金融股权投资精选(九篇)
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第1篇：金融股权投资范文
中图分类号：F23文献标识码：A
一、长期股权投资重分类为金融资产
(一)因公允价值能可靠计量而进行的转换。投资企业对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响、在活跃市场上没有报价且公允价值不能可靠计量的长期股权投资，现在由于其在活跃市场上有报价且公允价值能可靠计量，则需按照《企业会计准则第22号一金融工具的确认和计量》中的规定将长期股权投资重分类为金融资产。
长期股权投资重分类为金融资产时，应当以公允价值计量，并视该金融资产是否属于以公允价值计量且其变动计入当期损益的交易性金融资产还是属于可供出售金融资产，将相关账面价值与公允价值之间的差额计入当期损益或者所有者权益。对于可供出售金融资产，应当在其发生减值或终止确认时将上述差额转出，计入当期损益。
1、长期股权投资重分类为交易性金融资产的账务处理。首先，将长期股权投资的账面价值转入交易性金融资产的成本：
借：交易性金融资产一成本
长期股权投资减值准备
贷：长期股权投资一被投资单位
同时，对于长期股权投资的账面价值与重分类日公允价值的差额计入当期损益，假设公允价值小于账面价值：
借：公允价值变动损益
贷：交易性金融资产一公允价值变动
若重分类日的公允价值大于账面价值则作与上笔分录相反的分录。
2、长期股权投资重分类为可供出售金融资产的账务处理如下：
借：可供出售金融资产一成本
长期股权投资减值准备
贷：长期股权投资一被投资单位
同时，对于长期股权投资的账面价值与重分类日公允价值的差额计入当期损益，假设公允价值大于账面价值：
借：可供出售金融资产一公允价值变动
贷：资本公积一其他资本公积
(二)由于持股比例下降将长期股权投资重分类为金融资产。由于持股比例下降，使该长期股权投资不再符合《企业会计准则第2号一长期股权投资》的规范，即投资企业因减少投资而达不到对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响，但在活跃市场上有报价且公允价值能可靠计量的权益性投资，则按规定重分类为金融资产。若是仅仅由于持股比例下降，即投资企业因减少投资而达不到对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响，但该项投资公允价值不能可靠计量的权益性投资，则按规定对该项长期股权投资采用成本法核算。
二、金融资产重分类为长期股权投资
(一)追加投资而进行的转换。在追加投资之前，企业对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，但在活跃市场中有报价、公允价值能够可靠计量的权益性投资，企业购八股权时符合交易性金融资产或可供出售金融资产的确认条件，但由于经营策略改变，增加股权投资比例，达到能够对被投资单位进行控制、共同控制或重大影响时，应将金融资产终止确认，将其重分类为长期股权投资。
此外，可供出售金融资产在持有期间所计入所有者权益的利得或损失，仍应保留在所有者权益中，不调整资本公积。在长期股权投资发生减值或终止确认时予以转出，计入当期损益。在随后的会计期间，如果该投资发生减值，则应按《企业会计准则第8号一资产减值》中长期股权投资减值的规定进行处理。与该金融资产相关的递延所得税资产或递延所得税负债，由于金额不变，故不需要调整。
1、假如在此之前作为可供出售金融资产核算的，其在重分类时的账务处理如下：
借：长期股权投资一被投资单位(投资成本)
贷：可供出售金融资产一公允价值变动
一成本
同时，比较投资成本与投资企业对被投资企业可辨认净资产公允价值所享有的份额，如果前者大于后者，不作调整；反之，需要调整长期股权投资的账面价值。
例1 2009年1月1日，A公司从二级市场购入B公司的股票作为可供出售金融资产核算，其成本为500万元，公允价值变动借方余额为60万元。当日追加3000万元投资可以累积持有B公司20％股份，可以对被投资企业实施重大影响，B公司当日的各项可辨认资产等的公允价值为18000万元。
A公司的账务处理如下：
借：长期股权投资
一B公司(投资成本)3560
贷：可供出售金融资产
一公允价值变动60
一成本500
银行存款3000
同时，A公司投资成本为3560万元与投资企业对被投资企业可辨认净资产公允价值所享有的份额为18000万元x20％=3600万元，3600万元>3560万元，需要调整长期股权投资的账面价值。
借：长期股权投资－B公司(投资成本)40
贷：营业外收入40
2、假如在此之前作为交易性金融资产核算的，其在重分类时的账务处理如下：
借：长期股权投资一被投资单位(投资成本)
贷：交易性金融资产一公允价值变动
一成本
同时，比较投资成本与投资企业对被投资企业可辨认净资产公允价值所享有的份额，如果前者大于后者，不作调整；反之，需要调整长期股权投资的账面价值。
(二)因公允价值不能再可靠计量而进行的转换。因金融资产的公允价值不再能够可靠计量(极少出现)，使金融资产不再适合按照公允价值计量时，企业可以将该金融资产改按长期股权投资计量，该长期股权投资的成本为重分类日该金融资产账面价值。与该金融资产相关、原直接计入所有者权益的利得或损失，仍应保留在所有者权益中，在该金融资产被处置时转出，计入当期损益。该金融资产在随后的会计期间发生减值的，原直接计入所有者权益的相关利得或损失，应当转出计入当期损益。
例2 A公司2007年初购入B公司发行在外的股票，买价为99万元，同时支付交易费用1万元；A公司不能对B公司产生重大影响。假设甲公司将该股票投资作为可供出售金融资产核算。
A公司的账务处理如下：
借：可供出售金融资产一成本100
贷：银行存款100
2007年12月31日，甲公司经测试，该股票的预计未来现金流量现值为98万元，假设判断为暂时性下降：
借：资本公积一其他资本公积2
贷：可供出售金融资产
一公允价值变动2
2008年1月初，乙公司股票因故停牌。(因此该项投资的公允价值无法可靠计量)
借：长期股权投资一乙公司
98
可供出售金融资产一公允价值变动2
贷：可供出售金融资产一成本100
2008年12月31日，甲公司经测试，该股票的预计未来现金流量现值为94万元。
借：资产减值损失1
贷：长期股权投资减值准备1
同时：
借：资产减值损失2
贷：资本公积一其他资本公积2
综上，长期股权投资与金融资产之间重分类时应当理清其经济实质以及其体现的核算理念，正确理解不同情况下的会计处理方法。
(作者单位：淮北矿业股份有限公司物流分公司)
主要参考文献：
[1]财政部.企业会计准则[M].中国财政经济出版社，2006.
