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2016年二季度行业的投资策略是延续“创新”:2015年全年,我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入43249亿元,同比增长16.81%,增速低于去年同期4.25个百分点。在国家一系列经济转型措施的刺激下,预计行业未来仍有10%以上的增速,我们认为互联网及科技创新是计算机行业增长的动力所在。
云计算+大数据:随着以亚马逊、微软和阿里等为代表的行业领头企业在云计算领域快速落地,行业开始了爆发式增长。随着技术的发展,IT时代已经正在向DT时代迈进,未来数据将是核心的生产要素。据易观智库预测,2015年中国的大数据市场规模将突破100亿元,2016年至2018年国内大数据市场规模增长还将维持在35%以上的高增长。
虚拟现实:2015年,中国虚拟现实市场规模仅有15.4亿元,但增长潜力巨大,预计2016年能有200%以上的增长,达到56.6亿元规模。2020年预计能实现556.3亿元的市场规模。我们认为随着技术进步和人们对新技术的适应,VR能够克服目前各种用户体验方面的缺陷,成为下一代计算平台。虚拟现实具备手机不具备的沉浸性,并且有着手机无法相比的交互性,VR设备有望成为下一代超越手机的智能计算平台。
投资建议:虚拟现实领域建议关注联络互动(002280),参股全球知名VR厂商Avegant,联合全球首款虚拟现实视网膜眼镜,并以7500万美元投资雷蛇,共同进军VR市场。云计算和大数据领域建议关注华宇软件(300271),深耕法检多年,并且其食品安全解决方案处于领先地位,2015年大数据业务收入突破1亿元。云计算+信息安全领域建议关注绿盟科技(300369),公司技术基因见证中国信息安全行业发展历程,“绿盟云”安全服务按需分配和弹性调度帮助企业快速应对网络安全挑战,市场空间巨大。交通大数据领域建议关注千方科技(002373),公司通过采集各种交通信息构成了齐全的交通大数据采集平台,为今后各种大数据变现奠定基础,交通大数据由于涉及的人员众多,频次很高,是优质的大数据资源,利用价值巨大。
风险提示:创新成果不及预期;政策落地力度不及预期;经济结构调整不及预期等。(来源:太平洋证券 文/张学 李冰桓 徐中华 李健 编选:)
【关键词】专业市场;产业集群;互动
一、专业市场与产业集群的相关概述
专业市场是一种以现货批发为主,集中交易某一类商品或者若干类具有较强互补性或替代性商品的场所,是一种大规模集中交易的坐商式的市场制度安排。其主要特点在于:是一种典型的有形市场;以批发为主,兼营零售;集中交易,有一定数量规模的卖者,接近完全竞争的市场结构;以现货交易为主,远期合同交易为辅。专业市场的主要经济功能是通过可共享的规模巨大的交易平台和销售网络,节约中小企业和批发商的交易费用,形成具有强大竞争力的批发价格。其优势是在交易方式专业化和交易网络设施共享化的基础上,形成了交易领域的信息规模经济、外部规模经济和范围经济,从而确立商品的低交易费用优势,或节约了搜寻成本。纵向考察我国改革开放以来的区域经济发展,专业市场在引发产业集聚、推动地区发展中起着重要作用。
专业市场和产业集群分别是交易活动和生产活动的空间集聚现象。由于二者在多数地区促进了区域经济增长,有关这两类经济现象的研究已成为现今区域经济学领域的重要内容。尤其是随着新经济地理学的兴起,有关产业集群的研究成果经常见于经济学权威期刊。然而,有关专业市场和产业集群互动机制的研究却不论在国内国外均十分少见。这一方面是由于西方国家的专业市场在大量出现之前就被各类产品分销渠道所替代,未被当时以及此后的经济学家所关注;另一方面是由于国内专业市场和产业集群互动发展,也只有当二者规模达到一定程度时才得以显现,因此难以作深入研究。国内已有关于二者互动机理的研究,主要依靠对部分地区的案例进行,主要结论归纳起来为:大型专业市场的存在为产业集群集聚市场需求信息,延伸了集群企业的市场触角,有助于集群企业专业化分工的深化;而产业集群为专业市场提供了多样化产品,有助于专业市场实现规模经济和范围经济。现实中专业市场和产业集群互动发展关系的具体表现形式较为复杂:一个大型专业市场可能同时与周边地区多个产业集群存在联系;而一个较大规模的产业集群,其产品可能同时在周边多个专业市场中销售。当一个地区内同时存在多个大型专业市场时,它们之间也可能存在竞合关系。然而,不管二者互动关系的具体表现形式为何,其本质是一种产销关系,这种关系由于二者在空间上实现了规模化集聚而表现得更为突出。
二、专业市场与产业集聚的互动机理
(一)关联产业集聚:运输成本、知识溢出与空间均衡
经济活动集聚的益处可归结为对产品运输成本、人力资本和知识资本流动成本的节约,并由此衍生出三个观点:一是纵向关联的产业需要实现空间集聚,因此降低中间产品和产成品的运输成本;二是人力资本集聚将引致产业的空间集聚,因此降低企业获取合适人力资本的搜寻成本;三是知识的空间集聚和快速流动,将带动产业的空间集聚,因此降低企业获取正外部性的成本。Venables最先对关联产业的空间均衡分布进行了模型分析,指出运输成本和要素价格决定两个不完全竞争产业在不同区位的分布;在要素价格保持不变的情况下,运输成本高低与两个产业的空间集聚程度呈正相关。Ellison et al.利用1987年美国459个制造产业的分行业就业量数据,发现具有纵向关联特征的产业呈现空间集聚趋势,但受制于多重异质性因素。通过拓展Venables的模型,Pais et al.发现更低的运输成本和更大的市场规模有助于集聚经济的出现。
专业市场和产业集群分别作为贸易活动和生产活动的空间集聚,同样体现了关联产业集聚效应,而这当中有两大机制发挥着主要作用:一是运输成本对产业空间集聚的影响。显然,运输成本是决定产业空间分布的主要因素之一,这一点可以从经济史中得到印证:工业革命以后各种新式交通工具的不断出现,大大降低了原料运输成本和缩短了运输时间,使得越来越多产品的生产活动可以摆脱自然资源空间分布的束缚,更加靠近消费市场。而在此之前,高昂的运输成本使得家庭作坊难以扩大生产规模以满足更大空间范围的市场需求,企业水平的规模经济无法实现,相互分割的生产活动只服务于小范围的市场需求,呈现“后院经济”现象。然而,在单位运输成本不变的情况下,位于关联产业上下游的企业可以通过空间集聚来实现短期贸易成本最小化,其机理在于核心经济活动的空间集聚带动了相关投入品(如物流等支撑系统)的集聚和共享。这一点在诸如义乌等拥有大型专业市场的地区体现得较为明显,完善的联托运市场使得大量中小集群企业可以实现产品运输环节的外包,大大提高了产品流通效率,降低了单个企业和总体的贸易成本。二是关联产业的空间集聚强化了区域知识的溢出效应。企业集聚可分为三种类型,即空间维度、时间维度和产业维度,分别表示经济活动在地理空间、时间距离和产业分类上的集聚。从这一意义上讲,关联产业空间集聚就拥有了双重涵义,属于同一产业的企业间知识溢出倾向由于空间维度上的接近而得以强化。新经济地理学界已有不少有关知识溢出效应的理论和经验研究,其中有关关联产业知识溢出的研究大多集中于外国直接投资对本地企业知识溢出效应的研究,主要通过研究外国机构人员就业人数(产出)占本地就业总人数(总产出)的比重与本地企业经济绩效的关系来分析,且由于所采用的计量方法和研究样本数据差异较大,研究结论也不尽相同。有关研究存在着忽视产业关联类型对知识溢出效应的影响的倾向。事实上,在纵向关联类型中,由于上下游产业关联性受地理因素的制约较小,知识溢出通过已有的贸易关系仍然可以显著存在,并不随空间距离的增加而迅速削弱;而在横向关联类型中,处于同一产业环节中的企业存在本质上的竞争关系,显性知识溢出只有通过人力资本流动才有可能发生,且多属产业特定型知识,其空间流动范围也受到限制,因此知识溢出的本地特性在横向产业关联类型中体现得较为明显。专业市场和产业集群本质上是贸易产业和制造产业的空间集聚现象,呈现典型的纵向产业关联特征,比如在绍兴、义乌两地,多数企业既属于本地特色产业,同时也在专业市场中经营,因此二者的纵向关联性得以强化。
