改善公司财务状况的建议精选(九篇)

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第1篇：改善公司财务状况的建议范文

【关键词】 因子分析; 财务指标体系; 财务评价

一、引言

高速公路行业在计重收费,路网贯通效应和经济繁荣周期等多重利好因素下,成就了行业的整体快速成长态势,呈现了2002-2007年的黄金时代。现在进入了平稳增长期,而未来的宏观经济面走好带来的货运需求,以及居民收入水平提高带来的出行需求都将不足够刺激现在的行业业绩增长。目前公司需要从经营方面提高业绩增长点,保持企业的竞争力。一般可以从财务指标的定量分析和行业及公司情况的定性分析两个方面进行财务评价。

由于目前的财务指标定性分析主要有比较分析法、层次分析法和模糊综合法等,这些方法都存在指标信息重叠以及指标权重有较大的主观性等不足。而因子分析法在尽可能不损失太多信息的情况下,将众多具有相关性的变量简化为少数几个高度概括数据信息的因子,每个因子反映问题的一个方面,根据各主因子方差贡献率的大小来确定综合评价函数的权数,能够克服采用主观法给出指标权数的缺点。本文将构建评价上市公司财务状况的财务指标评价体系,通过对公路行业上市公司财务数据进行因子分析,综合评价各上市公司的财务状况,为投资者决策和提升公司的竞争力提供参考建议。

二、基于因子分析的财务评价指标体系构建

影响企业财务状况的因素在于企业的资源以及企业有效配置资源的能力。资源包括企业内外部两个方面,外部资源主要指企业的市场占有率和声誉,内部资源主要指企业内部所拥有的资金、资产和人力资源;企业的能力主要体现在企业对债务、流动资金和利润的掌控程度上。因此,本文以规模实力来直接考察企业的内部资源,以收益能力来间接考察企业的外部资源,以偿债能力和成长能力来直接考察企业配置资源能力的强弱。据此,本文选取了9个财务指标构建上市公司财务评价指标体系,如表1。

三、公路行业上市公司竞争力的因子分析

(一)样本来源说明

本文所有指标的原始数据均来自中国上市公司资讯网和新浪财经网公布的各公司2008年年报,所研究的样本均取自在沪、深两市上市的公路行业类所属的17家上市公司。

(二)利用SPSS软件进行因子分析

1.运用SPSS13对样本数据进行分析可以得到因子解释原有变量总方差的情况如表2和旋转后的因子载荷矩阵如表3。

2.使用主成分分析法提取因子,得到包含特征值、方差贡献率和累计贡献率的总方差解释表。前3个因子的累积贡献率已达到81.262%,因此选这3个因子已经足够描述上市公司的竞争力水平(按方差的累计贡献率≥80%来确定)。

3.取上述3个因子建立初始因子载荷矩阵,对初始因子载荷矩阵按方差最大正交旋转法进行旋转,得到旋转后的因子载荷矩阵(表3)。

由表3可以看出,第一个主因子在X1每股收益、X8每股营业现金净流量、X9资产现金回收率上有较大的载荷,因此可以命名为盈利和现金获取能力因子;第二个因子主要由X6营业收入增长率、X7总资产增长率、X2净资产收益率、X5净资产增长率决定,可以命名为成长因子;第三个因子主要由X4资产负债率、X2净资产收益率、X5净资产增长率决定,可以命名为偿债因子。

4.为了考查上市公司的竞争力状况,并对其进行分析和综合评价,采用回归方法求出因子得分矩阵,得到3个主因子的得分F1、F2、F3,以贡献率为权数,构建综合评价函数。

综合得分=(0.36064×F1+0.23066×F2+0.22132×F3)/0.81262,经计算得到样本17家上市公司的综合因子总得分如表4。

四、因子得分评价及结论

由各因子得分及综合得分可得出以下结论:

一是上市公司财务评价综合得分排名与F1盈利,现金获取能力因子得分排名呈现出较高的关联度。2008年公路行业上市公司财务评价得分前五名的现资、福建高速、赣粤高速、皖通高速、山东高速的盈利因子得分排名也是前五位;而综合得分最靠后的深高速、东莞控股、S延边路、ST东北高、湖南投资、华北高速的盈利因子排名也是比较靠后的。这说明持续较强的盈利能力是财务评价的关键,投资者应选择有持续性盈利能力优势的公司作为长期价值投资更有保障,而上市公司也需要重点提高其持续的盈利能力,保持其良好的财务评价。

二是从成长力因子F2得分来看,福建高速、五洲交通得分最高,而成长因子得分低的公司主要体现在两个方面:S延边路、ST东北高、湖南投资、华北高速的盈利能力较差,成长能力也不够就会呈现竞争弱势;而综合得分最高的上市公司现资,由于前期公司的发展以及目前的瓶颈导致后期的成长能力不足,因此公司决策层应该尽快找到提升竞争力的突破口,毕竟只有提升公司的竞争力,才能进一步提升业绩点,保持稳定的增长。

三是从偿债因子得分F3来看,综合得分排名与偿债因子得分并没有保持正相关。得分排名第一和第二的现资、福建高速偿债因子得分排名分别是7和6,得分居中;综合排名最后的华北高速、S延边路偿债因子得分排名也比较靠后,相反综合得分排名居中的偿债因子得分比较靠前。这说明并不是偿债能力越强越好,如果盈利能力高,而没有一定的债务发挥竞争力的杠杆效应,反而使资本结构不能最好地发挥效应;偿债能力太差也会降低财务评价的综合因子得分。因此,保持偿债能力的稳定性才能保持良好的财务状况。

总体来说,由于公路行业是防御性行业,盈利主要与车流量和通行费收入有关,经营业绩随经济衰退而滞后,随经济企稳而恢复。正因如此,行业的业绩来源调整幅度不大,公路行业上市公司只有尽量改善公司自身的财务状况,才能在稳定的收入结构下使公司的价值最大化。从文中的因子得分及结论可以看出,基于因子分析法的财务评价主要与盈利因子、成长因子和偿债因子相关,公司应主要从这些方面入手改善公司的财务状况。

【参考文献】

[1] 陈孝新.基于因子分析法的上市公司经营业绩综合评价[J].科技广场,2006(09).

[2] 相广萍.因子分析方法在上市公司经营业绩评价中的应用[J].科技信息,2008(10).

[3] 刘博,王伟.公路行业上市公司投资研究[J].合作经济与科技,2008.22.

第2篇：改善公司财务状况的建议范文

沃达丰是电信行业的国际性公司，总部设在英国和德国。目前是全球最大的手机公司。沃达丰于1991年推出了GSM网络服务，1994年拥有100万用户。通过收购，业务范围涵盖欧洲，美国和东部国家。沃达丰在纽约和伦敦证券交易所上市，2005年的用户数超过1700万。2006年，沃达丰的业务范围涵盖29个国家，从英国到印度，然后到墨西哥。其投资在26个国家和地区，拥有互惠互利的合作网络，从控股子公司和关联公司提供众多服务，在全球拥有数百万用户。除英国以外的子公司贡献了业务收入的87%以上。

二、沃达丰分析

通过对沃达丰现状和竞争情况的全面分析，可以确定其在行业优势、劣势、机遇和威胁方面的潜力。在这种情况下，SWOT分析可以成为最佳选择，帮助企业保持市场领先地位。SWOT分析在20世纪60年代和70年代由艾伯特?休?弗雷（Albert Hugh Frey）使用。

（一）优势

对于沃达丰的英国总部来说，他们在分割零售客户群和企业界方面非常成功。对于企业界，其客户满意度和品牌偏好排名第一。沃达丰并未将自己定位为在全球拥有28家子公司的英国企业。国际化一直是沃达丰管理战略的重要角色。沃达丰，从一个电信公司，已经成为世界上最大的移动通信企业。

（二）弱点

尽管如此，对于零售客户群体，其品牌偏好在四大移动供应商中排名第三，而客户满意度排名最后。如果沃达丰希望保持其零售客户在英国的份额，则必须改变其企业形象。

（三）机会

沃达丰的重点不仅在英国，而且还延伸到欧洲东部以及非洲和亚太市场。20世纪90年代以来，电信业已成为世界增长最快的行业之一，逐渐取代了21世纪汽车行业的传统地位，成为世界第一产业。2003年以来，全球经济复苏缓慢。一些国家经济的改善刺激了企业之间的交流增长，商业客户的价值大幅度上涨，带动了电信业务收入的增长。

（四）威胁

然而，它的表现是非常不同的。在日本，由于Domok的激烈竞争，它必须出售自己的市场份额。在英国，饱和市场也出现类似的情况。沃达丰面临着很大的、激烈的竞争。例如，对于英国来说，沃达丰面临的是Oranges，T-MOBILE等四家电信运营企业，其市场份额只有36%，各运营商的市场份额差距不大。在德国，德国有强大的电信，EPLUS等四家电信运营商进行竞争。其竞争环境非常激烈，沃达丰面临市场压力。因此，沃达丰将不得不改进其营销策略，同时将其企业目标适应不断变化的市场环境。

三、财?辗治?

