数字经济的投资逻辑精选(九篇)

前言：一篇好文章的诞生，需要你不断地搜集资料、整理思路，本站小编为你收集了丰富的数字经济的投资逻辑主题范文，仅供参考，欢迎阅读并收藏。

第1篇：数字经济的投资逻辑范文

一、新自由主义思潮是美国数字经济繁荣的重要因素之一

在美国，自20世纪70年代以来，为解决凯恩斯主义所遗留的滞胀问题，新自由主义思潮逐渐抬头并呈现占主导地位的趋势。美国传播学者丹席勒(DanSchiller)指出，以“应该让市场自己遵循其自然的逻辑”的新自由主义思潮从20世纪80年代以来重新被奉为美国国内的正统理论。80年代的里根时代和90年代的克林顿时代都很大程度上遵循新自由主义思潮的理念。

最近几年，新自由主义思潮成为美国数字经济繁荣的重要支柱之一。

首先，作为数字经济重要技术推动力的因特网本身就是自由思想创新的产物。一方面，因特网的设计思想避免了垄断集中，体现分散自由；另一方面，因特网为数字化的信息提供了自由流动的空间。因此，因特网不仅是流通领域数字化的重要技术支持，更是新自由主义经济的组成部分。新自由主义思潮在美国的发展提供了因特网生长的土壤，孕育了数字经济的发展。

其次，新自由主义思潮的自由市场观点和理念渗透到了美国的经济发展政策中，特别是以数字技术为基础的电信和传媒业发展的政策中，为数字经济的发展创造了适宜的宏观经济环境。20世纪60年代中期起，美国联邦通讯委员会通过一系列程序对电子计算机业、电脑业和电信业的界限一再进行重新划定，将蓬勃发展的网络业中越来越多的部分划到放松控制的电脑业一边，促进电脑业的发展。20世纪80年代后，主张把政府的控制管理降到最低程度、强调充分发挥市场原理的作用的思想，在美国电信和传媒业决策中逐渐占据优势，更使有关决策出现放松管制的特点。1980年，在《有关计算机的第二次调查》中，美国联邦通讯委员会决定，作为美国电讯基础设施的核心部分，受政府管理的电讯公司也可以成立分公司，不受制于现有管制措施。这一措施使得被赋予特别市场自由权的专业化网络行业向整个电信市场扩展。1996年，美国通过了《1996年电讯法》，消除电信行业的垄断，开放所有的电信市场，放松了对不同种类的电信和媒体公司相互进入业务领域的限制，允许不同的媒体市场相互渗透，促使美国全国范围内的从电信运营到硬件制造、软件开发、网络通信、互联网服务、广播电视等各个领域展开新的竞争和重组，从而推动高速“宽带”网络的建设。由此可见，新自由主义思潮的广泛渗透，为数字经济的发展创造了宽松的市场环境。

二、美国政府的政策支持是数字经济健康高速发展的重要保障

为了保证数字经济的健康发展，美国政府不仅投入大量资金用于基础设施建设和技术研发，而且还通过政策支持保障数字经济健康高速发展。首先，美国政府增强网络的安全性，提高消费者对网络的信任度。美国政府通过《关于信息系统保护的国家计划》构建联邦政府的信息安全模式，推动公众与民营之间的自愿合作，以保护信息基础设施。美国商务部企业服务局与产业界、消费者代表和政府部门共同合作，开发一种新的电子商务密码系统，专用于网上消费者的保护。另外，美国联邦贸易委员会(FTC)采用网上冲浪的方法，对网上的违规行为进行调查。对于网上的欺诈行为，司法机构按刑事犯罪进行审理。其次，美国政府加大知识产权保护力度。1999年10月，美国通过了《域名权保护法案》，规定域名与商标保护统一，不得冒用、非法注册或使用与他人域名十分相似的域名进行网上商业活动。在域名的管理上，将过去的政府负责注册登记改为由因特网域名定名公司(ICANN)和网络解决方案公司(NSI)代表政府负责域名的注册登记，大大降低了域名的注册管理费。最后，积极发展电子商务。1996年底，克林顿亲自倡导成立美国政府电子商务工作组负责制定有关发展电子商务的政策措施，并协调督促相关部门实施。1997年颁布《全球电子商务框架》为电子商务的发展创造有利环境，并具体提出五项原则：(1)私营部门必须发挥主导作用；(2)政府应避免对电子商务的不当限制；(3)政府必须参与，并致力于支持和创造一种可预测的、受影响最小的、持续简单的法律环境；(4)政府必须认清因特网的特性；(5)应该在全球范围内促进因特网上的电子商务。2000年，美国国会通过了《全球和全国商务电子签名法案》，使在线合同或在线交易的电子签名与手写签名具有同样的法律效力，进一步方便企业和消费者的电子商务。

三、官—产—学—公众创新模式是美国数字经济发展的内在源泉

数字经济之所以在美国兴起和繁荣，最重要的原因是因特网演化处在官、产、学、公众各类主体组成的创新网络之中。正是这一网络机制促成因特网的迅速普及发展，带动整个美国经济向数字经济的转变。

美国数字经济是数字化技术在经济领域创新以及渗透的结果。创新包括了技术、制度和产品服务方面的创新。单单市场需求的存在或者技术机会的存在都不能促成技术革新，单独看来，这两者都是技术发生革新的必要条件而不是充分条件。只有他们同时成立的时候，技术革新才成为可能。也就是说，脱离了产品服务创新的市场需求，单纯技术创新不会促进数字经济的蓬勃发展。以美国苹果电脑为例，就可以清楚地认识这一点。苹果在PC发展过程中，一直扮演着先行者的角色。过去十年，苹果获得了1300项专利，相当于微软的一半，几乎相当于戴尔的1．5倍。但是，创新能力并没有使苹果公司置身于食物链的顶层。1981年，该公司营业利润率高达20%，而目前仅有0．4%，远低于行业平均的2%。目前，该公司在全球PC市场的份额仅有2%，无法与戴尔和IBM相匹敌。苹果公司充分说明业务模式创新比技术创新更为重要。戴尔、亚马逊、eBay等公司都是以更低的价格销售商品和服务模式，迎合更多的消费者。因此，美国数字经济时代的创新是由技术创新需求和产品服务创新的市场需求相互推动。

事实上，传统的“官—产—学”三线螺旋体创新体系仅仅提供美国数字经济技术创新的需求。美国科研体系的特点是政府、企业和大学单独或联合资助进行研发活动，促成了美国产生大量创新成果，并得以产业化与商业化发展。因特网正是在这种政府、企业和大学创新体系中由国家投入基础技术开发和基础设施建设，同时企业积极支持和参与的过程中发展起来的。在这种建设新的创新环境的过程中，机构和国家的界限被打破。相反，原来互不联系的三类机构，即公共(官)、私人(产)、学术(学)三方面逐步适应共同工作，相互交织作用，进一步在创新进程的各个阶段建立了相互联系，形成了“三线螺旋体”。

但是，“官—产—学”三线螺旋体创新体系忽略了产品服务创新的市场需求，还不能够完全成为数字经济的创新源泉。结合苹果电脑失败的教训可以看出产品、服务等业务方面的创新同技术创新同样重要，而且这些归根结底取决于对公众偏好的满足。公众的偏好需求驱动企业、大学科研机构的创新方向，引导政府政策与制度的制定。在进一步满足公众偏好的基础上，公众积极广泛地参与在线购物、虚拟社区、数字学习、数字娱乐等都构成推动美国数字经济发展的坚实动力。而且，当前美国的部分研究机构在统计数字经济发展状况时，都对公众的上网比率、上网时间等进行了详细的统计。兰德公司在加强美国国家创新体系的建议中同样认识到设法让民众了解创新活动的重要性以及民众通过什么方式来支持创新。这些都说明公众是推动美国数字经济蓬勃发展的重要因素之一。因此，公众与“官—产—学”三线螺旋体创新体系相互作用，形成“官—产—学—公众”创新模式，为数字经济发展提供了所必需的技术创新、产品服务的业务创新，成为美国数字经济发展的内在源泉。

