电力板块精选(九篇)

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第1篇：电力板块范文

长久以来,“水(电)看天”、“火(电)看煤”的现象让电力行业缺乏想象空间,使得电力行业在2009年一直跑输大盘,行业重点公司的市盈率普遍较低。较低股价和估值,反映了投资者对电力股的悲观情绪。

然而,进入2010年以来,沉寂已久的电力行业开始萌发出新的动向,电力股作为“沉香股”,也散发出别样馨香。

据招商证券分析,影响电力行业利润有3大因素:煤价、电价和运行小时数。其中,煤价和电价将会朝着有利于电力行业的方向发展,为电力行业的盈利提供了催化剂。

目前电力股的股价和估值已经较为充分地反应了投资者对煤价上涨和电价不调整的预期,随着现货煤价开始下挫,投资者对电力股预期发生扭转的时机可能正在临近。

具体而言,今年以来出现了一系列有利于电力行业的信号。一方面,火电企业的成本大头――煤价开始进入下降通道。

进入2月份以来,煤炭价格进入调整,持续下滑5%;另一方面,电价上调的可能性逐步加大。

2009年11月份以来,火电行业的利润水平开始有较大压力,根据目前的电价和煤价水平,很多火电厂处于盈亏平衡的边缘。

业内人士表示,电价改革是电力行业的政策趋势,明年的适度通胀环境为电价调整提供有利的时间窗口;进一步,政府如果对电价无作为,则火电行业盈利水平要在10年逆全国各行业的复苏潮流,出现行业性亏损,从政策层面来看可能性将非常有限。而招商证券也认为,年中极有可能会有一些利好的措施和政策出台,上网电价或者有上调的可能,有助行业盈利水平提高。

第2篇：电力板块范文

该公司是一家规模很小的民营企业，却敢于进军高科技领域，并取得了可喜的成绩。公司研发的科技产品，先后获国家专利。几年内，该公司以养生枕吧为模式经营的连锁专卖店，在全国范围内有计划地迅速发展着。

一、接受顾客意见

研发多品种多功能产品

2002年，该公司开始从事多品种系列保健枕的研发、生产和销售工作。可是产品投放市场后，一年多时间里，经济效益几乎等于零。该公司的经销商岳阳一百保健品专柜的沈老板反映，一直有许多女顾客，要买去口臭和去斑养颜等不同功能的保健枕。可一看产品，款式和功能都十分雷同，都是改善睡眠和预防治疗颈椎病的，不能满足顾客需求。宜昌时代广场保健品专柜也反映，三峡大学和宜昌市很多中小学的学生，不时地来买健脑益智、帮助提高学习能力的枕头，可惜该公司当时也没有这些顾客需要的产品。后来，此类事情在武汉、郑州、深圳等所有经销过公司产品的地方都发生过。

公司开始派员工拜访经销商，走访消费者，对社会的需求做细微的辨别。历时三百多个日日夜夜，分三路人马，拜访了经销和未曾经销该公司养生枕的大小经销商二百多家。走访用过和未曾用过公司养生枕各层次各群体的消费者近万人，搜集到了含金量极高的建议八十多条。在这样的前提下，公司请来各地有经验、业绩好的经销商代表，一起辨别市场的不同需求，细化产品的种类，最后确定了公司今后研发产品的四大系列，即适合中老年人的“祛病延年系列”、适合中青年女士们的“安神养颜系列”、适合大中小学生用的“健脑益智系列”、适合婴幼儿用的“健康宝贝系列”。另外，在每一个系列里，又根据这一消费群体内单个人的养生需求，设计出功能独特的枕头：决明降压枕、紫苑平喘枕、玉竹磁疗颈椎枕等。需求的微辨，产品的细化，基本上满足了不同群体不同消费者的需求。产品品种由原来的十多个增加到现在的一百多个。为充分满足消费者的需求，除产品的功能外，就连产品的款式、规格以及布料的颜色都使其千姿百态，从而让不同的消费者，都能选到自己所喜爱的产品。

二、及时调整经营策略

创建全国连锁专卖店

该公司铺货形式有几种：一是主动铺货。货铺出去，有些经销商却常以种种借口欠账或赖账；二是分路铺货。一般产品得不到经销商重视，成为他人货架上一种陪衬和补充；三是铺货分散。造成人力、物力、财力的巨大浪费，同时还有损于公司品牌的诉求等。对此，公司痛下决心，认真总结，果断否定了从前的市场策略，根据自己产品养生保健的属性，构建了以养生枕吧为模式的连锁专卖店销售网络的新思维。公司的四大系列上百个品种的产品，共同的功能都是保健。把多种多样的枕头集中在一个专店里，供顾客选择，很好地搭建了供需对接的平台。

公司首先在荆州市城区内打造样板店。具体做法：1.用专业知识武装店员。养生枕吧这样具有养生功能特点的专卖店，营运业绩的优劣，很大程度上取决于店员的专业能力与素质。为让店员通过不断钻研，达到专业知识水平不断提高的目的，公司就把学习专业知识作为店员的必修课。从而保证了店员能对顾客进行热情的服务、科学细致的讲解，加上顾客对产品的适用体验后，顾客们解除担心，可以放心购买。2.以专业的要求包装样板店。该公司对养生枕吧的店面有严格要求。选址必须选在交通便利、环境幽静、紧临社区医疗服务中心、左右没有饮食和机车修理等对环境造成污染的地方；店面的主流色调为新绿，突出健康养生的特征；店内布局分层次，养生咨询、产品展示和需求体验三块，力求隔开；店内四壁挂图都是标准的人体经络穴位图；店内以黎阳健身舞曲（自己创作的）为背景音乐；店内产品的展示按系列有序地上柜，而不是杂乱堆放；店员统一着装都穿白大褂，且必须淡妆；店内一定做到配有血压计等相关的体检仪器；店里还配有书柜和档案柜，以便专业书籍的存放和消费者健康档案的管理。3.让专业知识深入人心。采用广播、电视报刊以及公司的内部资料《黎阳科技》进行广泛宣传；其次是搞专题讲座。通过街道社区负责人，摸清目标客户的基本情况，并逐一建立目标客户档案。通过专题讲座，使人们对养生枕及养生枕吧功能有更深的了解与认识。对于人们提出的问题，给予认真解答。并让顾客免费使用产品，但试用只能在店内或在社区服务中心（枕吧可与社区卫生服务中心建立合作关系）进行，这样便于管理。另外，顾客也可租用产品，租期1-3个月，租金每天2元。如果租用后，顾客把产品买下，租金可以全免且以旧换新。结果，租用的人到最后大都能购买。

三、让大利给经销商

激发整体销售热情

怎样吸引经销商入围加盟，除了靠产品的品质力、公司的诚信力、样板店的说服力之外，还有至关重要的一种力，那就是给加盟商的高额利润力。

公司不在原材上的以次充优，不偷工减料，更不做违法的偷税漏税之事。而是在商品进入市场后，公司对经销商给予商业利润最大限量的承让。

公司与经销商之间的利润分配比为15：85，即公司占15%，经销商占85%。具体算法是全国统一市价，减去综合成本，其余额为利润。再将利润的85%给经销商，15%留给公司。

一个产品从市场调查到产品研发，从产品生产到市场策划要费多少心血，要花多少代价，然而公司在利润的分配上只占15%，经销商却占85%，看上去只是在为他人开辟财路，为他人做嫁衣裳，其实并非如此。公司的“让利”策略，大大提高了经销商拓市场的热情和积极性，新销售网络逐渐形成。

公司养生枕吧的专卖连锁店，其中有18家一直在健康、稳步地发展着。今年公司又做出计划，将要在2005年下半年，在全国范围内再发展30家。

第3篇：电力板块范文

TCL集团 “龙虎计划”的提出标志着集团的国际化发展战略进入了新的阶段，作为支撑集团主业收入半壁江山的彩电板块更是攻坚的重中之重。集团掌门人李东升总裁在汤姆逊并购案顺利完成之后，对TV事业部提出了这样的要求――“使TCL成为全球彩电行业市场第一及提高资源掌控力，谋求产业整合的协同效应、品牌形象和市场地位的提升。”另一方面，通过将集团内部彩电板块与同业横比（海信电器 2002年报电视机毛利率13.99%）、与其他板块（如PC）横比以及与自身业绩纵比，我们发现随行业集中度的不断提高和竞争的不断加剧，彩电行业逐渐进入了微利时代。日用电器行业16 家上市公司主营业务收入平均比上年同期增长15％，但是平均利润却比上年同期下降15％。这主要因为家电行业市场竞争日益激烈，传统家电企业的盈利空间缩小。此时要提升彩电板块的业务绩效就不仅仅需要追求诸如采购、生产或分销等功能的优化，而且需要对供应链各个环节加以协调。如果不打破传统的思维模式，从赢利模式上寻求质的突破，谋求生产效率的较大提高和制造成本的大幅降低，单从节约挖潜下功夫，后果不但是收效甚微，而且还会坐失“变革创新”的良机。

