长期投资和短期投资的利弊精选(九篇)
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第1篇：长期投资和短期投资的利弊范文
【关键词】通货膨胀；财务管理；资金
我国上半年居民消费价格指数(CPI)同比上涨7.9％，曾有人预计，我国2008年通货膨胀率将达到7.2%，我国企业已经切实体会到通货膨胀对生产经营的影响。在通货膨胀时期物价不断上涨，给企业的财务管理带来巨大挑战。在通货膨胀环境下企业财务管理的好坏将直接影响到企业的生存与发展。
一、通货膨胀对财务管理的影响分析
（一）资金需求量增加，资金的供应量反而减少
通货膨胀的发生，使得资金需求量增加。一方面，由于物价的上涨，使采购同等数量的物资将需要占用更多的资金，企业为了减少原材料不断涨价所产生的损失，或想在囤积原材料中获得利益，企业就会提前进货，进行超额储备，造成了资金的大量需求；另一方面，在严重的通货膨胀时期，按历史成本原则进行核算，会导致少计成本和虚计利润，使得资金补偿不足，企业必须通过追加资金来维持正常的生产经营。与之相反的是当通货膨胀发生时，企业资金的供应量将会大大减少。在通货膨胀期间，绝大部分企业都会发生资金紧张，企业间相互拖欠货款的现象会更加严重，应收账款的回收率降低，从而引起经营资金供应量的减少；在物价波动剧烈时，投机利润大大高于正常的生产利润，这时，越来越多的资金用于囤积商品、抢购黄金等投机活动，使闲置资金转化成信贷资金的过程受到严重阻碍，大大减少了民间信贷资金的来源；当发生通货膨胀时，国家会采取货币紧缩政策，会采取提高存款准备金率、提高利率水平。通过提高存款准备金率，将使银行的信贷规模大大减少，这也迫使银行在进行贷款时特别谨慎，贷款的条件也会更加苛刻；通过提高利率，使得企业的资金成本不断升高。物价上涨,引起利息率上涨,使股票、债券价格暴跌,增加了企业在资本市场上筹资的困难；因此，在通货膨胀时期企业资金的供应量受到多方限制，使得企业资金供需矛盾日益尖锐。
（二）企业持有货币性资产遭受购买力损失，持有货币性负债获得购买力收益
在通货膨胀条件下，由于货币性资产的金额是固定不变的，付出同样多的货币，只能获得较少量的商品或劳务，因而持有货币性资产必然遭受到一般货币购买力下降所带来的损失。货币性负债，意味着债权人收到的款项没有期初借给借款人的款项值钱，反之，也就意味着企业归还货币性负债时获得购买力收益。非货币性资产和非货币性负债的价格一般是变化的，它们所蕴含的购买力不随物价水平的变动而变化。一般物价水平变动是个别物价变动和币值变动交叉影响的结果，个别资产商品价格的变动趋势通常情况下是同一般物价水平变动趋势一致。所以，当物价水平上升时，非货币性资产和负债的价值也随之上涨。
（三）企业的再生产能力受到损害
在通货膨胀发生时，按历史成本确认的会计收益，将会造成低估成本、费用，高估利润，使得盈亏不实，最终也将损害到企业的再生产能力。主要体现为以下三点：其一，成本补偿不足。销售收回的补偿资金难以维持企业简单再生产，使生产资金在物价上涨时处于萎缩状态；其二，负担不必要的税赋。在通货膨胀下，企业高估收入低计成本，导致利润虚增(甚至明盈实亏)，从而引起企业应税所得增加。例如，当通货膨胀率为8%，税前资产收益率为10%，如果企业以25%交税，投资者的税后收益仅仅为7.5%，甚至不够补偿通货膨胀成本，该企业的税后实际收益是-0.5%，从而损害企业的再生产能力；其三，当企业利润增加时，股东要求分配更多的股利，但此时的利润是虚增的，这种虚利实分的现象，将会削弱企业的财力。这种情况的存在使企业丧失了补充存货和更新固定资产的能力，也就是说，企业无法保持简单再生产的能力。
二、在通货膨胀环境下财务管理的对策
为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，笔者认为在通货膨胀期财务管理应该采取以下相关对策：
（一）现金管理的对策
企业持有一定数量的现金，主要是为了满足三个方面的需要：交易性需要、预防性需要和投机性需要。由于现金属于非收益性资产，尤其是在通货膨胀期，持有的现金会遭受购买力损失，若现金持有量过多，势必使企业遭受损失。然而，由于通货膨胀期货币的供应量减少了，而货币的需求量却增加了，如果企业缺现金，不仅难以应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会对企业的信誉造成一定的影响。在通货膨胀期，企业面临着更多不确定的因素，企业临时短缺现金可能会影响企业的持续经营能力，企业必须拥有足够的现金来应付燃眉之急。因此，在通货膨胀期，企业现金的管理目标首先要考虑是否有足够的现金维持正常生产经营，而后再考虑持有现金所遭受的购买力损失。（二）存货管理的对策
存货是企业日常运营中的重要组成部分，企业存货管理的主要目的是及时供应公司经营中所需要的存货。持有存货会发生储存成本、存货所占用资金的机会成本、存货的磨损等相关的成本，一般情况下，企业希望尽量减少存货。在通货膨胀情况下，一方面企业要充分考虑物价上涨对存货的影响。另一方面，企业要考虑由于国家实施通货紧缩政策，社会投资、消费、出口等方面对企业产品的需求会减少。因此，企业根据自身情况权衡利弊，需要储备适当数量的存货。除此之外，企业应该与客户签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失。
（三）应收账款管理的对策
在通货膨胀期，应收账款属于货币性资产，会遭受购买力的损失，而且由于企业间的资金紧张，应收账款发生坏账的可能性增大。因此，企业应该制定更严格的信用标准和缩短信用期间，要设立专人催收账款，让应收账款尽快转换为现金，以避免遭受不必要的损失。
（四）投资的管理对策
投资分为短期投资和长期投资。短期投资无需考虑通货膨胀的影响。短期投资是指能够随时变现，并且持有时间不准备超过1年(含1年)的投资，一般包括股票、债券、基金等，因此短期投资是现金的暂时存放形式，其流动性仅次于现金，具有很强的变现能力。在国家经济结构稳定下，通货膨胀率的变化还不足以影响投资的赢利，短期投资就不必考虑通货膨胀。长期投资需要充分考虑通货膨胀。长期投资是指不准备或不能随时变现，并且持有时间拟超1年的投资。一般包括长期债券投资、其他长期债权投资和长期股权投资等。通货膨胀率的波动具有较强的突发性和随机性，必将影响企业的投资决策，能够精确的预测通货膨胀率对投资分析具有重大的意义，因此在进行长期投资决策中，都必须充分考虑通货膨胀的因素，并对其影响加以调整，以免导致错误的投资。
（五）减少税赋的对策
为了减少当期的税赋企业可以采用加速折旧法计提固定资产折旧费或是缩短固定资产的折旧期限，对存货可采用后进先出法，对非专利技术、商誉等无期限的无形资产计提减值准备，对应收账款计提更多的坏账准备等方法。由于在纳税范围和应纳税额的界定上，法律都赋予税务机关一定的职业判断，企业会计政策和会计估计的变更，应该及时与税务部门联系与沟通，使得税务局认可企业在通货膨胀下的这种变更，从而达到减少税赋的目的。
（六）提取物价变动准备金
为了让企业在通货膨胀下有足够的财力进行再生产，企业要对某些价格变动剧烈的机器设备，按重估价值提取物价变动准备金，对某些价格变动剧烈的原材料物资，按现行价格提取物价变动准备金。只有这样才能使资产消耗与补偿平衡，保证企业再生产能力，使资本得以保全，投资人和债权人的权益得到保障。
（七）建立财务预警系统
建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。通过现金流量分析，可以将企业动态的现金流动情况全面地反映出来。建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系。从综合评价企业的经济效益即获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等方面入手防范财务风险。
【参考文献】
[1]谷继建等.通货膨胀现状及其对投资影响探究.特区经济，2008，（1）.
