多元化投资风险精选(九篇)

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第1篇：多元化投资风险范文

[关键词] 多元化投资风险 投资环境 投资规模 投资结构

一、概述

随着市场经济体制在我国的建立和不断完善，企业作为市场主体有了相当自主的投资权，当企业发展到一定阶段和规模时，要想保持或进一步提高竞争力，将面临一个问题，是继续在原业务领域内增加投入规模、巩固市场地位，还是进行多元化投资、拓展新的业务领域、获取更高的投资收益。多元化投资是指企业在投资过程中，投资方向超出了一个行业或一个产品品种的范围，向几个行业或多个产品品种的多种投资方向发展。一般来说，多元化投资可把企业可能承担的风险分散于多个行业或多种产品，在一方面的损失可在其它方面得到弥补，从而降低了单方向投资所面临的风险，增加了安全性，使企业投资效率得到提高。但实际上，多元化投资并不适用于每个企业，在为某些企业赚取利润和分散风险的同时也给企业带来了风险。据上述概念，本文就企业多元化投资风险进行定义，即企业在投资过程中，投资方向超出了一个行业或一个产品品种的范围，向其他行业或产品品种的多种投资方向发展，但因环境等不确定因素影响，其最终收益与预期收益发生偏离而造成的损失。

二、企业多元化投资风险分析

1.企业多元化投资环境风险分析

投资环境就是能对人们的投资行为产生影响的各种社会因素的总和。在特定的社会环境中，各种因素相互联系和作用、相互促进和制约，形成一种综合作用力，直接或间接地影响投资的成败。

(1)自然风险。由于社会经济发展的不均衡性，不同地区的自然环境各异，使得不同地域的投资面临不同的风险因素，即使同一风险因素在不同地域的影响也相差悬殊。即风险具有明显的地域性，条件优越的地理区位成为各类物质与信息的集散地。环顾全球知名企业，内存几种乃至几十种产业的经济常会不约而同地坐落在沿海、沿湖、沿运河地区，且这些地区的产业投资部门结构不断地扩大。世界主要国家的产业群落往往都集中在海运、河运、湖运等极为便利的地理区位，如美国的东西海岸、五大湖地区，日本的东海岸，欧洲的沿海以及中国的东海岸等。中国新的投资部门及其新产业也总是出现在沿海以及交通便利的大城市。

(2)国家宏观政策风险。政策环境的特点是政府的可控性和可操作性，对企业具有高度的可变性。国家对不同地区不同程度的政策偏斜和扶持，对不同产业的优惠或制约，对有关产业的信贷利率、汇率以及税收和进出口政策的任何变化都会对企业的投资生产活动产生不同程度的影响。

(3)投资法制风险。有关投资的法律法规对投资主体及其地位、投资方式、投资范围、投资者的权益等做出相应的规定。如果企业不了解和掌握这些法律法规，就可能会因投资方式不当、或超出法规允许的投资范围等引发企业的投资风险。

(4)资产评估与审计中的风险。购并是最常用的多元化策略，对企业来说很难发现一个价格可以通过进入成本检验的合适公司。由于资产评估与审计机构的从业人员职业道德水准不一，暗箱操作较多，信誉程度较低，各种监督管理机制不完善，造成被评估方故意隐瞒债务情况，任意高估无形资产等，为投资企业留下风险隐患。

2.企业多元化投资规模风险分析

投资规模常指一定时期企业的项目投资总额。确定企业投资规模就是确定企业投资成本，投资规模的合理与否，直接关系到社会投资需求与消费需求的比例关系，并导致投资品成本和价格的波动，最终对国民经济和企业的协调发展产生影响。

(1)投资总规模不当，结构易失调，综合效益难实现。多元化投资往往是总体规模不小，但各领域不一定都能达到规模经济，资源不足与资源浪费并存，很难合理发展。从投资结构与投资规模的关系来看，投资结构的调控受到投资规模的制约，投资规模突破合理界限会直接影响到投资结构均衡，产业组合不能发挥优势互补，难以实现综合效益。

(2)投资规模不足，缺乏竞争优势。进入新领域，外部交易成本的转移和内部管理成本的增加需要巨大的资金投入，资金不足将不能达到规模经济，新产品成本高。再者，没有足够的经费用于研究、开发和引进先进的设备、工艺和技术，不能迅速推出新产品、提高投资项目的创意性，应用先进技术的范围受到一定限制，影响产业发展，投资报酬率低，企业得以持续的抗风险能力变弱。世界500家大跨国公司依靠雄厚的资金拥有世界90%的生产技术和75%的技术贸易，这些跨国公司是技术研究开发、技术流通消费的发动机和航空母舰，是世界的技术源。

(3)投资规模过大，影响投资效率的提高。如果不考虑自身经济实力，投资规模过大，易形成高负债，延长了投资回收期，加大了投资回收风险，企业将可能会因资金链断裂造成运转失灵，这对企业的影响将是深远的。在投资决策中，投资项目的各期现金流量的合理预计与投资回收期限的衡量是投资项目可行性评价的重要依据，切忌乐观估计。

3.企业多元化投资结构风险分析

企业多元化投资结构就是具有比例关系的资金在各投资项目上的分布，将有限的资金和资源进行合理而有效的分配是获得高投资效益的保证。

(1)影响企业原主导产业的竞争地位和利润。企业的资源是有限的，投资触角过多，或不恰当地多元化投资，势必导致有限的资源分散于每一个要发展的产业领域，这影响了原主导产业的技术创新，降低了其市场竞争地位和利润，不利于企业稳定地发展。

(2)面临管理失控的风险。多元化投资意味着企业规模扩大，经营地域分散，机构膨胀、管理幅度加大和管理层次增加，使企业的整体支配能力下降，信息处理失控，内部财务关系混乱，有些机构的运作变得无章可循。

(3)新产业进入壁垒。由于对目标市场了解不足，市场开拓能力不够，会面临新产品市场进入困难；其次，如果没有相应的经营管理和各专业技术人才支撑，受到自身技术研发能力的约束，会产生技术风险。

(4)误把品牌认知当作品牌忠诚带来的投资风险。基于企业的相识性，许多企业认为主导产品的品牌被消费者所认知，生产同样品牌的其它产品也会被消费者所接受，但实际的营销情况往往并非如此。多种产品和业务聚集在同一企业下，容易模糊品牌个性，不利于形成特色经营和统一的企业形象，某一领域的失败也可能累及其它业务。

(5)运作费用增加。多元化投资不是简单的“买入”，进入新产业后还需不断地注入后续资源，通过教训、磨合来学习新领域的技术、生产、管理和销售等相关知识，培养员工队伍，塑造企业品牌，这都会增加学习费用和使顾客认识企业新领域的成本。

三、企业多元化投资风险防范模型

树立风险意识，学会在新的竞争条件下判断投资机会。多元化投资是为了获取较好的投资收益，那么设定在某一理想的投资系统s*中，即理想的投资环境、投资规模和投资结构的相关样本点为：（x1*, x2*,…, xm*），多元化投资会达到获取一定理想收益的目标。再就企业欲投资产业实际所处投资环境、企业可提供的投资规模和多元化投资结构是否可协调、互补、资源共享程度等建立实际产业系统si（xi1, xi2,…,xim）。建立多属性综合评价数学模型：定义被评价的投资产业系统si（xi1,xi2,…,xim）与理想系统s*（x1*,x2*,…,xm*）之间的加权距离为

式（1）

式中wj为权重系数，为现实分量xij与理想相关样本点xj*之间的某种距离。取加权距离，即取

式（2）

作为评价函数。按yi值（显然yi的值越小越好，特别地，当yi=0时，si即达到或称为理想点s*）的大小对各被评价的欲投资产业进行排序。如果被评价的投资产业系统与理想系统在某种意义下非常接近，则称此投资产业是最优的。如果在yi的值较大时就不切实际地进行多元化投资，其结果只能是陷入困境。因此，企业应该认真分析自身的实力和其他相关内外部因素，决定是否可进行多元化投资，以及选择何种产业进行投资可以最大限度的防范多元化投资风险。

