流动资产结构分析精选(九篇)

前言：一篇好文章的诞生，需要你不断地搜集资料、整理思路，本站小编为你收集了丰富的流动资产结构分析主题范文，仅供参考，欢迎阅读并收藏。

第1篇：流动资产结构分析范文

资产的结构分析，主要是研究流动资产与总资产之间的比例关系，反映这一关系的一个重要指标是流动资产率。

流动资产率越高，说明企业生产经营活动越重要，其发展势头越旺盛；也说明企业当期投入生产经营活动的现金，要比其它时期、其它企业投入的多；此时，企业的经营管理就显得格外重要。

除了对流动资产进行分析研判外，资产结构的分析还包括对无形资产增减，及固定资产折旧快慢的分析。无形资产不断增加的企业，其开发创新能力强；而固定资产折旧比例较高的企业，其技术更新换代快。

（来源：文章屋网 ）

第2篇：流动资产结构分析范文

随着人工智能技术的广泛应用，智能家电企业的发展随之进入转型阶段。据2017-2022年中国智能家电市场行情监测及投资可行性研究报告表明，“十一五”至“十二五”期间，我国家电工业得益于强劲增长的经济环境以及旺盛的市场需求，2015年共实现销售收入14083.90亿元，年复合增长率10.71%，2017年增至1.51万亿元。据统计，2018年我国家电消费占限额以上社会消费品零售总额的比重位列第五位。

显然智能家电企业在创新方面的不断升级已成为大势所趋。对于智能家电企业而言，单纯依靠国家政策扶持难以做大做强，而应从自身资本结构入手选择合理的融资机制，减少因国家政策调整而带来的市场风险冲击。

二、“海尔智家”财务报表分析

（一）资产负债表分析

1.资产结构分析

海尔智家股份有限公司（以下简称“海尔智家”）2015-2018年流动资产总额整体呈稳步增长趋势。一般来说，流动资产占总资产的比重越大，企业资产流动性较好，若假设流动负债不变，则企业的净营运资本越多，短期偿债能力越高。通过分析报表，2018年“海尔智家”流动资产总额约为9.6亿元，五年间其流动资产占总资产比率渐降至55%并趋于稳定，说明企业合理考虑了资产的使用与风险，资产质量不断优化且水平较高。

2.资本结构分析

“海尔智家”五年内资产负债率变化较大，2014-2015年，企业资产负债率均为20%左右，风险较低且杠杆能力弱。2015-2016年资产负债率涨幅巨大，杠杆效应显著，风险升高。随后企业不断完善资本结构，2016-2018年资产负债率稳定在67%，流动负债占负债总额比逐年降低，融资结构趋于稳健，较好的做到了合理使用杠杆与抵御风险。

3.资产类结构分析

“海尔智家”流动资产占比低于非流动资产占比，而流动资产中应收账款占资产总额比率呈14-16年上升、2016-2018年下降的趋势，可知企业收款能力有所提升，稳步发展趋势得以呈现。整体来看，受“去库存”政策的影响，2015年智能家电行业主营增速及业绩增速减缓；但各大厂商严格控制出货增速的对策逐步取得成效，2016年行业经营环比指标改善较为明显。

（二）利润表分析

1.营业收入

“海尔智家”营业收入除2018年较2017年略微下降外，整体上稳步增长趋势。由此说明企业的盈利能力较强，发展较为稳定。

2.营业成本

“海尔智家”的营业成本趋势与营业收入基本保持一致，整体上持续增长。其中销售费用增幅较大约为40%，说明随着竞争对手的增加以及电商的发展，企业在销售方面投入成本增加。同时企业的管理费用变化幅度也较大，整体上促使营业成本呈现增长趋势。

3.营业利润

“海尔智家”营业利润总额基本呈增长趋势，营业利润率2014年为36.53%，2015-2016年呈下降趋势，2017年开始回升，达到40.12%左右，说明受宏观政策的影响，企业主营产品销售能力降低。因此提升应对宏观环境变化的能力对于企业来说至关重要。

（三）现金流量表分析

作为家电行业，“海尔智家”整体流动资产占比较低，现金持有量占比较低，但整体上2014-2016年企业的经营现金流量呈现上升趋势，2017-2018年呈下降趋势。通过分析可知，2017-2018年企业现金流量比大于1，现金流出大于流入，可能原因是“海尔智家”发展方向主攻智能化业务，增加了产品研发建设，但是销售能力并没有跟上自身业务的发展速度。

三、“海尔智家”财务指标分析

（一）盈利能力分析

“海尔智家”的整体盈利指标五年间均有所下降，其中资产收益率由2014年的16.2%下降至2018年的7.45%。尤其是2016年和2017年，各综合指标较之前都有所下降，经分析主要是企业资产增速较快，而销售收入增速较低，最终导致企业的整体盈利能力降低。综合分析企业的各个盈利指标，销售能力最好是2014年，相比于其他四年各个指标都具有相对优势。从整体来看，企业盈利能力降低主要原因在于销售成本增速大于销售收入，因此企业应该加强对于成本的控制。

（二）营运能力分析

从盈利能力角度分析，“海尔智家”的存货周转率逐年下降，说明企业扩大存货占比，存货周期延长，最终导致经营周期的延长。近年来，“海尔智家”的业务规模不断扩大，市场地位不断增强，但同时智能家电行业竞争愈发激烈，科技的更新换代加大了企业的发展压力。总体来看，该企业的营运能力较为稳定，但应加强存货管理，着力降低存货成本，减少企业资源浪费。

第3篇：流动资产结构分析范文

【关键词】财务分析高职特色

笔者担任财务分析课程主讲教师两年，对此课程中所涉及的概念以及相关方法论形成一定的看法，针对高职院校学生特色，特罗列以下几点建议想法。

1概念前后应统一

高职院校学生多数对参考书籍的使用不够积极，而仅仅限于使用课堂教材，那么在教材的使用和选择过程中应注意前后概念的统一性，降低在教授过程中出现再次解释不同称谓下的同一概念的几率，减少学生学习的难度。现特举两例进行分析。

首先是多数财务分析教材中谈及的趋势分析法，又称比较分析法，该方法主要是将两年数据进行比较，计算出差额，观察绝对额的变动大小，以分析企业财务报表所反映的企业规模与盈利变化趋势。有的教材在第一章讲解了方法，在后面的章节才开始使用该方法，但在开始使用后却出现了临时变更名称的做法，例如，将此法的称谓改做了水平分析法，而并未多做解释。笔者认为，这种改法虽然可成为老师授课之必解释的内容，却毫无必要因教材本身的前后不统一而浪费学生掌握方法内容的时间。尤其针对高职院校的学生而言，他们所需要掌握的不是理论而是技术方法，更无必要在此问题上多做探讨。若针对的是本科学生，那么可罗列大量的参考教材于其中，而高职院校学生则不然，应更注重其执业技术能力培养，避免使其落入纯理论探讨的误区。其次，多数财务分析教材中将列为综合分析法的必学内容，当然，笔者同样承认其重要性。但是其中所涉及的公式，却有待进一步地注意其本身的正确性，必须对公式进行剖析。

杜邦财务分析体系又称杜邦分析法，该法主要以权益净利率为核心，通过计算企业三方面能力———盈利能力、营运能力和偿债能力各自的大小变化，分析企业三大专项能力各自对股东获利情况的影响。其中主要涉及的公式是：

权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数该公式是由权益净利率所发展而出，等号左边代表股东获利，右边三个比率分别代表的是企业三项能力———盈利能力、营运能力和偿债能力。笔者认为，在此理论公式的讲解过程中应添加一句必须之说明性文字：考虑到杜邦财务分析法中所涉及到的项目出自不同报表，为使静态指标与动态指标相统一，所有资产负债表中的项目，均应先计算当年的平均余额，然后再代入计算公式。例如，权益乘数=资产÷所有者权益，在杜邦分析法中所涉及的权益乘数的计算公式就应当改为权益乘数=资产平均余额÷所有者权益平均余额。这样，权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数的这个等式才能成立，否则，动态与静态指标不相统一，该等式无论从理论上还是从实践运用上都无法成立，并且也会造成学生在计算过程中的诸多不稳定想法。

鉴于以上两点的归纳，笔者认为，在使用和选择教材的过程中，首先应注意教材中所涉及的理论的统一性，方便学生的学习，针对不同学生，应采用不同的方法与教材。

2方法步骤不统一具体化

提到方法步骤不统一具体，其实是指的在分析报表层面的时候，多数教材并未给出具体的方法步骤。虽然大多数教材在第一章已提出了多种分析中所使用到的方法，但始终未能具体统一地使用。笔者针对高职院校学生的特色，特提出以下想法。