第2篇：长期投资和短期投资的利弊范文
【关键词】国有企业 财务管理 内部监管
自1978年国有企业开始走向改革之路以来，国有经济作为国民经济的命脉在引领经济社会快速发展，促进广大劳动人民早日实现小康、步入富裕起到了不可磨灭的作用。国有企业在自身快速发展的同时，在落实国家宏观调控政策，保证市场供应，为国民经济持续、快速、健康、协调发展发挥了重要作用，为经济社会发展做出了积极贡献。但在看到国有企业光鲜亮丽的同时，我们也应该看到潜藏在其背后的缺陷并及时提出改善措施以应对复杂多变的外界环境。
一、国有企业财务管理现状
（一）缺乏完善的内部控制体系，内部监管存在漏洞
内部控制是企业在日常市场经营活动中采用的为提高生产经营效率，改善企业的经营管理的一种相互制约的组织形式和分工制度。内部控制最早用于确保企业财产资料的完整性和准确性。随着商品经济的不断发展，内部控制的范畴已经逐步扩大，演变成为今天所说的内部控制系统。内部控制是因加强经济管理的需要而产生的，是随着经济的发展而发展完善的。有效地内部控制在规范企业的正常有效的运行方面有无可比拟的作用。
近几年来，国有企业违规操作最终导致破产的案例不胜枚举。究其原因，就是缺乏安全有效的内部控制体系。培育了闻名国内外的三九品牌的三九集团，随着其旗下的上市公司三九发展、三九生化相继出卖给浙江民营企业鼎力建设集团，山西民营企业振兴集团，“三九系”这一词汇从历史中消失。通过对其深入的研究，我们不难发现，三九集团最终消亡的原因在于其漏洞百出的内控体系。
三九集团本是经营中药研发、生产和销售的企业，却盲目扩大企业规模和效率，贸然进入与医药行业毫不相关的房地产、进出口贸易、酒业、金融等领域，放弃主业，导致管理失控。集团董事不重视财务管理，内部资金使用混乱，用人不当，出现信息不对称，资产投向发生严重偏差。另外，其治理结构不健全，权力过分集中在一个人身上，也为该企业的最终破产埋下了伏笔。
（二）财务管理人员工作技能有限，素质有待提高
有效地财务管理需要辅之以专业的会计从业人员和管理人员。特别是信息化时代的到来，掌握必要的电脑软件和信息技术是对财务管理人员的硬性要求。但是，由于国有企业工作的相对稳定性，很多员工或者管理人员缺乏足够的动力和意识去学习新的知识和掌握新的技术。这就导致了时代的要求与员工实际水平的脱节。而且，企业会计制度随着经济的快速发展总是在做着相应的调整，若没有一颗谦虚谨慎的学习的心，想要有效胜任所担负的工作也是遥不可及的。
（三）财务管理目标不明
企业财务管理目标具有多样性，比较常见的财务管理目标主要有经济效益最大化、相关者利益最大化、经营现金流最大化、财务风险最小化、融资最大化、企业利润最大化、股东财富最大化以及企业价值最大化，各种财务管理目标各有利弊，关注的点也稍有不同。国有企业长期以来承担的社会责任过于沉重，除了要控制好企业自身的正常运营外，还要关注社会的救助问题，切实贯彻履行国家的税收政策，这一系列内因和外因的共同作用导致国有企业财务管理目标多重化、复杂化。在纷繁复杂的财务管理目标背后，机构庞杂 ,人浮于事 ,行政意识浓厚 ,官本位思想严重 ,这些都严重地阻碍了企业作为一个正常市场经营者最起码的利润追求。模糊、宽泛的财务管理目标逐渐流于形式。
二、国有企业财务管理原则
（一）优化资源配置原则
在市场经济体制下，资源的稀缺性是企业务必优化资源配置的源动力。社会资本资源的配置是通过资本市场进行的，而企业资源的配置通过管理手段实现的。企业财务资源配置可通过资产负债表的解读来进行分析。例如，通过分析企业财务报告中的流动资产和长期资产的比例，了解企业在配置资产时是否合理；对利润表中各项支出的占比所反馈的信息，分析费用是否合理，支出是否必须和相应的回报是否完全偿付了所耗费的资产。
（二）收支平衡原则
收支平衡主要是指现金流量的平衡，不仅要在总额上达到现金收入大于现金支出，而且还要在各个期间达到平衡以及时点的平衡。现金最为赢利最少的流动资产，企业财务人员必须在权衡和预计一定期间的现金需求时，合理留存。保留过多的现金，很可能会错过回报率较大的投资机会；而保留现金或流动资产多少，例如购买大量的长期债券等长期投资，在短期内，出现资金的需求时，很可能因为无法及时有效的筹集所需款项而给企业带来灭顶之灾。
（三）成本—效益原则
企业在生产经营活动中要遵循成本补偿机制确保投资效益。在企业财务决策中，关注收益实现的同时也要考虑成本增长的因素。在选定一项投资时，根据投资回报期、净现值、内含报酬率、获利指数等方法，确定所要投资的方向。在投资活动中，对所合理的支出做好记录，对预算外的支出，要保持足够的警惕。在每期投资活动结束后，还要回过头来反思实际支出与预算的差别主要在哪方面，以供后期作出调整和改善。
（四）风险收益均衡原则
“均衡”的含义是指收益实现要以风险为代价，高收益要求高风险；低风险投资只能实现低收益。这项原则贯穿于现代企业理财的全过程。但这并不是说，只要有高风险就一定有高回报。企业应该合理评估自己所能承担的风险水平和风险偏好，并选择适合企业的投资方向。例如，风险喜好型企业一般愿意进行风险较大的短期投资，以期获得超过低收益的短期投资。而相反，风险厌恶型企业则往往选择债券等长期或短期低收益的投资。
第3篇：长期投资和短期投资的利弊范文
关键词新会计准则；资产减值；计量
2006年财政部颁布《企业会计准则第8号一资产减值》准则。专门的准则规范体系使资产减值准备会计更趋规范和：具有可操作性。
一、资产减值准备的确认
(一)确认标准
主要分为永久性标准、可能性标准和经济性标准，我国采用永久性与经济性相结合的标准。永久性标准不承认未来经济利益的波动，在实务中识别减值损失是永久性的还是暂时性的非常困难，给会计人员和管理当局带来不少麻烦；可能性标准主要采用资产账面价值直接与界限比较，在账面价值高于界限时确认资产减值的发生，并不关注账面价值高于界限发生的可能性；经济性标准引入了可收回金额的概念。
(二)确认时点
新准则规定：“企业应当在资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象。因企业合并所形成的商誉和使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，每年都应当进行减值测试。”这体现了灵活性和原则性的统一，企业在年度终了或资产负债表日必须对有关资产按成本与市价孰低法计价，对可能发生的各项资产损失必须计提资产减值准备，而平时各会计期末则可检查或不检查是否发生了资产减值损失，也可计提或不计提资产减值准备，平时会计期末是否计提资产减值准备由企业根据具体情况自主决定。
(三)确认范围
国际准则规定如果存在资产可能减值的迹象，应估计单个资产的可收回金额。如果不可能估计单个资产的可收回金额，则由企业确定资产所属的现金产出单元的可收回金额。与国际准则相比较，新准则没有采用产出现金单元的定义，而是结合我国实际情况采用了资产组和资产组组合的定义。
(四)确认方法
由于内外因作用，导致资产的可收回价值低于其账面价值时。应确认资产减值损失。确认资产减值的方法有备抵法和直接冲销法。我国目前采用备抵法，备抵法更体现披露目的，具有体现谨慎性原则、配比原则、权责发生制原则等优点。但相对繁琐；而直接冲销法优缺点正好与备抵法相反。
二、资产减值的恢复
关于资产减值的恢复，FASB认为确认资产减值损失后。资产的账面价值成为新的成本计量基础，企业不应在以后期间调整资产的成本，不允许转回已确认的资产减值损失；另一种观点认为最后一次确认资产减值损失后，只有在确定资产可收回金额所使用的估计发生改变时，才能转回以前年度已确认的资产减值损失，资产的账面价值应增至其可收回金额，由资产减值损失转回而增加的资产账面价值。不应高于资产以前年度没有确认资产减值损失时的账面价值。这两种观点各有利弊，须针对准则而定。如果准则制定机构偏好谨慎，更多的重视准则可能产生的现实影响，力图避免因允许转回造成的利润操纵，那么就会采纳禁止转回的观点：如果制定机构更重视准则和相关理论的关联，希望更完美地再现理论的精髓，并不特别重视因允许转回可能造成的利润操纵。那么它就会采纳允许转回的观点。
我国《企业会计制度》规定：年度终了，企业应计提的减值损失准备如果高于已提损失准备的账面价值，按差额补提损失准备；如果低于已提损失准备的账面价值，按差额冲回已提的损失准备；已确认并转销的资产减值损失，如果以后又收回，应当调整已计提的减值准备。基于谨慎性原则的考虑，我国对资产减值损失转回的情形严加限制，强调只有原来导致资产发生减值的因素在当期发生有力变化，使得其可回收金额超过账面价值时，才允许转回以前期间已确认的资产减值损失三、资产减值损失的计量
