前言:一篇好文章的诞生,需要你不断地搜集资料、整理思路,本站小编为你收集了丰富的业绩预增主题范文,仅供参考,欢迎阅读并收藏。
据不完全统计,截至6月19日,共有464家上市公司进行了中期业绩预告,占到全部上市公司总数的1/4强。其中预增的公司家数达到215家。8家公司预计中期业绩的增幅超过1000%,最高增幅达到2000%以上;近90家公司预计中期业绩的增幅超过100%。
根据行业划分,利润增速预测靠前的行业有交运设备、家用电器、机械设备、餐饮旅游等。这主要得益于行业景气度的持续攀升。
增长原因各异
申银万国认为,从预告内容来看,推动业绩增长的要素与一季报大同小异,具体来说,可概括为以下几点。 一是投资收益或转让收益非经常性收益在中报业绩中仍然扮演重要角色。在预告业绩增幅超过100%的公司中,有一大部分提及投资收益或转让收益对业绩的贡献。
如中核科技预计2007年上半年业绩同比上升幅度在2450%~2500%之间,原因是出售了解除限售的浦发银行及其他上市公司的股票。
又如迪马股份公告称,由于控股子公司东原地产转让公司股权所取得投资收益以及公司转让四川广电股权所取得投资收益,公司2007年中期净利润同比增长500%以上。
投资收益等一次性收益在增厚公司业绩的同时,也带来了业绩的大幅波动。比如海虹控股,由于公司2006年度上半年投资收益较大,预测2007年中期业绩将产生50%以上的下降。投资者需要关注业绩增长来源何处,以辨明公司是否具有持续增长性。
分析师认为,上市公司的交叉持股使得业绩存在一定的泡沫。简单来说,得益于股市走牛,持有A公司股权的B公司业绩得以增厚,由此使得B公司股价上升,进而使持有B公司股权的C公司的业绩上升,由此循环。
二是产品涨价 部分周期性行业景气度旺盛的公司,是本次中报中推动上市公司业绩增长的主要因素。比如钢铁、化纤等。
舒卡股份公告称,在氨纶市场价格和毛利率大幅提升及氨纶产能大幅增加的共同影响下,预计公司净利润增长幅度将达到2000%以上。
三是新增产能 伴随行业景气度的提升,积极扩张产能的公司能够获得很好的收益。比如唐钢股份,子公司投产使得产能和效益均大幅增长。根据申万的统计,化工、建筑建材、电子元器件等行业受新增产能获益较大。
四是项目结算 对地产类上市公司而言,业绩具有周期性,项目的结算会推动公司业绩跳跃式增长。而未结算的项目则可能拖累业绩。
五是资产注入或重组 重组是ST公司扭亏的重要手段。多家ST公司,如ST巨力、ST中鼎、*ST上风等借助资产重组或债务重组扭亏为盈。
而随着股改后大小股东利润趋于一致,一些大股东也倾向于将优质资产注入上市公司以增厚业绩,如金岭矿业。
综合以上影响业绩的正面以及负面的因素,申万预计2007年中报仍将会维持较高增长,支持一季度业绩高增长的因素仍旧存在。
主要理由是,季报占上市公司利润总额45%左右的黑色金属和化工行业的景气度仍然维持。前期由于供给偏紧而导致价格大幅度上涨,而新增产能的建成投放仍需要一段时间,并且由于行业壁垒的关系,价格回落并不是一朝一夕所能形成。根据中报预告的数据统计,14家黑色金属类上市公司中有12家业绩预增,增长幅度超过50%的达一半以上,为上市公司中报业绩奠定了基础。
资产注入带来公司业绩跳跃式增长。随着股改的完成,大股东纷纷将优质资产注入上市公司,为上市公司外生式增长提供了条件。
新会计准则对当期会计利润的影响偏正面。比如不再摊销长期股权投资差额、开发费用资本化等。公允价值计入当期损益,带来上市公司投资收益的增加。
不过,申万的专家也指出,低基数效应正在消失。由于利润的惯性,2006年一季度实现利润仅占2006年全年利润的18%,由此使得2007年一季度净利润同比增速达90%以上。而随着利润的复苏,2006年上半年净利润已达全年利润的46%。也就是说,低基数效应正在消失,2007年中期业绩难以延续一季度爆发式的态势。
根据目前申万重点公司的盈利预测数据计算,这些重点公司2007年盈利增速预计总体为36%,上市公司的盈利预测仍处于上行通道。
如何从预增股中找机会
投资者如何在高预增公司中淘金?综合来看,短期内盈利预测提升较大的行业存在投资机会。
盈利大幅增长,意味着其股价也将重新定位。但实际上有的股票的股价已先期反映了利润的增长预期,比如吉电股份、天津港连续出现3个涨停板,短线上需要时间进行消化整理。因此,投资者需要看清股价是否已经大幅变动。
在预增公司中,股价处于市场平均价格之下,或者股价相对涨幅较小的股票,投资者可重点关注。
分析师表示,在煤炭、工程机械、有色、航运、酿酒等景气度较高、基金等主流机构普遍看好的行业中,重点挖掘具备中线稳健走强的品种。尤其对于一些基金等主流机构在一季度重点增仓,且股价蓄势较好,尚未大幅上涨的品种,可择机介入等待短中线大幅走强机会。而一些中报可能推出较好送转等分配方案的超跌低价股,也应重点关注。
用复合增长率选股
另外,除了要看中期业绩预增外,投资者还可用复合增长率指标来选择盈利增长的公司,这样可能更为合理些。
业内人士认为,使用复合增长率来计算上市公司的业绩增长是比较科学合理的,一来避免了单一会计年度的巨大业绩波动和人为调整的因素;二来计算复合增长率需要进行开方,而开方之后数据的变化率就较为平缓,便于在不同的上市公司之间进行比较。
聚源数据研究所对收入增长率、净利润增长率分别超过40%、50%的70家高增长公司进行了分析,结果显示,这70家高增长公司里,2006年净利润的中位数为13227.66万元,其中低于5000万元的仅有西安旅游、领先科技、圣地、美都控股、海德股份、成海广泰、中天科技、沃尔核材、恒宝股份、雪莱特10家,而2006年收入最少的也有6865万元。表明多数公司的高增长并不是虚的,不是会计调整造成的,而是有一定经营规模、经营稳健的企业。
