市场风险管理框架精选(九篇)

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第1篇：市场风险管理框架范文

关键词:市场风险 VaR模型 压力测试

商业银行市场风险管理的重要性

现代商业银行经营管理中心已向市场业务转移，商业银行的风险状况将发生根本性变化，市场风险已成为现代商业银行面临的主要风险之一，在新巴塞尔协议别增加了市场风险的说明，并需求量化和管理商业银行市场风险的方法。

目前较多使用VaR(Value at Risk)技术，通过分别计算利率风险、汇率风险、股权风险和商品风险等不同类型的组合风险，来衡量市场风险。在1995年后，巴塞尔委员会允许银行运用自己的风险度量模型确定风险资本的费用，激励更多商业银行开发自己的风险管理系统。VaR是一个统计估计值，但它用以简单的数字直观地反应当前所面临的一般风险(市场处于常态时)，当然，这个数字很可能不是最后的损失额，甚至相差很远，但它能给出风险水平的一个有效说明。这个标准，已经得到许多国际金融组织和各国监管机构的认可，许多大型金融机构已经采用这一方法作为风险管理的一种手段。

VaR方法及其拓展

发达经济体将VaR和事后检验方法相结合，评估市场风险计量模型的准确性，并加以改进，作为商业银行市场风险管理的重要工具。Leibowitz和Kogelman(1991)，Lexander和 Baptista(2000)研究了如何用均值—VaR偏好有效地替代均值—方差偏好的投资组合。Jackson、Maude和Perraudin(1998)利用一家大型银行所持有的固定收入证券、外汇和股票对两种不同的VaR模型(参数VaR模型和模拟VaR模型)进行了实证检验，发现由于金融产品收益存在明显的非正态分布，不依赖于资产收益正态分布的假设的模拟VaR模型能够比较精确反映收益分布的长尾概率。Gourieroux 和Monfort(2001)利用参数预期效用函数研究了VaR约束下的有效投资组合问题。Frey、McNeil(2002)对内部评级法中VaR方法提出了质疑，他们提出VaR方法在衡量资产组合层面的风险时不具备次级加总性，即单个资产的VaR加总很可能超过资产组合的VaR，在由此来确定银行监管资本时，并不能反映银行面临的真实风险。Giot和Laurent(2004)将真实波动和ARCH模型相结合，构建VaR每日风险监督模型。Ben-Haim(2005)在不确定性信息缺口条件下研究VaR模型，Janabi(2008)将流动性风险参数加入到VaR中。

早期我国学者主要从制度规范的角度研究商业银行的风险管理策略，较为宏观，对商业银行日常风险管理的实用性不强。随着我国商业银行体系股份化改革基本完成，学者们对市场风险管理的研究也更加深入，引进、消化和吸收国外先进的理论体系，沿着已有的理论发展方向进行比较性研究。韩其恒等(2002)对均值—方差模型和均值—VaR进行了系统地比较分析，阐述了两者在投资组合分析中的联系和区别。姚京等(2004)仿照Pyle和Turnovsky的研究框架，对均值—方差模型和均值—VaR模型进行了较为详细的比较。刘晓星(2008)比较分析了VaR模型的系列改进，CvaR(Conditional VaR)、ES(Expected Shortfall)和Esn，并分析了加入流动性调整后的风险价值测度模型La-VaR、La-ES的现状和局限性。

VaR运用于我国商业银行风险管理的可行性分析

VaR是当前国际主流的市场风险计量工具，但由于我国金融市场与西方成熟金融市场存在着很多差异，我国商业银行运用VaR计量金融市场风险时面临许多约束条件，例如在已有的关于商业银行市场风险计量的模型中，没有考虑我国特殊经济结构的模型，而我国二元市场的经济结构特征对金融业特别是银行的市场风险存在显著影响，因此，笔者认为:

首先，应该扩展CVaR模型，加入表现中国经济结构特征的参数，引入交易成本、信息的不完全性和预期因素，构建我国商业银行市场风险计量模型。

其次，考察投资者的风险偏好、风险管理目标以及不同市场金融产品间的动态相关性，构建流动性调整的VaR计量模型，运用几何布朗运动的跳跃扩展模拟风险资产价格的运动，建立反映风险资产价格运动一般状态的最优变动策略模型。

再次，研究如何利用市场风险管理工具对冲风险暴露，提升商业银行市场风险的承担水平，设计满足商业银行风险管理目标的新型金融产品。对单一风险来源的金融产品开展风险计量工作的基础上，对同时受多种风险因素影响的金融产品和多种资产构成的组合及二级金融衍生产品开展风险计量工作。

最后，笔者认为应该承认商业银行市场风险管理不是独立性的，市场风险与信用风险和操作风险等具有一定的相关性，因此，必须系统性测量和考察商业银行风险间的相互影响，构建商业银行统一的风险管理评价体系。

VaR与压力测试的协调运行

VaR方法在实际应用中有其局限性，衡量风险值的模式有可能有相当程度的差异，如果这模式本身产生一些重大结构的变化，完全依赖风险值的估算就会有问题。另外，风险值模型为了计算方便，通常假设市场上各风险因子的变化呈现常态分配，在正常情况下，该假设是成立的，此时利用VaR模型是可以度量市场的风险值的。但当市场上出现危机事件时，例如:市场价格大幅下降，利率迅速上升，风险因子间的相关性也会因此变得难以预测。如1997年东南亚金融风暴、1998年俄罗斯政府违约事件、美国911事件、2007年的美国次贷危机等对金融市场都造成了很大影响，在这些情况下VaR模型就不会起作用了。

VaR的这些缺陷需要压力测试来弥补。2008年初，中国银监会下发了《商业银行压力测试指引》，对商业银行如何开展压力测试制定了指导性意见。通过定义要进行分析的机构和资产组合;识别风险因子;设计压力测试情景;通过敏感性分析、情景分析，建立压力测试模型，计算压力情景下承压要素的定量化结果。以上述模型的定量结果和定性分析为基础，判定承压体系中的弱点环节，并有针对性地制定相应政策响应和反馈。通过正式报告路线上报给金融机构的高层呈阅后，最终成为在整个金融机构或在部分分支机构执行的应对政策。因此，通过VaR与压力测试的协调运行，能较为充分地确定商业银行的市场风险，并对商业银行的市场风险合理监控和管理。

参考文献:

1.沈沛龙，任若恩.新的资本充足率框架与我国商业银行风险管理[J].金融研究，2001(2)

第2篇：市场风险管理框架范文

1 企业全面风险管理已成必然

从国际上看，许多国家已从制度安排上着手建立以风险容量控制为中枢的相关风险全面管理框架。如，2002年美国颁布的萨班斯法案要求上市公司全面关注风险，加强风险管理。基于这一要求，2003年7月美国著名的反虚假财务报告委员会下属的赞助委员会COSO在《内部控制整合框架》基础上，提出一个概念全新的《企业风险管理整合框架》讨论稿，2004年9月正式颁布了《企业风险管理——总体框架》（简称COSO-ERM），使内部控制研究发展到一个新的阶段。作为一个指导性的理论框架，COSO-ERM框架为公司董事会提供了有关企业所面临的重要风险以及如何进行风险管理方面的重要信息，最具权威的国际标准化组织也在近期颁布了《ISO 31000:2007 风险管理实施指南》。

从国内来看，有关各界已越来越重视风险控制。2004年，中国银监会《商业银行市场风险管理指引》（2004年第10号令)，要求商业银行加强市场风险管理，充分识别、准确计量、持续检测和适当控制所有交易业务和非交易业务中的市场风险，确保在合理的市场风险水平之上安全、稳健经营，其承担的市场风险水平应当与市场风险管理能力和资本实力相匹配。2007年至2009年，银监会先后制定了《商业银行操作风险管理指引》、《商业银行并购贷款风险管理指引》、《商业银行声誉风险管理指引》和《商业银行流动性风险管理指引》，使商业银行风险管理规范不断丰富和完善。

近年来，银行业发生的许多案件充分表明，许多商业银行风险管理经验缺失，风险控制意识不强，风险管控手段匮乏。因此，积极借鉴国际先进银行全面风险管理技术和经验，深入开展全面风险管理理论研究，努力提高我国商业银行全面风险管理水平，控制银行风险案件的发生，是实现我国商业银行可持续发展目标所面临的重要任务。

2 全面风险管理的本质与流程

商业银行全面风险管理的本质为一个旨在实现商业银行经营目标、促进银行可持续发展的流程化的风险管理过程和管理体系。作为一个管理过程，其主要工作流程就是识别风险、评价风险和控制风险。作为一个管理系统，其主要构成因素包括管理主体与客体、管理目标和管理手段。全面风险管理的基本流程应该包括以下几个方面：

(1) 收集风险管理信息，建立问题数据库。就是围绕各种风险因素进行相关信息的收集、加工和处理，其目的在于及时发现银行可能面临的各种风险，为风险评估提供依据。因此，收集风险管理初始信息，建立问题数据库作为一项经常性工作贯穿于银行内部所有单位。

(2) 建立风险评估模型，进行风险等级评估。对所收集的风险管理数据库信息结合各项业务管理及其重要业务流程进行风险识别、风险分析和风险评价，其目的在于查找和描述风险，评价所识别出的各种风险的影响程度和风险价值，给出风险控制的优先次序等，为正确制定风险管理策略提供依据。

(3) 依据风险等级评估情况，制定风险管理策略。对所识别出的各种风险，按照所给出的优先次序，围绕银行目标与战略，确定风险偏好、风险承受度和风险管理有效性标准，选择适当的风险承担、风险规避、风险转移、风险转换、风险对冲、风险补偿和风险控制等风险管理工具，确定风险管理所需要的人力与物力资源的配置原则。这是决定风险控制成本与效率的重要环节。

(4) 提出和实施风险管理解决方案。根据所制定的风险管理策略，针对各类风险或各项重大风险制定风险解决方案。制定风险管理解决方案应该满足合规性要求，同时要注重成本、质量与效率的平衡，坚持经营战略与风险策略、风险控制与运行效率的统一，保护自身商业秘密，防止自身对外包解决方案产生依赖性风险。

(5) 风险管理的循环评价与改进。风险管理的重点是对事关银行生存与发展的重大风险的识别、分析与控制。因此，风险管理部门应该以重大风险、重大事件、重大决策和重要管理与业务流程为重点，对各项风险管理工作实施情况进行监督，采取有效的方法对其有效性进行检验。根据监督和检验结果，对所存在的问题或缺陷加以改进和评价。

3 加强全面风险管理的主要措施

风险控制的核心是在全员基础上的系统风险控制理论，主要是通过建立和完善以风险控制为中枢的风险管理框架，运用先进的风险管控方法，提高风险管控的能力，全面加强风险管理。

(1) 提升管理综合素质，增强管理层全面风险控制能力和前瞻性。全面风险管理水平，要求管理层必须拥有专门的风险管理知识、才能和智慧，形成系统的风险管理理念，树立科学的风险应对策略观，以确保履行其风险监控责任，引导风险管理文化的形成，引导或迫使管理层不断提高其自身综合素质，增强其全面风险管理能力。推动风险管理系统的合理构建。

(2) 塑造风险管理文化，增强全员风险管理意识和要求。实践经验证明，一流银行的发展靠文化，二流银行的发展靠制度，三流银行的发展靠指标。全员参与的风险管理文化的塑造是银行核心竞争力的关键，要倡导和强化“全员风险管理意识”，通过各种途径将风险管理理念传递给每一个员工，并且内化为员工的职业态度和工作习惯。

第3篇：市场风险管理框架范文

［关键词］商业银行 全面风险管理 风险管理

一、引言

自2007年夏天美国次贷危机全面爆发以来，美国第四大投资银行雷曼兄弟破产,美国金融业陷入新一轮金融风暴。这次金融风暴对中国敲响了居安思危的警钟，这场危机中首当其冲遭遇沉重打击的就是银行业，所以中国商业银行的健康发展需要全面风险管理体系的保驾护航。

宁波作为全国14个第一批沿海开放城市之一，一直走在改革开放的最前沿。同时，其地处长江三角洲核心城市群，倚仗一头两翼的区域优势，拥有广阔良好的经济腹地。其优越的地理位置和经济条件，为商业银行的孕育与发展奠定了良好的基础。在政治环境方面，从中央到地方的各级政府所提供的大量优惠政策也为扶商业银行健康持续的发展创造了有利条件。宁波商业银行在有利的外界条件下，如何全面加强风险管理，从而保持快速平稳的可持续发展，值得研究探讨。

