来的结果入手,设计人力资本投资预警指标体系;根据人力资本投资过程内容及表现,按照其投资过程的特点及分类来构造预警指标,建立有效的风险识别和预警、预控系统。

参考文献:

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第2篇：论企业投资风险论文范文

（一）企业前景不明，银行规避风险惜

中小企业和大中型企业相比生存时间较短，尚未建立可信的贷款信誉，项目本身不稳定市场前景不明，企业盈利能力往往表现不佳。加之中小企业对贷款需求的程度高、频率快、额度小，银行从经营风险和成本效率的角度考虑，在实际操作中往往表现出强烈的惜贷倾向，导致中小企业在银行借贷无门，这就迫使大多数中小企业只能选择其他两个融资途径。其一是依靠自有资金的积累来满足需要，但有限的自有资金往往难以满足其长期发展的需要。其二是求助于利率较高的民间借贷，此举又大大增加了中小企业的财务负担。

（二）产品科技含量不高，不能满足风险投资的要求

处于初创期的中小企业需要耗费大量的资金用于购置设备、新产品开发和市场的开拓，但此时的中小企业得到的销售收入却相对不足。如果完全通过向外举债不仅将会背上沉重的财务包袱，给有效的企业造成巨大的还债压力，而且还有可能因为偿还大量的短期借款导致资金周转不灵，威胁企业的生存。因此，处于初创期的中小企业筹集启动资金应该以直接融资为主，辅之以间接融资，这样，才会形成比较合理的融资结构。此时的中小企业其筹资来源应借助于风险投资得以实现。然而由于我国绝大部分中小企业属于普通制造业，产品科技含量较低，预期盈利能力有限，普遍不具备公开上市的潜力，与风险投资的投资意愿相去较远，因此难以获得风险投资的青睐。

二、完善初创期中小企业融资结构的建议

（一）转变银行观念，关注中小企业

当前，国有商业银行应充分认识中小企业在国民经济发展中的巨大作用，彻底改变以往视企业性质、行业归属和规模大小决定贷款与否的传统标准，要彻底摒弃各种对中小企业的歧视，加快树立符合市场需求的现代营销理念。在实际贷款操作中对那些信誉好、经营优、效益佳企业，不论企业性质，部分规模大小，予以平等、公正的对待，对中小企业要向对待大国企一样一视同仁地予以支持。

（二）改革金融体制，下放贷款权利

在转变银行业经营观念的同时，还要从金融体制上着手，加快改革现有的信贷体制机制，为有效解决中小企业融资需求建立合理、高效的体制机制。要把目前信贷审批过于集中的权利适当分散下放，建立较为宽松的信贷管理体制，具体来说就是要把贷款审批权限下放到下一级分支机构，尤其是需要向县级机构进行倾斜。应该针对具体情况，给予银行基层机构在不超过额定贷款规模内审查发放贷款，以便及时、准确、高效的对中小企业予以资金方面的支持。

（三）改革授信制度，施行动态管理

中小企业虽然数量众多但因很难达到银行设定的授信条件。今后，银行应根据企业经营绩效定期调整授信等级和贷款金额，尽早告别以国有企业为主的企业授信级别终身制。银行业应积极探索、尝试最高限额抵押贷款的管理制度，一方面采取更加科学准确的办法对企业最高贷款限额进行核定，另一方面对申请贷款的企业所属的资产、机器设备和不动产安排一次性抵押，以便在有效的抵押期内以及经过核定的贷款限额内采用循环的模式向企业多次发放贷款并按时收回贷款。通过改革银行授信制度，更高程度地、更大便利地适应中小企业贷款需求数额小、需求频率高的特点。

（四）完善信用评级制度，改进信贷考核办法

第3篇：论企业投资风险论文范文

【关键词】 风险投资 管理 问题

从投资行为的角度来讲，风险投资是指把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，风险投资是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享、风险共担的一种投资方式。

一、国外企业风险投资回溯及环境分析

国外对风险投资环境的研究开始于20世纪80年代，为了分析和解释不同国家和地区间风险投资发展的差异性，国外许多学者从不同角度考察了各种环境因素对风险投资形成和发展的影响。

从发达国家和地区的成功实践来看，风险投资是一种最有效的高科技自主创新企业投资机制，是中小型高科技企业走向成功的孵化器，是高科技企业发展的金融发动机。风险投资已成为一个国家提高自主创新能力，增强国际竞争力的一个必不可少的重要因素。没有风险投资的支持，创新者就不可能实现创业的梦想，也就不可能把科技成果转化成为现实的生产力，转化为产品和技术，当然也就不可能在经济发展中发挥创新的作用。

二、我国企业风险投资概述

1、风险投资管理的发展历程

由于中国正处于计划经济体制向市场经济体制过渡的时期，同时又面临着传统工业经济向知识经济转型的任务，客观条件的限制使得中国风险投资所必需的配套环境还没有完全建立起来，增加了我国发展风险投资事业的复杂性。

我国的风险投资事业发展共分为三个阶段，1985―1991年的先期探索阶段，1991―1997年的全面兴起阶段，1998年至今的加速发展阶段。我国的风险投资发展曾在2000年掀起一个，风险投资机构数量达249家，较1999年增长111%。2001年和2002年我国风险投资的增长速度均明显减缓。2003年、2004年机构数量出现下降。直到2005年，风险投资机构数量出现了正增长。20世纪90年代后期，我国的风险投资事业进入一个新的阶段。据统计，目前全国已有400多家风险投资企业，总规模在400亿左右。但近年来，由于世界经济的不景气，尤其是2008年全球金融海啸，对世界经济产生了重大影响，也影响了风险投资领域，风险投资发展逐渐减缓，这也给了风险投资行业一个冷静思考的机会。

2、风险投资及其基本特点

风险投资也被称为创业投资，是指由一些专业人员或专门机构向那些刚刚成立或增长迅速、潜力很大、风险也很大的未上市新兴企业提供长期股权融资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，从而取得高额投资回报的一种投资方式。风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。

典型的风险投资往往具有以下几个基本特征：投资对象多为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业；期限至少在3.7年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业15%～20%的股权，而不要求取得控股权，也不需要任何担保或抵押；投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务：除了种子期融资以外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足；由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其他股权转让方式撤出资本，实现增值；风险性极高，投资失败的可能性平均在70%左右，但一旦成功，便会获得超额回报。

3、我国风险投资操作流程

风险投资操作流程包括七个部分：风险资金的筹建、寻找有潜力项目、粗略筛选、项目风险因素详细分析和评价、谈判达成合作协议、项目监控和信息反馈、风险资金成功退出。操作流程如图1所示。

