医药行业投资策略精选(九篇)

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第1篇：医药行业投资策略范文

医药板块指数亦大幅跑赢市场平均水平。2009年以来，截至今年2月19日，申万医药生物行业指数累计涨幅为129.1%，是同期上证指数涨幅的4倍多。继汇添富和易方达基金成立医药主题基金后，对医药板块持续性发展抱有希望的华宝兴业、博时和融通三家基金公司也相继成立医药主题基金。

吃股票的“药”不如吃基金的“药”

年初，股票型基金迎来开门红，医药行业基金整体冲进股票型基金前列。成立较早的易方达医疗保健（下文简称易方达医药）和汇添富医药保健基金（下文简称汇添富医药），在2012年的表现突出，净值分别增长10.89%和14.43%。成立于2012年2月的华宝兴业医药生物优选，截至今年2月18日，收益率达26.6%。

2012年的7、8月份，博时基金和融通基金业各自成立一只医药行业基金。目前市场有5只医药行业基金，均大比例投资于医药行业。博时医疗保健投资于医疗保健行业上市公司股票的资产占股票资产的比例最高，为不低于90%。易方达医疗保健基金投资于医疗保健行业的比例为不低于股票资产的85%，其他三只医疗行业基金的投资比例均不低于80%。

尽管医疗保健行业整体发展前景良好，但从整体板块来看，个股分化明显，把握难度较大，而医药主题基金在把握个股和波段操作中表现优异，投资者不妨借助医药主题基金分享收益。

基金钟爱白马医药股

近几年，市场经历了周期性的下跌，而医药板块诞生了多只抗周期的白马股。在易方达、汇添富、华宝兴业和融通医药行业基金的重仓股中，我们可以清晰地发现，在前十大重仓股中，天士力、人福药业、华东药业、云南白药、东阿阿胶等一批白马股均被4只医药基金持有。

成立最早的汇添富医药，在建仓之后，长期持有人福药业、东阿阿胶、天士力、云南白药等股票，股票周转率远远低于同行业。值得注意的是，其重仓的人福药业从基金成立以来，一直是汇添富医药基金的前十大重仓股，只是根据市场的波动在仓位上进行调整。

易方达医药对白马股的热衷程度同样不减，华东药业、东阿阿胶、天士力、双鹭药业等白马股一直在其重仓股中。与汇添富医药不同的是，易方达医药股票结构的调整更依托整体医药板块表现的强弱而定。

踩雷反应各不同

对于基金而言，在A股投资踩到地雷如家常便饭。2012年四季度，医药板块出现一定程度的下跌。12月，康美药业假账门事件正好让4只医药基金踩个正着。

康美药业在2010年四季度就成为汇添富医药基金的第四大重仓股，持股801万股，市值达1.5亿元。此后汇添富医药一直持有康美药业，只是在持仓股数上微做调整。去年三季度，汇添富医药持有康美药业已有1099.99万股，市值1.74亿元。在四季度，康美药业已淡化出该只基金的重仓股行列。

在建仓过程的融通医疗保健基金，三季度康美药业成为其第一大重仓股，四季度康美药业同样在其重仓股中消失。

早早开始关注康美药业的易方达医药基金，2011年三季度基金经理李文健增持419.99万股将康美药业提升到前十大重仓股的行列中，尽管在假账门的2012年四季度，易方达医药基金大幅减持350万股，仍然持有514.94万股，市值6766.35万元。

面对康美药业假账门事件，华宝兴业医药基金变现与其他三家医药行业基金截然相反，在重仓康美药业的同时，在去年四季度还选择了增持2.87万股康美药业。

投资策略有差异

2010年成立的汇添富医疗保健基金是股票型基金中的第一只医药行业基金。从持股风格来看，该基金主要投资医药板块个股，具有明显的成长风格；同时注重对个股的长期成长性挖掘，持股时间长。

民生证券闻群分析，汇添富医药保健基金操作风格稳健，严格控制组合下行风险。仓位长期低于行业平均水平。在该基金完整运作的2011年，其买卖股票的周转率仅为0.6399，远低于行业2.5630的平均值。

从去年以来的运作来看，汇添富医药基金依然采取稳健的策略，重仓股周转率依然较低。在业绩报告中，汇添富医药将仓位变化明确写在报告中，有利于投资者对基金的全面了解。在基本面可能出现变化的个股，进行适当的仓位调整，并增持了一些被错杀的医药品种。

第2篇：医药行业投资策略范文

11月份大盘出现了大幅震荡,上半月医药板块也跟随大盘跳水出现了较大幅度的调整,但当大盘企稳之后,医药板块的防御特征凸现,逆势上涨,最终收复了前期失地,当月跑赢大盘高达16个百分点,当中华神集团、江苏吴中等龙头个股更是藉抗癌概念走出了连续涨停的强悍行情。但上周突如其来的降价利空如当头棒喝,医药板块的上攻步伐被迫停止,相关个股如丰原药业、长春高新等更是放量下挫,疲态尽显。降价利空,是医药板块由盛转衰的拐点还是大牛里面的小小插曲呢?

降价无碍大局

国家发展改革委上周发出通知,决定降低头孢曲松等部分单独定价药品的最高零售价格,涉及抗生素、心脑血管等药品。正是这则利空诱发了医药板块的调整行情,那么,究竟其对整个行业产生了多大的利空呢?

