财务公司财务指标分析精选(九篇)

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第1篇：财务公司财务指标分析范文

关键词：财务报表分析；造纸行业；绩效评价

一、行业分析与公司介绍

造纸工业是全国最重要的基础原料工业之一，与整个国民经济和人民日常生活都是密切相关的。整个造纸工业的规模经济性是非常强的，其增长性与宏观经济指标国内生产总值的增长率之间的正相关性非常显著。本公司是全国500强企业，被誉为国内最富有竞争力和发展力的造纸企业。公司注重环保、注重研发、注重对企业文化的塑造。而最近几年，公司受到整个宏观经济面的影响，同时也面临原材料供求不稳定，产品价格持续下行的问题，使得公司对产品的销售面临更大压力。受此影响，公司的利润也出现了下滑。

二、公司资产负债表分析

（一）水平分析

公司的大部分资产项目都是以较快速度增长。对于总资产，较2010年，2011年增长了14.99%。对于货币资金项目，较2010年，2011年增长了73.95%，这主要是因为公司在10年较多的采用票据结算方式，而在11年票据结算方式适当减少了。对于其他应收款项目，较10年，11年增长了550.03%。这一增长非常显著，主要是因为集团公司增加了土地保证金以及公司本部增加了融资租赁保证金。而对于存货项目，较2010年，2011年增长了67.23%。公司在2011年存在一定程度的原材料囤积现象。并且公司2011年在销售方面表现明显2010年好。有一部分产成品没有及时销售出去。两方面的共同作用使得存货出现了大幅度的上升。以上三项的增长带动了2011年流动资产增长了38.38%。对于应收账款项目，较2010年，2011年下降了24.00%。

主要是因为公司凭借其良好的信用将一大部分应收款以不带追索权的方式出售给了银行。对于在建工程项目，较2010年，2011年下降了56.47%。这主要是因为报告期内新闻纸和铜版纸部分项目完工转入到了固定资产之中。

由表1可知，公司的大部分负债项目都是呈增长态势。其中，应付票据、应付职工薪酬、长期借款和长期应付款是增长比较快的项目。而预收账款和其他应付款则出现了一定程度的下降。对于应付票据项目，较2010年，2011年增长了43.70%。主要是因为公司在本期增加了很多的银行承兑汇票。对于应付职工薪酬项目，较2010年，2011年增长了36.00%。

这主要是因为本公司在当月计提工资，却在下个月发放以及公司按照季度来提年终奖金。对于长期借款项目，较2010年，2011年增长了51.11%。这只要是因为报告期内公司的40万吨铜版纸项目以及子公司投资项目借款增加所引起的。对于长期应付款项目，较2010年，2011年增长了46.11%。这主要由本公司的一部分一年内到期的应付融资租赁款项重分类至非流动负债所引起的。对于预收账款项目，较2010年，2011年下降了39.82%。预收账款是购买方提前支付款项，但没有提货而形成的。对于其他应付款项目，较2010年，2011年下降了22.94%。对于负债总体而言，较2010年，2011年增长了24.87%。综上所述，通过水平分析，公司的资产、负债、所有者权益的整体状况良好。这对公司提高生产经营的水平，进一步扩大生产经营的规模非常有利。

（二）结构分析

由表1可知，占资产比例最高的始终是固定资产，2010年和2011年分别占到48.4%和55.58%。在建工程项目也占到很高的比例，2010年和2011年分别占到21.10%和7.89%。这主要是由于公司近几年并购了一些公司所引起的。值得说明的是存货，存货所占比率要优于全行业的平均水平，这说明公司存货的变现能力是比较好的。由表2可知，在2010年和2011年期间，短期借款和长期借款之和在负债中占到70%以上的比例。流动项目中的短期借款占到总负债的将近35%，长期借款所占比例也是居高不下。综上所述，通过垂直分析可以看到，资产各项目和所有者权益各项目所占总资产和所有者权益总额的比例是比较合理的。但负债项目中，短、长期负债所占比例明显偏高。

（三）偿债能力分析

据计算，2010年、2011年该公司的流动比率分别是71.02%、89.96%。该公司的流动比率显然很低。这说明该公司在偿还短期债务时可能会存在困难。该公司的这一指标也明显低于平均水平。这一指标更能反映出公司的短期资产的流动性不强，变现能力不乐观。而现金比率分别是22.19%、35.31%。该指标说明该公司拥有的现金量比较少。以上三个指标的数据说明公司短期的财务基础不是很牢固，在偿还一年内的短期债务的能力不是很强，有一定的财务风险。2010年、2011年该公司的资产负债率分别是58.28%、63.29%，这一指标略微偏高一些。说明公司的长期偿还债务的能力稍有不足。产权比率分别是137.72%、172.45%。该公司的这一指标稍微偏高。综上所述，公司的短期偿债能力和长期偿债能力不足，存在一定的财务风险。从另一方面，这说明公司在积极利用举债来经营，这有利于增加公司额外的收益，以争取获得风险利益。同时，公司利用举债也可以将风险损失适当转移或转嫁给别的企业。

三、利润表分析

第2篇：财务公司财务指标分析范文

关键词：财务指标；因子分析

一、因子分析的基本思想和模型

（一）因子分析法的基本思想

因子分析法的概念起源于20世纪初Karl Pearson和Charles Spearmen等人的关于智力测验的统计分析。它是从研究相关矩阵内部的依赖关系出发，将一些具有错综复杂关系的变量归结为少数综合因子的一种多变量统计分析方法。

在遇到研究多个指标的实际问题时，指标较多给分析带来很多麻烦，增加了分析问题的复杂性和解决问题的难度。对于这些多指标的实际问题，我们希望能找到合理的个数较少的综合指标去替代实际得到的个数较多的指标，这样既可以减少所要分析的指标个数，又尽量不损失原指标所包含的信息，而因子分析法很好地解决了这个问题。其基本思想是根据相关性大小把变量分组，使得同组的变量之间相关性较高，但不同组的变量相关性较低。每组变量代表一个基本结构，这个基本结构称为公共因子。对所研究的问题就可以试图用最少个数的公共因子的线性函数与特殊因子之和来描述原来观测的每一分量。从中找出几个主要的因子，每一个主要因子就代表反映经济变量间相互依赖的一种经济作用，抓住这些主要因子就可以帮助我们对复杂的经济问题进行分析和解释。

（二）因子分析法的数学模型

因子分析是从研究变量间的相互依赖关系出发，把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数公共因子的一种多元统计分析方法。数学模型为：

x1=a11F1+a12F2+……a1mFp+ε1

x2=a21F1+a22F2+……a2mFp+ε2

……

xp=ap1F1+ap2F2+……apmFp+εp

矩阵形式为：X=AF+ε。其中A=（aij）p×m（m

（i=1，2，…，p）在公共因子Fj（j=1，2，…，m）上的载荷，为特殊因子。

二、样本及变量指标的选取

因子分析指标的选取非常重要，应该本着系统性、全面性、完整反映样本信息的原则选取指标。为综合反映评价样本公司的财务状况，在选取指标时应综合兼顾公司的盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力等各种指标，本文根据上市公司公布的2000～2004年财务年报选取了20个指标已构成一个完备的指标体系进行分析（见表1）。样本选取深圳证券市场124只非ST、PT股票2000～2004年年报截面数据。

三、深市上市公司财务指标公共因子的构建及命名

采用因子分析分法对2000～2004年度深市124家上市公司的主要财务指标进行因子分析，目的是提取公共因子对其进行命名，更全面地描述上市公司的财务状况。

（一）具体步骤

第一步，对原始数据进行预处理，包括剔除指标中不可比行业因素影响，以及指标的正向化和无量纲的处理。

1、剔除不可比行业因素的影响。

如表1中所列，流动比率、资产负债比率等6个指标为适度指标，不同行业上市公司之间这两个指标的标准值有很大差距。可以用以下公式剔除行业因素对指标值的影响：Xij′=Xij-k（i=1，2…n；j=1，2…p），k为其行业平均值。

2、指标正向化处理。在剔除了行业不可比因素对指标值的影响后，还要对适度指标进行正向化处理，那么可以采用以下的公式对适度指标进行正向化处理：Xij*=1/|Xij′|（i=1，2 …n；j=1，2 …p）。这里要对已经剔除了行业不可比因素的6个适度指标进行正向化处理。

3、指标的无量纲化处理。无量纲化是指通过一定的数学变换来消除原始变量量纲的影响。这里采用对指标值进行正态标准化处理来消除量纲的影响。Xij*=Xij-μj/σj（μj表示第j项指标Xij值的平均值；σj表示第j项指标值的标准差）。

第二步，进行KMO和Bartlett检验，通过检验方可进行因子分析。

第三步，计算相关矩阵R的特征值和贡献率以及正交因子表。

第四步，按照特征根大于1的原则，提取公共因子。

（二）因子分析研究结果

借助于SPSS统计软件，对2000～2004年度财务数据进行因子分析。得到KMO值均大于0.5，Bartlett球形检验值的概率均为0.000

由表3可知，这5个因子在5年中都能维持相当的稳定性，而且这些因子仍能保持72%以上的解释能力。各因子所以代表的意义分别说明如下：

第一，资产营运能力因子。本文将应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率归结为资产营运能力因子，因为这3个比率与资产营运能力因素维持较高的因子载荷量。

第二，盈利能力因子。本文研究结果，将总资产利润率、主营业务利润率、净资产收益率、销售净利率归结为盈利能力因子。

第三，成长能力因子。本文将主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产增长率、总资产增长率、经营现金净流量/销售收入归结为成长能力因子。

第四，偿债能力因子。长期偿债能力是上市公司按期支付长期债务本息的能力。在正常的生产经营情况下，企业一般将长期负债所得的资金投入到回报率高的项目中，用取得的利润偿还长期债务。长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构的角度出发，来分析企业偿付长期负债到期本息的能力。本文研究结果，将流动比率、速动比率、现金流量比率、现金比率、资产负债比率、产权比率归结为偿债能力因子。

第五，市场价值因子。市场价值指标侧重在投资者的衡量，市场价值指标有两种意义：一是衡量投资者所面临的风险；二是衡量投资者的报酬率。本文研究的结果，将摊薄每股收益、每股净资产归结为市场价值因子。

四、选择代表性财务比率

本文利用因子载荷绝对值的大小和相关分析，从因子中选择最具代表性的财务比率。由表3可知，因子载荷最稳定的分别是：资产营运能力因子――X2存货周转率；盈利能力因子――X7销售净利率；成长能力因子――X9净利润增长率；偿债能力因子――X17资产负债比率；市场价值因子――X19摊薄每股收益。

由上面的分析可以发现这5个比率不仅是各因子中因子载荷最稳定的，而且彼此之间也维持相当低的相关性。其他观察年度相关分析结果均类似于2000年。以此5个比率代表5个因子，可以维持较高的解释能力。因此，最佳的财务比率组合为：存货周转率、销售净利率、摊簿每股收益、资产负债比率、净利润增长率。

五、研究结论

面对上市公司财务报表中众多的指标，使用多元统计分析中的因子分析的方法，可以用5个主因子代替原来众多的财务指标。这5个主因子分别反映了上市公司的资产营运能力、盈利能力、成长能力、偿债能力、市场价值。通过对这5个财务比率的分析，投资者可以迅速地对上市公司的财务状况有一个准确、简洁、明晰的认识，从而指导投资者做出正确的投资决策。但是在运用因子分析方法进行上市公司的财务分析时，也存在着一定的局限性。

首先，因子分析方法分析的前提是企业的财务数据必须是真实可靠的，但由于目前上市公司的会计信息失真现象依然存在，一些企业的财务数据并不如实反映企业的财务状况。正如我国一些学者研究发现某些上市公司存在着为争取扩股而操纵利润的现象。

其次，在财务指标的选取上，只是建立在规范研究的基础上，对影响经营业绩的变量只局限于财务指标本身，一些与经营业绩有重大因果关系的变量未选入。如国家的产业政策、宏观经济条件、公司管理者的能力、职工的技能水平等等。上述变量都是影响经营业绩非常重要的变量。

参考文献：

1、张尧庭,方开泰.多元统计分析引论[M].科学出版社,1987.