4、上海广电SVA风险投资管理方法

广电企业理念系统体现为：超越（Surpass）、价值（Value）和行动（Action）三方面含义（也称“SVA”理念），其中“价值”是核心，“超越”是精神，“行动”是准则，三者之间相互依存、互相促进、共同发展。

上海广电SVA风险投资方法是很成功的案例。其战略与结构主要由征集项目、项目筛选、项目建立、运作支持和退出构成。征集项目主要集中于项目流与系统的项目开发。项目筛选是指运用风险投资模式寻找、筛选项目，为广电股份作战略性投资；要经过初步筛选和专题会谈最终确定项目。项目建立后应深入调研，并进行投资条款谈判，实现双方共赢，最终确定投资决策。运作支持关系到风险投资的内部环境和外部环境，内部环境主要取决于企业文化与员工凝聚力。最后股份整合广电股份并单独上市出售。

上海广电SVA风险投资能够成功关键赢在其深刻的投资理念与独到的投资哲学。SVA风险投资能够认识到创业投资本质上不是对项目的投资而是对人的投资，最大限度地挖掘员工的价值是其投资的关键。在其投资哲学的引领下，SVA风险投资注重价值网络的构建，在为投资企业构件优质成长网络的同时也在为自己公司的发展搭建一个高起点的事业拓展平台。

三、我国企业风险投资管理面临的问题及对策研究

1、面临的问题

（1）在风险投资的要素上重资金和技术要素，轻其他要素。风险投资方认为，只有高投入，才会有高产出，甚至认为自己资金越多越好，越多越有实力，眼睛只盯着高投入项目，而忽略了那些虽然投资少，但有发展前途的项目。实际上，风险投资方的实力既在于自身资金多少，更在于自身人员素质。风险投资公司投资的过程中，大多存在重点放在资金投入上，而忽略其他要素的投入；评估项目时，过多地注重财务和技术，而忽略市场和管理等问题。

（2）从风险投资的决策看，决策不科学。重收益，轻风险，一味地拍脑袋决策，而忽略决策前科学周密的调研工作和可行性分析，且投机心理重。风险投资是以理性决策为基本前提的，需经过各方面研究论证，以竭力降低投资为目的，不能存半点侥幸，否则，就会以失败告终。

（3）从风险投资管理过程看，重投入、轻跟踪管理。风险投资的特点之一就是操作性强。正如美国著名风险投资家皮彻约翰逊所说：“我们不仅把骰子掷出去，我们还吹它们，使劲儿地吹。”我国目前的风险投资普遍存在投入后管理跟不上、管理不善的问题。

（4）重导入战略，忽略退出战略。在资金注入时，企业比较注意风险资金的导入战略，而忽略退出战略。一旦资金被退出，企业会因缺乏新的融资渠道，不能形成风险投资的良性循环。

（5）重第一次投入，轻第二次投入。风险投资公司一旦认准一个项目，一般就会注入第一笔资金，助其创业。但当新企业扩大时，就会要求进一步提供资金以壮大企业实力，这时，风险投资公司应该为其第二次融资，以便达到风险投资资本增值的目的。

（6）缺乏长期的经营理念，只考虑短期的效益。有些风险投资企业投资后，可能一时会有比较好的业绩，但长期来看，并不能给投资者一个好的预期。长此以往，只能从根本上葬送投资者对于风险投资的热情。

2、对策

（1）投资要素要集成化，资金来源要多元化。必须有一定具有市场前景和投资价值的技术、产品或构想，风险投资公司才能据此融资投资，以期获得超常规的资本膨胀和回报。必须有一定资金做支撑，这样才能最终实现科技产业化。

（2）投资决策要科学化。因为个人决策的风险很大，所以在投资决策上，应群体决策。要进行市场与技术调查后再决策，进行深入细致的调研工作，使决策建立在充分可行性研究的基础上。

（3）风险管理要合理化。虽然风险投资是高风险的，但仍然要在最大限度上降低风险。因此，要明确风险投资公司的管理职能，要时常跟踪风险企业的变化，但不能过多地干涉被风险投资企业的经营活动，可以通过对其指导的方式来控制风险。

（4）把握退出时机。风险投资的根本目的不是为了控股，而是利用高新技术企业的高风险带来的高收益取得高额的回报，所以风险投资最后一般要退出被投资企业的。因此，风险投资在投资前就要规划好退出的方式与时机。

（5）风险投资管理要整体化。风险投资公司对项目的运作不能只限于项目选择的成功，还要包括风险资本介入的方式、风险企业的运作方式，以及最后成功退出的一系列连续的过程。

（6）建立人才培养和人才激励机制。中国应努力培养一些专业基础知识扎实，有较强管理和创新能力的复合型人才，以适应高技术产业发展对人才资源的需求。譬如在大学的教学计划中注重跨学科、宽领域的课程设置，在风险投资的实践中给予风险投资家以高薪、股权和期权，加快国内风险投资人才的选拔培养和国外相关人才的大量引进。

四、结论

中国风险投资起步较晚，正处于探索和起步阶段，还很不成熟。针对目前风险投资存在的问题，中国应借鉴其他国家风险投资发展的成功经验，采取积极稳妥的风险投资策略，大力改造和提高传统产业，建立相对完善的投融资市场，拓宽融资渠道，积极发展高科技产业，以应对激烈的全球经济的竞争。风险投资业的发展需要大批高素质的风险投资人才和具有长期增长潜力的高技术企业，构建风险投资业和高技术产业相互促进、相辅相成、协调发展的机制环境是中国政府亟待解决的问题。

虽然中国风险投资的发展存在风险较大、市场不成熟、制度不健全的国内诸多问题，但是中国风险企业发展的巨大潜在机遇不容忽视。中国版的google-百度在纳斯达克首次公开募股，股票首日上市交易价格就飙升了三倍以上，这毫无疑问地向世界展示，“中国战略”发展并取得成功的巨大潜力，风险投资在不久的将来也会成为中国经济崛起的加速器。

【参考文献】

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[3] 郭涛：发展我国风险投资的思考[J]．经济师，2008（2）．