(二)贸易诱致型产业集聚:需求潜力、要素价格与本地市场效应
虽然企业生产环节的空间区位选择受制于运输成本,但其销售环节却可以通过更加靠近消费市场以实现利润最大化。同时,由于专业市场并非一般意义上的贸易产业,而是可以集聚更广空间范围内市场需求的现实载体,因此利用Krugman最先提出的本地市场效应理论,可以很好地解释空间需求的不均衡分布所引起的生产活动的空间不均衡。其基本逻辑为:市场需求的空间不均衡分布表现为市场规模,进而由于要素价格的区域间差异,由此产生的价格效应与数量效应将影响企业的区位选择,此时企业的预期利润就是其区位选择的函数。在利润最大化假设下,企业将选择可提供最高预期利润的区位。垄断竞争市场结构下的市场出清要素价格是区域间需求和企业数量分布的函数。
当消费者具有空间流动性时,本地市场规模的区域差异将促进产业的空间集聚;同时,企业间投入产出的关联性又使得下游产业集聚成为上游产业市场规模扩大的原因之一,即新企业的进入不仅提高了下游产业的竞争程度,改变了原有市场结构,也扩大了上游企业的市场规模。与之不同的是,专业市场作为产业集群的下游产业,其拓展集群企业市场范围、扩大市场规模的途径并非通过促进更多消费者(同时也是下游产业的工人)流入本区域,提高区域内需求,而是通过建立与更大空间内市场需求的网络联系,提高本地集群企业的市场规模,即在市场总体购买力不变的情况下,需求向某一区域汇集的特殊形式。这显然有别于新经济地理学对集聚与贸易的传统阐述:区域间禀赋差异是市场需求空间不均衡分布的动因,由此才导致了产业空间分布的相应变化。然而,事实上由禀赋差异引致市场需求变化的过程较为漫长,在初期往往难以克服运输成本的负效应,经济活动空间集聚的动力不足,“后院经济”格局难以打破。然而,现实经济生活中,在本地需求规模未达到一定程度时,由于比较优势和政策诱导的推动,专业市场的发展和规模扩张为本地产业集群的兴起提供了持续的动力机制,而区域企业数量的增加在进一步扩大市场规模的同时,本地市场的价格效应也促使企业生产差别化产品,以分割市场需求,保持利润空间,这就为专业市场规模经济、范围经济的实现提供了条件。
三、促进专业市场和产业集群互动发展的政策建议
本地物流效率与商户产品来源本地化比重、企业通过本地专业市场销售产品比重正相关,即随着本地物流效率的提高,销售成本在市场商户总成本中的比重降低,集群企业通过专业市场销售商品的边际倾向将强化。同时,经验分析还发现,企业规模、技术水平与其通过专业市场销售商品的比重负相关,这表明随着企业规模扩大,技术水平提升,其对专业市场作为销售渠道的依赖将逐渐弱化,但后者仍是企业品牌推广、产品销售的渠道之一,这与专业市场自身的功能有关。当然,专业市场和产业集群的关联强度可能与二者特定类型有关。小型专业市场的集聚经济规模一般并不足以吸引多数本地企业进入并依托其为主要产品销售渠道;产业、产品的自身特点也有可能使其不选择专业市场作为主要销售渠道。综上,笔者就如何推进专业市场和产业集群互动发展提出以下政策建议:
(一)建设并完善以大型专业市场为核心的区域物流配送体系
专业市场是中小企业商品销售的重要渠道和产品展示的重要平台。政府部门应着力加强以大型专业市场为核心的物流体系建设,切实降低企业产品运输成本,构筑企业成本新优势,形成区域“价格洼地”,提高企业市场竞争力。在当前各类原材料成本、劳动力成本不断攀升的严峻形势下,对于中小企业而言具有重要意义。同时,完善区域物流体系将拓展大型专业市场的市场辐射范围,提高专业市场对区域经济发展的带动作用。基于较为发达的物流配送体系,中国轻纺城、中国小商品城等大型专业市场不仅是绍兴、义乌本地相关企业销售产品的主要渠道,也是浙江省其他地市企业产品销售的重要平台,并由此带动了一批区域特色产业的快速发展。
(二)构筑强有力的产业支撑,丰富专业市场产品种类
由“一站式”采购所带来的低成本优势是大型专业市场相对于其他业态所具有的显著特征。多样化产品引致更多的采购商,更大的市场需求带来更多商户的进驻,专业市场的规模经济和范围经济之间形成了一种累积强化的“滚雪球”效应。这意味着专业市场要实现持续性发展,必须在突出自身特色的同时,构筑产品种类的完备性优势,提高对采购商的吸引力。同时,随着产品差异化程度的提高,专业市场对产业集群的依赖程度也将随之增强,这意味着在实现专业市场规模化发展的同时,政府部门还应适时推动区域相关产业的发展,为专业市场提供强有力的产业支撑。
(三)完善专业市场经营管理,促进市场功能提升和创新
大企业即使建立了自有销售渠道,仍有可能继续依托专业市场销售产品,这与后者的功能,即所能提供的服务紧密相关。然而,大企业的产品销售活动在形式和内容上与小企业有所不同,由此对专业市场功能的要求也不尽一致,有些市场由于无法满足这些要求而相继被淘汰。因此,大型专业市场应逐步完善电子商务、产品展示、品牌包装等功能,不断创新运营模式、提升服务层次。同时,政府部门应对专业市场作出准确的产品大类定位,尤其当相邻区域内已经存在一个规模较大的专业市场时,更应努力突出自身特色,实施差异化发展战略,避免同业恶性竞争。
参考文献
[1]Krugman,P.Scale Economies,Product Differentiation,and the Pattern of Trade[J].American Economic Review,1980,70(5)
[2]Pais,J.and J.P.Pontes.Fragmentation and Clustering in Vertically Linked Industries[J].Journal of Regional Science.2008,48(5)
[3]张芳.专业市场与特色产业群互动发展研究――以嘉兴为例[J].上海经济研究.2008(5)
【关键词】网络直播 现代广告 影响
近几年,在互联网大力普及的大背景下,网络直播这把火被点燃了。越多越多的人群涌入网络直播行业,资本看到网络直播市场的潜力后,开始进场大肆撒钱,短短几年时间整个网络直播行业便迎来一片昌盛繁荣的景象。
据中国互联网络信息中心(CNNIC)的《中国互联网络发展状况统计报告》数据显示,截至2016年6月,网络直播用户规模达到3.25亿。一些大型的网络直播平台注册用户过亿、月活跃用户超千万。面对庞大的市场,在近一年内,腾讯、网易、YY、陌陌、小米、优酷等数十家互联网巨头纷纷杀入直播领域。目前,各类网络直播平台已达200余家,大型直播平台每日高峰时段同时在线人数接近400万,同时进行直播的房间数量超过3000个。
同时,对于营销而言,也创造了一个又一个奇迹。如今,移动互联的飞速发展推动了网红的发展,网红爆火的背后也酝酿着一定的商业机会。“直播+电商”更已成为垂直类电商开启流量和流量变现的双重触点。
一、网络直播的发展现状
(一)网络直播的含义及特点
直播是一种实时性、互动性显著的互联网传播内容的形式。不同于传统的文字、图片、视频等传播形式,直播紧密的将用户与直播内容交互在一起,用户本身也是内容生产的一份子。
