股票型基金精选(九篇)
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第1篇：股票型基金范文
暖风频吹 股指迅速反弹
受管理层将对股市问题发表讲话等因素影响，2月2日的A股市场自开盘后一路震荡走高，最终以大幅上涨报收。此后，股指在保险资金入市配套文件出台、银行可设立基金管理公司、设立投资者保护基金等多项利好政策出台的背景下震荡攀升，并于2月22日重回1300点上方。多项利好政策的出台，一方面显示了中央对于股票市场的密切关注，另一方面给积弱已久的市场带来了可贵的信心。
剑指股票型基金
在这样一个背景下，投资者可以适当赎回货币市场基金，将部分资金屯兵于股票型基金上。投资者可能会问，为什么不赎回债券型基金呢？因为债券市场自去年4月见底后就逐渐回暖，而且债券基金的最近表现亦较为不错。那么，哪些股票型基金值得申购呢？
股票型基金依投资策略不同可以划分为主动型股票型基金和被动型基金，后者即为指数型基金。 通常，当股指处于深跌后反弹的态势时，盘面往往比较凌乱，普涨的画面往往比较多。此时，选择股票往往比较困难。而指数型基金以其高仓位、低成本、复制指数的投资组合等特点非常适合反弹时的操作。当然，除了选择被动型投资的指数基金，投资者亦可以申购表现稳定、业绩持续的主动型基金，我们这里推荐几只基金，供投资者参考，它们是南方稳健增长、易方达平稳增长、海富通精选。这些基金不仅在中信基金评级体系中获得了3星以上的业绩评级，而且经过研究员的上门调研和定性评估，被认为具有中长期的投资价值。下面是简单评述。
推荐3只股票型基金
南方稳健成长：在成立以来的3年中，业绩始终保持在中上游水平，稳定性很强。尤其值得一提的是在业绩稳健的同时，该基金的净值波动风险大多处于中低水平，表明该基金具有很强的仓位控制和个股选择能力。从公司和管理团队角度而言，南方基金内部架构一直保持稳定，公司的投资制度和流程能有效地监控风险，基金管理团队也保持相对稳定。从未来发展看南方基金公司层面累积的资源将为旗下基金提供良好的投资平台，我们对其保持稳健发展的趋势持乐观态度，给予推荐的投资评级。
易方达平稳增长：易方达平稳增长在成立以来的两年半中业绩始终保持在中上游水平，业绩的稳定性很强。在基金业绩普遍下滑的2004年，易方达平稳增长在老基金中业绩排名第一。在业绩稳健的同时，该基金的净值波动风险处于中游水平，净值波动程度较低，在2004年的表现也尤为出色。基于该基金的集中投资理念，做到收益和风险间的恰当平衡要求很强的择股能力，而这在该基金上表现得比较突出。从公司和管理团队层面而言，易方达基金是发展最快的基金公司之一。在快速发展的同时公司架构一直保持稳定，投资制度和流程能有效地监控风险，基金管理团队也保持相对稳定。我们对其在未来一段时间内保持稳健发展的趋势持乐观态度，给予推荐的投资评级。
第2篇：股票型基金范文
现金分红：非货币基金的默认方式，红利会直接划转至活期账户；
红利再投资：即直接增加为该基金份额，一般货币基金多默认此方式；
分红方式以投资者在分红权益登记日前的最后一次选择为准；
第3篇：股票型基金范文
关键词：开放式基金、投资风格、投资策略、业绩评估
一、引言
作为一种投资产品，开放式基金集合投资、专家管理、组合投资、利益共享、风险共担及流动性较好的优势，已成为众多投资者偏好的金融产品。我国的证券投资基金始于20世纪90年代初期，2001年在中国证监会“超常规发展机构投资者”的方针指引下，我国证券投资基金业实现了飞跃式发展，目前已成为我国证券市场上最重要和最具影响力的机构投资者。根据wind数据库的统计，截止2011年3月底，我国共有开放式股票型基金约515只，管理的资产规模达1.94万亿，约占A股流通市值的10%左右，开放式股票型基金在A股市场上占据着主导的地位。而对开放式基金业绩进行科学合理的评估，具有十分重要的现实意义。但目前国内对开放式基金的研究大多将国外已有的业绩评估指标直接在国内进行应用，特别是新闻媒体在宣传时往往以基金的净值增长率作为衡量基金业绩好坏的标准，而忽略了基金约定的投资风格和投资策略对基金业绩的影响作用，本文的研究尝试弥补目前国内研究的不足，以增强基金业绩评估的科学性。
二、相关研究综述
开放式基金业绩评价一直是理论界和实务界关注的热点问题之一，无论是对于投资者、监管层、财务顾问或开放式基金管理人自身都迫切需要对不同类型基金的业绩进行有效评估。