对报表层面进行分析讲解的时候，多数学生即使知道比较分析法等等方法，却不知从何开始下手。笔者认为应为学生找到切入点，按步骤一步一步切入，然后再使用各种方法，这才是助其学习之上策。

例如，对资产负债表进行结构分析的时候，并不是一次性地将自身的分析内容全部灌输给学生，而是将分析步骤先进行讲解，然后观察资产负债表和已有分析内容是否按该步骤进行。笔者认为，该步骤的讲解应归纳如下：

资产结构分析步骤：第一步———计算出各项目占总资产的百分比，并得出两年结构变动差异。可相邻几项求和。第二步———分析流动资产和非流动资产各自对资产结构造成了什么影响。第三步———分别分析流动资产和非流动资产中各个项目对资产结构造成了什么影响。并针对每个项目的变化提出合理的评价和建议。

负债结构分析步骤：第一步———计算出各项目占总资本的百分比，并得出两年结构变动差异。可相邻几项求和。第二步———分析流动负债和非流动负债各自对资本结构造成了什么影响。第三步———分别分析流动负债和非流动负债中各个项目对资本结构造成了什么影响。并针对每个项目的变化提出合理的评价和建议。

有了这样的分析步骤之后，按此分析步骤即可引导学生更轻易地学习到对报表层面的分析应从哪里入手，方法步骤也更加具体化。

3结论

综上所述，针对高职院校学生特色，财务分析课程教材在选择和使用的过程中，至少应注意其概念使用的前后统一和方法步骤的具体化。如有必要，则可自行编写教材，以提高授课效率，帮助学生掌握更多分析技术方法而不是一团雾水。

参考文献：

［1］谢志华，《财务分析》，高等教育出版社，2009年。

第4篇：流动资产结构分析范文

关键词：境外上市；融资效果；财务分析

中图分类号：F275.1；F830.9 文献标志码：A 文章编号：1009—6116（2012）02—0077—07

随着本土公司境外上市实践的纵深发展，越来越多的国内外学者开始关注境外上市，以美国为主的西方学者对此进行了一系列研究，并取得了许多可供借鉴的成果，但我国中小企业境外上市理论与政策研究滞后于实践发展。深入研究中小企业境外上市融资效果及融资模式创新，完善融资理论，对其创新融资模式，克服融资约束，提升创新能力与企业价值具有深远意义。

融资问题是制约中小企业发展的重大问题，当前中小企业金融支持体系以债权资本供给为主，股权资本市场容量有限，同时，包括中小企业板和创业板市场在内的股权资本市场风险定价能力不足，弱化了价格机制优化金融资源配置的功能，企业将目光转向了境外资本市场，尤其是以支持中小企业发展为主的境外创业板市场，从2001年开始，不断有中小企业成功境外上市。境外成功上市的中小企业一定程度上缓解了融资困境，为国内中小企业群体提供了融资新思路。

一、国内外研究现状

国外对境外上市融资效果评价相关研究主要有：境外上市对公司业绩的影响，其中业绩衡量包括境外上市市场反应及财务业绩；对企业增长的影响；对公司治理结构的影响；对融资约束的影响等。

国外境外上市融资理论对我国中小企业境外上市问题的解释力较弱，难以很好解释和指导我国中小企业境外上市融资实践，其主要价值仅表现为研究框架与方法的借鉴意义。目前国内关于境外上市的研究范畴与国外基本一致，主要包括对企业业绩的影响；对估值的影响；对融资约束的影响；对公司治理与会计信息的影响；境外上市中的集群现象（祖洪涛，2009）等。对中小企业来说，缓解融资约束，满足融资需求似乎是其境外上市首要动机（祖洪涛，2009）。

从缓解融资约束角度研究中小企业境外上市融资现象与行为，对充分认识境外上市对其金融支持功能和融资困难问题的市场化解决方案有重要意义。以中小企业境外上市后融资效果评价作为支点，试图通过对如家快捷酒店境外上市融资效果的研究，设计和创新境外上市融资模式，为中小企业克服融资困境，完善融资模式，提升企业价值提供借鉴。

二、如家快捷酒店境外上市融资效果衡量指标

如家快捷酒店创立于2002年，2006年10月在美国纳斯达克上市（股票代码：HMIN），现从三个方面对其上市融资效果进行分析。

1.融资规模。公司上市日所筹集资金的额度，对缓解公司融资约束有重要意义。对上市融资规模的衡量，除分析公司上市日融资额外，还采用两个指标。

（1）股价表现：股价体现着证券市场对公司盈利能力、发展前景等各方面信息的综合评价，公司上市日的股价表现直接影响融资规模。

（2）每股收益：税后利润与流通在外普通股股数的比率，是测量股票投资价值的重要指标之一。与股价走势类似，每股收益变化也起到衡量公司在上市后股票投资价值与上市时的差距变化的作用。

2.上市后资产结构与资本结构分析。通过分析研究上市融资之后的资产结构和资本结构情况，说明上市融资对公司资产结构和资本结构的改善。

（1）采用公司流动资产与总资产的比率作为资产结构的评价指标，用来衡量公司融资后流动资产占总资产比重的变化。流动资产占总资产比例提高说明公司流动资产利用率提高，成本收回较快，盈利能力提高；占比降低则说明固定资产增加，短期偿债能力降低，负债经营风险增加。

（2）采用资产负债率作为衡量资本结构的指标，以此衡量融资后各种资本结构比重变化情况。资本结构比例降低说明资本结构得到改善，上市融资增加了股东权益成分，减小了经营风险和偿债压力；比例增大则说明公司资本中对债务的依赖程度过高，偿债压力增加，不利于发展。

3.公司治理效率。设定为公司依据其治理结构进行公司治理在盈利状况和偿债能力方面产生的效率。为考察境外上市后盈利能力的变化，采用净资产收益率、总资产净利率并以权益乘数作为辅助进行考察，以杜邦分析体系进行分析。

（1）净资产收益率，净利润与平均股东权益的比值，该指标反映股东权益的收益水平和公司运用自有资本的效率，可作为公司治理效果衡量的指标。

（2）总资产净利率，反映资产的盈利水平和运用效率，与净资产收益率结合使用可衡量公司运营盈利的综合水平。总资产净利率水平提高说明公司资产盈利水平提高，公司治理效率提高。

（3）权益乘数，可体现出公司财务杠杆水平的高低和财务风险的大小，而公司财务杠杆水平也间接影响公司治理效率。权益乘数增大说明公司杠杆水平增加，负债比重加大，杠杆经营效率和经营风险随之提高。

对案例公司如家快捷酒店境外上市后融资效果的分析是中小企业境外上市融资分析的重要方面，也是对其境外上市成功与否的最终衡量。

三、如家快捷酒店境外上市融资效果分析

作为国内经济型酒店龙头企业，如家快捷酒店2002年6月创建，2003至2005年间进入快速发展期，拥有的酒店数量上升，净收入由150万增至2000万元人民币；2006年上半年已实现总营业收入人民币2.49亿元，净利润0.27亿元，总资产5亿元，为登陆纳斯达克打下了基础。

1.融资规模

（1）股价表现

2006年10月26日如家快捷酒店正式在纳斯达克证券交易所挂牌上市，开盘22美元高出发行价59.4%，融资1.09亿美元。上市当天成交量近千万股，第一天收盘价上涨3美元，但成交量较低迷，此状态在上市两周内一直持续。到上市第三周，成交量重上百万股，之后股价表现呈稳定趋势。2008年年底至2009年上半年，股票表现低迷，与当时金融危机直接相关，此后逐步平稳。2010年起基本在30美元以上波动，甚至一度达50美元，表明该股票交易活跃，发展潜力逐步实现，市场对其盈利能力和发展前景乐观；上市时溢价59.4%发行募集到巨额资金，从近年股价走势看，股票投资价值可承受该股票上市日股价的飙升。如家快捷酒店通过上市融资获得了充足资金，其融资规模足以及时解决实施扩张战略过程中所需资金问题，缓解了筹资压力，为日后迅速扩大规模，占领市场提供了充足资金支持。股价表现如图1所示。