从2003年报全部披露结束的2004年4月30日,到2006年报全部披露结束的2007年4月30日,3年内上证综指涨幅高达140.74%,期间还经历了1783~998~4000点的熊转牛两个阶段。但这70家高增长公司,除去2007年上市的威海广泰、罗平锌电、荣信股份、天马股份、沃尔核材等5家涨幅偏低以外,2004年4月以前上市的仅有领先科技、建投能源、海德股份、上海物贸、龙净环保、西安旅游、深圳华强未能跑赢上证综指,而同期涨幅在200%以上的就高达46家,占65.7%。平均复权区间涨幅高达382.66%,涨幅最高的苏宁电器高达2036%,反映出这些高增长股普遍得到了市场的追捧。
南京银行所处的长三角区域是中小企业资源较丰富、信用环境较好的区域之一。华夏银行近两年侧重发展小企业业务,目前已形成初具特色的业务模式和覆盖全行的小企业金融服务网络。民生银行11月9日公告其500亿元小微企业专项金融债发行申请获得银监会批准,明年在具有核心优势的小微企业贷款发放上将彻底摆脱存款资金来源不足的困扰。同时,专项金融债资金支持的小微企业贷款不计入贷存比。招商银行早在2009年就开始“二次转型”,即在业务重心上转向零售和贷款利润更丰厚的中小企业贷款。
此外,由于南京银行是上市银行中债券占生息资产比重最高的银行(公司为28%,行业平均17. 6%),因此在货币政策微调背景下,公司有望成为较受益于债券市场回升的银行之一。三季度华夏银行以80.23%的增长速度荣登上市银行中间业务的“增长王”。
保险股也是央行下降存款准备金率主要受益板块之一,中国平安、中国太保本周走势都强于大市。周一启动网下申购的新华保险(601336)网下机构需求十分强烈。参与新华保险发行报价的配售对象高达237家,家数创下今年以来所有A股IPO的新高。超额认购约48倍,认购倍数创今年以来融资规模在20亿元以上的A股IPO新高。考虑到配售对象初步询价入围后,在累计投标询价阶段的申购量还可以存在最高200%的放大,新华保险最终网下认购倍数有望更高。新华保险将于下周五(12月16日)上市,新华保险较高的估值将对提升老保险股有所帮助。
存款准备金率下调部分化解了今年以来一直压抑市场的资金紧张问题,给债市上涨加了油门,将使债市交投活跃,债券收益率下降。这对于以投资债券为主的保险资金投资收益的提高具有重大意义。另一方面,存款准备金率的下调也使市场对货币政策转向有了进一步的预期。从长期来看,也会对险资权益类投资带来积极影响。
前期市场热点主线股,如以天舟文化(300148)、拓维信息(002261)等为代表的文化传媒股,以及中电环保(300172)、先河环保(300137)等环保股本周再度活跃。这说明了自10月24日行情演绎至今,资金仍然活跃在这些主线中,并且利用此类个股在反弹中向市场表明它们仍然有继续坚守此类个股的意愿。
同时,市场也出现了新的做多主线。周二预告2011年大幅预增的东软载波(300183)和预告2011年业绩翻番的新股道明光学(002632)双双涨停,为业绩预增股行情的到来点燃了希望。预增的小盘股股性活跃,容易受短线资金的青睐。
深发展A (SZ:000001)最新价:22.30 0.5 2.19%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本今日投资个股安全诊断星级:
事件:
1月27日深发展董事会公告,公司预计2009年实现净利润50亿,EPS为1.61元,同比增幅在715%左右。
评论:
非利息收入推动四季度盈利环比小幅增长
公司2009全年盈利约50亿元,略超预期,主要原因是非利息收入略超预期。由于2008年基数较低使得2009年盈利的同比增幅达到700%以上(2008年末进行了大额拨备计提);从环比看,盈利小幅增长2.8%。
营业收入环比增长10%,其中净利息收入增长7.6%,息差环比继续小幅缩窄至2.41%。非利息收入大幅增长30%,我们估计非利息收入大幅增长的主要动力是投资收益,原因是四季度公司兑现了部分债券浮盈。
存款高增长推动资产负债表环比较快增长
公司资产负债表规模环比扩大6%,存款环比增长7%,显著快于行业(2.4%)。我们判断主要原因是,一方面是公司为贷款扩张做准备,另一方面是判断2010年加息压力较大,提前吸收存款有利于控制资金成本。深发展四季度的存款增长显著快于行业水平,这使得公司保持了较好的流动性,未来的吸存压力减小。
存贷比有了明显的下降
资产业务方面扩张速度则要慢的多,存贷比有了明显的下降。从三季度的85%下降到79%,此外,贷款中票据占比在四季度下降速度也有明显的减少,三季度从20%下降到14%,而四季度的水平是13%,剔除票据贴现后的贷存比低于70%。我们认为贷款业务扩张速度明显低于存款,主要原因是在2009年四季度,充足率和存贷比对于深发展业务的制约明显上升。不过这也使深发展在2010年其对平安的定向增发完成,资本充足率达标后,贷款中的票据有较大的置换空间。
由于四季度的利率仍然偏低,而且四季度增加的存款中定期存款比重可能较高,这使得四季度的息差有所缩窄,但我们预期随着公司高收益资产的继续扩张和资产结构的继续调整,息差在一季度将见底回升。此外,我们猜测公司四季度缩短了投资组合的久期,并兑现了部分债券浮盈。
不良率略有上升
四季度末公司的不良贷款余额约为24亿,不良率为0.68%,三季度末不良余额为23.50亿,不良率为0.65%,四季度不良略有双升,由于公司不良基数较低,不良略有上升属于正常范围,同时公司关注类贷款余额和比例是双降的,由三季度的0.49%降至0.40%,也表明公司资产质量状况是平稳的。四季度公司的拨备覆盖率提升至160%。?