财务报表是反映企业财务状况，经营业绩和现金流量的综合报告制度。它有资产负债表，损益表，现金流量表和其他时间表。资产负债表总结了企业在某个时间点的资产、负债和所有者权益。利润表总结了一段时间内公司的收入和成本。为了评估公司的财务状况和经营业绩，最广泛使用的工具是财务比率。财务比率是一个涉及两个会计数据的指标，通常被一个数据除以另一个。财务比率分析涉及两种形式的比较。第一个比较了企业与过去或预期未来利率的当前比例。通过检查变更的组成，我们可以确定公司的财务状况和经营情况是否随着时间的推移而改善或恶化。分析师不必太关心某一特定时间点的比例，而应着重于随着时间的推移而改变利率。第二种比较方法是比较公司与同期行业平均水平的比例或行业领先者的比例。这有助于分析师清楚了解公司财务状况和经营成果的相对位置，并帮助发现公司财务比率与适用的标准财务比率之间的重大差异。

（一）盈利能力

可以看出，毛利率反映了公司的产品或商品销售的初期盈利能力，保持一定的毛利率对公司的利润非常重要。很容易看出，沃达丰与2013年至2016年的欧洲和英国电信集团相比，毛利率相对较低。此外，沃达丰的毛利率呈现下降趋势，从0.3016219变为0.2571937，而Oranges和BT Group稳定。这是因为监管机构对移动收入的压力以及南欧的经济危机。

（二）偿付能力

沃达丰的业务比例有所提高，仍比2015年和2016年同期业内Oranges，BT Group下降。沃达丰资产负债率在过去四年中有所下降，表明公司的资金来源主要是短期债务。公司的资本结构使得公司不能很好地利用杠杆效应，公司的长期发展受到限制，导致公司面临更大的财务风险。

（三）投资

从表3可以看出，沃达丰多年的每股收益一直为负，表明沃达丰的盈利能力很小，投资风险较高。每股收益是一个相当重要的方法，该指标的水平将直接影响投资者的信心，从而影响企业未来的融资能力。沃达丰每股收益为负，主要是由于沃达丰对并购的雄心勃勃的声誉，其次是商誉的摊销。虽然商誉摊销不是真正的现金支出，但它仍然被扣除为公司收益的成本。因此，对于沃达丰在国际上的未来发展，我们必须密切关注其他企业的并购对自身收益的影响。

四、结论和建议

财务分析更全面，全面反映了公司经营业绩和财务状况的一段时期，这是企业决策的基础。公司的财务状况可以通过财务分析进行诊断，优化和指导资源配置，规划财务政策和业务战略的未来，对公司的经营管理做出明确的评估性能。根据沃达丰2013～2016年的财务数据，本文对沃达丰公司进行财务分析和战略研究，对提高沃达丰公司财务分析水平具有重要意义。本文根据沃达丰公司的财务问题和财务管理理论，制度分析与实证研究方法，对企业财务状况的改善和企业盈利能力的提高具有重要意义。其主要工作如下。

第3篇：改善公司财务状况的建议范文

关键词：XBRL；财务信息质量；外部环境理论；信号传递理论

一、影响XBRL应用的公司内部原因实证研究分析

（一）研究假设

根据内部信号传递理论并结合青海省上市公司的实际状况，着重在四个方面提出研究假设。

1. 假设一：公司规模越大越倾向于应用XBRL进行财务信息披露

公司规模越大，面临的情况就越复杂，财务信息也就越多，这给各利益主体利用公司财务信息进行经营决策或投资决策造成不便，而XBRL则是基于XML的并被标准化了的专门用来编制财务报告的计算机语言，各利益主体能利用它来更有效率地编制出便于阅读、检索、分析的财务报告，满足不同的财务需求。

2.假设二和假设三：公司每股收益越高，资本结构越好越倾向于应用XBRL进行财务信息披露

每股收益和资本结构是公司财务情况的反映，这两者越好说明公司在财务上越有优势，在资本市场上越有话语权，也更能吸引投资者，赢得投资者的信任与支持，为公司的下一步发展集聚资金。另外，XBRL财务报告能够为投资者提供便捷的财务信息检索与分析，满足投资者的信息需求，公司应用XBRL的积极性也会有所提高。

3.假设四：公司流通股比例越高越倾向于应用XBRL进行财务信息披露

公司的流通股比例越大，即该公司的股票在股票市场上的活跃度越高时，会越有动力去披露更多的财务信息。因为当公司的股票很分散或外部股东持股比例很大时，就会增加公司人的重要性，一方面，委托人出于对自己的财富是否被最大化的考虑而增加对人进行监督的需求；另一方面，人也切实需要通过披露更多的公司信息来表明他们是以委托人的利益最大化为目标而行事的。XBRL能满足披露更多财务信息的需要，因此，流通股比例较大的公司更倾向于应用XBRL进行财务信息披露。

（二）样本选择与数据来源

1.样本选择

论文以青海省上市公司为样本，以2012-2014年为研究区间，以2012-2014年青海省上市公司公开披露的年报为数据来源。目前，青海省共有上市公司10家，为了保证样本值得研究而且具有代表性，尽量减少干扰因素对样本的影响，对样本进行筛选，将特别处理的ST贤成，即青海贤成矿业股份有限公司剔除，最后剩下9家样本公司作为研究对象。

2.数据来源

主要以青海省上市公司的年度财务报表作为数据来源，因为上市公司的财务报表是按照固定的格式，固定的时间编制而成，并且是向外披露的，这样一来比较容易获得大量且具有可比性的数据进行实证分析。

（三）实证结果分析

根据回归分析结果，论文将以青海省上市公司XBRL的应用现状为背景找出可能存在的原因。

1.公司规模与XBRL的应用

指标SIZE的偏回归系数为负，与预期的假设不符，|t|=3.072>1.7以及P=0.006，判断具有一定的显著性，说明青海省上市公司的规模对应用XBRL进行财务信息披露具有反方向的影响但是影响较弱。目前，XBRL在青海省上市公司的应用程度比较小，仅局限于公司向沪深交易所报送的XBRL年报，而且该年报也只是PDF格式的年报经过XBRL软件转化生成的，XBRL在青海省上市公司中的应用程度并不高。当公司规模越大时，其财务人员要处理的财务信息也越多，他们习惯于用原来惯有的财务信息处理思维和方式来处理公司的会计信息，这就对XBRL的应用在青海省上市公司中的深化推广造成了的阻碍。但是，由于当前国家致力于推进XBRL在我国企业中的应用，我国经济发达地区积极应用XBRL处理公司财务信息，以及各地区经济交流和财务信息共享的影响，也促使了青海省上市公司要加大对XBRL应用的投入。因此，由于公司规模大、财务信息多给XBRL的应用造成的阻碍正在逐渐减弱，这才出现青海省上市公司公司规模对应用XBRL进行财务信息披露具有反方向的影响但是影响较弱的现状。

2.公司每股收益、资本结构与XBRL的应用

指标EPS和LEV偏回归系数均为正，与预期的假设相符，t值和p值分别为|t|=5.072>1.7，p值极小，约为0；|t|=2.449>1.7，P=0.024，这两者的显著性都较为显著。由此说明公司的财务状况越好，其向外界传递积极的财务信号的愿望会越发强烈，会更积极、更充分地披露自身的财务信息。而XBRL能促进公司财务信息的充分展现，使公司的财务信息能更迅速、更便捷地被更多的财务报告使用者阅读、检索、分析，从而全方位地展现出该公司的财务状况。因此，财务状况好的上市公司对于推进XBRL在本公司应用的深度与广度的积极性很强。

二、对推进XBRL在青海省上市公司中应用深度与广度的建议

（一）企业层面

1.积极应用XBRL处理财务信息

企业是XBRL应用的主体，在XBRL成功推广运行的关键。在引入XBRL的初期，可能会遇到各种各样的问题和阻碍，甚至可能会在一定程度上增加企业财务成本。但是从长远来看，XBRL技术的应用已经成为国际化的大趋势，并且国内包括世界各国都在极力推广，在这样的技术风潮中，企业越早掌握XBRL技术就会越先得到技术优势，掌握主动权。

2.提高XBRL财务报告的信息披露量

当前XBRL财务报告的使用频率不高的一个重要原因就是其财务信息的披露量不够高，不能满足不同信息使用者的不同要求，企业应积极拓展XBRL财务报告的披露范围和披露深度，积极使用XBRL技术来披露财务信息，不断完善披露是手段和方法，丰富XBRL财务报告的内容，提高其使用频率。

3.构建XBRL财务分析系统

企业应建立一种集成财务、管理、生产、制造、供应、销售等各个管理系统的XBRL财务分析系统，通过该系统的建立和完善，对改善企业的会计生态环境，提高企业的财务水平、管理决策水平具有重要的意义。

4.重视XBRL技术人才的培养

要建立长期XBRL技术人才培养战略，加强对XBRL财务人员的培训，提高他们的专业能力；提高企业XBRL财务人员的薪资待遇，提供深造机会，设立相关技术改良与创新奖励，鼓励自我发展与自主创新。

（二）政府层

1.进一步开发相关的XBRL应用软件

XBRL这种计算机财务报告语言的推广应用离不开相关应用软件的开发，政府应充分发挥软件商的作用，鼓励国产软件开发商参与XBRL的应用研究，促进软件开发商加强自主创新和技术攻坚，加大研发投入，积极参与配合政府XBRL分类标准的制定与推广，提供各种XBRL的应用软件产品。

2.加快XBRL专业人才的培养

一方面，青海省政府要加强对XBRL的宣传，加大各界专业人士对XBRL的理解，并鼓励他们对这方面展开研究，为XBRL今后在青海省的突破性发展奠定基础，同时也能催生出一批XBRL专家和权威人士。另一方面，要多层次地进行XBRL人才的培养，一要加大省内高校XBRL教育的投入，开设XBRL系列的必修课程以及软件开发课程，推进会计与应用软件复合型人才的培养；二要积极探索XBRL教学的改革和试点工作，创新XBRL人才的培养方式。

3.加快建立统一的XBRL分类标准

首先，政府应成立XBRL专家领导小组，由其负责开展XBRL分类标准的研究与制定；然后，积极应用新建立起的XBRL分类标准，通过在实践中发现新的问题并加以解决，不断提高XBRL分类标准的水平。