第2篇：金融股权投资范文
特许经营是全球最大宗的复合产权交易市场之一，在美国，特许经营创造了GDP7％贡献率的奇迹，就离不开大大小小的特许许可交易所。今日中国，要成为一个伟大的国家，必先成为一个全球性的商业大国和金融大国，因此，特许经营权交易所可以和证券交易所一样为经济发展和社会繁荣做贡献，在针对中小企业产业稳健发展、大量实现就业创业、有效完善商业业态拉动内需、保护知识产权促进品牌成长、引导民间投资丰富金融创新等方面，特许经营和特许经营权交易所有着更重要的经济社会作用和投资价值。今日中国特许经营市场，是全球最大的特许连锁本土及输入市场，特许连锁在PE(Private Equity简称，即私募股权投资)&VC(venture capitabl简称，即风险投资)的复合投资领域中，已成为第一阵营，而包括深圳创业板在内的全球创业板证券市场，也把中国的特许连锁企业，视为明日之星。因此，一只投资于这样一个伟大市场的基金，就可能拥有伟大的收益前景和理想社会价值，我们的祖先郑和，七下西洋是为了建立中华商业帝国，但几百年来，这个梦想从未像今天这样离他的人民这么近，应该感谢伟大的改革开放，使我们这代人有机会开创历史，尽管历史一直是在延续的，不管是因动乱而颠簸，还是因坚持而前进，但那个梦一直存在，而且根据已知的智慧，特许经营权交易所的创新性设立及与之呼应的特许经营交易基金，有助于早日将中华商业文明和商业品牌以特许经营而非战争的方式传播到全世界，收获友谊和财富，就如可口可乐、麦当劳、迪斯尼之对20至21世纪的中国。
感谢北大和清华这两座代表中国当代最高智慧的高等学府，我们的FDS一期基金和我们的特许经营国家战略与特许PE市场价值体系罕见地得到了两校PE资本精英的认可，以致于成为历史上第一支由北大清华资本同仁联合发起的精英资本；更要感谢北京市金融局王红局长、霍学文书记和北京股权投资基金协会方风雷会长，他们的支持和指引让我们找到打通商业市场和金融市场之间的PE金匙，并建立了走向未来最重要的自信心。感谢中国银行私人银行及北京产权交易所，因为它们我们FDS资本一期基金才更精彩；感谢中国PE研究第一人、北大金融系主任何小峰教授、北大PE投资联盟郑昌幸会长、深圳创新投资集团李万寿总裁，他们的智慧帮助我们走的更远。而明日北京最充满想象和期待的石景山，周茂非区长等政府许许多多领导和我们一起把特许经营权交易所，特许经营银行(小额贷款公司)，特许连锁学院、PE协会及连锁榜样商务金融俱乐部、特许连锁引导基金等一系列特许连锁商务平台逐步落到实处，一个可以成为未来北京新经济增长亮点的北京特许经营总部园区正在成形建设，这非常值得感谢和投身其中。
FDS二期特许连锁交易高成长复合基金，是在FDS一期特许经营样板投资基金成功发行后，由FDS中国资本一期23位创始合伙人共同发起的特许经营高成长交易复合投资基金，如果说FDS资本一期的成功发行，是因为抓着了特许经营这个最具商务金融特征的新传统经济爆炸性发展行业方向，以及构建了符合中国国情的治理结构及退出路径；那么FDS资本二期的核心价值，就在于抓着特许经营权全国乃至全球连锁交易的这样一个巨量商业模式核心，并在政府和国内外机构资本的合作与促进下，打造特许经营交易所这样的核心枢纽平台，聚合社会巨大的特许交易投资能量，并将与对交易所中明星大宗高成长交易项目的PE投资及对全球创业板的创新投资金融服务，进行多回路多层次多价值的复合投资，开创FDS资本又一个PE投资的财富裂变模式，同时，在治理结构和退出机制上，继承一期同仁结构的诚信和议和特征，向俱乐部、理事会等同仁结构升级，并引入全球行业并购及全球创业板创新投行为退出新通路，聚焦打造特许经营权交易所，使之成为特许经营企业、加盟商、投资机构进行特许经营权、特许经营企业产权股权、特许经营证券化金融化产品的交易和退出的巨量能量场和高速孵化平台。
亲爱的朋友，欢迎您加入FDS资本的大家庭，成为我们的合伙人。我们FDS一期23个合伙人虽然有的是金融家，有的是企业家，但相处的非常融洽，有些合伙人把自己的事业交给职业经理人打理，自己全力投入基金事务当义工；有些合伙人，他会陪同我们拜访那些遥远但重要的客户，最有意思的是：有些我们想投资的客户反过来想投资我们的基金，因为他们喜欢合伙人这样一个氛围，因为据说企业家都是孤独的。我们正在形成FDS资本独特的投资文化，一种介乎于企业家和金融家之间的文化，我们比金融家更理解和尊重企业家，比企业家更知道金融的价值和路径规则；我们基金由金融家、企业家以及专家组成，更有复合性适应性和弹性。我们也有非常快的成长速度，我们希望在FDS三期资本时，可以是一个全国连锁的基金就如深创投，其实我们一开始就做了这样的布局，我们的一期合伙人分步于华南、华东、华北、东北、西南、西北和海外的一些重要城市，当然最多是在北京。因此，我们对二期的合伙人也充满期待，期待您们不仅是在地理上而是在其它资源或智慧上有独到的互补性。这是我们基金的特点，我们欢迎LP参与工作和决策，但不是为了满足，而是为了科学，当然这需要在效益和科学之间找到积极的工作模式及LP与GP之间的规则平衡。我们希望有一天可以互相合作，走的更远，既然全世界有雷曼兄弟那样像恐龙一样的金融大鳄已轰然倒下，我们基于创立中国式股权投资基金的思考和探索就有了勇气和需求。
今天，我们不仅创立了特许经营权交易所这一市场枢纽，而且还创立了特许经营企业全球创业板上市培育中心，而我们的投权投资基金正在得到政府的引导基金支持，从而成为转动交易所这个市场放大轮和创业板上市这个资本放大轮的动力轴。同时，我们尽全力打造的FDS全国特许经营商务金融经纪与投资网络，通过遍布全国的FDS资本商务代表和交易所经纪人，我们将源源不断地，多、快、好、省地实现全国优质特许项目和全国优秀加盟投资人的完美对冲，并输送到特许经营权交易所、园区、创业板上市培育中心等机构进行价值放大，实现创业者、加盟者、就业者、投资者、服务者、消费者的各方共赢。
因此，我们从未担心过优质项目的来源，我们的文化和历史使我们和客户之间更亲近(也许再过几年，每一个知名的特许连锁企业都会有一个以上特许经营学院的毕业生)，更重要的是，我们即将投资建设的特许经营权交易所和全球创业板创新投行工程，可以帮助我们更早更省更快更好地与优质项目结为连理，共赢未来。更为重要的是，随着中国国力的崛起、内外贸大市场的形成、新技术的突破以及企业家的成熟，一批新能源、新环保、新服务企业正依存于特许连锁这种新商业模式和PE投资这种新资本模式而共同成长，帮助他们成为明天的巨人甚至是跨国巨人，我们也就自然成为商务金融的巨人，而他们，就在你我的眼前。抓着他们，抓着FDS，抓着FDS中国十年服务中国特许经营市场所为您准备的历史和认知财富，抓着新传统经济跨跃式增长机遇，抓着特许经营这一商业增长模式与PE结合所带来的多重价值革命性的变化和创造，我们一起开创未来。
FDS中国资本一期全体合伙人感谢您的注视和有朝一日在石景山商务金融世界的联手合作。
北京特许经营权交易所董事长
FDS中国资本创始合伙人
北京市石景山投资基金行业协会会长
北师大(珠海)特许经营学院院长
FDS中国创始人
第3篇：金融股权投资范文
[关键词] 长期股权投资；成本法；权益法；金融资产
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2016. 13. 084
