医疗医药行业分析精选(九篇)

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第1篇：医疗医药行业分析范文

【关键词】 急性胰腺炎；腹腔积液

重症急性胰腺炎(severe acute pancreatitis，SAP)，为临床危重病症之一，病情凶险，并发症多，病死率高，死亡率平均为17% ～20%。早期手术可加重内环境紊乱及胰腺组织坏死，并增加手术并发症及感染机会，目前认为早期积极的非手术治疗能降低SAP病死率。SAP常合并腹腔积液，引发肠功能障碍，造成腹腔内高压(IAH)，诱发腹腔感染，导致病情恶化。传统的芒硝腹部外敷和生大黄灌肠的方法药物偏于简单，针对性不强，很难达到辨证施治，兼顾全面的功效，我科自2010年1月起采用自拟中药消饮散腹部外敷及灌肠治疗重症急性胰腺炎腹腔积液，现已累计观察病例70例，现将治疗结果报告如下。

1 临床资料

1.1 一般资料 按入院时间次序以随机数字表法随机分为两组，试验组35例，对照组35例。本组70例患者中男38例，女32例；年龄14～85岁，中位年龄54岁；均以腹痛腹胀入院，采用中华医学会消化病学分会制定的《中国急性胰腺炎诊治指南》诊断标准诊断为重症急性胰腺炎，同时合并腹腔积液。

1.2 治疗方法 入组的所有病例均严格按照重症急性胰腺炎治疗常规进行治疗。如：禁饮食，胃肠减压，生命体征监护，输液防治感染(三代头孢菌素或喹诺酮类药物加奥硝唑)，分阶段营养支持，抑制胰腺分泌及胰酶(生长抑素加乌司他丁、奥美拉唑)，改善胰腺微循环(低分子右旋糖苷、丹参)，维护重要脏器功能，防治相关并发症等。同时根据临床辨证应用中药胰安合剂系列方剂(院内制剂)管饲或口服。入组病例均不采用腹腔穿刺抽液的方法。

影像学检查明确腹腔积液诊断后，立即开始应用中药腹部外敷及保留灌肠。治疗第一周，中药腹部外敷2次/d，保留灌肠3～4次/d；治疗第二周，中药腹部外敷2次/d，保留灌肠1～2次。肠功能恢复，大便每日自解2～3次可考虑停止灌肠。①试验组：自拟中药组方消饮散，中药药味组成：桃仁30 g、红花30 g、三棱30 g、莪术30 g、败酱草20 g、紫花地丁20 g、蒲公英20 g、金银花20 g、连翘20 g、大黄20 g、芒硝20 g、丹皮20 g、生地黄20 g、玄参20 g。碾末制成散剂，阴凉干燥处保存。每次一付，适量温水调成糊状，均匀外敷于胰腺体表投影区和腹腔积液明显区域，外衬纱布，边角用胶布固定。配合TDP照射促进局部血液循环，加速药效发挥。完全干燥后更换，2次/d。同时应用该中药组方煎水后取汁300 ml保留灌肠。②对照组：芒硝500 g腹部外敷及生大黄30 g加芒硝20 g用温开水300 ml溶解后保留灌肠。③疗程：治疗开始后两周。

1.3 观察指标 腹腔积液测定评分：无腹腔积液 0分，腹腔积液深度1～3 cm 2分，腹腔积液深度4 cm～6 cm 4分，腹腔积液深度>6 cm 6分；腹内压测定分级评分：35 mm Hg Ⅳ级 6分；腹痛、腹胀缓解时间；血-C反应蛋白恢复正常时间；血淀粉酶恢复正常时间等。

1.4 疗效标准 根据疗效指数来评价总体疗效，疗效指数=(治疗前积分和-治疗后积分和)/治疗前积分和 100％。①显效：治疗后腹腔积液明显吸收，疗效指数≥70％，

1.5 统计学方法

计数资料用χ2检验，1

2 结果

2.1 两组总体疗效分析(详见表1) 根据上表，比较两组患者在治疗后腹腔积液测定评分及腹内压测定分级评分等方面，总体疗效差异有统计学意义(P

2.2 两组治疗前后临床观察指标比较(详见表2)

根据上表，两组治疗后临床观察指标比较，腹痛、腹胀症状缓解时间有统计学意义(P0.05)。

3 讨论

腹腔积液常发生于胰腺炎病程的早期，位于胰腺内或胰周，通常靠影像学检查发现。影像学上为无明显囊壁包裹的急性液体积聚。临床研究发现，急性液体积聚常引发肠功能障碍，造成腹腔内高压(IAH)，导致病情恶化。少数可发展为胰腺假性囊肿或胰腺脓肿，病情迁延不愈。针对腹腔积液，目前单纯的西医治疗方案，特别是在病程早期仅能对症处理。虽有腹腔穿刺引流的方法，但无感染的腹腔积液穿刺引流除穿刺相关的并发症外，还有逆行性感染之虞，故并未得到多数学者的认同。中医治疗方案中，除根据临床辨证使用口服或管饲中药外，中华医学会外科学分会胰腺外科学组制定的SAP诊治方案中亦将生大黄灌肠和芒硝外敷作为重要的辅助治疗手段之一。查阅近三十年相关文献，发现有关中药外治法应用于SAP的研究基本都集中在单味中药(如芒硝、大黄、冰片等)或单一途径(如外敷或灌肠)上，联合应用中药外敷和灌肠的很少，治疗方法显得既不系统也不规范。考虑到中药复方更能体现中医辨证施治的精髓，联合外敷、灌肠双管齐下，使药效得以充分发挥。故提出此研究。

重症急性胰腺炎病机传变一般经历气分证、血分证、脏衰期和恢复期，治法以益气养阴、活血化瘀、清热解毒、通里攻下四法运用最多［1］。根据中医理论，腹腔积液的形成多系血瘀热毒内结，中焦运化失常，壅滞不通，则脘腹胀满不适，热邪炽盛，伤精耗气，气血逆乱，而变生他证。热蕴日久，腐肉成痈成脓。瘀血不散，则结而成块。故《重订通俗伤寒论》谓之“邪热炽盛，郁火熏蒸，血液胶凝”［2］，《重订广温热论》又谓“伏火郁蒸血液，血被熬成瘀”［3］。针对本病发病时不论处于那种辨证分型都有热毒血瘀互结的病理本质，本研究应用自拟中药组方消饮散，方中以桃仁、红花、三棱、莪术活血化瘀为主，辅以败酱草、紫花地丁、蒲公英、金银花、连翘清热解毒，大黄、芒硝通里攻下，丹皮、生地黄、玄参凉血活血，诸药合用，从而达到辨证施治，兼顾全面的功效。活血化瘀的中药有改善微循环；改善血液流变性，增加胰腺的血流量及组织灌注量，减轻胰腺水肿；抑制胰腺外分泌，降低胰管内压；抗炎；抗氧化作用等作用［4］。

该治疗方案简单、易行、安全，针对性强，能促进腹腔积液的吸收，减轻腹腔内高压(IAH)，加速肠功能恢复，减少胰腺假性囊肿或胰腺、胰周脓肿的发生率，降低中转手术率，提高疗效，便于临床推广应用。

参 考 文 献

［1］ 任燕怡，万美华，唐文富，陈光远. 活血化瘀法治疗重症急性胰腺炎并发胰腺假性囊肿. 华西医学，2009，24(3)：632-634.

［2］ 俞根初.重订通俗伤寒论.上海：上海科技出版社，1959：131，162，281.