本文试图通过对比TCL集团内部的彩电业务和PC业务供应链各环节效益的差异，试图找出双方现行供应链格局及两个板块形成如此巨大反差的根源，以进一步明晰发展战略，并为资源配置提供依据。同时，总结彩电板块赢利模式的特点，展望彩电行业未来可能形成的竞争格局，谋求率先打破传统赢利模式，引领行业运作模式的转变，形成差异竞争优势。

供应链效益差异对比

（一） 彩电业务与电脑业务供应链效益差异的对比

本文以本集团内部电脑与彩电两大产业的资料为代表来分析两个行业之间的供应链效益差异。经对其供应链各环节的财务、业务数据进行口径调整、分析，整理出彩电与电脑产业供应链效益差异如下表1。

表1及本文中的“费用率”指：某项费用占销售收入的比例。

显然TCL电脑产业与TCL彩电产业供应链各环节的效益差异主要集中在：材料毛利率环节彩电比电脑高16.69%，制造环节的费用率彩电比电脑高4.16%，销售环节的费用率彩电比电脑高7.27%，综合费用率彩电比电脑高11.22%。由于差异较大，完全可以忽略两家公司在管理上的个性差别，将其视为两个行业之间运作模式的不同，以便透过两个板块而看到两个行业之间运作模式的差异，从而寻求彩电业务走出无差异竞争和无序竞争的突破口。

供应链效益重点差异环节原因的分析

（一）毛利率差异分析

TCL电脑产业与TCL彩电产业最大的差异是材料毛利率之差，高达16.69%。这项差异的真正含义是：（终端收入-材料成本）/终端收入，该指标受不同企业管理水平的影响较小，基本上代表了行业的毛利空间。

毛利率差异巨大的原因在于电脑组成器件与彩电组成器件的差异。电脑行业产业结构的特色在于模块化生产程度高，标准化程度高，所有组件标准统一，即插即用；电脑的制造过程已被分解为许多小的系统；元器件制造商、集成化模块供应商、组装商、经销商对整个毛利空间进行分配。

随着彩电行业微利时代的来临，产品生命周期的日益缩短，个性化需求的多样性，大量集成技术和数字技术的应用，以及彩电行业的上下游企业生存竞争的需要，是否将引发彩电行业运作模式革命和社会资源的重组？彩电行业未来的行业模式是否会更像今天的电脑行业？这正是毛利率差异分析所引出的对彩电业务赢利模式再造的思考。

（二）制造费用率差异分析

由于加工工艺（起点）的不同，必然会造成制造费用的差异，彩电的制造费用率比电脑的制造费用率高4.16%。以下仅从工艺和费用构成项目两方面分析双方主要差异。

1．工艺差异分析

彩电制造的工艺链条涵盖AIS、注塑、PCB、CTV在内的多个环节；而电脑业务的计算机主机生产只有一个组装环节，其制造工艺只相当于彩电CTV总装部分，且更为简单。为了更好的对比彩电业务与电脑业务的差异，我们仅以双方总装环节的制造费用率进行对比分析，以使对比更有说服力。经对数据进行同口径调整得出电脑的总装费用率比彩电的总装费用率高0.3%。

2．费用构成项目差异分析

（1）制造环节人力成本差异分析

制造环节中，彩电的人力成本费用率比电脑的人力成本费用率高1.02%。这是由于彩电制造工艺的复杂性决定了不适合采用电脑业务的“弹性用工制”，因而人力成本费用率较高。

（2）制造环节折旧费用率差异分析

制造环节中，彩电的折旧费用率比电脑的折旧费用率高0.6%。原因在于电脑业务的固定资产只有少量办公设备、组装用的线体等，且厂房为租用；而彩电业务有大量的自有厂房、组装线体、锡炉、自动插件机（卧插、立插、排线机）、注塑机、模具以及SMT贴片车间的先进设备等。

（3）制造环节外发加工费用率差异分析

制造环节中，彩电的外发加工费用率比电脑的外发加工费用率高1.64%。原因在于彩电生产淡、旺季量差明显，外发加工是为了减少固定资产投资，从而避免由于产能利用不充分而造成资源浪费；另外彩电业务外发加工项目包括整机外发加工、遥控器、音箱及注塑大小件等，其中整机及注塑件委外加工费用比例占85％以上；电脑业务只有少量内存条的外发加工。

3．结论

经过制造费用率差异分析不难看出：同等工艺条件下，彩电的运作效率比电脑业务略高；双方供应链效益的差异主要是由于运作模式不同造成的。彩电业务的加工环节多，工艺链条长度远大于电脑业务；然而模组化和标准化程度低，因产品、规格不同而不同，制造费用率高。

（三）销售费用率差异分析

集团旗下的电脑与彩电产业在销售环节上分别采用了不同的销售模式。以下从销售模式和销售费用项目两方面分析销售链效益差异。

1．销售模式差异分析

彩电的销售费用率比电脑的销售费用率高7.27%。原因在于电脑业务的销售链条短，模式清晰、简洁，其直销网络只做到一、二级市场；彩电业务销售链条长，模式相对复杂，其直销网络覆盖到三、四级市场；电脑业务销售网络面对的只有全国不到2000分销商和商，而彩电业务面对的则是2万多家经销商；电脑业务各级销售网络结构简单、职能清晰（代表处平均3―4人），而彩电业务各级销售网络结构复杂，职能重叠（经营部平均20人以上）。彩电业务和PC业务销售环节运作模式差异见图1及图2。

2．销售费用项目差异分析

（1）推广费差异分析

销售费用中，彩电的推广费用率比电脑的推广费用率高1.75%。原因在于彩电业务实行多环节推广策略，电脑业务则主要由总部一级统筹实施；彩电业务的推广要覆盖到全国的三、四级市场，而电脑只需在一、二级市场上做；彩电与电脑的行业特点和竞争程度差异，影响着双方推广费用的投入。

（2）储运费差异分析

销售费用中，彩电的税后运费率比电脑高出1.64%,仓储费用率高出0.48%。原因在于彩电业务储运配送环节较多、运距远、覆盖面广，其最终要实现向两万多经销商的配送服务；电脑业务转让了部分利润给分销商，因而直接配送环节少、覆盖面窄、运距也短；电脑业务对订单的响应速度高于彩电业务，以零库存为目标，总部几乎没有库存，只有几个区域分仓有少量库存，彩电业务则有多个储存环节。

（3）经营部运作费差异分析

彩电业务比电脑业务的经营部运作费用率高2.33%。原因在于彩电业务要维持170多家经营部运作，体系庞大，职能复杂、人员众多；电脑业务只需维持26个代表处的运作，职能简单，人员很少。

3．结论

（1）经过销售模式差异的分析得出结论：

彩电业务销售模式复杂、体系庞大、运作难度大，不但增加了运作费用，也影响了研产环节对市场变化的响应速度；

跨组织运作（原TV事业部、销售公司），供应链各个环节要达到较高一致性，不仅要花费更多的沟通成本，而且，无法针对市场机遇有节奏地实施竞争策略；

经营部职能的复杂化，增加了运作成本，分散了其对市场管理的力量，从而影响其对市场的管理效率；

在被动需求型供应链管理模式下，会在各个经营部之间形成“会哭的孩子有奶吃”的现象，不能进行最有效的资源分配，无法形成以整体效益最大化为原则的资源分配机制。

（2）通过销售费用项目差异的分析得出结论：

从单台运费上看，彩电业务的物流效率优于电脑业务；

彩电业务的物流配送和仓储环节多，仓储环节有进一步改进的空间；

多环节执行推广策略缺乏一致性，易导致消费者对TCL彩电品牌的定位模糊；

分公司、经营部运作体系庞大、复杂，既增加了成本，又影响了效率；

彩电与电脑供应链效益差异最大的环节就是销售环节，高达7.27%。对彩电业务而言这意味着高达7亿元的支出，而主要的差异是销售模式的差异所导致的，因此，应结合流程再造与组织调整及时优化彩电业务的销售模式。