资产减值会计的计量由于不确定因素多，对外部信息作出正确估计和判断较为复杂。《企业会计制度》和新准则采用了多重标准，针对不同类别和不同性质的资产，具体问题具体分析，采用最能体现其现实价值的计量属性。对于未来短期内将要收回的流动资产，可以按可变现净值计量；对于以使用为目的的短期资产，可以按现行成本进行计量；对于以出售为目的的短期资产，可以按现行市价、公允价值或可变现净值计量；对于将会持续使用的长期资产，可以按可收回金额计量；对于将会出售的长期资产，可以采用销售净价、公允价值或可变现净值计量。
四、资产减值的列示
准则中有关资产减值在利润表上的列示及其与国际准则中资产减值列示的对比，见表1：
应收账款坏账损失和存货跌价损失计入“管理费用”账户，因其均为流动资产损失，与企业的经营管理密切相关；长期投资减值损失、短期投资跌价损失以及委托贷款减值损失计入“投资收益”账户，三者均为投资损失；固定资产、在建工程和无形资产减值损失计入“营业外支出”账户，均为长期资产的减值损失，与企业的经营管理相关度较小。若某种无形资产不再给企业带来经济利益流入，则全部转入当期管理费用；而国际准则列入其他费用净额。
企业的资产减值损失在利润表上分管理费用、营业外支出、投资损失分别扣减利润总额，分别作为管理费用、营业外支出净额、投资净收益三个项目列示。按《企业会计管理制度》的规定，企业单独编制资产减值准备明细表作为资产负债表的附表。将企业计提的减值本期增加数、本期减少数、资产账面价值及净值单独反映，而以前则是在资产负债表主表上反映，现在资产负债表主表反映固定资产减值准备和固定资产净额，这是重要性原则的体现。
五、资产减值的披露
IAS36对资产减值结果的披露阐述和规定较为详尽，不但要求披露当期应当计入损益或直接冲减权益的资产减值的金额、在损益表中的项目、当期冲回的减值损失，还对分部报告中应披露的减值信息作出了规定。我国新准则规定：企业应当在附注中披露与资产减值相关的下列信息：当期确认的各项资产减值损失金额；计提的各项减值准备累计金额；提供分部报告信息的，应当披露每个报告分部当期确认的资产减值损失金额。相对于《企业会计制度》对披露内容过于简单的问题，新准则有了很大的改进。
第4篇：长期投资和短期投资的利弊范文
[关键词] 新形势；企业财务风险；预警与防范
[中图分类号] F230 [文献标识码] B
一、财务风险的含义和表现
财务风险是指财务问题和风险融合在一起，是构成经济风险的一个主要成分。在现代财务中财务风险是一个居于主导地位的领域，主要表现在已下几个方面：
财务风险是一种具有预知能力的可能。主要是说明财务风险能够有据料到风险程度，如果对风险不能够进行准确的评估和了解，不能化险为夷，就不能减轻风险所带来危害和必不可少的损失。具体来讲，人们在做某件事情之前，都要对这件事进行最坏的打算。通过这些方面，才能对风险有所了解，并能测量风险程度。若用开率来表示，表现结果就是概率分布特征。
财务风险与风险的报酬是直接联系的。风险程度和风险报酬成正比的关系，风险高、收益高、风险低、收益低、好的报酬总是要伴随高风险的财务。所有报酬的取得，都有相对应的风险需要付出，风险和报酬具有替代效应。财务风险，实际上就是预期的收益与实际的收益的变化差异及其概率。财务风险是财务活动的主要问题。它在企业财务的重大决策中位于主要地位。企业财务的决策主要包括筹资方面、投资方面、股利方面、资产重组四个方面。企业财务在决定过程中，不可以与财务风险的方向相反，一旦与财务风险的方向相反就会导致财务决策的组成部分失去依靠。例如：企业在筹资决策的过程中，包括筹资方式，发行股票多少、债券等筹资方式进行选择，对筹资费用挺进行合理的考虑以及对财务结构方面和资本内容都应将财务风险的知识运用其中，进行比较、权衡利弊。再者说，从企业投资决策的这方面上来看，企业应全方位寻找优秀的配置，它决定一家企业在资产如何利用才能是资产总值有所提升，其中既包括企业资产的预算和企业资产的长期计划，企业在长期内的投资应达到怎样的水准，这些都必须遵循财务风险的不确定性的分析理论。再或者说，公司的良好决策和资产重组决策，涵盖对股利的发放和股利金额的多少，应该用怎样的发放形式，怎样安排合理的股利政策，及其资产重组中对资产内容应该怎样的选择，对资产重组状况进行剖析。这些都应该围绕报酬与风险中存在的交换定律来加以比较和了解。
二、企业财务风险的来源
从某种意义上来说现代企业是在委托关系上产生的，现代企业关系包括由各种委托关系。它包括了企业所有者与经营人之间以投入资金的比重来保证资金的增值为目的非委托关系：债权人与经营者两者之间为了达到母的为依据的委托关系；以及企业经营者与企业结算单位负责人两者之间，以此来达到委托对象的目标的关系。相关部门负责核算的人作为对象的关系。在企业中相互关系之间有能够决定和企业利益的基本因素，因此这也与财务风险之间有着重大关系。在关系中委托方尽可能为了达到自己想要的效果，将预期效果全权交给方并与方达成一致签署合约，用这种签署合约的形式来确保预期的效果；方也应该接受委托方的监督与制约，以此来到对委托利益的承诺。在企业的契约分析中，企业契约有病不完善的特点，在不能硬性规定所有成员的义务和权利。信息的不平等性也是财务风险的重要组成部分。在委托关系实际操作的过程中，委托方为了使双方的利益纠葛降到最低、减少风险和成本、提升了的效益、限制方面对委托方的不正当利益行为而采取多方面的防范措施。但由于委托方对行为的信息掌握的不完善，因此也足以说明由于信息不平等的问题存在的可能性，人运用信息资源但却不能以牺牲委托人利益为前提，为自己谋利的行为，这是委托中必然存在的道德风险的问题。
三、企业财务风险成因的辨识
当下我国的企业产生的财务风险有许多不同的因素，有企业的外部因素，又有企业自身本来就存在的其他因素，并且不同的财务风险的背景下形成的原因也大有不同。在现实工作中，我国仍有许多企业的财务员对治理财务风险不能够进行正确的认知和了解，缺乏全面的了解意识的风险意识。
1.财务决策失策
财务决策缺乏实质性的指导会使决策的失误率有所提高。在投资行为过程中，由于企业对投资项目认识的不够全面和缺乏广泛的了解，对与决策有关的信息知识掌握得不全面不透侧以及决策者能力过于低下等原因，这些情况会使决策失误的现象频繁发生。财务决策失误也会导致投资效果不能达到预期的投资目标，所投资金无法按规定时间收回，企业的财务风险更具有挑战性。
2.企业内部财务关系混乱
企业与企业内部各部门之间及与上级企业之间的联系，在资金管理和收益效果安排等多个方面存在很多不合理的现象，会导致企业资金利用率下降，资金流失现象严重，企业财产的安全无法得到保障。企业资金结构存在不合理的现象，企业债务资金所占大小超过预期。资金构成主要是指在企业所有资金的来源中权益资金与负债资金的所占比重。企业赊销所占比重大时，这时候就应该提高对收账款的约束。就目前来看，由于我国大部分市场逐渐变化为买方市场，企业产品存在销售不出去的可能性。要想增加企业的在市场上的销量，天公企业所占的市场份额，大量企业采取赊销的方手段进行产品售卖，导致企业收账款的有所提高。同时，因为企业在赊销过程中对客户没有进行充分了解造成收账款失控，影响企业资产的流通和发展。
四、企业财务风险防范的措施
1.合理安排资本结构
资本结构与企业各种长期的筹资比例和构成情况有关，从一般的理论上来讲，企业的综合资本对企业的资本结构有一定的影响，如果综合资本低率低，那么资本结构就越佳，财务风险也就越小。如何实现一个企业的最佳资本结构，并且能够让融资风险和成本达到相互配合的作用，是一个企业价值最大化的体现。我国的企业目前正在朝着一个合理的资金结构迈进，适当地调节负债水平，不仅要对负债经营充分利用，从而或许杠杆收益，同时还要防止在这种情况下会产生的财务风险。在决策的过程中，管理者要根据具体的生产经营状况对未来的资金合理预测，通过成本计算的方式，对筹资方式的风险进行分析，通过权衡各种筹资方式的利弊与成本，让企业的综合资本达到最低，从而获取最佳的资本结构。
2.提高财务管理的决策水平
关于财务管理的决策正确性会影响到企业财务管理的工作的成败，所以根据经验来进行决策、根据主观意识来进行决策会大大地增加决策的失误性，在财务决策方面需要科学和合理的手段来对财务风险进行防范。企业必须在财务管理上建立科学有效的决策机制，从本质上保证决策的科学性和民主性，不断提升决策的效率和水平，通过民主投票的形式来获取大众意见，再集中最佳方案，不仅降低因个人主观意见而带来的决策失误，同时也能够增强企业管理的透明度，每个职业的员工都应拥有监督能力，这也是现代化企业建设的重要特征。为了进一步防止因决策带来的财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策的过程中要综合各项信息，要考虑会影响到决策结果的各项因素，并且尽量采用定量计算的方法，利用科学的模型进行分析，对各个可实行的方案认真评价，从中摸索到最佳的解决方案，这样可以有效地避免因为决策失误而产生的决策风险。、