海通证券对此表示,此次单独定价的取消,主要针对外企而言,并且本次降价二级市场已有预期。国家发展改革委2005年以前对特定企业,包括国内知名品牌企业生产的药品实行优质优价,即单独定价。本次取消部分药物的单独定价对国内企业负面影响较小,对外企的影响较大。

中信证券亦明确指出,此次降价对行业影响有限,对上市公司更是影响不大。需要注意的是,所谓单独定价是针对最高零售价格而言,而非招标价或出厂价。而对于某些品种,由于此前各省的历年招标使得价格不断降低,实际零售价早已远低于最高零售限价,有的省份甚至已将价格压到了本次限价之下。总体来看,药品价格下降是一个一直在持续的长期趋势,此前,包括国家的25次行政性降价,以及各省市的招标,都不断在压缩药品价格。而企业则通过研发新产品、压缩生产成本等加以应对。我们认为此次针对单独定价产品的降价,其幅度并未超出预期。医药行业的发展前景仍值得看好。

中金公司更是旗帜鲜明的表示,此次降价创造了公平竞争的环境,利好国内仿制药企业。此次降价表明了发改委对未来药品定价的态度,外资原研药将不作为定价标准。该政策在一定程度上取消了外资药企的“超国民”待遇,缩小了外资内资药品的定价差异,创造了公平竞争的环境,有利于国内仿制药企业的发展。此次降价尽管调低了部分首仿药品的最高零售价,但首仿药仍具有一定的价格优势。国家鼓励医药创新的大方向不变。

国金证券则目光放得更长远,他们认为,在2010年各地新的药品招标管理办法试点的基础上,全国范围的价格调整预计在明年内出台。在降价是一种大趋势的背景下,价格调整政策将加速国内医药产业结构的调整,两类企业将明显受益:(1)行业集中度提升的推动者;(2)研发型企业。此外,2010年受制于基本药物目录价格的调整,在政策不明朗的背景下,企业的发展也受到影响。随着相关降价政策的出台,在基药市场占比较大的中药企业有望恢复增长。如果政策力度不大的话,企业还能获得价不降、量上升的超预期局面。另外,中药现代化、中药品牌的延伸、中药企业机制的变革也是值得投资的因素。

增长仍是主旋律

近年来我国医药行业正在经历持续快速的发展,也正是这样持续快速的发展才能有力地支撑其资本市场中医药板块的蓬勃发展,从而为企业和投资者提供融资和投资的路径,成为其事业和财富成长的源泉。

医药行业　飞速发展

近一年来医药板块的骄人表现离不开整个医药行业飞速发展的有力支撑。据统计,随着经济发展和技术进步以及国家相关产业政策的大力扶持,我国医药行业发展势头迅猛,近十年来持续保持高速增长,并呈现供需两旺的产业链格局。据国家统计局和SFDA南方医药经济研究所数据显示,2009年我国医药制造业工业总产值已实现9443.30亿元,预计2010和2011年将分别实现12560.00和15450.00亿元,近十年来年均增长率保持在20%以上;自2000-2009年的十年间,我国医药制造业的资产和利润总额累计分别增长了6,542.43亿元和857.38亿元,占全国资产总额和全国利润总额的比例基本上保持在2%或以上;在医药行业整体规模和供给能力不断增长的同时,医药市场的销售规模和消费需求也在不断增加。据中国医药商业协会的数据显示,国内药品市场销售规模逐年增长、需求强劲,而且全国七大类医药商品购进总值也在逐年增加,预计未来市场对这些商品的需求将进一步扩大。

战略新兴产业规划助推生物医药行业快速成长

酝酿推出的生物医药产业振兴产业规划激发了各地投资生物医药产业的热情,成为生物医药行业快速增长的新助推器。10月的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》规划到2020年生物产业将成为中国国民经济的支柱产业。11月的消息透露,由国家发改委牵头制定的《生物产业发展“十二五”规划》将上报至国务院。

综合各种来源的数据显示,目前我国生物医药企业已经发展到500余家,生物医药行业年总产值接近1000亿元,销售收入超过400亿元。2009年,全球生物制药产品的市场规模超过1250亿美元,占医药制造业的17%。目前美国生物医药产业占GDP的18%,而我国约占2%,因此具有巨大的发展空间。

于2007年公布的《生物产业“十一五”规划》第一次将包括生物医药在内的生物产业作为我国高技术领域的支柱产业和国民经济的主导产业,并提出2010年生物产业增加值达到5000亿元以上,约占当年GDP的2%;2020年增加值突破2万亿元,占GDP比重达到4%以上的发展目标。随着《生物产业发展“十二五”规划》的最终,相信将进一步确立生物医药行业的战略地位,同时建立更加有利的发展环境,促使生物医药行业的加快增长。

我们看好生物医药行业在维持目前30-40%增幅高速增长的基础上未来加快增长的发展前景,看好拥有较为完善的自主创新与产业转化体系,并初步展现良好市场化前景与拥有较为成熟经营基础的生物医药企业实现和保持加快增长的发展前景。

