公司的财务分析精选(九篇)

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第1篇：公司的财务分析范文

【关键词】财务分析；财务管理；管理对策

一、关于哈尔滨成功药业公司的概述

哈尔滨成功药业公司是一个典型的民营企业，成立于1997年，经过多年的发展，已经成为黑龙江民营药业行业的巨无霸，从其生产规模和技术水平上来看，已经是一家当地成功的民营企业，但是从2012年哈尔滨成功药业公司的财务报告中可以了解到，其负债水平已经达到200多万元，并且其管理混乱，企业没有可执行的发展方略，导致企业的发展停止不前，特别是财务管理方面的问题，哈尔滨成功药业公司存在的财务问题，是现代民营企业存在的普遍现象，企业管理者要想解决这个问题就必须进行财务分析和管理。为了持续发展，虽然哈尔滨成功药业公司需要采取财务管理制度，向国际先进企业学习，并且引进全新的财务管理模式，为企业的财务管理注入新鲜与活力。作为技术密集型企业，公司专业技术人员占职工总数的60%，现有能够生产的产品数量：栓剂1亿5千万枚，洗液5千万瓶，多功能消毒灯6万台。如此辉煌的企业在发展过程中依然出现了很多问题，在2012年度，企业各主营项目的负债率达到了200万，大部分是因为经营管理不善，项目融资方面出现了问题。

二、哈尔滨成功药业公司财务分析及管理存在的问题

哈尔滨成功药业公司财务分析与控制一定要及时地规避和矫正企业运营当中的存在的问题，在市场经济中，国家在政策方面会存在着各种各样的不确定因素，企业所存的财务风险也在不断地加大，所以企业应当加强风险管理，健全企业风险管理的体系，风险管理能够渗透到企业的各个环节，可以优化企业融资的结构和资本结构，真正强化企业财务监督的作用。

（一）财务管理不严格

我国民营企业的一大特点就是家族式管理模式，家族式管理导致企业抗风险的基础薄弱、决策失当、管理混乱等问题。家族式企业的管理者容易集经营权和财务管理所有权于一身，直接导致企业在运营管理方面存在不规范、财务控制松散等状况，企业在进行决策和经营管理很随意，如果没有一套规范的财务控制方法，就会导致企业的发展进度缓慢。财务管理的内容其实具体到财务会计人员、财务管理制度、内部经营问题、岗位责任制、内部牵制制度等。如果这些问题没有解决好，就会造成我国民营企业财务管理混乱、会计信息失真。正如哈尔滨成功药业公司，其内部并没有建立内部审计部门，财务会计人员职能弱化，不能够准确地分析评价财务会计信息，而企业的经营者在进行决策时，也往往忽视财务信息的重要性，仅仅凭自己的经验和头脑进行决策，由此导致我国民营企业的平均寿命都不是很长。

（二）财务管理观念陈旧

以哈尔滨成功药业公司为例，财务部门最核心的工作都是处理与管理财务数据，绝大部分人员都把时间投到处理会计方面的凭证、报销费用和制作财务报表等事务性工作上。按照国际正规企业，财务部门工作的核心是各种财务数据报告，这些数据报告是企业经营管理决策的依据，但是在哈尔滨成功药业公司经营管理者在进行投资决策和融资决策时，并没有将财务数据信息作为重要考量的因素。

（三）会计人员素质严重偏低

会计是一门专业技术工作，因此对财务人员的专业素质要求较高，但是在很多民营企业中，由于会计人员素质普遍偏低，导致帐目不清楚，假账、错账现象普遍存在，会计信息严重失真，不少民营企业会计账目并不清楚，大多数存在着弄虚作假和信息失真的情况。还有一个不容忽视的问题是会计人员素质严重偏低，以哈尔滨成功药业公司为例，从总体上讲，虽然哈尔滨成功药业的财务人员具有一定的专业技能和职业职称，但是部分财务人员只是停留在算账的表层上，甚至有些财务人员有会计上岗的资格而缺乏从事会计工作的资历。

（四）企业财务管理信息化水平低

由于企业财务管理信息化水平低，大部分企业没有建立完善的信息化管理系统，是当前民营企业发展最突出的问题，随着民营企业的不断发展，民营企业贷由于企业的管理系统漏洞百出，导致企业因为资金的问题错过了最佳的投资时间，使项目效果大打折扣。以哈尔滨成功药业公司为例，其最大的症结就是民营企业财务管理并不规范，自身的财务信息不透明，企业管理者的财务管理意识不强，而且有些企业因为财务问题，导致一些民营企业恶意逃废贷款，使货款的机构感受到贷款风险比较大，直接降低了银行对这些企业贷款的积极性。

三、哈尔滨成功药业公司财务分析及管理问题的相关对策

财务管理的核心内容是资金的投放、筹集、回收和分配，资金的筹集严重制约着企业的发展规模，企业要想发展，必须健全或强化企业财务管理制度、规范或加强企业财务控制、改善管理模式转变管理观念。资金的筹投放直接决定了企业的发展方向和发展潜力，资金的耗费情况则影响企业的生产成本和市场竞争力；资金的回收直接决定了企业的偿债信誉和资金周转情况，由此可见，财务管理已经渗入到企业管理的每个细节，它是企业管理的核心，对企业的生存和发展有着至关重要的作用。

（一）建立现代财务管理模式

财务管理是企业管理最重要的组成部分，按照财务管理的发展原则，严格组织企业财务方面的活动，正确处理财务关系的经济管理工作，建立企业财务管理良性发展。哈尔滨成功药业公司要想发展，必须树立全方位的理财观念，真正协调各种利益的财务关系，家族化企业的财务管理模式已经不适合现代企业的发展，企业的发展需要先进的财务管理理念，哈尔滨成功药业公司要摒弃过去传统的家族财务管理模式，考虑资本所有者的薪金收入最大化，建立现代管理模式，用现代化的管理方式，将财务管理做强做细，真正参与到企业税收利润分配，使企业经理及职工的个人收入能够和企业长远发展紧密联系在一起，为企业的发展提供保障。

（二）加强科学的财务管理意识

哈尔滨成功药业公司面对经济环境的变化，要想找到一种合适的财务管理方式，哈尔滨成功药业公司需要不断地健全企业的财务管理制度，把财务的发展战略和决策职能真正落实到实处，突出超前性、强化执行力和有用性。财务工作在企业管理中的角色，主要是全面参与经营管理和改进公司的治理，财务部门需要严格执行国家相关财务管理制度，建立健全的科学财务管理制度，将经营核算、财务计划的编制和财务监督等工作真正落实到实处。

（三）加强财务会计人员的素质培训

21世纪所强调的企业管理主要是以人为本，哈尔滨成功药业公司必须要转变过去的旧观念，树立以人为本的管理理念，以人为中心的管理主要是以人处于管理中心和主导的位置，对生产经营活动当中的人、财和物等各方面的要素进行管理，哈尔滨成功药业公司的经济增长除了需要劳动力和物资的投入外，还需要提高员工知识技能的水平，因此，落实财务人员的培训工作和考核任务，是每个企业所必须进行的。它需要财务部门与人力资源部门共同担当责任，使企业的财务人员能够意识到企业发展的重要，帮助企业做好各种数据统计工作。

（四）提高企业财务管理信息水平

目前，中国以现代化计算机技术与信息处理作为重要的手段，只有以财务管理提供重要的模式作为基础，它是会计信息系统与其他业务系统提供的数据作为重要的依据，同时因为企业财务管理程序问题能够得到及时地处理，从而保证有关业务活动能够起到监控的功能，只有加强财务管理，系统就可以提示企业的经济订购量的多少，可以显示库存降至储备量是否需要进行及时地补充。

财务监督可以实现降低企业的成本，真正加强政府和中介机构的外部监督，在知识经济和信息环境下，企业更应该注重创新的管理方式，超越过去所出过的成绩，矫正过去只注重发展不注重企业财务信息化管理方式，加强财务的负债和贷款方面的管理，为企业的成长、经济发展和社会不断地进步，提供必要的保障。

四、结语

我国企业财务管理出现问题，必然会影响企业融资和内部管理，我国企业财务管理行为问题是一个具有一般性和世界普遍性问题，要真正有效解决我国企业财务管理行为的问题，需要通过企业、银行、政府三方共同努力，共同配合，共同创新。“内因决定事物的本质”，我国企业应该先从自身着手，改善自身财务管理，提高信用率，加强内部监管，完善财务管理制度，这是解决财务管理问题，真正解决企业财务管理问题的根本，保证企业的正常运作。

参考文献

[1] 徐绍峰.企业财务风险的分析与防范[M].中国金融出版社，2010.

[2] 高增亮.我国企业财务分析对策研究[J].现代商贸工业， 2009，12（19）：91-92.

