投资业务风险管理精选(九篇)

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第1篇：投资业务风险管理范文

商业银行内部如何认识投资银行风险的问题

商业银行一直秉承着“审慎经营”的原则来防范风险，对于风险往往采取“规避”的态度。主要是因为传统的商业银行业务如果发生风险事件将会给金融安全乃至整个国家经济安全带来严重威胁，具有明显的外部性特征。而商业银行投资银行业务则强调承担和控制风险，通过创新的金融工具和金融方法来分散和控制风险以获取中间业务收入，在对待风险的看法上更加积极，二者是从不同视角来看待风险防范问题。

目前，我国商业银行从事投资银行业务，在风险的控制上，是沿用传统商业银行信贷业务的准入标准，关注前期尽职调查环节存在的风险、承销环节的市场风险。由于投行业务部门与其他部门如风险管理部门、授信审查部门对于投行业务风险管理理念上的差别，可能会放大投行业务风险，这必然使得投资银行业务受到一定的束缚，因此，如何去识别、管理和控制投资银行业务相关的风险，投资银行部门和商业银行内部亟待解决的一个重要问题。

激励机制的问题

经过20余年商业化的发展，国内商业银行形成了一套日渐成熟的考核激励机制，经营管理水平跃上了新的台阶。但是对于投资银行业务来说，此套模式并不适用，原因在于风险观的不同。投资银行通过“承担风险、把控风险”赚取超额收益，但是承担风险并不意味着一定蒙受损失，而是通过创新型的金融方法或金融工具对风险进行有效防控，降低损失发生的概率，并赚取中间业务收入。创新和风险承担都需要有更加有力的激励制度去保证投行从业人员有更大的积极性和动力去主动创新，去承担责任。因此，沿用传统商业银行的激励机制，必定对投行业务的健康发展产生消极的影响。

商业银行投资银行业务风险管理的几个建议

管理层的支持

在风险管理的问题上，投资银行部门应该加强与风险管理部门、授信审批部门的业务交流，加强风险管理、授信审批等相关部门对投资银行业务的认知，管理层可在风险可控的条件下，积极推动投资银行部门的创新活动，鼓励投资银行部积极创新和试验，要求投资银行部在设计出最符合客户需求的金融产品的同时实现中间业务收入。为了控制创新中的风险。可采取先试点后推广的方式，建议风险管理部门设立专项投行业务创新风险准备金以防范创新产品带来的业务风险，授信部门授予投资银行部门一定的风险敞口，鼓励投资银行业务积极试点。

构建与投资银行业务相适应的风险管理体系

目前，商业银行对于开展投资银行业务风险管理的认知和能力还相当有限，缺乏系统科学的方法对投资银行业务的风险进行识别、控制和管理。这给业务发展过程中的审批决策、执行落实都带来了严重的阻碍。

从风险特征上看，投行业务与传统商业银行业务的风险特征不完全一致，投资银行业务需要承担一定的风险来获取超额收益。因此，应建立有别于传统信贷业务的投行业务风险管理体系，并以此为基础来审查、决策与投资银行相关的业务。

总之，在现代金融市场中，决定商业银行投资银行业务经营能力和市场竞争力的高低关键就在于对于风险的管理能力，在于其是否建立了健全的风险管理架构和体系、是否能对风险进行全面的管理，并以良好的风险定价策略获取中间业务收入。因此，商业银行应当投入充分的人力和物力，建立起一套与商业银行原有的风险管理制度相区别的投资银行风险管理制度。

建立投资银行业务考核激励机制

商业银行内部对于传统银行业务都设定了相应的考核指标，存款和贷款类业务也都有具备相当吸引力的考核激励措施，因此，各经营单位都积极地去推动并发展此类业务并做好相应的风险防范工作。而投资银行业务则不同，由于业务起步时间短，并未及时建立相应的业务激励制度，投资银行业务实际上是推而不动，或者是为了完成任务而不顾风险，直接导致投资银行业务风险的产生。

因此，商业银行应该加强对投资银行业务的激励，建立完整的投行条线激励制度，同时，给予投资银行部相对独立的经营决策权，以有效把握市场机遇，充分调动内外部的各种资源，对投资银行条线进行系统策划、拓展和风险管理。

建立有竞争力的管理团队和专业化人才队伍

说到底，人才是事业之本。任何事业都是依靠人而发展。投资银行业务是“知本”密集型业务,高素质的人才对于业务发展和风险的防范至关重要。商业银行有必要进一步完善和优化组织结构,加快投资银行专业人才的培养和引进工作。同时，应根据业务总量，配置相关人力资源，组建高水平投行专家团队,建立财务顾问、证券发行与承销、证券化与衍生工具、资产管理四大业务中心。

第2篇：投资业务风险管理范文

投资能够给企业带来巨大的利益，但是因为其本身存在风险性也会给企业的财产带来较大的损失，尤其是在我国的当前环境中，风险投资起步比较晚，还处于初级阶段，金融投资的风险性要进行更好的研究和分析，这样才能促进企业经济效益的获得。要想减少这种风险的存在就要从金融风险管理的基本概念入手对风险类型做分析，最后找出金融投资风险的对应性措施。

对企业财务管理过程中金融投资风险的分析

企业金融投资主要是在企业的金融市场当中恩能够从事金融投资的行为，企业的金融投资风险也是在金融投资的活动中一些不确定的收益，可能是收益，也可能给企业带来损失，甚至是本金的损失或者不确定的变化。金融投资风险存在于企业投资的全过程当中，但是金融市场在市场经济中一直存在不确定性，企业的金融投资也会受到很多不可控因素的影响，从此可以看到风险管理的重要性。企业金融风险投资，有几种类型，主要有外部风险和内部风险，外部风险包含金融市场中的政策风险以及波动性风险以及流动性风险；内部金融风险主要是企业内部管理人员的操作风险，风险控制制度不健全等等，一般来讲，财务管理过程中的金融风险都是指内部风险。以下对风险的具体类型进行分析。

企业财务管理中金融分先投资的类型

金融投资人在操作方面的风险。金融投资操作人员在金融活动过程中处于重要性的位置，因此操作人员的素养和对金融产品的了解以及对整个企业的市场情况都决定了金融风险的发生程度。很多企业在安排相关人员做金融投资的过程中，并没有对操作人员的基本素养进行考察，也缺乏投资前的培训以及实际的锻炼，这样非常容易让操作人员在实际操作过程中产生种种问题和失误，由此企业的实际经济效益被降低。

金融投资决策的机制风险。很多企业在金融投资的决策上存在漏洞，以此让企业的金融产品选择也没有达到理想中的效益，甚至有些企业对金融投资决策也没有予以充分的重视，最后出现的问题是资本的有去无回。很多企业对这个问题会有所忽视，仅仅想到的和看到的都是高额的收益，并且盲目的跟随其他企业进行金融市场的投资，投资的决策需要按照已有的程序办事，如果企业对金融投资的期望过高，就需要深入到专业的机构或者投资咨询中心进行可行性分析，然后通过投资审议，在不了解具体金融产品的情况下，盲目的投资，会导致风险的发生和财产的损失。

金融投资风险的控制不健全。企业金融风险的控制机制不是十分健全，这样非常容易让企业面临更大的投资风险。风险是伴随着整个投资活动始终的，风险一旦发生，企业所面临的灾难就是不可估量的，经济上也会备受打击。很多企业的金融投资风险控制机制不是十分完善和健全，因此在日常的金融投资过程中，就缺少有效的管理，也没有更加全面的监督和控制，忽视了企业的资产管理问题。

企业在财务管理中应对金融投资风险的措施

完善金融投资人员的岗位职责。在企业财务管理中，每一个人员都有自己的职责，做到职责清晰，各司其职是企业应该完善的一个工作方面，在金融投资方面也不例外。岗位责任制的建立可以从岗位的职责、权限入手分析，例如，将经理和副经理以及分析人员、操作人员等等的职业更加清晰化，无论是决策还是执行或者是资金的管理都需要做好岗位分离，相互制约，相互监督，不能出现一人身兼多职的情况，也不能让同一个部门的人员办理所有的金融交易活动，没有经过授权的人员不能去办理金融投资业务。另外，作为企业的金融投资分析人员还需要具备一定的职业道德，提升自己的综合素质，提升在金融投资过程中对风险的判断能力。

企业金融投资决策制度的制定。授权审批制度就是按照企业金融投资的金额对不同的机构进行审批，若是遇到了一些投资上金额比较大的投资项目，那么就需要经过董事会议的讨论以后才能实施原有的投资计划。这项投资计划也需要根据讨论人员的集体建议进行不断的优化完善投资决策机制体系当中的投资追责制度，责任的追究能够让投资人员更加清晰的认识到自己的责任，也能够让其在投资当中更加细心，更加认真。企业投资所获得效益以及亏损和投资决策人之间的利益要联系在一起，一旦企业发生亏损，投资人的利益也将受到损害，并且在此过程中承担一定的责任。若是对投资决策，董事会存在不同的意见，存在明显的分歧，就需要将每一个成员的意见、建议记录下来，通过每一个人签字确认的形式，在投资结果明朗的情况下对其进行绩效或者责任的追究。

除此之外，每一种金融投资项目在决策的过程中都需要进行汇报以及审批，企业在主管投资的部门和人员也需要按照规定的日期向企业董事会以及财务管理部门做投资的报告。在报告中需要对本期的投资情况作详细的记录，主要有金融投资的类型，具体的盈亏情况以及投资最后所得的效果或者结果，还要对存在的风险进行估测和罗列[1]。

金融风险投管理体系的完善。首先，企业的每一个管理人员以及管理层中的人员都需要具备一定的风险性意识，在企业的内部也需要建立起合乎金融管理以及对金融风险进行投资的应急体系。 其次，还需要构建起较为科学的规范的金融管理体系，有效的考虑到金融投资、金融产品的运行过程中可能出现的金融风险，将风险合理的控制在一定范围内。构建金融投资决策责任体系，强化对投资主体的管理力度，并且还需要对金融风险的应对体系进行完善，制定出相应的应急预案，针对损失进行规范化的管理[2]。

第3篇：投资业务风险管理范文

任何企业在发展过程中为了进一步扩大生产都要展开投资这一经济活动，但是由于市场经济的不确定性，企业在投资时总会遇到各种风险，需要企业进一步优化措施来强化投资风险控制，所以对投资风险控制和企业财务管理进行研究有着很大的理论意义和实践意义，下文将首先对企业投资风险进行概述。