参考文献:

[1]张 鸣:投资管理.[M]东北财经大学出版社，2001年5月，p16

第2篇：多元化投资风险范文

1、降低运营成本和管理成本

如果其他情况相同,较高的管理成本会减少社保基金的净回报率,如果运营成本保持在低水平,社保基金的收益率会相应得到提高。实际上,不同的社保基金管理体制所耗费的成本存在着差距。一般认为,公共管理的成本高于私人管理的成本,这是因为公共管理体制缺乏外在竞争压力，存在资源浪费和管理不善的弊端。公共管理和私人管理都有成功的模式可以借鉴，加拿大是公共管理模式成功的典范，而智利和英国的私人管理模式也有借鉴的意义，但其管理成本比较高。对社保基金管理实行什么样的管理体制,各国要根据自己的实际情况做出。目前我国金融市场并不发达,社会保障体系正在进一步的完善的过程中，实行公共管理是一个比较好的选择。

2、培养高素质的投资人才

社保基金的投资组合需要理性、有良好实践经验的高级投资人对金融市场（包括货币市场和资本市场）的各种风险进行辨识、测量，利用各种参数创建模型，根据战略需要制定出有效的投资组合，实现社保基金的保值增值。

家主要管理机构。这是社保基金在优秀投资人才的培养和使用方面迈出的坚实的一步。

3、完善社会保障和基金投资的立法

以立法的形式对基金投资的进行规范约束并提供法律保障，无论对于发达国家还是发展中国家来说都至关重要。发达国家对社保基金传统投资方式的监管已经积累了丰富的经验,法律法规也趋于完善,如托管法的一些条款等,但对社保基金的各种新型投资方式(如投资房地产、指数化投资等)尚需要通过较长时间的深入研究才能使法规完善起来。作为发展中国家，我国的法律建设总体上比较落后，在社会保障方面，有必要加强社会保障的法律建设，完善社保基金的监管体制，对社保基金的多元化投资进行规范，为社保基金的多元化组合投资提供法律保障。可以在《全国社会保险基金投资管理的暂行规定》的基础上，制定以《社会保障法》为核心，社会保障项目法为基础，涉及对社保基金投资干预和监管的范围,如建立社保基金管理框架、制订基金运作规则、公司治理结构、监管基金的运营和确定处理违规行为的程序等方面的法律体系。

4、建立社会保障基金风险评估系统，加强社保基金投资的监管

我国社保基金投资面临的风险因素异常繁多复杂，各种风险交互影响。要真正控制风险，实现社保基金投资的目标，应建立社保基金风险评估系统，全面分析社保基金所面临的各种近期的和长期的风险因素，统筹考虑防范和化解风险的措施。鉴于社保基金投资与普通金融机构和企业对风险的偏好不一样，评估系统可以利用VaR的方法来建模并建立预警系统。VaR指的是在一定概率水平下，某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间的最大可能损失。VaR方法提供了一种集成社保基金投资机构各个业务部门市场风险的方法，能够对业务部门间的风险状况进行比较并为风险资本分配提供基础。

第3篇：多元化投资风险范文

（一）企业财务管理环境的复杂性

企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。财务管理环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业财务决策更多的是适应它们的要求和变化。财务管理环境涉及范围很广，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的不利变化必然会给企业带来财务风险。

（二）财务管理可控范围的局限性

财务管理过程中存在大量的主观判断，财务管理依据的信息也是不完全的。企业进行财务预测、计划、决策和控制所依据的会计报表、财务分析、经营分析、市场分析等信息都只可能尽量接近真实情况而不可能完全反映事实，管理依据的不可靠决定了财务风险的存在。企业在财务管理中常常会遇到采用不同财务分析方法得出的结论大相径庭的情况，这时决策人员就要判断哪个方法更科学，哪个方案更可行，大量的判断也决定了财务风险的存在。

（三）投资主体多元化、投资决策和管理水平相对滞后

近年来，我国不少企业追求多元化经营模式，试图通过多元化经营减轻企业的经营风险，这本无可厚非，毕竟在这个世界上没有人敢保证哪个行业永远是“朝阳产业”。然而，现实中采用多元化经营策略却使一些行业的“单项冠军”企业发生了财务危机甚至濒临破产。究其原因，是企业的领导班子没有及时更换决策理念，简单地移植或采用原有的经验所致。

（四）企业领导风险意识不强，财务人员素质不高

企业最高管理层风险意识的强弱直接影响到企业财务风险管理机构的设置情况，管理风险意识弱的企业根本不进行财务风险管理，更谈不上设置风险管理机构。在市场竞争El趋激烈的今天，这无疑是企业的致命弱点。财务风险管理是一项比较复杂的管理，要求财务人员具备高等数学知识、统计知识以及一定的分析、处理数据的能力，现在企业财务人员的素质距此要求还有一定的差距。

二、企业投资风险中财务风险的分析

风险的原因有企业外部的和自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体来看，主要有以下几个方面。

（一）企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业财务管理系统不能适应其宏观环境。宏观环境包括经济、法律、市场、社会文化、资源等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。例如世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使运输企业增加了营运成本，减少了利润，无法实现预期的财务收益。

（二）企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。

（三）财务决策缺乏科学性导致决策失误。我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策，由此而导致的决策失误经常发生。从而产生财务风险。

（四）企业内部财务关系混乱。企业与内部各部门及上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象。造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。

三、企业投资风险的控制

（一）企业投资风险控制的原则

1.有效性原则。所建立的投资风险控制策略应当科学、合理，具有较强的可操作性，投资风险管理制度在执行中应具有权威性，将控制渗透到风险管理的各个环节，使企业投资风险管理工作真正落到实处。

2.审慎性原则。应当审慎评估风险，审慎确定风险限额，对新推出的投资项目及时制定相关规范，采取压力测验、情景评价等方法度量企业能够承担的投资风险，及时发现风险并控制风险。

3.创新性原则。随着企业投资的日益增加和金融投资环境的日益复杂，企业投资风险的影响因素和作用机理都在发生变化。因此，投资风险度量方法、风险预警系统和风险控制手段等应适应上述变化，在借鉴国外先进经验的基础上不断更新。

（二）企业投资风险的控制措施

1.完善财务管理系统

认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，建立和不断完善财务管理系统，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力财务管理的宏观环境虽然存在于企业以外，企业无法对其施加影响，但并不是说企业面对环境的变化只能无所作为。1、为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真的分析、研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施。2、面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。

2. 注重灵活度的投资决策

（1）分散资金投向，降低投资风险。

投资多元化是现代企业降低投资风险，把风险控制在一定限度内的有效途径。在美国企业联合会的抽样调查表明，美国70%的企业都是通过多元投资机会寻求增长机会的，特别是大企业几乎100%发展了多元投资经营。所谓投资多元化指企业不是将全部资金应用于一个项目上而是同时经营若干个项目，这样做的结果是，当某一个项目由于某种原因不景气，利润下降时，其他项目却有可能获得好利润，几个项目的盈利和亏损相抵，企业就可以减少收益水平的波动，减少损失。投资多元化也指不同的投资方式、投资方向、投资期限，目的都是分散资金投向，降低风险。

（2）进行风险投资决策。

因为投资活动中充满了不确定性，因此在投资分析过程中，必须充分考虑风险因素。对风险预先估计使投资保持一个安全空间。

（3）建立投资项目库，安排投资时序。

要具有多个方案可供比选和优化，只进行单一方案的论证往往不能确定最优，使投资的机会成本无形之中加大，因此建立投资项目库，使项目等资金，而不是有闲置资金时才去考虑项目，让资金等项目。项目库中的项目应是经过分析，选优的项目，资金到位，立即可以上马，避免闲置浪费。

