民营企业的筹资方式精选(九篇)

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第1篇：民营企业的筹资方式范文

【关键词】民营企业；融资困境；解决对策

一、引言

民营企业数量众多，经营方式灵活，各国经济发展的实践都证明，民营企业的健康成长对一国经济增长至关重要。“十一五”期间，中国民营经济规模实力成倍增长、自身素质不断提高、社会贡献日益显著，为中国成功应对国际金融危机、实现经济社会平稳较快发展做出了积极贡献。虽然民营企业为国家经济的发展做出了重大贡献，但是民营企业却一直面临着融资难的困境，尤其是当前的经济形势不景气，民营企业想要获得自身发展所需的资金就更加困难。

二、民营企业融资困境分析

由于金融机构对民营企业的歧视态度以及资本市场不完善，造成了民营企业在融资过程中出现如下的困境：

（1）民营企业融资缺乏一个长期的明确的规划，融资带有很强的偶然性。民营企业筹措资金更多的是一种应急策略，这不但会导致筹资成本升高，还可能因无法筹集到资金，给公司发展带来巨大的损失，造成这一困境的主要原因一方面在于民营企业没能形成一套良好的融资机制，对企业未来的发展缺乏预见性，另一方面在于金融机构对民营企业的歧视态度，这使得其为民营企业提供的资金不具有持续性，不便于民营企业进行融资规划。

（2）民营企业融资结构不合理，资产负债率居高不下。负债融资的财务杠杆作用可使其所有者获得高于企业息税前利润的收益。同时，由于负债产生节税作用，也可使所有者财富增加。但是，负债在增加公司财富的同时也会给公司带来巨大的财务风险，目前我国的民营企业资产负债率居高不下，造成这一困境的原因在于民营企业没有意识到内源融资的重要性，当公司资金短缺时，绝大多数企业倾向于进行负债融资，而不是内源融资。

（3）民营企业融资渠道狭窄，融资方式单一。目前，绝大多数民营企业的资金来源主要依靠银行贷款，融资方式过于单一，这也是造成企业资产负债率居高不下的又一个因素。造成这一困境的原因一方面在于我国的资本市场不发达，民营企业很难从资本市场上获得资金，减少了民营企业的融资渠道，另一方面在于民营企业融资思维固化，缺乏创新，对新生的融资方式缺乏足够的认识。

三、国外民营企业融资经验

世界各国的民营企业所面临的融资环境各不相同，但是民营企业本身还是有一些相似之处，这也决定了国外民营企业的融资举措在一定程度上对我国的民营企业有启示作用。

（1）美国和英国的“啄食顺序理论”

英美是典型的发达国家，有着高度发达的资本市场，在这两个国家，民营企业在筹措资金时主要以发行股票和债券的方式来从资本市场上筹措长期资本。但这并不意味着企业摒弃了其他融资方式，就美国而言，该国企业融资方式的选择遵循的是“啄食顺序理论”，即企业融资一般会遵循内源融资>债务融资>股权融资的先后顺序，换言之，企业先依靠内部融资，在内部融资无法满足资金需求时才会按照程序计划采取外部融资，而在外部融资中，企业一般优先选择发行债券融资，资金不足时再发行股票融资。

（2）日本和德国的“全能银行”

相对于英美的多渠道融资，日本和德国的民营企业更多依靠的是银行贷款，因此，这两个国家的银行也被称为“全能银行”。由于德日两国的民营企业在筹措资金时主要依靠的是银行，因此该国的民营企业更加重视与银行之间的长期合作，这一方面减少了银行监管企业的成本，另一方面也便于企业向银行借入款项。

（3）菲律宾等发展中国家的融资租赁方式

融资租赁能够有效解决抵押物执行难的问题，是解决间接融资低效率的有效方法，当前，融资租赁已经成为国际性设备投资的多功能产业，在各个国家受到了越来越多的重视。如菲律宾的中小民营企业主要就依靠融资公司提供的风险投资、租赁贷款等方式来解决公司的资金需求。

综上所述，我们可以对国外民营企业的融资经验进行总结。企业在融资过程中一定要遵循计划融资，避免出现应急性融资，要遵循融资顺序，注重融资方式的创新，要始终将降低融资成本放在第一位，再者，企业应更加注重构建与金融机构的长效合作机制，为今后的资金融通做准备。

四、我国民营企业融资过程中应当遵循的原则

（1）坚持降低融资成本原则

融资成本是指企业在融资过程中发生的各种费用，融资成本的高低直接影响了企业利润的多寡。西方发达国家的企业在进行融资时，一般是按照内源融资>债务融资>股权融资的顺序进行的，内源融资的成本主要是机会成本，是各种融资方式当中最低的，因此，民营企业在进行融资的过程当中应当优先考虑的是内源融资方式。

（2）合理的资产负债率原则

负债经营是市场经济条件下，企业为谋求经济效益最大化，实现规模经营而普遍采用的一种经营方式。但是，随着企业负债规模的增大，企业所面临的财务风险也增加了，根据均衡理论，企业最佳融资结构应该是在负债价值最大化和债务上升带来的破产成本和成本之间选择最佳点。因此，民营企业在进行负债融资时应当注意“度”的问题，合理的负债规模可以给企业带来好处，促进企业的发展，而过度融资则会导致企业陷入财务困境，甚至是破产。

（3）规模适当原则

民营企业在确定自己的融资方案时应考虑融资规模的问题，这是因为企业的筹资成本率往往会随着企业融资量增加而增大，如果企业过度融资，就会使资金成本大幅度增加，影响企业效益。因此，民营企业在进行融资时要认真的分析生产经营状况，进而较为准确的预测资金的需求数量，合理确定筹资规模。这样既能避免资金筹集不足造成的资金链断裂，又能防止由于资金筹集过度造成的资金闲置。

（4）间接融资与直接融资并重原则

直接融资是指没有金融中介机构介入的资金融通方式。从发达国家的经验来看，直接融资比例逐渐大于间接融资，是资本市场的发展趋势。由于种种原因，我国的民营企业很难从银行筹措到自身发展所需的资金，因此，民营企业更应该注重直接融资，这一方面拓展了公司的融资渠道，另一方面直接融资更加便捷灵活，减少了公司的时间成本。

五、解决我国民营企业融资困境的措施

（一）制定合理的融资计划

在民营企业发展过程中，绝大多数多企业都缺乏一个长期的、明确的融资计划，这不利于企业资金的筹集，事实上，民营企业应当结合自身所处的发展阶段，对不同时期企业资金的需求量进行准确的预测，这一方面降低了融资的成本，另一方面也防止由于公司筹资规模不当造成额外的财务费用。

（二）深入挖掘内源融资

由于民营企业在进行外部融资时受到诸多的限制，因此，深入挖掘内源融资的潜力就显得尤为重要，尤其是对那些资产负债率居高不下的企业，更应该重视内源融资。具体而言，民营企业可以加强以下几个方面的管理，进而达到强化内源融资的目的。

（1）加强预算管理，合理安排支出。降低企业的生产经营费用，可以创造更多的利润，打造更好的内源融资平台。因此，民营企业应当加强预算管理，对企业发生的各项生产经营费用进行细分，梳理出各项费用的驱动因素，并结合近几年各种费用的发生额制定出一套切实可行的标准化费用体系，以此作为企业控制成本节约开支的工具。

（2）加强对应收账款的管理，尽可能的降低坏账损失。民营企业在进行信用交易时，一定要加强对客户资信的管理，防范由于赊销不当引起的资金危机。这就需要企业制定出合理的信用政策，即确定提供信用政策的标准，在什么情况下、什么时候、对哪些客户提供信用，各类客户的最高信用限额是多少，信用期限如何，同时，还要加强对客户信用状况的动态调查，及时掌握客户的信用状况。

（3）加强固定资产管理，利用固定资产折旧融资。折旧费用代表着固定资产因长期使用而发生的损耗费用。折旧费用应该渐渐累积，用于更新固定资产，维持企业的生产经营，但是在固定资产未更新前，公司可以自由支配这些费用。

（三）寻求风险投资

民营企业还应当积极的在资本市场上寻求风险投资。引进风险投资，既体现了直接融资与间接融资并重的原则，又可以解决公司资产负债率居高不下的问题。首先，利用风险投资不但可以满足企业的资金需求，而且风险投资公司有着专业的管理方式，有利于公司的迅速壮大。其次，如果民营企业在投资期间经营状况良好，还会吸引到风险投资公司的追加投资，这又进一步的解决了公司后续的融资需求。

（四）发展融资租赁

目前，民营企业融资渠道狭窄，融资方式单一，利用融资租赁进行融资不但可以增加公司的融资方式，同时也可以进一步降低公司的资产负债率水平。并且，融资租赁有许多优点，主要体现在：①限制条件少，能迅速形成现实的生产力。②融资风险小，民营企业掌握设备及时更新的主动权。3融资租赁的另一大好处就是能够产生节税效应。按照我国税法的规定，租赁设备的折旧由承租人提取，承租人支付的租金中所包含的利息和手续费均可从税前扣除，从而使承租人得到了减税的好处。基于以上的几点分析，民营企业在购买生产设备时应当优先考虑融资租赁，这是解决公司融资困境的一种有效的措施。

（五）运用动产担保融资

过去我们的融资担保政策和规定都是盯向不动产，《物权法》的颁布构建了动产担保的法律框架，因此，民营企业在融资过程中还可以考虑运用动产担保来融资。事实上，2007年颁布实施的《物权法》中的一个重大突破就是在动产担保方面，还可以用应收账款质押。民营企业普遍都存在着大量的应收账款，当企业需要资金而又不能及时收回应收账款时，按照《物权法》的规定，公司完全可以以应收账款为质押物向金融机构借款。

（六）合理运用筹措到的资金

最后，民营企业还应当合理的运用筹措到的资金。通过以上分析的融资方式，民营企业在很大程度上可以获得自身发展所需的资金，但是这并不意味着整个融资过程到此结束，资金的运用效率是决定公司融资成败的一个关键指标。因此，民营企业应当注重对所筹资金的管理，避免资金出现不合规、不合法的运用，这一方面保证了资金最大程度的运用到公司的生产经营当中去，另一方面也体现了公司对资本所有者负责任的态度，为今后的融资打下了良好的信誉基础。

六、结论

本文较为系统全面的阐述了民营企业的融资现状、融资困境、应当遵循的融资原则，以及具体的解决对策。民营企业是国民经济的重要组成部分，解决民营企业的融资困境不能只依靠企业自身的力量，更需要整个国家为民营企业的健康发展提供合适的融资渠道及完善的制度保障，只有这样才能使民营企业彻底的摆脱融资困境。

参考文献：

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[2]罗瑜.国外融资方式对我国民营企业融资的启示[J].消费导刊，2009（4）.

