量化投资的优点精选(九篇)

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第1篇：量化投资的优点范文

中国证券市场早期盛行纯技术分析,前几年风行价值投资,现在数量化投资正在成为新方向,一场新的投资变革也许就在酝酿中。今年8月初沪指从3478点一路暴跌,在市场人士看来如果没有基金的杀跌,股市应该不会有这么惨。而基金引进量化投资,将改善传统基金追涨杀跌的市场常态,实现真正意义上的创新。

量化基金发行提速

今年上半年,嘉实量化阿尔法、中海量化策略两只量化基金的推出,打破了国内量化基金多年的沉寂。而近期,更是有3只量化基金同时登台亮相,且各具特色。截至目前,国内基金市场上已经发行7只量化基金,包括光大保德信量化核心、上投摩根阿尔法、嘉实量化阿尔法、中海量化策略、长盛量化红利策略股票型基金、富国沪深300增强基金及华商动态阿尔法基金。前两只分别成立于2004年8月和2005年10月,而后5只均是今年才成立。量化基金时隔四年后的再次大量推出,引起了市场的密切关注。种种迹象表明,以定性投资为主的国内基金业正在掀起一场量化投资浪潮。

光大保德信量化核心,一方面通过光大保德信的多因素数量模型对股票的预期收益率进行估算,个股预期收益率的高低决定投资组合是否持有股票;另一方面,投资团队从风险控制角度,重点关注数据以来的信息,通过行业分析和个股分析形成对量化的补充;最后由投资组合优化器根据预先设计的风险构建组合。

上投摩根阿尔法基金,同步以“成长”与“价值”双重量化指标进行股票选择,然后研究团队对个股进行基本面审核,结合跟踪误差的紧密监控,以求不论指数高低,市场多空,皆创造主动管理回报。投研团队最终决定进入组合的股票,量化分析是辅助和基础。

嘉实量化基金,以“定量投资”为主,辅以“定性投资”。通过行业选择模型,捕捉具有投资吸引力的行业,然后再在所选行业中运用阿尔法多因素模型筛选个股。定性的辅助作用表现在利用基本面研究成果,对模型自动选股的结果进行复核,剔除掉满足某些特殊条件的股票。

中海量化策略,以量化模型作为资产配置与构建投资组合的基础。根据量化指标实行从一级股票库初选,从二级股票库精选,再根据相关模型计算行业配置权重。结合行业配置权重,组合每只股票的配置比例。

长盛量化红利策略股票型基金,是作为国内首只运用“量化投资”策略投资于红利股票的基金,该产品将给投资者带来不同于传统基金的新体验。该只基金的另一个显著特点是“瞄准红利”。所谓红利,强调的是具有较高安全边际、较低下行风险的价值型投资,在目前市场总体估值处于历史平均水平时,价值型风格更能获得投资者的青睐。

富国沪深300增强基金,以沪深300指数为追踪标的,并对指数基金进行增强,并且是国内第一只采用量化方法进行主动增强的沪深300指数基金。量化增强的方法主要包括:利用多因子阿尔法模型选择股票;通过风险估测模型有效控制风险预算,并通过交易成本模型控制成本、保护业绩。相比定性的方法,定量投资手段在对成份股较多的指数进行增强方面以及控制跟踪误差方面具有很强的优越性。

当前适逢宏观经济、证券市场复苏向上之际,汇集A股市场300只规模大、流动性好、最具代表性股票的沪深300指数,有望迎来较好表现。而以沪深300为跟踪标的,并利用定量投资模型进行主动增强的富国沪深300增强基金,亦面临良好的投资环境与投资时点。

华商动态阿尔法基金,将以高阿尔法值的股票为主要投资目标,采用量化投资的方法,努力在有效控制风险的同时提高基金组合收益。华商动态阿尔法基金的投资将主要采用阿尔法策略和量化策略。阿尔法策略是依靠精选行业和个股,来获取超过大盘表现的超额收益。量化策略是指采用数量化分析方法来对股票进行分析和筛选,基于数量模型来配置行业权重。它具有投资范围更广、纪律性更强、投资思想可验证等优势,更能够限制投资过程中主观随意性可能带来的损失,帮助基金经理进行客观决策。

定量投资适合A股市场

正因为A股市场不是特别有效的市场,数量化投资策略正好可以发挥其纪律性、系统性、及时性、准确性、分散化的各种优点,从而捕获国内市场的各种投资机会。相比定性投资,现阶段A股市场的特点更适合采用客观、公正而理性的定量投资风格。

股票市场复杂度和有效性的增加已对传统定性投资基金经理的单兵作战能力提出了挑战。相对于海外成熟市场,A股市场的发展历史较短,有效性偏弱,市场上被错误定价的股票相对较多,那么,留给定量投资策略去发掘市场的无效性、寻找超额收益的潜力和空间也就更大。事实上,尽管量化基金在国内的发展历程较短,但是从国内已有的两只采用了定量投资方法并且已经运作了一段时间的基金来看,量化基金被证明是适应中国市场的。

量化基金产品包括但不限于数量化共同基金产品、指数基金产品、指数增强型基金产品、行业指数基金产品、风格类指数基金产品、策略指数基金产品、ETF产品、收益分级型产品等等。从数量化投资提供的工具和方法来看,能够给投资者提供的基金产品可以说是百花齐放,还应该做到有的放矢,满足投资者不同风险收益偏好的投资需求。

量化投资需过三道坎

我国A股市场的量化基金仍然才开始起步,各方面都有待进一步的完善。不仅机构需要有完善数量化投资策略各方面的耐心,也需要投资者给数量化基金以耐心。采用数量化策略的共同基金要在中国市场获得成功,仍有很长的路要走,需要不断的修正数量模型以适应中国市场的特征。

对于量化基金的产品设计,虽然量化基金一般都是采用多因素模型对股票进行分析和筛选,但不同的量化基金产品的侧重点是不一样的,也就是说,包括投资思路、观察角度、分析方法等在内都是不同的。在个股筛选和分析的角度、行业分析的角度、大类资产配置的角度等方面,均有不同的思路,因此,不同的量化基金产品可以体现出各自不同的投资理念和各自的投资特色。

具体来说,基金要想真正推行量化投资,主要应该跨越如下“三道门槛”。

首先,目前国内对做空的限制以及投资产品的稀缺,导致很多成熟的数量化投资手段不能在国内得以应用。一些对冲策略可能需要期货类的投资产品,而有些统计套利策略可能需要市场上要有做空的手段,目前这些条件在A股市场上尚不具备,因此,在一定程度上制约了量化投资的施展空间。

其二,中国目前对于基金的考核体系比较短期化,部分量化基金经理有可能迫于短期排名的压力,也去追涨杀跌,不去执行相当于投资纪律的量化策略,这就恰恰偏离了量化基金设计的初衷。量化投资策略成功与否需要从长期来看,不能因为短期内跑不过市场就认为量化基金管理得不好,对于量化基金的评价时间不能太短。

此外,量化投资对人的要求很高。量化投资需要考虑的一个重要因素是预测相对于市场的超额收益,即阿尔法收益,找到阿尔法预测模型。在阿尔法预测上,要保证不断有新的阿尔法策略产生。一个新的阿尔法策略出来后,过一段时间就被市场充分理解,可能阿尔法收益就会逐渐消失,这就需要不断产生新的阿尔法收益模型。

量化基金本土化前景

A股市场的发展历史较短,有效性偏弱,市场上被错误定价的股票相对较多,那么,留给定量投资策略去发掘市场的无效性、寻找超额收益的潜力和空间也就更大。相比定性投资,现阶段A股市场的特点更适合定量投资客观、公正而理性的投资风格。股票市场复杂度和有效性的增加已对传统定性投资基金经理的单兵作战能力提出了挑战。正因为市场的弱有效性,数量化投资才更有发挥的价值。这也是量化基金可以在中国本土化获得成功的有利条件。

数量化投资可以为投资者带来更多、更丰富、更有特色的基金产品,丰富机构的产品线。只有建立完善的产品线,才能满足不同投资者的需求,才能在不同的市场状况下获得发展,才能有强大的基金公司。机构可以从数量化投资所带来的无限量基金产品线上获得丰厚的利益。

数量化投资不仅可以增加基金的产品线,而且数量化投资策略本身也是对传统基金投资的一个强有力的补充和增强。数量化投资的好处是可以将各种适合不同经济环境、不同市场环境的投资理念明确地刻画出来,并可以加以建议。那些成功的投资理念通过数量化方式就可以方便地加入投资决策中去。数量化投资策略对提升基金等机构投资者的投资决策能力无可限量。

第2篇：量化投资的优点范文

Abstract: For the growing problems of municipal solid waste, this article analyses the significance of its treatment, the main treatment methods as well as the current issues, and makes recommendations for management to fully implement the policy, advance the treatment of municipal solid waste, and promote the sustainable development of cities.