一、企业投资风险概述

由于市场经济存在很大的不确定性，所以企业要对未来一段时期的经营做出预先判断，但是这种预先判断往往缺乏精确性，导致在实际运行中经常发生预想不到的后果，特别是出现经济滑坡等现象，这样就会严重阻碍企业的经销效益提升，给企业造成了很大风险，这就是企业投资风险的具体表现之一[1]。

企业投资风险主要包括系统风险和非系统风险，系统风险是市场中全部的资产收益率因为市场收益率的变化而发生变化，而非系统风险主要是指特定的资产收益率因为某种特殊原因而受到威胁，虽然二者属于不同程度的投资风险，但是都会对企业的投资收益造成很大的影响。

二、企业投资风险控制方式

由于企业投资是预先判断，所以每个企业在进行投资时都面临着各种风险，企业为了降低自身的投资风险就需要采取一定的措施来对投资风险进行控制，主要控制方法为：

1.对投资环境的全面分析

投资环境是促使企业在投资中出现风险的主要客观因素，所以企业在对投资方案进行编制时要深入了解分析投资环境，并根据分析的投资环境结果来判断可能出现的风险，然后根据这种风险作出一定的处理决策，达到有效控制投资风险的目的。

针对投资风险对企业的重要性，很多企业已经将投资风险控制纳入了企业财务管理工作之中，成为企业例行解决的主要任务，所以企业在开展财务管理工作时要指派专业人员对外在的投资环境进行分析，对市场中的经济动态信息进行把握，并对经济动态信息的变化总结相关规律，根据这些规律做出具体有效的投资方案，保证企业不至于因为市场的不断变化而导致投资风险的上升。

2.强化财务工作者的风险意识

强化企业财务工作者的风险意识主要途径包括：第一，对提升投资管理人员的风险意识，除了上文分析的外在客观投资环境的不可预测性，投资人员的主观意识也是影响企业投资风险的重要因素，所以企业在人才培养上要对投资管理人员的风险意识进行培养，保证他们在日常工作中拥有谨慎投资的心，对企业投资中潜在的风险可以做出判断，并且可以根据投资环境的变化而做出相应的调整，保证企业不会因为投资环境的改变而产生风险。

第二，企业财务工作人员要有很高的风险意识，因为只有企业的每位员工共同提高风险意识才能确保企业真正控制住投资风险，所以提高风险意识不仅仅是企业投资管理人员的义务，也是企业每位财务工作人员的义务[2]。提高财务工作人员的风险意识就是保证他们在工作过程中能对投资环节中的潜在风险进行进一步挖掘，从细节上找出企业可能面临的投资风险。所以企业应该在投资前对财务工作人员加强培训，提高他们的专业知识和职业技能，保证在工作中提高自身的风险意识。

3.健全预警机制

健全预警制度是从制度上对企业投资风险进行控制，在健全预警制度时要从企业的财务管理角度出发，对各项管理制度进行建立健全，并将制度落实到具体的经营活动中，实现企业对市场中潜在风险的及时监控[3]。另外一方面，企业经营者应该根据预警机制对企业投资方案中的不合理因素进行调整，保证投资风险在每一环节上的有效控制。

三、强化企业财务管理工作的措施

面对新的经济形势，企业不仅在投资风险上应该加强控制，而且在财务管理上也要根据市场经济的发展不断做出相应的调整，保证企业适应市场经济的需求。同时，随着新会计准则、新财务工作方法的实施，企业财务管理应该根据这些新的政策做出相应调整，主要措施包括：

1.树立新的管理观念

受传统思想观念的影响，我国部分企业在财务管理上出现了与时代脱节的现象，特别是与发达国家的大企业相比，这样就导致企业无法健康持续发展，所以为了解决这种现状，企业必须树立新的财务管理理念，认识到财务管理在企业运行中的重要作用。

2.构建自动化信息系统

随着科学技术的发展，企业在日常经营中也应该大力引进先进科学技术，在企业财务管理方面企业构建自动化信息系统就是实现现代化管理的关键。在现代企业办公中越来越倾向于自动化办公，为了配合这种要求，在财务管理时要利用信息系统对企业的有效信息进行整理、分析，保证企业财务部门工作效率的提高，缩短在实际工作中的时间，同时利用自动化办公也是进一步实现财务管理更加透明的主要手段。

3.提高财务管理人员素质

企业财务管理工作效率的高低与财务管理工作人员的业务素质有着很大关系，所以为了提高企业财务管理的效率必须对财务管理人员的素质加以提高。首先要对企业现有的财务管理工作人员进行培训，提高他们的专业知识和职业技能；其次企业要大力引进优秀的财务管理人员，提高整个企业财务管理队伍建设的素质。

4.提升企业内部管理水平

企业加强内部管理水平主要是针对目前经济体制改革的逐渐深入而设立的，在这种改革潮流中，政府应该为企业提供指导性的服务，而企业也要根据相关政策做出加强内部管理的措施，加强企业的融资、提高自身经验，实现更好地适应市场经济的改革。

第4篇：投资业务风险管理范文

投资银行是在资本市场上从事证券发行、承销与交易，进行企业并购与重组、基金与资产管理、金融工具创新，提供投融资咨询和财务顾问等服务的金融机构。素有“资本的心脏”之称的投资银行，在优化资源配置和促进国民经济发展方面发挥着越来越重要的作用。但投资银行自身的业务特点决定了其也要面临各种风险，做好风险管理工作对于我国投资银行的发展至关重要。

一、中国投资银行风险管理中存在的问题分析

1.我国投资银行业务范围单一，创新业务暴露风险管理滞后

在经营业务方面，我国投资银行表现出两个特征：一是业务范围单一，普遍集中于一级市场承销和二级市场、自营服务；二是在为数不多的创新业务方面，又普遍表现出暴露风险管理不足的特点。业务范围单一影响公司盈利，而创新业务风险暴露则会增大公司运营风险。以风险投资为例，随着信息科技的快速发展，风险投资业务逐步成为我国投资银行的重要业务，但这会使投资银行承担较大的信用风险和道德风险，但许多公司的内部风险管理和外部金融监管相对滞后，缺乏对这些复杂的创新产品所暗藏的巨大风险进行强有力的内、外监管手段，增大投资银行运营风险。总之，在进行诸如此类金融创新的过程中，常常出现风险管理意识和技术滞后现象。

2.我国投资银行资产规模较小，融资渠道不够通畅

截至2013年12月31日，我国115家证券公司总资产为2.08万亿元，而高盛2007年的资产总值就已经达到了8590亿美元，摩根斯坦利2007年的资产总值也达到了7490亿美元 。即是说，我国所有投资银行截至2013年的总资产尚且不如美国一家投资银行2007年的总资产，可见我国投资银行资产规模确实较小。制约我国投资银行资产规模的主要原因在于我国投资银行融资渠道不畅。我国仍实行分业经营，投资银行不能开展具有稳定资金来源的储户存款业务，其主要资金来源于银行间拆借。在银行间拆借市场通过抵押回购等方法来满足短期资金的需求，然后将这些具有不稳定性与高成本性的资金用于业务和投资。当公司用较少的自有资本和大量借贷来维持运营的资金需求时，就会产生杠杆效应。杠杆效应必然放大货币市场的风吹草动，进而削弱投行的风险抵抗能力。

3.制度缺陷扩大系统风险，人才缺乏制约风险管理能力

系统风险是指由政策的变动、法律、法规的修订以及市场的变化等外部因素而引起的风险。而我国投资银行监管制度中存在的缺陷扩大了投资银行的系统风险。我国的投资银行监管体制建设仍然滞后，一方面，面对层出不穷的金融创新产品和瞬息万变的金融市场行情，监管体系尚未跟上；另一方面，监管重点错位现象比较普遍，比如重机构、轻业务，重场内、轻场外，重传统业务、轻创新业务的情况就比较严重。制度缺陷会增大系统风险，而人才缺乏又制约风险管理能力。投资银行对从业人员专业素养要求较高，但我国投资银行发展历史短，自身经验匮乏；举国体制不比国外，国外经验的直接借鉴几不可行。所以，人才的缺乏制约着我国投资银行风险管理能力。

二、中国投资银行风险管理对策探索

1.树立风险管理意识，完善风险管理体系建设

树立风险管理意识就是要求投资银行业要从战略的高度对风险管理加以重视，将风险管理纳入企业发展战略，并制定有关风险管理的政策，建立企业内部风险控制机制。笔者以为，我国投资银行的风险管理理念应该是：明确风险敞口，有效控制，及时沟通，防范为主，补救为辅，重视风险量化，结合定性分析，实现全面风险管理。同时，投资公司还要完善风险管理体系建设。首先是组织结构建设，让每一单位有不同的职责，而且在低层次上，无重叠

管理，进而形成一种制衡系统；其次是内控机制建设，包括防火墙机制、员工奖励和惩罚机制等，切实杜绝道德风险的发生；最后是技术手段上，尝试实行逆周期损失准备制度，业务结构不过于集中于高风险的衍生产品以及动态监控系统等技术手段的利用。总之，要从组织结构的宏观架构到具体技术手段的微观完善，完善风险管理体系。

2.加强外部监管体制建设，推进内、外监管齐抓并举

2008年全球金融危机导致的直接原因可以归纳为两个方面，一是金融创新过度，一是外部监管不力。在我国金融市场不断发展的当下，加强外部监管体制建设，推进内、外监管齐抓并举十分必要。充分考虑我国金融市场的实际情况，在巴塞尔协议的资本和风险的水平上，充分考虑信息不对称和道德风险的致命问题，政府作为“看得见的手”必须为投资银行创设良好的运营环境。具体工作中，一是要做好市场准入和市场推出监管工作，严格市场准入、保证规范经营，妥善处理市场退出，采取各种措施减少市场退出对金融体系的影响，这是保持金融市场良性运行的必要制度；二是在投资银行的风险控制指标上，除了杠杆比率的限定之外，证监会应对不同的业务种类设定不同的风险准备计提比例和净资本要求。

3.注重高素质、专业化人才队伍建设

在本轮金融危机之后，宏观监管和微观监管并重的全面风险管理意识已经基本在政府、社会监督机构和投资银行中建立起来，我国投资银行能否顺利全面实施风险管理体系，关键就在于人才的培养。高素质、专业化的人才队伍建设需要投资银行站在全球的高度打造人才。笔者以为，人才的培养途径不外乎两个方面：引进和锻造。引进，就是要求投资银行不要忽略对外来人才的引进，通过国外高素质人才的引进提高风险管理水平，同时，注重“内外”人才的交流和结合，让国内人才到国外进修，与国际一流人才交流等；锻造，投资银行一方面加强对既有员工培训工作，另一方面注重校企联合培养工作，力求培育一直专业化、高素质的风险管理团队。