4.要继续积极推进XBRL在青海省上市公司中的应用，并扩大应用范围

一方面，相对于传统网络财务报告而言，XBRL财务报告的会计信息质量有所提升，这从一定程度上有利于投资者界定企业风险，对企业做出正确的评价，减少逆向选择的发生。另一方面，XBRL技术作为未来财务信息供应链中的核心技术，是未来财务信息化的重点研究领域，目前国内关于XBRL的研究较世界上大多数国家而言是比较先进的，鉴于此，青海省就更不能放弃这一优势，要继续加强这方面的研究，企业是XBRL创新和实践的主体，继续积极推进XBRL在青海省上市公司中的应用并扩大应用范围（如推进中小企业对XBRL的尝试），这样就可以发现更多新的问题，而对新问题的研究可以丰富理论和实践的宝库，可以为XBRL在青海省的后续应用打好坚实的基础。

三、结论

文章选取了青海省10家上市公司作为研究样本，通过实地问卷调查和选取2012-2014年的公司财务报表数据的方式，分别从公司外部和内部分析了当前XBRL在青海省上市公司应用程度不够高的影响因素。通过调查问卷的方式发现XBRL自身的技术欠缺与分类标准的不完善、不统一是影响XBRL在上市公司应用的主要的企业外部原因；通过实证研究证明企业内部财务状况优劣是影响企业是否愿意积极推进XBRL应用的深度与广度的主要因素，同时也发现公司股东结构以及股权特征对XBRL的积极推进影响程度都比较小。

论文最后分别从企业层面和政府层面对促进XBRL在青海省上市公司中的应用提出相应的建议：

企业层面：积极应用XBRL处理财务信息，只有积极应用XBRL才能发现存在的问题；提高XBRL财务报告的信息披露量，积极使用XBRL技术来披露财务信息，不断完善披露是手段和方法，丰富XBRL财务报告的内容，提高各利益主体对它的使用频率；构建XBRL财务分析系统，改善企业的会计生态环境，提高企业的财务水平和管理决策水平；重视XBRL技术人才的培养，企业要建立长期XBRL技术人才培养战略，加强对XBRL财务人员的培训，提高他们的专业能力。

第4篇：改善公司财务状况的建议范文

[关键词] 财务风险Z值模型中药上市企业

Abstract: It is important to control the financial risk for stable development of the enterprises. This paper used the Z-Value Model and annual report of the listed company to analysis the financial crises situation of 27 China Traditional Chinese medicine enterprises. Point out that enterprises should according to its own characteristics, used the targeted strategy avoid financial crises. From 2004 to 2008, the average Z value of 27 TCM listed companies is 4.45 and this general result indicated that the general situation of finance is good, but it is significant difference between enterprises. For decrease enterprises financial risk enterprises should keep the liquidity of the firm’s asset, increased retained earnings, increased the productivity of the firm’s asset, expand the main business revenue.

Key word: financial riskZ-Value ModelTraditional Chinese Medicine enterprises

在过去的几年时间里,由于市场体制改革,导致市场环境改变,中药企业在日常管理和经营过程中面临更多的市场竞争和财务危机的挑战。同时,中药在医疗健康领域发挥越来越重要的作用,政府对中医药事业发展非常重视,扶持鼓励中药企业发展壮大。所以,无论是市场因素导致企业面临的改革和竞争还是在政策鼓励下企业的做大做强,企业都必须面临控制财务风险的问题。财务状况的好坏对企业的稳定发展至关重要。

Z值模型是Altman教授于1968年创立用于预测企业破产的一个多变量财务预警模型,Altman教授以1946年～1965年间破产,资产规模相近的33家财务困境公司和非困境公司为样本,用22个财务比率经过统计筛选建立了著名的5变量Z-score模型。通过加权汇总计算得出财务风险总的判别值,从而判断企业的财务风险大小,它是评价企业财务风险的经典模型。

相对于国外,财务风险评估预警研究在我国起步较晚。陈静1999年利用1995年～1997年上市公司财务数据,进行单变量分析和多元预测分析的研究。张玲2000年建立了4个变量的财务预警判别模型。高培业2000年通过比较深圳制造业和非制造业公司,认为对不同行业建立判别模型是可行的。吴世农2001年,选取70家财务正常公司和财务困境公司,比较多元线性回归和Logistic回归等预测财务风险模型的准确性。

通过文献回顾发现目前国内应用Z值模型来评价我国中药上市企业财务风险的论文尚不多见,因此本文利用Z值模型对我国中药上市企业的财务状况进行分析。

一、研究方法与数据

1.Z值模型的参数及其意义

Z值模型表达式如下:Z=1.2×x1+1.4×x2+3.3×x3+0.6×x4+0.999×x5。x1为营运资金/资产总额;x2为留存收益/资产总额;x3为息税前利润/ 资产总额,由于与国外会计准则的差异,息税前利润用利润总额+财务费用来代替;x4为(每股市价×流通股数+每股净资产×非流通股数)/负债总额,股票市价按当年最后一个交易日收盘价计算; x5为主营业务收入/资产总额。Z值越小企业财务风险越大,破产可能性越大。Altman教授研究结果表明,如果Z值小于1.81,则企业破产可能性较大,企业财务危机严重,如果Z 值在1.81～2.99之间,则企业财务状况处于“灰色地带”,即财务状况不明晰,企业可能出现破产或不破产情况,应引起企业足够重视。如果Z值大于2.99则表明企业财务状况良好,企业出现破产的概率非常小。

从表1可以看到Z值模型中每个变量的含义。

2.研究样本

以我国2004年～2008年中药上市企业为研究对象,由于研究时限和研究可对比性的限定,选取在2004年前上市的共27家中药企业进行研究对比分析。本文研究中使用的数据均来源于上市公司年报,财务数据准确性和可信度高。

二、研究结果

利用上市公司年报数据,根据Z值模型计算2004年～2008年27家中药上市公司每年Z值。利用Excel进行数据的统计处理。计算得到上市公司Z值分布结果如下:

1.对27家中药上市公司Z值分布结果进行分析

通过计算每年不同公司Z值可以清楚反映27家中药上市企业财务状况的变化波动情况。在表2中,Z值大于2.99的财务状况良好的公司,由2004年的10家增长到2007年的23家,在上市企业总数中所占比重由37.1%增长到85.2%,受到2007年资本市场异常火爆和接踵而来的金融危机的影响,虽然到2008年数量有所减少,但仍然达到了17家,所占比重达63%;财务状况不明晰的公司数量由2004年的9家,下降到2007年的3家,占上市公司数量的比重则由33.3%下降到11.1%,2008年这类型企业数量有所增加,达到7家占上市公司数量的25.9%;财务状况较差的公司数量从2004年8家下降到2008年的3家,占上市公司数量的比重由29.6%下降到11.1%。(数据见表2)

从5年27家上市公司Z值结果可以看出,中药类上市企业整体财务状况逐年改善,财务状况良好的上市公司所占比重由2004年的37.1%,增长到2008年63%,增加了25.9%,财务状况较差的上市公司比重由2004年的29.6%减少到2008年的11.1%,减少了18.5%。

2.Z值结果按年份平均值分析

27家中药类上市公司在5年时间里,Z值平均值为4.45,表明中药类上市公司在研究时限的5年里总体财务状况良好。从表3可以看到在2007年27家上市公司Z值平均值达到最高为7.55,2005年Z值平均值最低为3.12,5年里Z值均值都高于2.99的临界值。2007年Z值均值达到最大,影响因素主要是因为在当年中国资本市场非常活跃上市公司股票价格增长较多,使x4变量数值增加较大,从而影响最终Z值结果。(结果见表3)

3.财务风险较大公司与财务安全公司Z值比较分析

从表4可以看出引起两类财务状况不同上市公司Z值均值差别的主要因素为计算Z值函数公式中的x4变量,x4值越高说明企业越有投资价值,有投资价值的公司得到了投资者的追捧,使公司股价提升,从而使x4值增大。(结果见表4)

在表5分析结果可以看到,27家上市公司中东阿阿胶在5年中Z值平均值最大为13.75,而中新药业5年中的Z值平均值最小为0.90。二者之间相差12.85。5年来Z值平均值小于1.81的企业有4家,存在较大财务风险,Z值平均值高于2.99的财务状况良好的企业有16家。(结果见表5)

虽然27家上市公司5年的Z值均值达4.45,但还应该注意到个别上市公司财务风险较大。从表4可以看到,上市公司通化金马2004年的Z值为-2.02,为27家中药类上市公司中Z值最低,此外,通化金马在2004年和2005年Z值为27家公司中最低,中新药业Z值在2006和2007年为27家公司Z值最低,亿力科技2008年Z值最低为0.62;通过对比每个年份Z值最大的公司可以看到,财务风险较大公司和财务状况较好公司之间的Z值相差很大,差值最大出现在2007年,差值到达27.83,差值最小出现在2005年差值最小为10.04。对不同财务风险类型上市企业按照Z值临界点1.81和2.99分类,计算这两种类型企业不同年份的Z值均值,其中财务风险较大公司Z值均值最小出现在2004年为0.84,均值最大出现2005年为1.27;财务状况良好的公司Z值均值最大出现在2008年为8.52,2005年Z值均值最小为4.08。两类类型企业Z值均值相差最大的年份为2008年达到7.56为5年中最高。

三、避免财务风险的建议

为了达到清楚反映上市公司财务状况的目的,通过计算财务状况不同的公司影响Z值变量的均值,可以清楚反映出Z值的差异和变化情况。以2005年X1等于0.03为例,是将当年Z值≤1.81的8家企业的X1项取均值得到的。 (结果见表6)

将财务风险不同的上市公司Z值进行分类比较研究,从表6可以看到,如何提高中药上市公司财务质量,降低财务风险,应主要从以下几个方面加强企业管理:

1.保证企业资产的流动性

从反应企业资产流动性指标x1来看,财务状况良好的公司指标均值保持在0.3以上,而财务风险较大公司指标x11均值较小,出现负数,表明上市公司的资产变现能力差,特别是在2008年该项均值为-0.71,低于财务状况良好的上市公司。

