财务公司行业规模精选(九篇)

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第1篇：财务公司行业规模范文

我国财务公司存在的问题

1.监管政策与配套措施亟待完善

(1)由于我国的金融市场发育还很不完善，而且对财务公司的准入条件较低，而财务公司的资金来源于企业集团内部，十分有限，从而限制了财务公司的发展和功能的发挥。

(2)财务公司的资金运用只限于企业集团内部，主要向集团公司成员企业提供资金支持，以推动企业集团的发展。这不利于降低经营风险、提高资产质量。

(3)目前，政府对财务公司的限制较多，这既不利于扩大资金来源、加强资金跨地区横向流动，也不利于为集团公司成员企业提供金融服务。

2.财务公司整体发展不平衡

(1)规模实力悬殊较大。财务公司之间的规模与实力悬殊较大。全国规模最大的财务公司——中石油财务公司的资产已近1000亿元，而规模最小的财务公司，总资产仅过亿元。

(2)经营状况差别较大。从财务公司的类别来看，处于不同行业的财务公司经营状况有较大的差别：一是经营规模差别大，石油、化工、电力行业的财务公司由于集团公司及财务公司自身的规模较大，实力较强，金融服务的空间也大;二是经营业绩差别较大，电力、石油类财务公司经营状况比较稳定，而制药、建材及贸易类的财务公司经营状况不太稳定。

(3)业务开展的深度差别较大。一是同一业务开展的深度不一样，主要是在业务操作的规范性、效率、服务质量、发挥作用等方面都有极大的不同;二是业务开展的广度不一样，业务品种齐全程度有差别。

国内外财务公司的比较

1.自下而上的建制和发展的外部环境

(1)国外财务公司受政府的限制较银行受政府的限制要少，有些财务公司(如英国模式财务公司)本身就是为了规避政府对银行的严格监控而设立的。政府对财务公司一般实行资产负债管理，不进行总量和规模控制，这有利于财务公司开展业务创新、提高资产质量和资金效率。而我国在这方面恰恰相反，财务公司受政府的限制较银行受政府的限制要多。

(2)国外财务公司所处的金融市场环境较好，而且财务公司进入金融市场几乎不受限制，财务公司可以很方便地在金融市场开展融资活动，因此资金来源充足。而我国的金融市场发育还很不完善，并且对财务公司的准入要求很低，资金来源于集团公司内部，资金严重不足，这也极大地限制了我国财务公司的发展和功能的发挥。

(3)国外财务公司的资金运用渠道较宽，不受地区和行业限制，如美国模式的财务公司主要是向经销商、最终用户提供资金支持以促进产品销售，“拉动”附属主体的发展。而我国财务公司的资金运用只限于企业集团内部，向集团公司成员企业提供资金支持，以“推动”企业集团的发展。这不利于降低经营风险、提高资产质量。

(4)国外的财务公司可以根据母公司发展的需要自主设立分支机构，而我国的财务公司设立分支机构受到严格的控制，这既不利于扩大资金来源、加强资金跨地区横向流动，也不利于为集团公司成员企业提供金融服务。

2.自身的素质和管理水平较高

(1)国外财务公司有近百年历史，有一支业务能力很强的员工队伍，积累了丰富的经营经验。而我国财务公司成立的时间不长，尚处于初级发展阶段，员工队伍年轻，管理经验明显不足，不能适应公司发展的需要。

(2)国外财务公司的资金实力远不如银行，财务杠杆程度很高，在竞争激烈的情况下其还能够生存下来并不断壮大，这本身就有力地说明这些财务公司的素质和管理水平很高，生存发展能力很强。例如，美国10大财务公司20世纪90年代中期的平均资产收益率达到12.7%，远远高于周期银行资产收益率的 0.4%，即为银行资产收益率的32倍。这无疑是财务公司素质高、管理水平高的最好证明。而我国财务公司由于对企业集团的依附性很强，其经营状况与集团公司的状况有很强的相关性，因而在客观上不利于其经营管理水平的提高。

国内财务公司的发展建议

国内外财务公司上述两方面的差异，也正是我国财务公司目前存在问题的根本原因所在，因此，我们不难得出下述结论，即我国的财务公司要发展壮大，必须充分发挥其功能和作用，努力做好以下三个方面的工作：

1.中央银行应积极改善财务公司的外部环境，为财务公司扩大发展空间。首先，中央银行要充分认识财务公司发展的积极作用，把支持财务公司发展当作分内的工作。其次，充分体谅财务公司目前的困难处境，为财务公司排忧解难，放宽政策，取消对财务公司在经营业务、资金来源、资金运用、分支机构设立等方面的种种不合理限制。再次，积极培育金融市场，提高财务公司准入要求，可考虑将财务公司定位为银行外的不能吸收储蓄的中短期集团公司附属融资机构，资金运用以中短期融资为主，资金来源以吸收集团公司内企业存款、向银行直接借款、发行财务公司债券三个渠道为主。这样既考虑了普遍性，又符合国际惯例，也给予财务公司一定的自由度，突出财务公司作为一种金融机构的特色。

2.企业集团应重视和发挥财务公司的作用，高度重视财务公司在企业集团发展中的战略意义。除了提高认识，集团公司要从管理体制等多方面给予财务公司配合和支持。同时，以财务公司为主体，培育企业集团的内部金融服务体系，增强企业集团的金融运作能力。

3.财务公司要努力提高自身的素质和管理水平，增强生存和发展能力。在外部环境一定的情况下，一个财务公司能否生存和不断发展壮大，关键取决于该财务公司自身发展能力的强弱。因此，从这个意义上说，努力提高财务公司的素质和管理水平具有重要的意义。财务公司一方面要加大宣传力度，积极争取当地金融机构以及集团公司和成员企业的大力支持，争取尽早获得一个较宽松的外部环境;另一方面，要在提高员工队伍素质、提高管理水平、提高金融服务质量、搞好金融产品的创新等方面扎扎实实地做好工作，以切实增强自身的生存和发展能力。

 

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第2篇：财务公司行业规模范文

关键词：财务公司；功能定位；分析和思考

中图分类号：F23文献标识码：A文章编号：16723198（2012）13013201

1财务公司现有功能定位和监管政策限制了其进一步发展

从现有对财务公司的功能定位以及非常严格的监管政策来看，对未来财务公司的进一步发展有非常大的影响。

（1）业务范围严格限定在集团内，缺少创新的动力。

目前财务公司的业务范围严格限制在集团内部，使得财务公司缺少外部竞争的压力，在业务开展时财务公司主要是“等”为主，成员单位主要是“要”为主。如在存贷款业务来看，其资金的归集率主要靠集团的行政指令，一定程度降低了为成员企业服务的主动性和服务质量，财务公司在向成员企业贷款时，往往是优惠贷款利率，基准利率向下浮动10%为主。特别是近年来不断紧缩的货币政策下，市场资金价格已较大幅度上升的情况下，财务公司仍然以优惠贷款为主，显得与整体金融市场很不适应。而且成员企业作为财务公司的“衣食父母”，往往对成员单位的贷款是有求必应，这样对贷款的把关和风险控制将有所弱化。在当前金融市场开放，金融产品和金融工具创新日新月异的大背景下，财务公司严格定位在集团内部使得其内在的创新动力不足。