投资策略

第3篇：医药行业投资策略范文

学历：硕士

单位：国金证券

职务：行业研究员

研究方向：房地产

主要研究成果

《房地产行业：“有没有”和“可以有”》2009-12

《万科A：蓝山开盘减值冲回》2009-11

《房地产行业：演出开始了》2009-10

《深振业A：起步于深圳　进取心较强》2009-03

研究领域观点

刺激政策的“留”与“退”是主导2009年年底和2010年上半年地产股投资的重要因素，我们认为中央政府对地产的态度短期不会发生转折，也即效力最高的中央层面政策短期不会退出，地产股在2009年末和2010年初会有一轮超政策预期的行情。

2010年下半年地产面临的因素似乎都不如2009年，如供给、政策支持力度、金融环境等，应该把超预期因素的关注重点落在出口。出口对地产的影响从两方面考虑：一是收入增长提升购买力。二是出口增长连锁带来升值压力对流动性的影响。

姓名：白宏炜

学历：硕士

单位：中金公司

职务：行业分析师

研究方向：地产行业及上市公司研究

主要研究成果

《首开股份：立足北京资产与业绩增长兼备》2009-11

《房地产行业：房价将呈结构性上涨》2009-08

《金融街：回归商业地产长期价值凸现》2009-05

《房地产行业：世博、迪斯尼及国企资产重组下的投资机会》2009-04

研究领域观点

我们认为2010年受益于经济的走好以及较低的利率水平，房地产市场仍将是实现稳定增长，地产板块未来六个月有30-40％的上升空间，主要来自业绩增长以及小幅度估值水平提升，比市场预期缓和的调控政策以及信贷的再次开闸将是主要的催化因素。

我们看好地产板块2010年尤其是上半年的表现，建议投资者目前吸纳地产股，重点是具有持续增长潜力的龙头地产公司如金地、万科、保利；以及区域龙头股如首开股份、中华企业、栖霞建设等；此外金融街、浦东金桥等商业类地产公司将受益于商业地产市场的见底回升；2010年行业整合将加速，所以也看好大股东实力较强的上市公司资产整合机会。

姓名：时雪松

学历：硕士

单位：中金公司

职务：行业研究员

研究方向：基础化工各个领域研究

主要研究成果

《化工行业：化肥淡季关税小幅下调　符合市场预期总体偏于利好》2009-12

《华鲁恒升：成本优势得到体现业绩符合预期》2009-08

《化工行业中期投资策略：复苏尚需时日关注油价和通胀》2009-06

《新安股份：业绩符合预期具有长期行业竞争力》2009-03

研究领域观点

继续看好纯煤头和煤气化优势的华鲁恒升，煤头气头共存的湖北宜化也相对受益，气头企业(云天化、泸天化等)可能存在交易性机会。而磷肥磷化工企业短期内受益有限，但本身国内磷肥价格回升明显，磷肥的交易性标的有六国化工和云天化。同时对拥有磷矿和水电资源，具有成本优势的兴发集团长期看好，澄星股份也同样受益于磷酸关税下调。

流动性因素仍可能导致未来油价和通胀超出预期。通胀受益品种：磷肥和钾肥为主，国内钾肥价格见底，盐湖钾肥价值相对低估。磷肥如果量价齐升，趋势性配置云天化和兴发集团。油价受益品种：煤化工中的PVC和乙二醇，PVC企业沈阳化工和英力特等，乙二醇企业丹化科技。

姓名：赵献兵

学历：硕士

单位：国元证券

职务：首席分析师

研究方向：化工行业

主要研究成果

《回天胶业：受益经济转型消费替代未来前景光明》2009-12

《乐普医疗：乘着DES的翅膀》2009-09

《化肥行业：化肥行业步入“去产能化”阶段》2009-04

《化肥行业：化肥市场化步伐启动春耕尿素价格恐难反弹》2009-01

研究领域观点

随着宏观经济的逐步转好，化工行业复苏的趋势已经确立，行业未来仍将处于缓慢复苏之中。目前产品价格、毛利率皆低于历史平均水平，未来仍具有较大的上涨空间。

我们预计2010年成本提升向下游产品价格提升的影响甚微，国内化工行业复苏路径依赖需求拉动。基于需求拉动的预测，我们推荐产能相对平衡，贴近下游消费的子行业如氯纶、MDI、改性塑料等；此外可关注需求推动下部分子行业如尿素、纯碱的波段性投资机会。重点关注公司为：友利控股、烟台万华、金发科技。

姓名：李质仙

学历：硕士

单位：国泰君安

职务：销售交易部董事总经理

研究方向：纺织服装

主要研究成果

《2010年纺织服装行业投资策略：内需前景看好出口难以乐观》2009-12

《纺织服装业：发掘估值洼地推荐品牌服装类公司》2009-08

《雅戈尔：服装与房地产业务稳健增长》2009-04

《山东如意：产能扩张与新技术推动业绩增长》2009-03

研究领域观点

我们预计未来全球纺织品服装贸易额增速会较前几年出现下滑。未来中国占全球贸易额的比重仍能继续提升，但速度会比较缓慢。预计2009年全年出口额同比下降9.27％，2010年出口同比增长5.90％，基本恢复到2008年水平。随着全球经济的复苏，未来3-5年内行业出口应能维持5-8％的增长。