关键词： 城市生活垃圾；处理；建议；可持续发展

Key words: treatment of municipal solid waste；treatment；recommendations；sustainable development

中图分类号：X5文献标识码：A文章编号：1006-4311（2012）15-0310-01

0引言

随着我国经济社会的快速发展、城市化进程的加快和人民生活水平的提高，城市生活垃圾产生量增长迅速。城市生活圾垃堆存直接导致一系列问题：长期占用大量土地，严重污染空气、土壤和地下水，城乡结合区域生态环境恶化，居民生活质量下降，并且引起严重的社会问题和经济问题，这一系列问题已经制约着人类与自然环境的可持续发展。如何解决垃圾问题，还城乡居民一个健康、洁净的生存环境，已成为全社会关注的一个焦点问题。

1处理城市生活垃圾的意义

实现对城市生活垃圾的科学有效处理，具有十分重要的意义，具体可归纳为以下几个方面：①对城市生活垃圾进行资源化、无害化、减量化处理，可减少污染，保护环境，提高人们的生活质量；②对城市生活垃圾进行分类加工处理，可促进资源的充分利用；③发展城市生活垃圾处理产业可以增加社会的经济效益；④城市生活垃圾处理产业会带动相关行业的发展，还可提供大量的就业岗位。

2处理城市生活垃圾的主要方式

2.1 焚烧法焚烧法处理固体废物，具有减量化效果显著、无害化程度彻底等优点，焚烧处理早已成为城市生活垃圾和危险废物处理的基本方法，同时在对其他固体废物的处理中，也得到了越来越广泛的应用。目前我国主要城市均已建设了生活垃圾焚烧处理场，许多小城镇、医院等，也建有相应的固体废物焚烧处理装置。目前国内城市生活垃圾的处理技术已经相当成熟，回收体系也较为健全[1]。

2.2 卫生填埋法填埋是由传统的废物堆放和填地技术发展起来的一种城市固体废物处理技术,经过长期的改良，废物填埋已经演变成一种系统而成熟的科学工程方法，即卫生填埋法。该法是利用工程手段，采取有效技术措施，防止渗滤液及有害气体对水体、大气和土壤的污染，使整个填埋作业及废物稳定过程对公共卫生安全及环境均无危害的一种土地处置废物方法。与其他处理方法相比，卫生填埋法的主要优点是：①其一次性投资较低，运行也较为经济；②适应性广，对生活废物的种类、性质和数量均无苛刻的要求；③是一种相对完全、彻底的最终处置方法；④运行管理相对简单。

2.3 堆肥法由于城市生活垃圾中含有大量的有机物，可通过微生物的氧化分解作用还原于大自然，堆肥法既是微生物在适宜的条件下，使生活垃圾中的有机物发生一系列放热分解反应，最终使有机物转化为简单而稳定的腐殖质过程，腐殖质中含有可被土壤接受的有机营养物，能够解决土壤板结问题，并维持了自然界物质的良好循环，该方法具有工艺简单、处理成本小、实现废弃物无害化与资源化的优点，但此方法需要前期做好垃圾分类，否则会增加后期处理难度大，且得到的腐殖质肥效不佳[2]。

3城市生活垃圾处理过程中存在的问题[3]

3.1 公众环保意识弱，垃圾分类收集难一直以来，由于人们环保意识薄弱，习惯于将生活垃圾混合收集，这种混合收集的垃圾中往往含有可直接回收利用的物质和一些危险废弃物，如废纸、塑料、易拉罐、废旧电池等，如果将这些物质同生活垃圾一并处理，不仅造成资源的极大浪费，而且增大了垃圾处理成本和后期处理难度。虽然我国在一些大中城市已试点了“垃圾分类收集”，但由于人们长期的生活习惯、思想意识及其他因素，都使得“垃圾分类收集”收效甚微。

3.2 垃圾处理投资单一且不足由于垃圾处理作为城市公共事业，注重的是社会效益，不能很好地带来可观的经济效益，因此投资渠道窄，其经费来源主要靠政府拨款，造成政府财政压力大，资金紧张，无法满足日益增长的垃圾产量的处理需求。由于资金投入不足，垃圾收运处理设施以及配套建设相对滞后，许多城市尤其是中小城镇普遍存在设施老化、数量不足等问题，垃圾渗滤液、焚烧废气等二次污染更得不到有效处理，甚至无人问津。

3.3 法律法规和管理体系不完善，执行力度不到位我国固体废物处理行业尚处于初级发展阶段，相关法律法规仍然存在一些不足，还有待进一步完善。而随着我国城市化进程的加快，城市生活垃圾处理已成为城市管理者的共同难题，现有的管理体系已无法满足新形势下的垃圾处理问题，因此，建立一套包括垃圾减量、填埋、焚烧和分类回收在内的合理有效的综合性管理体系也势在必行。另外，相关管理制度奖罚不分明，城市管理者和社会公众对现有的环保管理制度执行力度不强，“重形式，走过场”，使得相关法律法规和管理制度无法落实。

4城市生活垃圾的管理建议

针对以上问题，笔者提出以下建议：①加强环境宣传教育，提高公众环保意识；尽早推行垃圾分类收集管理制度，回收可利用资源和有害废弃物，减少二次污染，实现垃圾处理的减量化和资源化，从源头管理，控制并减少垃圾的产生量。②拓宽垃圾处理产业投资渠道，加大资金投入力度。为了增强企业在城市生活垃圾处理过程中的责任，投资者必须关注政府部门制定的相关法律法规及政策，积极出谋划策，不断改进企业的技术水平。对于企业投资者来说，要想得到更多的政策支持，就必须洁身自好，认真履行自身的责任和义务，并且应该积极引进国内外先进技术，认真执行，并且创新。③加紧完善有关城市生活垃圾处理的法律法规，出台相关管理制度。不管从法律监督的角度还是从工作监督的角度，都应该强化对环境保护方面法律法规的执行力度，推动这些法律法规的实施。

5结语

垃圾是放错地方的资源，只有通过科学合理的处理处置，才能实现垃圾的资源化、无害化和减量化。政府部门应制定相应政策，积极推进垃圾分类收集工作；建立完善的法律法规和管理体系，要求多部门全面加大城市生活垃圾处理力度，利好固废行业，实现城市资源的可持续发展。

参考文献：

[1]陈力.浅谈固体废物的焚烧处理[J].科技传播，2011，68.