供应链模式差异与启发

经过以上分析我们不难得出：彩电与电脑供应链效益差异，是由于行业特点所决定的制造模式与营销模式不同而形成的。在行业差异的前提下，分析制造、营销模式的差异，从中找出彩电制造、营销模式改善的方法，把握彩电行业未来的发展方向和变化趋势，寻找新的彩电业务赢利模式以提升业务绩效。

1．制造模式的差异

（1）彩电业务从元器件组装做起，生产链条长，着重于整机制造；电脑业务从集成化部件做起，生产链条短，着重于服务的响应和周转速度；

（2）彩电业务整个加工过程复杂，对熟练工人的依赖性比电脑业务更高一些；彩电的制造环节，生产组织、质量管理、成本效率等方面的管理难度大。

2．销售模式的差异

（1）电脑业务的直接销售网络只覆盖到一、二级市场，更多采用的是分销模式，彩电业务的直接销售网络覆盖到了三、四级市场，多采用的是直销模式；

（2）彩电业务直接销售网络链条长，机构臃肿，人员众多，各级之间存在职能重叠现象，电脑业务直接销售网络短，架构简单，人员少，各级职能清晰。

（3）电脑的营销管理是利益一体化的，而彩电的营销管理是由两个矛盾的利益体协同完成的，两者的利益很难实现统一。

在某些环节，彩电业务优于电脑业务，比如单纯的组装（CTV）环节、单机运费对比等；但整体看，电脑业务的总费用率（7.86%）远远低于彩电业务（19.03%）。如何解决彩电板块业绩表现“局部相对优与整体相对差”的矛盾呢？

电脑行业今天的这种供应链的竞争格局不是一开始就形成的，而是在行业竞争的过程中，伴随着技术的进步而逐渐形成的；由于彩电与电脑产品有很多相似之处，随着竞争的加剧，技术的更新，电脑行业今天的格局是否就是彩电行业明日的格局，或是在局部向电脑行业的模式转变？

随着彩电行业微利时代的来临，产品生命周期的日益缩短，个性化需求的多样性，大量集成技术和数字技术的应用，在产品设计、制造方面已明显存在向电脑行业产品设计及制造模式转变的趋势。集成技术与贴片技术的大量使用，使板卡化产品、模组化生产成为可能在销售模式上，随着国美、苏宁等超级连锁家电专卖店的崛起，预示着销售模式也将发生转变。作为国内彩电行业的领头企业，我们无需致力于推动行业运作模式的转变，但我们完全可以从提高内部运作效率的角度，将IT的制造、销售运作模式，在彩电业务内部移植；同时也为整个行业转变的来临做好准备，因为机遇总是为有准备者而准备的。

赢利模式再造的管理建议

从提高内部运作效率的角度，将电脑业务赢利模式中的制造、销售等运作模式在彩电业务内部移植。怎么移植？从哪里入手？通过调研我们在以下五个方面提出赢利模式再造的管理建议。

1．赢利模式标准化

（1）产品设计标准化

彩电业务与电脑业务的产品种类对比，如表2所示。

研究表明：70――80种产品就可以支持目前的市场占有率水平。合理的产品品种数量，可以降低采购环节、仓储环节、销售和售后服务环节的费用，提高整个供应链的效率，从而保证总体效益的最大化。

（2）部品设计标准化

彩电业务与电脑业务的部品种类对比如下表3所示。

实际上，彩电业务常用的物料种类只有几千种，常用的物料编码也只有1――2万种，甚至更少，因此可以通过标准化管理，提高部品通用性，将部品编码和部品种类最大程度的压缩精简，提高管理效率的同时，降低管理成本。

（3）产品功能标准化

彩电业务完全可以吸收电脑业务的设计思想，将彩电的各种功能板卡化、标准化。只有实现了产品功能板卡化、标准化以后，才能在制造环节实现模组化、专业化，提高制造效率，降低制造成本。

2．赢利模式信息化

随着信息化时代的来临，企业的信息化管理成为企业核心竞争力的必要组成部分，这已成不争的事实，信息化管理必须提到企业核心竞争力的高度来看待。

图3信息化状况的弊端：局部管理效率有所提高，但整体管理效率的提高表现甚微；工作流程仍然被人控制着，没有实现流程系统化，信息无法实现实时、集成、共享；而集团的电脑业务成功实行了一套ERP(Oracle)系统，内部整合非常成功，值得借鉴。

（2）对彩电业务信息化发展的建议

整合目前各自为政的多个信息化系统，制定统一的、高起点的、高标准的信息化战略。以此建立适应彩电业务需要的核心ERP系统，实现从研发、采购、生产到销售的一体化信息化系统；分别在销售端和采购制造研发端，同时实施统一的信息化系统，在计划、财务、决策环节实现两个系统的对接（如图4所示）。

3．生产模式的改善

在标准化工作的基础上，吸取电脑的产品设计理念和制造模式，在企业内部实现专业化、模组化生产，提高效率，降低成本。

（1）生产模式

改善后的生产模式建议如图5所示。

（2）实现图5生产模式的方法及目的

可以通过建立SMT中心、机插中心等实现专业化、模组化生产，从而实现图5大规模生产模式，以获取以下成效：大幅度提高生产效率；实现外地工厂简单化、柔性化；实现“地产地销”，降低费用和库存；满足个性化需求的目标。

4．销售模式的改善

超级连锁家电专卖店的崛起，以及彩电进入超市渠道销售的出现，说明作为TCL核心竞争力的营销网络已经受到了潜在的威胁。对比分销模式与直销模式的特点，针对彩电销售模式与电脑销售模式的差别，提出以下四点建议：

（1）简化经营部职能，将财务、计划、物流、售后等职能收归分公司，强化经营部的市场管理职能，使网络仍保持较低的重心，保证对三、四级市场的管理和控制能力；

（2）整合平台管理，将大区的职能整合到总部和分公司，减少纵向深度，实现组织扁平化；

（3）整合市场推广环节，对推广费用进行调整，权限收归分公司或总部统一部署；

（4）变资金流模式为经销商直接到分公司或总部。

5．供应链由“被动型”向“主动型”转变

实际工作中我们经常抱怨：预测不准、计划不准及多变、沟通难度大、成本高、存货多、跌价损失大等，是什么原因造成的呢？预测是永远不准的，计划必须变动。如果不修订计划，企业的损失将会更大，甚至破产。关键是我们的应变速度慢，应变能力差造成的。如果图6中后端的应变速度大于前端，就不会出现我们经常抱怨的情况了，或者不会像现在这么严重。经过对比分析IT行业与彩电行业供应链差异得出，在信息化手段的支持下，IT供应链的各环节职能发生了变化，使供应链的后端满足顾客需求成为现实，整个供应链的“主动性”比传统行业高，供应链的后端时刻监控着、准备着随前端的变化而调整物流供给计划。

（1）“被动型”供应链

“被动型”供应链的特点：各环节盲目满足下端需求；各环节向下游推卸物流周转责任；各环节名义上承担周转责任，实际上并不承担。

（2）“主动型”供应链（见图7）

“主动型”供应链的特点：各环节在信息系统支持下实时掌握市场动态、销售动态；各环节按统一的销售政策和实时的销售动态，实时地改变自己的物流补给计划；各环节独立承担自己的物流周转责任。

第4篇：电力板块范文

讨论 预激综合征是由于房室间存在附加连接组织（旁路束），使部分或全部心室或心房肌在正常房室传导系统顺序或逆序的激动传抵心室或心房之前，提早出现心电激动的现象。在普通人群中的发病率为0.15%～0.25%。该病易并发快速性心律失常，文献报道约95%心动过速发作为房室折返性心动过速，其次为房颤或房扑。该病例先后发生以上两种心律失常，图1B示阵发性室上性心动过速伴室内差异传导（呈右束支阻滞型），图1A示QRS波宽大畸形，R-R间期不规则，考虑为预激合并房颤。

该病例既往无心律失常病史，入院时心电图报告正常（图1E），但再次分析可见P-R间期缩短及δ波，提醒临床医师要注重对心电图的判读。颈髓损伤后迷走神经张力增高、窦房结兴奋性下降，容易发生心律失常。而纤支镜检查也会诱发心律失常，尤其对ICU危重患者要特别注意，充分镇静和麻醉可提高操作的安全性。该病例发生室上速、房颤与纤支镜检查时刺激心房诱发房早，进而发生折返有一定关系。预激综合征并发快速性心律失常时禁用洋地黄类药物，本例在可达龙复律后又发生快速型房颤，R-R间期最短仅0.16 s，而R-R间期

