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关键词：风电融资
一、风电发展的现状与前景
能源是国民经济发展的重要基础，是人类生产和生活必需的基本物质保障。随着国民经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，对能源的需求也越来越高。长期以来，我国电力供应主要依赖火电。“十五”期间，我国提出了能源结构调整战略，积极推进核电、风电等清洁能源供应，改变过渡依赖煤炭能源的局面。风能是一种可再生清洁能源，风电与火电相比，不仅节能节水无污染，而且对保护生态环境大有好处。2005年我国通过《可再生能源法》后，我国风电产业迎来了加速发展期。2008年我国风电总装机容量达到1215.3万千瓦，2009年容量达到2200万千瓦，按照目前的发展速度，2010年风电装机容量有望达到3000万千瓦，跃居世界第2位。到2020年我国风电装机容量将达到1亿千瓦。届时，风电将成为火电、水电以外的中国第三大电力来源，而中国也将成为全球风能开发第一大国。
二、风电项目目前融资方式及存在问题
（一）风电融资成本偏高
风电的融资成本主要是贷款利息。由于风电的固定资产投入比例较大，资金运转周期较长，一般为6-10年，造成风电项目建成后财务费用居高不下，形成的贷款利息较高，为企业的经营发展带来沉重的债务负担。
（二）风电生产缺乏优惠信贷政策支持，融资相对较难
虽然风电属国家鼓励发展的新兴产业，但目前仍执行一般竞争性领域固定资产投资贷款利率，贷期相对较短，而且缺乏优惠信贷政策支持，金融机构对风电项目的贷款要求必须有第三方进行连带责任担保，使风电企业融资更加困难。
（三）风电融资方式单一，融资风险高
风电项目目前至少80%资金靠债务融资，资本金仅20%。大规模的债务融资不仅导致风电企业资产负债率居高不下，贷款过度集中，资金链非常脆弱，增加企业的财务风险，而且影响企业再筹资能力，降低企业资金周转速度，增加了企业的经营成本。因此，融资方式的优化、融资渠道的拓宽已经势在必行。
三、风电项目融资方式的优化
（一）采用BOT项目融资模式
BOT即英文Build(建设)、Operate(经营)、Transfer(移交)的缩写,代表着一个完整的项目融资概念。项目融资是上世纪70年代兴起的用于基础设施、能源、公用设施、石油和矿产开采等大中型项目的一种重要筹资手段。它不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值作为担保获得贷款,而是依赖项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为偿还债务的资金来源。它将项目的资产而不是业主的其他资产作为借入资金的抵押。项目融资是“通过项目融资”,而非“为了项目而融资”。
1.BOT项目融资模式特点。BOT项目融资与传统意义上的贷款相比,有以下两个特点：一是项目融资中的项目主办人一般都是专为项目而成立的专设公司，只投入自己的部分资产，并将项目资产与其他财产分开,项目公司是一个独立的经济公司。贷款人(债权者)仅着眼于该项目的收益向项目公司贷款,而不是向项目主办人贷款。二是项目融资中的贷款人仅依赖于项目投产后所取得的收益及项目资产作为还款来源,即使项目的日后收益不足以还清贷款,项目主办人也不承担从其所有资产及收益中偿还全部贷款的义务。总之,项目融资的最重要特点,就是项目主办人将原来应承担的还债义务,部分转移到该项目身上,即将原来由借款人承担的风险部分地转移。
2.BOT项目融资模式的优缺点。优点：一是扩大借债能力。项目主建人的偿还能力不作为项目贷款的主要考虑因素，是否发放贷款根据项目的预期收益来决定。借进的款项不在主建人的资产负债表上反映，主借人的资信不会受到影响。二是降低建设成本，保证项目的经济效益。三是充分利用项目财务收益状况的弹性,减少资本金支出,实现“小投入做大项目”或“借鸡下蛋”。四是拓宽项目资金来源,减轻借款方的债务负担,转移特定的风险给放贷方(有限追索权),极小化项目发起人的财务风险。缺点：对项目发起人而言，基础设施融资成本较高,投资额大，融资期长、收益有一定的不确定性，合同文件繁多、复杂,有时融资杠杆能力不足,母公司仍需承担部分风险(有限追索权)。
(二)ABS资产证券化融资
ABS(Asset-BackedSecuritization，意为资产证券化)是项目融资的新方式。ABS融资是原始权益人将其特定资产产生的、未来一段时间内稳定的可预期收入转让给特殊用途公司(SPV)，由SPV将这部分可预期收入证券化后，在国际国内证券市场上融资，给投资者带来预期收益的一种新型项目融资方式。
1.ABS资产证券化融资的特点。ABS资产证券化融资有两个特点：一是ABS融资方式实质上是“公司负债型融资”。由于ABS能够以企业本身较低的信用级别换得高信用级别，与银行贷款相比，不仅节省融资成本，且能使非上市公司寻求到资本市场融资渠道。二是ABS发起人出售的是资产的预期收入，而不是增加新的负债，因此既获得了资金，又没有增加负债率，也不改变原股东结构。
2.ABS资产证券化融资的优缺点。优点：一是门槛较低。企业只要拥有产权清晰的资产，该资产又能够产生可预测的稳定现金流，现金流历史记录完整，就可以以该资产为支撑发行资产支持证券。二是效率较高。通过破产隔离，资产证券化变成资产信用融资，即资产支持证券的信用级别与发起人或是SPV本身的信用没有关系，只与相对独立的这部分资产有关。投资者只需根据这部分资产状况来决定投资与否，避免了对一个庞大企业全面的经营、财务分析，投资决策更加简便，市场运行效率得到提高。三是内容灵活。资产证券化可以做相对灵活的设计：融资的期限可以根据需要设定；利率也可以有较多选择，甚至可以在发行时给出票面利率区间，与投资者协商而定。四是成本较低。资产证券化的资金成本包括资金占用费（票面利率）和筹资费用（根据现行标准测算，年成本约1％）两个方面。只要达到一定规模，这些成本要显著低于股票和贷款融资，也略低于债券融资。五是时间更短。资产证券化受国家支持，只需证监会审批，时间仅需要两个月到半年；而债券发行需向发改委审批额度，证监会批准，审批时间长达9个月到一年。六是资金用途不受限制。资产证券化融入的资金，在法律上没有用途限制，可用于偿还利率较高的银行贷款。这一点和债券融资也有很大区别。七是不改变资产所有权。目前资产证券化模式下，企业出售未来一定时间的现金收益权，但实物资产所有权不改变。八是能改善资本结构。资产证券化是一种表外融资方式，融入的资金不是公司负债而是收入，能降低资产负债率，提高资信评级。缺点：由于我国信用评级的不完善和我国法律环境存在的缺陷，可能会加大资产证券化的融资成本。
（三）采用PPP融资模式
PPP融资模式，即“public-privatepartnership（公共民营合伙制模式）”，是政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的形式。通过这种合作形式，合作各方可以达到比预期单独行动更有利的结果。合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业，而是项目的监督者和合作者，它强调的是优势互补、风险分担和利益共享。
1.PPP融资模式的特点。PPP融资模式不仅意味着从私人部门融资，最主要的目的是为纳税人实现“货币的价值”，或者说提高资金的使用效率。PPP融资模式主要有5个特点。一是私人部门在设计、建设、运营和维护一个项目时通常更有效率，能够按时按质完成，并且更容易创新；二是伙伴关系能够使私人部门和公共部门各司所长；三是私人部门合作者通常会关联到经济中的相关项目，从而实现规模经济效应；四是能够使项目准确地为公众提供其真正所需要的服务；五是由于投入了资金，私人参与者保证项目在经济上的有效性，而政府则为保证公众利益而服务。
【关键词】 城市轨道交通; 融资模式; 政府融资; 市场化融资
长期以来，我国轨道交通发展缓慢主要是受资金困扰。由于城市轨道交通投资巨大，仅靠政府投资是不现实的。为了解决资金问题，加快我国轨道交通建设的步伐，国务院办公厅下发了《关于加强城市快速轨道交通建设管理的通知》(国发办[2003] 81号文)，提出实行投资渠道和投资主体多元化，鼓励社会资本以合资、合作或委托经营等方式参与轨道交通投资、建设和运营。