第3篇：量化投资的优点范文

（暨南大学信息科学技术学院 广东 广州 510632）

摘 要：“金融改革”的提出，金融市场的逐步开放，将促进金融创新的步伐，给投资者带来越来越多的投资渠道，同时也将加速中国金融市场与国际金融市场的融合。通过分别建立两个单指标择时策略模型，运用MATLAB模式搜索算法在设定时段内搜索最优参数，并分别对两个单指标策略进行交易仿真回验。实证结果显示，趋势型指标可以抓住大的波段行情，获得超额收益，具有较好的择时效果。实证显示组合指标策略的效益明显高于单指标策略。因此，采用组合指标策略进行个股量化择时交易较单指标策略能获得更优的投资收益。

关键词 ：量化择时；趋势指标；组合指标策略；参数优化

中图分类号：F8 文献标识码：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．12．008

1 绪论

1．1 背景意义

“金融改革”的提出将为中国的量化投资带来发展前景。金融市场的逐步开放将会促进金融创新的步伐，给投资者带来越来越多的投资渠道，同时也将加速中国金融市场与国际金融市场的融合。很多国外成熟的投资工具和投资方法将逐步进入中国市场，以期货市场为代表的衍生品市场将迎来飞速增长，以量化投资为代表的投资方法也将得到投资者更大的关注。

在投资业，各种渠道提供的海量信息以及高频金融交易数据都在深刻地影响这个行业的发展以及金融市场的有效性。金融创新给期待量化投资的投资者提供了丰富的投资工具。自20世纪50年代以来，金融市场出于规避监管，转嫁风险和防范风险等需要，推出了很多创新性的金融产品，提供了越来越丰富的投资工具。金融衍生品在金融市场中占的比例越来越重要。

中国量化投资的前景广阔。党的十八届三中全会提出了“健全多层次资本市场体系”的指示精神，为十二五期间的资本市场发展指明了方向。随着金融投资工具的增加，量化投资将显示出其更大的作用，帮助投资者在更好的风险管控中寻求最佳收益回报。

作为量化投资中的量化择时，是指利用某种方法来判断大势的走势情况以及时采取相应措施，它是收益率最高的一种交易方式。就股票投资者而言，择股和择时都是至关重要的，正确择股是盈利的前提，而正确择时则是盈利的最终实现。因此，从微观角度入手，建立有效的个股量化择时交易策略值得研究。

1．2 文献综述

关于量化投资的研究，国内外更多的研究主要以策略构建和实证为主。易海波、杨向阳、罗业华、曾敏通过将量化指标按照股票属性进行分类排序，以自下而上的选股方式，构建出价值、成长、质量三个基本模型，并在此基础上衍生得到四个叠加模型和GARP模型。利用八个选股模型以不同的参数进行选股，构建出十个量化选股组合，历史回测结果显示这些组合风格各异，适合不同风险偏好的投资者。张登明通过对技术指标的分析，构建了完整的及时指标组合投资策略框架。他从量化的角度，通过样本统计给出了适合中国股市的优化指标组合及参数设置，对提高投资决策有积极意义。路来政通过研究量化基金的绩效及管理能力来研究量化投资策略的应用效果，采用T－M模型、H－M模型和C－L模型对其中9只量化基金的管理能力进行了研究，以评价量化基金使用量化投资策略的择股效果和择时效果，结果表明量化基金采用量化策略进行投资是有意义的。

股票择时属于量化投资的一个分域。刘澜飚、李贡敏研究了市场择时理论在中国的适用性，表明中国上市公司不仅存股票市场的市场择时行为，而且存在债务择时行为，即股票市场高涨时，上市公司倾向于债务融资。林正龙基于效用无差别定价原理，运用实物期权定价理论，研究项目投资收益不可完全复制的不确定性投资机会定价与择时问题，得出不同于指数效用，对具有常值相对风险回避系数效用函数的投资者而言，不确定性投资机会的定价与择时与投资者当前财富数量有关。卓琳玲、胡志强通过对样本公司的研究，发现样本公司股票行为、债券发行和内部融资均呈下降趋势，其中股票不是特别明显，当市值杠杆比率上升时期，股票发行出现显著地下降趋势，此时市场时机选择比较明显，说明我国股市存在明显的市场时机选择行为。刘阳、刘强通过研究我国从上世纪90年代初-2010年1月的上证综指和深证成指，分析异常收益率对整个期间收益的影响及择时的可能，发现极少数具有超常收益的交易日对股票市场的长期收益具有显著的影响，认为理性的投资者应该放弃择时而选择长期投资。王俊杰在择时模型方面分析了行业指数存在的持续性和行业轮动特征，并以时间序列模型为基础，构建动量模型、MS－GARCH行业择时模型等量化择时策略，回测结果MS－GARCH择时模型战胜行业动量模型和指数，表现较好。

温婧茹对移动平均线理论进行改进，构造了最适参数，参考设计了触线交易策略和过滤器交易策略，构建了家电板板块静态与动态相结合的股票池，实证得出，不同股票对应的最适参数不同，用个性化的参数进行决策能获得更好的收益；应用收益率确定最适参数以择股，结合触线交易策略以择时，能够跑赢大盘，取得超额收益。曹力自适应均线更适合于组合类的标的，如指数或者封闭式基金，因为这些标的的走势经过了平均的平滑，没有突然的大起大落，更容易用均线来跟踪趋势的变化。而对于个股，波动形态和指数类表的不同，所以需要使用不同的参数，在大多数个股上能够获得超额收益，特别对强周期性行业的股票自适应均线有很强的择时能力。但是自适应均线也不是万能的，对于某些个股，因为波动形态的复杂，用自适应均线也无法获得超额收益。曹力、徐彪从实证效果来看，利用可交易组合的均线模式识别找出的买入机会成功率较高，能抓住一些市场主要的反弹机会，因此累积收益非常出色。可交易组合的均线模式识别方法是择时交易，特别是熊市中择时的有效方法。

1．3 研究框架

传统的趋势指标择时策略往往是单指标的，并且策略参数通常是约定俗成的。单指标策略局限性和偶然性大，不能有效及时获取收益和及时止损；约定俗成的常用参数值在面对各种波动幅度不同、周期性不同、价格弹性等不同的个股时也有失客观性和灵动性。

所以，在探究一种改进针对个股的传统趋势指标量化择时的策略。首先建立基于各传统趋势指标的单指标择时策略，通过参数优化确定各单指标策略的最适参数；并在单指标的基础上，创新性地通过指标的组合，构建一个综合性且参数最优的组合指标择时策略，以增强策略的稳定性和鲁棒性，获得更优的投资收益。

1．4 术语说明

（1）累计收益率：

（2）年化收益率：年化收益率是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。

（3）夏普比率：夏普比率是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的经典指标，它反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益的程度。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率。夏普比率越大说明基金单位风险所获得的风险回报越高。因此，夏普比率是可以同时对收益与风险加以综合考虑的经典指标之一。

夏普比率=

（5）最大回撤率：在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤率用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况，是一个重要的风险指标。

2 理论概述

2．1 量化投资理论

量化投资是运用现代统计学和数学的方法，从大量的历史数据中寻找并获得超额收益的一种投资策略，投资者通过计算机程序，建立可以重复使用并反复优化的投资策略，严格按照这些策略所构建的数量化模型进行投资并形成回报。

量化投资的内容主要包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、算法交易、ETF／LOF套利、高频交易等。量化投资在国外已有30多年的发展历史，但在国内还是近年出现的新鲜事物。相比其他投资策略，量化投资在国外的运用已取得了更佳的业绩。

与海外成熟市场相比，中国A股市场的发展历史较短，投资理念还不够成熟，相应的留给主动型投资发掘市场的潜力和空间也更大。国内很多实证文献讨论国内A股市场也尚未达到半强势有效市场，因此量化投资理论引入国内证券市场是非常有意义的，它以正确的投资理念为根本，通过各种因素的分析，以全市场的广度、多维度的深度视角扫描投资机会，在中国市场的应用将更显其优势。

2．2 择时理论

量化择时是量化投资的一种，它利用数量化的方法，通过对各种宏观微观指标的量化分析，试图通过回溯历史数据，找到影响大盘走势的关键信息，并且对未来走势进行预测。如果判断是上涨则买入持有；如果判断是下跌则卖出清仓；如果判断是震荡则进行高抛低吸，这样就可以获得远远超越简单买入持有策略的收益率。所以择时交易是收益率最高的交易方式之一。

股票的量化择时是预测市场以后的走势，并由此来判断调整投资组合的风险水平，从而获取更大的收益，具体表现是现金流进出证券市场和在证券间比例变换的时机选择。

2．3 趋势追踪理论

趋势择时的基本思想来自于技术分析，技术分析认为趋势存在延续性，因此只要找到趋势方向，跟随操作即可。

技术指标是技术分析中使用最多的一种方法，通过考虑市场行为的多个方面建立一个数学模型，并给出完整的数学计算公式，从而得到一个体现证券市场的某个方面内在实质的数字，即所谓的技术指标值。指标值的具体数值和相互间关系直接反映证券市场所处的状态，为操作行为提供指导作用。目前证券市场上的技术指标可分为“趋势型指标”、“反趋势型指标”、“能量指标”、“大盘指标”、“压力支撑指标”等类别。