二、ERM的渊源及国内风险管理文化的发展

全面风险管理(Enterprise Risk Management)其核心理念是对整个机构内部各个层次的业务单位和业务环节的各个种类的风险进行通盘管理。ERM系统要求对市场风险、信用风险、操作风险等各种风险，各种风险所涉及的各种金融资产与资产组合，如利率、汇率、股票、期权等，以及承担相应风险责任的各个业务单位，从业务员到机构整体，从基层机构(包括国外分支机构)到总公司(总行)，进行全面有效的风险管理。

全面风险管理的理论体系主要来源于两个方面：一方面是巴塞尔委员会2001年的《新巴塞尔协议》(以下简称《新协议》)，新巴塞尔协议更加侧重对各种风险的计量和管理，它对全面风险管理的理解是，商业银行应当将经营管理中面临的各类风险，包括信用风险、市场风险和操作风险，这些风险应当全部纳入管理体系，强调资本是风险管理的底线。它明确了商业银行风险管理的范围，提出以统一标准量化风险，以此实现风险统一管理。另一方面是美国著名的专业机构 COSO公布的《内部控制统一框架》。2003年7月，COSO颁布《全面风险管理框架》讨论稿，即ERM框架，正式提出了全面风险管理的概念。林谦在其文献中对全面风险管理解释，也赞同最广泛引用的COSO 委员会于2003年7月完成的《全面风险管理框架》中的定义。唐国储、李选举[2]也认同2001年《新协议》中对于全面风险管理的定义，而为了达到《新协议》的要求银行必须建立全面风险管理体系。

三、全面风险管理模式

全面风险管理模式体现在面向全球的风险管理体系，包括全面的风险管理范围、全程的风险管理过程、全新的风险管理方法、全员的风险管理文化等先进的风险管理理念的方法。

1.全面的风险管理范围

全面风险管理涵盖了信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险等多个领域，涉及到董事会、高级管理层到风险管理部门、业务管理部门、分支机构等各个层面，包括风险战略制定、风险管理组织体系构建和风险管理技术提升、风险管理文化塑造和风险管理专业人才培养等多方面内容。

（1）信用风险

信用风险是指对银行外部环境和客户及交易对手的了解、考察、分析，识别出银行债务人或交易对手违约或信用质量发生变化，影响银行债权或其他金融工具的价值，并由此引致银行损失的各种因素。从广义上说，信用风险的度量也是信用风险管理的重要组成部分。

（2）市场风险

市场风险是指因市场价格(利率、汇率、股票价格和商品价格)的不利变动而使银行的表内和表外业务发生损失的风险。它不仅存在于银行的交易活动中，也存在于非交易活动中。风险价值(VaR）概念的引进，对于市场风险计量方法又是一场革命性的风暴。在现代商业银行中风险价值已成为计量是市场风险的主要指标，也是银行采用新的计量方法――内部模型法来计算市场风险资本的主要依据。

（3）操作风险

巴塞尔委员会关于这个风险类别的定义为“由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险”，本文的定义所指的-操作风险包括法律风险，但不包括声誉风险和战略风险巴塞尔委员根据普遍的实际做法为商业银行提供三种可供选择的操作风险经济资本计量方法――即基本指标法 、标准法 和高级计量法 。

（4）流动性风险

流动性风险包括资产流动性风险和负债流动性风险。资产流动性风险是指资产到期不能如期足额收回，进而无法满足到期负债的偿还和新的合理贷款及其他融资需要，从而给商业银行带来损失的风险。负债流动性风险是指商业银行过去筹集的资金特别是存款资金，由于内外因素的变化而发生不规则波动，对其产生冲击并引发相关损失的风险。流动性风险与信用风险、市场风险和操作风险相比，形成的原因更加复杂和广泛，通常被视为一种综合性风险。评估流动性风险的主要方法有流动性比率或者指标，现金流分析以及其他评估方法例如缺口分析法 、久期分析法 等。

2.全程的风险管理过程

为改进风险管理流程，需要针对银行不同的风险管理现状，制定不同的全面风险管理战略，完善风险管理政策制度，健全风险管理组织架构，创新和学习先进管理方法和工具，强化风险管理绩效考核和评价，加强人员队伍建设和全面管理文化氛围培养，以全面实现风险管理目标。

（1）风险管理流程

风险管理流程大致可分为四个步骤：

风险识别――风险计量――风险监测――风险控制

风险识别：包括感知和分析风险两个方面。前者是通过系统化的方法发现商业银行所面临的风险种类和性质，后者是深入理解各种风险内在的风险因素。最基本最常用的方法是制作风险清单。

风险计量：全面风险管理、资本监管和经济资本配置得以有效实施的基础。准确的风险计量结果是建立在卓越的风险模型基础之上的。

风险监测：包含两个层面的具体内容：一是监测各种可量化与不可量化风险因素，并及时提交相关部门；二是报告定性和定量的评估结果。

风险控制：一般采用三级管理模型：基层业务单位、业务领域风险管理委员会、高级管理层，相互合作，共同控制。

（2）风险管理架构

良好的风险管理架构包括以下几方面：一是要有好的风险管理环境，这就需要风险管理文化的培养；二是要合理设置风险管理部门，并保证主要职责分工明确；三是明确风险管理流程；四是重视风险管理信息系统的重要性，建立完善而先进的风险管理信息系统。

虽然商业银行的具体组织不同，但一般都遵循全面风险管理原则、集中管理原则、垂直管理原则、独立性原则、垂直性原则，多采取在董事会确定操作风险管理政策指导下和高级管理层领导下的、多道防线为基础的、层次化的操作风险管理架构，由董事会、管理层面和对个委员会和业务部门等部门组成的架构，例如下图建议的组织结构，其中审计层级涵盖了内部审计部门和纪检监部门。

3.全新的风险管理方法

作为区别于传统风险管理方法的全面风险管理，对于计算风险价值(VaR――Value at Risk）采用的技术方法除了传统的方差-协方差法(德尔塔正态法)、历史模拟法(Historical Simulation)和蒙特卡罗模拟法(Monte Carlo simulation)三种方法之外，还引入的新型以风险为基础的考核盈利指标――全面风险管理的基本工具――经济资本回报率（RAROC――Risk-Adjusted Return On Capital）。

传统经济学的观点认为企业经营的目标是利润最大化，依据这种理论,传统的资本回报衡量指标是净资产回报率(ROE)。但是这个观点没考虑风险因素,所以只能停留在不存在风险或者风险相等的理想条件下比较。其实,价值最大化并不等于利润最大化,而应该是利润最大化与风险最小化的结合和统一。这对于以风险为经营对象这个问题,越来越多的商业银行使用经风险调整后的资本回报率(RAROC),即通常所说的经济资本回报率作为资本回报水平的衡量指标。

RAROC是目前银行界最为有效和先进的风险收益衡量指标。基本原理是:以经济资本为基础对银行收益进行测度。由于经济资本将所有类型的风险用一个数值综合反映, 因此它可以作为收益调整的基础。RAROC其表达式为:

其中R为收入，OE为经营成本，EL为预期损失，CAR为经济资本或风险资本。收入R包括银行的利差收入和中间业务等非利息收入；经营成本是指银行的各种经营管理费用支出。从RAROC的表达式及对它的分析可以看出，RAROC的核心是：将风险带来的未来可预计的损失量化为当期成本，直接对当期盈利进行调整，衡量经风险调整后的收益大小，并且考虑为可能的最大风险做出资本储备，进而衡量资本的使用效益，使银行的收益与所承担的风险直接挂钩，与银行最终的盈利目标相统一，为银行各个层面的业务决策、发展战略、绩效考核、目标设定等多方面的经营管理提供重要的、统一的标准依据。

此外，全面风险管理理念还体现在新资本协议的内容框架上。整个新资本协议可以归纳为三大支柱：第一支柱，资本充足率，这是对银行全面风险数量状况的监督；第二支柱，监管当局的监督检查，既是监督银行的资本金与其风险数量相匹配，更是监督银行的资本金预期风险管理水平相匹配；第三支柱，市场纪律，对银行的公开信息披露提出了一整套强制规定和强烈建议。

（1）资本充足率

资本充足率（Capital Adequacy Ratio），是指资本总额与加权风险资产总额的比例。资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前，该银行能以自有资本承担损失的程度。规定该项指标的目的在于抑制风险资产的过度膨胀，保护存款人和其他债权人的利益、保证银行等金融机构正常运营和发展。各国金融管理当局一般都有对商业银行资本充足率的管制，目的是监测银行抵御风险的能力。从目前商业银行情况来看，基本都能满足相关政策规定的最低资本充足率 ，但是从长期来看，提高商业银行的资本充足率仍是商业银行资本管理重要问题。

（2）银行监管与市场约束

作为第二支柱的监管当局的监督检查，银行的监管是由政府主导、实施的监督管理行为，监管部门通过制定法律、制度和规则，实施监督检查，促进金融体系的安全和稳定，有效保护存款人利益。

而第三支柱的市场纪律，也就是市场约束机制，要求信息披露作为市场约束的基础发挥作用，然而市场约束机制需要一系列配套制度得以实现。银行应具备一套经董事会批准的披露政策，政策应涉及银行决定披露内容的方法和对于披露过程的内部控制。另外，银行应有专门的程序评估披露的适当性，包括对有效性和频率的评估。

（4）全员的风险管理文化

过去,商业银行在风险管理过程中,通常是简单地将风险管理理解为风险管理部门的工作,没有建立有效的机制促进所有部门和员工积极参与风险管理。同时,还对各类风险进行分割管理,忽略它们之间的协同效应,既不科学,也难以实现统一有效的监控。而在全面风险管理框架下,通过经济资本,商业银行既可以建立有效的激励约束机制,实现全员参与风险管理,又可以将各种风险有机整合起来,从全局的角度统一度量和控制风险。所以需要通过风险管理文化的培养，来创造好的风险管理环境来推广先进的全面风险管理理念。

四、商业银行全面风险管理策略与建议

我国商业银行风险管理起步较晚，加上长期以来的政策性主导的发展模式，使得我国银行的风险管理与市场的要求脱节，没有形成完整的、合理的风险管理模式和理论。与国外先进银行的全面风险管理模式相比，我国商业银行在风险管理的观念、技术、方法、体系和外部环境方面都存在着较大还有较多欠缺。国内商业银行的风险管理总体上处于风险控制阶段，离全面风险管理阶段的要求尚有较大的差距。

1.行业监管与市场约束

监管当局应要求银行证明他们确定的内部资本目标有充分的依据，并且这些目标符合其整体风险轮廓和当前的经营环境。同时监管当局应定期对银行评估资本充足率的程序、风险头寸、相应的资本充足水平和所持有资本的质量进行检查，并判断银行目前评估资本充足率的内部程序效果如何。

中国银监会成立后，在总结国内外银行业监管经验的基础上提出了四条银行监管的具体目标：通过审慎有效的监管，保护广大存款人和金融消费者的利益；

通过审慎有效的监管，增进市场信心；通过金融、相关金融知识的宣传教育工作和相关信息的披露，增进公众对现代金融的了解；努力减少金融犯罪，维护金融稳定。

为了规范市场约束，银行应具备一套经董事会批准的披露政策，政策应涉及银行决定披露内容的方法和对于披露过程的内部控制。另外，银行应有专门的程序评估披露的适当性，包括对有效性和频率的评估。银行应判定出哪些披露信息属于重要信息，其可以采用定性的方式结合特殊环境，判断金融信息使用者进行经济决策时，是否将某条信息看作重要信息。而对于事关专有或属于保密的信息，银行可以不披露具体的项目，但必须对要求披露的信息进行一般性披露，并解释某些项目未对外披露的事实和原因。

2.商业银行自身建设

（1）健全风险管理组织架构:完善“三会一层”公司治理中的风险管理架构,构建“集中管理、矩阵分布”的风险管理组织架构，明确风险管理职责，逐步推行风险管理派驻制，建立一支专业的风险管理队伍。某商业银行宁波分行的战略建议是成立专职的风险控制委员会，而现状多为非独立部门只有名义上的职能部门设立。