四、风险资本是美国数字经济转型的“革新力量”

美国数字经济发展的另一个重要原因是新技术企业与创业资本或风险资本的互动式发展起到了关键性作用。所谓风险资本是由职业金融家(即风险投资家)连同管理一道投资到年轻的、快速增长的、并且有潜力发展成经济重要贡献者的公司中的资本，风险资本是初创公司重要的资金来源。美国风险资本市场制度是一种增进和分享创新收益为目标的有效率的融资制度安排。风险资本投资的运行特点包括三方面：一是投资面向新兴产业(主要是信息产业)中的初创企业；二是风险资本还通过资本经营服务直接参与企业创业；三是风险资本具有良好的退出机制。正是这三个特点使得风险资本能够通过独特的创新试错机制和风险分散机制，把资本、技术和知识联系起来，赋予美国经济支持技术型初创公司发展的优越环境。20世纪90年代，风险资本投资在美国发展迅猛，相继培育出DEC(数字设备公司)、Intel(英特尔公司)、Microsoft(微软公司)、Compaq(康柏电脑公司)、Apple(苹果电脑公司)等著名的高科技企业。这些高科技公司为美国数字经济的发展起到巨大的示范效应。

进入新世纪，美国数字经济遭遇挫折，风险资本投资的绝对数额出现急剧下降的趋势，但这并没有削弱其对美国经济的贡献。统计表明，2000—2003年期间曾经接受过风险资本投资的企业在就业创造和销售收益增长方面对美国经济的贡献仍然超过其他同行企业。在信息产业部门这一现象更为明显，比如2000—2003年期间，计算软件整体行业出现裁员8%，销售额仅增长5%，而风险资本投资企业却仍然创造了17%的就业机会，销售额高达31%。因此，风险资本投资正在很大程度上拉动当前美国经济的复苏。

总之，无论是在美国经济繁荣或复苏阶段，风险资本都对美国经济做出重要贡献，是美国数字经济转型中不可替代的“革新力量”。

参考文献：

[1][美]丹席勒．数字资本主义[M]．南昌：江西人民出版社，2001：3．

[2][美]丹席勒．数字资本主义[M]．南昌：江西人民出版社，2001：10．

[3]郭庆光．21世纪美国广播电视事业新构图——“1996年电信法”的意义与问题[J]．国际新闻界，1996(6)．

[4]Rosenberg，Nathan．InsidetheBlackBox[M]．NewYork：CambridgeUniversityPress，1982：231-232．

第2篇：数字经济的投资逻辑范文

会计是一个计量过程，财务会计受确认和计量技术的限制，其报表数据有着可计量性、可靠性及相关性，而这些溢出表外的会计信息，是很多投资者在进行决策时寻找的数据。

一、财务会计概述及必然性

财务会计是现代企业的一项重要的基础性工作，在委托关系下、经营权与所有权高度分离的环境中产生的，通过对企业已经完成的资金运动进行全面的、系统的核算与监督，以为外部与企业有经济利害关系的投资人、债权人和政府有关部门提供企业的财务状况与盈利能力等经济信息为主要目标，提高企业经济效益，并积极参与经营经济的决策管理。财务会计的目的在于向企业外部的利益者提供各种有助于经济决策的信息，服务于市场经济的健康有序发展，主要立足于企业、面向市场。在世界经济的发展环境下，财务会计显现了它的优越性，从历史的角度来说，它的勃勃生机是历史的必然性。而随着经济环境的变迁，传统的财务会计特征也正随着财务会计、财务报表的发展发生着变化。结合财务会计的技术性与社会性，在未来的发展可能表现：①财务会计的确认与计量；②财务会计的彩色报告模式。

二、财务会计的确认与计量

会计是一个计量过程，在知识经济背景下，很多有价值的企业信息如智力成本、人力资源、知识产权难以在表中进行确认，很大一个原因即财务会计难以选择合适的计量属性对上述项目进行可靠计量，有的无形资产即使在表中进行了确认也很难真实的反映出其真实价值，更无法向投资者反馈有价值的会计信息，综合当前财务会计计量的不足，未来的会计计量的发展趋势如下：

1.由成本计量转为价值计量。当前财务会计的计量多表现出重成本、轻价值的特征，虽然有些项目已采用了公允价值进行剂量，但仍有很多资产与负债项目是依据历史成本进行计量的，虽然历史成本具有一定的可验证性，能从投入层面上对企业资产进行计量，但却无法揭示企业资产的经济实质，在软资产的计量上表现的更加明显。随着投资者对利润表所揭示的企业经营成果的暂时性特征的认识的加深，资产负债表的日益得到了重视，其所揭示的信息将对投资者的决策产生重要的影响，按照负债模式进行公允计量，对夯实利润，保证企业干净盈余具有重要意义，也是将资产计量由成本计量向价值计量转变的重要过程。

2.精确计量与模糊计量的融合。过于强调精确计量与货币计量会导致财务报表的逻辑混乱，看似确定的表面掩盖了计量结果的不确定性，在财务报表中看似精确的会计信息究竟能给决策者提供什么样的信息呢？理智的决策者不会被这些看似确定的数字迷惑，其会以各种渠道对这些数字进行再确认，再用自己的逻辑判断去重新汇总。在这个使用过程中，会计人员将收集的数据整理为单一的数字，而使用者又再按照自身的需求进行重新组合，造成了社会资源的巨大浪费。因此，会计计量结果在将来有可能以区间的形式表现出来。

三、财务会计的彩色报告模式

财务会计正面临着以下难题：一方面财务报表中会计信息的相关性逐渐降低，其次，财务会计的计量与确认技术及财会工作的本质使得众多项目难以进入财务报表确认，只能在财务报表外披露，导致表外披露的信息量激增，甚至出现信息过载，即使如此，仍有一部分信息未得到披露，因此，未来财务会计应在鼓励表外披露、强化自愿披露的同时对表外信息进行科学的规范。财务会计的彩色报告模式是指将财务会计确认的条件进行分解后，形成的五个层次，其分别为：可靠性、相关性、可计量性、可定义型均符合要求。可计量性、可定义性与相关性均符合要求，但可靠性还存在问题，如人力资源、客户满意程度等支出。相关性、可计量性均符合要求，但可靠性与可定义性存在问题，如客户满意程度支出。可靠性、相关性与可计量性符合要求，而可定义性存在问题，如企业竞争优势、企业战略风险、企业市场占有份额等。只有相关性符合标准，其他项目均不符合，如企业智力资本价值、持续经营价值等。该模式的特点在于淡化了财务会计的确认内涵，认为确认无需被过分强调，将其视为财务报告体系中核心层次与非核心层次的分界。

四、财务会计未来的发展趋势

1.财务会计的确认与计量

我国目前的财务会计已经很好地处理了权责发生制及现金收付制的关系，但是在资产的确认方面还存在一些不足之处，值得我们进一步改进。因为目前的财务会计确认主要局限于财务的资本，对于人力资源却很少在报表中确认。在经济快速发展的时代，人力资本的确认对于企业的长远发展具有重要的现实意义，因为人力资源可以提高企业的持续盈利能力和可持续发展能力。所以我们一定要实现成本计量向价值计量的转变，虽然企业对于某些计量进行了公允值计算，但是很多的资产和负债依旧按照历史成本进行计量。确认和计量的充分融合，目前很多的企业管理者对于企业的一些经营业绩制造假象，不能很好地反映公司的财务管理状况，所以我们有必要使确认和计量相互融合，共同反映公司的经济事实。

2.财务会计准则的制定与发展

首先，财务会计模式的制定，主要是为了解决当事双方利益冲突所做的一种准备。会计准则的制定需要一段时间的磨合期，只有经过实践之后方可最终得出结论。我国的财务会计准则制定一定要充分考虑到规则导向及原则导向的优缺点，并根据实际的经济环境进行制定。其次，财务会计准则的制定还要依据一定的国际法。财务会计一定要在遵守国际法的前提下进行，这也是时展的潮流和趋势，只有这样我国的财务会计发展才会顺应时展，紧跟国际潮流。