第2篇：医疗医药行业分析范文

医药：表现最出色的行业之一

虽然A股表示低迷，但医疗行业无疑是金融危机后业绩最为优异的子行业之一。统计显示，自上证综指在2007年10月16日见顶6124.04点后，截止今年6月30日，上证综指累计下跌66.03%，但申万医疗卫生一级行业指数实现72.12%的收益。

齐海滔表示，医药行业是一个兼具消费行业的稳定性和科技类行业的爆发性的优点的行业。一方面它有一个稳定的增长，另一方面新技术新产品的引入，使其有短期内的爆发性增长，因而在不同的市场阶段和风格下，医药行业都会有比较好的表现，能够长期跑赢其他行业。而从历史走向来看，不管是A股市场还是国外的成熟市场，医药股都是每个市场表现最出色的行业之一。

正是过去几年连续上涨，使目前医药行业整体估值处于高位。WIND数据显示，截止7月18日，申万一级行业中医药生物行业的市盈率约为34.2倍。业内人士分析，医药股这样的估值溢价是有道理的。由于刚需，医药行业的增速具有很强的稳定性，行业上升空间较大，因此它的估值溢价是合理的。

“即使是现在买医药行业，未来仍然有空间。”齐海滔表示，中国是世界上人均卫生费用最低的国家，目前我国人均卫生费的支出差不多只有马来西亚的40%，日本的1/10，美国的1/30。从市场的长期价值来看，医药股提升空间巨大。

下半年行情值得期待

基于医保增速下滑以及新医改对药品消费的压制等因素，上半年医药行业走势平缓。统计显示，截止7月18日，申万医药行业指数今年以来涨幅为1.17%。

对此，齐海滔表示，上半年医药股收益不高，主要是由于市场对政策的预期不明朗，担心负面政策出台；此外，上半年各省医药行业没有招标，因此行业增速一般。下半年随着招标的进行，或者招标之后一些新标端的执行，行业增速将会提升。从行业经营数据来看，下半年会比上半年好。

第3篇：医疗医药行业分析范文

“当前医药行业最大的机会在于医保政策刺激市场需求、政府投入逐年增长，以及各地开放社会资本投入医疗行业。”易方达医疗保健行业基金拟任基金经理李文健表示，“医疗行业最突出的一个特征就是稳定增长，2011年的增长率预计也会比较稳定，跟去年差不多。这几年医药行业销售收入的增长率按季度统计，最低16％、最高28％，2008年最差的时候它都有20％的增长。这些数字只是销售增长，利润增长会更高一点，股价也会有溢价。”

北大医药生物硕士毕业的李文健，已拥有10多年医药行业研究经验，可以称为是中国第一代医药行业研究员，他对行业的研究卓有成效。

“2011年医药各子行业都孕育着重大的投资主题，整个行业可以说是精彩纷呈。”李文健对记者表示。

投资主题精彩纷呈

具体来说，七大方面主题值得看好。一是随着基本药物政策的推进，一些基本药物品种，特别是独家品种，有望实现爆发性增长；二是2009年版的医保目录陆续在各省市实行，处方药将结束2010年观望、徘徊的局面，有望出现恢复性增长；三是制剂出口业务，经过多年的培育，技术和管理水平逐步和国际接轨，2011年有望实现根本性的突破；四是品牌中药品种，在通胀的大背景下，价格有望进一步上涨；五是大型医药流通企业，继续在全国收购兼并，做大做强；六是在政府加大县级医疗机构投资的背景下，医疗器械行业将进入新一轮需求旺盛期；七是政府鼓励社会资本投资医疗服务行业，参与公立医院改制，为医疗服务类公司的发展扫除了政策障碍。

估值仍然合理

增长前景虽好，但医药股的估值是否已经偏高呢?李文健认为，医药股相对估值目前仍然处于较合理水平。按照Wind市盈率的方法计算，截至2010年12月3日，沪深300平均PE为15.36倍，医药股的平均PE为47.74倍，医药板块PE和沪深300 PE均为3.11倍。在通胀的背景下，医药股的估值不会太低，市场不太可能出现只有十几倍的情况。有相对溢价是可以接受的，在熊市最厉害的时候，医药股出现20倍估值已经是铁底了。从历史溢价率水平看，医药行业目前处于合理区间，未来行业将通过快速增长化解估值压力。

如果按照2011年的盈利预测对医药公司进行估值，大部分公司估值水平是在30倍附近。这个水平虽然比银行、地产等周期性行业高，但与同是新兴行业的TMT、新能源、新材料等相比并不高。另外，医药行业增长确定并平稳，预计2011年行业利润增长在30％左右，大部分公司的PEG在1附近，也是合理的。

中金公司最新发表的行业研究报告也认为，医药产业从绝对增速和盈利来看，仍处于高速成长期，行业基本面非常健康。近期医药板块整体出现调整，当前整体板块PE(TIM)达到42倍左右，相对于市场整体的估值溢价略有回落。目前医药板块2011年PE为35倍左右，估值处于合理区间。

李文健补充说，套用彼得・林奇的一句话：涨得多不是卖出的理由，跌得多也不是买进的理由。股票投资的本质是看未来，如果未来增长的空间大，股价还会继续涨。PE是一个考虑因素，但不是决定性因素，投资主要是看未来预期，如果未来预期非常乐观的话，稍微高一点的估值可以接受，因为未来的增长可以化解这个风险。

黄金10年

“未来的10年将是黄金10年。有过去十几年的铺垫，‘十二五’期间，中国医药行业会有意想不到的发展速度，我敢说我们一切的规划都是会滞后的。”国家发改委生物医药专家委员会副主任、中国医药企业管理协会会长于明德在接受媒体采访时表示。

李文健认为，医疗保健行业在中国具有巨大的发展前景，概括来讲当前有三大因素持续驱动相关产业的发展。

第一是受益于“新医改”和“十二五”规划的政策驱动。“新医改”启动后，国家预计在2009年到2011年累计投入8500亿元，包括逐步提高医疗保障水平，加强医疗设施建设等投入，将对医疗保健产业链的上下游产生积极影响。“十二五”规划高度重视战略新兴产业发展，相关配套政策正在逐步推出，将使生物医药、医疗器械、现代中药等新兴产业迎来新的发展机遇。

第二是医药消费升级的驱动。随着社会发展和收入水平的提高，民众对健康的态度更加积极，观念也在转变，人们要“小康”、更要“健康”，2000年以来，城镇居民家庭人均医疗保健支出稳步增长，医药消费正逐步升级。

卫生部数据显示，2000年以来中国城镇居民家庭人均医疗保健支出稳步增长，2002至2009年，这项指标的复合年增长率都在11％以上。医药消费正逐步升级，这将成为支撑中国医疗保健行业长期发展的基础。

第三个驱动因素是人口老龄化。老龄化将是未来半个世纪甚至更长时间内我国经济与社会发展道路上的棘手难题。据国家计生委预测，到本世纪20年代，65岁以上老年人口将达到2.42亿，占总人口的比重将从2000年的6.96％增长到近12％。老龄化将带来对医疗保健产业的持续需求。

未来几年这三大因素合在一起形成合力，可能出现一个高速增长的阶段。从10年以后更长期的远景来看，医药行业也是一个弱周期的、长期稳定增长的行业。

个股机会在哪

中投证券认为，医药行业整体调整已经基本到位，估值具有吸引力。从中期来看，大部分医药股已经具备买入价值，但短期出现整体性行情的概率较小，机会仍然存在于个股。

申银万国行业分析师表示，2011年在政府控制通胀、收缩流动性的背景下，市场或许很难重演2010年流动性推动下的医药板块的全面上涨，但医药行业在快速增长，板块、个股机会永远存在。

从2010年板块表现来看，最差的公司主要是定价过高的新股，表现最好的可以分为三类：成长型公司，如鱼跃医疗、东阿阿胶、康美药业、爱尔眼科、人福医药、科伦药业；拐点型公司，如海翔药业、紫光古汉、华东医药、仁和药业；题材型公司，如华神集团、紫鑫药业、通策医疗、海南海药、广州药业。