我们认为国内的服装消费还有巨大的增长空间，而快速的城市化进程以及中西部地区的高速发展将成为未来服装消费增长的重要推动力。未来十年中国的服装消费将迎来黄金增长期。

姓名：方焱

学历：硕士

单位：国信证券

职务：首席分析师

研究方向：房地产

主要研究成果

《房地产行业：细则宽松程度略超市场预期》2009-12

《房地产行业：11月份投资策略：加仓至年底超配　布局跨年度行情》2009-11

《招商地产：增发将加速公司发展调高未来业绩预期》2009-07

《中天城投：增持行动彰显信心贵阳龙头潜力巨大》2009-06

研究领域观点

鉴于国内外严峻的经济形势以及2008年房地产行业景气加速回落至2010年新低，“松动”和“扶持”将是未来一至两年房地产行业政策面的主要基调，政策拐点已清晰可见，但经济发展规律、国情以及舆论导向都使得政府在出台房地产“救市”政策时较为审慎，利好不会一次出尽，未来将会不断补充完善并超出预期，而且相当多的利好将会由地方层面椎出。

姓名：贺平鸽

学历：硕士

单位：国信证券

职务：首席分析师

研究方向：医药行业

主要研究成果

《医药行业：2010年投资策略：蛋糕和机遇》20009-12

《医药行业：09年中期投资策略：耐心布局积极防御》2009-06

《利华生物：营业外收益增加整体增长压力》2009-03

《云南白药：白药膏提价　看好长期增长潜力》2009-02

研究领域观点

新医改通过完善公共医疗服务体系、上下游支付体系，形成对上游制造业的正确牵引和良性反馈，促使医药工业企业重新确立科学的优胜劣汰游戏规则，重新回到

“研发是第一生产力”这一源动力上来。因此，那些具有科技创新优势的细分领域龙头公司，必然全程受益于这个大循环体系的逐步完善。这其中主要以具备一定研发实力和市场触角的优质民营企业为主，这类企业符合医药企业本质特征――高科研投入、高盈利能力、高成长，新产品定位于高端市场。

姓名：陈俊华

学历：硕士

单位：中金公司

职务：行业分析师

研究方向：能源电力

主要研究成果

《电力行业：三季度业绩预览：全年盈利最好的季节》2009-10

《建投能源：电量如期恢复利润率没有改善》2009-08

《电力行业：2009年中期投资策略：盈利能力回升　配置价值显现》2009-06

《能源行业：关注电力股阶段性机会》2009-02

研究领域观点

目前行业要素趋势向好，但火电生产商盈利恢复正常尚待时日。市场普遍认为：电力行业没有更差的消息出来了。我们认同这一观点，但须性请投资者注意的是：做出“电力行业迎来新一轮的春天”的判断，目前还为时尚早；对于电力行业2009年盈利的恢复幅度我们持谨慎态度。未来，段时期，我们认为电力股在持续“利好预期”的推动下，比较抗跌，拥有相对收益，但目前电力行业整体的竹值水平还不具备长期投资价值。

姓名：沈爱卿

学历：硕士

单位：广发证券

职务：行业研究员

研究方向：房地产

主要研究成果

《房地产行业：头悬达靡之剑脚无坚实之地行业投资吸引力下降》2009-12

《房地产业：“金九银十”仍可期投资机会将显现》2009-09

《中天城投：全面收购华润贵阳公司明年业绩最大疑问排除》2009-07

《沙河股份：项目的集中销售和结算将使得业绩大幅增长》2009-04

研究领域观点

市场总是风云突变，就在我们还在为国内各项调控房地产行业的政策终于收到成效、房地产价格的快速上涨势头得到遏制而沾沾自喜并期待更大的胜利果实时，全球金融危机的爆发并殃及我国，出口受挫、投资意愿下降导致快速增长的周内经济遭遇刹车。对前期受到严重打压的房地产业，首先重提其重要支柱产业的地位，其次通过降低交易费用、降低房贷利率及首付比例等方式刺激房地产消费。为了刺激房地产市场的消费，政府出台了一系列政策放松之前对购房需求的限制，随着这些利好政策的消化，行业的复苏也将在路上。

姓名：赵雪芹

学历：博士

单位：中信证券

职务：首席分析师

研究方向：旅游、商贸零售行业

主要研究成果

《旅游行业：需求增长和政策利好双轮驱动行业快速增长》2009-12

《中国国旅：旅行社与免税店双业态发展》2009-09

《百货行业投资策略：商圈、规模、制度三因素选取优质百货公司》2009-08

《旅游行业：2009年5月跟踪报告：估值略有回落看好景区公司》2009-05

第4篇：医药行业投资策略范文

据记者了解，无论在健康管理领域的国康网与好人生健康网，还是医药外包领域的ShangPharma抑或医药研发领域的中美奥达生物、保健服务领域的家富富侨都无一例外地搭乘上了这几年医疗健康行业高速发展的便车。据专家分析，这两年国内的医疗健康产业发展速度远远高于国外。

据悉，国外有近600亿美元的资本正在关注中国的医疗市场，百奥维达创业投资公司的董事合伙人杨志博士则认为实际数字应该更多，“这只要按国外基金数量一算就很清楚了”。

百奥维达创业投资公司是一家国际性的生物科技投资公司,自2000年以来，先后向美国和亚洲共10余家公司注资3,200万美元，2002~2003年度,它被美国权威的《Venture Reporter》杂志评为“美国生物技术创投基金25强”之一。