传统的证券投资基金的业绩评价主要利用净值变化指标如基金单位净值、净值增长率和投资收益率等来进行的，但忽视了基金获取投资收益所遭受的风险。Markowitz(1952)首次用数学的方法量化了单项资产或组合资产的风险，并且从理论上说明了投资分散化能够减少组合资产的总风险，提出了资产组合选择的均值-方差理论。随后，在Markowtiz研究的基础上，由Sharpe（1964）、Lintner（1965）以及Mossin（1966）引入无风险资产后提出的CAPM模型。在CAPM模型的基础上，一些学者开始考虑将风险因素引入到基金的业绩评估模型中，这些绩效评估方法中，比较精典的有Treynor指数、Sharpe 指数及Jensen 指数。Treynor指数用以评估投资组合的绩效。依据CAPM模型，只有系统性风险才能得到补偿，因此Treynor采用系统风险测度即贝塔系数，作为基金绩效衡量的风险调整因素；Sharpe 指数用来衡量基金承担每单位总风险所能获得的额外报酬。Sharpe 指数考虑了投资组合的总风险，在非充分分散化投资和非完全有效的证券市场中，较Treynor指数更合理，也是投资基金业绩评价中最常用的方法之一。Jensen 指数是Jensen（1968）提出的，他认为根据基金资产超额收益率与基准资产组合的超额收益率进行回归分析得到的常数项，可以作为基金风险调整后的绩效，称为Jensen 的Alpha 值。Jensen 的Alpha 值是第一个以收益率的形式表达风险调整绩效的指标。
三、本文中样本数据的选择
本文以2008年9月30日之前成立的122只开放式股票型基金（包括指数基金）作为研究样本。根据投资类型，并结合其持股集中度、持股特征等将其分为四大类：成长型、价值型、平衡型和指数型基金。
本文所选取的样本区间为2009年1月1日至2010年12月31日，所选取的数据包括基金的日单位净值、业绩比较基准指数的收盘指数。对于无风险资产利率，我们选用银行1年期定期存款利率进行替代，考虑到在样本期内，央行分别于2010年10月19日和2010年12月25日各上调金融机构一年期存款基准利率0.25个百分点。我们利用简均法调整基金在样本期间的无风险利率为2.278%。
在进行基金日单位净值增长率时，我们以2009年1月1日的净值为基准向后复权，利用复权后的基金日单位净值指标来进行基金日净值变化率，具体计算公式为：
这样可以计算出所选取的122只基金486个交易日的基金日净值变化率指标。同时，我们计算每一只基金的业绩基准所对应的指数日收益率。以交银股票精选为例，其业绩比较基准为：75%×沪深300指数 + 25%×中信全债指数，首先计算第 交易日沪深300指数的日收益率和中信全债指数的日收益率，然后按照75%、25%的权重计算加权平均收益率即为基金对应业绩基准的日收益率。
四、实证结果及分析
首先计算出每一只基金在样本区间内的不同业绩评估指标，然后从整体上和不同分类上对基金的业绩进行描述性统计分析，统计结果见表1。
由表1可知，从整体上分析，经风险调整后的所有开放式股票型基金的收益指标Sharpe比率和Treynor指标均大于0，表明基金可以获得超过无风险收益率的超额正收益率。但在基金管理能力方面，尽管从整体上基金能够获得均值约为0.0002%的超额收益，但不同基金之间存在较大差异，以样本基金中Jensen指标的最高值与最低值比较，两者相差0.0018，或者从不同基金的Jensen指标的波动率来分析，波动率高于均值水平，表明基金获取超额收益的能力存在较大差异。 而估价比率和M2测度均有与Jensen指标相类似的情景。从投资风格角度分析，平衡型基金的Sharpe比率高于成长型和价值型，但平衡型与成长型的Treynor指标又相差不大。那么不同风格之间经风险调整后的收益是否有差异呢？我们利用独立样本T检验来对不同风格的股票型基金的五个业绩评估指标进行检验，检验结果如表2、3、4所示：
由表2、3、4的检验结果可知，不同风格之间五个业绩评估指标的Levene检验结果表明均是同方差，同时根据T统计量及检验结果的显著性，表明不同风格之间的业绩评估指标之间不存在较大的差异。
那么积极型的基金管理者和消极型的基金管理者在不同的业绩评估指标上是否有差异呢？本论文同样利用独立样本T检验来进行分析，独立样本T检验结果表明，积极型基金和指数型基金之间在某些业绩评估指标上服从同方差分布，如Treynor指标、Jensen指标和M2测度指标在10%的检验水平下均拒绝同方差的假设。而根据统计的结果也可表明积极型基金与指数型基金的不同业绩评估指标的均值之间存着着显著的差异。这也表明投资策略会对基金的业绩水平产生一定的影响。
五、主要结论
本论文主要是结合基金的投资风格和投资策略对我国开放式股票型基金的业绩进行评估。针对目前国内外学者在进行基金业绩评估时往往采用市场指数来代替市场组合方法的不足，本文有针对性的进行了改进，并结合投资风格和投资策略，比较了基金的业绩，结论如下：
本文利用Sharpe比率、Treynor、Jensen指标、估价比率、M2测度等方法对不同风格的基金的这五个业绩评估指标进行了独立样本T检验，发现不同投资风格的基金他们的同一业绩评估指标之间没有太大差别。但若考虑到基金的投资策略，则积极型的投资者与消极型的指数投资者他们的业绩除M2测度指标无明显差异外，其余的指标都存在着显著的差异。研究结果表明：不同风格的股票型基金的业绩评估差异不大；但不同策略的业绩差异相对较大，也即资产配置策略的重要性。
参考文献：
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[3] 冯辰.我国开放式股票型基金规模与绩效关系的实证研究[J].财经界，2007(6).