在创新和整合推动下，未来3年有望诞生千亿市值药企。创新药有突破的恒瑞医药和正在打造“滋补第一品牌”的东阿阿胶可能最早突破千亿市值；云南白药显然是一家市值最有能力上千亿的公司，但是由于没有对管理团队实施有效激励，成为制约公司发展的最大因素；中药材和中药饮片行业市场规模巨大，会诞生市值千亿的企业，正在这一行业整合的康美药业市值能否上千亿，取决于公司的管理能力以及未来对终端的掌控能力；科伦药业所处大输液行业仍有很大整合空间，公司市值能否上千亿，须看其能否在医药行业其他领域长袖善舞。目前这5家公司市值分别是446亿元、334亿元、419亿元、334亿元和378亿元。

申万在2011年仍看好医药板块中的成长股，高成长才能享受高估值。分析师建议根据催化剂节奏把握个股机会，1月份主推东阿阿胶和海正药业。理由是东阿阿胶的阿胶块将进一步实施价值回归，提高价格；复方阿胶浆销量已经开始快速提升，公司开始布局自身终端网络。而海正药业的定向增发将启动，虚拟一体化国际产业趋势下，公司作为跨国公司首选合作伙伴，产业转移将深化。其他值得关注的公司有恒瑞医药、云南白药、康美药业、人福医药、仁和药业、江中药业、国药股份、华兰生物和马应龙等。

中金公司认为，可从两条路径选择超成长公司。自上而下选择，“生物制药、医疗器械、医疗服务、品牌专科药”是未来发展前景最为看好的子行业；自下而上选择，“创新、整合”将是未来几年寻找超成长公司的重要因素。

中金推荐的稳健型组合包括恒瑞医药、云南白药、上海医药、华东医药、康缘药业，成长型公司组合包括康美药业、双鹭药业、沃森生物、康芝药业、科伦药业。

第4篇：医疗医药行业分析范文

2014年无疑是中国医疗大健康行业发展史上具有划时代意义的一年，随着过去10年高增长黄金期的结束，医药行业从2014年开始正式步入低增速的新常态时代，这也成为每一家药企未来长时期内都要面临的新挑战。

然而，机遇与挑战总是相伴相生，即将过去的2014年也是医药行业不断求变、不断创新的一年，并购重组大潮愈演愈烈，同时也正式开启了互联网医疗元年，将在今后较长一段时间内深刻影响A股上市药企和医药股投资者。

新常态时代

2014年，医药行业增速放缓得到确认。

“2014年初大家还在憧憬医药行业增速回归20%以上，但半年度以及三季度报告的出炉则彻底打消了这种念想，尤其是三季度在2013年低基数下并未实现触底反弹，让投资者逐步确认了行业增速放缓的事实。”东方证券医药分析师田加强如此表示。

数据显示，2014年1-10月，中国医药制造行业累计实现营业收入18576.4亿元，同比增长13.12%，比2013年同期下降5.08个百分点，虽仍处于增长态势，但增速下滑明显;当期实现利润总额1786.8亿元，同比增长12.86%，比2013年同期下降4.56个百分点。

过去10年，受益于医保扩容、政府投入和新品放量，中国医药行业经历了持续快速增长的“黄金十年”，行业收入和利润增速复合增长均超过20%，常年维持在GDP增速的两倍以上，医药板块也成为一级行业中超额收益最为明显的行业，医药股更是牛股辈出，10倍股不在少数。

“但时过境迁，进入2014年，医改已经正式步入深水区，在医保总盘不会有大幅扩张的情况下，医保控费和药占比下降将是长期趋势。”兴业证券分析师项军认为，考虑到医保支出、财政投入、新药审批和医药消费升级的总体情况，未来行业回到20%以上的高速增长区间难度较大，10%-20%的增速将成为医药行业的“新常态”，而在这一过程中企业的业绩和估值分化也将进一步加剧。

在项军看来，这一现象很正常，因为整个GDP增速也已经下了一个台阶。

东方证券的报告也认为，医药行业进入成长2.0时代，2014年医药行业整体收入和利润增速相比前两年明显下降一个台阶，未来10%-15%的增速区间成为新常态。

“新常态下医药企业一方面要修炼内功，丰富自身的在研品种梯队来增加硬实力，同时要通过国际认证来增加软实力。”田加强认为。

展望2015年，招商证券认为，医药行业整体增速基本和2014年相当，医药工业维持13%左右的增长，上市公司整体维持在15%左右。

医药并购大潮

2014年，A股的并购重组热闹非凡，其中医药行业是重中之重。前11个月，医药生物板块发生130起左右的并购整合。有市场人士分析称，为了应对股东和自身发展的需要，上市公司在内生增长放缓的情况下开始寻求外延式并购增长。此外，在研品种审批周期过长，以及行业集中度过低，也需要通过并购来继续做大做强。

从并购领域来看，受益于国家对于民营资本进入健康服务行业的政策支持，医药行业并购多涉及健康服务、医疗器械领域，尤其医疗服务领域并购重组数量呈爆发式增长。

据不完全统计，2014年先后有康美药业（600518.SH）、复星医药（600196.SH）、北大医药（000788.SZ）、信邦制药（002390.SZ）、三诺生物（300298.SZ）等公司宣布并购医疗机构，部分并购对象还是当地公立医院。截至目前，至少有17家医药类上市公司参与了医疗机构并购。

据悉，目前复星医药、马应龙（600993.SH）、爱尔眼科（300015.SZ）、恒康医疗（002219.SZ）等公司已基本实现了从传统医药企业向医疗服务行业及大健康产业的渗透，部分公司此前并购的医疗机构已成为公司主要的利润来源，如金陵药业（000919.SZ）等。

2014年医药行业并购的另外一个特点则是，由于美股市场Illumina股价屡创历史新高，以及A股市场爆炒基因检测、细胞治疗、血液透析等主题投资，国内市场也开始全面拥抱新兴产业技术，频繁通过并购实现深度介入。

例如，千山药机（300216.SZ）通过收购宏灏基因进入基因检测领域，北陆药业（300016.SZ）以2.04亿元取得中美康士51%股权，进入细胞免疫领域。

“新技术、新领域短期内不可能实现规模性的盈利，因此上市公司可以以较低的成本进行跨界并购。”项军认为，上市药企进入新的领域，可以较大提升估值水平，从市值管理的角度来看效率非常高。

不过，也有市场人士担忧不少医药企业并购存在一定的盲目性、缺乏通盘考虑，有些并购后的整合效果也不如预期。而且，从医药企业的并购案例来看，普遍溢价较高，未来能否顺利整合以及整合后对企业经营的贡献程度还是个未知数。

此外，值得注意的是，与往年的资本运作方式相比，2014年“上市公司+PE”模式开始流行，医疗产业并购基金日渐成为医药企业快速实现外延式增长的途径。

据统计，2013年仅京新药业（002020.SZ）参与了并购基金合作，但2014年多达十余家，包括中恒集团（600252.SH）、爱尔眼科、中源协和（600645.SH）等，规模多在2亿-10亿元，其中中恒集团基金规模高达20亿元。

“这种并购基金的运作模式，实际上是一种债权加股权的夹层融资基金方式。”深圳市创东方投资有限公司投资总监张宸表示，医药类上市公司可以降低投资风险，通过体外孵化的方式减少研发投入和人力成本。

对于2015年，东方证券认为并购将进入下半场，一方面在先行者成功案例的刺激下，越来越多的企业会加入并购大潮;另一方面上市公司要面对越来越高的要价以及并购标的挑选从“优中选优”到 “劣中选优”，难度会明显增大，预计资本市场的反应会更加理性。

互联网医疗元年

每一次新的技术潮流，都会引发传统行业颠覆性的变革。2014年，互联网正式叩开了医药行业大门，BAT三巨头和A股医药上市公司动作频繁。

“移动医疗能有效缓解医疗费用支出（看病贵）、解决医疗资源错配（看病难）的历史难题。”中金公司医药分析师强静称，同时由于互联网能有效克服医疗资源分布的长尾效应，实现医疗资源优化配和解决患者与医生之间信息不对称难题，从而降低隐形成本。