（收稿日期：2012-04-11）

DOI：10.3760/cma.j.issn.1671-0282.2012.12.017

作者单位：310009 杭州，浙江大学医学院附属第二医院急诊医学科[沈鹏（在职研究生）现在嘉兴市第一医院重症医学科，罗汝斌、张茂]，心血管内科（蔡思宇）

第5篇：电力板块范文

2009年二季度GDP同比增长7.9％，扭转了连续七个季度的回落态势，上半年GDP累计同比增长7.1％。在积极财政政策和适度宽松货币政策的有效刺激和推动下，经济已在二季度明显回升，一季度实现经济探底得到初步确认。二季度全社会用电量同比下滑0.67％，比一季度降幅收窄3.31个百分点，在经济复苏初期用电量回升较为缓慢。随着经济复苏进入后半程，工业产品产量的增长有效带动了电力需求的回升，用电量同升的速度开始超过经济的增长速度。

中期业绩增速明显

2009年上半年，火电板块综合毛利率为16％，同比提高了6.95个百分点，比2007年同期下降5.28个百分点，水电板块综合毛利率为39.93％，同比提高了0.2个百分点。火电板块毛利率回升的主要原因是2008年上调两次上网电价和市场煤价格的下跌综合作用的结果。

2009年上半年A股由40只火电股票组成的火电板块实现营业收入1386.83亿元，同比增长7％；16只水电股票组成的水电板块实现营业收入94.66亿元，同比增长4.65％。火电板块实现归属母公司净利润60.74亿元，而2008年中期则亏损1.48亿元，扣除非经常损益实现归属于母公司净利润48.6亿元；水电板块实现归属母公司净利润23.97亿元，同比增长49.58％，扣除非经常损益实现归属于母公司净利润17.73亿元，同比仅增长1.83％。同期沪深300板块实现营业收入同比下降12.12％，归属于母公司净利润同比下降14.29％，可见电力板块业绩恢复的速度要好于大盘蓝筹的平均水平。

火电板块在市场煤价格下滑，去年两次上调上网电价翘尾因素的推动下，盈利同比增速惊人，但其盈利额仅恢复到2007年中期55.92％的水平，未能恢复到2007年中期的70％说明2008年电价上调未能满足“煤电联动机制”调整的原则。而水电板块由于台风、降雨不均衡等原因导致的洪涝灾害和旱灾，使得水电企业盈利增长处于停滞状态。

发电量增速将加快

尽管全球经济复苏势头明显，但复苏的基础并不稳固，各国政府均表示继续维持对经济的刺激措施。四季度是我国“保八”的攻坚阶段，政府表示仍会保持积极财政政策和适度宽松货币政策以保证全年实现GDP增长8％的发展目标。如果全年能够顺利完成“保八”的任务，那么工业增加值同比增速将继续回升，高耗能产品产量的增长将进一步提高用电量的增长速度，从而带动发电量的持续增长。

鉴于经济复苏带动8月份发电量增长超过我们之前的预期，我们提高对全年发电量的预测，预计全年发电量将达到3.52万亿千瓦时，同比增长3.51％，全年发电设备累计平均利用小时数为4550小时。其中三季度发电量同比增长7.8％，由于低基数原因四季度增速将有所加快，同比增长12.36％。

电价或上调　成本保持稳定

我们在6月提出了下半年政府将上调销售电价的观点，合同煤价格至今没有大范围敲定因此销售电价尚没有调整，反而是水资源费及库区资金等政策在进一步强调落实。可以看出，政府在推进经济发展结构转变时期，首先是想理清资源品价格的形成机制，在对经济复苏未能有绝对把握的情况下，不敢贸然提高销售电价。今年是建国60年大庆，国庆节前的稳定十分重要，因此，我们预计上调电价至少会推迟到国庆节以后，甚至推迟到年底全年“保八”的大局确立之后，我们维持调整幅度为3.76分／千瓦时的预测。

2009年9月14日，秦皇岛山西优混(5500大卡)周平仓均价为570元／吨，山西大混(5000大卡)周平仓均价为512.5元／吨，大同优混(6000大卡)周平仓均价为607.5元／吨，普通混煤(4000大卡)周平仓价格为382.5元／吨，保持了窄幅震荡的趋势。

在库存方面，直供电厂库存、秦皇岛库存近两个月来均在缓慢下降。市场煤炭供应充足，运力也不紧张，因此电厂并没有大量备货的意愿，从而导致库存缓慢下降的同时，价格并未出现明显的上涨。河南平顶山9・8矿难又一次提升了全国对煤炭开采安全的重视，小煤窑彻底的整改或关闭将是历史的必然，这将大量减少过剩的煤炭产能从而消除小煤窑产能无序释放冲击煤炭价格的可能。

我们依然维持下半年市场煤保持窄幅波动的判断，明年合同煤价格上调的预期也在加强。分季度来看，预计三季度市场煤下跌的幅度最大，以山西优混(5500大卡)为例，三季度同比将下降38.12％，三季度也是发电量最高的一个季度，因此火电行业业绩回升将在三季度迎来高峰。

拉开补涨序幕

尽管火电、水电板块中期盈利能力增长速度快于沪深300的平均水平，但是火电板块仅是盈利能力的恢复，而水电板块则有非经常损益的干扰，市场始终担心电力板块持续的成长性。因此，上半年在涨幅上火电板块上涨44.04％，水电板块上涨45.94，分别落后于沪深300板块30.16和28.26个百分点。7月1日至9月11日，火电板块上涨5.27％，水电板块下跌1.75％，沪深300上涨2.26％。在6月发电量同比增长率由负转正，电力行业触底回升的推动下，电力板块迎来了补涨行情，开始能够跟上沪深300的节奏。

电力板块自下半年开始，展开了以用电量复苏为主线的补涨行情，火电板块略超沪深300的走势符合我们的判断，但是水电板块走势低于我们的预期，这主要是由于政策因素造成的。

预计电力板块投资的主线将在四季度出现转折点，四季度前半段将延续鹭三季度围绕复苏路径展开的补涨行情，沿海火电企业依旧是市场的亮点，并且中部火电企业将接过复苏的大旗。10月份火电板块三季度业绩大幅增长的利好兑现后，由于四季度业绩增长幅度的减弱，预计火电板块补涨行情将接近尾声。随着经济复苏进一步明朗，以及上调销售电价预期的加强，四季度末期具有电网资产的水电企业及在高耗能地区有大量发电资产的企业将会迎来补涨。

把握三大投资方向

成长――沿复苏路径做深度挖掘。在三季度末至10月底之前，建议投资者继续配置东部地方性火电企业并随着电力复苏的推进配置适时向中部转移，我们建议投资者继续买入中期策略中开始推荐的穗恒运A，深度挖掘东南沿海火电企业投资机会的同时，关注需求复苏向中部传导受益的火电企业。

第6篇：电力板块范文

在如此市况下，继续在防御中寻找结构性机会，在板块轮动中迎接个股的下一个精彩，可能是投资者今年的投资主题。那么，又有哪些板块的个股在急跌之后会有可能的精彩？

在此，仍需提醒投资者，在总体“纠结”的格局下，个股的精彩也是波段的、暂时的，需要投资者顺势而为。

板块一：绩优蓝筹板块

――金融、地产和石化

4月底，股市新一轮猛烈下跌的主因是：一季度业绩“地雷”频发，引发对公司基本面的担忧。随着一季报业绩披露进入尾声，中小盘股、概念股集中的中小板和创业板中相当部分公司的业绩不及预期，甚至很多迅速、离奇“变脸”。如海普瑞于3月28日和4月18日先后公布2010年年报和2011年一季度季报，净利同比增长49.5%和下降39.1%。仅仅差了20天，但业绩已是天差地别。而且令市场更为恐慌的是，海普瑞不是个案，“变脸”在创业板、中小板有所蔓延。

“解铃还需系铃人”。既然下跌是由业绩下滑引发的，那么，在下一轮上涨或者说是反弹过程中，业绩理想、成长性稳定的绩优股必将受到市场的宠爱。

目前， 2010年年报和今年一季报业绩已落下帷幕，增幅都超过100%的个股一共有146只，这些个股中或许孕育着不少今年的大牛股。这些业绩大增的146只个股，87.67%来自主板，其中，39只来自深圳主板，89只来自沪市主板，仅有18只是中小板个股，创业板则没有一只上榜。从行业来看，有色金属、钢铁、化工等传统行业高居榜前，去年以来的业绩持续大幅增长。