第4篇：股票型基金范文
关键词：业绩―流量关系；基金业绩；市场状态；开放式股票型基金
中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1674-2265（2016）09-0003-07
一、引言
证券投资基金对完善多层次资本市场、服务实体经济和国家经济发展有着重要的作用。2001年，我国成立了第一支开放式证券投资基金华安创新。在此后的十余年，伴随着我国资本市场的迅猛发展，我国开放式基金规模迅速扩大，截至2015年底，开放式基金达到2670只，资产规模超过81000亿元。但与欧美等发达国家相比，我国基金业在量和质上都仍有很大的差距。因此，研究如何增加证券投资基金规模、提高证券投资基金质量，具有积极的意义。
我国基金管理公司的管理费收入主要采用固定费率制，基金管理公司追求利益最大化的途径是增大资产管理规模。一般说来，投资者为了获得投资收益会选择申购历史业绩较好的基金，因此业绩较好的基金将获得更多的资金流入，从而资产规模和管理费收入增加。这种逻辑决定了投资者选择对基金管理公司有一种隐性的激励：基金管理公司为增大资产管理规模和实现利益最大化，必须通过提升旗下基金业绩吸引投资者，投资者的申购表现为资金的流入。因此，基金业的良性发展需要基金业绩和资金流量发挥优胜劣汰的作用。然而我国基金业绩―流量是否为正向相关关系，以及“赎回异象”和“明星效应”的争论，到目前为止还没有得到很好的回答。由于股票是开放式股票型基金的主要投资标的，股市行情必然会直接影响投资者的申购赎回选择，因此，本文将研究不同股市周期下开放式股票型基金业绩―流量的关系和投资者选择问题。
二、文献综述与研究假设
卡彭等（Capon 等，1996）针对美国基金投资者的问卷调查和中国证券投资基金业协会（2013）的《基金投资者情况调查分析报告》都指出，投资者在选择基金管理公司和基金时，最看重基金历史业绩。由于投资者的选择会导致基金的资金流动，大量研究选取“资金流量”作为投资者选择的变量，基金历史业绩―资金流量关系（FPR）得到了广泛的探讨。
施皮茨（Spitz，1970）、史密斯（Smith，1978）、 帕特尔等（Patel等，1991）针对国外共同基金的研究表明，共同基金的历史业绩与资金流量之间表现为正相关关系，投资者倾向于选择历史业绩相对较好的基金。随后大量的深入研究也证实了历史业绩对基金资金流量的正向影响，不同的是格鲁伯（Gruber，1996）、希瓦利埃和艾尔森（Chevalier和Eilison，1997）、西里和图凡（Sirri和Tufan，1998）、南达等（Nanda等，2004）、黄等（Huang等，2007）等认为基金历史业绩和资金流量的关系并非是单调线性相关，而呈现为非对称性关系，即历史业绩较好的基金受到投资者的认可，能够吸引更多的申购和更大的资金流入，而历史业绩较差的基金并没有超常规模资金流出。
尽管在方法上基本相同，但针对国内开放式股票型基金的基金业绩―资金流量关系的研究，却有着不尽相同的结论。刘志远和姚颐（2005）、李耀和于进杰（2004）、陆蓉等（2007）、汪慧建等（2007）、冯金余（2009）的研究结果表明，我国开放式股票型基金的历史业绩和资金流量关系为负相关，即基金历史业绩越好，赎回率越高，这一反常的现象被称为中国开放式基金市场的“赎回异象”。“赎回异象”意味着基金历史业绩越好，反而越易引发投资者赎回和基金公司管理的资金流出。在存在“赎回异象”的市场中，基金业绩会对基金管理人产生负向激励，引发基金管理公司和投资者严重的利益冲突，这将造成基金市场上“劣币驱逐良币”。然而林树等（2009）、肖峻和石劲（2011）、杨坤等（2013）、冯旭南和李心愉（2013）的研究认为所谓的“赎回异象”只是一种假象，总体上来说投资者还是表现为追逐业绩而非反向选择。
已有文献研究结论不一致的原因可能在于研究选取的时间长度、样本数量均不相同，以及中国股市市场环境的快速变化。本文最大限度地选取样本量，采用2004―2014年开放式股票型基金作为样本，提出假设如下：
H1：基金历史业绩与资金流量总体表现为正相关关系，即投资者表现为追逐业绩。
中国股市市场环境的快速变化对投资者行为产生了重要影响。陆蓉和徐龙炳（2004）、史永东等（2009）、于全辉和孟卫东（2010）的研究认为，在不同股票市场周期下，我国投资者的投资行为有明显的分化现象：“牛市”期间，投资者表现为过度自信，对市场过度乐观或选择性对利好信息敏感，投资行为更加激进；而“熊市”期间，投资者的表现则相反。例如史永东等（2009）以2005年6月上证综指最低点为分界点，将样本期股市周期划分为“牛市”和“熊市”，研究表明“牛市”期间投资者买入行为显著增加，而“熊市”期间买入行为显著下降。
已有部分学者开始关注股市周期对基金市场的影响。例如高等（Kao等，1998）根据市场超额回报率指标来判断股市的上升和下降周期，研究了不同股市周期下基金管理人的择股和择时能力；卡波西等（Capocci等，2005）选取2000年3月的阶段性高点来划分1994―2002年股市周期的“牛市”和“熊市”，比较研究了对冲基金在不同市场周期下的业绩表现和持续性；法迪拉和伊沙克（Fadillah和Ishaq，2011）选取东南亚金融危机和美国次贷危机作为标志性事件来划分股市周期的“牛市”和“熊市”，研究了不同市场周期下马来西亚共同基金的投资绩效。然而，股市周期对我国基金投资者影响的研究相对较少，虽然冯旭南和李心愉（2013）提到市场的整体走势对基金投资者的行为具有重要影响，但没有进行深入具体的实证分析。考虑到不同的市场周期下投资者行为的分化和股市周期对基金市场的影响，本文在采取更加直观和细化的市场周期识别方法的基础上，提出如下假设：
