基金净值精选(九篇)

前言：一篇好文章的诞生，需要你不断地搜集资料、整理思路，本站小编为你收集了丰富的基金净值主题范文，仅供参考，欢迎阅读并收藏。

第1篇：基金净值范文

1、基金净值并不是越高越好。因为基金净值的高低并不能完全代表基金的好坏，基金未来净值的变化是不可预测的，任何基金都存在走高、走平或者走低的可能性。

2、影响基金净值的因素有很多，像成立时间早的基金公司如果没有分红过的话，那它的基金净值肯定就是高的。而如果基金才刚成立或是进场时点不佳的话，基金净值就很可能相对会较低。

（来源：文章屋网 ）

第2篇：基金净值范文

1、支付宝基金净值估算即基金净值预测，根据基金公布的持仓的股票走势来估算基金的净值波动，基金估值并不是真正的基金净值。

2、基金估值只是一个在基金公司正式公布基金净值之前，作为参考的数据，真正的基金净值还是以基金公司最后公布的为准。

（来源：文章屋网 ）

第3篇：基金净值范文

坚定投资基金的信心

牛市格局仍未改变，2007年投资基金的平均收益仍将远远高于储蓄和国债投资收益。支持A股市场的三大基本内在因素并没有改变，国民经济继续保持平稳快速增长、人民币渐进式的升值趋势及资本过剩形成的流动性泛滥仍将存在并延续，在上市公司盈利预期不断向好的乐观预期下，2007年A股市场仍将在25％以上增长。统计数据显示，可比的股票型基金去年平均净值回报率虽然低于上证综指涨幅，但考虑到几只大盘新股上市对于指数的垫高影响，基金的整体表现要好于股票市场的平均水平。所以，2007年仍应坚定投资基金的信心。

选择绩优基金

在过去的一年里基金的收益率差别较大(如下表所示)，选取绩优基金，才能获得可观的投资收益。

从上表可以看出选择排名靠前的开放式股票基金是选择排名靠后的开放式股票基金的近2．5倍(2006年平均收益率)，排名靠后的开放式股票基金年平均收益率只有65％。可见选择绩优基金的重要性。实践证明，过往业绩好的基金业绩增长的整体稳定性也较突出，这一点在每月更新的普金评级中的五星级基金的月评级结果中也可得到证明。

一旦选择好基金后，操作不要频繁

许多投资者基于提高资金运作效率的目的，采用短期持有策略，但是实际效果却适得其反，收益率大多低于长期持有策略。一般而言，一旦选择好基金后，一年买卖不要超过4次。下面以去年6月份开始的调整为例，说明在大盘调整时基金的操作策略：

上图为2006年6月1日－9月30日的沪深300指数与开放式偏股型基金的涨跌比较，由图中可知，基金涨跌趋势与沪深300指数基本一致，但波动幅度较小。基金相对股票风险较低。而且基金回报是一个累计的收益，由图中可以看出，在2006年6月1日－9月30日期间，开放式偏股型基金平均净值有过多次下跌，最大一次平均跌幅发生在6月7日(达到4．3％)。但此后的三个月，虽然基金市场也存在震荡，但是累计净值增长达到7．36％。可见基金投资应是一个长期的过程，不应为短线波动所左右。

短期操作应考虑基金资产配置和持股情况

近期股票市场改变了年前一路走高的态势，转变为创新高后的高位箱体震荡。市场格局发生较大的变化。开放式基金也随着股票市场的起伏而有所震荡。

建议投资者选择持有钢铁、机场、铁路、航运、黄金、造纸包装、化工等行业股票的基金。由于存在加息预期，这些行业对利率不敏感，业绩增长比较明显；而对于大量持有银行、地产、航空等对利率敏感的行业的基金，应选择短期回避，或逢低买入。而且从资产配置上考虑，可以选择持股比例相对较小的配置型基金，受到股票市场的震荡影响相对较小，业绩表现也相对稳定。

综合来看，近期基金的操作应多看少动，实践证明，牛市中每一次较大的震荡调整，都将为投资者提供战略性买点。

投资建议

基金投资者近期应予以关注的基金有五星级基金富国天益、富国天瑞、景顺长城内需增长、兴业投资趋势。此外，建议基金投资者关注四星级基金嘉实成长收益。这几只基金仓位相对同等收益水平其他基金较低，持股防御性较强，在近期的市场大幅度跌落情况下表现也相对稳定，而且资产配置中银行储蓄也较高，属于进可攻，退可守的基金。