2、于秀林.多元统计分析及程序[M].中国统计出版社,1993.

3、董逢谷.上市公司综合评价[M].上海财经大学出版社,2002.

4、赵彦云.金融统计分析[M].中国金融出版社,2000.

第3篇：财务公司财务指标分析范文

关键词：公允价值 财务报表

经济越发展，会计越重要，会计的核心就是对会计要素进行客观公正计量，会计计量手段也要求不断与时俱进。长期以来，历史成本一直是最主要的计量模式。但随知识经济时代的到来，特别是衍生金融工具的不断涌现，出现了以历史成本作为计量属性不能真实公允反映各要素的财务状况、经营成果。于是在2006年2月15日我国新颁布的会计准则体系中，引入公允价值计量模式，实现在计量手段上与国际趋同化。尤其是在经济环境不太稳定的今天，这一模式由于公允反映要素本身价值使得该模式与其他模式相比具有无可比拟的优越性。文章首先分析了公允价值计量的理论基础，然后以雅戈尔上市公司为例阐述该计量模式对该公司财务报表的影响，最后提出如何消除这些不利因素，解决该计量模式存在的障碍。

一、公允价值计量理论分析

(一)公允价值概念 目前对公允价值有很多不同的定义，也是不尽相同的。典型的定义是国际会计准则委员会（IASC）对公允价值描述为“在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或债务结算的金额。”美国财务会计准则委员会（FASB）对公允价值的定义是“在交易双方自愿的前提下，对当前资产或是负债的购置（或发生）或是出售（或清偿）金额”。不管这两个主题如何定义，都把适用公允价值计量的前提条件定义为活跃的市场公开报价。我国财政部在2006年的新准则中，将公允价值定义为“公允价值是在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或清偿债务的金额计量。在公平交易中，交易双方应当是持续经营企业，不打算或不需要进行清算、重大缩减经营规模，或在不利的情况下仍进行交易”。公允价值主要强调交易的双方在面对同一会计要素时，必须做到公平与公正，强调真实性和公允性。公允价值并非特指某一种计量的客观属性，而是几种计量属性的一种组合的概念，如果该要素的历史成本、现行成本、可变现净值、现值都不失公允，都可以作为公允价值的具体表现形式。相对于历史成本，公允价值更多强调的是会计要素未来的属性，反映经济条件等客观形势的变化对会计要素产生的影响，现在的公允价值可能在某种客观环境下是公允了，但是一旦这种客观环境发生变化这种价值就不再公允，必须变成新的价值进行计量。所以这种计量模式由于反映要素的本身价值从而使得提供的信息能够更好地为利益相关者服务。

（二）公允价值计量模式的影响因素 影响公允价值计量模式实施的因素主要包括：（1）硬性的会计准则规定产生公允价值计量差异。公允价值的含义和计量方法是依据会计准则整体层面而制定，根据会计科目的不同导致其公允价值计量变动损益的口径不同。例如同是属于金融资产大类的交易性金融资产、可供出售金融资产初始必须采用公允价值计量，但是它们公允价值计量变动计入口径不同，可供出售金融资产变动损益计入到所有者权益，而交易性金融资产公允价值变动损益计入投资收益，所以这种会计准则的硬性制定决定了公允价值计量会影响当期损益，而这种计入到不同科目的公允价值对当期利润影响的程度是有差异的，也会出现很多企业利用公允价值计量及变动的弹性差异操纵利润。（2）市场信息的完善程度很难客观确定。公允价值计量模式运用的最佳环境是各类资产的市场信息都比较完备，各企业从市场中获取相关信息的成本比较低，各类信息对所有企业不存在不对称现象。投资者能够自由从市场上获取该要素的市场价值，及时客观地做出决策，但是目前我国资本市场处于半强市有效状态，距离这样的完善程度还有很大的差异。基于这样的原因，公允价值计量方法选择的余地很大，会计准则也给公允价值计量留有一定的选择空间，比如，投资性房地产、生物资产、债务重组、非货币性资产交换等都规定了公允价值使用的条件和选择权。（3） 管理者意图是软性约束因素。管理者会根据不同时期公司经营的情况如收入、利润、所得税情况，并且根据公司采用该模式进行会计政策变更引起的成本，有选择使用或不使用公允价值计量模式，并且衡量使用公允价值的成本。由于现代公司的两权分离，当企业的治理层和管理层是重叠时，管理层考虑更多的是公允价值使用成本；当企业的治理层和管理层是分离时，管理层会调节其使用范围和方法来达到自己收益的最大化。例如，市场预期走势看好时，管理者会大量持有交易性金融资产，这样公允价值的增加就会对当期利润有正的效应；当市场预期走势看跌时，管理者抛售交易性金融资产，从而减少对当期利润的负的效应。不过，管理者只有在市场行情比较好的时侯，才会大量持有交易性金融资产。管理者所持有的金融资产大部分被划分为可供出售金融资产，这样即使可供出售金融资产价值下跌，也只是计入到资本公积，不会影响到当期的利润，而在有利的时候，管理者抛售可供出售金融资产，从资本公积转入到投资收益，从而增加当期的利润，或者在适当情况下将可供出售金融资产和持有至到期投资进行转换。

二、公允价值计量对财务报表的影响――以雅戈尔上市公司为例

（一）公允价值计量对资产负债的影响 由（表1）可以看出2009年度总资产较上年同期增长30.12%的主要原因是，报告期末公司持有的可供出售金融资产公允价值增加，资本公积增加且存货有所增长，这就会出现上市公司利用可供出售金融资产变动公司资产，同时公司的所有者权益也会增加，不会破坏会计平衡。由（表2）可以看出，期末可供出售的金融资产较年初增长了106.00%的主要原因是，公司本年度可供出售金融资产股票投资成本增加以及公允价值变动增加。这时候公司又是在可供出售金融资产上利用公允价值使得公司的资产增加，虽然合情合理上公司资产增加了，但是其实际上没有增加，只是计量手段上的变化而已。

（二）公允价值计量对损益的影响 企业采用公允价值模式计量投资性房地产，不存在计提折旧的问题，如果投资性房地产公允价值计量发生变动，公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益，使得当年的利润增加。因为该资产不计提折旧从而减少成本支出，也会增加当年的利润。企业采用公允价值模式计量的，考虑到会计和税法处理的差异。但在税法处理上投资性房地产计提折旧，使得当期的应纳税所得额减少。雅戈尔集团股份有限公司率先采用公允价值对其交易性金融资产和可供出售金融资产进行后续计量，对于雅戈尔集团股份有限公司采用公允价值计量的科目在（表3）中列出。从雅戈尔集团的2007年报中可知，雅戈尔集团2007年投资性房地产公允价值变动影响利润4243万元；而其2007年非经常性收益总额为5701万元，投资性房地产公允价值变动收益占了非经常性收益总额的74.23%。公允价值变动收益2007年与2006年相比增加3392万元，主要是由于投资性房地产以公允价值计量2007年增幅大于2006年。2007年实现净利润2438.6万元，同比增长205.33%，这种利润上的增加公司的投资行房地产公允价值计量变动产生的投资收益发挥了很大的作用。实际上也是没有实际的利润增加，而是计量手段的一种变化而已。

（三）公允价值计量对营业外收支的影响 雅戈尔集团股份有限公司采用公允价值的计量模式对营业外收支的影响比较突出，以2009年雅戈尔的年报为例，分析公允价值计量对上市公司营业外收支的影响。营业外收入主要为上年收购新马服装集团（香港）有限公司和新马服装国际（香港）有限公司产生的收益128400529.22元，营业外支出的主要系为本年发生公益性捐赠40722605.63元。由（表4）可知，从营业外的收入看，2008年比2009年要多，趋势是下降的，从营业外的支出看，2009保持增长趋势。

（四）公允价值变动损益的影响 公允价值是随着时间再发生不断变动，所以就形成公允价值变动。某项资产在两个不同时点上的公允价值之间的差额就是因为公允价值的变动而形成的，这一差额可能会导致利得或损益。雅戈尔集团股份有限公司的公允价值变动损益相对于其他公司也比较明显。从（表5）可以看出，对雅戈尔公允价值损益影响的主要来自于金融资产和金融负债，其中可供出售金融资产的占的比重比较大。

综上所述，公允价值的引入和应用对于上市公司有很大的影响，所以要分析上市公司实际计量手段的变化导致当前利润和所有者权益变化起了很大的作用，这对于上市公司而言会使得财务报表更能反映其实际的价值，给投资者更多的相关信息，使得上市公司的年报能够起到真正作用，避免了过多无关信息的出现。

三、公允价值计量存在的问题

（一）存在活跃市场的资产或负债公允价值的取得具有不及时性 随着市场经济的不断发展及世界经济一体化形成，越来越多的商品都能在一个开放的市场中找到其相应的价格，例如企业主要是通过经纪商、行业协会、定价服务机构等获得很多会计要素的公允价值。这些活跃市场中的资产、负债的现时价格非常合理反映该要素的公允价值。将活跃市场中的公允价值列为第一等级，充分肯定了活跃市场中公允价值的可靠性和相关性，但是这种相关性应该具有一个潜在的前提条件即这些部门披露的公允价值非常及时。但是由于统计方面的各种原因，这些部门所的公允价值信息还是严重滞后于市场信息。不具有及时性的公允价值，很难具有相关性，这为公允价值计量模式的应用带来了一定障碍。同时企业再利用公允价值计量模式事后也很难复制当初的市场情景，也给企业操纵利润留下很大空间。