H2： 牛市情形下基金投资者对业绩敏感程度较熊市情形下大。
三、研究设计
（一）样本数据
本文的基金样本是存续于2004年第一季度至2014年第四季度的开放式股票型基金，剔除了指数基金、QDII、ETF、LOF和分级基金，除此之外还剔除当季度申购赎回处于异常状态（封闭期、集中认/申购、暂停大额申购、暂停申购、暂停申购与赎回、暂停赎回）的基金。样本数据来自于国泰安数据库，包括基金基本信息（基金成立日期、所属基金管理公司等）、复权月末单位净值、季度末基金净值总额、季度内日收益标准差等数据。为了确保数据的完整性和正确性，对于国泰安数据库中少数缺省的数据和异常值，本文对比了万得数据库，并与国泰安数据库工作人员进行了沟通和确认。
四、实证结果与分析
（一）描述性统计
表1给出了主要变量的描述性统计结果。可以看到，单季度基金资金流量[Flow]均值和中位数均为负值，说明总体而言基金资金存在净流出，资金净流出的基金占多数。同时，单季度资金流量[Flow]最大值和最小值相差较大，表明基金之间资金净流入有较大差异。基金原始回报率均值为0.018，中位数为
-0.001，说明较多基金的单季度收益小于0。基金收益标准差最大值达到12.182，而均值、中位数和最小值分别只有1.379、1.303、0.046，说明存在个别基金出现较大的收益变动。
表1：主要变量的描述性统计
[变量名＼&样本＼&均值＼&中位数＼&标准差＼&最小值＼&最大值＼&Flow＼&6066＼&-0.021＼&-0.035＼&0.222＼&-0.519＼&2.045＼&Raw return＼&6066＼&0.018＼&-0.001＼&0.127＼&-0.807＼&0.535＼&Jensen alpha＼&6066＼&0.034＼&0.027＼&0.108＼&-2.024＼&0.463＼&lnSize＼&6066＼&21.107＼&21.328＼&1.544＼&15.723＼&24.598＼&Std＼&6066＼&1.379＼&1.303＼&0.452＼&0.046＼&12.182＼&lnFamilysize＼&6066＼&23.916＼&24.141＼&1.572＼&5.239＼&27.097＼&lnAge＼&6066＼&6.836＼&6.974＼&0.807＼&4.205＼&8.229＼&]
（二）股市周期诊断结果
股票市场周期诊断中使用的数据采用上证综合指数的日收盘价格，数据来自于国泰安数据库（CSMAR），样本区间为2004年1月―2014年12月。为使月度上证指数价格更真实地反映当月股市的实际指数水平，本文中股市月度上证指数价格采用当月各交易日收盘指数的平均值，股票市场周期识别结果如图1所示。图1展示的是上证综合指数的时序图，将已判别出的波峰波谷用直线连接起来，可直观地得到股市的牛熊市周期。在2004年1月―2014年12月期间，总共出现8次波峰、8次波谷，从而可以看出股市上升区间为2004.01―2004.03、2005.07―2005.09、2005.11―2007.10、2008.11―2009.07、2009.09―2009
.12、2010.7―2010.11、2011.01―2011.04、2012.11―2013.02、2013.07―2014.12；股市下降区间为2004.03
―2005.07、2005.09―2005.11、2007.10―2008.11、200
9.07―2009.09、2009.12―2010.07、2010.11―2011.01、
2011.04―2012.11、2013.02―2013.07。
（三）回归结果与分析
基金业绩采取基金原始回报率和风险调整后的收益詹森指数两种度量方法，对不区分股市周期的模型（3）进行面板回归，得出结果如表2所示。由表2可得到以下结论：
第一，回归模型（3）无论采用何种业绩度量方法，固定效应检验F统计量在1%的水平上均显著，从而拒绝了混合回归模型而支持固定效应模型。Hausman检验统计量在1%水平上均显著，从而拒绝随机效应模型而支持固定效应模型。方差膨胀因子Mean VIF均在1.10以下，因此不存在多重共线性问题。对回归模型（3）各变量进行逐步回归，回归系数和显著性没有明显改变（限于篇幅省略采用Jensen Alpha作为业绩度量的逐步回归结果）。
第二，基金资金流量与滞后季度的基金业绩正相关，假设H1成立。原始回报率和Jensen Alpha的系数分别为0.174、0.204，并且在1%水平上显著，说明无论滞后季度业绩采用原始回报率还是风险调整后的收益Jensen Alpha，基金滞后季度回报率对基金净流量的影响总体显著为正。这与陆蓉等（2007）存在赎回异象的结论不同，与杨坤等（2013）研究结论一致：我国基金投资者总体上依旧表现为追逐业绩而非反向选择。
第三，基金的风险对资金流量有显著的正影响。基金收益标准差[Std]系数都显著为正，即基金收益波动性越大，资金流入越多，说明我国基金投资者并不表现为典型的风险厌恶型，与冯旭南和李心愉（2013）的研究结论相反。基金投资者更注重回报而相对忽视风险可能与基金形成的机理有关，基金的投资者出于基金风险共担机制和对具有专业知识的基金管理人的信任，对基金的风险感知较小，从而相对忽视风险。