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第2篇：民营企业的筹资方式范文

 

关健字：民营企业 财务管理 资本结构 企业价值最大 时务杠杆

随着我国经济体制改革的不断深化，对民营企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求。去年6 月财政部组织的会计信息质量检查，首次将民营民营企业列为检查对象。今年 1月8 号，公布的会计信息质量报告显示，大部分民营民营企业存在会计基础士作薄弱、白条抵现金、财务管理混乱等问题，尤其是提前确认收人、粉饰报表的现象比较突出。中国的民营企业平均寿命只有 2.9 年。很多企业之所以发展到一定阶段就英年早逝，一个极其重要的原因就在于财务管理工作跟不上企业发展的需要。破产与持续经营只是一步之遥。一个企业如果不重视财务管理，导致财务状况恶化，丧失现金支付能力，不管其规模多大都会破产。对民营企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求。如何科学地设置财务管理最优目标，对于研究财务管理理论，确定资本的最优结构，有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。本文拟从确定财务管理的最优目标出发，分析财务管理最优目标(民营企业价值最大化)与资本结构的关系，并运用资本结构的计量指标(财务疚杆利益)，对我国民营企业的负债经营状况进行分析研究。

一、民营企业财务管理的最优目标——民营企业价值最大化

民营企业财务管理目标，是民营企业在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。比较具有代表性的民营企业财务管理目标主要有以下几种观点：民营企业利润最大化、股东财富最大化、民营企业价值最大化、民营企业经济效益最大化。根据现代企业财务管理理论和实践，并通过关于财务管理目标的几种主要观点的比较，认为民营企业价值最大化应作为财务管理的最优目标。

(一)以民营企业价值最大化作为财务管理目标弥补了利润最大化的不足

如果以利润最大化作为财务管理目标，一方面，没有考虑民营企业所创造的利润与投人资本之间的关系，不利于不同资本规模的民营企业或同一民营企业不同时期之间的比较另一方面，它没有考虑时间价值和风险价值，取得的同一利润额所用的时间不同，其价值不同，承担的风险也可能不同。如果以追求民营企业利润最大化作为财务管理目标，还可能会忽视产品开发、生产安全、履行社会责任等工作，导致民营企业短期行为的发生。进行财务管理就是要权衡报酬与风险的得失，实现二者的最佳平衡，使民营企业价值最大。以民营企业价值最大化作为财务管理目标，可以将民营企业取得的报酬按时间价值进行计量，考虑了报酬与风险的关系，使民营企业的前当收益与未来收益都对民营企业价值产生影响，有效地避免民营企业短期行为的发生。

(二) 以民营企业价值最大化作为对务管理目标更符合我国国情

在我国，有人认为应将民营企业经济效益最大化作为财务管理目标，因为经济效益是指投人与产出的关系，即以一定限度的资源消耗获得最大限度的收益。这是一个比利润更广义的概念，它是三类量化指标的综合：一是以资本、成本、利润的绝对数及相对数表示的价值指标;二是以产量、质量、市场份额等表示的实物量指标;三是以劳动生产率、资产利润率、保值增值率等表示的效率指标。并认为第一类指标反映的是民营企业现实的盈利水平，第二类、第三类指标反映的是民营企业潜在的盈利水平或未来的增值能力，因此该指标在利润中加人了时间因素，可以认为该指标考虑了时间价值和风险价值。由于反映民营企业盈利水平的利润指标是按照权责发生制计算的，并没有考虑时间价值。这种认为潜在的盈利能力或未来增值能力反映了时间价值的观点在理论上是缺乏依据的，在实践上也是难以计量的。而以民营企业价值最大化作为财务管理目标，体现了对经济效益的深层次认识，不仅考虑了风险与报酬的关系，还将影响民营企业财务管理活动及各利益关系人的关系协调起来，使民营企业所有者、债权人、职工和政府都能够在民营企业价值的增长中使自己的利益得到满足，从而使民营企业财务管理和经济效益均进人良性循环状态。因此，民营企业价值最大化应是财务管理的最优目标。

二、资本结构理论与民营企业价值最大化

资本结构理论是西方当代财务理论的主要研究成果之一。民营企业的资本结构是由于民营企业采取不同的筹资方式形成的，表现为民营企业长期资本的构成及其比例关系即民营企业资产负债表右方的长期负债、优先股、普通股权益的结构。各种筹资方式及其不同组合类型决定着民营企业的资本结构及其变化。资本结构的变化与民营企业价值处于怎样的关系?当民营企业资本结构处于什么状态能使民营企业价值最大? 这种关系构成了资本结构理论的焦点。其中，莫迪利安尼和米勒创立的MM定理，被认为是当代财务管理理论的经典。

(二)资本结构理论对我们的启示

资本结构理论的重要贡献不仅在于提出了"是否存在最佳资本结构即这一财务命题;而且认为客观上存在资本结构的最优组合，并使我们对资本结构有了以下几点明确认识：

1、负债筹资是成本最低的筹资方式

在民营企业的各项资金来源中，由于债务资金的利息在民营企业所得税前支付，而且，债权人比投资者承担的风险相对较小，要求的报酬率较低，因此，债务资金的成本通常是最低的。当存在公司所得税的情况下，负债筹资，可降低综合资本成本，增加公司收益。

2、成本最低的筹资方式，未必是最佳筹资方式

由于财务拮据成本和成本的作用和影响，过度负债会抵消减税增加的收益。因为，随着负债比重的增加，民营企业利息费用在增加，民营企业丧失偿债能力的可能性在加大，民营企业的财务风险在加大。这时，无论是民营企业投资者还是债权人都会要求获得相应的补偿，即要求提高资金报酬率，从而使民营企业综合资本成本大大提高。

3、最优资本结构是一种客观存在

负债筹资的资本成本虽然低于其它筹资式，但不能用单琐资本成本的高低作为衡量的标准，只有当民营企业总资本成本最低时的负债水平才是较为合理的。因此，资本结构在客观上存在最优组合，民营企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其趋于合理，直至达到民营企业综合资本成本最低的资本结构，方能实现民营企业价值最大化这一目标。

三、衡，资本结构孟要指标一一财务杠杆利益

由于民营企业一般都采用债务筹资和股权筹资的组合，由此形成的资本结构一般称为”杠杆资本结构”，其杠杆比率即为资本结构中债务资本与股权资本的比例关系。因此，财务杠杆利益就成为衡量民营企业资本结构，评价民营企业负债经营的重要指标。

第3篇：民营企业的筹资方式范文

关键词： 中小民营企业；融资问题；银行管理体制

一、问题的提出

民营企业融资是指民营企业根据自身生产经营现状及资金运用情况，依照经营与发展策略的要求，通过一定渠道和方式，利用内部积累及业主个人储蓄或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济活动。

随着我国创业板市场的推出，中小民营企业的资金来源开始向多元化发展。但由于制度设计及企业自身因素的影响，中小民营企业融资仍受到诸多限制。根据美国联邦中小企业管理局2004年的统计数据，成立不满5年的中小企业各种筹资方式的利用率分别为：信用筹资占26.6%，设备融资占5.6%，担保融资占7.9%，租赁融资占12.65%，企业间融资占5.9%，信用卡融资占2.3%，股东融资占39.1%。这说明，美国中小企业负债融资呈现多样化的特点，股权融资的比例也很高。中小企业更多地依靠资本市场筹资，缓解了对银行的压力。我国由于资本市场不发达，中小民营企业很难通过这些渠道融资，现有的融资环境与企业希望的仍有较大差距，融资难仍是制约中小民营企业发展的主要问题。

二、中小民营企业融资困境的原因分析

（一）信贷供求的约束

1931年，英国麦克米兰金融和工业委员会在其一份调查报告中首次提出了“融资缺口”概念，后这个概念便被广泛使用。融资缺口指中小企业对外部融资的需求远远大于市场能够提供的数量。融资缺口可用图1表示：

图中，S为外部资金供给线，D为中小民营企业对外部融资的需求线，E点为均衡点，rE为均衡利率。如果利率是严格受到控制的，可浮动的区间很窄，比如控制在r1附近，则会出现较大的融资缺口Q1Q2。融资缺口Q1Q2既包括信贷资本缺口，也包括权益资本缺口。

由图1可见，如果一国资本市场相对发达，则可以大大减轻对信贷资本供给的压力。但是，我国的资本市场还远未满足中小民营企业的融资需求，所以中小民营企业把渴求资金的目光盯在了银行贷款上，以至于银行不堪重负。

受金融抑制和信贷紧缩的影响，银行对中小民营企业贷款慎之又慎是理。人为控制利率是典型的金融抑制，低利率会扩大金融缺口。在低利率条件下，对贷款的潜在需求会进一步扩大，而供给却不能相应增加。随着银行一系列旨在加强风险控制措施的落实，供给反而会减少，供求矛盾更加突出，表现在Q1Q2间距离加大。信贷紧缩有多方面的原因，发展中国家由于金融市场不健全，进而调控手段因受市场机制发育程度不高的制约而难以使用，往往使用行政手段调控经济，容易造成经济大起大落，信贷扩张与信贷紧缩交替出现。发生信贷紧缩时，企业信贷难度加大， 尤其是中小民营企业。

（二）中小民营企业自身缺陷的约束

第一，多数中小民营企业尚未形成科学的公司治理结构。我国多数中小民营企业管理实行家庭式管理，其经营机制落后，内部管理混乱，缺乏符合现代市场经济要求的企业组织形式，缺乏清晰的产权制度，企业行为不够规范，导致中小民营企业面临许多且在风险，市场有效竞争力不足，企业抵御市场风险的能力较差。当前我国中小民营企业普遍存在财务制度不健全、财务报告真实性与准确性低，投资者的权益难以保障的现象，这些往往都是企业治理结构不健全所致。没有规范的现代企业治理结构，企业经营者的控制权就难以节制，就有可能侵犯所有者的权利，单纯的所有权（不参与经营）就没有价值，必然使新投资者忘而却步。