向平安定向增发是未来发展关键
另有市场传闻平安入股深发展事宜已经获得相关监管层的认可,预计很快会有最终结果出来,我们认为这对于深发展的发展是非常有益的。四季度末,公司的核心资本充足率为5.5%,资本充足率为8.9%(比三季末有所提高,主要由于四季度的风险资产扩张较少),仍低于最新的监管底线,未来业务扩张和盈利增长有赖于定向增发的完成,平安的参股对公司未来将具有重大意义。我们预期公司2010年将有20%的增长(假设定向增发顺利完成),目前2010年的P/E和P/B估值分别是12.6倍和2.4倍,在上市银行中处于中等水平,维持“中性”评级。
孔铭:按公司给出的业绩预计,那么中色股份上半年的每股盈利大概在0.18元到0.20元。大跌之后,公司股价目前在14-15元的区间,从有色板块的历史估值对比来看,处于中等水平。其实中色股份之前存在较多的概念,这一轮大跌挤掉了股价的泡沫,而基本面改善的进程仍在持续,所以大跌反而是带来了很好的介入机会。后市其实可以重点关注公司的海外订单,以及对外资源扩张、国企改革等层面。
《动态》:这次公司半年度业绩快速增长的原因何在?这种增长是不是可持续的?
孔铭:如果持续跟踪中色股份的话,可以说这次的业绩预增也并不意外,因为驱动公司业绩快速增长的主要原因在于海外工程订单的大幅增长以及工程项目利润水平的提升。数据测算一下,公司已签订而未完成的在手订单超过380亿元,从工期上看,多数订单期限在未来40个月内,这意味着公司每年完成的工程承包订均在100亿元以上;相比公司去年约30亿元的执行订单,收入水平明显提升。而在订单饱满的前提下,公司可以进行有效的选择,进而提高项目的收益水平,从而推动公司业务整体利润率的改善。
这种较快速的增长我认为是可以持续的,理由在于,公司海外工程订单的爆发式增长主要得益于国家“一带一路”战略实施对公司业务发展的推动,从业务订单和客户融资两方面解决了公司前期业务发展中的瓶颈。我们在前期报告中强调:“一带一路”战略是集金融、资源扩张和对外产品服务三位一体的对外战略体系,对于国内经济的发展意义重大,从国家政策层面上会在中长期内有所体现。
比如说,中色股份近期与哈萨克斯坦签订重大工程合同是“一带一路”战略在公司业务中的具体体现。伴随“一带一路”战略体系的落实,特别是丝路基金和亚洲基础建设投资银行开启运行,公司海外工程的新签订单量仍会延续增长趋势,以支撑公司未来2-3年业务维持较为确定的快速增长。
《动态》:您提到要关注公司对外的资源扩张,能否具体讲解一下?外延扩张对公司中长期投资价值的提升有哪些好处?
孔铭:首先我们需要明白的是,中色股份的业务分为有色金属资源、工程承包、装备制造及贸易业务四大板块,其中有色金属采冶及工程承包业务对公司毛利贡献占比达到80%,是公司盈利支柱业务。
刚才我们提到的是工程承包业务的快速发展,那么在有色金属采冶这块,中色股份开采的矿产资源以铅锌为主,之前的矿山集中在蒙古和赤峰,2014年公司深部找矿新增铜、锌金属量近100万吨,其中主力矿山蒙古敖包锌矿新增储量占比30%,赤峰白音诺尔铅锌矿新增储量占比50%以上。
同时,中色股份通过外延式扩张积极推进老挝铝土矿和南方稀土资源基地建设,老挝占巴塞省巴松县铝土矿已探明资源储量1.6亿吨,远景储量在4亿吨以上;公司与格林兰矿产和能源有限公司合作的科瓦内湾稀土项目可研已接近完成,若环评将于今年三季度完成,年内有望试点运营。而且,谈到中长期投资价值,我认为现在也是介入有色类个股的好时点,但要具体分析各品种的供需关系。
《动态》:铅锌的供求关系如何?如果说未来价格有提升空间,那也许会成为中色股份股价的催化剂。
孔铭:国际铅锌组织测算的数据是,2015年全球锌和铅市的供需缺口分别在5万吨左右,呈供需紧平衡状态。我个人估算,2015-2016年全球范围内因为资源枯竭而减少的主要矿山产能在125万吨,而同期计划新增产能仅为78万吨,新增供给缺口占2013年全球矿产锌的3.5%。而计划新增产能投产周期在2年左右,因此可以预计全球铅锌矿供给偏紧局面或将持续到2016-2017年。
然后,从国内下游需求来看,受益稳增长政策的带动,发改委再度重启大规模基建项目批复,基建投资高增速有望维持;房地产销售状况持续好转,房地产投资将接续发力,主要下游建筑、交运和基建需求边际改善概率较大。而供给端来看,国内精炼锌开工维持相对高位,加之环保约束的不断强化,产能扩张弹性受限,中期行业供需格局温和向好。
《动态》:中色股份在国企改革层面目前有什么更新的动向吗?