第2篇：公司的财务分析范文

一、有效完善我国各个供电公司财务管理分析模式概述

（1）可以在供电公司原有的财务管理分析系统当中，将一些关于供电公司内部相关的财务指标，按照不同层次来进行划分，从而对其逐一的进行分析，与此同时，还可以适当的结合一些具有关联性的财务指标，最终对整个供电公司的财务指标进行全面、综合、系统化的分析，但在实施这一过程当中，有一点是需要加强对其的重视度的，那就是在与之相关的工作人员中，一定要对每一种的财务指标的实时变化以及标准进行全面了解，并且充足的掌握，这样才能够在最大限度上保证，所反映出来的供电公司的财务指标，是准确无误的。

（2）在?τ诠┑绻?司的财务报表进行分析的过程当中，是可以使用一些相关具有科学性的分析软件，来从旁辅助的。在对于实际的供电公司的财务报表进行分析的过程当中，还一定要加强对于部门报表展开系统性分析的重视度，这样做的目的就是为了，能够在最大限度上了解到整个供电公司的财务管理分析当中的，所有关于供电公司在发展过程当中的所有实时情况，总的来说，一定要站在不同角度上来去分析，通过运用不通道额手段，来对供电公司的财务报表来进行全面系统化的分析，只有真正的做到这几点，才能够在最大限度上保证所得到的供电公司的财务信息是具有准确性的。

（3）针对于供电公司的财务管理分析方面来看，是一定要加强对于企业未来发展过程当中对其提出的各种需求的重视度，在此基础之上，及时的建立起一个全新的分析方案，也被称之为综合方案分析，在实际的供电公司财务的管理分析过程当中，是需要将一部分的财务指标例如：经营、收益、效益等等相关的指标状况来进行全面总结性的分析的，与此同时，在分析的过程当中，一定要时刻注意到供电公司在实际经营过程当中的各种情况，从而才能够很好的开展供电公司财务管理分析的相关工作。

二、积极创新供电公司财务管理分析

（一）应当建立一个具有科学、有效的财务报表分析方式

建立一个具有科学、有效的财务报表分析方式，是在整个供电公司的财务分析当中，占据着非常重要的地位的。而在整个供电公司的财务分析过程当中，还是一定要重视起灵活运用定量、定性分析的重要性，并在此基础之上，积极的建立一个具有科学、系统、有效的财务分析方式。并合理的将整个财务分析当中的所有定量以及定性分析有效的融合一起，将定量分析当中的一些结果与着一些不可计量的因素，进行全面综合性的分析，以此来对其进行综合性的判断，尽量避免出现误差，不仅能够很好的促进定量分析结果的准确性，还能够很好的促进定量分析结果的实际性。

（二）财务管理相关比例分析

在对于供电公司的财务管理相关的比例分析当中，主要是由以下几种构成的：财务偿债能力分析、财务盈利能力分析、供电公司今后发展能力分析等等。

（1）供电公司财务偿债能力分析上，主要指的就是，通过对其流动以及一些非流动性的资产来进行深入的分析了解以后，在将其进行及时的对比，同时，还可以优先的使用先关的指标核算，来对供电公司整体的流动资金的比例以及速冻的资产值上，来进行实时的对比，从而很好的反映出了整个供电公司的短期财务偿债的能力水平。

（2）供电公司财务盈利能力的分析。在对于供电公司财务盈利能力上面，主要指的就是，在将其中的某项经济活动的整体经济的费用与之前所收获的利益比例，来进行及时的掌握以及对比，从而将整个供电公司的资金投入以及产出的实际情况，如实的呈现出来。

第3篇：公司的财务分析范文

【关键词】美的集团 财务分析 盈利能力分析

一、美的股份有限公司简介

（一）公司背景

美的股份有限公司，1993年11月12日于深交所上市，是中国第一家由乡镇企业改制的上市公司，1993年销售收入9.36亿元，利润为1.49亿元，2008年销售收入为453.13亿元，利润为15.51亿元，可以说美的电器的发展是跨越式的。经过多年发展，目前拥有员工14万多人，集家用空调、中央空调、冰洗衣机等家电产品开发、设计、制造、销售于一体，是国内白色家电规模最大、实力最雄厚的大型产业集团之一，拥有美的、荣事达、华凌、小天鹅等多个品牌。

二、盈利能力分析

（一）盈利能力分析的基本概念

盈利能力指的是企业在一定会计期间内利用各种资源取得收入或者利润的能力。一般地，企业的利润率越高，则其盈利能力就越强。企业的盈利能力是能够体现出企业经营业绩和经营绩效的重要指标。因此，企业的利益相关者都十分关注能体现企业盈利能力的各项指标及其变动趋势。

（二）盈利能力分析的内容

分析企业的盈利能力，主要是对利润率进行分析。因为，企业财务成果的增减变动状况及其原因等，通过分析利润额可以说明，进而为企业的经营管理指明方向。但是，企业规模或投入总量在一定程度上影响着利润额。

三、美的股份有限公司的财务分析

文中数据来源：2013年到2015年美的集团年度财务报告；凤凰网财经板块中的数据。

（一）营业收入、净利润指标分析

2013～2014年，美的集团的营业收入增长了2069318万元；净利润增长速度与营业收入增长速度相当。但是在2015年度比较于2014年度年，集团可能受到其他业务利润、投资收益、营业外收支等因素影响较大，其营业收入未能保持持续增长，但是从其净利润这个指标分析，该公司在2015年度比较于2014年度仍旧有很大幅度的增长；总体来看2015年度相比较于2013年度，美的集团的营业收入与净利润这两个指标来看，该公司盈利能力仍在提升。

（二）销售毛利率、销售净利率指标分析

2013年到2015年度美的集团的销售毛利率分别23.27%、25.41%、25.84。2013～2015年美的股份有限公司的N售毛利率一直保持上升趋势，总体来看2015年度相比较于2013年度，企业销售毛利率增长了2.57%，从对该指标数据的分析，可以看出说美的集团企业销售产品所得到的收入持续增高，企业的获利能力越来越强，企业经营效果见好，盈利水平不断提高。

销售净利率是在销售收入中企业取得纯利润的水平，指的是企业的销售收入扣除税费后取得的净收入。衡量企业的长期盈利水平使用此指标并不准确，因为销售净利率的计算并不仅仅以主营业务为主体，将营业外收入也计算在内。但是以此指标可以衡量企业在短时期的经营水平，以及销售收入的获利能力，并通过分析现状找出经营的不足，进行改进以逐步提高获利水平。

从表中我们可以看出，2013年到2015年年美的集团发展的销售净利率分别为6.86%、8.22%、9.84%。美的集团的销售净利率连续三年上升反映了该公司的税收净利润在增加且盈利能力也有所提升。

（三）净资产收益率指标分析

表中数据可以看出，美的集团2013～2015年净资产收益率在 2013年以来的三年数值呈不规律地变化，分别是16.19%、26.61%、25.83%。与前一年的数据进行对比，2014年在数值上提高了10.42%，反映出双汇发展公司所有者权益所获报酬的水平在提升、投资人和债权人受保障的程度在提高、该公司获取利润的能力在增强，但2015年与2014年相比，后一年的数值却减少了0.78%，说明了在2015年公司的所有者权益所获报酬的水平有所下降且股东回报率也下降，发展潜力也变小。总体来看2015年度相比较于2013年度，美的集团的净资产收益率这个指标来看，提升了9.64%。表明了该公司盈利能力的道理很大的提升。

（四）总资产收益率

表中数据可以看出，美的集团2013～2015年总资产收益率在2013年以来的三年数值呈上升趋势，反映出该公司竞争实力和发展能力都在持续提高，2015年度相比较于2013年度，美的集团的总资产收益率这个指标来看，提升了1.95%。，表明了该公司盈利能力的有很大的提升。

（五）基本每股收益

基本每股收益是指企业应当按照属于普通股股东的当期净利润，除以发行在外普通股的加权平均数从而计算出的每股收益。

美的集团2013～2015年的基本每股收益分别为4.33%、2.49%和2.99%，可以看出2013～2015年的基本每股收益每股收益的变动情况如下：先有大幅度的降低，然后有所回落。其原因是净利润的变化。

（六）成本费用利润率

对于企业来说，要想提高盈利水平，不仅通过“开源”的方式增加收入，也应该采取必要的手段“节流”，减少成本的费用以提高企业的获利能力。

从表中我们可以看出2013年到2015年美的集团的成本费用利润率分别是8.85%、10.85%、12.74%。该指标数值逐年增长，体现企业在成本控制方面的不断改善，也从侧面反映了双汇的盈利水平不断提高，经济效益越来越好。

总体来说，三年来该企业获利能力有显著提高，结合前面的分析，导致公司获利能力提高的原因有可能是存费用减少，同时也说明公司的销售结构比较合理，企业运行效果有显著提升。

四、总结与建议

通过上述对于美的集团近三年财务数据进行分析，得出公司资产的整体运转情况比较理想，销售、生产、经营方面都有很大的提升，更应注意有效利用负债来扩大企业的经营与生产，资源使用有效程度有待提高。

五、美的集团今后发展建议

（一）努力提高销售收入

美的集团作为以盈利为目的的企业，非常注重销售收入的提升，想要提升销售收入应该从两个方面来实现，第一是企业内部的修炼提升，努力提升产品和服务的质量，为消费者提供更为舒适的购物体验，保证产品质量，提升售后服务的质量，注重企业员工的细节管理。第二提升销售人员的销售技巧，加强服务工作，销售人员都是与消费者沟通的重要桥梁，通过培训提升销售人员的业务能力水平，可以大幅度的提高企业的销售额。

（二）扩大资产规模

美的集团想要促进企业资产增长，扩大资产规模，应当抓住机遇，解决融资问题。不断进行改革，进一步完善企业内部管理体制。以资产的最大增值为目的，实施资产的整体运作，把抵消资产置换掉，把高效资产进一步强化，制止资产的流失。美的集团要提高净利润，并保持对净资产收益的持续关注，根据净资产收益的发展变化曲线，有针对性的解决问题。

（三）提高资产使用效率

资金管理会影响到企业经营中的方方面面，想要提高资金利用效率，可以从以下三个方面做起，首先要做到高效率的使用资金，增加流动现金和控制现金流出来满足日常需要的资金，并准确预测资金流通的时间，其次要加强账目管理，建立坚强存货制度，规范科学，了解企业行情，科学建立存货结构，完善赊销客户的收款管理方案，采取切实可行的措施，盘活资金，最大程度提高企业的资金使用效率，最后要强化企业人员开源节流的观念，让员工认识到控制资金的重要性，从而提高资金周转与使用效率。

（四）优化股利分配

美的集团应该落实精确的股利政策，不断完善股利分配，优化股利政策，提高自身的经营管理水平，研究出最适合本公司的最佳资本结构，确定合理的资金数额，提高企业的竞争实力。创新是企业发展的不竭动力，美的集团应加大对科学研究产品设计的资金投入，从而源源不断的进行技术储备与创新，提高质量，严格质检系统，竭力创新。保持前进的新鲜动力，把产品声誉打造的越来越好，竞争力自然就更强。

参考文献

[1]美的集团2013～2015年年度报告.