2.增加企业的留存收益

企业间的竞争,市场对产品质量要求的提高,特别是我国中药企业在面临国际化等一系列问题时,面对这些问题要求企业能够有满足应对竞争所需要的充足资金。否则企业难以面对激烈的市场竞争。财务风险大的企业的留存收益较少,在2008年反映该项指标均值为-0.23为5年来最低值,与财务状况良好的上市公司的差值为0.60,财务状况不明晰的上市公司指标均值为-0.04,而财务状况较好的上市该指标均值为0.37,表现为有较多的留存收益。

3.加强企业资产的获利能力

如何提高资产的盈利能力,是影响企业能够在激烈竞争中生存发展关键因素之一。风险较大的上市该项指标均值较小。以2005年为例,财务状况较差的公司该项指标均值为0.11,财务状况良好公司均值为0.36,二者相差0.26。而财务状况不明晰的上市公司均值为0.19。通过比较可以发现财务风险较大企业该项指标均值比较小。

4.扩大企业的主营业务收入

主营业务收入是企业利润的主要来源,上市公司在这项指标均值比较上,虽然差距没有其他指标均值那么明显,但是企业的主营业务对企业留存收益直接产生影响,所以企业应当增加主营业务收入,控制企业财务风险。我国将要实施新的基本药物目录,对我国中药上市的个别企业而言,会带来更多的销售收入,如果中药企业的个别产品能够进入基本药物目录,对公司的主营业务会产生直接刺激。

四、结果与讨论

Z值模型作为财务风险评价的一种方法,在使用过程中应当注意模型的适用范围。此外,由于与国外会计准则的不同,所以对模型的计算结果会产生一定影响。但是,Z值模型仍对判定我国企业的财务风险具有较强的指导意义。

财务风险的控制无论是从整个产业发展角度,还是从企业运营的角度来看,都是保证相关产业稳定发展,企业财务状况良性循环非常重要的一方面。我国中药企业大体可以分为传统品牌中药,现代中药,特种资源中药,特色品种中药企业等四大类,随着中药行业集中度越来越高,企业竞争方式的转变,不同类型的企业在与其他公司竞争过程中有着各自优势,但不同类型的企业在日常运作和经营中面临的问题和经营状况也是不同的,那么企业就应当从自身角度去考虑去如何利用自身优势,分析公司的产品特点,并应该充分抓住国家对中医药事业发展大力支持这样一个好契机,实现企业稳定快速发展,避免公司出现财务风险。

虽然2004年～2008年5年时间内27家中药上市公司Z值均值为4.45,总体财务状况表现良好,但仔细分析每个企业在过去5年中的Z值,可以发现企业间财务状况差别非常大,特别是在资本市场异常火爆的2007年,出现较为明显的资本泡沫,导致上市公司股价虚高,使影响Z值计算结果的x4变量增加较多,导致上市公司Z值增大,2007年的Z值存在一定的虚高,这是应该清楚认识到的。对有较大财务风险的上市公司,如何降低企业的财务风险,提高企业的市场竞争力。应引起企业管理者的足够重视。同时,对于Z值处于“灰色地带”即Z值小于2.99大于1.81的上市公司,更应该引起企业管理者重视,虽然这部分企业财务风险相对较低,但是同样存在财务风险预警失败的可能,导致公司陷于财务危机。

参考文献:

[1]张玲曾维火:基于Z值模型的我国上市公司信用评级研究[J].财经研究,2004,(6):5～13

[2]史富莲石亚玲:Z值模型在房地产业上市公司财务预警分析中的应用[J].会计之友,2007(1B):91～92

[3]陈静:上市公司财务恶化预测的实证分析[J].会计研究,1999,(4):31～38

[4]张玲:财务危机预警分析判别模型[J].数量经济技术研究经济研究,2000,(3):49～51

[5]高培业张道奎:企业失败判别模型实证研究[J].统计研究,2000,(10):46～51

[6]吴世农卢贤义:我国上市公司财务困境的预测模型研究.经济研究,2001,(6):46～53

[7]滕 为杨 娟:基于战略视角的Z-Score模型临界值修正研究[J].会计之友,2007,(4):19～21

[8]王力申罗华伟:基于Z值模型分析农业上市公司财务危机[J].商业现代化,2008,(9):349～350

第5篇：改善公司财务状况的建议范文

［关键词］创业板上市公司；财务风险；Z计分模型

1研究意义

创业板设立为部分中小企业的融资提供了渠道，但是，也不可避免地增加了创业板上市企业的一系列财务风险，本文以企业财务会计信息资料为起点，通过计算、统计、分析等程序，对创业板上市公司财务风险预警指标进行观测，及时察觉财务风险发生的的信号，不但能使管理者在财务风险向财务危机转化之前就采取措施、改善管理，从而防范财务危机的发生，而且利于有关部门加强对创业板的宏观引导，建立健全有关法律法规，加强对创业板企业的监管力度，从而使我国证券市场健康良性运行，整体经济活动向利好方向发展。

2创业板上市公司财务风险预警模型构建

本文要研究的是创业板市场中具有代表性的公司，选取了94家创业板公司的五年数据作为研究样本。结合Altman的研究结果及改进的Z模型的研究，可得知我国创业板上市公司Z模型的变量计算公式：X1=营运资本/总资产=（流动资产—流动负债）/总资产；X2=留存收益/总资产=（未分配利润+盈余公积）/总资产；X3=息税前收益/总资产=（利润总额+财务费用）/总资产；X4=期末所有者权益/总负债；X5=销售额/总资产；Z值的判断准则：Z<1.81为破产区；1.81≤Z≤2.675为灰色区；Z>2.675为安全区。通过对94家创业板上市公司相应数据进行分析计算，得出Z值分布结果：（1）Z>2.675的公司是占大多数的，也就是说这些企业的财务状况是相对不错的，创业板市场总体情况向好；（2）创业板上市公司中Z<1.81的公司比例相对较少，可见只有极少部分的公司有明显的财务问题，面临严重的财务危机；（3）创业板上市公司1.81≤Z≤2.675的公司数量明显，说明这些处于灰色地带的企业有潜在的财务风险问题，或者财务报表数据不明朗，应该引起利益相关者的重视，并尽力消除财务隐患；（4）值得关注的是，从2012年到2016年的五年间，有破产危机和处于灰色地带的创业板上市公司的比例基本呈现逐年上升的趋势，这是一个非常重要的预警信息，创业板市场以及监管部门应该及时关注。

3创业板上市公司财务风险防范措施

从上面的数据可以发现我国的创业板上市公司有比较明显的财务风险和财务隐患，而且这种隐患是逐年加重的，需要采取必要的财务风险防范措施，降低风险发生几率。因此，创业板上市公司应该从以下几个方面进行风险控制与防范。（1）财务管理的宏观环境诡谲多变，创业板上市公司要不断提高对财务管理环境的适应能力和应变能力。创业板企业作为一个上市时间短、财务管理系统薄弱的公司，要设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，强化财务管理的各项基础工作，尽量规避创业板企业前身所具有的客观缺陷，使创业板上市公司财务管理系统有效运行。（2）企业要以资产规模、变现能力、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等指标为基础，建立中长期财务风险预警系统，和以此为基础的报表分析和信息披露制度。从上一章的分析可以看出，Z值在1.81-2.675区间的创业板上市公司数量基本呈逐年上升的态势，如果财务风险预警系统可以发挥出高精确度的预测能力，就有利于处于灰色地带的企业尽早发现问题并反馈给企业经营者，然后为其提出有效的应对和解决方案。创业板的五年之路并非一帆风顺，一个高效、科学的财务信息平台，对于创业板的持续成长以及企业的长远发展有决定性的作用，因此，企业应务必重视财务风险预警系统的建立与完善。（3）建立健全内部牵制制度。创业板上市公司之所以发生财务风险，有很大一部分原因是利益相关者的非理，特别是企业内部和投资者的非理。挪用公款、行贿索贿、等经济犯罪现象常见诸报刊，究其原因，都是人力、物力失控使得内部监督制度不健全、监督力度不够大，为更好地规避或应对财务风险，企业务必要理顺内部的各种财务关系。

[参考文献]

[1]孙坤，匡建群.财务柔性与财务风险的相关性研究[J].会计之友，2014（16）.

[2]赵丽华.业板上市公司财务风险的识别与防范[J].甘肃农业，2014（2）.

[3]鞠成晓.创业板上市公司财务风险识别及控制策略分析[J].会计师，2014（1）.