（4）充分考虑项目的可行性、可控性

重要依据，可行性研究与论证是确保成功实施和能发挥经济效益的重要保证，是防范风险、提高经济效益的重要手段。在投资中，要对投资方向、方式进行灵活的选择和组合，进行对项目的不同方案的比较，选择适当的项目。具体到某一项目后，要针对该项目论证是否可行、可控。包括根据市场的需求情况，产品的竞争能力和筹资条件权衡投资规模的合理性，对项目在技术上的先进性和适用性，实施条件的可靠性和协调性，经济上的效益性和风险性进行分析。

3. 提高企业经营管理水平，增加管理者的风险意识

（1）企业要认真研究国家的产业政策，以市场为主体，不断开发新产品。面对不断变化的市场经济，企业应设置合理、高效的财务管理机制，同时配备高素质的管理人员，以提高企业的生产经营管理水平。

（2）企业除了加强生产经营管理以外，还要增加财务风险的防范意识，使企业的经营者和管理者充分认识到财务风险存在于企业财务管理的各个环节，增强企业管理者的风险意识，避免企业因管理不善而造成的财务风险。

4.构建企业投资风险预警系统

构建企业投资风险预警系统，使企业投资预警系统通过对相关信息采集，分析可能导致投资项目出现风险的根源性因素，运用定性与定量的方法发现企业投资活动中的潜在风险，并发出警示，实现对企业投资活动的风险预控，以降低企业投资风险的机率。

第4篇：多元化投资风险范文

在市场经济体制下，进行投资活动是企业财务工作的一项重要内容，有效的投资活动能达到企业资源的最佳配置和生产要素的最优组合，是企业增加利润的源泉，但风险贯穿于企业财务活动的全过程，任何投资活动都有其特定的投资风险。“金融大鳄”索罗斯有句名言：“没有风险就不能称之为事业，但重要的是要知道什么地方有风险，能给自己留有出路和活路。”因此，企业经营者需做好投资风险的原因分析，制定出能够防范、控制、管理投资风险的具体措施，以达到降低风险、改善经营管理和提高企业效益的目的，简要论述投资风险如下：

一、我国企业投资风险的成因分析

投资风险是企业以现金、实物、无形资产方式或者以购买股票、债券等有价证券方式向其所选定的特定对象进行投资，由此遭受经济损失的可能性，或者说不能获得预期投资收益的可能性。企业对外投资主要有直接投资和证券投资两种形式。在我国，根据公司法的规定，股东拥有企业股权的25％以上应该视为直接投资。证券投资主要有股票投资和债券投资两种形式。股票投资是风险共担，利益共享的投资形式；债券投资与被投资企业的财务活动没有直接关系，只是定期收取固定的利息，所面临的是被投资者无力偿还债务的风险。企业投资风险有三种：

一是投资项目不能按期投产，不能盈利；或虽已投产，但出现亏损，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。

二是投资项目并无亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行存款利率。

三是投资项目既无亏损，利润率也高于银行存款利率，但低于企业目前的资金利润率水平。

造成投资风险的原因很多，现简要归纳如下：

（一）企业财务管理环境的复杂性

企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。财务管理环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业财务决策更多的是适应它们的要求和变化。财务管理环境涉及范围很广，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的不利变化必然会给企业带来财务风险。目前，我国许多企业建立的财务管理系统由于在机构设置、管理人员素质、财务管理规章制度等方面存在诸多问题，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应和应变能力，由此产生了财务风险。

（二）财务管理可控范围的局限性

财务管理过程中存在大量的主观判断，财务管理依据的信息也是不完全的。企业进行财务预测、计划、决策和控制所依据的会计报表、财务分析、经营分析、市场分析等信息都只可能尽量接近真实情况而不可能完全反映事实，管理依据的不可靠决定了财务风险的存在。企业在财务管理中常常会遇到采用不同财务分析方法得出的结论大相径庭的情况，这时决策人员就要判断哪个方法更科学，哪个方案更可行，大量的判断也决定了财务风险的存在。

（三）投资主体多元化、投资决策和管理水平相对滞后

近年来，我国不少企业追求多元化经营模式，试图通过多元化经营减轻企业的经营风险，这本无可厚非，毕竟在这个世界上没有人敢保证哪个行业永远是“朝阳产业”。然而，现实中采用多元化经营策略却使一些行业的“单项冠军”企业发生了财务危机甚至濒临破产。究其原因，是企业的领导班子没有及时更换决策理念，简单地移植或采用原有的经验所致。不同的行业除了技术形态存在差异外，在财务管理上也存在巨大的不同，如盈利模式和销售方式的差别，丝毫不逊于产业特点。像这几年，许多电器、制药企业都投资于房地产业，由于房地产行业前期资金投入较大，从而使公司的营运资金发生困难，万一投资失败，血本无归，将会产生“多米诺骨牌”效应，造成更严重的财务风险。

（四）企业领导风险意识不强，财务人员素质不高

企业最高管理层风险意识的强弱直接影响到企业财务风险管理机构的设置情况，管理风险意识弱的企业根本不进行财务风险管理，更谈不上设置风险管理机构。在市场竞争日趋激烈的今天，这无疑是企业的致命弱点。财务风险管理是一项比较复杂的管理，要求财务人员具备高等数学知识、统计知识以及一定的分析、处理数据的能力，现在企业财务人员的素质距此要求还有一定的差距。

二、防范、控制投资风险的对策

防范并控制投资风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理的工作重点。具体对策为：

（一）认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，建立和不断完善财务管理系统，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力财务管理的宏观环境虽然存在于企业以外，企业无法对其施加影响，但并不是说企业面对环境的变化只能无所作为。

1.为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真的分析、研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策、改变管理方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，降低环境变化给企业带来的财务风险。

2.面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。

（二）提高企业经营管理水平，增加管理者的风险意识

1.企业要认真研究国家的产业政策，以市场为主体，不断开发新产品。面对不断变化的市场经济，企业应设置合理、高效的财务管理机制，同时配备高素质的管理人员，以提高企业的生产经营管理水平。 2.企业除了加强生产经营管理以外，还要增加财务风险的防范意识，使企业的经营者和管理者充分认识到财务风险存在于企业财务管理的各个环节，增强企业管理者的风险意识，避免企业因管理不善而造成的财务风险。

（三）建立财务风险预警机制，加强财务危机管理

1.企业应建立实时、全面、动态的财务预警系统。财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控的系统。它贯穿于企业经营活动的全过程，以企业的财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据，利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论，采用比例分析，数学模型等方法发现企业存在的风险，并向经营者示警。该系统不仅应包括流动比率、速动比率、资产负债率等财务指标，还应包括企业经营中的一系列诸如产品合格率、市场占有率等指标。对财务管理实施全过程监控，一旦发现某种异兆就着手应变，以避免和减少风险损失。

2.建立爱德华•阿尔曼的“Z－Score”模型，用以计量企业破产、产生财务危机的可能性。

（四）企业在保持主业健康发展的同时，可用闲散资金进行投资

从现代企业战略管理的角度来看，任何一个企业都应该积极地培养自己的核心竞争力，使企业的产品和服务达到行业领先水平，这样才有利于企业的发展和盈利能力的增强。不应进行所谓的多元化投资，选择一些与企业主业不相关的投资项目或利润率相互独立的产品来分散企业的资本。因为虽然进行多元化投资可以使不同产品的旺季或淡季、高利润与低利润项目在时间或数量上相互补充或抵销，在某些项目在短期来看确实有利可图，但总体来说它只会弱化企业的竞争力。世界级的大公司大都只在一个行业里具有领先优势，很少会同时在几个行业里都出类拔萃。