（二）未来现金流量折现法中各种估计参数的取得具有很强的主观性 公允价值计量模式中通常利用未来现金流量折现法计算会计要素的现值代替公允价值，但在实际运用这种方法时很多变量由于要进行主观估计，从而在确定公允价值时候具有很大的弹性，如果变量的选择不合理，将导致计算结果不具有公允性和可比性，会对投资者造成误导。具体来说，存在以下几个方面的估计：对未来现金流量的估计，未来情势很难预测，对一系列发生在不同时点的未来现金流量很难客观估计；更无法对这些现金流量的金额和实践的各种可能变动的预期；用无风险利率表示的货币时间价值，其实无风险很难达到；内含于资产或负债价格中的不确定性；其他难以识别的因素，如资产变现的困难与市场的不完善，对这些不同的参数估计将直接导致公允价值的重大差异。

（三）会计人员队伍建设有待加强 如果既不能模拟过去的活跃市场上，也不能运用现成模型法确定公允价值，那么专业的资产评估机构将成为企业公允价值取得的又一重要选择。但目前很多专业的评估机构为了自身的利益与委托人合谟，不具备中介机构的独立性，不按业务操作规程执业，影响了评估机构的执业质量，很难取得客观、公正的公允价值。公允价值是评估人员根据被评估资产自身的条件及其所面临的市场条件，对被评估资产客观交换价值的合理估计值，需要模拟被评估资产的市场形势，达到这些需要花费很多精力，由于中介机构的竞争性，可能很多评估机构不舍得这个成本，也会导致评估结果的不客观性。

四、公允价值应用的对策

（一）完善公允价值应用的市场条件 虽然公允价值并不等同于市场价格，但是市场价格毕竟是最为客观、可靠程度最高、最简便的公允价值的来源。所以当前应该努力培育各级市场，从而使公允价值的取得更为客观、直接，最大程度地保证公允价值的可靠性。为了完善公允价值应用的市场条件，可以采取以下措施：一是进一步加强生产资料市场监测与调控工作，适时市场监测信息，保证公允价值获取途径的通畅；二是加快二级市场的改造和提升，使得市场信息公允反映在各要素的市场价值上。最后建立适当的市场准入制度，加强品牌企业的准入，严把资质审查关，从而使交易双方能够获得相对公允的市价信息。

（二）加强财务人员队伍建设，完善资产评估机构 公允价值是经济业务的计量手段，没有高素质的会计人员，没有机制完善的资产评估机构，公允价值不可能得到合理地估计和运用。一方面，公允价值适用过程中需要大量的职业判断，所以要加强财务人员队伍建设，转变会计人员的计量观念，培养具有公允价值理念，是公允价值得以全面使用的必备条件，也是降低公允价值计量成本，应用公允价值的需要。而且公允价值应用中大量不确定因素的使用，为企业利润操纵提供了便利，这就要求加强会计人员的守法意识和道德教育，从主观上消除利润操纵的动机。 另一方面公允价值的完善离不开资产评估机构的发展。所以要强化对资产评估机构的监管。提高检查监管部门的监管水平，提高监管人员的业务素质和职业道德水平，从技术上防范资产评估机构违规操作，提高对资产评估机构违规操作的识别能力；同时也应当发挥社会监督的作用，积极提倡、鼓励社会公众参与监督。成立专门负责对注册资产评估师监督和处罚的机构，经济上保持独立，不依附于被审计单位能够做到经济上的独立，不能因为对资产评估部门实施监管的成本过高而放弃对其监管，形成诚信的资产评估环境，这样才能保证公允价值得到合理产生。

（三）建立健全相关法律法规，保障公允价值可靠性的外部环境 监管部门制定严格的法律，对通过操纵公允价值操纵盈余的行为，实施经济处罚、行政处罚、市场准入等处罚手段，从外部环境上保障公允价值的可靠性。 当管理当局在权衡处罚成本与操作公允价值获得利益的高低时，更严厉的处罚能够震慑管理当局，从而在外部监管方面对公允价值的可靠性起到保障作用。 监管部门修订相关的制度，不再用简单的净利润指标作为市场准入、分配监管资源的准绳，探索和制定与公允价值计量模式相配套的监管规章和制度，从而从根源上杜绝企业通过公允价值操纵盈余的动机。

新企业会计准则谨慎地引入了公允价值的计量属性，实现了与国际会计准则的趋同，但我国会计领域利用公允价值的计量属性，时间不长，在公允价值适用的外部环境上又和西方国家存在很大的差异，需要在实践中不断发现和解决遇到的问题，进一步完善与公允价值计量相关的操作规则，以充分保障会计信息的可靠性，防止利用公允价值操纵盈余的行为发生。

参考文献：

［1］牛华勇、裴艳丽：《次贷危机后再谈公允价值在我国会计准则中的应用》，《经济经纬》2009年第3期。

第4篇：财务公司财务指标分析范文

关键词：竞争力 竞争策略 差异化 财务指标

在当前市场竞争日益激烈的环境下，公司竞争力的强弱，对于一个公司的经营状况甚至是生死都有着决定性的影响。判断一个公司的竞争力，通常用市场占有率，品牌影响力等指标进行估测，但是美国竞争理论的教父迈克尔波特的竞争理论，可以更全面，更精准地揭示竞争的各个基本要素。竞争要素可以用五种竞争力来具体分析，这五种竞争力包括：供货商的议价能力，客户的议价能力，既有竞争者，新加入者的威胁，及替代品或服务的威胁。那么这五种竞争力如何分析呢，最好的工具就是财务指标。通过财务分析，可以更精准地判断一个公司在行业中的地位以及竞争力。

①供货商的议价能力。主要观察供货商的数量以及应付款项。如果供货商的数量众多，彼此之间会产生自然竞争，公司对于单一供货商不产生依赖，反而可以利用这种竞争降低采购成本。同时一个具有竞争力的公司，对于其上游供应商是非常强势的，因此大多采用赊销方式进行，有大量应付账款，同时自身现金流状况非常良好。不具有竞争力的公司，很少有同供货商的议价及赊销能力。通过横向对比就会发现，行业内竞争力强的企业，其账期要比其他公司要长，这个在财务应付账款上非常明显，因为占压了上游供应商的资金，公司资金风险也会进一步降低。单独的应收账款净值指标并不能告诉我们多少有关公司长期竞争优势的信息。但是，将其对比同行业的其他公司，从这一指标上，我们能得知很多信息。在激励竞争的行业，有些公司试图通过提供更有利的支付方式来获取竞争优势（公司可以给采购商或承销商120天的付款期限）。而这导致销售增加的同时，应收账款也随之增加。如果一家公司持续显示出比其竞争对手更低的应收账款占总销售的比率，那么它很可能具有某种相对竞争优势。

②客户的议价能力。这项主要观察预收账款。如果公司竞争力比较强，会出现货物供不应求，客户主动打款提货或者预定，因此，财务预收账款一项会比较明显。一般越是竞争力比较小的公司，对于客户赊销情况越严重，同时从库存一项可以比较出不同行业地位公司的竞争力情况。竞争力强的公司，库存周转速度大多较快。当我们识别一家制造类公司是否具有某种持续性竞争优势时，应查看其存货和净利润是否相应增长。如果答案肯定，则意味着该公司能找到一种有利可图的方式，从而增加销售，这必然会导致存货相应增加，以满足源源不断的订单。

③既有竞争者。竞争战略有个中心问题是：企业在产业中的相对位置。竞争位置会决定企业的获利能力是高出还是低于产业的平均水平。即使在产业结构不佳，平均获利水平差的产业中，竞争位置较好的企业，仍能获得较高的投资回报。

业内几个竞争者的毛利润率水平可以判断不同的竞争者的竞争优势。毛利率水平不同行业间的比较反应的是行业前景的差异，而在同行业内的不同反应的是行业内竞争力的高下。一般行业的领导者由于具备很强的竞争力，因此可以取得较高的利润率水平，而处于行业较低地位的公司，大多采用降价促销，以价格优势对抗，因此所获得的利润率水平明显要降低很多。

④新加入者的威胁。决定企业获利能力的首要因素是“产业吸引力”。企业在拟定竞争战略时，必须要深入了解决定产业吸引力的竞争法则。产业的获利能力，它们会影响产品的价格、成本与必要的投资，也决定了产业结构。企业如果要想拥有长期的获利能力，就必须先了解所处的产业结构，并塑造对企业有利的产业结构。一般来说，行业的领军企业，具备竞争优势，会考虑整个产业的格局以及建立较高的进入门槛以阻止新加入者。在财务上，一个新兴行业往往有非常高的毛利率。因此会有很多潜在想加入的竞争对手。如果这时候行业的领军企业迅速带领行业把整体毛利率水平下降到和其他行业相比较正常的程度，新加入者会发现进入行业变得不那么有利可图，从而打消进入该行业的计划。但是领军企业自身的具有竞争优势，利润水平远高于行业平均水平，因此自身经营不会受到太大影响，反而会逼迫行业内无竞争优势者出局。这种情况在成熟行业最为多见。

⑤替代品或服务的威胁。行业内越是优秀的公司越能发现行业的未来发展方向。因此，仔细分析该公司（多数的领军公司都是上市公司）的财务报表，研究该公司把最重要的资源投向哪些地方，这些地方往往是这个行业关键点。替代品或服务很多时候来自于这些领军公司的研发。需要着重分析这一部分的财务数据，然后对比自己公司相应财务数据，找到差距，进行改进以提高自身竞争力。

上面分析了五种竞争力在财务指标上的反映。但是需要注意的是，要以发展的眼光来观察这些数据的变化。如果公司财务指标和行业数据同步增加或者减少，说明公司处于稳定期。如果行业数据增加，公司数据增加幅度更大，说明属于在朝阳行业中高速成长，反之公司情况比较差了，要马上采取措施。另外要注意观察“持续性”，即各个指标是否保持“持续性”，持续性表明公司竞争优势的“持久性”。

那么作为一个公司，如何具体选择何种有效的竞争策略呢？通常公司在市场中的定位非常关键。如何确定自己的定位，仍然还是需要分析自己在市场上面的优势和劣势，如何分析呢，还是通过财务数据。将上述各个财务指标进行横向（同行间）和纵向（自身不同时间的数据变化）比较。尤其注意的是，如果自身不处于行业龙头地位，一定要和行业龙头地位的公司进行数据对比。

明晰自己的情况后，需要设定目标。一个好的策略的第一步是要有一个正确的目标。主要的目标就是有投资就要有回收。日本就是一个很好的反面例子。造成日本现在经济下滑的悲剧原因就是他们缺乏回收政策，现在他们正在付出代价，以往的日本公司只注重企业成长或市场占有率，这是非常不明智的目标抉择。唯一明智的策略目标就是投资报酬率，也就是利用资本投资是为了要获得很好的回收。因此，企业要问自己的第一个问题是我们有正确的目标吗？我们正在实践这个正确的目标吗？现在有一些专门的经济指标特别强调这点。

设定策略的第二个原则是环顾你所在的产业，公司要有能力从产业中得利。你不能制定策略却不知道你在和谁竞争？而产业生态也会直接影响到你的营运绩效，因此了解这个产业结构以及产业的获利程度非常重要。刚才上面的横向分析比较可以得出现在原则所需数据。