W络直播是新媒体发展、消费者需求多元化的产物。
目前在线视频直播大致分为三种,一种以产出游戏为主的视频平台,例如斗鱼TV、战旗TV、虎牙TV等,主要以各种网络游戏直播为主;另一种以美女主播唱歌跳舞等为主,例如网秦旗下的秀色秀场、YY,六间房等,因其娱乐性质浓厚,又称其为秀场;第三种则是蘑菇街等具备电商属性的平台正在投入的“直播+电商”。
直播具有高互动性、强社交性;随时、随地、碎片化;内容具有丰富性等特点。
(二)网络直播的发展现状
据中国互联网络信息中心(CNNIC)的《中国互联网络发展状况统计报告》数据显示,截至2016年6月,网络直播用户规模达到3.25亿。一些大型的网络直播平台注册用户过亿、月活跃用户超千万。面对庞大的市场,在近一年内,腾讯、网易、YY、陌陌、小米、优酷等数十家互联网巨头纷纷杀入直播领域。目前,各类网络直播平台已达200余家,大型直播平台每日高峰时段同时在线人数接近400万,同时进行直播的房间数量超过3000个。
(1)市场规模增长迅猛。秀场直播的数据市场规模在2013年为36.7亿元,2年后达到74.6亿元,翻了一番,背后是其长期的用户沉淀和盈利模式的不断完善。游戏直播增长更为迅猛,自2014年左右进入中国市场后,市场规模从最初的2.7亿变为2015年的11.7亿元。泛娱乐直播在2015年逐渐进入大众视野,目前没有机构给出可信的市场规模数据。
(2)付费体验者数量不段增长。付费人数从2011年到2015年短短4年间,人数翻了近十倍。
二、广告的含义及发展现状
(一)广告的含义
广告是为了实现传播者的目标而带有较强自我展现特征的说服性信息传播活动,通过改变或强化人们的观念和行为,来达到其特定的传播效果。
广告的形式对消费者而言是直观的,现代广告更是加入互动等因素来满足消费者自我意识的表达。广告在商品和信息被人所接受的过程中起到了导向性的作用。
广告的传播形式是多元化的,主要分为报纸广告、杂志广告、广播广告、电视广告、网络广告、手机广告等。
(二)广告在我国的发展现状
(1)广告市场规模发展迅速。近几年来,我国广告市场规模持续发展。2014年中国广告经营额达到5,606亿元,较上年增长 11.67%,在GDP中的占比达到0.88%。广告行业对国民经济增长的贡献较大。
(2)广告业经营单位快速发展。随着广告市场规模的增长,广告经营单位数量及广告从业人员数量持续增加,一方面繁荣了广告市场,另一方面也进一步推动了市场竞争。
2015年,中国市场广告支出逐渐超越日本,成为全球第二大广告市场。随着国民经济的快速发展和中国消费市场地位的日渐提升,国际品牌和国内品牌的广告投放力度都将进一步加大,未来我国广告市场规模将持续扩大,我国广告行业发展潜力巨大。
(三)现代广告面临的机遇和挑战
(1)机遇。现代广告的发展正在处于市场急速上升期,市场空间较大,同时消费者、广告主以及广告商们的广告意识不断加强,从而使得广告行业产值不断上升;广告行业技术发展日臻成熟,同时广告行业日趋完善,法律法规日趋健全,为广告业的发展提高了良好的发展环境;大数据技术的不断更新,媒体渠道的丰富,以及广告宣传成本的降低,使得广告发展具有无限可能,同时增强了广告行业的盈利以及宣传形式的多样化;大数据技术的不断发展,使得精准营销成为营销的潮流,仅有宣传更具有针对性,降低了广告宣传的成本,使得广告宣传更能够满足消费者的需求,以及挖掘更多的潜在消费者;广告的推广形式多元化,同时推广对象精准化,使得广告效果得到大幅度提升。
(2)挑战。广告门槛的不断降低,使得广告行业的进入壁垒随之下降,广告行业竞争加剧,广告价格受到巨大影响;广告技术的成熟,从而使得对广告作品的要求越来越高,进而广告制作的难度随之增加,创意成为广告制作的重点及难点;随着互联网技术的不断推广和发展,自媒体成为现在的主流媒体之一,使得消费者的注意力更加稀缺,进而吸引消费者注意力成为提高广告效果的主要方面,同时也加大了广告推广宣传的难度;互联网技术的发展,使得广告行业的更新速度越来越快,尤其是新媒体更新速度越来越快,进而广告的技术成本、创新成本不断提升,消费者需求多元化也加剧了广告精准推送的难度;随着人们品牌意识的不断增强,广告行业中一些世界知名广告公司掌握了大部分市场份额,进而压榨现有广告市场空间。
三、网络直播对广告的影响
截至2015年6月,我国手机网民规模达5.94亿,较2014年12月增加3679万人。网民中使用手机上网的人群占比由2014年12月的85.8%提升至88.9%。当前,虽然移动端网民规模还不及PC网民,但是手机端App、pad端App月度使用时长比例已超过PC网页月度使用时间比例。
网络直播对广告行业的发展将产生以下影响:
(一)丰富了广告传播的渠道
网络直播主要是对消费终端控制,同时,现在市场进入以消费者为导向的市场机制,从而谁掌握了终端控制权,也就最大限度地掌握消费动向。
网络直播将传播载体从传统的电视、广播扩大到了手机等移动客户端,通过网络服务,4G服务等让消费者可以随时随地进行消费引导,同时,网络直播能够双向互动,自由点播,进而满足受众多层次、多样化、个性化、专业化的需求。
广告商的营销渠道选择更具有针对性和经济性。将移动互联网与广告进行完美的结合。
(二)推动广告行业的转型――内容为主,社交为纲
网络直播满足了消费者的好奇心心理,通过有趣的、幽默的方式来展现更懂的生活技巧及内容,对创意的要求比较高,从而实现更多的点击量和转发量。对于现代广告而言,广告更多的需要去思考,如何与消费者进行沟通,使得消费者有更好的消费体验,在广告宣传过程中加深消费者的消费偏好,在产品销售过程中即得到了需求满足,又得到了购买的快乐。
进入网络电视时代,面对的是越来越稀缺的消费者注意力资源,面对这种消费者有众多选择,想看就看,不想看就不看的现状,怎样引起受众注意?就需要创意性内容,以内容为纲,创意为载体,来进行信息传递,实现消费目的。另外,充分利用线上平台,譬如微博、微信等公众社交平台,进行病毒式传播,完成口碑营销。
(三)强调了广告的交互性
网络直播最大的特点是可以与受众随时、随地互动,提升了公众的参与感,因此未来互动参与式广告会成为主流,及能满足消费者的心理需求,同时提高消费者的消费体验。
网络直播最大的目的在于主动拉近与受众的距离,拉近品牌与消费者的关系,而这是对传统广告中,受众只是信息接收者的一种改革,这种方式会使得消费者主动参与到广告宣传中,通过互动,更加全面、及时的了解产品信息。
网络直播通过与网友互动过程中,运用植入式广告方式,全方位地介绍产品的特点、功能,使得产品更具有信服力,提高消费者的满足感。
(四)降低了广告传播的成本
移动客户端的普及,使得消费者的消费习惯、生活形态发生很大变化,包括接触媒体的时间和地点的变化,因此网络直播广告方式的推广使得广告产品更具有针对性,因此使得广告投放也愈加精准,从而提高广告效果,提升广告收益。
2月13日,从国家互联网信息办公室获悉:由国家互联网信息办主办、中央电视台财经频道和中国网络电视台承办的“为网络正能量点赞”网络文化活动已于12日在各大网站正式上线。
据了解,这一活动汇集了2013年在网上形成传播、具有社会关注热度和持续热度,展现奋发向上的生活态度和积极健康的人文情怀的网络正能量事件,通过在互联网上进行传播,发动网民参与投票点赞。
“为网络正能量点赞”网络文化活动遴选出“银川全城大动员,为4岁女童找耳蜗”等36个网络正能量事件,网友可登录人民网、新华网、中国网络电视台等中央新闻网站,以及新浪网、搜狐网等主要商业网站,点击“为网络正能量点赞”专题,为自己心目中的网络正能量事件进行点赞、发帖、留言。