监管层将财务公司的业务范围严格限制在集团内部主要是防范风险为主，一旦经营出现较大风险，而避免将风险传染到社会。但这种一刀切的做法，对那些制度健全、内控完善、操作规范的优质财务公司而言将会失去发展的良机，而且也很难吸引到高级金融人才加入到财务公司行业中，也使财务公司难以满足集团和成员企业更高的金融服务需求，长期下去，财务公司将会被进一步“边缘化”。

（2）功能定位忽视行业特征和属性。

从国内财务公司的实践来看，都是围绕资金管理为核心来定位，差异非常小。这种忽视行业特征和属性的功能定位不利于行业的良性发展，对满足处于不同行业的企业集团的个性化的需求也是不利的。比如有的企业集团的各企业之间，处于产业链条的不同部分，各成员企业产品供需能形成较好的内部循环，这样财务公司可较好地发挥“资金池”的功能；而有的企业集团，如能源企业，各企业之间互补性不强，而且其行业受到经济周期的影响较大，因此更需要财务公司发挥与外部金融市场的桥梁纽带作用，更好地服务集团的融资需求；另外企业集团的产品属性不同，对财务公司的需求也是不同的。如大型机械设备或交通设备的企业集团，如机电设备、飞机、船舶等，由于产品的生产周期长，产品价格高，为了加快产品的销售，提高产品的销售和货款的回笼等，财务公司需要在产品销售过程中向卖方或买方提供融资。

（3）过于严格的监管政策限制了财务公司功能作用的发挥。

作为一家非银行的金融机构，财务公司受到了与银行同样的严厉监管政策，目前中国银监会是对口财务公司的监管部门，另外还受到人民银行等其它金融部门的监管。对财务公司严格监管主要体现在以下几方面：

一是多项监管指标的规定。主要通过资本充足率、流动性比率、拆入资金比例、担保比例、证券投资比例、自有固定资产比例等主要监控指标进行动态监管。

二是过高的存款准备金率，财务公司与银行一样也要向央行交纳较高比例的存款准备金率。2011年连续提高银行存款准备金率，特别是2011年6月份银行达到了21.5%的高点，财务公司的存款准备金率也达到了16.5%的高点。作为非银行金融机构，不吸收社会存款，而且集团对财务公司的风险有“保底”承诺和义务。在这种情况下，过高的存款准备金率不仅使得财务公司较大比例的资金受到“冻结”，大大限制了财务公司功能的进一步发挥。而且过高的存款准备金率，影响了财务公司资金集团管理能力和资金使用效率，降低了日常备付能力，间接地提高了企业集团和成员企业的资金成本。

2财务公司功能定位及作用进一步发挥的思考

笔者根据在财务公司工作的实践，对如何进一步发挥财务公司的功能定位提出以下思考和建议。

（1）实施务实监管，宽松功能定位。

从国外财务公司的功能定位侧重点来看，主要分为司库型、信用型和全能型三种。司库型财务公司是适应企业集团发展到一定规模时对资金进行专门化和集约化的管理运作要求而形成的。目前我国绝大多数财务公司都属于这种类型。信用型财务公司是适应生产特殊产品的大型企业集团信用销售专门化管理的需要而形成的。如大型机械设备、飞机船舶等，为促进销售，以分期付款或租赁的形式为客户提供信用，通过财务公司的建立将产品销售和应收账款的管理相分离，这样集团专注产品生产和销售，并从财务公司获得销售款，而财务公司负责信用发放和应收账款的管理。全能型财务公司：通常具有金融控股公司形态，不仅经营银行类业务，还经营证券、保险、租赁等其它金融业务，如通用财务公司就是典型的代表。

第3篇：财务公司行业规模范文

【关键词】 煤炭企业； 发展； 研究

现代企业的一个突出特征就是所有权和经营权的分离，这种分离意味着更加专业化的分工和分权化的管理体制，在分权化管理大趋势下，对财务实行集中管理却也是世界上通行的做法，而企业集团财务公司往往是财务集中管理的核心平台。随着我国国有企业改革的深化和监管部门相关管理制度的不断完善，企业集团财务公司得以迅速发展，国内已经有百余家大型企业拥有自己的企业集团财务公司，但由于政策约束、企业集团认识不同以及当前经济金融环境的不稳定，目前企业集团财务公司行业整体处于发展的关键期。

一、发展态势

山西焦煤集团公司（以下简称“山西焦煤集团”）属山西省属国有企业，按照山西焦煤财务公司成立之初集团董事会的基本定位，山西焦煤财务公司作为集团专业财务金融平台，同时也要一定程度承担企业集团账户管理、资金结算、票据管理、融资管理和资金监控等资金监管职责。山西焦煤财务公司按照起步前三年“夯实基础、巩固提高、创新发展”阶段成长要求，快速入轨、规范运行，完善内部管理机制，加快金融平台建设，推动金融产品创新，加强资金集中监管，为改善山西焦煤集团财务和资金管理状况，提高经济运行质量，带动经济结构优化发挥了应有的作用。

山西焦煤财务公司成立以来，持续加强风险管控，把资金安全放在首位，坚持审慎经营和规范管理原则，初步建成以山西焦煤集团安全管理制度为基础、融合金融机构行业特色的安全管理体制，有效杜绝和防范各类资金安全事故；持续强化基础管理，先后制订了安全管理、内部控制、信息管理、财务管理、人力资源管理等制度和流程，共计92项、40.2万字，管理制度体系基本成熟稳定；稳步推动资金归集，组织培训专业操作人员500余名，完成了电脑设备配置、安全证书发放等准备工作，综合对比，择优选择中国工商银行等10家银行机构签订直联协议，努力提供优质金融服务，取得成员单位的理解和支持，为资金归集创造良好环境，资金归集效果较好。逐步优化金融服务，将原有资金划拨办理程序，进一步优化为“零余额”和“资金限额管理”结合的新办法，最大限度地实现了结算方式的“本质安全”；开发电子回单、电子对账系统，解决成员单位地域分布较广，来回收取回单、对账单速度慢的问题，服务满意度比较高，受到成员单位的广泛好评；有序开展内部信贷，盘活存量资金，减少了外部融资需求和费用支出，缓解了山西焦煤集团“存贷双高”的局面。2010年山西焦煤财务公司作为行业新成员组队参加了“三新杯”山西银行业贷款新规知识大奖赛，最终在山西省38家金融机构中闯入决赛并夺得第五名的好成绩。

