医疗行业板块分析精选(九篇)

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第1篇：医疗行业板块分析范文

[关键词]人民币汇率波动；股票市场；行业板块；传导性

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.16.064

1 引 言

随着对外开放不断推进，我国出口贸易额不断提高，外汇储备量不断增大，人民币持续面临升值压力。2005年7月21日开始，我国结束单一钉住美元汇率制度，变为以市场供求为基础，参考一揽子货币有管理的浮动汇率制。人民币兑美元汇率从2005年7月21日的8.28调整为当前的6.15，人民币升值已经成为现实，并且人民币升值的国际压力依然存在，这对于我国资本市场发展影响显著。股市的发展反映了资本市场的发展程度，通常作为一国经济“晴雨表”之用，也对各个不同行业实体经济的发展程度与状况进行反映。

国内外关于汇率波动与股票价格波动之间关系、汇率波动对股票市场的影响等相关研究从不同角度进行了深入研究，表现一定现实性和全面性，对于今后此方面的研究具有重要的指导和借鉴意义。然而，对于汇率波动对股票市场行业板块的传导性研究较少。本文结合现有丰富研究成果和我国当前人民币汇率波动与股票市场价格波动的现实情况进行分析，探究人民币汇率波动对我国股市行业板块的传导性。

2 汇率波动对股市波动传导的理论分析

本文着重研究人民币汇率波动对我国A股市场行业板块波动的传导性，因此必须明晰此传导具体运作的机理，这里以汇率决定理论和股市价格相关理论为理论支撑，形成本文研究理论基础。

2.1 汇率决定理论

随着金融经济全球化的不断深入，汇率波动对区域经济发展影响逐渐突显，同时也因其反馈冲击而受影响。本文以购买力平价理论和资产市场理论为代表。购买力平价理论，从货币价值角度分析，对公司利润及实体经济产生影响从而影响各行业股价波动。资产市场理论指出，当两个国家的金融资产市场的供给与需求处于不均衡状态时，汇率将会产生波动，缓解资产市场的超额需求或供给。

2.2 股票价格相关理论

股票市场价格波动受到影响的因素颇多，如宏观经济发展水平、行业发展状况以及公司本身经营情况等都能够对股票价格产生一定的影响。美国著名经济学家EugeneFama在1970年的论文“有效资本市场：理论与经验研究综述”中提出著名的“有效市场理论”这一观点。本文以有效市场理论和行为金融理论为股票价格相关理论的代表。

3 人民币汇率波动对股票市场行业板块波动传导的实证研究

3.1 数据样本选择与处理

本文选取2005-2014年月度数据。由于美元作为一种世界货币，以美元和以美元计价的资产占中国外汇储备的绝大部分，因此以美元兑人民币汇率（EX）代表人民币汇率波动；在我国A股市场行业板块波动方面，以Wind行业分类为代表，分别是能源、材料、工业、可选消费、日常消费、医疗保健、金融、信息技术、电信服务以及公用事业，选取其月度指数收盘价作为代表。本文数据取自Wind经济数据库（EDB）。

在数据处理上，由于本文选取的是时间序列数据，那么就要求在时间上处于对等，美元兑人民币汇率能够直接得到月度平均汇率作为其月度数据，行业板块指数以月底收盘价作为其月度数据。同时，为克服数据序列出现异方差，对数据序列取自然对数，这当然不影响原数据序列的波动特征。

3.2 实证检验结果与分析

3.2.1平稳性检验

本文选择ADF平稳性检验方法对人民币汇率和各个行业板块指数的时间序列数据进行平稳性检验，使用EViews7.0进行操作。结果表明差分之前的数据序列中，在1%显著性水平下金融和公用事业行业月度指数序列显著，其他则不显著。一阶差分之后，在1%显著性水平下均平稳，可进行以下检验。

3.2.2 格兰杰因果检验

检验结果表明，人民币汇率波动与能源行业板块波动存在双向的格兰杰因果关系，从滞后两期的结果来看，能源行业板块波动更能够解释人民币汇率的波动，而反过来不成立；1%显著性水平下，拒绝原假设，即短期而言，材料（工业、可选消费、日常消费、金融、信息技术、电信服务、公用事业）行业板块波动是人民币汇率波动的格兰杰原因，而人民币汇率波动作为导致材料等行业板块波动的格兰杰原因则不显著；医疗保健在滞后一期和两期的情况下，对于原假设“医疗保健行业板块波动不是导致人民币汇率波动的格兰杰原因”，相伴概率均为0.00002，小于1%，因此，拒绝原假设，存在明显单向的格兰杰因果关系。

3.2.3 协整检验

根据AIC、sc、HQ等统计量综合确定最优滞后期数，结果表明在滞后两期时，所有内生变量在1%显著性水平对应的方程均显著，因此最优滞后期数为2。本文基于VAR使用JJ协整检验，结果表明，对于原假设“至少有一个协整方程”，除信息技术行业与人民币汇率协整检验在lO%显著性水平下拒绝原假设外，其余行业与人民币汇率协整检验均在5%显著性水平下拒绝原假设。对于原假设“没有协整方程”，能源、材料、工业、可选消费、日常消费、医疗保健、金融、信息技术、电信服务以及公用事业十大行业板块与人民币汇率协整检验均在5%显著性水平下拒绝原假设。因此，在lO%显著性水平下，我国A股市场能源、材料、工业、可选消费、日常消费、医疗保健、金融、信息技术、电信服务以及公用事业十大行业板块与人民币汇率之间分别存在一个协整方程，即我国A股市场这十大行业与人民币汇率之间存在长期协整关系。

3.2.4 脉冲响应分析

脉冲响应结果表明：首先，人民币汇率的波动会迅速反向冲击能源行业和电信服务行业，即人民币升值购买力增强时，短期提升能源与电信服务行业国际竞争力，作为利好促进投资者对该板块的认可，逼升行业板块指数上升；其次，材料、日常消费、医疗保健及公用事业在人民币汇率波动时，开始表现出正向波动，其中材料和公用事业行业板块前期呈现逐渐增强的正向反应，而日常消费与医疗保健行业板块呈现减弱的正向反应；再次，工业、可选消费、金融、信息技术在受到人民币汇率波动冲击时，逐现负向冲击，即汇率波动对这些行业的传导速度相对比较缓慢，尤其是金融行业反应相对更加缓慢且负向冲击持续相对更长；最后，各行业受人民币汇率波动传导虽然具差异，但长期看，最终都会趋向平稳正向冲击。

4 结论与政策建议

第2篇：医疗行业板块分析范文

2017年年底，我在公众号大文章中精准分析过医药板块的相关情况。其中提及谁将成为医药板块中的”贵州茅台”，其中分析了四只股票：云南白药，片仔癀，爱尔眼科，乐普医疗，其中除了云南白药这几个月横盘震荡之外，另外三只已经迭创新高，其中爱尔眼科和乐普医疗已经翻倍了。近期医疗板块的强势崛起，医药板块很有可能成为继科技板块之后的另外一个具有板块联动式的机会。鉴于此，决定再次筛选医药行业的底部控盘的股票供大家参考，希望其中有下一只“爱尔眼科”！所选股票均为波段选股，不适合短线追涨杀跌！