移动平均线（MA）是一种常用的趋势型指标，由Joseph E．Granville于20世纪中期提出来。它是当今运用最普遍的技术指标之一，帮助交易者确认现有趋势、判断将出现的趋势、发现过度延伸而即将发转的趋势。后来又逐渐衍生出其他类型的均线，如平滑异同移动平均线（MACD）、三重指数平滑平均线（TRIX）等。 这些均线理论常用两根线的交叉作为交易信号，并以此作为买卖时点的判断。

均线理论提供了一种简单有效的使价格序列平滑并且使趋势更易于辨认的方法。

因此综合以上理论的优点，在此基础上改进传统趋势指标的量化择时策略，并创新性地开发更优的组合指标量化择时策略，以达到及时获取收益和及时止损的目的。

3 择时策略模型建立

3．1 MA单指标策略模型的建立

MA移动平均是指连续若干交易日收盘价的算术平均，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来的发展趋势。

其中

利用MA指标进行量化择时，在短期移动均线与长期移动均线的交叉处进行买入或卖出择时交易。以下分别建立买入和卖出法则的模型。

在短期移动均线下穿长期移动均线的黄金交叉处买入，故建立如下数学模型：

mabuy=1，MA（s）t＞MA（s）t-1&MA(s)t＞MA(l)t&MA(s）t-1＜MA（l）t-10,其他（6）

其中mabuy=1，表示满足买进，mabuy=0表示不满足买进。

在短期移动均线上穿长期移动均线的死亡交叉处卖出，故建立以下数学模型：

mabuy=1，MA（l）t＜MA（l）t-1&MA(s)t＜MA(l)t&MA(l）t＞MA（l）t-10,其他

其中mabuy=1，表示满足卖出，mabuy=0表示不满足卖出。

3．2 MACD单指标策略模型的建立

MACD即指数平滑异同移动平均线，是根据均线的构造原理，通过分析短期指数移动平均线与长期指数移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机做出判断的趋势型技术指标。

MACD的计算如下：

（1）计算短期（ms）指数移动平均线EMA1和长期（ml）指数移动平均线EMA2。

（2）计算离差值DIF＝EMA1－EMA2。

（3）计算DIF的M日指数移动平均线，即DEA。

（4）计算MACD＝2（DIF－DEA）。

利用MA指标进行量化择时，在DIF与DEA的交叉处进行买入或卖出，分别建立买入和卖出法则的模型。

当DIF、DEA均为正值，DIF向上突破DEA时，为买入信号，建立如下数学模型：

macdbuy=1，DIFt＞DIFt-1&DIF＞DEAt&DIFt-1＜DEAt-1&DIF＞00,其他 （8）

其中，macdbuy=1表示满足买进，macdbuy=0表示不满足买进。

当DIF、DEA均为负值，DIF向下跌破DEA时，为卖出信号，建立如下数学模型：

macdsell=1，DIFt＜DIFt-1&DIFt＜DEAt&DIFt-1＞DEAt-1&DIF＜00,其他（9）

其中macdsell=1，macdsell=0表示满足卖出，表示不满足卖出。

3．3 MA－MACD组合指标策略模型的建立

组合模型构建两个新的信号变量：买入信号个数阈值“buy”（1≤buy≤2，整数）和卖出信号个数阈值“sell”（1≤sell≤2，整数）。

买入信号个数阈值“buy”表示：当MA策略中的“mabuy＝1”的买入信号个数与MACD策略指标中的“macdbuy＝1”的买入信号个数之和至少达到阈值“buy”（1≤buy≤2)数量个时才进行买入交易。

即“buy”阈值取不同值时，买入信号组合满足买入条件的情况如下：

buy=1时，满足买入情况：mabuy=1||macdbuy=1||macdbuy=1||mabuy=1&macdbuy=12时，满足买入情况：mabuy=1&macdbuy=1（10）

卖出信号个数阈值“sell”表示：当MA策略中的“mabsell＝1”的卖出信号个数与MACD策略指标中的“macdsell＝1”的卖出信号个数之和至少达到阈值“sell”数量个时才进行卖出交易。

即“buy”阈值取不同值时，买入信号组合满足卖出条件的情况如下：

sell=1时，满足卖出情况：masell=1||macdsell=1||mabsell=1&macdsell=12时，满足买入情况：masell=1&macdsell=1（11）

3．4 模型最优参数的选择

就个股而言，不同的计算参数，将导致不同的择时效果。面对各种波动幅度不同、周期性不同、价格弹性等不同的股票，如果盲目套用经典参数可能会有失客观性和灵动性。因此， 在进行量化择时策略构建时，需要针对个股进行策略的参数优化，检验指标不同参数的测试效果，并最终选择一个最优的参数组合。

夏普比率是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的经典指标，它反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益的程度。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率。夏普比率越大说明基金单位风险所获得的风险回报越高。因此，夏普比率是可以同时对收益与风险加以综合考虑的经典指标之一。

4 个股实证分析

4．1 数据选择

为验证上述模型的有效性，个股实证以深圳证券交易所的华谊兄弟300027为交易标的，选取来源于国泰安2011．1．1－2014．6．30的基本面数据库，包括个股开盘价、收盘价等。

4．2 MA单指标择时策略仿真回验

首先对该股策略进行参数优化：本策略中对于参数，在测试期间内，以2天为间隔，测试范围从2天到20天；以5天为间隔，测试范围从20天到120天；搜索精度为1；测试回验30天，截止日期设为2013－12－31。通过回验得到参数优化结果（见表1）。

如表1所示，最优组合（s，l）＝（2，20），当以2日为短期均线，20日为长期均线，在参数优化测试期间进行交叉择时时效果较好，在回验测试期间内夏普比率达2．4234。

确定最优后，运用国泰安量化交易平台QIA进行策略交易仿真回验。设定合约保证金为1，合约乘数为1，市场参与度为0．5，买方手续费为0．05‰，卖方手续费为0．05‰，交易账户为股票账户并设定初始资金为1 000 000元，以一年期国债利率为无风险利率，并以沪深300为业绩比较基准，以数据库所给时间2011年1月1日-2014年6月30日为策略回验时间区间进行回验。最终结果（见图1、表2）。

回验结果显示，此单指标策略在2011年1月1日-2014年6月30日间的累计收益率达42．26％，年化收益率达11．10％，高出同期的沪深300指数比较基准，并且胜率达60．80％。由此我们可以得出结论，采用MA单指标策略进行个股量化择时交易也能获得较优的投资回报。

4．3 MACD单指标择时策略仿真回验

对该股策略进行参数优化：该策略需要优化确定的参数主要包括短期指数移动平均线的计算天数ms、长期指数移动平均线的计算天数ml，以及DEA的计算天数M。本策略的参数优化依然以最大化夏普比率为最优化目标函数，并使用Matlab的模式搜索算法在设定的回验时段内搜索最优参数组合（ms，ml，M）。

对于参数ms，在测试期间内，以2天为间隔，测试范围从2天到20天；参数ml以5天为间隔，测试范围从20天到120天；参数M以5天为间隔，测试范围从5天到60天；搜索精度为1；测试回验30天，截止日期设为2013－12－31。通过回验得到参数优化结果如下：

如表3所示，最优组合（ms，ml，M）＝（2，25，10），当以2日为短期指数移动平均线计算天数，25日为长期指数移动平均线计算天数，10日为DEA计算天数，进行交叉择时时效果较好，在回验测试期间夏普比率达3．0682。

组合指标择时策略仿真回验。由于组合指标策略是建立在单指标策略基础上的，所以该策略中的参数（s，l）、（ms，ml，M）即为模型一和模型二参数优化后确定的值，而参数（buy，sell）的组合情况有（2，2）、（2，1）、（1，2）和（1，1）四种，阈值组合选取哪个使得策略最优则需要进一步的参数优化。

对于参数buy，初始值设为2，测试最小值为1，最大值为2，步长设为1；参数sell，初始值设为2，测试最小值为1，最大值为2，步长设为1；搜索精度设为1；测试回验90天，截止日期设为2013－12－31。通过回验得到参数优化结果（见表4）。