山西焦煤财务公司已开展经营业务，主要包括：为成员单位提供财务和融资服务、信用鉴证及相关咨询；协助成员单位实现交易款项的收付；办理经批准的保险业务；办理成员单位之间的委托贷款；办理票据贴现；办理内部转账结算及相应的结算、清算方案设计；吸收成员单位的存款；对成员单位办理贷款等。目前，山西焦煤财务公司在进一步推广现有业务的基础上，正在向监管机构申请有价证券投资、经批准发行财务公司债券、承销成员单位企业债券及同业拆借资格，并准备加入人行电子商业票据系统。

2011年末，山西焦煤财务公司已上线成员单位200余家，资产规模120亿元，同比增长48%，在同业机构中排39名，贷款余额38亿元，占资产规模的比重为32%，因投资资质所限，暂无对外投资。实现收入3亿元，在同业机构中排43名，从收入结构来看，利息收入的增长是推动收入增长的最主要因素，利息收入的比重占到98%。

分析山西焦煤财务公司成长过程和发展现状，还有一些差距，主要是工作人员的审慎意识、服务意识和创新意识仍需要不断增强，还未实现从存量资金管理向流量资金管理转变，未实现从现金管理向可变现资金管理的转变，在资金预算管控、大额度资金使用监管等流量管理方面仍需提高，信息系统的人文关怀不够、客户体验度不高。

二、环境分析

第4篇：财务公司行业规模范文

保监会5月15日的《关于众安在线财产保险股份有限公司变更业务范围的批复》显示，保监会同意众安保险在业务范围中增加“机动车保险，包括机动车交通事故责任强制保险和机动车商业保险”和“保险信息服务业务”。众安保险是国内首家互联网保险公司，这意味着我国诞生了首家互联网车险公司。

众安保险相关负责人表示，虽然保监会批复了车险的经营资格，但距离公司正式上线车险产品进行销售还需要一段时间。数据显示，2014年车险保费收入超过5000亿元，占整个财产保险保费收入的比重达到73.11%，是绝大多数财产险公司的主力险种。

2014年银行业资产托管规模增长54.72%

中国银行业协会5月28日的《中国资产托管行业发展报告（2014）》称，截至2014年末，国内银行业资产托管总规模54.12万亿元，同比增长54.72%；托管费收入370.52亿元，同比增长17.78%。

具体而言，公募基金资产管理规模4.54万亿元，基金管理公司及子公司专户业务规模5.88万亿元，证券公司资管规模7.95万亿元，信托资管规模13.98万亿元，相对应的资产托管规模分别为4.4万亿元、4.5万亿元、7.98万亿元、8.7万亿元。

银监会首发财务公司评级

5月31日，银监会非银监管部首次对外披露财务公司评级办法和2014年财务公司评级结果，40家公司被评为A级。被誉为企业集团“内部银行”的财务公司，在诞生28年之后，终于有了行业评级标准。1987年我国第一家财务公司诞生，截至2014年末，全国共有财务公司196家。

中国银监会相关负责人在接受采访时表示，财务公司行业评级指标体系主要由资金集中管理能力、经营与服务能力、风险管理能力、盈利能力4个方面、17个指标组成，分别占比40%、20%、25%、15%。

央行公布《大额存单管理暂行办法》

第5篇：财务公司行业规模范文

关键词：企业集团财务公司 非银行金融机构 前景

一、什么是财务公司

财务公司的概念起源于18世纪的法国，指的是经营金融业务的非银行的金融机构，因此又称为金融公司。到了19世纪末财务公司的概念发生了改变，成为真正意义上的财务公司。而产权的不同使得产物公司有不同的类型，主要有企业附属财务公司和非企业附属财务公司，其中非企业附属财务公司则包括了银行附属财务公司、银企合资财务公司和独立财务公司。企业财务公司则是包括了全能型、信用型及司库型财务公司。

一般情况下财务公司主要具有内部结算、融资、投资管理、财务管理的功能。内部结算就是在集团公司出现资金闲置或资金短缺的情况下，通过内部结算以达到降低运营成本的目的。财务公司除了可以具有内部结算的功能之外还可以通过资金拆借、租赁、债券等手段来为集团进行融资。当集团企业出现闲置资金时，还可以由财务公司负责通过投资的方式来来对这些资源进行配置，以达到使资金运用效率最大化的目的。此外，大多数财务公司还承担了财务顾问的功能，是在对企业优势及发展目标的认识的基础上为企业提供一些采购、投资等方面的咨询服务。

二、财务公司在我国的发展现状

在我国财务公司大部分是集团附属的财务公司，这种集团附属的财务公司的主要功能是为企业内部成员单位提供金融服务。集团附属的财务公司在行政上是由集团直接领导，但是财务公司的业务确是在央行的领导和管理下进行的，独立核算、自主经营、自负盈亏。

我国第一家财务公司是1987年5月由中国人民银行批准设立的东风汽车财务公司。经过20多年的发展，经批准成立的财务公司达到107家，行业资产从1987年的20亿元发展到2010年的15776.31亿元，实现全年利润262亿元。

财务公司最早在我国出现是以总公司及联营单位内经营部分银行寄信托服务的独立公司形态出现的。在之后的发展过程中财务公司的功能也有所变化，但是主要的功能还是存款及结算业务。在《企业集团财务公司管理办法》也明确的说明了财务公司的主要功能是为企业集团成员单位提供相关的金融服务。我国的集团成员单位所需要进行的技术改造或新产品开发的规模都比较大，因此这种功能的财务公司不能发挥优势，因此需要进行一定的改变。2004年新版《企业集团财务公司管理办法》就针对这一情况进行了说明。在新版的《企业集团财务公司管理办法》中将财务公司的功能确定为以提高企业集团资金使用率、加强企业集团资金的集中管理为目的为企业集团及成员单位提供相关的财务管理服务。尽管进行了上述规定，但是由于我国财务公司的业务种类很少，且运用的金融工具也不多，并没有使财务公司的全部潜力得以发挥。

三、未来我国财务公司的发展前景

（一）找出优势，明确财务公司的定位

2004年8月的新的《企业集团财务公司管理办法》明确了财务公司的定位。在未来的发展中财务公司应当根据《企业集团财务公司管理办法》中的说明把握公司的发展方向，立足公司的优势，明确公司的定位。

明确自身的功能定位是财务公司发展的首要，也就是说财务公司应当明确认识到在企业集团资金集中管理及资金利用率方面应当发挥的作用，同时利用多种金融手段达到降低集团成本的目的。然后要充分发挥集团所在产业的背景优势，将集团企业的发展特征、业务特征作为发展财务公司金融业务的根据。

（二）以服务企业集团为基础，实现多渠道融资

在未来的发展中财务公司应当充分利用自身的特点及不同的融资手段，在现有法律法规允许的前提下，将服务企业集团多为发展的核心，实现多渠道融资，以满足集团对资金的需求。与此同时财务公司还可以开展一些能够带来较高收入的而业务，如有价证券的投资业务。在这一方面，我国的财务公司可以借鉴外国财务公司发行商业票据和债券进行筹资的成功经验。