1. 复星医药600196

基本面亮点：老牌生物医药集团，医疗器械和医药制造处于爆发期，医学诊断和大健康产业仍然处于布局阶段。最重要的一点，此股为国家仿制药政策的直接受益者。

技术面亮点：跟随大盘调整后正好在年线企稳，具有反弹空间。此股属于长波拉升后股票，做反弹为主，跌破233日均线支撑36.96元止损。

2. 信邦制药002390

基本面亮点：医院+中医药制造，其中中医药制造主要集中在心脑血管产品和消化类药品，同时收购中肽生化填补生物制药空白。

技术面亮点：我们与此股所属指数中小板指数比照选股。大家看周线中小板指数已经在反弹后的下跌趋势里运行了8周，而信邦制药却在这8周之内保持着非常漂亮的上攻趋势并且量能温和放大，这没有主力介入是做不到的。与此同时，此股刚刚好突破底部中枢的上缘，按照我们这三天所讲，突破底部中枢回踩不破就是介入点！

3. 凯利泰300326

基本面亮点：微创介入手术系统的研发、生产和销售，细分医疗器械领域龙头！

技术面亮点：跟信邦制药一样。我们与此股所属指数创业板指数比照选股。大家看周线中小板指数已经在反弹后的下跌趋势里运行了8周，而信邦制药却在这8周之内保持着非常漂亮的上攻趋势并且量能温和放大，这没有主力介入是做不到的。与此同时，此股刚刚好突破底部中枢的上缘，按照我们这三天所讲，突破底部中枢回踩不破就是介入点！

4. 健帆生物 300529

第3篇：医疗行业板块分析范文

调整经济结构最重要的是扩大内需。

扩大内需是加快转变经济发展方式的基本要求和首要任务。而“调结构、转方式”，很重要的就是调整和转变需求结构。经过30多年改革开放，我国已经成为世界上第一出口大国，贸易依存度高于世界许多国家。而国际经验表明，无论是发达国家，还是发展中国家，大国经济发展主要是靠内需。只有立足扩大内需，才能使经济发展立于不败之地。

过去几年的实践证明，扩大内需是有效应对国际金融危机的根本举措，并使经济实现了总体回升向好。当前，国际金融危机的深层次影响继续显现，受欧洲债务危机等的影响，我国出口增长出现明显回落态势。据有关方面预测，2012年国际贸易增长仍呈放缓态势。在投资和出口这两驾马车乏力之时，“三驾马车”的最后一驾马车——内需消费能否持续增长显得尤为重要。并且，我国人口众多，市场空间大，内需潜力大，刺激内需消费增长有着良好基础。

那么扩大内需如何着手？多数专家认为，扩大内需的最大潜力在于城镇化，促进城乡协调发展是内需的一大源泉。国际上有经济学家曾经预言，中国的城镇化和美国的高科技是21世纪带动世界经济发展的“两大引擎”。

2011年我国城镇人口占总人口的比重超过50%，这是巨大的历史性变化。但总的看，我国城镇化依然明显滞后，不仅远低于发达国家，而且也低于世界平均水平。据有关方面统计，发达国家城市化率一般达到80%，人均收入与我国相近的一些发展中国家城市化率也在60%以上。目前我国正处于城镇化快速发展阶段。有关方面数据表明，2010年我国农村居民消费水平为4455元，城镇居民为15900元，城镇居民消费水平是农村居民的3.6倍。按此测算，一个农民转化为市民，消费需求将会增加1万多元。城镇化率每年提高1个百分点，可以吸纳1000多万农村人口进城，进而带动1000多亿元的消费需求，而相应增加的投资需求会更多。目前我国农民工总量达2.4亿人，其中外出农民工约1.5亿人。农村还有相当数量的富余劳动力，城镇化蕴涵的内需潜力巨大。

而伴随着城镇化进程的是还有消费升级。据相关统计显示，上半年经济增速回落，对消费也出现负面影响。大部分一线城市的百货商场销售额同比出现5%左右的回落。不过，上半年中端消费品却出现了逆势增长。对于这种趋势转变，专家的分析认为，伴随着经济景气度的下滑，商务活动出现收缩，高端消费品的需求逐渐向中端消费品转移，这也是今年二三线白酒的销售出现大幅增长的原因之一。 而同时，前几年的通胀阶段，低收入消费群体的收入出现明显增长，消费习惯发生转变，对品牌消费品的需求提升，消费习惯的延续以及通胀下行中实际购买力的提高，低端消费升级，导致该部分消费者对品牌性的中端消费需求增加。

具体到二级市场上，内需消费增长这一投资主题，可围绕电子科技产品、商业连锁、旅游以及大宗消费方面的家电等板块进行选股，另外，受益城镇化的建筑建材板块也可给予关注。具体而言，虽然部分白酒股在上半年涨幅过大，但是目前仍有部分二、三线白酒股，估值并不高；至于中档品牌服饰、品牌食品等，从相关上市公司的中报中已经看到了业绩的逆势增长。虽然大部分消费品的业绩增速不如新兴产业股，但是在今年上市公司业绩普遍不理想之下，中端消费品的业绩逆势增长却显得格外突出。

田地二：医疗保健业

事实上，生物医药、医疗保健也是大消费范畴的一部分。之所以“另立门户”，是因为医药保健业本身就是一个庞大且潜力更加突出的行业。

在目前日益严峻的国内外经济环境下，医药股仍保持了持续的旺盛增长率。日前，国家统计局了2012年前4月医药制造行业运行主要数据。数据显示，截至4个月份，医药制造业收入4930亿元，同比增长21%，比一季度23%的增速略有下降。同期，医药制造业利润总额为470亿元，同比增长16%，与一季度增速一致。而在各子板块中表现最好的依然是中成药，收入和利润总额增速分别达到了29%和31%，这也与近来表现较好的医药股所处细分行业不谋而合。

虽然医药股的业绩增速比前几年有所下降，但在目前整体经济下滑的大环境下，医药板块能持续保持20%以上的增速，仍属难能可贵。

日信证券最新的医药行业研报认为，医药行业的防御特性凸显，未来即将进入中报披露期，稳定的利润增长将支撑医药板块维持强势。

至于医药股为何在国家连续降低药价之际，不但能保持业绩的长盛不衰，并且未来业绩还被一致看好，原因不外有三：

其一，收入倍增下，关爱生命被城乡居民重视，且重视度不断提升，而医疗、医药的相关支出将持续大幅上升。换言之，我国人口的基数比较众多，对医药有刚性的需求，而这个需求随着国家对医疗保健事业支持力度的扩大，它的份额也是每年有一个刚性的增长。难怪有分析师称，国家卫生投入的力度远远大于药品降价的力度。

其二，老龄化社会对医药、医疗的需求极速增长。目前中国人口大概每年增长6%，但是老龄人口每年在以30%的幅度增长。在13亿人口的基数上，老龄人口可能现在基数比较低，绝对数字还小一些，但很快就会高速增长起来。今后对于医疗服务业的需求会越来越多，这个领域还需要大量的投资。医疗服务行业的发展是一个非常明确的大方向。具体可关注医院、医疗器械行业。