（五）通过控制投资期限、投资品种来降低投资风险

第5篇：多元化投资风险范文

关键词：多元化投资；集团管控

中图分类号：F27 文献标识码：A

原标题：不相关多元化投资企业的集团管控探析

收录日期：2013年6月25日

出于单一市场的有限性和企业规避风险的偏好，当企业发展到一定阶段，往往会进行多元化投资。所谓多元化投资，是指企业的投资范围不再局限于某一种特定的行业或产品，而是扩展到多个行业或产品。从范围扩展的程度看，可以分为相关多元化和不相关多元化。其中，相关多元化是指投资范围的扩展以某一行业或产品为核心，延伸到相关业务领域；不相关多元化是指投资的各个行业之间不存在直接的业务相关性。本文所探讨的即是不相关多元化投资企业如何通过加强集团管控，以更好的规避投资风险、提高盈利水平。

一、不相关多元化投资企业的普遍特点

本文所探讨的多元化投资企业是指将资金投入到不同行业，通过持续的经营发展而获得收益的企业；不包括以实现资产溢价为盈利方式的风险投资等企业。不相关多元化投资企业普遍存在以下特点：

1、企业总体规模相对较大。企业开展多元化投资，通常是在其单一业务已经进入到成熟期、进一步发展空间有限的情况下进行的。这时的企业已经积累了足够大的资产、资金，有条件进行其他业务的投资。

2、各成员企业的单体规模相对较小，通常是市场的新进入者。企业进行多元化投资必然要将有限的资源分配到各个成员企业之中，单个成员企业的发展能力会受到相应制约，导致单体规模相对较小。另外，企业进行多元化投资意味着其要进入新市场，成为该市场的新进入者。

3、各成员企业之间的差异较大，企业文化难以融合。各成员企业由于所处行业不同，其所处的市场环境、经营模式、管理方式、技术措施等均有很大不同，必然导致各成员企业的利益诉求、价值理念具有很大差异，企业文化难以融合。

二、企业实施不相关多元化投资的风险

企业进行多元化投资的目的之一在于规避单一市场波动而引发的风险。然而，由于企业内部资源的分散使用、作为市场新进入者的角色以及成员企业之间存在的较大差异使得多元化投资企业本身也存在着系统性风险。

1、企业资源的分散使用，可能会使单个成员企业在面对同级别专业化企业的竞争时处于弱势地位。特别是在集团内部处于次要地位的成员企业，其所能获得的集团总部的支持更加稀少，使其在与行业内的强势企业相比处于天然的不利地位。

2、作为市场的新进入者，将会因为信息不对称而产生风险。某个细分行业市场都存在大量的有形和无形信息，包括专有技术、营销渠道、消费者习惯、地域性因素以及政策趋势等。作为市场的新进入者，需要较为长期的过程才能了解掌握各方面信息。而在进入初期，企业有可能因为信息掌握的不完全、不准确而导致重大损失。例如，企业进行不相关多元化投资，往往会出现作为控股方而无法取得控制权的问题，就是因为对市场、技术、政策信息不了解，无法做出正确的判断和决策。即使可以取得控制权，由于对信息掌握的不完整，且缺乏足够的专业人才，企业在市场营销、生产技术等方面也往往会遇到很大困难。

3、集团总部对各成员企业的管控乏力会导致系统性风险。相对于专业化企业，不相关多元化投资企业的总部对各成员企业的管控力度大为弱化。这是因为不相关多元化投资企业的总部不可能针对任意一个所涉及的行业具备足够的人才，总部所获得的技术信息、市场信息、财务信息等更加依赖于各成员企业的报告，而不是一手资料。这使得总部的决策和管控缺乏足够的独立性和权威性。各成员企业出于自身利益的考虑和机会主义倾向，很可能会产生盲目扩大投资、盲目扩大生产、系统内恶性竞争、报喜不报忧、虚报财务数字甚至管理层渎职等损害集团整体利益的严重问题。

三、不相关多元化投资企业集团管控策略

虽然企业进行不相关多元化投资会天然的面临一些问题，但通过有效的管控策略依然可以找到成功之路，在实际当中也可以找到很多成功的案例，比如美国的通用电气公司在能源、医疗、金融、交通及基础设施领域均取得了巨大成功，中国的华润集团在日用消费品、医药、能源、金融及基础设施行业的投资均收到了良好回报。综合当前学术界的研究成果以及实际案例的经验总结，本文认为不相关多元化投资企业在集团管控层面可以采取以下措施：

1、制定清晰可行的集团战略。不相关多元化投资企业往往存在着主业不突出的问题，因此要更加注重制定清晰可行的集团战略。一是要明确集团整体的战略定位，控制集团层面所投资的地域和行业类别，避免因投资过于分散而导致成员企业过于缺乏竞争力。在行业类别的选择上，宜于选择具有一定垄断性的行业，比如具有行政许可、市场准入有限制或者技术上有高度专有性的行业；二是要严控成员企业的投资行为，确保成员企业保持专业化，避免出现成员企业的二次“多元化”，努力将核心成员企业培育成区域性或细分行业的龙头；三是集团战略要保持连贯性，坚决摈弃机会主义倾向。任何一个行业都自有其“发展-繁荣-萧条-再发展”的周期，因此企业一定要坚持发展方向，不能“这山望着那山高”，而在具体的执行层面则需要根据主客观条件的变化来及时调整。

2、集团总部和成员企业之间形成合理的委托关系。在集团总部和成员企业之间的委托关系方面应着眼于“低交易成本、高操作性和风险可控性”，具体说，一是明确集团总部和成员企业之间的职能定位。一般来讲，总部至少应该是战略中心、投资中心、形象中心，负责集团战略的制定和监管、投资的运作和管理以及集团形象的树立和维护。相应的，在以上这些方面需要总部集权。而成员企业至少应该是战略执行中心、生产经营中心和利润中心，负责执行既定战略、企业的日常生产经营以及获取、上缴利润。在这些方面总部应给予成员企业充分授权；二是设定合理的考核体系。在不相关多元化投资企业中，出于总部管理能力和信息获取能力的有限性，在对成员企业的考核体系中应尽量弱化诸如技术先进性、管理科学性等难以量化的考核指标；对市场占有率、营业收入等与总部核心利益关联度不强的指标也不宜过于重视。一般来讲，总部应该对成员企业实施以EVA（经济增加值）为核心指标的考核体系，最大程度上明确总部作为资本投入者所获取的真实收益。同时，要对资产保值增值性、资产流动性和债务结构进行评价，保持风险的可控性。需要特别注意的是，考核体系及相应的奖惩办法必须严格执行，这是所有管控措施的最终落脚点。

3、为成员企业引入其他投资者以提升管控的有效性。企业内部的裙带关系是影响集团管控有效性的重要原因。在单一大股东的股权结构下，无论是国有企业、民营家族企业或是上市公司，都避免不了裙带关系对集团管控的影响。而不相关多元化投资企业本身对成员企业的管控能力就相对较弱，因此更加需要在能够保证控制权的前提下，通过引入其他投资者，优化成员企业的股权结构，在成员企业层面建立健全法人治理机制，最终得以加强集团管控能力。引入其他投资者需要注意：一是限制数量，最好形成3～5家股东具有话语权的股权结构。如果引入的投资者只有1家，则事实上仍然是单一大股东的股权结构，起不到外来约束作用；若引入投资者过多，股权过于分散，则会因为决策成本过高而造成管理层内部人控制，反而形成更大的管理风险；二是要选择具有较强资金实力、具有专业化背景或者企业文化相近的投资者，尽量减少股东之间的冲突，特别是严防那些只关注短期利益的“投机者”入场。

4、实行严格的财务约束。财务约束是集团管控最重要的环节之一。由于财务管理漏洞而导致企业遭受巨大损失的案例比比皆是，比如之前影响很大的“中钢事件”。首先，财务约束要有完善的财务管理制度，要对预算制定、执行、资金使用、决算和审计形成全面覆盖；其次，对绝对控股的子公司应该实行总会计师统一派驻制度，通过人事安排来保障财务管理的有效性；第三，尽量全面、细致的获取财务数据，要形成制式统一的报表系统，采用电子化的数据传输系统，将财务单元细分到每一个工厂、项目，将数据统计周期缩短到每周甚至每天，直至做到总部随时可以查看任何一个财务单元的数据，实现信息传递的无缝连接；第四，加强审计。除了常规的内部审计和专项审计外，有条件的企业可以将子公司的年度审计权限集中到总部，即由总部指定中介机构对子公司进行年度审计，以更加有利于查找问题。