1.1加大资金扶持力度
在环境友好农业技术创新活动中,农业经济增长可为其提供稳定的资金支持,但在现有财政体制背景下,国家在农业科研活动中的资金投入逐渐减少。因自然生态环境及资源的影响,若想促进农业企业发展、提升农业合作组织、保护生态环境,应在前期活动中增加资金投入。由此可知,在资金投入体制中,期与原有技术创新活动相比,需要大量的资金投入和可行的投入手段,即改进现有资金投入手段,拓宽投入途径,增加资金投入,慢慢构建多样化的投资结构,进而加快技术创新脚步。
1.2加强成果转换
在很长一段时间内,环境友好农业技术创新可促进农业经济增长,若想实现农业经济的可持续增长,应加强成果转换,使其创新成果快速转变成农业生产力。由此可知,首先,应妥善处理技术提供方与使用方之间的信息以及能力不一致的问题,然后,改进政府机构、环境治理组织、技术研发单位之间的关系,形成健全的合作协作机制,创设积极、有利的氛围,进而快速转换技术创新成果,并合理采用农业科技产业化组织手段,借助合同,确保各个主体利益分布均衡,且共同承担风险利益,大力推进农业科技成果。
1.3尊重组织的主体地位
因环境友好农业技术创新自身的独特性,要求应有效融合新资源和农业生产活动。为实现这一目标,应尊重农业组织的主体性,在技术创新活动中有效发挥主体功能,合理分配农业组织,全面提高组织自身创新性,进而增加产品收益,提高农民收入,促进农业经济增长。
1.4构建可行的技术扩散体系
因在现有农业研究工作中,注重技术推广,大部分农业科研力量主要聚集在产中时期,忽略产前及产后阶段,农业技术创新追踪不到位,持续推广力度不足。在这一背景下,应构建可行的技术扩散体系,不断改进基层推广服务体系。可借助远程教育技术加强科研培训,还可借助农业科研项目组建专业水平较高、青年力量较多的技术创新队伍。
2小结
自4月15日以来,A股市场经历深幅调整,大盘一度重挫逾20%,相当数量的个股跌幅更是高达30%至40%。在这样的有些恐慌式的调整中,有些个股应是被错杀的,尤其是一些中报预增股。根据历史经验,从六月下旬开始,一些中报预增股往往会受到主力资金追捧而跑赢大盘。随着中报将在三周后开始公布,资金或将逐步转向对于中报预增个股的追捧,目前潜伏中报预增股正当时。
中报行情悄然启动
进入6月份,市场运作趋于复杂,投资者观望氛围浓重,权重股走势依旧低迷,在相关政策带动下偶尔走高;相比较而言,小盘股频频涌现市场兴奋点,刺激大盘缓慢攀升,资金短线操作频繁。以中小型交易为主的深市,成交量多次高于沪市。在小盘股的带领下,截至端午小长假前的最后一个交易日6月11日,多方趁势向20日均线发起进攻,沪指渐渐远离2500点,向2600点靠近。
从盘面上看,上半月新股表现强势,在上市首日纷纷涨停或接近涨停板。新材料、新能源、新科技等“三新”板块涨幅居前。具体来看,包括软件、物联网、医药、生物、电子信息及一些稀有材料股在内的“三新”板块股屡次排名当日涨幅前列,给大盘带来生机。一些受政府政策扶持的行业股也得到了大量资金流入,如科技股和军工股。同样在政府政策的关注下,新疆、、云南等区域板块个股交投相比活跃。地产、银行、保险等指标股在上述个股的带动下也有所浮动。6月9日,受农行上会影响等诸多因素影响,指标股纷纷回归,领跑大盘。虽说局面没有完全企稳回升,但也给投资者带来了期望――指标股现在的泡沫成分很少。
此外,截至6月15日,深沪两市披露中期业绩预告的公司已达670家,其中517家公司业绩增长或扭亏,149家公司预计中期业绩同比增幅超过100%,两成多公司出现业绩下降或亏损。其中,101家公司续亏或首亏,31家公司预减,显示上市公司中期业绩整体向好。
潜伏中报预增股
“今年的中报具有特殊性,周期性行业目前应该是业绩的高点,下半年业绩下降是大概率事件,虽然目前来看,中报业绩不错,但是环比已经有盈利下降的趋势。所以要提前伏击中报业绩,需要注意挖掘具备持续盈利能力又符合国家新经济发展规划的公司。”
分析人士表示,潜伏中报预增股,可从超跌和连续三个季度业绩环比增长的个股中选择。首先,连续三个季度业绩环比增长的公司成长性有所保证,在一定程度上体现了业绩增长的可持续性。在资金面紧缩、弱势市场之中,连续的业绩增长具有一定的抗周期性。其次,随市场深度调整,此类个股股价大幅回调,赋予了公司更多的动态估值优势。
统计显示,中报业绩预增的公司主要集中在机械设备、电子元器件、化工、房地产、医药生物、信息设备和有色金属等七大板块。机械设备行业大幅预增的公司最多,有多达24家上市公司预增公告,其中徐工机械,厦工股份、沈阳机床等5家公司中报预增幅度超200%;电子元器件板块,则受益于经济形势回暖加快,出口量不断增长。56家预告中报业绩的电子类上市公司中,预喜的公司多达46家,占比80%以上。其中包括风华高科、实益达、通富微电等在内的5家公司;化工板块方面,也共有18家上市公司预告预增,其中华峰氯纶、中材科技、中泰化学、烟台氯纶等多家公司中报预增幅度也均超过100%。
关键词: 经济发展 就业增长 就业弹性
一、经济发展与就业增长关系的实证研究
