项目融资的主要方式精选(九篇)

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第1篇：项目融资的主要方式范文

关键词：项目融资 资产证化 ABS模式

一、项目融资的概述

（一）项目融资的定义

随着经济全球化的不断推进，国际竞争日趋激烈，世界各国在不断发展自身实力的同时，积极寻求国际间的合作，加强自身的基础设施建设，提高自身在国际市场上的竞争力。然而在许多国家，尤其是发展中国家，单靠自身的实力，很难得到有效的发展，大多数发展中国家的基础设施建设，都有建设周期长，投资大，回报率低的特点，在当今的中国当然也存在诸如此类的问题，因此，必须要找到一条有效的途径，来解决这一问题，项目融资就是这样一种有效的途径。对于项目融资的定义，现在还没有一个国际上通用的统一的定义，一般来说，可以给项目融资给出一个定义：项目融资就是指项目发起人为某项工程建设而成立一家项目公司，以项目公司的名义贷款，以该项目现金流量及所产生的收益作为还款的资金来源的一种融资方式。除此之外，资金提供方不得向项目以外其他实体追索，不得要求以项目以外的资产偿还融资。项目融资的主要形式包括贷款和发行项目债券。一般项目融资与资产证化的技术相结合的ABS项目融资方式在近几年不断发展，这也是本文着重论述的。

（二）项目融资的特点

根据上述定义，我们可以对项目融资的特点做出一个归纳，随着项目融资形式的不断发展，其形式也变得多样化，但是，他们都有共同的特点，大致包括以下几点：

（1）项目融资的成功与否主要依赖于项目自身的现金流量和资产状况，而非依赖于项目的投资者或发起人的资产和信用，这是不同学者在对项目融资下定义时所必须体现出来的法律特征，也是项目融资与传统的融资方式（如贷款）的重要区别之一。这是项目融资非常重要的一个特点，和普通融资不同，在普通融资中，项目发起人的资产和信用是融资过程中中非常重要的一个环节，是不可分割的，但是在项目融资中，是由成立的特别的项目公司来完成融资，进行融资的基础资产，也是和项目投资人的资产以剥离开的，因此，对与项目融资来说，并不会对项目的投资人的资产和信用产生过度的依赖，项目融资的所有活动，都以项目为中心进行。

（2）由于项目融资多数都具有涉外性质，因此，项目融资在承担的风险方面，还是面临着比较复杂的情况。

（3）在项目融资中，对于项目投资的人追索权是有限追索权，这也是项目融资一个非常重要的特点。具体来说，就是指，对于项目投资人项目资产外，不能对项目投资人的其他资产进行追索。但是要注意的是，有限追索只是针对于项目投资人，对于项目投资人为了进行项目融资而特别设立的项目投资公司，追索权还是完全的。这一特点也是后来，我要着重论述的项目融资中的破产隔离制度的基础。

二、资产证化的项目融资

（一）资产证化的含义

但是由于资产证化作为一种新型的金融产品，其具体操作十分灵活，而且作为一种金融现象，又是出于一种不断变化的发展过程中，也就是说他一直处于一种动态的过程，因此要想给他下一个国际通行的完整的标准定义还是有一定的难度的。但是，从已有的定义中，我们还是可以归纳出资产证化的共性，从而对资产证化得到一个比较全面的认识，大概说来，可以说是，资产证化是以流动性较差，但能产生稳定的未来现金流的资产作为信用基础，通过结构重组和信用增级等措施，发行证券以筹措资金的过程。

（二）资产证化与项目融资的关系

资产证化与项目融资，都是现在国际上比较通行而且有效的融资方式，正是因为如此，这两者之间，必然存在着某种联系，从法律的角度来看，在许多法律关系上，二者也是相互关联，密不可分的。

（1）首先是从对债券的追索权来看，资产证化与项目融资都不同于传统的融资，传统的融资一般都是无限追索权，但是不论是对于资产证化还是项目融资的融资技术来说，这二者都是有限追索权。

（2）从上述第一点所述，我们可以引申出第二点的联系，即，融资的破产隔离保护，也就是说，债权的有限追索权是实行融资破产隔离保护的基础，而且从这两者的融资结构来看，因为他们都要求设立独立的项目公司，这也能够在一定程度上实现破产隔离的保护。而基于同样的原理，资产证化，则是通过专门的资产证化的证发行人（SPV）来实现破产隔离保护的。

（3）从融资过程中个方所处的法律关系来看，我们也可以看出，不论是项目融资结构还是资产证化结构，项目投资人都是处于一个间接融资的地位，直接融资人，应该是专门设立的项目公司或者SPV。

以上是对项目融资和资产证化在共性上进行的分析，除了二者之间的共性外，他们之间还存在着互补性，这样也进一步的说明了，有将二者相结合运用的可能性。

（1）我们先从资产证化的会计安排来看，资产证化的会计安排可以有多种不同的形式，既可以采取表内方式，也可以采取表内的模式，这都是根据资产是否转让来确定的，而对于单纯只依靠表内安排的项目融资来说，则能够丰富其投资模式。具体来说，则是在表外模式下，项目投资人，也就是真正的原始权利人，将其所有的基础资产，完全转让给SPV，其最后所融得的资金是因为转让所得，最后应该属于非债务性融资。

（2）从融资的风险来看，由于资产证化的融资方式，是对既存权利的进行的证化，法律已经对其采取来一系列的保障措施，再加上，一般情况下，在进行资产证化的融资过程中，都会有第三方对其进行信用等级增级，对其进行信用保障，这样也使得资产证化的融资方式具有投资风险低，融资成本低，但是最后融资效率高的特点。而对于一般的项目融资，一般是都是对还没完工的项目进行担保，其融资的担保是该未完成项目未来的收益、效益以及第三方的保证，因此相对于资产证化模式，其风险明显是偏高的，一旦项目工程出现问题而不能按时完工，那么预期的经济效益就不可能出现，那么出现的经济损失将是不可估量的。

正是因为项目融资与资产证化的融资模式，存在着共性与互补性，这样也才有可能实现二者之间的联合，为这两种技术相互借鉴提供了可能。因此，也就产生了现在最新的项目融资模式，也就是项目融资与资产证化相结合的产物――ABS。

三、ABS项目融资模式

随着世界经济的飞速发展，世界各国在加强自身基础设施建设的时候，都亟需大量的资金，因此推动的融资技术的飞速发展，项目融资技术在原有的基础上，不断地适应新时代的要求，不断地衍生出新的模式，从现在已经在中国比较成熟的BOT模式，一直到90年代引进中国的ABS模式，都说明了，随着世界经济的发展，融资技术和融资模式都在不断的进步。虽然，现在ABS模式，在中国应用的领域还不算多，人们对其的认识程度也还非常有限，但是，ABS模式确实具有其他融资模式所不能比拟的优势，我认为对这种新型融资模式的发展和应用，对中国适应国际经济发展趋势，进一步完善我国的基础设施建设是非常有必要的。

ABS项目融资，是指以项目所拥有的资产为基础，通过在国际高等证市场发行证来筹集资金，在融资的过程中，除了包含项目融资的基本结构外，还加入了资产证化的技术，例如破产隔离制度以及信用增级制度，以实现在国际证市场上的发行，值得注意的是，这些资产必须是要能够产生一定的现金流，并将项目可预期的未来现金流和收益作为偿还项目债券本息的资金来源。

四、ABS项目融资的主要制度

（一）ABS项目融资的破产隔离制度

由于在项目融资与资产证化模式下，都存在着破产隔离制度，由此可以看出该制度不论对项目融资还是资产证化，都是非常重要的，对于由这两项制度相结合而产生的ABS项目融资模式，破产隔离制度的重要性不言而喻。

既不同于传统的项目融资模式，也不同于单纯的资产证化融资模式，ABS破产隔离制度既有二者共同的特点，也有自己独有的特点。最值得一提就是SPV与项目公司之间的破产隔离制度。

由于SPV是资产证化融资模式里独特的机构，而项目公司是项目融资模式里的必要组成部分，因此，这两者之间的破产隔离机制，既体现出了ABS项目融资模式与这两者之间的联系，也体现出了自己独特之处。

SPV在法律地位上，应该具有当然的独立性，不附属于项目公司，一般而言，只要能够有效实现破产隔离，SPV可以采取的形式主要有公司、信托和合伙。而且由于ABS是以发行证的形式来实现融资，因此必须要所成立的SPV必须要有能够发行证的资质。同时，要真正的做到破产隔离保护，必须还要防止项目公司与SPV进行实质性的合并，这是由于，项目公司仍然掌握了对SPV转让的项目资产债权的所有权，这就产生了所有权与收益权相分离的特殊形式，因此，我们不仅要保证SPV在形式上的独立性，还必须要在保持其在实质上的独立，这样才能防止在项目公司遭遇破产的时候，由于ABS特殊的融资模式，而被法院判处实质合并的可能。真正的实现破产隔离保护。