1 城市轨道交通项目融资模式分析
城市轨道交通融资的基本模式有政府融资和市场化融资两种模式。
1.1 政府融资模式
政府融资以政府信用为基础，通过特定的政府融资主体展开，实行“政府职能、企业运作”。其融资主体是经政府授权，代表政府进行轨道交通建设的具备法人资格的经济实体。
资金来源渠道主要包括: (1)政府财政拨付的资本金(自有资金)，包括各级政府的财政预算内资金、城市建设基金、土地批租收入、人防专项资金、地方政府按规定收取的各种费用及其他预算外资金等; (2)国债资金; (3)国内政策性银行的政策性贷款; (4)境内外发行国际债券;(5)向外国政府或国际金融组织贷款; (6)依托于政府信用的商业贷款等。
政府投融资主体采用直接投资方式进行投资，既可以采取独资方式，也可以采取控股、参股或其他方式进行。政府投融资主体代表政府以股权方式投入，其他企业的资金依法享有股东权益，一般不享有政府行政管理职能。
1.2 市场化融资模式
市场化融资是以企业信用或项目收益为基础，以商业贷款、发行股票等商业化融资为手段，筹集资金并加以运用的金融活动。
市场化融资的主要融资渠道有: (1)项目融资，包括PPP、BOT、BOO、TOT、ABS等; (2)国际金融机构贷款，包括国际货币基金组织贷款、世界银行贷款、亚洲开发银行贷款等; (3)租赁融资; (4)国内商业银行的商业性贷款; (5)私募发起人、发行股票等股权融资; (6)依托企业信用发行企业债券; (7)留存收益等内源融资; (8)国外政府贷款。
1.3 政府融资模式与市场化融资模式的比较
政府融资能依托政府财政和良好的信用，快速筹措到资金，操作简便，融资速度快，可靠性大。其融资量的大小，取决于政府的财政能力和所能提供的信用程度。缺点是对政府财政产生压力，受政府财力和能提供的信用程度所限，融资能力不足;不利于企业进行投资主体多元化的股份制改制，不利于企业转换经营机制。
市场化融资可以吸收其他投资者参与项目建设，减轻对政府财政的依赖，完成投资主体多元化的股份制改造。缺点是融资速度慢;企业信用融资受企业信用程度所限，融资能力有限;可靠性较差，操作复杂。
2 探索新的融资模式
2.1 城市轨道交通建设投融资与土地储备机制相结合
根据城市总体规划、土地利用总体规划、轨道交通规划，政府土地储备机构对轨道交通站点周边一定范围内土地进行储备，通过土地储备运作机制，将土地增值收益纳入土地储备专项资金，支持轨道交通的建设。
其运作的基本思路是:政府部门划出站点周边一定范围的土地资源，明确轨道交通建设单位、土地储备机构对站点周边建设区、实施区和控制区范围，将纳入储备与投融资机制的土地分期、分批地由授权成立的土地储备运作机构负责开发，由该机构和政府取得地块的控制权。在土地开发过程中，土地储备机构承担部分投融资责任，由其融资后实施土地收购、储备和整理开发，将生地变熟地，再在土地一级市场上进行公开招、投标，将土地转让给土地经营者(大多为房地产开发商)，获得土地开发升值效益，部分专项资金用于投融资，部分进入土地储备基金。
2.2 国内银行境外筹资
中国建设银行为上海轨道交通明珠线(一期)工程项目，在境外筹资10.8亿法郎的法国政府混合贷款。其中包括中国建设银行与法国外贸银行的政府贷款、中国建设银行与巴黎国民银行牵头的几家法国银行的出口信贷。中国建设银行作为贷款的转贷行，法国巴黎国民银行、法国兴业银行、法国巴黎巴银行作为出口信贷的主、副牵头行，法国外贸银行作为政府贷款的行。此种做法值得国内其他城市借鉴。
2.3 设立城市轨道交通投资基金
投资基金是一种机构性集体化投资工具和融资方式，基金发起人以发行受益凭证或股份的形式将众多小额投资者的资金聚集起来交由专业投资机构管理，通过组合投资方式以获得投资收益和增值。
通过设立城市轨道交通产业投资基金，可以在较短的时间内筹集到较大规模的长期建设资金，实现储蓄向投资的有效转化，并以股权形式投资于城市轨道交通领域。不仅大大增加了社会闲散资金的投入，降低了资金风险，而且可以直接提高项目资本金比例。我国的国民储蓄已经突破13亿元人民币，并继续呈现高增长态势，如果能够化储蓄为投资，就能为产业投资基金提供丰富的资金供给。此外，各类公益性基金和保险基金、养老基金也可以为城市轨道交通产业投资基金的发展开拓另一条重要的资金渠道。
2.4 民间主动融资
民间主动融资PFI (Private-Finance-Initiative)是以私人资本和贷款方式进行融资的。通过招投标，获得特许权的民间财团负责项目的开发建设和维护，并在特许期结束时将所经营的项目完好地、无债务地归还政府，届时政府可以自己继续经营也可以在项目的有效寿命期内另行招标。这种方式目前在国外许多国家得到应用，如:芬兰的收费公路、瑞典的轻轨铁路、葡萄牙的桥梁、西班牙和以色列的高速公路等。我国香港特别行政区的西区海底隧道由西区海底隧道股份公司采用PFI方式于1997年建成，价值75亿港元。由于我国民间资本存在着巨大潜力， FPI模式将随着我国投资与法律体制的完善而在轨道交通项目建设中起到重要的作用。
2.5 地铁与房地产捆绑式开发
其中包括地铁车站周边的商铺出租及物业开发、地铁广告经营权、车站冠名权、车站多媒体车辆运行信息显示间隙的广告权以及等等。
3 融资风险分析
融资活动中存在着各种风险。融资风险有可能使投资者、项目法人、债权人等各方蒙受损失，所以应对融资方案中存在的风险进行识别、比较，并提出规避风险的措施。
城市轨道交通项目的融资风险主要包括:资金供应风险、金融风险、生产风险、信用风险、政治及法律风险等。
3.1 资金供应风险
资金供应风险是在项目实施过程中由于资金不落实，导致建设工期延长，工程造价上升，使原定投资效益目标难以实现的可能性。
导致资金供应风险的因素包括: (1)已承诺出资的股本投资者由于出资能力有限而不能兑现承诺; (2)原定发行股票、债券计划不能实现; (3)既有企业法人由于经营状况恶化，无力按原计划出资。
为防范资金供应风险，应认真做好资金来源可靠性分析。选择资金实力强、既往信用好、风险承受能力强的投资者。
3.2 金融风险
项目的金融风险主要包括放贷银行自身的生存能力、利率风险及汇率风险。
利率随金融市场情况而变动，未来市场利率的变动会引起项目资本成本发生变动。如果采用浮动利率，则项目的资金成本会随着利率的上下浮动而变动;如果采用固定利率，项目的资金成本不会随着未来利率的下降而下降，但相对成本将升高。为了防范利率风险，应对未来利率的走势进行分析，以确定采用何种利率。
如果项目使用了外汇贷款，未来汇率的变动会引起项目资金成本发生变动以及未来还本付息费用支出的变动。为了防范汇率风险，应对外汇的汇率走势进行分析，以确定外汇币种及结算方式。
3.3 生产风险
对于地质条件及拆迁复杂的项目会影响项目的工期，而对于贷款比例较大的项目，能否按期开工、完工并开通运营则受所融取资金的影响。生产风险主要通过一系列的融资文件和信用担保协议来防范。应对不同的生产风险时，应设计不同的合同文件，就材料、勘测设计、施工设备的租赁、运输等问题签订有约束力强的长期合同，在项目文件中订立严格的条款与涉及承包商和材料设备供应商的有延期惩罚、固定成本，以及项目效益和效率的标准。
3.4 信用风险
为防范信用风险，应在建设和运营过程中，对于勘测、设计、施工及材料设备供应等均采用公开招标的方式，选择资信状况良好、技术力量和资金雄厚的承包商和供应商，把信用风险降低到最低限度。
3.5 政治及法律风险
政策的稳定性以及特许权、税收等因素的变化属于政治风险。政治风险的防范只能依靠国际社会与国家的力量及法律法规予以保护。
如果国外贷款比例较大，管理法律风险的最好办法是从项目前期工作开始通过聘请律师对放贷国的法律风险进行系统、全面的研究，制定相应防范措施，防止由于法律漏洞而造成的不必要的损失。
4 结束语
城市轨道交通建设资金投入巨大，融资能否顺利如期完成，是决定能否正常运营并还本付息的关键所在。目前国内关于城市轨道交通项目的融资渠道还比较单一，大部分资本金与借贷资金是通过政府出资与国内政策性银行的贷款。所以，只有积极借鉴国外经验，探索新的融资模式并对其风险进行识别规避，才能促进我国城市轨道交通的健康快速发展。
参考文献
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[2]庄焰，王京元，吕慎.深圳地铁4号线二期工程项目融资模式研究[J].经济建筑， 2006(9): 19-22.