3.信息技术的引用

在网络快速发展的时代，财务会计的发展也出现了信息化趋势。但是未来的经济发展环境很难确定。所以，我们一定要将企业的财务会计管理模式快速实现“电子商务化、功能多样化、权利扁平化和管理信息化”等，以应对未来企业的财务会计发展所要面对的复杂形势。

4.会计准则的国际协调

随着国际资本市场的快速发展和贸易壁垒的逐渐消除，全球经济的交互性也越来越强，财务报告作为企业间交流的语言，其地位也随着全球经济交互性的增强而水涨船高。通过财务上所记载的会计信息，企业在某个时期内的经济状况、现金流量与经营成果得以体现，对社会资源的流动与有效配置具有重要作用。在世界贸易组织的促进下，各国经济间的来日益密切，全球经济正在走向一体化，区域经济合作、资本市场国际化与跨国公司的发展也使得会计语言不仅要在某单个国家内使用，还应在全球范围内通用，因此，对各国会计和会计准则进行协调成为必然趋势。

第3篇：数字经济的投资逻辑范文

事实上，在今年国际国内环境极其复杂，各种不确定性远超预期的情况下，一季度7%的增长，已属不易。这绝不是一个很差的数据，这是一个在中国现有的经济增长潜力下可以达到的很高的速度，如无水分，应该为这种速度喝彩而不是沮丧！

问题的关键不是中国经济增长速度回落至7%，而是7%的速度能否持续？这才是当下中国经济面临的真正困难。

旧“发动机”正在熄火

《金融时报》的马丁・沃尔夫在其专栏文章中担心的是经济增长的“不可持续难题”，而不是增长本身，笔者对此极为认同，境界和视角远高于国内很多就事论事的专家。当下中国经济最大的问题的确不是速度本身，而是在旧的引擎逐渐熄火的情况下，经济缺乏新的拉动力。

一系列经济数据的疲软意味着：尽管已经采取了一些措施，但中国的低端制造业都尽显疲态。一匹筋疲力尽的老马，无论政策的鞭子如何抽打，都已经跑不动了。无论如何修补，希望靠投资、出口、房地产以及尚未升级的低端制造业，拉动中国经济这架巨型飞机继续飞翔，已经属于不可能的任务。

考虑到债务杠杆、金融风险以及泡沫程度，一旦这些发动机熄火，各种风险可能凸显，而维持“飞机”飞行的高度和速度又是必须的。这使得中国经济陷入了一个两难的困境：旧的发动机必须更换，但又必须保持一定的速度，这意味着我们必须在飞机飞行的过程中完成发动机的更换，难度和危险可想而知。

对于这种囚徒困境，一方面，就传统行业而言，无疑是一个寒冷的冬天，要进行痛苦的调整和洗牌;但另一方面，这是中国经济又一次能够凤凰涅的黄金窗口。“危机倒逼改革”的逻辑在这种情况下非常适用。只有当旧的发动机再也无法运行时，我们才会寻找新的替代者，也只有在过去的路再也走不下去时，我们才能真正启动改革，启动转型，启动创新，才会真正重视民间投资和市场的力量。

新“发动机”的更换说明书

当然，现实远比逻辑复杂。对于决策者而言，完全放弃短期的经济稳定是不可想象的，因为这将导致风险难以控制，但如果只盯着眼前的风险，最终会掉入万丈悬崖。怎样在当前复杂的局面下更换“发动机”？笔者认为，坚持“底线思维”和“战略思维”，无疑是破解当下困局的关键。

底线思维就是要确保经济短期的稳定，一定不能因为某个行业的调整引发系统性风险;战略思维则意味着政策必须考虑长远，必须抓住契机实现中国经济质的飞跃。决策者必须有10年的思维，20年的眼光，30年的战略，而不是重复昨天救市的故事，唱同一首歌，维持现状的稳定。

笔者建议：其一，底线思维意味着，必须稳定房地产市场，这是中国经济稳定的基础，不要让房地产的大调整拖中国经济的后腿;其二，货币政策不要投鼠忌器，畏手畏脚，不大水漫灌，但要警惕全球性的通缩风险;其三，改革仍然是破除中国所有疑难杂症的关键，必须在金融、国企、融投资等重点改革领域有令人振奋的举措。

第4篇：数字经济的投资逻辑范文

一、商业计划书与可行性研究报告的现状与特点（一）基础数据的采集缺乏科学依据基础数据的采集对于整个项目的分析与决策具有非常重要的意义，基础数据采集的科学性决定了分析报告是不是有使用价值。只有当数据采集具有科学性、客观、严密的逻辑性时，建立在这样的数据分析基础之上的经济效益评价、现金流量分析以及数据分析结论才具有现实的价值和意义。一般来说，当拿到一个项目时我们首先会结合项目的特点来进行基础数据分析，一个项目刚形成时，基础数据一般采用一手数据，因为它没有历史的轨迹来遵循。一手数据的采集方法如：问卷调查、观察、抽样技术等等。通常对拥有大量的历史数据的项目如服装业等，数据采集可借鉴同等的规模或一些历史数据，以他为基础来进一步研究和分析。同时也可借鉴行业公开的资料、网上资料、统计的年鉴等等来进行分析。从现有的一些商业计划书以及可研报告来看，很多基础的数据就是简单的摆在那里，没有数据来源、数据提示，没有对基础数据严谨的分析。这样的报告在数据显示环节，往往是经不起推敲的。（二）数据分析的过程缺乏逻辑性，论证的结论不具备系统性很多商业计划书以及可研报告一般都是前面是一系列数据，后面是一个结论。当真正去研究数据和结论时，往往是结果单一，数据和结论之间找不到必然的联系；另外就是只有一个结论，比如对净现值、内部收益率作出说明等等。作为专业的针对投融资商出具的项目分析报告，必须在充分的考虑每一个数字科学来源的基础上运用定量的模型来对数据进行分析，一步步推导到数据的结论上。例如，一个项目不确定性分析，风险概率分析A、什么是影响这个项目的风险点，这些风险因素就是我们通常意义上的不确定性分析的模型来做B、在这样的风险因素基础上，哪一些风险因素对投资项目的效益有重大影响，这些因素通过敏感性分析可以找出来。C、找出这些风险因素下一步就是分析，这些影响效益的风险点出现的概率有多大？三步分析完之后，风险对于这个项目的影响就显露出来，到这个时候只是数据分析的第一步工作。有一些数字和比率出现在报告上，更重要的在于结论，针对于这样的风险因素和风险变量（不可避免的），作为分析报告必须能提出来如何在项目的操作中有效的防范这些风险。这样的风险点的提出和风险因素的防范对于报告的使用者来说是有意义的。而现实当中的一些商业计划书以及可研报告在此方面的专业性还是较为欠缺的，这样往往会影响分析报告的实用价值，因此会影响到投资公司的经济效益。（三）结论单一，仅仅对于项目的可行性和计划性进行研究建立在定量研究基础上的分析报告还需要对于整个项目的战略规划提供一些更有价值的东西，包括项目中对于总投资的一些建议。比如总投资规模一定的情况下资金来源于自有资金、借贷资金；借贷资金和自有资金的比例或他的融资安排，如何能确保成本最低。进一步分析，如现金流量的分析可站在项目的角度也可站在投资人的角度，站在投资人的角度分析时是自有资金流量表；在项目是否盈利的角度分析时就是全投资的现金流量分析，不同的现金流量表可以对项目和投资人提供一些有价值的结果。现实当中的一些商业计划书以及可研报告往往结论单一，仅仅对于项目的可行性和计划性进行研究，缺乏以上更有价值的内容。（四）现有的形式多并带有一定的目的性和倾向性根据委托方的要求操作，作为立项的依据，做出分析报告就是可行性研究报告的形式。从项目的融资角度分析，作融资的依据可以叫做商业计划书形式。从数据分析的角度来说，对于委托方而言，可研和商业计划书存在不独立性。政府审批项目会委托咨询公司等专业机构进行项目研究，而更多立项报告的可研分析和委托方式一致的，这样的报告带有一定的目的性和倾向性。从数据分析角度来说，坚持数据的独立性、客观性、公正性是这个行业最基准的要求，只有这样才能为客观地判断一个项目的可行性提供正确、有力的决策依据，也只有如此，才能真正更加稳妥的判断项目是否能够收益，从而保证相关人的利益。中国的投资公司要真正的走向与国际接轨的高水准公司，其出具专业分析报告的专业水准也应当走向这个趋势。