除了上述之外，由于ABS的特殊复杂性，因此要实现破产隔离保护，还要从多方面进行分析，比如传统项目投资中破产隔离保护，将项目投资人项目的投资资产同其他资产隔离开来，以及将项目基础资产同项目公司的破产隔离开来，都是ABS项目融资模式中，破产隔离保护制度的重要内容。

（二）ABS项目融资的信用增级制度

由于ABS发行的证是要在国际高等证市场上发行，对于其发行的证等级要求是非常高的。因此对于寻求信用担保机构为ABS提供额外的信用担保，以弥补资产本身的信用质量，加强交易结构的安全性，是十分必要的。这样给证投资者安全性带来了进一步的保障，这样也为ABS发行的证等级提供了保障。

具体来说，为了实现信用增级，主要是通过内部增级以及外部增级来得以实现。内部增级主要是由SPV证发行人提供的，主要依靠的就是基础资产本身所产生的现金流。而对于外部增级来说，形式就要多样话一些，可以通过银行担保，信用担保以及金融担保等不同模式来实现信用的增级。

ABS项目融资具有传统项目融资模式不可比拟的优越性，这种新兴的融资方式，融资成本低，融资效率高，大大提高了资产的周转速度，而且其安全性更高，也无需担心外汇平衡的问题，因此，鉴于它特有的优越性，对于我国大力进行基础设施建设，是值得利用和推广的融资新模式。

参考文献：

[1]吴志攀主编:《国际金融法》，法律出版社，1999年版，

[2]姚梅镇主编:《国际经济法概论》，武汉大学出版社，1999年修订版，[3]孙黎.国际项目融资[M].北京:北京大学出版社，1999.第10页.

第2篇：项目融资的主要方式范文

关键词：建设项目；融资；模式

中图分类号：F540.34 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）06-0-01

我国高速公路建设项目从无到有，近年来得到了飞速发展，高速公路里程仅次于美国，位于全球第二的位置。这得益于我国政府出台了一系列有利于高速公路建设的资金支持政策，包括国家投资为主，地方融资为辅，贷款建设，建设完用收益还贷的融资策略等。但同时，过度依赖贷款的建设融资模式也限制了我国高速公路建设规模，在这种情况下，项目融资模式应运而生。

一、高速公路建设项目融资概述

1.高速公路建设项目的几种主要的融资模式

传统的高速公路项目融资模式主要有发行股票、公司债券、银行信贷等，这类融资方式为我国高速公路建设做出过贡献。然而，高速公路建设项目投资规模巨大，完全依靠传统的融资模式难度较大，需要引进项目融资的模式，进行商业化的运作，用项目建成的收益作抵押进行融资，已成为目前高速公路建设项目融资的重要手段。目前，高速公路建设项目融资的主要模式有BOT、PPP、ABS等项目融资模式。

2.我国高速公路建设项目融资结构现状

我国目前高速公路建设项目融资主要以传统的融资模式为主，其中以银行贷款为主要模式。但随着资金量的不断加大，银行贷款这种单一的融资模式很难跟得上发展的要求，发行股票及公司债券在一定程度上缓解了资金的压力。然而，由于传统的融资模式审批程序复杂，企业债务压力较大，已成为高速公路建设发展的瓶颈。近年来，我回逐渐引进了项目融资的概念，采用BOT等项目融资模式进行建设的项目逐渐增多。

二、各融资模式的优缺点分析

1.BOT项目融资模式的优缺点分析

BOT项目融资模式英语直译为建设-经营-转让，是指政府与企业签订协议，在特许经营期间内，把项目交给企业进行建设，融资，经营，在特许经营到期日，按协议向政府无偿移交项目的一种融资建设模式。BOT融资模式的优点：（1）有利于分散项目风险。BOT融资模式参与者主要有政府、私人企业、项目公司、投资人。这些参与主体按照各自的职责构成密切合作的整体。对于政府而言，由于BOT模式的建设资金由企业负责筹集，减轻了政府的债务风险和财政负担。对项目发起人来说，BOT模式可以把整个项目分为筹资、设计、建设等多个小项目，把这些项目分包给不同经营主体的各公司，从而分散了整个项目的风险。（2）BOT模式利用私营企业投资，减少政府借款，缓解了政府的财政压力，使建设项目资金充裕，有利于项目尽快建成。（3）对于那些投资大，工期短的基础设施项目，由于有投资企业的参与，可缩短工期，尽快建成受益。

BOT项目的缺点是：（1）谈判程序复杂，成本较高，谈判过程艰辛。由于BOT项目涉及金融、税收、法律、保险等各个行业，前期准备工作十分复杂，需要协调社会各界力量，投入大量的精力和物力。（2）项目融资成本较高。BOT项目融资模式由于债权人仅有有限追索权，银行等金融机构往往要求较高的利率，以减少不良贷款的风险，所以项目的融资成本较高。

2.PPP项目融资模式的优缺点分析

PPP模式是一种完整的项目融资模式，它的主要原则是公共基础设施的建设是由政府公共部门和民营企业共同完成，民营企业参与项目设计、建造、运营的全过程，其目的是通过引进市场竞争机制，改进项目管理，达到双赢的目的。PPP项目融资模式的优点是：（1）缩短前期工作的进程，降低项目费用。由于政府相关部门及民营企业在项目的早期即参与论证，有利于尽早的确定融资方式，节省前期费用。（2）有利于通过融合相互取长补短。PPP模式由于政府公共部门与民营企业合作，有利于引进市场机制，也有利于公共部门学习民营企业的先进管理理念和技术，达到比各方单独合作更在有利的效果。PPP项目融资模式的缺点是：（1）确定参与项目的民营企业较为困难，缺少选择的标准。（2）由于组织形式上比较复杂，如何协调项目建设和收益分配对项目的管理上提出了更高的要求，加大了管理难度。

3.ABS项目融资模式的优缺点分析

ABS融资模式是一种间接的资产支持型证券融资模式，它以所建设的资产的预期收益为保证，通过信托公司进行信用增级，在资本市场上发行债券来募集资金。其优点有（1）有利于灵活、高效、大量的筹集项目建设资金。由于ABS项目融资方式中不对原始权益人的自身条件加以限制，并通过托管银行进行管理，提高了债券的流动性，降低了持有人的风险，所以有利于筹集大量的资金。（2）有利于充分利用国际资本进行项目建设。ABS模式通过资产证券化使高速公路项目进入国际资本市场成为可能。ABS项目融资模式的缺点是：（1）我国缺少这方面的制度及人才，使这种融资模式难以大量普极。由于ABS模式需要进行证券等级的评估及会计师事务所等中介机构的参与，我国缺少相应的制度及专业人才，使得证券市场透明度低。（2）受到外汇平衡要求的限制。由于引进国际资本，高速公路项目的收益用本国货币反映，证券收益需要转化成投资国货币，因此会牵涉到外汇平衡的问题。

三、对我国高速公路建设项目融资的建议

我国是发展中国家，也是基础设施建设项目较为繁重的国家，高速公路建设项目融资过程中，必须克服项目融资渠道单一的缺点，充分利用ABS、BOT、PPP等项目融资新模式，根据项目特点选择不同类型的项目融资模式。这样，可以利用投资主体的多元化特征，促进我国高速公路建设的投融资体制改革。在选择项目融资模式的过程中，可以利用项目设计、施工、经营过程，提高效率，积累经验。在进行大型高速公路项目建设过程中，可以将大型项目分解成不同的小项目，小阶段，然后按照小项目的特点选择融资模式，以吸引更多资金投入，缓解高速公路建设的资金压力。

参考文献：

[1]沈晓琴.高速公路建设项目融资问题研究[D].陕西：长安大学，2012.

[2王娟.基于BOT模式的高速公路项目投融资组合决策模型[J].统计与决策，2011（08）.