据分析，移动医疗每年将为中国节约1100亿-6100亿元的健康费用支出。

在线医疗服务市场前景看好。2014年BAT巨头凭借科技公司的专业身份和资金优势，高调进军移动医疗领域，腾讯先后牵手丁香园、好大夫在线、中澳凯尔，阿里巴巴则推出未来医院计划、收购中信21世纪，百度打造了Dulife设备+Dulife平台以及北京健康云项目。

与此同时，A股上市公司也纷纷布局互联网医疗。2014年8月，乐普医疗（300003.SZ）宣布收购医康科技，旨在构建可穿戴设备和服务平台，在心血管疾病垂直领域形成立体闭环。九安医疗（002432.SZ）则是国内移动健康产品的开拓者，早在2010年就推出了iHealth 系列产品。三诺生物与糖护科技合作，福瑞股份（300049.SZ）投资开发肝纤维化在线诊断系统（FSTM），宝莱特（300246.SZ）育儿宝。家用器械龙头鱼跃医疗（002223.SZ）、连锁体检机构爱康国宾也频频寻求与移动医疗公司的合作，旨在拓展新业务，为企业的发展打开更大空间。

中金公司认为，未来在线医疗服务、可穿戴设备以及医院信息化将是移动医疗发展的三大重点领域。其中，在线医疗服务将成为互联网医疗中最具想象空间的综合性板块。

值得一提的是，2014年互联网医药电商也是各路资本重点发力的方向之一。

据统计，2013年网上药店销售收入约42亿元，占比只有0.4%，无论是相对还是绝对空间，尚有巨大增长空间。

第5篇：医疗医药行业分析范文

中国医药行业上半年运行分析及下半年发展趋势

2007年下半年，医药行业成本费用继续上涨的压力仍然存在，但药品终端市场依然旺盛，医药行业总体将继续呈现良好的增长态势……

2007年以来，医药工业生产、销售保持较快增长，经济效益大幅回升。但上游原辅材料成本上涨、药品价格继续走低等因素,对医药行业持续发展的影响值得关注。

一、上半年运行情况

（一）生产、销售快速增长。今年1～6月，累计完成医药工业总产值3100亿元，同比增长22.5%。其中，中药饮片加工、卫生材料及医药用品、化学原料药、生物生化药品及医疗仪器设备及器械制造等子行业增速,高于全行业平均水平；销售产值2913亿元，同比增长22.7%。其中，中药饮片加工、生物生化药品、卫生材料及医药用品、化学原料药及医疗仪器设备及器械制造等行业增速,高于全行业平均水平；医药工业平均产销率为93.97%。

（二）效益回升较多。1～5月，全行业实现利润198亿元，同比增长36.1%，处于“十五”以来的最好水平。其中，中药饮片加工、化学药品制剂、中成药和医疗仪器设备及器械制造等行业利润增幅较大。亏损企业1384家，行业亏损面为24%，较一季度下降3.5个百分点；累计亏损额18.1亿元，增长1.1%。

（三）出口增速减缓。今年1～6月，完成出货值379亿元，同比增长20.6%，增幅回落5.17个百分点。其中，化学原料药行业和医疗仪器设备及器械制造行业,分别实现出货值173和93亿元，增长14.6%和33.5%，增幅下降2.6和9.7个百分点。在成品药方面，化学药品制剂、中成药和生物生化制品,分别实现出货值34.9、17.2和37.9亿元，同比分别增长30%、24.6%和19.1%。

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（四）药品价格继续走低。今年以来，国家对千余种中西药品最高零售价格调整。同时，今年起药品集中招标采购,将主要以挂网招标模式统一各省的药品采购平台，以低价为主导，药品价格总体趋降。

（五）淘汰落后步伐加快。为提高三废治理水平，实现资源的合理利用和清洁生产，《制药工业污染物排放标准》将在年内制定出台。该标准将成为医药企业新的准入门槛，随着环保门槛提高，相当一批污染严重，治理不力的企业将面临停产、关闭。

二、存在的主要问题

（一）原料药涨价。在今年3月国家环保总局公布的6066家工业污染源重点监控企业中，医药企业占117家，以发酵类原料药生产企业居多。部分企业因环保问题停产，市场供应趋紧，受此影响今年以来青霉素工业盐、维生素等以粮食为原料的发酵类产品价格,都有不同程度的上涨。据中国医药保健品进出口商会统计，今年前4月份的青霉素工业盐出口平均单价增长41.6%，维生素C同比增长4.7%。相关的能源、原材料价格今年仍呈上涨趋势，下游产品及终端市场面临一定的价格上涨压力。

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（二）部分品种产能低水平扩张的后果显现。大部分制药企业在GMP改造过程中都进行了不同程度的产能扩充。为解决新增的产能，相当一部分企业都将“仿制”作为“投入少、周期短”的捷径，同品种生产企业数量众多，市场同质化竞争进一步加剧，价格大战频繁发生。

（三）行业投资大幅下滑。受2006年行业效益大幅下滑、行业门槛提高，以及从药品研发、生产、市场及使用各环节全面进行整顿的影响，自2006年下半年以来，行业固定资产投资大幅回落。2006年全年累计投资仅为8%，为2004、2005年的一半水平（分别为17.9%和16.6%）。今年上半年1～5月，完成固定资产投资总额422亿元，同比增长7.3%，比全国固定资产投资平均增幅水平低了近20个百分点，为近年来较低水平。

三、下半年发展趋势

今年下半年，医药行业成本费用继续上涨的压力仍存在，但药品终端市场依然旺盛，医药行业总体将继续呈现良好的增长态势。

第6篇：医疗医药行业分析范文

摘 要：通过对医药行业现状的分析不难发现，改革开放并没有造就一个强大的药品流通业，一个重要原因是在市场化过程中缺乏现代流通理论的指导，政府没有有意识地推动一个完整、高效医药行业供应链的形成；而没有形成完整、高效医药行业供应链的直接原因在于企业没有进行从药品批发商到药品商和配送商角色定位的转变。本文将探讨促进这一转变的现实意义与实践途径，并试图构建一个新型的医药行业供应链系统的电子商务解决方案与物流配送方案。

关键词： 行业供应链 医药商品流通 电子商务 物流配送

1.引言

我国的医药行业脱胎于传统的计划经济体制。在计划经济条件下，药品按国家计划生产，统购统销，价格上实行国家统一控制、分级管理。随着改革开放的深入，我国医药行业逐渐确立了市场经济体制，特别是药品生产领域向外资开放，得到了迅速的发展，然而药品流通行业一直没有对外资开放，出现了大量经营分散、市场竞争能力差的批发企业，使我国药品流通领域呈现出“市场分散、地方割据、企业规模小、流通秩序乱、整体竞争能力弱”的基本特点。在我国承诺向外资开放药品分销业即将到来，弱小的药品流通企业即将与在资金、管理和技术上占优势的国外流通巨头进行面对面竞争的时候，重构我国医药行业供应链系统，大力发展医药物流与医药电子商务，已成为我国药品流通行业改革的当务之急。

2.我国医药行业供应链现状分析

考察我国医药行业从生产到消费的整个过程（见图1），不难发现其供应链有如下两个基本特点：

（1）流通环节和交易层次多、交易渠道复杂

与发达国家相比，我国药品流通环节多，交易层次多是非常明显的。药品从出厂到最终消费者手里，在国外成熟市场一般为2～3个，在我国往往有6～7个环节。仅批发环节一般就有地区总经销、市级批发商和县级批发商，此外，厂家往往要设立办事处，与各级批发商及医院或零售药店打交道。通常，各级批发商和厂家办事处都可直接对医院和零售药店进行销售，因此，药品在流通环节上的去向多样，往往难以监控。