第6篇：改善公司财务状况的建议范文

(一)变量设计

1.被解释变量—财务风险。

基于我国证券市场不完善的现状，我们选择用样本企业的Z-score指数①来衡量企业财务风险。本文所用的Z-score模型公式为:Z=1.2×营运资金/总资产+1.4×留存收益/总资产+3.3×息税前利润/总资产+0.6股票总市值/负债账面价值+0.999×销售收入/总资产

2.解释变量与控制变量。

解释变量为公司治理和宏观调控。公司治理选取股权特征、董事会特征、高管激励和“三会”会议情况等4个方面共7个变量来考察其对我国房地产上市公司财务风险的影响。根据当前我国政府宏观调控情况，设置虚拟变量，宏观经济政策从紧取0，适中取1，适度宽松取2。此外，为了控制其他可能对我国上市房地产公司财务风险产生影响的因素，选取了企业规模、资产负债率和成长性等三个控制变量。

(二)模型构建

通过借鉴前人研究方法，根据房地产上市公司实际情况，本文构建多元回归模型来分析我国房地产企业的宏观调控、公司治理与财务风险的关系。

(三)数据来源

本文选取深市、沪市上市的房地产行业为原始样本，选取2003—2012年共10年为研究期间。在原始样本的基础上进行了如下几个方面的处理:一是剔除在2003年以前未上市的样本;二是剔除无主营业务收入、总资产为零或所有者权益为负的公司，这些公司基本上处于资不抵债、重组等状态，缺乏持续经营能力，可能影响研究结论的说服力;三是剔除财务数据缺失严重的公司。最后共获得127个样本，共1270个观测值。

二、实证分析

(一)描述性统计分析

报告了本文主要变量的描述性统计。从表中我们可以看出:其一，按照阿尔特曼教授关于财务风险的临界判别值来划分，有超过一半的公司值小于1.4514(中位数)，这些公司存在较大的破产风险，财务危机较为严重。我国房地产公司财务风险的Z值平均为1.88，处于财务风险状况的“灰色地带”①，说明我国上市的房地产公司整体财务状况不是很好;最小值为－67.5664，最大值为35.1331，各公司财务风险状况相差比较大。其二，股权集中度(HHI5)，极值差距十分明显，最小值84.3335，最大值7997.79，这表示我国房地产公司股份分配方式各不相同，这与我国房地产企业股权分配方式的现状相符。其三，董事会规模大小方面，大部分公司董事会规模为9人。其四，在高管激励机制方面，我国房地产上市公司高管持股情况较差，超过一半的公司高管未持股，股份激励这种方式对高级管理人员的激励作用在中国上市房地产公司的生产经营过程中没有受到重视。而在高管的薪酬上面，各个公司高管薪酬差距较大，三大高管薪酬总和的自然对数跨度从4.4594～7.4869之间，有部分公司高管薪酬很低，有的却很高。

(二)实证结果及分析

在进行相关性分析之前首先进行了相关系数检验，结果表明财务风险与公司治理结构的相关系数均显著，并且各自变量间的相关系数值较小。另外还采用方差膨胀因子法进行了自变量间的多重共线性诊断，检验结果显示模型中各变量的容忍度均大于方差，所以自变量间的共线性并不严重，限于篇幅没有报告相关系数检验和共线性诊断结果。

1.公司内部治理与财务风险的回归分析。

本文以财务风险(Z)为被解释变量设置了4个模型，使用式(1)分别检验股权特征、董事会特征、高管激励以及“三会”会议情况对财务风险的影响，结果见下页表3。模型Ⅰ检验了股权特征对财务风险的影响，股权集中度(HHI5)符号为正，且在5%的水平下显著，即提高股权集中度，有利于降低房地产上市公司的财务风险，因为在宏观调控政策频繁变动的市场环境下，加大第一大股东的持股比例有利于集中决策，规避财务风险;股权制衡度(EBD)符号为负，说明房地产企业降低股权制衡度，对降低企业财务风险有正向影响，但效果不显著;模型Ⅱ检验了董事会特征对财务风险的影响，董事会规模(BDSIZE)符号为正，且在5%水平下显著，即扩大董事会规模，尤其是增加独立董事人数，将有利于降低上市房地产公司财务风险;模型Ⅲ检验了高管薪酬对财务风险的影响，回归结果高管薪酬(SALARY)符号为正，且在1%水平下显著，即高管薪酬越高，上市房地产公司财务风险越小。模型Ⅳ检验了“三会”会议情况对财务风险的影响，在每年召开股东大会会议次数(GTIME)方面，符号为正，且在5%的水平下显著，即每年召开的股东大会召开次数越多，上市房地产公司财务风险越小;每年召开董事会会议次数(DTIME)符号为正，说明我国房地产企业召开董事会次数有利于降低企业的财务风险，但效果不显著;每年召开监事会会议次数(JTIME)方面，符号为正，且在1%的水平下显著，即每年召开监事会会议次数越多，监事会成员行使监事权利，履行其职责情况越好，能有效降低财务风险水平。

2.宏观调控、公司治理与财务风险的多元回归分析。

结合上述分析，本文以宏观调控政策、房地产企业股权结构、董事会特征、高管薪酬以及“三会”会议情况为解释变量，财务风险水平为被解释变量，对式(2)进行逐步回归，通过固定效应检验得到结果。宏观调控政策(MCP)符号为负，且在5%水平下显著，通过实际数据验证了宏观调控政策与财务风险之间呈显著的负相关关系。中国经济改革开放后30多年的快速发展为房地产企业提供一个良好的发展环境，宽松的宏观调控政策会使房地产企业不断扩张发展，单纯依靠土地和资金资源粗放型发展，几乎不计后果地增加企业资产负债率，一旦市场环境发生重大改变就会使很多企业无法适应，无法正常运营甚至破产;相反，近些年来随着我国房地产泡沫不断出现，政府加大对房地产行业的宏观调控力度，这些不断趋紧的调控政策会影响房地产企业的投资决策，房地产企业一般会选择谨慎投资，进行科学理性地投资，从而降低企业财务风险。

3.宏观调控对“三会”会议情况与财务风险的调节效应回归结果。

综合以上分析，本文将宏观调控政策作为调节变量引入，以财务风险水平作为被解释变量，各企业全年召开三会情况即每年召开股东大会次数、每年召开董事会会议次数以及每年召开监事会会议次数作为解释变量，对式(3)进行逐步回归，模型Ⅰ是控制变量的回归结果，模型Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ是在控制变量的基础上加入宏观调控政策与公司治理中会议情况的交叉变量的检验结果，报告了样本公司宏观调控政策对公司治理中会议情况与财务风险关系的调节效应，即方程(3)的回归结果。模型I的检验结果显示，增加公司规模和成长性，有利于降低企业的财务风险;而资产负债率与企业的财务风险呈显著的负向关系，说明我国房地产上市公司不改善公司财务状况，将会显著提高企业的财务风险水平。当加入宏观调控政策变量与公司治理中会议情况的交叉变量后，公司规模和公司成长性仍然具有较强的解释能力。模型Ⅱ的交互项系数为－0.0524，且在10%水平下显著，说明宏观调控政策负向调节股东大会次数和财务风险之间的关系，即在宏观调控政策越紧，每年召开股东大会次数对公司财务风险的影响力增强，增加召开股东大会次数越有利于降低企业的财务风险。模型Ⅲ交互项没有通过检验，说明宏观调控政策对董事会会议次数和财务风险之间没有显著调节效应，其原因可能是董事会成员以及其下设机构没有发挥其应有的专业技能水平，其作用不明显。模型Ⅳ交互项回归系数为－0.0718，在1%水平下显著，表明宏观调控政策负向调节监事会会议次数和财务风险之间的关系，即宏观调控政策越紧，监事会会议次数对财务风险的影响越强，即每年召开监事会次数越多，越有利于降低公司财务风险，其原因可能是宏观调控政策从紧，监事会成员也加大对公司运营状况的监管，公司管理人员会选择谨慎投资，能有效减小公司财务风险。

三、结论与建议

第7篇：改善公司财务状况的建议范文

关键词：研究型课程；辨析思维；自主学习

一、引言

在传统的以教师讲授为主的教学过程中，学生通常是信息和知识的被动接受者，长期的训练使学生不能形成系统、连贯的思维方式，学生对教师有过多的依赖性，缺乏自主学习能力和创新能力(Milne andMcConnell，2001)。这些都迫切地要求高校应当转变传统的教育模式，建立研究型课程教学方法，全面培养和提高学生的自主学习能力等综合素质。

本文以工商管理类本科生财务管理课程为例，说明工商管理类课程的研究型教学设计与实施，达到提高学生自主学习能力的目的。财务管理研究型课程教学设计的特点是强调基于问题的学习方法(problembased learning) ，以课程专题研究(course researchproject)为训练载体，培养学生的辨析式思维能力(critical thinking) ，进而提高学生的自主学习能力(self-directed learning)。

二、基于问题的学习，提高自主学习能力

自主学习能力体现了学生的综合学习能力，其特征表现为：学生以一种积极主动的态度学习新知识；有针对性地根据问题的需要学习相关知识；具备一定的辨析式思维能力；有能力识别和搜集相关资料，可以高效率、高质量地独立完成学习任务。对于如何培养学生的自主学习能力，国外许多学者研究认为，现行教育应当培养学生的辨析式思维能力。辨析式思维强调的是批判性的思考方式、认知和学习的一种能力，强调有选择性地对知识和信息加以判断与评价。

基于问题的学习方法是一种以问题为导向的学习方法，对培养学生辨析式思维能力具有重要作用。这种学习方法具有以下五个方面的特点：①强调以学生为中心，激发学生对知识深入研究和理解的兴趣，使学生成为发现、理解、评价以及应用知识的主动参与者。②有针对性地学习。从对现实问题思考中加深对财务管理课程的基本理论、基本原理与方法理解和应用能力。③组织学习小组合作。有助于提高学生的合作能力、沟通能力以及组织能力。④开放式的动态信息资源和学习环境。使学生有机会自主确定分析对象、鉴别问题、搜集信息。⑤非结构化的具有挑战性的现实问题。使学生有机会接受现实的、复杂的管理环境，并逐渐养成对问题反复思考的习惯和质疑的学习态度，有助于培养学生的辨析式思维。

在工商管理类本科课程教学中，可以采用课程专题研究的形式实施基于问题的学习方法。课程专题研究，是在运用专业课程其他教学方法的基础上，以从专业课程教学中提炼出的关键性、综合性问题为主题，利用开放性的资源环境，结合现实商业环境，由学生在教师的指导下自主进行分析和研究的过程，并完成研究报告，充分体现了基于问题的学习方法的理念和核心，也符合工商管理类课程的特点。

三、财务管理研究型课程教学设计与实施

1、财务管理研究型课程教学内容与训练体系设计财务管理研究型课程内容与训练体系设计以基本理论、基本原理和方法为基础，以案例分析和课程专题研究为主要训练载体。笔者根据本科生财务管理平台课的特点，遵循研究型课程教学的理念，设计了以价值管理为主线的三个系列课程研究专题和体现财务管理核心内容的六个分析案例。每个研究专题都使相关的知识点形成一个知识点体系，通过完成该研究专题，可以轻松地掌握一系列相关的知识点体系，提高学习效率；案例分析则针对一些重要的财务理论进行基本训练，在学理论知识点的基础上，对研究相关专题未涉及的知识点进行补充。两部分内容相互结合、相互补充，使整个财务理论知识形成一个较完整的体系。