[3]王灏.关于北京轨道交通投融资问题的研究与建议[J].地铁与轻轨， 2003(1): 4-10.
相比较，对海外PPP项目投资的风险要低于境外投资的收购兼并、投资建厂等。做好PPP项目前期工作，把控好项目建设和运营风险，是建筑承包商转型升级的主要途径。
二、PPP模式融资风险分析
PPP项目风险因素涉及范围广，影响因素众多，为便于从整体上把握风险的分析、辨别、控制及其分担，本文将PPP项目的风险因素按其表现形式划分为以下几类：
（一）完工风险
完工风险是指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带来的风险。项目的完工风险一般存在于项目建设的试生产阶段，它是PPP项目融资的核心风险之一。完工风险造成的后果：项目不能按照预期计划投产经营，不能产生足够的现金流量来支付生产费用和偿还债务，贷款利息增加，整个项目的成本增加。
（二）生产风险
生产风险是指在项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、能源和原材料供应、生产经营和劳动力状况等风险因素的总称。生产风险是PPP项目融资的另一个核心风险，它主要表现在技术风险、资源风险和经营管理风险。
（三）市场风险
市场风险是指在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产量，以及产品市场需求量与市场价格波动所带来的风险。市场风险主要有价格风险、竞争风险和需求风险，这三种风险之间相互联系、相互影响。项目方在计划投资项目时考虑如何建立一个合理的价格体系对项目公司是十分重要的，项目公司必须对市场的结构和运作方式有一个清楚的认识。
（四）金融风险
金融风险主要表现在利率和汇率的变化风险，货币风险以及通货膨胀风险。在PPP项目融资中，项目发起人与贷款人必须对自身难于控制的金融市场上可能出现的变化加以认真分析和预测，如汇率波动、利率上涨、通货膨胀、国际贸易政策的趋向等，这些因素会引发项目的金融风险。
（五）政治风险
政治风险表现为国家风险和国家政治、经济、法律稳定因素风险。PPP项目投资方在计划投资项目时可以尽可能地在项目所在国寻找一个强大的项目合作者参与项目，或促使国际多边机构来参与项目，这种科学合理的产权布局就可能使得政治风险降低很多。
（六）环境保护风险
环境保护风险是指由于满足环保法规要求而增加的新资产投入或迫使项目停产等风险。对SPC来说，要满足环保法的各项要求就需要增加项目生产成本，或者增加新的资产投入改善项目的生产环境。因此，对PPP项目融资期内有可能出现的任何环境保护方面的风险应该和上述其他风险一样得到充分的重视。
（七）不可抗力风险
不可抗力风险是指项目的参与方不能预见且无法克服及避免的事件给项目所造成的损坏或毁灭的风险。如自然风险、瘟疫、战争行为、工厂和设备遭受意外损坏等风险。一旦出现不可抗力整个项目可能完全失败，可能延期或项目建成后不能正常运行。一般情况，项目建设方无法控制这些不可抗力风险，只能靠投保将此类风险转移给保险公司。
三、利用灰色关联理论建立PPP项目风险分担模型
（一）PPP融资风险分担的原则
PPP融资风险分担的目标是在整体风险一定的前提下，使各参与方对风险分担方案的整体满意度达到最大。要实现各参与方整体满意度最大，融资风险分担要遵循一定的原则，这些原则必须使得风险分配结果可以减少风险发生的概率、风险发生后造成的损失以及风险管理成本，使PPP项目对各方都具有吸引力，任何一方都无须为另一方所没有解决好其自身应该承担的风险而付出代价。基于以上考虑，项目参与方在风险分配过程中要遵循如下原则：由对风险最有控制力的一方承担相应的风险。一方对某一风险最有控制力就意味着他处于最有利的地位，能够减少风险发生的概率和产生的损失从而保证了控制风险所花费的成本最少，同时由于风险在某一方的控制力之内，使其具有动力为控制和管理风险而努力。
（二）PPP项目融资风险分担多层次指标体系的建立
PPP项目风险分担的原则是把风险分担给对风险最有控制力的参与方。如何确定最有能力控制风险的参与方以及最有能力控制风险的参与方是否愿意承担风险是非常关键的问题。然而，目前研究界还没有形成一种可靠、有效的确定最有能力控制风险参与方的方法。本文通过对多位资深专家进行咨询，并查阅大量资料建立了一套较为系统、合理的参与方风险满意度的指标体系，用量化指标来分析和评价参与方对风险的控制能力以及承担风险的意愿。
（三）灰色关联分析理论
灰色关联分析的原理是根据灰色系统理论，对涉及复杂影响因素的评价对象建立多层次的评价指标体系，选取各评价指标的相对最优值作为一个参考数据列，用灰色关联分析衡量各备选方案的指标值与最优数据列的接近程度，进而把关联度最大的方案作为最适合方案的方法。灰色关联分析模型提供了一种客观的评价方法，对数据要求不苛刻可以用来解决数据量少、信息不全情形下的决策问题。具体步骤如下：
第一，建立评价对象的指标体系。
第二，指标的量化处理。本文建立的PPP风险分担多层次指标体系中，风险态度指标以及其子指标难于量化。在这种情况下，我们经常采用专家评分法，请资深专家给评价指标打分获得测评值。为了减少个人因素对评价值的影响，可以咨询多名专家对指标进行评分，再取其平均值。
第三，确定指标体系的参考数据列。本文以xi′（j）表示指标j在方案i中的取值，x0′（j）表示各评价指标的相对最优值。其中指标个数为m，备选方案总数为n。则由最优值组成参考数据列为：X0′=（x0′（1），x0′（2），…，x0′（m））。
第四，无量纲化。由于实际评价系统中各指标往往具有不同的量纲，且类型不同，故指标间具有不可共度性难以进行直接比较。因此，在综合评价前必须把这些指标进行无量纲化处理。本文采用初值无量纲法，即：，其中i=0，1，2，…，n；j=1，2，…，m（1）。
第五，确定指标权重。
四、结束语
关键词：项目融资模式；风险；分析
1.我国项目融资模式概述
我国工程项目现有的融资模式大体上可分为两种，一种是政府融资，另一种是市场化融资。
1.1政府融资
在政府融资这一模式中，政府对融资主体进行授权，使其成为项目建设的实体，不仅赋予其法人资格，而且赋予其代表政府进行融资的权力。
在政府融资这一模式中，资金主要有以下来源：1）通过政府拨付用于项目建设的资本金，不仅包括财政预算内资金，而且包括城市建设基金，还包括土地批租收入等；2）国债资金；3）政策性贷款；4）国际债券；5）向国外相关金融组织借贷；6）以政府信用为基础的商业贷款[1]。