第4篇：论企业投资风险论文范文

集团融资是指两个或两个以上的企业或集团单独发展并不是特别完善，因此多个企业开始在某一方面各自投资一部分资金进行合作。既然不是一个企业，那么就会需要单独指定一些规则来管理这些融资，同时能让企业及时清晰地了解企业筹措和集中生产经营所需资金，我们管这些叫做融资管理，融资管理是一种财务管理活动，其主要内容是明确具体的财务目标等活动，本着公开性、公正性的原则重点将融资权限集中化管理。企业向企业外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务管理活动。第一，明确具体的财务目标。集团融资的最大目标就是企业价值最大化，因此企业在具体经营管理过程中必须确定具体的财务目标，只有这样才能对有效实施财务的融资管理职能具有直接指导作用。第二，科学预测企业的资金需求量。财务部门需要按照集团和企业现阶段的投资规模和经营方针，使用合理的、高效的、科学的预测方法，正确地判断本企业在未来发展中所需要的资金，避免出现因为企业资金不足或资金不能正常运转而导致企业的财务亏损。第三，选择合理的融资渠道和方式进行融资。渠道是指企业在发展过程中通过除收益外的其他资金来源；融资方式是企业在融资中取得资金的具体方法。可以这样说，在一般的融资方案中，可以用不同方法集中同一个渠道的资金，也可以用不同的融资渠道都采用同一种融资方式。这样融资渠道和融资方式相结合可以产生多种可供选择的融资组合。因此，高科技企业在市场发展中，有必要对二者的特点加以分析研究和比较并且做出合理的判断，做出最有利于企业发展的融资组合。第四，确保资金结构的合理性。所谓的资金结构就是指我们的一个企业主要的权益资金和负债资金的比例关系，我们又可以把他们称为资本结构。既然不同的融资方式不同，那么由其产生的资金成本就不会相同，那么由于不同的融资方式会带来不同的资金成本，而且不同的融资方式会带出不同的财务风险，因此，我们的高科技企业在选择融资组合的同时务必要考虑当代市场实际的市场竞争和市场风险，以确保企业的正常高收益发展。

2杂合融资

这里所说的杂合融资指的是企业融资通过市场投资和集团融资相结合的一种投资方式。根据市场调查表明，多数正值创业期或者起步期的企业都是采用的这种杂合投资的方式来对企业寻找资金缓解，而且横向比较中可以发现，通常情况下杂合融资可以把市场风险降低到最小化，把市场收益提高到最大化。举个例子，一个企业在寻求市场投资方案的过程中，有以下三中方案：(1)全部市场投资；(2)全部集团融资；(3)40％的市场投资和5％的集团融资。相对于前两种方案，相信任何一个企业决策者都会不意外的选择第三种方案。总体上来说，高科技企业在投资中主要是通过以上三种方式来进行投资融资，结合当时代的企业发展规模和方式来看，无论是那种方式都是保守性的附带有一些市场风险，但是在企业的发展中，我们不能因为这些风险的存在而去逃避投资融资，而是要在投资融资方式上分清轻重，运筹帷幄，抓住时机，以此来让风险降低到最小化的同时收取最大化的利益。

3科技企业在投资融资过程中会遇到的问题和对策

改革开放以来，我国的经济体中中小型企业的发展突飞猛进，这也使得其逐渐成为我国国民经济的又一个增长点。然而，中小企业虽然在当下迅速发展，但因为一些不足，像资金短缺、创新力不足、管理不规范等严重制约了这些企业的发展。其中，最大的瓶颈当属融资困难。关于在投资融资方面预测和判断也成为众多企业头疼的难题，这时就需要我们的企业多学习应对这些困难的决策和方法，力求让企业在短时间内迅速适应社会的发展，立足于市场经济之上。

3.1企业融资方式存在的问题

第一，权益融资不完善。在当前的社会经济体制下，企业的权益融资不完善是一个老问题，也是必然存在的问题。主要包括以下几个方面：企业资金欠缺、非公开权益资本市场融资不活跃、风险投资体系欠发达。天使资金在企业的整个权益资本中所占比例较小，这倒并不代表着天使资金对整个企业融资的影响不大，相反的，由于天使资金一个主要的功能是能够帮助企业提高管理水平和开拓市场。所以天使资金的影响还是存在的，值得注意的是，天使资金一般只在国外企业中使用，在我国，天使资金基本上是不存在的。而非公开权益资本市场融资已经逐渐成为我国高科技企业融资的主要途径之一，但是在我国，中小企业在非公开权益资本市场上融资的使用上还存在着许多困难，对于非公开权益资本市场的投资还多为个人经济能力比较强的个体单位或者企业，而我国这些中小企业相对的资金旋转空间不是很强大。但它却成为我国高科技企业更加青睐的对象，高科技企业具有高收益、资金周转期比较短的特点，在非公开权益资本市场融资中比较容易发展。第二，欠发达。这里所说的欠发达主要指的是目前我国的风险投资体系处于无规则、低效率的运行状态，它只存在于业内市场的潜意识中，没有稳定的规则性和固定性，这对于高新技术成果市场化、产业化的需求是极为不利的。因为这些问题长久得不到解决，风险投资体系在我国一直难以改善和完整，以至于因对国内风险投资的安全感缺乏，普遍的企业不敢承担投资融资的风险。综合这里的几个问题来看，权益资金在我国经济市场中还有很大的提升空间，建立一套有效的风险投资市场退出机制是当前改善权益资金体系的重中之重。

3.2债务性融资渠道不畅通

我国在债务融资渠道方面的主要问题是企业很难取得银行的贷款资金。一般来说，国内中小型企业很难得到国有商业银行经营体制的支持和帮助，那么高科技好产业企业理应受到更多的支持，但为什么高科技企业也会局限于债务融资渠道的不完善而难以发展呢？这就要介绍到我国目前的金融格局基本就是通过银行作为经济市场的剂，来协调各企业间的资金调度问题，但现在面临的一个无法改变的现实是，我国的企业需要远比银行多的处理能力，因而国家经济暂时还不能对相应的管理方式和操作规程建立起有效的管理机制。

3.3地方金融机构的主导作用尚未发展

中小企业应该是地方金融机构的主要对象，但是目前地方金融机构的主导作用还未充分发挥和发展，不仅数量严重不足，而进一步发展也面临着巨大障碍。

4完善我国中小企业融资的对策

4.1创造天使投资环境

不得不承认的是目前我国的市场经济体制跟一些发达国家比，还有很多欠缺。我们应该学习和借鉴发达国家的经验建立起天使资金，通过政府和专业机构以及媒体大力宣传，普及风险投资知识，在各种企业中普及培养风险意识，让他们树立正确的投资理念，调动企业的积极性，让更多的企业参与其中。同时也应该完善这方面的法律法规和政策，确保该体系做到无黑洞，无漏洞。

4.2发展非公开权益资本市场

我们前面已经提出我国非公开权益资本市场的存在的问题在于其不完善，所以我国政府要积极改变建设态度，成为主张完善非公开权益资本市场的管理者、监督者、政策制定者和执行者。做好了第一点，接下来就要做的是鼓励企业进入非公开权益资金体系，以此来建立更完善的制度，降低市场投资风险，更好地保护企业的权益。