5、构建统一的企业文化。企业在开展多元化投资过程中，要注重所投资对象的文化融合性。一般而言，所投资对象的规模越大、历史越长，则对外来文化的排斥力越强。因此，企业在进入一个新行业时，选择的投资对象不宜规模过大或者历史过长，最好在地域上接近、社会人文环境趋同。从集团管控层面看，应该特别注重加强企业文化的建设和企业形象的维护。对内可以通过制定上下一体的员工行为准则、加强内部人员交流、活动等方式提高凝聚力和向心力；对外应该设置统一的企业标识，实行统一的对外宣传战略，树立并维护好企业的社会形象。

四、结语

不相关多元化投资企业的管控问题相对于专业化企业更加复杂。一直以来，在学术界和企业实践中都在探索如何能够有效规避多元化投资的风险、最大化实现投资收益的路径。很多企业也通过科学选择投资经营策略、合理进行制度安排取得了成功。本文从集团管控的角度对不相关多元化投资企业进行了分析，提出了如何加强集团管控的意见，希望能够为我国企业的具体实践和学术界的研究有所借鉴。

主要参考文献：

[1]戴素霞.论多元化投资风险与策略.企业科技与发展，2012.12.

[2]柳建华.多元化投资、问题与企业绩效.金融研究，2009.7.

第6篇：多元化投资风险范文

一、企业股权投资风险现状分析

企业进行股权投资能够使企业迅速实现其生产经营的高大上模式，为企业的生产销售拓宽新的市场、占领市场份额，帮助企业快速达成单凭自身积累很难实现的业绩。但是股权投资在帮助企业获取高收益的同时也伴随着较高的风险。投资风险主要来自企业内外部环境的变化，如果不能科学应对会使企业投资失败。一般而言，企业的外部因素引发的股权投资风险很难进行提前预测，而企业内部因素带来的风险是可以预测的，并且可以采取适当的方式方法进行预防，或者将风险的损失降到最低。

(一)行业风险企业在其发展中经常跨行业进行投资，不同的行业带来的风险也各不相同。例如：某企业进行股权投资的领域较多，涵盖了制造业、房地产业、金融业等领域。而在这些领域中带来的行业风险也各不相同。比如金融行业，其行业风险主要包括财务风险、操作风险、宏观经济变化的风险、债权人风险等。比如房地产行业，宏观经济的风险、国家调控政策的出台、市场供求关系的变化等都将为企业的股权投资带来巨大的行业风险。这些风险都是企业无法提前预测的。

(二)企业自身存在的风险企业进行股权投资的主要目的就是为了扩大规模、增强实力。企业自身存在的风险不容忽视，诸如流动性风险、多元化经营的风险、投资结构带来的风险。首先，流动风险主要是指企业的流动比率风险。例如：某企业从2012年开始出现了流动比率持续下降的问题，究其实质，主要是由于该企业不顾自身的实际情况不断增加股权投资而引发的。大量增加的股权投资占用了企业的流动资金，一旦该企业资金出现缺口，必定会为企业的发展带来偿债危机。其次，多元化经营带来的风险。近年来，随着经营战略的转变，企业利用股权投资的方式，走多元化经营的模式。但是，多元化经营确实能为企业带来投资收益吗？实际情况不容乐观。究其实质还是由于企业的战略发展问题。企业多元化经营的发展模式本身并没有错，但是这种多元化模式可不是纸上谈兵。有的企业在股权投资过程中涉足的领域太多，根本就不了解投资领域的发展状况和未来趋势，盲目跟风进行投资，无法实现预期效果。第三，投资结构带来的风险。有的企业进行股权投资虽然所涉足的领域很多，但是从投资的具体结构来看，结构形式单一，不能形成有效互补，导致一亏倶亏。还有的企业把投资错误的集中于某一行业，从而形成更大的风险。比如房地产行业，在宏观经济增速放缓的情况下，从而影响投资效果。

(三)投资管理模式存在的风险企业股权投资管理模式的风险主要包括运营管理模式风险、财务管理模式风险、战略管理模式风险等。例如：在企业的经营过程中，企业管理层的决策决定着企业的未来经营方向。管理层科学的、正确的决策将把企业引向良性的方向发展。当企业投资决策出现问题时，企业所面临的风险必定增加。再比如信息披露风险。企业进行股权投资的目标企业并没有严格按照投资协议中的相关规定进行信息披露，不及时报告企业的重要经营信息，或者对外部投资者提供经过企业过滤的虚假信息。这种不真实的信息环境必定会影响企业的投资决策。

(四)股权结构风险所谓股权结构风险主要是指股份公司的总股本中，不同性质的股份所占的比例及相互之间的关系带来的风险。例如：某企业的全资子公司的规模较小，即使是最大的子公司，其注册资本也超不过300万元，而最小的子公司注册资本仅为50万元，对于这种规模较小的公司而言其本身的抵御风险的能力就较弱，一旦出现经营方面的问题企业就岌岌可危。

二、采用科学的方法对股权投资风险进行有效管理

股权投资业务的风险控制目标除了合理保证投资业务合法合规，资产安全完整，财务信息真实可靠，防止出现舞弊等外，还要防范投资失败风险，充分发挥投资并购的效应，实现投资并购预期目标，为实现企业的总体战略服务。

(一)有效的进行行业风险的控制虽然行业风险由外部因素引发，并具有一定的不可抗性，但是，企业仍需针对投资的不同行业的特点制定出最大限度降低行业风险的管理与控制方案。例如：对于涉足房地产业的投资企业，应及时了解国家出台的相关宏观调控政策、及时把控市场的需求风险，及时调整投资的规模和项目，尽量避免由于决策失误带来的风险和损失。

(二)加强投资企业自身风险的控制股权投资企业作为投资管理的主体，其自身的经营与管理风险也很大。针对流动性不足的问题，企业可以及时调整股权投资的规模、调整投资的战略；面对多元化经营的风险，企业应加强对各领域中子公司的管理，并及时根据行情的变化做出战略调整，对于那些经营不利的子公司在调整后如果仍无法得到更好发展，一定要及时退出该行业的发展与投资，降低损失；对于投资结构风险，企业应进行合理的投资规划，不能将资金全部投入到高风险的行业领域中，对于那些投资收益并不高但是经营比较稳定的企业也可以进行投资，以达到分散投资风险的目的。

(三)加强股权投资管理模式风险的控制对于企业的投资管理模式风险，企业管理层应该在进行项目投资决策时，必须做好充分的市场调研和评估，站在企业长远的发展角度制定投资规划，不能被眼前既得利益所影响而忽视了风险的存在。另外，为了防止企业负责人一言堂的现象，应该从企业的治理结构上和制度安排上进行防范，企业必须加强内部控制的执行与监督。可由独立的机构（监事会、独立董事、内部监督审计委员会）对企业负责人的权力进行制衡，降低内部控制环境风险的发生。

第7篇：多元化投资风险范文

[关键词]网络经济　企业投资　创新能力　投资增值

一、网络经济对企业投资活动的影响

网络经济是一种以网络技术和信息资源为基础的新经济形态，其主要通过网络技术激活信息资源，使信息价值得到巨大释放以产生经济价值。网络经济的迅猛发展，从价值链分析知道，网络经济中信息资源的充分运用能延伸企业投资活动的价值增值环节，让交易过程更加持续化；从信息对称来看，网络经济中各种经济信息的集聚能让交易双方的不平等程度降低，促使投资企业更加注重市场竞争和研发能力的培养，使企业投资向着依靠技术和服务创新为主的合理化方向发展；从交易成本分析，网络经济通过网络媒介，能迅速的、执行、反馈、调整相关经济信息，对交易双方来说降低了交易成本，对企业投资者来说缩短了投资回收期，利于企业的可持续发展。