1.2市场化融资
市场化融资这一模式的基础包括两个方面，一是企业信用，二是项目收益，其资金主要有以下来源：1）项目融资，又可细分为PPP、BOT以及TOT等；2）向国际金融机构或者国内商业银行申请贷款业务；3）租赁融资；4）以发行股票的方式融资；5）以企业信用为基础，发行企业债券。
2.几种常见项目融资模式的特点及风险
2.1 BOT融资模式
BOT（Build―Operate―Transfer）即建设―经营―移交，BOT融资模式又被称之为公共工程特许权或特许权融资，是指某私人投资者或国有企业以政府给予的特许权为基础，融资建设某基础设施项目，并在规定的时期内经营该项目，回收投资并获得利润，期满后将设施移交给政府 。
BOT项目融资模式具有如下特点：1）减少项目建设的初始投入。公共基础设施的建设一般具有资金占用量大，投资回收期长的特点，而资金不足恰恰是发展中国家的共性问题。利用BOT模式，能够帮助政府部门将有限的资金投入到更多领域；2）吸引外资，引进新技术，改善和提高项目的管理水平；3）吸引民间资本进入基础设施建设领域，实现投资主体多元化。
BOT项目融资模式的风险分析：1）系统风险。项目的系统风险（又称不可控制风险、环境风险）是指项目的生产运营由于受到超出项目公司或项目发起人可以控制范围之外的政治、经济和自然环境的影响，而遭受损失的风险。此类风险一般无法准确地预测，只能采取一定的措施来降低或转移。它包括政治、法律、金融、或有等风险，涉及项目的各个方面和各个阶段；2）非系统风险。项目的非系统风险是指与项目的建设和运营管理直接相关的风险，按照项目发展的时间顺序，分为完工风险、生产风险以及市场风险等。
2.2 ABS融资模式
ABS（Asset―Backed Securitization）即资产证券化简称，ABS融资模式是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式，具有如下特点：通过信用增级计划，使得没有获得信用等级或信用等级较低的机构同样可以进入高档投资证券市场，通过资产的证券化来筹集资金。
ABS项目融资模式的风险分析：1）原始权益人面临的风险有建造风险、经营风险、货币风险以及政治风险等；2）贷款银行面临的风险有流动性风险、信用风险、利率风险[2]。
2.3 TOT融资模式
TOT（Transfer―Operate―Transfer）即移交―经营―移交。TOT融资模式是国际上较为流行的一种项目融资方式，是指政府部门或国有企业将建设好的项目，以一定期限的产权和经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理，合约期满后，在交回给政府部门或原单位的一种融资模式。
TOT融资模式与BOT融资模式有相似之处，它们最大的不同集中在融资过程的第一个阶段，即TOT融资方式是以转让为起点，投资者投资购买已经建成的基础设施的所有权并取得特许经营权。这使TOT融资模式具有了与BOT融资模式不同的特征，并且它必然会对融资实践发生影响。从整体上讲，TOT融资模式和BOT融资模式在后两个阶段中表现出很大的一致性，因此它们面临的风险也很相似[3]。
TOT项目融资模式的风险分析：1）投资方承担的风险，包括系统风险（政治风险、经济风险、法律风险、金融风险）和非系统风险（能源及原材料风险、政府转让项目的生产运营和管理风险、项目产品的市场风险）；2）项目发起人承担的风险，主要是国有资产流失风险以及项目受让方掠夺性经营的风险。
3.各类风险的规避措施
3.1资金供应风险的规避
所谓资金供应风险指的是在项目实际实施环节，受资金不到位的影响，造成施工工期延长，施工费用增加，最终导致既定投资效益目标无法达成的一种情况。
为有效规避资金供应风险，在具体融资环节应对资金来源进行反复确认，以保证它的可靠性，尽量选择那些资金实力雄厚且信誉良好的投资团体或者个人[4]。
3.2金融风险的规避
利率具有不确定性，受金融市场的影响较大。未来利率的变化将会给项目资本成本带来直接的影响，并带动后者的变化。若采用浮动利率的方法予以控制，那么项目资金成本将会随之变动；若采用固定利率的方法予以控制，当未来利率下降时，项目资金成本不会随之下降，却会发生相对成本升高的情况。为了有效规避利率风险，应针对未来一段时间内的利率走势进行预判，从而进行利率的正确选择。若项目融资中有外汇贷款的部分，则需要针对汇率的变化进行防范，应针对未来一段时间内的汇率走势进行预判，从而进行外汇币种以及结算方式的合理选择。
3.3生产风险的规避
在部分项目建设过程中，地质条件或者拆迁问题将会给项目工期带来不利的影响。融资工作是否到位将会对项目的按期开工、如期完工以及正式运营造成直接的影响。为了有效规避生产风险，一般通过相关融资文件或者信用担保协议来实现。应针对不同类型的生产风险，设计不同内容的合同文件，并保证合同的长期性以及约束力。应在项目文件中针对各种生产风险订定严格的处理条款，尤其是承包商以及材料设备供应商的延期惩罚问题，另外，还应针对项目效益及效率制定明确的标准。
3.4信用风险的规避
为有效规避信用风险，应在项目的建设及运营环节，积极运用公开招投标这种方式，去选择那些资金充足、技术力量雄厚且信誉良好的承包商和供应商。
3.5政治及法律风险的规避
政策的稳定性、政策中的特许权、税收等因素的相关变化都属于政治风险的范畴。政治风险的规避通常情况下只能借助国家的法律法规来实现。
如果国外贷款占了非常大的一个比例，则需要做好相关法律风险的有效规避，具体的办法是，在借贷之前，聘请专业律师对相关法律风险展开深入而全面的剖析，并制定针对性的规避措施，从而避免法律漏洞所导致的相关损失。
4.结语
工程项目对资金需求较大，因而更需要做好融资工作。融资工作关系到项目能否按时完工，还关系到项目能否正常运营。目前，我国工程项目在融资模式上表现得过于单一，主要依靠财政拨款以及政策性银行的贷款，导致资金不足，严重制约了我国工程建设的发展。在这种背景下，探索并推广新的融资模式并对其风险进行有效规避具有十分积极的现实意义。
参考文献：
[1] 马文雄，王雷，宋家承. 基于BT模式的城市轨道交通项目融资分析[J]. 铁路工程造价管理. 2010（05）.
[2] 洪智勇，刘美，孙静，张晗. 城市轨道交通融资模式研究――以南京市地铁2号线为例[J]. 经营管理者. 2010（19）.