第3篇：项目融资的主要方式范文

【关键词】项目融资 风险管理 审批

项目融资始于上世纪30年代美国油田开发项目，70年代后逐步在金融市场上推出的一种新型借贷方式，广泛应用于石油、铁、煤炭、铜、铝等矿产资源的开发，项目融资作为国际大型矿业的一种重要的融资方式，智利年产80万吨的埃斯康迪达铜矿，就是通过项目融资进行开发的，有利于投资者灵活使用和支配现金流量，这是过去传统的融资方式下不能达到的目标。过了十年，中期项目融资开始引入中国，在水电和能源两大方面进行大胆尝试并获得初步成功.但是由于使用项目融资的时间过长、空间跨度大、结构混乱、手续复杂等原因，项目融资所带来的风险越来越大，这就要求我们的具体工作者，在运作融资项目的过程中，从项目的可行性到运行使用进行全过程的跟踪监控和风险管理。在外国的很多国家都很重视项目融资的风险管理，对每一个融资项目都要进行具体的风险分析，制定相应的风险控制措施和管理系统.然而在我国，项目融资的很多渠道和方法都处在探索阶段，与西方发达国家的管理手段与控制措施存在很大差距，人们的在项目融资中的风险意识不强，风险控制措施相对落后，这样就限制了项目融资风险管理的发展，也使项目融资难以适应现代化经济的发展要求。

一、目前我国项目融资风险管理中存在的问题

我国的项目融资制度由于起步比较晚，风险管理水平有待进一步提高和完善，项目融资风险管理特别是BOT（建设—经营—移交），对项目在融资过程中，如何去识别、分析、控制、管理风险，引起了相关部门的高度重视。由于我国具有自身的发展特色，发达国家成熟完善的经验和模式不能照搬照抄，这就遏制项目融资的适用和发展.因此.各项项目融资在我国处于展露阶段，要想使其能够继续发展下去，就需要先解决项目融资管理的中存在的问题，以完善风险的控制系统，推进项目融资风险管理的进步，就要全面透彻地分析项目融资风险管理中存在的问题：

（一）相应的项目融资风险管理政策不完善

我国有关项目融资的政策规定不完备。我国目前的项目融资风险管理体系尚不完善，项目融资如果要完全适用我国法律法规和各项政策，就难以实现其预定的目标。若要适用国外的法律，很多企业则对融资风险法律保障的执行性和可操作性还心存疑惑。同时我国应用的是特许权经营方式，缺乏保证特许权经营规范运作的完备的法律制度。由于这方面的原因就造成了项目管理缺乏规范性的运作措施，在项目审批过程难免存在缺陷，由于没有统一的项目融资的基本法律，我国目前对融资项目风险管理基本上是套用现有外资法律或法规，同时参照一些国际惯例，但由于融资项目风险管理是一个复杂的系统工程，参与部门多，涉及面广，现有的法律法规、管理控制措施不能涵盖其全部，因而加大了融资项目的审批风险。项目融资要求健全完备的法律体系和金融市场作为基础保障，投资者参与项目融资主要关注的问题是：所投资的项目法律是否健全、人民币能否兑换到位。如果没有制定相应的政策法规和管理系统，风险管理控制就会出现混乱场面，使项目融资实施起来难上加难。

（二）审批融资程序复杂而漫长，增加了项目融资的审批风险

审批程序复杂，加大融资项目风险的审批风险。项目融资工程的审批关键是要得到立项、项目批文、合营合同和章程批文四个批文。按照正常的审批过程，应该是在融资工作基本落实后，就可以直接确定项目的可行性报告，接下来的工作是申请研究报告的审批工作。由于目前融资项目风险管理工作没有统一的法律政策，对融资项目的管理基本上是一个复杂的，多部门参与的混乱状态，办理程序不明确，不能涵盖全部，因此审批程序十分复杂。现行的做法应该在可行性研究报告审批基础上，同时就确定项目目标和标的，一些关键的事项再经过审批，这样的过程就增加了审批手续的不透明性。

（三）技术和管理水平低下

由于风险管理技术比较薄弱，使得整体管理水平难有提高。这主要体现在：风险评价的误差大，处理问题的手段落后等等，这些制约了我国项目融资风险管理水平的提高。还有部分企业项目风险管理意识淡薄，业务开展不起来，速度相对缓慢，缺乏风险管理的职能咨询机构，这些客观因素限制了项目融资风险管理的发展。也成为制约融资风险管理发展的重要原因之一。

二、加强项目融资风险管理的基本策略

（一）完善项目风险管理的法律条文融资，制定相应的调控措施

在当前加持改革开放的前提下，我国在基本建设中需要投入大量的资金，运用项目融资方式投资进行建设。采用具有针对性突出的项目并结合我国国情，稳步地开放市场。对外实行依法保护，合理改善投资环境，保护知识产权。

（二）进一步进行系列的试点工作

首先要对我国引进BOT投资方式，选择合适的BOT项目并对其进行研究，然后根据项目的融资风险管理方式选择合适的项目公司，同时需要降低融资成本并加强投资方式风险管理，建立、健全我国BOT投资方面的法律、在项目融资过程中存在的主要问题及其对策进行研究。其次明确BOT具体的活动过程和影响，以及BOT投资方式成败的一些关键因素；最后阐述BOT在运行中存在的问题进行分析，并结合我国在BOT投资方式中运作的实际找出了解决问题的合理对策，同时通过对BOT投资方式的区域合作模式进行探索，建立项目融资风险管理的监督部门，加大审批程序的透明度，依法对各环节进监督力度。使其能够较好地服务于基础设施建设，从而进一步发挥BOT投资方式在我国项目融资中的作用。

（三）驻足长远，不断提高融资管理质量

现阶段应聘请国外有经验的风险管理人员，中方管理人员要主动参与学习，在实践中需要结合我国目前状态下融资风险管理的实际情况，不断实现风险管理系统职能上的优化。在管理方式上，要着眼整体，把握环境风险的发展趋势，提高项目融资风险管理的总体水平。

参考文献

[1]李春好，曲久龙.项目融资.北京：科学出版社，2009.

第4篇：项目融资的主要方式范文

摘 要 项目融资在国际上的运用非常的广泛，在我国的发展也是非常的迅速，在发展的过程中，项目融资也有很多不足之处，存在着风险，而对于其风险的认识与防范也是我国企业应该重视的问题。本文介绍了项目融资的概述及分类；阐述了项目融资方式和风险种类；最后阐述了风险的防范。

关键词 项目融资 项目融资风险 融资风险防范策略

目前，我国政府和企业起来越关注项目融资问题，如我国一些大型基础设施项目就采用了一些项目融资的方式来进行建设，并且效果显著，而采用项目融资形式筹集资金的企业也越来越多，在这一过程中不可避免的会出现一些风险，对其加强风险防范也是必须的。

一、项目融资内涵

项目融资是指以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款活动。

由于项目融资所投资的均是大型或是特大型的工程项目，而投资的回收仅仅依靠项目的经济收入和自身资产，故项目融资最大的问题是风险和风险防范问题。因此如何优化项目融资管理、防范融资风险就尤为重要。

二、项目融资风险的种类

1.金融环境风险。主要表现在利率风险和汇率风险。利率风险是指在项目融资过程中，因利率变动因素可直接或间接影响项目的收益。而汇率风险是指因汇率的波动使项目蒙受损失，或丧失所期待的利益的风险。

2.法律风险。法律风险一般是指因东道国的法律不健全或变动给项目带来的一些风险。因世界各国的法律制度与经济体制会存有差别，这样就导致在有些国家缺乏公平贸易和竞争的法律，或者对东道国法律的不熟悉从而带来的一些风险。

3.政治风险。比如因国家的战争、国际形势的变化、政权的更替或借款人所在国对项目产品实行禁运、联合抵制、终止债务的偿还等，或是国家政治、经济政策如税收制度的变更、关税及非关税贸易壁垒的调整、外汇管理法规的变化等引起的风险。

4.项目本身所存在的风险。如完工风险，生产风险；市场风险等。

5.管理风险。如项目融资困难，加大了融资风险；风险管理手段落后，导致融资工作质量差、效率低，缺乏融资战略和技巧，致使融资工作难以完成；客观条件欠缺，制约风险管理发展。

三、对我国项目融资风险防范策略的探讨

1.针对金融环境风险所应采取的措施

对利率风险可采取的措施：可采取固定利率的贷款担保；理想的多种货币组合方式；同银团及其他金融机构密切合作；运用封顶、利率区间、保底等套期保值技术以减小利率变化的影响；寻求东道国政府的利率保证；科学预测利率变化，贷款中固定利率债务与浮动利率债务比例均衡，从而降低风险。

对外汇风险可采取的措施：外债币种结构采用合理，控制汇兑风险，汇兑风险损失与项目收益货币的兑换价格直接相关，比价越低，汇兑损失越惨重。汇兑风险与外币贷款币种结构密切相关，对借款人而言，选用软币可以减轻债务，避免风险损失；同东道国政府或结算银行签订远期兑换合同，事先把汇率锁定在一个双方都可以接受的价位上；外汇风险均担。

2.政治、法律风险应对措施

（1）时刻注意东道国法律及政策变化所带来的风险。有很多国际融资项目经常因国家取消了曾给予的税收优惠政策影响了投资收益或偿债能力，或税率的改变、税种、征税方法的改变，给项目的融资带来众多的不确定性因素，直接影响项目的偿债能力或预期的投资收益率。

由于发展中国家的金融体系不完善，国内的税收、经济政策经常调整。所以，在项目开始前就应对项目实施的关键问题如外汇、通货膨胀等尽早做出相应安排，尽可能争取到政府相应的法律保障和政府担保，包括对一些特许项目权利或许可证的有效性的保证、对外汇管制的承诺、对特殊税收的批准等。这样，当项目发生不可抗力时，该政府能承担出现的债务和其他融资义务。