（2）创新和学习先进管理方法和工具:建成国内领先的信用风险内部评级体系，完成市场风险内部模型的开发和验证工作，达到操作风险标准法的实施要求；同时，建立科学的业务风险计量模型。建立风险管理数据库，搭建全行风险管理信息平台，建立全面覆盖的资本计量、评估和配置体系。例如某商业银行宁波分行对绩效考核主要是经济资本管理，该绩效考核方法以经济增加值(EVA)以及资本调整后的资本收益率(RAROC)为核心，体现了先进方法的引入和运用。宁波各商业银行都极力推广内部评级体系，通过预期的状况调节信用评级，主要针对抵押物、业务部调查、核实企业信息真实性（拍照取证、实地考察）以及贷款发放后单位的调查等，核实信用评级，从而降低违约率。

（3）推广全面风险管理观念：风险与收益相匹配的观念的形成，有助于在较为成熟的信用风险管理基础上，综合信用风险、市场风险、操作风险进行管理，达到多层次上进行风险管理。全面风险管理是全业务、全流程和全员的管理，对该理念必须形成足够的认识，否则难发挥其作用。商业银行宁波分行表示，该行最早于上世纪90年代中期在全行提出风险管理概念，自我国《商业银行法》颁布以后，农行就更加注重风险管理。

（4）培养和吸纳高素质风险管理人才：目前在多数银行中，都存在高素质人才缺失的现象，严重制约着风险管理制度的施行和体系的建设。全面风险管理由于涉及当前较为先进的系统、工具和方法，这对专业人员提出了较高的要求，同时不断创新的业务对专业人员的持续学习能力也提出了较高的要求。因此，培养一支高素质的专业人才队伍是保证全面风险管理发挥作用的前提条件。商业银行宁波分行都表示迫切需要具备专业素质的风管方面人才，拟建立各自专职的风控部门来为本行发展提供稳健保障。

五、结语

基于宁波市商业银行风险管理现状，只有综合内外部风险监控综合管理，全面提升风险管理理念，综合国际标准加快开发适合宁波市商业环境的风险计量，建立高素质人才队伍，才能建立和健全宁波市商业银行风险管理体系。对于国际先进的全面风险管理模式来说，宁波市商业银行风险管理模式还有很大改进提升空间。我国商业银行全面风险管理历程是个复杂而又志在必行的过程，只有结合各方面力量最终接轨国际水平。

参考文献：

[1]林谦：全面风险管理视角下的商业银行市场风险管理体系[J].金融论坛2009(07):59-65

[2]唐国储、李选举：新巴塞尔协议的风险新理念与我国国有商业银行全面风险管理体系的构建[J].金融研究2003(01）:46-54

[3]贺东辉： VaR模型在银行信用风险管理中的应用分析[J].现代金融2005(06):42-43

[4]于祥彪：迎接商业银行ERM时代[J].现代金融2005(06):39-40

[5]林谦：全面风险管理视角下的商业银行市场风险管理体系[J].金融论坛2009(07):59-65

[6]马威,冯丽：基于新资本协议构建银行全面风险管理体系[J].商场现代2005(10):119-120

[7]巴塞尔委员会：巴塞尔新资本协议第三次征求意见稿.2003

[8]中国人民银行：《商业银行资产负债比例管理考核暂行办法》.1994

[9]张鼎：X城市商业银行风险管理研究探索[D].上海:上海复旦大学管理学院，2008

[10]张悦：我国商业银行全面风险管理研究[D].北京：首都经济贸易大学，2008

第4篇：市场风险管理框架范文

关键词：集中度风险；大额风险暴露；金融控股集团

一、 金融控股集团信用及市场风险的集中问题

集中度风险的概念源于银行业，以信用和市场风险的集中为核心内容。巴塞尔协议Ⅱ指出，集中度风险是指任何有可能给银行造成巨大亏损，从而危及其正常经营的单一风险暴露或风险暴露集团。2014年，中国银监会的《商业银行并表管理与监管指引》中，集中度风险被定义为“在银行集团并表基础上源于同一或同类风险超过银行集团资本净额一定比例直接或间接形成的风险敞口”。从定义来看，集中度风险的范围比较广泛，可以由信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等一系列基础风险构成，又以信用和市场风险的集中作为最核心的内容。本文中“集中度风险”指代信用和市场风险的集中。

集中度风险是综合性、结构性的风险。一是风险具有隐蔽性和突发性。集中度风险在爆发前通常具有良好的收益表现，如资产价格持续上升，从而掩盖了潜在的风险属性，在风险暴露时产生更大的破坏力。二是风险具有交叉性。对于以交易为目的、具有活跃市场的标准化资产，可能由于相似品种发生违约和信用迁移，在短期内引发利率风险，严重时丧失市场流动性，导致交易账户发生巨额损失。三是高杠杆的金融创新工具加剧和加速集中度L险的形成。

集中度风险的防范在巴塞尔体系中处于第二支柱地位。国际金融危机之后，巴塞尔协会提高对集中度风险的监管要求，巴塞尔Ⅲ在“再证券化风险暴露”（Resecuritization Exposure）的资本要求中，扩展了风险集中的范围，增加不同账户、类似产品、潜在相关的表外风险等因素1。但是，由于资本协议的基础模型以风险的高度分散为假设，尽管有针对衍生品的新增资本计提规则，集中度风险仍不能在第一支柱中得到充分体现，而是作为第二支柱内容，由各国家地区监管部门设定监管措施。因此，集中度风险的监管并未在国际范围内形成标准化框架，各国家地区的监管标准和风险容忍度较为个性化，监管效率和效果存在一定的局限性。

随着金融综合经营和金融创新的持续增强，集中度风险的危险性和外部性不断显现。金融控股集团自身具有复杂的组织运营结构，对于集中度风险的防范，更加不能单纯依赖外部监管措施，需要建立与自身组织、业务和管理结构相匹配的集中度风险管理体系。作为探索和实践，本文将以主要篇幅探讨纯粹控股型金控集团的信用和市场风险集中问题，通过系统分析集中度风险的形成机制，从战略和技术层面总结防范措施。

二、 风险集中成因分析

随着我国各类金控集团的迅速发展，集中度风险对经营稳定性的影响日益明显，从形成机制来看，主要包括四个方面。

第一，我国经济产业结构不平衡，大量金融资源滞留在低效率的传统经济领域。一是经济增长过度依赖投资和出口拉动，金融资源配置向房地产、基础设施建设、能源、制造业等领域倾斜，一定程度上助推产能过剩经济的形成，加剧了金融机构的集中度风险。二是产业结构不平衡，绝大多数企业处于产业链低端，高附加值企业规模和数量都较为缺乏，导致金融机构在客户选择上余地较小，对象更加集中。

第二，我国金融基础设施不健全，风险集中在银行体系。一是金融机构体系以银行为绝对主体，尚未具备差异化、多层次、广覆盖的结构特征，使得金融资源的配置过度依赖商业银行。二是金融市场体系不健全，广度和深度不足，缺少风险对冲机制。三是社会信用体系不健全，金融机构对小微企业的风险缺少判断依据。这些因素导致经济中的风险持续向银行集中，在缺少风险对冲机制保护的情况下，银行过度依赖政府和国企信用，进一步加剧了经济产业结构的不平衡。例如，年报数据显示，截至2015年末，山西省七大国有煤炭集团的未偿还贷款余额占到全省银行业贷款余额的37%，风险形势极为严峻。

第三，分业监管框架难以匹配综合经营实践，监管套利行为扭曲真实风险。一是集中度风险的监管指标体系针对各类业务单独计量，在直接融资和间接融资逐渐融合的情境下，对真实风险的反映不够充分。二是在分业监管框架下，风险实质相同的业务却有不同的监管门槛，导致以通道业务为代表的监管套利行为大量存在，“财务表外、风险表内”的情况较为普遍，真实的集中度风险被低估。三是对于具有复杂交易结构的创新工具，缺乏具有一致性标准的风险穿透技术，基础资产的风险不透明，降低监管效率。

第四，金控集团组织经营的复杂性和特殊性加大集中度风险的防范难度。一是金控集团的资本结构复杂，通过层层控股的方式，以小资本撬动大资本，具有杠杆放大效应，对集中度风险存在固有的脆弱性。二是金控集团组织结构和治理机制的差异性影响集中度风险的形成机制。事业型金控通常以母公司的业务为核心，子公司处于附属地位，或者直接由母公司业务部门独立形成，子公司决策的独立性低，促进风险集中，但母子公司之间风险管理框架具有较强的一致性较高。纯粹型金控的母公司不从事具体经营，子公司处于平等的法人地位，经营的独立性高，业务决策分散，客观上有利于分散风险，但母子公司之间风险管理框架的一致性较低。三是金控集团通过协同效应创造价值的同时，也会导致客户、产品、投资组合的高度关联。按照安德鲁・坎贝尔等（2000）提出的"搭便车"理论，协同就是公司能够将一个部门创造和积累的资源无成本地应用于其他部门的情形。金控集团负债经营的特性，使其风险特征不同于一般企业集团，在收入扩大、利润增加等正向协同效应背后，往往存在风险隐蔽、集中和交叉等隐患，超过一定界限后，集中度风险提高，经营稳定性降低。

三、 集中度风险的度量技术

1. 度量目标。金控集团信用和市场风险集中的度量以各企业类型风险度量为基础，集团层面关注风险敞口的分布均匀程度，其度量目标主要包括四个层次。一是识别集团信用和市场风险在行业、区域、产品、单一（集团）交易对手等方面的集中程度，及时向子公司进行预警和提示；二是计算信用和市场风险的集中程度是否符合集团的风险偏好，对一定时期内集团能够承担的损失设定限额；三是考察集团投资组合收益与承担风险的匹配程度，进而调整组合资产结构和风险定价；四是考察风险缓释机制的有效性。

2. 度量方法。

（1）国际银行业集中度风险的度量。国际银行业对集中度风险的度量经历了从非模型方法逐步向模型方法改进的过程，度量精度不断提升，操作方法更加复杂，风险要素更加全面，包括对单一客户集中度和组合集中度的度量。根据颜新秀和王睿（2010）的研究，表1列示了主要的度量方法。其中，模型方法相比非模型方法的重大改进，在于把集中度风险与经济资本相关联，在技术上从基于敞口额度的计量扩展到内部评级法（IRB）的基础模型，建立了通过资本计提防范风险集中的可能性。但是，相比非模型方法，模型方法在可靠性、可操作性、适用范围等方面仍不够成熟，因此仅在风险管理模型化程度较高的国家和地区使用，还未在巴塞尔体系内形成标准操作规则。

（2）巴塞尔协议Ⅲ对集中度风险管理框架的完善。巴塞尔协议Ⅲ对集中度风险的管理仍然以非模型方法为主，在信用和市场风险集中度的度量方面，主要有以下两方面重要改进。

第一，增加防范市场风险集中的风险资本计提规则。2009年，巴塞尔委员会《交易账户新增风险资本计算指引》，要求计量资本计划期为一年、在99%的置信区间下，单个或组合交易头寸由于违约和信用迁移所造成的损失，并以此为基础计提新增风险资本。指引还要求银行提供充足的资本应对交易账户资产的发行人集中度和市场集中度。

第二，的《大额风险暴露测度与控制监管框架》，完善关联方、表外业务、风险缓释工具、透视法等技术要求。该框架将大额风险暴露定义为“银行在遭受单一交易对手或关联交易对手非预期违约时所造成的最大损失，是银行账户和交易账户风险暴露总额”，规定超过银行合格资本10%以上的风险暴露属于大额风险暴露，并设定了普通银行25%、全球系统性重要性银行15%的监管上限。一是对经济依存关联方作出了量化界定，涵w了销售依存、成本依存、担保、同一还款/资金来源等重要的经营关系。该框架提出，银行对某交易对手的风险暴露额超过合格资本的5%时，银行应考察与其具有经济依存关系的关联方风险暴露。二是要求表外信用风险暴露按照与计算风险资产一致的方法进行表内转换；交易对手的风险暴露额度为交易账户和银行账户暴露额度加总。三是规范合格信用风险缓释工具（CRM）价值的扣减规则。四是设置集合投资计划（CIU）等间接投资实体采用透视法（LTA）的标准和途径。