采取多元化的投资方式可以有效地避免财务风险。企业对外投资可以对多种产品类型进行投资，不局限于单一的产品投资，这样可以有效地实现对投资风险的分散。一般情况来说，长期投资的风险会大于短期投资，股权的投资风险会大于债券的投资风险。对外投资可以在分散的情况下，实现短期预期的投资收益。针对较大的投资项目，企业可以采取与其他企业共同投资的方式，实现收益共享，在承担风险上也能够得到分散，避免因为企业的单独投资而单独承受风险。
3.增加企业的现金流量
资金的流动情况能够衡量一个企业的偿债能力，企业内部拥有高度的资金流动性，是保证企业财务风险得到有效控制的重要方案，同时也可以恰当地减少财政的压力，如何实现现金的持有需要考虑时间成本，如果目前手中持有过多的先进，那么会因为较高的占有额度而失去其他的获利机会。如果持有的现金过少，就会面临资金不能满足调动的风险。这样的情况下，企业需要选择一个合理的调动机会，如何实现资金调动又可以满足流动性资金的需要，这需要企业确立出一个最佳的现金持有量，这样才能有效地实现在流动性风险前提下的效益最大化。
不仅如此在现金流量上要进行控制，同时也应该在库存方面，加强对存货的管理，实现库存的优化管理，减少库存积压，加速库存的流转性，让库存在流转的过程中停留时间变短，实现变现的效率增强。在制定相应的分期收款政策时，需要定期考虑收账款的占用额度与占用时间，尽可能地减少企业的坏账情况，降低在应收账款方面的管理成本，选择边际利润的最大化，保持企业的竞争优势。对于应收账款的管理上企业也可以采取相关的保理业务，即企业因为赊账销售形成的应收账款通过一定的条件来转让给银行，让银行对企业进行资金的提供并对其负责管理。交由银行来进行收账与坏账的担保，企业可以通过这种方式来收回账款，在这样的基础之上有效地实现资金运转的加快。
结语：企业的财务风险管理是企业运行中不可忽略的一个重要管理部分，企业在经营管理的过程中会遇到各种各样的问题，他们之间相互联系共同作用给企业。当企业在面临外部的风险时，内部经营也会出现一定的风险。企业需要灵活把握对财务的管理，积极发挥财务风险防范的作用，保证企业的利益能够长期有效地实现。
[参 考 文 献]
[1]赵冬梅，王晓霞.从全球金融危机看我国企业的财务风险防范与预警[J].唐山学院学报，2009（5）：58-60
[2]高蓉.后金融危机时期中小企业财务风险预警机制研究[J].长春理工大学学报（社会科学版），2014（9）：67-70
[3]李莉.企业财务风险预警机制建设研究[J].时代金融，2014（27）：86-91
第5篇：长期投资和短期投资的利弊范文
关键词：证券市场、证券税收体系、税收政策
我国的证券税制是以流转税为主体的，证券所得税和财产税处于相对次要的地位。对于证券流转课税的规定较为健全，近年来税收杠杆对证券市场的调节，也主要体现在印花税的税率调整上，而证券所得税和证券财产课税在我国尚未形成体系，我国还需要在相当长的时期内保持以流转课税为主的税制结构，这是符合国情的。证券税收的整体税负水平，可以略高于世界平均水平，这也是各国证券市场发展初期的共同特点。以上两个特点决定了我国目前构建证券税收体系的重点在于具体税种的完善。
一、证券交易环节的课税政策
根据我国现行证券税收政策，在证券二级市场上买卖股票的行为应当缴纳印花税。证券交易印花税自开征以来，在增加财政收入、调节证券市场方面发挥了巨大作用，但随着证券市场的进一步发展，这一税种在运行过程中也出现了一些问题，主要表现为：一是在税收立法上缺乏规范性。现行证券交易印花税是在缺少基本税收法规依据的条件下所做的变通，套用《中华人民共和国印花税暂行条例》第11个税目“产权转移书据”和第13个税目“权利许可证照”的规定，就税收法律依据而言是不严谨的，因为印花税税目采取的是列举法，股票并不在列举范围内，而且在“无纸化”的交易形式下并不存在实体的收据，因而对股票凭证征税的依据不足。况且“产权转移书据”一般是指不动产，比照执行理由并不充分。由此可见，印花税条例中缺乏对证券交易征税的专项税目，以此为依据征税不够规范。二是税收调节范围偏窄，税率设计单一。现行的证券交易印花税仅对二级市场上的股票交易征收，而对国库券、金融债券、企业债券、投资基金等的交易不予征税，课税范围较窄，不仅影响了证券税收的调节面，而且也造成了“窄税基、重税负”的局面。此外，证券交易印花税由证券交易所电脑系统自动扣划，区别于一般的印花税纳税人在应税凭证上加贴印花税税票自行完税的方式；现行证券交易印花税收入由中央和地方分享，也与印花税的地方税属性不符。总之，随着我国证券市场的发展和税制改革的深化，开征证券交易税以取代证券交易印花税已成为我国证券税制建设的必然选择。
考虑到我国的实际情况，证券交易税的设计如下：
1.课税对象。目前证券交易印花税的课税对象主要限于二级市场上的股票交易，而对国债等券种则不征税。从实际情况看，这些券种筹集建设资金的功能主要体现在发行环节，而在证券市场上的交易性质则与股票相同，而且交易过程中同样存在投机行为。在二级市场上，国债已摆脱了政府筹资工具的特性，只是作为一个交易品种出现，投资者看中的也是它转让能够增值获利，从这一意义上讲，它同股票并无区别，因此这些券种也应纳入证券交易税的课税范围。按照普遍和公平原则，证券交易税的课税范围应涵盖所有进行交易的有价证券。因继承和赠予而发生的证券转让不作为此税的课税对象，这两类非交易性转让宜分别纳入遗产税和赠予税的课税范围。
2.纳税人。证券交易税宜实行单向征收，以证券交易中的卖方为纳税人，改变目前证券交易印花税双向征收的办法。这样做有利于证券持有人形成“惜售心量”，吸纳更多资金入市，从而利于鼓励长期投资、扩大证券市场容量。同时，证券交易税的纳税人较原证券交易印花税应有所扩大，既包括在证券市场上出售有价证券的单位和个人，也包括出售未上市证券的单位和个人。
3.税率。证券交易税的税率可按证券种类实行差别税率，以便有效地对某些特定券种加以扶持，体现国家的宏观投资政策。我国目前的证券交易印花税税率双向总计为4‰，与其他国家的相应税种相比税率较高，但考虑到我国近期内还不具备开征资本利得税的条件，对转让证券的调节功能将全部由证券交易税承担，因此不宜盲目大幅降低税负，以免妨碍其发挥调节证券市场的功能。税负水平宜保持开征前后的平稳过渡。可以根据实际情况微幅调低，但不宜大幅减低。借鉴国外经验，结合我国的实际情况，在尚未开征资本利得税的条件下，将证券交易税的税率定在2‰较为合适。
4.起征点。一些学者认为，我国现行证券市场存在着严重的信息不对称现象，中小投资者在信息的获取方面处于相对劣势，利益容易受到侵犯，为保护其投资积极性，应在证券交易税中设置一个起征点。这一出发点是合理的，但从性质上看证券交易税属于行为税，即对证券交易行为进行调节，理应具有普遍性，不应受金额所限，而且如果设立起征点，很容易导致投资者采取“化整为零”的方式来避税，影响证券交易税的实施效果。因此我国的证券交易税不宜设置起征点。
5.税收管辖权。我国现行证券交易印花税是作为共享税来管理的，在收入划分上实行中央与地方分享，由中央政府和深沪两地按一定比例分成，这样其他资金来源地政府就被排斥在收益分享之外，同时深沪两地政府由于受地方利益的驱使，两地交易所争夺企业上市与追求高额成交量的过度竞争在所难免，这在客观上激化了各级政府的矛盾，也不利于证券市场的规范发展。因此，改革后的证券交易税在收入划分方式上应作调整，实行中央、深沪两地与其他地区共同分享的政策，由中央政府与各地政府按确定比例分成。具体操作方式可以有两种选择：一种是按照上市公司所在地来确定税收收入的归属；另一种则是按照投资者交易地来确定如何划分。两者比较，前者由于我国目前上市公司大多集中在经济较发达地区，而边远及经济相对落后地区上市公司较少甚至没有，如果以上市公司所在地为标准划分证券交易税收入，将不利于各地区均衡发展，但随着人们理财观念的更新，边远及经济相对落后地区的股民人数将呈上升趋势，采用后一种方法则可以避免这一弊端。有鉴于此，宏观政策上理应向中西部地区倾斜，笔者认为采用后一种方式较为合适。
二、证券投资所得的课税政策
综观各种观点，争论的焦点主要集中在股份制公司究竟是“虚拟法人”还是“实体法人”上。按照“虚拟法人”理论，股份制公司实质是股东与公司之间的一种契约，公司只是为实现股东的投资目标的一种组织形式，股东与公司的最终利益是一致的，公司这个经济团体并没有独立于股东利益之外的特殊利益，因而在对股份公司征收公司所得税之后，就不应再对股东获得的股息和红利征收所得税，否则就会导致对同一课税对象的重复征税。而“实体法人”理论认为公司与投资者之间为相互独立的不同经济实体，股份公司的利益并不完全等同于股东的利益，按照这一理论，股份公司取得应税所得应缴纳公司所得税，其股东分得的股息和红利也应缴纳相应的所得税。基于对上述两种理论的不同认识，就形成了不同的所得税制度。