（35%

办 事 处

生 产 领 域（35%）

消费者

（100%）

调 拨、批 发（50%）

零售（15%）

流 通 领 域（65%）

图1 我国医药行业供应链现状示意图

（2）信息不对称、物流效率低，批发环节所占成本比重过大

过多的交易环节和复杂的交易渠道使交易信息不对称、不透明，流动无序，必然导致在流通过程中效率和效益的损失，直接表现为流通环节在药品价格构成中所占比重高达65%，其中批发环节占50%。批发环节成本高，必然导致销售成本上升，从而迫使药品趋向虚高定价，使药品价格居高不下。需要指出的是，批发环节成本高除上述原因外，我国药品价格独特的“逆向调节”机制是另外一个重要因素。由于医药商品作为特殊商品的消费特性及医院作为强势买方的市场特性，在我国医疗机构特有的“以药养医”利益机制的趋动下，形成了药品价格独特的“逆向调节”机制，即药品的价格越高，医院获利越多，医生的回扣越多，反过来导致企业产品定价越高。

我国医药行业供应链所表现出的这些特点与我国医药市场发育不完善，市场体系不健全，政府调控不力，市场流通秩序混乱密切相关。在我国医药流通领域，流通企业数量多、规模小、市场分散、效益低下的局面还没有根本的改观。据中国医药商业协会统计，我国有医药批发企业16000家，几乎与医院的数量相当，平均每个企业的年销售额为1000万元，年销售额超5000万元的企业不到5%，名列前10位批发企业销售额合计占市场总额的20%。2002年销售额最大的中国医药集团公司和上海医药股份有限公司也只有120亿元和70亿元。而市场规模比中国大10倍的美国全国只有5家一级批发商，其中美国医药商业三强——Amerisource Bergen，Cardinal Health和Mckesson就占全美96%的市场份额。零售市场则由RiteAid 、Walgreen和CVS三家公司垄断，市场份额在60%以上。数量众多、经营分散企业的出现，必然导致无序竞争和过度竞争，使企业的效益低下。目前，全国医药商业企业平均流通费用率为12.56％，销售利润率为0.6％，而美国的流通费用率为3％，销售利润率为2.4％。以上这些数字的反差，显示出我国医药流通企业在流通组织规模化、营销对象全国化、流通技术和设备科学化、经营行为规范化等方面与世界先进水平的巨大差距。

3．中国医药行业供应链的重构与药品流通体制改革

随着我国社会主义市场经济体制的确立，医药流通体制改革成为我国“三项制度”改革的重要内容之一。特别是我国将于2004年对外资开放药品分销市场，对我国民族医药产业和药品流通行业将是一个巨大的挑战。正如国家经贸委指出的那样：没有分销的外资企业仅是一个生产车间，而分销一旦开放，竞争的天平可能出现更大的倾斜。为了深化医药流通体制改革，建立现代化的医药流通体制，迎接外资的挑战，原国家经贸委在《我国医药行业“十五”规划》中提出用5年的时间，“培育5至10个面向国内外市场、多元化经营，年销售额达到50亿元以上的特大型医药流通企业集团；建立40个左右面向国内市场或国内区域性市场、年销售额达到20亿以上的大型医药流通企业集团。这些企业的销售额达到医药行业销售额的70%以上。建立10个在国内外知名的医药零售连锁企业，每个企业拥有分店达到1000个以上；建立一批区域性医药零售连锁企业，每个企业拥有分店达到100个左右。”

推进医药流通体制改革，就是要减少流通环节，降低流通成本，重新构建一个新型的药品流通模式（见图2），做大做强医药产业。为此，在制度层面上首先要按照《中华人民共和国药品管理法》，坚决推行GSP认证制度，取缔非法的医药市场，强化对整个行业和市场的监督管理；其次要建立新型的医疗机构采购制度，进一步推行以药品、医用耗材和医疗器械集中招标采购为主要内容的新型采购制度和新型交易方式实行，并在实践中加以完善和提高。在技术层面上要推动以信息网络技术为主要手段的医药电子商务在全行业的应用，推动现有批发企业向商和配送商转变。

区域配送中心

地区配送商

区域结算中心

医药电子商务平台

消费者

物流 信息流 资金流

图2 新型药品流通模式示意图

这一新型医药商品流通模式的主要内容是：供应商与分销商通过医药电子商务平台直接进行网上价格撮合；成交信息直接传递到区域配送中心，通过地区配送商进行配送；分销商通过区域结算中心直接与供应商进行结算，并支付医药电子商务提供商和配送商相应的费用。此外，区域配送中心有一套相对独立的配送信息系统与供应商和分销商相连。在这一模式中，医药电子商务平台（虚拟的医药电子商务市场）与交易各方相连，是医药行业的交易中心和信息中心，居于核心位置。这一虚拟的医药电子交易市场通过与真实的物流配送系统和区域结算系统相互协调的运作，实现医药商品的高效流通。归纳起来，这一新型交易模式主要有以下几个特点：

（1）交易方式电子化

通过医药电子商务系统的虚拟，医疗机构和零售商可以不受时空限制地与药品生产企业直接进行交易，商流变得公开、透明，批发环节将不复存在，因而减少了中间环节，直接降低了交易成本。

（2）交易手段信息化

改变原有信息采集和流动的低效和无序状态，采用信息化交易手段，充分发挥网络信息完整性和及时性的特点，使信息流变得有序、透明，从而大大降低收集和处理医药商品信息的时间和成本。

（3）物流系统扁平化

将原来多层、分散、杂乱的批发商经过科学整合，改造成以中心企业为极点，覆盖整个区域的配送网络，彻底改变原有物流系统混乱无序、效率低下的状况，使之成为一个设施完善、技术先进、层次简单、运作高效的物流系统。

（4）采购形式多样化

既可以进行独立的分散采购，又可以进行集中的联合采购，兼顾个性化需求和降低成本的要求。由于可以进行实时采购，因此可以缩短采购和储存周期，减少库存，既满足临床需要，又尽可能减少了市场风险，增加经济效益。

（5）政府监管现代化

政府采用现代化的信息管理手段，对医药市场进行全程监控，彻底改变政府监管手段严重滞后，不适应市场发展的状况，各种市场监管信息公开、透明，市场准入机制严格、规范，使医药商品的质量和临床用药安全有可靠的保证。

在这一新的药品流通模式下，将形成新的医药行业供应链系统（见图3）。这一新的医药供应链系统将原料企业、生产企业、配送企业和分销企业整合为一个有机整体，多层的中间批发环节将消失；医药批发企业将失去传统流通职能，向药品商和配送商转变；交易渠道单一；所有交易过程将公开化，信息透明，政府将有能力对交易全过程进行监管。因此，这一新的医药供应链系统将使药品流通环节成本大大降低，可从60%降至25%，从而极大地减轻消费者的医药负担。

4.我国医药行业供应链的重构与电子商务的应用

在我国新型医药行业供应链系统中，电子商务系统和物流系统是相互依存的两大子系统，二者缺一不可，共同支撑起了现代医药行业供应链系统的运行。从20世纪90年代后期，美、日等国就已广泛利用现代信息网络技术替代手工订单处理流程，通过传统的EDI、便携式订单处理系统和互联网生成的订单占订单总数的90%，电子商务成为主流模式。这些国家的医药企业致力于推动医疗机构药品采购活动的信息化。如强生公司年信息化建设投资达到10亿美元以上。在美国，药品经销企业为医疗机构和其他分销机构提供各种信息系统，包括订单系统、库存管理系统、决策支持系统、合同管理系统及处方调剂系统等，以降低供应链成本。美国佛罗斯特——沙利文市场调查公司的研究报告指出，美国每年花费在医药供应上的830亿美元中，有230亿美元是纯粹的流通费用，如果采用电子商务，在不降低美国人医疗保健水平的基础上，至少能够节约110亿美元。