摘要：五胡十六国时期是中国历史上有名的分裂割据时代，自永嘉之乱后，北方周边部族或民族先后进入中原地区，建立了诸多政权。政治地理格局经历了数次被打破、被重塑的复杂过程，本文所讨论的慕容部及其建立的诸燕政权（前燕、后燕、西燕、南燕、北燕）纵贯两晋十六国时期，其政治发育演变过程与两晋十六国时期乃至北魏前期的政治地理格局转变过程密切相关。慕容部的崛起有着其特殊的自然地理背景，而这一背景对于慕容部的崛起起着至关重要的作用，因此，探明慕容部崛起的背景将有助于我们更好地了解其崛起及兴衰的过程。关键词：慕容部；崛起；自然地理背景
本文所涉及的辽西地区主要包括了40°N～44°N、120°E～125°E的范围，大致涵盖了今辽河以西，努鲁尔虎山以东，老哈河（古称乌候秦水）流域以南，渤海湾（今滦河下游）以北的地区。辽西地区以低山丘陵为主，直至清代中期都具有良好的生态环境，是华夏文明的重要发源地之一。辽河、大凌河（古称渝水、白狼水）为该地区的农业发展提供了丰沛的水源，一大片适耕的土地，尤其是沿河谷地成为农作物生长的沃土。同时，辽西地区北部较为干旱的气候环境及贫瘠的土地并不适合农耕经济的发展，再加上该地区靠近燕北草原部落的边缘地带，双方之间的互动也十分频繁，因此也导致了其生产方式深受草原游牧制度的影响，游牧经济的成分占有较大比例。在辽西地区农业景观，游牧业景观能够相互共存，优势互补，使得辽西地区成为了独特的农牧交错地带。
在探讨某个区域的自然地理状况时，气候是一个很重要的指标。辽西地区在三国两晋时期的气候状况如何，以及这样的气候给慕容部的崛起产生了何种影响，都应该是我们关注的重点。从五千年来中国气温变迁情况来看，三国两晋时期的年平均气温大约比现在低1-2℃。有关寒冷气候的记载很多，其中《三国志》第2卷《文帝纪》载：黄初六年（225年）“冬十月，行幸广陵故城，临江观兵，戎卒十余万，旌旗数百里。是岁大寒，水道冰，舟不得入江，乃还”。这是我们所知道的文献中第一次记载了淮河结冰，可见当时淮河流域要比现在寒冷的多。那么辽西地区的气候情况如何呢？《晋书》第109卷《慕容皝载记》云：“咸康初（335年），（慕容）皝乘海讨（慕容）仁，群下咸谏，以海道危阻，宜从陆路。皝曰：‘旧海水无凌，自仁反以来，冻合者三矣……乃帅三军从昌黎践冰而进”。历史时期渤海湾很少结冰，即使结冰也只是很薄的冰层，根本无法承受数万军队踏冰而行，由此也可以反映出当时的温度确实较低，乃至于渤海已经冻成厚冰可供军队通行。据有关学者研究估计当时的年平均温度比现在低2-4℃。
满志敏通过研究认为魏晋南北朝时期的寒冷不仅表现在物候现象上，同时还表现在霜雪期的延长和冬季极寒天气的出现。伴随着寒冷而来的还有连年的干旱灾害，该地区本身气候干旱再加上降雨稀少，加速了土地沙漠化的进程，从而导致沙漠带不断向南推移。张敏根据文献记载，推定当时的沙漠地带（至少是半荒漠半草原地带）已经由两汉时阴山以外的蒙古高原扩展到山西、河北北部和辽宁西部一线。众所周知，草原的生态环境极其脆弱，长时间的旱灾会导致游牧民族无法继续在草原上生存下去，被迫放弃游牧生活而向塞内农耕区迁徙成为多数游牧部落的选择。这种内迁的选择与自然环境变迁之间是否存在必然的联系，目前学术界仍有争论。张敏认为：“自东汉初年以后我国北方各少数民族的逐渐内徙，与当时自然环境的变迁有着直接的因果关系”。而韩茂莉则强调游牧民族的内迁活动是非常复杂的过程，其中政治、军事、经济等都构成决定性的因素，单纯的环境问题并没有构成南下的全部动力，如果以南迁为内容，研究人与自然环境适应仍有许多问题要深入研究和重新认识。两位学者尽管在学术认知上有具体差异，但可以确定的是自然环境变迁与游牧民族南下之间存在着一定的相关性，这种相关性亦反映在慕容部的内附问题上。慕容部作为一个草原游牧民族，最初像其他草原部落一样在塞外过着游牧者的生活，但后来气候变得异常寒冷干旱，灾害连年不断，生存条件的极度恶化应该是慕容部内迁辽西地区的重要原因。同时由于辽西地区的自然条件要优于草原地带，而且靠近游牧区，慕容部既可以继续保留传统游牧产业，这对保持其军事战斗力至关重要，同样也可以利用优越的自然环境发展农耕经济，吸纳诸多流民推动农业发展，为国家机构的正常运转提供了充足的物质保障，从而实现两种生产方式的优势互补。从此辽西地区成为慕容部主要活动地区，并为其后来的崛起提供了自然地理条件。参考文献：[1] 参阅关亚新、张志坤：《辽西地区生态的历史变迁及影响》，《社会科学辑刊》，2002年第1期。[2]参阅邓辉等著：《从自然景观到文化景观——燕山以北农牧交错地带人地关系演变的历史地理学透视》，北京：商务印书馆，2005年。[3]竺可桢：《中国近五千年来气候变迁的初步研究》，《考古学报》，1972年第1期。[4]《三国志》卷2《魏书·文帝纪》，北京：中华书局，1959年，第85页。[5]《晋书》卷109《慕容皝载记》，第2816-2817页。关于此战具体细节的记载仅见于《通鉴》卷95《晋纪》，成帝咸康二年（336）条，第3005-3006页。[6] 韩茂莉：《2000年来我国人类活动与环境适应以及科学启示》，《地理研究》，2000年第3期。[7]参阅满志敏：《中国历史时期气候变化研究》，济南：山东教育出版社，2009年，第148-158页。[8]张敏：《自然环境变迁与十六国政权割据局面的出现》，《史学月刊》，2003年第5期。[9]《晋书》卷56《江统列传》之《徙戎论》曰：匈奴部众于“宣汉之世冻馁残破，国内五裂，后合为二，呼韩邪遂衰弱孤危，不能自存，依阻塞下，委质柔服。建武中，南单于复来降附，遂令入塞，居于漠南。”由此可见一斑，真实地反映出游牧民族内迁的情况。
关键词:项目融资;风险管理;BOT方式
一、国外研究现状分析
项目融资作为一种筹资方式，在国外的研究中，对项目融资也只是进行了一种方法的介绍。而对项目在融资过程中，如何去志别、分析、控制、管理风险，没有做出系统、深入的研究。
在国际上，对项目融资风险管理的学术机构和学术会议很多，但最重要的也最有影响的国际项目管理机构是国际项目管理协会(IPMA，International Project Management Association)。该协会每两年召开一次世界项目管理大会，出了论文集《Management by Projects》，收集大量项目融资风险管理的文章。在出版论文和专着方面，英国的学者J.P. Turner的着作《The Handbook of Project-base Management》专辟一章讨论风险管理问题，最具有代表性的期刊是英国的《International Journal of Project Management》。
N.Kartam与S.Kartam从项目订约人角度对科威特建筑行业的风险及风险管理进行研究，在问卷调查基础上探讨如何评估、分散以及管理科威特建筑项目的风险，并提出了两种风险管理方法，即预防风险措施与缓和风险措施。
Patrick T I Lam指出电力、交通、通信等公共基础设施建设的融资方面要考虑潜在的风险影响，并以BOT这种融资方式为例，通过实例分析指出风险因素的种类以及相应的规避方法。
Jyoti P Gupta和Anil K Sravat通过分析印度电力项目中融资和建设方面的关键因素，其中包括相关的政策、电力交易、风险因素和融资等，介绍了外国投资的第一个IPP项目，并提出了相应的风险应对措施。
Mansoor Dailami和Danny Leipziger提出了在BOT融资方式中通过特许权协议降低风险的一些策略，如控制关键风险因素的变化，通过法律手段固定项目参与方和贷款银行之间的义务和权利等，并且运用实例进行了分析。