其三，支持政策不断推出。早在今年“两会”期间，总理就在政府工作报告中指出，2012年全面推开尿毒症等8类大病保障，将肺癌等12类大病纳入保障和救助试点范围。扶持和促进中医药和民族医药事业发展。卫生部部长陈竺也表示，今年大病救治保障政策将会逐步出台，艾滋病机会感染、耐药肺结核病等8类重大疾病保障要在全国推开，血友病、肺癌等12个疾病也将纳入农村居民重大疾病保障试点范围。医疗大病保障范围的扩容，对医药板块是个绝对利好。

而在日前举行的生物产业大会上，陈竺部长明确提出国家将会为生物医药产业提供强有力支撑，未来10年新药创制扶持资金将达到1200亿元。有业内人士认为，医药产业升级势在必行，未来创新能力将是医药企业发展潜力的试金石。

从具体细分行业而言，重点关注生物医药、医疗器械等行业。落实到具体哪些公司可能会是“玉米粒”，可从四方面进行筛选：拥有优势业务组合，并且正处在成长加速阶段的公司；具有独特品种资源，并且营销在改善的中药公司；受宏观政策影响较小的领域，包括涉足大健康产业和药用辅料领域的个股；不断推出新产品，研发驱动型公司。

第4篇：医疗行业板块分析范文

但正是在炒作式微之时，3D打印也迎来材料和技术持续创新、应用推广不断渗透的发展机遇，产业化悄然提速。

去伪存真后，昔日明星股能否满足资本市场对3D打印的预期承诺？3D打印又能否由此突破画地为牢的炒作怪圈？

投资逻辑需与时俱进

3D打印的炒作热度已持续多年，去年上半年更借势疯牛行情出现迅猛拉升。Wind统计显示，3D打印板块在去年前5个月的累计涨幅达150%。但近一年来，该题材的炒作热度较此前已明显下降。

伴随炒作冲动的分流和下降，3D打印板块所适配的投资逻辑也在不断升级、更新。

与两三年前板块炒作逻辑不同的是，3D打印产业链经过多年构建已基本成型，技术、材料等创新突破，制造企业与科研院所的产研互动也呈现常态化。

“行业所需要等待的只是量变到质变的飞跃。”一名注3D打印题材的券商分析师称，技术开源和专利到期为桌面级3D打印机打开了巨大市场容量，非直接制造在工业领域也已应用成熟，未来3D打印发展的趋势，是推动直接制造的工业级领域应用，想象空间极其广阔。

在产业化变挡提速的过程中，除不同细分领域的发展和崛起进度先后有异之外，行业公司的发展也出现了微妙变化。

华泰证券行业研究员表示，3D打印技术目前已呈现出内生性成长的潜在动力，未来，设备性能提升将与成本下降并行，成为产业公司重要的发展趋势，“尽管现阶段3D打印技术还未能成规模化地使用，但经过国内外多年的技术积累和实践应用，在一些领域已经展现出很强的内生成长性。”

该分析师强调，由下游内生需求驱动的技术进步和成本下降的良性循环正逐渐形成。具体而言，即通过技术进步提高产业下游生产率，进而促进收入利润回流，再通过提升研发投入、降低综合制造成本，实现下游使用经济性的进一步提高，“这有助于行业内生性增长保持在一个较高的水平，2020年打印成本可能下降70%。”

基于上述趋势预测，核心技术壁垒、应用推广的渗透率两个因素，将成为3D板块选股的重要主要指标。

个股进入业绩考核期

概念炒作蜜月期渐行渐远，在产业化全面提速、板块投资逻辑升级的北京，3D打印概念股能否进入应用推广和业绩承诺的考核期？

“下半年要争取3D业务不亏损。”2015年9月的投资者关系活动记录表中，金运激光高管面对前来调研的机构时如此称。

金运激光近两年不断加码3D打印业务，引发资本市场热捧。但尽管如此，金运激光的三季报显示，该公司目前的3D打印板块业务短期内仍难以迅速扩大收入和实现盈利。公司表示，这是因为该平台目前仍处投入卡位期，虽流量和成交量有上升，但仍难实现盈亏平衡。

加大技术性投入、业绩承诺仍难实现，并非金运激光一只3D打印概念股所面临的问题。去年上市公司推进相关技术和产品的专项研究、推出创新技术的打印机等生产设备、合作或投资相关技术或产业公司等动作频频。

但从业绩表现而言，目前3D打印技术的发展渗透仍处于初期，技术研发的成效直接体现为产能和营收的情况并不普遍。此外，3D打印产业链各环节也需要更为完善的发展，目前未出现相对独立清晰的划分。

与此同时，3D打印材料行业的迅速崛起，也为早期进入该板块以及上游材料的行业公司增添了业绩增长点，内生式发展势头已初露苗头。

银禧科技1月6日2015年度业绩预告，归属上市公司股东的净利润预计同比上升70%至100%。公司方面表示，该业绩增长主要系新产品开发、原有产品成本及技术优势提升所导致的毛利率提升。根据公开资料，银禧科技最早是从改性塑料入手进入到3D打印行业，目前可生产多种3D打印材料，并在向工业及医疗等高附加值的3D打印材料领域延伸。

第5篇：医疗行业板块分析范文

一、2003年上半年医药板块行情回顾

2003年新年伊始，证券市场在价值投资理念的支配下，钢铁、汽车和银行等三大板块在良好的业绩预期下强劲上扬，带动大盘指数也一路攀升。

与热点板块相比，第一季度医药板块表现并不突出，医药指数甚至还落后于大盘。部分医药原料药生产企业有较抢眼的表现，主要得益于2002年开始化学原料药价格上升带来的额外收益，特别是维生素C价格从2002年初的不足3美元，一路狂涨到4美元、5美元、8美元，到2002年底甚至出现过13美元左右的高价，部分相关医药企业业绩大幅上扬，医药企业一季度业绩增长情况也证实了这一点，化学原料药上市公司2003年第一季度业绩同比增长34.35%，带动整个医药行业业绩增长17.17%。业绩的成长使以华北制药为代表的相关医药个股有突出表现。

第二季度的医药板块表现突出，主要原因在于SARS疫情的影响，特别4月中旬以后，在钢铁、汽车和银行板块全线回落的过程中，医药板块表现活跃，成为支撑大盘维系人气的重要力量。同时医药板块成为SARS期间的短期热点，板块内热点个股变化与SARS疫情的发展息息相关，存在地域轮动和产品轮动的特点。

2月下旬，广东SARS影响扩散，导致广东地区医药个股的全线飚升，带动整个医药板块上扬，以白云山、丽珠集团、广州药业等为首的广东板块在SARS概念中获利较大，如白云山和丽珠集团第一季度的销售额同比分别上升22.59%和43.83%。随着疫情的逐步缓解，医药板块也出现回落。到4月中旬，北京地区疫情的变化，再次导致医药板块的热潮，北京地区医药个股以同仁堂为首大幅上行，医药个股占据涨幅排行榜的前列。随着疫情的发展，市场认可的治疗方法的变化，也带动不同产品类型企业的轮动。疫情开始时，市场对板蓝根等的消费需求剧增，白云山等板蓝根生产企业被追捧。随着疫情深入，罗红霉素等抗衣原体、抗病毒以及激素类药物得到认同，相关企业如丽珠集团、星湖科技、天药股份等表现突出。随着社会逐步认知到，“非典”缺乏有效的特异性药物，主要依赖自身免疫力，因此提高免疫力的产品成为热点，而对防治性疫苗的预期也被市场关注，相关企业如天坛生物、海王生物等后来居上，一领。