（35%

生 产 领 域（35%）

消费者

（60%）

调 拨、批 发（10%）

零售（15%）

流 通 领 域（25%）

医药电子商务平台

物流 信息流

图3 新型的医药行业供应链系统示意图

电子商务在我国医药行业的应用，缘起于国家从2000开始推行的医疗机构药品集中招标采购政策的拉动。由于药品品种规格繁多，工作量大，程序复杂，为了高标准地完成招标采购任务，既满足医疗机构临床用药需求，又保证操作程序的公平合理，电子商务自然而然被引进了医疗机构药品集中招标采购当中。目前，医药电子商务正借着国家药品集中招标采购的契机，在全国范围内正逐步发展成为一种新的交易方式。

我国的医药电子商务以B2B模式为主，它占了整个医药电子商务交易的绝大部分份额。在我国的医药电子商务领域，以海虹企业控股股份有限公司的“海虹医药电子商务系统”最具代表性。目前，“海虹医药电子商务系统”在全国28个省推广应用，全国市场占有率第一，已累计网上成交60多亿元。在短短的几年时间里，“海虹医药电子商务系统”就经历了三个不同的发展阶段（见图4），目前已发展到全面进行网上采购的电子交易场阶段，即医疗机构可以全面上网采购，药品生产企业、批发企业可以全面上网销售，政府主管部门可以全面上网监管，从而初步实现了我国药品流通方式的数字化、网络化和智能化，正在逐步缩小与发达国家的差距，向国际惯例靠拢。

海虹医药电子商务系统V3.0是能够为整个医药卫生行业的买方和卖方提供电子交易场所服务的第三方独立系统，由数据准备、成交撮合、订单处理、结算服务、会员制管理、交易监管六大子系统构成[2]（见图5）。该系统不具有传统实体药品市场的物理形态，但却能够提供实体药品市场的交易服务功能，代表了现代药品流通发展的方向。其主要特点是：

（1）同行政机关和药品交易各方不存在隶属关系和利益关系，是独立的第三方公共平台系统；

（2）利用会员服务体系进行企业及其产品信息的数字化，实现数据准备与成交撮合的分离，因而可实现无纸化的商务过程；

（3）药品生产企业在委托企业进行配送服务的基础上，可以直接进行投标报价，从而可以建立网上经销体系，以减少中间环节，规范流通渠道，推动现代物流配送体系的建立；

（4）可以在集中、联合、分散的情况下，为用户提供公开招标、邀请招标、公开竞价、邀请竞价、询价、浏览等多种采购方式，方便了医疗机构的采购；

（5）采用客户端、浏览器和电话、传真等多种方式进行订单采集，全面支持采购订单电子化；

（6）为政府主管部门提供电子交易监管服务

总之，电子商务被引入医药行业后，将形成一个虚拟的医药电子交易市场，这一虚拟的医药电子交易市场将整合商流、信息流和资金流，成为整个医药行业的交易中心和信息中心，其信息资源可在行业内共享，从而为我国医药行业供应链系统的重建与医药物流的发展提供了可靠的保证。

招投标系统

l 网上招标

l 两种成交方式

买方采购系统

• 全面上网采购

• 四种成交方式

• 半无纸化的商务过程

电子交易场系统

l 独立的第三方系统

l 六大子系统同时运行

l 六种成交方式任意选择

l 全程无纸化的商务过程

l 多种方式确保订单执行

l 政府全程的监管服务

l

V3.0系统

（2003年）

V2.0系统

（2002年）

V1.0系统

（2001年）

图4 我国医药电子商务系统功能演进示意图

5.我国医药行业供应链的重构与药品配送制发展

重建我国新型的医药行业供应链系统，就是要全面整合商流、信息流、资金流和物流，实现“四流”在系统内的有序流动、协调运转。从理论上讲，实现物流配送系统与医药电子商务平台的整合，就能够实现四流合一。

政府监管

销售合同目录

采购计划

采购单

销售订单

采购入库记录

采购应付细目

销售应收细目

制定采购计划

发送采购计划

订单分发

订单配送响应

订单到货管理

销售应收管理

采购应付管理

药品采购结算

交易保

障服务

交易统

计分析

交易分

析管理

采购结算服务

销售结算服务

资金划拨管理

退货换货管理

全国数据中心

地区数据中心

交易数据中心

数据加工

数据采集

数据

数据

数据加工

数据加工

数据采集

权威数据

及监管

政府监管

政府监管

数据采集

数据采集

数据采集

数据

药品采购目录

自主采购目录//集中采购目录

集中采购目录

药品生产企业和经营企业

医疗机构及药品零售企业

政

府

相

关

部

门

公开招标

邀请招标

公开竞价

邀请竞价

询价采购

直接采购

成交合同

政府监管

采购中介服务

药品采购中介组织

平

台

服

务

机

构

卖方开户银行

买方开户银行

第7篇：医疗医药行业分析范文

关键词：社保基金；投资股市；医药行业

一、 社保基金投资的现状分析

我国社保基金主要有四部分组成分别是全国社会保障基金、省级统筹基金、个人账户基金以及企业补充养老基金。全国社会保障基金理事会在中国证券报独家披露的年报显示，2010年，基金权益投资收益额为321.22亿元。其中，已实现收益额为426.41亿元，交易类资产公允价值变动额为-105.19亿元。当年投资收益率为4.23%。全国社保基金成立10年以来，累计投资收益额为2772.60亿元，年均投资收益率为9.17%。

年报显示，截至2010年末，全国社保基金管理的基金资产总额达8566.90亿元。其中，社保基金直接投资资产为4977.56亿元，占比58.10%；委托投资资产为3589.34亿元，占比41.90%。

自2009年6月执行《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》以来，全国社保基金累计转持境内国有股为917.64亿元。其中，股票为695.22亿元，现金为222.42亿元。2010年，全国社保基金收到境内转持国有股为319.80亿元。其中，股票为196.63亿元，现金为123.17亿元。

2010年，全国社保基金收到境外转持国有股为67.54亿元。自2005年执行境外国有股减持改转持政策以来，累计转持境外国有股为500.36亿元。

二、 社保基金的投资股市的现状分析

2001 年，社保基金试点入市，独获中石化3 亿股，成为其第一大战略投资者。半年后，中石化跌破发行价30%，即使委托基金管理，仍于2003 年9 月每股跌至3.35 元，社保基金被深度套牢，浮亏2.61 亿元。2003 年6 月，社保基金采取适度集中的投资模式正式入市。社保基金理事会委托给南方、博时等6 家基金管理公司每家约20 亿-30 亿元的资金额度进入证券市场投资。通过分析公开披露的信息，人们不难了解社保基金入市后的投资组合选择的基本思路：

（1）综合来看，社保基金在二级市场的投资相当谨慎，尤其注重资金的安全性。

（2）社保基金在股票市场投资组合的选择上以低价大盘蓝筹为主，注重中长线理念，适量参与一级市场的增发和配股。

（3）社保基金坚持分散投资的理念，对单只股票投资的规模一般不大，最少的不足200 万元，最多的也不过3300 多万元，并且投资对象涉及电力、钢铁、化工、煤炭、石油、有色金属、物流、汽配、房地产、纺织等众多国民经济的景气行业。

（4）社保基金也注意挖掘那些被市场低估，而其基本面预料不久会有根本改变的所谓“冷门股票”。

最近的有关分析表明，社保基金入市除获得二级市场价格上涨带来的收益外，还分享到逾600万元的红利收益。这至少表明，那些正式入市的社保基金在保证其安全性的同时产生了较好的盈利预期。对此，人们很容易发现，通过证券市场操作实现社保基金保值、增值，必须至少坚持安全性和分散化的原则。