[中图分类号] F275；F830.593 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2016）13- 0152- 02
1 公允价值转换为权益法
基本思路：①交易性金融资产或可供出售金融资产的初始与后续计量，以及权益法下长期股权投资初始成本的确认，都是采用公允价值，因此长期股权投资的初始投资成本=转换日原金融资产的公允价值+新增投资的公允价值。②由于该金融资产已经消失，该资产公允价值与账面价值之间的差额，以及该金融资产在持有期间产生的累积公允价值变动也相应转入投资收益。③根据该长期股权投资的拟持有期限来决定是否确认递延所得税负债。
[例1] 2015年1月，A公司支付1 000万元购入B上市公司5%的股份（作为交易性金融资产核算），2015年6月底该股份公允价值为1 100万元。2015年11月底，A公司又支付5 000万元购入B公司20%的股份，原5%股份的公允价值为1 300万元。
（1）2015.1 借：交易性金融资产――成本 1 000
贷：银行存款 1 000
（2）2015.6.30 借：交易性金融资产――公允价值变动 100
贷：公允价值变动损益 100
该金融资产账面价值为1 100万元，计税基础为1 000万元，产生应纳税暂时性差异100万元，由于该事项的发生将影响会计利润，应确认所得税费用和递延所得税负债100×25%=25万元。
借：所得税费用25 贷：递延所得税负债 25
（3）2015.11 借：公允价值变动损益 100 贷：投资收益 100
借：长期股权投资 6 300
贷：交易性金融资产――成本 1 000
交易性金融资产――公允价值变动 100
银行存款 5 000
投资收益 200
2 公允价值转换为成本法
基本思路：①如果追加投资之前双方为独立企业，转换后长期股权投资初始成本的确认，仍然按照公允价值计量，长期股权投资初始成本=转换日原投资公允价值+新增投资成本，累计公允价值变动也一并转入当期投资收益，转换日形成的暂时性差异必须确认递延所得税负债，其他处理与上文相同。②如果追加投资之前双方属于同一集团，转换后以被合并方所有者权益体现在最终控制方合并财务报表中的账面价值份额作为长期股权投资初始入账成本，累计公允价值变动也一并转入资本公积，其他处理与独立企业相同
[例2] 把例1改为2015年11月，A公司又支付18 000万元购入B公司50%的股份，双方合并前均受到C公司控制，合并当天B公司净资产在C公司合并报表中账面价值份额为40 000万元，其他条件不变。
其他处理与例1相同，追加投资日处理为
借：长期股权投资 40 000×55%=22 000
贷：交易性金融资产――成本 1 000
交易性金融资产――公允价值变动 100
银行存款 18 000
资本公积――其他资本公积 2 900
该长期股权投资的账面价值为22 000万元，计税基础为1 000+18 000=19 000万元，形成应纳税暂时性差异3 000万元，应确认递延所得税负债3 000×25%=750万元。
借：资本公积――其他资本公积 750
贷：递延所得税负债 750
3 成本法转为权益法
基本思路：①成本法和权益法的初始计量和后续计量存在很大差异，在转换时对已出售部分调整长期股权投资账面价值，确认投资收益。②对剩余股权则要按照追溯调整的原则，视同从初次投资日就采取权益法，对初次投资日与追加投资日之间发生的业务按照权益法的要求进行追溯处理，在调整长期股权账面价值的同时，调整留存收益、投资收益和其他综合收益。③转换后形成的暂时性差异应确认递延所得税。
[例3] 2015年1月，甲公司以1 000万元的价格购入乙公司80%的股权，按照成本法进行后续计量，当日乙公司可辨认净资产公允价值为1 500万元。2015年1月至12月，乙公司净资产增加500万元，其中包括当年的净利润400万元，可供出售金融资产公允价值上升40万元，其他权益变动60万元，无其他事项。2016年1月初，甲公司以800万元的价格转让乙公司40%的股权，改按权益法进行后续计量。
（1）2015.1 初始购入 借：长期股权投资 1 000 贷：银行存款 1 000
（2）2016.1 出售40%股权 借：银行存款 800 贷：长期股权投资 500 投资收益 300
（3）剩余长期股权投资在成本法下投资成本为500万元，按照权益法其初始投资成本应为1 500×40%=600万元，应进行追溯调整
借：长期股权投资――成本 100 贷：盈余公积 10 利润分配――未分配利润 90
（4）按权益法的要求对乙公司2015年相关业务进行追溯调整
借：长期股权投资――损益调整 400×40%=160 其他综合收益 40×40%=16 其他权益变动 60×40%=24
贷：盈余公积 16 利润分配――未分配利润 144 其他综合收益 16 资本公积――其他资本公积 24
（5）剩余长期股权投资账面价值500+100+160+16+24=800万元，计税基础为500万元，形成暂时性差异300万元，依据上文分析，如果甲公司不准备长期持有该股权，应确认递延所得税负债300×25%=75万元。
借：盈余公积 75×10%=7.5 利润分配――未分配利润 75×90%=67.5
贷：递延所得税负债 75
主要参考文献
第4篇：金融股权投资范文
A股市场自中秋节后毫无反弹地连续3天大跌，银行、保险等金融股成为做空主力。周二、周三，银行、保险股已连续遭遇两天的放量大跌，工商银行、招商银行、建设银行等连遭两个跌停，14只银行股、3只保险股总市值在两天里损失超过1万亿元。
股价的大跌意味着机构投资人在大肆出货。据大智慧Topview数据显示，14只银行股周二总成交67.9亿元，较前一交易日增加约1.7倍。基金是做空力量。基金资金当日净流出17.3亿元，其中单日在12只沪市银行股上便净流出25.7亿元，这是此前5个交易日基金累计在这些银行股上占售总额的2.7倍。其中资金净流出排名靠前的是招商银行、浦发银行、工商银行，依次流出6.6亿元、5.9亿元、4.8亿元。
然而，18日从中央汇金公司传出消息，为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作。当日午后开盘后，金融股上演了绝地反弹，从普遍跌幅在4％以上迅速上涨，并有南京银行等银行股涨停，截至收盘，所有银行股全部翻红。19日，在单边征收印花税等三大利好消息的刺激下，A股几乎全线涨停，金融股也不例外。
与雷曼有关
银行股股价的狂泻与美国雷曼兄弟申请破产保护有直接关系。不少上市银行持有雷曼兄弟的资产，一旦雷曼兄弟破产清算，将影响这些银行的资产效益。
9月16日，就在雷曼申请破产保护、美林被收购后的第一个工作日，银监会紧急下发通知，要求商业银行严格自查，报送各银行投资雷曼兄弟和美林公司的有关资产情况，并于当天将数据报送到银监会。目前，银监会正在对数据进行梳理汇总。
继中行、招行后，工行、交行、民生银行、兴业银行都在9月17日确认持有雷曼相关资产，建行则表示正在核对中。
按已公布数据统计，中资行与雷曼相关的风险敞口已达3.8亿美元。其中，工行持有美国雷曼兄弟公司债券及与雷曼信用相挂钩债券余额共1.518亿美元；中行持有的雷曼相关债券数量为7562万美元，而且中行纽约分行对美国雷曼兄弟控股公司的贷款余额为5000万美元，对雷曼兄弟子公司的贷款余额为320万美元，总计风险敞口达1.2882亿美元；兴业银行与雷曼兄弟相关的投资与交易产生的风险敞口总计折合约3360万美元；中信银行母公司中信集团透露，其所持雷曼兄弟债券头寸不到其2007年利润的1％，以中信集团2007年净利润为159.7亿元人民币计，所持雷曼债券不到1.59亿元；民生银行和交行也表示有部分债券。