通过网友对网络正能量事件的点赞与评价,更好地宣传网上感人故事,弘扬正能量,推动社会主义核心价值观在互联网上传播,使互联网成为传递和弘扬社会主流价值观、推动社会进步的重要平台。(来源:中国文化传媒网)
今年我国网游市场规模有望超千亿元
根据艾瑞咨询公司近日公布的《2013年中国网络游戏的数据报告》显示, 2013年我国网络游戏市场规模接近900亿元,同比增长33%。报告预计,2014年,我国网游市场规模有望突破千亿元大关,达到1150亿元,而三年后的规模将突破2000亿元。
报告显示,去年国内移动游戏的市场份额增长3.6%,达到16.7%。据预测,未来几年,国内移动游戏的市场规模还将以每年4%左右的速度递增。而网页游戏的市场规模已经接近饱和,未来不会有更大的增长。PC游戏的市场规模则会被持续压缩,预计到2017年仅能维持半壁江山。
报告分析称,2013年下半年,百度收购了网龙旗下业务91无线,今年1月初,阿里巴巴也宣布要进入智能移动终端游戏分发市场。综合来看,未来的智能移动终端游戏市场已不仅仅是传统网络游戏公司角逐的战场,随着非传统游戏企业的加入,争夺将会越发激烈,预计今年游戏企业的格局将会发生一定幅度的变化。(来源:《中国文化报》)
3名中国摄影师获第57届“荷赛”奖
北京时间2月14日晚,第57届世界新闻摄影大赛(荷赛奖)结果揭晓,中国共有三位摄影师获奖。中国新闻社摄影记者贾国荣作品《杠上争夺战》获得体育动作类组照一等奖。南方都市报记者陈坤荣获得体育特写类组照二等奖,另外一位中国摄影师樊尚珍获得自然类单幅三等奖。
获得年度图片大奖的《信号》是由斯坦梅耶尔于2013年2月26日在吉布提首都吉布提市海岸拍摄的。照片中,移民们纷纷举起手机,尝试着连接邻国索马里的廉价信号,与外国的亲人联系。
荷赛奖,即世界新闻摄影大赛,由总部设在荷兰的世界新闻摄影基金会主办。该会成立于1955年,1957年举办第一届世界新闻摄影比赛,发起于荷兰,故又称荷赛,被认为是国际专业新闻摄影比赛中最具权威性的赛事。(来源:中国新闻网)
2013中国年度十大文物事件评选结果揭晓
>> 中国旅游市场细分研究综述 中国旅游教育研究的现状与展望 中国旅游类上市公司规模报酬研究 抢占中国旅游市场的先机 中国旅游团购市场发展现状及对策研究 中国旅游研究的新阶段 中国旅游业广告现状分析研究 中国旅游服务发展现状研究 进一步完善和发展中国旅游市场的研究 越南应对中国旅游市场的思考 解析中国旅游商品的市场失灵 浅析中国旅游地产的市场开发 影响中国旅游市场发展的因素 中国旅游地理学研究问题缺失的现状与反思 大规模阵列天线基站的OTA测试方法研究 中国旅游商品的现状分析与开发对策 中国旅游商品的现状和发展出路 “后奥运”拉动中国旅游市场 中国旅游业的顾客导向问题研究 中国旅游研究的国际影响力分析 常见问题解答 当前所在位置:中国 > 教育 > 中国旅游OTA市场交易规模现状的研究 中国旅游OTA市场交易规模现状的研究 杂志之家、写作服务和杂志订阅支持对公帐户付款!安全又可靠! document.write("作者: 向前")
申明:本网站内容仅用于学术交流,如有侵犯您的权益,请及时告知我们,本站将立即删除有关内容。 【摘 要】随着我国在线旅游市场的迅猛发展,在线旅游OTA被越来越多消费者的所接受。本文对4年来我国在线旅游OTA市场规模发展数据进行了对比分析,就其发展现状分析了成因并提出了对策。 【关键词】OTA 市场交易 规模现状 成因分析 对策 【中图分类号】F592 【文献标识码】A 【文章编号】1674-4810(2015)21-0093-02
近年来,中国在线旅游市场发展迅猛,已经逐步成为一个新兴的产业。旅游OTA(Online Travel Agent)作为该产业链中重要的一环,被越来越多消费者所接受。
一 旅游OTA市场规模发展的数据分析
1.旅游OTA市场增速稳定,但市场规模占比逐年下降
根据艾瑞数据统计,2011~2014年中国在线旅游市场增长速度稳定,保持在27%以上。旅游OTA市场除2012年外,也保持了24%的较高增长率。但是旅游OTA占在线旅游市场规模的比例却在逐年下降。即使在增速最高的2013年,OTA占比仍然下滑了0.1%。
2.出现的环比负增长稳定在第四季度,但比例有所上升
2011~2012年,旅游OTA市场交易规模环比负增长出现在当年的第一和第四季度。2013~2014年仅第四季度出现了环比负增长,但2012~2014年每年的第四季度,环比负增长均上升了0.8%。在当月旅游OTA占比中,除2014年外,即使出现环比负增长,也都高于当年OTA占比。
3.市场最高交易规模稳定在第三季度,但同比、环比增长率均缓慢下降
2011~2014年旅游OTA市场最高交易规模均为第三季度。除2012年外,同比、环比增长率均缓慢下降。在当月旅游OTA占比中,2011、2013和2014年第三季度略低于当年OTA占比,2012年第三季度略高于当年OTA占比。
二 旅游OTA市场规模现状的成因分析
1.在线旅游用户的消费行为模式迁移,造成了旅游OTA占比的逐年下滑
虽然旅游OTA保持了24%以上的较高增长率,但在在线旅游市场中,面临着旅游垂直搜索、在线直销平台、旅游点评UGC、在线生活服务商和在线旅游支付平台等消费模式的冲击。自2010年在线旅游开始移动端布局后,2013年移动端进入了爆炸性发展,涵盖了线下供应商、移动运营商、UGC、出行服务、旅游OTA等。消费者在形式更多样化、操作及支付更便利的在线旅游市场中,不再产生对单一消费模式的依赖,转而逐步向符合自身网上消费行为特征的模式迁移,使旅游OTA占比逐年下降。
2.旅游OTA为争夺用户渗透率开展的价格混战余波至今未消,由线上延伸至线下
2012年旅游OTA市场交易规模同比增长率最低,其成因在于2012年第二季度开始,各大旅游OTA企业为争夺用户渗透率,以返现、返券、打折降价等形式开展的酒店促销活动。如芒果网酒店预订的8000万元现金补贴,最高返现50%;同程网的返现9000万、点评返奖金;携程预授权5亿美金等低价促销活动。这些旅游OTA企业以牺牲自身利润为代价,换取了用户渗透率不同程度的提升,但引起的线上价格混战,形成了4年来旅游OTA市场最高交易规模季度最低同比增长率18.4%和最高环比增长率22.4%这样鲜明的数据对比。至今这场价格战余波仍未平息,已成为影响旅游OTA健康、持续、快速发展的主要原因之一。
事实上,在2012年掀起的价格战中利润空间损害最为严重的是线下企业。旅游OTA以赚取佣金为主,价格战迫使被的线下企业要挤出更多的利润空间。针对旅游OTA混战中频出的价格倒挂等行为,已被迫让线下企业做出了断供的无奈之举。2015年初至5月,发生了17家旅行社集体抵制途牛;华住“断供”三大旅游OTA,准备逐步建立自己的直销平台;湖南200家酒店抵制去哪儿网五折促销等事件。在数据分析中,2015年第一季度旅游OTA占比仅为4.58%,单月占比已创新低。
3.旅游OTA难以脱离线下旅游淡旺季的影响
在旅游OTA持续增长过程中,每年第三季度为当年最高交易规模季度、第四季度环比负增长的规律,与线下旅游淡旺季趋于一致。即,现有的旅游OTA仅仅将自身当作线下旅游企业的网络分销商,并没有成为旅游业发展的主要推手。因此,可以推断的是,现阶段旅游OTA受惠于我国旅游业的整体利好,依赖于我国较高的游客增长量。但当出现金融环境问题,游客数量减少,旅游OTA又该如何应对?