6月以来，随着“非典”的控制，医药板块的热点逐步退潮，市场走势弱于大盘，一些业绩增长幅度比较大的个股，如复星实业、海正医药等表现较好。

二、2003年下半年医药行业发展趋势

2003年二季度SARS疫情的爆发，促进相关医药企业产品的生产和销售，到5月份医药工业同比增长35.40%，其中化学药品制剂、中药饮品及中成药加工、生物生化制品、医疗器械等成为行业亮点。随着SARS疫情的控制，化学制剂、中成药、医疗器械的市场规模将逐步恢复到以前水平，疫情受益产品的产销量环比将有较大幅度的下降，下半年相关企业的业绩增长速度将明显趋缓。同时由于在抗击SARS疫情的过程中，医药流通企业大量储备有关产品和药物，企业也大幅扩大产能，生产满负荷进行。而在疫情结束后，部分SARS相关产品滞留于生产企业的库存和医药流通环节，这对相关企业特别是医药流通企业将有较大的负面影响。

另外2002年开始的化学原料药价格的上扬也受到抑制，特别是市场比较关注的维生素C的价格明显回落，目前已经从高位时的12、13美元下降到7、8美元，由于国内维生素生产企业还将扩大生产，因罗氏等国际大医药企业停产而形成的维C缺口将很快被补上，预计下半年维C价格可能进一步回落，年底或2004年可能会到4－5美元左右，维C价格的滑落对相关化学药生产企业将有较大影响，下半年盈利能力环比下降。

而2003年上半年受到SARS负面影响的部分医药上市公司，下半年的业绩将会有较大幅度的上升，主要包括以生产处方药为主的制剂生产企业，上半年由于SARS影响，医院就诊率大幅下降，对一些处方药产品的影响比较大，将直接影响企业的盈利水平，预计部分企业中期业绩不会理想，而下半年业绩将有较大幅度的提升。

同时SARS疫情对老百姓的保健意识的刺激，对医药市场的发展有推进作用，预计在秋冬季节，治疗呼吸道类药物将有比较大的销售提升，提高免疫力的产品也会得到市场青睐，相关企业四季度的业绩将有比较好的表现。

总体上，医药行业将保持15－20％的增长速度，2003年下半年医药上市公司业绩同比增长速度趋缓，全年预计保持20％左右幅度的业绩增长，低于5月份统计的35.40％的高速度。

三、医药板块投资策略

1．医药板块很难成为投资热点

医药板块由于在市场中所占的规模和权重限制，很难成为带动整个大盘的龙头板块。由于医药个股的流通盘一般都比较小，即便是华北制药也只有11.69亿股的总股本和4.69亿股的流通股，与金融、钢铁、汽车等行业的个股规模不可同日而语，机构投资者在目前市场下比较多考虑股票流动性的时候，更关注盘子大、流动性好的个股，而QFII等使市场的注意力更多集中在绩优蓝筹股。

同时市场投资者，包括机构投资者，对自己不熟悉的投资领域都有规避的倾向，与传统产业相比，对医药上市公司的价值判断需要更专业的技术，而目前市场对医药类企业的判断缺乏有效的标准，投资者往往难于把握企业的机会和风险，也使部分投资者远离所不熟悉、不透明的医药板块。因此医药板块在一定时期内将受到投资者的冷落。

医药板块虽然作为整体缺乏影响力，但由于医药行业的成长性，医药板块一直是投资者比较关注的板块，在医药板块具有整体投资价值的时候，市场最终会发掘这一机会的。

2．重点关注中药板块

分析医药板块的规模特点，我们认为未来一年内医药板块作为整体很难有所作为，但由于医药产业良好的发展速度，以及部分企业的业绩将有较大幅度的增长，一些医药个股具有良好的投资价值和投资机会。未来一年我们重点看好中药板块和重组板块，相对看淡化学药板块、生物医药板块、医药流通板块。

中药板块

中药板块业绩相对较好，一季度中药上市公司加权平均每股收益达到0.08元，而医药板块平均每股收益为0.055元，超过行业平均41.82％。同时随着SARS疫情的刺激，老百姓的健康预防意识大大加强，中药的保健功能具有传统的市场基础，而中成药在疾病预防和治疗中所起的作用甚至已经得到世界卫生组织的高度评价，预计下半年中药市场将有比较大的发展。

同时中药板块中具有龙头地位的绩优企业，目前市盈率都比较低，这为中药板块整体走强提供了基础，在价值投资不断挖掘的市场理念下，中药板块的投资价值不会长期被低估。

重组板块

近几年医药行业并购事件不断出现，形成了医药市场的各系奔腾的局面，影响了中国的医药行业布局。随着医药市场的开放和国退民进的逐步实施，医药行业的并购事件将会更多，其中流通企业的并购将成为外资进入中国市场的试水之旅，民营企业在争夺国有医药资产中将各显身手。

不过对于企业的重组行为，不是分析师能预测的，市场上很多关于企业重组的传言，在尘埃落定之前都会有很大变数，如业内广泛认同的华北制药与石家庄制药的合并，已经传闻很久，虽然合并的趋势不可扭转，但什么时候完成则谁也不能预料。而上实联合合并上实医药，也是公司的既定目标，但还存在先在香港市场完成回购上实医药的前提条件，并且即使完成回购，上实联合如何合并也是市场无法预计的。

化学药板块

随着维C价格的逐步回落，因维C涨价而获益匪浅的医药企业，如华北制药、华源制药等的盈利能力也将回落到较低的水平，而制剂企业仍缺乏有效的盈利点。虽然2003年化学药企业业绩的大幅增长基本已成定局，但对盈利能力下降的预期将影响投资者的热情。

而一度成为市场话题的东北药的维C转让，则让投资者有上当的感觉，公司在4月份宣布集团公司准备将维C生产线转让给上市公司，市场投资者马上计算出这可能给上市公司带来的收益，公司股价也一路上扬，但在公司股东大会上，这一转让被否决，公司股价也一落千丈。不知公司是否还会有类似受让维C的公告，受伤的总是中小投资者。

而华源制药的维C控制权之争也还没有定论，虽然这不影响公司的报表业绩，但这块生金蛋的资产的控制权，对企业的发展和融资都有巨大的影响。

生物医药板块

在医药上市公司中，生物医药企业的盈利能力和成长性都比较低，第一季度生物医药上市公司同比增长率仅为4.49％，远低于行业平均的17.17％，平均每股收益仅为0.033元，是行业平均0.055元的60%，低盈利能力和低成长性，与生物医药的产业特征大相径庭，主要因为国内的生物医药上市公司缺乏真正的科技实力和产业化能力，在投资者心目中成为有概念而无实质的鸡肋。

医药流通板块

2003年医药流通企业的日子不好过。医药流通企业的盈利能力本来就不高，一季度医药流通企业的平均主营业务利润率为14.58％，同比下降8.47％，平均利润率为1.91％，同比下降12.04％，主要因素是行业内推行的药品招标、药价下调等政策影响。