第4篇：基金净值范文

收市后，基金公司收到交易所，登记结算机构发送过来的数据后进行内部筛选计算，将基金经理当天投资的情况统计出来，然后再报给基金托管人复核和监管机构审核，所以个人投资者是无法计算基金净值的。

但是个人投资者可以根据基金公司公布的净值买入卖出基金。由于基金的交易时间和股市一样，所以当日三点前买进基金，得到的份额会根据当日的净值计算；如果是下午三点后买入基金，则份额会根据下个交易日的净值计算。

基金净值，又称基金单位净值，是每份基金单位的净资产价值。

第5篇：基金净值范文

银河证券基金研究中心统计显示，今年上半年国内59家基金公司管理的407只基金(不含QDII基金)资产缩水8000亿元，基本抵消了去年1.1万亿元的资产增长。也就是说，去年初入市的基民，如果没有退出的话，去年一年的收益在今年上半年就基本上还给了市场。

基金公司依然滋润

虽然基民们的账面亏损累累，但基金公司的利润却依然保持较高水平。

在东北证券和长江证券披露的2008年度半年报中，2家券商都从银华、东方、长信和诺德4家基金公司的半年盈利中获得了不菲的投资收益。

东北证券半年报显示，公司分别持有东方基金公司46％股权、银华基金公司21％股权，上半年获得2家基金的投资收益分别为763万元、4524万元。以此推断出，东方基金和银华基金上半年的净利润分别为1658万元和2.15亿元。

而从长江证券半年报可以看出，长信基金公司上半年营业收入为2.2亿元，净利润达到0.59亿元；诺德基金公司今年上半年营业收入和净利润分别为5865万元和1810万元。

上市公司烽火通信持有广发基金公司16.67％股权，上半年就此获得投资收益4000万元，推算出广发基金上半年的净利润为2.34亿元。广发基金和银华基金都位居2007年基金公司利润排名前10名之中。由此也可以预期，前十大基金公司上半年也将有较多利润进账。

虽然银华基金、广发基金的上半年利润不及去年全年利润5.78亿元、6亿元的一半，但下降幅度并不很大。而长信基金半年利润则要接近去年全年的0.71亿元利润的水平，东方基金的半年利润也超过去年全年利润3000万元的一半。

基金净值大跌，基金公司却依然获得高利润，这或许是基民难以接受的事实。但由于基民们深度套牢，一旦赎回损失过大，因此只能坚持长期投资的目标，无意间提升了对基金的忠诚度，这使得开放式基金在今年上半年的份额规模基本保持稳定。

数据显示，从去年底的2.16万亿份到今年6月底的2.09万亿份，基金份额共减少678.33亿份，减少比例为3.14％，没有出现巨额赎回。基民的稳定投资心态，造就了基金公司的巨额管理费收入，使得基金公司在熊市中仍然获得良好收益。

银华基金去年末的管理资产为923亿元，到了今年6月底，资产规模缩水至486亿元，但管理基金的份额却减少不多，仅从596亿份缩至503亿份。广发基金公司的基金规模从去年末的1377亿元减少至今年6月底的824亿元，但基金份额却有增无减，从886亿份增加至897亿份。东方基金管理的基金份额也有所微增，从111亿份增加到114亿份，资产规模从101亿元减到了80亿元。长信基金的基金份额则从286亿份下降至281亿份，管理的资产规模从343亿元降低至216亿元。

总体看，在基金份额保持稳定的基础上，基金公司的利润有所下降，但下降幅度不大。其中原因，可能是管理费率低的货币市场基金份额在增加，而管理费率高的股票基金有一部分被赎回，使得管理费总额有所减少，再有就是基金公司自投旗下的基金出现浮亏。

管理费是否减免

也许正是基金公司的“旱涝保收”，使得基民们把怨气指向了基金管理费，有基民提出了降低甚至停收管理费的要求，希望基金公司也来承担基民套牢的痛苦。

今年6月，博时基金管理公司旗下的博时价值增长基金因净值低于价值增长线，暂停收取管理费。而存上一轮熊市中，即2004年到2005年问，国泰金龙债券基金、海富通收益增长基金、国联安德盛小盘精选基金也都曾有过暂停收取管理费的情况。