第二，缺乏企业规划、融资知识和融资信息，抑制了中小民营企业的融资能力。多数中小民营企业在企业计划或发展规划方面相当薄弱。当投资者或贷款银行询问其产品、市场、未来发展计划等问题时，他们提供不出一份真实描述企业发展规划的文件，不能给投资者或申请贷款的机构提供一份好的资金使用计划。除此之外，缺乏必要的金融知识、财务管理技术及银企关系方面的知识使他们的致命弱点，缺乏这些知识的关键原因在于缺少这些方面的人力资本。

第三，中小民营企业规模小，实力弱，在市场竞争中处于劣势。相对于大型企业的资产规模而言，设备落后、生产规模较小，一直是困扰我国中小民营企业融资的问题。因此，面对大型企业的挑战，它们往往缺乏竞争力，这一点使得中小民营企业的信用能力大打折扣，从而影响其融资能力。

（三）银行管理体制的约束

第一，商业银行内在的“身份”与融资歧视，加深了中小民营企业融资难的矛盾。我国商业银行内在的“身份”与融资歧视主要表现在2个方面：（1）、国有商业银行贷款管理制度的缺陷，造成了“规模性歧视”。近年来，国有商业银行为了降低不良资产率，调整了经营策略，纷纷对大企业、大集团，优势产业、优质客户进行重点支持，强化了“规模论”、“成分论”的经营理念，强化了对中小民营企业的信贷歧视。（2）、国有商业银行的内部运行机制缺陷，造成“结构性歧视”，在经营指导思想尚对中小民营企业存在歧视。国有商业银行的重点服务对象是大中型企业，留给中小民营企业的资金余地很小，企业规模大小和所有制的不同造成企业之间资金严重不平衡。

第二，成本与信息劣势。大银行不愿意为中小民营企业融资，主要理由有两方面：一是对中小民营企业融资费用支出所带来的收益太低，即成本收益比太高；二是大银行与小企业之间存在极端的信息不对称，首先，中小民营企业规模相对较小，经营变数多、风险大、信用能力较低；其次，资金是一种特殊的服务性商品，在它的出租或委托经营中极易受到侵蚀，成为所谓坏账而得不到归还和补偿，由此造成的经济和社会影响具有连锁性和整体性。

第三，银行管理制度的障碍。现行的信贷管理办法大多针对国有大型企业指定的，缺少适应不同类型中小民营企业的信贷管理办法，从而造成金融机构服务于中小民营企业时无办法可依、无程序科循、基层部门无权、审批复杂、对民营企业信贷支持力度被削弱的现象。

三、对策及建议

从企业角度来考察

（一）按照市场经济的要求建立健全各种管理制度，努力提高中小民营企业自身素质和信誉度。诚实守信的企业形象和良好的社会信誉，是中小民营企业进行外援融资的前提条件和基础。中小民营企业要认识到，只有保持良好的信用和获得更多的信任，才会与社会各方保持良好的合作关系，才更容易获得融资，使经营进入良性循环。中小民营企业必须从自身做起，改善经营机制，建立健全规范的生产经营制度和管理制度，加强企业公司治理结构建设，打破传统的家族式经营管理模式，建立现代企业制度；强化财务管理，建立健全各项财务管理制度，尽快形成规范的财务体系，确保会计资料真实完整；强化财务管理，建立健全各项财务管理制度，尽快形成规范的财务体系，确保会计资料真实完整；加强企业信用文化建设，培育企业家的信用意识，提倡和宣扬信用观念，积极树立企业良好社会形象，为企业融资创造好的环境。不仅使投资方敢投资，而且还可以使企业的信用升华为现代市场经济进行中的一个重要资本形态，成为企业的无形资长，一种价值资源，为企业创造更多的融资机会。

（二）实行记账，提高企业资信度。中小民营企业一般规模较小、业务量少，为之所用的不少会计人员业务水平不高，会计信息失真，严重影响了中小民营企业信誉。通过中介机构，实行记账，不失为一种有效的办法。一是可降低企业会计核算成本，减轻企业负担，提高会计工作质量，达到规范会计核算的目的；二是可以为政府的会计管理部门、税务部门减轻对企业实行会计监督的负担，达到规范中小民营企业会计核算的目的；三是提高企业会计信息真实度和透明度，为银企双方降低融资成本。

（三）要积极寻找的融资渠道，勇于尝试新的融资方式。现今，新的融资方式层出不穷，有租赁、典当融资、票据贴现、同业拆借等多种融资方式，中小民营企业可以寻求一种适合自己的融资方式加以尝试。如果行行不同，还可以通过寻找合作伙伴、协议贷款、利用民间力量吸收多方投资等手段来解决融资问题。力求做到融资渠道和融资方式多样化；融资规模和实现合理化；不挪用贷款用途，做到计划用贷，合理安排资金，严格资金管理。第一，充分运用票据融资和同业拆借，打开融资渠道。第二，努力尝试新的融资方式，通过金融租赁进行融资。租赁融资信贷、融资、融物于一身，兼有融资与融物的双重功能，是一种新的融资方式，在发达国家称为仅次于银行信贷的又一重要融资渠道。第三，积极寻找风险投资。第四，中小民营企业还可以通过典当进行融资。

从银行机构角度来考察

（一）建立健全信贷服务组织体系。商业银行应专门成立为民营企业服务的部门，明确提出支持中小民营企业发展的工作目标、实施步骤、考核制度；各股份制商业银行要结合本行实际，在中小民营企业中筛选和培育优良客户，为中小民营企业提供全面的信贷服务；城市商业银行、城市信用社要结合各地经济发展实际，强化“立足本地、服务中小”的市场定位，在控制风险的前提下，千方百计满足中小民营企业信贷需求；适当调整农村信用社的信贷投放重点，在满足农户小额农贷需求的前提下，适当集中资金，积极支持县域民营企业的发展。

（二）建立民营银行或民间互助金融机构，利用民间资金，疏通民间资本由储蓄向投资转化的渠道。中小民营企业难以从现有的国有银行中获得信贷支持有其历史原因与制度的原因。建立民营银行，利用民间资金不失为解决中小民营企业融资的一条有效途径。第一，民间资金数额是巨大的，在我国，沉淀着10多万亿元的居民储蓄，为建立民营银行或民间互助金融机构奠定了坚实的物质基础；第二，民营银行与大多数中小民营企业在体制上有着天生的兼容性；第三，中小民营企业资金的需求额度一般较小，而且频率打、随机性强，而民营银行有充分的经营自主性，经营方式灵活，特别是在发展初期，资金少，客观上无法为大企业提供契机，在为中小民营企业提供资金支持方面具有比较成本优势；第四，经过长期的合作，民营银行对中小民营企业经营状况逐渐加深了解，有助于克服信息不对称障碍，减少信息收集成本。

参考文献：

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[6]张跃进.民营企业发展中的金融支持[J].科技经济市场，2006(11).

[7]王梅.刍议金融支持民营企业发展[J].南方金融，2006(7).

第4篇：民营企业的筹资方式范文

（一）较小的经营规模。与大多数国企和外企相比，中小民营企业通常经营规模比较小，拥有的工作人员也较少，企业组织结构和管理层次不复杂。

（二）灵活的经营方式。中小民营企业的投资并没有像大企业那样数量较大，并且短时间内少量的投资的收效挺快。企业生产或经营产品呈现出品种多、结构小巧和工艺简单的特点，可以依托灵活的机制将不同产品进行分散生产或经营，从而促进企业快速发展。

（三）较差的风险抵御能力。银行贷款成为多数中小民营企业融资的主要渠道，私人投资却相当少，但这些企业缺乏贷款抵押的固定资产。若企业筹资方式社会化，受经济宏观环境影响较大，环境好则好，环境差就会问题连连，从而家具企业财务风险的出现概率。

二、中小民营企业财务风险分类

（一）筹资方面。资金市场的供需波动和宏观环境的变化，给中小民营企业通过资金市场筹资带来风险，主要体现在利率、汇率、再融资、财务杠杆和购买力等方面。

（二）投资方面。中小民营企业进行若干投资后，由于市场需求改变而造成企业收益的实际与计划偏离，为企业投资回报带来风险，主要体现在利率、汇率、再投资、金融衍生工具、通货膨胀、道德和违约等方面。

（三）偿债方面。中小民营企业负债经营由于经营不善不能及时偿还到期本金和利息，企业遭遇财务困境，甚至会陷入破产境地。根据偿债时间划分，这种偿债风险可分短期和长期两种。

（四）运营方面。中小民营企业在生产经营中，供应、生产和销售等环节不确定因素挺多，会延缓或迟滞企业资金运转，影响企业价值变化。

（五）收益方面。对于中小民营企业来说，经营收益和分配有可能影响到以后的企业生产经营活动的正常开展。这主要分为收益留存和股息分配两种，收益留存注重规模来源的扩大，股息分配注重股东财产的扩大，两者是对立统一的。

三、中小民营企业财务风险管理现状分析

（一）融资难度较大并且代价过高。虽然中小民营企业的融资体系比较独立、渠道多样化，但是融资具体实施比较难并且代价过高，成为阻碍企业发展的重要一环。第一，中小民营企业负债经营负债较多，经营风险大，企业信用较低，导致信用担保较难，从而融资代价较大；第二，很多银行对中小民营企业贷款存在偏见，热心度不够；第三，尚未形成为中小民营企业提供合理金融服务的成熟的金融中间机构和相应贷款担保机制；第四，国家政策层面，中小民营企业常处于被忽视的地位。

（二）投资途径不宽且战略性不够。绝大多数中小民营企业都是有家族式企业演变而来，多采用所有权和经营权集中统一的管理方式，企业管理者和投资者二合一。但是，这些“二合一”人员，普遍业务素质较低，在缺乏现代企业管理制度的条件下，实际决策水平战略性较差，缺乏投资途径和风险的科学认识，企业财务管理水平很差，会计信息失真度很高，因而常常造成投资难以收回。