由于雷曼兄弟控股公司有关债务的清偿方案尚未出台，最终可能发生的损失，将取决于雷曼兄弟是否进入破产程序及清算结果。
难以独善其身
虽然多家银行表示，持有的雷曼兄弟债券对其资产质量影响不大，将根据审慎原则提取相应的减值准备。但市场还是担心银行股在美国金融危机和中国央行降息的“双重”打击下，利润增长将会放慢。
事实上，雷曼兄弟申请破产、美林集团被美国银行收购、AIG被国有化等变化使得全球金融市场危机四伏，在这种情况下中资银行不可能独善其身。金融危机对国内金融机构的持续影响或许会蔓延。
美国继续上演金融机构瘫痪破产潮，对我国银行业造成一定的间接负面影响。
这一影响包括两个方面：一是美国金融危机促使美国经济进一步恶化，然后通过进出口贸易和直接投资拖累我国经济；二是美国金融机构的倒闭收购以及金融股价格的下跌从心理、信心上给我国银行股造成了无形的冲击。而前者影响最大，即政策不确定性利空。
减持“两房”债券
目前的雷曼兄弟申请破产可以看成是美国次贷危机的进一步延续。中资银行在美国“两房”危机中也尝到了苦头。投资者担心中资银行持有“两房”债券可能遭到损失，但中资银行均称自己并无损失，同时又不断地大量减持。
工行董事长姜建清此前在中报会上透露，从年初至今年8月，工行已累计减持美国房利美和房地美机构债及其他与美国房地产相关的债券80多亿美元。
截至今年6月30日，工行持有的“两房”债券公允价值为26.19亿美元。不过，至8月21日，其持有的债券面值已减少至21.7亿美元，占工行总资产的0.1％。
中国银行已经陆续减持“两房”相关债券。截至8月25日，中行共减持46.12亿美元。
建行表示，截至7月末，该行持有的“两房”债券余额已由6月底的32.5亿美元降至20亿美元左右。
截至2008年6月末，中资银行业金融机构共持有“两房”债券310多亿美元。其中持有两公司担保的债券为170多亿美元，持有两公司发行的债券约为140亿美元。
上市银行披露的数据显示，截至今年6月底，6家上市银行持有涉及“两房”债券总额超过250亿美元。其中，中国银行持有172.86亿美元，建设银行持有32亿美元，工商银行持有27.16亿美元，中信银行持有15.84亿美元，招商银行持有2.55亿美元，民生银行持有2.27亿美元。
对外投资的损失现在来看或许并不大，但确实也给中资银行上了一堂风险教育课。
估值创出新低
不仅深受国际金融市场影响，国内货币政策的调整也加重了投资者的担忧。分析师表示，央行非对称降息不仅给银行带来较大的负面影响，而且引发投资者担忧未来非对称降息的持续到来。
非对称降息使投资者大多感受到这是监管层进行行业间利润调剂的政策。中金公司指出，存款准备金率降低扩大净息差约1.5个基点，非对称降息压缩2009年净息差6～15个基点，因此分别下调银行股2009年和2010年盈利增长预测3％～9％和4％～11％。中信证券认为，降息将使2009年银行业利润下降7％。
“若是央行再来同样两三次政策调整，2009年银行的净利润负增长也不是没有可能，投资者的恐惧也不无道理。”国泰君安证券分析师说。
事实上，监管层不断削弱银行利润的结果，间接加大了对银行股的打压，而对大市值银行股的打压无疑等于对目前资本市场落井下石。资本市场市值的巨幅缩水或崩溃必将通过消费给经济雪上加霜，因此，转移银行利润的“非对称”政策不宜滥用。分析师预测，该政策最多再有一次。
近日大跌后，银行股估值水平进一步创出新低。2008年动态市盈率大多已在10倍以下，而市净率平均也只有1.8倍。同时在沪港上市的6只银行股中已有招行、工行、交行、建行4只股价倒挂。国泰君安维持银行股长期“增持”评级，而银河证券则将银行业评级下调为“中性”。
保险股估值还偏高
对于保险股而言，利率变化对保险公司是双刃剑：一方面会影响投资收益率；另一方面将影响保单的负债成本。如果资产负债的久期是匹配的，利率的变化不会影响保险公司的利差。
9月16日、17日，中国平安A股股价分别下跌8.47％和8.98％，收于33.56元；中国人寿A股股价分别下跌7.03％和2.50％，收于19.86元。
银行股股价的大幅下挫，导致持有大量银行股的上市保险公司股权投资浮亏急剧增加。
中国人寿前十大股权投资浮盈从9月12日的67.02亿元下降至9月17日的26.00亿元。
中国平安前十大股权投资浮亏由9月12日的124.50亿元上升至9月17日的166.99亿元。其中，富通集团股价从9月12日的9.1欧元下挫至9月16日的7.15欧元，跌幅达21.43％，导致平安持有的富通集团股权投资浮亏上升至目前的154.54亿元，比9月12日增加21.68亿元。
中金公司称，尽管上市保险公司股价经历了大幅下跌，但目前中国人寿A股股价对应2008年市净率为3.1倍，中国平安A股股价对应2008年市净率为2.8倍。与国际主要可比公司相比，其估值仍处于显著偏高的水平。
第5篇：金融股权投资范文
中国平安集团董事长马明哲8月24日称，将与腾讯、阿里巴巴组建合资公司，经营包括互联网虚拟财产保险在内的互联网金融产品业务。合资公司设立申请已正式递交，正待监管审批。
未经证实的消息称，中国平安在新公司的持股量为15%，腾讯与阿里巴巴的持股量应该远超平安。
中国平安发言人拒绝对《第一财经周刊》证实上述持股比例。
倘若遵循这样的股权结构，则可能与三家公司将在合资公司中所扮演的角色有关。
中国平安发言人对《第一财经周刊》表示，中国平安希望借助腾讯与阿里巴巴的社交平台，拓宽保险的网销渠道。
在新公司中，中国平安则更像产品提供商。腾讯和阿里巴巴的平台则占据更大的比 重。
合资公司的成立，对于作为渠道服务提供商的腾讯与阿里巴巴来说，意味着朝金融领域又迈进一步。
阿里巴巴曾成立小额贷款公司，截至6月底，贷款总额已超260亿元。
一个月前，腾讯成立证券软件事业部，在2011年年报中，腾讯披露斥资3.8亿元将一家证券投资分析软件公司超1/5的股权收入囊 中。
二者都有支付业务，并掌握了丰富的中小企业以及产业链的上下游。在中国，金融牌照是稀缺资源。阿里巴巴为贸易公司提供销售平台，由此衍生出供应链融资商机，而这是银行业正在开展的一项重要业务，也正因此，阿里巴巴一直想介入银行领域，但因牌照问题始终未能如愿。
中国曾于6月再次强调欢迎民营企业投资银行，但一直没有成功的范例。
中国平安拥有全金融牌照。旗下金融版图无所不包。它是为数不多的可以经营银行、信托、证券、保险等所有金融业务的金融集 团。
阿里巴巴和腾讯如果希望进入金融领域，则很难再找到像平安这样的合作伙伴。
中国平安、腾讯、阿里巴巴三家公司董事长都姓马，他们拥有丰富的产品、基数极大的客户，以及完备的网上销售渠道。他们看起来正准备精诚合作，不过，还有一些问题需要解 决。
金融产品的在线交易对电商平台的安全性要求更高。在线运营平台需快速做出反应;而金融创新产品线上操作的细微变化，都需要反复论证合规性与安全性，同时可能需要向监管机构备案，这使得在线运营平台的反应可能滞后。合资公司需解决这一矛盾。
无卡化与非现金化被认为是未来金融服务的方向，但传统银行则没有动力推动变革。拥有庞大用户群的互联网公司一旦进入这个领域，则可以通过用户习惯的培养而形成一股强大的外部推动力量。