二、当前企业投资活动在网络经济条件下创新力不足的表现

从网络经济对企业投资活动的影响看来，网络经济的发展需要企业在进行投资活动时更关注投资对象的选择、投资组合的设计、投资工具的运用、以及投资方式的配合等内容。然而，当前企业在投资时却显创新能力不足，使得网络经济促进企业投资增值的效果并未真正实现，具体表现为以下四方面：

（1）投资对象选择不清晰

网络经济时代信息更迭速度较快，这就要求企业在投资决策时慎选投资对象，既要关注所投资对象的发展趋势，又要关注到企业自身是否具有科研、人才、体制等方面的实力。但在实际中，企业选择投资项目时常被行业报酬率所吸引，并未如实结合自身实力制定投资方案，这就降低了企业投资活动的效率，企业也因定位不确定而较快转移投资目标，不利于企业整合投资资源和战略投资活动的开展。

（2）投资组合设计不合理

当前大多企业都从事多元化投资战略，目的在于规避单个项目的投资风险，以获得整体较高的投资收益率。然而，多数企业在从事多元化投资风险的同时却忽视了主营业务的优势，给竞争对手留出了可乘之机。可见，企业将过多精力放在不相关多元化投资上是不利于企业在网络经济时代适应激烈市场竞争的。

（3）投资工具运用不灵活

网络经济时代各生产要素的流动性是大量、快速和自由的，这就要求企业在参与投资时要时刻关注投资风险的问题。一般来说，企业利用债券投资可实现杠杆效应，而在成本投入较大且远超前于收益的网络经济时代，多考虑债权投资会增加企业的投资风险。这就要求企业在从事投资活动时加大股权投资的比重，灵活运用投资工具来降低投资风险。

（4）投资方式放不开

网络经济越发展，企业投资活动对专业技能的要求也越来越高。企业在面对强大竞争对手、复杂投资环境时，需要中介机构提供的专业技能服务。然而，目前大多数的企业都还在处于自主开展投资活动阶段，投资思维还未转移到依靠中介机构进行专业化投资管理的方向上来。

三、企业当前投资创新能力不足的主要原因

在网络经济时代，企业投资活动创新出现以上问题的主要原因在于：

（1）企业投资决策者投资理念不清，现代企业管理制度未建立

首先，企业投资决策者的投资理念不清晰。主要表现为：企业决策管理层未能坚持继续进修经营管理知识，瞬息万变的创新投资理念未掌握；企业投资决策者易受短期投资效益的影响，一味追求较高投资回报率的投资项目，并未能做好投资规划和资金使用计划，导致大量盲目投资活动的出现；在企业内部也未形成良好的企业文化，因为没有共同愿景的企业投资也只能是短视盲目。

其次，企业投资项目的可行性分析流于形式。企业在制定投资计划书时都要进行可行性分析，但从大多数企业投资创新能力不足来看，这一工作可能都在走过场，并未真正起到理性决策的作用。

再次，企业尚未建立起现代企业管理制度。企业在进行技术投资创新时也应创新企业的管理制度。技术和管理同等重要，没有适合企业自身的管理制度创新，再高技术含量的企业投资行为一般都会以失败告终。

（2）企业投资决策者风险控制意识不强，盲目投资造成创新力匮乏

企业为追求投资活动的高收益，常以牺牲高风险投资为代价，长期的高风险投资活动又使得企业难以树立较强的风险控制管理意识。而这类高风险投资行为，一方面促进了企业的盲目投资，另一方面也不利于企业科技创新能力的培养。因为这类投资项目大多并不是真正具有科技创新能力的项目，而是以资本集聚占据优势的“虚拟”泡沫投资，一旦发生资金链断裂、财务舞弊、逆向选择等风险，整个投资活动都有可能走向失败。同时，企业风险控制意识不强也表现为企业对债权和股权投资这两种投资工具的把握能力不强，搞不清股权投资在参与企业投资决策，分享企业投资利润，分散企业投资风险方面的优势。而企业在从事多元化投资时未能根据主业采取的多元化投资方式，也易让竞争对手进入市场并争夺市场份额。

四、网络经济条件下提高企业投资活动创新能力的对策建议

网络经济条件下，未来企业投资时应关注以下方面创新能力的提高：

（1）企业投资决策者应转变投资理念，采用规范的管理制度从事投资活动

首先，企业投资决策者应主动加强知识技能学习，并针对学习内容进行严格考核，以监督其执行投资项目活动的创新能力情况。企业决策者要善于利用会计师事务所、律师事务所以及专业投资机构所提供的服务机会，将部分可外包的投资项目交给这些中介机构进行投资管理，以实现更好效果的企业投资增值的目的。其次，企业一定要制定科学合理的投资计划和资金使用计划，一切活动按照计划执行，发现问题再及时进行适当的调整。项目可行性分析报告需客观合理，尽可能选择做长期投资项目，以避免企业因短期盲目投资而降低投资活动的创新能力。再次，要在企业当中建立适合本企业发展的企业文化，通过软实力的发挥挖掘企业投资活动的创新能力。最后，完善企业管理制度，配合企业研发技术的创新才能实现企业投资活动的创新。

（2）加强风险投资意识，采取核心多元化的投资策略

为增强企业风险控制意识，投资企业应构建良好的风险控制预警机制，利用量化的投资指标，如资产负债率、现金变现率等来进行风险控制、监督和预警。在选择投资工具时，企业投资时应采取股权投资工具为主的方式，并在不同投资阶段灵活调整债权投资和股权投资的比重，以充分发挥出资金使用的效率，实现投资价值增值的最大化。

五、总结

网络经济时代，企业各种投资活动都在经历着尝试、摸索、发展和转移等一系列过程，而企业投资活动的创新却贯彻过程的始终。作为企业，应当在激烈的市场竞争中充分发挥投资创新能力，清晰的选择投资对象、合理的设计投资组合、灵活运用投资工具、以及放开投资方式。只有这样，企业才能适应网络经济发展下的激烈市场竞争，才能通过参与投资活动，实现自身价值的最大化和持续发展。

参考文献：

[1]殷艳蕊.知识经济的发展对中国企业的影响综述[J].China's Foreign Trade,2012(3):44.

[2]陈艳.网络经济对企业投资的影响[J].广西大学学报(哲学社会科学版),2009(4):4.

[3]刘阳, 常舰航.谈网络经济环境下企业的投资活动[J].2008(6):124.

第8篇：多元化投资风险范文

摘要：随着我国旅游业的不断发展，旅游集团的多样化经营的趋势日益明显。尽管在各个领域进行投资有利于分散集团的经营风险，但前提是控制好投资风险，这样才能使投资有利可图，真正做到为旅游集团带来利益分散风险的作用。

关键词：旅游集团；旅游投资；投资风险

1我国旅游集团投资的现状

随着我国旅游业集团化发展的步伐不断加快，目前已经有不少的旅游集团为了不断壮大其经济实力和抗风险能力，使有限的资源得到合理配置，从而实现资产的不断增值，相继采用纵向一体化战略和多元化经营战略，不断的扩展自己的经营领域，选择新的投资方向和新的投资机会。投资方式的多样化、投资领域的多元化，也构成了中国旅游业新一轮快速增长的重要动因。

从旅游集团特别是一些上市公司的投资行为来分析我国旅游集团的投资行为，可以看出，我国旅游集团所进行的投资方向仍集中在旅游行业，是在原主业的基础上，通过进行产品价值链的管理实行相关旅游产品所涉及的旅游投资，如对会展，景观房产，旅游景区投资。一些旅游集团还开始了对航空业的投资，如武汉的东星国际旅行社就已经建立了自己的航空公司。随着投资活动的日趋复杂，投资所存在的潜在风险也日益增多。为实现投资收益最大化，就必须正确认识和分析投资风险，并建立风险管理机制，对风险进行有效的防范和化解。本文就将通过研究投资风险的相关理论，结合我国旅游集团的实际，对加强旅游集团投资的风险价值管理进行初步探讨。