杨志博士告诉记者，公司前两年在中国已经投资了7家企业，利润达到了200%，他直言投资这个行业的目标一是赚钱，二是培养企业，要成为这个领域的旗帜和龙头。

关于这两年医疗健康行业成为国外风投的热点，他认为，过去风投机构对这一块的关注较少，目前医疗健康行业发展很快，并出现了很多高科技、高成长的企业，这种投资策略的调整也是正常，“无论什么时候，人都得关注自身的健康，从这一点来说，医疗健康行业的稳定性和抗经济周期的强度相对高。”

至于2008年的投资动向，杨志博士表示，制药、医疗仪器、医疗服务、工业生物等成为该公司在中国主要关注的几个医疗健康领域，同时，考虑到中外医疗健康市场的特质不同，百奥维达创业投资公司在物色投资的对象时侧重于高成长型企业，对于研发能力较强的小型企业，他说会给3至5年的成长期。

中国医药企业管理协会副会长于明德表示，在医药行业的风投主要是针对于项目而言，并非医药企业。中国医疗器械行业协会负责投资管理的袁小姐也透露，虽然年终的相关统计数据还没有出来，不过从目前来看，由于行业还不成熟，风投对医疗器械行业关注多，实际发生的投资并不多，多持谨慎态度。

对此，杨志博士也表达了自己的看法，“投资项目更多是政府方式，风投机构还是更看重企业”，至于风投对医疗器械行业的谨慎，他不置可否，只说，这两年就有两家大型的医疗器械企业在美国上市，其中深圳的迈瑞公司市值就达到了数百亿美元。

第5篇：医药行业投资策略范文

3000点之上，股价已经翻了几番的题材股逐渐失宠，而挖掘滞涨股正成为时下投资者赚钱的重要手段之一。

据聚源数据统计，从2009年1月5日至7月6日，上证指数涨幅高达71.61％，同期却有598只个股涨幅跑输了大盘，这些“滞涨”的个股由于较高的安全边际，可能成为市场的新宠。

股市中有种说法，在每轮上涨行情中，不同个股的涨幅会趋于一致，先涨后涨都能涨。两市跑输大盘的598只个股中，涨幅低于50％的有295家，低于30％的有122家，28只个股涨幅低于10％，7只个股“另类地”出现负增长。

上述“滞涨股”大致可以分为3种。第一种是像盐湖钾肥(000792.SZ)这样的在去年10月28日前长期停牌的个股，由于复牌后补跌，相比停牌前的高价，目前的股价仍然在低位徘徊。第二种是货真价实的“滞涨股”，如大秦铁路(601006.SH)股价见底日在去年12月29日，截至今年6月30日，其今年以来的涨幅也仅仅为32.04％。第二三种是中期见顶的股票，像法拉电子(600563.SH)、华北制药(600812.SH)等个股同期最大涨幅已经高于62.53％，但股价最高点集中在3-5月份，近期却连续下跌。

“滞涨股”中有不少大盘股，最典型的例子就是以中国银行(601988.SH)为首的银行板块。兴业证券在其报告中指出，目前的行情属于中大盘上涨的指数化行情，中大盘股市盈率目前在23倍左右，这离10年历史中值水平25倍还有一定距离。

虽然生物医药股在“H1N1”流感的刺激下连续大涨，但部分中药股却滞涨明显。如康缘药业(600557.SH)、云南白药(000538.SZ)的股价同期涨幅分别为2.41％、6.36％，同仁堂(600085.SH)的涨幅也只有39.07％。国泰君安表示，下半年医药行业具有相对收益机会，目前估值溢价处在历史低位，有上升空间。

第6篇：医药行业投资策略范文

投资要点：

1、全年仍然存在上涨空间。

2、未来2-3年内业绩维持高增长。

2013年园林板块有望在建筑工程子领域中保持强者恒强的态势，展望全年仍然存在上涨空间，短期估值不低，但估值切换有望提前展开。公司推荐：普邦园林、棕榈园林、东方园林、铁汉生态、蒙草抗旱。

推荐逻辑：（一）迈过粗放发展阶段，迎接第二轮快速成长期。园林行业迎来在经历上市初高增速后，逐步展开模式与管理的优化探索，随着13年生态建设市政景气的订单爆发预期与企业发展历程进入再融资阶段预期的契合，未来2-3年内板块业绩预计增速都将维持在40-50%左右，同时不乏爆发可能，第二轮快速成长期延续进行。

（二）市政园林：挖掘潜在需求扩大真实需求，打造上市护城河；地产园林：度过调整适应阶段，稳健势头可持续。相对于传统市政园林需求，上市公司以设计前端与经验推广的切入方式，可挖掘更多潜在地方投资意念成为现实，通过资金实力与品牌价值实现大型、小型市政市场的竞争分割，打造专属大型企业的规模化市场。地产园林在经历地产调整阶段后，逐步适应新节奏下的付款周期，同时上市公司市占率还有稳步提升的空间，预计未来3-5年，地产园林业务能在较小资金投入下实现复合超过25%的稳定增长。

锂电：新能源汽车的绿色心脏民族证券

投资要点：

1、锂电池在新能源汽车获得广泛应用。

2、节能汽车将占据汽车市场的大头。

锂电池在新能源汽车上的应用具有优势。原油价格将保持高位，汽柴油汽车尾气排放对环境的影响愈演愈烈，新型能源替代传统能源已经成为社会发展的长期趋势。“美丽中国”概念将使较为清洁的能源利用方式将会被更为广泛的应用。截止去年年底，从工信部已公布的四十批次《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》中，采用锂电池的比例达到近50%。