（2）每股收益

从表1和图2可看出，上市后每股收益基本呈连续上涨趋势，其中基本每股收益在2007年出现微降，但在之后三年内迅速增长，五年间由0.22美元增长到1.32美元，增长了5倍；摊薄每股收益在2007和2008年连续出现轻微下降，在2009和2010年几乎直线上升。每股收益变化趋势与股价变动趋势基本一致并稍微提前于股价变动，这是对其所具有的衡量股票投资价值能力的很好解释。普通股股数五年内未发生很大改变，普通股股数一定的情况下，净利润越大，每股收益越大，所以每股收益的增长说明上市后取得了良好经济效益，净利润迅速增长；通过每股收益这一指标，也可连接资产负债表和利润表，更好的反映股东投资报酬。基本每股收益在短短5年内实现5倍增长的轨迹，说明该股票投资价值逐年提高，这有力地支持了股价的走高，为今后发展和公司战略实施提供了保障。从每股收益对境外上市融资的解释可见，上市当年基本每股收益0.22美元和稀释每股收益0.21美元在每股收益以后的走势来看并不高，但也能看到其上市后每股收益的增长是受益于当时的上市效果，2006年上市募集的资金为发展提供了支持，为实现企业经营目标和营业收入与净利润的高增长提供了保证。

2.上市后资产结构与资本结构分析

（1）资产结构与趋势分析

从表2和图3可看出，上市后资产规模在2007至2009年间增长缓慢，基本处于500 000千美元，2010年实现大幅增长，资产总额比上年增长近60%，走出了在资产规模发展中的瓶颈期，实现了资产规模的突破。2008和2009年资产规模徘徊不前主要受两年经济持续低迷的影响，限制了资产规模进一步扩大。从资产构成看，2008年固定资产略有提高，流动资产相应减少，资产总额保持基本不变，2009年固定资产和流动资产基本维持了2008年的水平，2010年流动资产总额较上年增长了1.77倍，加上固定资产在这一年也实现了一定额度增长，使总资产规模取得突破，这期间流动资产增长功不可没。这一过程中，流动资产占总资产比例也经历了由高到低，再由低增高的过程，该比例体现着公司在流动资产利用上的水平，在总资产规模徘徊不前的2008和2009年，该比例仅停留在20%至30%之间，说明这段时间以固定资产运用为主，流动资产减少意味着短期偿债能力降低，严重制约资产规模增长，使其在债务负担和举债能力上受限，这与当时席卷全球的金融危机有关，也反映出上市后一段时间内资产利用效率面临瓶颈。2010年在流动资产大幅提升的带动下，总资产额迅速增长，资产总额和流动资产占总资产比例都实现了较大突破，反映出对流动资产利用的重视，有利于加快收回经营成本，提高盈利能力，说明上市对公司发展的促进作用逐步显现。

（2）资本结构与趋势分析

从表3和图4可看出，自2007年以来的四年间，资产负债率总体呈下降趋势，由58.57%下降到48.10%。而2007至2009年连续三年资产负债率下降趋势尤为明显，特别是2009年资产负债率大大跌破前两年水平，说明资本结构构成中负债比例大幅下降，财务风险减小；2010年资产负债率较2009年有所提高，增加到48.10%，这两年间资产总额较前三年增长幅度很大，说明这一年负债融资和权益融资有显著效果，两者相比，负债融资额度的增长超过了权益融资额度增长。通过分析资产负债表，可见原因有两点：一是调整了资本结构，2010年股东权益增加84075千美元，负债总额比2009年增加了121.97%，其中流动负债减少了6.45%，长期负债增加了98.99%。二是调整了资产结构，2010年资产总额比2009年增加了36.91%，其中流动资产增幅为63.90%，流动资产占总资产的比重由2009年28.14%提高到2010年的49.17%。

资本结构降低说明通过境外上市，融到了大量权益资本，增加了资本构成中权益资本比例，缓解了资本支撑体系中负债为主的现状，资本结构构成得到改善。尽管2010年资本结构比例有所提高，但从2009年起资本结构便降到了50%以下，缓和了偿债压力和付息压力，减小了经营成本。资本结构比例降低也提高了再次进行债务融资的能力，为今后发展留下债务再融资空间。

3.上市融资对公司治理的改善

在对公司治理效率改善的评价过程中，采取以衡量盈利能力和偿债能力来间接衡量公司治理效率水平的方法。盈利能力主要采用净资产收益率这一指标进行衡量，并结合杜邦财务分析体系，将其细化为总资产净利率与权益乘数；偿债能力因之前在对资本结构进行分析的过程中分析了资产负债率的变化，从上文得到的数据看，因其上市后资本结构比例呈总体下降趋势，所以长期偿债能力正逐步提高，反映出公司治理效率提高。

通过用杜邦财务分析体系对净资产收益率进行拆分，即利用公式：净资产收益率=总资产净利率×权益乘数，分别分析总资产净利率和权益乘数对财务状况和经济效益的影响，将公司治理效率分析细化为资产获利能力和总资本对权益资本比值的分析，了解净资产收益率变化更为细化的成因，从而对公司盈利能力了解得更透彻。

（1）净资产收益率

从表4和图5可看出，净资产收益率连续三年上升，2008至2010年间增长了1倍多，盈利能力大幅提升。2007至2010年，所有者权益增长了1倍多，净利润增长了10倍多，保证了净资产收益率稳步提高，说明通过新增股东权益获得了超额盈利，股东权益整体盈利能力也得到了提升。

净资产收益率增长说明融资效果良好，发展战略没有原则性问题，获利能力逐年增强。上市以来净资产收益率高增长也表明通过上市，其治理效率得到了提升，通过融资获得的资金在运营中取得了良好收益。

（2）总资产净利率

从表5和图6可看出，2008至2010年连续三年总资产净利率持续上升，从2008年到2010年增长了近两倍，说明资产盈利状况逐步增强，融资效果良好。从内容看，平均总资产额在2008至2010年间增长了33.3%，净利润从2008到2010年增长了2.5倍多，远远超出资产增长比例，说明资产增加部分的盈利能力得到充分实现，带动了整体资产盈利水平逐步增强。

总资产净利率是净资产收益率的解释因子之便如此，权益乘数对净资产收益率增长的阻碍明显弱于总资产净利率对净资产收益率的促进作用。一，从图6观察到的总资产净利率逐年增长的现实，可得出总资产净利率是净资产收益率增长的促进因子的结论，说明其资产盈利水平变化推动了股东权益的盈利水平，表明上市后公司治理效率得到了提高。

（3）权益乘数

从表6和图7可看出，2007到2010年间权益乘数总体呈下降趋势，其中2007到2009年连续三年几乎直线下降，特别是2009年大大跌破前两年水平，说明负债筹资占比降低，财务风险减小。2010年权益乘数增长了0.41，是因为负债总额与上年相比增加了212 037千美元，增长了1.2倍多，权益总额只增加了84 075千美元，仅增长1/4，这是负债增长额远超权益增长额所致。

权益乘数是净资产收益率的另一解释因子，权益乘数呈现出的逐渐降低趋势与净资产收益率的增长趋势不相符，即权益乘数对净资产收益率增长有阻碍作用。原因是净资产收益率降低表明净资产占总资产比例提高，导致总资产收益率的增长分配到公司股东权益上之后被摊薄了，但即

四、结论与政策建议

（一）主要结论

如家快捷酒店自2006年登陆纳斯达克以来，整体发展趋势向好。通过分析得知其上市融资后，偿债能力和获利能力都有所提升，资本结构状况得到改善。尽管有些方面如股价表现、短期偿债能力等在2008～2009年不可避免的经历了波折，但在2010年迅速调整，各方面都实现了突破。面临国内金融机构对各种新兴企业的融资上存在诸多限制、上市机会不够均等的情况下，中小企业拓宽眼界，到境外上市融资，缓解融资约束，为发展募得所需资金，改善资本结构比例，提高资金使用效率，是实现快速发展，提高公司治理水平的有效途径之一。

如家快捷酒店境外上市后取得的成功也反映出，经济型连锁酒店相对稳定的盈利模式和行业良好发展前景是促成投资者将自身资本投入该行业的重要原因。上市不仅是资本对经济型酒店的追捧，更是对经济型酒店所代表的我国经济型连锁酒店经营模式和盈利模式的追捧，同时反映出我国经济型连锁酒店行业在快速发展过程中也成为风险投资关注的热点。事实说明纳斯达克是高成长型企业创新模式较集中的地方，很适合如家快捷酒店，而且一批成功的美国酒店企业包括经济型酒店都在纳斯达克上市，为其提供了很好的指示标。

（二）政策建议

（1）遵守国内外上市融资规则和法律制度，加快国内规范与国际规则对接。我国目前处于经济体制转型期，一方面要不断完善法律体系和制度，另一方面需要彻底转换政府职能，体现市场经济特点，真正做到资源配置合理优化，实现繁荣经济的目标。企业境外上市的前景要求国家宏观和企业微观一起向国际接轨，提升企业国际竞争力。