三 解决对策
1.线上线下携手,制定价格红线
旅游OTA必须清醒地认识到,大部分的资源仍然掌握在传统线下旅游企业手中,即使线上用户渗透率再高,仍然需要线下企业的支持,而且在线下企业普遍开始重视在线化后,每家企业的市场份额都有可能被削减。因此,旅游OTA必须线上携手线上、线上携手线下,共同制定价格红线,营造良好的市场经济氛围,守住合理的行业利润空间。
2.明晰企业定位,发挥线上线下优势
现阶段旅游OTA的业务集中在机票、在线度假和酒店三大块,许多已进入或准备进入市场的企业都以此为标杆,期望通过复制或局部创新在市场中占有一席之地,企业自身定位并不明晰。
因此,旅游OTA需要审视自身线上、线下的优势资源,明晰企业定位,再进行线上集成整合。如携程以平台式、产业链式布局,攻略、休闲度假产品、酒店等无所不包,以较早进入市场且大而全获得了50%以上的市场占有率。腾讯、阿里巴巴则将在线旅游更多地融合进O2O中,衣、食等延伸服务,发挥了生活服务电商的最大优势。芒果网则发挥了自身的线下资源优势,实现了线上线下双渠道营销。
3.重视移动端开发,向移动购物市场横向渗透,缓解旅游淡旺季带来的影响
2014年我国的移动购物市场交易规模达到了9297.1亿元,同比增长239.3%,是在线旅游市场交易规模的3.4倍。可以预见,未来移动终端将成为旅游OTA的新发力点,移动APP和微商平台爆炸式的开发将是旅游OTA的工作重心,同时,也会带来新的竞争方式。在大量的移动APP和微商平台出现后,旅游OTA碎片化的产品信息推送将更为及时,针对性的个性化产品也将大量出现,将缓解旅游淡旺季给旅游OTA带来的影响,使全年市场交易规模增长曲线更为平滑。
关键词:Web2.0;旅游网站;评价分析
中图分类号:F713.361 文献标识码:A 文章编号:1006-723X(2011)11-0091-03
一、研究背景
(一)旅游Web2.0网站的含义
旅游Web2.0就是将Web2.0的思想运用到与旅游相关的电子商务及网站建设上,是一种对以往旅游类网站建设的思考和改进。Web2.0思潮的涌起,使得一些以往的门户开始对其经营模式进行改变,或自行推出2.0的服务,或直接收购。“旅游Web2.0”的理念也绝不是“传统旅游服务”,“Web2.0”需要根据旅游服务的自身特点来实行,只有这样才不至于沦为一种概念上的炒作。
(二)旅游Web2.0的主要应用
1.旅游搜索引擎
美国市场调查机构Jupiter Research新近的报告显示,网络用户获取旅游信息的方式通常是主动的,而使用最为广泛最为频繁的就是网络搜索引擎。F0rrester Re-search公司的一项研究表明,在为期两周的调查中,有73%的消费者通过搜索引擎搜索旅游方面的相关信息,其中超过75%的消费者使用分类术语检索,而不是旅游服务提供商的品牌名称。搜索引擎的功能就是对各种旅游信息进行归纳、组合和提炼,并通过优化组合,传递给旅游消费者,减轻旅游者的信息承载量。
2.旅游网络社区
旅游网络社区是由旅游者贡献内容、自由评论的虚拟社区。目前,搜狐、新浪、网易等门户网站都开设了旅游社区,携程、艺龙、同程等专业性旅游网站也为自己的会员设置了旅游论坛或社区。另外还有专门性地旅游社区网,如51766、乐途网、米胖旅游网、游多多旅行网等。这些社区采用了采用Ajax、Tags(标签)等Web2.0技术方便了消费者信息地提交和分类,也帮助消费者在浩瀚的信息中很快地获取自己所需地信息。
3.旅游博客
旅游博客是旅游者写的有关个人旅行感想的网络日志,内容可能是游记,也可能是旅游产品的评论或旅行中拍摄地风景图片。博客使每个人成为出版者,满足了旅游者发表作品和与他人分享感受的心理。搜狐、新浪等门户网站、博客网等专门的博客网站以及携程、同程等专门性的旅游网站都设有博客专区。博客具有很强的开放性,任何人都可以上去浏览并转载相关内容。
4.旅游WIKI
WIKI是一种多人协作式写作的超文本系统,具有简便性和开放性的优点,可以帮助人们在一个群体内共享某个领域的知识。世界上最大的维基百科就是利用WI-KT技术,由许多人共同编写并不断动态修订地大百科全书。旅游WIKI就是运用WIKI技术构建起来的庞大资料库,为用户提供丰富的旅游信息,大到各地旅游景区观光路线的变更、小到一张门票价格的变化,种种信息均可随用户自由更改。如果想要获得旅游资讯的用户,点击想要去的旅游地,于是游记、攻略、图片、美食、住宿等等分类明确的主题呈现眼前,所需信息一键轻松敲定。
二、国外旅游Web2.0网站
国外发达国家的旅游Web2.0网站建设日趋成熟,网民消费需求、网站市场要素、信用卡支付方式等发展均达到世界领先水平,形成了涵盖旅游业各个方面的在线旅游产业体系。
旅游Web2.0网站在世界各国发展的速率并不相同,其中,美国的旅游Web2.0网站走在世界前列已是不争的事实,不仅数量和收入惊人,而且已经形成了类型、功能比较齐全、涵盖旅游业各个方面的在线旅游产业体系。根据由Ph0CusWright的推测,2011年在线旅游业务将占据了整个美国旅游市场的三分之二。尽管欧洲和亚太市场得到健康的发展,在线旅游销售的数据比较乐观,可是欧洲的在线旅游业务所占市场比率还是远远小于美国。
(一)国外旅游Web2.0网站市场规模
旅游Web2.0网站的市场规模主要体现在使用者数量和市场产值上。国外旅游Web2.0网站的市场规模,拥有显著的优势,市场规模越大网站在旅游产品开发、服务供给、资金、信息、人才和抵御风险等方面越具优势,其规模效应也越显著,如表2.2所示。
使用者参与率在很大程度上反映了网站的亲和力和凝聚力。根据美国Hitwise研究公司预计,到2011年全球旅游服务约1/3通过网络进行,市值约达2700亿美元。因此,把握在线旅游市场的关键在于以人为本和网站集成,而疏远、分散的单体小旅游网站在市场中的地位将继续减弱。
(二)国外旅游Web2.0网站市场份额