这么多基金为何唯独它们暂停收取管理费呢?这是因为这些基金契约中有所规定，即，基金净值下跌到价值线，基金暂停收取管理费。这也是基金销售时吸引投资者的卖点之一。而真正暂停收管理费用也只是遵循了事先的契约。

如果以博时价值增长6月13日当天的规模估计，按每年1.5％的管理费估算，停收管理费一天，就意味着基金公司少进账近90万元，一个半月的时间损失近4000万元。

那么，博时的做法是否值得推广呢?基金管理费又该如何收取?全景网的一项网上调企结果显示，今年以来，基金公司在基民心目中形象大跌，净值的缩水，收益的下降伤害了多数基民的投资热情。近七成基民认为管理费的收取，应该以能否跑赢大盘作为标准。

不过，专业人上认为，公募基金固定管理费是维持其基本运营和基本激励的费用，同定费率更适合中国基金业，理由是浮动费率可能导致基金投资风格激进，而稳定的管理费收入也有利于整个行业的发展。国外主要发达市场均采取固定费率制度。

“为什么去年基金净值大幅上涨的时候没有持有人提出提高管理费率，而现在净值下降就要求降低费率呢?”一位分析师表示。

基金评级机构晨星的研究显示，在境外，新基金有时比老基金的费率更高。老基金随运作时间的延长，规模慢慢膨胀，大规模基金通常有更多的持有人来分担运作费用，所以，规模较小的新基金对比规模较人的老基金无法体现规模效应的优势。

对于一般企业而言，企业规模增大，平均固定成本随之降低。同样地，基金也存在着规模经济效应，基金规模越大，年度运作费用水平也应该较低。也就是说，如果资产规模增长了50％，但基金公司并不需要增加50％的投研等基金管理费用。

在境外市场，出现了随着规模的增长基金的费率通常会下调的现象。但目前国内基金公司还没有类似的做法。美国晨星在基金公司信托责任评级时将费用作为考察部分，主要涉及基金的费用比例是否低于同类平均，以及基金资产规模增长时是否降低费用比例。

如何比较基金费率

费率的不同，意味着投资成本的小同，并且，直接影响到投资收益率。那么目前情况下应该如何比较基金费率?晨星的研究人员建议投资者从两个方面着手。

首先，确定投资哪种类型的基金后，传统的办法可以在同类基金之间进行费率的比较，注意区分投资策略不同的基金费率有所区别(例如主动、被动、指数增强型)，同时投资风格不同的基金费率或有区别(如大盘蓝筹风格和小盘成长风格)，因此，按照策略或投资风格角度分别比较基金的费率水平，选择适合自己的品种。

第6篇：基金净值范文

个股利空：

融钰集团终止重大资产重组事项；

界龙实业与界龙金属拉丝无关；

凌云股份：终止资产重组撤回相关申请文件；

润达医疗终止重大资产重组改为现金投资瑞莱生物；

火炬电子、西水股份、龙宇燃油、广联达遭减持。

个股利好：

鲁西化工向上修正前三季预增幅度；

歌华有线中标公共安全视频监控项目；

神州长城所属联合体中标工程建设PPP项目；

石化油服新签11.55亿海外项目合同；

中国建筑获得189亿元重大项目；

东方园林联合中标6.4亿元生态改造项目；

蒙草生态中标近5亿元PPP项目；

 中设集团中标2亿勘察设计项目；

深赛格、初灵信息、楚天高速、嘉化能源、杰克股份、美克家居获增持。

复牌个股：

开尔新材、海普瑞、中国武夷、润达医疗、融钰集团、川恒股份、科斯伍德、凌云股份、田中精机

第7篇：基金净值范文

关键词:公募基金经理;薪酬

进入2007年以来,伴随着中国股市的迅猛发展,中国基金行业也进入了新的发展阶段,但是,越来越多的问题也慢慢的浮出水面,基金行业所需要解决的问题也呈现出多样化趋势,而在这许多问题中基金经理的跳槽成为目前的焦点问题。