（三）借贷时缺乏对自身实际的清醒认识。中小民营企业的经营项目融资，数量大且时间集中性强，企业经营者往往将还款押宝在若干项目上，项目如果运作不好就会使企业陷入还款困境，产生财务风险，严重的资金链断裂导致企业破产。

（四）应收账款回收与存货销售变现难度较大。由于市场波动有可能会影响企业产品销售不畅，从而产生中小民营企业存货销售变现困境；况且，企业存货管理制度不完善，存货管理现状不容乐观。

（五）收益留存与股息分配不科学。中小民营企业，由于企业规模不大，资金运作量也不大，企业管理者的想法是：收益留存多点、股息分配少一点；但追求股息分红是企业股东的天性，基于股息分配不确定性因素过多而要求股息分配比例的不断扩大反应了这一点；这样，管理者和股东之间存在矛盾，使中小民营企业资本金不够，不能快速发展。

四、中小民营企业防范财务风险对策

（一）科学管理资金，合理负债避险。负债规模和负债利率，中小民营企业都应该合理管控，让它们均处于合理水平。如果中小民营企业业务不稳定，融资数量未相应减少，会因业务问题而产生财务风险，从而给企业带来经济损失；中小民营企业可采用联合别的企业共担风险、选择备选方案中风险最小的方案、购买保险公司保险来转移风险等方式规避风险。

（二）正确把握财务环境，减弱财务风险概率。中小民营企业应不断强化全球、国家、地区、产业等宏观环境研究，重点关注与自身密切相关的国家的产业规划与指导、新技术研发与使用、行业的垄断与垄断企业、业务经营的法律法规以及国际贸易上各行业的发展变化。这样有助于企业生命力和可持续发展能力的提高，以及企业适应善变的市场反应速度和应变能力，减弱财务风险概率。

（三）科学分析财务风险，强化员工防范意识。对于中小民营企业来说，自身资金少、实力较弱，注重经营风险防范非常必要，防范意识较强就有可能将风险减弱到最低。企业的财务工作非常重要，工作过程的任何细小疏忽都可能企业重大损失，工作时务必谨慎小心，严防差错产生。中小民营企业应强化员工防范风险意识培训，提高企业自身应变能力，让员工能较好的认识财务风险并适当应对，依据条件的变化积极适应，不断改进企业财务管理能力。

（四）优化财务体制运作，强化预警机制建设。企业内部核算制度建设的优化，对于中小民营企业非常重要，关系到企业能否进行法制化生产，确保真实、合法的财务信息。企业的财务管理工作应该阳光化，以增强顾客对企业的信任。如此，企业财务工作不仅能提供给企业真实准确的信息，还能适当规避风险，提升客户对企业的信任度。用人机制的完善，作为财务机制优化的重要一环，有利于依托培养态度认真、敬业负责、积极上进的员工来提升企业竞争力，促进企业可持续发展。强化财务预警机制建设，有利于对财务管理各环节产生的信息、数据进行分析和评价，从而预测各种可能发生的财务风险；这样，企业财务管理的整体水平和战略决策能力得到提升，通过科学合理应用财务预警机制，强化财务风险预警，可以提高企业整体管理能力和市场应变能力，减少不必要的损失。

（五）科学管理资金回收。中小民营企业在生产经营工作中应注重合同订单的履行，贷款的回收和应收账款的催收应成为企业制度化的日常工作，同时回收和催收的周转速度应强化。中小民营企业在进出口贸易中应时时关注国际环境变化，特别是与自身业务联系紧密的进口国，对于外部环境变化及时应对和调整，因出口而产生的坏账要严格管控，资金回收工作要不断强化。

第5篇：民营企业的筹资方式范文

[关键词]民营企业；资本运作；不同阶段

我国民营企业经过改革开放以来30年的发展，在企业规模和产业结构等方面得到了扩展和提升，但从民营企业的发展阶段来看，中国的民营企业还处于起步期和发展期。随着国内资本市场的完善和中国民营逐步参与国际市场程度的提高，民营企业的资本运作成为企业发展的重要手段和因素。民营企业应该认真分析周边环境的变化，对自身的发展状况进行恰当的评估判断，制定企业发展的长远战略，掌握并灵活运用各种资本运作手段，为企业的发展壮大奠定良好的物质基础，提升企业核心竞争力。因此，研究民营企业不同生命周期阶段的资本运作模式对民营企业的长问题具有重要的意义。

一、资本运作的概念

企业的成长过程是企业规模的成长与企业内涵素质提高相结合的过程。资本运作作为企业规模扩张的丰要手段，也是企业充分利用经营资源，分散风险、获取经济效益的途径。资本运作是以资本为基础的资本运营，其概念是指把企业所拥有的一切有形与无形的存量资本变为可以增值的活化资本，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，降低风险、成本，以最大限度地实现所有的价值增值。资本运作是一系列将各种现有资本有效组合的动态活动。资本运营丰要涉及对企业所能控制的产品形态、资产形态、房地产形态、金融形态、无形资产形态的组合、配置。所需要涉及的市场有产品市场、资本市场、人才市场、产权市场等。

二、我国民营企业资本的运作环境

从民营企业的发展来看，企业通过资本运作手段整合了外部资源实现了跨越式发展。但现阶段，民营企业的融资环境和资本运作还存在诸多现实问题。

(一)商业银行为民营企业融资支持力度有限

在金融危机下，虽然中央银行已经出台相关政策鼓励商业银行增加对民营企业的贷款，但各商业银行为了资金安全往往集中力量抓大客户而不愿向民营企业放贷。同时银行大多喜欢大额贷款而忽视额度小、频率高的民营企业贷款。近年来，银行的票据承兑业务发展很快，但同样也是集中于大企业，民营企业很难得到银行的票据承兑额度。即使商业银行愿意向民营企业发放固定资产贷款，但由于投资项目审批制度不健全，加上银行担心长期贷款带来的风险，不愿意向民营企业开放基建和技改项目贷款，因而民营企业最多也只能获得一年之内的流动资金贷款，很难获得长期的资金贷款。为了满足长期资金周转的需要，一些民营企业不得不采取短期贷款多次周转的办法，从而增加了企业负担和融资成本。由此可见，现有间接融资渠道很难满足民营企业再创业和技术改造、开发高科技项目的资金需求。

(二)资本市场为民营企业提供的融资渠道有限

中国资本市场仅有20年的发展历程，其结构存在一定的缺陷，不利于民营企业的融资。目前，证券市场缺少适应各类企业融资需要的多层次资本市场体系，私人权益资本市场还不能很好地连接资本供给方和需求方，长期票据市场发育程度很低。这表明民营企业利用资本市场筹资的机制尚不具备：受所有制和市场规模、制度环境的限制，即使是成功的民营企业，要想利用上市或发行债券、商业票据融资也比较困难；二板市场又受各方面条件限制，也不可能成为民营企业的主要融资渠道。因此，民营经济的直接融资渠道有限，很难利用现有正式资本市场融通资金。

(三)资本运作的概念认识上存在错误

现阶段很多民营企业资本运作概念的起步和目的就是股市圈钱，为上市融资而融资。许多公司不是立足于自身产业的发展，而是片面追求上市，使上市公司成为稀缺的资源，加大上市成本。而上市后，资金在自身产业没有投资机会，擅改募集资金用途，甚至挪用募集资金炒股。

(四)资本运营脱离主业运作

民营企业在发展战略上的同步考虑缺乏，危及正在健康、有序发展中的实体产业。不少上市公司通过资本市场融资后，直接通过委托理财方式、靠炒卖股票来进行创收活动，结果在自己不熟悉的领域失败了，使企业承受了不必要的风险。以资本运作为幌子进行资产重组，实际是为二级市场炒作制造概念。部分上市公司通过兼并、收购或直接投资等手段来制造题材，实力表现出企业蒸蒸日上的发展势头，并通过炒作这些题材使企业的股票价格飙升，从中谋取暴利，并以此作为企业的经营之道，而忽视企业的产业发展的持续性。

三、不同成长阶段的民营企业资本运作策略的运用

任何企业的发展，都要经过创业、成长、成熟与衰退阶段，民营企业也不例外，在不同发展阶段，要根据企业该阶段特点选择不同的融资方式。

(一)初创期策略

企业初创时期特点是资金需要量大，信息不透明，缺乏抵押品，外部融资相对较难。这时可选择的融资方式主要有：融资相对便利的借款和租赁融资。符合国家产业政策的企业应尽可能取得财政资金或政策性银行借款，并从信用担保机构取得贷款担保，租赁融资按需要可分别采取经营租赁和融资租赁两种方式。为满足临时或短期使用资产的需要可选择经营租赁方式，为满足长期资产的需要又缺少现金时，可采用租赁融资方式通过融物达到融资的目的。虽然租金成本较高，但筹资程序简单，速度较快。同时这一阶段，企业的员工较少，组织结构单一，这时企业往往具有自己的技术支撑和知识产权，企业的主要目标是求得生存。这一阶段，企业真正的投资一般为购置经营设备或购建厂房，需要注意的问题就是选择可行的投资项目，并进行充分的风险论证和资金安排。

(二)成长阶段策略

企业经过成功的创业，进入成长阶段，其内部已形成一定的资金积累，融资条件相对较好，资金需要量也相对较大。这时，企业在注重内部积累的同时，应当设法从外部融资。其融资方式除了选择借款和租赁融资外，应逐渐转向直接融资方式，即通过发行债券和股票的方式来融资。由于目前国家对债券融资限制条件多、程序复杂，因而直接融资应首选股票方式融资。虽然这种方式融资程序复杂，制约因素较多，但融资金额大，风险低，能较好的满足中小企业发展时期的资金需求，提高其进一步举债的能力。同时企业经过一定时期的发展，其经销盈利已经开始能补偿它在创业初期所耗用的资金。企业的组织机构已经具有一定的规模，各方面日趋完善。金融界和商界已逐渐了解企业，并愿意投入资金。这一阶段已初步形成主导产品，注重用品牌去开拓市场，营造市场，为规模化发展奠定基础。此时，由于债务资本的可能介入，企业要合理安排资本结构，真正的投资行为可能集中在经营项目的扩建方面；此外，随着企业固定资本的增大投入，企业诸如存货、现金等其他流动资产会相应增加，做好流动资产的管理，提高周转速度和效益也是资产投资管理的重要内容。