美国著名经济学家阿瑟・奥肯在1962年提出了著名的“奥肯定律”,用来近似地描述失业率和实际GDP之间的交替关系。其内容是,实际GDP增长相对于潜在GDP增长上升2%时,失业率下降约1%。即该定律说明了失业率与GDP增长率二者呈反向变化的关系。但从中国的实际情况来看,“奥肯定律”似乎“失效”了。有论者指出指出,我国目前的实际状况是高经济增长率与高失业率并存。我国90年代以来经济增长速度较快,经济增长率维持在一个较高的水平上。但在经济增长的同时,并没有带来就业的相应增长。
利用1978年-2001年中国GDP增长与就业增长的数据,龚玉泉、袁志刚(2002)发现,尽管随着劳动要素市场配置机制的作用不断强化,经济增长与就业增长的非一致性程度在不断下降,同向变动的趋势逐渐明显。但是经济增长与城镇登记失业率之间的相关性一直不明显。而且,自20世纪80年代中期以来,城镇登记失业率具有明显的向下“刚性”。从GDP就业弹性来看,自1978年以来基本上呈下降趋势,但在20世纪90年代中国的GDP一直保持较快的增长速度。他们提出,GDP增长所带来的就业吸纳能力在不断下降。20世纪90年代中国经济增长在一定程度上是排挤就业的。
然而有的学者坚持认为,近年来,中国的经济增长是一种典型的“无就业增长”。高经济增长率并没有带动高就业率。通过对就业增长与GDP增长的回归分析,这些学者将改革开放以来经济增长与就业增长的关系划分为两个阶段:第一阶段(1978年-1989年),高经济增长率与高就业增长模式,就业GDP增长弹性系数为0.315;第二阶段(1990年-2000年),高经济增长率与低就业增长模式,就业GDP增长弹性系数为0.112。
二、经济发展对就业增长的影响机制
综上所述,可以看出,虽然在对就业弹性的具体测度上存在差异,但学界普遍持有的看法是:我国的经济发展与就业增长之间存在非一致性。进一步地,围绕这种非一致性的形成机理,学者们也进行了广泛而深入地探讨。
早期,对于两者之间的这种非一致性,有论者利用技术进步加以阐述。虽然技术进步可以通过其内在的创新和扩散机制不断扩张经济社会的生产力前沿边界(即GDP潜在增长率)和提高资源配置效率(即全要素生产率TFP),但利用技术进步因素来解释我国改革开放以来的就业增长率下降和失业率上升,则是值得商榷的。首先,从技术进步对就业增长的内在传导机制来看,技术进步的就业效应是双重的。从技术冲击的短期效应来看,由于技术进步提高了劳动生产率和资本有机构成,同量产品和资本的所需的劳动力投入会逐步下降,从而产生技术进步的就业挤出效应。但从技术进步的长期影响来看,技术进步能大大增加社会产出,提高社会的人均收入水平并导致社会消费结构的改变和产业结构的演进,尤其是具有劳动密集型特征的第三产业的发展。因此,技术进步在长期又具有就业增长效应。其次,从20世纪90年代的国际数据实证来看,以高技术和新经济著称的美国,20世纪90年代的GDP就业弹性明显高于中国;作为新兴工业化国家的韩国,其经济增长速度一直较高,而在大多数年份,其GDP就业弹性几乎是我国的2-3倍。
龚玉泉、袁志刚(2002)认为,上述的解释并未对就业增长与经济增长的非一致性的形成机理提供一个逻辑一致的阐释。他们指出,要正确理解和识别中国经济增长和实际就业增长的关系,关键在于如何定义和衡量劳动投入,尤其是名义劳动投入和有效劳动投入。有效劳动需求量是指企业在利润最大化约束下、以劳动力的边际产品价值等于劳动力价格(工资成本)为原则的劳动力使用量。有效劳动需求量反映了就业的有效性和利用程度,名义就业人数反映了企业中在编人数的多少,仅是一个统计意义上的数量概念。在我国,统计上的从业人员是指名义就业人数,统计上的就业增长也是以此指标计算出来的。在我国,有效劳动需求量和名义就业在不同的经济体制下和在体制改革的不同阶段是不同的。在实行安置型就业的计划经济时期,有效劳动需求量往往小于名义就业人数,其表现是企业对劳动力的低效率使用、人浮于事、“有职无工”,即隐性失业;在市场经济改革初期,有效劳动需求和名义就业人数的数量偏差逐步缩小,而当经济增长带来有效劳动需求量增加时,名义就业人数并不一定随之增加,而是表现为企业对冗员的充分利用,即经济增长不一定带来名义就业人数的增长;当市场经济改革完全到位时,经济增长与有效劳动需求量就会出现协同变动,而且所有就业人数均为有效就业者。
胡鞍钢等(2004)认为,从1992年至今,我国处于经济转轨的中期。这一时期全面开始了从计划经济向市场经济的转轨,需要对原有的经济体制进行全面的改革。在这种部分行业、部分经济类型出现衰退,另一部分行业和经济类型不断崛起的背景下,我国经济结构发生了剧烈的调整,所以这一时期的就业形势显著地表现出“创造性摧毁”的特点,同时也进入了高失业、低就业、高增长阶段。一方面在新兴产业(指IT信息服务业、旅游业、金融保险业、文教卫等)、新兴正规部门和非正规部门会创造新的就业岗位,但另一方面在传统正规部门中(指国有单位和城镇集体单位)大量摧毁旧的工作岗位。这是一个典型的“创造性摧毁过程”,但创造的速度远远低于摧毁的速度,造成严重的下岗失业问题。
三、结论性评论
我们看到,国内学者对中国经济发展与就业增长之间的相互关系已经进行了具体和系统的研究。这对于我们从更深的层次上看待改革开放以来,中国的经济发展对劳动力市场产生的影响,是非常有价值的。具体而言,对于中国的就业弹性是否偏低,以及导致其变化的原因,仍存在广泛的争论。我们认为,从一般的角度看,最为关键的是要对“就业弹性”的概念以及它的适用范围有更为清晰、明确的认知。