4.3要有可行的风险投资退出机制

当前我国的风险投资体系欠发达，需要扩大风险投资市场的容量，同时扩宽风险资本的退出渠道，以此来满足市场投资的安全性和需要。

5结语

第5篇：论企业投资风险论文范文

>> 中国企业在巴基斯坦投资的政治风险及管控? 巴基斯坦恐怖组织对“中巴经济走廊”的看法及影响 浅析巴基斯坦国内安全困境对中巴经济走廊的影响 专访中巴经济走廊议会委员会主席穆沙希德：中巴经济走廊为巴基斯坦带来巨大改观 基于知识探索视角的中国企业逆向对外直接投资的分析 欧债危机下中国企业对欧投资:风险与策略 中国企业对外投资的风险管理 中国企业投资风险管理与控制 中国企业境外投资的风险评价研究 中国企业重估海外投资风险 中国企业对外投资的风险规避 中国企业海外投资风险管控 中国企业投资澳洲应留意政治风险 中国企业在中东投资的政治风险及应对机制 中国企业对外直接投资风险分析及对策 中国企业对非洲投资存在的问题与风险分析 中国企业海外投资法律风险的国别分析 中国企业对外直接投资的现状与风险分析 中国企业对韩国直接投资的政治风险分析 中国企业对非洲投资的风险评价与规避措施分析 常见问题解答 当前所在位置：l）。

②资料引自汇率网（http：///）。

参考文献：

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[2]吕向敏，杨建立，张惠兰.跨国公司国际投资风险的成因及管理分析[J].山东省青年管理干部学院学报，2006（3）.

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[6]法斯赫・乌丁等.巴基斯坦经济发展历程[M].成都：四川出版集团，2010.

第6篇：论企业投资风险论文范文

论文关键词后金融危机时代　企业人力资本投资　投资风险风险应对

论文摘要伴随着知识经济的迅猛发展，企业人力资本投资已经成为企业投资不可或缺的一项重要活动。虽然2008年爆发的金融危机对企业影响大，时间久，但随着经济形势好转，如何应对金融危机后人力资本投资问题就成为企业急需解决的问题。本文站在金融危机后这一视角，把企业作为研究主体，从人力资本特征出发，试分析企业人力资本投资的内涵、形式、特征、风险，并对投资风险提出应对策略。这些分析，不仅有利于完善新经济形势下企业人力资本的投资理论，而且对新经济形势下实现企业人力资本存量的保值增值、提高人力资本的质量、促进人力资本流动的合理有序都具有较强的理论和现实意义。

一、前言

随着经济形势的好转，金融危机影响下的企业正逐步恢复正常运作，甚至快速发展。分析研究表明，变化不断的市场环境，会引导企业产生相应变化。而后金融危机时代的到来，促使企业极大加深对于人力资本管理和开发的重视，他们认为对人力资本投资才可以确保有足够数量和质量的人力来正确分析客户的真正需要，并在如何采取行动满足这些需要上找到正确的方法。本文试图站在金融危机后这一全新的视角上，把企业作为研究主体，从人力资本出发，详细分析新形势下企业人力资本投资风险并提出应对策略。

二、企业人力资本投资及风险

（一）概念界定

企业人力资本投资定义为：通过以企业为投资主体，员工为投资对象，通过一定量的投入，增加企业所需人力资本，以实现企业价值最大化的一种投资活动。包括外部招聘引进、职工在职培训、企业制度设置、企业文化建设等方面。 本文认为，企业人力资本投资风险是指企业在人力资本各类投资中由于对人力资本属性认识不够，利用和引导不到位，加之各种难以或无法预料、控制的外界环境变动因素的作用而导致投资收益的不确定性或投资损失发生的可能性。投资收益的不确定性表现为实际收益低于预期收益的可能性；投资损失发生的可能性则表现为实际收益低于投资成本的可能性。前者的风险程度较轻，后者的风险程度较重。

（二）企业人力资本的特征分析

1、投资主体与收益主体不完全一致性

企业人力资本投资是以企业为主体，以人力为载体的投资活动。当企业对员工进行投资时，企业承担了全部投入成本和风险，但投资的收益并非由企业独占，而是由企业与员工共同分享。另一种极端情况是，随着员工的流失，投资企业甚至无法分享投资收益。这种特性带来了人力资本投资的风险。

2、投资回收期长

企业人力资本投资具有连续性，即后期的投资必须在前期投资的基础上完成。例如，当一个人要进行大学教育投资时，他就必须首先在初级和中级教育上投资。可见，人力资本的形成要经过较长时间才能完成。与其他投资相比，人力资本的投资回收期较长，投资收益不能立竿见影，只有通过员工在企业的长期工作，才能回收投资成本并获得收益。

3、投资收益难评估

人力资本投资结果表现为知识、技能、能力和工作态度等无形的东西，产生一些列的个体差异，现有的资产评估方法很难对这些结果进行评估。而且，这些投资结果是增加企业的人力资本存量，并不是直接导致企业效益的提高，无法直接判。

三、企业人力资本投资风险分类

本文认为企业人力资本投资风险可以分为两类：一是可分散风险，二是不可分散风险。可分散风险是指由于企业由于定位不当、经营不善等特定状况下造成，并可通过相应策略防范、应对的风险。不可分散风险是指超出企业的控制范围，并影响到市场所有企业，且只能凭借企业管理层经验，通过提高预测才能应对的风险。

（一）可分散风险主要包括以下几种

1、人身安全风险。人力资本是建立在其所有者之上，如果在工作场所发生安全事故或引发职业病，出现员工因工负伤、残废或死亡的情况，人力资本就会贬值，甚至消亡。企业对员工的所有投入都不可能得到回报，还会因此有一大笔医药等开支。

2、人职匹配风险。人职匹配风险是企业普遍面临的一种风险，特别是在经济形势好转的情况下更加突出。一旦出现人职不匹配的现象，则意味企业在招聘、薪酬、培训、社保、福利等各方面的投资都宣告失败。如果企业继续任用不称职的员工，将影响企业的经营和管理工作；如果企业将员工调离该岗位或予以辞退，则还须承担转岗培训或经济补偿等费用。

3、人才流失风险。人才流失是企业面临的最大投资风险，尤其是目前国内的劳动力市场机制和个人信用体系不完善，人才流失的现象则更加突出。具体表现在一是人员的离职，致使企业的人力资本激励无法收回，带来直接的经济损失；二是许多企业员工将在原企业获得的技术、信息、经验直接带到新企业或自己组建的企业中，为自己的竞争对手培养人才或者直接培养了未来的竞争对手，给原企业带来间接损失。

4、职业道德风险。从经济学的角度看，理性经济人并不存在。在监督和约束体系不完善的情况下，容易出现员工偷懒卸责、工作效率低下、损公肥私、出卖企业商业秘密和技术秘密等行为，对原公司的业务造成严重打击。