[2]张新民，钱爱民.财务报表分析[M].3版.北京：中国人民大学出版社，2014（06）.

[3]蒋尧明，陆音.制造业上市公司盈利能力分析模型构建[J].会计之友，201601：78-83.

第4篇：公司的财务分析范文

本文以ZT公司为例，对其财务报表进行分析。通过分析盈利能力、营运能力、偿债能力及发展能力，详细描述ZT公司的财务及发展状况，并对公司的发展战略提出合理化意见及建议。

财务报表发展战略内部控制对策

1研究背景

世界著名投资者罗杰斯曾表示，仔细阅读财务报表是他在投资前所做功课的重要一环。财务报表是以会计准则为规范编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社公众等外部反映会计主体财务状况和经营的会计报表。近年来，随着制造行业的快速发展，制造业企业的数量在不断增加，制造业成为学者们研究的主要对象。本文以ZT公司为例，对其财务报表进行详细分析，得出一般结论，从而对ZT公司的发展提出合理化意见及建议。

ZT于20世纪90年代初进入光纤通信领域，2002年在上海证券交易所上市，被称为“特种光纤第一股”。现已形成电信、电网两大主营产业链。集团包含一家上市公司和六家高新技术企业在内的22家子公司，近四千名员工。本文以ZT公司作为研究对象，主要对其财务报表进行横向及纵向的分析，针对报表分析结果，发现公司发展中存在的问题，并提出合理化建议。

2财务报表分析

2.1会计分析

2014年，公司实现各类产品销售 864，134.0万元，比去年同期增长27.62%；营业利润67，111.55万元，同比增加9.39%；净利润59，138.56万元，同比增加 6.81%；每股收益0.76元，比去年同期增1.74%。

垂直分析可以发现，存货占比17.11%，其他应收款占比17.47%，短期借款占比9.32%，这三项是占据较大比重的项目，主要原因是由于公司今年准备研发机器人等项目。

水平分析可以发现，存货较去年变动了38.65%，其他应收款较去年变化了127.68%，短期借款变化-39.10%，而长期借款则变化了2901.03%，这主要是公司增加了长期负债，减少了短期负债，可以缓解公司的负债压力。

从表中可以看出，ZT股份有限公司流动负债全部用于满足企业对流动资产的需求，而且流动资产还需要由非流动负债来满足，属于资产结构与资本结构适应程度中的稳健结构。

报告期内，公司实现营业收入864，134.05万元，同比增长了27.62%；营业利润67，111.55万元，同比增加9.39%；净利润59，138.56万元，同比增加 6.81%。这些数据说明企业的经营状况良好，营业收入的增加最终导致了净利润的增加，但是营业利润的增加幅度明显低于营业收入的增长幅度，主要是由于营业成本增加幅度大于营业收入的增长幅度。

经营活动现金流量净额同比下降 167.28%，主要系本年度存货和其他流动资产期末余额增加所致；投资活动产生的现金流量净额同比增加 12，579.9万元，主要系本年度出售光迅科技股票增加现金流入所致。投资活动现金流出量中，投资支付的现金增加是导致投资活动现金流出的最主要因素，是ZT公司本期进行对外投资所致，时间少投资活动现金流出的有利因素；筹资活动产生的现金流量净额同比增加 170017.23万元，主要系本年度股票增发增加现金流入，吸收了大量投资所致。

2.2财务分析

2.2.1盈利能力分析

销售净利率下降了1.33%，总资产净利率下降了1.14%，营业成本利润率下降了3.58%。企业2014年的盈利能力明显低于2013年的盈利能力，各项指标均有较明显的下降趋势。

2.2.2营运能力分析

本文选取了营运分析常见的四个指标；存货周转率为4.03，应收账款周转率为2.89，总资产周转率为0.83，固定资产周转率为4.07。对比同行业水平可以发现，企业的存货周转率和固定资产周转率明显低于同行业水平，但是总资产周转率和应收账款周转率高于同行业水平，这可能是由于ZT扩大销售和增加研发支出所致。

2.2.3偿债能力分析

分析短期偿债能力可以看出，ZT公司2014年的流动比率为2.57，速动比率为1.78，明显高于2013年的指标值，并且2014年其流动比率高于2：1，速动比率高于1：1，说明企业的偿债能力较强，债权人利益可以得到保障。

分析长期偿债能力可以看出，2014年的资产负债率较2013年提高了，并且2014年的资产负债率达到31.14%，资本结构较为合理，企业负债能力强，此信号可以增强企业的借款能力。

2.2.4发展能力分析

从表中可以看出，ZT公司的营业收入增长率、股东权益增长率和总资产增长率都在上升，而营业利润增长率在下降，说明ZT公司营业成本、营业税费、期间费用等成本费用上升超过了营业收入的增长，公司营业利润增长存在一定的问题。

3公司发展问题及对策

从对财务报表的分析中我们可以看出，ZT的发展状况很好，但也存在两个主要问题：

一是公司正处于稳健发展状态，其发展前景广阔，但是公司注重了利润的收入，却对成本支出未加以遏制，导致成本增长的幅度明显高于利润的增长幅度，这说明公司的内部控制系统不够完善。

二是公司发展谨慎，其有能力借款投资，扩大公司规模，近来国家对高新技术产业的政策扶持是公司壮大规模的一个契机，公司有能力做到更大更强。

针对以上问题，本文提出两点对策：

一是完善公司的内部控制制度。一个企业想要更好更远的发展，其应该做到“高收入、低支出”。内部控制是公司内部采取的自我调整、约束、规划、评价和控制的一系列方法、手段与措施，它贯穿到公司的各个环节。只有不断完善内部控制系统，公司发展才能更稳定。

二是通过募投项目增强公司竞争优势。公司的线缆产业链比较丰富，报告期内，ZT公开发行股票，募集资金用于光纤预制棒制造和电缆装备项目。光纤预制棒项目完成后，公司将形成光纤完整的产业链，能大幅度提升公司光缆的盈利能力；装备电缆项目将继续扩大公司在特种线缆领域的优势，且该产品的市场需求旺盛。募投项目的实施将加强公司的盈利能力。

在市场经济条件下，公司不可避免地要受到一系列外界因素的影响。为降低外界不良影响对公司市场竞争力的冲击，公司需加强核心技术的开发、人才队伍的建设、提高服务质量、拓展新的业务领域，紧跟国际先进技术，以确保产品优质、服务高效、价格有竞争力，从而把外界不确定性因素对公司的影响尽可能地降至最低。ZT拥有其自身的优势和劣势，也面临着机会的威胁，只要充分的发挥自身长处，规避风险，依然能够取得长足的发展和进步。

4结论及建议

ZT 2014年的销售收入，权益总额，总资产均有所增加，并且短期偿债能力较强，长期资本结构合理，有利于企业的长期稳定发展。本年较去年最明显的变化时企业增加了研发支出，准备进军机器人等新领域，各种存货项目也相应增加。但是存在的问题是ZT的营业收入虽然有所增加，但是成本费用也相应增加，增加速度甚至超过收入的增加速度。基于此，笔者提出两点建议：一是减少企业的各项不必要费用支出，强化公司的内部管理；二是提高企业的盈利能力。

参考文献：

[1]宋惠琴.基于战略的企业财务报表分析[J]现代经济信息，2012（24）： 178-179.

[2]张伟秋.上市公司财务报表分析―以深圳发展银行股份有限公司为例[J].金融经济，2014（8）：198-200.

[3]陈茜.基于上市公司财务报表分析的企业竞争战略探析[J].企业导报，2015（16）： 24.