（2）为政治风险投保。承保政治风险的主要是国有保险公司、国家的出口信贷机构及其保险部等，也有多边机构，如世界银行有时也为自己的项目向其贷款方提供政治风险担保。另外私营的保险机构也以较高的保费承保政治风险，其中最著名的是德国的海尔梅斯。

3.项目本身的风险应对措施

（1）应对完工风险的措施。项目公司与承建商签订“一揽子承建合同”，由承建商以合同形式承担大部分完工风险，这也是国际上项目建设的一种主要方式。这种承建合同还要由承建商找到某个机构，如担保银行来提供担保。签订设备、材料等供应合同。固定工程定价及承接合同大多都有设备或材料的供应合同及其担保的支持，用以分担完工风险，一般由材料供应商提供固定价格的供应合同，并向担保银行交纳担保费，要求它为供应合同中的供应商提供担保。

（2）应对生产风险的措施。可通过一系列的融资文件和信用担保协议来控制生产风险，如能源与原材料可以通过签订长期的供应合同，这样可有效的预防或消除因原材料造成的生产风险。另外，也应适当控制生产风险中的技术风险，可使用相对成熟的技术。

（3）应对市场风险的措施。在项目筹划阶段投资方应做好充分的市场调研和预测，减少投资的盲目性。项目融资过程中降低项目市场风险的有效办法是要求项目必须具有长期的产品销售协议，且产品销售协议的期限要与融资期限一致，销售数量也应为这一时期项目所生产的全部或至少大部分产品，而销售价格上既可以采用浮动定价方式也可以采用固定定价方式，但应充分考虑通货膨胀、利率和汇率的变化，这样有助于降低项目的市场风险。

总之，随着我国经济的发展，企业融资已经成为非常重要的问题。为了防范和减轻项目融资风险，项目投资者在项目运作过程中应加强对项目融资风险的认识，并采用相应的预防措施，对具体的风险进行有效预防与控制。

参考文献：

第5篇：项目融资的主要方式范文

一、项目公司融资模式的法律设计

在项目融资中，这种融资模式需要与项目的投资结构紧密结合，并采取特定的法律手段设计，才能够达到项目融资目的。项目的投资结构可能为公司形式，也可能为合伙或者合作型（契约型），为了限定贷款人对项目投资者的追索，使贷款人的追索权限定在项目本身，往往通过设立新公司形式，将投资者的资产与项目资产分割开来，彼此独立、没有追索权，这样可以达到规避风险的目的。进行公司模式项目融资的法律设计手段主要有两种：

（一）由项目的投资者（公司形式或非公司形式）成立一家专门为特定项目而成立的子公司，然后，由该子公司与其他投资者组成特定的投资机构进行项目融资。这种模式在投资者为公司的情况下，与投资者直接进行的项目融资相似；在投资者为非公司形式时，则由投资者衍生出来的项目公司具有隔离投资者风险的功能。

（二）由项目投资者依照应适用准据法的要求，共同出资设立一个新项目公司，该项目公司对项目资产拥有所有权，并负责项目的建设、经营和融资，并将追索权限定在项目公司的范围，以阻却追索权。这种形式在我国和世界上使用非常广泛，也是最主要的一种融资模式。

二、对项目公司融资模式的评价

项目公司融资的优点主要有以下几个方面：

（一）项目公司利用公司有限责任的法律制度，将投资者的法律责任固定在项目公司中，也是对投资者投资于高风险行业的投资行为的一种鼓励。项目融资的资金额一般数量较大，风险构成也十分复杂，如果没有恰当的法律制度和手段将项目风险合理分散、分担，对投资者将是一种限制，巨大的项目风险将使投资者望而生畏。

（二）各国完善的公司法律制度，为项目公司采取多种渠道融资提供了法律基础。由于公司制度在世界上存在时间久远，对于公司融资的各种制度、手段规定比较具体，操作性较强，公司立法较为完善。我国公司法规定了公司融资的诸多渠道，如股东的出资、股份有限公司的股票发行融资、股份有限公司和有限责任公司为筹集生产和经营资金而依法发行债券融资等。在项目融资的实践中，还出现了ABS（资产证券化）、信托等手段进行融资。由于项目融资具有创新性的法律特征，因此，随着公司法律和其他相关法律如证券法等的日益完善，项目公司的融资手段将会进一步得以完善。

（三）借贷法律关系简单明了。项目投资者通过出资设立项目公司，并由项目公司享有项目的所有权，对外独立进行公司行为，负责项目的建设、运营、融资。作为独立法人，项目融资的抵押比较简单易行，项目的现金流比较容易被贷款人监管，项目公司与贷款人的法律关系简单、明确，借贷关系表现为贷款人（如果为银团贷款的话，则由银团的行作为贷款人的人）与作为借款人的项目公司之间的关系。这种形式对于贷款人而言，如果以项目自身资产和现金流为主要担保，辅之以其他的信用保证方式，比较容易接受，会使项目融资成本降低，效率提高。

（四）有利于项目投资者实现有限追索的目的。在公司融资模式中，项目投资者对项目承担的责任仅仅限于其出资部分，换句话说，根据公司有限责任原则，贷款人对项目投资者的追索权紧紧锁定在项目公司的特定范围。除此之外，投资者并不直接进行项目融资，而仅仅通过间接的信用保证方式来支持项目公司的融资，如提供完工担保、以“无论提货与否均需付款”或“提货与付款”等形式。这种担保一般不反映在投资者的会计报表中，对于投资者的资产负债比例不会产生不良影响，不会对投资者的项目外正常经营产生消极影响，从而便于投资者资产负债表外融资。

该模式的不足主要体现在以下两个方面：

（一）项目投资者对项目公司仍然需要承担一定责任。项目公司成立时间较短，缺乏经营经历和资信水平，除了各个投资人以股本金的形式出资外，并无其他资产以满足贷款人对资金安全性的要求；且在项目公司成立之初，正处于项目的筹备、建设期，资金投入量较大而效益却无法体现，这也正是项目融资特点的体现。因此，项目融资的顺利进行，除了项目公司自身之外，还需要投资者提供一定形式的信用担保，承担一定的法律责任。由此可以看出，项目融资有限追索权并非绝对的，特定情况下的灵活处理，正是项目融资“创新性”和“充分意思自治原则”的实践。

第6篇：项目融资的主要方式范文

关键词：公共环境建设项目 融资模式 ABS融资模式 政府贷款

1.我国公共环境建设项目的特点

改革开放以来，中国的经济持续高速增长，国内公共环境建设项目如：市政基础设施、农林水利建设、垃圾污水处理、高速公路、电力电信设施建设项目等也与日俱增。这必然要求我国加快公共环境项目建设以适应经济高速发展需要，而资金短缺往往成为加快公共环境项目建设的瓶颈。因此很有必要就我国的公共环境建设项目融资模式进行研究。

公共环境项目建设投资带动了快速的经济增长，也给中国人民带来了难以估量的收益，极大地改善了我们的人居环境，然而公共环境建设项目却与一般的建设项目具有不同之处。主要表现在以下几方面：

(1)公共环境建设项目投资巨大，回收期长。如公路建设、污水处理厂、电力管网、电信设施等都至少需上千万或上亿的建设资金。资金回收期则长达十几年或几十年。

(2)公共环境建设项目中高速公路、电力电信等基础设施项目有稳定的投资回报率。在各行业竞争日益激烈，利润空间愈来愈小的情况下，基础设施投资回报率的稳定性对投资者有很大吸引力。

(3)公共环境建设项目涉及面极为广泛。一个基础设施建设项目从立项到完工往往要涉及到研究院、设计院、项目上级单位、政府主管部门、建设单位、施工单位、承包单位、监理部门、银行、保险、律师事务所、会计师事务所等等。项目建成后公众参与率也极高。

(4)公共环境建设项目开始由劳动密集型向技术密集型转变。随着经济的快速发展，技术的不断进步，公众对公共环境建设项目的要求标准也越来越高。新立项的项目中新技术新工艺的比重越来越高。

(5)公共环境建设项目对政府政策的依赖性很强。如高速公路收费办法、城市排污收费等政策的制定和变更直接影响到项目的可行性。“十五”期间，国家把建设重点投向公共环境、基础设施的建设，各省、市也纷纷以兴建公共环境项目来提高城市的承载能力，改善城市的投资环境，为公共环境项目的建设提供了很好的机遇。