第5篇：流动资产结构分析范文

关键词：医院；财务分析；指标

中图分类号：F23 文献标识码：A

收录日期：2012年9月5日

财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动原因，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助有关方面了解医院工作状况为医院管理者做出正确的经营决策。随着医院信息化建设的不断推进和动态管理要求，对财务数据进行分析不仅是年度决算后的要求，而且是根据医院管理和决策需要随时进行，以动态比较、分析、反映、评价医院财务状况和经营成果，掌握医院经济运行状况，为医院经营管理提供决策依据。目前我国还没有统一的评价各级医院财务状况的指标体系，对医院进行考核主要依据卫生部颁发的医院管理评价指南中的经济运行评价指标，总体而言，考核指标零散，不成体系，无法对医院财务状况进行综合评价。随着政府对医院管理模式的转变，政府作为出资人，医院管理者作为经营者，建立客观、公正、全面的评价体系对医院经济运行状况进行评估，建立规范、综合的财务评价指标体系是现代医院管理的必然要求。

一、财务分析的必要性

随着社会主义市场经济的发展和现代医院制度的完善，运用科学、有效的手段，从资金活动入手，分析医院人力、物力和财力的利用情况，以及成本、效率、效益之间的关系，以利于了解医疗活动中财务运行的情况，掌握经济决策与客观经济管理的相符程度，为领导决策提供最佳的经济方案。

通过对医院医疗卫生服务及科研、教学成果与医疗资源消耗进行比较分析，找出各科室之间的差距和存在的问题，采取措施加速资金周转，提高设备利用率，进一步挖掘医院营运潜力，正确评价医院计划和预算的执行情况，保证医院的正确经营方向，提高医院经营管理水平，以尽可能少的劳动消耗，取得尽可能好的社会效益和经济效益。

二、现行财务分析指标体系主要缺陷

（一）现金流量指标重视程度不够。现代企业财务管理核心是现金流量指标管理，现代医院管理也必须注重现金流量指标，医院财务管理对现金流量指标并不关注，不少医院未考虑医疗市场需求，扩张速度超出医疗服务需求，沉重的债务压力导致入不敷出，造成严重的财务危机。

（二）缺乏国有资产保值增值指标。医院虽是独立法人实体，但对医院管理者经济责任考核并未落实，绩效考核并未重视国有资产保值增值情况，很多医院并未在全成本核算的基础上进行奖金分配，可能导致国有资产流失。

三、医院财务分析指标体系设置原则

财务分析指标考虑医院规模、管理等因素进行设置，反映医院财务状况及整体运行、业务经营成果等，设置时应考虑以下原则：

（一）可比性原则。在设计指标时，所用数据要具有可比性，不同时期、不同医院之间的纵向和横向比较具有可比性。

（二）实用性原则。指标设置要符合医疗卫生行业特点和医院的实际情况，满足医院财务分析的需要。

（三）动态性原则。现代医院管理要求财务分析不应局限于静态指标分析，应从整体上动态分析医院的持续发展能力、资金运营能力、开拓和把握医疗市场能力。

四、财务分析的基本方法

（一）比较分析法。与不同时期的历史数据进行比较；与同类医院或行业平均数进行比较；与预算或计划进行比较。

（二）因素分析法。确定某项指标的几个构成因素并进行分解，测定某一因素对指标变动的影响方向和程度。

（三）平衡分析法。将各项经济活动联系起来进行平衡关系的分析，测定各因素对指标变动的影响程度。

五、加强医院财务分析的重点内容

医院财务分析，作为财务管理的重要组成部分和重要手段，日趋成为医院领导阶层掌握预期经济目标的重要管理方法。

（一）两个效益平衡发展的分析。由于国家财政对医院投入有限，医院要保障职工的工资和福利以及维持正常发展，没有好的经济效益无法正常运转。而医院的非营利性又决定了医院经济效益与社会效益必须同步发展。就两个效益平衡发展的方向来讲，财务分析指标应包含：第一，医疗服务数量分析，如门诊人次、出院人次、患者平均住院天数、病床使用率等。第二，医疗服务质量情况分析，如每门诊人次收费水平、住院床日收费水平、药品收入占业务收入的比例、参保和非参保收入构成比例等，这些指标既属于社会效益指标，又属于经济效益指标。一般来说，这些指标不宜过高，如药费比属于限额指标，对控制以药养医，遏制药品购销不正之风，减轻病人经济负担有重要意义。

（二）资产结构分析。医院的生存与发展与其资产结构状况密切相关，资产结构是医院财务状况稳定与否和获得效益强弱的关键，是医院实力水平与未来收益能力的反映。通常用资产负债率作为资产结构指标，表示在医院资产总额中有多少资产通过负债取得，这一指标是国际上公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的主要指标。从企业角度看，负债的目的是为了通过适当负债使所有者权益最大化，医院偿债能力是依据资产负债规模确定，且受国家政策、当地经济状况影响，一般讲医院的资产负债率越低，说明以负债取得的资产越少。但从经营的角度看，资产负债率过低，说明医院运用外部资金的能力差；而资产负债率过高，说明医院资金不足，依靠欠债维持，偿债风险太大，因此资产负债率应保持在一定的水平上为佳。

（三）变现能力分析。对资产的变现能力即流动性进行分析，用以判断医院的资产质量。流动比率是评价医院流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用于偿还流动负债的能力。在经营活动中，应收医疗款、药品的周转速度是影响流动比率的主要因素，在实际计算中应注意，流动比率是正指标，应越大越好，但因为流动资产是盈利能力较低的资产，流动比率过高可能说明医院的现金及相关流动资产占用过多，机会成本增加了，资金利用率就会降低，造成资金的浪费。所以，应同其他医院或整个医疗行业平均水平进行比较，通常认为流动比率以2∶1为好。

总之，应根据医院的实际情况，选择合适的财务分析指标，对医院存在的问题进行恰如其分的分析、判断。在使用医院财务指标进行财务分析时，应运用科学的分析方法和财务评价指标体系，进行纵向和横向比较，除利用财务指标比较，还应利用非财务指标进行综合、全面、动态的对比分析，以满足管理者的需要，使医院管理者明确定位，对医院经营决策及时进行调整，使医院在竞争中处于不败之地。医院的财务分析是对医院全方位的系统分析，单项指标无法从总体上把握医院财务状况，必须注重分析一系列静态指标间的内在关系，避免单项指标的片面性，将错综复杂的问题变得易于研究和分析，使财务分析真正发挥其应有的作用。

主要参考文献：

[1]徐迅.构建公立医院财务评价指标体系的探讨[J].医院管理论坛，2007.7.129.

第6篇：流动资产结构分析范文

一、财务报表是综合反映企业经营状况和盈利能力的“晴雨表”

从微观企业的损益表来看，企业的收益情况主要通过三个层次来反映：第一，经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益；第二，经营收益扣除财务费用后的经常收益；第三，在经常收益基础上与营业外收支净额的合计也就是期间收益。如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业已近破产。即使期间收益为盈利，但可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加，如出售手中持有的有价证券及土地。但如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，可以说已经出现危机信号。这是因为企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重。若经营收益经常收益均为盈利，而期间损益为亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等，问题不太严重的话，是可以正常经营的。如三个层次收益均为盈利，则是正常经营状况。

从微观企业的资产负债表来看，企业的财务状况可以分为三种类型：第一，流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集，固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自由资本全部用来筹集固定资产，这是正常的资本结构型；第二，资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机；第三，亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债的一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取措施。

二、各种类型的财务分析为管理者决策与控制提供有用信息

基于管理者决策与控制的财务分析体系由资本经营财务分析、资产经营财务分析、商品经营财务分析和产品经营财务分析四部分组成。管理者决策与控制的关键是经营效率、效果与相应的风险控制，从总体看，各种类型财务分析都可从效率分析、状况分析和风险分析三个方面进行，为管理者决策与控制提供有用信息。

（一）资本经营财务分析

1.资本经营效率分析，主要围绕反映资本经营盈利能力的净资产收益率进行分析，包括行业对比分析、公司间对比分析、不同时期对比分析及因素分析等。与资本经营相关的效率分析指标还有资本经营贡献率、资本收益率、资本成本率、每股收益及市盈率等。资本经营效率分析是企业进行资本经营决策的重要依据。