第5篇：投资业务风险管理范文

关键词:信托公司财务风险管理净资本

一、信托公司财务风险管理现状

信托公司的风险管理意识与水平是随着一次次行业危机和整顿逐渐成长和完善起来的，可以说是一个从无到有的过程。信托公司对信托业务进行风险管理的动因主要基于以下几个方面的考虑，保障信托公司的盈利；赢得投资者的信任，不断塑造品牌效应；提升信托公司的核心竞争力；金融监管对信托公司的必然要求。现如今各家信托公司都已专门成立了风险管理部门以及业务决策委员会，主要职责是对信托公司的各类信托业务进行前期尽职调查并进行风险评估。信托项目成立后，风险管理部亦在项目运营管理中全面跟踪，定期和不定期对项目进行检查，实时地根据实际变化来补充完善风险管理措施。通过这样一整套的风险管理体系，信托公司的项目风险管理水准较早期有了显著提升。但纵观整个信托行业，风险管理发展陷入了瓶颈，即各家信托公司对单个信托项目的风险管理已经极尽重视，但对整个信托公司层面的财务风险管理却未能有所突破。信托公司面临的财务风险绝不单纯是单个信托项目本身，它涉及信托公司从固有业务到信托业务，从项目尽职调查到项目运营管理等方方面面。

二、传统财务风险管理方法的不足

传统财务风险管理方法将财务风险从筹资风险、投资风险、回收和分配风险三个方面对不同公司的财务风险进行识别。并就企业如何进行财务风险管理提出了几种方法：报表分析法、财务指标分析法、专家分析法和VAR法等。信托公司的业务种类从资金来源上就有固有业务（股东自有资产）和信托业务（受托管理资产）之分，这是与一般企业最显著的区别所在。信托业务虽然是信托公司的表外资产，并不属于信托公司本身所有，但是信托公司在受托管理过程中，由于自身失职所造成的信托项目损失将直接转换为信托公司自有资金的损失，所以并不能简单地看待信托公司面临的财务风险。其次，信托公司开展信托业务，由于其只是表外业务，理论上存在受托规模不受限的可能，信托公司甚至难以估量其受托管理的信托财产所对应的财务风险。再者，由于信托公司存在固有业务和信托业务两种性质完全不同的业务种类，对其进行财务风险识别和管理的方法必然也是有所区别的，不能一概而论。

三、基于净资本管理的信托公司财务风险管理

对企业进行财务风险管理首先要对该企业面临的各类财务风险进行充分的识别，金融行业的财务风险特性是有别与其他行业的，所以对信托公司开展财务风险管理应当借鉴银行、证券等金融机构的成功经验。同时，针对信托行业特殊的信托业务这一表外资产，如何将其有效地纳入到整个信托公司的财务风险管理体系中是关键所在。伴随着《信托公司净资本管理办法》的出台，信托公司的固有业务（表内业务）和信托业务（表外业务）都将纳入监管范围，并将作为“风险资本”扣除不同比例的风险系数。这将使信托公司的风险管理上升到一个新的层面，以往信托行业一直难以解决的风险管理问题将得到有效解决。信托公司的财务风险管理完全可以以此为突破点，基于信托公司净资本管理的思想，有效地串联起信托公司的固有业务和信托业务，在此基础上对信托公司固有业务和信托业务面临的财务风险进行充分识别，从而有针对性地制订相应的财务风险管理措施。

四、信托公司财务风险识别

(一)筹资风险的识别

信托公司由于经营模式的特殊性，其筹资风险与一般企业有显著不同。信托公司筹集资金的主要目的并不能直接与扩大生产经营规模挂钩，信托公司筹集到的自有资金最主要的目的是用来支持信托公司开展信托业务的前提保障。基于信托公司的特殊性以及政策要求，应当从如下几点对信托公司的筹资风险进行识别：

1、筹资渠道单一且受限颇多

由于监管政策禁止信托公司开展负债业务，常见的借款融资方式对信托公司均不适用，往往只能通过股东的增资来达到增加净资产的目的。但受制于监管政策的限制，不同性质股东的投资上限又各不相同，潜在的战略投资者有意愿投资或增资的，亦有可能受到政策限制，从而影响信托公司的筹资。

2、筹资不力影响业务开展

金融监管机构为保障信托投资者的利益，对信托公司开展各类业务设置了最低的注册资本要求，尤其是各类创新类业务的准入资格，都与信托公司的净资产直接挂钩。信托公司筹资不力的结果轻则使得信托公司错失创新类业务的经营资格，在与同行的竞争中处于劣势，缺少了一块业务来源。重则信托公司将面临信托资产规模受限，不得不停止新增信托项目的窘境。

(二)投资风险的识别

由于信托公司的特殊性，分析信托公司面临的投资风险应当根据固有业务和信托业务予以区别化，并考虑到净资本管理的思想，较常规企业面临的投资风险更为复杂化，对信托公司面临的投资风险可以从以下几个方面进行识别：

1、交易对手的信用风险

信托公司开展贷款业务时，须对借款人进行详尽的调查分析，准确地掌握借款人信息，以便于判断借款人的还款能力，从而从源头上控制交易对手的信用风险。

2、抵（质）押物的价值风险

信托公司自有资金开展贷款业务，为保证贷款到期顺利收回贷款本息，增加融资方的违约成本，信托公司通常会要求融资方提供经评估的足够价值的抵（质）押物，以增强贷款项目的安全保障。

3、净资本风险

正如前文所述，信托公司不论其固有业务还是信托业务，受净资本管理的约束，每笔投资都会根据投向和资金运用方式的不同分别消耗净资本和增加风险资本。随着净资本的不断消耗以及风险资本的逐步增加，当两者比例接近100%时，就会触及监管警戒线，信托公司将面临暂停新增业务的风险。所以基于净资本管理下，净资本和风险资本的风险亦是信托公司需要在做出每笔投资决策前充分识别的，净资本和风险资本亦直接与投资报酬产生关联。

(三)操作风险的识别

操作风险是金融企业常见的风险之一，信托公司作为委托人履行受托义务的过程中，最主要的风险就是操作风险。信托公司开展信托业务会面临很多风险，诸如政策风险、信用风险、利率风险、汇率风险和操作风险等。但其中只有操作风险一项与信托公司的受托职责相关，其余风险皆由信托项目受益人承担，与信托公司无关。这是信托公司开展信托业务的前提，是法律法规对信托公司受托职责的界定。也正是基于这一点，信托公司开展信托业务过程中，对操作风险的识别显得尤为重要，可以从如下几个环节全面充分地识别信托公司面临的操作风险：

1、信托项目的风险揭示

信托两字的核心思想是“信任”和“托付”，即委托人基于对受托人的信任，将信托财产托付给受托人，希望通过受托人的专业理财能力给受益人带来收益。信托公司作为受托人而言，与委托人最初的接触就是对信托项目的尽职调查情况以及相应的风险揭示。所以做好详尽的尽职调查和风险揭示是信托公司作为受托人履行信托职责的重要组成，是信托公司对委托人的负责体现，也是信托公司自身免责的保护。

2、信托项目的存续管理

信托公司履行受托职责是一个漫长和复杂的过程，伴随着信托项目的终止且向受益人完成信托利益分配后方能结束，所以信托项目的存续管理是信托公司日常工作的重点。信托公司通过一系列的制度设计和岗位制约来控制这类风险，试图在向客户提供优质受托服务的同时避免应自身操作风险而引起信托项目损失，从而导致信托公司赔偿信托项目受益人而致使信托公司自身利益受损。

3、信托资金的划付与分配

一个信托项目从成立到终止，自始至终都与资金的流动密不可分。频繁的资金划付以及信托利益的分配计算，都蕴含着操作风险。信托公司应当充分识别其中的风险点，并制定相应的风险控制措施，如此才能更好地履行受托职责。

第6篇：投资业务风险管理范文

关键词：证券投资 基金管理公司 全面风险管理

一、引言

基金行业是高风险行业，面临的风险种类繁多而彼此交叉，如果缺乏完善的风险管理机制，将会引发重大的金融风险。巴林银行、日本大和银行、长期资本管理公司等重大金融风险事件的爆发，都是缺乏有效的风险控制所致。近年来我国证券投资基金飞速发展，但其风险管理却相对落后。若不及时提高基金管理公司的风险管理能力和加强风险控制，将会阻碍基金业的长足发展，甚至会导致金融动荡。因此，研究如何构建证券投资基金管理公司的全面风险管理体系显得尤为重要。2003年7月美国COSO提出了《企业全面风险管理框架》报告，从体系上规范了企业全面风险管理的目标、要素等，指出企业全面风险管理的要素包括内部环境、目标设定、事件识别、风险评估、风险对策、控制活动、信息与沟通和监督。基金管理公司面临的风险种类复杂，包括信用风险、市场风险、操作风险、动性风险和宏观风险等。每一种风险也不是完全独立的，而往往是相互关联的，因此对基金管理公司的风险管理不应是对各种风险割裂地管理，而要通过组织流程再造与技术手段创新并举实现全面风险管理。笔者认为，所谓证券投资基金管理公司的全面风险管理，是由若干有机联系的风险管理要素组成的完整框架，这一框架将公司的风险偏好、风险容忍度、经营目标以及各种风险的管理和监控统一起来，既实现对各类风险的有效控制和管理，又将公司的风险和经营目标贯彻于这个框架始终，确保公司各项业务以及管理流程的持续健康发展。本文参照COSO的《企业全面风险管理框架》报告，结合我国证券投资基金管理公司风险管理的实际情况，构建其全面风险管理体系。构建的全面风险管理体系由相互联系的要素组成，这要素分别是风险管理环境、风险管理目标和政策设定、风险识别、风险评估、风险对策、内部控制、风险信息沟通和报告、监督评价。