在研究型课程教学中，运用基于问题的学习方法，关键在于对问题的选择与设计。本文以公司价值管理为主线，设计了公司财务状况分析、财务预测和价值估价三个核心研究专题。每个研究专题包含了财务管理基本理论与方法的知识点群，同时，三个研究专题知识点群之间紧密联系，涵盖了财务管理课程的主要知识点。这三个研究专题的逻辑关系是：①公司财务状况分析针对公司过去的经营与财务状况，目的是发现公司过去及目前存在哪些财务问题，并延伸寻求经营管理中存在的问题，为公司调整未来的发展规划和经营决策提供依据；②公司财务预测与规划是对公司近期未来的规划，强调在上述公司财务分析专题研究的基础上，结合行业发展趋势和公司未来的发展目标，对公司进行短期预测和规划，解决公司营业收入和融资策略相配合的问题，是对公司短期的价值管理；③公司价值估价是对公司的长期价值管理，通过对公司价值评估，发现影响公司价值的主要问题及关键因素，为管理层进行价值管理提供依据，也为投资人提供相应的投资建议。学生在完成三个研究专题的同时，不仅能够深入理解并运用上述系列研究专题所涉及的理论与方法，也关注公司在当前、近期与长期价值管理中存在的问题，逐步建立价值管理的理念。

2、财务管理研究型课程问题设计

(1)公司财务状况分析问题设计

公司财务状况分析研究专题的分析框架是：以净资产收益率为核心的杜邦分析体系和现金流分析两部分，涵盖了三张基本财务报表的全部信息。学生通过与行业平均水平、公司历史平均水平比较，对公司的基本财务报表全面解读和分析，发现公司目前存在的财务问题以及引发财务问题的经营与管理的因素，为管理层进一步改善公司经营状况，提高公司价值提供依据。

本研究专题的核心问题设计：

①样本公司存在哪些财务问题?

引导学生采用本研究专题提供的分析框架对公司的基本财务状况进行全面的分析和研究，发现公司过去经营中存在的财务问题；

②产生这些财务问题的根源是什么?这些根源对财务问题有怎样的影响?

引导学生寻找公司财务问题背后的根源，探究是什么样的经营问题导致了这些财务问题，又是如何对企业财务状况产生影响的。在这个问题的引导下，学生对财务分析的理解不是仅仅停留在财务指标的计算和简单的比较分析上，而是深入分析财务问题产生的根源，并逐渐体会到经营策略与财务策略的相互关系，以及体会如何通过调整经营策略来有效改善公司的财务状况。

(2)公司财务预测与规划问题设计

公司财务预测与规划研究专题，在财务状况分析的基础上，协调解决公司过去经营中存在的问题，调整公司近期未来的经营策略和融资策略，是对公司的短期价值管理，对未来经营期内公司价值目标进行修 正和调整，为提高公司的长期价值提供依据。本研究专题设计以净资产收益率为核心的财务规划，不同于传统的财务规划。传统的财务预测与规划主要运用销售百分比法，一般分为收入决定融资和融资决定收入两部分。传统的财务规划一般都把扩大产品市场份额、保持企业销售的快速增长作为公司的发展战略和追求的目标，只是单纯地考虑公司的市场目标，而没有考虑与公司市场目标相配合的各项财务目标，特别是公司的财务价值目标。但是公司的高层管理人员更关心公司的财务目标如何更好地与市场目标相统一、相协调、相配合。

以净资产收益率为核心的财务预测与规划，是将公司价值目标与营业收入与融资规模、融资方式的相配合情况下公司的财务规划。对传统的财务规划方法的不足进行了改进：①对各项目的预测不是简单地同比例地放大或缩小，而是要考虑各类资产以及资产项目与主营收入之间的联动关系；②考虑公司目前的资本结构是否合理；③针对资产的内部结构进行分析；④根据预期的财务指标以及改变假设条件后的可持续增长率，更能反映公司在预测期的情况；⑤考虑了公司的主动投资行为。

本研究专题的核心问题设计：

①如何基于核心财务价值指标进行财务预测?引导学生采用以净资产收益率为核心的财务预测方法，结合公司的财务比率对公司短期未来进行财务预测。

②如何解决企业营业收入和融资规模、融资方式的配合?

这个问题是以净资产收益率为核心的财务规划的核心问题。要解决这个问题，仅仅按照传统的财务预测方法是远远不够的，学生需要全面考虑公司的融资规模和融资方式，要在达到预期销售收入增长的同时实现既定的净资产收益率目标，并能完成对公司的融资规划，安排好融资规模及融资方式，即实现公司经营目标和财务目标的统一。

(3)公司价值评估问题设计

公司价值评估专题，是一个综合的研究专题。需要结合公司的历史财务状况分析和未来财务预测方法，对公司未来一个时期内的经营情况进行全面的预测，并根据各价值评估方法的原理，采用适当的评估方法对公司的长期价值进行评估，实现公司长期价值管理。是三个研究专题中对学生财务判断能力、专业敏感度要求最高的一个研究专题。

本研究专题的核心问题设计：

①影响公司价值的关键因素有哪些?

从公司价值管理角度提出这个问题，是希望学生不是单纯地预测数据而完成一个价值评估作业，而是从管理层对公司进行价值管理的角度，思考哪些因素对公司价值有着显著影响，这些因素是如何影响公司价值的，并为管理者提出可行的价值管理建议。

②公司是否具有投资价值?

这个问题从投资人角度提出，公司价值评估的另一个重要作用就是为公司的投资人提供有效的信息。公司的投资人需要从公司的价值评估报告获得公司未来发展潜力的相关信息，并作进一步的投资决策。因此，学生还需要从投资人的角度分析，样本公司的真实价值是被市场高估了还是低估了，样本公司是否仍值得投资人投资。

学生在这两个问题的引导下，完成价值评估的同时，从公司的价值管理和市场价值角度对公司进行全面的分析， 从而对长期价值管理有了深刻的体会。

三个研究专题选择财务管理的核心内容作为研究主体，逐步提出层层深入的研究问题，学生在这些问题的引导下，有针对性地搜集相关信息、学习和掌握相关的财务理论知识；同时，这些问题又是置于开放式资源环境的研究问题，针对不同的上市公司，每个研究问题都没有惟一的答案，选择的样本公司不同，公司的经营方式、投融资方式、资本结构也不尽相同，这些都会影响学生对问题的界定和提出的解决方案；每个研究专题又是一个综合性很强的研究问题，涵盖了一定数量的财务理论和知识点，可以细分为若干个具体问题，小组成员可以根据需要从不同的角度研究，共同合作完成研究专题。每个研究专题只给学生提出基本研究目标、可能用到的研究方法，由学生在这些问题的引导下，根据公司的特点自主决定需要的相关资料、研究方法、具体研究问题及确定研究方案，给学生更大的空间挖掘公司的信息和分析深度，可以有效地提高学生的自主学习能力。

3、财务管理研究型课程教学实施

课程专题研究教学的具体实施可以分为三个阶段：

第一阶段为准备阶段。教师对研究专题项目所要达到的研究目标、研究对象、研究方法、数据库资源、分析模型与工具、评估标准等进行介绍，对学生进行前期的指导和引导；学生进行分组，小组成员对研究项目进行交流沟通；

第二阶段为实施阶段。

①确定研究对象。每组学生根据公司相关信息的可获得性，选择较感兴趣的某一行业的某一家上市公司为研究对象。由学生自主选择研究的样本公司，可以充分调动学生的学习和研究的积极性，取得较好的学习效果；

②确定研究问题并细分为具体问题。根据研究专题的内容，在研究问题的引导下，结合公司的特点和经营情况，确定公司围绕该专题需要研究的具体问题，并细分问题。如对财务规划问题进行细分，确定具体研究项目为经营战略研究、利润规划、资产规划、融资规划等几部分，再针对各个具体的研究项目，结合公司的基本情况制定研究方案；

③拟定小组工作计划。确定具体的研究问题后，学生小组成员讨论拟定较详细的工作计划，确定各成员的具体工作内容。明确的工作计划安排和确定的分工，有助于学生之间的合作交流，并督促大家按时完成工作，使整个学习过程有序而高效。

④自主学习并运用相关专业知识。根据研究专题的内容和解决问题需要的知识准备，学生自主学习和掌握相关的理论知识、搜集信息，必要时可以小组谈论共同解决，或请教教师。例如，对公司财务预测和规划时，需要学习销售收入预测、股利政策、项目投融资方式、资本结构等相关知识模块。

⑤侧重发现问题。学生选择的公司不同，规划时会遇到不同的具体问题。例如，规划时可能要考虑：公司未来的市场需求如何；影响销售利润率的关键因素；目前资产规模和结构存在的问题；采取何种融资形式配合资产规模与结构的调整等，根据研究公司的具体特点，确定研究的重点，为提出解决方案做准备。

⑥ 提炼研究结论。完成研究内容，并依据对研究结果的判断得出合理的研究结论。针对研究问题提出可行的解决方案，并完成相应的研究报告。

第三阶段为测评阶段。学生根据每一个研究专题的要求撰写并提交研究报告，就研究成果进行陈述，并回答其他学生及教师提出的问题；教师提炼各小组存在的问题与不足进行点评；测评各小组的研究报告。