每个企业都会有许多优点或缺点，任何的优点或缺点都会对相对成本优势和相对差异化产生作用。成本优势和差异化都是企业比竞争对手更擅长应用五种竞争力的结果。将这两种基本的竞争优势与企业相应的活动相结合，就可导出可让企业获得较好竞争位置的三种一般性战略：总成本领先战略、差异化战略及专一化战略。

“总成本领先战略”要求企业必须建立起高效、规模化的生产设施，全力以赴地降低成本，严格控制成本、管理费用及研发、服务、推销、广告等方面的成本费用。为了达到这些目标，企业需要在管理方面对成本给予高度的重视，确实做到总成本低于竞争对手。

“差异化战略”是将公司提供的产品或服务差异化，树立起一些全产业范围中具有独特性的东西。实现差异化战略可以有许多方式，如设计名牌形象，保持技术、性能特点、顾客服务、商业网络及其他方面的独特性，等等。最理想的状况是公司在几个方面都具有差异化的特点。但这一战略与提高市场份额的目标不可兼顾，在建立公司的差异化战略的活动中总是伴随着很高的成本代价，有时即便全产业范围的顾客都了解公司的独特优点，也并不是所有顾客都将愿意或有能力支付公司要求的高价格。

“专一化战略”是主攻某个特殊的顾客群、某产品线的一个细分区段或某一地区市场。低成本与差异化战略都是要在全产业范围内实现其目标，专一化战略的前提思想是：公司业务的专一化能够以较高的效率、更好的效果为某一狭窄的战略对象服务，从而超过在较广阔范围内竞争的对手。公司或者通过满足特殊对象的需要而实现了差异化，或者在为这一对象服务时实现了低成本，或者二者兼得。这样的公司可以使其赢利的潜力超过产业的平均水平。

竞争优势是所有战略的核心，企业要获得竞争优势就必须做出选择，必须决定希望在哪个范畴取得优势。全面出击的想法既无战略特色，也会导致低于水准的表现，它意味着企业毫无竞争优势可言。

参考文献：

[1]迈克尔・波特.竞争优势[M].华夏出版社，陈小悦译.

第5篇：财务公司财务指标分析范文

关键词：电力上市公司；财务指标；影响因素

一、我国电力发展状况概述

我国是世界第二电力消费国。在我国，电力行业是基础工业，它的运行受电力系统的统一调配。同时，它也是公用事业，为工农业生产和其他行业提供动力服务。电力企业对上游行业——   一次能源如煤炭、石油、水力资源等的依赖，及电力供应对下游行业——农业和加工工业、服务业的影响，导致电力企业面对着生产资料市场、消费市场和金融市场的同时又受国家财税政策的约束和各行政部门的管理，使得电力企业的发展受到很大的局限，电力体制改革迫在眉睫。

据国家电力监管委员会有关文件统计，五大发电集团公司发电装机容量分别占全国、30家公司和12家中央企业总容量的44.57%、63.42%和79.88%。因此我们以五大发电集团为例，分析中国电力企业上市公司状况。五大发电集团分别为：中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、中国电力投资集团公司。除中国电力投资集团外，其他四家公司以集团上市形式上市。中国电力投资集团正在资产重组，不久的将来也将以集团上市的形式上市。因此现在我们在文章中只能以分别上市的形式介绍它。中国电力投资集团公司上市的子公司中只有上海电力股份有限公司和九龙电力股份有限公司的经营范围包括发电，其他几家上市的子公司并未包含发电的经营内容。所以我们在文章中选取上海电力和九龙电力为中国电力投资集团的代表。

2008年开始电力行业陷入全行业亏损，五大发电集团全年亏损约400亿元。是以我们着重分析五大发电集团近8年来的财务指标，从中了解近8年我国发电企业的生产经营状况。为了方便，我们在下文中以公司股票名称代替其名称。

二、电力上市公司财务报表的主要财务指标分析

电力企业主要的财务指标有流动比率、速动比率、净利润率、主营收入增长率、净利润增长率、主营成本比例等。下面我们着重分析6家上市电力公司的主要财务指标，作为解读电力行业8年来的财务绩效和发展状况的依据。

1.偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析主要包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面。

（1）短期偿债能力。短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力，即企业能否及时偿付到期的流动负债。它是反映企业财务状况好坏的重要标志。同时，它也是企业的债权人、投资人、材料供应单位等所关心的重要问题。

1）流动比率。由表1可以看出，这6家公司的流动比率在不断波动。除了九龙电力在2008年开始有逆向回升的趋势，并且这8年的平均比率都维持在0.6以上的水平，其他公司的流动比率均在波动下降。特别是2010年，各公司都降到近8年来的较低水平。其中，上海电力在2008年更是降到0.1576，为这8年来的最低水平。尽管九龙电力有着超过0.6的流动比率，远远高于其他公司。但是，我们知道，一般情况下，稳健的流动比率应该是2。6家公司的比率都低于1，因此就都存在一定的风险。尤其是上海电力和国电电力，流动比率都低于0.3，偿债能力堪忧。

数据来源：图表根据新浪财经网相关数据整理而成。

2）速动比率。一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。由图1分析知近几年各公司来速动比率整体呈下降趋势，而且降幅较大。除了九龙电力一直在0.6左右徘徊以外，华能国际，大唐发电和上海电力降幅都比较大，由2003年的超过0.8的比率跌至2010年的0.4以下。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。因此，很显然，各电力企业的偿债能力正经受着严峻的考验。

数据来源：图表根据新浪财经网相关数据整理而成。

结合这两个比率的分析，我们可以看出，除了九龙电力流动和速动比率都比较稳定外，其余的5家公司短期偿债能力都有逐渐变弱的趋势。

（2）长期偿债能力。长期偿债能力指企业偿还长期负债的能力。据统计，由于电力企业有其行业的特殊性，在负债结构中，长期负债占到一个相当大的比例，超过总负债的60%。在企业持续经营的前提下，企业不可能依靠变卖资产还债，而只能依靠实现利润来偿还长期债务。因此，企业的长期偿债能力是和企业的获利能力密切相关的。所以，在这里，我们有必要分析下长期偿债能力。

资产负债率这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。现在，我们就站在债权人的角度，来分析企业对长期负债还本与付息的能力。

很显然，在这8年当中，6家企业的资产负债率是波动上升的趋势。其中华能国际上升的幅度最大。这几家公司2010年资产负债率都在80%左右。其中上海电力和华能国际2003年这个比率在30%左右，是这6家公司中最低的，同时，也是这8年中资产负债率增幅最大的2家公司。一般情况下，对债权人来说，资产负债率越低越好。而这6家电力公司的高资产负债率说明股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，那么，企业的风险将主要由债权人负担，贷款给企业就会有较大的风险。

数据来源：图表根据新浪财经网相关数据整理而成

2.盈利能力分析

（1）净利润率。各大电力企业的净利润率普遍下降。由表2很容易看出，2007～2008年的净利润增长率波动特别大。尤其是中国电力投资集团旗下的上海电力、九龙电力，以及华电国际和华能国际，都出现了负增长的趋势。大唐电力虽还有2.2336%的净利润率，较2007年来看，却也达到大约8%的降幅。国电电力也勉强维持了1.088%的净利润率，较上年降了接近9%。除国电电力和大唐发电仍有微小的净利润率外，其他各电力企业的净利润率都转成负数，并且降幅增大。可见各电力企业经营业绩在2008年都受到了较为严重的冲击。

数据来源：图表根据新浪财经网相关数据整理而成

3.成长能力分析

由图2、图3表可以看出，2003到2010年，九龙电力主营收入增长率波动十分大，在2005年达到高点后于2008年降至负数，虽然后两年有所回升，但总体仍是下降趋势。而国电电力和大唐发电下降幅度虽然不及九龙电力，但是总体趋势也在下降。但是，可以看到的是其他3家电力公司从2007年开始主营收入增长率都在逆向增长中。

因此，对于主营收入增长率逆向增长的3家电力公司来说，公司的盈利能力反而是在下降的，这对其成长能力造成不利影响，说明其成长能力受到很大的威胁。

4.成本结构分析

可以看出，各家公司的主营成本比例虽然波动不大，但是每年都有小幅上升。而从2008年开始的增幅有较明显的加大，这和现今居高不下的煤价有非常重要的联系。其中九龙电力和上海电力的比例已经接近100%。可见主营成本占主营业务收入的比重已经过分庞大，足够影响到电力公司的盈利和成长能力。所以，重新优化成本结构已经成了当务之急。

图3 2003—2010年6家公司主营成本比重（%）

数据来源：图表根据新浪财经网相关数据整理而成

三、影响电力上市公司发展的因素

鉴于上面几项财务指标的分析，我们可以看出，这几大电力集团公司普遍存在偿债能力不强，借长期负债还债，获利能力逐渐减弱，同时成本结构亟待优化等几个共同问题。而影响财务指标变动的因素是多方面的，我们可以归纳为以下两方面。

1.国内环境

（1）国家对电价的管制政策。我国对上网电价和销售电价实行政府管制，“市场煤、计划电”使得煤炭企业可以根据市场供求调整价格，但发电企业在政府定价的基础上只能忍受亏损。自2010年8月20日起，发改委等部门发函，适当提高火力发电企业上网电价水平。按照批准的电价调整方案，公司火电机组平均批复上网电价（含税）比调整前上升22.51元／兆瓦时，增幅5.67％，但这个幅度的调价对深陷亏损泥潭的广大火电企业来说仍属杯水车薪。

（2）煤价起伏跌宕，价格变化滞后效应明显。目前火电仍是我国电力工业的主要电源，发电比重占82.86%，因而煤炭价格仍将在很大程度上左右电力行业的整体盈利能力。2004年～2007年煤价稳步上涨，系由需求增长、供应结构调节以及成本推动所致，其中年度最大涨幅在13～22%。2008年至2009年，除国际油价和国际煤价大幅上涨的带动因素外，其他影响煤价上涨的因素未发生改变，但煤价在半年内涨幅超过100%。在此期间，电力行业受煤价上涨、煤电联动短期无望等不利因素影响，行业陷入困境。一般来说，若电煤价格上涨10%，电价需上涨4%左右才能消化成本。

（3）国家推动节能环保政策。不可否认，国家推动电力企业走新能源路线的优惠政策起到一定的作用。五大发电集团均有涉及节能环保项目的投资。而节能环保项目的前期投资往往需要大量的资金，电力企业举债投资造成的资产负债率过高的情况就很容易理解了。

（4）过度扩张，遭遇两大风险。根据上文对几项财务指标的分析，尤其是偿债能力指标过低，不仅说明了电力企业负债比重增加，还暗示我们，电力企业尤其是集团公司有可能存在过度扩张的现象。事实上，如下表3所示，在2004年到2010年之间全国装机容量每年都以11.39%的增长速度增加，虽然我国的用电量的增长速度也是以14.41%的增长速度发展，但是在2008年的金融危机影响下，我国的用电量增长速度明显放缓，降到了5.23%，与同年的装机容量增长速度10.34%相比，可以看出，我国从2008年起已经开始进入电力过剩时期。虽然2010年的用电量增长速度有了突破性增长，但还是难挡此趋势。