此外，大盘蓝筹和上证红利指数成份股业绩表现也相当突出，均高于市场的平均水平，成为上市公司的中流砥柱。尤其是上市银行，在连续多年持续高增长后，一季度银行业业绩同比增长 33，超出市场预期。

事实上，大盘蓝筹股被公募基金一致唱多了一个季度，仍表现平平，但从机构开始披露的二季度投资策略报告看，低估值的大盘蓝筹正成为无论是做相对收益的公募基金还是做绝对收益的私募基金等各投资机构的首选。南方基金2011年二季度投资策略报告认为，大盘蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域，而中小板、创业板估值依然较高。从整体看，A股市场仍然处于底部区域，向下空间非常有限。

考虑到货币政策趋势，政策环境在相当长的一段时间不可能改变，而上调存款准备金率、加息箭在弦上。多数机构认为，在当前不确定性因素较多的情况下，A股市场的反弹将一波三折，大盘蓝筹股虽然处于低估值状态，但受制于资金的紧张局面，并且普遍有超大规模的再融资，可能难以再走出去年10月份那样波澜壮阔的行情。但是，只要有足够的耐心，在目前情况下持有大蓝筹最终赚钱是必然的。

个股可关注民生银行（600016）、招商银行（600036）、浦发银行（600000）、中国建筑（601668）、中国石化（600028）。

板块二：大消费板块

――零售、医药和白酒

广发证券表示，在当前的市道下，能充分受益于收入分配体制改革的大消费行业将成为主要的投资主线。目前，消费虽然受到高通胀的冲击，但从战略的眼光看，消费驱动的增长模式不会动摇。“十二五”规划纲要中明确提出扩大内需，并将消费在拉动经济增长中的地位提到投资和出口之前，其中推进收入分配机制改革，提高居民收入是刺激消费的根本。

招商证券表示，由于去年下半年以来民间投资和产能复苏，今年下半年劳动力市场和消费品市场将开始新一轮景气，因此二季度又是布局消费品的好时机，建议从商业、医药、旅游、食品饮料等行业板块开始布局。

新华基金也认为，经过第一季度的市场调整，先前估值较贵的医药、食品饮料、电子、零售等大消费板块，目前估值已经回落到合理的价值区间，未来几个季度应该是各个板块都有轮动上涨的机会，医药、商业等消费类的投资机会正在临近。

同时，好买基金研究中心对阳光私募基金3月问卷调查显示，有43%的私募公司重配了消费板块，有33%私募公司重配了医药。市场人士认为，由于今年以来消费和医药表现不佳，但经过近几个月的调整，估值已经回落到较有吸引力的水平。

据统计，目前零售板块市盈率为32.40倍，其中，百货类上市公司2011年动态市盈率均值在25倍左右，且相当一部分处于20～25倍之间；超市类中除华联综超估值偏高外，永辉超市、三江购物上市不久，估值也在相对高位，其余4家2011年动态市盈率均值为28倍。同时，商业百货类上市公司在一季度仍然显示了良好的增长态势，2010年年报及2011年一季报商业零售业净利润增速分别为33.90%和35.41%，显示出良好基本面。尤其是二、三线城市的百货龙头如合肥百货、重庆百货、友阿股份、友好集团等公司业绩增势强劲。

对于医药板块，一直困扰其的估值之争在年报和季报后也渐趋明朗。多位医药行业分析师在自己的研究报告表达出共同观点：“绝对估值历史偏低、相对估值仍然不低。”即对当前医药板块的态度是：不贵。A股首个医疗行业基金的基金经理姜广策表示，市场被药品降价“吓过头”了，事实上，国家卫生投入的力度远远大于药品降价的力度。过去两年医药板块好比黄金10年的上半场，如今公立医院改革尚未动真格，药品定价、流通和采购的新规则有待厘清，医药板块整个如同走到半山腰。他看好、疫苗、生物制品、有品牌优势的OTC、医疗器械和服务等细分领域，认为这些领域能充分享受国家卫生投入大幅增长带来的市场机遇，在未来跑出长期向上行情的可能性比较大。

此外，食品饮料行业也备受关注，尤其是不断涨价的白酒行业。随着白酒一季度高增长预期的不断兑现，市场对白酒行业的投资价值和未来的成长轨迹重新给予认识。

个股推荐组合为：零售板块关注合肥百货（000417）、苏宁电器（002024）、百联股份（600631）、东百集团（600693）、人人乐（002326）；医药板块关注天士力（600535）、华海药业（600521）、华东医药（000963）、康美药业（600518）等；白酒板块关注一线的贵州茅台（600519）、五粮液（000858），二线的山西汾酒（600809）、水井坊（600779）等。

板块三：电力相关板块

――智能电网和特高压

往年，电荒要到盛夏才出现，而今年电荒，却比夏天来得更快。

连日来，从东部到中西部的浙江、江西、湖南、重庆、陕西等多省接连出现百万千瓦的用电缺口，一些省份不得不拉闸限电，电荒呈现蔓延之势。而为何此时多地出现电荒现象？“煤电博弈的格局才是电荒的本质。从产能看我国并不缺电，但由于煤炭价格过高，许多电厂关停了部分机组，避免越生产越亏损的怪圈。”国家电网一位从事电力市场的资深人士解释道。

于是，煤电联动的话题再次甚嚣尘上。而所谓的煤电联动，实际就是“上调部分省市上网和销售电价，以改善因煤价持续上涨导致的电企亏损严重的现状”。因此，电价上价指日可待，将刺激电力股的上涨。

中金公司电力行业最新研究报告称，电力行业外部环境趋好，全力保障电力稳定供应的迫切性在提升，电力股估值处历史底部，行业盈利即将触底反弹。

发电类股中，可选取业绩确定性强、估值合理的电力公司，审慎推荐国电电力（600795）、华能国际（600011）、赣能股份（000899）、建投能源（000600）；电力环保类股中，可选取具有业绩支撑的公司，审慎推荐凯迪电力（000939）。

但是，煤价仍在上涨过程中，在当前控通胀的前提下，电价涨幅有限，因此，这次的涨电价只能解决一时的电荒，而且只能部分地解决，要彻底解决电荒，只有加紧建设智能电网。事实上，我国并不缺电，一些地方的风力发电等却因上不了网而白白浪费了。据介绍，我国能源资源主要分布在西北部，如2/3的煤炭资源、风能、太阳能分布在北部和西北部，4/5的水电资源分布在西南部，而2/3的用电负荷集中在东部地区。若要在两者之间取得平衡，只有通过智能电网，将西电东输、北电东输，并且水电、风电、太阳能等清洁能源的推广使用又能有助于节能减排。而要建设智能电网，又离不开特高压技术。可重点关注特变电工（600089）和天威保变（600550）、中国西电（601179）。

板块四：重组兼并板块

¬¬――ST、上海本地股和煤炭

重组是股市中永不落幕的好戏。近年来，重组股的代表――ST板块的炒作热度一年胜似一年，就连一向谨慎行事的公募基金、社保等机构也一改完全不理ST的常态，允许将ST股调入“股票池”，并且热情投身于ST股的“炒作”阵营。如国内明星基金――华夏基金多次成功狙击ST，成为业内擅长俘获ST股的猎手。

根据相关统计，剔除长期停牌、暂停上市等因素，目前两市共有112家ST股，有32家ST公司2011年一季度前十大流通股股东榜出现了机构（包括基金、社保、QFII等）身影，其中6家ST公司为机构新进。此外，机构合计持股占流通A股比例超过百分之一的有*ST化工（000818）、*ST通葡（600365）、*ST金花（600080）和*ST威达（000603），占比分别为6.4%、4.95%、2.68%和2.68%；*ST偏转（000697）、ST唐陶（000856）、*ST中葡（600084）和*ST国通（600444）等4家公司机构持股未变，这表明机构仍看好公司的重组而继续持有。机构对10家ST股继续大幅增仓，增持幅度超过50%，而对ST厦华、ST东源（000656）、*ST北人（600860）的增持幅度更是超过了一倍，这种情况更应引起中小投资者重视。

事实上，ST板块近年来成为了股市的“牛股集中营”，在几年内上涨几倍甚至几十倍的并不少，如果投资者把握得当，ST股上演“涨停风暴”而带来暴利是大概率事件。但是，散户因道听途说，盲目追涨杀跌而亏损的也不在少数。中小投资者需密切关注机构投资者在ST上的新动向，并可跟进搭顺风车。