如表4所示，最优组合（buy， sell）＝（1，1），即当买入信号个数至少有一个时就进行买入交易，卖出信号个数至少有一个时就进行卖出交易，以此进行组合指标择时效果最好，在参数优化回验测试期间夏普比率达2．490 3。

5 结论

从价格沿趋势移动和历史会重演的角度出发，运用传统趋势指标MA和MACD，分别建立MA、MACD的单指标择时策略模型并通过模式搜索算法分别求出两个策略的最优参数，从实证结果看趋势型指标可以抓住大的波段行情，获得超额收益，具有较好的择时效果。在此基础上再创新性的运用通过设置买入和卖出信号个数阈值的方法构建二者的最优组合指标模型，增强了择时的稳定性和鲁棒性，在有效降低风险的同时提高了收益率。

综上所述，基于以上的不足之处，以后将沿着组合指标择时的思路继续深入研究以对目前的研究进行改进。未来的工作主要是：对于用于组合的单指标要进行更为全面的扩展，引进其他经典趋势型指标DMA平均线差指标、TRIX三重指数平滑移动平均指标等，同时把指标类型拓展至其他类型，如反趋势型指标ACCER幅度涨速指标等，量价指标APBP人气意愿指标等，大盘指标OBOS超买超卖指标等，压力支撑指标ENE轨道线指标等。通过增加组合趋势型数量和组合指标类型，以使组合指标策略更全面、更切合实际市场。

参考文献

1 丁鹏．量化投资——策略与技术［M］．北京：电子工业出版社，2012

2 方浩文．量化投资发展趋势及其对中国的启示［J］．宏观管理，2012（5）

3 郭建．论证券投资技术分析中历史会重演的根本原因［J］．商业时代，2007（28）

4 李向科．证券投资技术分析［M］．北京：中国人民大学出版社，2012．

5 张登明．技术指标投资策略的优化及其在量化交易中的应用［D］．武汉：华中科技大学，2010

6 方智．基于多技术指标模型的沪深300指数走势预测［D］．南昌：江西财经大学，2012

7 路来政．量化投资策略的应用效果研究［D］．广州：暨南大学，2012

8 刘澜飚，李贡敏．市场择时理论的中国适用性［J］．财经研究，2005（11）

9 林正龙．项目投资定价与择时理论研究［D］．长沙：湖南大学，2006

10 胡志强，卓琳玲．IPO市场时机选择与资本结构关系研究［J］．金融研究，2008（10）

11 王俊杰．量化交易在中国股市的应用［D］．南京：南京大学，2013

第4篇：量化投资的优点范文

〔关键词〕：城市生活垃圾，处理技术，工艺路线

中图分类号： R124 文献标识码： A 文章编号：

由于城市生活垃圾成份复杂，并受经济发展水平、能源结构、自然条件及传统习惯因素的影响，很难有统一的处理模式。国内外对城市生活垃圾的处理方式一般是随国情而异，往往一个国家中各地区也采用不同的处理方式，但最终都是以无害化、资源化、减量化为处理目标。如何科学合理确定一个城市垃圾处理模式和技术，已经成为各地政府探索研究的重要对象。

一、当前城市生活垃圾主要处理方式

目前，国内外处理城市生活垃圾的主要方式有三种，即垃圾填埋、垃圾焚烧和垃圾堆肥。从现实来看，采取这三种方式处理生活垃圾能很大程度减少原生垃圾对城市环境的影响，但由于区域特点、垃圾成分特质等情况，在生活垃圾的处理效果上还存在区域性差异，需要因地制宜，认真研究论证确定。

1、卫生填埋

填埋处理作为垃圾最终处置手段一直占有重要地位，目前仍然是大多数国家主要的处理方式。美国、英国等国家垃圾填埋处理量所占比例约80％。垃圾填埋处理具有操作设备简单、适应性和灵活性强等特点，但理想的垃圾填埋场地越来越少，特别是经济发达国家填埋处理所占比例进入80年代后有下降趋势。据美国环保署（EPA）调查，美国填埋场数量由1993年的3300多座下降到2000年的2300座，2010年为1200座。导致填埋场数量下降的原因为：旧填埋场逐渐达到饱和状态；新填埋场选址困难；环境保护标准不断提高，不符合环保要求的垃圾填埋场被迫关闭。

由于填埋的卫生技术标准不断提高，填埋场的投资费用和运行成本也不断提高，因而新垃圾填埋场有向大型化发展趋势，由于采用了先进防渗技术、填埋气体输导利用及渗沥液处理等技术，垃圾卫生填埋场污染控制得到加强。总之，未来几十年内，垃圾卫生填埋仍然是城市垃圾处理的主要手段之一。

2、焚烧发电

焚烧是目前世界各国广泛采用的城市垃圾处理技术，配备热能回收与利用装置的大型垃圾焚烧处理系统，由于顺应了回收能源的要求，正逐渐上升为垃圾处理的主流。国外工业发达国家，特别是日本和西欧，普遍致力于推进垃圾焚烧技术的应用。国外焚烧技术的广泛应用，除得益于经济发达、投资力强、垃圾热值高外，主要在于焚烧工艺和设备的成熟、先进。世界上许多著名公司投入力量开发焚烧技术与设备，且主要设备与附属装置定型配套。目前，国外工业发达国家主要致力于改进原有的各种焚烧装置及开发新型焚烧炉，使之朝着高效、节能、低造价、低污染的方向发展，自动化程度越来越高。

3、垃圾堆肥

垃圾的再生利用近几年受到特别重视。垃圾堆肥也列为有机物的再生利用。生活垃圾堆肥作为生活垃圾处理的一项重要手段，以其无害化程度较高、减量化效果较为明显、可以最大限度地实现生活垃圾处理资源化的特点。垃圾的再生利用是垃圾减量化和资源化的最佳途径。近几年，欧洲许多国家进行了垃圾厌氧消化系统的研究和探索，并已得到了广泛的应用，这种方式处理有机垃圾，不仅可以生产大量可供利用的沼气，而且可以生产优质的有机肥料。从资源利用的角度来看，有机垃圾更适用厌氧消化的方式来处理，国外已有较成熟的技术。

二、城市生活垃圾处理方法优缺点比较

填埋处理是我国目前必不可少的处理方式，不论采取何种处理方式，均须以卫生填埋方式作为依托，也是垃圾的最终处理手段，占有较大比例，但是随着环保标准的日益严格，对垃圾填埋场的建设标准和控制越来越高。由于填埋处理垃圾消纳的量大，单位投资相对较低，比较适应我国目前大部分城市的经济承受能力，是我国城市现在乃至以后多年垃圾处理最主要的方式。但其占地面积大，占用大量的土地资源，垃圾填埋产生的甲烷会产生温室效应，影响大气环境；垃圾产生的渗滤液因处置不当会造成周边地下水的污染；因垃圾中有机质成份较高，极易腐烂，对周围环境造成严重污染，影响人们群众的身体健康，不能实现“无害化、资源化、减量化”。因此，许发达地区仅采用卫生填埋作为城市生活垃圾综合处理设置的一部分，并垃圾焚烧处理实现减量化以减少需进行的填埋量，以延长填埋场的使用年限。

生活垃圾焚烧处理技术能够实现理想的减量化的目的，但投资和运行费用高，且受燃气普及率与集中供热普及率、季节差异、是否进行分区收集和分类收集、垃圾热值高低的影响，同时更受经济发展水平的制约，所以，生活垃圾焚烧处理技术目前多应用于经济发达地区。另外，垃圾焚烧产生的烟尘污染难以除去，环保标准要求高，一定程度上制约了焚烧技术的推广应用。垃圾焚烧处理与填埋处理相比，具有占地小、场地选择易、处理时间短、减量化显著（减重可达80%，减容可达90%）、无害化较彻底以及可回收垃圾焚烧余热等优点，发达国家已越来越广泛应用。