一、公募基金行业发展背景

2009年以来,基金经理“改换门庭”的消息不绝于耳。银河证券的一份研究报告显示,2007年1季度,中国341只基金中,发生基金经理变动72人次;4月份,193只开放式基金发生基金经理变动22人次。这份研究报告还显示,虽然基金经理跳槽走向不好统计,但其中转投私募基金的不在少数。根据晨星中国的研究报告,2006年共有130只基金基金经理变动公告。其中104个公告属于基金经理离职,占295只基金总数的33.88%。这表明,2008有3成基金的基金经理由于各种原因调离职务,共涉及97人次;而在2005年,共有87位基金经理被公告调整岗位。由《关于基金管理公司专业人员流动情况的调查报告》的数据表明,基金经理离职后,54.7%的基金经理选择到其他基金公司任职,19.8%则流向了私募基金。

由此可见基金经理的流动性呈现加速性。而在这背后的是,基金经理的流动对于原来所属基金必然有冲击性,保持基金收益稳定,留住明星基金经理成为目前需要迫切需要解决的问题。

二、目前基金经理大规模流动的主要原因

(一)公募基金经理相对私募来说,压力与收入不成比例

基金经理的压力的来源主要是市场针对基金的各种业绩排名。公募基金考核过于急功近利是目前业内普遍的事实。在海外,公募基金常常是一个季度公布一次业绩排名,而国内天天排名,导致压力很大。例如,有些基金公司要求基金经理所管理的基金在同类所有基金排名中位列前1/3。如果连续几周排在后1/3,那么基金经理就要走人。其他压力则包括基金份额变动,工作的紧张和投资产品波动的不确定性,目前虽然中国的公募基金发展较晚,但是一些内部体制已经相对健全,由于中国体制的特殊性,目前的私募基金仍然处于法律和政策真空中。其发展的自由度大,承受的压力与公募相差无几,但是拿到的收入却远远大于公募基金。

(二)行业发展过快,人才出现短缺导致流动加剧

近两年来中国证券市场发展迅速,从而带动了证券投资基金的迅速发展,而基金经理的数量确实在有限。由此导致了对于基金经理的巨大需求,这从一些数据可以反应出来。在华尔街做研究员,3年内是不具备出具署名报告资格的,而在当前的中国基金行业,从业3年可能已经可以担当基金经理了。

(三)管理层对于公募基金经理个人投资的限制过于严格

基金经理的投资行为要受来自基金契约、监管部门等的严格限制。比如公募基金在作投资决策时,往往要面临复杂的审批制度,这种层层审批的制度使其效率不如私募,投资相对保守,看似减少风险,其实不然。而更多的制度性措施使基金经理们感到束缚,也成为其转投私募的助推器。

三、公募基金经理薪酬现状及激励措施

目前中国公募基金经理的薪酬较为单一,不同的基金公司在收入规则上有很大差别,总的来说都是“工资+奖金”模式,奖金一般是季奖,差别就是在奖金系数上,不同基金公司系数也不一样,根据基金净值增长率排名情况定相关系数。近两年基金经理的收入都随着市场的大幅上扬而获得了大幅提高,但是这种提高同基金经理所受到的压力相比,仍然算不上很大。并且在薪酬形式上较为单一,除了这种物质奖励外,基本没有其他形式的非物质奖励,如培训计划等。基金经理,作为知识型员工的典型代表,对其激励制度既有普通的知识型员工的一般性,但是也有其特殊性。对于中国公募基金经理流动性较大的现状,本文从薪酬角度提出下列激励措施来改变这种境况。

(一)改变过去那种单一的“工资+奖金”模式

提高基本工资,可以固定的以基金份额的一定百分比作为基本工资,这方面应该在一定程度上向私募基金看齐。

(二)短期激励薪酬

短期激励薪酬中短期激励主要有奖金、绩效加薪、年终分红和利润分享计划等形式,它们都属于绩效薪酬,是根据绩效对个人的薪酬提供补偿的一种激励制度,是将代表组织绩效的某种指标利润与个人薪酬挂钩的方式。这种报酬激励效果明显,并且这种报酬的支付不会成为基本工资的一个组成部分。这有两方面的潜在优势。一方面,它能够鼓励员工更多地从所有者的角度去思考问题,从而会从更开阔的角度考虑如何改进企业效率的问题,同时员工的合作精神和身份感、责任感会得到加强。另一方面,由于所支付的报酬大多不进入基本工资,在经营困难时期,就可以不只是依靠解雇来渡过难关。几乎所有的企业都有某种形式的绩效激励。奖金或劳动分红是基于知识型员工业绩的短期激励,是为了促使知识型员工达到企业年度目标而设立的。只有通过业绩考核,企业的效益达到了令人满。在短期激励薪酬方面,充分发挥公募基金本身的优势,奖金方面,公募私募基本无什么大的区别,而能够变动的恐怕就属于绩效加薪和年终分红了,对于基金行业以人才为中心的性质,在年末,把基金经理的本年收益与过去年份进行比较,然后对差额部分进行奖惩。同时根据本年度基金业绩排名,对基金经理的绩效进行评定然后加薪可以分档,排名越靠前,得到的绩效工资占的收入比例就越大,而且这个还要呈现出梯次性