除了“乌鸡变凤凰”的ST，上海本地股的国资兼并也值得关注。事实上，上海本地股的重组已经是一个不算新的新闻，早在2008年9月上海国资委就下发了《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》，从政策上积极推进国有资产证券化。近期，上海更是提出5年内90%国资产业集团整体或核心资产上市的目标。

随着新上药、新强生、新百联、新梅林到上实发展的诞生，上海国资重组的步伐可谓跑在了全国的前列。对于上海国资委重组路径的挖掘，发现有一个比较重要的规律，即从上海医药到强生控股，再到近期的上海汽车的重组，基本都是通过上市公司增发向大股东购买资产的方式来盘活大集团国有资产的生产能力。相信未来一段时间内，这种方式还不会彻底改变。

第7篇：电力板块范文

1 上海世博村E、F地块工程项目概况

上海世博村E、F地块位于上海世博村生活区的南端，城市次干道雪野路、城市支路世博村路之间，华丰路北为E地块，路南为F地块。E地块结合原厂房改造形成一个商业及办公建筑结合体，F地块会期主要作为绿化和停车用地。E地块在原港口机械制造厂加工车间原址上进行改扩建，E地块西北角约30%的厂房拆除，新建一标准层1500平方米共23层的办公楼建筑，并通过其裙房部分与原有厂房连接。新建部分地下2层、地上23层；地上1－3层为裙房；改建部分无地下室，地上2－3层。新建建筑面积为44162平方米；改建建筑面积为15278平方米。

2 上海世博村E、F地块工程项目风险管理招投标工作实践情况

2.1 风险管理主要参与方及各方角色

本文所指的风险管理是指通过由建设单位和建造单位组成共投体购买建筑工程一切险和工程质量保修保险，引进保险公司和风险管理机构作为独立第三方，不但负责工程建设期自然灾害和意外事故风险和工程使用期质量损害风险的承保，还负责对建设期间的施工安全和设计施工质量进行监督控制，从而起到工程风险管理的作用。

保费分担比例为：（1）建筑和安装工程一切险：建设单位分担80%，设计单位20%；(2)建设工程质量保修保险，建设单位分担20%，施工承包单位分担80%；(3)风险管理费全部由建设单位承担。

本工程风险管理工作的主要参与单位包括：各参建单位（建设单位、施工单位）、保险经纪公司、保险公司和风险管理机构。其中，以建设单位为首的各参建单位在风险管理中主要扮演投保人和风险控制执行人的角色；保险经纪公司主要帮助建设单位管理风险管理事宜，如选择保险公司、选择风险管理机构以及协助索赔等；保险公司主要扮演风险承保人和风险管理机构委托人的角色，希望其作为独立第三方不但承保工程建设期风险和使用期工程质量风险，还能通过风险管理机构扮演风险监督和控制的角色。在该试点项目上，由于不再聘请专门的工程施工监理公司，所以，风险管理机构同时扮演了工程施工监理公司和工程风险管理机构两种角色。

2.2 风险管理工作各方合同关系

风险管理具体工作程序见图1。

2.3 本项目投保阶段招投标工作

2.3.1 保险经纪公司的确定

上海世博土地控股有限公司（以下简称“世博土控”）对由建委推荐的，符合条件并对试点制度均有所认识的四家保险经纪公司进行保险顾问招标，通过对其提交方案的比选，特别对风险管理试点制度的认识程度进行比较后，确定上海东大保险经纪有限责任公司（以下简称“东大”）作为本项目的保险经纪公司。保险经纪费由招标确定的保险公司支付。

2.3.2 保险公司的确定

世博土控召开由建交委、保监会共同确定的、涉及试点制度的八家保险公司参加本项目保险招标说明会，突出本项目建设的重要性、特殊性及风险管理试点制度的试验性、示范推广性。回标后，由保险经纪公司从风险管理试点制度的要求以及保险招标文件要求出发，对包括险种之间的衔接、免赔额设置、保险条款内容、风险管理工作及费用支付等内容，通过列表形式对保险公司投标文件作出分析汇总。在此基础上，由市建交委、市安质监总站、同济大学、世博土控等5家单位组成的专家评审团，对各保险公司的技术标进行了评审。为配合建交委试点制度在更多的保险公司中得以试行、贯彻并落实，评委就本项目的承保方式展开了讨论，并最终采用3家保险公司共保的方式，确定由中保（以下简称“中保”）、天安、平安排名前三的保险公司为中标单位，由中保作为首席承保人共同承保本项目。这一承保方式的采用旨在对试点制度中涉及的建筑工程质量保修保险条款、风险管理机构招标等环节在比较多的保险公司中得以充分磨合并运行，以达到取得试点经验并最终在更多的项目中不断推广的目的。

在合同谈判过程中出现了以下关键性问题：

（1）专家在技术标评标过程中发现的保险责任空缺的问题；

（2）本工程时间进度与保险期限的特殊性需求问题；

（3）与风险管理试点制度要求相比保险条款措辞含糊，不符的问题；

（4）风险管理试点制度中关于对共投体风险系数评价的依据及引起的相关费率问题；

（5）投保金额确定的依据问题；

世博土控、施工总包方、中保、东大等各方多次商榷、探讨，并经各方对风险管理试点制度抱有的积极尝试、努力完善的态度，最终达成保险合同内容的一致性。

2.3.3 风险管理机构的确定

风险管理机构是风险管理试点制度的关键性因素之一，同时由于其委托关系的转变，各项具体工作也在原来施工监理工作的基础上有了更深、更广的要求，其立足于为保险公司服务，为一系列的包括建设过程中及竣工验收后的风险管理工作服务。

（1）市安质监总站、世博土控及三家中标保险公司确定了风险管理机构招标过程中各方的角色和具体工作。中保为风险管理机构招标人。根据市安质监总站提供的具备风险管理机构资格的监理公司名单，由世博土控、中保、招标共同完成风险管理机构的招标工作。经过招投标，最终确定上海浦惠建设管理有限公司（以下简称“浦惠”）为本项目的风险管理机构。

（2）针对风险管理机构协议签订的具体方式，即世博土控与中保、中保与浦惠分别签订两方协议，还是由世博土控、中保、浦惠签订三方协议事宜，世博土控、中保、浦惠、东大等各方进行了讨论，最终确定由世博土控与中保签订《建设工程风险管理合同》的同时，由中保、世博土控、浦惠建设签订《建设工程委托风险管理合同》。各方针对上述合同，结合风险管理试点制度的要求，在原工程监理合同的基础上融入了试点制度的相关内容，特别是对风险管理机构的考核、管理及安全质量行为检查等，最大限度地通过合同来完善风险管理的各项具体工作。

（3）风险管理机构的主要工作内容包括： 1）对整个施工过程进行安全、质量、进度和文明施工管理，发现施工过程中存在问题并督促责任方改正；2）项目竣工验收和移交管理；3）程竣工验收之后的一年保修期结束时，回访工程运营中发现的质量问题，检查和记录修复情况。

2.3.4 施工总承包招投标

通过公开招投标，确定由上海第七建筑公司作为世博村E、F地块施工总承包单位。在施工总承包单位的招标文件中明确本工程为风险管理制度试点工程，在风险管理期间，由保险公司按试点规定承担相应责任及义务，施工总承包单位需分担建设工程质量保修保险金额的80％，此部分报价由投标单位自行考虑，包含在投标总价中。招标文件还根据试点办法明确了工程质量保修保险金额的计算方法和共投体风险系数。

施工单位确定后，参与建设方与中保的保险合同谈判，明确了保险公司按施工总承包工程中标合同价作为暂计保费的依据，若在保险期间实际建安造价超过投保金额时，世博土控及时通知中保出具批单，并加收保费，最终保费待工程结算审价结束后按照实际建安造价调整，多退少补。

完成这四项招标，风险管理的各参与单位基本确定。

2.4 本项目招投标阶段的具体工作与试点制度的主要区别

2.4.1 试点流程

指导办法：先进行保险招标，达成投保意向书，再进行施工总承包招标，与设计、勘察单位组成共投体。

实际操作：在保险招标前该项目已确定设计单位，但此时并未明确项目是否进行风险管理试点，因此最终共投体中未包含设计单位，建工险保费亦只能由建设方单独承担而无法有效分摊。