我国垃圾早期处理，堆肥处理占主流，但是，现在状况不容乐观。近年来，随着城市经济发展，居民生活水平的提高和居民燃料结构的改变，城市生活垃圾中的煤灰含量逐步降低，而包装物如塑料、废纸等含量逐步增多，这些混合收集的生活垃圾难以用作堆肥，特别是无预处理的静态堆肥。现在堆肥面临的主要问题是：一方面大量的堆肥筛上物需要进行焚烧和填埋处理，另一方面堆肥的质量不高，肥效较低，特别是销路不畅，这些都严重制约着堆肥处理技术的发展。

总体而言，城市生活垃圾处理无论采取何种处理方式，其宗旨都是以垃圾处理无害化、减量化、资源化为其主要目标。

结束语：

随着经济的持续不断发展和广大市民环保意识的逐年增强，对城市生活垃圾处理提出了越来越高的要求。在下步城市生活垃圾处理中，应该结合城市发展实际，合理选择垃圾处理方法，优化配置综合处理技术和设施，提高生活垃圾处理无害化水平，推进城市生活垃圾处理向无害化、减量化、资源化发展”的规划目标。

参考文献：

〔1〕王艾荣;陈刚;于丽娜;朱秀华;;浅析城市生活垃圾处理现状与资源化对策[J];广东化工;2010年07期

〔2〕余群,董红敏,张肇鲲;国内外堆肥技术研究进展(综述)[J];安徽农业大学学报;2003年01期

第5篇：量化投资的优点范文

[关键词] 煤炭上市公司 绩效 熵权

一、引言

煤炭产业是一个产业关联度大，对整个国民经济有重要影响的基础能源产业，煤炭在我国一次性能源消费比重一直占2/3以上。随着国民经济的发展，煤炭需求总量不断增加，安全、资源和环境压力进一步加大[2~3]。作为我国煤炭产业现代企业制度的代表的煤炭上市公司，提高公司治理水平和绩效，是目前现实和紧迫的课题。同时，对我国煤炭上市公司绩效进行综合评价，也是使投资者提高投资收益，降低风险损失的有效途径，本文尝试引入熵权双基点法对我国煤炭上市公司绩效进行定量的综合评价。

二、熵权双基点法的评价原理

1.熵及其极值性质

熵权就是根据各指标传递给决策者信息量大小决定相应指标的权重。根据熵的定义与原理，当系统可能处于几种不同状态，每种状态出现的概率为时，则系统的熵为：

（1）

熵值E实际是系统不确定性的一种量度。由式(1)可知，熵具有极值性；当系统处于各种状态概率为等概率时，其熵值最大，即：

（2）

由此可知，当系统的状态数n增加时，系统的熵也增加，但增加的速度比n小得多。如果系统仅处于一种状态，且其出现概率Pi=1，则系统的熵等于零，说明该系统完全确定。

2.熵权-双基点法评价过程

熵权-双基点法用于煤炭上市公司绩效评价可分为以下过程：

步骤1选定要评价的对象。对象是一组相同年度的煤炭上市公司主要财务数据，记为。

步骤2建立评价指标。评价指标，包括定性指标、定量指标和资源约束指标。

步骤3构造指标水平矩阵，将每个被评价对象的各个属性值(指标值)排列成如下矩阵A(各元素值非负)：

对于非归一化指标，元素aij可按式(3)进行归一化处理，从而得到矩阵B。

(3)

步骤4利用熵权法确定各指标的权重。为确定各指标的权重，先计算各指标的熵值：

(4)

由熵的极值性可知，各指标的水平值越接近，其熵值越大。根据式(4)，当相等时，熵值最大，。用对式(4)进行归一化处理，得到表征指标Pj的相对重要度的熵为：

(5)

根据熵的性质，Ej越大，Pj的相对重要度越小。则各指标的权重可由式(6)计算得出：

(6)

步骤5确定双基点。双基点即指最优点和最劣点。在绩效评价中，最优点是由各个指标最大评分值构成的向量，最劣点是由各个指标最小评分值构成的向量。令：

(7)

(8)

步骤6分别计算各待评价对象到最优点的距离和到最劣点的距离。

(9)

(10)

为了综合地考虑各待评价对象与最优点的距离及与最劣点的距离，定义距离比：

(11)

三、实证研究

目前煤炭行业国内上市公司共有16家。通过对上述公司2006-2007年的财务指标分析，我们确定表1中主要财务指标作为评价公司绩效原始指标。

表1我国煤炭上市公司2006年度主要财务指标数据

注: 资料来源于省略/东海证券2007年8月16日收盘数据。

利用熵权双基点法的评价步骤，结合表1数据进行计算，得到表2的定量评价结果。

表2基于熵权二基点法的我国煤炭上市公司绩效评价

四、结论

本文通过分析我国煤炭产业发展现状和存在的具体问题，针对代表煤炭产业现代企业制度的我国煤炭上市公司绩效评价问题，创新性的引入定量化评价方法--熵权双基点评价法，对我国16家主要的煤炭上市公司的绩效进行定量的实证分析，得出了对我国煤炭上市公司经营绩效评价的收敛性结论。

参考文献:

[1]宁云才鞠耀绩著:矿业投资风险分析与管理.石油工业出版社，2003，47～48

[2]国务院办公厅秘书局.国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见，2005.3

[3]金碚:竞争力经济学(M).广东:广东经济出版社，2003

[4]邱菀华著:管理决策与应用熵学.机械工业出版社，2002，126～185

第6篇：量化投资的优点范文

摘要：目前，由于我国城市生活垃圾处理投资渠道单一，缺少必要的设施建设、处理设施严重不足，有一部分城市已经受到生活垃圾的严重威胁，因此，如何做好城市生活垃圾处理工作，已成为了现今人们关注的主要问题，本文就城市生活垃圾处理的现状和出路进行了相应的探讨。

关键词：城市生活垃圾处理现状和出路

目前，随着我国城镇化的推进，城市发展迅猛，城市数量已达近700座，其中90%为中小城市。这些中小城市的生活垃圾问题日益突出，许多中小城市的近郊到处堆满垃圾，“垃圾围城”的态势相当严峻。如何处理中小城市的生活垃圾，综合利用垃圾中的有用物质，最终实现对垃圾的无害化处理，需要引起各有关方面的高度重视。

一、我国城市生活垃圾处理的现状

近十几年来，我国城市垃圾无害化和资源化的处理，已有了较大的发展，城市生活垃圾无害化处理率逐步提高。2001年全国固体废物年综合利用量4173亿吨，综合利用率达到5211%，垃圾年处理量7835万吨，处理率达到5812%。1998年以来，全国环保资金投入有了大幅度提高，仅城市生活垃圾处理方面就投资131亿元，建成了147座垃圾处理场。四川广汉市于1996年7月建成一座现代化垃圾处理工厂，垃圾处理已突破了堆肥、填埋、焚烧的传统模式，通过垃圾筛分、焚烧取热、发酵、无害化处理等过程，最后与氮、磷、钾肥混合制成颗粒复合肥，同时回收废塑料作为再生资源，变废为宝，将一度令人发愁的城市垃圾重新带入生态系统的有序循环之中来，两年多来，每天平均处理生活垃圾100吨到150吨，处理率达100%，利用率98%，基本实现了城市生活垃圾处理无害化、资源化，广汉市建设生态城市的经验，已被联合国开发计划署（UNDP）确定为在我国实施的“21世纪议程能力建设项目”之一。虽然我国城市生活垃圾处理已取得很大成绩，但由于我们对这个问题关注和研究起步较晚，历史欠帐太多，加上社会经济各方面原因，在处理城市生活垃圾问题上还存在许多问题。

二、城市生活垃圾处理对策

（一）从源头抓起，实现垃圾减量化

解决我国城市垃圾问题的关键是要控制垃圾增长，坚持可持续发展战略，大力推广清洁生产，实现垃圾减量化。减量化是解决垃圾问题的根本途径，可采取限制垃圾产生的相关政策，如限制过度包装、鼓励净菜上市、少用或不用一次性物品、使用清洁燃料、改变生活方式等，从源头上减少垃圾产生量。