iResearch艾瑞咨询根据Hitwise的2010年全球旅游Web2.0网站市场份额数据发现:Expedia以15.79%的份额排名第一;Priceline以8.09%的份额排名第二;Travel0city以7.53%的份额位居第三。
同时,由图2.1发现,国外旅游Web2.0网站市场的集中度较低,T0p3厂商的份额之和为31.41%。国外旅游Web2.0网站市场激烈的竞争促使各厂商努力寻找自身特色,开辟发展蓝海,锁定忠诚客户群,是市场集中度较低的主要原因。
三、国内旅游Web2.0网站
(一)中国旅游Web2.0网站市场规模
随着互联网广告市场的高速增长,旅游电子商务平台具备的媒体价值开始被广告主认知。在2008年以前,我国旅游Web2.0网站的很多领域(例如博客、社区网络等)还只是处在市场和用户培养阶段,而2008年以后,该部分市场高速启动,收入成倍增长,推动整体市场收入的高速增长。进入2009年以后,整个旅游Web2.0行业已经渡过了初创的爆发时期,再加上经济大环境的影响,整个行业的发展会趋于理性,很多领域会出现整合。
如图3.1,2007年我国旅游Web2.0网站市场规模达到4.12亿,而2008年更是出现井喷,市场规模达到9.42亿。2009年会受到整体经济形势的影响增速放缓,但整体仍然呈现高速增长,到2011年可以达到29.04亿。
(二)中国旅游Web2。0网站市场份额
关键词:外商直接投资 时间序列数据 政策建议
外商直接投资的大规模进入不仅缓解了河南省资金短缺,技术水平低下,产业结构不合理等现状,同时对于提高河南省的金融发展水平,增加就业,扩大出口等方面发挥了极大的作用。增加外资投入,招商引资逐渐成为近几年河南省政府重要工作之一。本文主要从市场规模、基础设施建设、金融发展等因素入手,对如何吸引河南省外商直接投资流入提出了一些政策建议。
1 不断扩大河南省的市场规模
河南省是第一人口大省,但由于经济基础薄弱,国家政策导向等因素,其经济发展速度与东部相比存在较大差距,经济发展水平不高,人均国内生产总值在全国排名中处于较后位置。由于居民可支配收入有限,与河南省巨大的人口相对应,并没有形成巨大的市场需求。市场规模,潜在市场规模也不容乐观,所以扩大市场规模,加快经济增长是河南省改革开放以来最重要的任务。
河南省自然资源丰富,尤其是煤,食盐,金矿资源。借助大卫・李嘉图的比较优势论,河南省应加快以这些自然资源为依托产业的发展,并将这些产业作为该地区的主导产业,带动地区的发展,提高人均国民生产总值。河南省的旅游资源相当丰富,例如八朝古都洛阳的龙门石窟、牡丹花会、开封的清明上河园、云台山、嵩山少林寺等等。这些景区所在的城市应该将旅游业作为主导产业,加快旅游业的发展。因为旅游业不仅可以为本地区获得巨大的收入,而且还具有产业扩散效应,可以吸引大量的游客,以此为连动带动餐饮业,金融业,及食品制造业的发展,进而再波及其它产业,带动整个地区产业的发展,经济的增长。市场规模不断扩大,投资机会随着增加,外商直接投资流入自然也会增加。
2 加快金融市场发展
建立金融产业集群。各个产业的发展离不开金融业的服务与支持,形成金融产业集群必将带动一个区域的经济发展。有“河南省的名片”之称的郑东新区,正在规划兴建“国家级金融区CBD”。省内五大国有银行及许多股份制银行都将该行在河南省的分行建于此,一些外资银行也正打算进入该地区;各大证券公司,期货公司,投资公司,担保公司,信托公司等等也开始向这里进军。这一金融产业集群的建成,必将对河南省的产业发展形成强大的推动力。省政府应尽全力打造河南省CBD金融街,吸纳国内外金融巨头及金融相关服务机构入住,构筑企业项目与资本对接的平台,实现金融与产业的良性互动。
放松金融市场监管,放松利率管制,逐步实现利率的市场化,并以此推动金融市场的发展。在刺激消费时,利率政策比信贷政策更有效。一方面,由于金融抑制是我国普遍存在的现象,很多商业银行都会倾向于向“国有企业、大企业和上市企业”发放贷款,中小企业和居民消费信贷需求基本不会得到满足,使得信贷政策传导受阻,河南省也不例外。另一方面,河南省居民大部分金融资产以银行存款形式持有,中央银行通过利率政策可以很有效地影响居民从存款中获得的财产性收入;利率政策还决定了金融机构的存贷款余额之和。
3 加强对高素质人才的培养
河南省吸引FDI的一个重要竞争力就是人力资本优势,所以河南省必须加强对高素质人才的培养。随着近几年经济形势的发展,物价在不断上升,河南省的工资水平也在迅速增长,其劳动力成本优势在逐渐减弱。为了吸引外商直接投资,河南省只有加快对高素质人才的培养。河南省具有丰富的人力资源,是一个人口大省。再加上近年来外商在河南省的直接投资主要集中在制造业和服务业,都是需要大量人力资源的行业。但是现阶段河南省人才外流现象十分严重,有关部门必须大力实施人才策略,努力营造一个良好的人才培养和使用环境,用政策留人,用产业引人,用综合竞争培养人。加快培养和造就一批思想政治素质高、掌握现代科学文化和管理知识的高素质领导干部队伍。
4 加强基础设施建设,改善投资硬环境
对于地处中原的河南省来说,交通、通讯等基础设施是吸引外商直接投资的基础条件。在区位优势基础上,河南省政府应大力推进交通、能源等基础设施建设,加大对基础设施的投资额,硬环境的建设作为重要工程来完成,有长远眼光,做好全面发展规划。由于基础设施建设的特点是投资期长,投资效益不明显,风险较大。因此一直以来河南省的基础设施建设仍然以政府投资为主,投资主体的单一化,基础设施建设进程较慢。根据国外基础设施建设的经验,通过转让和出让一定年份的使用权来募集资金,或者吸进国外实力强,资质高的投资者来河南投资开发新项目,也可以解决资金短缺,并达到降低风险的目的。推进投资主体和经营主体的多元化,推动管理水平,技术水平的提高应该是改革的重点。另一方面要加快建设形成畅通、安全、便捷的现代综合运输体系,全面提高交通、通讯水平。
参考文献:
[1]金相郁,朴英姬.中国外商直接投资的区位决定因素分析:城市数据[J].南开经济研究,2006(2):35-45.