第5篇：公司的财务分析范文

一、金种子酒业公司简介

安徽金种子集团有限公司（股票代码：600081 简称“金种子”）， 是以酿酒、化药、销售为主业的上市公司。控股股东占公司总股本的75%。公司成立于1997年中旬，由原来的种子酿酒公司改建，1997年7月3日在上海证券交易所挂牌上市。如今该公司旗下员工多达8000多人，公司净资产超过10亿元。

二、金种子酒业公司财务报表分析过程

（一）盈利能力分析

盈利能力是企业获取收益的能力指标之一，是反映利益的核心能力指标。财务工作中有许多反映企业盈利能力的指标，本文选用的主要指标有权益利润率、销售净利、销售毛利率和总资产

从表1中看出，3年内公司的获利能力的三大指标是逐年下降。公司2016年的其他项目存在大幅度的动，从2016年度的利润表中发现，2016年度的营业外支出、资产减值损失、管理费用、财务费用和2015年相比有很大的增长，直接导致了2016年度的净利润下降。这就很好地解释了为什么3年内公司的获利能力逐年下降的原因。全球经济危机的背景之下，公司还能保持每年有一定量的盈利，并且没有亏损，已属不易。但是如果按照这个趋势发展下去，公司的获利能力如果在持续几年的负增长，那么公司将面临倒闭的危机。因此，通过上述几个指标的分析可以看出，该公司的获利能力正在逐年下降。此项数据应该引起管理层和投资人的重大关注。

（二）偿债能力分析

偿债能力是企业到期偿还债务的能力。

从表2中的各项指标分析，可以看出四年内，公司的资产负债率和产权比率成波浪形，并且在2016年时呈下降趋势，说明该公司的偿债正在上升。究其原因，该公司在2016年内的销售量锐增，使得存货量锐减，营业收入大大提高，公司在行业中的市场占有率稳步上升。

（三）成长能力分析

由表3中可知，金种子集团有限公司自投产后，主营业务收入逐年增加，说明金种子酒业集团有限公司竞争能力强，产品销售对路，市场前景较好。

金种子集团有限公司的资本积累率均大于0，且增速较快，表明企业的资本积累增多，持续发展能力及应付风险的能力显著增大。

三、金种子酒业上市公司财务存在问题的原因分析

（一）资本结构不合理导致偿债能力弱

由于金种子集团的总体经营水平不高，公司高层只知道注重公司规模的发展，为图发展，而以债权资金作为主要的资金来源，投资和运营所需要绝大部分资金，都是由向银行借款得来，导致负债所占的资产占负债总体中比重升高，企业资产负债率过高。其中股东权益所占比率过低，企业所承担的负债压力太大。最后导致企业偿债能力减弱。

（二）应收账款管理和控制方面的规章制度不健全

金种子集团在应收账款管理和控制方面的规章制度不健全，主要表现在以下几点，一是公司员工对日常交易客户的登记制度过于简单，正常应当记录的交易客户的基本信息，例如交易金额或物品、交易时间等内容，没有系统规范的登记和保存。二是没有健全信用条件的规章制度。三是对公司内部应收账款中即时产生的坏账准备没有足够的重视，导致坏账吞噬财务，并且在发现坏账时没有及时的有效的应对措施，致使丧失挽救的最佳时机。四是在日常管理制度中，由于工作人员行为不规范，没有把责任制和考核制度绩效与日常签到制度相结合。

（三）现金管理薄弱导致盈利能力不强

企业对待现金存放不规范，造成资金或是不足或是闲置。经过分析可以发现金种子集团有限公司公司2015年流动比率与速动比率过低，可供周转的资金不足，造成企业偿还短期债务能力差，而在2016年流动比率与速动比率又显太高，造成现金过剩，而未能参加生产周转，资金的使用相应缺少计划安排，造成四年中这两项比率波动过大。

参考文献：

[1]芮韶升.浅谈金种子酒业股份有限公司集团公司建设财务共享服务中心的必要性[J].经济研究导刊，2013（20）：205-206.

[2]梁鸿儒.从财务报表看金种子酒业股份有限公司集团管理[J].商，2014（09）：39-39.

第6篇：公司的财务分析范文

【关键词】内部治理；信息披露；财务分析师预测

随着国内资本市场的发展，资源如何更有效地进行分配日益成为关注以及研究的焦点。在我国目前的公司内部治理结构下，会计信息的披露质量无法得到保障，以会计信息质量为基础的财务预测的质量也无法得到保证。因此投资者在利用财务分析师预测的信息时需要考虑到上市公司的内部治理结构所是否能反应出完全、准确的会计信息。

一、公司内部治理结构对会计信息披露的影响

公司内部治理结构是一种联系并规范股东、董事会、高级管理人员权利和义务分配及与此有关的聘选、监督等问题的制度框架。研究公司内部治理结构与会计信息披露的关系时一般从股权结构、董事会结构、监事会结构和管理层这四方面进行。

股权结构一般从股权性质和股权集中度来描述。从股权性质来说，国外学者发现不同的股权性质对会计信息披露的影响有着显著的差异。Mark和Eng（2003）发现国家持股比例与会计信息披露呈正相关关系，而管理层持股比例和独立董事比例与披露的会计信息呈负相关。Guojin Gong（2010）等研究跨国公司的股权结构与本国投资者保护力度对会计信息披露的影响时发现公司管理者为公司的控股人且对会计信息披露有较大决定权且所在国家对投资者保护力度弱时，公司更有可能隐瞒有缺陷的会计信息。国内的学者对此也没有得出统一的论断。董小媛（2009）研究发现第一大股东持股比例的增加以及控股股东是国有股降低了会计信息透明度。张凤环（2011）表明国有股占绝对或相对控股地位时会影响企业会计信息的披露。对于股权集中度的研究国内外学者的观点也存在一些分歧。Fama（1983）研究得出如果股权越分散，股东和管理层之间的矛盾就越大，股权集中的话可以通过大股东和管理层的监督来解决问题。Gray和Chau（2002）认为大股东持股比例与公司自愿披露的程度呈正比。而Shleife和Visbny（1990）认为控股大股东在拥有公司控制权之后会损害公司以及小股东的利益，会使公司的会计信息披露质量下降。Toms（2002）和Hasseldine（2005）认为第一大股东往往会让信息披露看起来可靠以迷惑市场和投资者以谋取私利，不过也有可能会故意降低会计信息披露的相关性让投资者缺乏相关信息而不会有有效的反应。国内学者也同样存在分歧。王化成（2006）研究得出由于股权集中度较高，能决定企业重大决策的股东有能力影响盈余质量，并从中获得收益，因此股权集中度越高，其会计信息披露程度越低。而黄永胜（2010）研究得出股权集中度与盈余管理程度没有显著的相关性。

董事会的结构对会计信息的披露也存在着较大的影响。董事会的结构一般从董事会规模、独立董事比例以及董事长与总经理是否两职合一三个方面来研究。首先董事会的规模直接关系到董事会的效率。Stephen（2010）的研究显示内部会计信息披露与董事会的规模呈负相关关系。董小媛（2009）研究得出较大的董事会规模会提高会计信息的披露质量。与董事会规模的研究不同，独立董事对会计信息披露的促进作用得到了普遍的认可。Fame和Jensen（1983）的研究发现董事会中独立董事的比例越大，会计信息披露的意愿就越高。Forker（1992）等都认为独立董事有利于增加会计信息披露的透明度。董小媛（2009）实证研究表明独立董事对于提高会计信息透明度还未充分发挥作用。黄永胜（2010）的研究得出独立董事的比例与盈余管理的程度呈负相关关系。对于董事长与总经理是否两职合一的研究也有很多。Forker（1992）的研究就提出了二职合一不利于会计信息的披露。Kelvin和Ronald（2001）和Stephen（2010）却认为两职合一不利于公司会计信息的披露。而董小媛（2009）、黄永胜（2010）研究得出董事长与总经理两职合一的公司与会计透明度没有显著的相关性。张凤环（2011）认为当董事长与总经理两职合一时会导致董事会职能的丧失，使经理层变为企业的控制者，在一定程度上会降低会计信息的质量。

监事会是公司内部专门负责监督职能的治理结构，对会计信息披露也有一定的影响。因为美英公司和德日公司的公司内部治理结构的差异，国外的文献涉及到监事会的较少，国内现有文献用以衡量监事会的结构的就只有监事会的规模这一个指标。何泉成（2007）研究得出监事会规模与上市公司会计信息披露质量的关系并不显著。黄永胜（2010）研究发现监事会的规模与盈余管理的程度呈正相关的关系，即监事会规模并未得到重视，监事的权威性不强，并没有有效地抑制住盈余管理。

公司管理层的结构主要从管理层持股比例和管理层激励两个维度来衡量。Warfiled和Wild（1995）研究得出当管理层持股比例较低时高管持股比例与会计信息披露质量相关。而Yeo（2002）则提出会计信息质量并不总随着管理层持股比例的提高而提高，当管理层持股比例较低时，两者是正相关关系；当管理层持股比例较高时，两者则呈负相关关系。国内研究管理层持股比例的文献较少，黄永胜（2010）认为高管持股比例高的话利用内部优势操纵会计信息的机会和能力就大。管理层激励也对会计信息的披露具有重大的影响。但是目前研究管理层激励对会计信息披露的影响的文献不多，没有得到统一的结论。

二、财务分析师预测的相关研究

关于财务分析师预测的研究起源于Cowles在1933年的研究，在20世纪70年代兴起了广泛的讨论。国内外文献的研究主题主要分为财务分析师的专业素质和能力、财务分析师的行为及其影响、财务分析师盈余预测的准确性以及财务分析师研究的投资价值这四个方面。

财务分析师的专业素质和能力是财务分析师发挥作用的保障。Kirt C.Butler and Larry H.P.Lang（1991）研究发现分析师的乐观或者悲观的倾向与财务分析师分析的准确度有关。Michael B.Clement and Cenyo Y.TSE（2005）认为是分析师的性格如分析师的名声、职业生涯和自我能力而不是经验与大胆预测有关，而大胆预测又比羊群效应的预测更加准确。Johnathan Clarke等（2005）发现分析师预测的乐观性与以前的业绩之间存在U型关系。国内的研究文献在2006年之前主要是规范研究，2006年之后就进行了实证研究，刘昶和修世宇（2008）主要研究财务分析师建议的信息含量；肖萌和朱宏泉（2011）研究了财务分析师的评级变化在市场和行业层面的信息含量；储一昀、仓勇涛和王琳（2011）则探讨了财务分析师能否正确认知审计任期的信息内涵等。