(6)公共环境建第三章公共环境建设项目的特点及融资渠道设项目巨额资金融通难度较大，需要探索多元化的融资渠道。

(7)公共环境建设项目作为一种“社会公共产品”，相对于经济效益而言更重视其社会效益的发挥。

2.我国公共环境建设项目融资的必要性

公共环境建设项目融资方式的功能特点决定了私营机构和公营机构对它都有兴趣。可以说，公共环境建设项目融资不失为政府要加快基础设施建设步伐和私营机构为大量资本求得长期稳定收益的一个好方法。因此不管是对政府、投资人，还是对项目公司来说，公共环境建设项目融资都是非常必要的，其必要性主要体现在以下几个方面。

2.1 利用资金

一般情况下，工程项目，尤其是基础设施建设往往严重滞后，成为经济发展的“瓶颈”，需要政府加以改善，而建设的基础设施项目需要巨额的资金，但政府都无能力拿出，采用公共环境建设项目融资的多元化方式就可以在一定程度上缓解政府由于种种原因，不能满足其基础设施建设庞大的资金需求的矛盾。因而公共环境建设项目融资方式是减轻政府及公共部门承担基础设施项目建设资金短缺的有效方式。

2.2 风险转移

由于工程项目，尤其是基础设施项目的建设营运具有长期性和不定性等特点，在项目的整个建设营运过程中存在着一系列风险，采用公共环境工程项目多元化融资方式后，风险转移给项目承建者和营运者，对于政府来讲，无疑可以避免因风险可能造成的损失。

2.3 减轻责任

由于公共环境建设项目融资的全部责任转移到项目发起人或项目承建者，不需要仅仅由政府对有关项目借款、担保、保险负连带责任，这样就大大减少了政府的债务负担，使政府不必为偿还债务而苦恼。因此，公共环境工程项目多元化融资方式是降低政府债务特别是外债责任的一种良好形式。

2.4 成本控制

无论在什么国家，在任何时期，国有工程项目完成建设都特别容易超支，工程结算总是需要调整概算，采用公共环境工程项目多元化融资方式通过承包人的投资收益与他们发行的合同的情况相联系，以防超支，有利于承包人通过有效的设计，严格控制预算，保证项目按时、按质完成。

2.5 满足要求

采用公共环境工程项目多元化融资方式，可以使本来急需建设而政府目前又无力投资建设的基础设施项目因其他资金的进入，在政府有能力建设前，提前建成并发挥作用，这就可以提前满足社会和公众的需求。同时，一旦项目进入实施阶段，项目的设计、建设和营运效率都比较高，这就使项目承办者或营运者以更好的服务或更低的价格使社会和公众受益。

3.我国公共环境建设项目的常用融资模式

公共环境建设项目的融资模式，是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道的融资模式。我国目前公共环境项目的融资模式主要有以下几种:

3.1ABS融资模式

Asset Backed Securmeation的英文缩写即为ABS，是一种证券化融资方式，他以项目所属的资产为支撑。它是以项目拥有的资产为基础，以项目资产可以带来预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。

ABS融资模式的特点主要有：

(1)通过证券市场发行债券筹集资金，是ABS不同于其他项目融资方式的一个显著特点；无论是产品支付、融资租赁、还是BOT融资，都不是通过证券化进行融资的，而证券化融资代表着项目融资的未来发展方向。

(2)负债不反映在原始权益人自身的“资产负债表”上，避免了原始权益人资产质量的限制。

(3)利用成熟的项目融资改组技巧，将项目资产的未来现金流量包装成高质量的证券投资对象，充分显示了金融创新的优势。

(4)由于证券投资者的还本付息资金来源于项目资产的未来收入，因此，证券投资风险取决于可预测的现金收入，而不是项目原始收益人自身的信用状况，并且不受原始权益人破产等风险的牵连。

(5)由于债券在证券市场上由众多投资者购买，从而使投资风险得到分散。

(6)债券的信用风险得到信用担保，是高档投资级证券并第四章公共环境建设项目的融资方式比较研究且还能在二级证券市场进行转让，变现能力强，投资风险小，因而具有较大的吸引力，易于债券的发行推销。

(7)和BOT等融资方式相比，ABS融资涉及的机构少，从而最大限度地减少了酬金、差价等中间费用，并且使融资费用降到较低水平。

(8) ABS融资债券由于是高档投资级证券，利息率一般较低，但比普通储蓄的投资回报要高。

(9)这种融资方式适于大规模地筹集资金，特别是在国际市场筹集资金更是如此。

虽然在我国ABS融资面临一些诸如法律限制、国外投资者对中国缺乏了解、政策限制、信用评级、税收及人民币汇兑等问题，但总体来说在中国还是具有广阔的应用前景。主要是基于以下几个原因：

(1) ABS融资方式摆脱了信用评级的限制。通过信用担保和信用增级计划，使我国的企业和项目进入国际高档投资级证券市场成为可能。

(2)我国大量优质的投资项目，为引进ABS融资方式提供了物质基础，高速度的经济增长使我国经济具有了强大的投资价值和市场潜力。随着我国国民经济持续、快速、健康发展，大量收入稳定、回报率高的投资项目不断涌现，这些优质的投资项目是ABS融资对象的理想选择。

(3)我国已初步具备ABS融资的法津环境。改革开放20年来，我国经济、金融、投资的法律环境正不断得到改善，为开展ABS融资构筑了必要的法律框架。

(4) ABS融资拓宽了现有融资渠道。目前我国利用外资方式基本集中在政府贷款、国外商业银行贷款等传统融资渠道上。而ABS融资是一种主要通过民间的、非政府的途径，按照市场经济的规则运作的融资方式。

(5)开展ABS融资，将促使我国尽快进入高档次项目融资领域。由于ABS融资方式是在国际高档投资级市场上通过证券化进行的融资，从而使我国有机会直接参与国际高档融资市场，学习国外高档证券市场运作及监管的经验，感受国际金融市场的最新动态。同时，通过资产证券化进行融资，也是项目融资未来的发展方向。开展ABS融资，将极大地拓展我国项目融资与国外资本市场融合的步伐，并促进我国外向型经济的发展。

3.2 政府贷款融资模式

政府贷款是由贷款国用国家预算资金直接与借款国发生的信贷关系。政府贷款多数是政府间的双边援助贷款，少数是多边援助贷款，它是国家资本输出的一种形式。

政府贷款通常由政府有关部门出面洽谈，也有的是政府首脑出国访问时，经双方共同商定，签定贷款协议。许多国家为了扩大本国资本货物出口，增强本国出口商品竞争能力，还采用混合信贷方式，即为援助和用于资助贷款国专项出口的政府贸易信贷相结合的贷款。

3.3 产品支付融资模式

产品支付融资是公共环境建设项目融资的早期形式之一。是针对项目贷款的还款方式而言的。借款方在项目投产营运后不以项目产品的销售收入来偿还债务，而是直接以项目产品来还本付息。在工程项目贷款得到偿还前，贷款方拥有工程项目部分或全部产品的所有权。在绝大多数情况下，产品支付只是产权的实质转移而已，而非产品本身的转移。通常，贷款方要求项目公司重新购回属于它们的产品或充当它们的人来销售这些产品。因此，产品支付融资适用于资源贮量已经探明并且项目生产的现金流量能够比较准确地计算出来的工程项目。

3.4 远期购买融资模式

远期购买，也称“以设施使用协议为基础的公共环境建设项目融资方式”。国际上，一些公共环境建设项目融资是围绕一个工业设施或服务性设施的使用协议为主体来安排的。这种“设施使用协议”有时也称为“委托加工协议”，是指在某种工业设施或服务性设施的提供者和使用者之间达成的一种具有“无论提货与否均需付款”或“无论使用与否均需付款”性质的一种协议。根据该协议，项目设施的使用者在融资期间承诺：定期向设施的提供者支付预先规定的最低数量的项目设施使用费，这个承诺是无条件的，即不管项目设施的使用者是否真正利用了项目设施所提供的服务，支付义务都继续存在。项目设施提供者即项目发起人再将该协议的权益转让给贷款人，由此取得有限追索的融资安排。以设施使用协议为基础的项目融资安排，主要应用在一些带有服务性的项目，如油气管道项目、发电设施、某种专门产品的运输系统及港口、铁路设施望等。

3.5 银团贷款融资模式

由于公共环境建设项目往往涉及融资金额较大，所以在很多情况下，银行长期债务融资是通过银团贷款的方式来进行的。

银团贷款通常指由一家或几家银行牵头，若干家银行共同参加，组建责任义务与权利收益共同体，签署共同融资协议，为某一项目提供融资服务的银行业务。

3.6BOT融资模式

BOT是英文Buld-Operate-Trnasef的缩写，即建设—经营—转让方式，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商(一般为国际财团)。承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和营运，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府部门。通过特许权协议，授予签约方的外商投资企业(包括中外合资、中外合作、外商独资)承担公共性基础设施(基础产业)项目的融资、建造、经营和维护；在协议规定的特许期限内，项目公司拥有投资建造设施的所有权，允许向设施使用者收取适当的费用，由此回收项目投资、经营和维护成本并获得合理的回报；特许期满后，项目公司将设施无偿地移交给签约方的政府部门。