中国平安现在的选择则说明，与其与潮流对抗，不如成为潮流的一部分。
金融公司还有哪些跨界合作
第6篇：金融股权投资范文
关键词：天津滨海新区；舟山群岛新区；金融体系；创新
中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672-3198（2012）01-0089-01
1 天津滨海新区金融改革创新的基本情况
1.1 金融机构抢滩滨海
“十一五”期间，天津滨海农村商业银行、天津港财务有限公司、摩托罗拉（中国）财务有限公司、工银金融租赁公司、民生金融租赁公司等法人机构先后在滨海新区成立；浙商银行、北京银行以及花旗银行、渣打银行等中外资商业银行在滨海新区设立分支机构；渣打银行、农业银行等金融机构在滨海新区设立后台营运中心。
1.2 金融服务成效斐然
多层次金融市场的建立和发展，提升了金融服务功能。我国首家全国性排放权交易市场、首个股权交易所在滨海新区设立，铁合金交易所、贵金属交易所等要素交易所也落户滨海新区。
1.3 外汇改革取得突破性进展，对外贸易和投资更加便利
新区围绕服务贸易、经常项目外汇账户管理等七个方面制定先行先试方案，外汇局天津市分局研究制订了14项实施细则，目前，进出口核销制度改革等11项改革项目已正式实施并取得实质性进展。国家外汇管理局批准在中新天津生态城进行外商投资企业外汇资本金意愿结汇管理改革试点，天津成为跨境贸易人民币结算试点地区。
1.4 基金产业快速发展，社会融资渠道不断拓宽
2006年12月，我国第一只契约型产业投资基金――渤海产业投资基金在滨海新区成立，开创了我国资本市场直接投融资的新模式和新渠道。我国第一只华侨投资基金、第一只合伙制船舶产业投资基金也相继落户滨海新区。
1.5 推行的天津滨海高新区科技金融股权激励机制进展顺利
目前，天津滨海高新区的这种股权激励制度已经筛选了8个试点企业开展示范推广工作。正在策划科技金融股权激励，集中资源搞科技金融大厦，把相关科技金融的资源包括中介机构、会计师事务所、律师事务所、证券、金融的资源聚集到一起，争取建设成新的科技金融集团。
2 推进浙江舟山群岛新区金融创新的设想
（1）充分利用资本市场大力发展直接融资业务，改变舟山群岛新区融资结构单一的局面。政府应大力向上争取政策，支持舟山设立海洋综合开发金融创新试验区，允许设立外资银行，放宽外汇管理权限，在地方债券发行等方面给予优先扶持，积极吸引银行总部落户浙江舟山群岛新区，积极争取在新区创建新的商业银行，积极鼓励商业银行将区域总部、业务中心总部、客户服务中心、信用卡运营中心等设在新区，在新区内形成总部效应；通过上市发行股票、发行债券或资产证券化等形式募集市外资金，确保重点项目和重点工程建设。
（2）构建多层次的金融组织体系。结合本地市场特色引入先进的成功经验积极利用合资合作机会，将国外先进金融产品引入国内，结合本地市场特点实行本土化改造，根据不同客户的条件和要求进行个性化产品创新，充分利用政策优势，开发更多的金融创新产品在新区先行先试。可参照国家农业发展银行模式，争取设立国家海洋发展银行等政策性银行，将总部设在舟山群岛新区。
（3）重点拓宽港航物流相关产业的投融资渠道，强化港航金融服务体系建设，增强支撑能力，丰富产品体系。港航物流建设的一个重要支撑点是港航金融的发展，而发展港航金融的关键离不开创新。银行业要积极探索航运融资方式创新，发展多元化航运融资体系，大力开展包括船舶抵押贷款、船舶融资租赁、船舶融资租赁信托以及船舶出口信贷等融资服务。重点是引进更多的专业银行、保险、担保、信托投资、风险投资等金融企业在舟山设立分支机构，筹建港航产业发展基金，探索发展船舶融资、航运融资、物流金融、海上保险、航运保险与再保险、航运资金汇兑与结算、离岸金融业务等航运金融服务。
（4）推动中小企业金融产品创新。舟山市银监局应联合人民银行、市科技局、工商局、市金融办、海洋与渔业局等单位制定出台专利权质押贷款、股权质押贷款、商标专用权质押贷款、海域使用权抵押贷款等规范性文件，从政策上积极扶持小企业发展。积极与私募股权投资基金（PE）和风险投资（VC）开展战略合作，对这些小企业在一定的阶段里加大对贷款的支持，并且适时退出，解决小企业特别是有高附加值的小企业的融资困难。
第7篇：金融股权投资范文
信托业合资的闸门正在逐渐打开。
自2007年3月新的《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》（下称“新两规”）开始实施之后，伴随新一轮信托业的整顿及重组热潮，信托业向外资开放的步伐已然加快。
《财经》记者获悉，去年9月以来，已有三家外资入股信托得到了银监会的正式批准，包括英国巴克莱银行（下称巴克莱）参股新华信托投资股份有限公司（下称新华信托）19.99％股权、澳大利亚国民银行（National Australia Bank Ltd，下称NAB）收购联华国际信托投资有限公司（下称联华信托）20％股权、英国安石投资管理公司（Ash-more，下称英国安石）参股北京国际信托有限公司（下称北京信托）19.99％股权。目前还在谈判中的外资入股信托公司案例则有五六家之多。
根据现行政策，上述洽购股权比例的上限均不得超过20％。这意味着外资方尚无可能取得控股权。是否让渡经营权，则要视双方各自的战略意图和谈判结果。不过，据《财经》记者了解，在管理层下一步的开放计划里，信托业有很大可能性比照基金业的开放尺度，将外资可入股的比例提高到49％。
“只要符合现有政策标准，上报资料齐全，外资机构入股信托业，审批都应该没有问题。”近日，银监会一位相关官员向《财经》记者表示。
政策开闸
近两年，外资入股信托行业大多“雷声大，雨点小”。由于政策壁垒、信托公司本身资质和资产状况复杂等问题，谈判历程往往一波三折，动辄数年，即使合资最终也多以失败收场。最近的例子就是香港名力集团退出上海爱建信托。
然而，去年下半年以来，政策信号逐渐转暖。2007年8月，中国银监会公布《非银行金融机构行政许可事项实施办法》称，允许境外金融机构作为信托公司的出资人，但单个境外机构向信托公司投资入股比例不得超过20％。比照银行业的有关引入外资规定，多家外资机构入股合计不能超过25％的股份。
近日，经《财经》记者采访确认，摩根士丹利已基本达成了对杭州工商信托股份有限公司（下称杭工信）的收购协议，拟入股杭工信19.99％的股份。
据杭工信公司网站介绍，杭工信是杭州市首家股份制金融企业，公司前身成立于1986年，经过历次信托业整顿，“小而精”的杭工信得以幸存，数次增资扩股后公司目前注册资本为4.0608亿元。控股股东杭州市投资控股公司为杭州市政府下属的国有资产经营机构。据杭工信年报披露，该公司2007年期末实现净利润1.09亿元，管理信托资产约41.6亿元，在信托行业中属于中等水平。
一位接近谈判的人士向《财经》记者透露，摩根士丹利与杭工信接洽并商谈入股事宜已近一年，目前进展很快，入股事宜已上报银监会。摩根士丹利及杭工信相关人士均向《财经》记者确认了此桩交易有待审批。
如前所述，外资入股信托正式获批的已有三单。
2007年9月，英国安石在谈判历时近两年后，获批参股北京信托19.99％股权，成为信托业首单“跨国婚姻”。北京信托资本金为14亿元，根据2007年年报，净利润约2.04亿元，管理的信托资产约382亿元，信托业务收入为2.15亿元，占总收入的57％。