第四，基金规模对资金流量有显著为负的影响，基金公司规模对基金资金流量有显著为正的影响。这说明投资者倾向于选择基金规模较小的基金，同时又偏好规模较大的基金公司。这与陆蓉等（2007）、肖峻和石劲（2011）等学者研究结果一致。大基金公司相对吸引投资者，可能是由于大基金公司具有更高的知名度和更强的实力，也可能与市场中的羊群效应有关。
在对样本区间上股市周期进行识别之后，模型（4）进一步考察不同市场周期下，基金业绩―资金流量的敏感性。实证结果如表3所示。由表3可得到以下结论：
第一，回归模型（4）无论采用何种业绩度量方法，固定效应检验F统计量在1%的水平上均显著，从而拒绝了混合回归模型而支持固定效应模型。Hausman检验统计量在1%水平上均显著，从而拒绝随机效应模型而支持固定效应模型。方差膨胀因子Mean VIF均在1.23以下，因此不存在多重共线性问题。对回归模型（4）各变量进行逐步回归，回归系数和显著性没有明显改变（限于篇幅省略采用Jensen Alpha作为业绩度量的各变量逐步回归结果）。
第二，在区分股市周期情况下，无论采用何种业绩度量方法，解释变量[returni，t-1×Dummy_Bull]的回归系数β1均为正值，且均在1%的水平上显著，这表明在“牛市”周期下，基金资金流量与历史业绩存在显著的正相关关系。而解释变量[returni，t-1×Dummy_Bear]的回归系数β2在两个回归中一正一负，也均小于β1，且只有部分结果显著，这表明在熊市情形下基金资金流量对业绩相对不敏感，也证明了假设H2成立。
第三，进一步来看，两次回归中，β1和β2的差值均约为0.266，且均在1%的水平下显著。这表明不同股市周期下，资金流量和基金业绩的关系存在显著的不对称性，不同股市周期下投资者对基金历史业绩的敏感性明显不同。这一差异直观地表现为，滞后季度回报率都上升10%的情况下，“牛市”周期中的基金资金流入高出“熊市”周期中资金流入2.66%。
五、研究结论
本文利用2004―2014年开放式股票型基金非平衡面板数据，以滞后季度回报率作为解释变量，研究了基金历史业绩对资金流量的影响。研究发现，基金滞后季度回报率对基金净流量的影响总体表现为显著为正，历史业绩越好，基金净流入越大，这说明我国基金投资者总体上是追逐业绩而非反向选择，投资者的这种行为保证了对基金管理人的激励和基金市场的健康发展。同时，本文研究还发现基金投资者更注重基金业绩而相对忽视风险，这可能是基金的属性所决定的。投资者偏好规模较小的基金和大的基金公司，这可能与投资者心理及公司本身实力有关。
进一步，通过识别股市“牛市”、“熊市”周期，从市场周期的角度细化对资金流量―基金业绩关系的研究。结果表明，不同股市周期下，资金流量―基金业绩的关系存在显著的不对称性，“牛市”周期下资金流量和基金业绩显著正相关，投资者倾向于追逐业绩；“熊市”周期下资金流量对基金业绩并不敏感，投资者倾向于忽视业绩。前期的大量研究之所以对是否存在“赎回异象”有争论，本文认为主要原因是没有区分股市周期，且选取的 “牛市”、“熊市” 样本区间周期长短不同所致。
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第5篇：股票型基金范文
《投资者报》数据研究部统计，国庆节前后的一周，偏股型基金平均收益率为-1.01%，而同期上证指数的涨幅为0.2%。
指数型基金表现最佳，约一半取得正收益；股票型基金和混合型基金基本上全线溃败，仅有寥寥几只为正收益，九成基金在最近一周亏损。
难堪的业绩让基金公司新产品发行速度明显减缓，9月份成立的新基金不及8月份的一半，10月现在正在发行的新产品有11只，普遍为普通股票型基金，其中有3只产品主要投资方向为未来的消费品。
指数基金成反弹赢家
“十一”长假海外市场出现反弹迹象，但节后开盘第一天，A股继续创出新低。好在随后就传来汇金公司入股四大国有银行的利好消息，展开绝地反击，10月12日上证综指涨幅超过3%。
而最近一周，上证指数几乎没有变化，仅上涨了0.2%。偏股型基金再度跑输了上证指数，纳入统计的583只偏股型基金，平均收益率为-1.01%。业绩分化明显，收益率最高的接近4%，最低的亏损逾4%，一周首尾业绩相差近8个百分点。
各基金类别中，指数型基金表现较好。统计的131只指数型基金，平均收益率为-0.18%，但是比普通股票型基金和混合型基金强不少。
最近一周指数型基金中有68只取得正收益，约占一半。收益率较高的是ETF及及其联接基金，如国泰上证180金融ETF及联接基金最近一周分别获得了3.74%和3.65%的收益率，此外，国投瑞银沪深300金融ETF及联接基金、 华宝兴业上证180价值ETF及联接基金、海富通上证周期ETF及联接基金、交银180治理ETF及联接基金等均获得了超过1%的收益率。
在指数型基金中，收益率较差的主要是跟踪中证500的基金，如广发中证500、南方中证50、鹏华中证500等，它们最近一周亏损超过2.5%。
普通股票型基金这一周远远跑输上证指数，统计的281只基金平均收益率为-1.27%。仅有17只获得正收益，其余264只均亏损，占总数的90%。