锂电池的各部分材料成本下降。部分我国锂电材料企业近年的产品质量和一致性水平迅速提高，并且伴随着上游原材料价格下跌使得锂电池成本下降也比较快，日本和韩国锂电企业近年开始逐步加大从我国采购锂电材料的力度。

锂电池市场空间广阔。2020年，纯电动汽车将突破500万辆，以混合动力为代表的节能汽车达到全部汽车销量75%。重点关注锂电隔膜与电解液相关上市公司：沧州明珠、新宙邦。

医药：刚性需求推动行业发展 齐鲁证券

投资要点：

1、政策扰动不改刚需。

2、紧握4条投资主线。

由于年报和一季报的业绩出色，加之近来创业板指的大幅反弹，医药板块也创出了1949 点反弹以来的新高。在未来的一段时间内，新版基本药物目录的各项配套政策将陆续出台，板块可能会受到短期冲击，投资策略强调关注成长性确定的个股，警惕政策风险对板块的短期冲击。

中长期投资策略：看好在疾病迁移、老龄化以及医药消费能力提高背景下刚性需求对医药行业发展的推动。在刚需支持下，品种、销售能力是药企穿越政策扰动周期的关键，关注4条投资主线：1、具有独特品种资源或优势业务组合的公司，包括：复星医药、丽珠集团、华润三九、双鹭药业、舒泰神、红日药业、昆明制药、迪安诊断；2、受宏观政策影响较小的领域，包括：大健康领域的东阿阿胶、汤臣倍健和山大华特；3、药品生产质量管理规范改造大限将近，订单或呈加速增长态势的东富龙；4、受益于招投标政策改善的科伦药业和华仁药业；营销能力提升（销售渠道扩张或下沉）的公司，例如：三诺生物、丽珠集团、昆明制药和安科生物。

地理信息：面临整体市值提升机会国金证券

投资要点：

1、业内公司通过并购做强是大趋势。

2、北斗导航引领产业国产化。

阿里巴巴投资2.94亿美元入股高德软件；Facebook意欲10亿美元收购以色列导航应用公司Waze。这不是个例！当移动互联网遇到地理信息，地理信息企业面临整体市值提升机会。

第7篇：医药行业投资策略范文

在经济增长放缓的情况下，传统的周期性行业将进入低迷期，而非周期性行业将成为避险的上任选择。在非周期性行业中，医药板块无疑最值得看好。随着生活水平的提高，人们对医疗卫生的需求只会增加，不会减少。今年有可能实施的全民医改方案也会让医药板块有更多的想象空间。

兴业证券分析师指出，医改的影响是全行业的，政府投入加大、基层医疗市场构建、全民医保的建设等因素均将刺激整个医药市场的发展。行业内的公司也将不同程度受益，并为资本市场带来投资机会。具体来讲，拥有规模优势、区位优势和较高运营效率的医药商业企业将是最直接的受益者，生物制药、创新型化学药、中药及OTC、普药等子行业也将不同程度受益。

据分析，随着医疗改革的不断推进，未来医院将更多地采取集中招标、采购的方式，这在很大程度上将加速医药流通业的集中。目前，我国前三大医药流通企业的市场占有率不到30％，远低于发达国家水平。在医疗改革等因素催化下，医药流通企业将迅速成长为行业的“巨无霸”，从医药行业业绩情况来看，去年1～~11月行业收入、营业利润、利润总额增速分别为23％、53％和51％，各子行业均呈利润增长快于收入的态势。2007年度业绩预增情况显示，双鹭药业、华东医药、恒瑞医药、海正药业、华兰生物、双鹤药业等个股预增幅度均在50％～100％之间，行业的高增长将推动板块在年报行情中有较好表现。

世纪证券认为，我国人口多、消费水平低、人口结构正在向老龄化转型、收入逐渐提高，因此蕴含着庞大的医药需求潜力，医疗保健市场正处于一个快速发展阶段。从这一点来说，看好直接受益于新“医改”和农村及城镇基层医疗保健体系建设与消费提升带来的医药需求增长的化学制剂药行业、中成药行业和医药流通行业，以及与此相关的生物诊断产品企业。

成长性中小盘股可关注

从2008年的情况来看，医药板块的表现无疑是值得期待的。在市场近期出现震荡之后，下一步的投资策略应是：对于优质医药公司，战略性长期持有意义大干战术性短期减持，部分公司还存在短期战术性投资机会。对此长江证券认为：一是可以伺机买入价格调整到位的优质公司及研发类公司，这些公司的经营不确定性较小，只需考虑估值是否便宜；二是认真评估并购重组带来的影响。另外，年报行情、高送转预期、股权激励实施、中短期外延扩张的实质性进展等因素，也将为个股提供短期投资机会。从总体来看，综合医药板块的整体评估和分析，以下几只个股特别值得广大投资者留意。

马应龙(600993)