今年2月，获银监会批准， NAB收购联华信托20％股权，成为其第三大股东。NAB系以受让联华信托原股东股权的方式参股。外资入股后，联华信托保持现有的注册资本金5.1亿元不变，本次收购价格尚未向外界披露，不过有市场传言称约为3亿元。
第三单是巴克莱参股新华信托19.99％股权的交易。据悉，新华信托资本金将由5亿元增至8亿元。总部位于重庆的新华信托成立于1979年，新华信托2007年报显示，截至2007年底，净利润791万元，管理信托资产约197亿元。其营业收入中，信托业务收入是主要收入来源，约1.1亿元。
上述三家信托公司信托业务收入均占总收入结构的一半以上，成为其主要利润来源。其中新华信托的信托业务收入比重达到96％。
目前，还有多家外资机构已与信托公司的谈判已进入深入阶段。如据《财经》记者了解，澳大利亚麦格理银行正在和国家开发投资公司旗下的北京三吉利能源股份公司一起，准备入股昆明信托，麦格理银行占股20％，北京三吉利能源股份公司占股80％。另外正在谈判的还包括苏格兰皇家银行与苏州信托、日本三菱信托银行与中信信托等。有的信托公司可能已多次更换谈判对象，甚至同时开展“多角恋”，比如汇丰银行与山西国投、国民信托，美林证券与西部信托、江苏国投，瑞银与江苏国投等。
事实上，上述已经获批或待批、还在谈判中的案例里，外资方大多希望寻求绝对控股权。比如，巴克莱一度提出入股49％，成为新华信托实际控股人的方案；英国安石最初希望以19亿元收购北京信托54.29％的股权，从而成为首个在中国信托公司中获得大部分股权的国际投资者，但最终都未获得监管当局的支持。
不过，重庆市金融办主任罗广曾在公开场合表示，入股19.99％只是巴克莱和新华信托合作的权宜之计，双方希望在政策放开后巴克莱可以持股至49％。现在三家公司均未公布是否有其他未来增持的秘密协议。
按照目前外资机构低于20％的持股比例，在三家信托公司的管理层团队中，外资所占席位寥寥无几。据了解，巴克莱向合资公司派驻了一名董事及副总；NAB派驻一名董事和一名风险控制官；作为联华信托的管理层成员，北国投2007年公布的年报中董事会成员中尚未见到外资方。从目前情况看，这三例外资入股都尚未获得经营权。
在目前洽商的案例中，只有摩根士丹利有可能获得经营管理权。“杭工信不会出让控股权，但经营权是有可能交给外资的。”业内人士分析。
低成本 全牌照
“信托公司是低成本的金融全牌照。”在分析外资入股动机时，一位投行人士如此告诉《财经》记者。
低成本是指一个信托牌照目前时价是3亿元至5亿元，或是信托公司净资产的2倍至3倍。由于受到商业银行等中资机构竞相收购的追捧，这一价格比前几年已经翻番，但同目前估值较高的其他金融机构牌照如证券、银行相比，信托的牌照仍相对便宜。
以摩根士丹利入股杭工信为例，据业内人士估计，摩根士丹利的入股价格大致相当于杭工信2007年市净率的3倍至4倍。按照据杭工信公布的年报披露2007年底净资产5.5亿元推算，这项交易的总金额大约在3亿元到4亿元之间。
全牌照则指的是信托公司目前的业务范围无所不包。中国信托业协会研发部副主任杨显峰称，信托公司的业务范围即使在目前分业经营分业监管的金融框架模式下，囊括了大部分金融业务，即使不能开展的金融业务也可以通过金融股权投资将业务范围延伸到相应领域。
根据新的《信托公司管理办法》，信托公司可以对金融类公司进行股权投资。这意味着外资机构可通过信托公司间接控股基金公司、证券公司乃至商业银行等其他金融机构。“信托公司是惟一能够综合利用货币市场、资本市场、产业市场的金融机构，是连通产业与金融市场的机构。”杨显峰说。
对于虎视眈眈的外资金融机构而言，这是一个难以拒绝的诱惑。以摩根士丹利为例，近年来在中国金融市场频频布局，但至今尚未拿到最富含金量的金融牌照。
2006年，摩根士丹利全资收购了位于珠海的南通银行，并更名为摩根士丹利银行，率先进入了商业银行领域。此后，摩根士丹利宣布和华鑫证券合作，将成立专事投资银行业务的证券公司。加上通过华鑫证券收购的巨田基金、摩根士丹利在中国入股的金融机构囊括了银行、基金、证券等多元业态。
但由于华鑫只是一个经纪类小券商，而珠海南通银行也是一家非常小的地方银行，至今还都未拿到证监会给予的投行牌照和银监会给予的开设分行、进入货币市场等牌照。即将达成交易的杭工信显然也在这一布局之中，可以提供资产管理等牌照。
巴克莱银行入股新华信托，亦可间接染指基金公司。新华信托为新世纪基金公司第一大股东，拥有后者48％的股份。
中国人民大学信托与基金研究所所长邢成分析认为，目前热衷收购信托机构的外资机构有两类：一类是投资银行。其首选并购对象大多属于质地好、盈利能力很强、地域优势明显的信托公司；另一类是外资全能银行，如巴克莱银行、澳纽银行等。由于目前外资银行在中国不能直接发行理财计划，收购信托公司则可以间接达到其在华开展资产管理的战略目的。
合资之后
2007年对于信托业是丰收的一年。据不完全统计，截至2007年底，全国54家信托公司固有资产总额815亿元，增长了20％；信托资产9614亿元，增长了1.64倍；信托资金投资基础设施1978亿元占21％，房地产424亿元占4％，证券410亿元占4％，银信合作4000亿元。税后净利润137亿元，增长了30％。
根据用益信托工作室对48家信托公司的2007年年报的统计显示，信托公司目前的主要业务构成，仍然是自营和信托业务两大部分，自营则占主要地位。
信托公司2007年230.55亿元的信托收入中，信托业务收入50.59亿元，占比21.94％；自营业务收入占比达到78.06％，其中，股权投资收入79.26亿元，占全部收入比34.38％；证券投资收入66.80亿元，占比28.98％。整体而言，全行业收入的大幅增长，都不同程度地得益于股权投资的大幅升值和证券市场2007年波澜壮阔的行情演绎。
“总的来看，来自信托业务的利润还远远不是主要利润来源，信托核心盈利模式仍有待探索。”用益信托工作室首席分析师李表示。
面对合资潮，业界反应不一。一种看法认为外资不足为惧，因为信托资产管理的客户渠道并不会一蹴而就。但亦有人认为，合资势必造成资产管理和理财市场的重新洗牌。麦格理银行一位高管告诉《财经》记者，外资机构可以利用信托公司做人民币融资业务、直接投资以及人民币产业基金。这些目前都是对外资金融机构有政策壁垒的领域。
“巴克莱银行有两大业务优势，开发衍生产品和固定收益产品；巴克莱看中的是我们的债券承销经验，这恰好是可以和我们嫁接的地方，它可以将衍生品、财富管理和投行业务都嫁接在这个平台之上操作，比如利用我们的高端客户发一个套期保值的理财产品。”新华信托一位人士向《财经》记者介绍。新华信托在2007年之前的盈利模式以债券买卖和承销为主，但随着货币政策进入加息通道，股市行情大好，至2007年债券业务规模大幅度萎缩。
澳大利亚金融市场是房地产资产证券化率最高的市场。联华信托一直致力于房地产金融领域的创新，2005年联华信托曾推出中国首个准房地产基金产品“联信保利”信托计划。此次与外资联姻，联华信托看中的正是NAB资本市场部的结构融资能力，期望借助其成熟的业务模式和市场资源，为将来开展QDII、基础设施信托、养老金管理、房地产信托等金融产品创新提供机会。
新华信托人士认为，信托公司未来方向是做提高资产管理能力、有定价权的业务。 PE（私募股权投资基金）和REITs（房地产信托）是近年来炙手可热的产品，而外资入股可在提供相关技术和产品上发挥很大的作用，不过有关这两个产品的政策目前并不明朗。