最近一周跌幅超过3%的有9只，分别是天治创新先锋、东吴行业轮动、金鹰稳健成长、信达澳银中小盘、信达澳银红利回报、华夏盛世精选、银河行业优选、长信量化先锋和长城双动力。
天治创新先锋在最近一周，成为下跌的急先锋，短短5个交易日下跌了4.24%。
普通股票型基金收益最高的超过天治创新先锋近6个百分点。收益率最高的10只基金依次是长城品牌优选、国泰价值经典、东方策略成长、博时主题行业、嘉实主题新动力、诺德中小盘、鹏华新兴产业、鹏华价值优势、工银瑞信红利和国泰区位优势。
混合型基金也没有明显优势，跌幅大于指数型基金，也没有跑赢上证指数，统计的171只混合型基金，最近一周平均亏损1.23%。其中仅有10只基金取得正收益，收益率超过1%的仅有东方龙混合基金。
新基金发行放缓
随着发行渠道的放开，基金公司各类型产品上报的速度加快，今年以来已经成立了170只基金，相当于去年全年的总数。
今年前八个月基金成立速度较快，最高峰是7月和8月份，分别成立了24只和22只，但是在9月份，基金成立的数明显减少，仅成立了8只。
基金发行速度也趋缓。统计数据显示，近期发行的基金共有11只，分别是长信内需成长、泰信中小盘精选、长盛同祥泛资源、工银瑞信主题策略、中邮上证380、博时回报灵活配置、汇丰晋信货币、大成中证内地消费主题、海富通国策导向、中海消费主题精选和天治稳定收益；此外还有两只正在等待发行，它们是天弘丰利分级基金和大摩深证300。
新发基金主要是普通股票型基金，仅有两只债券型基金和一只货币型基金。
新发的股票型基金，普遍看好消费需求的投资潜力。如大成基金公司推出的大成中证内地消费主题基金，采用完全复制标的指数的方法跟踪中证内地消费指数。
第6篇：股票型基金范文
关键词：开放式股票基金 净资产收益率 交叉积比率 绩效持续性
0 引言
本文选用了经营期满3年的所有开放式股票基金作为初始研究对象，样本期间为2005年5月31日到2013年12月31日，这是为使得研究更加合理。根据已确定的样本期间，再进行特殊样本剔除后得到35只开放式股票基金作为最终研究对象。
1 净资产收益率
净资产收益率的计算方法是Rit=■，其中，Rit代表i基金在t期的净值收益率；NAVt和Dt分别是基金在期的净值和现金红利[1]。
2 基金绩效持续性
基金绩效持续性是指前期绩效较好的基金在未来一段时间内的绩效也会相对较好，而前期绩效较差的基金在未来一段时间内的绩效也会相对较差的现象。假如基金绩效有持续性，则投资者就可利用过去的绩效表现来预测未来的表现，从而让对未来投资决策提供参考信息和指导。我们用双向表检验法对基金绩效的持续性进行研究。
双向表检验法是指利用绩效二分法，它以t时期基金收益表现的中位数Mdt为基准，将Rit>Mdt的基金i认定为“赢家”，表示为W，Rit
双向表判断基准：若基金绩效存在持续性，则双向表中的WW的概率大于WL的概率；LL概率大于LW的概率；反之，若基金绩效不存在持续性，则双向表中的这四个概率近乎相等。
3 交叉积比率检验方法
利用交叉积比率进行统计检验判定是否具有持续性，交叉积比率（CPR）的计算公式为：CPR=■。CPR∈（0，+∞），CPR越趋近于0，说明绩效持续性越不明显；CPR越趋近于+∞，说明持续性越强[2]。
H0：基金绩效整体上没有持续性，则WW，WL，LW，LL的数目应该各占基金样本总数的1/4，此时CPR应该等于1，说明前期绩效无法预测后期收益。
H1：CPR大于1，整体上具有绩效持续性。
交叉积比率检验方法不需要基金收益正态性假定，适用性较强，是目前国内外持续性评价中应用最广泛的方法。但该方法并不完美，当WW、WL、LL、LW 中存在0时，则无法构造CPR，就无法得出结论。此时，当WW或 LL 个数占据基金总数绝对优势时，就可以得出基金业绩具有持续性的结论；当WL或LW个数占据基金总数绝对优势时，可以得到具有反转性的结论；当WW（或LL）与WL（或LW）数量比较接近时，则无法得出准确的结论。CPR的自然对数的标准差来构造统计量Z进行统计性检验Z=■。在5%的显著水平下，Z值的临界值为1.96，若Z大于1.96，则拒绝原假设，认为基金绩效整体上具备持续性；若Z值小于1.96，则接受原假设，认为基金绩效整体上不具备持续性[3][4]。
4 实证分析
统计结果见表1、表2、表3。
从表1可以看出，月度样本期间内的Z值均小于临界值1.96，都未通过统计检验，说明基金在短期不具备绩效持续性。
从表2可以看出，季度样本期内，几乎所有Z值均小于临界值1.96，未通过统计检验，说明基金在中期不具备绩效持续性。
从表3可以看出，半年度样本期内，所有Z值均小于临界值1.96，未通过统计检验，说明基金在长期不具备绩效持续性。
综上所述，35只样本基金在所有间隔期间的Z值均小于临界值1.96。因此，不论从短期、中期还是长期来看，我国开放式股票基金整体都不具备明显的绩效持续性。
参考文献：
[1]王新哲.我国证券投资基金绩效评价方法研究[D].山东大学，2012年.
[2]Leah Modigliani，Franco Modigliani.Risk-Adjusted Performance[J].Journal of Portfolio Management，1997，Winter：45-54.
[3]蒋瑛琨.中国证券投资基金业绩评评价研究[D].山东大学，2005年.
[4]郑彩云.我国开放式股票基金绩效评价实证研究[D].北京：北京林业大学，2009年.