（三）创新服务、稳健经营

对于我国大多数的财务公司而言，业务还是以结算和存贷款为主，因此财务公司很容易收到商业银行的冲击，在未来的发展中财务公司应当在稳健经营的基础上以提高自身的专业能力及服务水平为重点，不断创新发展，以稳固自己在行业内的地位。在激烈竞争的背景之下，新的《企业集团财务公司管理办法》强调了财务公司要不断创新，开拓发展新的金融业务，或对原有业务进行创新，以此来提高自身的竞争力，充分发掘自身优势，积极开展在财务咨询、信用鉴证、信息咨询等中介业务。

（四）注重服务质量的提升

在未来的发展中服务重量将会是决定财务公司发展与否的关键之一。因此我国财务公司在发展的过程中应当积极的探讨提升服务质量的关键，可以从以下几个方面着手。首先，明确财务公司所属的企业集团的发展战略及自身定位，建立健全与企业集团发展战略相适应的业绩评价体系。其次加强信息化建设，在建立与成员单位的网络连接，实现财务公司的网上结算，实现网上付款基础上，尽快完善金融电子化体系，积极开发财务公司网络银行产品等。最后是注重人才的培养。无论是企业的管理水平的提高还是竞争力水平的提高都需要专业的人才来实现，因此人才是决定企业发展的核心。建立科学、高效、专业的用人机制及人才培养机制是决定财务公司能否健康发展的关键。在人才的培养机制上可以采用年薪制、股票期权等方式用来吸引优秀人才，同时建立科学的人才培养机制，为人才提供发展空间，全面的提高员工素质。

参考文献：

[1]黄星敏.企业集团财务公司发展现状及对策[J].中国集体经济.2011

第6篇：财务公司行业规模范文

关键词：企业集团财务公司 利率市场化 应对策略

2014年10月12日，央行行长周小川在华盛顿举行的国际货币和金融委员会第三十次会议上发言，表示中国政府将继续推进结构调整，持续推动利率市场化改革以提高金融资源效率、改善货币政策框架。在2014夏季达沃斯论坛上国务院总理提到，“我们会坚定地推进利率汇率市场化，也就是说，在推动利率市场化的同时推进汇率的市场化，完善人民币汇率的形成机制。”我国政府坚定实施与逐步推进利率市场化，引领金融市场走向真正的竞争阶段。2015年2月17日，国务院总理签署了第660号国务院令，规定将于2015年5月1日在银行业金融机构间实行《存款保险条例》，为吸收存款投保规定保险。这一条例实施，为利率市场化进程又开拓了新局面。

一、我国利率市场化的具体表现

利率市场化是我国金融改革的主要内容，是指金融机构在货币市场融资的利率水平。利率市场化是指中央银行逐步放松和消除对利率的管制，由市场主体根据资金市场的供求变换以及对金融市场的动向判断来自主调节利率，最终形成以中央银行利率为引导，以货币市场利率为中介，由市场资金供求决定的市场利率体系和利率决定机制。

我国利率市场化改革有三个总体方针，即“先外币后本币，先贷款后存款，先长期、大额，后短期、长额”的思路，以“放得开、形得成、调得了”为原则逐步推进。整个利率市场化进程包括三个部分，货币市场利率市场化、债券市场利率市场化以及存贷款利率市场化。经过近20年的发展与努力，渐进的利率市场化已经取得了很大的进展。到目前为止，我国货币市场、债券市场利率市场化已经完成，外币存贷款利率市场化也已经基本放开，贷款利率也已经完全放开，仅剩最为关键的存款利率尚未放开，利率市场化临近收官阶段。1996年6月，中国人民银行出台了《关于取消同业拆借利率上限管理的通知》，放开了同业拆借利率，向利率市场化迈出了坚实的第一步。1998年8月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债。1999年10月，国债发行也开始使用市场招标形式，从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债基发行利率的市场化。

在贷款利率方面，2013年7月20日起，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，改变了贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，取消农村信用社贷款利率2.3倍的上限，贷款利率完全市场化。2013年10月贷款基础利率集中报价机制建立。

在存款利率方面，2004年10月29日，实行金融机构（含农村信用社）人民币存款利率以各档次存款基准利率为上限向下浮动的制度，人民币存款利率实现了“放开下限，管住上限”的利率市场化改革第二阶段目标。2012年6月，人民银行决定将存款利率上限提高到基准利率的1.1倍。2013年12月9日，《同业存单管理暂行办法》实施，同业存单业务推进得以落地，意味着利率市场化再进一步。2015年3月，人民银行将存款利率上限又提高到1.3倍。因此，在存贷款利率方面，贷款利率市场化完全放开，存款利率目前只存在上限，下限也已经完全放开。

二、利率市场化对集团财务公司的影响

集团财务公司是具有中国特色的非银行金融机构，成立的目的是集中管理集团的资金并且提高集团成员企业的资金使用效率，为集团成员企业提供财务管理与财务顾问服务。截至2014年3月末，我国企业集团财务公司数量已达到184家，财务公司表内外资产规模达到4.32万亿元，全行业有80家财务公司表内外资产达到百亿元以上，其中8家财务公司超过千亿；实现利润160多亿元，平均资产利润率为2.09%，所有财务公司都高于监管部门要求，行业平均不良资产比例低于0.1%，资产质量持续提升。经过多年的发展，财务公司已经成为重要的金融市场补充力量。虽然财务公司有着良好的发展前景和政策支持，但我们也应该认识到财务公司的利润来源主要是银行同业存款利率差以及存贷利率差，在本轮的利率市场化改革中会极大地冲击财务公司现有的盈利模式，给财务公司带来挑战。

（一）冲击传统业务，压缩主营业务利润空间。目前我国银行和集团财务公司仍以传统的存贷金融业务为主营业务，存贷利差平均在4%左右，利息净收入占财务公司业务收入的80%左右。利率市场化下，利率的波动主要由市场决定，这样财务公司主要依靠中国人民银行政策支持来获取主营业务利润的优势将减少甚至逐步消失。存款利率的不断上升，导致财务公司更高的融资成本，给公司成本管理也提出了更高的要求。利率市场化下，市场间还会有高息揽储的现象，财务公司固然有企业集团对资金归集政策的支持，但存款利率必然会上升，存款成本的增加，对财务公司业务的发展也带来了巨大压力。存贷利差的逆向变动势必会缩减财务公司的主营业务收入，存贷业务在未来的总业务量中的比重会呈下降趋势，也会大大降低在公司业务中的重要性。

（二）与银行竞争加剧，价格战加剧行业竞争。与财务公司比较，商业银行的规模较大，信誉较好，业务品种完善，营业网点覆盖面广，除了吸收企业的存款之外，还可以大量吸收居民存款。而我国又是储蓄性导向，居民将大量资金存放于银行，这就决定了商业银行具有稳定而大量的资金来源。而财务公司只有集团成员企业这一单一的资金来源，并且数量都是大额的，受利率市场化的影响较大。在我国成立财务公司的集团企业都是资产规模较大的企业，实力雄厚，资金充沛，这也会是商业银行眼中巨大的争夺目标。随着利率市场化的推进，商业银行会以更诱人的利率与完善的服务来争夺这些集团客户。另一方面，随着利率市场化的不断推进，银行间的同业存放利率将会名存实亡，这样财务公司享受金融机构间的同业存放利率的巨大优势将会逐步消失。在同样的融资平台上，财务公司由于相对商业银行规模小、实力差、信誉等级低，一直处于被动地位，从市场上的融资成本将会高于商业银行。