2.资本经营状况分析，主要对资本结构状况和资本规模状况进行分析，包括对资本构成表、所有者权益变动表、负债报表等的水平分析和垂直分析等。

3.资本经营风险分析，主要对财务风险进行分析。由于企业经营风险的客观存在，在资本经营中由于负债规模与结构等变化引起的财务风险是资本经营风险控制的核心。

（二）资产经营财务分析

1.资产经营效率分析，主要是围绕反映资产经营盈利能力的总资产报酬率和资产经营营运能力的总资产周转率进行分析，涉及的效率指标还有流动资产周转率、存货周转率、固定资产产值率等。资产经营效率是资产经营与管理的目标所在，资产使用效率分析是进行资产经营决策包括资产存量经营、资产增量经营和资产配置经营的依据与基础；资产使用效率分析也是进行资产管理控制标准制定、业绩评价等的重要依据。

2.资产经营状况分析，主要包括资产规模分析、资产结构分析和资产项目分析。资产规模分析通常可采用会计分析方法中的水平分析法。通过对各类资产报表进行不同时期的对比，揭示资产规模变动程度。对资产规模变动的分析可结合企业的发展战略、企业的收入规模、企业资产价值变动等进行，以保证企业资产规模的经济性与合理性。资产结构分析通常可采用会计分析中的垂直分析法进行了分析。资产结构分析通过对不同类别资产占总资产的结构及变化来反映资产配置的状况。企业应根据资产经营管理的战略与重点，利用对资产项目分析的方法，加强资产项目的管理。

3.资产经营风险分析，主要分析在企业资产经营中由于不确定因素可能对企业经营带来的不利影响。资产经营中的风险包括两个部分：一是由于企业经营中不确定因素可能带来的效率损失，即属于经营方面的风险；二是由于企业负债经营中偿债因素可能对资产营运带来的停产损失等，即属于财务方面的风险。资产负债率分析、流动比率分析、速动比率分析等主要属于后者。

（三）商品经营财务分析

1.商品经营效率分析。主要指围绕反映商品经营效率的营业收入利润率和营业成本利润率进行的分析，还包括成本费用利润率、营业收入净利润率、营业收入息税前利润率、百元收入成本率等。

2.商品经营状况分析，主要包括对营业收入规模与结构的分析、产品销售价格分析、市场占有率分析、产销平衡分析等等。

3.商品经营风险分析，包括应收账款周转率分析、应收账款账龄分析、市场风险分析等。

（四）生产经营财务分析

1.产品经营效率分析，主要对企业生产过程的投入与产出效率进行分析，包括对反映生产效率、成本效率、技术效率等的指标进行分析。

2.产品经营状况分析，主要通过水平分析和垂直分析对生产规模、产品结构、生产成本、生产质量等进行分析。

3.产品经营风险分析，主要通过对产品积压率、生产停工损失率、废品损失率等的分析，判断企业在产品生产经营中的风险。

三、建立财务预警分析指标体系，加强企业风险管理

（一）建立短期财务预警系统编制现金流量预算

就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。企业现金流量预算的编制是财务管理工作别重要的一环，准确的现金流量预算可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。

（二）用财务分析的指标体系来建立长期财务预警系统

在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统，其中可以从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力指标分析来加强风险的防范。

1.偿债能力。偿债能力包含流动比率和资产负债率等指标。流动比率过高会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为20%左右，资产负债率为40%～60%，投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利润越多，同时财务风险越大。除了偿债，还要看分红能力纳税能力、付薪能力等支付能力。

2.盈利能力。营动能力高低又直接体现企业经营管理水平。其中，反映资产运营的指标有应收账款周转率、存货周转率等。对于生产性企业最应该引起警觉的是没有销售增长的存货和应收账款的增多。

3.获利能力。获利是企业经营的最终目标，也是企业生存与发展的前提。获利有总资产报酬率、成本费用利润率、净资产收益率等指标。其中净资产收益率=净利润/平均净资产。该指标是整个财务指标体系的核心。在一般情况下，该比率越高，表明自有资金获取收益的能力越强，对企业投资人、债权人的利益保障越高。

4.发展能力。对企业发展能力方面选择销售增长率和表明企业抗风险、持续发展能力的3年资本平均增长率。

通过以上分析可以发现，企业在经营管理中要借助财务分析，不断加强企业的风险识别与防范，为管理者决策与控制提供有用信息，从而有效实现企业效益的最大化。

第7篇：流动资产结构分析范文

（1）融资能力分析：企业首先是要能够活着，它就必须具备造血功能，即其有无融资能力，现金链是其生存的必要条件之一。这种能力分为两种类型：即负债融资和资本融资。负债融资分为：长期和短期负债融资，而公司的商业信用、企业的信誉程度、产品结构决定了其负债融资能力的高低。一般来说，所有者权益中盈余公积、未分配利润的比重越大越好。企业的外部融资股本、资本公积为企业外部形成的所有者权益，一般比较稳定。而企业的盈余公积和未分配利润相对比较活跃，表明企业创造利润的能力，所以盈余公积和未分配利润增加的幅度越大越好。该指标反映的是企业承担财务风险和造血能力的高低。

（2）偿债能力是企业财务安全和稳定程度的重要标志，这个能力的分析跨越了企业筹资经营的全过程，所以要重点分析这个能力性指标。该指标分为短期偿债能力及长期偿债能力两种。

短期偿债能力指的是：短期偿债能力高低指其有足够可支配的现金支撑其偿还到其债务的能力。影响短期偿债能力的几个比率分析：

1）流动比率=流动资产/流动负债，这个指标代表企业用流动资产偿还到期债务的保障程度。2）速动比率=速动资产/流动负债，其中速动资产=流动资产-存货-待摊费用，此指标代表了直接偿债能力。3）现金比率=（货币资产+有价证券）/ 流动负债，该指标代表了企业随时可以偿债的勇力或对流动负债的随时支付程度。

流动比率包括了变现能力较差的存货和不能变现的待摊费用，若在存货中存在超储积压物资时时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。速动比率以扣除变现能力较差的存货和不能变现的待摊费用作为偿付流负债的基础，它弥补了流动比率的不足。现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负伤 用，这一指标仅在企业面临财务危机时使用，相对于流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。经营活动净现金比率是从现金流量的角度考察企业的短期偿债能力，它作为以上三个指标的补充分析工具，以避免以上三个指标的不足。作为补充，未在财务报表上充分披露的还有如下因素：准备变现的长期资产、良好的商业信用、尚未使用的银行授信额度、担保责任、已贴现的商业汇票引起的债务、未作记录的或有负债等。

长期偿债能力分析：指企业偿还本金的责任和支付债务利息的能力，企业对债务要负两种责任：一是偿还债务本金的责任，二是支付债务利息的责任。一般常用的比率指标如下：

1）资产负债率=负债总额/资产总额，资产负债率是从总体上反映企业偿命能力的指标。该指标越低，表明企业偿债能力越强。但资产负债率也并非是越低越好。2）所有者权益比率=所有者权益总额/全部资产总额，该指标表明资本在全部资产中所占的份额。所有者权益比率越大，资产负债率就越小，企业的财务风险就越小，反之亦然。3）权益乘数=全部资产总额/负债总额，该乘数越大，说明投资者投入的一定量资本在生产经营中运营的资产越多。4）产权比率=负债总额/所有者权益总额，实际上也是资产负债率的另一种表现形式，只不过其表达得更为直接、明显，更侧重于提示企业财务结构的稳健程度，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。产权比率越低，表明企业的长期偿债能力截止强，债权人承担的风险越小。但当这一比率过低时，所有者权益的比率过大，意味着企业有可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大好时机。充分发挥负债带来的财务杠杆作用；反之，当该指标过高时，表明企业过度运用财务杠杆，增加了企业财务风险。5）有形净值债务率=负债总额/（所有者权益-无形资产-长期待摊费用），所有者权益代表了企业的净资产，它减去无形资产和长期待摊费用后被称为有形资产。之所以进一步考察负债对有形资产的比例关系，是因为无形资产的价值具有很大的不确定性，而长期待摊费用其本身就是企业费用的资本化，它们往往不能用于偿债。因而在企业陷入财务危机或面临清算等特别情况下，强调对债权人有形财产的保障。可以看出，有形净值债务比率实际上产权比率的延伸，是更谨慎、保守的。反映债权人利益的保障程度的指标。该比率越低，保障程度越高，企业有效偿债能力越强。6）利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/ 利息费用；该指标从企业的收益方面考察其长期偿债能力，利息保障倍数越高，表明企业对偿还债务的保障程度就越强。而拥有较高的、稳定的利息保障倍数的企业，通常可以比较容易地进行债务融资，甚至在其资产负债比率相对偏高的情况下也是如此。