存在原因：确定在本项目进行风险管理试点是在项目立项之后的一段时间启动的，未在第一时间介入，因此，在推进过程中存在滞后，无法将所有共投体一并纳入。

2.4.2 保险费率

指导办法：先进行保险公司招标，确定投保意向，然后结合工程本体风险评估和共投体综合素质评价确定系数，达成最终保费。

实际操作：由于此项目保险公司投标时已充分了解了工程本身的风险状况，同时也能确定选用一流资质的总包施工单位，因此保险公司综合其内部报价的各因素后直接给出了质量险的最终保险费率。而总包招标文件中仍将共投体综合素质评价系数的概念引入，造成总包对质量险保费难以接受，最终各方协调达成一致。

存在原因：共投体综合素质评价没有专门机构，因此综合费率系数无法确定，特别是工程本体风险系数无法确定。但如果今后确定了基本费率，综合系数由专业机构确定的话，保险公司招标报价就没有意义，此问题值得进一步研究探讨。

2.4.3 工程质量保修险条款

指导办法：一年保修期内风险管理机构对工程运营质量检查、回访，督促质量缺陷维修和记录。

实际操作：

（1）在本项目工程质量保修保险条款中，删除了“工程竣工验收一年后风险管理机构验收不合格，保险公司可予以退保”的内容。

（2）对条款中涉及的与试点制度不一致的说法进行了修正，如试点制度中的“质量检查控制机构”在保险合同中注明，特指“风险管理机构”。

（3）增加了试点未提及的风险――第三者责任险，即将因发生建筑工程质量保险主险责任范围内的保险事故而直接引起保险地址内的第三者人身伤亡或财产损失纳入承保范围。

存在原因：

（1）从根本上讲，保险公司的条款内容尚未和试点制度的要求相匹配。共投体认为风险管理机构的委托关系已经转变，应该由保险公司负责对其聘请的风险管理机构进行严格管控，即工程竣工验收一年后的质量问题应由保险公司负责，而不应存在要求建设方退保问题，一旦届时发生退保，建设方完全不能通过保险获得相应的保障。

（2）条款中存在着细节事宜与试点制度不相吻合。其中有一些条款仅在原有民用住宅质量险条款的基础上，通过附加险的形式使保险责任和保险范围得到完善。

（3）风险管理的全面性在试点过程中尚待一步步完善，及时发现问题及时解决。

2.4.4 风险管理机构协议

指导办法：未明确

实际操作：世博土控、浦惠、中保签订三方协议的同时，世博土控与中保签订两方协议。

存在原因：指导办法中未对此协议有明确的说法。由于在试点工程中风险管理机构扮演了双重角色，同时作为工程施工监理机构和风险管理机构。保险公司缺少既懂工程又懂保险的专业技术人员，对于具有双重身份的风险管理机构进行管理感觉吃力，如果完全由保险公司与风管机构签订合同有些内容无法执行。

3 从风险管理试点招投标阶段工作实践提出一些建议

3.1 建议引入评价风险系数的中介单位

由于风险系数影响到最终保费的支出，而且涉及到共保体各方的保费分摊，属敏感问题，因此如果没有一个专业的中介机构做此方面工作的话，很难有说服力，建议引入专业评估机构完成此项工作。或者建议由保险公司直接完成对项目主体的风险评估及共投体综合素质的评估，在费率出具时做出详尽的解释说明，当然对于共投体综合素质的评价需有一套专门的标准予以支持。

3.2 建议整合并统一质量险条款内容

虽然质量险条款属专门条款，但其中的内容不是针对目前的试点制度，无论是从其保险责任还是措辞来看都有很大的牵强性。比如，有些条款明显违反了试点制度的本意，试点制度的根本目的就是通过风险管理落实《建筑法》规定的工程质量责任，维护工程未来业主的质量权益，但有些条款却允许保险公司在保险期限内由于非保险责任而解除保单，显然阻碍了试点制度根本目标的实现。条款的严密性、专业性，包括承保条件的完整性势必影响最终参与保险的共投体各方的利益，因此建议由建设行政主管部门、保险监管部门与保险公司联合制定工程质量保险条款，以保证制度的损害赔偿目标和质量控制目标的实现。

3.3 关于风险管理机构双重角色的问题

试点工程中，风险管理机构实际上扮演了双重角色，同时作为工程施工监理机构和风险管理机构。但是，风险管理机构是无法取代监理单位的，原因是，第一，监理单位和风险管理机构的管理内容不同。监理单位是受建设单位的委托对工程质量、安全、进度和成本进行控制的机构，而风险管理机构应该是受保险公司委托的第三方机构，保险公司关心的只有质量问题，而且是那些工程质量保险承保的质量问题。也就是说，监理机构的管理内容通常大于风险管理机构的管理内容；第二，风险管理试点制度设计意图就是要引入独立第三方来对包括工程施工监理单位在内的所有参建单位的不当行为进行监督。所以，将施工监理单位和风险管理机构合二为一并不合适。建议由保险公司委托风险管理机构，独立于原有工程项目管理体系之外，不取代施工监理单位。

3.4 关于试点流程

建议将风险管理的切入点与项目立项同步进行。在建设项目流程审批方面建议由建设行政主管部门制定专门的、具体的操作流程。

3.5 关于保险经纪人

建议由建设单位委托保险经纪，充分发挥保险经纪人的作用。目前的风险管理试点本身属于探索性的项目，从试点项目中可以看出，由于风险管理的参与者较多，合同关系较为复杂，风险管理参与各方在实施风险管理过程中往往会因为自己的利益而产生分歧，因此可充分利用保险经纪人的中间角色，既可以协调在整个风险管理过程中的各方关系，又可以帮助建设单位做好保险方案、保险条款等专业审核工作，维护建设单位的利益。

参考文献：

[1]丁士昭.工程项目管理. 中国建工出版社.2006

[2]沪建交联〔 2006〕 307号文:关于推进建设工程风险管理制度试点工作的指导意见[ R] . 2006.

第8篇：电力板块范文

海通证券分析师认为，经济发展的最根本目的是满足人的物质精神需求，而人口结构的变迁会导致需求结构发生变化。从人口普查的情况来看，我国老龄化进程加快，与老龄化相关的医疗保障等产业将迎来发展的黄金机会。

银河证券的研究报告认为，股市近期走势疲弱的核心问题在于普查数据揭示了人口增速放缓与快速老龄化。人口增速下降与老龄化导致经济增速放缓和持续温和通胀，唯一出路在于提升主流产业的效率，进行第三次工业化，实现产业高级化。报告推荐银行、装备制造、精密仪器、优势化工等板块，并建议关注食品、商业、医药中的低估值、稳增长公司。

国泰君安分析师表示，我国人口增速明显放缓，家庭人口规模持续缩小，使得在总人口增长放缓的背景下，家庭总户数增速仍能持续上升。考虑到城市化的推进，我国未来的户均住房套数将稳步上升，因此预测未来10年地产销售仍将保持5%左右的增速。

对于中国经济增长前景，国泰君安表示，根据中国人口年龄构成估算，预计中国15～64岁人口占总人口比重在2010年前后达到顶点，中国人口红利将进入瓶颈区，但并不代表劳动力年龄优势已经丧失。但中国年龄结构特点使得在未来10年进入老龄化阶段后，人口老龄化的速度可能会快于日本、韩国，这对我国未来长期经济增长带来挑战。

行业评判

申银万国医药板块已值得配置

今年将是医药企业明显分化的一年，精选确定性成长股是下一阶段投资策略。目前医药板块2011年预测市盈率27倍，扣除金融服务后，相对市场溢价45%，接近历史均值，考虑成长性，部分个股已经值得配置。收入增长加速是第一选择。短期建议增持天士力和仁和药业。

国泰君安家电股业绩百花齐放

家电股一季报百花齐放，亮点可简单归纳为收入利润高增长、收入高增长及利润率提升。二季度继续看好空调股，冰箱、洗衣机收入增速或提升，彩电产品结构提升或超预期，但利润增长未必同步。继续重点推荐白电龙头股格力电器、美的电器和青岛海尔，关注空调供应链企业三花股份与常发股份。

国金证券钢铁盈利弹性将再现

从中、长周期来看，钢铁业的景气趋势向上、铁矿石的景气趋势向下，钢铁行业的盈利弹性将会重现，继续看好未来6～12个月的投资机会。短期建议关注限电对钢铁业的影响，以及保障房的开工情况。如果两措施同步实行，将会再度提升钢铁股（尤其是长材股）的投资机会。

中信证券电力经营环境将改善

预期今年电力供求将进入“紧平衡”的开始，未来两年供求紧张有可能进一步加剧，相关部门须加快解决“煤电矛盾”问题，行业经营环境将得到改善，因此电力板块行情有望延续。火电看好国电电力、华能国际及上海电力，水电看好黔源电力和长江电力。结合业绩及重组预期，可关注ST金马、京能热电及内蒙华电。