(三)成熟期策略

第6篇：民营企业的筹资方式范文

【关键词】民营企业；融资困境；品牌战略；政府支持

一、河南省民营企业融资现状

对河南民营企业来说最大的困难就是资金短缺。河南是农业大省，仅通过农业生产来进行原始积累是十分有限的，资金的短缺导致本来发展良好的企业，难以进一步发展缺乏竞争力。

民营企业在直接融资方式上，由于资本市场的不规范，还有二级市场发展缓慢也严重制约着河南民营企业的融资。另外其他的融资渠道也不能为民营企业提供便捷的渠道。在间接融资方式上，河南民营企业自身实力比较弱，再加上发展时期还不成熟，得不到政府和银行等融资来源的支持。

河南民营企业融资渠道主要包括银行贷款和民间借贷途径。

第一，银行贷款。民营企业难以从银行得到资金帮助，贷款难已经成为制约河南民营企业快速发展的重要原因，大多数民营企业依靠家族势力筹得资金。第二，民间融资。河南民营企业如果想取得发展，在从银行贷款无望的情况下，不得不另寻途径，于是兴起了民间借贷，然而民间借贷利率通常会高出正常利率的10%40%。这一方面加大了企业的筹资成本，增大企业还本付息的压力；另一方面因为民间借贷尚不规范，大部分属于私人交易，没有必要的法律约束，所以，民间借贷有着极大的信用风险和不稳定因素。

可见，河南民营企业融资方式较少且困难重重，想要依靠自身力量只能步履维艰，难以做大做强。

二、河南民营企业融资困境形成的原因

河南民营企业融资困境形成的外部原因主要有：

（一）信贷政策难以满足民营企业发展的需要

在现有的融资体系中，对民营企业的贷款期限通常在一年以内，河南省的民营企业也不例外。受贷款期限的限制，民营企业资金链会出现脱节，影响民营企业长足发展。如果民营企业选择多次资金周转誓必增加还贷负担。

（二）资本市场不完善

从我国资本市场发展来看，我国的资本市场发展时间较短，结构上存在着一定的缺陷，不利于民企的融资。我国证券市场主要扶持对象仍然是国有大中型企业。大多数的河南民营企业属于中小企业，自有资金低，盈利能力弱，所以河南大多数的民营企业不符合目前的上市条件，因此从股票市场上得到资金支持十分的困难。

（三）政府政策支持力度不足

随着我国经济体制改革和民营企业的发展，民营企业地位不断提高，因而受到国家政府的支持，相关有利于其发展的法律法规也相继出台。但是河南政府在对民营企业的支持力度还很欠缺，虽然对于河南民营企业的发展政府提出了很多的优惠政策，但是这些并不能满足河南民营企业发展的需要，政府仍然需要加大对民营企业的支持力度。

河南民营企业融资困境形成的内部原因主要有财务信息不透明，信用度不高、竞争力不强，企业文化内涵低。

三、改善河南省民营企业融资困境的对策分析

（一）加强自身信用建设

改善河南省民营企业融资困境，首先要从加强自身信用建设着手。河南民营企业融资难既有国际共性，又有自身发展特性。改善河南民营企业融资困境，民营企业必须提高自身素质，运用有效经营管理模式，规范企业管理体系和完善企业的财务制度，能够提供真实企业经营数据，公开透明反映企业实力，赢得融资来源方的信赖。

（二）品牌战略融资

品牌战略融资可以改变河南民营企业的融资方法，民营企业应加强品牌意识，明确品牌形象，尽力拥有稳定的客户群体。顾客群体的增多，可以提高企业知名度，从信赖到依赖，使企业拥有良好的市场口碑，从而有利于企业融资，使企业更好发展。

（三）银行角度：发展中小金融机构，促进信贷融资

在种种因素的制约下，河南的民营企业很难得到大银行的资金支持，外国大银行也不愿为民营企业提供金融服务，只有大批地方性、“土生土长”的中小金融机构，才能胜任这一工作。因此，努力发展民营的、地方性的中小金融机构，十分有利于解决民营企业融资困难的问题。通过发展中小型金融机构，促进金融市场的竞争，加强利用市场机制配置金融资源的功能。

（四）政府角度：政策支撑体系的完善

河南民营企业要想获得多样化的融资渠道，取得长足发展，紧靠企业自身的内部融资、金融机构、信用担保机构的努力是不够的，还需要政府在政策、法律、制度等方面强有力的支持，构建强有力的民营企业融资的社会支持体系和服务体系，为民营企业融资提供各种制度保障、营造环境与技术支持。

为解决民营企业面临的困难，河南政府应采取切实有效的措施。河南政府可以建立高新技术产业开发区，并且赋予区内企业税收优惠。财政补贴是政府支持民营企业发展的重要手段之一，政府可以通过经营补贴、企业研究与发展补贴、风险补贴等补贴形式给予财政援助。制定相关法律法规，也可以对民营企业起到一定帮助。通过上述政策措施，在政府的支持下，河南民营企业可以降低风险、较少成本以及融资的渠道多样化。

河南省是农业人口众多的大省，在推进河南省城镇化进程、提高人民生活水平、解决就业难题等方面，民营企业发挥了巨大作用。解决融资难的问题河南省民营企业发展的首要问题，因此分析研究河南省民营企业融资问题具有重要的现实意义。要解决河南省民营企业融资难是一个非常庞大的工程，要结合河南省的具体情况、所处的发展阶段，以及社会、经济、金融在内的各项综合指标，还要借鉴发达国家的政府政策和实践经验，并由政府、企业、金融机构及等多方面的共同努力，才能解决河南民营企业的融资困难。

参考文献：

[1]张玉明.民营企业融资体系[M].济南：山东大学出版社，2003.912

[2]刘永奇.2010年河南经济形势分析与预测[M].社会科学文献出版社，2010

[3]黄鹏.河南民营企业融资问题与金融支持研究[J].郑州大学.2006

第7篇：民营企业的筹资方式范文

一、浙江民营企业海外上市主要方式与优缺点

（一）海外直接IPO发行股票 比如在香港地区发行H股，这种筹资方式主要优点是融资规模较大，同时后续融资方便快捷，并能够最大限度地扩大企业知名度和影响力，主要缺点是需要符合上市地的较高的上市标准和要求，融资成本相对较高，时间较长，受到国内外证券监管机构的严格监管。

（二）发行存托凭证 比如发行美国存托凭证（ADR）发行存托凭证的优点是：存托凭证种类较多，适合不同类型和规模的浙江民营企业；针对不同类型存托凭证发行成本差异性较大，选择余地大；受到投资者的欢迎。目前，浙江民营企业前往美国上市除了采用买壳上市外主要采用发行美国存托凭证的方式。比如浙江昱辉阳光能源有限公司2008年在纽交所挂牌上市发行美国存托凭证（ADR），筹资规模达1.3亿美元。

（三）通过买壳实现间接上市 海外买壳上市的主要优点是完成上市效率高，所需费用相对较低；对于不符合上市标准的民营企业可以通过买壳上市实现间接上市，还通过转板甚至可以进入主板市场，从而绕过管理体制和会计制度差异的种种障碍迅速上市。而海外买壳上市的主要缺点是相比直接IPO上市筹资，买壳上市本身并不能筹措资本，还需要推动股票交易，进行二次发行（增发新股或配股）才能筹集到资金；寻找合适的壳资源比较困难。这三种方式对于浙江民营企业而言各有优劣势，应该针对不同规模和行业进行选择。

二、浙江民营企业海外上市主要风险与全程化风险应对机制

（一）海外上市筹备阶段风险控制 具体如下：

（1）上市地点的选择风险及其控制。浙江民营企业要实现海外上市，不管采用直接上市还是间接上市，首先要面临的风险就是如果选择上市的地点。有些资本市场虽然上市成本较低，但是其融资规模有限，有些资本市场虽然能获得全球资本，但是可能成本过大，标准过高，不适合浙江民营企业，同时还必须考虑不同资本市场中不同行业构成。

一是证券市场的规模差异。从表1统计数据可以看出，不同的证券交易所企业的平均规模和市盈率（本益比）差别较大。纽约证券交易所的平均规模明显要大于其他的交易所，实际上该所对上市公司的上市标准也较高， 而纳斯达克门槛则低得多，比较适合一般的民营企业前往美国上市。 相对而言， 新加坡和澳洲的上市公司平均规模都比较小。 如果考虑市盈率和企业规模因素，可见规模不大的浙江民营企业， 可以首先考虑选择去澳大利亚等地上市。

二是资本市场的行业差异。不同资本市场对不同行业的青睐程度不同，构成比例差别较大。台湾地区资本市场中高科技企业优势明显，在2009年底，高科技产业成交金额比重更是达到了74%，所以对于浙江民营高科技企业在符合条件的情况下可以优先考虑在台湾地区发行存托凭证（目前大陆企业不能在台湾地区直接上市，即第一上市），更容易受到投资者欢迎。而香港地区资本市场中最受青睐的行业是金融业、消费品制造业、地产业，而科技业所占比重较小，所以对于规模和影响力较大，尤其是涉足金融领域、地产领域的浙江民营企业可以优先考香港地区资本市场。新加坡资本市场对传统的制造业有明显的偏好，尤其适合以劳动密集型制造产业为主的浙江民营企业前往上市。而美国纳斯达克比较适合高科技、环保概念的浙江民营企业前往上市。

三是主要资本市场的上市标准和费用差异。在上市地点的选择上，还需要考虑上市地上市标准，上市时间，以及整个上市过程的费用成本组成。表2所示海外不同资本市场平均发行成本比较，新加坡的上市成本具有明显优势，其次是香港创业板上市。因此从上市费用和成本角度，对于实力不够雄厚，又急于上市的浙江民营企业而言，新加坡或许更值得考虑，其次是香港创业板。

四是上市地点的选择风险控制。上市地点的选择风险需要从以下几个方面进行控制：对拟上市地资本市场有全面、客观了解，关注近期股票表现，如股票市场价格、市盈率水平等；关注该地上市公司的行业组成，进行行业分析，正确分析投资者的投资偏好和行业认同度；正确评估企业自身实力，考虑企业产品市场或客户的地域分布；科学预测企业未来资金需求量，确定企业筹资的规模和方式；认真比较研究上市地标准、基本要求以及完成上市时间和费用，综合考虑衡量。