关于财务分析师的行为及其影响的研究主要分财务分析师的跟踪对上市公司产生的影响以及财务分析师的报告的市场反应这两方面。Givoly and LaKonishok（1979）考察了盈余预测的公布对股价的影响，认为投资者根据预测做出不同的投资策略会带来不同的业绩回报。Anne Beyer（2008）研究发现财务分析师跟踪研究和管理者报告会产生相互作用，并且投资者对于负收益的预测反应更强烈。国内的学者中主要对财务分析师跟踪对公司价值、企业研发活动以及盈余管理等的影响。

财务分析师盈余预测的准确度是财务分析师研究文献的核心部分。这一部分主要研究了影响财务分析师预测准确度的因素，是从公司层面的因素进行分析。Crichfield etal（1977）和O’Brien（1988）研究发现预测期间越短准确性越高。Joanna Shuang Wu等（2003）研究得出可观察到的部分分析师预测的偏差是分析师努力提高预测准确度的结果并且市场的非正常收益与预测误差正相关。Anne Beyer（2008）发现管理者的报告动机也会对财务分析师的预测产生影响。石桂峰（2007）研究得出当非营业利润所占比重较大时，盈余可预测性以及预测精度就越低，而且小公司更好预测。岳衡和林小驰（2008）认为公司盈余波动性增大，财务分析师相对于统计模型预测的优势更大。公言磊（2010）研究得出上市公司信息质量的提高将会提高分析师盈余预测的准确度，规模较大并且盈利的企业比规模较小亏损的企业预测准确度更高。

财务分析师的研究报告主要分为盈余预测、盈余预测的修正及估值区间以及投资建议和评级三部分。Malkiel B.and Xu Y.（1997）主要研究了财务分析师预测报告的投资风险以及收益修正。吴东辉和薛祖云（2005）发现当国泰君安的盈利预测公布时会在短时间内引起股价的变动，预测公布本身会向市场传递新的信息。还有一些学者主要研究财务分析师报告的投资建议和评级。

三、会计信息披露对财务分析师预测的影响

国外的研究从上世纪90年代就已经开始了。Bushman（1989）从理论上推导出财务分析师的跟随数量取决于市场对分析师的供求均衡，上市公司会计信息披露的增加会引起财务分析师跟随数量的增加。Byard等（2002）认为不管是上市公司公开披露的信息还是私人获取的信息，信息透明度的增加都会提高其预测的准确性，会计信息披露质量越高吸引到分析师跟随数量越多，预测准确度越高，分歧度越小。Chiang（2005）研究只发现会计信息披露的透明度会对财务分析师预测有单向影响，并没有显著证据表明财务分析师的预测对会计信息的披露有影响。国内关于会计信息的披露与财务分析师预测的研究是从2000年以后才开始的，相关的文献也不多。陆颖丰（2006）的研究表明财务分析师对会计信息透明度高的公司披露信息的依赖程度较低，其预测结果越准确，分析师预测的分歧程度也较低。而方军雄（2007）证明会计信息披露的透明度与预测准确性呈正相关关系，与分歧程度的关系不明确。李丹蒙（2007）发现分析师跟踪的数量、预测的准确度都与会计信息的披露呈正相关，预测的误差与其呈负相关，并未发现财务分析师的预测对公司会计信息披露有显著的影响。

有关公司内部治理结构与财务分析师预测的文献国内外都较少。王景娴（1996）以台湾上市公司为例研究公司治理机制对财务分析师的影响，验证了公司内部治理结构中董监事持股比例与股票报酬变异性与财务分析师的预测误差呈显著正相关，董事长与总经理二职合一、经营绩效、现金股利的发放、公司规模以及分析师跟随人数与财务分析师预测误差呈负相关关系。而吴晋诚（2005）的研究则发现公司内部治理结构对降低分析师预测误差并无显著影响。

综上所述，国内外对于公司内部治理结构、会计信息披露以及财务分析师预测之间的相关性研究的文献很多，到目前为止有关公司内部治理与会计信息披露之间的关系以及会计信息披露与财务分析师预测之间的关系的研究取得了较为丰富的研究成果，但是关于公司内部治理与财务分析师预测之间的关系的研究较少，更是缺乏系统的研究成果，因此在这一领域还存在着很多值得探讨的问题。通过研究公司内部治理与财务分析师跟踪以及财务分析师预测准确度的关系，可以提供我国上市公司财务分析师预测的理论和经验证据，可以为投资者作出正确的投资决策提供依据。

参考文献

[1]Anne Beyer.Financial analysts’forecast revisions and managers’s reporting behavior[J].Journal of Accounting and Economics，2008（46）：334-348.

[2]John J.Forker.Corporate Governance and Disclosure Quality[J].Accounting and Business Research，1992（22）：111-124.

[3]Malkiel，B.and Xu，Y.Risk and Return Revisited[J].Journal of Portfolio Management，1997：45-52.

[4]Eng，L.L.and Y.T.Mark.Corporate Govemance and Voluntary Disclosure[J].Journal of Accounting Public Policy，2003.

[5]Fama E.F.M，C.Jensen.Separation of Ownership and Control[J].Journal of Law and Economics，1983.

[6]董小媛.公司内部治理结构与会计信息透明度关系的实证研究[J].经济视角，2009（7）.

第7篇：公司的财务分析范文

[关键词]上市公司 财务报表 问题 对策

一、上市公司财务报表分析概述

1.1盈利情况分析

(1)营业利润率:若企业取得的营业利润率提升,说明了企业的市场竞争力增强。(2)总资产报酬率:通常情况下总资产报酬率水平越高,表明企业的资产利用更为充分。(3)净资产收益率:大多数情况下,净资产收益率增加表明企业自身的资本获得到的利益就增加,企业的运营效益也会变好。(4)市盈率:通常情况,市盈率越高表示投资者更加重视公司的发展状况,乐意出高价钱来购买该公司的股票。同时,一个公司的股票的市盈率不断增加也表明该股票将存在着越大的投资风险。

1.2偿债情况分析

1.2.1短期偿债能力分析

(1)流动比率。通常情况流动比率提升则说明企业短期偿债能力加强,让债权人的权益得到了更好的保障。 (2)速动比率。当速动比率低于100%,将会给企业造成巨大的偿债风险;当速动比率超过100%,则表明企业的债务偿还能力稳定。

1.2.2长期偿债能力分析

(1)资产负债率。通常情况下,资产负债率降低表示企业长期偿债能力得到了加强。但同样要合理控制资产负债率,不能过于减小。如果资产负债率过大往往反映了企业自身的债务负担加大,削弱了企业的资金实力。(2)产权比率。产权比率减小说明了企业的长期偿债能力得到了加强,而债权人权益也得到了很好的保证,其市场风险也大大降低了。

1.3运营情况分析

(1)应收账款周转率。应收账款周转率增加表示企业收账速度加快,资金流动能力变强,企业可以获得较为满意的经济效益。(2)存货周转率。存货周转率增加说明变现速度得到加快,资金的得到了有效地利用。(3)流动资产周转率。流动资产在某一时期的周转次数增加说明以相同的流动资产完成的周转产得到了很好的了利用。(4)固定资产周转率。一般情况下,固定资产周转率越高,表明企业固定资产利用充分,同时也能表明企业固定资产投资得当。

二、存在的问题

2.1可靠性和有效性不足

财务报表主要是用来反映公司的采取情况,但这些并没有得到真实地反映,在对企业进行综合评价时就缺少必要的依据。这是因为列入表中的仅仅是可利用的以货币计量的经济资源,而现实状况为很多企业由于经济因素的限制而被外在的因素我限制,使得会计惯例的制约难以在报表中展现出来。这对于企业包括了:人力资源、信誉形象、经济环境等,市场竞争优势等没有在报表的资产项目中体现出来,这就大大影响了企业的有效性和可靠性。

2.2相关比率分析的前提假设存在一定局限性

企业偿债能力的分析指标主要把重点放在了企业资产的账面价值上,这就派出了企业自身的融资能力及经济偿债能力,对这类经济标准的考核中依旧存在着较大的片面性。并且,企业对于速动比率指标的计算中假设企业的应收账款的偿债能力要强于存货的偿债能力,这与显示情况也是大不相符的,不同行业的账款在回收期都是不一样的,并且账款的回收过程也会出现假账、漏账等问题。

2.3指标的绝对、相对分析未能形成统一局面

对于企业而言,在指标上的不同常常体现出来的是各自的优势。在工作中财务分析通常都是脱离了绝对指标与相对指标,关注绝对指标的程度要比相对指标轻的多。但财务分析过程中的一些指标时很重要的,例如:主营业务收入净额、净资产、净利润等都是很关键的绝对指标,主营业务收入净额能够对企业的销售情况进行如实地反映,净资产显示了企业的资产规模,净利润显示了企业的获利情况,这些指标都能给企业的财务做出反映。

三、有效的解决措施

3.1积极构建科学的分析指标体系

考虑到现金流量与会计盈余属于不同的变量,这就需要选择传统指标与现金流量对财务指标进行分析;利用财务分析对上市公司效益的制定改善策略是市场经济中上市公司财务分析的重要因素,这就使得企业的获利分析变得极为关键,把利润分析当成财务分析过程的重要环节,并以此为基础对其它指标展开研究。上市企业在运营过程中要先制定目标利润,再确定目标成本、目标资金等等,这样才能帮助企业制定上市公司财务分析指标体系。

3.2 加强对辅助信息的披露

企业的辅助信息大致包括:经营业绩信息,如市场份额、客户评价、产品研制等;企业管理阶层的实际分析;前瞻性信息,企业对市场发展中的风险、机遇等采取的计划;股东与管理人员的信息;背景信息,涉及到了经营业务,资产范围、竞争对手与经营目标等。这类辅助信息能够使得企业的利益变得更为全面,对于其后续的发展潜力做出有效的评估。对于人力资源会计方面的信息同样要做好相应的披露,这是由于人力资源会计已变为会计发展的关键组成。