三、 社保基金投资医药行业的前景分析

近年来随着经济的发展，居民生活水平的不断提高，健康越来越为人们所重视人们的医药消费观念发生了很大的变化，用于医疗保健的费用不断加大，给医疗行业的发展带来了很大的机遇。

1、人口老龄化带来的新机遇

根据联合国的标准，一个地区60 岁以上人口占到总人口的10%，或者是65 岁以上人口占到总人口的7%，这个地区就进入了老龄化社会。据统计，2009 年，我国40 岁～60 岁人口占总人口的比例为15.76%，总人口超过2.1亿人，这意味着未来20 年，我国平均每年将有1000 万人成为60 岁以上老人，人口老化速度远超前20年。人口老化程度的加剧，使得老年人的患病率大大提高，而与此同时老年人的消费能力也逐渐提升而储蓄意愿明显下降，这些都使得医疗保健需求快速增长，从而带动健康产业的加速发展。

2、慢性病发病率增长较快

随着时代的发展，传染性疾病的患病率和致死率逐年降低，心血管疾病、肿瘤、糖尿病、慢性阻塞性肺部疾病、骨质疏松和内分泌系统疾病等慢性病的发病率上升较快。据世界卫生组织预测，到2015 年，中国慢性病造成的直接医疗费用将达到5000 多亿美元。我国目前有高血压患者1.6 亿人，血脂异常患者1.6 亿人，糖尿病患者9000 多万人，慢性阻塞性肺病患者2000 万人，每年新增肿瘤患者160 万人，新增冠心病75 万人，新增脑卒中患者150 万人。

如果不实施有效的防控措施，我国40 岁以上人群罹患心血管疾病、糖尿病和肿瘤的人数在未来20 年可能增加到现在的2～3倍。据卫生部报告，目前慢性病已经导致45.9%的全球疾病负担，而中国已经达到60%以上。根据卫生部2010 年卫生统计年鉴，2009 年我国城市居民死亡率居前的疾病分别是恶性肿瘤、心脏病和脑血管疾病，另外神经系统疾病死亡率近20 年上升较快，由1990 年的4.99/10 万上升到2009 年的6.89/10 万。

3、政府和社会的投入持续增加

从政府投入上看，我国政府对于医疗卫生事业的财政投入力度在逐年加大，政府卫生支出占财政支出的比重从2000 年的4.47%提高到2009 年的6.18%，投入金额也由2000年的709.52 亿元增长到2009 年的4685.6 亿元，10 年增长了5.6 倍。

除了国家财政投入外，社会和居民个人在医疗卫生方面的投入资金也在持续增加。我国卫生费用支出由1990 年的747.4 亿元增加到2009 年的17204.8 亿元，20 年间增加了22 倍。但从卫生费用占GDP 比重这个指标看，20 年间仅由4%提高到5.13%。按照世界银行的数据，发达国家的卫生费用占GDP 的比重超过10%，其中美国达到16%，部分发展中国家也达到6%-8%。我国人均GDP 已经达到4000 美元，进入了中等收入国家行列，而我国目前的卫生费用占GDP 的比重刚到5%，发展潜力巨大。

4、医改激发民众释放保健需求

国家在2009 年启动新一轮医疗卫生体制改革，极大地激发了民众医疗保健需求的释放。从全国医疗机构诊疗人次来看，从去年底以来，全国医疗机构的月度诊疗人数的同比增速在快速提高，今年前8 个月，全国医疗机构诊疗人数达到13.9 亿人次，同比增长了8.8%。从出院人数来看，今年前8 个月的出院人数为9332.9 万人，同比增长4.2%。

四、 社保基金投资医药行业的投资建议。

结合医药行业的发展前景，可以看出医药行业在未来将稳健上行。考虑到未来整体经济形式的不确定性和医药行业明确的增长趋势，以及社保基金收益性安全性的特点对于医药行业的介入有以下几个建议：

（1）基于前面的分析发现医药行业未来几年的成长性是有保障的，可以选择具有良好成长性的白马股和长远发展潜力较大的公司。同时选择各子行业中具有良好成长性的白马公司将会最大程度分享行业的高速增长。

（2）顺应医药行业的结构性调整，建议布局大型医药企业集团。

（3）创新是医药行业的生命力，拥有潜力产品的创新型企业也可以作为投资的选择。

（4）医药行业的长期推动力首先是老龄化，老龄化会带来三大疾病的增长，分别是心脑血管疾病、肿瘤、代谢类疾病，因此对于生产这类药品的企业将长期受益。

（5）顺应医改政策，我们认为主要是两个方向，一个是投资基本药物目录，尤其是其中具有的独家品种的上市公司将重点受益；另一个方向是选择低政策风险的区域。

参考文献：

[1]郑军，《社会保险基金管理的问题及对策》[J]，商业现代化，2006年8月，第243-244页.

[2]杨爱玲，《浅析我国社保基金保值增值运行状况》[J]，特区经济，2007年3月第78-79页.

[3]王宏，《对社会保险基金保值增值的探讨》[J]，经济师，2005年9月，第283页。

[4]汇川，林义著，《社会保险基金管理》[M]，北京：中国劳动社会保障出版社， 2002年。

[5]万解秋，贝政新著，《社会保障基金投资运营研究》[M]，北京：中国金融出社，2003年.

第8篇：医疗医药行业分析范文

摘 要 本文主要从上市公司的角度,结合国家政策,把医药行业分为五大子行业进行逐一分析其投资价值。

关键词 医药上市公司 医药行业

医药行业是与人民健康息息相关的消费类产业,随着人民生活水平的提高,人们对生理和精神健康的关注以及投入将会越来越大这是医药行业长期豁求增长的坚实基础。在证券市场上医药板块对风险厌恶型资金和从周期性行业流出的资金产生强大吸引力也就在情理之中了。目前沪深两市共有100多家医药类上市公司,进一步细分主要可分为化学原料药、化学制剂药、中成药、生物制药和医药流通业五大子行业,以下将对这几个细分子行业进行逐一分析。

一、化学原料药企业

2006年,化学原料药行业实现累计工业总产值1288.81亿元,同比增长16.7%;产品销售收入方面,化学原料药工业为1258.50亿元,同比增长13.41%。从利润来看,化学原料药工业为71.99亿元,同比增长17.87%;行业发展速度明显减缓。但从医药上市公司2008年3季报分析,化学原料药板块的收入和利润同比都是增长最迅速的板块,收入同比增长30.02%,与行业增长速度相仿,利润总额同比增长245.19%,远高于行业的增长速度。

二、化学制剂企业

化学制剂生产商研发能力较低,产品主要以普通仿制药为主,产品同质性高,竞争较为激烈,导致盈利能力较低。虽然由于“医改”的因素及包括震后防疫在内的大规模传染病防治需要,一些厂商的普药产品有望放量,但是较低的毛利率水平不易给公司带来太多的利润。相较而言,依靠研发能力不断推出新品,从而维持较强盈利能力的模式具有更强的生命力。重点关注我国化学药领域内研发能力最强的恒瑞医药。

三、中药企业

我国作为中医药的发源地在中药原料和技术方面具有突出的优势。中药类上市公司大多拥有难以模仿的生产工艺和历久弥新的专利技术.具有垄断性的市场竞争优势,能保证风险相对较小但长期稳定而丰厚的收益。2009年5月7日,国务院出台扶持和促进中医药事业发展的若干意见,此举充分体现了国家对中医药的重视,对中药企业的发展有利,此政策性文件的公布对中药类上市公司构成利好。另外,中药企业走中药保健品和化妆品路线已成趋势,关注江中药业,按照现代科学标准改造传统中药的前景也十分可观,关注先行者天士力。

四、生物医药行业

一方面,由于生物药品具有效果好副作用小,且可大规模生产,生产周期短利润极高无环境污染等优点,其行业前景十分广阔. 另一方面,生物医药是生物产业发展的重点之一,国家的《促进生物产业加快发展的若干政策》清晰显示出生物医药行业的重要性,意味着生物医药产业的发展将获得政府更多的扶持,将面临重大发展机遇。