我们相信,在正确看待“就业弹性”的理论和实践价值的基础上,充分结合我国经济转轨时期的特殊国情和制度变迁,才能对我国经济发展与就业增长的关系有一个更为准确的理解。进而,才能为宏观经济政策和就业政策的制定提供明确的理论依据和政策方向。
参考文献
关键词:产业集聚度 经济增长 格兰杰因果检验 新疆
一、引言
随着西部大开发政策的逐步落实,自然资源禀赋优势突出的新疆也形成了一个个产业集聚区,区域经济增长稳步提高。石油、天然气资源是新疆的优势资源之一,石油预测储量为208.60 亿吨,天然气储量为10.3 万亿立方米,分别约占全国陆上石油、天然气资源预测总量的30%和34%。统计数据显示,2008年新疆全区规模以上独立核算的石油石化企业达253家,就业19.6万人;完成工业总产值2430亿元,工业增加值1210亿元,约占全区工业增加值的67%,实现利税占规模以上工业的89.5%。至2009年,新疆全区原油产量2513万吨,居全国第三位;天然气产量245亿立方米,全国第一;油气当量4500万吨,全国第一。石油石化产业无可争议地成为新疆第一大支柱产业。因此,探讨石油、天然气产业集聚度与新疆经济增长之间是否存在相关关系,对新疆乃至国家制定相关产业发展政策、促进新疆经济高效发展具有重要意义。
目前,对行业集聚度的测量指标主要有CRn指数、H指数、Ellison·Glaeser指数、区位熵等,如胡健等就是采用前三个集聚度指标对中国油气资源开发行业的产业集聚程度进行实证研究的,区位熵则是对行业集聚度进行测量的最为传统和运用最为广泛的指标。关于产业集聚程度与区域经济增长关系的研究,国内学者多采用面板数据模型、聚类分析、多元线性回归分析、格兰杰因果检验等方法进行。如吴楠通过构造面板数据模型分析研究了环渤海地区产业集聚与工业经济增长关系;付青叶采用聚类分析法对新疆经济增长的产业集聚进行了实证分析;王立恒采用多元线性回归分析法对中国产业集聚与经济增长的关系进行研究;刘彬等运用格兰杰因果分析方法对江苏化工产业集聚度与经济增长的关系进行研究;惠宁等运用格兰杰因果检验对陕西的产业集群与区域经济增长的关系进行了实证研究。
鉴于本文的研究对象是单个省的单个产业,且研究的变量仅涉及两个,不适于选用多元线性回归分析等方法,故本文选用区位熵为石油、天然气产业集聚度指标,人均GDP为区域经济增长指标,运用格兰杰因果检验方法对1988—2010年23年间新疆石油、天然气产业集聚度与经济增长的关系进行实证研究。
二、指标选取和数据说明
(一)区位熵
区位熵LQ又称地区专业化指数,是指一个给定区域中产业占有的份额与整个经济中该产业占有的份额相比的值,它能够测度一个地区生产结构中某个产业与全国水平相比所具有的相对优势,其计算公式为:
在该公式中,i为第i个产业,j为第j个地区,Xij表示第j个地区的第i个产业的产出指标,指标可以工业总产值、企业单位数、从业人员数等为依据。LQ>1,表明该产业在该地区的专业化水平较高,超过区域水平,也意味着该产业在该地区相对集中,具有相对规模优势,发展较快;如果LQ<1,表明j地区i产业的集中度低于全国平均水平,处于比较劣势;LQ=1,则说明j地区i产业的集中度处于全国平均水平。本文选用区位熵指标来衡量新疆石油、天然气资源产业集聚度,对新疆石油、天然气资源产业发展水平进行评价。
(二)人均GDP
国内生产总值(GDP)指按市场价格计算的一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。本文选用人均GDP来衡量新疆地区经济发展状况。1988—2010年,新疆区域经济发展迅速,人均GDP呈上升趋势,见图1。
(三)新疆石油、天然气产业集聚现状
通过查阅统计年鉴,本文收集了1997—2009年的全国各省区市的相关数据,对全国各省区市石油、天然气产业的区位熵进行计算,得到了各省区市石油、天然气产业的集聚度区位熵值,与全国平均水平相比,新疆石油、天然气产业集聚度为全国平均值的4.3倍,一直稳居全国前列。可见,新疆的石油、天然气产业专业化程度较高,具有一定的产业集聚优势。从产业经济学角度而言,产业优势对地区经济的发展具有一定的推动作用,区域经济的发展又会反过来促进地区产业的发展,新疆石油、天然气资源的产业优势和新疆区域经济的快速发展是否也存在着长期均衡关系,则需要进一步进行协整分析和格兰杰因果关系检验。
三、实证分析
作为集聚程度在全国名列前茅的石油、天然气产业,是否与新疆当前较好的区域经济发展存在相互关系,本文通过如下步骤进行实证研究。
(一)单位根检验
为避免“伪回归”现象发生,在进行格兰杰因果检验前需判断变量序列是否不含单位根。本文借用Eviews软件,运用迪克和福勒提出的著名的单位根检验法(ADF检验法)先后对两个变量的原始序列和一、二阶差分序列进行单位根检验,检验结果见表1。
从表1可以看出,未差分前,变量人均GDP的ADF检验值均大于各个显著水平下的临界值,表明序列是非平稳的;而变量经过差分后,人均GDP、LQ值时间序列在二阶差分条件下同时达到平稳,表明新疆人均GDP和新疆石油、天然气产业集中度均属于二阶单整序列,它们之间可能存在协整关系。
(二)协整关系检验