二、数据分析报告的特点目前，在国际投资领域，比较权威和流行的项目分析报告叫做数据分析报告，更强调定量研究。真正意义上的数据分析报告可以为客户带来真正巨大的经济收益，以其无可替代的优越性被真正的专业人士所推崇。数据分析报告具有以下特点：独立性、定量研究的分析方法、严谨和逻辑性、战略规划性、在格式上的规范性。关于独立性、定量研究的分析方法、严谨和逻辑性、战略规划性的具体说明如下。独立性报告必须独立于委托方、报告的使用方，这样的报告才不会有倾向性。定量研究的分析方法一个从无到有的项目缺乏历史数据，但不可能独立于现有的经济活动或脱离现有的经济生活。对于这些项目可采取定性的研究，通过一些专家的论坛、德尔菲法、市场问卷调查等方法来对于这个项目的市场需求基础数据进行估算，估算的结果再进行定量分析，定性和定量相结合，最终定量化。拿到项目时，有一个总的投资金额、成本效益的分析，首先看项目是在微观经济的角度分析、国民经济的角度分析，还是社会经济角度分析，确立着眼点后再进行基础数据的采集，找到适合项目的定量分析方法。进一步通过项目所在行业的特点对于成本和费用做出基础的判断。经济效益用我们项目数据分析师学习课程中的学习过的模型来进行评判，包括对方案的选择采取能够使用的方法。严谨和逻辑性数据分析报告有科学的逻辑性，包括：基础数据是怎么来的？有什么依据？对于说明判断又有什么样的依据？有什么样的依据做立足点？基础数据得到后对收入预测判断有什么样的依据？收入预测出来后成本预测是怎么出来的？成本费用的基础数据是怎么样得到的？以上内容数据分析报告都会一步一步进行判断。战略规划性战略规划性越来越成为数据分析报告质量的一个基础要求。当数据分析报告能对委托方的战略规划进行策划和梳理的时候，数据分析报告的价值就体现出来了。

三、数据分析报告的市场定位对于投资领域当中的数据分析报告，研究和涉及的领域表现在三个方面：项目、企业经济行为以及政府政策。从投资项目领域来看，一个项目的周期包括投资的前期、建设期、经营期三个阶段，对于数据分析报告的要求是不一样的。投资的前期是对项目预期的生命周期投入资金的投入和产出的关系，数据分析的目的是对项目的可行性做出判别，项目立项的依据。建设期的数据分析目的在于对项目建设期的投入和安排，和数据前期的数据分析结果与实施过程进行比较，根据实际情况进行相应的调整。经营期的数据分析报告是研究项目在实施以后预期和实际的偏差，找到项目科学管理的依据或对下一个项目实施的一个经验的借鉴。在企业做为载体的经济活动当中，资金有一个特点，他总是流向效益最高的地方。当资金表现在不同企业之间的流动时，表现为企业之间的购并，是资源重新配置的结果。同时在资金流动的本身也存在投资者对资金运动收益的要求，进一步而言对一个公司意味着如何实现公司股东财富的增长，如何实现公司价值的最大化。这些资金在企业当中流动的意义从数据表现为价值的评估和分析。从数据分析报告角度来说，我们可以在企业的并购和价值的评估当中为委托方提供企业并购业务当中的决策支持，为现有企业价值管理当中找到提升企业价值管理的途径和方法。对政府政策的制定，从现在来看随着市场经济的发展，社会分工的专业化以及对投资行为的客观和公正评估的要求，政府政策的制定对数据分析行业会提出更高的要求。民生的一些建设、电信产业、燃油税等项目的建设和一些政策的制定等，都会对数据分析报告有严格的要求，因而数据分析报告的市场需求空间也会更加广阔，对数据分析报告的需求是国内投资领域的必然趋势。

第5篇：数字经济的投资逻辑范文

关键词：上市公司；奥运板块；体育产业；发展

中图分类号：G80-05 文献标识码：A　文章编号：1007-3612(2009)01-0014-04

奥运会的主题是体育，奥运会不仅对举办国的政治、经济、文化的发展和环境的改善有着巨大的推动作用，而且无疑对培育和引导本国体育产业的发展有直接的腾飞。由于举办奥运会投入的资金很大。所以在一定程度上会刺激本国经济的发展，为举办国带来直接的经济效益。奥运会的举办有利于增强国民强身健体意识，提高国民的体质。特别是奥运会经济效益的突出显现，对举办国的资本市场也将产生较大的影响，一批在资本市场上市的企业为了获得更大的利益和新的经济增长点，都利用自身的优势及便利条件，参与到奥运会的建设中来。这些上市公司的参与，无疑对提升我国体育产业的整体水平，促进体育产业更好、更快的发展，起到一定的推动和促进作用。就目前在A股上市的奥运板块整体状况、行业特点及对我国体育产业的关联性作出分析，旨在为我国体育产业的整体发展提供参考。

1　奥运会经济功能分析

由奥运会成功申办、筹办、举办过程中而产生的一系列经济活动成为区域经济发展新引擎的现象，通常被称为奥运经济。自1984年洛杉矶成功举办奥运会以来，其奥运功能逐渐显现。从历届奥运会对举办国或举办城市所取得效益的实际效果看，其经济效应功能日渐突出。它不但给举办国或举办城市带来丰厚的经济效益，同时也推动着本国的资本市场和政治、经济、体育、文化等产业的腾飞与发展。

1.1　自23届奥运会后，奥运会举办城市和区域经济受益情况分析　通过对23届奥运会以来，奥运会对主办城市和区域经济的收益情况进行统计结果，可以看出其对举办国经济有较大的促进作用(表1)。

表1显示，自1984年洛杉矶奥运会给本国带来了32.9亿美元的收益后，1988、1992、1996、2000年的奥运会都给主办国带来不菲的收益。可见，奥运会能给主办城市乃至全国区域经济带来丰厚的利润，产生巨大的经济效益，同时也不同程度的推动了本国体育产业的整体发展。

1.2　北京奥运会投资总量分析　在2008年北京奥运会前的1年时间里，与奥运有关的上市公司是最大的受益者。据统计，在北京奥运推介会上，在376个与奥运相关的建设项目中，其投资额相当巨大(表2)。

另有专家预测，从2004-2008年，北京市与奥运相关的投资需求将超过2800亿元，总投资将达到15000亿元，因举办奥运会而新增的社会消费需求总额大约为1000亿元，消费市场总量将超过15000亿元。可见，奥运经济将为我们

2　奥运会对举办国股市的影响

奥运会给举办国经济带来的影响积极深远而广泛。国际经验表明。在举办前2～3a内，建筑材料、基建工程、通信传媒等投资拉动行业的景气大幅提升，是最早的受益者，而在举办前的1a内，消费服务型行业的需求大幅增加，超越投资型行业出现景气上升，并且受益的周期将延长至奥运后时期，酒店旅游、商业零售、房地产行业将成为受益最大的赢家。

各国在举办奥运会期间，奥运的举办又刺激经济的发展，举办国股市基本处在牛市格局中，使股市上涨。根据资料得知，澳洲股市在奥运会开幕前夕，标普／澳证200指数突破3300点创历史新高；韩国汉城奥运前期，韩国KOSP指数突破700点，当年收盘在907.2点，全年涨幅高达70％。奥运当年，大量游客的进入拉动经济景气，以及居民对本国的信心更加坚定，使得股市创出新高也是理所当然。