下半年医药流通企业还将受到SARS后遗症、价格下调和外资进入的冲击。由于SARS疫情的影响，医药流通企业普遍采购了大量的相关产品，以备不时之需，随着疫情的控制，在流通环节仍滞留比较多的库存产品，而这批库存将占用企业不少的资金，对企业是雪上加霜。在国内许多地区的平价药房旋风，对医药流通企业的价格体系产生巨大冲击，将进一步压缩企业的盈利空间。而随着药品分销业务的放开，外资的进入对医药流通企业产生更大的经营压力。

3．重点关注的个股

未来一年医药行业存在的投资机会并不多，主要原因是主流医药板块化学药企业的盈利能力，随着原料药价格的回落而有所减弱，同时医药行业的发展速度将随着SARS疫情的控制而恢复到以前水平。

第6篇：医疗行业板块分析范文

优化投资结构布局

本周一市场延续上周五指数回调走势，受银行、券商等权重板块调整走弱，成交量萎缩；创业板则在互联网科技大涨带动下再度刷新历史高点。主板市场在农村土地流转过程中实行的“土地换股权”模式，未来有望得到推广的消息影响下，市场热点从自贸区、金融创新概念转向养老地产、互联网金融、通信服务和智能医疗板块。

大成基金分析，由于经济有初步企稳倾向，指数更多将呈现出震荡特征，仍然较为看好估值具备吸引力的蓝筹板块，受益于消费升级的可选消费品板块，以及具备长期投资价值的部分新兴成长板块，具体体现在金融、地产、汽车、家电和传媒、环保、互联网等领域。

益民基金：

股指短期或保持强势

上周沪市呈现震荡上涨格局，量能巨幅放大，环比增加超过50%，表明投资者交投活跃，热情不减。盘中，一方面，上海自贸区带动的金融板块表现如火如荼。另一方面，以传媒为首的新兴行业似乎也有卷土重来的势头。展望未来，益民基金认为在各方面因素的影响下，股指保持强势震荡、而个股轮番表现的格局有望延续。同时建议投资者可以遵循以下几条逻辑来配置资产：一方面，继续关注以自贸区、养老、二胎等为首的主题投资机会。另一方面，符合“调结构、促改革”方向，有业绩支撑的“真成长”依然值得中长期关注。

银河基金：

成长股回调可考虑买入

银河基金认为把握新兴经济发展方向是其近两年来的主要着眼点。与2010年不同，今年以来成长股的行业特征很清晰，如手游、传媒、新媒体等，很有逻辑可循。对市场的风险，银河基金认为，“如果有10%～20%回调就可以作为买点。如果不回调，除非有系统性风险，否则难以有大的亏损。系统性风险：一是经济增速大幅下降，这个短期无需担心，但中期会发生；二是金融风险，这一看美国QE退出，二看国内央行如何应对，对此目前看不到大的风险；三是成长股供需改变，这个虽然可能出现，但未必会很快推出，即便推出，开始可能有一次系统性冲击，但之后会是分化行情。”

天治基金：

第7篇：医疗行业板块分析范文

40年前台湾医疗服务量的80%是由公立医院完成的，非公有的只有20%；而现在，76%是由非公医院完成的。在大陆，我们现在看到的数据是，医疗服务量的92%是由公立医院完成的，民营只有8%。这表明，私立医院的潜力是足够的。

不久前，前卫生部部长高强和国家卫生计生委的几位司长，带了近百人的团队去台湾考察台湾的医疗系统。台湾的健康保险跟医疗是怎么博弈的？台湾的医院是怎么变革的？以前台湾的医院尤其是公立医院红包、回扣盛行，而现在统统没有了，这些是怎么变过来的？这将是民营投资或者是民营医院未来最重要的制度和法规依仗。未来的主流必将会是非公系统，从制度层面我们有非常多的期待。

医药行业的发展动力在哪里

过去的十年，是“新医改”的十年，同时也被称为医药行业的“黄金十年”。在未来，医药行业会向何处走？医药行业的发展动力又在哪里？

陈鹏辉

最近几年出现了一些有利于中国做创新药物的根本性因素改变。第一，全球最近几年发现了一些新的机理、新的靶点，这为创新性的公司提供了另辟蹊径的途径，不再是大家一窝蜂地都去做仿制药；第二，不管是苏州，还是武汉、天津，政府对初创的创新型制药企业，从资金到政策上的扶持都比前几年有了很大提高；第三，CRO公司为中国的创新药、仿制药企业打造了非常好的平台，中国的制药成本有所下降；最后，中国消费者的支付能力、支付意愿都在大幅提高。

我认为以上这四点是推动中国医药创新研发的一些动力和新的增长点。但是，我们过去面临的难点依然存在：审批周期长、等待时间长、从招标到医保没有配套的支持政策等，但如果用发展的眼光来看，我相信这一切应该都会向好的方向发展。

我认为创新药会成为将来中国医药行业发展的热点，我相信再过十年二十年，中国创新药的企业会走到世界前列。在中国，创新药一定是不能被忽视的投资领域。

禹 勃

我认为医药行业创新的动力足够，未来中国医药板块大的机会在哪里？我觉得可以从两个方面谈。

一方面，我的基本预期是，未来5年～10年，中国会成为全球药品的供货中心。第一个原因是，全球产业结构调整给中国的医疗板块带来投资机会，中国目前原料药产能约为270万吨，到2016年很多小分子化合物专利到期之后，产能预计会达到400万吨；第二个是，高端制剂也是基于全球原料产业结构调整所带来的原料优势，中国未来几年时间在制剂上会有大机会；第三个是，依附中国品牌的中医中药，近来国家出台的关于中药产业的一系列政策，都非常利好；第四个是，中国活跃的资本市场与创新的结合，以及全球人员的储备，中国创新药的机会会大大增多。

另一方面，从内部环境来看，国家投入资本所形成的增量市场。过往的20多年里，医疗行业复合增长率达20%以上，中国基本医药板块未来20%的增长率还会持续。

姚元杰

医药行业的机会是产业变迁、产业升级背景下的机会，我国改革开放前的医药行业可以用四个字概括：缺医少药，一大批制药企业都是在这种环境下发展起来的。改革开放之后，不少民营企业进入制药领域，之后，这个企业的核心竞争力从产能逐步变成营销。我们现在老提“看病难、看病贵”，其实还有一个更重要的问题，那就是要“看好病”，你吃的药不见得是假药、劣药，但也不见得是性价比高的药，这里有很多工作要做。另外从产业升级的角度来说，医疗器械应该也会有很大的机会。

再一个层面是制度变迁的机会。医疗服务在很大程度上是制度变迁带来的投资机会，中国过去几十年中很多行业都出现了这样的案例，也有很多机构从中分享了很大的红利，比如金融业、银行、保险，都是逐步放开的。制度变迁的机会，值得投资者长期关注。

第8篇：医疗行业板块分析范文

赚了指数不赚钱，投资者经常如此感慨。如果我们要说，在未来一段时间内，不赚指数但赚钱将成为主流，你会信吗?大盘在8月份的这波调整，把普通投资者刚刚燃起的投资热情给熄灭了。