中信建投煤炭股估值相对合理

目前煤炭股的估值大多处在15～20倍市盈率之间，这是一个相对合理的估值水平。全年煤价下跌的可能性不大，而旺季来临时煤价仍有上涨的可能，将封杀煤炭股的调整空间。建议配置低估值和有资产注入预期的煤炭股以规避风险。重点推荐中国神华、潞安环能和冀中能源。

中金公司氟化工部分产品短缺

目前氟化工上市公司的盈利主要由氟制冷剂R22等和氟聚合物PTFE等组成。氟化工行业部分产品目前供给出现瓶颈，为氟化工板块带来新亮点，氟制冷剂和氟聚合物将带动盈利再创新高。全面推荐氟化工板块，推荐个股包括巨化股份、三爱富和东岳集团。

投资策略

东方证券市场难跌破2700点

当前市场估值结构决定了市场向下大幅跌破2700点的可能性不大。预计6月份市场或将面临新一轮方向性选择。市场估值结构性变化仍将继续，小盘股的估值回归之旅将持续，大盘周期性板块估值进一步提升则面临诸多压力，但低估值大盘股仍可获取相对收益；消费类板块相对估值水平已明显回落，相对收益配置价值开始显现。行业配置建议沿着“低估值+确定性增长+前期涨幅不大”的思路进行。

浙商证券风格转换主导市场

风格转换节奏将主导5月份市场行情的进程。投资者对上市公司2011 年的业绩预期将逐渐明朗，不确定性有所降低，沪深300 指数估值向均值回归成为推动市场向上的主要力量。从历史上看，目前沪深300 指数15.08 倍市盈率的整体估值仍然处于历史底部区域，还有一定的提升空间。而4 月份CPI 数据、高油价及紧缩性货币政策是抑制市场上涨的主要因素。市场将继续通过宽幅震荡消化小市值股票和消费品行业的较高估值这一非系统性风险。预测5 月份上证综指的核心波动区间为2800～3000 点。建议5月份增持低估值行业（银行、保险）及资源类（煤炭）股票，以及与新三板、央企整合题材相关的股票。

第9篇：电力板块范文

国电电力发展股份有限公司(下称国电电力)迈出了整体上市的第一步。8月5日，国电电力召开股东大会，就公开发行股票事宜进行内部协商。

在接下来的5年里，中国国电集团公司(下称国电集团)的更多电力资产将归于国电电力运营，如何把新注入资产整台为一个整体，将是国电电力今后需要着重考虑的问题。

谋篇

国电电力证券部员工最近几天忙得不可开交。在7月20日向外界公布公开募集预案后，国电电力证券部就开始了与第三方分析机构的接触，他们为该公司提供第三方分析报告的同时，还需要为董事会准备路演材料。这几天该部门负责人正在忙于路演事务。而8月5日召开股东大会的准备工作也有一部分需要由证券部负责执行，除此之外，报备证监会的审核材料、董事会办公室的诸多事务性工作也需要证券部承担。国电电力证券部人士向《中国经济和信息化》记者介绍了他们这几天的工作情况――接下来最重要的工作就是做好公开募集申请材料，以备报证监会审核。

“何时能够正式发行就看证监会的审核进度了。”国电电力证券部人士告诉《中国经济和信息化》记者。

国电集团已经承诺将会购买募集股份额的10％。国电电力证券部人士告诉《中国经济和信息化》记者：“为使公开募集更为顺利，国电电力会向机构投资者推荐新发股票。”

国电电力此次收购的国电集团资产都属于上市资产，“所以我们需要用现金买进股权”。国电电力证券部人士告诉记者，这些资产虽然都是国电集团的资产，但不能通过划拨方式取得。国电电力在股权收购上不存在太多的障碍，他们只需要与国电集团签订转让协议就可以了。

大同证券分析报告表明，国电电力此次收购价格略微偏高。国电电力证券部人士对此回应如下：也许是分析机构的评估方法与国电电力的评估方法不一样，国电电力认为此次收购价格合理。“而且我们不能只看短期效益，我们_的收购更看好长期前景。”该人士表示。

“收购新疆电力资产就有这样的战略考虑。”国电电力证券部人士向记者表示。她也坦承，新疆电力板块中的水电资源并不是最优质的，但新疆的电力市场还有其他更多的可开发空间。“新疆的能源资源丰富。每吨煤低至160元，这样的价格在其他地方是不可想象的。”

国电电力原本打算收购云南和福建的属于国电集团的电力资产，但由于以上两地的电力资产难以在短期内满足被收购要求，而国电电力又需要兑现年内启动收购的承诺，于是就选择了收购条件成熟的江苏和新疆电力板块。

“云南、福建电力资源权属不清晰，收购起来还存在一定的困难。”国电电力证券部人士告诉《中国和经济信息化》记者。对于市场此前预测的年内国电电力还可能启动对福建和云南的电力资产的收购。国电电力证券部人士未予否定，但该人士认为，今年应该只能做对江苏和新疆的收购了。“现在都已经8月份了，证监会不可能在刚通过我们的公开发行后，就紧接着在一年内再通过我们的又一个发行申请。”该人士如此认为。

在未来5年里，“类似这样的收购将不断进行。除去已有上市公司的电力资产外，国电集团的其它电力资产大多数将归入国电电力运营范围”。国电集团在14月的公告中就曾表示，要把更多的非上市电力资产归入国电电力，从而推动国电电力整体上市。

“国电集团希望我们整合集团下属非上市电力资产。但是我们目前只拥有国电集团20％的电力资产，所以想要进行整体上市还需要5年左右的时间来收购其他资产。”国电电力证券部人士告诉《中国经济和信息化》记者。

国电集团在全国31个省、市都有电力资产，而国电电力此前只在14个省、市有自己的电力资产，随着对江苏电力资产的收购，国电电力的业务触角延伸至15个省、市。

布局

整体上市不只是简单地把国电集团的电力资产拿过来，“国电电力不会去拿比如说龙源电力的风电资产，我们避免与兄弟公司之间的同业竞争，但这不表示我们不会发展自己的风电板块。”国电电力证券部人士表示。

当初五大电力集团初定之时，并未依据地域、也未依据业务种类进行划分，而是依据平衡原则，平均分配五大集团中各种电力源。国电集团在火电、水电、风电领域都有涉足，但集团旗下的龙源电力、长源电力、平庄能源以及国电电力经营各有侧重。

国电电力板块中，煤电仍占有很大比重。该公司证券部人士告诉《中国经济和信息化》记者：“目前在国电电力板块中，火电仍占有77％以上的比重。”虽然国电电力正在不断增加风电的比重，但该人士表示，风能电力至今还不能作为电力源的主导。

“我们通常是先解决好上网问题然后才上马开发风电项目。在内蒙古西部地区，比如内蒙古巴彦淖尔有我们的风电场。我们的风电已经实现了赢利。”国电电力证券部人士告诉本刊记者，但是由于缺少CDM交易指标，国电电力的风电项目赢利受到一定限制。

目前，国电电力的水电比重为20％。国电电力证券部人士告诉本刊记者，他们仍然在逐步扩大水电在公司业务结构中的比重，此次公开募集的一大部分资金将用于收购新疆的水电资源以及部分新建水电项目。“所有电力集团都抢小水电这一块儿，因为小水电利润率比较高。国电也非常看好小水电。”国电电力证券部人士对《中国经济和信息化》记者表示。

因为火电仍然是那最重要的77％，国电电力即使在风电、水电领域有所动作，但其关注的重心仍然是煤电板块。国电电力已经开始了疏通煤电上下游产业一体化的努力。“2007年的时候，国电电力拿到了内蒙古鄂尔多斯市两个煤矿开发的路证，目前正在办理煤矿开工的申报核准手续。”国电电力证券部人士告诉本刊记者。由于煤炭价格的上涨，发改委限制终端电价的上涨，国电电力人士坦承他们的经营有较大的压力，需要向煤炭资源领域延伸。

“我们也参与了山西的煤改，主要是对小煤矿的整合。由于山西政府不允许央企绝对控股当地煤炭企业，国电电力参股49％组建了一家煤炭企业，另一大股东为山西当地的一国有企业。”国电电力证券部人士透露。

国电电力也正在向煤化工领域渗透，国电集团另一下属公司英力特在宁夏煤化工企业的控股股东正是国电电力的子公司。