（三）集团成员企业对财务公司提出更高的要求。在利率市场化改革之前，由于集团资金归集与金融政策的双重要求，并且财务公司能给出较高的存款利率，因此成员企业将资金存放于财务公司。随着利率市场化的逐步推进，银行间的竞争加剧，服务能力也会逐步增强，势必会延伸到资金量较大的集团成员企业，与财务公司抢夺资源，而财务公司相对于大的商业银行产品及服务水平都会存在差距。而商业银行能够凭借规模实力来提供多元的产品和多方位的市场与信息交易服务，这会极大地吸引成员企业，集团所有成员企业为了利润以及更完善的服务都有理由去寻找收益率更高的也更适合自己的产品，并且很多成员企业希望摆脱集团对资金的管控，实现资金的自由控制，这就倒逼财务公司提供与商业银行相同或更好的产品与服务。而财务公司相对于银行在更优越的政策保护与集团支持下，导致了较低的服务能力与创新能力，大多数还存在行政管制的因素，这就给财务公司提出了巨大的挑战。

（四）利率市场化会放大财务公司风险。财务公司存在的风险主要包括政策风险和运营风险。过去财务公司受中国人民银行和集团的双重政策保护，在存贷款方面的利率几乎没有不可预料的风险。而随着利率市场化的逐步推进，利率的变化速度与变动浮动都将增大，政策保护的出台速度远不如市场变化速度快，并且政策保护的程度也极有可能跟不上市场变化程度，因此随着利率市场化的不断推进，财务公司将面临更大的政策风险。在双重政策保护下，财务公司更多的是对内业务，相对比较安逸，市场化方面操作较少。随着利率市场化的不断推进，财务公司需要更多的进行市场化运营，而在这方面上缺少理论指导，在实际操作上也缺少实践经验，因此这就会加大其运营风险，也对其风险管理能力提出了挑战。此外，财务公司还要考虑到利率风险，由两种风险综合防控变为三种风险综合防控。

三、集团财务公司应对利率市场化的主要策略

（一）利率市场化下财务公司典型经营案例及优缺点分析。

1.中国电力财务有限公司。中国电力财务有限公司没有市场化，仍然执行原有利率，重在集团资金管控，打造国家电网公司坚强的资金平台。资金归集率从2006年底的66.3%提高到2010年的95.86%。优点是财务公司生存模式简单，集团管理严格，缺点是企业因为没有市场化的融资、投资体系，使得企业经营数据失真，必须受到集团的严格保护，否则受市场冲击较大。

2.中化集团财务有限责任公司。在集团公司资金集中大前提下，中化集团财务有限责任公司全面市场化，财务公司缩小利润空间，将大部分利润归还成员企业，这样可以扩大财务公司资金规模，以规模换收益。优点是市场化使得财务公司更加专业化，可以较好地应对利率市场化的冲击。缺点是财务公司原有的资金集中不利因素大部分仍然存在，规模还是不能扩大。

3.海尔集团财务有限责任公司。海尔集团财务有限责任公司多方面拓展业务范围，努力做成集团公司的全球化集约管理中心、金融集成服务中心和产业协同利润中心。优点是实现产业资本与金融资本的有机融合，以产业支撑金融，以金融促进产业。缺点是在集团公司经营规模有限的情况下，很难形成规模优势，从而导致单项业务费用过高。

4.北京汽车集团财务有限公司。应对利率市场化转行做汽车金融公司，以消费信贷作为公司主营业务，进一步丰富了财务公司服务集团的领域，延伸了北汽集团的金融服务产业链。优点是财务公司寻找到新的利润增长点，扩大了财务公司的经营范围，有效地与集团主营业务结合起来，提高集团企业的产品销量。缺点是集团失去资金管控的功能，无法完成资金归集，难以给成员企业提供及时的服务。

（二）财务公司应对利率市场化的主要策略。

1.争取集团大力支持，参与集团整体战略。财务公司应争取集团给予更多的支持，争取成员企业的资金支持。从集团方面，集团应加大资金的归集力度与归集口径，尽可能多地实施资金归集，在同等利率情况下，优先将企业资金存放于财务公司之中；将财务公司纳入到整体的战略规划当中，以财务公司为载体建立健全流动性管控机制，提高资金计划的精益化管理水平；通过多元化指标考核财务公司，适应利率市场化的逐步推进，对财务公司的利润会造成大的冲击，因此应逐步降低财务公司利润这一考核指标，将财务公司对集团归集程度与利用效率等整体贡献度纳入考核范围。从财务公司方面，财务公司应努力连接成员单位上下游产业，扩大集团上下游企业的合作，扩大票据适用范围，对成员企业可以采用“1+N”授信模式，将集团外企业纳入成员企业范围，合理管理集团上游的应付款项与集团下游的应收款项等，提高集团产业链的资金利用水平，推动集团产业链融资，打造集团的产业链融资平台与票据管理中心；财务公司由于沉淀了集团大量的资金，因此较单个企业有更强的议价能力，可以作为集团的统一代表，来与外部商业银行进行议价定价，这样就降低了融资成本；充分发挥集团的融资平台作用，对大额融资项目使用银团贷款业务，大量融入外部资金又可以减少自有资本使用，降低融资利率，还可以将部分利差让给成员企业。

2.加强与银行间合作，建立利率互动与定价机制。财务公司由于长期受中央人民银行与集团的双重保护，业务单一，竞争能力弱，利率定价水平较低，所以应充分与银行合作，学习银行业务与流程模式，与银行形成主体合作，差异化竞争，尽快实现自身的市场化改革。紧盯银行应对利率市场化所做的措施，学习商业银行的利率定价模式与利率变动管理模式，及时准确地了解市场利率变化动向，并能做出迅速的反应。随着利率市场化逐步推进，粗糙定价模式必然会被摒弃，财务公司应综合考虑客户贷款额度、信用评级、让利幅度、风险因素等推行差异化定价模式。定价原则应以资金来源成本为基础加上当期费用和考核利润来确定贷款的利率下限，在利率下限之上综合考虑市场价格、风险因素、客户贡献度来确定单笔信贷价格。在确保公司正常经营及合理利润的基础上，进行综合测算，力求信贷资产价格符合市场，寻找公司的价格曲线，为全面利率市场化做基础。