由于本文所要研究的协整关系涉及两个变量,因此本文采用Engle-Granger方法对新疆石油、天然气资源集中度LQ值和人均GDP进行协整检验。Engle-Granger两步检验法主要包括两个步骤:一是运用普通最小二乘法(OLS)估计天然气资源LQ和人均GDP之间的方程;二是对残差序列进行单位根检验,判断残差序列的平稳性。通过对新疆石油、天然气资源产业集中度LQ值和人均GDP进行协整检验,结果如表2所示。
由表2可以看出,残差序列的ADF值小于显著性水平为5%和10%的临界值,可以认为残差序列为平稳序列,因此新疆石油、天然气资源区位熵LQ和人均GDP两变量间存在长期均衡关系,这一结论符合产业经济学中产业优势转化为经济优势的原理。
(三)格兰杰因果关系检验
格兰杰指出,当两个变量存在长期均衡关系时,至少存在一个方向上的格兰杰因果关系。变量之间是否存在因果关系,以及因果关系的方向如何,可以通过对相关变量之间的关系进行格兰杰因果检验来判断。检验结果如表3所示。
由表3可以看出,在滞后期为1时,LQ是人均GDP的格兰杰原因,但之后LQ对人均GDP的影响变为不显著的,说明1年前的石油、天然气产业的集中度LQ值对新疆人均GDP的影响是显著的;而在滞后期从1—5的过程中,人均GDP都不是LQ的格兰杰原因,说明人均GDP没有对新疆石油、天然气产业的集中度产生显著影响。
四、结论与建议
(一)结论
通过对新疆石油、天然气产业集聚度和人均GDP两个变量之间相互关系的分析,我们可以得出以下两方面的结论:
第一,通过对新疆石油、天然气产业集聚度LQ值和人均GDP两个变量之间进行协整检验,发现二者之间存在协整关系,表明新疆石油、天然气产业集聚度和人均GDP之间存在长期均衡关系。
第二,通过对新疆石油、天然气产业集聚度LQ值和人均GDP两个变量之间进行格兰杰因果关系检验,发现当滞后一期时,LQ值是人均GDP的格兰杰原因,表明新疆石油、天然气产业所具有的专业化优势在一定程度上对新疆区域经济的发展具有显著的影响作用,且前一年的产业集聚度对新疆人均GDP的影响作用尤为明显。
(二)建议
新疆作为国家能源的战略储备基地,如何把静态的资源比较优势最大化地转化为区域经济发展的动态竞争优势是摆在资源富集地区发展面前的一道难题,对此,本文提出以下建议:
1、完善能源工业产业链,做强传统特色优势产业
把握新疆工作会议这一重要战略机遇,充分利用新疆的能源优势,整合已有资源,加大产业布局调整力度,着力完善能源工业的中下游产业布局,着重发展一批大型的能源炼制和加工企业,形成基于能源优势的上下游产业集群,努力提高资源利用率,大力增加资源附加值。通过上下游产业的联动,完善产业链,降低生产成本,强化整体效应,真正做强传统能源产业,提升竞争实力,实现资源优势向产业优势的转变,发挥能源产业对新疆经济的巨大推动作用。
2、以能源为依托,推进国际能源合作,积极参与经济全球化
新疆地处亚欧腹部,是继北美经济圈、欧盟经济圈和东亚经济圈后的全球第四大经济圈——中西南亚经济圈的重心区,是21世纪重要的能源大通道。要利用好设立喀什经济特区这一重要历史机遇,以能源实力为依托,积极参与国际能源合作,以能源带动经济,围绕国内、国际两个市场,加速和强化国内外技术引进、转移和扩散,吸引国内外资金和人才,在更大的范围内参与区域经济一体化乃至全球经济一体化,让新疆充分享受到资源全面开发、经济快速发展的成果,努力将新疆打造成为中西南亚国际经济中心。
参考文献:
①胡健,焦兵.基于油气资源禀赋的产业集群对区域经济发展影响的实证研究[J]. 经济地理,2007(27)
②吴楠. 环渤海地区产业集聚与工业经济增长研究[D].天津财经大学硕士学位论文,2005(5)
③付青叶. 关于新疆经济增长的产业集聚的实证分析[J].沿海企业与科技,2005(5)
④王立恒. 中国产业集聚与经济增长的实证研究——给予空间经济学视角[J].科协论坛,2010(5)
⑤刘彬,陈圻,王志华等.江苏化工产业集聚度与经济增长的关系研究[J].商业时代,2007(10)
2.这里是我的第二个“家”,在这我受到的关爱可不比在家的少。如今要离开这个“家”,“家”中一切我不会忘怀。
3.一位河北师范大学毕业3年的小伙子杨敬虎,上个月才到武汉上班,昨天来武大怀旧。虽然武大不是他的母校,但他觉得追忆青春的感情是一样的。他说,当回过头来,那4年,没有什么是最难忘的,因为所有的事情都是难忘的。武大毕业生刘大炜曾在大学获得“中国记忆大师”称号,但他感慨:再好的记忆,也没办法还原一个当时当刻。
4.在学校这三年中,我们感受到了温暖,得到了学校给我们的爱。我祝愿学校,能够越办越好,也能够给我们的后辈带来更好的生活。
5. 亲爱的母校,是您让我从一个懵懂的孩子变成了一个朝气蓬勃的少年,我曾经多么幸福地在这里成长,度过了缤纷多彩的生活,亲爱的母校,衷心地感谢您的培育和教导,我永远也不会忘记您。今天我以您为荣,明天我为您添彩。
6.在这里生活了三年,您给了我们一个舒服的环境,让我们开心快乐的成长。
7.毕业最受欢迎、最必不可少的道具,当然非“酒”莫属。几乎每个毕业生都说,现在能干什么?只能喝酒。“滚蛋酒”是喝不够的,一次又一次聚餐,一次又一次醉倒。随着酒精的麻醉,青春的一些不愉快一扫而光;随着酒精的刺激,青春的胆量又增一层,终于向心慕已久的人喊出了“我爱你”。
8.博才小学:你是给我知识的宝库,让我避风雨的港湾,我永远温暖的家!