但其实潮水退去，正是在沙滩上拾捡贝壳的好时机。如果一味的盯着指数的涨跌，反倒贻误了良机。

不要被钱迷住了眼睛

股指近半年以来的疯狂上涨直到8月份出现的调整，背后的推手似乎只有一个字――钱。上半年天量的信贷资金止住了经济的下滑，然后又产生了通胀预期，将股指越推越高，当7月份贷款环比增幅狂跌77％的数据出台后，指数开始了暴跌。

指数涨跌取决于钱多钱少，这种现象当然不是A股独有，但是在A股市场上表现得更为明显。那么未来资金面的情况会是什么样呢?从贷款增速来看，前七个月已经新增了7.4万亿贷款，预计全年新增贷款10万亿，后5个月的新增贷款速度肯定会降低。但决定市场流动性水平的不是一个月的贷款规模，而是市场的货币存量。在宽松货币政策基调不便的情况下，7月份的新增贷款数可能已经见底。所以现在股市依然是“不差钱”，但增量效应会减弱。

总之，在未来一段时间里，“钱”的故事已经没什么讲头了。既不太可能出现流动性激增，也不会骤然缩紧，只会动态“微调”。如果认同“钱”是主导股指涨跌的第一推手这套逻辑的话，这就意味着股指近期不会出现单边快速上涨和暴跌的行情。这样，继续把眼睛死盯在指数涨跌上可能只会徒增烦恼，而得不到什么真正的回报，因为大盘已经失去了激情，不会让投资者买什么都赚的。

在流动性主导的行情下，投资者都被货币政策、信贷数量所吸引，而忽视了上市公司业绩的变化。8月份股指的剧烈调整是因为在激增的流动性推动下股指短期上涨太快，远超过基本面改善的速度，一旦政策信号变化，就出现恐慌性杀跌。但不要忘记，中国经济还在复苏的道路上。当泡沫被挤掉一部分后，反倒迎来了一些个股和板块的建仓良机。这时过度的关注指数反倒会让人畏首畏脚，患得患失。

除了金融股，还有很多洼地

回首金融危机爆发以来的A股走势，具有明显的沽值修复特征。先是受益于四万亿投资计划的铁路、基建等行业股票，然后是伴着天量信贷的投放，让房地产股和受益于房地产回暖的建筑材料、建筑装饰、白色家电等行业估值回归。接着在流动性泛滥推高通胀预期、以及经济复苏趋势明朗的背景下，银行股开始了估值修复的过程。

关注市场的投资者一定会发现这样一个现象：从2700点到3400点这个过程中，尽管指数在飞速上涨，但大部分人并没有赚到钱，也就是常说的赚了指数不赚钱。究其原因，是占股指权重最大的金融股和石油石化股上涨速度太快，带动了股指的飙升，但大部分行业板块的个股都没怎么涨。

打开工商银行的K线图，可以看到当大盘指数从6月1日的2700点涨到8月3日的3400点的时候，工商银行从4.3元涨到5.5元，2个月的时间上涨了1.2元，而当大盘指数从2月2日2000点涨到6月1日的2700点的时候，工商银行仅从3.7元涨到4.3元。4个月的时间上涨了0.6元。中国银行的走势如出一辙。可见，中国股市的指数失真现象严重。眼睛只盯着指粉张跌在某些时候意味着只能捕捉到金融股的变化，而自己的股票账户可能显现出完全不同的结果。

当股指涨到3400点的时候，金融股(以银行股为代表)的估值已经超过了合理估值20倍的市盈率。而市场也呈现出明显的泡沫化倾向，比如股票型基金的仓位部在90％以上，90％以上的投资者都在赚钱，再加上7月份信贷数据的给了当头一棒，指数出现大幅的调整就再正常不过了。在这轮调整中，银行股也属于暴跌的重灾区，带动股指急速下挫。而一些消费行业股票，如百货、医药、乳业等，个股跌幅一般没超过10％。如果因指数的杀跌而匆忙的割肉，就会错失反弹的良机，特别是那些非金融板块。

市场接下来会怎么走?如果从估值来看，25倍的市盈率相比于国际市场来说当然算高，但与历史数据比较，泡沫水平并不严重。目前上海A股的估值比起香港H股高出25％左右，而近3年的平均溢价水平约为33％。金融股估值在经历过8月份调整后大幅下降，同时，从已经中报的银行股(如工商银行、交通银行)业绩来看，印证了银行盈利回升的预期。随着未来一段时期内银行净息差的扩大，

“存款活期化”降低负债成本，以及票据融资置换成一般性贷款提高收益，银行的业绩有望进一步提升，从而推动股指的上扬。

综合来看，在货币政策从“极度宽松”到“适度微调”的转变过程中，在金融股接近估值“天花板”但未来增长可期的背景下，股指应该还有向上的空间，但近期内不应再出现单边快速上涨和暴跌的行情。一旦发生这两种情况，你要考虑的当然就是在合适的时机低买高卖。

需要强调的是，在8月份大盘调整前的市场形态尽管和2007年6000点时的市场形态类似。但两者最大的不同就在于一个是面对经济下滑，而另一个是面对经济复苏。如果不去盯着股指，不被金融股涨跌左右，你会发现仍有很多的行业板块和个股在经济回暖的预期下显露出投资机会。有人说，A股将转入盈利推动型慢牛期，无论未来是何种形态，接下来的投资重点应该是从银根宽松等外部因素主导的股价回升，回归到企业盈利增长带来的内因式股价上涨。当然前提是宏观经济不会出现再次的大幅下滑，从当前的种种迹象来看，今年年底之前应该不存在这样的风险。

板块轮动的机会和配置

天　宁

市场可能延续调整，也可能止步于目前。但是，市场热点风格转换加快，投资者赚钱效应减弱的确是不争的事实。我们有理由相信，新股发行的累积效应、股指波动之后获利回吐的压力正在加剧板块轮动的可能。近期，金融和地产这两个前期主导大反弹的行业受到政策微调而显得格外疲软，市场整体又处在一个微妙的阶段，谨慎一点不显得多余。

板块轮动将持续

一般来说，在经济复苏的开始阶段，行业的景气轮动非常明显，这一点可以从上半年A股市场上的板块轮动表现得到验证。从这个角度来看。上半年行业轮动的配置经历了建筑建材一有色、煤炭――银行――地产、汽车――钢铁的逻辑。

但自从上证综指站上3000点之后，市场多空分歧愈来愈大。大盘震荡也明显加剧。在大盘震荡加剧情况下，投资者发现市场热点之间切换频繁，板块轮动的规律更加难以把握。

在看似以无规律的市场中，轮动就是市场的逻辑。当其中某一板块上涨周期较长，涨幅较大时，资金就会分流到估值相对较低、涨幅相对较小的板块之中，市场热点就会随之切换。在股市整体估值已经回归均值的背景下。后期的资金会更青睐涨幅相对较小的板块。

指数比较可以作为板块轮动的参考指标。主流板块轮动的逻辑一般是从上下游的产业链

关系开始。比如，当汽车和房地产需求上升时，它们上游的钢铁、建材、有色等行业需求会开始回升，而电力消费中的需求因素主要来自钢铁、有色与建材，而煤炭的主要消费来自于电力与钢铁，因此，煤炭和电力会受益于下游需求的上升。而伴随整体经济的复苏，消费类行业也会随之表现出联动。