(三)长期激励薪酬

基金经理属于知识型员工的一类,因此其也具有与其他知识型员工相同的特点,即其工作成果往往具有一定的滞后性。为了解决这种工作与成果在时间上的不一致,激励知识型员工不断创新、进取,就要舍得给他们各种待遇,尤其是为他们提供带来希望和幻想的待遇,如期权和期股。这样,就会极大地提高知识型员工对企业的忠诚度,从而取得更好的业绩。长期激励的主要方式是员工持股计划和股票期权计划。通过使员工拥有企业所有权,大大提高员工个人的努力程度和对企业经营状况的关注。员工持股计划是企业向员工让渡部分股权的一种形式。股票期权计划为员工提供一种按固定价格购买股票的机会。股票或股权的存量使得员工承担企业的经营风险,分享企业的经营收益,属于变动收入,虽然在企业规模较大时,这种变动收益与员工个人的努力关联较弱,但可聚合员工的努力方向与企业一致。股票或股权隐含可以预期的收入,而股权的分配与员工的业绩挂钩,所以股权可看作与员工业绩关联的变动收入,体现企业与员工共享收益、共担风险的激励思想。目前由于基金经理的流动性问题,一些基金已经开始这但是鉴于政策法律上允许基金从业人员购买基金只是在本年中旬才开始实施,因此这方面的进程可能稍显慢。华宝兴业基金管理公司日前在国内基金业内率先推出基金经理“持基”激励计划,该计划也是基金公司推出的首份内部人持有基金份额的激励计划。该激励计划以基金经理为激励对象,具体安排是鼓励基金经理购买一定金额自己管理的基金份额并长期持有。根据基金经理购买的基金份额,公司同时也以1∶1的比例以自有资本金投资和持有相应的基金份额,其投资收益最终归该基金经理所有。上市公司高管的薪酬激励方式已经多样化,可以想象的是未来关于基金经理的长期激励薪酬的方式也会越来越多。

(四)内在薪酬方式的选择

内在薪酬的构成可以按照所含因素的内在联系来划分,如工作激励、组织激励、文化激励以及情感激励。改变过去的根据按周排名从而衡量基金经理业绩的方法,适当的房款期限,如1个月。同时扩大基金经理的投资权限,使其能够在一定的投资范围内有更大的自主决策权。但是真正能够起作用的是职业发展激励。知识型员工更注重个体的成长而非组织目标的需要。基于此,首先应该注重对员工的人力资本投资,健全人才培养机制,为知识型员工提供受教育和不断提高自身技能的学习机会,使知识型员工人力资本价值不断增值,从而具备一种终身就业的能力。其次要充分了解员工的个人需求和职业发展意愿,为其提供富有挑战性的个人发展机会,创造适合其要求的上升道路,让知识型员工随着企业成长而获得职位的升迁或新的事业契机。通过个体成长和职业生涯激励一方面可以带动知识型员工职业技能的提高从而提升组织整体人力资源的水平另一方面可使同组织目标方向一致的员工个人脱颖而出,为培养组织高层经营、管理或技术人员提供人才储备。只有当员工个人需要与组织需要有机统一,员工能够清楚地看到自己在组织中的发展前途时,才有动力为企业尽心尽力地贡献自己的力量,与组织结成长期合作、荣辱与共的伙伴关系。而且当一项工作与员工自身的职业生涯规划相吻合,甚至对生涯目标的实现有明显推动作用时,内心也会有一种内在满足的体验。在这种体验下,人们不再把工作当成任务或负担,而是直接当作一种可以使自己快速走向成功,实现事业梦想的机会。个体持有的这种机会期望,构成了强有力的“机会激励”。知识型员工受教育水平较高,他们对自身职业生涯的目标有更高的定位,对生涯道路有自己的设计与规划。与一般员工相比,他们更加重视目前工作与自己生涯目标的关系,也更加渴望拥有一份有助于生涯目标实现的工作。这就决定了他们具有更强烈的个人发展的“机会动机”。因此企业应充分了解知识型员工个体成长和职业发展的意愿,应使他们目前的工作与其自身的职业生涯规划相吻合,这也是他们的一种心理契约要求期望有一个“富于变化的职业生涯设计”。所以组织要关心、帮助员工进行自身的职业生涯设计,使员工能够清楚地看到自己在组织中的前途,提高员工对组织的忠诚度和工作积极性,最终达到组织的激励目的。由于公募有更多的比较优势,在这方面可以做出一些更大的改变来吸引基金经理。公募基金与世界很多大型基金有合作关系,而这时私募最为欠缺的,基金经理虽然可以在私募基金那里得到很高的报酬,但是在未来的成长性上明显逊于公募基金。