二、证券投资基金管理公司面临的风险及现状分析

（一）我国证券投资基金管理公司的风险种类 我国证券投资基金管理公司面临的风险种类复杂且相互关联，主要有信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险和宏观风险等。（1）信用风险。指在进行证券投资过程中，由于证券发行人到期不能还本付息而使基金管理公司遭受损失的可能性。这种风险主要受证券发行人的经营能力、资本大小、经营前途和事业的稳定性等因素影响。（2）市场风险。指证券投资基金管理公司所投资的证券价格变动的风险。根据导致证券价格变动的原因，把基金管理公司面临的市场风险分为特定股票风险（特定企业风险和特定行业风险）和利率风险。特定企业风险是指一个企业经营业绩下滑而导致其股票价格下降的风险。对于特定企业风险，由于基金管理公司相比较一般的投资者而言，可以进行分散投资，形成投资组合，因此基金管理公司可以较好地避免特定企业的风险。特定行业风险是指行业的盛衰给这个行业的股票带来损失的风险。如果基金管理公司投资的证券行业集中度比较大，那么基金管理公司的行业风险就比较大。利率风险是指市场利率的变动影响证券的市场价格，从而给公司带来损失的风险。基金管理公司应根据对市场利率的预测进行调整以取得稳定的投资收益，这里主要是对债券期限长短的调整。（3）操作风险。基金管理公司面临的操作风险主要包括四类。第一类是由于内部员工的道德风险而产生的欺诈行为；第二类是法律风险；第三类是管理风险；第四类是技术风险。内部员工的欺诈行为，在基金管理公司与其内部员工的委托―关系中，由于内部员工的道德风险促使其进行欺诈，而使基金管理公司遭受损失的风险；法律风险是指由于不遵守或违反有关法律、法规、规定、认定的惯例，合同义务或道德标准等导致的风险，由于法律作为应用规范的强制性，导致基金管理公司合约无效或被处罚追究的可能性；管理风险是指由于基金管理公司管理人的管理水平有限，导致投资决策和运作等失误而使基金管理公司蒙受损失的风险；技术风险是指由于基金管理公司的计算机系统、通讯系统以及信息系统等技术支撑系统发生故障而导致投资交易、核算和申购赎回等无法正常运作的风险。（4）流动性风险。流动性风险是指资产在市场中变现遭受的损失以及由此带来的成本。由于证券投资基金管理公司的投资对象由股票、债券、期货或衍生金融工具等组合而成，因此这些金融资产价格的波动都可能对公司的资产净值造成影响而引发其流动性风险。流动性风险是基金在日常运营中非常重要的一类风险。流动性风险常常由证券市场价格的剧烈波动、基金净值的大幅缩水以及基金持有人赎回等引起，这些对基金本身的运作、基金市场形象均有重大负面的影响。开放式基金由于存在投资者赎回问题，因此它的流动性风险显得更为突出。（5）宏观风险。宏观风险主要包括以下三类。政策风险：货币政策、财政政策和产业政策等国家政策的变化对证券市场产生一定的影响，导致市场价格波动，影响基金收益而产生风险。经济周期风险：证券市场是国民经济的晴雨表，而经济运行具有周期的特点，宏观经济运行状况对基金投资的收益水平将产生影响，从而产生风险。购买力风险：购买力风险也叫通货膨涨风险，是指由于物价上涨，货币贬值而使基金管理公司投资组合的价值降低的风险。如当基金管理公司收回以货币计量的本金或收益时，实际收入下降。基金管理公司减少购买力风险的防卫策略是在通货膨胀期间，将长期债券和优先股转换为普遍股。

（二）我国证券投资基金管理公司的风险管理现状 1998 年3月规范的基金管理公司正式登上中国的资本市场舞台，开始作为重要的机构投资者之一对我国证券市场产生了重大影响。进入2006年，基金行业的主体法律框架已经完成。伴随着市场环境变化和制度变迁的相互作用，基金管理公司在投资理念、组织架构和风险管理等方面也发生了巨大变化。要在基金的价格分化和投资风险日益显现的情况下提升自身业绩，基金管理公司对风险管理日益重视。但是相比较其数量和规模的发展速度，我国证券投资基金管理公司的风险管理仍明显滞后。主要存在以下问题：（1）欠缺风险管理意识和文化。我国基金管理公司大多历程较短，片面追求效益和规模，对风险管理重视不够。没有形成风险管理的文化，也没有建立起一套完整的风险管理体系。（2）公司的治理结构、风险管理组织结构不合理和风险管理权限职责划分不清晰。基金管理公司的治理结构是有关基金持有人、基金管理公司和基金托管人之间权利义务关系的制度安排。在我国，证券投资基金发展时间较短，目前证券投资基金管理公司基本上是依托于基金托管人成立，与基金托管人存在千丝万缕的联系，极易发生内部交易和投资集中化，出现“机构坐庄”现象，增加了基金的投资风险。现代风险管理要求在风险管理的组织结构和权限职责划分上，要实现风险管理的全面性和完整性，要保持风险管理部门和监督部门的相对独立性，我国的基金管理公司风险管理组织结构不完善甚至不完整，风险管理部门、监督稽核部门的独立性也受到限制和干扰。（3）风险管理流程不完善，管理技术和手段落后，内控制度和风险报告制度不健全。完整的风险管理流程要包括风险识别、评估、处置和监控，我国基金管理公司往往缺少相关流程和环节，并且风险评估中定量评估技术滞后。风险的内控制度和风险报告制度不健全，部门与部门之间的风险控制及风险信息沟通受到限制。（4）对风险管理往往是按风险类别管理。这造成基金管理公司不仅忽视了风险的交叉性，而且风险管理缺少系统性和控制力。

三、证券投资基金管理公司的全面风险管理体系构建

（一）风险管理环境 构建的基金管理公司全面风险管理体系由相互联系的要素组成，这要素分别是风险管理环境、风险管理目标和政策设定、风险识别、风险评估、风险对策、内部控制、风险信息沟通和报告、监督评价。风险管理体系的要素相互独立、相互联系又相互制约，共同构成了全面风险管理这一有机体系如（图1）。 风险管理环境是其他风险管理要素的基础，具体包括基金管理公司的风险管理文化、价值观和风险管理组织结构等。其中，风险管理文化是全面风险管理的核心，它影响到全面风险管理各个要素的活动；风险管理组织结构是全面风险管理得以实施的组织保障和支撑，在组织结构设计中必须对风险管理的职责和权限进行清晰的分配。（1）风险管理决策层。董事会对基金管理公司风险管理负有最终责任，监事会对董事会和公司管理层的行为行使监督权。风险管理委员会隶属于董事会，是公司内部风险管理的最高决策机构，其职能为对公司风险与内部控制管理的政策制度程序进行统一的决策，向董事会提供独立支持，风险管理委员会内设风险首席执行官。合规与审计委员会隶属于董事会，为风险管理的审计、稽核、监察政策、制度、程序的最高决策机构，具有充分完全的独立性，合规与审计委员会内设督察长。（2）风险管理执行层。包括风险管理部、稽核监察部和各业务部门的风险管理岗。风险管理部隶属于风险管理委员会，履行全面风险管理的职能，实行垂直单元制管理，按风险类别设立相应的风险管理单元，各风险管理单元在风险管理业务上接受风险管理部的领导。在具体业务职能部门设置风险管理岗位，将风险管理关口设置在最前沿。在具体作业中，实行业务岗和风险管理岗并行的原则，并根据业务特色向本级和上级管理层以及业务部门提供风险分析报告、对策建议。稽核监察部隶属于合规与审计委员会，对公司风险管理的执行状况进行合规性监督检查。证券投资基金管理公司全面风险管理组织结构如（图2）所示。

（二）风险管理目标和政策设定 证券投资基金管理公司全面风险管理的目标：一是结合公司的风险偏好、风险容忍度和经营目标确定风险管理的战略目标；二是让整个基金管理团队清晰认识到投资和基金运作的风险来源和程度；三是建立一套客观的评估和监控风险的方法，并严格、一致地应用这套方法，使得风险在风险容忍度以内。根据风险管理目标制定明确统一的各类风险的管理政策，以实现风险管理目标和基金管理公司战略经营目标的紧密结合。

（三）风险识别 首先对业务和管理中是否存在风险进行判断，然后对风险的种类、来源进行监测和分析。风险识别是风险评估和风险对策的前提。风险识别由具体的业务人员来执行，然后报风险管理部和监督稽核部核准。

（四）风险评估 可从定性和定量两个方面评估风险的程度。可根据不同的风险目标和风险类别确定相应的风险评估方法，对能计量的风险以VaR为核心度量方法确定受险程度，对不能计量的风险采用定性方法进行评估。

（五）风险对策 风险对策是指在识别和评估了相关的风险之后，所做出的防范、控制、转移和补偿风险的各种策略和措施。基金管理公司的风险对策主要包括投资组合风险管理（主要管理市场风险）和内部控制机制（主要管理难以计量的风险）。其中需要注意的是内部控制机制既是全面风险管理的一大风险管理要素，也是管理难以计量风险（例如操作风险）的风险对策。（1）投资组合风险管理。基金管理公司的投资组合风险管理的流程应包括如下步骤：一是股票或债券投资小组选定投资组合的券种并决定相应权重，构建模拟投资组合；二是投资数量分析人员运用EMA风险管理软件对模拟投资组合的事前跟踪误差进行评估，如果模拟投资组合的风险在规定的范围内则正式建立该组合，并开始对该组合的跟踪误差进行实时监测，如果事前跟踪误差不在规定的范围内，则基金经理重新挑选股票或者重新确定股票的权重直至事前跟踪误差达到预定的标准为止；三是基金经理实时监控投资组合的事后跟踪误差以决定风险收益状况是否相匹配，如果基金经理认为风险和收益基本匹配，则不作调整，继续监测组合的跟踪误差，如发现风险与收益不匹配，那么基金经理需要重新调整组合，直至组合的事前跟踪误差和事后跟踪误差均达到规定的标准为止。证券投资基金管理公司的投资组合风险管理流程如（图3）。（2）内部控制机制。基金管理公司要想有效地防范和控制风险，为投资者牟取更高利益，除了利用专业知识和技能进行投资组合风险管理外，更为重要的是要建立有效的风险内部控制机制。基金管理公司在进行公司管理和基金运作中会由于自身的原因而导致公司管理和基金运作出现问题而造成管理困难、信誉受损和市场份额丢失。我们认为完善的内部控制机制能有效地防范和控制风险。