财务管理研究型课程的问题设计及教学实施过程，是一个有效地培养学生自主学习能力教学过程，充分体现了基于问题的学习方法的思想和培养学生辨析式思维的要求。整个学习过程，以学生为主导，教师以引导者的角色参与到学习过程中。学生以自主学习方式为主，通过小组合作，针对现实财务问题进行深入地、反复地探究，不断提高对专业知识及其应用的理解程度。

四、结论

第8篇：改善公司财务状况的建议范文

本文研究了三类旅游上市公司的发展现状，重点从盈利能力、偿债能力、成长能力和资本运营能力四个方面，选择12个具体财务指标分析旅游上市企业的财务状况。在此基础上提出了旅游上市公司发展建议：抓住机遇，有条件的旅游企业应积极上市；积极发展主业，培养核心竞争力；加强成本控制，提高财务风险管理；提升经营管理能力，努力达到财务能力平衡。

【关键词】

旅游上市公司；财务分析；对策研究

一、研究背景

经过30年的发展，中国旅游业取得了巨大的成就。伴随着旅游业的蓬勃发展，我国旅游企业的数量也急剧增多，旅游企业中的佼佼者积极利用中国证市场进行融资及资本运营。旅游企业上市还可以提高企业的经营能力和管理水平。

从有旅游企业上市，学者们就关注着相关问题。从目前的研究成果看主要有旅游上市公司经营战略研究，包括旅游企业资产重组、多元化经营等；旅游上市公司经营业绩分析，包括整体业绩评价、不同类别的旅游公司上市的业绩评价体系等；第三类研究成果集中在公司规模、企业社会责任等问题上。

二、旅游上市公司发展概况

在上海证交易所和深圳证交易所成立后不久，就有旅游上市公司出现，截止到2012年5月，我国旅游上市公司共32家，其中在上海证交易所社会服务类上市的旅游企业有13家，其中A股、B股均上市的公司有3家，上海锦江国际旅游股份有限公司单独在B股上市。在深圳证交易所上市的旅游公司共19家，其中宋城股份和腾邦国际属于创业板。

本文主要的分析样本是A股旅游上市公司情况，剔除B股、创业板、ST股（因其经营发生过重大变化）和上市未满3年的公司，其后所剩的分析样本数为22家。其中综合类公司9家，资源类公司7家，酒店、餐饮类公司6家。数据来源为上海证交易所、深圳证交易所、证之星、新浪财经等多家媒体的2011年上市公司统计年报。

1、旅游上市公司地域分布相对广泛，上市时间呈阶段性

样本旅游上市公司共分布在全国12个省、市、自治区，其中占前两位的省区是北京和广东。北京市共有5家上市旅游公司，约占总量的23%；广东省有4家上市旅游公司，约占18%。从区域上看，7大区域都有分布。其中东北地区1家，华北地区5家，华东4家，华中1家，华南5家，西南4家，西北2家。旅游上市公司主要集中在上海、北京、广东这样的经济发达省区和如云南、四川这样的旅游业发达省区。

从上市时间上看，呈现出2000年前集中上市，2000年后上市数量减少的特点。2000年前，特别是1996年和1997年共有8家旅游公司上市，旅游上市公司的数量达到，探讨其原因在于1993年旅游企业开始接触到股票融资方式及资本运营课题，经过几年的准备，到96年和97年各项工作就绪，时机成熟。而到2000年后，旅游上市公司数量减少，一方面的原因在于条件成熟的企业均已上市，另一方面的原因是非典对旅游业产生了较大影响。到了2007年以后，旅游上市公司又出现了较大增长，如2007年上市的旅游公司就有3家。

2、旅游上市公司总量较小，结构合理

截止到2012年6月10日，沪深两市共有上市公司2430家，其中在深圳证交易所上市的有1487家，在上海证交易所上市的有943家。这其中只有32家旅游公司，约占总量的1.32%。在上证指数中2010年也仅有中国国旅入选到上证180指数范围内。

旅游产业具有综合性，涵盖的范围较广。虽然旅游景区、旅游酒店、旅行社等同属于旅游业，但是他们的经营目标和经营方式存在着较大区别。目前上市的旅游公司基本上均衡的分布在酒店餐饮类、资源类和综合类之间，数量分别为6家、7家和9家。

3、旅游上市公司财务状况分析

旅游上市公司的财务状况显示出差异较大的特点，下文从盈利能力、偿债能力、成长能力和资本运营能力四个方面，选择12个具体财务指标分析旅游上市企业的财务状况。

（1）盈利能力总体不突出，旅游上市公司差别较大。盈利能力是衡量企业经营业绩的重点指标，反映企业赚取利润的能力。选取每股收益、主营业务收益率、净资产收益率和总资产利润率4个具体财务指标分析后可得出的结论是资源类的旅游上市公司盈利能力最强，其次是酒店餐饮类，最后的是综合类。究其原因是因为资源类的旅游上市公司拥有垄断性资源，并且拥有自主定价权，此外政府的投入也较大。而综合类因业务涵盖广，在旅游主营业务方面专心程度较差，因此盈利能力也较低。

（2）长期偿债能力和短期偿债能力有进一步改善。偿债能力能反映企业在债务到期时偿还债务的能力。其中资产负债率可以反映企业的长期偿债能力；流动比率和速动比率可以反映出企业的短期偿债能力。据2011年数据可知旅游上市企业的长期偿债能力为38.3478%，属于较强偿债能力。旅游上市公司的短期偿债各企业情况有差别。流动比率最高的是综合类企业为2.2306，然后是酒店餐饮类为1.493，最差的是资源类企业为1.0472。理论界普遍认为流动比率比较适宜的值为2，可见除综合类的偿债能力为2.2306较为合适外，其他两类的偿债能力较弱。速动比率方面学者们普遍认为速动比率为0.6-1较为合理，大于1说明企业具有足够的偿债能力，反之则相反。综合类和酒店餐饮类旅游企业的速动比率大于1，而资源类旅游企业的速动比率为0.6625，说明短期偿债能力相当弱。

（3）成长能力欠佳，提升空间较大。成长能力各项指标是反映企业成长能力和发展趋势的重要指标。旅游上市公司的成长能力在所有上市公司的排名中处于中等水平，这与迅速发展的中国旅游业发展不协调。分析2011年数据可知，总资产增长率方面，综合类旅游公司因为多元化经营在资产的增值方面效果较好，增长率为19.9097；而资源类旅游上市公司因垄断经营主营业务，主营业务收入较好，主营业务增长为37.3819；净利润增值方面资源类旅游上市公司依托无可复制的资源优势，利润增长很快，达93.0948。酒店餐饮类公司净利润增长稳定，为32.2705，而综合类的旅游上市公司呈现微弱增长态势，仅为2.4681。

（4）资产运营能力较好。资产运营能力反映企业在资本运用方面的能力。其中总资产周转率越高说明企业的运营能力越强，反之越弱。在旅游上市公司中综合的企业运营能力最强，达到0.7344，其次是基本推入市场经济发展的酒店餐饮类，最后才是更多依靠垄断资源，未完全进入市场的资源类旅游企业。应收账款的周转率越高越好，说明企业平均收账期短，坏账损失少，资产流动快。在旅游上市公司中资源类旅游企业主要依靠门票经济，使得应收账款的周转率非常高，达到84.5072，其次才是综合类旅游企业为55.7426，最后是酒店餐饮类企业，为31.9953。

三、旅游上市公司发展的建议

1、抓住机遇，有条件的旅游企业应积极上市

近年来旅游业的经济作用日益体现，旅游业已经成为经济发展的支柱性产业。庞大的国内外旅游需求，使得旅游企业面临经营的良好环境，旅游企业应该积极利用有利条件上市参与资本的运作。尽管2008年的金融危机波及到了中国旅游业，但是国家适时出台了一系列提升内需，发展旅游业的政策，这些都为旅游企业发展提供基础。

此外中国旅游企业缺乏国际知名的大型旅游集团，旅游企业应积极进行旅游产业的调整整合、结构优化和产业升级。形成一批具有国际竞争力的大型旅游企业集团，依托有竞争力的旅游企业，鼓励强强联合、跨地区兼并重组，积极上市。

2、积极发展主业，培养核心竞争力

目前旅游上市公司经营多元化趋势明显，所涉及的行业包括高科技、房地产、商贸零售等多个行业，有的企业在多元化的过程中受益，而有的旅游企业却出现了资产总量增长而主业业务下降的结果。究其原因是因为主业不突出，忽视核心竞争力培养造成的。旅游上市公司的持续、健康的发展离不开主营业务的精进。只有核心业务定位清晰，提供专业化的产品才可能使公司产品拥有充分的市场定价能力。

3、加强成本控制，提高财务风险管理

旅游企业应该加强成本费用的控制，将成本管理贯彻到生产经营活动的全过程。旅游企业可以利用信息管理系统，简化流程，压缩开支。同时也应当控制期间费用，尤其是加强对管理费用的控制，转变管理方式，提高管理效率，尽可能地降低管理费用。只有严格控制成本费用，才能在收入增长的同时不降低盈利水平。

旅游企业属于对内外部环境依赖程度较大的产业，加强对财务风险的识别和评估，注意防范内部环境和外部环境引发的财务风险对旅游企业十分重要。选择合理的投资项目，加强内部控制，提高营运资本周转效率。

4、提升经营管理能力，努力达到财务能力平衡

上市公司的财务状况跟企业的自身经营管理水平相关，所以旅游上市公司应该着重提升经营管理能力从而改善自身财务状况。此外旅游上市公司想要取得很好的财务状况，必须在偿债能力、经营能力、成长能力和运营能力等方面达到一种平衡，单方面的成功难以保证整体财务状况的改善。因此旅游上市公司综合能力的提升是发展趋势。