3.改革业务模式，提高业务创新能力。随着国际化的不断推进，财务公司应结合企业集团放眼国际业务，做实外汇业务，并依托合作银行的境内外分行，开展内保外贷与外保内贷业务，解决进出口业务向下的资金周转问题。财务公司还可以大力开展保函业务，充分利用在银行的授信额度。创新结算模式，逐步优化结算系统，推进财企直连与银企直连，加快结算速度，通过二级联动、资金归集、实名收款等方式，实现“由考核促集中”向“以结算带集中”的转变，解决企业资金归集的客观问题，如上市公司额度限制以及外币资金归集问题，推进票据、结售汇以及企业理财来带动结算业务。此外，大力推广电子商业票据业务，推广商业票据承兑，增强企业票据的信用，充分发挥票据功能，带动资金业务，紧密结合产业上下游企业，实现产业和产融一体化。财务公司还可以根据集团与成员企业的特点与需求，提供个性化的产品与服务，大力发展如财务顾问、财富管理这种低成本的中间业务。

4.建立健全全面风险管控机制。财务公司的风险主要包括信用风险与运营风险，随着利率市场化的逐步推进，利率的波动幅度与波动速度增大，应将三种风险统筹考虑，建立全面风险管控机制。财务公司应根据人民银行工作指引，制订详细的风险管理战略和规划，采用各种科学方法动态衡量利率风险，形成整套风险计量体系和流程。加强企业内部控制，完善审贷分离与层层审批制度，转变单一依靠客户经理进行风险防控，完善业务内部流程，明确各部门职责，实现风险点层层审核，将风险层层控制。财务公司还应建立健全信息系统建设，建立包含成本管理、客户关系管理、风险管理和绩效管理功能的管理会计系统。采集、积累完整全面的客户信息，对客户经营信息、财务信息、信用信息、银行评价信息以及与财务公司业务合作信息等进行整理分类和统计分析，以此为基础建立完善客户评级系统。此外，还应完善人才体系建设，加强员工培养，提高人才素质，吸收金融、财会、法律背景的综合人才加入，从不同的角度对风险进行审核与控制。Z

参考文献：

第7篇：财务公司行业规模范文

关键词：企业集团财务公司 功能 深化

一、财务公司现状

企业集团财务公司（以下简称“财务公司”）作为非银行金融机构，通过整合企业集团成员单位的多项金融业务，对企业集团资金实行专业化运作，降低了财务成本，优化了资金管理和资金配置，增加了产融结合和金融服务手段。

近年来，越来越多的企业集团认可财务公司的功能作用和发展前景，纷纷成立或筹建财务公司。财务公司已经逐步成长为我国金融行业上一支不可忽视的重要力量。近3年，财务公司的数量呈增长态势，平均每年多增20余家，财务公司目前已成立176家。截至2013年10月末，财务公司表内外资产规模达到4.14万亿元；所有者权益3500亿元，资本实力是2003年的9倍多；平均资本充足率28%，不良资产率0.11%，141家财务公司无不良资产。

在经济全球化背景，以及跨国公司和外资金融机构的竞争压力的状况下，我国企业如何实现科学发展和提高竞争力，我国金融机构如何进一步深化改革，充分发挥其金融功能，这些问题已经逐渐成为整个经济改革的焦点和重点。财务公司作为非银行金融机构，虽然已经取得了长足进步，在规模和业务方面实现了突飞猛进的发展，但财务公司业务发展的空间还很广阔，一些金融产品和服务手段还未使用或开展，有着巨大的提升潜能；同时，与国外财务公司的业务和功能相比，我国财务公司还存在着一定的差距。因此，有必要通过对财务公司的功能深化进行进一步的探索，为我国实体经济和企业集团更好地提供金融服务。

二、我国财务公司的功能深化的路径

（一）拓宽外部融资渠道

财务公司作为一个非银行的金融机构，其运营资金规模的大小直接影响到其对抗经营风险能力的强弱，也影响到财务公司对成员单位的资金支持力度也有密切的关系。因此，融资工作是财务公司发展的前提。融资工作分为内部融资和外部融资两部分，内部融资是指财务公司不依赖企业集团外部，而是挖掘成员单位的资金潜力，在企业集团内部筹集所需的资金，主要是通过提高财务公司对企业集团的资金集中度来实现。外部融资是指财务公司面向企业集团外部筹措所需的资金。目前来看，财务公司发行债券是在各种外部融资方式中较为理想的选择。

中国人民银行颁布的《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》于2005年6月1日起施行，它明确了金融债券的发行主体由过去的仅限于我国的政策性银行，扩大到了我国的财务公司和商业银行。对于财务公司，金融债券的发行将改善财务公司的资金期限结构，解决财务公司资产负债期限结构不匹配问题，缓解财务公司“短存长贷”的资金错配，改善财务公司中长期资金的比例，从一定程度上解决流动性压力。同时，金融债券的发行可以降低财务公司的综合融资成本，使得财务公司进一步满足企业集团和成员单位的中长期贷款需求，提升财务公司对新开展的重大投资项目的资金支持度，提高财务公司主导项目融资等中长期贷款的能力。财务公司借助企业集团的实力优势，发行金融债券的利率可以达到和企业集团企业债的利率相近的水平，降低财务公司的融资成本。金融债券相对于同业拆借，债券的融资时间周期长，并且长期锁定了固定利率，在央行利率调整预期和同业市场“钱荒”的情况下，抵抗了同业利率波动带来的风险。

（二）以供应链金融强化产融结合

财务公司供应链金融业务，指财务公司作为产融结合的金融机构，通过对成员单位产品的资金流和物流进行合理的搭配，从供应链中的成员单位产品出发，以供应链的核心企业和其上下游（供应商或经销商）为服务对象，基于应收应付账款，预收预付账款等而开展的贸易融资，形成对供应链中成员单位或外部企业所提供的金融产品和服务。

财务公司在供应链金融方面有着显著优势。首先，财务公司对成员单位产品的供应链有更加深入的了解，熟悉供应链的模式和状况，了解各个企业所面临的各种风险和潜在的问题，可以制定量体裁衣的金融服务方案。其次，财务公司可以借助企业集团成员单位在产业链中的核心地位及对上下游的影响和控制，在满足上下游企业融资需求的同时，能有效控制上下游企业的质押类型信贷资金的风险，实现信用风险的最小化。再次，财务公司具备供应链金融的信息化平台优势，能够借助企业集团或财务公司信息平台等信息化技术手段，通过信息化形式将供应链融资环节和过程标准化，在融资效率获得极大提高的同时，将供应链金融业务的风险控制措施和限制条件等工作通过信息平台得以实施，从而有效控制供应链金融信用风险。最后，财务公司开展供应链金融服务的对象相对比较固定，大部分为成员单位，没有大面积涉及企业集团外部企业，不会把信用风险扩散到其他金融机构。

供应金融业务对财务公司和成员单位来说是一个双赢的选择，依靠成员单位与外部企业的真实贸易背景，供应链上的各个企业都可以获得更多专项的资金支持，解决了外部企业的合理资金需求，进一步挖掘成员单位产品的存量和潜在客户群体，促进供应链上的各个企业间长期战略互惠合作关系的建立，强化了供应链上相关企业的忠诚度，巩固了已有供应链的运作模式，增强了企业集团和其产品的综合竞争力，促进实体经济的加速发展。

参考文献：

[1]中国财务公司协会.探索与创新——企业集团财务公司经营管理成功案例[M].北京.中国金融出版社，2012.