我们认为，这样的分析从逻辑上可行。但是，这样的分析忽视了一个问题：轮动板块是否具有估值优势。从上半年A股市场的运行中，我们可以看到主题投资盛行其道，个别板块短时期内涨幅过大，根本不具备估值的优势。另一方面，由于国内的资本市场深受政策的影响，一些该轮动的板块可能会由于某些不确定的风险而难以发生轮动。

有鉴于此，我们可以选择其他的指标作为主流板块轮动的参考。我们认为，在当前情况下，投资者可以从板块指数与大盘指数之间走势的比较过程中，寻找出下一阶段可能会出现超额收益的板块。我们认为，各板块指数与大盘指数走势之间的差异，表明投资该板块风险正在增加或是减少。而从风险正在减小的板块中精挑个股，获得超额收益的概率自然会相应大增。

通过比较A股市场各板块指数相对于沪深3D0指数的走势，可以知道该板块相对于大盘的最高点能到什么位置，这有助于提示投资风险；从该板块相对大盘的最低点位置中，我们也可以找出一些当前价格偏低的板块。而这些板块在下一阶段的轮动过程中获得超额收益的概率会更大一些。

除了板块相对大盘走势的最高点与最低点之外，从短期趋势来看，那些相对大盘的走势已经重新出现上行，但距离相对大盘走势的前期高点尚有一段距离的板块可介入。这表明该板块经过一段时间的调整后，重新出现上攻的动能。

中期来看，在有望获取超额收益的板块、收益率同步大市的板块以及风险开始积聚的板块中选择的话，结论如下：

Conclusion 1有望获取超额收益的板块

交通运输、化工、轻工制造、黑色金属、公用事业、食品饮料、农林牧渔、信息服务；

Conclusion 2收益率同步大市的板块

电子元器件、商业贸易、信息设备、建筑建材、医药生物、纺织服装、家用电器、

有色金属、餐饮旅游；

Conclusion 3风险开始积聚的板块

房地产、采掘、交运设备、机械设备、金融服务、综合。

鉴于金融、地产在A股市场中的重要地位，如果这两个板块出现风险，那么，市场持续大幅度上升的空间就不大，投资者不要再把目光过度的盯在指数上。

投资钟在板块轮动中的应用

规律表明，A股的表现基本符合美林证券提出的“投资时钟”原理：经济向上的复苏或过热阶段，股票市场表现好于经济滞胀或衰退期。

同样是沪深300及其行业指数，在经济周期的各阶段下的表现不同：

复苏阶段　能源、金融、消费表现突出，信息技术、医疗保健、公用事业表现最差。

过热阶段　表现较好的是能源、金融。表现较差的是信息技术、公用事业、信息服务。

滞胀阶段　表现较好的是信息服务、消费类、医疗，表现较差的是信息技术、能源、金融。

衰退阶段　又是医疗保健、公用事业、消费类表现好，能源、金融表现差。

分析我国当前经历的宏观经济环境，可以发现：

1　GDP增速下探历史底部后开始回升；

2　PI连续5个月处于负增长状态；

3　1年期贷款利率在底部徘徊长达7个月之久，贷款利率处于减息周期结束的阶段。

总体上可以判断当前我国处于从经济衰退后期向经济复苏的过程中转变。重点关注消费类股票，适当配置能源、金融、公用事业。

个股中挖掘价值

陈嘉林　马　瑜

指数是每个投资者都会关注的，它直观反映了市场的整体走向。如果将指数的涨跌看做“大势”，个股的走向则是“支流”。上半年的行情，可以形容为“龙卷风来时，猪都在天上飞”。展望后市，大盘振荡明显加剧，市场热点切换频繁。第四季度把握行业趋势，挖掘个股价值应是重中之重。分辨哪些股是“猪”，随时会落地，哪些股是“鸡”，还能乘风飞翔甚至一飞冲天。

买卖股票的标准不是指数

七月份权重股发力带动大盘强劲上扬，从6月1日到7月31日45个交易日里，上证综指从2668点涨到3412点，涨幅高达29.59％。同期天相大盘，天相中盘和天相小盘指数的涨幅分别为42.02％。27.06％和20.63％。从天相风格指数来看，上涨动力主要来自大盘股。许多仅持有几只股票的普通投资者，在大盘迅速上涨的时候，却面临赚了指数不赚钱的尴尬。

“如果过于关注指数，应该去买指数基金。自己手中股票的收益率决定于企业的业绩成长，与大盘指数没有太大的关系。”北京诺亚方舟证券投资基金总经理张可兴如是说。

事实上，基于A股市场估值的不断抬高，以及政府货币政策微调可能影响市场流动性的预判，不少私募在七月份判断市场出现调整是大概率事件，所以采取更加审慎的态度降低仓位。张可兴的诺亚方舟更为果断，在7月底选择了清盘。原因是“A股已成全球最贵。即使市场再上涨，获得的也可能只是蝇头小利。”回头看来，在时点选择上颇为精准。但张可兴也坦言，调整在预期之中，但在清盘时并没想到2天后会出现“7.29”大跌。

张可兴表示，价值投资一般情况下不太在乎指数的点位，进场的标准是好公司的价格已经出现低估。如果好价格不出现，就只能等待直到新的机会出现。

指数高低可以在一定程度上反映市场的总体情况，但并不是买卖个股的标准。大牛市里也有蜗牛股，大熊市里的结构性强势行业和个股也不鲜见。股票投资的核心是如何评估企业价值和价格的关系问题，核心步骤只有两个，那就是寻找到好企业，然后进行估值。好企业不一定是好股票，因为这里面还有一个决定要素就是价格，只有同时满足好企业和好价格这两个条件才是通常定义的好股票。而企业价值和个股价格高低，往往不会直观的通过指数体现出来。

十分钟筛选价值股

价值投资的标志性人物是“股神”巴菲特，但是对企业价值的发掘依赖于投资者的主观判断。巴菲特只有一个，每个信奉价值投资的人都有着个性化的标准。张可兴归纳了“十分钟选企业”标准，作为初步的企业筛选。

首要的一点是，企业过去的股东权益回报率(ROE)应当一直较高，如果能够持续超过15％就很理想。股东权益回报率作为投资来说是非常重要的财务指标，反映了企业赚钱能力和竞争能力的核心要素。比如A企业的股东权益回报率是20 ％，B的是10％，那么同样是100元钱的投资，A创造的利润是20元，而B只有10元，如果这样的情况维持10年，这两家企业都将所赚取的利润不分红，全部进行再投资，那么10年后，A企业当年创造了124元的利润，而B只有26元的利润，差别显而易见。但值得警

惕的是，很多企业高企的股东权益回报率是利用了不合理的财务杠杆达到的，也就是说他利用了大量的负债来实现企业的成长，如果投入并没有达到预期效果，那么可能会造成亏损甚至倒闭的风险。

其次，企业应该最好一直有盈利。虽然投资增值中只有很少一部分来自股东分红收益，但是，这并不能说明企业的盈利与否对我们无关紧要。一直有盈利的企业说明了两个问题，一个是企业自身的经营很不错，一直在为股东创造利润；同时，也说明了企业在经历过多个经济周期中表现得比较稳定，所处行业相对变化不是很大。对于这样稳定的企业，我们能够比较容易看得清楚，能够更好的看到它的未来。相反，如果一个企业利润波动较大，时而盈利时而亏损，普通的投资人就很难预估它的未来业绩，更不容易评估它的价值了。