（3）我国银行业集中度风险的主要度量方法。我国银行业对风险集中度的度量方法以非模型方法为主，主要监控风险敞口比率。受金融基础设施不健全、信用数据不完整、实施成本高昂等因素限制，我国银行业还未能应用复杂的模型化集中度风险度量方法，而是以操作简便、成本低廉的风险限额方法为主。为防范风险集中，中国银监会对商业银行的贷款、同业、理财、自营等重点业务采用限额管理办法，设定大额风险敞口占资本或组合规模的比率上限，引导商业银行平衡组合风险。在当前经济下行压力加大、供给侧结构性改革加速的形势下，长期高速增长累积的信用风险逐渐暴露，行业和区域风险加剧，集中度风险的管理难度不断提升，对风险度量的精确性、及时性和有效性提出更高的要求，模型化方法的探索和应用是行业趋势所在。

四、 金融控股集团集中度风险的防范机制

集中度风险是战略层面的风险，其防范机制也应上升至金控集团战略高度，从战略、制度、技术和保障层面设计针对性、全覆盖的集中度风险管理体系。

第一，实施有效的战略管理，保持均衡的发展节奏，提高资源配置效率，分散业务风险。战略管理是金控集团母公司的重要职能，也是降低金控集团风险集聚效应的重要工具。一是母公司通过制定整体战略确定发展的目标、速度和扩张边界，指导子公司做出清晰的业务规划，使整体业务发展保持动态均衡，避免结构性因素导致的风险集中。二是保障外延扩张的方向选择不偏离整体战略方向，综合评估新增投资对投资组合的影响效应，兼顾协同效应和风险分散的需求。三是母公司通过引导资源配置，使资源向风险收益水平高的子公司倾斜，提高组织内部的市场化竞争水平，动态剔除风险与收益不匹配的业务，管理投资组合风险。

第二，建立健全集中度风险管理的制度体系，提高集中度风险管理框架的一致性。一是建立规范的业务授权体系和限额管理制度。在金控集团子公司层面，集中度风险管理框架主要由行业监管要求决定，结合授权体系对具体业务设立限额管理制度，这些制度体系也构成金控集团集中度风险管理的制度基础。二是建立健全风险并表管理制度，加强母公司对子公司风险集中度管理的定期检查和督导，促进集团母子公司之间风险限额管理制度的有效衔接，改善信息不对称，提高风险管理框架的一致性。三是规范子公司决策过程中重大事项的控制机制，包括重大事项的范围、决策流程、授权、信息披露机制等。

第三，建立金控集团层面大额风险暴露的统计计量系统，提升集中度风险的量化水平。一是结合组织结构和管理框架，建立覆盖主要表内外金融业务的大额风险暴露统计计量系统，实现对大额交易的事前、实时、动态监控。风险计量是管理的基础，由于银行、证券、保险、信托、基金等行业的风险特征和偏好、适用的监管规则存在较大差异，各行业的集中度监管指标在交易认定、警戒线设置、风险缓释工具使用、风险扣减规则等方面的一致性较差。在母公司层面，如果仅依据大额风险敞口的统计进行限制，会严重降低金控集团组织效率，也不利于风险对冲等操作的开展。统计范围应涵盖行业、区域、客户、产品等多维度的大额风险敞口，核算集团层面的风险暴露总额。二是提高集中度风险管理的模型化水平，定期开展压力测试，关注的是非正常市场情境下的尾部风险，提高管理精度。三是规范表外业务集中度风险的信息披露制度，改善表内外集中度风险管理框架的一致性。

第四，完善集中度风险管理的保障机制。一是加大研发投入力度，提升趋势性风险预警能力。建立中长期趋势的前瞻性预判和预警机制，提高针对行业、区域、产品、市场的信用和市场风险趋势预警能力，避免遭遇局部系统性风险。例如，中信银行进入光伏行业后随即并行开展专项研究，在2011年下半年预判潜在危机，并紧缩信贷投放，从而避免了大规模风险暴露导致的损失。未来几年，在实体经济去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板的供给侧结构性改革过程中，产业调整加快，金融市场波动加大，预警机制将发挥更为重要的作用。二是完善金控集团的公司治理机制，贯彻风险理念和风险文化，加大具有先进风险管理经验的人才引进和培养力度，为集中度风险管理提供良好的基础保障。

参考文献：

[1] 巴曙松，金玲玲.巴塞尔资本协议Ⅲ的实施――基于金融结构的视角[M].北京：中国人民大学出版社，2014.

[2] Campbell A.，Luchs KS，编著.任通海，龙大伟，译.战略协同[M].北京：机械工业出版社，2000.

[3] 颜新秀，王睿.银行业集中度风险的计量与监管――国际经验及对我国的启示[J].中国金融，2010，（3）：23-25.

[4] 孙健翔，巴曙松，朱元倩.银行大额风险暴露的测度及监管框架[J].金融论坛，2014，（2）：65-71.

第5篇：市场风险管理框架范文

关键词：银行风险 公司治理结构 风险管理组织体系

金融是现代经济的核心，其发展状况直接关系到国民经济发展的健康与否。在我国，银行业在金融业中占主体地位，所以我国银行业的健康发展是对国民经济的保障。特殊的资本结构决定了银行经营具有高风险特质，所以风险管理是贯穿于银行业发展历程的永恒话题。随着国内金融市场全面开放，各种新金融产品新技术的出现，国内银行正面临着国内外银行的激烈商业竞争，承受着巨大的市场压力。在这种严峻的形势下，风险管理显得更为重要，它是银行业健康发展的基础，而银行管理组织体系则是风险管理顺利开展的保障。

一、当前我国商业银行所面临的风险环境趋势

商业银行风险是指银行在经营活动中，受事先无法预料的不确定性因素的影响，而使银行蒙受损失的可能性。2004年《巴塞尔新资本协议》将银行风险概括为三类：信用风险、市场风险、操作风险。本文就从这三个角度来考察银行面临的风险形势。

（一）信用风险。信用风险是指由于借款人和市场交易对手违约而导致损失的风险。麦肯锡公司的研究表明，以银行实际的风险资本配置为参考，信用风险占银行总体风险暴露的60%，我国四大国有商业银行中，按照“五级分类”的口径，不良贷款率高于东南亚国家银行1997年金融危机时的不良贷款率。这种信用风险的过度集中，严重威胁着我国国有商业银行的生存、发展和整个社会金融体系的安全。

（二）市场风险。市场风险是指因市场价格、利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动而使银行发生损失的风险。近年来，出于管理资产负债表的需求，国内银行已越来越多地参与具有较高杠杆的衍生产品交易。同时，随着人民币汇率形成机制的完善和利率市场化进程的推进，我国商业银行所承担的市场风险也逐渐增加。

（三）操作风险。操作风险是指由于不正确或错误的内部操作流程、人员、系统或外部事件导致直接或间接损失的风险，其受到内外部环境影响，涉及商业银行的所有业务，几乎每一位员工，难以事先计量、预测和控制。从现实情况看，操作风险的管理是中国银行业的软肋，尚缺乏成熟的操作风险管理体系。从互联网、媒体公开报道和法院案例三种来源收集数据得知，我国2002–2006年期间发生的三百多例银行操作风险损失事件共造成银行损失达258亿之多，而且事件主要来源于银行内部，特别是银行内部人员或内外勾结所进行的主观故意的内外部欺诈行为，这暴露了我国银行业公司治理结构和内部控制薄弱隐藏着巨大的操作风险。

二、当前我国商业银行风险管理体系现状

由上可见，我国银行业面临的各种风险形势仍比较严峻，这也暴露出银行风险管理水平的低下，这种状况除了先天性的银行发展历史短暂、理念落后等原因外，根本原因在于银行风险管理组织和制度的极不完善，造成风险管理发展缓慢，水平低下。良好的公司治理结构和明晰的产权制度是风险管理体制的关键所在，而在我国现代商业银行制度还未真正确立，现代公司治理结构也不尽完善，与之相应的是风险管理体系不够健全，实施有效风险管理的基础比较薄弱，总体表现为以下两个方面：

第一，外部风险管理组织架构不健全。首先，虽然当前商业银行大都建立股东大会、董事会、监事会和高级管理层“三会一层”的公司治理基本结构，但在风险管理上的职责并未清晰划分，相互合作和制衡机制较为薄弱，风险管理的基础不牢。其次，在完善的银行风险管理组织架构中，一般在董事会中会有几名董事组成风险管理委员会来承担董事会的日常风险管理职能，但我国实际情况是风险管理委员会由于人才、资源、沟通的不足，普遍缺乏运行支撑，管理效果不佳，而且作为管理全行各类风险的专门委员会，风险管理委员会还应该负责集中和协调各种风险，但在我国其风险覆盖面还不够，对信用风险和操作风险关注较多，而对其它风险关注较少，这样导致整个风险管理框架不够完整，统一性和集中性不足。最后，在我国风险管理职能主要集中在高级管理层、总行和分行，而在支行和基层机构缺乏独立风险管理的角色，导致整个银行风险垂直管理链条的缺失，弱化了风险管理职能。

第二，内部风险管理职责不完善。首先，作为整个银行风险管理战略制定者的董事会和风险管理委员在我国均普遍缺乏运行支撑，职能较弱，因此银行缺乏完整清晰的风险管理战略，风险管理体系建设普遍缺乏科学规划指导。其次，风险管理委员会和高级管理层所设的风险管理部门对风险的全面、集中管理程度均不高，没有一个强大的风险管理部门对全行包括信用风险、市场风险、操作风险等各类风险进行集中管理，风险管理的全面性和有效性不足，效率低下。

三、完善我国商业银行风险管理体系的几点建议

（一）建立完善的风险管理组织体系首先需要有效的公司治理结构作为前提。当前我国银行大都为股份制银行，必须要明确董事会、监事会和高级管理层在风险管理中的不同职责。董事会通过其下属的风险管理委员会负责制定银行的经营战略和相应的风险管理战略，监控各种政策、制度的实施；监事会负责监控董事、高管等的道德风险和尽职情况，监督银行的财务状况、整体风险水平和内控能力；高级管理层在董事会的领导和监事会的监督下，朝着银行经营目标努力，在风险最小化的前提下实现收益最大化。

（二）建立独立的、垂直的风险管理组织框架。实行总行、分行、支行三级经营单位的风险控制。在总行，行长是首席执行官，负责全行的风险管理，下设风险管理委员会是全行最高风险管理和协调机构。在分行，总行可借鉴扁平化管理模式实行风险的垂直管理，对分行行长实施风险问责，并派出风险管理官协助分行管理风险，并委派相应的信审、财务和稽核方面主管，工作上对总行相应的风险管理部门负责。在支行，分行向支行委派会计经理，控制营业部的会计风险和财务风险。由此形成自上而下的垂直领导、由外对内的横向监控的风险管理组织框架，各风险管理部门权责明确，促使风险管理体系独立、高效运行。

（三）设置首席风险官，集中银行风险管理职能。董事会下设首席风险官领导的风险管理委员，在其下设置专门的信用风险，市场风险以及操作风险管理机构，董事会将风险管理决策职能集中于首席风险官和风险委员会，首席风险官要与其他高级业务主管平级并有权对他们说“不”，这并非一种个人制度，而是建立在适应集中性原则和独立性原则的风险管理组织结构和流程之上的一种职能，首席风险官要听取各业务单元风险主管的汇报，并指导所属在相应层面根据风险状况及其趋势的演变调险应对策略。

（四）在基层业务线上设置风险经理岗位。一方面配合业务线负责人进行风险控制，另一方面是作为风险管理部在业务线上的派出单位，负责风险数据的收集、风险状况的实时监控。

参考文献：

[1]毛应梁.我国商业银行全面风险管理组织框架问题分析[J].新金融， 2007， （07）.

[2]韩光道.国外商业银行风险管理经验及其借鉴[J].金融理论与实践， 2005， （05）.

[3]滕海川.国外银行全面风险管理体系建立的实践分析[J].生产力研究， 2007， （04）.