第8篇：金融股权投资范文
在市场连跌3天后，政府终于出台救市政策。9月18日晚上，政府宣布三大利好股市政策。
一是减税。经国务院批准，财政部决定从2008年9月19日起，对证券交易印花税政策进行调整，由现行双边征收改为单边征收，税率保持1‰，由卖方按1‰的税率缴纳股票交易印花税，买方不再征收。
这是继今年4月24日下调后，又一次对该税率进行大的调整，也是自1991年以来中国股市首次单边征收证券交易印花税。
二是“国家队”入市。为确保国家对工、中、建三行等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价，中央汇金公司将在二级市场自主购入工、中、建三行股票，并从即日起开始有关市场操作。
三是央企回购。国资委表示支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。同时，也希望得到金融方面的支持。
市场“井喷”回应
市场对救市政策作出积极回应。9月19日，沪深两市以9％的幅度跳空高开，成交放大，“井喷”行情显现，投资者信心开始有所提升。
此次救市政策是在美国雷曼兄弟破产引发金融风波且愈演愈烈全球出现历史罕见的股灾的背景下出台的。
本周香港恒生指数、国企股指数分别跌了近10％、16％左右，而A股市场最多时跌了12％多。金融股更成为重灾区，金融股指数5个交易日跌了20％多。年初以来，76％的个股跌幅在50％以上，上证指数已逼近1800点关口。在市场信心极其低落之际，政府终于出台救市政策。
提振信心
市场评论认为，政府在金融危机之时出手救市，可以提振市场信心，防止金融恐慌的蔓延，减小金融危机造成的损失。反之，政府倘若放任自流，则很可能导致市场非理性持续下跌，市场恐慌预期自我实现，最后引发经济危机。
此次救市政策的目的显而易见。
印花税改为对卖方征收，主要是鼓励投资者买人股票。从历史上看，印花税单边征收只有在1990年股市刚刚建立且非常不健全之时采用过，之后的18年一直是双边征收。此次印花税从双边改为单边，虽然幅度不大，但历史罕见。
减税是对股市资金面的支持，可以为投资者节省交易成本，以最近日均400亿元的成交金额来计算，年均减少的资金额大约为100亿元，相当于1个大盘蓝筹股。
汇金公司代表国家对重点金融企业行使出资人的权利和义务。汇金宣布购人3家银行股，同样属于股权管理范畴，符合目前的金融形势。但对于股市来说，这一高调的行为充当了部分平准基金的职责，而平准基金在国外显然属于较为强烈的调控方式。
国资委的表态同汇金公司的行为有异曲同工之妙。在控股权之外，央企股价稳定带动市场稳定，也带有一些“平准”的意向。股权回购显然表示国资委认可市场股价低估，“大非”减持从另一个角度来看不被政府支持。
汇金人市与央企回购直接给市场提供了流动性。政策调整可较快见效，而最大受益者是银行、证券等金融股，其反弹将带动整个市场反弹。
资料显示，中央汇金公司成立于2003年12月，根据国务院授权，对国有重点金融企业进行股权投资，以出资额为限，代表国家依法对国有重点金融企业行使出资人权利和履行出资人义务，实现国有金融资产保值增值。
截至2008年6月30日，中央汇金公司分别持有工行35.3％股份，中行67.49％股份，建行59.12％的股份。
反弹幅度多大
从市场来看，本周A股的暴跌也为股市的反弹提供了契机，特别是一些股票存在错杀嫌疑，估值下降到历史低点，已为长期投资者提供了机会。经过近期市场大跌后，沪深两市动态市盈率已降到15倍以下，估值具有一定吸引力，1800点可能形成中短期底部。
中信证券判断，短期反弹幅度在10％～20％，但由于近期市场成交明显萎缩，股价波动明显加大，不排除在后续政策刺激下出现更高级别的反弹。
安信证券表示，市场已经进入筑底状态，利好政策的出台，可能会让市场在10～20天内走强。预计市场筑底时间可能会持续到明年一季度。
难以改变市场趋势
一些分析师表示，市场反弹能持续多久还有待观察。
首先，历史经验显示，类似印花税下调这类政策不会改变市场的运行趋势，印花税税率的调整通常会带来市场短期的反向波动，特别是在二级市场低迷之时更是如此，比如1998、2001、2005年和2008年。
其次，对于汇金入市与央企回购，究竟有多少资金入市目前并不清楚，虽然发出的政策信号已经很明确，但市场尚难以形成稳定的预期，并且市场的趋势是由经济状况所决定。目前金融市场仍然动荡，国内经济增长下行趋势难改，企业盈利能力也处于下滑时期。如果基本面不能好转，则市场很难出现较强的持续反弹。
“汇金作为国有股股东增持旗下银行股份，目标并不在于调整资产价格，只是在外部经济不稳的情况下表明政府态度。政府并没有用更多的其他的钱来推动整体股市。这个举动对于市场信心的稳定会起到多大的作用，值得继续观察。”花旗银行集团亚太区首席经济学家黄益平表示。
根据2007年年报数据估算，汇金公司2007年从建行、工行和中行分别录得分红325亿元、157亿元和171亿元，合计653亿元。
瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬认为，印花税单边收取短期对改善市场情绪有很大帮助，但并没有解决中国市场两大问题，一个是经济增长放缓带来的企业盈利增长放缓，另一个是大小非解禁带来的股市供求关系失衡。因此，他对中国股市未来走势的看法也不会改变。
市场要从极度低迷中走出来，需要多方面因素配合，并且长期走势还是取决于基本面因素。
对于股市基本面的看法，安信证券首席经济学家高善文用三句话总结：资金面最坏的时候已经到来且尚未过去；企业盈利面最坏的时候尚未到来但即将到来；从长期来看，市场仍处在低谷之中。
分析师表示，对于短期市场反弹，投资者仍然需要谨慎应对。在目前的市场状况下，即经济衰退初期，大多数行业处于景气向下的情况下，投资者可用自下而上的选股方法，寻找被错杀的股票。
印花税历次调整一览
过去18年来，中国股市印花税税率曾经有过数次调整。
证券交易印花税自1990年首先在深圳开征，当时主要是为了稳定初创的股市及适度调节炒股收益，由卖出股票者按成交金额的6‰交纳。同年11月份。深圳市对股票买方也开征6‰的印花税，内地双边征收印花税的历史开始。
1991年10月，深圳市将印花税税率调整到3‰，上海也开始对股票买卖实行双向征收，税率为3‰。
1992年6月，国家税务总局和国家体改委联合发文，明确规定股票交易双方按3‰缴纳印花税。
1997年5月，证券交易印花税税率从3‰提高到5‰。
1998年6月，证券交易印花税税率从5‰下调至4‰。
1999年6月，B股交易印花税税率降低为3‰。
2001年11月，财政部决定将A、B股交易印花税税率统一降至2‰。
2005年1月，财政部又将证券交易印花税税率由2‰下调为1‰。
第9篇：金融股权投资范文
同时，一些业内人士和专家提醒我们，对境外战略投资者争食“肥肉”可能带来的不良因素和风险应保持高度的警觉。
比利时某基金管理公司最近正在办理1元1股增持中国某基金管理公司49％股权的手续。这家比利时公司已拥有该公司33%的股权。外方预计，他们投资4900万元人民币，5年之后可以从这家合资的基金管理公司取得股权投资收益每年6亿元人民币以上。