四、结束语

由此可见,虽然目前政策因素对于公募基金的发展限制较多,同时公募基金经理的激励措施尤其是薪酬方面的激励已经成为基金经理流动的主要原因,但是只要公募基金充分发挥自己的优势和潜力,在目前状况下,不仅在外部薪酬上下功夫,更要在内部薪酬上求得突破,才能更大程度地相对私募基金而言吸引基金经理,从而减少公募基金经理的流动性,从而保证公募基金在整个基金行业上的持续稳定发展,在整个基金行业中更多地吸引人才。

参考文献:

1、龚红.证券投资基金经理激励问题研究[D].河南大学,2005.

2、(美)阿维纳什・k.迪克西特.经济理论中的最优化方法[M].上海人民出版社,2006.

3、冯一萌.公募基金PK私募基金[N].新京报,2007-10-10.

第8篇：基金净值范文

【关键词】定期定额；懒人理财；长期投资

基金定投是指投资者与销售机构约定扣款时间、扣款间隔和扣款金额，由销售机构在约定日从投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购申请的一种长期投资方式。由于基金“定额定投”起点低、方式简单，所以它也被称为“小额投资计划”或“懒人理财”。

一、基金定投的基金类型选择

基金投资的原理是，每次投入的金额是固定的，基金净值低时定额买到的份额就多，基金净值高买到的份额就少。因此理论上说在定投期内基金净值的波动越大，最终获得的投资收益就越多。举例来说，若每个月购买1000元某只指数基金，6个月来共投入了6000元资金。每次约定日的基金净值分别1.15元、1.1元、0.9元、1.05元、1元、1.2元。因此在不考虑申购费的情况下，每次份额为869.57份、909份、1111.11份、952.38份、1000份、833.33。总份额为5675.39份。按基金净值1.2元算投资收益为[（5675.39×1.2）-6000]÷6000×100%=13.51%。可以看出虽然基金净值在半年中只增加了4.35%，但通过基金定投，在基金净值波动中用同样的资金买到了更多的份额。因此，才能获得较多的投资收益。如果购买了波动较小的债券型基金，就没有这样的投资收益。所以在基金定投时应该选择净值波动大的基金类型，如：股票型基金和指数型基金。另外对于风险厌恶的投资者，如果想要把每月工资做点投资，可以每月定投货币型基金。这样的作法类似于银行的零存整取方式。但是收益比银行的零存整取高（目前银行五年的零存整取利息是3%，货币基金的年化收益基本上都超过3%），而且更加灵活。如果有个月要花的钱比较多，就可以先停止基金定投或者在工作日的规定时间随意全部或部分支取，三天后就能到账。而银行的零存整取是有时间规定，中途如果要拿出，只能算活期利息。