1月15日，该公司公告，经武汉马应龙药业集团股份有限公司财务部门初步测算，预计2007年度累计实现净利润较上年同期增长85％以上(上年同期净利润为7187万元)，由此也使投资者对其2007年的业绩有了更多的期待。马应龙的前身是创建于公元1582年明朝万历年间的马应龙生记药店，1956年公私合营成立马应龙药厂，1966年更名为武汉第三制药厂，1993年改制为武汉马应龙药业股份有限公司。1995年通过国有股股权协议转让，马应龙药业由中国宝安集团(即深宝安，000009)控股经营。马应龙为中华老字号，公司主导产品为治痔类药品和止咳类药品，产品的市场需求保持稳步增长。去年12月25日，马应龙、武汉马应龙医院投资管理有限公司和达安基因达成协议，共同出资设立武汉马应龙达安基因诊断技术有限公司，对于马应龙而言，该投资可使其产品由治疗性制剂领域向其前端即诊断医疗领域延伸。

西南药业(600666)

日前，该公司首批入选了国家“城市社区、农村基本用药定点生产企业”。分析人士认为，医改如能取得成功，最直接的受益者将是普药生产企业。而公司作为西南地区普药生产龙头企业，将充分享受政策带来的市场放大效应。公司有关负责人介绍说，西南药业产品品种多达200多个，并且绝大部分产品进入医保目录，完全吻合医改对药品种类、属性等的需求。尤其值得提出的是美菲康及所属药品类别――麻药。由于国家实行麻药定点生产政策，公司作为西南地区唯一的麻药定点生产企业，充分享受到该政策的保护，使得产品毛利率维持在较高水平，市场也非常稳定。预期公司今后销售收入保持25％左右的增长，并且随着医改的推进，公司的规模优势、地域优势以及“纯普药”的品种优势都将逐渐体现，长期发展值得看好。

双鹭药业(002038)

根据公司去年的三季报，预计2007年净利润比上年同期增长范围在150％～200％之间。双鹭药业成立于1994年，最初由徐明波博士创立，新乡白鹭化纤集团投资成立，经过10年的发展，成长稳健。目前公司产品逐渐聚焦于抗肿瘤、心血管、肝病三大领域，是国内重组蛋白药物领域的领先者，最突出的研发优势在于“上下游垂直一体化”。公司利用现有资源已创造多个利润增长点，从2006年底已有立生素等产品实现出口。随着公司产品在东南亚、俄罗斯等国家的注册、认证有条不紊地进行，未来几年国外市场将陆续打开，前景值得期待。另外，公司参股的星吴医药已挂牌三板，后期可能实现转板，股权具有较大的增值潜力。公司是典型的成长性企业，未来股本可能持续扩张，建议买入并长期持有。

科华生物(002022)

根据公司去年三季报，预计2007年净利润与上年相比增长50％～60％。公司是生产生物制品的企业，其产品市场的发展空间较大，企业发展前景良好，目前公司42个生化试剂已获得规范市场的认证，相当于获得了进入规范市场的“身份证”，有利于公司生化产品出口实现“零的突破”。另外，公司日前已有3个生化仪器获得CE认证，将来还会有更多仪器产品获得规范市场认证。该股在前期的市场反弹中表现强劲，近期在市场下跌中也表现出良好的抗跌性。目前市场有望企稳，该股将再度发力士行，值得积极参与。公司未来仍面临多方面的爆发性增长：1　公司三联核酸诊断试剂有望首家获得批文进入市场销售；2　公司全自动生化系列，在二级医院及县级各类医院拥有广泛的需求；3　与法国生物梅里埃确立互相代销对方产品的合作模式以后，公司产品有望迅速进入海外市场。

第8篇：医药行业投资策略范文

投资者对基金评级可谓是耳熟能详。各专业机构的基金评级结果是帮助投资者筛选基金最为简单有效的工具。但是，投资者仍然需要了解基金评级不能传达的信息，从而规避基金评级背后的陷阱。

关注基金经理动态

一般来说，基金评级大多没有考察基金经理的变动以及对基金业绩产生影响的诸多人为因素。简言之，基金经理发生变动，基金的排名不会随之发生改变。如果一只基金已经存续三年，其评级只是对过往三年风险调整后收益的考量，而这一历史评价可能不是现任基金经理所创造的。因此，明智的做法是，对于一只评级较高的基金，必须考察其良好的业绩是否是现任基金经理团队的功劳及其任职时间和任职经历如何。如果一只绩优基金由新基金经理接手管理，其吸引力自然会大打折扣。

以上投摩根中国优势为例，基金成立之时由吕俊和张英辉共同担任基金经理。张英辉于基金成立一年后离职，后来主要由吕俊管理。吕俊在担任基金经理期间也承担了较多的行业研究工作。从吕俊管理的历史业绩来看，上投摩根一年风险调整后收益处于同类的前列，显示基金经理有较好的资产管理能力，而基金经理本人较好的选股能力以及果断的操作策略也使得这只基金深深打上了基金经理投资风格的烙印。因此，当吕俊于2007年8月10日离任以后，该基金的投资策略开始发生微妙的变化，业绩也逐渐落后，在晨星的星级评级中，其两年星级逐渐由五星降至目前的两星。而其两年星级转折点始于2008年3月。星级的持续下降相对基金经理变更有所延迟。

可见，当基金的基本面发生变更时(如基金经理、投资风格发生转变等)，由基本面导致的星级变化需要引起投资者的注意，特别是评级持续下滑或发生巨变时，投资人应该考虑这只基金是否还值得持有。

当然，有时基金经理变动未必是坏事，掌舵人离任却仍受关注的基金依然存在，这些基金往往是其投资管理中发挥主要作用的基金经理依然在任，或是新任基金经理有较深的投资资历等。这一类基金很有可能在更换基金经理后，其业绩也跟着焕然一新。