4.小结

随着我国经济建设的高速发展，我国面临着需要加快公共环境项目建设以适应经济高速发展的矛盾，而公共环境建设项目融资成为加快我过公共项目环境建设的必要手段，本文就我国公共环境建设项目的特点进行了分析，并分析了我国公共环境建设项目融资的必要性，提出我解决我国公共环境项目建设资金不足的问题的项目融资几种常用模式，并重点阐述了我国常用的ABS融资模式，以供相关部门参考。

参考文献

第7篇：项目融资的主要方式范文

项目融资是以项目的资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款获得[1]。实际上项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型，是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的资金来源和安全保障的融资方式。项目融资涉及到资金量很大和投资风险大，利益相关主体众多，甚至还涉及多边金融机构，传统的教学方法很难在项目融资课堂教学过程中取得良好的教学效果。

国外对探究式教学方法的研究有，学者Lotter等（2007）发现教师通过案例教学、丰富的课题观察与访谈，可以培养教师探究式教学经验。掌握探究式教学经验和实践，可以通过旁听和观察富有探究式教学经验老师的课堂表现以及观察学生参与探究式活动的积极性[2]。数据分析表明将教师的教学理念、学生、有效的教学实践及教学目标四位核心要素融为一体的探究式教学活动，可以评价教师核心的探究式教学理念。Maskiewicz （2012）提供的经验证据说明了教师应该重视课堂的复杂动态性，教师应实时地精心组织和回应学生的思维，探究新兴的资源、观念和想法，建立规范且高效的探究式实践活动与学习协商探究式课题教学规范等[3]。Tseng等（2013）发现经验丰富的教师坚持探究式教学方法，通过以系统和学习为基础探究式教学指导实现预定的教学目标[4]。

二、探究式教学

在汉语中，“探究”就是“探索、研究”，而“探索”的解释是“多方寻求答案，解决疑问”。“研究”的解释是“探求事物的性质、发展规律，即考虑或商讨”。根据美国国家科学教育标准中的定义，科学探究是指科学家们用来研究自然界并根据研究所获事实证据做出解释的各种方式。所谓探究式教学就是以探究为主的教学方法，它是一种积极主动的学习过程。具体地说，探究式教学是指以特定的教学内容或背景为基础，在教师的启发诱导下，让学生独立自主学习和合作讨论为主，给学生提供一个充分自由表达、质疑、探究、讨论问题的机会，让学生通过个人、小组和集体等多种解难释疑的尝试活动，将自己所学的知识应用于解决实际问题的一种教学方法。探究式课堂教学特别重视培养大学生独立自主学习，发展大学生的创造性思维，力图通过自我探究引导大学生掌握科学方法和解决实际问题的综合能力，为终生学习和工作奠定扎实的基础。探究式教学与接受式教学是一对截然不同的教学方法。传统的接受式教学是以教师直接提供知识为主，主要表现为教师讲（讲授或演示），学生听（或观看），知识基本上是现成的，学生只需直接听取、获取或稍加整理即可。探究式教学是以学生自主地直接搜集或向有关人士直接询问现有资料或现有资源（如图书馆、互联网、科技场馆等），学生在观察、实验、调查、解读、研讨等活动过程中，通过整理分析自主建构起来知识[2][5]。作为探究式课堂教学导师的教师，主要任务是充分调动学生的积极性，激发学生自主获取知识、发展能力，做到自己能够发现问题、提出问题、分析问题、解决问题，教师最关键任务在于为学生的学习设置探究的情境，建立探究的学习氛围，设定合理的探究目标及评价体系，促进团队或集体开展探究式学习，准确把握探究的深度[。学生作为探究式课堂教学的主人，自然是根据教师提供的条件，明确探究目标，思考探究的情境或问题，掌握探究的科学方法，拓宽探究的思路，主动交流探究的内容，总结、汇总探究结果。因此探究式课堂教学是教师和学生双方均主动参与的活动，均以导师和主人的双重身份进入探究式课堂，活跃课堂氛围，激发学生学习兴趣，综合提升学生学习能力。

三、探究式教学法的应用

教师应构建《项目融资》网络课堂，建立网络资源和立体化资源。首先，重点突出模块教学、案例教学、项目教学及行动导向教学多种教学方法耦合，强调课程教学特色。其次，列出项目融资模块教学内容及相关参考书籍及学习阅读的中英文资料，构建项目融资案例库，更新上传学习阅读的工程项目背景和讨论学习的项目情境，确定下次上课的探究目标、探究内容及其教学方法，让学生主动预习课堂探究相关辅助材料和资料积累。第三，为了充分激发学生的内在动机，激起学生的探究乐趣，教师应要求学生选修项目融资课程时必须填写一份调查问卷，以便实时掌握学生现实需求的探究内容，从而做出设定探究目标和更新探究内容的调整，达到更好的激发学生探究兴趣和好奇心的目的。第四，课堂教学进程中，教师实时设定探究目标和探究内容，创设具有真实感和愉悦感的学习情境，增添团队集体的模块模拟、情境模拟、沟通谈判模拟、行动模仿及团队总结点评等多种途径，让学生身临其境真实感受项目融资的模块进程。第五，在探究模块情境模拟和行动模仿教学进程中，教师对学生应进行适时的、必要的、谨慎的、有效的指导，使学生真正从探究中有所收获，包括增进项目融资真实情境的认知和提升解决项目融资的理论和实践素质。

在融合多本教材的基础上，以项目融资常见的融资模式作为模块内容组织日常教学内容，如设施使用为基础项目融资模式、产品支付为基础项目融资模式、杠杆租赁为基础项目融资模式、BOT项目融资模式、PPP项目融资模式、资产证券化项目融资模式等。下面以杭州湾大桥的BOT项目融资案例来解释探究式教学方法的应用。杭州湾大桥项目是国内典型的BOT 项目融资案例，是我国第一座跨越海洋的大桥，也是目前全世界最长、工程量最大的跨海大桥。此项目于2008年竣工，总投资118亿元，其中民间资本占到了50.26%，共有17家民营企业投资入股，开创了我国利用民资建设特大型基础设施的先河且意义重大。以BOT模块探究式教学将BOT项目融资模式的教学内容分为五步。

第一步，设计项目融资的投资结构。首先，教师应提前告诉学生预习和掌握杭州湾大桥项目融资相关资料的渠道，如学校网站中网络课堂项目融资案例库、宁波市杭州湾大桥有限发展公司官方网站（http：///main.asp）及其他渠道。 然后，教师应设定明确的探究总目标为学生能够理解和掌握项目融资的投资结构，可以分为三个探究子目标分阶段实施，设计项目投资结构时应考虑的主要因素、根据项目情境设计合理的投资结构以及能够解决合资协议中的关键条款问题。其次，以杭州湾大桥项目为例，教师提出问题：项目发起人如何实现项目资产的拥有形式、项目产品的分配形式、项目管理决策方式、投资者债务隔离程度、项目现金流量控制及其会计税务安排等系列问题？此项目投资结构是如何设计呢？第四，课堂上教师组织学生分组集中讨论，每组集中汇报设计项目投资结构应考虑的因素及其解决途径，若某团队有疑问及时提出问题，其他团队主动提出解决途径。第五，根据前面情境设置和团队讨论情况，教师提出深层次的探究问题：如果大家是项目投资者，请问如何明确合资协议中的关键性条款呢？教师设定探究目标为团队分组集中讨论，然后每个团队代表一个项目投资者的代表团，反复磋商、沟通谈判，学生通过情景模拟和行动模仿切身体会项目合资协议关键条款的解决途径，通过系列探究评价指标激励学生主动掌握项目投资结构设计。

第二步，提出合理的杭州湾大桥项目融资结构。首先，教师先让学生预习杭州湾大桥项目融资结构的相关资料，熟悉此项目融资结构是有政府、项目公司、投资经营股东、贷款银行、保险公司、承包商和社会使用者等利益相关方组成。其次，教师提出探究问题：请大家思索此项目融资结构的利弊，融资结构可以进一步优化吗？第三，课堂上教师组织团队集中讨论，每组团队代表项目利益相关方进行角色扮演，模拟沟通磋商项目融资结构的情境，探讨项目融资结构的优化。

第三步，进行项目融资可行性分析。首先，教师让学生预习《杭州湾交通通道预可行性研究报告》和《杭州湾公路大桥工程可行性研究报告》的相关资料，熟悉项目融资可行性分析。其次，教师设定三个探究子目标分阶段实施，播放民营资本纷纷撤出或转让项目股本视频、组织分组集中交流项目可行研究分析，尤其比较分析项目规划前后市场预测、产品规划方案及财务评价等重点环节。第三，每组团队进行项目盈利能力、清偿债务能力、风险和敏感性分析，汇总做个PPT汇报，比较分析每组分析的差异性。最后教师让每组团队提交一份杭州湾大桥项目可行性融资方案及其融资评价报告。