（六）内部控制 内部控制既是一种风险对策，也是全面风险管理体系中的一大要素，这一要素是对风险管理流程的保障。内部控制包括内部控制制度和活动。内部控制制度由内部控制大纲、公司基本制度、风险控制制度、部门管理办法和业务管理办法组成。公司基本制度包括投资管理制度、基金会计核算制度、信息披露制度、监察稽核制度、公司财务制度、资料档案管理制度、业绩评估考核制度、人力资源管理制度和危机处理制度等。风险控制制度具体包括法规遵循政策、岗位分离制度、业务隔离制度、标准化作业流程制度、集中交易制度、权限管理制度、信息披露制度和监察稽核制度等。内部控制活动主要通过组织结构控制、操作控制和会计控制来实现。组织结构控制在基金的风险管理组织结构设计中已经阐述。操作控制是指公司设定了一系列的操作控制的制度，如标准化业务流程，业务、岗位和空间隔离制度，授权分责制度，集中交易制度，保密制度、信息披露制度，档案资料保全制度和客户投诉处理制度等，控制日常运作和经营中的风险。会计控制是指公司确保基金财产与公司自有资产完全分开，分账管理，独立核算。公司会计核算与基金会计核算在业务规范、人员岗位和办公区域上进行严格区分，公司对所管理的不同基金以及本基金下分别设立账户，分账管理，以确保每只基金和基金财产的完整和独立。

（七）风险信息沟通与报告 风险信息沟通指及时地实现信息的流动，自下而上地报告和自上而下地反馈。保证公司员工及各级管理人员可以充分了解风险信息，保证信息及时送达适当的人员进行处理。公司制定风险报告制度，包括定期报告制度和不定期报告制度。定期报告制度按照每日、每月、每年度等不同的时间频次进行报告。在风险报告路线上，分为执行体系报告路线和监督体系报告路线。执行体系报告路线：各业务人员向部门负责人报告，部门负责人向风险管理部报告，风险管理部再向总经理、风险管理委员会和首席风险执行官报告；监督体系报告路线：公司员工、各部门负责人向稽核监察部报告，稽核监察部向督察长报告，督察长定期出具监察报告，报送合规与审计委员会和董事会，如发现重大违规行为，应立即向董事会报告。

（八）监督评价 监督评价是评估公司各个时期风险管理的质量过程，这个过程包括持续监督、个别评估或者两者的结合，而持续监督和个别评估的频率则取决于评估过程中所包含的风险水平。督察长和稽核监察部门人员负责日常监督工作，促使公司员工积极参与和遵循内部控制制度，保证制度有效地实施。公司监事会、合规与审计委员会、督察长、风险管理委员会、稽核监察部对风险管理各流程、风险信息沟通和报告、内部控制制度持续地进行检验，检验其是否符合规定要求并加以充实和改善，及时反映政策法规、市场环境、技术等因素的变化趋势，保证风险控制和管理的有效性。

参考文献：

［1］何孝星等:《证券投资基金管理学》，东北财经大学出版社2004年版。

［2］何孝星：《中国证券投资基金发展论》，清华大学出版社2003年版。

第7篇：投资业务风险管理范文

关键词：投资公司；财务风险管理；问题和对策

一、国有投资公司的财务风险类型

国有投资公司的财务风险主要有三类：一是筹资风险，二是投资风险，三是撤资风险。

1.筹资风险

筹资风险主要有：一是公司资本结构失衡导致的风险；二是偿债能力减弱导致的风险；三是筹资来源过于单一造成的风险，国有投资公司的筹资来源主要是国家政府资金，养老基金、保险资金以及银行或者私人资本，筹资渠道比较少。

2.投资风险

投资风险主要是指投资公司在投资的过程中，面对众多的公司，应该选择什么样的公司进行投资的风险，如何提升资金的使用效率最大限度的利用现有资金，带来最大的投资回报的风险。公司投资一旦失败，不仅造成该项投资的损失，甚至会造成公司破产，一无所有。

3.撤资风险

投资公司准备撤资的时候，一旦出现资金难以回收的情况，不但不能赚取利润，收回本金也难以实现，这就形成公司的撤资风险。

二、国有投资公司财务风险管理存在的问题

1.风险意识缺乏，内部管理控制能力低

由于国有投资公司的筹资来源比较稳定，而且有政府作为投资经营的坚实后盾，加上目前国家对国有企业管理层的监督考核机制还不完善，激励与约束措施尚未实施到位，导致管理者的风险意识不足。公司性质虽为国有，国家并不直接参与投资公司的日常经营活动，而是由公司管理层对企业日常经营进行决策、管理和监督。由于管理层乃至财务部门对财务风险管理意识缺乏，对风险的估计不足，进而对风险的应对能力也较弱，在企业生产经营出现异常时，公司往往对风险威胁的反应滞后，这就造成了公司权益的损失。投资公司的财务风险管理往往局限于投资领域，但财务风险也存在筹资、撤资、存货等各个方面，投资公司需要扩充风险管理目标，对其他方面进行综合考虑进行全面的财务风险管理。风险意识淡薄，导致风险管理观念落后，内部管理控制能力降低。财务部门的控制能力极大影响投资公司的整体能力，但目前很多国有投资公司存在重融资轻效率、重投资轻管理的问题，一是会导致资金使用效率低下，由于缺乏良好的资产管理，公司的投资项目不能将资金按照盈利分配并投资出去，就使得大量融资长期闲置在银行里，资金得不到充分利用，投资回报率低。二是对投出资金的运转等缺乏有效的监管，没有及时跟踪调查对资金的流动和运作，对落实效果缺乏详细考察，应收款沉淀等问题时有发生，造成严重资金损失。内部管控能力较低，导致财务部门无法全面、真实地反映项目信息和资金运作的实际状况，同时也不利于公司管理层系统了解和准确把握被投资单位的情况，这又进一步增加了公司投资的风险。这样不仅会降低公司对资金使用效率，甚至会影响公司的正常运作，进而影响公司盈利。

2.筹资来源单一，资本结构存在风险

目前，国有投资公司的筹资来源主要是国家政府拨款，养老基金、保险资金以及银行或者私人资本，融资渠道和方式较为单一，筹资来源较少，这也较大地阻碍了公司的进一步发展。民间资本具有很大的潜力和活力，目前民间资本进入风险投资领域的比较少。当今我国鼓励国有资本与民间资本的融合，使市场迸发出更大的活力。然而引进民营资本需要更加和谐的投资运营环境，这就需要政府进一步的引导和宏观规划，完善相关的风险管理体制，建立一个相对和谐的投融资运行环境，加大资金走向的引导力度，将更多的民间资本引入到风险投资领域内去。目前，政府采取系列的优惠政策力度还不够，只有加大政策鼓励，才能拓宽投资公司的筹集渠道，加大投资力度，丰富资金来源，进一步的规避筹资风险。投资公司的资本结构与投融资活动息息相关，在国有投资公司的业务扩张时，自有资金不能满足自身扩张的需求，所以会通过发行债券或者通过贷款来进行筹资，相应的负债增加，增大公司原有的资产负债比率，改变公司资本结构，当企业的经营状况变差，或者偿还债款的能力受到限制，企业不能及时偿还借款，在杠杆作用下，投资公司容易出现经营受困和财务偿还危机，使资金供应链条断裂，加大了财务风险。

3.投资活动风险较大，并存在撤资风险

投资公司的主营业务是投资业务，投资业务的风险极大影响着公司财务风险。公司在投资活动中，根据公司战略发展的规划，仔细分析公司的现有的现金流，利用NPV模式分析投资方案的可行性，进而确定最佳的投资方案。但是，一旦投资方案不合理，就造成公司资金流动性不匹配，并进而导致公司资产负债结构失衡，加剧公司的财务风险。投资公司的分红也影响财务风险，公司分多少红不仅要取决于投资企业的实际经营效益，还要考虑企业未来年度的投资需求，因此每年度分红金额并不固定，这就导致投资公司的利润和现金流具有不稳定性、阶段性和非持续等特点，也会增加企业财务资金的风险。一旦公司投出的资金受困，不能及时撤资，就会增加公司的财务风险。一是投资公司进行长期股权投资时，由于长期股权投资的周期较长，现在的撤资机制也不完善，投资公司变成企业永久股东，不能及时使货币资金回笼。而是，国有投资公司对公司的发展和市值具有重大影响，在投资上市公司时，国有股权一旦退出便可能引起股票下降，影响所投资公司的发展，所以，投资公司也不能轻易进行撤资，导致撤资不够灵活，加大撤资风险。

4.公司治理结构不完善，财务风险控制薄弱

公司治理结构不完善包括两个方面：一是国有投资公司本身的公司治理结构不完善，国有投资公司的所有者是国家，但是国家和政府并不直接参与公司的治理，对公司的监管力度也不足，导致其财务风险控制薄弱。二是所投资的子公司的公司治理结构不完善。国有投资公司通过投资控股或者投资参股等方式成为子公司的重要股东，作为公司所有者，投资公司对子公司经营活动进行监督和制衡的方式一般有委派董事、监事、财务总监等形式。但是当子公司治理结构不完善时，董事会就不能有效行使权利，监事会监督机制也会失效，公司治理和决策主要由子公司管理层全面控制，导致投资公司掌握子公司信息的严重不对称，不能及时、全面、准确地掌握公司经营信息，财务风险控制也会薄弱无力。投资公司在对子公司进行管理和监督时，基于不全面、不及时、不准确或缺乏相关性的信息做出的决策将给公司带来风险，而且由于对子公司控制力不足，对风险的反应会滞后，应对风险无力，投资公司权益也会受到侵害。

5.财务风险管理体系不健全，管理效率过低

目前，上文也提到由于子公司治理结构不完善，投资公司无法获取全面、有效、及时的信息。另外，投资公司存在各业务发生的投资交易等信息也不能实时回馈，数据分析比较复杂，财务风险管理目标单一等问题。这些说明投资性企业存在财务风险管理体系不健全，财务风险管理效率低等问题，投资公司的数据量相对较大，主要依靠人工来进行财务风险控制不仅效率低，而且会浪费大量的人力物力财力，当今财务管理必须通过先进的财务风险管理系统，才能实现财务风险的有效控制。先进的财务风险管理系统能够减少进行数据的整理和记录的人力，将主要精力放在风险分析工作中，进行有效的财务风险控制。另外，财务风险遍布于公司各项业务的各个环节，财务风险管理要全面系统的进行，而不是只对某一领域或某一环节进行风险管理。投资公司需要综合考虑投筹资业务，以及日常经营业务产生的财务风险，使公司资金既安全又高效流动，进而实现投资收益最大化。