3.3完全披露无形资产方面的信息

当前市场经济迅速发展使得知识超出了传统经济中的资本与生产力等重要因素,知识经济成为了当代经济发展的主流,无形资产逐渐呈现多样化趋势,这逐渐变为了企业未来现金流量及市场价值的重要指标。财务报表不仅能够显示传统实物资产信息的同时,对还能将无形资产的信息进行披露,使得无形资产在报表中变得格外重要。

3.4 采取针对性的计量方式

在会计报表分析过程中需要利用针对性的方法进行指标分析,对难以客观公正地反映指标的价值的情况需要对制定的标准进行调整。例如:在通货膨胀时期,作为业绩计量标准的货币在的价值会随着时期的不同而出现变化,为保证各个时期的信息具体相应的价值,这就需要对信息做好相关的变动调整。

参考文献:

[1]刘坤,张群生.浅谈上市公司财务报表分析[J].对外经贸财会,2002;8

[2]王晨颖.浅谈如何对上市公司财务报表进行分析[J]管理观察,2009;5

第8篇：公司的财务分析范文

【关键词】帕利普 汤臣倍健 财务

一、汤臣倍健公司概况

（1）重视品牌理念。汤臣倍健在2004年提出“取自全球，健康全家”的品牌理念，在全球范围内严格筛选高品质原料，形成产品品质差异化优势。具体来说，汤臣倍健的全球品质战略分为三步：第一步，在全球范围内采购优质的产品原料；第二步，在合适的地方建立原料专供基地以保证原料品质的稳定性；第三步，待时机成熟，公司将效仿行业巨头安利纽崔莱，建立自有的有机农场，为公司产品提供原料。汤臣倍健“三步走”的第一步已基本落实。自公司成立以来，公司采购于国外的原材料比例不断升高：2009年，公司有一半的原料来自于国外进口，至2012年底主要原料进口比例达到76.41%。2012年，汤臣倍健又在巴西建立了两个专属的原料基地――巴西著名食品原料生产商Duas Rodas公司和巴西最大的绿蜂胶原料生产商APIS FLORA，这两家公司分别为汤臣倍健专供针叶樱桃粉和巴西绿蜂胶，这也意味着后者迈出了原材料全球化的第二步。经过多年的潜心发展，汤臣倍健建立了涵盖软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂等多个剂型的专业生产基地，拥有行业非直销领域领先的销售网络和连锁网络以及行业内强势的渠道性品牌，是目前我国民族品牌中较少能够与外资品牌相竞争的企业之一。相关数据显示，2008年该公司在中国膳食营养补充剂行业非直销领域的市场份额达10%，位居首位，且近年来这一比例仍在上升，汤臣倍健已成为中国膳食营养补充剂行业非直销领域的龙头企业。

（2）重视产品研发。作为国内膳食营养补充剂行业非直销领域的龙头企业，汤臣倍健具备极强的渠道拓展和管理能力，占据了市场上最优质的渠道终端，建立了行业内领先的销售体系。截止2010年6月末，与该公司合作的经销商达240多个，公司拥有覆盖全国的9000多个零售终端，其中3900多个以专柜形式销售并配有营养顾问，此外，公司还积极拓展销售模式，开设了164家专卖公司产品的连锁经营店；公司产品已进入63个全国百强连锁药店和多家全国百强商业超市，销售渠道规模居于行业领先地位。汤臣倍健极为重视产品研发和创新，拥有27个国家食品药品监督管理局批准的营养素补充剂和保健食品批准证书，是行业内拥有此类批准证书最多的企业之一。此外，该公司正在受让的营养素补充剂和保健食品生产技术有7项，转让完成后公司将相应获得7个注册批准证书；同时，该公司还拥有多项正在注册以及正处于试验阶段的营养素补充剂和保健食品生产技术。我们认为，汤臣倍健领先于同行的营养素补充剂和保健食品批准证书数量，显示了其极强的研发创新能力和后续发展潜力。

二、财务分析必要性与注意问题

财务分析是运用财务信息（财务报告、可行性报告等），对企业的财务状况、经营成果及未来前景作出的一种评价。通过这种评价，可以为经营决策、财务预算和过程控制提供广泛的帮助。财务分析主要利用财务报表中的大量数据，根据需要计算出很多有意义的比率，这些比率涉及到企业内部经营管理的各个方面。譬如：流动比率200% （流动资产/流动负债），说明每100元流动负债有200元的流动资产作保证，也就是说，企业的短期偿债能力比较强。这个比率涉及到货币资金、应收款项、存货等流动资产和短期借款、应付款项、预提费用等流动负债的管理。又譬如：年资本收益率30% （税后利润/实收资本），说明股东投资100元年获利30元，也就是说，企业的获利能力比较强。这个比率涉及到销售、成本、费用等利润组成及实收资本的管理。通过财务分析，政府（协会）可以了解企业的经营活动和社会资源的分配情况，并以此作为财税、金融、物价、投资、进出口等经济政策的依据。经营者可以总结经营活动中成功的经验；吸取经营活动中失败的教训；找出进一步提高经济效益的瓶颈，并制订出应对措施。债权人可以重点了解企业的偿债能力，了解其债权本金和利息的保障程度，以及债务人是否有足够的能力按期偿还债务。投资者可以重点了解企业的资本结构、投资回报、发展趋势、公司价值和企业未来的获利能力，以判断其投资风险。因此，财务分析的质量就非常重要，不能误导。要保证财务分析的质量，应该注意以下几个问题：

首先，财务分析不仅仅是财务部门的事譬如成本分析，涉及生产、技术、供应、质量、财务、生产车间等部门。又譬如项目专项分析，及到项目管理。因此，笔者经常对财务人员讲，做财务分析，不能就数字谈数字，数字的背后是市场、是管理、是技术、是机制等。你要分析得深、分析得透，不深入一线、没有其他部门和分厂车间的配合，是不行的。

其次，财务报告、可行性报告等信息资料必须真实、及时、准确这些信息大部分来自于会计核算，因此，会计核算必须真实、及时、准确。这取决于管理人员特别是财会人员的素质和企业管理基础工作（基础数据错了，财务报告提供的信息也是错的）。

最后，要注意财务指标的可比性。财务分析所依据的财务报表的数据往往由于会计核算方法不同而有差异。如：不同的折旧方法，不同的计价方法，不同的准备金，不同的财务利息等，就会产生不同的结果。目的要明确，抓住主要矛盾，有针对性、实效性。财务分析不是目的，目的是通过分析为经营决策、财务预算和过程控制提供广泛的帮助。因此，分析要抓住主要矛盾，有针对性、实效性。实事求是，客观反映，用数据和案例说话，要分析透报喜不报忧和报忧不报喜都是不全面的。

三、帕利普分析体系对汤臣倍健公司重要意义

每股收益、每股净资产和净资产收益率这三个财务指标，用于判断上市公司的收益状况，一直受到证券市场参与各方的极大关注。证券信息机构定期公布按照这三项指标高低排序的上市公司排行榜，亦可见其重要性。其中，净资产收益率是三个财务比率中综合性最强、最具代表性的一个指标。净资产收益率指标的可靠性直接影响投资者的决策。而帕利普财务分析体系（简称杜帕利普） 是对净资产收益率的综合分析，因此杜邦财务分析体系在分析上市公司财务状况中占有重要地位。

四、帕利普财务分析体系

（一）帕利普财务分析体系的理论分析

（1）可持续增长率――统一财务比率。从长远看企业的价值取决于企业的盈利和增长能力。这两项能力又取决于其产品市场战略和资本市场战略；而产品市场战略包括企业的经营战略和投资战略，资本市场战略又包括融资战略和股利政策。财务分析的目的就是评价企业在经营管理、投资管理、融资战略和股利政策四个领域的管理效果。可持续增长率是企业在保持利润能力和财务政策不变的情况下能够达到的增长比率，它取决于净资产收益率和股利政策。因此，可持续增长率将企业的各种财务比率统一起来，以评估企业的增长战略是否可持续，其原理如表所示。

可持续增长率=净资产收益率x（1一股利支付比率）

股利支付比率=支付的现金股利/净利润

净资产收益率（ROE）=净利润/所有者权益平均余额

（2）分析利润动因―分解净资产收益率。企业的净资产收益率受两个因素的影响：企业利用资产的有效性、与股东的投资相比企业的资产基础有多大。净资产收益率=资产收益率x财务杠杆。为了更直观地了解利润的动因，我们将净资产收益率进一步分解为：净资产收益率=净利润率x资产周转率x财务杠杆。此分解后的公式表明：影响企业净利润的动因是净利润率、资产周转率和财务杠杆作用。

（3）评估经营管理――分解净利润率。净利润率表明企业经营活动的盈利能力，因此，对净利润率进行分解能够评估企业的经营管理效率。常用的分析工具是共同尺度损益表，即该表中的所有项目都用一个销售收人比率表示。共同尺度损益表可用于企业一段时间损益表各项目的纵向比较，也可用于行业内企业间的横向比较。通过分析共同尺度损益表，我们可以了解企业的毛利率与其竞争战略的关系、变动的主要原因、期间费用率与其竞争关系、变动的原因、企业的经营管理的效率等问题。

（4）评估投资管理――分解资产周转率。对资产周转率的详细分析可评估企业投资管理的效率。资产管理分为：流动资金管理和长期资产管理。流动资金管理分析的重点在应收账款、存货和应付账款。评估资产管理效率的主要财务指标有：资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、应付账款周转率、固定资产周转率、营运资金周转率。通过分析这些财务指标可评估企业的投资管理效果。