总之，希望海外上市的浙江民营企业应尽可能多地了解各大交易所的特点，考虑资本市场的综合条件、国际化程度、政府及交易所对外国企业到本国上市融资的态度、准入条件、融资额度和上市成本， 根据自身的情况选择合适的上市地点。

（2）上市时机的选择风险及其控制。浙江民营企业海外上市过程中，上市时机的选择也非常关键。一个好的上市时机不仅可以顺利完成筹资目标，而且迅速扩大知名度，可以使得本企业的股价持续上涨，为将来进一步筹资创造条件。如果选择不慎，往往会造成发行失败。对于上市时间的选择风险控制主要从两个方面进行着手：

一是关注上市地本企业所在行业股票近期表现，一般要选择在行业股票整体状况较好，出现上涨趋势时上市。

二是选择出现投资热点或相似公司股票受到热捧时上市，比如百度公司选择在Google公司上市一周年即2005年8月5日赴纳斯达克上市，美国投资者热捧google这类搜索网站时，百度更容易被美国投资者接受，成就了一段上市传奇。

（3）中介机构的选择风险及其控制。对于浙江民营企业海外上市经验缺乏，都需要借助有丰富经验、熟悉当地政策的中介机构。这些风险主要包括：

一是不慎选择不合法的机构或不具备相应辅导上市资格的中介机构，上当受骗，不能完成上市。一些非法中介机构将他人成功案例据为己有，甚至胡编乱造，抓住民营企业急于上市的心理进行诈骗。

二是中介机构存在“隐”，夸大上市的作用，忽略某些成本，民营企业不能正确估算上市成本和代价，造成上市成本过高。

三是中介机构有时还会以做市商名义收取高额费用，实际上有些国家严禁做市商以任何的名义直接或间接地从公司获得报酬，包括现金、股票和礼物，比如美国纳斯达克。

针对以上主要风险，浙江民营企业应该从以下几个方面进行风险控制：一是民营企业在赴海外上市之前，一定要认真选择优质的第三方金融服务中介机构，应该优先选择知名的券商、投行和审计师事务所，不能贪图一时便宜或追求上市速度而上当受骗。二是熟悉上市地的相关法律和制度，避免不必要的支出。

（二）海外上市操作阶段风险控制 具体如下：

（1）信息披露不规范风险。很多浙江民营企业内部治理结构不完善，管理不规范，在上市规程中即便有中介公司的辅导，可能还是达不到上市要求，不能及时提供符合要求的规范文件资料，造成上市操作阶段不能及时完成既定目标，甚至推迟上市或发行失败。

（2）IPO定价风险。在上市操作阶段的IPO的定价是每个海外上市企业必须面临的难题。上市公司股票定价越高筹集资金越多，而投资者的愿望刚好相反，希望用最少的钱投资最有价值的股票，获得投资收益。但如果股价高过高市场不能接受则又会带来负面影响：一方面难以在推介与销售过程中获得较高的超额认购倍数，不能造成热烈的市场认购气氛；另一方面即使高股价勉强上市发行，其股票的后市表现可能难以维持高价，估计下跌严重损害投资者的利益，影响股票的流动性，影响公司在资本市场上的形象，同样影响公司后续融资能力。

（3）国际推介过程中的违例风险。在海外上市过程中的国际推介过程对于发行成败至关重要，所以受到发行方重视，但是绝对不能出现推销违例现象。首先必须注意推介活动的内容一定要真实可靠，其次在美国证券交易委员会及香港联交所批准全方位宣传之前，不能宣传（尤其在美国）公司改组上市的实质性内容。

对于海上上市操作阶段的风险控制主要应该从以下几个方面进行控制：

一是在慎重选择中介机构后，需要和中介机构进行深入的沟通和交流，尽快熟悉上市地所在国关于股票上市的相关法律法规特别是关于信息披露的相关规定，在中介机构的帮助下认真严肃地准备材料。

二是IPO定价必须科学严谨，要充分考虑投资者心理、公司账面价值、公司经营业绩和发展前景、股票发行规模、同行业股票价格及市场波动状况等因素，综合选择适合自身的定价方法进行定价。再结合向网络内客户的推介、路演等具体情况及时调整发行价格，最后确定发行价格。

三是防止出现推销违例，必须保证宣传内容的真实可靠。

（4）买壳上市过程中的“壳”资源选择风险。买壳上市是浙江民营企业海外上市的便捷方式，在操作阶段最大的风险来源对壳资源的选择风险，即壳资源质量不高，无法达到融资目的，即买壳上市成功融资失败风险。一般认为壳公司所占的股权不超过总股本的12%～15%，在美国壳资源价格优势明显，壳费用不会超过40万美元～50万美元，在香港地区则壳资源相对价格更高，买壳的主板成本在6000~8000万港元，创业板成本在2000~4000万港元。有些中介公司利用信息不对称，将壳公司以高价出售，或者将一些已经没有太大价值壳资源介绍给民营企业。目前，很多浙江民营企业将目光瞄准了美国OTCBB市场的壳资源，但是由于OTCBB市场对上市公司没有资格限制，没有基本规模和盈利要求，进入门槛低，存在大量已停滞运营的没有价值的壳公司，即便买壳成功也很难融资，民营企业一定要慎重选择。

对于买壳上市过程中的壳资源选择风险应该从以下方面进行控制：

一是选择一个“净壳”，减少潜在的各类风险。

二是聘请国内一些财务专家对壳资源的价值进行正确估价，不轻信中介公司的一面之词，更不能贪图便宜选择价格过低的壳公司，尤其是在美国OTCBB市场交易的壳资源。

（三）上市后维护阶段风险控制 具体如下：

（1）上市后的停牌退市风险 一方面，浙江民营企业正努力实现自身的跨越，纷纷到海外上市，但是另一方面，也有部分民营企业在海上上市后因为各种原因不得不面临停牌，甚至退市的风险。究其原因主要有：投资交易不活跃；市盈率低，股价过低，企业价值被低估；违反上市地上市规则，没有及时或正确披露相关信息等行为，甚至受到投资者。

（2）上市后的巨额维持费用。部分浙江民营企业一方面由于股价低迷、投资交易不活跃等因素造成企业价值被低估，无法继续进行再融资，另一方面不得不每年支付海外资本市场巨额的维持费，而且有时这些维持费甚至超过国内资本市场的费用，使得企业不堪重负。我国创业板每年可预测的费用约为60~100万元人民币，而在香港创业板为130~300万港元，纽交所和纳斯达克则达到了约1600万人民币，具体见表3所示。

（3）买壳上市后融资失败风险。在海外直接IPO上市过程中，企业和承销商通过预路演、路演推介将企业的基本情况和前景已经传播到市场中，发行成功也往往意味着企业已经被投资者所了解和接受。而买壳上市过程中，虽然企业实现上市，但是要实现融资目标还有考虑投资者的认可程度以及股票的综合表现。不管是采用私募增发还是公募发行都和公司规模、股价、股票流动性密切相关，存在很大的发行失败风险。所以，在买壳上市过程中，企业是“上市在先、建立流动性在后的过程”。特别是购买了美国OTCBB市场的壳公司后，很多公司不能达到融资的目的，“多数中国企业在OTCBB 买壳上市之后没有获得融资，其股价一直在低位徘徊”，说明风险较大。

针对以上主要风险，浙江民营企业可以从以下几个方面进行维护阶段风险控制：一是首先要改善自身内部治理，加强信息披露。要加强对国外法律及会计制度的研究和认识，形成报告和相关信息披露能够做到完全的合法合规。二是抛弃上市“圈钱”的思想，上市之后要注意保持和投资者关系，注重公司实际经营业绩，为投资者创造价值，保持股价上涨，才能避免融资失败或退市风险。

参考文献：

［1］金涛：《“浙江板块”胳膊粗了》，《浙江日报》2011年6月30日。

［2］欧明刚：《民营企业海外上市需注意的问题》，《商业会计》2005年第10期。

［3］中国证券业协会：《证券发行与承销》，中国财政经济出版社2010年版。

［4］陈燕：《民营企业海外上市模式研究》，《浙江工业大学》2005年第50期。

第8篇：民营企业的筹资方式范文

[关键词]民营企业；财务管理；问题；对策

一、民营企业财务管理存在的问题

(一)财务管理观念淡薄

民营企业投资人既是投资者又是经营者，受自身文化水平的限制，较大一部分民营企业家看不懂财务报表，更无法掌握现代经营管理理念和经营管理方法，在进行财务活动和处理各种财务关系时，主要依靠个人意愿，具有明显的随意性倾向。还有一些经营者存在着重技术、轻管理和重销售、轻理财的观念，认为企业效益是靠“做”出来的，而不是“管”出来的，忽视财务管理对企业生产经营活动的指导作用，缺乏全局性财务理念，造成企业财务管理混乱，先进的财务管理技术和方法在民营企业往往得不到应用，从而制约了民营企业管理现代化的发展。

(二)财务管理体制不健全

民营企业大多采取家族式管理模式，企业集权现象严重，很多民营企业没有或无法建立内部审计部门，即使有也很难保证内部审计的独立性。而且，大多数民营企业缺乏完善的内部控制制度，致使企业整个财务监督系统处于失控状态，资产流失、浪费现象严重，资产管理效率低下，企业风险加大。

(三)融资困难，资金严重不足

当前，融资难已成为制约民营企业发展的最大障碍。在理论上，企业资金来源有直接融资、间接融资和利用自有资金三种渠道。但实际上，民营企业的筹资渠道却非常狭窄。首先，从直接融资来看，我国证券市场不够发达，企业发行股票、债券筹资的条件比较苛刻，只有极少数的民营企业能通过资本市场融资，大多数民营企业只能望“市”兴叹。其次，从间接融资来看，民营企业过度依赖银行贷款。但是，由于银行将资金安全性置于首位，对担保的要求相对苛刻，民营企业很难提供银行需要的充足的抵押质押物，获得贷款较难，特别是获得长期贷款较难，一般只能从银行取得金额小、期限较短的短期贷款。通过担保公司和各类基金提供资金支持更是杯水车薪。最后，依靠自有资金几乎成为民营企业的主要资金来源，但自有资金毕竟有限，也往往很难满足企业的全部资金需求，从而导致资金严重不足，限制了企业进一步的发展壮大。