第三，企业过去的经营史，至少连续5年收入和净利润增长率的平均值在20％以上。这些历史数据能够预见未来吗?当然不一定。但这能告诉我们它过去的业绩是优秀和稳定的，而且未来继续保持增长的可能性较大。反过来看，如果某个企业过去5-10年的增长速度比较差，那么未来能够获得高速增长的概率一定较小，特别是在中国目前的高速发展阶段。1998年－2008年以来，中国经济增长速度保持在平均10％以上，在此期间，很多行业的增长速度都达到了10％甚至15％以上，比如金融业、消费品和零售业等。未来10年中国仍能保持较高速的增长是可以期待的。

第四，投资者一定要投资了解如何赚钱的公司。“不熟不做”的商业定律一样适用于股票投资领域。只有清楚、深刻的理解公司的业务和经营模式，你才可能知道未来发生的任何事件会对公司业绩产生的影响，你才能知晓公司的产品和服务是否有竞争优势?如果连一家公司如何赚钱都搞不清楚，那么肯定无法预知公司的未来。

最后。持续的经营性现金流是企业财务健康的保障。我们通常所说的企业净利润，都是会计报表上的会计利润，很多时候并不能真实反映企业的财务状况。大部分发达国家的统计数据显示，每五家破产倒闭企业，有四家是盈利的，只有一家是亏损的。可见。企业主要是因为缺乏现金而倒闭，而不是因为盈利不足而消亡。

如果你能找到完全符合这5条的企业，那么恭喜你中了大奖。不过企业和人一样，也没有十全十美的，这个方法不能完全适用于所有的行业和公司，比如房地产行业，很少有ROE持续超过15％的，再比如银行业的自身特点，财务杠杆远远高于其他行业。尽管“十分钟选企业标准”只能对企业进行初步筛选，作为普通的投资者如果能做到投资前考察上述几点，一定会大大降低投资风险，即使这个简单的十分钟也要比普通投资者类似“扎飞镖式”的选股策略有价值的多。

适时修正个股预期

关于价值投资的一个常见误区，是必须要买最好的公司，热门板块的龙头公司往往受到投资者的追捧。不过研究表明：一个公司的曝光率越高，价值发现越充分，其上涨潜力越低，因为其价格已经充分甚至过分体现了内在价值。

买入优秀企业可能是价值投资，买入成长中的不够优秀的企业也可能是价值投资，买入低估的不成长企业同样可能是价值投资。持有企业是价值投资，卖出企业也是价值投资。判断是否买入的标准，在于当前的股价是否低于你心目中这个企业的内在价值，而内在价值的判断正是价值投资最难也是最核心的问题。

以银行业为例。兴业银行在8月17日收盘价格为35.7元，2009年动态PE为15.1，PB为3.1。估值的支撑和乐观的业绩预期为其获得多家券商推荐评级。

招商证券李珊珊认为，目前银行业平均动态PE和PB只有15.0和2.4倍，市场短期调整不改行业整体向好的大趋势下半年监管层在信贷政策上有所收紧，但适度宽松的大方向并未变化。因此银行股业绩持续增长可期，并有较大概率在下半年继续抬升估值。

参照历史来看，巴菲特在1989年的时候首次买入了富国银行，此时美国正好赶上了一次房地产泡沫危机。当时富国银行PE在11倍，PB在2倍左右。紧接着到了1990年，巴菲特发现富国银行跌到了将近一半，市盈率在五六倍的样子，于是毫不犹豫继续加仓买进。直到现在富国银行都是巴菲特的重仓股。

第9篇：医疗行业板块分析范文

业内人士表示,电子元器件行业、通信设备行业以及低碳概念再次成为科技板块主流行情的引领者。不过分析师也提醒投资者,关注真正受益政策扶持并具备高成长的科技股,不能跟风追高。

科技股有望走出全年行情

华安证券财富管理中心总经理张兆伟在接受媒体采访时,对于科技股的前景依然信心十足。从去年四季度政府有关政策来看,科技股所代表的行业可能作为新经济模式的切入点。科技创新可望成为全年投资的重要主题,相比农业股,科技股题材更有可能贯穿全年,代表了创业创新的高科技股票,在经济寻找新增长点的过程中会持续焕发吸引力。

他认为,科技是中国未来经济发展和转型的重要推动,看好科技板块的长期走势,另外科技板块在沉寂了10年后,得到国家政策的扶持,再度爆发,2010年有望成为科技股表现的一年,但是短期科技股涨幅也是比较高,不建议追涨,后市逢低关注。

科技股炒作有望进入。正是权重板块与中小板、科技股的跷跷板行情造成了上证指数在3100-3200之间的震荡,预计这种格局在短期仍不会打破,因此仍继续关注中小板、电子信息、计算机、新能源等有资金持续流入的板块。

分析师认为,以3G为代表的通信设备板块,是高科技技术的引领者,始终走在科技的最前沿。近 期,由于受益于工信部、发改委、科技部等八部委联合发文推进3G网络建设,资金纷纷涌入通信设备板块,而相关概念股也因此一度领涨市场。未来,随着国家对于科技股的进一步扶持,通信设备产业受益是毫无疑问的。投资者应该在通信设备板块调整的过程中,适时买入含金量较高的个股。

首先,三网融合概念加速启动。金证投资顾问公司易凯称,三网融合有望在今年5月份实施,可从内容提供商和设备供应商、运营商等三个角度出发,寻找行业龙头。三网融合有利于相关内容提供商的进一步发展,其次上游行业的机顶盒制造商和网络改造设备供应商,最后三网融合还将迫使广电运营商加快跨区域整合。

其次,物联网概念有望成为市场明星。东方证券认为,目前物联网主要的投资机会集中在通信设备、网络运营、系统集成、传感器以及身份识别等领域。具体而言,在通信设备领域,物联网业务的广泛开展必将对运营商的网络建设提出更高的要求,而迅速发展的P2P、网络视频、高清影视等其他业务已经使得目前的网络疲于招架,因此网络的升级、扩容、优化、融合势在必行。网络运营商的网络建设投资将对上游的通信设备制造商产生实质性利好。

再次,光纤设备凸显中长期投资价值。英大证券认为,2009年3G大规模投建,基站建设,光设备高景气,拉动了光纤光缆的需求。2010年随着《关于推进光纤宽带网络建设的意见》和《关于推进第三代移动通信网络建设的意见》的出台,光通信将延续去年的高景气态势。电信宽带网络推进城镇光纤到户,扩大农村地区宽带网络覆盖范围光纤到户,拉动了整个光通信行业的需求。

金百灵投资报告认为,电信行业、交通行业和医疗卫生行业的IT投资将有望实现较快的增长,未来3年将是电信投资的高峰,软件占电信投资比重也在逐步提高。因此,受益电信投资的相关品种将是不错的选择。同时,受益于国家电网投资规模的政策倾斜,未来五年电力行业IT市场花费的复合增长率将达20%以上。这些因素均有望拓展相关个股的股价想象空间。

关注成长性较好龙头股