2旅游投资的特点

由于旅游资源的公有性、垄断性和非流通性；资源保护与旅游开发的矛盾性；旅游项目投资的区域依赖性；旅游项目投资的综合复杂性；旅游产品的生产和消费的同时性使得旅游集团的旅游投资相区别于其他集团的投资项目具有很多独特的地方：

（1）投入高，回报期长。旅游投资的门槛逐步抬高，不再是低投入的产业，进入性投资的加大，随着市场竞争的加剧及竞争环境的国际化，也使得旅游投资回收期延长。

（2）旅游产业链整合与多产业整合特征：旅游产业链的延伸，与城市景观、房地产、小城镇、休闲娱乐等等深度结合，产生了一个整体的、互动的结构——“泛旅游产业”。旅游投资，已脱离单一项目时代，投资商进行区域整体投资，力求整合旅游产业链，与相关产业相结合，寻求综合收益的最大化。

3树立正确的投资理念

（1）重项目规划和投资评价：对于投资方来说，旅游的投入是一个长线的过程，风险性主要在选项和规划上。因此，旅游项目投资必须重视项目规划，以明确的投资评价为前提，以有效的资本运营为保证，极其清晰的把握投资运作的思路。

（2）争取区域政府的支持：提高产业的绿色GDP已经成为新时代下经济发展的新思路、新理念。旅游项目能够提高地区的绿色GDP，调整城乡产业结构，形成绿色产业链，旅游集团可以通过政绩策划，尽量争取政府的有效支持，争取的旅游项目开发的最大优惠条件（低价资产收购、税费减免、申请扶持资金等）。

（3）开展有效的营销活动：进行有效的营销活动，提高项目在国际、全国、区域的定位和影响，为融资、招商、资本升值提供巨大的支持。

（4）多方位融资：从沪深股市统计，我国国内上市公司有近千家，但是以旅游为主业的上市公司只30多家，涉足旅游业的上市公司也只有40家。这说明我国的旅游企业的大多还是以资本自筹为主，没能很好的利用资本市场。更好的利用资本市场进行融资可以有效降低旅游企业融资的风险。旅游集团可以依托收购兼并、政府优惠等方法低价获取大量资产产生资产大幅升值的市场评价，从而增长现金流量，实现大规模融资。

（5）多产业整合和跨行业投资：泛旅游业具有极大的区域聚集和经济带动作用，往往会带动一个区域的城市化进程，形成游憩区、度假区、会展区、娱乐区、步行街区、购物游憩区、及旅游小城镇等等，推动区域型旅游房地产和商业房地产发展。另外，为了分散投资风险，还可以适当的进行跨行业投资。以青旅控股为例，目前该公司的主营业务，除了组织、接待国内外人员的出、入境旅游以外，还出资3,000万元控股了北京尚洋电子技术公司，整体收购青旅控股香港有限公司并且参与证券业，使公司旅游主营业务与其他业务同时拓展，有效的防范了经营和金融风险，提高了资产收益率。

4从财务管理角度做好投资的风险管理

投资风险是指在投资活动中未来实际结果与预期目标出现差异的可能性，是在特定条件下和特定时期内可能出现的各种结果的变动程度。由于对未来的经济活动的投资的不确定性，投资风险客观存在。但是，人们总是能够通过对风险的管理从而降低投资的风险，实现投资利益的最大化，这就是投资所具备的价值所在。在进行一项投资时，风险越大，其预期的收益或亏损也越大，投资如果产生亏损，将会使资本受侵蚀，最严重的情况可能导致企业的倒闭。承担这些风险是为了给集团盈利，问题的关键在于，进行投资的主体应在风险与收益之间寻找一个恰当的平衡点。财务管理在投资的中的重要性是不言而喻的。

4.1在旅游集团内建立投资的风险管理指标体系

（1）建立风险度量模型和风险管理模型，研究旅游集团内各种投资及各种风险，将信用风险、市场风险、各种其他风险及包含这些风险的各种资产或资产组合，对各类风险再依据统一的标准进行测量并加总，并依据全部业务的相关性对风险进行控制和管理，利用资产风险度量模型，定量地分析资产组合的风险价值。

（2）确定公司各种旅游投资的风险容忍度，限制由于各种影响因素而导致的市场风险，对某些风险高度集中的投资进行特别处理，将风险限制在公司可接受承受的范围内。

（3）建立旅游集团投资的约束-激励机制，在各项投资中，高收益往往伴随着高风险，如果激励机制仅仅与经理人管理资产的收益挂钩，经理人则可能会为了追求高收益而承担高风险。所以在追求收益的同时，考察经理人管理资产的风险度，限制和防止经理人的过度投机行为。

4.2进行投资风险的制度管理

对于旅游集团的投资风险的财务管理应该是一个系统，对于投资项目来说，它起始于项目的考察论证阶段，结束于项目资本变现退出以后，贯穿于风险投资公司从资金——资本化——资金的长循环之中。

（1）投资前期财务评价。

旅游项目投资前的财务评价很重要，它关系到旅游投资项目的价值认定问题，没有较大价值的项目是不值得投资的，但投资的价值点在何处，它是否真实可靠，这不能仅仅根据项目有没有产品优势，有没有市场来定性判断，还要做细致的经济可行性及投资价值的评价。财务评价是其中重要的一部分。缺乏财务评价的经济可行性是令人怀疑的。在投资决策程序中，其中一个环节就是投资项目的可行性论证由财务部门参与并出具财务审核意见。对投资项目的投资前调查与了解是否充分，对其价值的判断是否准确，定价是否合理，谈判条件是否有利，直接决定了投资后管理的难度，也决定了将来获利空间的大小，因此，投资前的尽职调查和各种评审就显得非常重要。财务部门对可行性报告出具财务审核意见,可以从不同的角度分析项目的投资价值，规避投资风险,为领导决策提供参考。

（2）投资企业动态财务管理。

对已投资项目的管理是投资实现增值的必然阶段。可以从财务审核与监督的角度出发，专门设计财务管理方面的约定，包括由旅游集团委派财务经理的约定，指定会计师事务所审计的约定，上市的旅游集团还可以有对股东定期公布财务信息的约定等等。这些必要的法律文件从制度上保证了旅游集团对投资项目的管理权和监控权，从而更好地保证了投资的收益权。

4.3投资风险价值管理的过程

投资风险管理的主要步骤有：（1）采用统一的风险识别语言，对投资风险进行界定与识别，建立集团层面的投资风险管理目标及建立完善的风险监督体系；（2）设计风险识别、度量、评估的统一方法；（3）评估投资风险；（4）制定投资风险管理战略；（5）设计、实施风险管理能力。整合风险管理能力的要素，包括集团战略政策、集团管理与投资风险管理过程、管理人员、管理报告、管理方法、风险数据等；不断改进风险战略、过程与度量方法；（6）汇总多种风险评估方式，与集团经营情况挂钩，制定、调整集团层面投资风险管理战略。

5把投资的风险管理从财务管理层面提升到整个集团管理层面

集团层面则意味着全局化、一体化的思想。只有扩大时空范围对企业投资进行思考时，才能识别它对集团整体运作的影响。所以，从集团层面进行投资风险管理可以将企业的战略、业务程序、企业资源同集团投资、集团整体目标紧密地结合到一起，从而使风险管理更具有全局性、前瞻性。投资风险管理的出发点是使整个集团的风险、收益、价值达到最优化，而不是某个职能部门或风险管理部门。集团层面的风险管理使投资风险管理与集团战略、业务计划得到有机结合，将投资风险管理提高到战略层次，这种集团层面的投资风险管理具有以下作用：（1）集团项目投资过程得到控制的同时，风险也得到了有效的管理。同时提高了对风险的注意程度与敏感程度，使集团更为集中地监控风险；（2）在确切了解集团所处内外部环境的基础上判断最佳的投资机会；（3）对投资风险有全盘的、集团层面的了解，有利于优化集团的风险结构，优化集团的资源配置；（4）设计集团范围内的信息沟通，收集、综合分析内外部数据的方式，为集团提供可靠、及时的投资风险管理信息；（5）事先建立一套有效的控制制度，帮助集团业务部门实现业绩目标，控制风险。（6）公集团不应该只是片面的强调短期的投资效益对公司的盈利能力的正面影响，发而应该从长远出发，全面的提高公司的治理结构以及长远发展规划的盈利性。

参考文献

［1］顾华详.建立中国旅游业风险投资机制研究［J］.社会科学家，2000，（3）.