（5）评估财务管理――检验财务杠杆的作用。财务杠杆使企业拥有大于其产权的资产基础，即企业通过借款和一些不计息债务等来增加资本。只要债务的成本低于资产收益率，财务杠杆就可以提高企业的净资产收益率，但同时财务杠杆也加大了企业的风险。评估企业财务杠杆风险程度的财务指标有：流动比率、速动比率、超速动比率和营业现金流动比率等流动性比率以及资产负债比率、有形净值负债率和利息保障倍数等长期偿债比率。

（二）帕利普财务分析体系的优势

首先，帕利普财务综合分析体系是对杜邦财务分析体系的变形和补充，使其不断完善与发展。它继承了杜邦财务综合分析的优点。一是可以明确企业盈利能力、营运能力、偿债能力与发展能力之间的相互联系，分析企业财务总体状况和业绩的关联性水平。二是为进行财务综合评价提供基础，有利于进行纵向及横向比较。它把企业各个重要指标联系起来，考察每个重要指标的影响因素，从而便于因素分析法在综合评价时的运用。

其次，企业可持续发展能力是企业长期存在的一个基本条件，也是越来越多的所有者和相关利益人所关注的一种能力。帕利普财务综合分析体系就是围绕这一能力展开，层层分析影响这一综合能力的各种因素，便于企业和决策者评价其可持续发展能力。

最后，帕利普财务综合分析体系中，考虑了股利支付率对可持续增长比率的影响，这是原有杜邦分析体系中未曾考虑的因素。一家上市公司，在当期盈利的情况下，会面临股利分配方案的选择。不支付股利会引起所有者的不满，可能会增加再次利用股票融资的难度；而发放股利，又会影响企业利用自由资金进一步发展的能力，不利于投资决策的实行。因此，分析股利支付率对可持续增长比率的影响，有利于在综合评价中进一步评价股东权益的实现能力，并为股利分配政策提供理论依据。

（三）帕利普财务分析体系的缺陷

第一，没有反映企业的资产增值能力和发展能力传统。帕利普分析体系对企业财务状况的分析包含了获利能力、营运能力和偿债能力，而忽略了企业资产增值能力和发展能力的指标及其分解指标，这尤其对汤臣倍健在现代市场经济下日益重视发展潜力及可持续发展的环境下，是不合时宜的。帕利普分析体系揭示的仅是企业的收益状况，并没有反映出这些收益是否使企业的资产价值有所增加，因此很可能出现的情况就是企业拥有正的利润，但是它却损害着股东的利益。另外，经济的可持续发展也驱动着企业的可持续发展，因此企业的可持续发展能力也日益被越来越多的财务工作者所关注，帕利普分析体系在可持续发展能力方面的乏力也暴露出其不可避免的缺陷。

第二，忽视了对现金流量的分析。帕利普分析体系的数据全部来自于企业的利润表和资产负债表，而没有考虑到现金流量表。虽然利润指标在企业的财务分析中起着承上启下的作

用，但是利润指标提供的信息远远比不上现金流量指标，因此现金流量成为财务工作者，尤其是公司工作者对企业财务状况进行判断的重要依据。通过分析企业的现金流量，可以得到有关其来源、结构、数量等信息，从而可以对企业创造现金的真实能力及经营资产的真实效率作出评价。而帕利普分析体系则没有考虑到现金流量，不言而喻这将不能对企业做到全面准确的财务分析。

第三，没有反映上市公司的经济技术指标。上市公司的主要特征是将企业的股本划分为若干等额的股份，并以发行股票的方式对外发行并可在交易所挂牌交易，以此取得股权资本。而且，目前公司都已上市交易，对于这些公司来说，最重要的财务指标有：每股收益、净资产利润率、每股净资产等，而帕利普分析体系则不能反映股东权益股份化、每股净资产等项目，因此以权益净利率为核心指标不能真正的地反出股东财富最大化的目标，也就无法体现这些公司的主要特征。

五、帕利普财务分析体系的改进

目前，现金流管理成为现代企业管理者关注的焦点，现金流信息含量也得到越来越多的理论界和实务界的认可。现金流量是基于收付实现制下的确认和计量，不仅可以保证企业盈利能力的质量，还能支持偿债能力分析的结果以及作为营运能力评价的信息补充，能更加客观地评价企业实现的利润的“现金”成分。本文认为，现金流量分析可以作为其他财务分析很好的补充。在帕利普财务分析体系中，可持续增长率是综合性最强的一个指标，它反映了企业的筹资、投资、营运等活动的效率，国内外对于可持续增长的衡量研究得出：现金流口径在某种程度上比会计口径更具有现实的意义。本文基于此，在可持续增长率指标基础上，作一定改进，引入现金流概念，客观反映企业的财务活动效率的“质量”。改进后体现出的指标关系为：

可持续增长率=净资产收益率×（1-现金股利支付率）

其中，现金股利支付率=支付的现金股利总额÷经营活动净现金流量

净资产收益率=净经营资产利润率+杠杆贡献率

第9篇：公司的财务分析范文

关键词：因子分析 钢铁上市公司 财务状况 综合评价

一、引言

钢铁产业是国民经济的重要支柱产业，涉及面广、产业关联度高、消费拉动大，在经济建设、社会发展方面发挥着重要作用。我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续多年居世界第一。进入21世纪以来，我国钢铁产业快速发展，粗钢产量年均增长21.1%。钢铁产品基本满足国内需要，部分关键品种达到国际先进水平。钢铁产业有力支撑和带动了相关产业的发展，促进了社会就业，对保障国民经济又好又快发展做出了重要贡献。对钢铁类财务进行综合评价，有利于钢铁类公司看到自已在行业中的定位，看到自己的优势与不足；也有利于债权人与投资人更好的进行投资决策。公司财务状况的综合评价是一个复杂的系统评价过程，涉及的评价指标因素众多，长期以来，确定评价指标权重主要依赖于决策者的主观经验判断，且难以解决评价指标之间存在的相关关系，很容易造成投资者的决策失误。而应用因子分析方法对数据进行分析后，能够给定比较客观的评价指标权重，并可以通过降维把众多的指标综合为少数几个基本不相关的综合因子。解决了多年来存在的难题。本文拟运用因子分析法，以我国在沪深上市的36家钢铁业上市公司2010年第一季度批露的财务报表为据，通过分析具体数据，对钢铁类上市公司现时财务状况进行评价。

二、研究设计

（一）基本原理因子分析是利用降维的思想，将多个影响因素转化为少数几个综合指标的统计方法，通过研究多个指标相关矩阵的内部依赖关系，找出控制所有变量的少数公因子，将变量表示为公因子的线性组合。因子分析的具体步骤为：原始数据的标准化处理；求相关矩阵；求特征值、特征向量、贡献率；确定因子个数；求出并解释因子；计算因子得分。

（二）数学模型本文主要采用R型因子分析， 即主要是研究变量之间相互关系的分析方法。其原理及分析方法归结如下：

（1）设原考核指标x1，x2，…，xp的样本观察矩阵为X，则有：X=x11，x12，…，x1nx21，x22，…，x2n… … … …xp1，xp2，…，xpn

这里p表示变量数，n表示样本数。将原始数据进行标准化处理，即：xij=（i=1，2，…，p，j=1，2，…，n）

其中xi=xij，Si=（i=1，2，…，p）假定标准化后的矩阵仍设为X ，求X的相关矩阵R=XTX。

（2）求R 的特征值?姿1?叟?姿2?叟?姿p?叟0及相应的特征向量U1，U2，…，Up，设特征向量矩为U=（U1，…Up），F=UTX=（F1，…Fα，…Fn），称F为主因子阵，Fα=UTXα（α=1，2，…，n）为第α个样品主因子观测值，又称因子得分矩阵。

（3）确定主因子的个数m，建立因子模型。一般选取m， 使得?姿i?姿i?叟85%。这m个主因子将矩阵U剖分 。设Up×p=（U(1)p×mU(2)p-m）。设Fp×n=F(1)m×nF(2)(p-m×n)，则由F=UTX可得X=UF=U(1)F(1)+U(2)F(2)，其中U(2)F(2)为m个主因子所能解释的部分，U(2)F(2)为含信息量很少的残余部分，可设为?着，这时有X=U(1)F(1)+?着（1）

式（1）称为因子模型，U(1)称为因子载荷，F(1)称为主因子?着称为特殊因子。

略去特殊因子的因子模型可表示为:x1=U11F1+U12F2+…+U1mFmx2=U21F1+U22F2+…+U2mFm……xp=Up1F1+Up2F2+…+UpmFm

（4）为了对主因子进行分析和解释；可将因子做正交旋转，使载荷矩阵中每一行的数值尽可能两极化（接近于0或接近±1） 。

（5）计算单个样本得分。Fα=difα（i）（α=1，…，n），其中di=?姿i?姿i，?姿i称为第i个主因子贡献率，fα(i)为第α个样本在第i个主因子得分。

（三）KMO和Barelett检验KMO（Kaiser-Meyer-Olkin）检验统计量主要应用于多元统计的因子分析。KMO统计量是取值在0和1之间。当所有变量间的简单相关系数平方和远远大于偏相关系数平方和时，KMO值接近1.KMO值越接近于1，意味着变量间的相关性越强，原有变量越适合作因子分析；当所有变量间的简单相关系数平方和接近0时，KMO值接近0.KMO值越接近于0，意味着变量间的相关性越弱，原有变量越不适合作因子分析，即0.5以下表示不适合作因子分析。Barelett球形检验是以变量的相关系数矩阵为出发点的。零假设相关系数矩阵是一个单位阵，即相关系数矩阵对角线上的所有元素都是1，所有非对角线上的元素都为零。Barelett球形检验的统计量是根据相关系数矩阵的行列式得到。如果该值较大，且其对应的相关概率值小于用户心中的显著性水平，那么应该拒绝零假设，认为相关系数不可能是单位阵，即原始变量之间存在相关性，适合于作因子分析，相反不适合。