数据来源：由上海万得资讯、产业政策司子站、中国科技信息、南方日报报业集团-21世纪经济报道、世华财讯信息部网站数据整理而成

电力企业过度扩张存在的一定的风险。主要有两类风险：1）市场风险。电力企业的市场风险侧重表现在对市场运载力及其走势预测不足，风险征兆信息反馈把握不准，对潜在的新市场开拓不力，加之受宏观经济环境不景气的制约，导致市场需求力不旺，营销萎缩，产值锐减，效益滑坡。2）财务风险。电力企业的财务风险主要体现在投入与产出变换、对意外事件的发生和偏差的出现不能作出准确敏捷反应。部分企业未经周密的科学论证、咨询评估，就盲目追求速度，无限制、不加区别地上项目，开源与节流得不到有效控制。

2.国际环境影响

受到国际金融危机的影响，我国工业总产值增长速度放缓，导致用电需求减少。中国在国内紧缩的金融政策和全球经济危机双重作用之下，已出现经济增长减缓。

四、对电力上市公司发展的建议

根据上文的财务指标及影响因素分析，总结出以下几点建议。

1.国家政策方面

（1）加快发展可再生能源，建设电能高速公路，大力发展智能电网。针对上次南方大雪灾引发的问题，我们可以通过建立电能的高速公路，实现变输煤为输电，加快发展可再生能源来改善我们的用电环境。

本世纪初智能电网在欧美的发展，为全世界电力工业在安全可靠、优质高效、绿色环保等方面开辟了新的发展空间。因此我国也应出台相关政策大力发展智能电网。

（2）加强宏观调控，实行电价改革。如果电力企业要扭亏，则需要国家在政策层面上出台措施，加强宏观调控。一是必须要合理调控电煤价格，不能无序增长；二是在电价政策上要合理调整，充分考虑电企的生存经营环境。

政府工作报告明确提出，将推进资源性产品价格改革，继续深化电价改革，逐步完善上网电价、输配电价和销售电价形成机制，适时理顺煤电价格关系。这显示出国务院对电价改革的空前重视。

2.加强经营管理

随着各地区电力企业的合作进一步增强，在争取上网电量、控制煤价、组织回收电热费等方面将发挥更大的作用。同时，在产业结构上，加速从低层次资源依赖型向高层次创新驱动型转变；在经营管理上，加速从粗放型向精细化、集约化转变。

3.适度放缓扩张脚步，科学整合电力板块

由于装机容量的增长速度已经大大超过了用电需求，电力供需已经出现供过于求的情况。所以我们需要适度放缓电力产业扩张的速度。受全球金融危机影响，电力行业兴起整合热潮。在这股热潮中，需要用科学的方法对电力板块进行评估，以达到资源优化配置的目的。

4.与时俱进，不断创新

在优化产业结构的同时，完善落实中长期科技发展规划，全力构筑以企业为主体、市场为导向，产学研结合的技术创新体系。响应国家科技创新的号召，坚持以科技促进生产，用创新体系开发项目。

5.优化成本结构，走节能环保的可持续发展道路

优化电源结构，降低煤耗量，增加燃煤效率高的单机发电机组容量；用先进成熟的技术对现有老机组的主辅设备及系统进行节能、节水技术改造，提高机组发电效率；加强电厂优化运行及检修管理，充分挖掘企业内部节能、节水潜力。合理利用节能环保政策带来的税收、电价等优惠，提高现代电力集团公司的竞争力。

五、结束语

虽然受金融危机影响，我国经济增长速度放缓，电力企业也受到不小的冲击。但是从2009年起经济开始复苏的情况看，电力企业在未来几年内的发展仍大有可为。国家对电力行业重视程度加深，以及即将进行的电力体制改革，预示着我国的电力企业将迎来新的机遇。

参考文献

[1]吴大器.现代电力管理创新[M].北京:中国电力出版社，2003.

[2]邓小卫.浅谈供电企业财务风险与控制[J].会计之友，2005，(5).

[3]卢小广.统计学[M].北京:清华大学出版社、北京交通大学出版社，2006.

[4]斯蒂芬·A·罗斯，伦道夫·W·威斯特菲尔德，布拉德福德·D·乔丹.公司理财[M].第7版.北京:机械工业出版社，2008.

[5]牛东晓，孟明，刘华光.价格竞争与制度创新[J].经济与管理研究，2004，(3).

[6]张国宝.走新型可持续发展的电力之路[J].中国电力企业管理，2008，(15).

[7]沙亦强.煤价凶猛[J].中国电力企业管理，2008，(15).

第6篇：财务公司财务指标分析范文

关键词:EVA;传统指标;盈利能力

中图分类号:F810文献标识码:A文章编号:1003-2851(2009)11-0035-02

一、 传统的盈利能力指标种类与不足

传统的业绩评价方法是以从财务报表上获取的数据或根据报表上数据间的勾稽关系进行简单计算得出的财务比率作为指标对企业经营业绩进行评价。传统盈利能力方面的指标主要包括:每股收益,市盈率,总资产报酬率,净资产收益率等。

净资产收益率( ROE)是自证券市场开设以来一直用于评价上市公司经营绩效的主要指标。净资产收益率的公式如下:

净资产收益率=净利润/股东权益

或净资产收益率=每股收益/每股净资产

每股收益是指净利润扣除优先股息后的余额与发行在外的普通股的平均股数之比,它反映了每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额,公式如下:

每股收益=(净利润―优先股股息)/发行在外的普通股加权平均数

市盈率即价格与收益比率,是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系,可用来判断企业股票与其他股票相比较潜在的价值。公式如下:

市盈率=每股市价/每股收益

总资产报酬率的是反映企业运行效率好坏的指标,公式如下:

总资产报酬率=[(利润总额+利息支出)/平均总资产]*100%

平均总资产=(期初资产总额+期末资产总额)/2

传统的财务指标是在权责发生制的前提下,按照现行会计制度计算出来的净利润的基础上产生出来的评价指标,而按照现行会计制度计算出的净利润本身是存在某种程度的失真和扭曲的。

二、 新的业绩评价指标EVA的引入

EVA是经济附加值(Economic Value Added)的英文缩写。简单的说,EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本,是所有成本被扣除后的剩余收入( Residual Income)。它考虑了所有投入资金的成本,而非单纯的会计利润概念。这里的税后营业利润是营业利润减去所得税后的余额,而营业利润指的是息税前利润,包含了利息费用。EVA最大的特点就是考虑了公司的全部资本成本,它既扣除了在财务报表中反映的债务的自接成本,又扣除了权益的间接成本,真正反映了为投资者创造的价值。

根据定义,EVA为税后营业净利润减去反映了公司资本成本的资本费用,指定用以下公式表示:

EVA=NOPAT-TC×K

其中:NOPAT ( Net Operation Profits After Tax)是经过调整的税后营业净利润,税后营业净利润是营业利润减去所得税后的余额,而这里的营业利润是指息税前利润(Earnings Before Interest and Taxes , EBIT),因为利息费用是企业的债务融资成本,作为总资本成本的一部分在资本成本中单独计算。TC为占用的资本总额,是企业债务资本和权益资本之和,K为公司资本加权平均成本。也可以用以下公式表示:

EVA=EBIT×(1-T) -(D+E) ×K

其中:T为所得税税率,D为负债资本,E为权益资本。

EVA不受通用公认会计准则(GAAP)的约束,所以在EVA计算过程中存在着调整事项。所谓调整事项,就是为了消除根据GAAP编制的财务报表对公司真实情况的扭曲,需要对某些会计报表科目的处理方法进行调整,增加或扣除的项目。其目标是创建使管理者像所有者一样行动的业绩计量方式。进行调整的准则是:第一,可能对EVA有实质性影响的事项;第二,对管理行为有影响的,通常是指管理者能操作结果的事项;第三,容易被职工理解并且对公司的市场价值有显著影响的事项;第四,信息获取的成本相对较低的事项。

三、EVA与传统指标比较EVA所具有的优点

(一)指标的具体比较

1.净利润和EVA的比较

在利润表上,公司的税后净利润等于销售收入减去经营成本和财务费用以及所得税后的余额。它作为业绩评价指标有明显不足,这是因为净利润是一个总量绝对指标,不能反映公司的经营效率,缺乏公司之间的可比性。此外,它仅仅考虑了借入资本的成本(如,借款利息、债券利息等),而没有考虑到权益资本同样也是有融资成本的。依据这种会计信息会导致管理者做出错误的财务决策,他们甚至于会认为权益成本是种“免费成本”,从而不重视资本的有效运用,出现重复投资,投资低效益等不利于企业长期发展的决策行为。

2、EPS与EVA的比较

每股收益(EPS, Earnings Per Share ),是用来衡量公司业绩的主要指标。每股收益越高,说明企业的盈利能力越强,但是它的局限性在于只能体现扣除股东要求收益之前的收益状况。所以EPS不能反映投入资本所承受的风险;而EVA则考虑了股东的要求收益即股权资本成本,所以更能准确的反映公司业绩。EPS可以被每股经济增加值取代,或作为EVA的补充信息来使用。每股收益指标同样也不能真正反映企业成长过程。对于有发展潜力的高科技企业而言,在其进行战略性投资阶段,往往会出现经营亏损,然而这并不意味着企业经营业绩很差。用EVA指标衡量时,前期投入的研发费用被转计入企业的资产中,企业的经营业绩才能被客观地评价。

3、EVA与ROE的比较

净资产收益率(ROE, Return on Equity),是评价企业自有资本及其积累获取报酬的综合性指标,该指标的通用性强、适用范围较广。在财政部2002年的《企业绩效评价操作细则(修订)》基本指标中,该指标所占的权重最大,为25%,可以反映企业的盈利能力、营运能力及资本结构等方面的信息。

虽然ROE指标的功能非常强大,但是随着经济业务的不断发展和人们对会计信息质量要求的不断提高,该指标也暴露出了明显不足:

(1)ROE掩盖了企业可能面临的风险。

(2)ROE的高低完全可以人为操纵,容易造成会计信息失真。

(3)以ROE作为考核单位(部门)管理人员业绩的依据,不利于财务管理目标的实现。

(4)ROE未考虑投入资本的数量。

(5)ROE未考虑资本成本,不能反映企业真实的投资报酬。

(6) 过于看重ROE,不利于企业的长期发展。

EVA指标体系中的资本效率(EVA率)正好可以弥补ROE的这些不足之处。

(二)与传统指标比较EVA的优点

第一,建立在EVA基础上的激励制度使所有者和经营者的利益取向趋于一致,有助于避免决策次优化。

建立在EVA基础上的激励制度的基本原则是:按照EVA增加值的一个固定比例来计算管理者的货币资金,即把EVA增加值的部分按不同比例回报给管理者、企业员工,而且奖金不封顶。这样,EVA激励制度就把股东、管理者和员工三者的利益在同一目标下很好地结合起来,使员工能够分享他们创造的财富,能更好地培养他们的团队精神和主人翁意识。将EVA与薪酬挂钩,使管理者与股东一样持有关注企业成功与失败的心态,可以使经理人员像所有者一样思考和决策,从而在较大程度上缓解因委托――关系而产生的道德风险和逆向选择,最终降低全社会的管理成本。采用EVA作为业绩评价指标不会像采用投资报酬率作为业绩评价指标那样,出现部门决策者放弃高于投资成本、低于目前部门投资收益率的投资机会,从而避免决策次优化。