债券是在金融市场上吸收资本的工具。它主要包括债券的收益结构、债券的流转期、债券的信用等级。
1992年俄罗斯开始推行全面的休克疗法,其核心内容是私有化和自由化。俄罗斯的经济形势急剧恶化,收支出现巨大缺口。在1995年之前,弥补国家预算赤字主要靠向中央银行借贷来解决,即依靠多发行货币来补充预算的缺口,其后果是进一步加剧了通货膨胀。为了遏制严重的通货膨胀,从1995年开始俄罗斯政府不得不以发行国家债券方式作为弥补财政赤字的非通胀手段。
1.短期国债和联邦债券(ГКО-ОФЗ)市场的形成
在1991年末,俄罗斯就通过了《国家债务法》,俄罗斯中央银行也进行了第一次国内债务的试验性发行。这次试验性发行成为国家短期债务的原型。它的发行采取无纸方式,以竞买的方式出售,到期价格由市场的供求来决定。
1993年5月18日在莫斯科外汇交易所(ММВσ)进行了第一次短期国债的发行(一级交易),当年5月份开始了定期的二级交易,其中有24个银行和金融公司获得了短期国债市场交易商的资格。新债券以无纸方式发行,可以贴现销售,最小面值为10万卢布,流转期为3个月,免征税。中央银行对这批债券的发行给予担保。在当年国家发行了6500亿卢布的短期国债。进行了第一次债券的一级发行以后,开始每周进行两次二级交易,10月19日允许自然人参加国债市场交易。
1994年俄罗斯证券市场进一步向非居民开放,非居民获得了购买短期国债不超过发行总额10%的权利。同时,新技术得到广泛应用,计算机远程终端和各地区的交易平台接入到莫斯科的交易所,市场的基础设施日趋完善,并且新的金融工具(期货等)也不断得到应用。1995年短期国债市场在俄罗斯经济中的作用开始增大。发展国家有价证券市场成为政府金融政策的优先目标。由于短期国债和联邦债券具有高收益率,因而各商业银行和其他的金融机构开始大规模参与短期国债市场。
俄罗斯在1995年发行了新的债券品种——联邦可变利息债券;6月15日在莫斯科银行间外汇交易所内又举行了联邦可变利息债券第一次竞拍。它是带有可变利息的、可贴现的国家有价证券,其利率水平以现行的短期国债市场的利率为基础来确定。
国家有价证券市场开始快速发展,到1995年末,国家有价证券市场规模达到了76.5万亿卢布。1995年8月俄罗斯发生了第一次金融危机,其原因是各银行争相抛售短期国债和财政部的外汇债券。在危机的2天之内,俄罗斯中央银行被迫购买1.6万亿卢布的短期国债。在银行间信贷市场危机一个月以后,金融市场上短期国债的作用发生了重大变化,不久前还是金融市场中最发达部门的银行间信贷市场(МσК)降到第二的位置,主要表现为银行间信贷在银行资产中的比重急剧降低。许多银行又面临一个问题:“意外闲置的资金投向哪里?”在这种情况下,银行别无选择,只有转向短期国债。
为了给国家预算吸收居民资金,在1995年11月,俄罗斯政府决定发行国家储蓄债券(ОГСЗ)。这种债券的结构与联邦债券十分相像,它不仅面向居民,而且也面向那些以债券市场为主要业务活动的银行发行。对于法人而言,国家储蓄债券不仅可以使交易成本减少,而且债券可以用于抵押,进行投机活动等。银行承保人与财政部签署发行国家储蓄债券,然后在自己的客户中推销该债券。它的每个季度利息可以在任何储蓄银行的分支机构上获得。
1996年,俄罗斯国债市场不仅开始作为弥补财政赤字的基本来源,而且也成为叶利钦竞选班子的主要资金来源。
2.外汇债券(ОВВЗ)的发行和外汇债券市场的产生
为完善金融市场,俄罗斯政府形成了“关于在俄罗斯国内发行外汇债券的决议”。该决议确定国内外汇债券的发行总量为50亿美元。这使外汇债券的市场规模可以与短期国债和联邦债券市场规模相比。
外汇债券的交易平台是2000交易系统中的路透社网,每笔的标准交易量最低为100万,但交易经常仅有几十笔。从事外汇债券交易的客户有大约10个,其中有1/3是外国客户。交易市场是出清的,也就是说,在任何交易时点上都可以进行买卖交易,买和卖的数量是平衡的。在外汇债券市场上规定了严格的市场制度,并对交易制定了详细的规则。
根据外汇债券的市场交易规则,买卖价差不能超过0.3%,而最大的交易商可以维持在0.25%的水平上,商用这种办法来保持这些债券的流动性。
二、俄罗斯国家有价证券市场的主要参与者
20世纪下半叶兴起的全球化涉及所有的经济活动,也包括金融市场。金融市场的全球化主要表现为资本市场的开放程度和资本流动的自由程度等。其中,资本市场中非居民的比重是反映资本市场开放的主要指标。在美国国债市场上,非居民的比重为22%,德国为77%。受金融自由化思想的指导以及IMF的压力,俄罗斯的资本市场开放程度很高,如1997年在俄罗斯国家有价证券市场上非居民的比重为30%,在外汇债务市场上为40%。
俄罗斯的银行是短期国债和联邦债券市场上最大的投资者。到2001年初,财政部发行的债券的50%掌握在银行手中,第二大投资者是非居民。根据中央银行的资料,在2001年初,非居民手中的国债为450亿卢布,约占市场的24.6%。其余20-25%的份额为俄罗斯的金融和非金融机构占有。截止到2001年4月,中央银行持有总额为2560亿卢布的联邦债券。
俄罗斯卢布证券市场的特点是债券集中度很高。市场是一个批发市场,大型的银行和金融机构是市场的主体,它们可以操纵市场价格。中小投资者在市场中处于绝对弱势地位,权利和利益无法得到保护。高风险是俄罗斯金融市场的特点之一。1996-1997年投资于短期国债和股票的巨大收益到1998年变成了巨大的损失。
俄罗斯国家有价证券市场的监管主要由财政部、证券委员会和中央银行来完成。由于分工的混乱和利益的争夺,这3家监管机构经常发生激烈冲突。
三、国家有价证券市场的规模和收益结构
在1993年,俄罗斯的国家有价证券市场开始形成,但是直到1995年之前,由于国家预算赤字的缺口主要是靠中央银行多发货币来弥补,所以国内债券市场规模不大。当国家宣布发行国债作为补偿国家预算赤字的主要手段后,国家有价证券市场发生了根本性变化。如果在1994年只有3%的预算赤字是靠发行国债来补偿的,到1995年已经达到60%,1998年依靠短期国债补偿的预算赤字已经达到80%,国债市场规模开始急剧增长。可以说,1999年以前的俄罗斯有价证券市场的核心主体是短期国债。
1992-1998年俄罗斯预算赤字总量达到1.3万亿卢布(1998年价)。从1995年开始,预算赤字开始由发行有价证券来弥补,这导致了国家有价证券市场规模的急剧增大,到1998年达到了最高点。
在危机之前,俄罗斯金融市场上占优势的是12个月偿付期的国家短期无息债券。短期国债的平均收益率成为俄罗斯金融市场最重要的指标。俄罗斯主要金融机构的大部分金融资源都投入到了国家有价证券市场上,主要原因是短期国债的收益率较高,而且投资短期国债的流动性也较好。
金融危机使国家有价证券支付期结构更加不合理,如到2000年末,短期债券的比重不超过1%(在危机之前为31%)。2000年2月16日,在金融危机以后第一次发行2期,总额为50亿卢布,偿付期为196天和98天的短期国债,以后又多次发行。2000年短期国债和联邦债券的交易量缩减到60亿美元,只有1997年的1/25。截止到2000年12月1日,短期国债和联邦债券的债务总量为2297亿卢布,到2001年6月短期国侦和联邦债券的市场规模为1950亿卢布。