（四）引入的可行性因子分析法进行综合评价所用权数属于信息量权数，与根据评判者对指标自身重要程度的估计而确定的估价权数不同，从指标所含区分样本的信息量多少来确定指标的重要程度，是伴随数学变换过程内在生成的，并随着样本集合的变化而变化，不能人为调整。采用信息量权数有助于客观地反映样本间的现实关系，提高综合评价的效度。本文应用因子分析法进行企业财务分析，主要考虑到企业内部各评价指标间的相关性较大，单纯采用其他传统分析方法，如杜邦财务分析方法，财务比率综合评选法等，不能得出明显有效的分析结果，而因子分析法可以将众多财务指标向量进行降维，选择最具有代表性的因子，通过对主因子内涵的确定，可以找出影响企业财务状况的主要原因，据以说明影响企业财务业绩的主要因素。

（五）综合评价指标体系的建立 为了保证财务评价的客观性和有效性，财务评价指标体系的选择遵循以下原则：系统性原则，即体系必须能从公司的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力各个方面全面考察公司的状况，确保评价的全面性和可信度；科学性原则，即指标的设置要有科学依据，能真实地反映企业的实际财务状况和经营业绩；可比性原则，即体系要根据我国通用的财务报表和统计报表为基础来设置指标，以便于横向比较和各方使用者对公司财务状况的把握；可操作性原则，即指标能够在实践中较为准确地计量，便于理解和有关数据的收集。遵循上述原则，本文拟选择以下指标：销售净利率（X1）；销售毛利率（X2）；存货周转率（X3）；总资产周转率（X4），净资产周转率（X5）；流动比率（X6）；速动比率（X7）；股东权益比（X8）；资产负债率（X9）；总资产收益率（X10）；净资产收益率（X11）；营业增长率（X12）。本文数据主要来自中国上市公司资讯网，对36家沪深上市的钢铁公司财务报表数据整理所得。

三、实证结果分析

（一）KMO和Barelett检验对数据进行KMO和Barelett检验，以判断其是否适合因子分析。此检验在SPSS13.0当中进行见（表1）。从检验结果表中看到KMO取值为0.629，大于0.6.Barelett球形检验中sig.=0.000.从检验结果看，所选取数据适合因子分析。

（二）计算因子载何矩阵和特征值及方差贡献率 采用SPSS13.0对数据进行标准化后进行因子分析，得到如下结果（表2）。从输出结果（表2）（方差解释表）看到，前面4个主成分F1、F2、F3、F4的方差和占全部方差的比例为92.66%.即基本上保留了原来指标的信息，这样由原来的12个指标转化为4个新指标，起到了降维的作用.对我们的分析也起到了简化的作用。其中F1占了51.89%，即偿债能力在模型中对公司的财务评价影响最大，所以在对公司进行财务评价时，要注意因子F1的得分。由（表3）旋转的因子载荷矩阵知，第一个主因子F1主要由资产负债率（X9）、股东权益比（X8）、速动比率（X7）、流动比率（X6）四个指标决定，这四个指标在主因子F1上载荷均在0.70以上，它代表着企业经济活动当中的偿债能力，其中速动比率、流动比率体现的是短期偿债能力，股东权益比、资产负债率体现的是长期偿债能力。第二个主因子F2主要由净资产收益率（X11）、销售净利率（X1）、总资产收益率（X10）、销售毛利率（X2）决定，其中净资产收益率和销售净利率起主要决定作用，它代表着企业经济活动的获利能力。第三主因子F3主要由总资产周转率（X4）、存货周转率（X3）、净资产周转率（X5）决定，它代表企业经济活动的经营能力，第四个主因子F4主要由营业增长率（X12）决定，它代表企业经济活动中的发展能力。F1、F2、F3、F4为最终的分析指标。

（三）计算因子得分通过SPSS13.0分析计算因子得分，通过比较因子得分，对各公司各因子得分进行排名。再以各因子的方差贡献率占四个因子总方差贡献率的比重作为权重进行加权汇总，得出各上市公司的综合得分F，即F=（51.89×F1+22.15×F2+10.28×F3+7.96×F4）/92.27见（表4）。从（表4）中可以得出偿债能力（F1）排名比较靠前的是金岭矿业、贵绳股份、巨力索、首钢股份、鞍钢股份；获利能力（F2）排名比较靠前的是金岭矿业、中南建设、大冶特钢、八一钢铁、鲁银投资；经营能力（F3）比较靠前的是杭钢股份、鲁银投资、莱钢股份、大冶特钢、新兴铸管；发展能力（F4）排名靠前的是宝钢股份、鞍钢股份、宁夏恒力、河北钢铁、杭钢股份。由于此模型采集的是2010第一季度的数据，短期数据使得获利能力、经营能力、发展能力这三个因子对公司财务评价的解释能力比较弱，其中获利能力的解释能力为22.15%见（表2），经营能力（F2）的解释能力为10.28%，发展能力（F3）的解释能力仅为7.16%，而偿债能力（F1）解释能力达到51.89%。所以短期来看影响企业财务评价的主要指标是偿债能力。偿债能力好，就会提高企业的商业信誉，从而给企业价值带来正面影响，这与企业价值最大化的财务目标相符合，并会在一定程度上促进企业的发展。当然综合其他几个指标能够更好的反应企业的状况，但偿债能力对财务评价的综合打分贡献比较大。从（表4）中可以看到综合得分排名靠前的主要有金岭矿业、贵绳股份、巨力索、杭钢股分、大冶钢铁、宝钢股份；排名靠后的主要有八一钢铁、钒钛、华菱钢铁、济南钢铁、中南建设、广钢股份。综合得分大于0的公司的综合经营状况较好，并且数值越大说明综合经营状况越好；综合得分小于0的公司的综合经营状况较差，并且绝对值越大说明综合经营状况越差；综合得分等于0、接近于0的公司，表明其综合经营状况处于一般水平。从（表4）还发现，综合因子得分（F）排名靠前的几个公司的偿债能力（F1）的得分排名也比较靠前，综合因子得分（F）排名靠后的几个公司的偿债能力（F1）的得分排名也比较靠后。说明偿债能力对综合评价得分的影响显著。华菱钢铁的偿债能力因子得分处于中等水平，而其综合排名靠后。说明短期获利能力、经营能力、发展能力发挥了一定的影响作用。综合得分排名第一是金岭矿业，综合（表4）可以看到，金岭矿业在偿债能力（F1）、获利能力（F2）上的因子得分在行业内排名都很靠前，经营能力（F3）、发展能力（F4）处于中级水平。根据金岭矿业的具体情况来看，2010年第一季度铁矿石价格上升和铁精粉的量增和价涨，使得其业绩增长，从而获利能力看好，较强的获利能力又使偿债能力提升，所以金岭矿业第一季度偿债能力、获利能力排名靠前还是符合现实的；金岭矿业的产品相对比较单一，附加值低，所以其经营能力在行业内处于中等水平；从发展能力看，金岭矿业还处于勘探和建设的初期阶段，而金鼎矿业的注入还没“靴子落地”，公司的增长短期将主要依赖铁矿石价格的上涨。因此公司的持续快速增长能力仍有待观察。综合得分排名最后一名的是广钢股份，（表4）可以看到，广钢股份在偿债能力（F1）、发展能力（F4）上的因子得分处于最低水平，主要原因是2010年广钢股份公司面临着环保、亚运会、原料及能源市场上涨、建筑钢材产能剧增、钢材市场供大于求和系统设备晚期故障不可预测等挑战。面对挑战，广钢股份从传统成本优势转向新成本优势，摒弃粗放式生产方式，调整产业链和价值链，建立新的增值、赢利模式。由于其在进行公司调整，所需的资金也比较可观，从而会影响到公司的偿债能力；此外由于公司建成于上世纪50年代，系统设备晚期故障较多且不可预测，公司生产将受到技术、环保等因素的影响，在行业中的竞争优势不大，所以目前发展能力靠后也是符合实际的。但获利能力（F2）还是比较靠前的，究其原因主要是因为公司产品结构中的主要产品圆钢螺纹钢正好是国家投资政策拉动消费的主要品种，产品价格走势较好，加上公司采取灵活多样的成本控制、销售和采购策略，降低了公司成本，提高了毛利率。经营能力（F3）处于中等水平，在行业内相比还是比较好的，主要是因为发展战略“传统成本优势转向新成本优势，摒弃粗放式生产方式”取得了一定成效。但由于它的偿债能力因子排名靠后，以至于综合得分也很低。

本文采用因子分析方法对钢铁类上市公司经营业绩进行了综合评价，得到了评价结果，评价指标具有较好的客观性，并且把众多的指标综合为少数几个基本不相关的综合因子，达到了降维、减少评价指标之间信息的叠加和冗余的目的。实证分析显示，因子分析方法有较强的可操作性，是一种可行的、有效的综合评价方法。如果选用多个时间段的财务报表数据采用因子分析法进行综合研究分析，则对钢铁类上市公司的经营情况有更清晰的判断，更有利于决策者科学决策。

参考文献：