第7篇：股票型基金范文
关键词：公司行业基本面分析技术分析核心竞争力分析主营业务分析
一、公司行业
中核科技属于通用类设备，主营业务为工业阀门的研发，设计，制造与销售。设计概念为一带一路，融资证券，金改概念股，央企国企改革等。它的名称叫做中核苏阀科技实业股份有限公司，所属地域为江苏省，英文名称是SufaTechnologyIndustryCo.，Ltd.，Cnnc。产品名称包括核电阀门、核化工阀门、其他特阀（石油、石化、电力等）、水道阀门、铸锻件毛坯。地址位于江苏省苏州市新区。注册资金3.83亿元。
二、基本面分析
截止到2015年12月22日，该公司市盈率（动态）：186.25，每股收益：0.13元，净资产收益率：4.68%，分类：中盘股，市盈率（静态）：176.36，营业收入：7.64亿元同比下降5.68%，每股净资产：2.88元，总股本：3.83亿股，市净率：11.48，净利润：0.51亿元同比下降2.24%，每股现金流：-0.10元，流通A股：3.83亿股。
三、技术分析：移动平均线（MA）
MovingAverage是以道.琼斯的"平均成本概念"为理论基础，采用统计学中"移动平均"的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。
（一）平滑异同移动平均线（MACD）
MACD是GeralAppel于1979年提出的，它是一项利用短期（常用为12日）移动平均线与长期（常用为26日）移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。
6月7日至13日当股价指数逐波下行，而DIF及MACD不是同步下降，而是逐波上升，与股价走势形成底背离，预示着股价即将上涨。
（二）随机指标（KDJ）
KDJ由GeorgeC.Lane创制。它综合了动量观念、强弱指标及移动平均线的优点，用来度量股价脱离价格正常范围的变异程度。
白色的K值在50的水平，并且K值由下向上交叉黄色的D值，股价会产生较大的涨幅。
（三）相对强弱指标（RSI）
白色的短期RSI值由下向上交叉黄色的长期RSI值，为买入信号；RSI的两个连续峰顶连成一条直线，RSI已向上突破这条线，即为买入信号。
未来可以看到均线还会继续上涨看好走红走高。
四、核心竞争力分析
公司所处的阀门行业，长期处于充分竞争状态，竞争日趋激烈。阀门产品是建设项目和工业装置中重要的设备配套部分。随着国家经济发展，工业用的阀门必然保持相当规模的市场需求。特别是国家相关产业政策的引导，振兴装备制造业，积极鼓励关键阀门国产化，促进了阀门企业加快经济转型，优化产品结构，适应市场需求，提高核心竞争能力。
公司作为国内阀门行业最早首家上市企业，设立时承续了发起人中核集团苏州阀门厂的全部阀门经营业务。公司相对于国内其他阀门经营厂商，阀门专业经营的历史最为长久，市场业绩最为突出，产品质量最为可靠，技术力量最为雄厚，产品种类最为广泛，品牌声誉最为著名，综合实力最为强盛。公司为阀门市场用户提供“高、难、特”定制产品和为工业建设项目提供整体阀门解决方案，是与其他同类阀门企业相比最主要，也是最突出的经营特色。
长期以来，公司积累了丰富的阀门产品研制开发与生产制造经验，具有最为齐全的产品制造工艺链和阀门产业链，特别是与其他阀门企业相比，具有完整的铸锻造、焊接、检测等关键工序的专业设备设施和资源配置。公司主要承接大口径、高泵级特种阀门的各个行业工程项目订单，是国内最早和最多拥有API规范证书、ISO9001。
2008的DNV国际质量认证、欧供体CE认证、美国ABS、法国BV、挪威DNV、中国CCS船级社阀门等制造资格证书，以及美国ASMEN及NPT授权证书。公司于1995年就通过了核级承压设备设计、制造资格许可证，也是在国内机电行业中少数最早首批获得国家质检总局授予的产品质量免检证书和出口产品免验证书的企业。
公司作为国内核工业集团系统所属企业，在积极面向市场的同时，保持着为国防工业承担军品任务的业绩和能力。公司重视产品技术开发和科研自主创新，保持着很强的阀门自主科研开发能力，完善的科技开发体系，建有国内省部级工程阀门技术研发中心，有先进的科研验证手段和科研设施，拥有一大批行业内素质高业务能力强的阀门科研专家和技术骨干保障队伍。历年来，公司承担的一系列国家重点科研项目，包括核能建设专用阀门主蒸汽隔离阀、爆破阀和其他相关行业的关键阀门国产化等项目，相继取得了显著的科研开发成果。截至2014年12月31日，公司拥有专利34项，其中发明专利4项，实用新型30项。公司将进一步增强企业经营实力和自主创新，提升技术研发水平，发挥品牌优势，抓住市场机遇，加快发展。
五、主营业务分析
主要财务数据同比变动情况2015年，是公司实现“十二五”战略发展规划目标的收官之年，根据公司战略发展目标，公司进一步落实年度工作部署和公司经营策略，制定好年度经营计划和重点工作安排：
1.积极开发阀门市场，扩大公司营销规模，增强市场竞争能力。报告期内，面对严峻的阀门产业形势，公司进一步发挥企业优势，积极开拓国内阀门用户和国外阀门用户的两个市场。
一是密切关注全球市场动态，重点围绕国际工程项目制定营销策略，以走访交流为契机，展示公司优势，取得客户信任，顺利承接工程项目。二是深挖主流市场潜力，加强石油、石化、电力、煤化工等传统阀门市场的开发营销，保证了公司在国内石油石化、核电核化工等目标市场的优势地位。三是积极开发新兴市场，认真做好LNG、煤化工等市场的重点项目开发，努力承接订单，增强市场竞争能力。
2.加强科研开发和自主创新能力，推进关键高端阀门项目研发进展，优化公司产品结构。报告期内，公司进一步加强科研技术开发工作，加快核电站ACP1000主蒸汽隔离阀、AP1000爆破阀、CAP系列关键阀门、小堆ACP100关键阀门等一系列关键阀门国产化的技术研发项目和产业化应用的进度，确保公司在核能项目中关键阀门的市场竞争优势，进一步优化公司产品结构。
第8篇：股票型基金范文
2012年，沪指跌掉了18%，虽然买基金的人和买股票的人一样痛不欲生，但是基金投资者还是更有理由乐观一些。因为虽然股票型基金跌了，但是债基却走出了一波牛市—金牛理财网数据显示，可比的233只债券基金以7.24%的简均净值增长率在各大类基金中夺冠。