第6篇：市场风险管理框架范文

一、何谓VaR

美国加州大学金融学教授菲利普乔瑞指出：VaR是一定时期内的最大损失，它使得实际损失超过这个值的概率小于一个我们预先设定的值。换言之，VaR是指在正常的市场条件和给定的置信水平下，一种金融资产或资产组合在既定时期内所面临的最大潜在市场价值损失额。其数学定义如公式为：Prob(Δp>VaR)=1－c。其中，c为置信水平，Δp为金融工具或其组合在风险持有期间内的实际损失。例如，某一投资公司持有的证券组合在未来24小时内，置信度为95%，证券市场正常波动的情况下，VaR值为800万元。其含义是指，该公司的证券组合在一天（24小时）内，有95%的把握判断该投资公司在下一个交易日内的损失在800万元以内，或者说，由于市场价格变化而带来的最大损失超过800万元的概率为5%。

二、VaR的优点

银行风险管理过程中难度最大的工作就是风险的测算问题，只有对市场风险进行精确量化，才能使商业银行风险管理者能够实现对风险的把握，提高银行对市场风险的控管理水平，避免类似巴林银行倒闭事件的再次发生。与过去传统的市场风险管理方法相比，VaR方法在对市场风险的衡量方面具有明显的优点，是一种更有效的市场风险衡量方法。

首先，VaR把对预期未来损失的大小和该损失发生的可能性结合起来，不仅让投资者知道可能损失的规模，而且知道其发生的可能性。在前面我们所介绍的商业银行风险价值的计算过程中，我们可以看到不管是采用哪一种估算方法，最后所计算出来的VaR值都是和一定的置信水平相联系的。而且，不同置信水平之上的VaR值还可以相互转换，这不仅使管理者能更清楚地了解商业银行在不同可能程度上的风险状况，而且方便了不同的管理需要。

其次，VaR适用面广，考虑了多种风险因子对银行资产组合价值的全面影响。VaR适用于衡量包括利率风险、汇率风险及衍生金融工具风险在内的各种市场风险。因此，这使得商业银行可以用一个具体的VaR值就可以概括地反映整个商业银行所面临的市场风险状况，大大方便了商业银行各业务部门对有关风险信息的交流，也方便了银行最高管理层随时掌握银行的整体市场风险状况，因而非常有利于商业银行对市场风险的统一管理。而且在VaR的计算过程中，由于综合考虑各种风险因子的共同影响更接近于现实，因此对风险的衡量也就更精确。

最后，VaR方法考虑了银行资产组合中不同资产的相关性，这保证了VaR方法在衡量市场风险方面的精确性。此相关关系对于商业银行的价值风险管理和价值创造有着重要意义。当不同风险资产之间存在相关关系时，对于一个包括这些资产的资产组合而言，其整体风险显然是小于资产组合中每项资产风险的简单加总。传统的市场风险衡量方法就相当于是把银行每项资产的风险简单加总，而VaR方法则是一种综合衡量，通过VaR方法计算出的风险价值显然要小于其他市场风险衡量方法计算出来的数值。

三、VaR在风险管理领域的应用

（一）计算经济资本，优化资本配置。经济资本用来抵御风险损失，因此又称风险资本。经济资本并不是真正意义上的资本，它是一个虚拟的概念，是一个计算出来的数字，通过计算VaR就可以确定相应经济资本的大小。确切地说，经济资本在数值上与VaR相等。基于VaR计算出经济资本后，可以进一步达到优化资本配置的目的。所谓优化资本配置就是更合理地在银行内部各级部门、各交易前台以及各项业务之间分配经济资本。经济资本的配置包括根据银行自身资本实力、股东目标、监管要求来确定全行的总体风险水平和相应的消化损失的风险资本限额，并将经济资本在行内各层面进行合理分配并进行动态调整。

（二）实施限额管理。风险限额是允许全行整体及行内各层面所承担的最大风险的上限，它是一种科学配置风险的方法，使用风险限额配置资本可以避免风险的过度承担。VaR限额是由传统的头寸限额发展而来的，是VaR在风险管理中具体应用的又一体现。与头寸限额相比 VaR限额具有很多优点：如，利用VaR设置限额，可以对不同的交易前台进行比较，而且VaR限额还考虑了组合的风险分散效应。VaR限额由中、后台设置，意在控制前台的风险过度承担。利用VaR设置限额，可以使各交易部门、交易前台确切掌握他们如果进行某项交易所需要承担风险的大小。如果某项业务的风险暴露超过了规定的限额，则需要对该业务进行调整以降低VaR值，否则必须上报有关部门，获得进一步授权才可进行此项交易。

（三）建立基于RAROC的风险调整绩效评估体系。实践中，前台业务部门可能为了追求高利润而不惜冒巨大风险从事某项交易，而中、后台风险控制部门可能为了防范风险而拒绝授权某项交易，这种由于各部门考核指标不一致而导致的经营目标的冲突，最终会导致全行运转不畅。如果简单地用收益率作为考核指标进行各部门业绩评估，则会激励风险的过度承担，不符合稳健经营的原则；相反，如果仅以承担风险大小作为各部门考核指标，又会导致过度保守，使业务发展停滞不前，传统的仅以风险或收益为指标的绩效考评方法无法解决这一问题。信孚银行开发的RAROC系统创造性地解决了中、后台风险控制部门与前台业务部门之间经营目标不一致的问题。RAROC=扣除成本后的净利润/VaR，其核心思想是按承担的风险来衡量获取的收益。RAROC既考察了盈利能力，同时又充分考虑了该盈利能力背后所承担的风险，将风险与收益纳入到统一的框架内进行绩效评估，这改变了传统以绝对量评价收益的标准。通过将风险与收益同时纳入到评估体系内，可以对过度投机行为进行限制，对过度保守行为进行激励，实现风险收益的最优化。

（四）实现科学的全面风险管理。随着金融市场的不断深化，传统粗放式的定性管理已经不能有效地管理日趋复杂的各种金融风险。对于作为经营风险的金融机构来说，银行必须通过优化风险资源才能得以生存发展，这就要求银行必须组织起科学有效的风险管理体系。科学的风险管理能够在宏观上把握风险的性质，在微观上精确度量风险的大小，实现定性分析与定量分析的有机结合。作为对传统定性分析的有益补充，VaR可以实现风险的量化分析，借助VaR进而可以实现定性与定量相结合的科学风险管理。随着VaR在风险管理中应用的不断深化，最终可实现风险的全面管理。全面风险管理是通过对整个银行内部各级部门、各交易前台所面对的各种风险的通盘考虑，以VaR为统一度量标准，实现将信用风险、市场风险、操作风险及其他各种风险纳入到统一的框架内进行管理。

第7篇：市场风险管理框架范文

现代金融机构所面临的风险主要有：市场风险、信用风险、操作风险和其它风险，其中最主要的是市场风险和信用风险。对这些风险的控制主要是通过以下三大基本因素实现的：(1)董事会确定总体的风险管理原则和基本的控制战略；（2）确定风险管理的组织构架和体系;(3)指定风险管理的一整套政策和程序;(4)运用风险管理的技术监测工具。因为风险管理技术的专门性，我们将不在此进行讨论。

在具体的运作过程中，现代金融机构控制风险的基本措施是：分散化、交易限额、信贷限额，即通过对其产品、交易伙伴、业务活动领域的分散化降低风险;通过为每种产品、每一交易单位设置交易限额，为每一交易伙伴制定信贷限额以规避各种风险。金融机构根据各项业务的获利能力、市场机会、公司的长期战略定期调整各业务、各部门间的资本配置，力图使获取给定收益的风险最小化。

一董事会对总体风险管理理念和基本风险管战略的确定

总体上说，董事会对金融机构承受的风险承担最终责任和义务，因此应负起监控职能。公司整体的风险管理及控制政策应由董事会审批，为保证战略和政策得到遵守并保持适应性，决策机构应通过独立的风险管理部门和独立的内部审计部门进行实施和评估。

（一）风险管理基本原则的确定

一般来说，金融机构的董事会首先要根据自身的市场定位确定风险管理的基本理念和原则，并要求风险管理委员会和相应的风险管理部门积极予以落实。

我们可以简要地比较美林和摩根等公司的风险管理原则。

1美林公司的风险管理原则

在美林公司，尽管风险管理的方法和策略一变再变，但以下述6个原则为基础的基本理念却几乎没变。这主要包括：任何风险规避方案中，最重要的工具是经验、判断和不断的沟通；必须不断地在整个公司内部强化纪律和风险意识；管理人员必须以清晰和简洁的语句告诫下属：在资本运营中哪些可以做，哪些不可以做；风险管理必须考虑非预期的事件，探索潜在的问题，检测不足之处，协助识别可能的损失；风险管理策略必须具备灵活性，以适应不断变化的环境；风险管理的主要目标必须是减少难以承受的损失的可能性。这样的损失通常源自无法预计的事件，大部分的统计和模型式的风险管理方法无法预计。

在过去几年，用数学模型来测量市场风险已成为世界范围内众多风险管理的要点，风险管理几乎成了风险测量的同义词。美林公司认为，数学风险模型的使用只能增加可靠性，但不能提供保证，因此，对这些数学模型的依赖是有限的。

事实上，由于数学风险模型不能精确地量化重大的金融事件，所以，美林公司只将其作为其他风险管理工作的补充。

总的来讲，美林公司认为，一个产品的主要风险不是产品本身，而是产品管理的方式。违反纪律或在监管上的失误可导致损失，而不论产品为何或使用何种数学模型。

2摩根公司的风险管理原则

摩根斯坦利则认为，风险是金融机构业务固有特性，与金融机构相伴而生。金融机构在经营活动中会涉及各种各样的风险，如何恰当而有效地识别、评价、检测和控制每一种风险，对其经营业绩和长期发展关系重大。公司的风险管理是一个多方面的问题，是一个与有关的专业产品和市场不断地进行信息交流，并作出评价的独立监管过程。

应当说，这些基本的风险管理原则既是其长期进行风险管理的经验的总结，也是其实施风险管理的基本知指导原则，在整个风险管理体系中占有十分重要的地位。

（二）确定风险管理的基本程序

董事会制定风险管理及控制战略的第一步是，根据预定的风险管理原则，并根据风险对资本比例情况，对公司业务活动及其带来的风险进行分析。在上述分析的基础上，要规定每一种主要业务或产品的风险数量限额，批准业务的具体范围，并应有充足的资本加以支持。此后，应对业务和风险不断进行常规检查，并根据业务和市场的变化对战略进行定期重新评估，并将结论应直接报告决策层。

在识别风险和确定了抵御风险的总体战略后，公司就可以制定用于日常和长期业务操作的详细而具体的指引。为此，风险管理的政策和程序中应包括，风险管理及控制过程中的权力及遵守风险政策的责任，有效的内部会计控制，内部和外部审计等。如果公司较大较复杂，则需要建立集中、自主的风险管理部门。就风险管理和控制部门而言，最重要的是配备适当的专业人员、并独立于产生风险的部门。

因为控制结构的有效性取决于运用它的人，因此，有效控制的前提是机构内所有员工都具有高度的责任。在确定风险管理及控制过程的权力和责任时，一个重要的因素应是将风险的衡量、监督和控制与产生风险的交易部门分开。高级管理层应保证职责适当分开，员工的责任不应互相冲突。

二金融机构风险管理架构的比较

(一)金融机构风险管理的基本架构

现代金融机构因其业务的偏重点不同而具有不同的风险管理体系，但其基本构架都大同小异。一般来说，金融机构设有"风险管理委员会"集中统一管理和控制公司的总体风险及其结构。"风险管理委员会"直接隶属于公司董事会，其成员包括：执行总裁、全球股票部主任、全球固定收入证券部主任、各地区高级经理、财务总监、信贷部主任、全球风险经理以及一些熟悉、精通风险管理的专家等，下面直属不同形式的风险管理部门来实施风险管理委员会的战略和要求。

同时，金融机构应具备风险管理及控制的报告和评估程序，包括检查现行政策和程序执行报告和发现例外情况的制度。一般来说，风险暴露以及盈亏情况应每日向负责监控风险的管理层报告，后者应简要向负责公司日常业务的高级管理层汇报。另外，金融机构要对风险战略、政策和程序的评估应该定期开展，评估应考虑到现行政策的结果、业务以及市场的变化。风险管理及控制政策的方法、模型和假设的变更应由决策层审核。政策和程序应要求风险管理及控制部门参与对新产品和业务的考察。

"风险管理委员会"的主要职责是：设计或修正公司的风险管理政策和程序，签发风险管理准则;规划各部门的风险限额，审批限额豁免;评估并监控各种风险暴露，使总体风险水平、结构与公司总体方针相一致;在必要时调整公司的总体风险管理目标。"风险管理委员会"直接向董事会报告，它每周开一次例会(需要时可随时召集)讨论主要市场的风险暴露、信贷暴露与其它各种头寸，研究潜在的新交易、新头寸以及风险豁免等问题。