第二,扣除了全部资本成本的EVA,有利于克服传统指标对经济效率的扭曲,真正反映企业经营业绩。

在EVA准则下,投资收益率的高低并非企业经营状况好坏和价值创造能力的评估标准,关键在于是否超过了资金成本。因而用EVA进行业绩评价与用常规的销售收入、会计利润或股票市值等指标进行业绩评价,其排序结果大相径庭。以可口可乐公司为例,该公司从1987年开始正式引入经济增加值指标,主要通过两个渠道增加公司的经济增加值:一方面将公司的资本集中于盈利能力较高的软饮料部门,逐步摒弃诸如意大利面食、速饮茶、塑料餐具等回报率低于资金成本的业务;另一方面通过适度增加负债规模来降低资本成本,成功地使平均资本成本由原来的16%下降到12%结果,从1987年开始,可口可乐公司的经济增加值连续6年以平均每年27%的速度增长,公司的股票价格也在同期上升了300%,远远高于同期标准普尔指数55%的涨幅。

第三,在对营业利润进行调整后计算而得到的EVA,能最大限度地剔除会计信息失真的影响

由于根据会计准则编制的财务报表对公司真实情况的反映存在部分失真,在计算经济增加值时就需要对某些会计报表科目的处理方法进行必要的调整,以便尽量消除会计信息失真所带来的负面影响,进而保证所做的评价结论趋于客观、全面。实践中选择调整项目遵循的原则包括重要性原则、可影响性原则、可获得性原则、易理解性原则、现金收支原则等。在具体操作中,应加以调整的报表项目主要有:

1.研究开发费用和市场开拓费用。根据会计准则,研究开发费用和市场开拓费用应一次性计入当期损益,这样就减少了当期利润,易导致短期行为。计算EVA时所做的调整就是将研究开发费和市场开拓费资本化,即将当期发生的研究开发费和市场开拓费作为企业的一项长期投资,加入到资产中,同时根据复式记账法,资本总额也增加相同数量,然后,根据具体情况,在几年中进行摊销。

2.商誉。企业会计准则规定,外购商誉应按不超过10年的期限摊销,冲减各期利润。这种规定,会驱使管理者在评估购并项目时,首先考虑购并后对会计利润的影响,而不是首先考虑此购并行为是否会创造高于资本成本的收益,为股东创造价值。计算EVA时,所做的调整就是不对商誉进行摊销。由于会计报表中已对商誉进行了摊销,调整时就将以往的累计摊销金额加入到资本总额中,同时把本期摊销额加回到净营业利润中。这样,利润就不受商誉摊销的影响,能较好地鼓励经理层进行有利于企业发展的兼并活动。需要调整的项目还有利息费用、递延税项、各种准备等。

第四,建立以EVA为核心的指标评价体系,能较好地解决综合经营公司业绩评价中存在的问题

运用传统指标评价企业的经营业绩,会出现各项指标反映的结果并不一致甚至相反的情况,从而使分析评价工作面临无所适从的困惑。当一个公司进行综合经营时,传统指标计算出的数值不一定具有实际意义。如果一个企业既有工商业经营,又有商品房开发,其存货周转率能说明什么?而运用EVA进行评价,则不存在类似问题。

第7篇：财务公司财务指标分析范文

关键词：并购；投融资；公司金融理论

随着我国资本市场运行机制日益完善，诸多公司通过上市方式进行资金筹集、业务拓展。当前，我国供给侧结构性改革深入进行，资本市场逐渐释放利好信号，部分上市公司通过参与并购以扩大资产规模。笔者认为，在并购过程中，上市公司需认真参考公司金融理论，以测算投资项目可行性和最优融资渠道的选择。现代公司金融理论不断发展，不仅为公司提供掌握当前国际、国内资本市场变化趋势方法，更包含了大量资产定价模型及公司资本结构分析理论，指导企业在资本市场进行金融产品设计、发行等有关行为时，运用量化模型对其资本、收益及财务风险进行量化计算。综上，公司金融理论是上市公司用于制定财务策略、评价公司财务、运营状况的科学，合理利用公司理论对于当前上市公司进行并购、融资行为发挥着重要作用。

1 公司金融理论对用于上市公司投融资决策

1.1 解决上市公司融资困难

公司通过在资本运作上市，需要扩大生产以增加盈利，需要大量融集资金。根据公司金融理论，上市公司通过公开发行股票、债券及向银行借款等方式进行融资；同时，若公司选择海外上市，可通过与跨国公司、有关机构接洽寻求融资渠道[1]。所以，公司金融理论包含大量资产定价模型，可为上市公司设定适宜融资标准、寻求最小融资成本和减少外部市场约束，使其在融资过程中实现市场盈利的最大化。

1.2 提供多元化融资渠道

笔者认为，上市公司应用较多的方法为股权融资、债务融资和内部筹资。其中，股权融资是公司在资本市场发行股票等金融产品，具有运作高效、控制财务风险的特点，但融资成本较高，易引发公司财务控制权变动；相比较而言，债务融资的融资成本较低，公司进行利息支付以冲减税收，但财务风险较大；而内部筹资的成本和风险性较低，会让公司设计、发行金融衍生产品上有更多的自，但操作程序相对复杂且融资数量有限。

此外，公司金融理论也为上市公司提供数据模型以为测算资本结构和资金成本，如通过计算各公司资本成本以选择最优融资方式，利用加权平均成本设计公司资本结构决策，测算边际成本衡量追加投资可能性等，另外可以使用现代公司金融理论的MM模型、米勒模型等，为其优化资本结构提供有关指标参考。

1.3 以模型判断投资决策可行性

上市公司进行投资策略设计时，需利用公司金融理论评价所投资项目的各项财务指标，重点测算该项目净现金流量（NPV）。若净现金流量大于零，则公司进行项目投资是可行的。净现金流量测算方法如下：

式中，CI是现金流入，CO是现金流出，则（CI-CO）是第t年净现金流量，i是基准收益率，I是初始资金。

另外，公司在确定投资策略时，需进行自身财务能力分析，如偿债能力、盈利能力、营运能力以及成长能力等财务指标，通过各项指标综合评价，方可确定公司是否有实力进行项目投资。

偿债能力分析是测定公司的负债经营安全指标，主要计算资产负债率，其公式为：

若上市公司资产负债率逐年增加，说明公司负债经营压力过大，导致公司偿债能力减弱。

存货周转率是衡量公司销售能力及资产的流动性指标，其公式为：

存货周转速度越快，反应存货周转速度越快，存货占用水平越低，资金流动性越强，反之亦然。

衡量公司盈利能力的指标主要有销售净利率、销售毛利率和净资产收益率、总资产收益率等指标。其中，销售毛利率是最为重要的指标，其公式为：

销售毛利率可反映上市公司竞争力和获利潜力，若数值越高，则反映企业产品的初始获利能力就越强。

成长能力表示公司在未来发展趋势与成长速度，包括公司规模、利润等各项指标，如股本比重、固定资产比重等，均是反应上市公司在资本市场的扩张能力。

公司金融理论提供了更加综合性的财务分析方法为杜邦分析法，用以衡量净资产收益率及其他相关财务指标，通过财务指标之间的联系，综合评判企业内在盈利水平。

2 上市公司应用公司金融理论并购投资研究

笔者通过查阅资料发现，若并购公司股票价格具有被高估风险，当上市公司采取并购时，会选择较大市场并购规模；同时，如果上市公司的现金流充足并且各财务指标均有利，就可以做出更具有效率的并购投资行为。笔者将以公司金融理论为基准，运用计量经济学方法构造回归模型以验证结论。

2.1 理论基础

根据有效市场假设，上市公司资本的边际产出与股票市场价格是呈正比例关系，若上市公司对并购项目是理性投资，那么其股票市价和投资组合达到无偏均衡，其价格会在特定阶段与公司投资价值产生一一对应关系[2]。国内部分学者长期追踪研究中国上市公司并购行为及其在股票市场取得的效益，发现中国大部分上市公司选择并购时机和并购行为时受资本市场波动影响，并且并购行为影响股票价格走势，增加了股市的泡沫风险。

2.2 研究设计

2.2.1.数据选取

2005年是中国实行股权改革分置之年，所以笔者以此为基准，选取2004年到2008年作为本次研究年限。另外，选择在该年限间发生并购的沪、深两市的上市公司数据，其数据来源于上海证券交易所和深圳证券交易所数据库，排除在2004年到2008年多次参与市场并购的公司以及在外发行股票的公司，同时剔除部分金融类上市公司。另外，排除账面价值杠杆数值小于0或大于1的上市公司，若数值不在0到1区间内的公司，往往偿债能力较差或数据异常。最后筛选数据正常的上市公司样本数据共846个。

2.2.2.变量选取

笔者选取反应上市公司经营业绩和资产增值情况的市净率作为研究变量，验证其与公司现金流量、并购投资规模的线性关系。

选取并购投资支出为被解释变量，将所选取的上市公司并购投资支出数据进行标准化，以消除客观因素的影响。相比于股权并购资金和资产并购金额，并购投资支出能够较准确反映上市公司并购投资规模。

选取市净率作为主要解释变量，同时选取2004年到2008年间的上市公司现金流和部分公司财务指标，如公司成长性、盈利性作为其它变量。

2.2.3.提出假设

在研究设计中，排除上市公司受到市场波动而产生的非理性投资情绪，控制误差在合理区间。针对并购公司经营业绩与资产增值情况是否受到并购投资规模的影响和上市公司并购投资策略设计是否影响到并购规模问题，提出如下假设：

假设一：并购公司市净率与并购投资规模呈正相关。

假设二：并购公司现金流水平（投资策略）与并购投资规模呈正相关。

另外，结合控制变量思想，假设并购行为不影响公司的成长性、盈利性，如表1所示：

2.3 模型构建

针对上述假设，利用计量经济学理论，构建并购投资支出额、市净率、现金流和公司成长性、盈利性变量的回归模型，如下：

利用SPSS软件，计算2004年到2008年间各变量的描述性统计，选取并购支出额年度平均值作为标准参考，如图1所示：

通过图1可以看出，2004年至2006年，上市公司并购交易额逐年下降，之后于2007年、2008年又上升至股权分置改革前水平。纵观近五年的数据，在2005年至2007年，数据呈现“U型”变化，说明上市公司自股权改革后未能完全适应政策需求，所以于2006年出现并购金额下降；但自2006年后，改革释放利好，国内并购市场回暖，使得上市公司并购投资额稳步升高。