（二）不可分散风险主要包括以下几种

1、宏观政策风险。宏观政策风险包括宏观政治、经济形势变化和法律、法规、政策调整所致风险。如2009年年初，国务院陆续出台十大重要产业调整和振兴规划，就直接导致行业地位的变化。地位下降的行业和企业效益必然下滑，其人力资本投资经济效益也将随企业经济效益的下降而下降，从而产生投资风险。

2、生命周期风险。人是一个生物体，生老病死是客观规律，年龄的增长会导致体能的衰退、健康状况恶化、学习和创新能力减弱、服务时间缩短，因此在员工鼎盛年龄之后，随着年龄进一步增长，人力资本投入产出率会下降。此外，人在生命周期中会遇到各种各样的灾难。如地震、战争、灾害等突发事故，这些灾害必然使人力资本投资期突然终结或使用收益期突然停止，从而带来损失。特别是企业关键人物的死亡或伤残带给企业的人力资本投资风险更大。

四、企业人力资本投资风险应对策略

通过上述分析，能够得知企业可以通过改善自身的投资规划、投资决策、管理机制等方法来减少可分散风险，通过提高预测分析能力规避不可分散风险。金融危机即将过去，企业需要适应金融危机带来的新的运营环境，构建新的人力资本管理框架，制定新的人力资本管理策略，采用新的人力资本管理方法来应对新形势下的人力资本投资风险。可采取如下具体措施。

（一）做好投资规划和可行性分析，保证投资收益率

人力资本投资是一项长期、持续的投资行为，在投资过程中会面临宏观环境、技术、市场、人员等多方面的变化，因此需要对企业的内外部环境进行分析，结合企业战略进行中长期投资规划。在制定人力资本投资规划前，对外要分析市场环境、竞争格局、行业走向、技术发展、宏观政策；对内要分析人员的年龄、知识结构，做好人力资源规划。危机过后，企业内外形势好转，人力资本投资项目应该合理安排，准确评估，以避免由于过于乐观而造成重大投资风险。

（二）对现有人力资本优化配置

在对人力资源管理做出适当调整的同时，企业必须在现实运营成本压力与保留人力资本以及保证企业持续竞争能力优势方面取得平衡。鉴于后金融时代其形势渐好的特点，众多企业选择加薪和扩招，但这极有可能为企业带来过多的用工风险。企业首先应对现有人力资本投资进行优化配置。比如，企业可以安排内部招聘，从内部选拔人才，既容易满足职位需要，做出好成绩，又能减少投资资本支出；企业可以增加销售岗位的培训，把一些生产和管理人员推向销售第一线，这可以为企业挖掘新的需求和积累潜在需求。经济转好之季，企业应该转变传统对外招聘员工的模式，着重对现有人力资源进行集中培训，优化配置，只有熟悉企业环境的员工，才能在环境等各方因素转好下发挥其最大效益，为企业带来最大化的投资收益。

（三）设计人力资本弹性薪酬体系

在金融危机后，企业也可以采取一定的激励措施，增加员工薪酬，提升工作水平。具体措施有：（1）调整有效工作时间。金融危机时，企业由于外部因素导致运转缓慢，员工积极性不高，有效工作时间较低。后金融危机下，企业调整运营机制，加强员工工作监督，提高工作效率，由低谷转向高峰。另外，由于业务激增等工作需求导致的超时作业，企业应合理支付费用，提高员工积极性。（2）调整薪酬支付策略。企业可以调整工资结构，加大绩效工资比例，其中绩效工资部分可以与工作时间、成果相结合，达到人力成本投资高效化。（3）适度增加员工福利。企业职工福利是企业对员工人文关怀的体现。适当增加员工福利，能够在提升员工生活质量的同时，增强员工对于企业忠诚度，易于传播企业文化。

（四）加强企业文化建设

文化是“道”，它贯穿企业发展始终又潜行于企业各个细节和制度中，文化无形却又比有形之物更具有力量。企业文化是一种渗透在企业的一切活动之中的东西，它是企业的美德和魅力所在。它具有凝聚士气、统一目标、规范行为等作用。金融危机后，免不了有员工另谋高就，但是良好的企业氛围，还能加强其对企业的忠诚度。积极建设企业文化，将顾客当上帝的同时，也把员工当亲人，让他们有归属感和依赖感，明白他们与企业是不可分割的整体。

“危机”是危险和机遇的组合词，它意味着在威胁来临的同时也孕育着新的机遇。危机是经济周期的决定性阶段，是上一个经济周期的终点，也是下一个经济周期的起点。从现阶段看，世界经济回升，似乎已进入下一个春天。但在后金融时代，企业人力资本仍是一个重要的课题。市场需求大幅回升，行业竞争越发加剧，为防止企业人力资源流失，人力资本投资失利，对内企业可适当提升员工薪酬，加大奖励制度等；对外，企业可广泛召集人才，进行新一轮的人力资本投资。在一切向好的局面下，企业还应当冷静判断目前的形势和自己所处的位置，认真规划企业人力资本投资这一战略性投资，采取积极的应对策略，化威胁为机遇，借危机助改革，从而获得更高效率、更优质量、更大规模的发展。

参考文献

[1]王爱华.人力资本投资风险. 经济管理出版社， 2005.

[2]陈维政， 刘萍， 胡豪. 人力资本与公司治理.大连理工大学出版社， 2005.

[3]刘昕. 扩大内需中更应重视人力资本投资.思想力， 2009.1(1).16-19.

第7篇：论企业投资风险论文范文

关键词：保险投资 风险管理 投资组合管理 政府监管

我国的资本市场虽然处于低水平的阶段，但还在稳步发展，国家对保险投资渠道的开放使保险公司的资金运用更加多样。但是我国初步开放的资本市场和较为落后的风险管理理论使保险资金面临的风险越来越复杂。该风险不仅包括日常投资风险，还包括从国际市场传导来的全球金融风险，以及由于保险资金自身负债性所特有的风险。保险投资的资金来源中主要是保险公司对被保险人的负债，对资金流动性要求较高，如出现偿付能力危机，将对保险公司甚至整个社会产生不利影响。综上所述，对我国保险投资风险管理进行深入研究具有重大的意义。

一、保险投资风险管理理论概述

目前国际上关于保险资金的管理理论主要为资产负债管理理论和现代组合管理理论。资产负债管理理论发展较早，始于1800年，该理论的主要观点为银行等金融机构应拥有充足的各类准备金以应对负债，结转盈余保证金，且对利润的来源进行分类、度量和确认。经过不断的发展演变为资产管理理论、负债管理理论、资产负债管理理论三个阶段的理论。现资组合理论发展相对较晚，由Markowitz（1952）最早提出，该理论基于一定的假设前提，通过均值-方差最优解选择最符合投资者偏好的投资组合，虽然是静态均衡的状态下，但是将收益率与风险之间的关系相结合，对如何选择最优资产组合进行了讨论。