第8篇：财务公司行业规模范文

我国自1987年成立第一家财务公司，历经了近30年的发展，在2008年外部经济环境不好的时候，财务公司在集团财务管理中作用凸显，在企业集团内的地位逐渐提高。目前国内财务公司主要是美国模式的财务公司。美式财务公司是本世纪初在美国兴起的，是以搞活商品流通，促进商品销售为主要目的，而设立的一类非银行金融机构。这种财务公司依附于制造厂商，是一些大型耐用消费品制造商为了推销其产品而设立的受控子公司，这和我国的财务公司情况较类似。美国的财务公司基于金融开放性特征，从产生之日起，对业务对象就没有特殊限制，业务领域涉及信贷、租赁、证券、保险等各方面。如美国通用电器财务为客户提供消费信贷、抵押融资、特定保险、项目融资、信用卡等全方位的金融服务。

我国能源电力、航天航空、石油化工、钢铁冶金、机械制造等关系国计民生的基础产业和各个重要领域的大型企业集团几乎都有了自己的财务公司，目前国内财务公司，有90%①是国有企业。

二、宝塔石化集团设立财务公司具备的条件

截止2015年末，全国财务公司法人机构共有224家，资产规模6.40万亿元，利润总额582.65亿元②，不良资产率0.11%。财务公司行业有如此大的资产规模和利润总额，遗憾的是此前宁夏没有企业集团财务公司。所以作为宁夏自治区第一家企业集团财务公司，宝塔石化集团财务有限公司的设立无论对于宁夏自治区还是宝塔石化集团都有重大意义。

宝塔石化集团（以下简称集团）是宁夏回族自治区政府扶持的重点骨干企业，核心主营业务是石油炼化和石油化工，关联业务涉及教育、高效清洁煤化工、技术研发、装备制造、生态农业、现代环保等行业。母公司及各级子公司共计89家，集团公司成员单位经济往来密切，结算范围广阔，资金流量非常可观。

但是由于集团内部企业数量众多，存在部分企业拥有资金盈余，盈余资金未有效利用的情况；同时成员单位多头开户、资金无法统一协调和使用的情况时有发生。集团公司从强化集团公司财务管控、发挥集团公司整体优势、不断提升核心竞争力出发，顺应企业集团公司的财务发展方向，决定组建宝塔石化集团财务有限公司。

三、宝塔石化集团成功设立财务公司

宝塔石化集团于2015年5月8日获批《中国银监会关于筹建宝塔石化集团财务有限公司的批复》，于2016年 3月30日获得《宁夏银监局关于宝塔石化集团财务有限公司开业的批复》（宁银监复[2016]16号），并于2016年3月31日获得宁夏银监局颁发的《金融许可证》，2016年4月8日正式挂牌开业。

四、宝塔石化集团设立财务公司的意义

宝塔石化集团财务有限公司作为集团内部金融机构，有效整合集团财务资源，推动集团资金管理模式转变，实现资金运营的企业化、规范化和专业化；作为资金运营平台，通过专业化运作，以集团总体利益最大化为目标，对集团资金实施集中管理和运营，有效控制资金风险；作为非银行金融机构，发挥自身金融功能，融通集团内外部金融资源，最大限度降低交易成本、提升资源配置效率，确保集团资金安全稳定供给；作为集团金融服务平台，为宝塔集团优化产业结构、开拓市场、提高竞争力提供有力的金融服务与支持。

宝塔财务有限公司是宁夏自治区首家获批开业的非银行企业金融机构，填补了宁夏非银行金融机构的空白；其次，财务公司的成立，符合“十三五”规划纲要“丰富金融机构体系”，“提高金融服务实体经济效率和支持经济转型的能力” 的指导，是宁夏自治区产业资本与金融资本有机结合上取得的新突破，可以促进区域经济的产业结构优化和升级，为宁夏自治区经济金融加快发展注入新的活力，探索了新的发展道路，必将对宁夏自治区经济社会发展产生重要而积极的影响。

第9篇：财务公司行业规模范文

1财务公司开展证券投资业务现状分析

1．1大多数公司都开展了证券投资业务

从财务公司经营业务范围来看，其基本业务主要是为集团成员企业存贷款结算等提供服务。而证券投资业务主要是作为财务公司现金管理的手段之一，对不同时段闲置资金通过不同类投资产品的组合投资满足保值增值达到进一步提高投资收益率的目的。客观上财务公司作为独立经营、自负盈亏的企业，大量的自有资本金也需要通过证券投资取得较好的投资收益。

目前绝大多数的财务公司都成立了专职的部门如证券投资部以及固定收益部等，配备了专职的人员，为公司开展证券投资业务服务。随着一些财务公司在风险相对收益较小的新股申购业务获得的较好收益的示范效应，更多的财务公司介入了证券投资业务。在笔者所统计存续时间较长公开财务基本报表的71家的财务公司中，2007年、2008年和2009年中开展证券投资业务的家数分别为：51家、60家和62家。除了少数外资财务公司未开展证券投资业务以外，大多数的国内财务都不同程度地开展了证券投资业务。

1．2投资收益成为重要的利润来源

受益于我国经济的快速平稳增长，我国证券市场近二十年来为广大的投资者提供了较好的投资回报，也成为财务公司介入证券投资业务获取较好收益的重要原因。特别是2006、2007年的“大牛市”更是为财务公司带来了巨大的投资收益。在公开财务年报的开展证券投资业务的财务公司中，2007年投资收益占利润总额的平均比例水平达到71．26％。少数财务公司更是充分地享受到了“牛市”的盛宴，如上海汽车集团财务公司和上海电气集团财务公司分别获得投资收益12．86亿元和12．78亿元，占利润总额的比例分别达到110．20％和109．04％。2008年市场出现较大幅度的调整，一方面为数不少的财务公司收缩了证券投资业务规模，另一方面少数财务公司的证券投资业务出现了亏损。尽管有部分财务公司在2008年兑现了2007年的新股“浮盈”，但投资收益占利润总额的平均比例水平大幅下降到44．52％。2009年投资收益占利润总额的平均比例水平更是大幅下降到31．54％。图1近三年投资收益占利润总额的平均比例情况

1．3投资品种主要是风险较小的产品

由于财务公司自身的特点，其业务利润主要来源于存贷款结算等基本业务，其利润类似于银行存贷“利差”。由于其风险承受能力较差，一般财务公司对证券投资业务出现亏损的容忍度是极低的。在这种情况下，财务公司开展证券投资业务主要倾向于固定收益类产品和风险较小的业务或投资品种。目前财务公司主要侧重于以一级市场为主的新股申购业务，购买货币基金、信用债、可转换债券、债券型基金及股票型基金等投资产品。而对二级市场的股票直接投资往往非常慎重，极少数财务公司在二级市场的“试水”，其规模也非常小。财务公司投资这些产品主要与这些产品风险较小收益相对稳定的特点所决定的。特别指出的是，一级市场新股申购业务目前是财务公司开展的主要证券投资业务。