目前我国生物医药领域仍然以仿制为主,需要关注具备成本、技术优势,产品的市场占有率高的公司,他们可能不断推出新产品,且可能抢夺跨国公司市场份额,关注天坛生物、华兰生物、通化东宝等公司。

五、医药流通业

我国医药市场处于快速增长期。在新医疗改革背景下,政府增加卫生投入,医保覆盖面扩大,以及经济增长、人口老龄化等众多因素拉动医药经济快速增长。我们保守估计,到2020年,药品市场规模也将是目前的3倍以上,总规模将超过1.2万亿。医药流通业作为药品从生产企业到达医院、药店等销售终端的必经环节,是药品市场扩容的最直接受益者,2007年医药流通行业销售规模达到4026亿,年增速创近年新高,达到19.82%。

基于新医改扩容,医药流通行业整合加速,产业格局从春秋到战国,企业盈利能力有显著改善以及我国进入降息周期等理由,我们给予医药流通行业“增持”评级。根据公司的行业地位、竞争优势及未来发展前景,关注四家上市公司:一致药业、国药股份、南京医药、上海医药。

参考文献:

第9篇：医疗医药行业分析范文

从医药行业11月份的统计数据来看，尽管受国家政策调控以及行业内部竞争加剧的影响，我国的医药行业目前仍然表现为稳步上升的趋势。其中，生产、销售继续保持较快的增长，出口呈现快速增长趋势，成本费用持续增加，经济效益有所回升，今年以来利润增幅终于超过10%。

生产、销售均保持较快增长

2006年1－11月，医药行业累计完成工业总产值4760.23亿元，同比增长18.39%，较前三季度的增幅微跌。新产品产值653.47亿元，同比增长14.60%。

其中，化学原料药工业累计实现工业总产值1161.71亿元，同比增长17.11%；化学药品制剂工业累计实现1353.87亿元，同比增长14.48%；中成药工业累计实现1031.37亿元，同比增长13.86%，增幅列各子行业之末；中药饮片加工业累计实现191.41亿元，同比增长30.56%；医疗仪器设备及器械制造行业（简称“医疗器械”，下同）399.61亿元，同比增长26.95%；生物生化制品行业381.07亿元，同比增长24.85%；卫生材料及医药用品制造行业（简称“卫生材料”，下同）209.04亿元，同比增长39.93%，在所有的子行业中增幅最大；制药机械32.14亿元，同比增长31.85%。

今年1－11月，医药工业总产值排名前10位的省市在医药工业中所占的比例为67.94%，山东、江苏和浙江省继续居排行榜的三甲，增幅排名前三的分别是山东、河南和广东省。

表1 2006年1－11月医药工业总产值按地区排名（前10位）

今年1－11月，全行业累计完成工业增加值1661.45亿元，同比增长16.55%。

图1 2006年1－11月医药工业增加值完成情况

全行业累计实现工业销售产值4525.59亿元，同比增长19.71%。其中，卫生材料、中药饮片加工、生物生化、制药机械和医疗器械行业分别完成销售产值203.77、179.21、361.24、30.10和382.96亿元，同比增长分别为44.95%、31.54%、28.15%、25.64%和24.95%，增速高于全行业平均水平；化学原料药、化学药品制剂和中成药行业为销售产值最高的3个分行业，分别完成销售产值1124.37、1285.14和958.79亿元，同比增长分别为19.01%、15.39%和15.10%，同比增幅均落后于全行业平均水平，增速进一步下降。

1－11月，全行业累计完成出货值590.26亿元，同比增长26.83%，继续保持较好的增长势头。作为医药出口两大组成之一的化学原料药行业，出货值占全行业的45.59%，在面临反倾销反垄断双重压力下，实现出货值269.09亿元，同比增长17.59%；出货居第二位、占比23.37%的是医疗器械行业，累计实现出货值137.93亿元，同比增长42.52%。在成品药方面，生物生化制品和中成药分别实现出货值61.41和26.31亿元，同比分别增长34.49%和24.07%，呈现快速增长势头，化学药品制剂累计实现出货值51.60亿元，同比增长也达到18.46%。

产销衔接方面，2006年1－11月医药工业平均产销率为95.07%，比上年同期高1.11个百分点，处于历史的较高水平，整体产销较为稳定。除医疗器械行业和制药机械行业产销率分别较同期下降1.28和4.41个百分点外，其他分行业的产销率均比上年同期有所提高。

图2 2006年1－11月各子行业产销情况

1－11月，全国医药工业累计实现销售收入4461.74亿元，同比增长为18.12%。其中，卫生材料、中药饮片加工、制药机械、生物生化和医疗器械行业分别实现销售收入192.97、169.32、29.53、347.38和379.70亿元，同比增长分别为42.42%、35.62%、30.25%、25.04%和23.21%，继续保持较高水平；化学原料药、化学药品制剂的销售收入增幅相当，同比增长分别为15.00%和15.81%，均低于全行业的平均增幅，分别实现销售收入1147.95亿元和1248.51亿元。中成药工业实现销售收入945.82亿元，其增幅列全行业末位，为13.47%。

成本费用持续增加

自2003年底以来，水、电、煤、汽等上游生产要素持续处于较高的价格水平，医药生产成本也相应提高。2006年1－11月，在面对上游原辅材料、水电煤运价格处于高位压力的同时，企业开工不足、行业毛利水平下降、GMP改造后企业的经营费用普遍提高等原因导致企业成本费用持续上升。

1－11月，医药工业成本费用的增长幅度一直领先于销售收入的增长。本期医药工业销售成本同比增长了20.86%，比销售收入增幅高了2.74个百分点，达到3122.48亿元。2003年以来，医药行业成本费用一直处于20%以上较高水平，并且高于销售收入的增长幅度。

图3 2000－2006年11月医药工业销售成本增幅变化趋势

其中，化学原料药累计销售成本757.24亿元，同比增长16.03%；化学药品制剂613.10亿元，同比增长20.31%；中成药472.91亿元，同比增长19.77%；中药饮片加工100.10亿元，同比增长39.31%；生物生化制品194.48亿元，同比增长28.35%；卫生材料124.12亿元，同比增长48.42%；医疗器械18.32亿元，同比增长25.70%；制药机械18.32亿元，同比增长33.78%。

今年1－11月，全行业销售费用累计455.77亿元，同比增长13.61%，增幅较同期有所下降。

表2 2006年1－11月医药各子行业销售费用情况

经济效益增速平缓，仍处于历史低位

1－11月，全国医药工业累计实现利润352.89亿元，同比增长为10.44%，尽管仍处于历史低位，但是终于扭转了2006年以来利润增幅一直处于10%以下的局面。

图4 2006年1－11月医药工业利润增幅变化趋势

医药行业运行分析

本期出现亏损企业1449家，行业亏损面为25.36%，累计亏损额36.72亿元，同比增长了17.58%。

从分行业的利润看，卫生材料、医疗器械、中药饮片加工、生物生化制品和化学原料药工业1－11月分别实现利润总额12.62、36.35、8.75、38.10和65.57亿元，同比分别增长了38.39%、27.40%、24.48%、20.52%和19.58%，继续保持较高的增长水平；中成药累计实现利润84.24亿元，同比增长仅为2.36%；化学药品制剂105.41亿元，同比增长仅为0.75%，也突破了2006年以来一直处于负增长的局面，且相对于2006年上半年情况有较大的好转；制药机械行业实现利润总额1.85亿元，同比下降了5.50%；作为行业利润贡献最大的两个领域――化学药品制剂和中成药两个成品药领域效益增幅大幅下滑，直接影响了全行业经济效益的增长。

表3 2006年1－11月医药各子行业利润增幅及占比情况