我国学者对国外风险管理理论的分析基础上，深入研究了我国保险公司的投资风险管理。我国寿险企业发展较早，资产负债管理理论随着寿险的发展不断完善。关于现资组合理论的运用，王佩（2009）找出保险资金投资收益与风险的相关性。随着我国保险行业的不断发展，保险资金运用及风险管理理论日趋完善，我国保险监管与时俱进，不断放开保险资金投资渠道，细化管理要求。近年来，我国保险资金投资运用取得了明显的成效，主要体现在监管更加系统性、科学性；保险资金投资在有效防范风险的基础上不断优化结构；投资收益稳健增长。

总体而言，目前保险投资风险管理理论已经相当成熟。我国对保险资金的运用通过深入的理论研究并接合实际情况，在风险管理方面取得了一定的成果。但我国保险业相对于发达国家起步较晚，关于保险资金运用风险管理的研究相对较少，尚未形成成熟的风险管理理论体系。

二、保险资金投资风险管理浅析

从国外保险公司经营状况来看，传统的保险业务不能盈利或者盈利很小，其收入来源主要依靠投资收益。但是，有投资就会有风险，高收益往往伴随着高风险。保险资金运用中的风险管理是获取稳定投资收益的重要保障，下文简述保险资金的来源及运用情况。

（一）我国保险资金来源及特点。保险投资的资金主要来源于保险公司的所有者权益、负债及其他资金。具体分为以下几种：注册资本金与资本公积金、总准备金、各类准备金、其他资金。其中，各类准备金（保险公司的负债）是保险资金的重要来源，由于保费的收取和保险金给付的时间间隔，使其可用于投资。

基于保险资金的来源，其自身有如下特点：（1）具有负债性，由于各项准备金直接来源于保险公司的保费收入是保险公司的负债；（2）具有期限性，寿险合同大多是十年以上的长期合同，因此寿险公司的资金比较稳定，但也可能在某一时间段偿还较大数额；而非寿险合同一般都是一年以内的短期合同，对流动性要求较高；（3）追求收益性，因保险资金的负债性，保险投资需要一定的收益才能覆盖资金成本。

随着市场经济的发展不断发展，在实际投资过程中保险资金运用主要的投资渠道为银行存款、股票、债权、证券投资基金份额等有价证券、不动产等国务院规定的其他资金运用形式。

（二）保险Y金投资风险。偿付能力是保险公司偿还债务的能力，是基本指标也是核心指标。保险公司偿付能力风险可分为固有风险和控制风险。固有风险体现在保险公司的经营和管理活动中，在现有的正常的保险行业物质技术条件和生产组织方式下，必然存在的客观的偿付能力相关风险。固有风险又分为两种：可量化为最低资本的风险如保险风险、市场风险和信用风险和难以量化为最低资本的风险如操作风险、战略风险、声誉风险和流动性风险。而控制风险主要来自于保险公司内部管理和控制不完善或无效，从而导致固有风险未被及时识别和控制带来的风险。

三、我国保险投资风险管理的现状及问题

陈文辉副主席指出，保监会近年来的工作中随着我国保险市场的不断发展持续推进中国保险资金运用的改革，在放开前端的同时要管住后端。尤其近几年我国保险资金运用规模增速迅猛，其在经济社会和金融市场中的重要性越来越显著。基于保险资金的负债性和保险公司对投资收益稳步提升的需求，股权投资、另类投资在保险资金的运用中增长较快，与传统的银行存款、股票、债券等形成了多元化资产配置格局。在快速发展中，也应看到国际政治经济形势的错综复杂所带来的风险与挑战，尤其对保险资金的海外投资造成不确定性风险。

第一，自二零零八年金融危机后，世界经济复苏乏力，总体保持低速增长。利率下行带来的风险对保险行业带来了现实挑战。我国保险公司面临对保险资金的运用中如何保持资产负债的优化配置的难题，尤其寿险公司资金的长期性使其被动承担高成本负债。

第二，保险资金运用规模的新增以及大量资产到期，使得保险资金急需寻求再投资资产。低利率带来的“资产荒”难以满足保险资金的历史高成本，倒逼保险机构提升风险偏好，由投资风险较低的银行存款等转向股权投资、另外投资等高风险资产。

第三，资产负债结构不匹配。我国保险公司在实际操作中粗放式的经营方式，资产与负债的匹配率不高，尤其是中长期投资中问题明显。部分保险公司没有完善的资产负债管理制度，寿险资金应配资中长期投资，如期限较长的银行存款、房地产投资、长期国债等，而财产保险资金应适当配资具有流动性的资产，如同业拆借、股票、短期固定收益类产品等流动性强的品种。近年来，债券打破刚性兑付，违约多发，保险资金在投资过程中面临的信用风险上升，保险资金高比例配资信用类资产，使得投资风险敞口增加。

第四，保险公司自身的投资风险管理体系不够完善。市场缺乏自律，尽管在监管的指导和压力下，保险行业的风险管理得到重视，但在实际操作中，部分保险公司在应对监管和市场的变化中，急于求成，激进经营，短债长投。常常由于保险公司缺乏完善的风险管理体系及风险管理能力不足，不能满足投资多样化需求，因而不能有效把控保险投资风险。

四、保险投资风险管理对策

在分析了我国保险资金运用状况、风险管理存在问题及成因后，本章主要从机构、监管两个角度对我国的保险投资风险管理提出对策建议。

（一）保险行业整体提高风险管理水平和行业自律。保险公司应健全公司治理和资金运用内部控制，不断改善资产负债匹配情况，保证资金运用的安全性，利用组合投资来分散风险，加强保险资金运用的风险识别、监控与管理。资金运用部门从公司战略的高度整体把控风险，完善资产负债管理体系和风险管理制度，按照中国保险监督管理委员会等监管部门对于保险资金运用的政策法规，制定公司内部投资制度、明确投资范围、限制条款等，保持风险及投资收益的动态平衡。投资人员综合考虑资产负债配置结构，根据偿付能力风险的指引，结合投资组合理论，合理配置各项投资，在控制投资风险的前提下，实现投资的优化和收益。

发挥中国保险行业协会的督促作用，提高保险行业自律水平，使保险资金运用服务主业，最大化的维护投保人的权益。首先，保险资金投资以安全为主，投资符合要求的银行存款类产品，适当选择短期理财类业务；其次，保险资金收益以稳定性为主，投资结构简单现金流稳定的固定收益类或类固定收益类产品，适当配置股权、股票、基金等非固定收益产品；最后，保险资金可选择股权投资提高收益，但不应偏离主业，坚持保险姓保的原则。