除上述这些直接表达长期偿债能力的指标外，未在财务报表上充分披露的还有资产价值的影响，这些资产的账面价值往往与实际价值有一定差距。因为资产的账面价值有可能被高估或低估；某些入账的资产毫无变现价值；还有尚未全部入账的资产。除此之外还包括长期经营性租赁的影响或有事项和承诺事项的影响等等。

（3）企业的盈利能力分析：从企业的角度来看，企业从事生产经营活动，其根本目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。持续、稳定地经营和发展是获取利润的基础；而最大限度地获取利润又是企业持续稳定发展的目标和保证。盈利能力分析能够用以了解、认识和评价一个企业的经营业绩、管理水平，乃至预期它的发展前途，因而盈利能力分析成为企业以及其他利益相关群体极为关注的一个重要内容。

分析该指标要从几个角度来分析：一是从企业盈利由什么样的收支项目或怎样的盈利项目组成，即企业的盈利结构。企业的盈利结构的分析主要包括盈利的收支结构、业务结构、盈利的商品结构等几个方面的内容。二是从企业的盈利能力的比率分析，该分析指标从其销售盈利能力、投资回报能力、资产盈利能力、股东权益报酬率、普通股每股收益、股利支付率、市盈率等几方面内容来考察该指标。

第8篇：流动资产结构分析范文

[关键词]创业板 华谊兄弟 风险

[中图分类号]F235.92[文献标识码]A[文章编号]1009-5349(2010)06-0014-03

一、研究背景

2009年10月30日随着创业板大幕的拉开,首批上市的28家企业也相继开始了自己的创业板之路。由于国内创业板尚属于刚刚起步阶段,国内学者尽管有一部分对创业板进行过研究,但研究大多数集中在创业板的利弊或者创业板开启对于现行上市公司会计信息披露或者会计准则的挑战。陈秀霞(2002)从会计信息披露、会计核算、财务管理内容和注册会计师审计等内容上探讨创业板对我国资本市场带来的冲击。马建会(2002)在《中小企业在创业板上市:风险与对策》一文中计算了中小企业在创业板上市的融资成本,并且分析中小企业在创业板上市即将面临的风险,从而提出了要调整企业的股本结构、理顺产权关系、选择合适的中介机构和保荐机构与及时披露信息等政策建议。本文作者选取了创业板中最具争议性的股票“华谊兄弟”作为财务分析的对象,从该只股票的财务状况来探究华谊股票是否与其股票价格相符合。

二、公司概况

华谊兄弟传媒股份有限公司(以下简称华谊兄弟),英文名称为HUAYI BROTHERS MEDIA CORPORATION,于1996年5月15日在北京成立,注册资本为1500万元,法人代表为王忠军。经过中国证监会核准后,公开发行4200万人民币普通股,发行价格为28.58元/股。2009年10月30日,华谊兄弟正式在深圳证券交易所挂牌上市,股票代码为300027。从华谊的招股说明书里可以看出,华谊的主营业务为电影的制作、发行及衍生业务;电视剧的制作、发行及衍生业务;艺人经纪服务及相关服务业务。华谊兄弟从一个名不见经传的广告公司,摇身变为拥有众多大牌明星的上市公司。公司规模迅速地扩大主要是通过股权融资和股权回购的资本运作方式实现的。2000年3月太合集团出资2500万元,对当时的华谊兄弟广告公司进行增资扩股,将公司变更为“华谊兄弟太合影视投资有限公司”,2001年,王氏兄弟从太合控股手中回购了5%的股权,以55%的比例拥有绝对控股权。2004年底华谊引进了TOM集团1000万美元的投资,并且同时引进了一家风投机构,使得王氏兄弟股权比例降至70%。尔后华谊兄弟又成功游说马云回购了当时业绩大幅下滑的TOM集团所持有的华谊股份。2007年,华谊通过第三论私募。此次分众传媒联合其他投资者向华谊兄弟注资2000万美元。作为华谊老总的王中军引入分众,一方面是看重它在媒体整合方面的经验,另一方面是想借助分众在美国纳斯达克上市的影响,为以后华谊的海外合作和扩张造势。作为文化产业这一比较特殊的行业,相对其他实体经济而言其财务管理制度是应该有所区别的。针对电影电视行业资金回笼周期较长,弹性较大等特点,华谊兄弟建立了国内领先的“影视娱乐业工业化运作体系”,包括“收益评估+预算控制+资金回笼”为主线的综合性财务管理模块,强调专业分工的“事业部+工作室”的弹性运营管理模块以及强调“营销与创作紧密结合”的创作与营销管理模块,也正是运用了这种比较先进的市场化管理方式,使得华谊从2007年开始经营业绩大幅度提高。

三、财务报表分析

(一)财务报表变动情况分析

1.资产负债表主要项目

根据资产负债表,汇总的资产负债表主要项目汇总如表3-1:

2.资产变动情况分析

从表3-1可以看出,2006年～2009年6月资产各明细项目基本都呈现增长的趋势,资产总数也有大幅度的增长。其中2007年、2008年资产增长比率分别67.8%和74.9%。从2006年到2009年6月30日,华谊兄弟资产增长了256.6%。这主要是由于流动资产增长了288.5%所造成的,总体来说公司资产的流动性增长较大,这对增强企业的偿债能力,满足流动性需要是很有帮助的。根据招股书中的说明,资产增长的主要原因为“2009年影视剧规模继续扩大,其中:(1)2009年投入资金较大的影视剧项目有电影《风声》《唐山大地震》,电视剧《代号夜来香》《烽火影人》《兵圣》《倚天屠龙记》等,致使存货比年初增加8000.76万元,同比增加34.5%。(2)2009年新增电影《狄仁杰》预付制片款较高,致使预付账款比年初增加7127.58万元,同比增加277.69%。”

3.资产结构分析

从表3-2中可以看出,该公司的资产主要由流动资产组成。流动资产包括货币资金、应收账款和其他流动资产。而从各年货币资金占资产总额的比重来看,2006年至2009年6月分别为20.05%、14.22%、14.56%以及16.34%,货币资金所占份额并没有大幅度的增加,资产结构基本保持稳定。

4.负债变动情况分析

公司负债主要由流动负债和非流动负债构成,主要为短期借款、应付账款、预收账款、长期借款,负债构成中与公司流动资产占比较高的资产结构相适应,公司流动负债在负债总额中的比重较高,是负债的主要组成部分。尤其在2007年和2008年出现了流动负债占有100%的情况。具体如表3-3所示:

结合表3-2可以看出,2008年该公司流动资产比重为85.44%,2008年流动负债比重为100%,可以看出该公司基本属于稳健型的资产结构。虽然2009年流动负债比率有所下降,但资产结构与资本结构适应程度的性质并未改变。

5.利润表变动情况分析

从表3-4可以看出,2006年～2009年6月华谊兄弟营业收入呈现较大幅度的增长,这与其公司规模的不断扩大是相匹配的。2008年公司共实现营业收入40934.68万元,比上年同期23477.86万元,增长了74.4%;而净利润由07年的5824.46增加到08年的6806.45,只增加了16.9%,2009年1～9月本公司共实现营业收入33230.16万元,比上年同期23119.96万元,增长了43.73%;实现归属于母公司所有者的净利润3575.63万元,比上年同期减少13.73%。根据华谊兄弟上市招股书中的说明,导致公司收入增加但净利润减少的主要原因为:(1)公司2009年1～9月影视剧销售规模进一步扩大,营业收入同比增加43.73%。(2)公司2009年控股合并华谊视觉,并对合并产生的商誉全额提取了减值准备,增加减值损失915.67万元,同时收购前因华谊视觉亏损而产生部分投资收益损失,从而本年投资收益相比去年同期减少270.11万元。(3)2009年1～9月公司财务费用1047.47万元,比去年同期增加476.54万元,同比增长83.47%。为满足公司业务快速发展的需要,公司2009年度新增加银行借款7500万元,当期财务费用因而有所增加。(4)公司2009年1～9月所得税费用为1381.81万元,2008年同期为519.42万元,同比增加166.63%。主要因为子公司时代经纪享受的所得税免税优惠政策已于2008年12月31日到期。2009年7～9月本公司共实现营业收入7164.72万元,比上年同期3257.76万元,增长了119.93%;实现归属于母公司所有者的净利润372.76万元,比上年同期增加748.33万元。收入和利润相比去年增加的原因主要是2009年7～9月上映了电影《追影》《风声》,实现了全部或部分票房收入,同时电影《非诚勿扰》也在当期实现了电视版权的销售。而去年同期则没有电影上映,因而电影收入较低。

(二)2006年至2009年9月现金流量表变动情况分析

1.现金流量表变动情况分析

根据现金流量表,汇总各年的现金流量表的主要项目,如下表:

从表3-5中可以看出,华谊兄弟2006～2008年经营活动的现金流为负,直到2009年才变为正数。这主要是由于前几年该公司制作的电影电视剧由于投资比较大,制作周期较长,比如一些投资过亿的电影,例如《风声》,其制作周期加上前期准备工作需要2～3年,一直到2009年才陆续进入销售环节。

四、风险因素评估

(一)对于冯小刚团队以及个别明星效应的依赖性

众所周知,华谊兄弟如今能够在影视娱乐行业中扎根并且一步步走向行业先锋,与冯小刚工作室以及周迅、黄晓明、李冰冰等人是分不开的。从冯小刚1997第一部贺岁电影《甲方乙方》,开创了中国电影史上一个新的时代,中国电影由此迈入了商业化的轨迹,也由此引入了贺岁档期这个概念。到2009年《非诚勿扰》刚上映6天就过亿,创造了又一个奇迹。而周迅、黄晓明、李冰冰等人每年的广告代言收入几乎占到了华谊这方面收入的绝大部分,也就是说,华谊实际能赚钱的明星只有这几个。虽然华谊上市前,通过股权激励机制让冯小刚周迅等人持股成为股东,但是演艺圈艺人之间的流动性相当大,即使持股也不一定能够保证这些艺人会对企业绝对的忠诚。

一旦这些导演艺人传出负面新闻,或者自立门户,对其股票价格的影响是相当大的。另外,艺人之间的竞争以及更新换代也是十分残酷的,如果华谊无法做到对艺人发展的持续规划和不断推出新鲜血液,那么艺人的演艺生涯也就无法长久。

(二)影视制作资金运作周期长、资金回笼速度慢,导致应收账款较大的风险

影视制作的周期视各个影片一般几个月到几年不等,但是一直到销售出去之后,才能回收资金,而电影则必须要等到放映结束之后,根据总的票房进行票房分账。因此从财务报表上反映就是应收账款的数目比较大。截至2009年6月30日公司应收账款余额15505.50万元,较2008年年末余额减少13.19%,主要原因为本期收到电影《非诚勿扰》票房分账款。公司期末应收账款账龄多集中在1年以内,欠款客户主要为各大电视台,尽管各大电视台资金实力雄厚,信用记录良好,应收账款的坏账风险较低,但仍不能完全排除坏账损失风险。

(三)电影市场受经济周期影响明显,票房分账的规定

虽然华谊兄弟不仅拍摄电影,在电视剧制作方面也有不错的成绩,但是电视剧拍摄周期比电影更长,也没有像电影一样的周边产品开发,拍摄电影不仅仅可以取得大量的票房收入,而且可以往其下游开发出一系列周边产品,华谊兄弟一年拍摄3000集的电视剧还不如一部电影票房赚的钱。因此电影市场收入直接影响到华谊整个集团的经营业绩。而电影行业主要为消费者提供电影这一偏中高端的文化消费品。作为非日常必需品,电影的主要消费群体以中高收入消费者为主,正向的需求收入弹性较高。在经济增长时,居民的收入水平提高,用于文化方面的支出相应增加,电影市场繁荣;而在经济衰退时,居民的收入水平虽有所下降,但受消费习惯的影响,电影消费群体用于电影方面的支出并未同步减少,电影市场并不会必然同时陷入低谷甚至还可能出现增长。2008年底开始的金融危机虽然对中国电影市场没有大明显的影响,但在全球范围而言对许多中小电影制作公司的影响还是比较明显的。而按照目前电影市场的分账比例,投资方基本上可以分到电影票房的40%左右,这意味着影片投资和票房的比例要维持在1:2.5左右。因此决定一部电影是否能够赚到钱,并不能光看其票房是否过亿,还要看其投资成本,例如2010年1月上映的汇集了大制作大明星的《十月围城》,虽然无论票房口碑还是人气都很不错,但是其拍摄成本以及明星片酬过高,其实最后并没有使投资方得到可观的利润。

【参考文献】

[1]华谊兄弟传媒股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书.

[2]华谊兄弟传媒股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市公告书.

[3]宋丽.华谊兄弟的融资梦.世界博览,2009(22).

第9篇：流动资产结构分析范文

【关键词】供电企业；财务分析；创新

一、供电企业财务分析的研究背景

“十一五”期间，随着我国国民经济的持续发展，市场经济体制的逐步完善，电网投资和建设步入了快速增长的高峰期，供电企业的经营规模也不断扩大，售电量逐年递增。企业的快速发展对财务分析工作提出了更高的要求，财务分析是否科学和精细，直接关系到投资的效益和发展的质量。然而，供电企业的财务分析多数还处于比较初级的阶段，存在着分析方法落后，分析模式不统一，分析内容缺乏深度、信息技术利用程度低等问题。建立科学系统的财务分析体系，切实提高财务分析水平，已成为供电企业亟需解决的问题。

在这种背景下，邯郸供电公司紧密结合电力行业的经营特点，将科学管理和精益化理念贯穿到财务管理和财务分析中，对财务分析的分析内容、分析模式和分析方法等方面展开深入研究，完成了新型财务分析体系，建立了标准化的财务分析模版，有效提高了供电企业财务分析水平。

二、结合行业特点，确定供电特色的分析内容

供电企业财务分析应充分结合行业特点和经营管理的需要。供电企业作为资金资产密集型企业，在发展过程中有其自身的特点。比如，供电企业没有产品存货，流动资产主要分布在货币资金、其他应收款、应收账款等环节，资产结构以固定资产为主，占整个资产总额的90%以上，资产负债率较高；供电企业销售过程以供、受电设备为载体，必然产生线路损耗，因此线损率是影响利润的重要因素。

作为省公司的分公司，地市供电公司属于非独立核算企业，其财务状况具有一定的特殊性。比如，净资产不在财务报表上独立反映，企业损益直接向上级单位结转，增值税实行预征缴纳，购电成本结算与实际负担不相匹配，内部资金流向构成企业主要的现金流量，没有完整的筹资和投资活动，经营管理的评价主要依靠上级制定的业绩考核指标，成本预算以效益管理代替节约管理，资金管理实行以支定收统一调度等。

基于供电企业的行业特点和经营需求，综合企业各方面评价的需要，通过对供电业务的具体分析，邯郸供电公司提炼出损益分析、财务状况分析、营运能力分析等十大部分作为财务分析的内容。其中供电企业的特殊性集中表现在以下几个方面：

（一）损益分析

1.收入分析。供电企业的收入构成主要是电力产品销售收入即售电收入，其他收入所占比例很小，收入分析主要是对售电收入展开分析；售电收入分析必然要对售电量和售电单价进行分析，对售电量又可以按照分类电量结构、分地区电量结构进行分类分析。这就形成了供电企业特色的收入分析内容。

2.成本分析。一般工业企业能够归集某个特定产品的费用，直接人工、直接材料、制造费用、燃料和动力等，列为企业的产品销售成本，不直接归集某个特定产品的费用列为管理费用、销售费用等企业的期间费用；而供电企业发生的费用一般全部列为企业产品销售成本，包括燃料费、购电费、水费、材料费、工资、福利费、折旧费、修理费和其他费用等。这也就构成了供电企业特有的主营业务成本的分析内容。

（二）资产分析

1.资产结构分析。对于资产的分析，主要是分析资产的基本构成情况、各项资产的构成情况、资产增量变化情况以及评价企业资产结构是否合理。资产结构合理性分析，主要是从资产各项目与主营业务收入的比例关系来判断。

2.固定资产投资分析。供电企业固定资产主要是输配电线路和变电设备，其作为长期资产在资产总额中占的比例巨大。固定资产的投入产出、资金占用等情况对企业的效益有着重大影响，所以有必要作为重要部分单独拿出进行分析，具体的分析内容又可以按照大中型基建、配网、更改工程分别进行分析，这也是供电企业特有的分析内容。

3.经营协调性分析。经营协调性分析，主要是通过将企业开展正常经营活动、进行投融资活动所能够带来的流动资金与企业的营运资金需求相比较，来判断企业经营情况和资金状况是否协调，考察企业是否具有充足的现金支付能力，各项活动是否有资金保证，是否存在资金闲置。

特别要指出的是，地市供电公司没有独立的投融资活动，在进行相关分析时可以对相关指标进行还原处理，即将“上级拨入资金”的科目余额视同为投融资活动所能够带来的流动资金。