（二）建立完善的垃圾分类、回收处理系统

城市生活垃圾的分类收集、综合处理，垃圾回收利用等环节，要形成具有科学性与可操作性全过程管理的良性循环系统，减少垃圾填埋量。

（三）加强宣传教育，提高全民环境意识

加强市民环境教育和技术培训，充分利用各种媒体进行宣传，结合垃圾分类收集、垃圾收费等措施，进行大规模环境法规宣传，普及环境科学知识，提高公众法制观念和道德水准。建立公众举报监督热线，设立垃圾监督员，由社区居民自治团体组织本社区居民参与社区垃圾管理，逐步建立公众参与机制。

（四）制订城市垃圾处理监督管理条例

明确城市垃圾处理应达到的标准要求、处理的技术规范、处理企业的责任、权利，以及责任权利的监督保障机制、监督部门的权利责任、失职行为的处罚等。使垃圾处理企业和监督部门的所有行为都置于法律的规范之下，不按国家的技术规范处理垃圾，或处理后达不到国家规定的处理要求时，垃圾处理企业不但得不到垃圾处理费，还应被罚款。造成严重环境危害的还应承担民事和刑事责任，这样把垃圾处理行为和监督管理行为均纳入法制化规范化的轨道。

（五）综合处理

所谓综合处理，就是将堆肥、焚烧、填埋三种方法有机结合、综合成一体的垃圾处理方式。该方式的基本思路是：先将垃圾进行初步筛分，去除其中的灰分或不可堆肥的无机质用做填埋或生产建材；然后对筛上物进行严格的分拣，回收可循环利用的物质，有机质运至发酵仓进行高温堆肥，可燃物运去焚烧，焚烧所产生的热量用于堆肥的烘干和复合肥的造粒，实现这种思路的措施就是建造垃圾综合处理厂。可见垃圾综合处理是集中了填埋、焚烧和堆肥的优点的一种生活垃圾处理方式，它解决了各单一处理的缺点。与单纯焚烧处理方式相比，综合处理由于焚烧量减少使得焚烧方便，二次污染少，焚烧设备寿命长；与单纯堆肥处理方式相比，采用综合处理后堆肥的垃圾成分得到了合理控制，使肥质有了良好的保证，所以其社会效益、环境效益大大高于单一处理方式。

（六）新型垃圾处理技术

新型垃圾处理技术有热解技术、气化熔融焚烧技术及气化熔融制气技术、垃圾衍生燃料（RDF）、蚯蚓分解等。热解又称为热裂解，在无氧或缺氧条件下，利用热源切断大分子量的有机物、碳氢化合物，使之转变为含碳数更少的低分子量物质的过程，经冷凝形成各种新的气体、液体和固体。从资源化的角度看，热解比焚烧有利：由于热解温度相对较低，气体生成量仅占焚烧法的几分之一。故只需小型气体处理设备。热解时的温度、反应时间、加热速度、反应气氛和原料组成是影响气体、液体和碳的混合物产率的主要因素。英国利用高温热解原理，将有机垃圾、废塑废胶、下水道污泥放入反应炉，然后在无氧条件下加热到700～800e高温，分解为可燃气体，使垃圾中89%的能量转化为燃气。与填埋、堆肥、焚烧等方法相比，城市垃圾热解具有资源回收率高、二次污染小、占地面积少、综合经济效益好等优点，尤其是投资费用较焚烧大幅度降低，约为焚烧的1/3，热解焚烧炉是一种较为适应我国中小城市垃圾处理的焚烧技术。

三、结束语

总之，城市垃圾的处理，无论对于发达国家还是发展中国家都是个普遍存在而又亟待解决的问题，如果不能把每天产生的生活垃圾迅速的清除，进行无害化处理并尽可能的加以合理利用，那就很难解决好垃圾的无害化、资源化和减量化问题，垃圾就会成为社会一大公害，就会严重影响人类的健康和生活质量。

参考文献：

[1]王海霞，姚瑞珍，康西，叶繁，赵辉.城市生活垃圾处理的形势与前景[J]. 黄石理工学院学报. 2009（06）.

[2]高秀花，潘玉玲，李海明，丛丽娟.城市生活垃圾治理问题的思考及其对策[J].环境科学动态. 2005（03）.

第7篇：量化投资的优点范文

2008年10月首次提出“情绪性底部”的概念,这一次讲“情绪性底部”再度形成,还是用了几个量化指标,其中分红率、市盈率和市净率都属于基本面的指标,而新股的“破发率”和交易量的“绝望系数”则属于情绪面的指标。此外,从楼市地震看股市遭殃,是从政策面分析股市情绪面的悲观状态,“12月买房”的判断,主要依据之一是股市反弹的乐观情绪,将在3-6个月后传导到楼市。

“股市在绝望中落地,在欢乐中升腾,在疯狂中结束”,这是索罗斯先生的不朽名句之一。以沪指6124点区间的交易量均值为“疯狂系数”,以沪指1664点区间的交易量均值为“绝望系数”,二者的比值为1:0.20。以此为参数,2009年7-8月沪指3478点区间的交易量均值为疯狂,今年5-6月的交易量均值为绝望,二者相比的比值为1:0.24,因此可判断股市大幅下跌的空间有限,得出结论是6月就是底部。

股市的绝望与疯狂指标具有双重参考意义。第一,参考其他基本面分析数据,预测超跌企稳。第二,参考其他基本面分析数据,防范股市的过度疯狂。具体说来,如果沪深两市的合计成交量连续数日为底部区间交易量的4-5倍之时,股市的“情绪性顶部”可能形成。从长期趋势看,具体的量化数据如交易额的数量将逐步提高,但疯狂与绝望之间的交易量比例则大致不变,因此可作为辅的股市预测工具。股市分析有三大流派,基本面研究的优点在于选股,技术面研究的优点在于选价,行为面的研究则重于看“势”,三者缺一不可,分别对应于股市的“三驾马车”,即业绩增长、资金流量和情绪状态。

还必须关注政策面的动态,因为政策如风,货币如水,风动水动,水涨船高,这是中国经济的政策“风水学”。市场是一只“看不见的手”,会通过“沉默的多数”显示其不可抗拒的力量。政策作为“闲不住的手”,如果顺应了市场,它就会立刻生效;如果与市场趋势相悖,就会在3个月内,效应递减甚至完全失效。我们可以用基本面的分析把握股市的价值中枢,再导入政策面与情绪面之间,股市和楼市之间的互动性,就可以分析政策面的决策通过情绪面对股市楼市产生的冲击波,界定股市楼市的超跌和疯涨,进而寻找股市的“情绪性”底部或顶部。

第8篇：量化投资的优点范文

1月29日-30日举行的美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议记录了暗潮汹涌的不满情绪：众多与会者表达了对进一步资产购买所引发的潜在成本和风险的忧虑情绪。与会者不仅忧心量化宽松退出策略可能带来动荡，还担心美联储证券投资组合迅速膨胀会引发资本损失。

无论担忧情绪多么严重，他们都没注意到美联储这项策略中最大的弱点，就是强调短期战术甚于长期战略。面对危机，美联储一而再，再而三地以战术性对策押注加码，先是推出两轮量化宽松又继之以开放式的重复操作，从而不断加深了对问题的误判。第一轮量化宽松的成功使FOMC错误地相信已经找到了后续政策行动的正确模式。

假如美国经济是受困于总需求暂时不足这一周期性顽疾，这种办法有可能奏效。按照凯恩斯理论，财政及货币等反周期政策最终可以弥补需求不足，从而让经济再度启动。

但困扰美国的并不是暂时的周期性痼疾，而是一场持续拖累美国家庭的旷日持久的资产负债表衰退。曾几何时，美国家庭对房地产出手毫不犹豫，借贷随心所欲，如今这两大泡沫早已破灭，但由此造成的影响并未消除：2012年家庭债务负担仍占个人可支配收入的113％，而去年的个人储蓄率平均仅为3.9％。

专注于改善资产负债表的美国消费者并未吞下货币财政当局抛出的香饵。相反，他们已经削减开支。五年来通胀调整后的个人消费开支平均增长仅为0.8％，这是“二战”结束后最严重也最持久的消费需求增长放缓。