二、国内研究现状分析
我国风险管理教学、研究和应用也是开始于20世纪80年代，可惜系统地研究项目风险管理理论与方法的不多。文献首次对项目风险管理作了理论综述，文献详细介绍了风险管理体系，文献论述了工程项目的风险管理体系及各种风险评估定量方法，另外文献引进了重大工程项目风险管理中的综合集成方法。
近年来，我国已经在项目风险管理方面开展了卓有成效的工作。中国(双法)项目管理委员会发起并组织开展了中国项目管理知志体系研究，于2001年5月推出了中国项目管理知志体系，建立了项目风险管理的框架结构。目前在国内开展的项目管理专业资质认证、项目管理学术研究与培训等工作，使项目风险管理得到了普遍的重视。
目前，国内对项目融资风险的研究尚处于起步阶段，对项目融资风险管理的研究还不很成熟，主要是一些较为初步的定性分析。
田琦、赵凤(2004)对SCERT在项目融资风险评估中的应用进行了研究。范小军、王方华、钟根元(2004)分析了大型基础项目融资风险的动态模糊评价方法。张建坤、张璞(2004)对房地产投资项目融资风险的灰色模糊评判进行了研究。屈哲(2003)对项目融资风险引入了动态分析的定量评估。王上铭、李树丞、王贵军(2002)对AHP法在项目融资风险管理中的应用进行了研究。李汉军、何亚伯(2000)、张曼、屠梅曾、王为人(2004)提出了项目融资风险动态管理方法。袁业虎(2004)对融资风险测量方法的进行了探讨。钱春沁、孙晓安(2004)建立了项目融资指标体系及其风险评估方法。
徐大鹏、赵梅(1999)、王晶(2000)、李云磊(2000)、薛桦(2001)、屈哲(2002)，尹昱、吴旭光(2003)对项目融资的风险规避与控制的措施和技术进行了研究。尹昱(2001)、陈赟、张凤明(2004)\范小军、钟根元(2005)、侍玉成(2008)对项目融资中风险分担与博弈问题进行了探讨，研究了项目融资的风险分摊和控制机制以及项目融资风险的最优分配模式。
邱晓晨、张颖(2004)对公路建设项目融资风险及其特性进行了分析。丁莉(2002)、王准、彭新民(2004)对水电项目融资的风险进行了分析。袁俊霞(1999)研究了项目融资在煤炭领域中的应用及其风险分析。
参考文献
[1] 王卓甫.工程项目风险管理——理论、方法与应用[M].北京:中国水利水电出版社，2003.
关键词：融资物流 项目 管理 风险控制
随着现代金融和现代物流的不断发展，物流金融服务日益成为物流服务的一个主要利润来源。不管是世界最大的船运公司马士基，还是世界最大的快递物流公司UPS，其第一位的利润来源都已经是物流金融服务。在物流金融业务中，现代第三方物流企业除了要提供现代物流服务外，还要跟金融机构合作一起提供部分金融服务，业务更加复杂，探讨融资物流的业务模式，有效地实施融资物流项目管理与风险控制，是未来物流业的决胜点。
1.融资物流的业务模式
物流金融是以物流活动和金融活动为基础，包括物流融资、物流结算与物流保险。目前讨论较多的是物流融资，它是物流企业与金融机构合作，由物流企业对物流过程中的相关动产进行监管，建立信用关系，并有效控制风险，共同满足动产所有方融资需求的业务模式。主要包括仓单质押（实物仓）、保兑仓、融通仓以及信用证下货权质押四种业务模式。
第一，仓单质押是指出质人把质押物存储在物流企业的仓库中，然后凭借物流企业开具的仓单向银行申请授信，银行根据质押货物的价值和其他相关因素向客户企业提供一定比例的融资。
第二，保兑仓即银行在收到出质人（经销商）交纳的保证金后向上游生产商开出承兑汇票，生产商在收到银承后（前）向银行指定的物流企业仓库发货，货到仓库后转为仓单质押模式。若银承到期后，出质人无法按时偿还银行敞口，则由生产商回购质物补足银行敞口。
第三，融通仓是指在上述操作模式的基础上，若出质人到期无法偿还银行融资，则由物流企业负责处置、变现质押物，补足银行融资敞口。
第四，信用证下货权质押是指银行为进口商开立信用证向国外的生产商购买货物，进口商交纳一定比例的保证金其余部分以进口货物的货权提供质押担保的货押业务。
上述四种融资物流业务打破了固定资产抵押贷款的传统思维，拓宽了贷款抵押担保的范围，有效缓解了中小企业融资难题，同时也为银行开辟了一个新的业务领域。
2.融资物流项目管理
融资物流通过物流与资金流的集成管理，使相关企业、物流公司和金融服务机构实现多方共赢。融资物流项目的活动千差万别，很难找到两个完全相同的融资物流项目，但是，融资物流项目的管理和运作程序大致相同，包括融资物流项目前期调研、融资物流项目谈判、融资物流项目首次盘点、融资物流项目执行四个方面。
2.1融资物流项目前期调研
对于任何一个融资物流项目，决策之前都需要经过相当周密的调研和考察。第一，对融资企业性质（生产型、贸易型），经营状况，相关管理制度，企业内部对融资监管业务的认知程度，银行对企业的授信模式和额度以及是否有其他监管公司等方面情况进行调研和考察。第二，对质押物的监管模式（静态、动态），所有权归属，型号、规格，安全库存，每天/每月的平均出入库量，盘点的难易程度，以及质押物特性（易保存、市场价格波动小、变现能力强、 抗跌性好）进行调研和考察。第三，对监管区域是否与非监管区区分开来，是否相对封闭， 货物出入口情况，消防设施是否齐备，监管区域货位的划分情况，监管区域货物出入库流程，监管区域是否存在安全隐患等情况进行考察，绘制监管区域平面图。
2.2融资物流项目谈判
融资物流项目谈判是在进行前期调研和风险分析的基础上，物流公司客户经理初步判断项目监管可行时，与出质企业董事长、总经理、财务负责人进行商务洽谈，要求：首先，根据公司报价原则和地区价格政策报价；其次，低于地区价格政策线必须取得公司主管副总的价格让步许可。最后，与之进一步协商各方面的条款，形成法律文件，签订合同。
2.3融资物流项目首次盘点
根据出质人提供的库存报表，对监管区域的质押物进行盘点核实，为下一步出具仓单做好准备。银行和监管方（物流公司）共同盘点，盘点完后由监管方在《核库报告》上签字确认。但是有时银行会全权委托监管方自行盘点。在盘点过程中监管方负责质押物的数量或重量确认，银行负责质押物价值的审核确认。
2.4融资物流项目执行
在融资物流项目中，物流公司、银行及相关企业之间通常需要签署“项目协议”、“仓库租赁合同”、“仓储保管协议”、“保证函”等一系列的融资文件及其信用担保协议，一旦正式签署了融资物流项目的法律文件之后，融资物流项目将进人执行阶段。物流公司、银行及相关企业按照合同分别完成监管、贷款和还款等职能。
3.融资物流风险控制
融资物流是发展第三方物流的新形式，对业务管理要求极其严格，业务管理得好，能够带来较好的经济效益并能带动仓储、运输、配送及其他多项业务的发展；业务管理一旦出现问题，就会出现经营风险，甚至给企业带来较大的损失。因此，必须高度重视风险控制。
3.1质押物风险控制
其一，注意质押物产权风险。首先，必须正确地规定承担质押物产权界定的责任人，即由谁来承担相关的产权界定工作。界定责任人应该是有能力调查用户贸易渠道、结算方式、往来账目的专业人才。其次，在合约中还必须正确地确定审核产权的方式。通常选择审核产权的方式应该充分地考虑质押物的性质和上下游的贸易关系，审核人可以直接审核相关法律证明材料，也可通过审核出质货物的发票、购销合同、质检证明、上游企业的出售证明、运输发票等方式来间接界定产权。对于进出口货物，还可以审核海关通关单、关税证明、结算证明、进口许可证等来间接界定产权。