（二）加强监管力度和深化市场化改革。随着保险资金投资领域的开放，我国保险市场风起云涌，成为资本市场的弄潮儿，这对我国的保险监管提出了更高的要求。保险创新为市场化改革创造良好环境，主要包括保险产品定价机制改革、保U资金运用机制改革、市场准入退出机制改革和行业平台建设等方面。这些改革措施极大地活跃了保险市场，也难免带来一些新的问题，金融创新与监管是矛盾的也是相辅相成的。监督保险公司加强学习以“偿二代”为标准的更加科学的偿付能力监管制度，提高保险行业的风险管理水平，把保险公司的偿付能力情况分为三个级别，分别采取监管措施。

参考文献：

[1]Harry Markowitz.Portfolio selection[J]. Journal of Finance.1952，7（1）.P77-91

[2]王佩.中国保险资金运用的风险管控研究[D].武汉科技大学硕士学位论文.2009.P16-18

[3]王一佳，马泓，陈秉正等.寿险公司风险管理[M].中国金融出版.2003.P98-111

第8篇：论企业投资风险论文范文

一、问题的提出

人力资本投资既然是一种投资行为，即是为了未来的利益而放弃或牺牲眼前的利益和效用，所以也就必然存在一定的风险。企业人力资本投资.般是指人力资本投资主体是企业时的一种投资活动。一般而言，所谓企业人力资本投资风险是由于企业决策者对未来不确定因素的发生变化清况不能准确判断，在企业所做出的人力资本投资决策的实施过程中，引起财务的可能损失。其风险大堤由主管人员在企业人力资本投资计划中对末来不确定因素变化发生情况的预测和判断的准确性、合理性决定的。

二、我国企业人力资本投资存在风险的隐患

(一〕企业人力资源管理中尚没有建立人力资本投资预警体系

近年来，随着市场竞争激烈程度的加剧，企业人力资本严重流失，而且流失的人员绝大多数是企业人力资本含量高的技术人员、管理骨干和技术工人，他们多数到外资企业、私营企业担任中高级技术人员、管理人员和技术工人。导致这种现象的产生主要在于人力管理部门没有.建立人力资本投资风险预警机制体系，没有及时发现人才流失的前兆。

(二)二人满为患“与二人才奇缺”并存，人力资源规划不当

由于现行体制的不完备，许多企业在发展之初没有进行很好的规划，没有考虑到生产对劳动力的实际需求，不计成本的吸纳人力，随着后来市场竞争的激烈，企业开工不足，使得企业人员过多。为减轻企业人员包袱，近年来又根据国家政策采取“下岗”措施，采取内部提前离岗、提前退休的方法，由于谁下准不下不好做工作，企业采取一刀切的办法，去掉“冗员”的同时，把一些骨千也切掉了。这充分表现出部分企业在人力资本投资上缺乏长期的人力资源规划意识。

(三)企业文化建设“缺位”

大多数企业文化建设“缺位”表现在:首先，企业文化推广方式单一口一个企业的企业文化是在企业漫长的发展过程中经久沉淀下来的价值观文化观经营理念以及社会责任感。在企业的发展过程中，企业文化也需要管理者采取各种宣传方式来进行企业文化传播。。其次，对企业忠诚度的维护不到位。良好的企业文化能够使员工对企业产生一种凝聚力，从而能在很大程度上防范企业人才流失风险的发生。但是许多企业并没有采取有效的手段来提高企业员工的忠诚度，这也是很多企业人才流失严重的一个重要原因。

三、企业人力资本投资风险规避的对策

〔一)建立人力资本投资预警指标体系

为了综合、全面评价和反映企业人力资本投资状态、人力资本投资所面临的风险，我们在预警指标体系的设置上，采用理论分析，专家设计;问卷调查，多数选择;运用磨合，不断完善的逻辑线路。具体说，首先，进行理论分析，基于管理学的研究，由专家设计一个指标体系的框架。然后，采取问卷的方式，由公众特别是经营管理者来说明，哪些指标重要，哪些指标更能反映人力资本投资风险，即采取多数选择的原则，选取具体的指标。这样，就使指标体系的形成过程具有程序上的合理性。

(二)做好员工职业生涯规划

所谓职业生涯规划，就是企业在尊重员工的前提下，帮助员工确定个人职业发展目标，并提供员工在工作中改善职业素质的机令，使企业发展目标与员工个人发展目标协调一致，建立企业与员工间的双赢关系，进而结成利益乃至命运共同体。这也是使岗位和员工合理匹配、降低风险的有效途径。企业作为一个追求价值最大化的组织，为获得生存和长远发展，就要不断满足客户对产品或服务的需要。所以企业首先必须满足企业员工的需求，员工需求既包括薪资福利等物质方面，也包括工作挑战性、培训机会、发展空间等方面的需求。为了留住和激励员工，提高员工的满意度和忠诚度，公司需要帮助员工确定满足其自身发展需要的职业生涯规划，使员工不仅得到工作机会，还要确立和实现自己的职业发展目标，同时更好的实现企业经营发展目标。

第9篇：论企业投资风险论文范文

知识企业有狭义与广义之分。狭义的知识企业是以知识为对象,对知识进行直接生产、加工和分配的企业。广义的知识企业是指以科学技术为基础对信息本论文由整理提供和知识进行生产、存储、作用和传播的企业,主要分布在教育、研究与开发、通讯媒介、信息服务等领域。知识企业以员工的知识及其商品化为利润源泉,具有资金更多地投资于知识和信息活动,以提供高附加值的知识密集型的产品和服务为经营目标,具有极大的不稳定性和高风险性,对风险投资和股票市场的高度依赖性等特点。

2知识企业财务管理的比较分析

知识企业的财务管理观念不同于传统企业。首先财务管理服务于知识管理的观念,这主要包括两方面含义,其一是知识企业应转变传统企业中流行的企业管理以财务管理为中心的观念,而代之以知识管理为中心的观念,故财务管理要服务于知识管理;其二是指知识管理中知识资产的开发、利用以及企业技术创新活动都需要财务管理活动的支持和参与;其次,高收益与高风险相配比的观念。知识企业表现为高收益与高风险并存,要想取得高收益就必须接受高风险的存在。为此知识企业必须突破传统企业财务管理中保守的消极规避风险的观念,而应树立在高收益与高风险合理配比前提下勇于承担风险的观念,这也是社会和历史赋予其的使命。知识企业的风险主要源于技术创新,技术创新是其生存和发展的关键,如果技术创新停滞不前或反应不够敏捷就会导致企业覆灭。因此在等待死亡与可能获得高收益的高风险技术创新之间,知识企业只有选择不断的技术创新。