三、国有投资公司财务风险管理的对策

1.提升风险和责任意识，提高内部管控能力

财务风险存在投资公司的各项业务的各个环节中，财务管理人员要将风险和责任意识贯穿于公司各项工作的始终，在各自的职责内作好风险的防范和控制。第一，公司应定期对财务人员组织风险意识和管理方面的培训，提高财务人员的风险和岗位责任意识，提高财务风险管理水平。第二，健全内部风险管控制度，设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，让其适应不断变化的财务管理环境，是内部风险管理制度与财务管理系统相匹配，提高财务风险管理效率。第三，对于财务人员的管理，针对风险投资行业的特点，对财务人员进行针对性的培养与管理，制定合理的评价考核体系和奖惩机制，增强员工的风险和责任意识。

2.拓展筹资渠道，优化资本结构

企业的融资能力和渠道关系到公司是否有稳定的资金流入，对公司未来发展产生重大影响。第一，企业始终把诚信经营放在要位，不断提高自身的信用等级，进一步拓展筹资渠道；国有投资企业不局限于国有资本的支持，积极引入民间资本，用优秀民营企业的活力带动国有投资企业的创新，增加资金来源；同时要不断加强对资金的管理和控制，提高企业资金的周转速度，最大限度地利用现有资金的价值，获得投资收益最大化。第二，企业就要对现有的融资状况进行财务分析和资金管理，投融资环节要进行合理的资金配比，维持稳定的资本结构，避免因资金安排不合理，造成的资本结构失衡等财务风险。一方面，政府要建立相对和谐的投资环境和更有秩序的市场，完善相关的风险投资体制，加大资金走向的引导力度，规避筹资、投资撤资各环节的风险，将更多的民间资本和金融市场的资本进入到风险投资领域。另一方面，政府要采取一系列的优惠政策，鼓励民间资本对投资公司的投资力度，拓宽资金筹集渠道，丰富资金来源，从而更好地规避财务风险。

3.科学合理进行投资，健全撤资机制

投资和撤资环节的风险构成了大部分的企业财务风险，科学合理进行投资，健全撤资机制能够极大的降低企业的财务风险。第一，投资之前做好充分、科学的价值评估。投资公司要加强对投资业务的管理，认真分析目标公司的财务数据，通过全面分析、探讨和总结企业未来的发展、盈利能力及投资价值，进而做出最佳投资决策。第二，分阶段地进行投资。当子公司完成盈利目标才进行下一阶段的投资，这样不仅可以有效规避投资公司的财务风险，还也可以增加子公司的经营压力，增加其风险意识，对子公司经营产生督促和监督。第三，投资公司要健全撤资机制，投资公司通过派驻财务总监或者监督委员会成员，最大限度的对子公司进行共同管理，加强对子公司的监督，及时发现其经营风险，以便及时进行撤资，降低撤资环节的财务风险。

4.完善公司治理结构，降低财务风险

对于投资公司内部的治理结构，一是要改善董事会的结构，建立良好的法人治理结构，必须完善董事会、监事会、公司管理层约束监督机制，设立董事会内部专职委员，增强其岗位责任意识，建立一个责权清晰的公司治理结构，强化董事会成员的执行力和责任感。第二，引进市场化运作机制，从外界招贤纳士作为独立董事，充分发挥独立董事的作用，不仅能够提高董事会成员的质量，还能加强对董事会的监管。对于子公司治理结构不完善的问题，一是投资公司加大参与其管理力度，不仅注重其经营风险，也要根据上文方法帮助子公司改善治理结构，从根本上减小财务风险的产生概率。二是投资公司要充分发挥派驻到子公司的财务总监或者监督委员会成员作用，最大限度地对子公司进行共同管理和对子公司进行监督，及时发现可能存在的财务风险。

5.建立财务风险信息管理，提高系统管理效率

财务风险管理信息系统能够及时地获取投资公司内部投资交易及子公司治理等各方信息，不仅为能正确地进行财务风险管理提供全面、准确、及时的信息基础，还能计算各项投资业务的指标，监控企业各级、各部门、各项业务发生的投资交易情况，提高管理效率，降低财务风险。要实现有效的财务风险管理，首先，公司要建立科学全面的财务风险预警数据库，财务风险预警库的数据包括本公司内部数据也包括所投资子公司的数据信息，包括资产负债表、现金流量表等各项有效财务指标。其次，公司在资产、成本和预算管理的各个环节中要设置控制点，根据公司及行业特点和标准进行风险等级划分，通过分析数据库中的信息对融资、投资以及资金的运营做出风险预警，并且根据不同等级风险做出防范措施。由于预算管理是对资金使用和控制的规划，而成本控制是对资金使用中的控制和约束，将预算管理与成本管理有效结合进行计算和管理，不仅有利于财务信息的分享和有效利用，也可以用成本来检验预算，弥补财务风险管理中的漏洞。最后，为了确保公司财务风险管理机制的有效运行，使财务风险管理符合企业管理整体战略方向，公司要定期进行风险管理效果的反馈，通过反馈，及时反思并完善公司各项业务活动的信息，改善风险分析方法，健全财务风险管理体系，提高风险管理效率，达到有效的风险控制目标，为投资公司的财务管理和长远发展奠定基础。

作者:杨俊 单位:中钢投资有限公司

参考文献:

[1]余海永.试论国有投资公司财务风险管理的对策[J].管理观察，2011，（5）：134-135.

[2]韩玲.探讨投资公司财务管理的有效方法[J]当代经济，2015，（20）：54-55.

第8篇：投资业务风险管理范文

关键词：寿险风险；传统风险管理；全面风险管理

中图分类号：F842.3　文献标识码：A　文章编号：1003-9031(2007)10-0070-04

一、我国寿险业面临的主要风险

(一)市场竞争风险

市场竞争风险是我国寿险公司面临的最严峻的风险之一，其主要表现在三个方面：一是同业间价格竞争的不合理性。部分寿险公司为招揽客户，通过低费率、高返还、高手续费、高保障范围、协议承保等方式争夺市场份额。二是利用外来力量竞争的不公平性。借助行政权利、私人关系等外来力量，甚至通过向企业发放巨额贷款或帮企业担保、融资来争夺市场份额。三是外资寿险公司进入的迅速性。随着我国保险市场的逐步对外开放，外资寿险公司发展迅速，其保费增速远远高于中资寿险公司，市场份额上升很快。

(二)资金运用风险

寿险产品的长期性和保费收入的稳定性给寿险资金运用提供了良好的先天条件。但经过近些年的发展，寿险业已积聚了一定的投资风险。主要表现在：一是资金运用渠道与国外相比过窄(见表1)。目前大部分资金都集中在银行存款和国债，这对防范风险、规范保险投资活动起到了一定的积极作用，但单一的投资结构不利于保险资金的长期管理和运用。二是与国外相比，资金运用的收益率低，波动性大。从表2和表3可以看出，我国保险资金运用收益无论哪一年都与国外有着巨大的差距。三是寿险产品创新提高了对投资收益的要求，加大了资金运用的风险。

(三)市场风险

市场风险是指资产和负债的价值随系统因素影响而出现的变化。在寿险业中，有三种特别值得关注的市场风险形式：利率风险、基础风险和通货膨胀风险。寿险公司的利率风险主要表现在对外融资和投资两个方面。前者是指在融资过程中，由于利率变动而增加了直接融资成本或间接机会成本，使保险公司的预期利润难以实现：后者是指在投资过程中，利率变动会使其投资收益率大幅下降，甚至使其经营出现亏损，继而导致利差损，最终带来偿付能力危机。基础风险是指由于各种具有不同信用质量、流动性和到期日的金融产品带来的收益会出现不一致性，从而使保险人面临与负债价值无关的资产市场价值变动的风险。通货膨胀风险表现在以下几个方面：削弱寿险投资功能、降低寿险保障功能、减少投保需求、增加费用。这就是说如果在制定费率时没有考虑通货膨胀风险，就可能会发生实际赔付额高于保单面额的情况。

(四)经营风险

从寿险业务经营流程来看，主要有产品研发、市场销售、承保、理赔和财务管理等环节。每个环节都会存在相应的风险。这里主要涉及流程中比较突出的精算风险、承保风险、理赔风险和营销风险四个方面。

精算风险主要指产品定价不当带来的损失。影响寿险产品定价的主要因素有利率、死亡率、各种费用、退保率及市场竞争等。其中任何一项因素的预估失误，都会造成一定的定价风险。此外，费率厘定是保险精算师的主要职能，费率厘定的准确与否与精算水平的高低直接相关。目前我国精算师缺乏，且精算师积累的产品定价和设计经验有限，加大了因精算水准不足而引发的保险风险。

承保环节需要特别注意的风险是逆选择和道德风险。逆选择主要发生在投保时投保者往往不会提供不利于自己的资料，这些投保者也往往是身体欠佳或人身危险性较大的人。同时还体现在定期寿险续约和转换权利的选择和使用上。道德风险是指保险欺诈行为，这种情况多发生在健康保险和巨额人身保险中，比逆选择现象少，但也会给公司带来一定损失。

理赔程序通常来讲主要有四个步骤：索赔通知、调查核实、偿付或诉讼和结案。相关风险也来自于这四个程序，主要有两类：一类是由于保险公司理赔延误或操作失误所致；另一类风险源于客户对保单条款缺乏正确了解而导致的保险使用不当，甚至有意的欺诈行为。

营销风险主要表现在两个方面：一是保险市场不完善、市场竞争不规范，各保险公司为了抢占市场份额，忽视业务质量而导致的风险。二是个人人素质低下的风险。保险人流失引发的诸如“孤儿保单”等一系列问题给保险行业的发展带来了一定程度的影响。

二、我国寿险公司风险管理的现状

(一)未能建立起有效的风险管理信息系统，风险管理缺乏依据

保险经营是在大量可保风险前提下运用大数法则分散可保风险，各种风险数据、损失数据是保险公司经营的数理基础，是一种保险资源。保险经营依据这些保险资源从事保险展业，通过展业扩充丰富这类资源以提高保险经营水平和展业范围。因此在理论和实践中都要求保险公司建立一个完善的信息系统对这些保险资源进行保护、开发和利用。我国相当部分保险公司有效的风险信息系统还未建立，这将可能导致保险经营缺乏合理依据。使保险经营缺乏数理基础。

(二)风险管理技术水平低，风险管理人才不足

保险风险管理既包括投资风险管理、核保管理、理赔管理、产品管理，又包括公共关系、市场服务、培训员工、提供法律咨询等内容；既包括保险业风险管理，又包括保险公司内部风险管理；既包括硬件失误风险管理，又包括软件失误风险管理。而在我国，没有相关能力的人才来对保险公司的风险做一个全面的管理。风险管理人才不足已是个不争的事实。随着金融工程技术的发展，国外金融风险管理的量化指标和模型技术得到迅速发展，而国内风险管理技术还很落后，对国际上发达国家保险业通用的风险管理方法和技术仍比较陌生。此外，我国也没有专门的人员或机构进行风险管理活动，往往只针对自己工作中的风险独立地采取一定对策，缺乏系统性、全局性，集中体现为寿险公司内部的各自为战、拥兵自重行为。