【参考文献】

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第9篇：改善公司财务状况的建议范文

【关键词】 会计师事务所变更； 审计意见； 财务状况

中图分类号：F239.43 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）13-0070-04

一、引言

会计师事务所作为独立的第三方对上市公司财务报告出具的审计报告，是投资者、债权人、税务机关、供应商等众多利益相关者进行决策的重要依据。可见会计师事务所对于保证上市公司财务信息的真实公允和维护市场经济的正常秩序发挥着不可替代的作用。然而，由于我国上市公司内部治理结构很不完善，会计师事务所的聘任权往往掌握在公司经营者的手中，造成了事务所对上市公司经济上的依赖，从而破坏了事务所的独立性地位，严重影响了审计经济监督作用的正常发挥。近年来，我国上市公司变更会计师事务所的现象较为普遍，有的公司甚至在短期内频繁地更换事务所。我们在关注这一现象的同时，其背后的原因和内在的动机也必然引发理论界和实务界的思考。

二、文献综述

国外学者早在20世纪六七十年代就开始对会计师事务所变更的问题展开研究。Burton和Roberts（1967）以问卷调查的形式拉开了关于会计师事务所变更研究的序幕。Beding field和Loeb（1974）采用相同的方法对变更会计师事务所的原因进行分析。由于问卷调查在很大程度上受到主观因素的影响，所以在此后的研究中，国外学者通常采用实证方法对事务所变更现象进行分析。关于审计意见对事务所变更的影响存在两种不同的观点。Chow和Rice（1982）以美国1973―1974年上市公司相关数据为样本，建立会计师事务所变更影响因素的多元线性回归模型，经研究发现收到非标准审计意见是上市公司变更会计师事务所的显著影响因素。Lennox（2000）通过对审计意见估计模型进行研究也得出了相似的结论，即改善审计意见是上市公司变更会计师事务所的动机之一。但更多的国外学者持完全相反的观点。Smith（1986）、Lys和Johnson（1990）、Krishnan和Stephens（1995）、

Jagan（1996）分别对不同年度上市公司进行研究，发现审计意见类型与事务所变更并不存在显著的相关性。除审计意见以外，上市公司的财务困境对事务所变更的影响也成为国外相关研究的主要视角。Schwartz和Menon（1985）、Bryan、Tiras和Wheaktley（2001）通过比较研究和描述性统计分析发现，面临财务困境的公司更倾向于通过变更事务所来达到改善审计意见或延缓发表审计意见的目的，从而对利益相关者及时获取真实的信息设置障碍。此外，Defond和Subramanyam（1995）、Bockus和Gigler（1998）、Shu（2000）围绕事务所面临的诉讼风险与事务所变更的关系进行研究，发现事务所的诉讼风险越大，上市公司为了避免被出具“不清洁”的审计意见，就越倾向于选择那些风险意识较弱的小规模事务所来进行审计。

通过上述关于会计师事务所变更相关文献的回顾和分析，我们发现国内外学者从多个研究视角采用不同的研究方法分别对来自不同国家和不同历史时期的相关样本数据进行了较深入的研究。由于各国经济发展水平和审计市场的供求状况存在较大差异，所以关于会计师事务所变更影响因素的研究并未取得完全一致的结论。本文借鉴国内外已有的相关研究成果，以上海证券交易所2008―2011年上市公司数据为研究样本，通过比较分析、相关性分析和Logistic回归模型检验，对会计师事务所变更的影响因素进行研究，为规范我国审计市场和证券市场提供依据。

三、研究设计

（一）研究假设

在企业财产所有权与经营权相分离的背景下，财产所有者通过委托会计师事务所对财产经营者的经营状况进行审查来了解财产的保值、增值情况以及对经营者可能出现的损害所有者利益的行为进行监督。会计师事务所作为受托方应该严格按照审计准则的要求，客观公正地开展审计工作，发表审计意见，不受任何主观因素的干扰，从而为企业财产所有者和其他利益相关者的正确决策提供保证。但是由于我国证券市场还很不完善，公司内部治理机制也存在种种缺陷，导致企业所有者与经营者并没有完全分离，两者之间依然具有千丝万缕的联系。在实际经济活动中，往往是企业经营者自己聘任会计师事务所对本企业的经营情况和财务信息等进行审查，并向事务所支付审计费用。也就是说企业经营者既是审计委托方，同时也是被审计方。这种不合理的现象必然破坏了审计市场应有的相互制衡的委托关系。此外，由于我国审计市场供过于求，为了争取更多的客户，赚取更多利润，事务所之间的竞争异常激烈。尤其是那些没有知名度，缺乏客户来源的小型事务所为了自身的利益在原则问题上很可能屈从于被审单位，从而违背注册会计师独立公正的本质，扰乱正常的经济秩序。

当上市公司经营不善，面临财务困境时，往往会通过各种手段伪造财务信息，以便对外界隐瞒企业的真实情况，追求自身利益的最大化。会计师事务所在审计过程中为了避免过高的诉讼风险，会依照谨慎性的原则对被审单位虚假的财务信息产生质疑，并提请被审单位进行更改或调整。当被审单位拒绝对不实财务信息进行更正时，会计师事务所就会出具非标准审计意见。尤其是那些规模较大信誉度较高的事务所，在实施审计工作和发表审计意见时往往体现出较高的稳健性水平，通过提供高质量的审计服务来维护其声誉。而会计师事务所发表的审计意见对于作为被审单位的上市公司来讲至关重要。它关系到上市公司是否符合监管部门的要求，以及对未来股价的涨落和众多利益相关者的决策都产生重要影响。上市公司为了避免被出具对自己不利的审计意见，常常通过变更事务所的方式来寻求审计意见的改善。而一些事务所迫于市场竞争的压力，不惜违背审计职业道德，按照上市公司的意图出具不恰当的审计意见，与上市公司合谋欺骗监管部门和众多的利益相关者。据此，本文提出假设如下：

假设1：如果会计师事务所对上市公司出具了非标准审计意见，那么在下一年度很可能被更换。

假设2：上市公司如果面临财务困境，那么更换会计师事务所的可能性会增大。

（二）变量设计

参照前人的研究成果，本文在实证分析中，将会计师事务所是否发生变更作为因变量，将上年度审计意见类型和公司财务状况作为自变量，将公司规模和第一大股东持股比例作为控制变量，具体变量定义见表1。

（三）数据来源

本文的样本数据来源于上海证券交易所2008―2011年上市公司年报，并剔除了缺乏上年度审计意见数据的2009年首次公开发行股票的上市公司，以及具有较强特殊性的金融保险业公司和数据不完整的公司。此外，本文认为当会计师事务所由于合并重组而发生名称改变的情形并不属于事务所变更。综合上述因素，本文选取了756家上市公司2009―2010年3个年度的数据，共2 268个研究样本。其中2009年上市公司会计师事务所变更数为118家，2010年为43家，2011年为91家，共计252家，占样本总数的11%。本文运用Excel2007和SPSS17.0分析软件完成数据的整理分析工作。

四、实证分析

（一）比较分析

表2列示了2009―2011年变更会计师事务所的上市公司和所有上市公司的审计意见类型分布情况。可以看出，在变更事务所的上市公司中，上年被出具非标准审计意见的比例明显大于在所有上市公司中上年被出具非标准审计意见的比例。尤其在2010年，在变更事务所的上市公司中，上年被出具非标准审计意见的比例高达27.91%。从3个年度的总体情况来看，在252家变更事务所的上市公司中，上年被出具非标准审计意见的比例达到15.48%，而在所有上市公司中这一比例仅有7.72%。由此可以初步判断，非标准审计意见与事务所变更存在一定相关性。上市公司试图通过变更事务所来获取更满意的审计意见。

2009―2011年变更会计师事务所的上市公司和所有上市公司的财务状况比较如表3所示。处于财务困境的ST公司在变更事务所的上市公司中所占的比重显著高于在所有上市公司中所占比重。在2010年变更事务所的公司中，ST公司所占比重达到32.56%，几乎相当于ST公司占所有上市公司比重的3倍。从3个年度的均值来看，ST公司占变更事务所公司数的19.84%，显著高于所有上市公司中ST公司11.68%的比重。由此可以初步说明，处于财务困境的公司更倾向于通过变更事务所来进行审计合谋。

（二）相关性分析

（三）Logistic回归分析

由于因变量AC（会计师事务所变更）与自变量OP（上年度审计意见类型）和ST（公司财务状况）都属于二项分类变量，所以本文对样本数据进行Logistic回归检验，具体情况如表5所示。在模型（1）中，OP（上年度审计意见类型）与AC（会计师事务所变更）在0.01水平上显著负相关，假设1得到验证。说明上市公司上年度如果被出具非标准审计意见，那么在本年度就越可能进行事务所的变更。在模型（2）中，ST（公司财务状况）与AC（会计师事务所变更）在0.01水平上呈显著的正相关关系，假设2也得以验证。这说明当上市公司出现财务困境时，更换事务所的可能性就会增大。但控制变量Size（公司规模）和L（第一大股东持股比例）与因变量的关系并不显著。

五、结论与启示

本文以上海证券交易所2008―2011年上市公司为研究样本，对会计师事务所变更的影响因素进行了比较分析和相关性分析以及Logistic回归检验。研究结果表明，当上市公司出现财务困境或上年度被出具非标准审计意见时，为寻求审计意见的改善，更换事务所的可能性会显著增大。而公司规模、第一大股东持股比例与事务所变更的关系并未得到验证。

根据上述研究结论，本文提出如下建议：（1）在证券市场和注册会计师行业的监管方面，中国证监会和中国注册会计师协会不仅要进一步完善事务所变更的相关制度，而且要建立相应的奖惩机制以保证制度的有效执行，遏制上市公司与事务所利用虚假财务信息欺骗利益相关者的合谋行为。（2）在公司治理方面，各相关部门应积极采取措施使上市公司内部治理结构不断完善，从而理顺审计市场的委托关系，保证审计聘任权掌握在企业所有者手中，从需求角度来防止上市公司通过变更事务所来操纵审计意见的违规行为。

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