奥运会举办国股市的行业表现对奥运会不同行业的影响是不一样的。而股市的表现也基本印证了此观点。奥运前后。股市行业表现较好的有金融、服务、商业等消费类行业和交通运输、通讯、建筑等投资性行业。从不同时期行业表现来看。韩国股市在奥运前一年，金融、通讯、交通运输已经提前启动，而在奥运当年金融、零售、交通运输等涨幅最大。澳大利亚股市在奥运举办前一年，建筑、商业、消费品已经提前启动，而在奥运当年，服务业的涨幅最大。

3　奥运板块的形成及行业分析

3.1　奥运板块的形成　截至到2007年7月20日，在我国目前的A股市场(上海证券交易所和深圳证券交易所)中，共有1427家上市公司，它们代表着中国最优秀企业的发展方向；同时也是我国国民经济的“晴雨表”。在2004年宣布2008年奥运会在中国北京举办，这些优秀的企业积极参与到为奥运建设、服务的行业中来，随着这样的企业在A股中越来越多，把“奥运板块”定义为：在A股市场中参与奥运建设、为奥运会服务、赞助企业或合作伙伴等这些与奥运会有关联的上市公司统称为“奥运板块”。

3.2　奥运板块的行业分析 由于2008年奥运会的商机牵扯各行业之中，所以把奥运板块中的企业划分为数字电视传媒、基础设施建设、商业地产和旅游等多个行业。据统计，截至到2007年7月20日，所形成的“奥运板块”的企业共有46家。占到A股市场上市企业总数的0.35％(表3)。

表3中显示，目前奥运板块涉及的相关行业共有10个，共有46家上市公司；其中赞助商和合作伙伴有7家上市公司。从奥运受益行业分析，其中投资拉动型的行业有建筑材料业、交通运输业、节能环保业和安保设备业；消费拉动型有通讯传媒业、旅游酒店业、商业零售业、房地产业和文化体育业；品牌经济型有赞助商和合作伙伴。

3.3　奥运板块对我国股市的影响分析　而中国股市经过一系列市场制度建设迎来新的发展阶段，投资环境日益成熟，投资价值得到提升，投资机会增多，市场吸引力不断增强。自奥运板块形成以来，关于奥运概念的投资热情在2004-2008年间不断升温，一直是股市的领涨板块，也成为这几年行情之中最具激情的投资主题。

在奥运板块中，主要分为数字电视和建筑、地产以及商业和旅游三大部分。从这几年奥运板块在股市中的表现分析，极大的带动了我国股市的回暖和投资者的投资热情。

3.3.1 数字电视率先启动 目前我国有线电视缴费用户正呈成倍攀升趋势，而其后续扩展与增值业务将很快普及，同时收费标准也有望上浮，将足以推动中国有线电视网络产业在未来5a内收入和利润增长出现数倍的迅速增长。

由于奥运会央视付费电视频道正式播出，其中将会有两个付费奥运频道，全天24h播出，该消息对数字电视走强有一定刺激作用。由于龙头品种中视传媒连创新高新高，赛迪

传媒、清华同方、中信国安、歌华有线均在稳健上升通道中运行，很显然，在数字电视板块更受增量资金的青睐，其股价也面临阶段性的重估。

3.3.2奥运建筑、地产股纷纷走强　奥运会场馆建设是奥运经济中较早启动的产业，路桥建设、天鸿宝业、北京城建、北新建材是北京奥运建筑、地产股中的中坚力量，同中体产业一起构成北京奥运板块最活跃的群体，经常受各路资金青睐。

3.3.3　北京商业、旅游股潜力巨大 从奥运会的举办历史看，它对举办地旅游业产生巨大作用。同时受旅游业的拉动。商业、餐饮业必将有较大增长。近期北京商业、旅游股(尤其是10元以下的商业股)，随着奥运会的临近，商业股具有超跌低价优势，其潜力也不容小视。

目前奥运板块已经由先前的概念性炒作转入了实质的收获期，因此该板块已经不再是游资的专属领地，包括基金在内的各大机构，早已开始投资于具有实质性业绩支撑的奥运品种，它将成推动国内A股市场不断走牛，成为新的投资热点。

4　奥运板块对体育产业的影响分析

4.1　奥运板块推动体育建筑业的的发展　2008年奥运会将使用37个比赛场馆和59个训练场馆，在北京的比赛场馆达32个，其中8个是专门为2008年奥运会兴建的。仅这些项目，国家前期就需要投资160多亿元。道路方面为奥运工程配套建设的道路共约60条，其中奥运中心区及周边区共有22条道路。

成功举办奥运会能够推动体育建筑业发展。显而易见。举办奥运会必将投巨资兴建一大批体育场馆设施，从而带动建筑业、材料业、装修业等相关行业的发展。像奥运板块中有北京城建、北辰实业、金融街等加家上市公司，承担了奥运会的一些基础建设，这些公司在场馆建设、交通设施、信息服务、配套设施登领域做了大量的基础工作和提供优质的服务。这些公司不但为奥运会创建了世界一流的比赛场地，也为我国竞技体育和今后实施全民健身计划提供了良好的训练及锻炼的场所，它们直接地推动了我国体育建筑业的发展。

4.2　奥运板块促进体育旅游业的发展　洛杉矶、汉城、巴塞罗那、亚特兰大奥运会入境的游客分别达到23万、22万、30万、29万人次，而悉尼奥运会，在旅游与奥运的结合上比以往任何一届都做得更好，比赛期间共接待国外旅游者达50万人次。据奥委会提供的《中国人文奥运旅游纪念品调查与研究报告》显示：2008年国外来京游客将达到463万人次，国内来京游客将达到1.03亿人次，直接旅游收入当年将超过45亿美元；有90％的国内、外消费者有购买旅游纪念品的需求。

旅游业是奥运经济的支柱产业。奥运板块中相关公司有中青旅、京西旅游等4家，它们实力雄厚，接待和策划能力较强，有良好的行业品牌形象。在奥运会举办前后，这些公司作用和功能表现为：1)为境内外游客服务；2)加速提升了举办国的旅游品牌形象；3)改善与提高了旅游业的软、硬件水平；4)大幅度增加了旅游业的外汇收入。根据北京奥委会奥运项目的设置，2008年奥运会的有些项目设立在香港、青岛、天津等地，这无疑为我国的体育旅游业的发展做出了贡献。

4.3　奥运板块推动体育消费品业的发展　商业在奥运会举办期间，同时也是受益较大的行业之一，其奥运板块中相关公司有王府井、西单商场等5家。据《每日经济新闻》报道，海欣股份是“福娃”的特许生产商，南京新百、大厦股份和王府井等大型商业类上市公司则获得了授权销售资格，将这些公司带来近50亿的经济效益。据有关调查预测显示，在奥运期间，有最多人光顾的大商场依次是西单商场(32.1％)，北京城乡(21.6％)，王府井(10％)。

据统计，自2000年起，中国体育用品市场每年都以两位数的速度在高速增长。预计到2008年，中国的体育用品市场规模将达到62亿美元。随着奥运效应的显现，将对我国开展全民健身起到巨大的推动作用，将极大的刺激体育用品市场，为中国体育用品企业的自我完善和宣传提供了一个平台，中国体育用品企业要做到名牌战略为奥运经济服务，进一步提升国产体育用品的质量，推动中国体育用品企业在世界市场上的发展。

根据体育效应和传播效应分析，国内外游客及喜爱体育运动的人们在此期间将对体育服装、体育器材、奥运标志产品产生较强的消费欲望。届时将有世界顶极的体育品牌的大公司相聚北京，与我国区域性品牌同台竞争，将给我国的体育器材、服装等体育消费品业带来较大的发展机遇与影响。