其二，注意质押物品种选择风险。应选择资源型物资、热销产品、通用产品及价格稳定的产品。
其三，注意质押物动态价格监控风险。可通过质押率、平仓线、警戒线等进行风险控制。
其四，注意质押物品存放安全风险。可通过用户保险进行风险控制。
3.2监管方风险控制
监管方风险是来自物流企业的风险。一方面是由于物流企业的仓储能力较低，缺乏相应的技术支持，从而使在物流企业仓储过程中所质押的动产发生了质量变化，进一步使动产的价值发生了变化。这就给银行带来了风险。因此，质押物品种应选择易于计量、监管，无形损耗少，不易变质的产品；通过用户保险进行质押物品存放安全风险控制。另一方面是由于物流企业员工的道德问题，其开具的仓单并不能真实地反映仓库中现存动产的数量、质量、规格等情况。因此，应严格按要求审核数据，由第三方协助核对数据，控制质押物初始数据风险。并通过落实监管制度进行质押物库存差异风险控制。通过联合反担保、加强抽查等方式，控制出质人和监管人员道德风险。
3.3借款企业风险控制
借款企业用于质押的货物的合法性以及向银行提供的虚假报表都给物流融资带来了风险。控制由质押物不具合法性而产生的风险需要物流企业利用其专业的知识与经验对质押物的情况进行考察和判断。而控制借款企业的信用风险则可以通过信用评级的手段。银行可以根据企业的行业地位、经营管理能力、财务状况、交易能力等指标来评判其信用等级。针对由于借款企业所分布的行业广泛，而给银行带来的考核困难，国内一些银行设立了行业分析员和产品经理等职位，对所涉及的各个行业进行分析研究。
3.4其他风险控制
融资物流业务中，对于特定货物应通过制定三方协议来约定不可抗力的范围，并要求企业办理相应的商业保险。另外，项目小组严格按照质权人设立的库存价值警戒线办理出入库手续，一旦库存量到达价值警戒线，停止办理出库手续并报告质权人及公司物流业务部；在其货物未解押的情况下，需要突破货物质押总量风险控制线提货时，必须由出资企业出具加盖公章的通知函。严格审查入库实物的真实性、有效性、规范性，并记载相关事项。
4.结束语
融资物流作为一项涉及银行、企业、物流企业等多主体、多流程且不断发展的新型金融服务业务，不仅解决了中小企业的融资瓶颈问题，推动了物流企业的业务领域拓展，而且为银行业的金融创新提供了条件，但是这种新型业务的兴起也给商业银行带来了与以往不同的风险。认识和控制这些风险是融资物流金开展得好坏的关键。
参考文献：
[1]于洋.冯耕中，物资银行业务运作模式及风险控制研究[J].管理评论.2003，（9）
论文关键词：数字化校园,数据共享,数据标准
1) 以应用推动网络基础服务的发展
建立真正意义上的整体的数字校园的支撑服务环境，必须统一规划、建设、管理服务器软硬件资源，以满足校园网中多层次立体化服务对系统管理、系统安全、数据共享、降低成本的要求。通过应用带动基础设施建设，达到更高性能的数字化服务。
2) 整合资源完善校园数字化体系
在高校各个层次系统的建设中，始终需要贯穿对资源的数字化。已有的非数字化资源需要整合集中，新的资源经过灵活加载、规整和转换到统一的数据管理和服务体系中，因此需要建立起长期的数字资源集成的体制和机制。
3) 制定规范健全数字信息标准化`
构建数字校园的综合数据资源、应用服务和信息的统一标准，制定规范体系，实现在网络层面、应用层面、服务层面和管理层面的数据互联互通、应用模式的互联互通。
4) 推动数字资源的集成化
数字校园包括硬件环境(数字校园的基础平台、应用系统、信息化资源和人力资源等)和软件环境(数字校园建设项目的组织结构、项目投资、综合管理、师生对数字校园的态度等)，更注重信息化教学、教务、科研、管理、服务行为。因此，基于信息化管理平台上的数字资源应该是集成并经过整合的信息，通过数据交换与共享平台的资源支撑服务，为学校领导管理和决策提供依据。
5) 推动数字资源带动生活的全向服务
建立覆盖学校教学、办公服务、人事、科研、管理、生活等各个区域的高速宽带网络环境，要建设高质量的数字化的图书馆、档案馆、博物馆和艺术馆等，提供面向全体师生的教学、办公服务、人事、科研、管理和校园生活信息服务。在社区服务方面，要适应学校后勤社会化改革的需要开展各种网络化服务项目，包括电子身份、金融消费、电子商务等，为师生员工提供便捷、高效、集成、健康的生活和休闲服务，形成智能型的社区服务体系。
基于以上建设目标，数字化校园建设内容主要包括以下几个方面：
1) 基于面向全局业务服务的设计理念，在系统中提供数据库服务、应用支撑服务、满足教学和管理的业务应用，门户及协作服务，同时通过数据整合、应用整合平台进行资源整合、交换，实现松耦合的整体系统软件架构2。
2) 形成一整套信息标准管理规范：数字化校园校务应用建设项目的建设中，根据“统一标准”的原则，严格遵循计算机软件行业的各项国家标准、教育部颁布的《教育管理信息化标准》，同时参考国际上通行的软件开发标准和规范和以及面向本校特征的标准和规范，使系统具有良好的兼容性，能够与教育部现有和即将推出的符合部颁标准的各种教育管理信息系统软件配合使用；同时，在建设过程中根据学校的具体情况和实际需求，协助校方建立一套科学、实用、完善的信息化标准体系，形成《学校数据标准》以及相应规范。
3) 建成全校统一用户管理、身份认证及授权体系：提供全校统一的用户管理平台和授权、认证体系，实现各应用系统的统一授权、集中认证，充分发挥高校内部网络管理维护部门的管理职责，规范用户操作行为，强化用户合理使用网络资源的意识3。
4) 建成全校统一门户，实现一次性身份验证，并在一期建设中集成学校的原有系统，形成学校统一的门户平台，用户可根据权限灵活查询原始资源。
5) 建设统一的数据平台：是整个数字化校园校务应用建设项目实现信息共享、协同工作的根本，主要解决数据中心综合管理系统及数据共享/交换平台的建立问题。在建设过程中，通过建立全校统一的信息编码规范、统一规划全校数据流，保障数据的权威性和唯一性。同时，对于全校有价值的数据基于统一的规范建立历史信息保存和利用机制，实现对于历史数据的保存和利用并实现对关键数据变更过程的跟踪和统计以及决策支持。数据交换与共享平台的建设将便于学校对全校信息的利用并面向全校师生提供更多主动的服务，并在此基础上丰富个性化内涵。
6) 遵循全局业务服务的设计思想和面向业务应用的服务框架，基于三类核心平台（共享数据中心平台、统一身份认证平台和信息门户平台）的基础上，教务处，青工部，招生就业处，人事处，科研处，计财处等业务机构的10多类应用系统的整合，以此为基础，为未来新业务的开展和建设奠定坚实的基础平台和支持服务环境。
参考文献：
1 王彰平;姜进军;聂瑞强;;浅析数字化校园的组建[J];中国教育信息化;2010年03期
2万里鹏,陈雅,郑建明;中国高校数字化校园建设与思考[J];情报科学;2009年03期
【关键词】 保障性住房 项目融资 PPP REITS
一、引言
项目融资是国际上20世纪70年代末、80年代初广泛兴起的一种新的融资方式。由于项目融资方式与传统的融资方式相比，能更有效地解决大型基础设施建设项目的资金问题，因此被世界上越来越多的国家所应用。P.K.NEVIT（皮特・内维特）所著的《项目融资》1996年第六版中对项目融资的定义是：项目融资就是在向一个经济实体提供贷款时，贷款方查看该经济实体的现金流和收益，将其视为偿还债务的资金来源，并将该经济实体的资产视为这笔贷款的担保物，若对这两点感到满意，则贷款方同意贷款。国际上常用的项目融资的基本模式有：项目直接融资模式、设施使用协议融资模式、生产支付协议融资模式、杠杆租赁融资融资模式、BOT项目融资模式、ABS项目融资模式等。