德邦证券有限公司总裁、学博士余云辉认为，如果中国设立20家类似的基金管理公司（自从2004年底外资在基金公司中的持股比例被放宽至49%后，我国合资基金公司已达18家），未来每年境外投资者从中国攫取的财富将达到120亿元人民币。这还仅仅是基金业的状况，银行业、保险业的状况可能更甚于此。
中资银行的股权价格“太便宜了”？
近来，外资争夺中国金融股权的消息不绝于耳。
美洲银行出资25亿美元入股中国建设银行；苏格兰皇家银行等和淡马锡分别出资31亿美元各购得中国银行10%的股份；高盛集团和安联保险等出资30亿美元购得中国工商银行10%的股份；德意志银行出资1.1亿美元入股华夏银行；美国凯雷投资集团等出资4亿美元收购太平人寿25%的股权并有权增持到49%；施罗德投资管理公司与银行合资成立交银施罗德基金管理公司。
据不完全统计，从2001年开始到2005年8月，境外投资者至少已参股中国6家股份制商业银行和5家城市商业银行，几乎在每家银行都占有接近20%的股权。
在四大国有商业银行中，外资以40亿美元左右的资金得到建设银行约15%的股权，以30亿美元左右的资金得到中国银行10%的股权。
上海某银行学博士骆德明认为，从目前看来，赢得了大量国家注资之后的国有商业银行盈利已经开始大幅改善。汇丰银行2001年以每股2.49元人民币的价格入股上海某家银行，获得每年每股0.5元左右的回报，5年就能收回初始投资，并拥有了这家银行8%的股份。
外资入股参股的中国金融企业也确实是一只下金蛋的母鸡。交通银行自汇丰入股以及在港上市不到半年，一下子从亏损19亿元多的丑小鸭变成了盈利46亿元的金凤凰。按此估计，投资者不到5年就可收回在交行的全部投资，以后将是纯粹获利，并获得了对中国第五大银行的股权。
据，这并非汇丰入股及境外上市发挥了“特异功能”。因为交通银行在汇丰入股之前，已将不良资产剥离出去并进行了财务重组（剥离的不良资产由国民财力来消化），使上市后有个好的财务表现。
骆德明分析，交通银行自今年6月底在港上市后，股价屡创新高，两个月内已上涨了近30%。这说明发行当初定价过低，按市净率定价时没有考虑交通银行覆盖全国中心城市与国外主要金融中心的合理布局以及品牌、客户等无形资产，导致本该由国内投资者享有的无形财富白白地被外资瓜分了。
投资中国 回流本土 获取爆炸式增长机会
德邦证券有限公司总裁、经济学博士余云辉说，从主权国家的角度分析，外国投资者实际是以虚拟的货币符号换取中国金融企业现实的股权甚至控制权，并分走巨额财富。
其中的真实游戏过程是：外资投入国内商业银行美元等外币换得股权，而我国拿这些美元主要用于购买美国国债，美元又回到美国，只能获得较低的利息回报。
以高盛当年购买平安保险为例，中国以高收益的保险股权为代价换来的美元，又重新投入到美国国债市场，“支援”美国的经济建设，美国仅仅支付了很低的国债利息。而在美元完成一次中国之旅之后回到美国时，带走了中国金融业的股权和高利润。摩根斯坦利和高盛分别以3500万美元投资平安保险11年，共获得9.7亿美元的回报，但我们取得的3500万美元资本金如买成美国国债，11年只能取得大约2000万美元的收益。
安邦集团总部首席分析师陈功指出，从被入股的银行在中国经济生活中的实际控制力和市场力来看，几十亿美元的价格太便宜了。以工商银行为例，在国内拥有2.2万个网点，控制着中国银行业近20%的资产。境外投资者入股工行，将赢得分享中国金融业潜在的爆炸式增长的机会。
耶鲁大学教授陈志武指出，银行的价值主要在于、品牌和信用度，客户是银行最有价值的无形资产。在中国，由于监管当局对银行业的准入进行管制，银行特许权本身也有很大的价值。而对于中国的国有商业银行来讲，其巨大的网络、品牌和信用度的价值，都远未体现在股权溢价上。
外资入股业“路线图”
汇丰银行一位高管仰望浦东的交银大厦说道：“交银大厦不久将要更名为汇丰银行大厦。”悄悄地控股平安保险，平稳地笑纳交行的控股权，再择机控股证券公司、基金管理公司和信托投资公司，最后完成在中国设立金融控股集团的布局。这就是境外战略投资者的战略。
上海某银行学博士骆德明认为，境外资本入股中国金融，除了追逐利润这一资本的本质特性外，其更长远的目标是要控制中国的金融企业和金融产业，最终达到控制中国的目的，从而的经济资源及其所创造的财富。有关专家指出，根据外资金融机构常用的策略，可以粗略模拟出他们在中国本土攻城略地的“路线图”。
第一步，小比例参股，进入董事会，了解被投资企业情况，同时了解和掌握所在行业趋势和市场状况。
第二步，通过增资或收购等途径把持股比例提高到离控股国内金融企业仅有一步之遥的某个临界点（或直接控股）。
第三步，通过外资所在国的政府向中国政府施加压力，借助中国经济的上升周期，迫使人民币进一步升值，使外资机构所持有的人民币资产（中国金融企业股权）升值。
第四步，人民币持续升值导致出口逐步下降，而国内需求因财富外流却难以提高，最后导致宏观经济环境逐步恶化。
第五步，在中国宏观经济环境逐步走向恶化的过程中，人民币汇率已经处于高位。此时，外资机构通过政府组织和其他手段要求中国开放资本账户，实现人民币自由兑换。
第六步，在人民币可自由兑换的情况下，伴随中国经济增长周期一路持有的股权不仅分红丰厚、而且得到股份增值和人民币升值带来的双重收益，他们通过金融企业上市减持股份，并把投资和利润兑换成为外汇撤离中国。
第七步，当这种撤离行动变成一种一致行动时，人民币不得不大幅度贬值，国内金融危机爆发。
第八步，利用金融危机和人民币贬值之际，境外机构把外汇回流回来再兑换成人民币，并进一步增持或收购中国金融机构股份，达到控股目的，完成对中国金融业的进一步控制。经过一系列的有序进攻，大部分中资金融企业将变成外资金融机构在华的分支机构。
如果外资金融机构像血管一样深入到中国各个产业的肌体之中，它们可利用金融资本控治国内产业资本，并参与财富的分配和转移；中国大型金融机构的董事会里都有境外的金融机构的代表或董事，国内企业的任何国际并购活动都可能通过银行的渠道透露到国际市场或竞争对手一方，中国企业的一举一动都处在竞争对手的监控之下；外资机构还可将其全球金融市场上的金融风险通过关联交易和衍生工具转移到其控股的中国金融企业之中。从而，达到国际金融资本在中国开疆拓土的最终目的：转移风险，收获利润，掌控经济命脉。
境外战略投资者的“无间道”
安邦集团总部首席师陈功指出，“中国的国有银行渴望在海外上市前，从外资竞争对手那里吸引资金和专业技术，为此，境外各投资银行改变它们与中国打交道的手法，以俯就的态度抬高要价。”
引外资入股能否提升银行水平？骆德明博士介绍，“从国内一些银行引入外资后的公司治理运行结果看，随着外资的引入，也设立董事会、监事会，但实际运行还是按照原来的模式运行。 再从经营管理来看，汇丰银行入股某银行后，签订了一系列的技术援助协议。但是，所谓的技术援助，只是搞些有关银行业务的入门培训和扫盲而已，从未传授核心管理技术即使像成本分摊这些并非核心的技术，外方也不肯透露。”
2007年以后，中国银行业将对外资全面开放，届时进入中国的银行将更多地以独资银行的形式存在，必然包括当前的这些境外战略投资者自己所设立的各个嫡系分支银行，这些战略投资者银行的嫡系分支将和它们在中国参股银行的旁系分支发生面对面的争夺，包括市场和高端客户群。境外战略投资者将会通过各种渠道把参股银行的优质客户群提供给其嫡系分支机构，
外来战略投资者当然不会无保留地把中方想得到的先进管理经验等东西提供给所参股的中资银行。如果外方不能取得相当的控制权，肯定不会尽力地改善中资银行的管理和效率的。