"风险管理委员会"下设不同形式的、分离或者整合的风险管理部门（如分别设立市场风险管理部门、信用风险管理部门等，或者整合为一个完整的风险管理部），他们均独立于公司的其它业务部门。市场风险管理部门负责监管公司在全球范围内的市场风险结构(包括各地区、各部门、各产品的市场风险);信用风险管理部门负责监管公司在全球范围内的各业务伙伴的暴露额度;审计部通过定期检查公司有关业务和经营状况，评估公司的经营和控制环境。

金融机构的风险管理采用多层制，除了"风险管理委员会"及其市场风险管理部门、信用风险管理部门、审计部外，其它如融资部、财务部、信息技术部以及各业务部的部门风险经理均参与风险的确认、评估和控制，并接受风险管理部的监督和评估、考核。这些部门的经理及代表每隔一周开一次例会(需要时可随时召集)以求沟通信息、交流经验、正确评估风险、调险管理政策。

以下是对美林等几家公司的比较。

（一）美林公司的风险管理架构

为了在基层交易部门强化风险管理机制，美林公司制定了公司风险控制策略和操作规程，要求相关的区域机构和单位在识别、评价和控制风险时予以遵循。

这些策略和操作规程的实施涉及许多部门，包括全球风险管理部、公司信贷部和其他的控制部门（比如财务、审计、经营以及法律和协调部门）。为了协调上述风险管理部门的工作，公司还成立了由风险管理部、公司信贷部和控制部门高级管理人员组成的风险控制和储备委员会，该委员会在风险管理过程中发挥着重要的监督作用。

风险控制委员会和风险管理部对所有的机构交易活动进行总的风险监督。风险控制委员会独立于美林的交易部门，定期向公司董事会下属的审计和财务委员会汇报风险管理的状况。

储备委员会监测与资产和负债有关的价值和风险。美林公司针对那些可能导致现存资产价值损失或带来新的负债的事件，确定在目前形势下使公司资产和负债保持平衡的储备水平。储备委员会通常由主要的财务官员任主席，主要负责考察和批准整个公司的储备水平和储备方法的变化。储备委员会每月开会一次，考察当时的市场状况，并对某些问题采取行动。美林公司在决定储备水平时会考虑管理层在下述方面的意见（Ⅰ）风险和暴露的识别；（Ⅱ）风险管理原则；（Ⅲ）时效、集中度和流动性。

（二）摩根斯坦利的风险管理架构

摩根公司的高级管理人员在风险管理过程中发挥重要的作用，并通过制定相应的风险管理策略和规程予以保障，以便在对各种各样的风险进行识别、评估和控制过程中，提供管理和业务方面的支持。随着对不断变化的和复杂化的全球金融服务业务认识的提高，公司不断地检讨风险管理策略和操作规程，以使其不断完善。

公司的风险管理委员会，由公司大部分高级管理人员组成，负责制定整个公司风险管理的策略及考察与这些策略相关的公司业绩。风险管理委员会下设几个专门风险管理委员会，以帮助其实施对公司风险活动的检测和考察。除此之外，这些风险管理委员会还考察与公司的市场和信用风险状况、总的销售策略、消费贷款定价、储备充足度和合法实施能力以及经营和系统风险有关的总体框架、层次和检测规程。会计主任、司库、法律、协调和政府事务部门及市场风险部门，都独立于公司业务部门，协助高级管理人员和风险管理委员会对公司风险状况进行检测和控制。另外，公司的内部审计部门也向高级管理人员汇报，并通过对业务运营领域的考察，对公司的经营和控制环境进行评价。公司经常在每一个管理和业务领域，聘用具有适当经验的专家，以有效地实施公司的风险管理监测系统和操作规程。

三对主要类型的风险的管理战略

金融机构风险管理主要涉及市场风险、信用风险和其他风险的管理，同时针对不同的风险的特点，确定不同的实施方案和管理战略。

（一）主要的风险类型

1市场风险

市场风险是指因市场波动而使得投资者不能获得预期收益的风险，包括价格或利率、汇率因经济原因而产生的不利波动。除股票、利率、汇率和商品价格的波动带来的不利影响外，市场风险还包括融券成本风险、股息风险和关联风险。

美国奥兰治县（ORANGECOUNTRY）的破产突出说明了市场风险的危害。该县司库将"奥兰治县投资组合"大量投资于所谓"结构性债券"和"逆浮动利率产品"等衍生性证券，在利率上升时，衍生产品的收益和这些证券的市场价值随之下降，从而导致奥兰治县投资组合出现17亿美元的亏损。GIBSON公司由于预计利率下降，购买了大量利率衍生产品而面临类似的市场风险。当利率上浮时，该公司因此损失了2000万美元。同样，宝洁公司（Procter&Gamble）参与了与德国和美国利率相连的利率衍生工具交易，当两国的利率上升高于合约规定的跨栏利率时（要求宝洁公司按高于商业票据利率1412基点的利率支付），这些杠杆式衍生工具成为公司承重的负担。在冲抵这些合约后，该公司亏损1.57亿美元。

2信用风险

信用风险是指合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款、掉期、期权及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险。金融机构签定贷款协议、场外交易合同和授信时，将面临信用风险。通过风险管理控制以及要求对手保持足够的抵押品、支付保证金和在合同中规定净额结算条款等程序，可以最大限度降低信用风险。

近来，信用风险问题在许多美国银行中开始突出起来，根据1998年1月的报告，其季度财务状况已因环太平洋地区的经济危机而受影响。例如，由于亚洲金融风暴，JP摩根（JPMORGEN）将其约6亿美元的贷款划为不良贷款,该行97年第四季度的每股盈利为1.33美元，比上年的2.04美元下降35%，低于市场预期的每股收益1.57美元。

3操作风险

操作风险是指因交易或管理系统操作不当引致损失的风险，包括因公司内部失控而产生的风险。公司内部失控的表现包括，超过风险限额而未经察觉、越权交易、交易或后台部门的欺诈（包括帐簿和交易记录不完整，缺乏基本的内部会计控制）、职员的不熟练以及不稳定并易于进入的电脑系统等。

1995年2月巴林银行的倒闭突出说明了操作风险管理及控制的重要性。英国银行监管委员会认为，巴林银行倒闭的原因是新加坡巴林期货公司的一名职员越权、隐瞒的衍生工具交易带来的巨额亏损，而管理层对此却无丝毫察觉。该交易员同时兼任不受监督的期货交易、结算负责人的双重角色。巴林银行未能对该交易员的业务进行独立监督，以及未将前台和后台职能分离等，正是这些操作风险导致了巨大损失并最终毁灭了巴林银行。

类似的管理不善导致日本大和银行在债券市场上遭受了更大损失。1995年人们发现，大和银行的一名债券交易员因能接触公司会计帐簿而隐瞒了约1亿美元的亏损。与巴林银行一样，大和的这名交易员同时负责交易和会计。这两家银行都均违背了风险管理的一条基本准则，即将交易职能和支持性职能分开。

操作风险的另一案例是Kidder，Peabody公司的虚假利润案。1994年春，KIDDER确认，该公司一名交易员买卖政府债券获得的约3.5亿美元"利润"源于对公司交易和会计系统的操纵，是根本不存在的。这一事件迫使Kidder公司将资产售予竞争对手并最终清盘。

操作风险可以通过正确的管理程序得到控制，如：完整的帐簿和交易记录，基本的内部控制和独立的风险管理，强有力的内部审计部门（独立于交易和收益产生部门〕，清晰的人事限制和风险管理及控制政策。如果管理层监控得当，并采取分离后台和交易职能的基本风险控制措施，巴林和大和银行的损失也许不会发生，至少损失可以大大减少。这些财务失败说明了维持适当风险管理及控制的重要性。

（二）对市场风险的管理策略

金融机构维持合适的头寸，利用利率敏感性金融工具进行交易，都要面对利率风险（比如：利率水平或波动率的变化、抵押贷款预付期长短和公司债券和新兴市场资信差异都可带来风险）；在外汇和外汇期权市场做市商或维持一定外汇头寸，要面对外汇风险，等等。在整个风险管理框架中，市场风险管理部门作为风险管理委员会下属的一个执行部门，全面负责整个公司的市场风险管理及控制并直接向执行总裁报告工作。该部在重点业务地区设有多个国际办公室，这些办公室均实行矩阵负责制。它们除了向全球风险经理报告工作外，还要向当地上一级非交易管理部门报告工作。

市场风险管理部门负责撰写和报送风险报告，制定和实施全公司的市场风险管理大纲。风险管理大纲向各业务单位、交易柜台经风险管理委员会审批的风险限额，并以此为参照对执行状况进行评估、监督和管理;同时报告风险限制例外的特殊豁免，确认和公布管理当局的有关监管规定。这一风险管理大纲为金融机构的风险管理决策提供了一个清晰的框架。

市场风险管理部门定期对各业务单位进行风险评估。整个风险评估的过程是在全球风险经理领导下由市场风险管理部门、各业务单位的高级交易员和风险经理共同合作完成的。由于其他高级交易员的参与，风险评估本身为公司的风险管理模式和方法提供了指引方向。

为了正确评估各种市场风险，市场风险管理部门需要确认和计量各种市场风险暴露。金融机构的市场风险测量是从确认相关市场风险因素开始的，这些风险因素随不同地区、不同市场而异。例如，在固定收入证券市场，风险因素包括利率、收益曲线斜率、信贷差和利率波动;在股票市场，风险因素则包括股票指数暴露、股价波动和股票指数差;在外汇市场，风险因素主要是汇率和汇率波动;对于商品市场，风险因素则包括价格水平、价格差和价格波动。金融机构既需要确认某一具体交易的风险因素，也要确定其作为一个整体的有关风险因素。

市场风险管理部门不仅负责对各种市场风险暴露进行计量和评估，而且要负责制定风险确认、评估的标准和方法并报全球风险经理审批。确认和计量风险的方法有：VAR分析法、应力分析法、场景分析法。

根据所确认和计量的风险暴露，市场风险管理部门分别为其制定风险限额，该风险限额随交易水平变化而变化。同时，市场风险管理部门与财务部合作为各业务单位制定适量的限额。通过与高级风险经理协商交流，市场风险管理部门力求使这些限额与公司总体风险管理目标一致。

1美林公司的市场风险管理策略

美林公司市场风险管理过程包含了下述三个要素：（i）沟通；（ii）控制和指导；（iii）风险技术。

风险管理按地理区域和产品线组织，以确保某一特定的区域或某一产品交易范围内的风险管理人员能进行经常和直接的沟通。同时，风险管理部门应与高级的交易经理进行定期和正式的风险研讨。

为了弥补基层交易部门风险规避技术的不足，公司风险管理部门制定了一些规范和准则，包括交易限额，超过限额必须提前得到批准。另外，作为新的金融产品检测过程的一部分，新的金融产品交易要由风险管理部门和来自其他控制单位的代表批准。某些业务，比如高收益证券和新兴市场的证券承销、不动产融资、临时贷款等，在向客户作出承诺前，需要事先得到风险管理和其他控制部门的批准。风险管理部门有权要求减少某一特定的柜台交易风险暴露头寸或取消计划的交易。

风险管理使用几种风险技术工具，包括风险数据库、交易限额监视系统、交易系统通道和敏感性模拟系统。风险数据库每日按产品、资信度和国别等提供库存证券风险暴露头寸的合计数和总数。交易限额检测系统使风险管理部门能及时检查交易行为是否符合已建立的交易限额。交易系统通道允许风险管理部门去检测交易头寸，并进行计算机分析。

敏感性模拟系统用来估算市场波动不大和剧烈波动两种情形下的损益。每一次测算时仅考虑一个重要风险因素，比如利率、汇率、证券和商品价格、信贷利差等，同时假设其他因素不变。以此为基础，风险管理部门可以检测到整个公司的市场风险，并根据需要调整投资组合。

2摩根斯坦利的市场风险管理策略

公司利用各种各样的风险规避方法来管理它的头寸，包括风险暴露头寸分散化、对有关证券和金融工具头寸的买卖、种类繁多的金融衍生品（包括互换、期货、期权和远期交易）的运用。公司在全球范围内按交易部门和产品单位来管理与整个公司交易活动有关的市场风险。公司按如下方式管理和检测其市场风险：建立一个交易组合，使其足以将市场风险因素分散；整个公司和每一个交易部门均有交易指南和限额，并按交易区域分配到该区域交易部门和交易柜台；交易部门风险经理、柜台风险经理和市场风险部门都检测市场风险相对于限额的大小，并将主要的市场和头寸变化报告给高级管理人员。