我国股份制企业的大批涌现和正式的股票交易的出现是在20世纪90年代以后，相应地1994年的《中华人民共和国企业所得税法暂行条例》和《中华人民共和国个人所得税法》中都明确规定：股息、红利收入为所得税的应税收入。从实际运作来看，我国有关的所得税法具有以“实体法人”理论为基础的所得税制度的特点，这主要体现在个人投资者股利收益的课税上。我国《个人所得税法》规定：个人拥有债券、股票而取得的股息和红利收入，按照20%的比例税率缴纳个人所得税，并且不允许扣除任何费用，这实际上是对同一笔股利收益征了两次税。这种状况严重违背了公平原则，如不及时纠正，就很难从根源上解决证券市场上投机过度的问题。
从解决方案来看，主要有扣除制、差别税率制、免税制和抵免制几种方案可供选择。考虑到我国财政的承受能力，目前不宜采用免税制，几种方案对比，较为合适的办法是采用归集抵免制。具体而言，即对个人投资者获得的已纳过企业所得税的股利收入继续征收个人所得税，但允许将上一环节已缴纳的企业所得税视同本环节已纳税款从其应纳税额中部分或全部扣除，以此来部分或全部消除重复征税现象。对公司所获股利则保持现行的征税办法。
对于国有股、法人股也应适用同种税率征收所得税。从更深远的意义来看，对包括国有股、法人股在内的所有股东课征相同的股利所得税，将国家股东、法人股东和个人股东置于同等地位上，有利于实现“同股、同权、同利”的目标，可以加快国有股上市流通的步伐。
对于股票股利，目前规定以派发红股的股票票面金额为计税依据课征个人所得税。由于红股收益具有很大的虚拟性和不确定性，在分配股票股利时，股东并没有得到实际的收益，其后是否能够获得收益还要取决于市场因素所决定的价格走势，因此有些学者主张对其免税。但这一利润分配形式对我国证券市场有着特殊影响，对其课税的主要意义并不在于筹集收入。由于这种形式既不需公司支付现金，又因可能引剧股价上涨而深受投资者欢迎，因而送红股被上市公司广泛使用，但高比例的派送红股不利于上市公司树立回报投资者的意识，又因会引起股价上扬而助长投机气氛，同时还会带来隐性扩容效应，如果不对其加以引导必然弊大于利。因此在我国证券市场尚处于初级阶段的条件下，权衡对红股征税的利弊，有必要继续保持对股利征税的现行办法，同时通过完善证券法律法规等来强化对上市公司的约束力，以抑制公司盲目送红股的行为。
三、证券交易所得的课税政策
证券交易所得作为资本利得的一种，具有偶然性与不规律性等特点，它在证券市场中具有“牵一发而动全身”的特殊效应。从我国情况来看，一方面投资者对开征证券交易所得税的承受能力还不足，同时在税收征管方面仍存在着一些技术上的问题，因此目前还不具备开征证券交易所得税的条件。但从长期来看，随着我国证券市场的日渐规范，投资者心理的成熟及征管水平的提高，开征证券交易所得税是一个必然趋势。设计证券交易所得税需考虑以下几个问题：
1.计税依据的选择。从形式上看，证券资本利得的实现有3种标准：一是只要证券市场上某种证券的价格高于该证券的买入成本，即视为证券增值实现；二是当投资者实际出售证券所获收入高于其买八成本，净收益划归投资者的资金账户时，作为证券资本利得实现；三是当投资者将转让证券所获净收益撤出股市时，视为证券资本利得实现。这3种判断标准实际上是证券投资过程中的不同环节，选择不同标准即是确定不同的课税环节，其对投资者及证券市场的影响也大不相同。如果以第一种方法为基础，即证券交易所得一经产生，就应当被确认并予以课税。这其中有两个问题：一是价值尚未实现的资本增值不易测量和计算，实际操作起来工作量很大，结果也不一定准确；二是对尚未变现的增值部分课税，可能会导致一些现金不足的投资者被迫出售其持有的证券，这将会降低资源的配置效率，不利于证券市场发展。如果采用第三种标准，由于投资者连续投资，在兑现离场时资本利得的确定及亏损的弥补等问题很难确定，实际操作时困难很多。而如果采用第二种标准，即只有当证券售出。账面增值已经成为现实增值时，才对实现了的转让收益征收证券交易所得税，这样可以避免以尚未实现的潜在的“虚拟所得”为征税依据带来的一系列问题。鉴于我国证券市场尚处于起步阶段，并且税收征管水平也较低，三者相比较，选择第二种方法较合适，即以投资者已实现的增值收益作为计税依据。
2.税负的确定。从促进证券市场发展的角度看，证券交易所得税税负不宜过重。一方面，由于证券交易所得的获得往往要经历一个周期，在其中的某一年度内收入大量实现，而在其他年度则寥寥无几，对其征税会产生“集中效应”。另一方面，对证券交易所得课以重税，可能会导致“锁定效应”，即投资者为达到避税目的，被迫采取不出售或推迟出售证券的方法，这将干扰证券市场的正常运行，削弱证券市场的活力。
3.鼓励长期投资和再投资。为鼓励投资者再投资。对单位及个人所获得的资本利得用于再投资的部分，可以减征或免征证券交易所得税；还可以通过运用差别税收政策，区别对待长期投资与短期投资，抑制巨额游资频繁进出证券市场以减轻由此引起的市场波动。
综上所述，我国构建证券税收体系的总体目标是在保持整体税负较低的前提下，形成一个由多税种构成的多环节调节的税收政策体系。这一体系有明确的法律依据，各税种之间相互衔接，扬长避短，共同发挥调节证券市场的功能。
参考文献
（1）周正庆《证券市场导论》，中国金融出版社1998年版。
第6篇：长期投资和短期投资的利弊范文
一、财务政策及其在企业管理中的地位
财务政策一般指财务主体利用一定的办法有意识地改变财务对象，以达到企业理财目标的指针。财务政策因具有国家和企业两个不同的主体而产生两种不同的目标取向和表现形式：
（一）就国家主体而言，财务政策是国家以财务规则、制度等形式对企业财务方面所作的规范，它是一种强制执行性的财务政策。其基本目标是作为宏观经济政策的一种配合，对企业财务活动进行规范和限制。从财务政策的内容上看，主要包括资本金的来源形式和管理的规定、现金管理办法的规定、固定资产折旧办法的规定、成本开支范围和标准的规定、利润及其分配政策的规定等；从财务政策的表现形式上看，主要是《企业财务规则》和各行业的财务制度。
（二）就企业主体而言，财务政策是企业在国家财务政策的指导下，根据企业的总体目标和现实要求所制定或选择的一套自主的理财行动指南，它是一种自主选择性的财务政策。其基本目标是配合企业经营政策，调整企业财务活动和协调企业财务关系，力求提高企业财务效率。从财务政策的内容上看，主要包括风险管理政策、信用管理政策、融资管理政策、营支资金管理政策、投资管理政策和股利管理政策等；从财务政策的表现形式上看，它是一套自主的、灵活的内部财务制度。
在我国长期以来实行计划经济体制的背景下，企业作为政府的附属物，无独立自主经营权，企业财务行为只能是一种被动行为，财务政策也基本上是以国家为主体的强制执行性财务政策，供企业选择的余地非常有限，导致企业“无财可理”。随着社会主义市场经济体制的建立，企业作为市场主体地位的确立，特别是具有法人地位的财务主体的确立，企业财务行为成为一种积极的、主动行为，自主选择性财务政策成为理财人员自主理财的外在表现。在这种情况下，公司财务政策的地位变得越来越重要，它是实现整个企业经营政策和财务目标的重要保障，也是规范和优化公司理财行为，提高企业理财效率的重要基础。
二、企业财务政策的选择
企业财务政策涉及到活动的方方面面。从理财内容看，主要包括：融资管理、投资管理、营运资金管理和股利管理，因此相庆的财务政策就有风险管理政策、信用管理政策、融资管理政策、营运资金管理政策、投资管理政策和股利管理政策，下面就财务政策的选择问题进行讨论。
（一）风险管理政策及其选择
风险是一个较难掌握的概念，如何定义存在着争议，但无论如何，风险却是客观、广泛地存在于公司的融资、投资、营运资金和股利管理的全部理财活动中，并且对公司实现其财务目标有重要的，使人们无法回避和忽视。一般而言，风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬率越高。因此风险管理政策选择的目的不在于一味地追求降低风险，而在于在报酬和风险之间作出恰当的抉择。其决策原则是：当报酬率相同时，应选择风险小的项目；当风险相同时，应选择报酬率高的项目；当决策项目风险大、报酬率也高时，则取决于报酬是否高到值得去冒险，以及决策者以风险的态度。
从理论上讲，决策者对待风险的态度是有区别的，可能采取三种态度：愿意冒险、回避风险、中庸之道。据此，可供选择的风险管理政策主要有：