9.再这里留下了数不清的回忆,在这里留下了我们成长的足迹,在这里宝贵的童年。滴水之恩,涌泉相报;插柳之恩,终身难忘!这里我祝学校事业顺利,越办越好 。
10.亲爱的母校是滋润我的地方,给我知识的地方,给我力量的地方给母校的赠言。我会用我在这里学到的知识继续拼搏,继续奋斗。亲爱的母校请相信,我一定要为您争光!
11.当你因为在工作竞争中感到有压力的时候,想想我们的之江,然后深吸一口气,赶走所有的紧张;
12.你是我的另外的一个家,是你给我温暖和幸福。
13.不曾想过离开亲爱的校园,在这里我多么快乐和幸福。当我收获了一颗成长的心临近离开的日子时,心里是那样的不舍和留恋。流过的眼泪、开过的玩笑、曾经的荣誉,历历在目,我永远不会忘记生命中最重要的地方。
14.是您,用温暖的双手抚摸我的心灵,是您的摇篮让我感受到家的温馨,舒适!您是我的第二个家啊——母校!母校呵,祝您你的摇篮能温暖越来越多人!
15.对于以后的你来说,她更像一位宽容的母亲,曾经包容过你的叛逆,曾经原谅你的过错,也曾经为你的将来而苦苦担心;她将来是一个温暖的港湾,让你停靠,让你休息,为你遮着风挡着雨,为你轻轻擦去眼角的泪痕。
16.漫步校园,这里的一花一草都是那么的熟悉,不想忘记。这里曾经的幸福回忆,我该怎么珍惜?最后的几天里,该怎么铭记这哺育我们六年的母校?再见,母校,再见……
17.也许,你唠叨过:之江的学缘堂,怎么会这么小?可是,当你离开她,每天因为忙碌的工作而不能按时吃饭,你会怀念她的温馨。每顿饭,你总是和你喜欢的人坐在一起,坐那个一直坐的位子,吃自己最喜欢的菜,大家一起分享可口的饭菜。
18. 亲爱的母校是我人生历程的新起点,这里诞生了今后奋斗的理想,虽然我们要离开您奔向四方,但我们永远不会把您遗忘。
19.在武大校园里,穿着学士服和毕业纪念T恤(学生们亲切的称之为“滚蛋衫”)拍照的学生一群一群的。拍自己、拍别人、拍校园里的一草一木,甚至还拍下墙上、电线杆上张贴的校园小广告。那些都是青春的印记,都有青春的故事藏于其中。
20.一年一度毕业季,是一年一度感伤季,也是一年一度恶搞季。穿上学士服,撩起大腿拍个照,穿上学士服,把自己装扮成一个魔法师,他们不是不尊重自己4年来换取的一个标识,而是想让自己最后的青春变得更加丰富多彩。
21.现在,再一次经历了毕业季。我才明白,原来,我们毕业的是大学,但结束的是一段青春。我们把最美好、最宝贵的青春留在了那里。谁不怀念青春,谁不留恋青春?
22.若干年后,当拿出照片,或者回到这里,他们肯定会说:我曾经在这里第一次牵着女生的手走过“情人坡”;我曾经为组织一次活动而到处张贴小广告;我曾在这里跟同学凑钱买过一包烟;我曾在这里帮逃课的同学喊“到”……
23.亲爱的母校是我人生的一个起点,教给我知识与人生的意义,让我的生命中有了一道绚丽的彩虹。衷心感谢您,我的乐园——建大附小!
24.亲爱的母校,您是我们金色的摇篮,前进的航船,纯真的净土,美好的殿堂。在这里,我们遨游知识的海洋,淋浴智慧的光芒。在这里,我们学习做人的真谛,孕育远大的理想。我们永远不会忘记这神圣的地方——亲爱的建大附小!
25.母校,我们三年成长的地方。这里有我们太多的回忆,太多的欢声笑语。我衷心地希望母校能越办越好,能培养出更多的栋梁之才。