市场风险部门使用Value-at-Risk和其他定量和定性测量和分析工具，根据市场风险规律，独立地检查公司的交易组合。公司使用利率敏感性、波动率和时间滞后测量等工具，来估测市场风险，评估头寸对市场形势变化的敏感性。交易部门风险经理、柜台风险经理和市场风险部门定期地使用敏感性模拟系统，检测某一市场因素变化对现存的产品组合值的影响。

（三）信用风险的管理策略

信用风险管理是金融机构整体风险管理构架中不可分割的组成部分，它由风险管理委员会下设的信用风险管理部门全面负责。信用风险管理部门直接向全球风险经理负责，全球风险经理再依次向执行总裁报告。信用风险管理部门通过专业化的评估、限额审批、监督等在全球范围内实施信贷调节和管理。在考察信用风险时，信用风险管理部门要对风险和收益间的关系进行平衡，对实际和潜在的信贷暴露进行预测。为了在全球范围内对信用风险进行优化管理，信用风险管理部门建立有各种信用风险管理政策和控制程序，这些政策和程序包括：

(1)对最主要的潜在信贷暴露建立内部指引，由信用风险管理部门总经理监督。

(2)实行初始信贷审批制，不合规定的交易要由信用风险管理部门指定成员审批才能执行。

(3)实行信贷限额制，每天对各种交易进行监控以免超过限额。

(4)针对抵押、交叉违约、抵消权、担保、突发事件风险合约等订立特定的协议条款。

(5)为融资活动和担保合约承诺建立抵押标准。

(6)对潜在暴露（尤其是衍生品交易的）进行定期分析。

(7)对各种信贷组合进行场景分析以评估市场变量的灵敏性。

(8)通过经济、政治发展的有关分析对风险进行定期评估。

(9)和全球风险经理一起对储存时间较长、规模庞大的库存头寸进行专门评估和监督。

美林公司通过制定策略和操作规程以避免信用风险损失，包括确立和检测信用风险暴露限额及与某一订约方或客户交易额限额、在信用危机中取得收缴和保留抵押品或终止交易以及对订约另一方和客户不断地进行信用评价的权利。业务部门有责任与公司制定的策略和操作规程保持一致，并受到公司信贷部门的监督。公司信贷部门实行集中分区管理。信贷负责人分析和确定订约另一方或客户的资信状况，按订约方或客户设立初始或当前的信贷限额，提议信用储备，管理信用风险暴露头寸和参与新的金融产品的检测过程。

许多类型交易包括衍生品和辛迪加贷款要提前报请公司信贷部门批准。公司信贷部门所能审批的交易数量是有限的，限额视该项交易的风险程度和相关客户的资信度确定，超过此限额，须上报公司信贷委员会批准。

借助信用系统手工和自动记录的信息，公司信贷部门能检测信用风险暴露头寸在订约另一方/客户、产品和国别的集中度。这一系统能按订约另一方或客户累计信用风险暴露头寸，维持整个订约方/客户和某一产品的风险暴露限额，并按订约另一方或客户识别限额检测数据。整个公司库存头寸和已执行交易的详细信息，包括现在和潜在的信用风险暴露头寸信息会不断地更新，并不断地与限额相比较。如果需要，可增加抵押贷款数额，以减少信用风险暴露头寸，并记录在信用系统中。

公司信贷部门与业务部门一起设计和完善信用风险测度模型，并且分析复杂的衍生品交易的信用风险暴露头寸。公司信贷部门还检测与公司零售客户业务有关的信用风险暴露头寸，包括抵押品和住宅证券化额度、客户保证金帐户资金数额等。

集中度风险可以视为信用风险中的一个重要类型。集中度风险，即金融机构业务对单一收入、产品和市场的依赖风险。美林公司定期检测集中度风险，并通过实施其分散化的经营战略和计划来减少此风险。最近，美林公司已将其全球的收入来源分散化，从而减少了公司收入对单一金融产品、客户群或市场的依赖。

雷曼兄弟公司通过产品、客户分散化和交易活动在地区分布的分散化，以图实现减少风险的目标。为此，公司合理地分配每类业务资金的使用额，为每类产品和交易者制定交易限额，并对上述额度做地域上的合理分配。公司根据每一类业务的风险特性，寻求相应的回报。根据与公司指南相一致的收益获得能力、市场机会和公司的长期战略，公司定期地重新分配每一业务的资金用量。

（四）操作风险的管理策略

作为金融服务的中介机构，金融机构直接面临市场风险和信用风险暴露，它们均产生于正常的活动过程中。除市场风险和信用风险外，金融机构还将面临非直接的与营运、事务、后勤有关的风险，这些风险可归于操作风险。

在一个飞速发展和愈来愈全球化的环境中，当市场中的交易量、产品数目扩大、复杂程度提高时，发生这种风险的可能性呈上升趋势。这些风险包括：经营/结算风险、技术风险、法律/文件风险、财务控制风险等。它们大多是彼此相关的，所以金融机构监控这些风险的行动、措施也是综合性的。金融机构一般由行政总监负责监察公司的全球性操作和技术风险。行政总监通过优化全球信息系统和数据库实施各种长期性的战略措施以加强操作风险的监控。一般的防范措施包括：支持公司业务向多实体化、多货币化、多时区化发展;改善复杂的跨实体交易的控制。促进技术、操作程序的标准化，提高资源的替代性利用;消除多余的地区请求原则;降低技术、操作成本，有效地满足市场和监管变动的需要，使公司总体操作风险控制在最合适的范围。

美林公司采取多种方式管理它的操作风险，包括一个维持支持系统、使用相关技术和雇佣有经验的专家。美林公司借助信息系统提供的对主要市场操作风险的评价信息，能对世界范围内不断变化的市场环境立即作出反应。内部管理信息报告使得高级管理人员能有效地识别潜在的风险，控制风险暴露头寸，并促使众多的内部管理策略和规章彼此相协调。有经验的业务人员应对交易、结算和清算业务提供支持和控制，对客户及其资产行使监管，并且单独向高级管理人员报告。

因此，在现代金融市场的竞争中，西方主要的金融机构之所以能够获得良好的经营成果，其相对完善的风险管理体系的有效有效运行是一个关键性的因素，这主要包括：董事会确立了恰当的风险管理原则和战略；具有独立有效的风险管理框架；拥有全面系统、严格而又灵活的风险管理政策和程序，并积极开发强调的风险管理技术工具，而且培养了一大批高素质的专业人才队伍，这既是一个良好的风险管理体系的主要环节，也是值得当前我国的金融机构借鉴的重要内容。

主要参考文献

AnthonySaunders,CreditRiskMeasurement,JohnWileyandSons,1999.

许建华，《国外金融机构风险管理模式和方法》，载《证券市场导报》2000年。

证监会国际组织技术委员会报告，《金融机构及其监管当局风险管理与控制指引》（征求意见稿），中国证监会网站。

第8篇：市场风险管理框架范文

【关键词】 VaR； 金融风险； 风险管理

一、引言

金融市场风险，是指由于利率、汇率、股指、商品价格等市场价格因素的变化而导致金融资产收益的不确定性。金融市场风险管理就是金融机构在准确识别、评估和测量市场风险的基础上，根据其竞争优势和风险偏好，利用各种技术工具对市场风险进行防范、规避、转移的过程，风险的评估和计量是风险管理的基础和核心。

传统的风险管理方法通过方差、久期和?茁系数等的管理来对冲和衡量风险。比较而言，由于传统技术局限于特定的范围，对风险控制的效果不是很理想，难以综合考虑金融市场中众多的风险因子。因此，不管是投资者还是监管者，都需要一套切实有效的方法来管理金融市场中的风险，VaR的产生就是基于此背景。

经过近二十年的发展，我国证券市场已具备相当的规模。与国外较为成熟的金融市场相比，我国的金融市场处于逐步走向成熟规范的阶段，具有新兴市场的共同特征――高投机性和高波动性。市场的剧烈波动和投机行为在带来高收益的同时，也带来了高风险。随着我国加入WTO，在金融市场一体化、自由化的驱动下，我国金融业必将和国际接轨，执行国际风险管理的标准。

二、国内研究阶段划分

随着国际上对金融风险管理的重视和国外学者在VaR方面研究的逐步深入，1997年以来，国内也开始了对VaR的研究。本文拟通过梳理近年来国内学者的研究成果，以此总结国内研究已取得的成果，并指出未来发展的趋势，使基于VaR的金融风险管理研究更适用于转轨时期中国的国情。当前国内学者研究的主力还是集中于介绍国外学者的研究成果，对VaR在我国具体领域应用的研究逐年深入。总体来说，我国VaR发展过程以2000年为界分为两个阶段。

（一）理论引入和介绍阶段

2000年以前，国内学者多集中于介绍国外学者的研究成果。

对VaR的介绍性文献开始于郑文通（1997），他的《金融风险管理的VaR方法及其应用》一文全面介绍了VaR方法的产生背景、计算方法、VaR方法的用途及引入我国的必要性；姚刚（1998）简单介绍了组合VaR值的计算方法，并初步探讨了参数法处理线性与非线性资产定价模型的区别；黄海（1998）初步探讨了VaR对我国投资银行市场风险管理的借鉴意义，认为VaR在控制交易所承担的市场风险、建立合理的激励机制方面可以起到重要作用；刘宇飞（1999）在《VaR模型及其在金融监管中的应用》中，介绍了VaR模型的基本内容，着重论述了其在金融监管中的应用，还提出如何运用国际上通行的“事后检验”方法对VaR模型进行检验。

（二）实证研究和改进阶段

2000年后，国内对VaR的研究有了实质性进展，许多学者将VaR运用于我国股票市场进行实证研究。

三、国内研究的主要文献

（一）VaR方法在我国的适用性研究

2002年前，学者们主要探讨VaR是否适用于我国证券市场。

杜海涛（2000）将VaR运用于我国证券市场，对风险计量进行了实证分析，认为运用VaR计量我国证券市场风险的效果较好；范英（2000）将VaR运用于我国股市，对深证综指风险计量作了实证研究，用简单移动平均参数法计算了VaR值，认为VaR可以较好地计量我国股市风险；王美今和王华（2002）通过对沪市的实证分析得出：VaR可以用于我国股市的风险测量，收益率分布的正确假设是正确计算VaR值的前提，对于普遍存在着收益率分布非正态的状况，一般的GARCH模型可能低估风险，必须选择能准确描述收益率尾部分布的模型。

可见，研究普遍认为VaR是适用于我国证券市场的。

（二）VaR方法的改进性研究

随着研究的深入，学者们开始对VaR方法进行改进性研究。

马超群（2001）提出了一种计算VaR的新方法――完全参数法。其本质上是参数法和极值理论的结合运用；田时新、刘汉中、李耀（2003）对深沪两市证券提出了一种基于广义误差分布（GED）的VaR算法；郭海燕、李纲（2004）将广义双曲线和正态逆高斯分布应用到VaR的分析方法中；邵欣炜（2004）叙述了在不同分布下VaR方法的计算和实证比较，他结合压力测试法求出基于VaR的最优投资组合；刘晓星、刘庆富（2005）在动态条件下建立了基于VaR的商业银行资本最优化的模型，他还探讨了VaR和CaR（风险资本）间的联系，并且提出了与我国金融市场发展水平相适应的RAROC商业银行风险管理框架和银行风险资本的相关配置的思想；胡经生、王荣、丁成（2005）总结了国外较为先进的VaR拓展模型对证券组合在风险管理上的应用，并且针对我国金融市场的流动性风险和市场风险，对证券组合建立风险管理模型进行了实证研究，同时文章给出了针对机构投资者的一些风险管理提议。

（三）VaR方法在我国具体领域应用的实证研究

2000年后，学者们一直探讨VaR方法在我国可以适用的具体领域。

戴国强、徐龙炳、陆蓉（2000）讨论了VaR在我国金融市场风险管理中可能的应用领域；阳（2001）在综述VaR方法体系的基础上，提出了它在我国的应用可能遭遇的困难，并给出相应的对策建议；武魏巍、韩学意、丁日佳（2006），曹军（2006）分别对VaR在金融市场和金融监管中的应用提出建议；刘晓曙、郑振龙（2007）、彭万春（2007）对VaR方法在商业银行风险管理中的应用做了验证。