2.4 各变量相关性分析

通过SPSS软件测算各变量相关性，如表2所示：

通过表2看出，市净率（X1）与并购投资规模（Y）为显著正相关，其相关系数约为0.107；上市公司现金流（X2）与并购投资规模（Y）呈显著正相关，其相关系数为0.095，与假设相符。但公司成长性（X3）及盈利性（X4）与并购投资规模的相关性较弱。

2.5 结果分析

显著性检验是统计学中判定样本变量之间及样本与总体间的差异，是通过对所验证变量作总体特征描述，并提出假设，之后抽取样本进行统计推理，以验证是否接受或否定假设。根据检验原理，利用SPSS软件分析结果，如表3所示：

通过表3可以看出，上市公司市净率与企业并购投资水平显著正相关，且符合假设检验及置信区间验证，没有受到企业盈利能力、成长能力的影响。结合上述分析可断定，上市公司在并购过程中，其股票市场价格表现及投资项目现金流显著影响上市公司并购行为。如果上市公司经营业绩良好、资金充足，通过股权融资渠道影响股票市价，可以进一步提升公司并购信心。

3 结语

公司金融理论对于公司实施并购、投资等一系列市场行为具有重要的意义。中国资本市场历经数十年发展，虽初具规模，但由于市场运行机制尚不健全和上市公司管理体制尚不完善，逐渐暴露一系列违规、违法问题[3]。公司管理层需认真研读现代公司金融理论明确公司财务管理目标，优化公司财务管理结构，熟练掌握各种财务评价指标评价，立足公司长远规划，运用现代金融理论，进一步改善上市公司在资本市场从事并购投资、融资行为，使其获取市场价值最优化。

参考文献

[1]唐蓓. 行为公司金融理论视角下的中国上市公司并购投融资行为研究[D].山东大学，2009.

第8篇：财务公司财务指标分析范文

关键词：企业集团；盈利能力；偿债能力；财务指标

一、引言

财务控制是企业集团公司治理的重要组成部分。随着经济全球化与市场竞争的加剧，对于企业集团而言，需要在发展中把握局势，在控制中寻求规模效益[1]。企业集团财务控制的重点是对资金增值性与流动性的控制，这分别对应于公司财务能力中的盈利能力与偿债能力。因此，对盈利能力与偿债能力的评价分析是企业集团财务控制的前提。并且，就目前的评价指标而言，还存在着不少缺陷，影响了管理者对公司财务能力的判断，因此需要根据实际情况对已有的指标进行改进。

二、企业集团的财务控制模式及其控制重点

1.企业集团财务控制的模式

由于企业集团是一个多极法人治理结构体系，因此管理模式需要集中和统一，来确保集团整体利益的最大化；同时，又要保持子公司的分散和独立，以确保子公司经营的积极性。目前，对于企业集团的财务管理有三种模式可供选择：集权制、分权制和集权分权结合制。根据系统论的观点，对于企业集团这个多级控制系统而言，单纯采用集中控制或分散控制都不是有效的管理模式，必须采用以集权制为主，集权分权相结合的多级递阶控制[2]。

实行企业集团财务的集中控制，首先要把握好“集权”和“分权”的程度。母公司财务的集中控制并不排斥子公司的独立核算，子公司在母公司审定的决策范围内，自主经营、自负盈亏，对自己的生产、销售、投资、分配等有法定的经营权。“集中控制”并不意味着一定要实行“集权”，而是要做到“集权有道，分权有序”，在可控的情况下尽量实行“分权”。

企业集团财务决策管理过程通常涉及四个不同层面上的决策主体或财务机构。母公司董事会――集团财务总部――财务结算中心和财务公司――子公司财务部。应该明确规定各层面的财务权限，包括各个主体在筹资决策、投资决策、收益分配决策等各项财务活动中的权限和责任，实现管理的程序化和制度化。

2.企业集团财务控制的重点――盈利能力与偿债能力

在企业集团持续不断的经营活动中，对资金的控制是企业集团整体生存和发展的基础。合理的资金控制应该保持资金一定流动性的基础上尽量增加资金的收益率，也就是保持公司较高的盈利能力与较好的偿债能力，具体标准应根据行业及企业的实际情况而定[3]。

获取利润是企业经营的最终目标。这不仅关系到投资者的利益，也关系到债权人以及企业经营者的切身利益。因此，反映企业盈利能力的财务指标是企业投资者、债权人、经营者共同关心的重要指标。

企业的偿债能力具体表现在对各种到期债务偿付的及时性。随着我国社会主义市场经济的发展，信用关系必将渗透到社会经济生活的各个领域。在这种情况下，企业资金的流动性将集中反映在企业的偿债能力的强弱上。因此，偿债能力问题自然而然成为目前财务控制中的重要项目。

对这两项重要财务能力的监控不利，将会引起资金周转不灵、资金链条断裂等问题，轻则导致经营受损，重则将使企业面临破产的危险。而监控的前提，就是选取能够正确反映这两方面财务能力的指标，建立科学合理的评价体系。

三、企业集团盈利能力评价指标

1.企业集团生产经营盈利能力指标

生产经营的盈利是反映企业集团盈利能力的主要指标，它既反映了企业集团的前期经营成果，又为后续经营奠定了基础，是企业集团的盈利能力最明显的外在表现。

（1）销售毛利率。反映经营活动流转额的初始获利能力。公司营业利润形成的基础是销售毛利，它反映了对经营期内期间费用的承受能力，销售毛利率体现了公司的获利空间，该指标可以揭示公司在定价政策、成本控制等方面的优劣势和在同行业中的竞争实力。（2）营业利润率。反映公司经营活动本身的获利能力，是息税前利润与销售收入净额的比率。公司经营活动本身的获利能力来源于税前利润，同时受公司资本结构不同的影响。即使在其他条件相同时，财务费用水平也有所差异。为了消除筹资决策对经营活动获利能力的影响，应将财务费用考虑在分子内。从另一角度理解，财务费用是公司在经营期内创造的分配给债权人的利润[4]。（3）税前利润率。这个指标表示公司在一定时期每实现百元销售收入的最终获利水平，因为利润总额含有临时波动的营业外收支因素，是变化不稳定的，但对于短期投资者和债权人来讲，这个指标会对他们的投资收益产生直接影响。

2.资产盈利能力分析指标

（1）总资产收益率。是利润总额和利息支出总额与平均资产总额的比率，用于衡量公司运用全部资产获利的能力。通过总资产收益率的趋势分析和同业比较分析，可更好的把握企业总资产的获利能力。（2）长期资本收益率。着重从长期、稳定的资本来源角度分析长期资本的获利能力。（3）成本费用利润率。反映企业所得利润与花费的成本费用的配比关系。这个比率越高，说明企业为获取利润花费的成本费用越少，它是从投入产出的角度衡量企业盈利能力的，所以我们选取这个指标来说明企业资产的盈利能力。

3.所有者投资盈利能力指标

（1）净资产收益率。净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标。该指标通用性强，适应范围广，不受行业的局限。通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。（2）资本保值增值率。资本保值增值率指标表达了企业资本，即所有者权益的保全和积累增加比率，反映的是企业规模扩大和实力增长的情况。（3）普通股每股收益。普通股每股收益主要是用来衡量股份公司普通股股票的价值，每股盈利越高，获利能力越强，普通股股价就越有上升的余地。(4) 市盈率。市盈率是指普通股每股收益于普通股每股市价的比值。

四、企业集团偿债能力评价指标

1.反映短期偿债能力的指标

短期指标分为，流动比率指标，速动比率指标和负债现金流量比率指标。

2.反映企业集团长期偿债能力的指标

（1）资产负债率。这一指标不仅能反映企业集团负债经营的程度，该指标是分析长期偿债能力的重要指标之一。（2）资本负债率。该指标反映企业所有者权益对长期债权人权益的保障程度，侧重揭示企业财务结构的稳健程度。资本为所有者权益和长期负债之和，资本负债率更能反映资本与负债的比率关系，是资产负债率的重要补充[5]。（3）现金流量的结构比率。通过该结构指标可以看出企业的现金流量的内部分配状况，对不同类型的企业或企业的不同发展时期进行比较有重要作用。（4）债务本息偿付比率。此比率用于衡量企业债务可由本期现金净流量保证的程度。比率越高，说明企业偿债能力越强。（5）资本性支出比率。资本性支出是指企业集团为维持或是扩大生产能力而购置固定资产或是无形资产而发生的支出。这一比率反映企业当前现金流是否足以支付资本支出所需的现金。这一比率高，说明企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力越强。（6）现金偿债比率。这一比率反映企业现金净流量偿还长期债务能力。

在分析时要考虑现金流量结构，因为企业可以用从投资、筹资活动中产生的现金来偿付债务，但从经营活动中产生的现金是企业现金的主要来源。

五、现有评价指标的一些修正建议

1.对盈利能力指标的改进与修正

(1) 销售利润率。该指标计算公式中的分子一般采用净利润额, 其中包含了非销售利润因素, 不符合收入与费用配比的原则, 不能反映出企业经营利润的真实情况, 因此, 应该将净利润额营业利润则更为合理。修改后的计算公式如下:销售利润率 ＝ 营业利润 / 销售收入如果从债权人和股东的角度考虑, 可将该指标中的分子换成营业现金净流量, 就能反映企业已收现的报酬水平。修改后的计算公式如下:营业现金流量与销售收入的比率 ＝ 营业现金净流量 / 销售收入(2) 总资产收益率。总资产收益率是指企业利润总额和利息支出总额与平均资产总额之比, 该指标反映了企业资产利用的综合效果及获利能力。由于企业总资产是债权人和投资人共同提供, 企业的资金使用没有区分, 在衡量总资产收益率时, 其利润总额应为企业全部的盈利额和利润表中未列入的未实现损益项目。(3)成本费用利润率。成本费用利润率是企业利润总额与成本费用总额的比率。该指标一般也是采用净利润作为分子, 计算其盈利水平, 没有体现收入与费用配比的原则, 同样不能有效反映企业的经营利润的实现情况。

2.对偿债能力评价指标的改进与修正

为弥补流(速) 动比率的局限性, 较为客观地评价企业的短期偿债能力, 建议在原有的流(速) 动比率的基础上补充和增加以下两个指标评价企业的短期偿债能力:（1）超速动比率。用企业的超速动资产(货币资金 十 短期证券 十 应收票据 十 信誉高客户的应收款净额) 来反映和衡量企业变现能力的强弱, 评价企业短期偿债能力的大小, 计算公式如下:超速动比率 ＝ 超速动资产 / 流动负债 (2)现金支付保障率。它是从动态角度衡量企业偿债能力发展变化的指标,反映企业在特定期间实际可动用现金资源能够满足当期现金支付的水平。其公式为:现金支付保障率 ＝ 期初现金余额加本期预计现金流入 / 本期预计的现金支付数，本期可动用现金资源包括期初现金余额加本期预计现金流入额,本期预计的现金支付数即为预计的现金流出量。

作者单位：河海大学商学院

参考文献：

[1]赵建坡.论企业集团财务控制和监督[J].北方经贸，2006，2：47-48.