1.回避风险政策。这是一种保守的风险管理政策。对于那些回避风险的决策者，总是以无风险作为衡量各种被选方案优劣的标准。事实上，这种政策并不经常采用，因为风险是客观存在的，并总是与报酬联系在一起的，没有风险也就没有丰厚的报酬，一个成功的经营管理者是不会采用这种风险管理政策的。
2.控制风险政策。这是一种冒险的风险管理政策。采用这种政策，要求公司在经营管理中，要正视风险，极力采取相应措施来控制风险，以减少因发生风险可能给公司带来的损失。在理财实践中，这种风险管理政策经常被采用。
3.转移风险政策。这种政策是指对某些可能发生风险损失的财产或项目，用转移的方式转出企业，并交换回较为保险的财产或项目，如：用转手承包的方式把有风险的项目转包给他人；以参加保险的方式把风险转移给保险公司等。
（二）信用管理政策及其选择
赊销是市场经济中的竞争方式，是企业为加强竞争、扩大销售、开拓市场而选择的出路。利用这种竞销手段，就必然产生商业信用问题。当然，企业销售商品并不是对任何一个单位都可以给予商业信用，而是应当先制定信用政策，据以对各个客户进行评价，衡量是否可以给予商业信用，并对其数额加以调节和控制。因此现代公司理财必须将信用管理政策的选择置于一个重要的位置上。
信用管理政策的选择需要考虑以下因素：应收账款占用水平、市场竞争的程度、公司的销售状况、客户的信用等级和公司信用罐及管理能力。若公司当前应收账款占用少、市场竞争激烈、产品销路差、客户信用等级高、信用制度严密以及管理能力强，可实行适度宽松的信用政策；反之，则可以实行适度从紧的信用政策。信用政策是企业财务政策的重要组成部分，一般由三个要素构成：
1.信用标准政策。为了评价、证实和判断购货单位的信用情况，用以确定对其可否给予商业信用或达到一般的信用期，需要有评价这种信用的程度的标准，一般要有五个内容：（1）客户品质，即购货单位过去履行偿债义务，遵守商业信用的品德，这是对客户能否给予商业信用最重的评价因素。（2）偿债能力，这是销货单位的信用部门对客户过去的偿债情况、未来的盈利趋势、当前的经营状况等，进行调查和研究以后所作出的主观判断。（3）财务能力，根据客户的财务报表以确定客户净资产的大小和获利的可能性，作为其赊销账款限额的依据。（4）提供的担保品，对于信用期较长的单位，则需要研究其可能提供偿还债务的担保品，如流动资产的内容及其变现能力。（5）经济情况，主要是社会经济环境的变化对客户经营活动所发生的影响。很明显，采用以上五项标准，对需要给予商业信用的客户分别进行评价，是保证应收账款安全的必要手段。
2.信用条件政策。信用条件政策包括信用期限和现金折扣两个方面。在企业制定信用政策的过程中，企业首先必须确定赊销需要采用的最佳信用期，企业采用的信用期越长，赊销的商品就赵多，发生的销售收入就越大，取得的利润也可能越大，而且坏账损失也可能越高。其次还要确定合理的现金折扣政策，它是为了鼓励客户提前付款所给予的优惠。现金折扣的实施可以加速应收账款的收回，但要发生折扣支出。因此，现金折扣的制定，要通过分析给予折扣所减少的应收账款资金占用
和给予现金折扣所发生的支出来进行。
3.收账政策。收账政策的制定要宽严适度。如果收账政策过于宽松，可能导致客户更加拖欠货款，增加与应收账款投资相关的成本；如果收账政策过于严格，可能导致公司失去较多的销售机会，影响公司未来的销售和利润的增长。因此企业必须根据现实情况来制定合适的收账政策。
（三）融资管理政策及其选择
融资管理的实质在于负债融资和融资方式的选择及其融资比例的决策。负债是公司的一项重要的资金来源，几乎没有一个公司只靠资本，而不运用负债资本就能满足资金需要的。负债融资与融资相比，负债融资的还本付息压力大，但资金成本一般较融资低，且不会分散公司的控制权；而融资则是一种高成本、低风险的融资方式。
事实证明，负债融资对企业经营个有重要的意义，会给公司经营带来正面和负面的双重性影响：适度的负债不仅有利于降低公司的资金成本，而且可以产生财务模杠杆作用，即不论公司利润多少，负债资本的利息是固定的，当公司的投资报酬率高于利息率时，会使公司的每股收益提高；但过度的负债会加大公司的财务风险，甚至使公司陷入财务困境。
从国际惯例来看，确定长期资本中负债资本和资本各自的构成比例及其相到关系，实质上是资本结构决策的核心问题。因此融资管理政策的选择必须建立在资本结构优化的基础之上。从理论上讲，各公司都应有其最佳的资本结构，但实际工作中还没有一个科学的方法判断资本结构的最优点。通常只能根据财务经理的经验和判断能力来作出决策，为此在制定融资管理政策时，需要明确以下几个问题：
1.负债经营政策的选择必须以资本结构的优化为基础。根据西方资本结构理论，可采用以下两个标准来判断资本结构是否“最优”：一是加权平均资本成本最小化。一般认为，一个公司要达到最优的资本结构，就是要使公司的加权平均资本成本降至最低限度。二是公司的总价值最大化。从根本上讲，财务管理的目标在于追求公司价值的最大化，所以公司的最优资本结构应当是可使公司的价值最高。当然公司的价值只有投入市场才能通过价格表现出来，而且公司的市场总价值应该等于其股票的总价值加上债券的价值。
2.考虑影响资本结构的主要因素。影响资本结构的因素很多，主要有：（1）公司的风险程度。公司的风险对融资方式有很大的影响，若公司的风险大，举债就不如发行股票理想。（2）公司的财务状况和经营成果。公司的财务状况和经营成果越好，举债融资就越有吸引力。（3）销售的稳定性。如果公司的销售稳定，则可以较多地负担固定的债务费用，否则，就会冒很大的风险。（4）管理者的态度。如果管理者讨厌风险，就可能尽量减少负债资本的比例。（5）贷款者的态度。大多贷款者都不希望公司的负债比例过大。（6）公司所处的行业。不同的行业，资本结构有很大差别。
3.进行融资的每股收益分析。判断资本结构的合理与否，还可以通过分析每股收益的变化来衡量。即能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的，根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下适于采用何种资本结构。
（四）营运资金管理政策及其选择
营运资金管理政策涉及流动资产、流动负债以及二者之间关系的总体安排。良好的营运资金管理必须依靠一种切实可行的、能够有效地考虑风险与报酬的营运资金管理政策。营运资金是公司短期筹资与投资的具体体现，它在数量上等于流动资产减去流动负债后的余额，因此它体现着公司在流动资产及其筹资安排上的效果。
营运资金管理政策一般有正常型、稳健型和冒险型三种，它们各有利弊：冒险型政策的净流动资本最小，风险最大，但其总成本最低，收益最高；稳健型政策的净流动资本最大，风险最小，但其总成本最高，收益最低；正常型政策的收益与风险则介于二者之间。每个企业应当根据自己对待收益与风险的态度，在这三种政策之间作出恰当的选择：
1.正常型营运资金管理政策。公司以短期资金满足流动资产的资金需求，以长期负债或资本满足固定资产的资金需求。这种政策减少了公司不能偿付到期款项的风险，它要求公司能够准确衔接资产变现和负债的到期结构。
2.稳健型营运资金管理政策。公司用长期负债或资本来满足固定资产和长期性流动资产的资金需求，而且短期负债来应付临时性流动资产的资金需求，由于短期资金来源产生于公司正常的经营过程，公司无法将它们控制在尽可能低的水平上，因此，这种政策的实际运用会遇到困难。
3.冒险型营运资金管理政策。公司以长期负债或资本筹措部分固定资产所需的资金，以短期负债来筹措全部流动资产和部分固定资产所需的资金。由于公司中的短期能力有限，可能没有足够的短期资金来满足，所以这种政策的风险最大。
（五）投资管理政策及其选择
投资管理是现代公司理财的一个重要内容，选择科学的投资管理政策来指导投资管理至关重要。投资管理政策是为了使企业在长时期内的生存和发展，在充分估计影响企业长期发展的内外环境中各种因素的基础上，对企业长期投资所作出的总体规划。企业投资管理政策实施的主要目的在于：有效地利用人力、物力、财力，合理地、科学地组织培植企业生产力，解决企业将来如何在急剧变化的环境中保持旺盛的生机与活力。
企业选择投资管理政策必须考虑以下四个原则：（1）从属性原则，即企业投资管理政策的选择必须符合国民经济发展战略的要求，符合企业总体发展目标；（2）导向性原则，即企业投资政策一经确立，就成为企业进行投资活动的指导原则，是企业发展的纲领；（3）长期性原则，即投资政策是为谋求企业的长远发展，它不仅确定企业发展方向和趋势，也规定各项短期投资计划的基调；（4）风险性原则，即投资政策本身不能消除风险，因为投资政策实施成功，就会给整个企业带来生机和活力，使企业得以迅速发展；反之，将会给企业带来较大损失，甚至陷入破产、倒闭的局面。企业投资管理政策按性质不同，可划分为稳定型、扩张型、紧缩型和混合型政策四种：