4.4　奥运板块推动体育信息、传媒业的发展　文化传媒行业在奥运期间，大量的新闻、评论、广告等将极大地刺激文化产业，其奥运板块中相关公司有京东方、歌华有线、清华同方、亿阳信通等7家。大型体育运动会的安防措施将会很严厉，投入也会很大，据悉北京奥运会的投入将在3亿美元左右。“科技奥运”成为2008年北京奥运会的又一大特色，将促进高清晰度数字电视制作、发射、接收及配套设备的产业化。

2008年北京奥运会的到来，北京在大力推动城市信息化的同时，推动实施“数字北京”，“数字奥运”计划。“数字奥运”是以奥运为对象，具有高分辨率、海量数据和多种数据融合，并可用多媒体和虚拟技术进行多维表达，具有空间化、数字化、网络化、智能化和可视化为特征的技术系统。信息技术在北京奥运会得到广泛的推广与应用：如奥运会期间，其数字化、信息化的需求将带动信息、传媒产业的高速发展，其将彻底改变中国信息、传媒产业的传统，为其带来生机和活力。

届时，由高科技信息技术支持的互联网、城市在线语言的翻译系统，将为奥运会所有参与者提供“以人为本”的无微不至的服务。可见，奥运板块这些相关的公司在利用奥运契机发展自己的同时，也为我国的体育信息、传媒业作出了巨大的贡献。

4.5　奥运板块推动体育管理、服务业的整体发展

4.5.1　促进体育政策配套　我国体育经济政策是探索和成长中的政策，但举办奥运会则是巨大的考验。要求各项政策的配套，要求方方面面的协调，因此，是有利于体育经济政策的加快成熟和走向实用阶段。另外奥运会带来的体育服务业的各种信息和操作方式，这是我国体育产业中薄弱的环节，也是体育经济政策需要完善的内容。

4.5.2　促进体育产业规范化管理和企业制度完善 奥运会的举办，从产业政策上鼓励民间私营企业投资体育产业。特别是一些便于市场化运营的项目；为主体产业服务和为提高大众身体素质服务，在奥运经济中找到商机，因此。奥运会将促进企业建立适应市场竞争的运行机制。加快体育产业中国有企业的公司制改革，构筑符合现代体育产业发展要求的企业组织结构，鼓励体育产业中形成多种所有制的竞争格局。利用股份制等形式来吸引和组织更多社会资本参与体育产业。在奥运板块中，像中体产业、北方五环、海欣股份、东方金钰等上市公司的成功运作就是很好的例证。

4.5.3　促进全民健身运动和我国传统体育项目的发展 在

北京举办奥运会，将有助于促进全民健身活动，奥运会带来了对体育的兴趣，对健身的重视，对各种有助于身心健康的锻炼方式的推广。这不仅有利于提高人民群众的身体素质，而且也是培养体育消费群体，从经济角度讲，是提高体育场馆利用率，培育体育市场的主体，对经济发展有重大意义。

4.5.4　推动体育产业企业的发展 目前我国的体育产业还主要处于商业阶段，没有形成规模，这样就难以有较强的竞争力，尤其是与国外企业竞争。奥运会对体育产业的推动与促进是直接而巨大的，其奥运板块中相关公司有中体产业和北方五环2家，其中中体产业是我国体育产业最大的上市公司。无论从资本规模和从业经验在体育行业中具有无法比拟的优势，这次奥运会承接了体育主题社区、奥运会市场等项目，无疑对公司的发展和形成具有竞争力的核心业务有巨大的发展，同时带动了我国体育产业相关行业的发展。

4.6　奥运板块加速体育产业与资本市场的融合 我国目前的体育产业在很大程度上属于“政府管理型”，体育经费的来源是行政拨款型，这无疑限制了体育产业的发展。要从根本上解决体育产业化经费不足的问题，必须将体育产业与资本市场对接，奥运板块中的上市公司为体育产业进入资本市场做出了表率和示范效应，为提高体育产业的融资能力做出了贡献。

4.7　奥运板块为全球体育文化经济一体化做出贡献 实际上，一切经济活动同时也是文化活动，都具有文化意义。也正是在这个意义上，文化和经济成为人的生命行为的一种共同体，一种共生态。在人类文明发展的一个相当长的历史时期内，文化与经济的关系本质上是一种共生互助关系。这说明人类的文化活动不能脱离经济活动，经济活动也不能脱离文化活动。

奥运板块中的上市公司，通过奥运会这个载体与围绕其进行的经济活动相结合，即弘扬了本国的文化内涵；又使中外文化得以交流和互动，使得多方面获得了双赢。实现对举办城市产生经济影响的更深层原因是全球化和文化、经济一体化。

5　结束语

第6篇：数字经济的投资逻辑范文

【关键词】 PLC 电气自动化控制 应用

随着我国科学技术不断进步与发展，传统的生产方式不断向自动化、数字化、智能化转变。电气自动化是工业自动化的重要组成部分，是现代化建设发展的重要标志。PLC是一种专门在工业环境下应用而设计的数字运算操作的电子装置，即可编程控制器。这项技术在电气自动化控制中的应用取得良好的效果，显著提高了电气自动化控制水平，为工业经济快速、高效、稳定发展奠定了良好的基础。

1 PLC含义及特点

1.1 含义

PLC是一种专门在工业环境下应用而设计的数字运算操作的电子装置，其采用可编制程序的存储器，用来在其内部存储执行逻辑运算、顺序运算、计时、计数和算术运算等操作指令，而且还能通过数字式或模拟式的输入和输出，控制工业机械以及生产阶段的每一个过程。早期的PLC主要用来代替继电器实现逻辑控制。随着科学技术的革新与发展，微型计算机技术的工业控制系统的功能已经超过了逻辑控制控制的范围，因此，才将PLC称之为可编程控制器。

1.2 特点

现代PLC具备的功能及其扩展、智能以及特殊功能模块，都能够方便、灵活地组成不同规模和要求的控制系统，以此适应现代化工业经济发展的需要。PLC在工业控制中属于核心控制技术，其功能完善、组合灵活、扩展方便、实用性强，从一定程度上加快了工业生产综合自动化的发展步伐。在PLC内部运行过程中，内部电源采取了稳压、屏蔽等措施，能够减少外部干扰，保证系统运行质量。各个电源的接口都是独立的，这样就能有效避免电源之间的干扰。在一些工业生产环境较为恶劣的地方，PLC还采用了防尘、抗震的封装结构，确保其在恶劣环境下可靠工作，降低运行故障发生概率。

2 PLC在电气自动化控制系统中的应用

2.1 顺序控制的应用

工业生产的各道生产工序都是按照顺序进行的，其生产方式大多按照规定的顺序排列，然后组合在一起的。在生产过程中，顺序控制系统是在输入信号的作用下根据系统内部运行情况和生产顺序，采用PLC对生产阶段的各个环节进行有效的控制，工作人员在设备控制室操作对各设备运行状况进行监控，在确保系统运行稳定性的同时，还减少了工作人员的工作量，提高了生产效率。

2.2 开关量控制的应用

最初的PLC是用来代替继电器实现逻辑控制的，科学技术的发展使得虚拟继电器逐渐代替了继电器。由于继电器在控制过程中需要一定的反应时间，这种不可预测的反应情况容易造成控制失效或没能及时控制，产生不良后果。然而，采用虚拟继电器就不需要考虑这些存在的问题，从而能够达到良好的控制效果。虚拟继电器还有其他优势，其不需要进行维修和接线工作，在系统运行过程中，一旦发生故障，PLC就能够执行自动操作，把系统正常运行过程与故障分离，这样不仅提高了工作效率，还创造了良好的工作环境。

2.3 自动切换控制的应用

在工业经济生产过程中，保持生产电力的稳定性是非常重要的，供电不稳定，容易加快机械设备的受损程度，以往的备用电源在供电过程中存在一定的缺陷，使得供电效率低下，无法满足工业经济发展的电力需求。因此，将PLC应用于备用电源自动投入装置中，利用PLC可编程的特点，能够为工业生产提供有效且稳定的电能。其运行过程是发挥PLC输入采样功能，对备用电源自动投入装置的开关输入状态和采集数据，然后进行逻辑判断之后，发出指令，完成备用电源的自动切换操作。