2013年，A股市场被普遍看好，基金的行情也水涨船高。据数据统计，2013年1月新发基金共39只，是过去三年每年1月份发行基金数量的总和，也是自2009年来1月发行基金数量最多的一年。
买基金
招商银行福州分行财富中心的财富顾问邱铖龙建议，对于风险平衡型的投资者，用45%的资金配置包括银行定期存款、分红险在内的固定收益类产品，起到稳定配置、保值增值的作用；用5%的资金配置另类市场产品，如黄金基金和实物黄金；其余50%的资金配置股票基金、混合基金和投连险等权益类产品。
基金是有风险的产品，净值会随市场的变化而上下波动，即使是最优秀的基金也是如此。过于追求短线差价的波段操作不仅会面对比较大的交易成本，而且一次的判断失误会吞噬掉多次的收益，得不偿失。投资者可根据自己的风险收益特点调整自己的基金投资比例，要想获得稳健的收益，建议投资者抱有定期调整、长期持有的理念。
选基金
作为普通投资者，在没有专业人士帮助的情况下，也能够识别出公募基金的好坏。邱铖龙也给我们介绍了一些易行的方法。
对于货币型基金，建议选取规模较大的基金公司（例如：嘉实、易方达等）、规模较大的货币型基金、历史业绩较好的货币型基金即可，另外，银行系基金公司在债券投资方面普遍较强，旗下货币基金业绩也通常较好，例如：招商基金公司旗下的招商现金增值基金，这只基金还有一大优势就是T+1流动性，比大多数货币型基金赎回要早一天到账。
对于债券型基金，建议选取银行系基金公司旗下的债券基金，他们在债券投资方面普遍较强，旗下债券型基金业绩普遍较好，例如：招商、工银瑞信、中银等。
由于货币型、债券型基金的主要投资方向是债券市场，各基金之间的投资业绩差距较小，相对于股票型基金，并不会因为基金的挑选问题出现投资回报的大不同。
而对于股票型基金，由于基金公司的投研能力、组织模式、基金经理的投资管理能力、人员流动、股市变化等因素，往往导致业绩差异很大。投资者在进行公募股票型基金的投资时，需要甄选品种。
看规模。建议主要选取规模在10—50亿之间的公募股票型基金。这就好比船在海中行驶，船大就比较笨重，船小好调头。近年来，A股行情与2006、2007年大牛市的普涨行情不同了，更多呈现出结构性行情，很多时候行情变化很快，热点板块和行业轮动现象频繁，这对基金经理的投资管理能力提出了更高的要求，规模太大的股票型基金灵活性较差，转变速度可能较慢，在一定程度上影响投资业绩；规模较小的股票型基金，则在操作上有灵活性的优势；当然，规模太小的股票型基金我们也不建议，例如：规模1亿上下的，其中有些虽然现阶段业绩很好，但比较容易缺乏稳定性。
看基金成立年限和基金经理。一般情况下，一只成立时间较早的股票型基金，特别是经历过牛熊两市的基金，它的业绩表现就比较具有参考价值；一只股票型基金的基金经理如果一直没有变化，则更好，其业绩能够比较直观的反映出基金经理的投资管理能力和投资经验。尽量不要选择那些基金经理频繁变更的股票型基金。
看基金投资业绩和同类排名。这里有几种情况：
从长期到中期到短期投资业绩排名都一直靠前的股票型基金，表明基金历史业绩优秀且稳定性好，这是首选：
从长期到中期到短期投资业绩排名不断前进的，表明基金经理的投资状态不断向好，在未来取得较好业绩的概率更高一些；
从长期到中期到短期投资业绩排名一直靠后的股票型基金，表明基金历史业绩始终不理想，应该回避；
从长期到中期到短期投资业绩排名不断退后的，或是排名稳定性较差的，表明基金经理的投资状态不断向差，这种基金应该保持观察，别急着买。
看基金重仓股和持仓的行业分布
第9篇：股票型基金范文
从总体来看，去年的基金投资基本处在微利状态，且基金的收益分化较大。
据德圣基金研究中心数据显示，去年开放式基金的净值指数几乎平收，股票型基金净值指数全年增长仅1%左右，其中约有60%以上的基金取得了净值增长，但却有30%左右的基金净值发生亏损，最高的亏损幅度甚至高达25%。
债券型基金的表现不错，均实现了正收益，收益最高的甚至达到了15.58%的收益率，而22 只QDII 基金的涨跌幅则分布在-9.96%到21.9%（该基金为招商全球资源股票，是2010 年03 月25 日成立的）之间。如果仅从这些数字来看，可能你会觉得基金投资也不过如此。
但是，假如你看到了下面的数据，你是否还会这么想？看看我们盘点出来的这些拥有优异表现的基金吧。
优异基金盘点
好买基金研究中心数据显示，在2009年10月之前成立的170只股票型基金中（考虑到基金的建仓期对业绩的影响，计算业绩时剔除2009年10月1日以后成立的基金，以下数据做同样处理），业绩居首的是华商盛世成长，全年净值增长率达到37.76%。净值增长率超过30%的基金有2只，超过20%的有12只（见表一）。
在股票型基金中，另有两只基金，景顺长城能源和东吴行业轮动的收益率分别达到19.61%和19.03%，虽然没能达到20%的收益，但是也距离这个目标值不远，才不到1%的差距。
参与统计的混合型基金总数为155只，其中业绩居首的是华夏策略精选，全年净值增长率达到29.50%，比股票型基金的冠军少8.36个百分点。净值增长率超过20%的基金有6只，少于股票型基金（见表二）。
在混合型基金中，也有两只基金，富国天惠和嘉实主题精选的收益率分别达到19.31%和19.11%，据20%的收益率也才不到1%的差距。
平时不太起眼，很容易就被基金投资者忽视的传统封闭式基金在2010年也有不菲的业绩，有2只基金的年度业绩超过了20%（见表三）。另有基金景福的收益达到了19.74%，若要算上折现率，其业绩也远超20%。
有数据显示，去年基金丰和、基金通乾和基金景福的二级市场涨幅分别高达 52.67%、46.63%和45.85%。这也意味着，如果投资者从年初持有上述三只封基至年底，2010年的收益都将超过40%。
牛基牛在哪？
从上面我们也能看出来，收益最高的基金仍是股票型基金，债券型基金虽然实现了全部都赢利，但是最高收益率仍旧敌不过股票型基金。而股市去年的表现并不太好，股指数次大涨却又数次大跌，全年以14.31%的跌幅收场，这也造就指数型基金的业绩表现惨淡的局面。