众所周知,财务管理通常有筹资管理、投资管理和分配管理等内容。在知识企业中,这些内容都会发生很大的变化。

在筹资管理方面,筹集足够的资本是企业实现生存、发展、获利的管理目标的前提之一。在传统企业中,筹集资本主要指筹集资金;而在知识企业中,知识在企业基本中本论文由整理提供占据主导地位,成为企业核心竞争力的重要源泉。筹集资本不仅包括筹集资金,更重要的是包括了资本的筹集。在Intel公司生产的芯片价格中,原材料与能源只占3%,设备与设施费占5%,直接人工占6%,而85%以上的价格为知识、专利与技术占有。对企业而言,如何筹集各种能唯我所用的知识资本将成为企业财务管理的重要起点,“筹知”与筹资相结合将是一种必然。事实上,货币资本筹集和人力资本筹集这两者是互相促进的。货币资本的筹集为人力资本的筹集创造条件,只有筹集到一定量的货币资本,才能吸引人力资本,购买或研发无形资产;而人力资本的筹集反过来会有助于货币资本的筹集。因为在知识经济社会,一个企业是否具有竞争力,是否有发展前景,并非决定于实物资产、多少设备,而主要在于是否拥有杰出的经理人和科技人员,是否具有专利、技术诀窍、商誉、知名商标等无形资产;是否具有一个或若干个能够随时与企业进行广泛合作的虚拟组织。人力资本是组织的“灵魂”,而物质资本只不过是组织的“躯体”。所以,组织的筹资能力大小,基本上取决于组织拥有上述无形资产的能力。换句话说,拥有了优质的人力资本,即使没有任何实物资本,资金持有者也愿意提供货币资本给你支配;相反,如果只有实物资本而没有人力资本,那么就不会有人愿意提供货币资本。所以,企业在筹资阶段,财务管理应实现这样一种良性循环———通过筹集货币资本为人力资本的筹集创造条件,通过财务管理的其他功能,发挥人力资本的作用,创造更大价值,为筹集更多的货币资本!为进一步做大做强企业打开通道。在投资管理方面,传统的财务管理着重于固定资产的投资管理,由此而产生了一系列的固定资产投资决策模型。但在知识经济条件下,应把重点转向无形资产投资管理,并研究无形资产投资可行性的决策模型。固定资产决策模型如净现值法、内部收益率法等也可以用于无形资产投资决策,但要作较大调整。特别是无形资产的净现金流量、贴现率和时间长度如何确定是一个相当复杂的问题。由于知识经济社会是一个变化节奏非常快的社会,对于一项无形资产投资价值的计算,一是时间宜短不宜长;二是充分考虑投资风险因素,系数宜小不宜大、贴现率宜高不宜低;三是可以季度甚至月度为时间间隔单位。而且,人力资本的取得成本和使用成本包括范围宜大不宜小。

在收益分配管理方面,传统企业的利润分配是建立在“资本是企业发展的核心生产要素”这一基础之上的。因此,利润理所当然地被认为是资本形成的,利润分配也要按出资者的出资比例进行分配。但是,在知识企业中,这一基础发生了变化,企业最主要的生产要素是人本论文由整理提供力资本而不是货币资本,企业的实际控制权是掌握在经理人和科技人员手中,高智力的人类劳动是利润的主要来源,人力资本决定了知识企业的核心竞争力,它也必将是决定财富形成和分配的最主要因素。因而,收益分配的重点要转向人力资本的拥有者,而不是货币资本的拥有者。人力资本的大小如何确定、以怎样的形式来进行分配等是收益分配管理需要研究的重要问题。在知识企业中,知识所有者统帅资本股东、职工以及各相关利益者共同拥有企业,他们虽然没有直接向企业投入物质资本,但是都向企业投入了具有经济价值的知识才能,同样为企业剩余的形成做出了重要贡献,按照谁贡献谁受益的原则,这些利益相关者都是企业产权主体,都有权参与剩余分配。知识企业为适应这种变化,应改变投资分配的收益模式,而应按“资+知”的模式进行分配,即在本论文由整理提供向企业投入物质资本和知识资本的各所有者之间进行分配,按其贡献大小,并结合各利益主体所承担的风险大小进行分配。这样,既能促进效率也兼顾了公平。目前国内外的一些知识企业在人力资本定价和分配形式方面作了一些有益的探索,如股票期权制度、员工持股计划、剩余利润分配权制度等,总之,人力资本的所有者将成为企业税后利润分配的参与者。

3知识企业财务管理创新

除上述财务管理内容的改革以外,知识企业的财务管理还存在如下创新之处:

(1)风险管理成为知识企业财务管理的重要内容之一。随着知识经济时代的到来,网络技术的应用给知识企业带来新的风险和更大的挑战。由于经济活动的网络化、虚拟化,信息的传播、处理和反馈速度的大大加快,如果企业内部和外部对信息的披露不充分、不及时,或者企业不能及时有效地选择利用内部和外部信息,就会加大企业的决策风险;由于技术的进步和知识更新速度加快,产品的寿命周期不断缩短,企业及其员工如果不能及时对周围环境的发展变化适应,就会加大企业的风本论文由整理提供险;在追求高收益驱动下,企业将大量资金投放在高新技术产业和无形资产上,投资风险也会进一步加大。风险管理将有助于企业增强可预见性、系统地辨认可能出现的风险,从而有效防范、抵御各种风险及危机,提高决策的前瞻性。在风险管理过程中,加强调查研究,运用科学方法搞好对投资项目的可行性分析,提高投资决策的科学性,减少和避免投资失误给企业造成的损失。

(2)改进无形资产价值补偿方式。在知识企业中,无形资产是企业资产中的主体部分,在企业发展中居支配性地位。与有形资产相比,无形资产投资收益取得的时间很难准确预测,超额收益也存在不确定性。相对来说,无形资产的投资风险要大些,其计算方法也无法确定,无规律可循。可考虑采取类似于固定资产加速折旧的方法进行摊销。财务管理的对象由“资金”延伸到“信息”,知识企业受信息技术、产业结构、生产方式乃至生活方式的重大变革的影响,企业的经营越来越多地依赖客户、供应商和行业经济、区域经济甚至是全球经济的变化。因此,由若干法人企业组成联合体,形成松散型的网络合作关系的现象极为普遍。在这种情况下,企业信息活动所创造的价值在企业生产产品或提供服务中的比重日趋上升,企业产品技术含量增高,企业管理活动更多地集中在对信息资源和信息活动的管理上。因而企业财务管理对象不再局限于“资金流动”,已延伸到“信息资源”。

(3)财务柔性管理更加普遍。知识企业柔性管理包括生产、人员、信息等各方面的管理,是从财务的核算、计划、控制、分析角度,通过网络技术实现财务信息资源优化,核心和目的是使企业信息资源具有柔性,以促使企业提高各种财务信息资源以多种方式被使用的程度,从而促进企业全面的经营管理。