2.4 集中式与分散式控制的应用

PLC在系统的运行方式分为集中式和分散式。集中式是PLC作为主体，对电气自动化控制系统进行全程监控和操作管理，能够对电气自动化控制系统中的对个系统进行控制，从一定程度上降低了投资成本，但是如果其控制系统中出现故障的话，就会停止PLC内CPU反复执行控制的对象。分散式是每一台电气自动化控制系统中都会有对应的PLC，实现各自控制，各自服务的效果，这种方式在系统控制过程中相互不受影响，在现代化电气自动化控制系统中应用广泛。

3 PLC在电气自动化控制中的应用前景

从目前发展的应用的情况来看，PLC需加强抗干扰能力。虽然在恶劣的环境下能够正常稳定运行，但是作为一种工业自动化控制技术，当环境恶劣程度增加，同时具有很强的电磁波干扰，在这种情况下PLC在运算过程中就会发生偏差，导致PLC不能正常运行。因此，在未来工业经济不断发展的道路上，要想提高PLC在电气自动化控制中的应用能力及效果，就需要改善其抗干扰能力。要扩大PLC产品规模，提高其I/O映像点数，通过采用32位微型处理器、多个CPU同时工作、大容量存储器、扫描速度高速化等功能扩展来提高PLC应用能力及效果。

4 结语

随着社会经济与科学技术不断进步与发展，PLC应用领域将更加宽广，对提高电气自动化水平有着重要的作用。为了满足不同工业控制的需求，需要进一步扩展PLC在电气自动化控制系统的应用特点及方式，只有这样才能完善和提高PLC在电气自动化控制系统的运行效果，为工业控制提供了更有效、更可靠、更稳定的电气自动化控制系统，对推动工业经济的发展具有十分重要的现实意义。

参考文献：

[1]张福旺.电气自动化中数字技术的应用及创新[J].科技致富向导，2013（12）.

第7篇：数字经济的投资逻辑范文

6837亿元，这是央行新近的1月份外汇占款数据，比去年全年的新增外汇占款多出四成，这一数字也创下了外汇占款增长史上的单月增幅新高。历史上，单月外汇占款增量超过6000亿元的只有2008年1月一次。

外汇占款是衡量市场流动性的重要指标，更是过去十年形成广义货币M2的主要来源。本来，自2012年以来，外汇占款快速增长的步伐一度明显放缓，部分月份甚至出现了罕见的负增长。就在经济学家开始重新梳理中国货币扩张逻辑链条之际，外汇占款的突然“异常”激增，确实超出了市场的普遍预期。

不过，央行似乎是有备而来。春节之后，央行通过公开市场操作收紧流动性的迹象十分明显，也初步印证了央行对1月份外汇占款激增早有准备，提前回笼资金以确保一季度广义货币M2增速维持在既定目标。

就此而言，此次外汇占款的激增也并无太多值得忧虑的地方，只要今年央行严守信贷总闸门，全年货币扩张应能维持在目标范围之内。现在，唯一需要追问的问题是，外汇占款激增能否持续？一旦外汇占款重回高增长状态，那被动超发货币的压力就会显著加大，央行货币政策操作空间就十分有限。

应该说，眼下这轮来势汹汹的外汇占款激增，很大程度上与热钱回流有关。外管局的数据也显示，1月银行代客结售汇顺差升至926亿美元，处于历史最高水平，亦与外汇占款规模接近，这进一步暗示了短期资本在大量流入。实际上，在外汇占款扣除掉1月份291.5亿美元的贸易顺差和92.7亿美元的FDI（外商直接投资）之后，剩下的即可“粗糙”地理解为是热钱的功劳带来的外汇占款部分。

短期资本在加速流入，很重要原因在于中国经济适逢新一届政府成立，城镇化战略被确定为新十年的经济战略，这一方面带来了人民币升值预期重现，导致居民和企业结汇意愿上升、售汇意愿下降，另一方面则是短期资本豪赌国内资产价格泡沫，会形成新一轮上升行情，博取“快钱”的冲动而至。囿于对今年投机利润的高预期，1月份外汇占款激增就完全在情理之中。

第8篇：数字经济的投资逻辑范文

2007年三季度末，公募基金持股市值占A股市场流通市值的比重达到巅峰，此后，随着大小非的解禁和全流通时代的到来，基金在A股市场的份额占比大幅降低，达到今年一季度8.31%的水平。

与此同时，产业资本、私募基金、保险资金、券商等机构投资者在市场中的影响力逐渐加大，市场博弈呈现多头格局，基金“一家独大”的局面难以再现。

有人说，基金话语权不仅仅是体现在基金持股市值占比上，更多的是体现在价值发现上。然而，现实的问题是，基金投资行为越发短期化，投资逻辑更是相当“善变”。

“买一样东西很快又卖出，这种短线行为已经偏离了机构投资者的选股方向，更谈不上实现价值发现的功能。”在易方达基金首席投资官陈志民看来，“公募基金正在失去公信力。如果我们不改变自己的行为，将很难改变行业被动的局面。”

话语权日益旁落

多元格局的出现，是市场发展的必然趋势，但对公募基金而言，或许是一次痛苦的转型过程。

2007年3季度以来，基金资产管理规模停滞不前，一直在2.5万亿左右徘徊。而另一方面，随着大小非的解禁和全流通时代的来临，加之新股IPO不断扩容，基金在A股市场的份额比例开始一路走低。

2006年，“调整”多年的A股市场终于进入牛市，基金资产规模在“财富效应”之下迅速扩大，基金持股市值占比在2006年三季度大幅提高至19%。此后，市场在2007年达到癫狂，这一数字一度上升至27.14%的峰值，甚至在2008年发生金融危机、A股市值大幅缩水的情况下，基金持股市值占比也依然维持在20%以上。

然而，进入2009年之后，情况急转直下，新股发行增加、大量限售股解禁，使得A股市场的流通市值出现大幅增加。2009年三季末，A股市场流通市值首度超过10万亿元，到2011年一季末这个数字已经突破20万亿元。而基金持股市值占比也逐季下降，终于在2010年底跌破10%至9.39%，今年一季末再降至8.31%，创下2005年以来的最低点。

回忆起当初以基金为主导的机构投资者在市场中掀起一波轰轰烈烈的价值回归行情，陈志民表示，“那是2003年上半年的事情，当时在市场处于相当低迷阶段，基金却大举建仓钢铁、石化、能源电力、银行、汽车，被业内誉为‘五朵金花’。随后被疯狂炒作的资产重组概念股、ST板块等遭遇大幅下挫，而‘五朵金花’则走出一波结构性牛市行情。”

回忆起当时基金的“辉煌”，陈志民感触颇深，在其看来，如今基金不仅要艰难适应“非主流时代”，更需要重新认识价值投资理念，“基金的投资行为越发散户化了，在这个充满噪音的利益场，更多的基金选择了随波逐流而非独立思考，某种程度上，基金已由市场的引领者变为市场的追随者。”

“博弈”心态充斥市场

机构投资者应该赚上市公司利润增长的钱，还是参与市场零和游戏的博弈？这俨然成为公募基金不得不深入思考的命题。

“现在整个市场都充满了博弈心态，公募基金也不能免俗。”易方达首席投资官陈志民认为，“采取对行业很极端的配置策略，以及押宝重组股的做法，可能的结果是光辉一年，第二年就被遗忘，但这样做可以赢得媒体的关注、持有人的追捧以及股东的认可。”

在陈志民看来，大家都要博“出彩”，导致基金的投资行为愈发短期化，投资逻辑也很混乱，买一样东西很快又卖出，这种短线行为已经偏离了机构投资者的选股方向，更谈不上实现价格发现的功能。这跟排名有关，也跟公募基金的机制有关。