二、基金定投的原则

（1）坚持长期投资。长期投资是定时定额累积财富最重要的原则。根据指数型基金和股票型基金的投资标的中国A股股市。中国A股的波动周期一般为3至5年。因此基金定投最好持续三年至五年以上。（2）不要轻易停止定投和赎回基金份额。基金定投通过长期的分次投资，在基金净值低谷和高谷都能买入基金份额，熨平股票市场波动带来的基金净值变动。如果投资者在行情不利时，觉得定投越买越亏而停止定投，甚至赎回基金份额，就达不到基金定投的目的了。（3）资金的来源应当有保障。基金定投的资金来源应当有保障，以便在做定投时没有后顾之忧。可以说，资金是定投的核心，只有定投资金有保障，才能使定投计划得以完美实施。首先基金定投一定要做的轻松，没有负担。投资者应当根据自己的收入和支出状况，计算出自己的可自由支配资金量。然后根据自己的资金收入时间，选择定投的扣款约定日。

三、基金定投的注意事项

（1）定投的时机选择。虽然基金定投是分次投入资金，可抹平基金净值的高峰和低谷，消除市场的波动性。但也不是完全不考虑时机。如果基金净值在相对的高位时，投资者可观望一段时间。另外，如果闲置资金充足，并且在行情明朗时，基金定投反而会错过投资机会。（2）选择“后端收费”。基金“后端收费”是指投资者购买基金时无需支付手续费，而把这笔手续费的支付时间延后到赎回基金时支付。选择“后端收费”的基金，持有时间越长，费率就越低。这种方式实际上是鼓励投资者长期持有基金，和投资者基金定投的动机相同。因此，投资者在长期定投的同时，正好享受到了“后端收费”的优惠。（3）定投的金额可以改变。投资者在设定好定投协议后，如果基金净值持续在下跌，此时投资者可以根据情况增加定投金额。在基金净值上涨时，逐步减少定投金额。另外，如果投资者自身的财务状况发生变化，导致确定的投资金额不再合适，也可以根据需要改变定投金额。当然改变不能太频繁，不然就和基金定投的平摊投资成本特点不相符了。（4）不能“甩手不管”。基金定投虽然被称为“懒人理财”，但也不能完全不管。当基金净值涨幅过大，这时聪明的“懒人投资者”可以根据情况结束基金定投协议，并在适当的时间赎回基金，为下次定投做准备。（5）赎回基金后，定投协议不会自动终止。当投资者把定投的基金赎回时，定投是不会终止的，之前设定的定投协议仍然有效。所以，当投资者想结束基金定投，并赎回基金时。应该去当时设定基金定投的销售网点，或者登陆购买基金的网站取消基金定投。当然，投资者如果赎回基金后，及时把资金从资金账户取出，三个月内资金账户没有资金可扣，定投协议也就自动终止了。

参 考 文 献

第9篇：基金净值范文

关键词：分级基金；蒙特卡洛模拟

一、分级基金概述

1.分级基金的定义

分级基金，指在一个投资组合下，通过分解基金的收益或净资产，得到风险收益有一定区别的两级或多级基金份额。

没有拆分的基金份额称为母基金份额，它可以得到基金投资的全部的收益。母基金可以依据事先制定的比例拆分成风险收益不同的两类份额。一类是获取相对固定的约定收益率，风险较小且收益较低的份额，并且享有优先分配收益的权利，称为优先类份额。

2.银华深证100分级基金折算条款

本文利用蒙特卡洛模拟模拟银华深证100分级基金的价格路径。由于其折算条款对其价格影响巨大，所以下文将具体分析其定期折算和不定期折算条款。

（1）定期折算条款。定期折算指分级基金按照固定的周期（一般情况下，周期设置成年或年）将三类份额或者稳健份额的净值调整为1元，超过1元的部分等额转换为母基金份额返还给投资者。银华深证100分级基金规定：当优先级净值>=1时，净值按比例计算|新增份额按比例折算成母基金，定期折算周期为12个月。

（2）不定期折算条款。到点折算（也称不定期折算）指当母基金净值上涨至某一阀值或进取份额净值跌至某一阀值时，母基金份额，进取、稳健份额的净值全部变成元，折算的原则是保证两类子份额的比例不变，则净值小于1元的子基金折算后份额相应的减少，类似缩股，净值超过1元的部分等额转换为母基金份额返还给投资者。银华深证100分级基金规定：当母基金净值达到2时，净值归1，新增份额按比例折算成母基金；当普通级净值达到0.25时，净值归1，新增份额按比例折算成母基金。