1.稳定型投资政策，是一种维持现状的政策，它适用于企业外部环境近期无重大变化，投资维持现有水平，企业充分、有效的利用现有资源，以最大限度地获取现有产品的利润，以积聚资金为将来发展作准备。这种政策实际上是产品转向的一个过渡阶段。
2.扩张型投资政策，是企业扩大生产规模，增加新的产品生产和经营项目。其核心是发展和壮大。具体包括市场开发、产品开发和多样化成长（即经营新的产品或服务项目）。
3.紧缩型投资政策，该政策一般有两种：一是完全紧缩型投资政策，即企业受到全面威胁时，将全部资产清算以收回资金、偿还债务；二是部分紧缩型投资政策，是将企业部分非关据产品或技术出卖，紧缩经营规模。企业在经营决策严重失误，经营优势丧失，或者在取得竞争胜利时放慢竞争节奏时宜采用这种投资政策。
4.混合型投资政策，是企业在一定时期内同时采取稳定、扩张、紧缩性等几种政策。
（六）股利管理政策及其选择
股利理论研究的焦点在于股利政策与公司价值是否相关的问题，目前存在着两种著名的股利理论：一是股利无关论；二是股利相关论。事实上，无论股利政策与公司价值是否相关，股利政策都是公司的一项重要的收益分配管理政策。选择科学的股利政策对于保障股东权益，协调股东之间的利益关系，促进公司长期、稳定的发展，稳定股票价格，维护公司形象具有极为重要的意义。
公司股利政策的选择必须考虑以下公司内部和外部的有关影响因素：（1）从内部因素上看，主要有盈利状况、变现能力、筹资能力、投资项目、偿债能力等；（2）从外部素上看，主要有法律限制、股东要求和债务合同约束、通货膨胀和其他因素。对以上这些因素的不同考虑，形成了不同类型的股利政策：
1.稳定股利政策，是将股利支付额固定在一个已定的水平上，在较长时期内不随公司盈利情况的变动而变动的股利政策。实施该政策，能消除投资者对未来股利的不安全感；便于股东安排股利收入和支出；减少凤票投资风险；盈余减少不会引起社会反响。但该政策的局限性在于股利的支付与公司的盈利情况联系不紧密；盈利下降可能导致公司的财务危机，实际上影响股利的稳定性。
2.变动股利政策，指股利支付随着公司盈利情况的变动而变动的股利政策。实施该政策的好处在于：股利支付的数量与公司的盈利情况联系紧密，体现了“多盈多分，不盈不分”的原则，也减轻了公司的财务压力。但是，该政策容易使股东感到公司经营不稳定，从而影响公司股价。
第7篇：长期投资和短期投资的利弊范文
简而言之，财务管理就是为了实现与企业同一目标的服务行为。从经济学的角度而言，一个广为接受并深植于心的观点是：不盈利的企业是不道德的。因此，财务的有效管控，是通过日常的财务活动反映出企业提供商品或服务的一个全过程，对最大化实现企业价值起到核心作用，也是一个初具规模企业应首要关注的目标。
一、财务管理的真正目标
企业追求利润最大化是无可厚非的，但是常言道，君子爱财，取之有道。要想对财产取之有道，对客户和公众应该诚实守信，遵循职业道德和操守；而在企业内部，则须通过经济核算和高效的管理来提高生产效率，降低产品或服务的成本实现。然而，虽然我们天天谈论提高效率，改进质量，但是在实际工作中，我们往往忽略了利润的时间价值，同时也存在对行业风险估计不足的问题。在市场经济中，公司的利润来源趋于多元化，因此与公司利益相关联的人不仅仅包括企业的所有者、经营者、客户、供应商、员工等。因此，我们在确定财务管理目标时，就不能忽略这些群体的利益。那么，作为现代服务行业之一的知识产权业，以我们的视角来阐述我们对财务管理目标的理解，只有满足了客户需求和合理的员工利益需求，才有可能实现股东和债权人的利益，三者之间应该是一个动态平衡状态，而非对立的博弈关系，从而实现销售收入的长期稳定增长。那么关心员工的福利待遇，创造优美的工作环境，不仅是因为员工是企业最大的资本之一，更是企业发展的动力。
二、财务管理的核心内容
在了解了财务管理的目标后，可将公司的基本活动大体分为投资、筹资、运营和分配大体四个方面，对公司而言，筹资是企业面临生存发展的基础，企业只有将资金盘活不断增值，才能体现出资金的时间价值。筹资活动和投资活动都依赖于资金的运营效果，并在一定意义上决定了日常经营活动的模式；所以财务管理就要求对日常经营的资金进行合理的分配和控制，使其具有高效性，那么就需要成本管控贯穿于公司运行的每一个环节，公司的利润就来源于以上每一个环节的共同作用，也是我们实现企业目标的手段和环节。1、成本费用的分析
和任何企业一样，知识产权业的成本控制也非常重要。为此，首先我们要了解什么是成本的习性，在知识产权行业，可以把它理解成案件量或者业务量与公司成本之间地依存关系。通过掌握它们之间的规律性，来为企业接下来的管理决策和改善经营的策略提供可靠的支持，还可以对以后的长短期投资决策和企业预算编制有着极为重要的意义。
成本在一个企业中至关重要，因此，必须对其有一个准确的定义。在现代企业中，一般会将成本分为固定成本和变动成本。在一定会计期间和业务量范围内，不会受到案件量和业务量变动的直接影响，而相对不变的成本，称之为固定成本，例如
作为现代服务行业之一的知识产权业，只有满足了客户需求和合理的员工利益需求，才有可能实现股东和债权人的利益，从而实现销售收入的长期稳定增长。
服务业中涉及到的像固定资产的折旧、房租租金、人员固定工资、五险一金、广告费、培训费、及办公费等，这些都应归于固定成本项下的支出。
模型：上述模型图中展示了固定成本的特性，即总
固定成本不随业务量的变化而变动，而单位固定成本则会随着业务量的递增而成本递减。这样就使我们知道了固定成本的基本构成和基础特性。举一反三，同样很容易理解变动成本的特性，其即为直接作用于业务本身并随之变动的费用，就如同一个案件的官费和为此案件的各种提成等支出，业务量的增减与变动成本呈正相关关系。变动成本的特性正好与固定成本相反，案件总成本随业务量的递增而增加，相对单位案件的变动成本则不会变动。变动成本和固定成本之比是衡量一个企业管理水平高低的一个重要指标，一般而言，变动成本和固定成本之间的比例越高，企业的运营风险越小。因此，在企业管理运营中，如何将固定成本转变为变动成本，进而合理控制变动成本，是一个远比多办几个案件更为重要的工作。在极端理想情况下，最优秀的企业的运营成本都是变动成本。然而，考虑到现实，在实际工作当中，几乎所有企业的成本都是两者兼有的情况。混合了这两种成本的特点就形成我们常说的混合成本。为了管理需要，我们通常将混合成本再分解为固定和变动成本两个独立的部分，分别进行财务核算。
分析成本的目的在于找到成本与案件量和利润之间到底有哪些内在联系，并发现它们之间的均衡点，从而了解公司的盈利空间为何。为说明起见，假设：每件专利新申请案件的费为P，一个人本月完成新申请案件数量为Q，人完成每件新申请案件提成为R，支付给人的固定成本（基本工资，五险一金，房租水电，办公分摊费用，以及支持人员的费用等）为F，利润为 Y，则可得出以下公式：
Y = P x Q – Q x R - F = Q （P-R） - F
由此可知，当Y=0时（盈亏点），Q（P-R） = F，进而可以推导出：P-R=F/Q。也就是说，当支付一个人的所有固定成本F与其完成的案件数量Q之比和客户支付的费P与支付该人完成每个案件的提成R之差相等时，公司没有盈利，如果公司希望提高盈利，最好的办法是提高费单价P，或者提高人的效率使其在单位时间内按照质量要求完成更多案件，除此之外，就只能降低支付人的固定成本或提成金额。
由此可见，在无法左右案件的费收入的情况下，如果希望保持员工的合理收入，提高员工的产出效率和降低固定成本，是任何一个企业的最佳选项。
再看一个假设：不考虑官费因素，针对以下三种费按加权平均进行边际利润分析，且预计固定成本总额180万元。
结果综合边际贡献率=36.92%的话，那么在每
在企业管理运营中，如何将固定成本转变为变动成本，进而合理控制变动成本，是一个远比多办几个案件更为重要的工作。
种类型的保本业务量能够确保的同时，我们假定预测国内专利的市场环境较好，如果将它的目标利润定为250万元，固定支出是60万元，那我们可以想要实现目标利润，通过对目标利润的分析，可以计算出目标的案件量必须达到3100件就能实现我们既定的目标。当我们的经营目标确认后，我们不考虑市场价格变动因素的话，还用这个案例做一个对比，除了增加案件量能实现目标，还可以通过什么途径达到预期目标呢？就需要我们从影响利润的其他因素着手，显而易见控制固定成本及其变动成本，使其按一定比例下降也可以实现目标利润。所以我们就要考虑了，那么在扩大市场规模的同时，在市场竞争中谋求生存发展的空间，正确衡量自身企业的最低的安全保本界线，需要更加合理的规划预期的经营目标，也就是一个企业经营活动的内在驱动力。