(四)投资盲目，缺乏科学性

过分集权是所有民营企业的通病，投资往往仅凭个人的意愿，投机心理较重，没有形成科学有效的集体决策机制，投资缺乏科学性、民主性。投资方向难以正确把握，经常表现出轻率、幼稚的违背经济规律的行为，有盲目跟风的思想。还有一些民营企业盲目追求多元化经营，没有做好投资前的市场调查及对未来风险的预测及防范，只单纯看到多元化经营所带来的分散风险作用和企业规模扩大带来的短暂成就感，而没有意识到企业扩张与资金实力、技术开发、市场开拓及内部管理等方面的矛盾，没有意识到跨地区、跨行业乃至跨国的多元化经营是需要条件的，而且多元化经营也不一定能实现人们分散风险的初衷，反而可能导致财务分散、风险增大。由于投资的盲目性，特别是过分加大固定资产投资，很容易导致民营企业资本结构比例失调、资金周转速度缓慢，从而降低投资项目的收益性，加大财务风险，易使企业陷入财务困境。

(五)财务机构不健全，财务人员素质偏低

民营企业普遍存在着财务机构设置不健全，财务人员配备不合理的问题。有不少中小企业干脆不设会计机构，会计工作全部委托会计事务所，或者任用自己的亲属担当。有的企业虽设置财务机构，却存在着分工不明、职责不清的弊端，形同虚设。同时，民营企业财务人员素质普遍偏低。由于民营企业的家族意思浓厚，在财务这一敏感部门，用人的重要标准很大程度上取决于“忠诚度”，无血缘、乡缘关系的财务管理人员很难与家族势力平衡，真正有能力的财务管理专才很难留住，因此民营企业的财务管理人员绝大部分是家族成员。然而，他们中的很多人并未经过正规的专业培训，缺乏必要的财务管理能力，甚至严重缺乏会计职业道德，难以为企业管理提供高质量的财务信息。

二、改进民营企业财务管理的对策

(一)树立正确的财务管理观念

长期以来，我国民营企业的“财务”与“会计”不分，财务管理的内容也主要是局限于营运资金管理，这种状况必须改变。要从大局把握企业经营，提升企业财务管理层次，并从思想上提高对新形势下财务管理必要性和重要性的认识，确立财务管理在企业管理中的战略核心地位，充分发挥财务管理预测、决策、计划、控制、考核等方面的作用。民营企业的财务管理人员要树立起全新的财务管理观念，诸如以人为本观念、知识管理观念、信息管理观念、法治管理观念、信用观念、时间价值观念、风险价值观念、边际成本、机会成本等科学管理的理念。

(二)完善财务管理制度

针对民营企业财务控制薄弱的问题，应从以下几个方面入手解决：

1、建立健全财务机构，加强内部控制管理

针对民营企业财务管理部门大多与会计实行混岗作业，导致企业财务管理职能难以充分发挥的现状，民营企业应建立反应灵敏、高效、快速、独立的新型财务管理机构，负责企业的筹资、投资、营运资金管理、收益分配等相关的财务计划与预算、决策与控制、分析与考核等一系列工作。加强内部控制，建立严格而科学的内部控制体系，例如：(1)建立不相容职务相分离制度。合理设置财务会计及相关工作岗位，明确职责权限，形成相互制衡机制。对授权批准、业务经办、会计记录、财产保管、稽核检查等不相容职务要有专人负责，不可兼职。(2)建立授权批准控制制度。明确规定涉及财务会计及相关工作的授权批准范围、权限、程序、责任，各级管理层必须在授权范围内行使职权和承担责任，具体办事人员必须在授权范围内办理业务。(3)建立会计系统控制制度。制定适合本企业的会计制度，明确会计工作流程，建立会计岗位责任制，充分发挥会计的监督职能。

2、加强现金管理，努力提高资金的运用效率

首先，确立收支两条线的管理模式。作为追求价值最大化的营利组织，实施“收支两条线”主要出于两个目的：第一，对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；第二，以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。

其次，科学地确定现金最佳持有量，既要满足企业日常生产经营的需要，又要努力降低现金持有成本，减少现金流动过程中的风险，从而有利于企业提高整体经济效益。

最后，加强现金的日常管理，建立高效的收账系统，确保资金的回收，同时采取各种方式尽可能延缓现金的支出时间，提高资金的运用效率。

3、加强存货和应收账款的管理

加强存货管理，合理确定经济采购批量，加强存货的保

本期和保利期控制，尽可能压缩过时的库存物资，避免资金呆。对应收账款的管理，应采用合理有效的方法及时评定客户的信用状况，制定恰当的信用政策；加强应收账款的日常控制和管理，减少坏账、呆账和死账；制定合理的收账政策，尽量减少企业的损失。

4、加强成本控制

成本控制对企业生存和发展起着至关重要的作用，是企业增加盈利的根本途径。在激烈的社会竞争环境下，民营企业应结合自身实际，对成本进行正确的核算和控制，努力寻找降低成本的途径，建立科学、严谨、实用的成本管理机制，从而提高成本管理水平，并不断提高企业的竞争能力。

5、加强对风险的控制

企业生产经营面临财务风险和经营风险，一般而言，风险越大，收益也就越大。民营企业应结合自身情况，认真分析收益与风险的关系，积极寻求两者之间的平衡点。要做好事前的财务计划与预算，事中的财务决策与控制，事后的财务分析与考核，努力降低企业风险。

(三)加强对民营企业的金融支持

解决民营企业融资困难的问题，需要各方面的相互配合，特别是政府、金融机构和企业三方必须共同采取措施，从主、客观方面逐步改变制约民营企业融资的不利因素，才能促进民营企业尽快驶入健康发展的轨道。

1、政府应为民营企业创造一个有利的外部环境。包括：制定针对民营企业的帮扶政策；落实机构，建立和完善与民营企业发展相适应的金融机构体系；完善资本市场，拓宽民营企业直接融资渠道；建立民营企业信用担保体系；建立风险投资基金，支持民营高科技企业发展等各项措施。

2、金融机构应加强对民营企业的金融支持。包括：金融机构应转变经营观念，扩大对民营企业的信贷支持；对民营企业融资实施特殊优惠政策；改进银行内部的授权授信管理制度，简化审批程序；加强对民营企业的信贷管理，降低银行信贷风险；进一步完善对民营企业的配套金融服务体系等措施。

3、民营企业应积极创造条件，改善自身融资环境。包括：规范企业财务制度，满足银行贷款条件；规范自身经营行为，提高信用程度与经营素质；积极拓宽融资渠道，开辟适应企业自身发展特点的融资方式，如利用融资租赁和尝试发行可转换债券等等。

4、民营企业之间成立企业基金会，建立多渠道多部门的融资体系。包括特定用途基金、担保基金、风险投资基金、互助基金等，其资金来源可以是各级政府金融机构及民营企业的入会费，管理上实行基金封闭运行，支持民营企业的发展。

(四)面向市场，科学投资

民营企业必须对投资项目进行可行性研究，正确决策，努力降低投资风险。具体包括：

1、明确投资方向。民营企业应以对内投资为主，主要包括：新产品的试制、技术设备的更新改造、人力资源的投资等。正确的投资决策能形成企业的核心竞争力，提升民营企业在市场竞争中的地位。

2、规范投资程序。民营企业可以借鉴大型企业的做法，规范项目的投资程序，实行投资监理，对投资活动的各个阶段做到精心设计和管理。

3、分散资金投向，降低投资风险。民营企业在资本的积累达到一定规模之后，可以搞多元化经营，从而分散投资风险。

(五)加强财会队伍建设，培养高素质的财务会计管理人员

加强财务管理，人才是关键。财务管理的关键岗位应安排具有相当专业知识和业务能力的人员。要加强对现有财务人员的培训，开展好职业道德教育，建立继续教育制度。鼓励财务人员学习和创新，不断更新知识，提高专业能力。建立和完善激励机制，调动财会人员的积极性。摒弃家族化和亲缘化，积极从外部引进高级财务管理专门人才，并采用科学合理的用人机制留住人才，为企业未来的发展蓄积能量。

参考文献

[1]杨光，我国民营企业财务管理的问题研究[J]，商场现代化，2007，6

第9篇：民营企业的筹资方式范文

关键词：民营企业；融资租赁；投资租赁；资金成本

中图分类号：F275　文献标识码：A　文章编号：1009-2374(2011)07-0128-03

一、概述

企业传统的融资方式主要是从银行或其他金融机构申请货款，或者通过发行股票、债券等方式募集资金。目前在金融市场上，这些传统的融资方式仍具有很强的生命力。但是，随着各国监管力度的增强，银行等金融机构为防止金融风险而采取的各种限制措施，以及发行股票、债券所需要各种条件等，都迫使民营企业不得不考虑融资渠道的多样化，而融资租赁这种既能摆脱各种限制措施，又能为出资方提供设备担保安排的融资方式无疑就成为企业的一个良好选择。世界银行所属国际金融公司发表的关于国际金融机构的调查报告中指出：“就给民营企业提供融资而言，设立和支持租赁是相当成功的”。

在西方发达国家的现代金融产业中，租赁占据着与银行、保险、信托、证券同样重要的地位，融资租赁也对民营企业的发展起到了极大的作用。在我国为数众多的民营企业，面对日益激烈的市场竞争，对其厂房、设备等固定资产进行更新和改造刻不容缓，这无疑需要大笔资金，以民营企业目前的经济地位和经济状况，完全依靠银行信贷或上市融资，既不可能，也不现实。在这种情况下，简便快捷、信用要求较低的融资租赁不失为解决这一难题的有效方式。