PPP（Private-Public-Partnership）项目融资模式是近年来出现的一种新的融资模式，即公共部门与私人企业合作模式，是指政府、营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的形式。这是一种以各参与方的双赢为合作理念的现代融资模式，通过这种合作形式，合作各方可以获得比预期单独行动更有利的结果。合作各方参与某个项目时，政府并不把项目的责任全部转移给私人企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。PPP项目融资模式在城市公共基础设施建设中应用的显著特点在于通过引入私人企业，将市场中的竞争机制引入城市公共基础设施建设中，更有效地提供公共服务。而且，在PPP项目融资模式下，城市公共基础设施的建设可以采用多种形式，主要有八种典型方式：服务协议（Service Contract）、经营和维护协议、租赁―建设―经营（LBO）、建设―移交―经营（BTO）、建设―经营―移交（BOT）、扩建后经营整体工程并转移（Wraparound Addition）、购买―建设―经营（BBO）、建设―拥有―经营（BOO）。
房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts, REITs）从国际范围看，是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。与我国信托纯粹属于私募性质有所不同的是，国际意义上的REITs在性质上等同于基金，少数属于私募，但绝大多数属于公募。REITs既可以封闭运行，也可以上市交易流通，类似于我国的开放式基金与封闭式基金。
二、保障性住房融资模式分析
从目前来看，我国保障性住房的资金主要来自以下渠道：财政、住房公积金、土地出让净收益、银行贷款等。而要扩大融资规模，可采用“PPP+REITS”模式，过程如图1所示。
首先，政府城建部与房地产企业针对保障房建设组建项目公司问题，政府主要提供土地及部分股本金，房地产企业通过招标选择。目前，政府财政投资保障房建设主要是土地出让金和住房公积金。国家规定，经济适用房等保障性住房的利润率不超过3%，但实际操作中一般项目的利润率能达到4%～8%，与一般房地产开发30%甚至以上的利率相比是非常低的。但事实上承建保障房之后，开发商可以从地方政府那里获得信贷、土地、税收等多种优惠条件，潜在的附加利润非常可观。所以，组建项目公司可行，房地产商负责公司的运营与管理。此外，项目公司可采用BOT或BOO的融资模式，即先由房地产商组织建设保障房，然后由其运营一段时间直到收回成本和一定收益后，再转移给政府或者归房地产商拥有。而在实际运用中，由于保障房主要是针对低收入群体，对于房地产商经营，可规定一定的限制条件，比如设定最高租金等。
其次，当项目公司组建后，可以通过债务融资充实资金，资金来源主要是银团贷款、保险基金和社保基金等。2010年9月，华夏银行重庆分行为该市民心家园授信16亿元用于公共租赁住房建设，并发放国内银行首笔公共租赁住房贷款6377万元。2010年9月到11月，该行向重庆公租房公司先后发放7笔贷款，累计金额超过5亿元。但是到了2011年，由于信贷政策紧缩等原因，贷款进度出现停滞，国开行由此加入，继续为该项目提供贷款。同时，尽管交行重庆分行也授信19.88亿元，但截至2011年2月，实际仅发放4亿元。2011年“两会”期间，同济大学副校长郑惠强指出，保险资金有巨额、长线、稳定等特点，可通过完善法律、政策引导、税收优惠等途径，推进保险资金参与公共租赁房建设和运营。2011年3月，全国社保基金投资南京保障房30亿元信托贷款项目落户南京，成为全国社保基金以信托产品形式投资保障性住房在国内启动的第一个项目。其实社保基金对收益要求并不太高，对南京政府来说，此番融资成本仅为年利率的6.05%，甚至略低于三年期限贷款利率的6.10%，十分符合保障房的低成本融资要求。但社保基金是国家重要的长期战略储备，是普通老百姓的“保命钱”，更在意投资的风险。由于投资公共租赁住房的风险尚不得知，这便成为社保基金进入保障房的一个难点。
再次，项目公司在利用现有的筹集资金建设保障房的基础上，为了持续建设足够的保障房还需向社会公众融资。项目公司通过把已建设的保障房及相关配套设施打包委托给信托公司，由其公开发行房地产投资信托基金，基金可采用封闭式管理，并且上市交易，从而吸引更多的机构投资者和个人投资者，筹集的资金由专业机构管理和运营，所得资金用于保障房建设，然后用保障房未来的租金以派息方式分配给基金持有人。此模式借鉴了香港的“领汇模式”，就是政府把名下适宜的商业地产分拆上市，设立类似领汇的房地产投资信托基金（REITs），由专业机构管理和运营，所得资金用于建设公屋（相当于内地廉租房）之类的保障房。香港领汇房地产投资信托基金由香港房屋委员会（房委会）分拆出售其名下180个商场和停车场而成立，2005年11月25日在香港联交所主板上市，现阶段100%由机构投资者及私人投资者拥有。
最后，相比商业地产REITs，公共租赁住房REITs在政策的稳定性上更具有优势，如果能够保证公共租赁住房的出租率和稳定的政府补贴，那么公共租赁住房REITs的收益将得到保证，市场的认筹也将更加积极地吸引社保基金、保险资金进入公共租赁住房建设领域。同时由政府提供担保，保证基金的最低收益率和红利分配，按《房地产投资信托基金守则》规定，香港REITs每年必须将不低于90%的净利润以红利形式分配给信托单位持有人。
三、关于完善中国保障性住房项目融资模式的建议
信托基金在我国尚处起步阶段，鉴于基金主要面向中低收入阶层，为降低运营成本，保证信托基金试点项目的成功，政府可给予必要的政策扶持。在信托基金运营中按照国际惯例免缴信托基金层面的企业所得税，对租金收入计征的营业税和房产税等统一按综合税率的5%收取，对信托基金首次购买住房作为经济租赁房过户的契税、印花税予以免缴等政策优惠。
另外，加快相关政策和法律法规制定。美国REITs的设立主要由《证券投资法》和有关的税法决定。REITs像其他金融产品一样，必须符合美国1933年的《证券投资法》和各州的相关法律，而税法则规定了REITs能够享受税收优惠的一些主要条件。2003年7月,香港证券和期货事务监察委员会（香港证监会）颁布了《房地产投资信托基金守则》，对REITs的设立条件、组织结构、从业人员资格、投资范围、利润分配等方面作出了明确的规定。香港在很大程度上借鉴了美国REITs的结构，以信托计划（或房地产地产公司）为投资实体，由房地产地产管理公司和信托管理人提供专业服务。而我国目前相关的法律法规只有《公司法》、《信托法》和《投资基金法》，因此应进一步完善《公司法》或制定专门针对投资基金发展的《投资公司法》、《投资顾问法》等。
四、结语
保障性住房因其具有福利性的特点，所以依托市场化融资困难。目前我国的保障性住房融资渠道相对单一，政府财政压力较大，住房保障的可持续发展存在一定的制约。展望未来，我国保障性住房需要积极探索融资新路，获得多元化的资金来源。本文把保障房建设归于基础设施建设，利用项目融资模式，通过政府与房地产商共同组建项目公司，利用银团贷款、保险基金和社保基金等融资手段，再把保障房和相关配套设施资产证券化，发行房地产投资信托基金，公开上市发行，吸引更多社会资金，以期发展更多融资渠道为保障房建设筹集持续发展资金。
【参考文献】