第四步，项目融资风险评价及其管理。首先，教师阅读杭州湾大桥项目融资风险分析相关视频报道及相关附属材料。其次，教师提出三个探究性问题：如果你们作为项目投资方如何识别政治风险、技术风险、自然风险、信用风险、完工风险、市场风险、金融风险及其环境保护风险等？如何开展风险评价？如何规避与提高风险管理能力？然后课堂上教师将设置项目融资风险评价及其管理措施作为探究目标，布置团队作业，教师分成九个团队分工负责，推荐一个团队作为核心领导，其他八组分工完成任务，做出PPT课堂上组织团队集中汇报，提出综合评价指标对每组表现打分进行综合评价，优胜方可要求其余团队表演节目作为惩罚机制。

第五步，设计项目融资担保结构。首先，教师设定两个探究性子目标，设计严谨完备的项目融资担保结构，撰写一份担保文件。其次，教师分组集中讨论，每个团队汇报初步的项目融资担保结构设计情况。第三，根据初步的担保结构设计图，教师组织团队进行贷款银行、担保人与项目发起人等角色扮演，根据沟通与磋商结果，设计出一份严谨的项目融资担保体系。第四，教师要求各利益相关方的团队代表分别提交一份相关的担保文件。

四、结论

项目融资是一门复杂的交叉学科，涉及到知识面很广，涉及到资金量很大和投资风险大，利益相关主体众多。教师作为探究式课堂教学的导师，主要任务是充分调动学生的积极性，促使学生自主获取知识、发展能力，做到自己能够发现问题、提出问题、分析问题、解决问题，教师最关键在于为学生的学习设置探究的情境，建立探究的学习氛围，设定合理的探究目标及其评价体系，促进团队或集体开展探究式学习，准确把握探究的深度。教师应构建《项目融资》网络课堂，建立网络资源和立体化资源，以杭州湾大桥以BOT融资模式探究式教学将BOT项目融资模式的教学内容分为五步。本文将教学内容分为设计项目融资的投资结构、融资结构、项目融资可行性分析、项目融资风险评价及其管理、设计项目融资担保结构等五个教学模块，设计探究目标，教师组织分工进行角色扮演、项目启发式、行动导向等教学活动，逐一解决每个模型的探究性问题，设定探究性评价指标及其惩罚机制，研究探究式教学方法在项目融资课堂上的应用。

参考文献：

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om Experienced Science Teachers [J]. Research Science Educa-tion，2013（43）：809―825

第8篇：项目融资的主要方式范文

项目融资的社会风险具有不确定性和扩散性，因此必须对整个项目的全过程进行社会风险管理，以保证各方的利益不受损失。引发项目融资社会风险的因素有很多，本文将项目融资的社会风险主要归为以下五类：

（一）项目融资征地拆迁类社会风险征地拆迁类社会风险主要是指由于项目的建设经营需要而导致的土地征用、居民拆迁、移民安置与补偿等因素而引发的风险。征地拆迁类风险也是项目融资中最常见的一类社会风险，贷款项目往往会因项目建设用地需要涉及征地拆迁。1.建设征地。农民由于土地的征收失去部分或全部的土地后，其赖以生存的生活方式被打破，即便获得相应的补偿，他们仍然要面对生活习惯和生计方式的改变，一旦花光了项目单位给予的补偿，生活温饱再次难以解决时，就有可能激发矛盾，引发恶性事件。因此对于失地农民，仅仅给予其充分的补偿是远远不够的，政府和项目单位应对其采取技能培训等措施解决其就业问题，恢复其生计来源，而对于有些情绪较大则需进行心理疏导，并且做好失地农民的社会保障工作。2.城市房屋拆迁。由项目建设和运营需要引起的城市拆迁导致的社会矛盾更加突出。非自愿移民这个群体一直以来都是世界银行和亚洲银行最为关注的群体，拆迁补偿制度是否合理公平、申诉渠道是否通畅、拆迁执行单位的执行方式都可能成为引发社会矛盾的导火索。此外，被拆迁的居民通常被安置在新的居住区域里，人作为社会性的动物，社交网络和人际关系的改变都会使其难以适应新的生活。国内因对融资项目中社会风险认识不足而导致项目遭受巨大损失的例子数不胜数，例如，中冶置业南京下关地王项目，昔日的全国总价地王如今被第四次拆分转让，中冶置业以256亿元拿下的下关1、2、3号地块由于拆迁困难等问题，在近4年的时间内都无法进行实质性的施工，使项目陷入资金流动困难的僵局，中冶置业最终选择放弃了这个拆迁缓慢、开发周期长并且占用资金多的项目。项目融资业务中，项目的失败必然导致银行收益的损失，征地拆迁类社会风险的防范对项目方和贷款银行都有着重要的意义。

（二）项目融资事故灾难类社会风险项目融资事故灾难类社会风险主要包括由自然和事故灾难导致的社会风险。1.自然灾害类社会风险。鉴于我国是自然灾害频发的国家之一，项目融资由于自然灾害引发的社会风险也占有一定比例。自然灾害主要包括地震、台风、泥石流、火山爆发、洪涝等。地震灾害容易引发次生灾害，导致爆炸起火、房屋道路桥梁坍塌、毒气泄漏、放射物污染等。洪涝灾害是我国气象灾害中最为严重的一种，台风则是气象灾害中破坏强度最大的一种。自然灾害具有不可控性，不管出现哪种，都会导致项目不可挽回的损失。对于灾害高发地区的融资项目，项目方和贷款银行都应考虑到自然灾害类社会风险引发的项目完工和收益风险。2.事故灾难类社会风险。项目融资的事故灾难类社会风险主要分为项目建设期的事故灾难风险和项目运营期的事故灾难风险。项目建设期的事故灾难风险包括：火灾、爆炸、施工人员的安全事故、施工设备发生故障等，项目运营期的事故灾难主要发生在一些高危行业里，例如矿业、化工产业、发电行业、机械制造业等。这些行业会不同程度的产生大量的有毒有害气体、储存易燃易爆物料，其生产过程如果不进行严格的安全控制，极易发生火灾、爆炸和毒气泄漏等事件。项目事故灾难会直接导致项目质量受损、成本超支、工期拖延、停工、施工人员伤害等问题，也会间接的增加贷款银行的信贷风险。例如，武汉某建筑工地的电梯坠落事件，在建筑工地的施工现场，一台正在施工的升降机在升到距离地面约100米高度的距离时，突然间坠落下来，电梯里面19名作业的工人随之坠下，全部当场死亡。在事故原因调查中，在场的工人说到，提前检查时原本发现升降机支架有螺丝松动，并且升降机经常严重超载，这些问题恰恰说明了对施工安全的忽视，项目建设时期应尽量避免这种悲剧的发生。

（三）项目融资劳工问题类社会风险项目融资劳工问题类社会风险主要由劳工薪资待遇和劳工的工作条件等问题导致。1.劳工薪资待遇问题。项目建设过程中劳工的薪资待遇问题切实关乎劳工权益，项目单位由于违约或资金短缺而导致拖欠工资、歧视或者虐待基层劳工的行为也会引起社会冲突的产生。劳工由于信息不对等，与项目方势力的悬殊，而无法通过合法的渠道争取自己的权益，从而产生。2.劳工的工作条件。劳工的工作条件也是导致劳工问题的一个导火索，包括工作环境、安全设施、工作时间和强度等。工作过程中，应保证劳工的工作时间和强度控制在合理范围类，疲劳作业极易导致事故；对于地下作业和高空作业等高危行业应严格监控安全设施，将劳工生命安全放在首位。随着劳工权益维护意识增强，劳工问题的日益凸显，由劳工问题引发的社会事件比比皆是，其导致的社会风险直接影响到项目的建设和运营，对项目产生负面社会影响，造成项目方的还贷危机。

（四）项目融资环境污染类社会风险项目融资的环境污染类社会风险是指由于项目融资的建设运营而对周边的生态环境造成的影响。由于人们环境保护意识的增强，涉及环境问题的项目备受各方利益相关者的关注，媒体舆论的压力极易造成社会风险的放大，贷款项目由于环境问题引发的社会风险一触即发。国内由于项目融资启动时环评不充分、对环境问题造成的社会风险的忽视而使项目停滞甚至“下马”的案例不胜枚举。例如，启动排海工程、昆明PX项目、舜盈光伏项目等等，这些项目的“下马”也警示了项目方，盲目追求经济效益，不重视环境问题，造成严重的社会风险，项目只能停工。