二、实证分析

1.定价方法简述

分级基金的最大特点是出现了折算条款，因此我们不能像封闭式基金一样对其进行简单的期末现金流分解，因为定期折算条款的存在，使得分级基金初始份额在运作期末或会计年末产生的现金流包含了一部分母基金份额，且不定期折算的存在也使得末期基金净值依赖于母基金净值的变化路径。考虑上述诸多因素的影响，本文采用蒙特卡罗模拟的方法对此类分级基金进行定价。

蒙特卡罗模拟是一种通过模拟标的资产价格的随机运动路径得到期权价值的数值方法，能够有效解决期权定价的路径依赖问题。基本思路如下：由于大部分期权价值实际上都可以归结为期权到期回报期望值的贴现，因此，尽可能模拟风险中性世界中标的资产价格的多种运动路径，计算每种路径结果下的期权回报值的均值，再用无风险利率进行贴现，便可以得到期权的价值。

2.实证方法说明

衍生产品的价格应当等于风险中性世界中衍生产品到期回报期望值的贴现。我们仍然视分级基金两类份额为母基金的衍生产品，则通过多次模拟母基金净值变化的路径，我们便可得到不同路径下两类份额的回报。折算条款使得原子基金份额的期末现金流发生变化的同时产生了新的子基金份额，故我们以折算时点为到期时刻（此时它是一个依赖于时间和母基金净值的随机变量），则蒙特卡罗模拟的具体实施方法如下：

（1）产生服从标准正态分布的随机数ε，对当前时刻t，依据几何布朗运动公式，计算下一时刻母基金净值S（t+Δt），即：

S（t+Δt）=S（t）*exp（r-σ22）Δt+σεΔt式（2.1）

（2）根据母基金的净值情况，计算子基金份额在t+1时刻的参考净值。

（3）从初始时刻开始，不停重复过程（1）和（2），利用子基金净值，确定折算点τ时刻，此时母基金的净值即为此条路径下的回报值，利用期初无风险利率进行贴现，即得此条路径下母基金份额的一次模拟理论价格。

P=exp（-r0*（τ-t0））*Payoff（τ）式（2.2）

其中，P表示母基金份额的理论价格，r0为初始时刻无风险利率，t0为初始时刻，Payoff（τ）为到期回报（依赖于折算点时刻τ）。

（4）重复过程（1）-（3），即可得到多条路径下母基金份额的理论价格，求其均值即得初始时刻为t0时母基金的最终理论价格。

（5）重复过程（1）-（4），即可得到不同初始时刻t下的母基金理论价格。

（6）通过计算得到的A份额的理论价格，利用一价定律，求得B份额价格。

（7）对B份额理论价格与实际价格做回归分析。

3.实证分析结果

建立线性模型：RealbPrice=a*PredictBPrice+b。

RealbPrice表示银华深证100分级B基金实际价格，PredictBPrice表示银华深证100分级B基金理论价格。回归结果如下：

4实证结果分析

从实证结果来看，银华深证100分级基金B类的实际价格比其B类的理论价格都存在着溢价，溢价幅度在不同时段各有不同，这反应出市场对不同品种的不同预期以及A类份额合理收益率不同。当市场处于上涨阶段时，B类的实际价格相对于理论价格的溢价会放大，特别是在剧烈上涨的初期，溢价会异常放大。从理论价格和实际价格的回归结果来看，银华深证100程的R2在90%左右，反应了定价模型的合理性；

四、结论

本文以开放式分级基金为研究对象，由于出现了折算条款且存续期限不定，因此我们不能像封闭式基金一样对其进行简单的期末现金流分解，因为定期折算条款的存在，使得分级基金初始份额在运作期末或会计年末产生的现金流包含了一部分母基金份额，且不定期折算的存在也使得末期基金净值依赖于母基金净值的变化路径，所以本文提出了一个基于蒙特卡洛模拟的分级基金定价方法，并对银华深证100分级基金做了实证研究，回归方程的R2较高，取得了较好的效果。（作者单位：苏州大学东吴商学院）

参考文献：

[1] .叶恒洁.基于协整的统计套利实证研究[J].中国商贸，2009，（5）：238-238.DOI：10.3969/j.issn.1005-5800.2009.13.155.

[2] 任学敏，刘红梅.一类创新型封闭基金定价的数学模型及特点分析[J].上海师范大学学报：自然科学版，2010（006）：563-571.

[3] 兰利兵.基于期权分解的分级基金定价研究[J].中国证券期货，2010，3：0.13.