（四）比较各种VaR方法检验效果的实证研究

2007年前后，学者们又把研究的重点放在比较各种VaR方法的检验效果上。

彭寿康、顾丽亚（2007）用美元指数的市场风险为实证对象，在建立GARCH模型的基础上对VaR各种模型的预测性进行比较，提高了VaR在银行交易账户资产风险资本要求上的准确性；苏涛（2007）用同时能够反映偏度和峰度的SKST分布，通过实证分析得出SKST分布能够更精确地估计出VaR值，他们还对资本资产定价模型（CAPM）进行了马尔科夫转换，研究显示在马尔科夫转换过程下的资产组合模型要明显优于传统的资本资产定价模型下度量的VaR；曹建美（2007）分别用GARCH和PARCH等模型，基于正态分布、t-分布和广义误差分布对我国证券市场进行实证研究和分析，他认为我国股票市场在基于t-分布下求出的VaR值大大高估了市场风险，而PARCH-GED模型能比较精确地度量出我国股票市场的风险；施照斌（2008）用问卷调查的形式，得到我国有关基金、证券和其他金融机构在风险管理方面的具体方法和措施。经过调查发现，我国金融机构用参数法和历史模拟法来进行度量市场风险占绝大多数；其次是蒙特卡洛模拟法，有个别金融机构采用的是比较主观的经验法。

四、国内研究简评

在我国学者的努力下，大家对VaR方法引入我国金融风险管理的必要性有了一致的认可，并且在风险管理中的运用都给予了肯定。学者们除了借鉴国外的研究方法外，还积极进行新的尝试，对VaR进行了改良性研究。

但是，国内学者对于VaR的研究不足主要反映在以下几个方面：

第一，国内研究侧重于介绍VaR的概念和方法以及在金融监管、投资银行和证券市场中应用方面的理论研究，多是将国外的理论直接用于我国金融市场，改进VaR方法的研究并不多，在研究方法上创新较少。

第二，从风险的本质方面研究VaR方法的文献不多，与传统市场风险度量方法比较不多；另外，普遍缺乏对国外成熟市场和国内新兴加转轨市场的比较研究。目前，国内学者对VaR应用最广的领域是银行业，然而数据获取有限，故研究多集中于股票市场，对我国证券市场现状与适用性分析不多。

第三，VaR计算方法中，使用较多的是历史模拟法和参数法，尤其是参数法，蒙特卡罗模拟方法运用不多。对于哪种VaR方法更适合我国金融市场现状，国内部分学者进行了VaR多种方法对比的实证研究，但不同学者得出的最优VaR方法不尽相同，还有待进一步研究。

不可否认的是，国内对VaR方法的具体应用更为欠缺，从我国金融机构现行的金融风险管理技术上看，主要采用的是传统的资产负债管理（ALM）和资产定价模型（CAPM）等，VaR方法的运用还处于探索和应用的初级阶段，虽然有迹象表明有些金融机构和机构投资者已经开始运用风险价值VaR方法进行内部风险管理和控制，但还没有一家对外公布其所持资产的VaR风险值。这说明VaR方法在我国的应用还不很普遍，与国际上金融风险管理技术的主流还存在较大差别。

VaR方法已成为国际衡量金融风险的主流方法。根据《巴塞尔新资本协议》的要求，我国银行业的《我国银行业监督管理委员会商业银行市场风险管理指引》中，也建议我国的银行采用VaR方法度量金融风险。但是，我国金融市场同国外金融市场有很多不同，存在金融市场的开放程度远不如国外、金融数据的不完全等很多现实问题，加上国内关于VaR的研究大都是国外文献的综述或模仿，或者仅对我国的金融数据套用VaR方法进行简单的实证分析。因此，要使VaR方法在我国金融市场中发挥重要作用，仍需结合我国实际，创建出适合我国的风险管理系统。

【参考文献】

［1］ 郑文通.金融风险管理的VaR方法及其应用［J］.国际金融研究，1999（9）：58-62.

［2］ 姚刚.风险值测定法浅析［J］.经济科学，1998（l）：55-60.

［3］ 黄海，卢祖帝.VaR的主要计算方法述评［J］.管理评论，2003（7）：3l-36.

第9篇：市场风险管理框架范文

[论文摘要]本文就我国商业银行的客户信用风险、市场风险和操作风险展开研究，分析商业银行风险的识别途径提出风险评估的相应评估、计量方法最后研究了客户信用风险的应对、市场风险的控制和监控以及操作风险的转移方法以期为实现我国商业银行的全面风险管理打下良好的基础。

一、引言

伴随金融风险复杂程度的上升银行业正在不断地改进和完善其风险管理理念、手段和技术商业银行风险管理已经逐步由传统的资产负债管理模式向以风险资本约束为核心的全面风险管理模式迈进。提升国内商业银行的全面风险管理能力业是贯彻落实科学发展观的具体体现事关国家金融安全稳定的大局其意义十分重大。

二、商业银行风险的识别

商业银行风险的主要类型有信用风险、市场风险、操作风险。故商业银行的风险识别相应的为:客户信用风险识别;商业银行市场风险识别;商业银行操作风险识别。

1、客户信用风险的识别。是指对客户各项风险因素的捕捉和分别进行判断的过程.实际上就是对客户信用风险的尽职调查过程。客户信用风险评级指标主要包括基本面指标、财务指标两大类内容。(1)基本面指标。又称为定性指标或非财务指标包括品质、实力、环境三个主要方面。品质类指标包括管理层素质、股东治理结构、还贷诚意、信用记录等多个方面。实力类指标从客户的资金、技术及设备、管理、人员等各方面考量企业实力高低。环境类指标包括市场竞争环境、信用环境、政策法规环境;(2)财务指标。对财务指标的分析主要包括偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标、成长性指标和其他指标等几个方面。诬脍债能力指标主要考量客户的资产负债率、利息保障倍数、平衡的流动比率或速动比率等;②营运能力指标主要考量客户的总资产周转率、应收账款周转率、营运资金周转率以及流动资产周转率等等。③盈利能力指标主要考量客户总资产收益率、销售利润率、净资产收益率。④成长性指标主要计算和分析销售收人增长率、利润增长率、权益增长率等。

2、商业银行市场风险的识别。银行面临的风险可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。重新定价风险也称为期限错配风险来源于银行资产、负债和表外业务到期期限或重新定价期限所存在的差异;重新定价的不对称性也会使收益率曲线斜率、形态发生变化从而形成收益率曲线风险也称为利率期限结构变化风险;基准风险也称为利率定价基础风险是另一种重要的利率风险来源;期权性风险是一种越来越重要的利率风险来源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权。商业银行应当对每项业务和产品中的市场风险因素进行分解和分析及时、准确地识别所有交易和非交易业务中市场风险的类别和性质。

3、商业银行操作风险的识别。操作风险识别过程应该以当前和未来潜在的操作风险两方面为重点。这个过程应该考虑:潜在操作风险的整体情况;银行运行所处的内外部环境;银行的战略目标;银行提供的产品和服务;银行的独特环境因素;内外部的变化以及变化的速度操作风险识别的主要手段有以下几种:(1)操作风险内部分析。其作为日常业务计划循环流程的一部分而完成典型的是通过一个业务部门员工会议来完成;(2)操作风险指标分析。银行可选择一些和风险产生有关的”关键指标”通过监控这些指标发现存在一些能够引起风险发生的条件;(3)升级触发指标分析或临界触发指标分析。通过将当前交易或事件与预先定义的标准相比较引起银行管理层对潜在领域进行关注;(4)损失事件数据分析。用以往单个操作风险损失事件的数据记录等信息来识别操作风险及其诱因;(5)流程图分析通过绘制业务和管理活动流程图排查和识别业务流程中的风险点。

三、商业银行风险的评估

风险估计是商业银行风险管理的第二步。通过风险识别商业银行在准确判明自己所承受的风险在性质上是何种具体形态之后随之需要进一步把握这些风险在量上可能达到何种程度以便决定是否加以控制如何加以控制。

1、商业银行客户信用风险的评估

客户信用风险的评估是指根据客户经理对客户信用风险识别判断的结果对客户整体的信用风险高低给予评估得到客户信用风险评级结果。其评估方法主要有:(1)专家判断法。专家判断法主要采取"5C"分析框架:借款人的品质(character)、还款能力〔capacit办资本金大小(capital)、抵押品情况(collateral),所处环境情况(condition),(2)信用评分法即结合信贷专家的业务经验预先设定的一系列主观和客观的风险因素将这些因素设计为相对固定的打分表由评级人按照打分表确定客户的信用风险评级结果。(3)模型法。其可分两类:一类是建立对客户信用风险的多变量判别模型包括线性概率模型、L.ogit模型、Probit模型和多元判别分析模型;另一类为市场模型或套利模型如期权定价型的破产模型、债券违约率模型和期限方法、神经网络分析系统等。

2、商业银行市场风险的评估与计量

在市场风险识别后应根据本行的业务性质、规模和复杂程度对银行账户和交易账户中不同类别的市场风险选择适当的、普遍接受的计量方法将所计量的银行账户和交易账户中的市场风险在全行范围内进行加总以便董事会和高级管理层了解本行的总体市场风险水平。可采取不同的方法或模型计量银行账户和交易帐户中不同类别的市场风险计量方式包括缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析和运用内部模型计算风险价值等此外还可采用压力测试等手段进行补充。商业银行应采取措施确保假设前提、参数、数据来源和计量程序的合理性和准确性并当对市场风险计量系统的假设前提和参数定期进行评估制定修改假设前提和参数的内部程序。

3、商业银行操作风险的评估。

操作风险被识别出来后对其进行评估以决定哪些风险具有不可接受的性质应该作为风险缓解的目标。进行这一步骤时通常需要通过考察一项操作风险的驱动者和原因估计该项风险可能发生的概率;此外还应在不考虑控制战略影响的情况下评估一项操作风险可能的影响。对风险可能影响的评估不仅要考虑经济上的直接影响还应该更广泛地考虑风险对公司目标实现的影响。

四、商业银行风险的应对

做出适当的风险评估后需要决定如何应对这些风险。根据风险发生的概率和影响程度的高低银行所有人员需选择合理的风险应对对策包括规避风险、接受风险、降低风险和转移风险。

I、商业银行客户信用风险的应对。客户信用风险的应对是指基于对客户信用风险的评估结果银行应采取相应措施来防范、化解或控制其信用风险。表现为:①根据客户信用风险评级结果确定客户准人标准把好商业银行授信业务的第一道关口;②根据客户信用风险评级结果对存量客户进行分类管理。对于信用风险高低不同的客户银行应采取不同的管理政策和管理措施;③根据客户信用风险识别、分析和评估提供的关键信息提高对客户信用风险监控工作的针对性和效率;④参考客户信用风险评级结果确定贷款定价弥补信用风险可能产生的预期损失。新晨

2,商业银行市场风险的控制与监测。(1)市场风险的控制与管理。包括:①限额管理。对市场风险实施限额管理制定对各类和各级限额的内部审批程序和操作规程根业务性质、规模、复杂程度和风险承受能力设定、定期审查和更新限额;②完善的市场风险管理信息系统;③对重大市场风险情况的应急处理方案;(2)市场风险的监测与报告商业银行定期、及时向董事会、高级管理层和其他管理人员提供有关市场风险情况的报告。向董事会提交银行的总体市场风险头寸、风险水平、盈亏状况和对市场风险限额及市场风险管理的其他政策和程序的遵守情况等内容;向高级管理层和其他管理人员提交按地区、业务经营部门、资产组合、金融工具和风险类别分解后的详细信息等。

3、商业银行操作风险的转移。目前商业银行操作风险转移技术主要有:(1)购买保险产品。主要有:银行一揽子保险;董事及高级职员责任保险;未授权交易保险;财产保险和其他险种等;(2)利用金融衍生工具。商业银行在对其操作风险予以量化的基础上在资本市场上向投资者出售金融衍生工具以将操作风险有效并分散地转移到交易对手那里到期时按照约定向投资者支付本息;(3)其他风险转移方法。在某些情形下银行部门可以通过一些特殊的形式将其操作风险向其他非金融部门、非商业机构转移。