二、融资租赁对民营企业发展的必要性

(一)　为民营企业提供更为便利的融资方式

相比银行贷款，融资租赁在某种程度上能为民营企业提供更多的融资便利。首先，民营企业要想从银行长期贷款，就必须经受银行的严格审查，而这种审查多侧重于民营企业过去的经营变现能力和现在的财务状况，稳定发展中的民营企业，尤其是大型的民营企业更容易得到贷款。而融资租赁集融资和融物为一体，具有项目融资的特点，由项目自身所产生的效益偿还资金，更侧重于民营企业将来的发展，因此一些新兴的民营企业或资金目前不算良好的民营企业更容易获得融资机会。其次，在融资租赁中，承租人完全可以根据自己的需要挑选设备，而设备价款则由出租人负责支付，所以他可以为民营企业提供百分之百的融资，而银行贷款则不可能提供民营企业购买设备所需的全部价款。

(二)　融资租赁可以让民营企业有效规避风险

在通货膨胀货币贬值的情况下，设备的价格必然不断上涨，而融资租赁的租金一般是根据租赁续约时的设备价格拟订的，在租赁期间保持不变，因而民营企业不会因通货膨胀而付出更多的资金成本，相反因货币贬值企业定期支付的租金的实际价值会减少。

另外，民营企业从银行贷款购买设备，贷款期限比该设备的使用寿命通常短很多。而融资租赁可以接近这项资产的使用寿命期限，因此其成本可以在较长时间内分摊。这样既可以使大部分资金保持流动状态，又可以避免引进设备大量耗用资金而造成的资金周转困难。

(三)　融资租赁可以优化民营企业资本结构

对资产大量固化的民营企业，融资租赁还可优化资本结构。在具体操作上可以通过售后回租的方式，由民营企业首先将自己的设备按双方约定的价格出售给融资租赁公司，然后再从租赁公司将设备租回来使用。民营企业通过这种方式，将物化资本转变为货币资本，将流动性差的资产变现为具有高度流动性的货币资金，增强了资产的流动性，改善了民营企业的现金流，盘活了存量资产，而且不影响民营企业对财产的继续使用。

融资租赁可以实现融资，降低了资产负债比。融资租赁是一种完全的融资。当民营企业需要资金购置设备时，出租人并不直接提供资金，而是为其代购设备，然后出租给民营企业，以“融物”进行“融资”，出租人向民营企业提供的是相当于设备金额资金信贷的等价物。

同时，租赁的分期付款，民营企业前期只需支付少量费用即可完成固定资产投资，使民营企业有限的资金产生倍数效应。由于融资租赁属于表外融资，不体现在民营企业的资产负债表的负债项目中，而一般贷款则全部体现为民营企业的负债，影响民营企业的资信状况。这对于需要多种渠道融资的企业，尤其是民营企业来讲，是非常重要的。

(四)　促进民营企业技术进步，保持竞争优势

当今社会技术发展迅速，随之带来的是设备更新速度的提高，民营企业如果想保持产品在市场上的竞争优势，就必须提高设备的更新率，这无疑会增加民营企业的生产成本，占用民营企业大量的资金。如果采用融资租赁的方式，承租人可以根据预期的设备经济技术寿命确定租期，当所租设备的经济技术寿命结束后，租期也告结束，承租人可以重新租赁更为先进的设备。这样既促进了民营企业的技术进步，保持竞争优势，又解决了民营企业的融资问题，保证了民营企业资金的流动性。

(五)　节省民营企业固定资本投入，提高资金利用率

民营企业采用融资租赁的方式，可以在投入少量资金的情况下，获得设备或技术的使用权，从而节省资金。便于民营企业调整资金结构，统筹安排资金，一笔资金可以引进多套设备，起到了“一钱多用”的好处。

同时，民营企业可以将节省下来的资金投入生产周转，从而增加了民营企业的资金流动性，提高了资金的利用率。

(六)　降低民营企业资金成本

虽然融资租赁的利息要比银行的同期利息高，但银行中长期贷款往往有附加限制条件，如定期等额偿还、补偿性余额等使民营企业的实际贷款利率提高或不能得到百分之百的融资额，而融资租赁能提供相当甚至超过设备价格的融资额，且承租人一般可享受租赁所带来的税务上的好处。我国税法规定：“企业技术改造采取融资租赁方法租入的机器设备，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年”。企业可以通过所得税筹划，尽快折旧，把折旧费用计入成本，延迟交纳所得税、改善民营企业现金流，对民营企业的可持续发展十分关键。

融资租赁还可以采用灵活的付款条款，例如租金方式逐期支付或延期支付、递增或递减支付等，民营企业可根据自己的资金安排来制定付款额，大大简化了财务管理及支付手续。采用融资租赁方式，民营企业可以在投入少量资金的情况下，获得设备的使用权，从而节省早期资金投入。同时承租企业还可以将原本必须用于设备的资金抽出来周转使用，使之流动化，提高了资金的利用效率。因此，综合来看民营企业采用融资租赁的费用并不比银行贷款高。

三、我国民营企业在融资租赁中存在的问题

(一)　融资租赁形式单一

民营企业融资租赁适用的范围也非常广，对于民营企业来说从厂房、设备、运输工具甚至软件、信息系统都可以采用融资租赁的方式。

但是仅仅作为金融工具的一种，融资租赁不可避免地有自身的诸多限制，它所能满足的需求的总量是有限的，同时也具有比较强的风险收益特征和行业的指向性，不是任何一个企业或者个人都可以从这里找到自己的方案。在企业规模上也有一些对资产、经营状况的硬性指标的要求，融资租赁公司有一套严格的审核手续，通常首先会对民营企业及其融资项目的风险进行充分的评估；其次，是对项目盈利能力的一个判断，而这一点与租赁公司收取的租金或者利率以及租赁期限有着紧密关联，通常融资租赁的总成本会高于同期银行贷款利率；最后就是从融资租赁风险控制的角度出发，对于标的物有着严格的要求，通常集中在具有一定抵押意义和可变现的设备、厂房等物品上，部分租赁公司还将标的物限制在特定的行业和应用领域中。此外，作为融资方或者承租方还需要提供一定数量的保证金，额度相当于总的融资额度的20％左右。这使我们看到融资租赁过程本身的复杂性，成为民营企业融资租赁成功的一个障碍。

多年来我国的民营企业租赁融资形式一直以简单的直接融资租赁为主。这种租赁融资方式的特点是租金固定、租期固定、筹资渠道固定而且租期较短。这就增加了承租人的负担，承租人和出租人承担了较大的利率、汇率风险。另外，由于出租人所开展的融资租赁业务不能适应承租人的经营情况进行灵活多变的创新，民营企业通过融资租赁方式获得设备的优势并不明显，这就大大削弱了融资租赁的吸引力。近几年来，国内的融资租赁公司也开始尝试运用委托租赁、转租赁、出售回租、杠杆租赁、联合租赁等业务形式，但相比已进入创新租赁时期的发达国家，我国租赁融资业务形式十分落后，总体上还属于粗放型经营。

(二)　出租人利益难以得到保障

首先，我国民营企业目前融资租赁的欠租问题比较严重。例如，房屋租赁纠纷。承租人租金拖欠范围之广，几乎波及到整个民营企业，规模之大，已经发展到影响民营企业正常发展的地步，直接形成了链条效应。其次，出租人承租人欠租违约常遭败诉。事实上在上世纪80年代末就开始出现承租人拖欠租金的问题了，当出租人将此诉诸法律时，却遭到了大量败诉的判决。

(三)　民营企业的融资租赁的观念尚未真正树立

我国民营企业融资租赁是80年代初作为利用外资的方式引入的，发展历史较短，作为一种新的交易工具，包括企业家在内的社会各界对融资租赁普遍缺乏认识，传统的所有权意识根深蒂固。很多人不愿将资产使用的概念从资产所有权中分离出来，好像没有设备所有权，就缺乏安全感。即使刚开始使用了租赁，也只是权益之计，最终还是要将设备买下来才放心。

没有价值观念的变革，民营企业融资租赁是无法发展的。日本学者宫内义彦指出“凡租赁业发达的国家，普遍发生了重使用权轻所有权的观念”。自2001年开始，由于政府不断出台有关融资租赁的政策法规、新闻界对融资租赁的报道增加、理论界也开始搭建了几个租赁网站且逐步完善，融资租赁概念得到了一定的推广。但是，就目前来看，这一观念还没有真正的深入人心，仍需进一步努力。

目前，我国正处在市场经济体制转型时期，市场化程度不高，有“重买轻租”观念的人很普遍。一般民营企业只关注它的融资功能，没有看到融资租赁还有促销和资产管理等功能。这种根深蒂固的资产所有权观念，无法充分发挥融资租赁的优势，造成融资租赁市场发育不全，功能失调，阻碍了民营企业融资租赁业务的发展。

四、推动民营企业融资租赁发展的对策

(一)　创新融资方式――投资租赁

投资租赁则是融勤国际提供的一种基于融资租赁的创新性金融工具，作为定位于设备供应商和设备采购方之间的一种创新性金融工具，从一个整体和系统性的高度，协同民营企业把握整个融资租赁安排，外包具体实施，实现了专业性和资源性的有效结合，实现了投融资机构、融资租赁、设备供应商、设备采购方的有效整合。这样，就为民营企业创造了更加便利、高效的融资租赁的渠道。

设备供应方基于融勤国际投资租赁平台，在为客户提供设备的同时，参与提供投融资增值服务，一方面提高单一合同的交易金额和整体的销售收入，另一方面，可以改善自身的回款状况，降低应收款的数额和比例。设备采购商则基于融勤国际投资租赁平台，不仅从局部上解决民营企业的固定资产投资所需资金，降低民营企业的现金流压力，进而优化配置民营企业核心资源，并且融勤国际可提供增值的融资服务，对企业整体进行合理的融资规划和结构安排，获得最佳的资金配置。

投资租赁的出现，在融资租赁基础上为民营企业提供了创新的融资渠道，使民营企业更加便捷高效地实现融资。

(二)　以健全的法律制度为保障

在民营企业融资租赁发展阶段，为了支持和鼓励民营企业融资租赁的发展，加强对民营企业融资租赁的管理，一般均以完善的法律制度作为保证。对民营企业融资租赁所涉及的各种法律纠纷，能通过各种法律来判罚。在我国由于融资租赁起步晚，加上法律制度不健全，为了促进和保护融资租赁的发展，应当尽快制定专门的融资租赁法，并通过各种配套的法律制度，对融资租赁有关当事人的权利和义务、违约责任等都做出了详细的规定，以保证融资租赁“有法可依”。