（五）项目融资文化因素类社会风险文化因素类社会风险是指银行项目融资对人文环境和宗教文化的影响，包括项目建设造成的对旅游资源及景观的破坏，对宗教设施、文物古迹、少数民族风俗习惯、土著人权的破坏或影响等。1.文化遗产的破坏。近年来随着城市的快速发展，面临着各种基础建设及农村城镇化建设与文化遗产保护间的矛盾，盲目的开发造成了众多文化遗产的损失和破坏，这种建设性破坏对文化遗产造成毁灭性的灾难，遭到当地居民的强烈反对，引发社会危机。2.宗教场所设施的破坏。项目的建设和实施对当地居民的社会和文化影响是潜在和长期的。土地的征用如果造成了寺庙、墓地、教堂、宗教场所或仪式台等的破坏，很有可能引发当地居民内心对项目的强烈抵触和阻工事件的发生，这些宗教文化场所代表着当地一代代信徒的精神慰藉和心灵依托，如不处理好项目融资实施中涉及的宗教文化问题，便会导致宗教问题产生的社会风险。3.少数民族习俗的破坏。由于少数民族生活习俗和等的特殊性，在少数民族区域开展的项目融资，要把保护少数民族风俗、文化、民族遗产放在首位，减少与少数民族地区人民发生冲突的风险，避免民族矛盾的产生。土耳其伊利苏大坝的修建便是文化因素类社会风险的一个典型案例，伊利苏项目开始于1954年，是由土耳其国家水利工程总指挥部按照增强底格里斯河土壤和水资源的研究需求而发起的。伊利苏大坝完成后，它将淹没哈桑凯伊夫小镇，这是一个古老的小镇，拥有丰富的历史和文化，包括已经存在了几个世纪的村庄和文物，并且导致当地土著居民的大规模非自愿移民。由于伊利苏项目违反世界银行的规定，所以世界银行拒绝为其贷款。此项目至今争议不断，受到国际NGO环保组织和当地居民的强烈反对。文化因素类社会风险影响深远，在项目融资中应尽力避免和缓解，解决好项目建设与文化保护之间的冲突，以免引发社会矛盾，造成银行的借贷风险。

二、项目融资社会风险的防范策略

随着社会的发展，人们意识到当前社会已经进入了一个新的关键时期，资源消耗加速，环境恶化日渐加剧，社会贫富差距增大，社会矛盾扩大化，直接影响者人类社会的生存和发展。金融机构意识到不负责任的信贷行为对其在法律、经营和名誉方面带来的风险。我国政府和银行业金融机构对项目融资社会风险的管理进行积极的探索，并且规定国家发改委审批核准或者报国务院审批核准的固定资产投资项目，项目主体需进行社会稳定风险评估。这些举动和措施都标志着我国政府和金融机构对项目的社会风险更加重视，并且落脚于中国实际的金融环境。针对项目融资的社会风险管理，借鉴国内外实践经验，本文提出相应的社会风险防范策略。

（一）加强银行自身建设，将社会风险管理的理念渗透到企业文化中风险的预防是风险管理中的基石，也显示了防患于未然的重要性。银行业必须转变其利益至上的经营理念，对内部员工进行培训，加强员工对社会风险的认识。项目融资社会风险的管理直接关系到企业社会责任的执行，负责任的信贷行为可以为银行带来良好的声誉，将防范社会风险的理念塑造为企业文化有利于银行金融业的可持续发展。

（二）建立项目融资社会风险管理的组织架构，培养复合型的社会风险管理人才在银行内部成立独立的社会风险评估部门，明确部门的职责，一方面有利于项目融资社会风险的监督和预警，另一方面能够保证项目融资流程中对社会风险的全程控制。社会风险管理的涵盖范围复杂广泛，设计经济、法律、管理、社会学等多个领域，管理者需要跨专业、知识面广的复合型人才。因此，需要在银行进行内部专业培训，并通过招聘外部专家学者，对其进行指导。

（三）借鉴国内外经验，制定银行业内部融资指南国外银行业金融机构主要用赤道原则来对社会风险进行管理，通过借鉴其成功的管理经验，我国银行业可将其转化为各个行业的融资指南，使其具有强操作性。将融资项目依据该行业的融资指南和社会准则进行审查，银行信贷部门对于客户提出的贷款申请，在进行审核和准入控制时，不仅要满足国家信贷政策，同时也要满足社会和环境标准。对于具有社会公益效益和有利于社会发展的项目，给予支持和优惠政策，不同的项目融资，实行差别化定价策略。

第9篇：项目融资的主要方式范文

    (1)保护水资源的所有权。水资源的开发利用及其价格水平与我国经济发展和人民生活息息相关,需要将其置于国家的控制之下。这就要求地方政府必须保留对水资源的最终所有权。与民营投资或者外商直接投资容易丧失资源终极产权相比,项目融资可以在项目融资结构的构造上,使地方政府继续保留对水资源的所有权,以保证国家对水产品价格的宏观调控能力。水利建设项目的公益性越强,价格越敏感,政府的继续涉入程度则会越强。正因为如此,BOT融资方式是一种结构化的融资方式,它涉及到不同的利益相关者的利益诉求的安排,风险分摊机制的设计等。

    (2)有利于引进国外先进技术和管理方法。从表面上看,BOT项目融资只是一种融资方法,其实它还是一种经营模式和项目管理方法,融资只是BOT项目融资整个流程当中的一个环节,伴随着融资活动、建设活动和经营活动,项目融资还可以引入国外的先进技术和管理方法,并把私营企业中的效率引入国有资源开发过程,提高项目建设质量并加快项目建设进度。

    (3)降低政府信用风险。由于资源性投资具有长期性和不确定性的特点,在项目的整个建设运营过程中存在着一系列的风险,包括政治风险、法律风险、政策风险、市场风险、财务风险等,因此风险控制对项目融资成败至关重要。在项目融资构造中,项目现金流量和物权担保是项目融资的信用基础,借助于此,项目投资者可以将风险有效地转移给项目承建者和运营者。在项目的整个运作过程当中,为了提高项目的信用等级,增强项目投资人的信心,地方政府也可以为项目提供一定程度的支持,但是项目贷款人,例如商业银行,对地方政府债务的追索权只限于地方政府对项目所提供的保证本身。也就是说,在BOT运作过程中,地方政府受到的债务追索是有限的和可以控制的,它可以避免地方政府直接融资所带来的政府信用风险扩大化的危险。

    二、水利建设项目引入BOT模式的可行性

    (1)水利建设项目已经向境内外私人资本开放。国务院于1997年1月28日和实施的《水利产业政策》将我国水利开发和建设项目分为甲乙两类,并且指出国家财政只负责以防洪等社会效益为主的甲类工程的资金投入,乙类项目则可以由社会资本介入经营。从此,水利建设和经营依靠国家单一投资建设的格局开始被打破,可以向社会资本和国内外私人资本开放。

    (2)水产品市场机制已经初步形成。在水利建设项目BOT构造中,水产品的定价机制问题通常是投资方关注的焦点。1993年9月23日,原国家计委、建设部联合和实施的《城市供水价格管理办法》,国家发改委和水利部于2003年7月3日联合,于2004年1月1日实施的《水利工程供水价格管理办法》,准予将水利工程供水将纳入商品价格管理范畴进行管理。市场机制全面引入水资源价格,为国内外私人资本通过BOT融资方式介入水利建设项目打开了方便之门。

    (3)有关项目融资的基础法律制度日趋完善。随着我国市场经济制度逐步成熟,法律体系已日趋完善。目前,用于规范国内外私人资本投资和经营水利项目的法律法规主要有:1996年8月23日,国务院的《关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》、1999年10月19日,国家发展计划委员会的《关于加强国有基础设施权益转让管理的通知》、2000年5月30日,国家发展计划委员会的《国家计委关于加强国际金融组织和外国政府贷款规划及项目管理暂行规定》、2001年12月11日,国家计委的《国家计委关于促进和引导民间投资的若干意见》。

    (4)水利项目是项目融资的理想对象。根据国内外项目融资的经验,只要项目资产有长期、稳定和充足的现金流量,便可以构造为一个项目融资交易。人民生活和工业生产都要用到水资源,因而水利建设项目现金流量和投资风险容易控制,具备项目融资所需要的一切条件。

    三、BOT项目融资需要注意的问题

    (1)水利产品定价问题。如前所述,现金流是项目融资的信用基础,而产品或服务销售价格是项目现金流量的关键要素。目前,我国项目融资协议一般遵循成本加成定价原则,即产品的销售价格可以根据成本而调整,目的是确保投资者最低的利润回报,从而降低项目公司的市场风险。然而成本加成定价法意味项目产品的销售价格可以随着生产要素的价格波动而波动。但是,这一定价原则我国目前水产品的定价规则相冲突,因为今后和未来相当长和时期内,不产品价格是受政府管理的。水产品价格的调整要求与政府价格管制的冲突,将为日后项目运营埋下很大的隐患。