货币财政刺激计划的声势虽然浩大，但作为针对周期性问题开出的药方，药不对症。现在应加速修复资产负债表，同时将货币和财政政策杠杆调至正常水平。解决方案包括减免“水下”抵押贷款（即未偿款超过房屋当前市值的贷款）、降低大约150万房屋面临的止赎风险。其他措施还包括强化储蓄激励机制，从而提升美国家庭的长期财务安全；扩大个人退休账户和401K养老金计划、建立低收入家庭特别激励机制，并结束美联储零利率政策强加在储户身上的财务压制。

诚然，上述政策充满争议。债务减免将纵容鲁莽和不负责的行为，但将“水下”的无追索权抵押贷款，转化为所谓的可追索债务（把不还债仅仅丢掉房屋转变为威胁到借款者的所有资产），可以解决上述担忧，并赋予美国的杠杆文化以更强的责任感。

时机也是要注意的问题，特别是储蓄激励机制的实施。为避免存款激增可能导致的总需求不足，应在3年-5年内分阶段实施上述举措。

上述提议的主要优点在于，关注战略胜过战术层面，因此在解决困扰当前经济的资产负债表问题时更对症。由于崇尚典型的自由放任主义，美国一直将战略问题交给市场这只看不见的手。长此以往，导致政府在处理突发问题时被动且时常受到误导。

因此，美联储似乎更关注危机善后，而不是避免新一轮危机爆发。美国财政政策也是如此，讨论期在事件驱动下越来越短：1月1日通过财政悬崖议案，3月1日“支出封存”启动，3月27日预算“持续决议案”到期，5月18日批准提高债务上限的最后期限到期。一个指哪儿打哪儿的债券市场很可能在酝酿着下一个泡沫，却被错误地当成这种短视做法的终极检验。

美国战略真空和短期主义危险已经存在很长时间并越发严重。一系列短期的修修补补绝不能同成功的长期战略画等号。

第9篇：量化投资的优点范文

关键词：会计制度；会计科目；会计核算；资产折旧

中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）010-00-01

一、资产价值的计量存在问题

1.长期投资与短期投资的初始计量存在问题。新制度中规定对短期投资与长期投资的计量中没有设置应收利息、应收股利等科目。这种处理方式有可能因为利息的错误计价而导致成本偏高，因而影响事业单位的资产总额。并且新制度规定，在长期投资、短期投资持有期间内，确认投资收益的标准是实际收到的利息金额，却未将各种股权或债权的投资收益依照受益期分别进行确认和核算。这样进行处理，将会导致在各个不同会计期间之内，事业单位的投资收益不可比。

2.长期投资的后续计量存在问题。新《事业单位会计制度》规定的长期投资后续计量的内容来看，均应按成本法核算。长期股权投资不论是否控股，均不考虑权益法核算。在国有资产保值的前提下，获得对外投资收益，这是大多数事业单位进行对外投资的真正目的，但是很多联营合营企业在实际运营中存在不分配利润、延迟分配利润，甚至还有一些根本就是亏损，如果事业单位投资这些企业还是以成本法核算的话，事业单位的资产价值将不能被准确的反应，所以本人认为事业单位亦可尝试在适当情况下使用权益法来核算长期股权投资，如果受资企业的所有者权益有所变化，事业单位也应当作出适当调整。

二、折旧的计提存在问题

1.折旧年限的统一存在问题。新修订的《事业单位会计制度》首次加入了“累计折旧”和“累计摊销”科目，这是新制度的一大亮点，这样一方面不会影响到单位的正常支出预算，另一方面，这也在一定程度上体现出了事业单位在实物管理与价值管理相结合的方面迈出了新的一步，但是这是通过“虚提”来实现的，不采用列入支出的方式，而是通过冲减非流动资产基金虚提折旧和摊销，以此来反映随着使用的损耗和时间的推移，事业单位的固定资产和无形资产造成的价值消耗。如此则改善了固定资产和无形资产实际价值与账面价值相背离情况，但是，在新制度中只是规定了事业单位可以根据本单位固定资产的性质和使用情况自行确定折旧年限，即使有规定限制，还是赋予了事业单位比较广泛的权利，而且相同的固定资产在不同的单位中的使用情况是不一样的，折损的速度也是不一样的，这就需要政府部门普遍化的成立资产评估机构，这样可以使事业单位的固定资产价值和预计使用年限得到准确的判断，在制度上对固定资产的折旧年限进行统一，使会计信息更加具有公平性和真实性。

2.累计折旧与修购基金的选择存在问题。在新的《事业单位财务规则》中有规定，事业单位是要提取修购基金的，按照事业收入和经营收入的一定比例提取，按照50%的比例在固定资产的修购项目中列支或者转入，但是规则还指出，如果是计提折旧的单位就不用再提取修购基金了，折旧和基金只能二选一。事实上，这二者并不存在矛盾或者重复，如果某事业单位需要缴纳增值税，那么是计提折旧还是计提修购基金就有影响了，如果计提修购基金，可算入当期支出，如果计提折旧，那么冲减非流动资产基金，不计入支出，这样计提修购基金就比计提折旧交的税少，所以，建议规定所有需要缴纳所得税的事业单位都要计提折旧，以此来保证同类事业单位会计信息的可比性。

三、经营亏损和事业亏损的结转存在问题

1.事业亏损在资产负债表中的反映存在问题。在事业单位会计核算中，如果发生了事业亏损，且事业基金尚不够对事业亏损进行弥补的，那么事业亏损在会计期末要留在“非财政补助结余分配”科目，而这一科目在资产负债表上不进行列示，那么在资产负债表上就不能反映出事业单位的事业亏损情况。所以，建议在资产负债表上可以增加相应的科目来表示出事业亏损的数额，使报表信息更加完善。

2.经营亏损的期末结转存在问题。在实际的工作中，也可能出现经营亏损，但经过了纳税调整之后，经营结余为正，需缴纳所得税，所得税的核算是需要通过“非财政补助结余分配”来进行核算的，这样一来就造成了事实上的事业结余弥补经营亏损的情况。建议在未来的制度修订中将经营收入或亏损直接在“经营结余”科目中进行核算，不再转入“非财政补助结余分配”，或者结合税法的要求对纳税调整前后经营状况不一样的情况作出统一的规定。

四、固定资产的量化指标存在问题

新《事业单位会计制度》提高的固定资产的价值标准，一般固定资产入账的价值标准是1000元，专用固定资产的入账价值标准是1500元，有些资产如果是大批的购入，且使用年限超过一年，即使单位资产没有达到入账价值的标准，也应该作为固定资产进行核算和管理。首先，“大批”这个概念只是个模糊的范围指标，不同事业单位之间可能产生较大差异，其次，如果已经大批购入某项使用期在一年以上的资产，并已按固定资产入账，那么下次再购入少量同类资产，是否还按照固定资产进行入账处理？这些问题都没有详细规定。再例如新制度规定事业收入和经营收入较少的单位可不计提修购基金，那么“较少”又是怎样的标准？这些模糊的指标都会影响事业单位会计信息的准确性，所以建议在未来的修订中，应该考虑现实状况对制度中指标进行具体的量化，执行统一的标准，这样使会计信息的计量和管理更加方便。

为解决以上问题，本人认为新的事业单位会计制度在未来的修订和发展中，应该注意一下四个方面：

1.《事业单位会计制度》在未来的修订中应当注意多多吸取企业会计制的优点，事实上这一点已经初步表现出来了，比如此次修订中对资产负债表的修改，以及部分会计科目的重新设置，很多内容都和企业会计制度有了趋同性。

2.要调整事业单位会计制度的适用性，在权责发生制和收付实现制的具体规定上再进行把握，在引入权责发生制时，要充分考虑自身单位的实际情况，比如用于专项财政拨款的部分可继续采用收付实现制，其他盈利性的活动可以尝试采用权责发生制等，制度的完善不是一蹴而就的。

3.对资产的管理要更加严谨与精细，累计折旧、固定资产入账价值上调等新内容在施行初期或许存在一些漏洞，比如之前已提到的折旧年限问题，以及在固定资产确认的方面，量化指标要针对现实问题不断进行完善和改进，在制度上加以统一的规定。

通过以上改革，帮助事业单位会计为事业单位内部管理提供真实可靠的信息，保证财政资金的安全合理的使用，健全财务管理体制。

参考文献：