(三)注重显性风险管理和内生风险管理，忽视隐性风险管理和外生风险管理

一是在业务发展导向上，注重规模和速度，强调业务增长量。忽视保险发展的质量。二是在保险发展战略上还存在着保险决策上的短期行为，对公司发展的长远性研究不足。三是缺乏对保队欺诈进行风险管理的有效手段，保险欺诈给保险公司造成的损失日益加大。四是保险法规在一些方面还存在着不足，有效的法律体系还未建立，而且保险企业文化建设滞后。

(四)风险管理意识淡薄

风险管理作为一种管理职能基本上还没有融入到保险企业管理中，保险经营还是财务控制型被动经营。保险公司发展总体决策缺乏风险管理理念，以保费收入

作为经营业绩的粗放型经营对保险业的发展起着决定性的作用。许多保险公司在考核时，很少涉及与风险相关的指标，而过分强调保费收入和利润指标。另外，许多寿险从业人员或研究人员所抱定的仍是传统的风险管理思维，漠视风险管理发展趋势。在保险监管方面，还处于事后监管阶段，监管工作缺乏主动性和前瞻性。

三、全面风险管理的内涵

全面风险管理(ERM)是现代风险管理的最新发展，主要始于20世纪90年代中后期，其原因主要是金融机构面临的风险因素多样化和人们对风险更加全面的认识。其推动力是1998年制定的新巴塞尔协议和2001年开始制定的名为“全面风险管理框架”的新COSO报告。

全面风险管理首先应用于现代商业银行的风险管理领域，为了顺应这一发展趋势，国际保险业也做了许多尝试，如美国全美保险监督官协会的企业全面风险评估系统和英国FSA监管当局提出的类似于巴赛尔协议的Integrated Prudential Sourcebook(PSB)框架。这种将保险经营过程中的产品设计、定价、核保、理赔风险及资金运用的投资风险等一系列风险综合到统一的风险管理体系中进行管理的方法也得到了其他国家保险公司的积极探索。

全面风险管理是指企业应以价值或股东利益最大化为目标，以整个企业所有经营活动为考察对象，综合风险企业现在的和未来的所有风险，利用不同风险可以相互影响、相互抵消的性质，借助一套科学的管理方法来控制对企业有负面影响的因素，使企业更好地发展。它的特征主要有：一是从企业整体角度进行，而非在数量有限的部门如财务、法律、精算等中孤立地进行若干个独立的风险管理；二是既要分析单个事件的结果，也要意识到相关风险的综合效应；三是须有一个系统的框架将风险管理活动形成一个有机的整体：四是要融入企业文化之中，要求组织从管理层到普通员工人人参与，风险意识融入企业的战略决策和各项活动之中：五是风险管理的目标不再是降低风险，而是与风险共存荣，在风险中发现企业盈利的增长点；六是要对诸多风险管理的技术和方法进行整合和创新。

与传统风险相比较，其主要差别如表4所示：

四、利用全面风险管理解决当前我国寿险公司风险管理问题的对策建议

从我国寿险公司风险管理的现状以及与全面风险管理的对比中可以发现，全面风险管理思想可以在多个方面提高我国寿险业风险管理水平，改善我国寿险公司风险管理落后的局面。

(一)建立全面风险管理架构

我国寿险公司的全面风险管理模式应由三个层级构成。如图1所示，第一层级为董事会、风险管理委员会和首席风险执行官。董事会是风险管理系统最高的机构，对各种风险负最终承担责任；风险管理委员会直接隶属于公司董事会，是董事会的一个次级委员会。肩负着为董事会的风险管理职责提供风险报告、风险管理建议以及监督董事会风险管理战略实施的责任；在风险管理委员会下设有首席风险执行官，是专门负责风险管理事务的高级领导层，他可以在各业务部门之间进行甲衡、协调，限制某些业务部门为单独追求利润造成承担过多的风险，同时他的设立也能保证风险管理工作得到公司高层的重视，使风险管理在公司中处于较高地位。第二层级为风险管理部，它独立于业务部门，对风险管理委员会负责，其主要根据寿险企业风险管理战略要求，落实和执行各项风险管理具体目标，向各业务部门派驻风险经理小组，行使风险度量、风险评价、风险报告和风险预警职能。第三层级为业务部门的风险经理，其在各业务部门内设立风险管理岗或风险管理小组，并指定风险管理经理对本部门负责人和风险管理部双重负责。

(二)规范全面风险管理流程

全面风险管理流程要从风险识别入手，对企业风险进行全面普查而进一步进行准确的计量和有效的控制管理，并不断检查调整管理的战略和执行。它包括风险水准定位、全面风险识别、客观风险计量、有效风险控制和动态监查调整这五步流程。(1)风险水准定位。风险定位是确定经营方向的指南，是企业风险管理的基础，风险定位应根据企业自身风险应对能力的大小和风险胃口的大小来共同决定，要落实到具体的风险限额和资本充足率的持有水平上。(2)全面风险识别。全面风险识别强调全面，即对企业风险进行全面普查，并对风险因素间的关系进行分析，常见的识别方法有风险列举法、财务报表分析法、统计分析法和现场调查法等。(3)全面风险计量。全面风险计量需要一个统一的风险尺度，可以利用在险价值(VAR)、经济价值等风险管理技术方法，结合风险附加值和风险调整的资本收益率对企业整体风险进行计量和资本配置。(4)有效风险控制。即站在企业全局角度。充分利用风险因素的相关性，尽量从产品设计、投资选择等着手，使风险相互减轻或抵消，通过合理的风险预算。选择最佳的风险管理策略组合，实现风险管理目标。(5)动态监督调整。全面风险管理是动态过程，需要随时检查管理的执行力度和效果并及时反馈，根据修正后的资源配置计划，重复上一个流程进入下一个管理周期。

(三)完善全面风险管理系统

风险管理的基础是数据信息，实行全面风险管理需要汇总企业各项业务的数据，通过这些数据对企业风险做出客观判断并研究相应有效的管理措施。寿险业应该加快建立一个包括企业内部业务数据、外部经济、金融及保险行业数据甚至客户的信息数据库，使风险管理人员可根据需要调取有关数据，根据风险计量工具进行及时的分析研究。图2是国外某些企业建立的风险管理信息系统。

第9篇：投资业务风险管理范文

【关键词】 税务风险； 风险管理； 战略管理

中图分类号：F272.5 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）22-0096-04

一、企业税务风险概述

企业在现代经济社会中经营运作，税收问题不可避免。近年来，税务风险已经引起了越来越多的关注。根据权威人士对《大企业税务风险管理指引》（试行）的有关解读，企业的税务风险主要包括两部分内容：一是企业因违反相关税收法律规定造成的少交或未交税款所面临的处罚和声誉损失；二是企业因对税收条款不熟悉，没有充分利用税收优惠政策而造成的多缴税款所带来的损失。这种思想认为企业的税务风险主要与损失有关，税务风险即是给企业带来利益流出的可能性。从损失角度出发研究税务风险，即把税务风险视为企业纳税行为发生之后的产物，认为税务风险是企业纳税行为与既定要求的不符合所带来的不良后果，这种角度只能给税务风险管理的事后应对提供思路，具有一定的限制性。

二、企业风险管理分析

风险管理实务领域中得到广泛运用的是COSO（Committee Of Sponsoring Organization）模型。该风险管理模型将企业的风险管理分为三个维度的内容，分别是风险管理目标、风险管理要素和管理层级。其中，风险管理目标包括战略目标、经营目标、报告目标和合规目标；风险管理要素包括内部环境、目标设定、事项识别、风险评估、风险应对、控制活动、信息与沟通、监督；风险管理层级包括企业整体、职能部门、业务部门和分支机构。根据COSO的风险管理框架理论，企业风险管理框架如图1所示。

目前，COSO风险管理已经在企业的战略风险、财务风险、市场风险等风险管理领域得到广泛运用，而税务风险也是现代企业面临的一种重要风险，同样具有风险的一般属性，因此，在企业的税务风险管理领域中引入COSO风险管理框架，对企业税务风险管理体系的构建，具有重要的意义。

三、税务风险管理目标设定

税收环境是税务风险管理与控制的重要内容。税收环境中的关键因素是国家的经济环境及税收政策，这些可以税务行政机关为代表。在税收环境中，企业和税务机关可视为一种相互博弈的关系，二者既要实现自身的利弊平衡，也要实现相互之间的权益平衡。

对于税务机关而言，为了保证国家的财政收入，一方面需要对企业进行有效监督，防止企业偷漏税款，保证现时的税收能及时归入国库；另一方面，也需要给企业足够的激励，避免企业税负过重，使企业能健康长久地发展，为国家未来的税收提供稳定保障。所以，税务机关征税管理中往往需要在现时的税收和未来的税收中获取一个有效的平衡，这实际就是在现在时点上征税高低的平衡选择。

站在企业角度，一方面，税收作为企业最终利润的一种分配形式，意味着利益从企业的流出，如果税负过重，必定使得股东的最终利益受到侵损。因此，在理性经济人的假设下，企业应尽量减少税款的流出。但另一方面，由于税收具有国家强制性，所有企业都必须依据相关法律法规的要求缴纳税款，如果企业违背法律法规的要求，不交税或少交税，都将会受到行政机关的处罚，同样也会面临经济利益和声誉的损失，影响政企关系的维护。相反，如果企业及时足额缴纳较多的税款，虽然税后利润有所下降，但却有利于政企关系的，可以大大减少受监督成本，也能提升企业的公众形象，有助于企业的长远收益。这些往往可以从现实经济社会中一些纳税大户与税务机关的良好关系中看出。

税务风险在现代社会中之所以引起了普遍的关注，主要是因为涉税事项的不确定性所带来的税务成本问题。依上所述，在涉税事项中，企业面临的税收成本既包括了应缴纳的税款，还包括处罚损失、声誉损失等潜在成本。因此，在既定的涉税事项下，企业实际缴纳的税款和由此面临的税务成本可用图2表示。