以华夏大盘精选为例，该基金成立于2004年8月，历任基金经理发生过一次变更。该基金的契约规定股票仓位是40％～95％，基金成立之初由蒋征担任基金经理，其操作风格相对谨慎，股票仓位一直控制在70％左右，业绩保持在同类基金的中等水平。王亚伟于2005年12月开始掌舵该基金，其投资风格发生了较大的调整，股票仓位有所提高，贴近仓位上限，其基金分类也由配置型调整为股票型。虽然基金经理调整为激进的投资策略与当时的市场环境分不开，但其主要投资于中小盘、广选股，灵活操作的投资风格的确是王亚伟独特的优势。而从王亚伟接管该基金以来，其较好的长期业绩的确表现出基金经理优秀的选股能力。

谨防投资过度热门的板块

有时，如果基金专注于投资非常热门的行业，其表现较好的评级可能掩盖它接下来的风险。以美国的行业基金为例，由于行业基金主要投资一些相对固定的板块，细分市场的表现对基金业绩的影响非常大，使得这些基金常常在同类基金中的相对排名非常极端。美国在2006年以前的若干年市场中，高风险类型的资产颇受青睐，例如中小盘股、新兴市场股票，高收益债券等。这也催生了一些专门投资于这些短期暴涨性行业的基金。这～类基金自然获得较好的业绩回报和评级表现，但投资者据此来选择它们则是一种被误导的行为。

基金获取高收益的背后一定会承担更大的风险，而基金的投资业绩长期具有回归平均水平的趋势。这些回报较高的基金不可避免地会遇到行业周期性波动或是调整，而其评级表现最耀眼的时刻可能恰恰是其风险暴露最多的时候。投资者在其最辉煌的阶段选择进入势必会遭遇更大的打击。

目前，中国虽然没有完整意义上的行业基金，但存在一些行业板块相对集中的基金，它们的业绩随着行业波动而变化，其评级表现也体现出周期性波动的特征。以泰达荷银成长为例，该基金定义的成长类行业包括电子、信息技术，传播与文化产业、医药与生物制品。从实际投资来看，该基金属于“科技+医药”概念。其评级在市场震荡期表现较好，在市场出现单边上扬的背景下则比较落后。如2006年中期以前，在晨星的星级评级中，泰达荷银成长的两年星级评价以四星和五星居多，而2006年中至2007年年底，该基金的星级逐渐滑落至一星，2008年伊始至今，该基金的星级逐渐从低谷中走出，目前两年星级为五星。其星级波峰与波谷之间的变化主要和跟踪标的行业的市场关注度和表现有关。

2006年中期发动的一波牛市，主要是银行，地产等大盘蓝筹股带动市场大幅上涨。2007年上半年中小盘股表现活跃，下半年蓝筹股成为领涨动力。全程的牛市行情中，该基金主要跟踪的医药板块，传媒板块等表现相对落后于大盘，加之其仓位上限较低，这是导致该基金相对业绩下滑的主因。但在2008年市场处于大幅下跌的系统性风险中，其重仓的医药行业由于受益于稳定的需求，即使在经济低迷的时候，该行业也是传统意义上的防御性行业。因此，可以说，2008年其主要投资的行业成为该基金的投资安全港，加上该基金相对保守的仓位，使得其星级逐渐变得有吸引力。

第9篇：医药行业投资策略范文

我每天看申银万国,国泰君安,国金的各种报告。早上开盘前看晨报,前一天的大势分析,从宏观到行业到个股的顺序看报。开盘后继续看报告,和流动新闻(上证报,中证报,金融时报),联系当日盘面,了解基础知识,发掘问题.收盘后,问问题,听讲解。,跟随听取申银万国分析师对保险、银行、地产、投资策略的讲座。

二． 知识总结

1,一级市场运作

近日,ipo重启让我学到一些基础知识.例如ipo会在网上网下发行。机构和个体投资者可以在网上和网下申购。今年因为国家政策使机构投资者撤出网上。使的网上中签率升高.按规定，网下中签者需要在三个月后才能对手中持有股票进行交易,那时已有部分股票在二级市场流通交易，所以网下申购需要合理策略才能获益。在股票上市前,有相应部门对于公司未来eps、pe,、pb的估值,例如运用类比法.然后做出合理价格,同申购数量的估计,进入询价流程。如果通过竞价中签,就可以把资金汇去.过去,投资者买新股是一定会赚到利润。而现在会有些公司因为策略不当导致新股亏损。

另外，国家在市场初期对公司股量限制发售，国家为保护投资者利益，而对公司进行分时段解禁，对每次解禁数量进行限制，并且对现有流通股东进行补偿。因为如果一次性解禁数量太大，企业从流通市场套利太大，这是我对限售股的了解。

2.二级市场运做

我国股市尚处于初级阶段,股市参与者包括各种各样的个体和机构,有专业的,有外行,有庄家.投资需要关注经济pe、eps和个人心理等因素.盘面我了解成交量、大盘指数、当日开盘价、收盘价、最高价、最低价等

长线价值投资

机构投资经理是长线投资主流，他们关注是宏观经济行业企业未来发展前景和投资心理等，从多方因素考虑得到是一个稳定的目标增长价格。