成本费用的高低直接影响一个公司利润的多少，也决定了在市场环境中的自身发展和竞争力的强弱；但是，控制成本不是目的，其关键是要通过有效途径合理分配提高资源的使用效率，挖掘企业的内在动力，拉升在未来市场中的竞争力。通过上述的案例分析可以看出，通过控制成本可以实现预期利润，所以，想要预测在以后一定期间内的经营目标，就需要建立一套预算系统来规划未来的经营活动。
2、预算管理与分析
规划公司在未来一定期间内经营的活动和方向，并按此执行的活动费用就是预算，目的是服务于实现企业总体目标。古人就有“凡事预则立，不预则废”的至理名言，我们国人开展预算也早有历史记载，清宣统年间就有了具体的预算方面的工作，在19世纪末真正的预算管理开始应用于大多美国的企业，并在西方发达国家的企业得到了迅速的发展；随着经济全球化、信息化时代的到来，很多国内企业也早已经意识到公司的预算管理的重要性。
预算管理的种类繁多，也有不同视角、不同类型的预算内容，而经营预算则为企业日常活动提供向导，它同样也包含很多分支，例如销售预算、生产、期间费用预算等项目，大多根据企业自身特点采取相对应预算编制才能达到效果。就行业的特点而言，这里更多的希望探讨从费用预算角度进行分析。
公司管理费用项目具有内容复杂和涉及面宽的特点，因此必须根据业自身特点有针对性的采取预算措施。首先，我们将管理费用按类别分为两类：一种是约束性费用，例如：固定资产的折旧，劳动保险等不可控制的这类费用，这方面我们很容易就可以预测，归口各个职能部门编制预算即可，这部分费用相对比较有制约性，费用列支基本上没有什么弹性，一般应该采用固定预算。而另外一种预算性质，与公司的战略决策和分解的执行方案有直接的关系，像广告宣传、职工培训、参加会议等项目。这类费用的预算编制必须根据前期的花费，和过去几年的管理和业务经验，结合公司的费用标准和控制要求，将费用分解到各职能部门来编制预算方案。此外，再对比一下约束性的费用，该费用的变动因素非常多，所以视为费用预算的重点。项目预算是否能够到位，是在分析比较上年度的预算的执行情况而定，在充分考虑影响各个项目费用的因素等条件，用以确定预算期的数额。对于之前没有过预算编制的企业，则应根据经验提出大致预算范围，分解到各个部门据此编制预算，然后逐年降
公司管理费用项目具有内容复杂和涉及面宽的特点，因此必须根据业自身特点有针对性的采取预算措施。
低预算编制和执行的误差率。
一般经营预算是全面预算的起点，那么在谈到最后的环节就是指财务预算的编制，它集中反映了利润、现金流和财务状况在预算期的目标。其中现金预算也是预算体系中相当重要的预算项目，是经营预算和长期投资预算等其他预算实施的保证。所以在这里介绍一下现金预算的作用。
一个公司账面利润再多，公司也有可能面临着现金流的中断，保证现金流的最佳持有量无论是对经营者还是对债权人来讲都是十分重要的，透过现金预算可以清楚的知道现金什么时间流向哪里，可以合理调剂资金的余缺，安排投资或是筹集资金，同时提高自身偿债能力和抗风险能力。
那么，怎样才能够掌握现金持有的最佳数量，以便根据持有量来确定我们预算期末的现金余额呢？我们在做财务分析时就不得不考虑现金不足的情况和现金超量的情况，并在这之间找到一个结合点。
上表设定三个现金持有方案，其中，衡量占用资金成本和管理资金的人力及其他成本，再加上由于该方案带来如果现金持有不足情况下所承担的损失成本，比较每一个方案成本之合。不难看出，占用成本与资金持有量成正比，现金的持有量越大，相应的投资成本也加大；而短缺成本正好反之，资金越是充足则现金短缺的风险可能就越低。综合看，显然B方案是我们通过成本分析得出的持有资金的方案。
鉴于现金的收支是大多数企业最为关注的财务信息，这里仅对资金控制的现金日常管理做一个简单分析。现金虽然收益性最差，但流动性却是最强；企业每一天都会有业务发生，才需要有维持正常运行的现金储备；与此同时，还要有一定量的现金作为风险金和投资性现金需求。对于现金收支，应该尽量缩短现金周转期，提高企业应收账款的回款率，并尽可能地延长应付款项的周期。
从理论上讲，如果企业的收支在时间和数量上都一致，我们就可以不持有现金，但这种情况在实际中是不存在的。简单的理解是企业提供的一种信用和赊销等方式就是应收账款的形成，其核心的目的就一个 ——利润最大化。在知识产权行业里，对资金的占用首先就是应收账款的资金占用，在给客户，尤其是外国客户，提供服务时，行业基本是先提供服务再开具账单收款，这就相当于为客户提供了一定期限的信用期，即所谓赊销的方式，其显然和现销有着明显的区别，这样一来，赊销可能导致销售量变大，与之对应相关的收帐成本也会增加，产生坏账的可能性也越大。应收账款的管理有必要量化到销售额与成本增减的关系，以便衡量采用什么样信用政策能保证公司利益的最高。应收账款的信用政策原理，就如同某案件的利润率大于坏账率的话，该信用政策是可行的。如果该客户能满足最低信用标准，一般也会对该客户约定一些条件，约束款项的收回条件，信用期间是最常被企业使用的一种信用条件，如果信用期间长，赢得的收益就大，成本费用也随之增长，反之则相反；究竟采用多长的应收账款期间就取决于该信用期间对应的利润的高低而定。
假定几个条件：案件账单的收款期为开出账单后30日内支付，该客户的案件年销售量50件，年销售额 25万元，单位变动成本率是 60%，估计风险投资的报酬率10%；如果试图通过延长该客户的信用收款期限到60日，很可能会增加来案量到55件，在单价及变动成本均不改变且固定成本费用不变的情况下，该笔案件收帐费用也会由3000元提高至5000元，坏账损失由12500元提高至17000元；据此核算出改变信用期后可增加税前损益是 0.2万，简化分析应采用 60天的信用期；考虑市场等诸多因素的可能性，也许为了提前
在行业发展中，好的财务管理应该考虑到资金的合理运作，让现金在一定范围内有效地流动起来，同时也需要考虑到降低筹资成本，充分估计财务风险都是非常必要的。
收到费用还可以部分采用现金折扣及折扣期的方式，采用的折扣是否适当也要合理衡量利弊，进一步还可能考虑到随案件量增长与之对应的垫付官费占用情况，也会影响到应收账款的应计利息，根据自身财务状况，各个企业对采用什么样的收账政策，是积极的收账政策还是缓和的收账政策，有时还需要根据各类客户的信用水平等相关联因素，尽可能地减少坏账的发生。
3、分析筹资阶段风险杠杆系数
现金就相当于一个企业的血液，贯穿于企业的经济活动中的各个环节，公司必须持有一定能量的现金才可维持正常的经营，一个是要满足自身的需要，另一个需求是如何扩大公司的规模，追求占有更大的市场份额。
在行业发展中，好的财务管理应该考虑到资金的合理运作，让现金在一定范围内有效地流动起来，同时也需要考虑到降低筹资成本，充分估计财务风险都是非常必要的。作为一项筹资的主要方式，个人、银行及金融机构的贷款都是常见的形式，而贷款考虑合理的分配长短期的借款是很重要的，如果近期偿债压力大，可以选择长期债务来抵消部分短期债务，这也是通过债务调节资本的结构的一种表现方式。
在日常工作中，有时经常会碰到购汇付款的情况，这时可以考虑采用远期结购汇的形式；简单说通过国外行先行垫付，我们把人民币押给开户行，等待外币预期汇率下降的时候，在偿付给行，就会产生汇兑收益；公司在该短期贷款中获利。
银行等机构借款、融资租赁的形式等，像这些都是属于债务型的资金，考虑到控制财务风险问题，现阶段可以利用间接采纳的筹资方式，相对而言比较容易取得而且有成本低的优势。除了在筹资方式上的选择，还要优化自身资本结构，合理运用财务杠杆的效应。在这里需要考虑两个杠杆的效应，一个是经营杠杆，另一个是财务杠杆。
需要注意的是：经营杠杆D OL与息税前利润变动率和产销业务量变动率的变化有关系。
杠杆系数包括财务风险杠杆系数和经营杠杆系数。经营杠杆系数越高说明企业利润受市场环境等影响越大，也可以认为是风险也越大。财务杠杆系数可以放大资产报酬变化对普通股收益的影响，假设如果资产的报酬率是20%，那么该企业不会存在财务风险吗？如果没有经营风险系数的话，也就不会有财务风险。但是如果没有经营杠杆系数，也仍然可能会有经营风险，因为经营风险随时都可能有。
将这两种风险组合在一起来反映整体经营风险。在杠杆的作用下，经营杠杆系数和财务杠杆系数之间就有了配比关系，也就是一个系数高的话，那么另外一个系数就会低。举例，固定资产占比重大的资本型企业，经营杠杆系数就高，那相对的风险就很大了；所以企业就一定会考虑控制财务上的风险，也就一定会压低财务杠杆系数。
财务管理的目标还是追求优化的配置，预知企业经营风险的可控性，更为企业管理者提供决策的依据。