[2]李惠，康玲.我国企业集团财务公司存在的问题及对策[J].法制与经济，2006，2:64-65.

[3]高琼玲.公司盈利能力与资本结构的实证研究[J].北方经贸，2004,10:35-36.

第9篇：财务公司财务指标分析范文

精细化财务管理，树立“大财务”理念

企业任何一项经济活动都与财务有关，财务管理的触角应延伸到企业生产经营的每一个环节，从广度上努力挖掘生产经营活动的潜在价值，从深度上研究每一项业务活动的细节，追求财务活动的高附加值。通过不断拓展财务管理的广度和深度，最大限度地为企业创造经济效益。树立“大财务”理念，即在经营管理中不断强化财务管理职能，拓宽财务管理领域。“大财务”更加强调事前引导和预警、事中服务和控制。这就使得财务管理延伸成为从事前、事中到事后的全员、全过程、全方位的管理。财务部门还应建立战略规划、预算管理、采购监管、合同会签、收付款审核监控“环环相扣”的财务内控体系，多管齐下，从制度上规范管理，从机制上控制风险。财务人员必须学习和理解生产业务流程，到一线业务部门学习培训。同时岗位交流应该不仅限于本单位，可以扩展到集团内各单位、部门，相互学习、交流各单位的业务流程、好的管理经验，总结优化管理程序及制度。

紧密跟踪经营环节，推行“大成本”战略

“大成本”战略是一个扩展的、完整的企业成本管理框架。要求财务从传统的生产过程成本控制向上游延伸，从建设的源头起就考虑成本的承受能力，通过加强企业内部各个环节、各部门成员、全过程的成本管理与控制来实现成本管理。同时成本管理工作不是单纯的节约和缩减开支，还应该强调积极有效的投入和支出，关键是要符合公司发展战略，要能支持和促进公司战略目标的实现。“大成本”理念包括两个方面，一是战略性成本管理，其出发点是总结过去、立足现在、着眼未来，目的是在较短的会计期间实现现金流量最大化；二是经营性成本管理，即做到“六个结合”：财务管理与企业管理工作相结合，财务管理与信息流物流相结合，财务管理与现场管理相结合，财务管理与价值管理相结合，财务管理与实物管理相结合，财务管理与统计核算与业务核算相结合，使财务管理做到事前预算、事中控制、事后分析。

（一）以生产技术创新推动成本管理

树立科技是第一生产力的核心理念，不断进行技术创新。通过不断改进优化工程设计、推广应用先进技术、采掘工艺、提高单产和资源回收率、降低单耗水平等，从源头上考虑降低成本。

（二）以企业文化引导成本管理

企业文化是制度所不能代替的，是员工在企业生产经营活动过程中能够自动参照执行的。企业文化建设的理念应体现“科学发展观”，发挥每一位员工的主动性、积极性和创造性，让每一位员工都形成强烈的成本意识，形成上下一致，左右互动，提高效益的良好层面，改变传统的粗放式管理，实现精细化管理。

（三）以信息化促进成本管理

通过信息化建设促进生产、技术、经营、财务的有效集成，提高企业的整体效益，大大降低成本。将钢厂、矿井、烧结厂等全部建成具有国际先进水平的综合自动化系统，用先进的生产系统、运输系统和财务系统自动化控制作业，可以大大精减人员，提高工作效率。

（四）融入业务流程，跟踪成本动因

财务与业务是因果关系。先有业务的发生，后有财务结果的出现。财务管理就是要财务从业务源头开始介入，为业务部门提供全方位财务支持和财务服务，实现最佳商业结果。财务融入到业务中就是帮企业去管理资源，财务的职能和角色就变成了企业中重要的管理者之一。

以矿业公司控制采购成本为例。目前钢铁行业的危机形势已经使得降本增效成为重点。目前我公司原主材料成本占总生产成本的70%，为了有效控制原主材料的采购成本，2012年我公司价格委员会重新规范了供应商准入制度，并对采购时间、质量、使用效果的监督事宜做出了更详细的要求。坚持推行以球团矿近期结算价格为参照，倒逼外采铁精矿价格的定价模式，确保球团矿产品毛利。

利用优势资源，打造“大资金”平台

资金管理是财务管理的中心。在集团的财务活动中，资金是一项被高度重视的高流动性的资产。加强企业的资金管理，提高资金使用效率、效益，是保障企业竞争力、确保企业长远稳健发展最有力的王牌。结合自身情况我们提出了打造“大资金”平台的想法。

（一）集团资金集中，统筹资金预算

为提高集团对资金的调控能力和资金使用效益，运用现代网络技术、理财手段对集团资金进行集中管理，最大限度发挥集团协同效率、降低资金成本，已成为大多数集团企业的共识。我们充分利用武钢财务公司平台，集中管理各单位资金账户，要求下属各单位在武钢财务公司开户，大额资金支付必须通过该账户支付，每一笔资金流向都做到可控和可复查。这样既有利于公司对各单位资金的集中调控，充分发挥资金集中的效能，控制风险，又可以满足各单位实际需要。通过资金集中管理，使集团公司大大提高了公司资金结算、统计、监督工作的效率，增强了对管理控制的有效性。统筹资金预算，合理安排资金使用，将年度资金预算和月度资金滚动预算相结合。通过动态的现金流量预算和资金收支计划实现对资金的准确调度；通过对资金的计划管理，确保资金的使用与企业的战略规划有效的协调统一。

（二）利用规模优势，降低融资成本

集团公司通过资金集中管理，集中所属单位的资金，可以发挥资金规模优势，提高与银行谈判的筹码，降低资金结算费率和借款利率；通过资金的集中，减少外部贷款需求和相应的利息支出；通过银行、商业承兑汇票、信用证、保理、票据质押、内保外贷、增资扩股、整体上市、发行各类债券等手段，提高资金使用效率、加快资金周转，降低集团整体资金成本。

（三）共享优势资源，降低资金链整体成本

一个典型的完整供应链，一般包括原材料采购、中间品、制成品、销售网络和最终用户五个环节，涉及供应商、制造商、分销商、零售商和最终用户等不同主体。一旦供应链的某个环节出现资金紧张，就会导致整个供应链失衡。为降低公司成本，建议积极向上游延伸，利用自身信用优势，帮助合作伙伴一起降低成本，通过降低整个供应链的成本来降低自己的成本。

矿业公司多年的诚信经营获得了高信用等级，培育了一大批优势金融资源，针对上游供应商大多企业规模小、经营时期短、信用评级不高的特点，一方面充分利用金融机构为扶持中小企业的优惠政策，筛选票面金额较小、出票人为中小企业的银行承兑汇票，多渠道寻找低成本银行资源，争取最低贴现利率；一方面将取得的商业承兑汇票质押银行，争取到了比开具银行承兑汇票手续费更低的利率，办理提前获取资金的国内保理业务；另一方面在原采购合同的基础上签定补充协议，采购付款模式变更为现款方式，帮助供应商降低其贴现成本，同时按大于贴现利息的金额调整降低采购价格，形成财务费用与生产成本的置换，最终降低采购成本，实现双赢。这一过程的推进并非易事，但值得欣慰的是，现在已经略见成效。

拓展财务分析，建立“大分析”体系

一个企业的财务状况和经营成果不仅受财务数据的影响，还受企业其他因素的影响，如企业的经营策略、产品的生命周期、员工的协作精神等。现有的财务分析方法只是对企业可以量化的数字进行分析，而对于这些非量化因素的影响无法定性。针对这些局限性，结合武钢发展的实际情况，我认为财务分析的过程就是要穿透数据追溯业务形成的全过程，转换角度站在管理的位置多纬度地来看业务运营的过程，拓展分析范围和内容，建立“大分析”体系，发现与同行业先进企业各方面的不同、分轻重缓急地列出需要改善的事项，为企业经营发展战略提供有利支持。

（一）建立关键工序标准成本分析体系

1、通过对标，科学合理地核定关键工序标准成本，做到事前控制。结合近三年实际成本水平和同行业企业的成本水平，进行定额及非定额指标的收集工作，建立“定额物资指标数据台账”和“非定额物资指标数据台账”。把这些定额由公司-二级单位（子公司）-车间-班组层层分解、细化，使指标管理责任落实到每个工作岗位、每个生产操作者肩上。

2、建立和运作关键工序标准成本分析模型，做到事中控制。按成本习性，结合实际工艺特点，确定工序标准成本差异的构成。从定额价格、定额耗量、作业量变化、固定费用开支四个方面进行差异分析。对差异率超出10%的单个项目进行重点分析。层层分析成本动因，找出问题，落实改进责任，不断降低成本。

3、建立关键工序标准成本责任考核机制，做到事后控制。围绕超标、达标、未达标三个等级，制定评估标准和实施细则，将工序标准成本差异分析情况纳入经济责任制考核，使降本增效成果得以固化和长效。

（二）建立影响企业非量化因素分析体系

1、规范和扩展表外信息披露的范围

企业非量化因素包括企业外部环境方面的信息和企业内部资源信息，如所在行业信息、企业产品信息、顾客信息、企业社会形象信息和企业无形资产、人力资源信息等。规范这些信息披露范围，定期收集相关内容对企业非量化因素分析非常重要。

2、设计并运用非财务评价指标以进一步完善财务报告评价体系

财务报告所提供的信息不仅应包括企业经营绩效和财务状况的信息，还应包括诸如有关企业背景和未来预测的信息。针对企业的变化，可以考虑采用以下非财务评价指标作为财务评价指标的补充：顾客满意度；产品和服务的质量；战略目标，如公司重组和管理层交接；公司潜在发展能力，如员工满意度和保持力，员工学习与培训的机会，团队精神，管理的有效性；创新能力，如研发投资及其成果、新产品开发能力；核心技术；市场份额；环境保护和社会责任等。

3、对企业经营绩效和发展前景进行综合分析与评价

在对企业的财务状况、经营绩效和发展潜力等进行分析与评价时，把有关财务指标与非财务指标、动态指标与静态指标以及有关企业有形资产和知识资产资料等进行有机结合，既可以避免对企业评价有失偏颇，又从整体上对企业的状况有一个比较清晰的了解和认识，有利于外部投资者和企业管理者作出正确的决策。

在每月的矿业公司经济活动分析会上,财务分析紧扣生产经营重点，多方搜集中钢协、冶金矿山协会等行业资料，发现先进矿山企业的竞争优势，通过与先进矿山企业关键技术经济指标对标，协助业务部门查找不足与差距；定期对亏损单位原因进行剖析，并针对主要亏损产品进行经营分析，寻找减亏扭亏的措施和办法。2012年为降低产品单耗，制定了三率三耗目标值，并纳入经济责任制按月考核。