［2］李平.浅谈企业投资风险及防范对策［J］.前沿，2002，（11）.

［3］李平.我国旅游投资存在的误区及建议［J］.宏观经济研究，2003，（10）.

［4］李富红.中国旅游开发投融资实践及走向［J］.渝州大学学报，2002，（12）.

［5］贝洪俊.企业层面的投资风险管理初探［J］.现代企业管理，2002，（11）.

第9篇：多元化投资风险范文

关键词：基础设施项目；BT项目；城市建设

Abstract: this paper discusses the definition and features of BT mode, then discusses the role of the model with BT related problems, and finally put forward relevant measures to prevent risks.

Keywords: infrastructure projects; BT projects; City construction

中图分类号：TU984.11+1文献标识码：A文章编号：

BT模式(建设与移交)是由BT投资人按政府部门的采购要求，进行投资并参加施工，由政府委托指派工程监理，竣工验收合格后由政府部门进行回购。随着我国投资体制改革的进一步深入，国家提倡引入市场竞争机制，实现投资多元化，使得政府财政资金以外的各类资本有了更多的投资于交通基础设施的机会。这种筹资方式对于经济快速增长、国内资金缺乏而又具有许多前景良好的投资项目的我国而言，有着重要的现实意义。

1 BT模式的概念与特征

1.1 BT模式的概念

BT是英文Build(建设)和Transfer(移交)缩写形式，意即“建设-移交”，BT模式是B0T模式的一种历史演变形式。政府通过特许协议，引入国外资金或民间资金进行专属于政府的基础设施建设，基础设施建设完工后，该项目设施的有关权利按协议由政府赎回。比如某投资公司调研发现某城市需要建设一条公路，于是它就可以发出建议书给相关的城市基础设施管理部门，建议修建这条路。政府有关部门认为可行，则发出招标书。或者政府经过论证需要修建一条公路以满足社会经济发展需求，则发出招标书。招标书中明确项目的开发融资方式，由投资者投资建设、开发，政府监督建设，项目建成后由政府按照合同中明确的收购方式进行收购，建成后由政府运营的项目。

1.2 BT模式的特征

1.2.1 主体的特殊性

BT的主体一方为政府或代表政府的政府机构，另一方为私人投资者或企业，包括外资。其中政府或政府的代表机构既是一个与投资者或企业地位平等的民事主体，又是一个具体实施的监督者，具有双重身份。

1.2.2 客体的特殊性

BT的客体一般是公共基础设施项目，如道桥、城市轨道交通、基础设施建设项目等，不同于一般的投资项目，属于准公共项目，部分属于社会公益项目，政府享有绝对的所有权和经营权。与此同时，又因涉及到社会公众的利益，政府必须权衡政府与投资者利益两个方面，对其行使价格决定权及相应的管理监督权。

1.2.3 所有权与监督权的特殊性

投资者在项目建设期拥有所有权，但项目建成后要移交政府，所以为了保证公众的利益，政府在这段时期虽然没有所有权，但拥有监督权和否定权。项目移交政府后，投资商就丧失了所有权，并且也无经营权，其拥有的仅有债权；项目的经营权、所有权都归政府或其管理机构所有。

1.2.4 风险的特殊性

BT的投资公司在项目的前期主要是建设期承担了全部的风险，在建成后经营风险转移给政府，仅承担资金到期风险。而项目的主体-政府或者政府的机构，在项目的前期基本不承担风险，但是在项目建成开始经营后，就要承担因经营而带来的诸多风险。

2 基础设施项目建设领域中引入BT模式的作用

2.1 缓解政府的资金压力

BT项目可将大量各种渠道的资金引入交通基础设施建设领域，在很大程度上可以缓解政府的财政压力，拓宽政府的融资渠道，有效解决了基础设施不足和建设资金短缺的矛盾。BT项目将项目建设职能交由专门的项目公司实施，实现了建设管理的市场化、社会化与专业化，提高了建设效率。

2.2 开辟新的投资渠道

由于市场化的竞争，目前国内的建筑企业面临项目少、吃不饱的局面，BT项目的实施使一些有投融资实力的企业可以作为投资方参与交通基础设施建设，获得了新的利润增长点；尤其对于有投融资实力的国有企业，在企业获得发展的同时，更能实现国有资产的保值增值。

2.3 企业投资风险小

企业可以通过设置回购承诺和回购担保的方式，规避或降低投资回收风险。大中型建筑企业，往往具有很强的技术实力，可以实现“投资+建设”的组合，通过BT方式参与工程项目的投资建设，有利于避免与众多的建筑施工企业的恶性竞争。

3 当前BT项目在我国基础设施项目建设领域中应用存在的问题

3.1 合法性不足

由于存在一些不规范的BT项目，可能会使一些规范的BT项目的合法性遭到质疑。从表面上看，BT模式与国家命令禁止的承包商垫资建设十分相像，均由承包东人投资进行工程建设，但前者是合法的，后者则是国家命令禁止的行为。如果不能很好地区分两者的差别，就可能会影响到一些BT项目的融资效果。

3.2 监管难度加大

有些项目通过招标选择了BT投资单位，但BT投资单位迟迟未按合同约定融入其建设资金，使BT合同被迫终止而项目业主不得不重新选择招标。此外，一些BT投资单位融资能力不足，设置把资金压力转嫁到分包商、材料供应商身上，让他们垫资建设，造成了很多不利的影响。这些问题无疑将给业主的管理、监督增加难度。

3.3 BT项目分包现象严重

BT模式一般用于规模比较大的基础设施项目，因而BT投资单位的资金压力都比较大。一些BT投资单位采用拖欠材料供应商或分包单位的工程款等方式，将资金不足的问题转嫁到材料供应商和分包商身上，从而造成层层分包和变相的垫资建设现象。

4 基础设施项目建设领域中BT项目应用风险防范措施

4.1 投资风险的防范

多元化投资组合是分散投资风险的有效方法已成定论。在BT项目融资过程中，对于庞大的资金投入，仅靠一家注资建设，风险非常大，也不符合项目投资的情况。为分散巨大的投资风险，项目投资者应考虑融资渠道的多元化，实现权益资本、借贷资本、中间资本等的优化组合。一是可考虑多元化融资，例如可利用银行借贷、民间借贷、信托资金、国外基金、股权置换等方式获取建设资金；二是可考虑组成投标联合体参加BT项目招投标，尤其是应注意将融资能力强的投资者和承建能力强的建筑商进行整合，组成联合体参与政府BT项目的招投标，确保建设资金充足；三是由投资者成立专门的项目公司承接BT项目，之后以项目公司为主体申请对外发行股份进行融资，项目建成移交时，由政府在购买项目时一并将项目公司收购。

4.2 技术风险的防范

为了保证设计质量。减少项目实施过程中的设计变更，应该对重点部位进行详细的地质勘察工作，特别是对大断层构造带的范围、深度及其对本项目的可能影响要摸清和评估。同时对于项目外部环境干扰风险控制，这类工作需要建设管理部门牵头协调解决，这一点应该在合同中予以明确。

4.3 其他风险的防范