金融危机过后,俄罗斯将金融危机以前发行的短期国债和联邦债券中的部分债券的支付期延长。1998年12月12日,俄罗斯政府颁布“关于国家有价证券创新的决定”,并授权俄罗斯财政部将在1999年12月12日到期的短期国债和联邦债券转换成3-5年的国家长期债券(ОФЗ—ФД和ОФЗ—ПД)。
金融危机使短期国债和联邦债券的持有者受到了很大损失。由于1998年8月的国债重组,投资者损失总额达到450亿美元,其中75%的损失落在俄罗斯投资者身上。在1999年,人们对短期国债和联邦债券的兴趣下降,1999年1月28日,在莫斯科银行间外汇交易所进行了重组后的短期国债和联邦债券的新发行。到1999年4月30日,国内短期国债和联邦债券的重组工作结束,总的重组规模达到1733亿卢布。
四、俄罗斯发行国家有价证券的作用
国家的有价证券市场政策与国家预算情况密切相关。1996-1998年俄罗斯的预算赤字在很大程度上是靠发行短期国债来弥补的。短期国债和联邦债券的发行不仅为国家预算筹集了大量的资金,而且也减缓了通货膨胀的压力。可以说,短期国债和联邦债券对经济转轨时期的俄罗斯经济有特殊意义。从1999年开始,俄罗斯的经济开始恢复性增长,国家预算收入开始好转,相应的国家有价证券市场的情况也发生根本性的变化,从金融市场吸收资金变得不是十分迫切。俄罗斯政府提出了用吸收的资金加快偿付内债,以减少内债规模。
国家有价证券的发行市场普遍成为国家预算补偿的主要工具。为了补偿支付缺口,国家需要短期卢布有价证券。在预算的1年框架内,预算的进项与支出在时间上很难一致,由此在预算的收入与支出上存在短期的缺口。与长期债券一样,在西方也发行短期国债,如美国和英国的短期国库券的发行期(偿付期)为91天,日本为60天。短期国债也用来保证商业银行资产的清偿。银行投资于短期国债,这些资产不仅具有较高的流动性,而且可以带来可观的、稳定的收益。
[关键词] 外商直接投资(FDI) 回归分析 实证研究
2007年两会期间,内外资企业“两税合一”的提案顺利通过并于2008年1月1日正式实施。普遍认为,对于一直处于税收优惠区域之外的河北省而言,无疑是为其提供了一个更为平等公平的竞争平台,为河北省吸引和利用外资(FDI,Foreign Direct Investment)提供了良好的机遇。此论断主要是依据比较优势理论的观点,认为河北省有着较周边诸如北京、天津和山东更为廉价的劳动力资本,资源使用成本相对低廉,又位于环渤海经济圈,地缘优势明显等。事实是否如此,则需要进一步的实证分析,确认影响河北省FDI的因素有哪些。
在2008年一季度,我国面临人民币升值,原材料价格上涨,劳动力成本上升等诸多不利因素,河北省在吸引外资方面则实现实际利用外资同比增长88.8%,其中外商直接投资增长141.2%,高于全国增幅近80个百分点的成绩。这是短暂的辉煌,还是确有其吸引外资的优势因素,是本文研究的重点。
一、模型构建
本文参考了沙赫在讨论墨西哥的FDI对税收的敏感性问题时建立的经验模型,依据可获得的数据,结合影响一国FDI决定因素的主流观点,对选取的变量作了调整。
1.选取地区生产总值(G)作为变量之一来检验市场规模对FDI是否具吸引力。
2.选取经济增长率(E)来检验市场潜力和市场增长率对FDI的影响效果。
3.选取出口总值占地区生产总值的比重,即对外开放程度(O)来检验国家规章制度及公司的控制程度对FDI的影响。
4.选取居民可支配收入(I)检验市场潜力对FDI的吸引力。
5.选取在职职工平均工资(W)检测劳动力成本对FDI的影响。
6.选取高校毕业生数(H)检测FDI对人力资本的需求度。
7.选取固定资产投资额检测基础设施(F)对FDI的影响。
8.最后选取专利权批准数(P)检测当地科技水平对FDI的吸引力及厂商的竞争程度。
模型如下:
其中,FDI=fdi*v,fdi是以美元计算的实际利用的外商直接投资金额,v是人民币年平均汇率;经济增长率是以2000年为基期计算的实际的地区生产总值增长率;对外开放程度通过出口总值占地区生产总值的比重表示,其余变量均是以实际发生数表示。
将选取的2000年~2007年的实际利用外资金额及相关变量的数据代入方程,并作回归分析,结果如表所示。
二、实证结果分析及对策建议
实证结果显示,投入河北省的FDI,受到地区生产总值和经济增长率的吸引不明显,出现负面效应。可能有几方面的因素,一是带动经济增长的行业已经有了较好的发展,实力雄厚,不需FDI的介入;再是经济增长率较相同区位的其他城市缺乏竞争力,市场规模较小,落后于他人,导致FDI旁落甚至产生挤出效应。无论是哪种因素,都无可否认在全球范围内,经济高增长率对FDI的正面效应。因此,在维护市场稳定和经济平稳运行前提下,大力促进经济的快速优质增长仍将是河北省长期的发展目标。具备了相应的市场规模,也就具备了正面吸引FDI的效应。
市场开放程度则对FDI有一定负面效应,且影响明显,说明投资者较为关心政策的稳定性、连续性,市场的准入性以及注重对公司自主经营权的控制。在今后吸引FDI方面,需要更加注重信息的公开和政策的透明度,尽量保持政策的稳定和连续性,如有问题,及时与外界沟通,可在一定程度上减缓负面效应。
居民人均可支配收入对投入河北省的FDI影响不明显,这主要因为,在2000年至2007年期间FDI在河北省的主要投资领域为制造业,且大部分产品是加工后又出口,FDI的最终市场并不是投资地。这也同前经济增长率对FDI不具吸引力同出一辙,大部分的FDI选择在具备一定市场规模和市场增长率的地方投资,其战略目标是开发当地市场,河北省相对而言,市场准入较难,门槛高,对外开放较晚,民间保守的消费理念较其他地区稍重,对外资而言缺乏吸引力。因此,进一步开放市场,促进经济增长,拉动居民可支配收入的增加,从而扩大市场规模,是当前须着重努力的事务。这不仅可以带动FDI投资的转向,拉动其主要投资第二产业向第三产业转变,带动河北省的产业升级,又可借助外资拉动经济增长,学习先进管理理念。
在职职工的平均工资的增长对FDI有负面影响,但影响较小,可以忽略不计,说明相较于周边如北京、天津和山东,低劳动力成本并不是显著吸引河北省FDI流入的主要因素,相反,FDI更注重居民可支配收入的增长,看重的是整个市场的增长率。因此,提高职工工资,并不会对河北省吸引FDI产生太大的负面影响,反而可以增加居民的可支配收入,使市场更具增长潜力,对FDI也才具吸引力。
高素质人才供给的增加对FDI具正面效应。因此加大教育投入,保持人才的供给对FDI具吸引力。固定资产投资额反映的是河北省基础设施的改善状况,和FDI显示不相关。专利获批数对FDI影响较小。
由以上分析可以看出,河北省在吸引外资方面,需加快市场建设,加大教育投入,增加市场的准入和透明度,促进居民可支配收入的增加,才能有效吸引FDI。而基础设施建设、研发和高劳动力成本则对FDI无明显影响。
参考文献:
[1]WANG,Z.Q,SWAIN.N.J.:The determinants of foreign direct investment in transforming economies:empirical evidence from Hungary and China[j]