2007年大多数财务公司之所以能够获得巨大的投资收益也主要是利用其资金优势依靠网下申购或网上申购在二级市场抛售而赚取价差而取得的。目前有40多家财务公司是中国证券业协会所公布的六类IPO询价的对象之一。另外在固定收益产品中进行重点投资配置，成为一些资金实力雄厚的财务公司开展的证券投资业务。如上海汽车集团财务公司成立了固定收益总部，配备了近10名专业人员，运作资金规模上百亿元，取得了较好的收益水平。

2财务公司开展证券投资业务面临的挑战

2．1证券市场的大幅波动为业务开展带来了较大的困难

相比国外，我国证券市场成立时间较短，投资者结构还不尽合理，理性投资理念还在培育之中，投机气氛相对浓厚，造成了我国股市的大起大落。特别是近几年来证券市场的大幅波动给财务公司的证券投资业务开展带来了较大的困难。市场的大幅调整以及大量的新股跌破发行价导致财务公司的证券投资业务出现亏损引起了监管层和公司股东的高度关注。2006年9月12日，中国银行业监督管理委员会办公厅了《关于财务公司证券投资业务风险提示的通知》（银监办发［2006］234号），针对“截至2006年6月末，全国财务公司短期证券投资市场价值低于账面价值达4．43亿元，共有14家财务公司总计24．08亿元的证券投资因部分证券机构出现风险形成不良。”的严峻情况，指出“证券投资风险已成为全国各财务公司存量最多、危害最大的风险。”，明确要求：“有效化解证券投资的存量风险”，并提出了采取有效措施防范出现新风险的若干条措施。由此可见，未来只有随着我国证券市场的逐步成熟后，良好的市场运行环境，才能为财务公司的证券投资业务开展提供更有利条件。

2．2新股发行制度的改革为证券投资业务带来了挑战

过去一、二级市场巨大的溢价为财务公司等专业打新机构提供了较好的投资机会，但由发行制度的弊端所带来的这种格局一直为市场所诟病。近几年来，新股发行制度的市场化改革是中国证监会一直推进的方向。自2009年6月启动的新股改革再到2010年11月《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》的第二阶段改革，新股发行市场化程度不断提高，新股发行上市后溢价水平降低，风险加大。新股发行制度的不断改革也对财务公司开展新股申购业务带来了较大的影响。特别是第二阶段的改革对财务公司“打新”业务影响最大，将网下申购由原来的配售向摇号转变（中小板和创业板，沪市暂未发生变化）。从近期实施的情况来看，在大大加大获配难度的同时，也使风险收益的集中度更高。这对安全性要求较高的财务公司开展证券投资业务带来了巨大的挑战。在新形势下，如何更好地开展新股申购业务，已经成为财务公司关注的课题。

2．3专业投资人才的缺乏

相比证券公司和基金公司等其它专业证券机构，财务公司在专业投资团队方面非常薄弱。大多数财务公司开展投资业务只有几名人员，而且缺乏专业系统的培训，常常是处于单打独斗的状况。相比于证券公司和基金公司庞大的素质较高的研究团队，到上市公司的高频率的实地调研，大量丰富的资讯信息资源，细分的宏观研究、行业研究、上市公司研究、固定收益研究、市场策略研究层次等，财务公司要在复杂多变的证券市场中获取较好的投资机会显得困难。在这种情况下，财务公司开展证券投资业务较大程度上是“靠天吃饭”的格局。

3财务公司开展证券投资业务的思路探讨

从实践来看，财务公司开展证券投资业务对提高公司整体资产的运营效率，提升公司整体的盈利水平和经营能力，培养专业金融人才队伍，对财务公司的长期平稳健康发展具有非常重要的意义。那么在当前的环境下，如何更为稳健地开展证券投资业务，需要积极寻找适合财务公司特点的投资方式和产品。根据《企业集团财务公司管理办法》，财务公司开展证券投资业务主要包括以下三方面：一是对金融机构的股权投资；二是有价证券投资；三是中国银行业监督管理委员会批准的其他投资业务。因此财务公司应在以上投资范围的限制下确定正确的投资方向，注重短中长期投资产品的配置。笔者根据目前开展证券业务的工作实践，对财务公司开展证券投资业务提出以下一些思路，供同行参考。

3．1树立正确的指导思想

财务公司开展证券投资业务一定要克服暴富的心理，要了解证券市场上各类产品的风险收益特点，要做好风险控制，做好各种情况出现的应对预案，要有进有退，树立正确的指导思想。笔者建议财务公司开展证券投资业务应树立以下的指导思想：在“安全性、流动性和收益性”相结合的前提下，通过合理的资产配置，坚持“稳健投资，价值投资”理念，把握市场低风险的投资机会，为提高公司资产运营效率，提高公司资金收益率做好服务。

3．2制定完善的规章制度和业务操作流程

财务公司开展证券投资业务要从投资决策、内部控制、前后台分离、风险稽核等各方面制定完善的规章制度和业务操作流程，并严格执行。从一些出现较大亏损的财务公司来看，主要是一些规章制度和操作流程的缺失，有的尽管有制度规程但在执行时流于形式。在2006年财务公司证券投资业务之所以出现较大的亏损，主要的原因就是因为财务公司没有完善的规章制度和业务操作流程所引起的。在制定规章制度和业务操作流程方面，应从以下几方面着手：一是应建立健全相对集中、分级管理、权责统一的投资决策机制，明确各级权责。重大投资决策时，应引进专业的证券投资人员参与决策。二是应做到前、中、后台应严格分开，做到投资决策、交易执行、会计核算、风险控制相对独立，相互制衡。三是证券投资应按投资规模和财务公司的风险承受能力设定风险限额，按照风险限额选择投资类别和投资品种，合理设定止损点，并严格依照执行。

3．3要坚持“稳健投资，价值投资”理念，进行合理的资产配置

在新股发行制度改革的背景下，对上市公司的基本面把握显得尤为重要。要加强对获配股票的实地调研，通过上市公司良好的基本面和可持续增长来对抗证券市场的短期波动，以获取较好的投资收益水平。要通过投资产品的多元化，对各类投资产品的合理配置，获取较为稳健的收益水平。要拓宽投资思路，在新股申购、证券投资基金、理财产品、固定收益产品、可转债产品的一、二级市场产品、定向增发等各类产品的合理配置上把握机会。目前少数财务公司加强了与基金公司的合作，通过专户理财的方式利用基金公司的专业优势和人才优势，弥补财务公司的人才队伍、研究咨询的弱势，取得了较好的效果。在证监会放低专户理财门槛的情况下，财务公司可借鉴专户理财方式作为开展证券投资投资业务的补充。

3．4选择金融股权进行中长期的投资