事实上，去年公募基金对新兴行业疯狂“追捧”，短短一年后又“避之不及”，正是对这种“博弈”心态的最好诠释。

即便绝大多数基金经理都心知肚明，“调结构”是一个长期的经济转型过程。但是，这个投资主题在机构博弈的推动下，其“急功近利”的一面被演绎得淋漓尽致。

新兴产业类上市公司去年1季度遭遇了前所未有的资金“追捧”。2010年基金一季报清晰地“演绎”了基金持仓结构调整的方向。以新技术、新能源、新商业模式为代表的新产业，成为基金一季度最积极买入的行业，信息技术业、医药生物制品、机械设备仪表、交通运输仓储和电子行业跻身基金增仓的前五大行业。于此相对应的却是，采掘、金融保险、金属、房地产等大行业成为基金集中减持对象。

谈及对新兴产业类上市公司的抢筹问题， 当时上海一合资基金公司基金经理曾表示，“调研清楚、看明白再买？市场是不会给你这种机会的！等你看明白后，股价已经飞上天了。”

然后，仅仅一年之后，当初基金“追捧”的新兴产业开始遭遇“冷眼”，不少上市公司业绩骤然“变脸”。

一位资历颇深的基金经理表示，“去年都在讲一个转型的故事，但无论技术多么先进，商业模式多么新颖，招股说明书多么辉煌，归根结底，作为投资人，我们关心的是企业的真实的业绩。今年1季度中小板和创业板的业绩甚至比不上主板，甚至有不少业绩“变脸”的情况，这导致投资者对这些股票的整体不信任。”

有意思的是，当初的热情退却之后，基金开始变得集体悲观起来，甚至避之不及。

“某中小板上市公司已经自最高价跌去了3/4，悲观一点，甚至可能跌到5元以内。”某基金经理表示，“目前基金对中小板、创业板的配置依然较高，一旦出现反弹，很难说基金不会减持，你不减持，产业资本会，他们的成本很低，最后被套牢的还是基金。”

在多数基金经理看来，中小板、创业板“挤泡沫”的过程还没有结束。其背后的逻辑在于：其一，新股IPO以及新三板等，使得创业板、中小板的不再稀缺；其二，经济下滑阶段，相较于大企业而言，中小企业受到的冲击更大；更为重要的是，不少中小板、创业板上市公司为高市盈率发行，其最大问题是，很多企业只具备管理几千万上亿资产的能力，一下子募集5、6个亿资金，大大超出了公司的管理能力。结果这些资金不但不能创造价值，反而可能会毁灭价值。

投资逻辑短期化

短短五个月的时间，不少基金投研团队的投资逻辑变了不止一次。

4月中旬之前，基金对于行情的演绎一片乐观。“大象起舞”之际，机构对于后市的预判越发一致……当时，无论是做相对收益的公募基金，还是做绝对收益的私募基金，谈及二季度投资策略，均一致唱多大蓝筹，看好周期股的估值修复行情。

然而，仅仅几天之后，市场对经济过热的担忧立马转变为对经济下滑的担忧，多数基金经理开始撤离周期股。几天之内，投资逻辑骤然生变。

据了解，不少基金投研团队在4月下旬已经开始着手减持周期股，但多数基金经理表示，对于周期股的减持只是波段操作，跌下来之后，会再度买进。

上海一合资基金公司基金经理表示，目前市场的确处于相对难熬的阶段，经济在信贷紧缩政策的压制下，肯定会出现减速，这是正常现象，也是为了抑制通胀不得不付出的代价。下半年需要关注的是经济下滑的速度，如果经济呈现出缓慢下滑态势，这对于长期经济向好并非坏事。

对于目前市场担心的政策“超调”带来的风险，多数基金经理都倾向于认为，中国经济的内生性、增长动力依然很足，尤其是中西部地区。

万家基金投资管理部总监欧庆铃认为，对于未来中国经济相对乐观。其逻辑在于，第一，从前几个月的数据来看，消费比较平稳，预计未来消费还是能保持平稳增长，其次，出口可能会有所下滑，但会相对温和。在其看来，最大的变数来自于投资，目前市场比较担心房地产的调控，但如果商品房的投资出现较大幅度下滑，相信政府可能会加大水利、“十二五”规划相关的投资、中西部基础设施建设以及保障房的建设进行对冲。

第9篇：数字经济的投资逻辑范文

 

关键词：知识经济　财务管理　创新

一、建立基于知识经济财务管理的创新体系

1　财务管理目标的创新

企业财务管理目标，不仅要考虑实物资本所有者资本增值最大化，偿债能力最大化，

社会的经济贡献最大化，以及社会公众的经济责任和绩效最大化，更要考虑知识资本所有者——管理者和员工薪金最大化和参与利益分配的权利；财务管理目标综合化，即追求企业财富和知识最大化。

2　财务评价体系的创新

知识经济下的财务管理的评价体系创新可以从两个方面入手：(1)是进一步拓展传统的财务分析指标体系；(2)是对知识资本等无形资产的财务评价比重增加。现代企业在评价企业经营绩效方面，除采用传统的财务分析指标外，近年来又提出了经济附加值(EVA)、自由现金流量(FcF)和市场附加值(MVA)等财务指标：①经济附加值可用以分析经营者经营企业的得与失，促使经营者千方百计用较少的资本做更多的事；②自由现金流量与经济附加值相结合能较好地评价企业的整体经营状况，有助于围绕资本增值，实现资本的最优配置；③市场附加值可以反映出市场对公司前景的评价。

3　财务管理内容的创新

在知识经济时代，由于知识的特殊性，在原有二元结构的基础上，形成含“有知识”的三维结构。企业融资决策的重点是低成本、低风险筹措各种形式的金融资本。知识经济的发展要求企业推进融资管理的创新，筹集物质资本与知识资本并重，并向知识资本倾斜。与工业经济时代相比，知识经济时代企业的生产活动，更需相关的投资、员工、技术、市场等因素。二是改变现行投资方案的评估。在知识经济时代，首先知识资本是企业投资方案评价的核心，且其内容将超出现行无形资产的基本范畴，除专利权、版权、计算机软件外，许多无形的如商誉、企业管理能力等将越来越重要。其次，现行投资方案的效益评价和服务评价，主要考虑节约资金成本，而知识企业主要以使资金的使用效率最大化和投资收益最大化为基本原则，实现投资的增值性。

4　收益分配方式的创新

人力资本的所有者将成为企业税后利润的分配参与者。在知识经济时代，人力资本将会是企业乃至整个社会和经济发展的最重要的资源，是决定社会分配的最主要的因素。从能否带来剩余价值的角度讲，物质资本的增值性来源于人力资本，人力资本更具增值性。劳动者有权参与企业的经营管理和企业税后利润的分配；财富的分配是由经济增长中要素的贡献大小决定的。

二、树立全新的理财观念，提高财务人员素质

要树立以人为本的理财观念。从全面、准确、迅速、有效地搜集、分析和利用信息人手，捕捉有利于企业发展的各种信息，进行财务决策，开展筹资和投资活动。要树立重视知识和智力资源的理财观念；对包括知识资本在内的企业总资本进行市场化运作管理具有很强的专业性、技术性、综合性和超前性，用管理有形资产的传统手段是难以适应的，必须提高财务人员的适应能力和创新能力：首先是财务人员要有宽广的经济和财会理论基础，又有良好的现代数学、逻辑学、法学和网络技术基础，面对知识快速更新和经济、金融活动的广阔、灵活和多变，能从经济、社会、法律、技术等多角度进行分析并制订相应的理财策略；其次能不断吸取新的知识，开发企业信息并根据变化的理财环境，对企业的运行状况和不断扩大的业务范围进行评估和风险分析；第三要能适应知识经济发展的要求，根据国际金融的创新趋势和资本市场的形态特点，运用金融知识选择融资工具进行投融资，并强化风险管理，实现企业收益最大化。