图2中的曲线ABC即为企业面临的总税收成本。应缴税款受既定的税务事项影响，其变化直接影响图2中曲线的位置。涉税事项的应缴税款越大，在图2中各曲线的位置则越高，税收成本相对也越大。因此企业可以通过事前对涉税事项进行有效的安排布置，以使应缴税款尽量降低，这便涉及税务风险的事先管理。而对于既定的应缴税款，企业实际缴纳税款金额影响的是曲线上不同点的变动。企业实际缴纳的税款与应缴税款越接近，企业的税后利润损失越多，但是可能遭受的其他损失如处罚损失、声誉损失等就越小；而企业实际缴纳的税款与应缴税款相差越大，则企业的税后利润损失越低，但同时面临的其他成本损失的金额及可能性就越大。因此，权衡两个方面的成本损益，企业需要在税款的缴纳中取得一种平衡。理论上讲，企业综合税收成本的最低点位于股东利润损失与其他损失相交处，即图2的B点。

从另一角度来看，实缴税款与应缴税款的差额实际上就是企业在既定的涉税事项下作出不同税务处理所面临的税务风险。因此图2又可表示为“税收成本―税务风险”图，如图3所示。

由此可见，企业可以从两个方面对税收风险进行管理和控制。一是在事前筹划，降低涉税事项的应缴税款，使税收成本曲线尽量下移；二是进行事中或事后控制，在股东利润损失和其他成本损失中找到平衡点，使总税收成本最小化。

综上所述，企业在面临涉税事项的不确定性时，需要充分有效地利用税收优惠政策和良好的政企关系，组织涉税事项的有效开展，增加涉税事项所带来的税务风险的正面可能性，降低涉税事项所带来的税务风险的负面可能性，使涉税事项税务收益最大化，或者税务成本最小化。即企业税务风险管理的最终目标就是要通过一系列税务管理控制活动，达到最低的税收成本点。

四、企业战略管理税务风险评估

从设立形式到组织框架构建、从市场定位到发展方向，都是企业在战略管理中需要考虑和解决的问题。企业的战略管理影响面广，对企业的战略层面进行税务风险管理具有重要的意义。总的说来，企业的战略主要包括筹资战略、投资战略和分配战略，与此对应，企业战略层面的税务风险管理也可以分为筹资战略税务风险管理、投资战略税务风险管理和收益分配战略税务风险管理。

（一）筹资战略税务风险识别与评估

筹资战略主要是对资金来源、筹资目标、筹资规模、筹资结构和筹资方式等问题进行谋划。筹资的成本会影响企业的投资决策，筹资的结构也会影响企业收益的分配方式，因此，筹资战略税务风险管理是税务风险管理系统的起点。企业的筹资活动不仅涉及较大数目的资金往来，也可能会引起资本结构发生较大的变化，有时甚至会影响到企业的组织形式，这些往往会给企业带来较大影响，而不同的筹资安排有不同的税收要求。因此，企业筹资环节的税务风险在于，不当的筹资战略可能会给企业带来较大的税收负担，同时对接下来的资金使用、收益分配等过程所涉及的税务成本造成巨大的影响。根据我国现行条款的规定，债务筹资的利息成本可以税前扣除，而因股权筹资产生的股利分配却不能在税前进行扣除，如果企业的权益性筹资较高，则会给企业在收益分配环节带来较重的税务负担。在债务筹资中，我国也有相关的法规对企业的债务资本和股权资本比例进行了限定，超过规定比例的债务筹资将享受不到税前扣除的待遇。同时，我国对融资性租赁、经营性租赁、售后回租等筹资业务所涉及的税种和税率都有不同的规定。所以企业需要对筹资过程进行有效的税务管理，以控制税务风险，降低筹资环节成本。

在筹资活动中，企业面临的税务风险主要是资本结构的变动及筹资方式的选择对企业业绩和税负产生的影响。在筹资战略的税务风险管理中，企业应当考虑如何有效组织筹资方式和确定资本结构的配置，以尽可能提高筹资收益，降低筹资成本，并通过筹资活动的安排，对投资和分配环节的税务成本进行有效的引导和控制，以实现股东财富最大化的目标。

（二）投资战略税务风险识别与评估

企业的投资战略是企业在总体战略的指导下，为维持和扩大生产经营规模，对有关投资活动所作的全局且长远的谋划。企业投资活动的目的在于充分运用企业所筹集到的资金，评价、比较、选择最佳投资方案或项目，以获取最大回报率。企业投资战略是对企业资源的分配与运用，其目的与结果会影响企业的筹资战略与分配战略，因此，企业的投资战略是企业总体战略中较高层次的综合性子战略。

企业的投资战略可能会引起企业组织结构的变化，从而造成税负的变化。这在集团企业中尤为明显，特别是一些跨国投资事项，投资战略安排牵涉面广，金额巨大，甚至还可能涉及国家税收问题，是税务风险的高发领域。例如在跨国投资经营中，母子公司之间、不同子公司之间存在的转让定价问题，在转让定价中，我国的企业通常会因不了解相关的税收条款而出现重复缴税现象，或出现少缴漏缴税款，最终遭受行政机关处罚的现象；又比如在国际的税收协定中，我国已和将近100个国家签订了税收协定和税收安排，但真正能充分运用并享受到其中优惠条款的内资企业却不多见。同时，企业投资战略中对投资行业和投资区域的确定，也是影响企业税负的重要因素。而更进一步，企业投资战略的不同安排，对企业经营层面具体的涉税事项也会造成直接影响，从而影响经营层面的实际税负。

由此可见，在投资战略管理中，企业面临的税务风险主要是组织结构的变动、异地常设机构的设置、投资行业和区域的确定等给企业税负带来的影响。因此，在投资战略的税务风险管理中，企业应当考虑如何正确对企业的组织结构和投资事项进行事先的纳税筹划和安排，同时与企业经营层面的涉税事项结合分析，以保证获取最大投资回报收益。

（三）收益分配战略税务风险识别与评估

企业的分配战略是以筹资战略和投资战略为依据所确定的，以战略发展的眼光确定企业的收益如何在各利益相关者之间分配。从狭义来讲，企业收益的分配去向主要有三个，分别是以利息支付的形式流向债权人、以税款缴纳的形式流向政府、以股利分配的形式流向股东。而从广义上来讲，企业的利益相关者不仅包括债权人、政府、股东，还包括交易对手、企业内部的经营管理者和社会公众等。因此，广义的企业收益分配战略，还应包括对交易对手的合同支付、对企业员工的工资薪酬安排和对社会公众的公益回馈等。不管从狭义还是从广义上来讲，企业所有的利益分配安排，都会涉及对税收问题的考虑。比如我国税法规定，在资本公积转增股本时，因股票溢价发行收入所形成的资本公积金转增的股本不作为征收个人所得税的依据，而其他形式的资本公积金分配形成的个人所得部分，应当依法征收个人所得税，对于盈余公积、未分配利润等转增股本，股东也需要对此缴纳个人所得税。又比如，依据我国税法规定，企业的公益性捐赠在符合一定的条件下，可以准许税前扣除。

在分配战略中，企业面临的主要税务风险是不同的收益分配形式和安排对企业所有者税负造成的影响。因此，在分配战略的税务风险管理中，企业应当重点考虑如何在满足企业筹资和投资战略管理的前提下，对企业的分配方式进行规划和安排，以实现税后利益最大程度地流向投资者。

五、企业税务风险战略管理系统设置

企业税务风险的应对要基于企业的税务环境分析及相应的税务风险识别与评价。依上文所述，企业的税务环境主要是在现行法律的规范下，企业与税务机关之间就税款的缴纳进行有效博弈，从而使自身的税收成本最小化。而企业的战略层面税务风险主要包括筹资战略税务风险、投资战略税务风险和收益分配战略税务风险，各个子层面的税务风险相互联系、相互影响，同时，各战略管理层面的税务风险也与业务职能部门所涉及的税务事项安排联系紧密。因此，企业对战略层面进行税务风险管理，需要在企业内部形成网络化的系统设置，以有效应对企业在战略管理层面的税务风险。

目前，我国大部分企业还难以做到有针对性地对税务风险进行管理，这首先就体现在企业组织机构的设置上。一直以来，很多大中型企业虽然风险管理意识逐渐加强，大多设立了专门的风险管理部门或岗位，也制定了不少风险管理流程，但是针对税务风险管理专门设置相应岗位和配置相关人员的还比较罕见，企业对税务风险的把控主要还是依靠财务工作人员进行。这就使得企业的税务风险管理体系存在天生的缺陷。我国的税务制度与会计制度在很多地方存在差异，企业的税务管理与财务管理本应是两个相互制约和相互监督的体系，二者如果混为一谈，反而会大大增加企业面临的税务风险。因此，对企业的税务风险管理进行全面的梳理，在企业的风险管理部门下设立专门的税务风险管理单元，配置具有独立权责的专业人员，是建立和完善企业税务风险管理体系的首要举措。

其次，需要根据企业战略管理不同层面的特点对企业税务风险管理体系进行有层次的划分。不同层面的税务风险管理子系统的管理应有所不同，对接的业务职能部门也有所侧重。因此，在企业的税务风险战略管理子系统下，还应根据企业的筹资战略管理、投资战略管理与利益分配战略管理分别设置不同的分系统，每个分系统为一个独立负责又相互联系的风险管理单元，各风险管理单元针对自身负责的战略领域，与其他业务职能部门有效沟通，对公司的涉税事项进行筹划、分析与核算，并负责在税务领域指导和监督各业务单位、职能部门，成为各组织单元税务风险管理信息沟通的纽带。

具体说来，各分单元与对应紧密联系的业务职能部门之间为税务风险管理关键节点，在关键节点处设置税务分析专员，从属战略管理部门，对战略风险管理部门负责，主要工作是与对应的业务职能部门对接，对不同的战略层面风险进行管理，并且相互之间通过切实有效的信息沟通机制进行及时有效的沟通和反馈。综上所述，企业税务风险战略管理系统的框架如图4所示。

六、结语

企业的税务风险是企业在具体的税收环境中面临的不确定性，这种不确定性使企业进行税务风险管理存在必要性。企业税务风险战略管理处于企业税务风险管理体系的顶端，对企业其他层面的税务风险管理具有重要的影响，因此，构建良好的税务风险战略管理子系统，对企业进行切实有效的企业税务风险管理具有重要意义。在构建税务风险战略管理子系统的过程中，可以根据企业的战略安排将其划分为税务风险筹资战略管理分系统、税务风险投资战略管理分系统和税务风险收益分配战略管理分系统。不同的分系统应在税务风险战略管理子系统的统筹安排下，配合企业的风险管理部门做好企业税务风险管理工作。

【主要参考文献】

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