三、优化分析模式，建立多样化的分析层次

（一）指标分析

在已建立的指标体系的基础上，对各项指标可以进行进一步深入详细的分析。可以具体分析某个指标的实际值，通过结合指标的计算公式、标准值范围、含义等，较深入地了解某指标的实际意义，以及该指标对企业经营状况的反映程度。可以分析一组具有相关关系的指标，通过研究各指标实际值的大小范围、变动情况、比例结构等方面的信息，全面地理解指标间的相互作用关系，从而更好地揭示出企业在某一方面的实际情况和特征。

（二）报表分析

报表分析主要是对本单位和下级单位的财务报表进行多方面的分析。可以进行部分报表分析，即对报表的某一部分单独分析，研究企业在某一方面的状况和特征。利用财务分析软件系统可以隐藏另外部分报表项目，将剩余的部分保存为符合特殊需求的分部分报表，也可以进行混合报表分析，将同单位不同报表的项目组合起来进行分析，或者将不同单位的不同报表项目组合起来分析，从而通过不同角度观察判断企业的财务状况。

（三）方案分析

根据日常分析管理工作，在新型财务分析体系中搭建了一组分析方案框架，将常用的七类分析设置成指标分析方案，包括企业整体经营情况分析、收入分析、成本分析、利润分析、资产分析、损益分析及售电结构分析。分析方案是根据企业常用或者财务报告需要引用的方案而设置添加的，也可以结合企业需要随时再建立新的方案。

以利润分析方案为例，包括了利润项目预算完成情况、利润项目同比完成情况、利润总额的构成和变化趋势分析、内部利润分析等全方面的分析。在进行实际分析工作时，可根据需要方便、快捷地得出分析结果，并可借助软件系统立即生成财务报告和幻灯片模版。

四、完善分析方法，展开深入详细的具体分析

新型财务分析体系采取比较分析、比率分析、趋势分析和因素分析等财务分析方法对财务数据进行快速有效的处理。

（一）比较分析

比较分析法在财务分析中运用最为广泛。包括同一指标实际数与预算数的比较、本期数与上期数的比较，同一指标不同单位、不同时间点的比较等。

（二）比率分析

1.构成比率分析。即结构分析，通过计算某项财务指标的各个组成部分占总体的比重，反映部分与总体的关系，通过分析部分对总体的影响程度，从而找出关键指标因素，发现管理重点；通过分析构成内容的变化，从而掌握该项经济活动的特点与变化趋势。

2.相关比率分析。相关比率分析的运用主要是通过计算一系列的指标值实现的，涉及到财务分析的大多数方面。其中，突出表现在以下三个方面：

第一，在偿债能力的分析中，分别将流动资产、速动资产与流动负债对比，求出流动比率、速动比率，反映出企业短期偿债能力的大小。

第二，在盈利能力的分析中，主要是通过计算某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出、耗费与收入的比例关系。比如将净利润同销售收入、总资产与所有者权益、利润总额与成本费用总额对比，分别求出营业利润率、总资产报酬率和成本费用利润率等指标，从不同的侧面来揭示企业的盈利能力。

第三，在发展能力的分析中，分别将本期销售收入增长额同上期销售收入、本期净利润增长额同上期净利润对比，得到销售收入增长率、净利润增长率等指标，用来衡量企业市场占有能力和发展潜力，预测企业发展趋势。

必须指出的是，上述涉及到利润、所有者权益的分析，可以作为独立企业的效率指标分析，但是对于非独立企业的地市级供电公司并不适用。不过可以将指标进行加工处理，即通过实际购网电价和购网电量的乘积，可以将“内部利润”还原为正常利润，将“上级拨入资金”明细科目的发生数作为所有者权益数，从而将其还原为独立企业，同样适用上述分析。

（三）趋势分析

趋势分析是将连续数期的指标值进行对比，观察它们增减变动的方向、数额和幅度，从而揭示企业财务状况和生产经营状况的变化，分析引起变化的原因、变化的性质，预测企业未来的发展前景。趋势分析可以广泛地运用到各方面的分析中，包括收入、电量、电价、成本费用、资金流量、各种指标的变化率等。

（四）因素分析

因素分析可以分析每个因素变化对目标指标总体变化的影响程度，并可对部分因素进行变动来预测其影响，从而发现影响某一问题的关键环节所在，并有针对性地采取措施或政策。

利用因素分析的方法，邯郸供电公司建立了内部利润因素分析模型，通过模型分析测算电价、电量等内部利润的影响因素对内部利润贡献额的大小。在模型中，通过调整每个影响因素的增减值或目标值就可以测算出内部利润的变化额，为供电企业测算内部利润提供了便捷的手段，有非常实际的作用。

内部利润因素分析模型是建立在“边际利润”这一概念的基础上的。首先对电力主营业务成本的构成进行分析，供电企业的成本可划分为以供电成本、三项费用为主的固定成本和以购电成本为主的变动成本。边际利润即售电收入与变动成本之差。而在电力销售税金及附加中，按照收入的3%所提的预征税，其实是与电量相关联的，所以也应作为变动成本剔除掉。所以，以售电收入乘以（1-0.03×0.11），再减去购电成本，得到的就是边际利润的值，再用售电量去除边际利润，即得到单位边际利润。

以公式表示单位边际利润的计算过程如下：

边际利润=售电收入-变动成本

边际利润=售电收入-购电成本

-电力销售税金及附加

即：边际利润=售电收入×（1-0.03

×0.11）-购电成本

单位边际利润=边际利润/售电量

在单位边际利润的基础上，根据因素分析的方法原理，就可以分别计算出售电量、售电单价、购电单价对利润的影响，每类电价对平均电价的影响、每类电价对利润的影响，以及线损率对利润的影响。以公式表示如下：

售电量影响利润=单位边际利润×（报告期售电量-基期售电量）

售电单价利润影响=（报告期电价-基期电价）×报告期售电量×（1-0.03×0.11）

购电单价利润影响=-（报告期电价

-基期电价）×报告期购电量

每类电价对平均电价的影响=该类电价增减值×该类电量报告期比重+该类电比重增减值×（该类电基期价格-平均基期电价）

每类电价对利润的影响=该类电价对平均电价的影响×总购电量

线损率对利润的影响=-线损率增减值×报告期购电量×（基期购电费/基期售电量）

五、创新财务分析体系的成效

（一）挖掘财务数据内涵，提高财务工作效率

新型财务分析体系建立了完整的财务分析指标体系，采用多种分析方法，提供多渠道、多层次的指标分析、报表分析和方案分析。对于企业财务状况、生产经营情况的各个方面，无论整体和概况，还是局部和细节，都能提供多角度、全方位的分析。通过各项分析，充分挖掘财务数据内涵，为管理者掌握企业工作情况提供基本资料及深入分析资料，从而为管理决策提供参考建议。

新型财务分析体系借助信息技术的手段，实现了强大的查询分析功能，建立了多种分析方案和分析模式，能够随时根据企业管理者或其他相关利益者的不同需要，迅速提供相应的分析结果，包括详尽的数据支持和直观的图表及幻灯形式，极大地提高了财务分析工作的效率和质量。

（二）促进财务职能转变，发挥财务分析作用

现代财务的职能，不只是计量和核算，而应向管理和预测发展。新型财务分析体系的应用，极大地推动了财务职能由核算型向管理型的转变。在新型财务分析体系中，通过相关方案的分析，结合因素分析，经常可以帮助企业发现影响某一问题的关键环节所在，从而可以有针对性地采取有效的措施或政策，发挥了财务分析辅助决策的强大作用。

（三）有效融合预算管理，强化预算管理职能

财务分析很重要的内容是对预算执行结果的分析。新型财务分析体系实现了财务分析与预算分析相结合，细化了预算管理的内容，完善了预算管理的手段，有力地推进了预算管理从重结果向重过程管理的转变。新型财务分析体系中，应用因素分析、图表分析等多种分析形式，建立总体预算分析、成本预算分析、承包费用执行分析、资金流向分析、项目执行分析等多角度分析体系，充分发挥了预算管理为公司经营决策参谋、服务的职能作用。

（四）体现精细化管理理念，推动精益化管理发展

精益化管理是提高管理效率和经济效益的重要手段，更加注重结果和成效。在新型财务分析体系中，通过方案分析和因素分析等方法，进行成本费用、投入产出等方面的分析，可以为精益化管理提供有价值的政策建议和有力的技术数据支持。

例如，通过对成本费用进行深入分析，可以正确评价企业目标成本的执行效果，提高企业和职工讲求经济效益的积极性；可以揭示成本升降的原因，及时查明影响成本高低的各种因素及其原因，并有助于寻求进一步降低成本的途径和方法，促进企业管理水平的提高。

总之，新型财务分析体系充分体现了供电企业的行业特点，能够综合评价企业的财务状况、经营成果和发展趋势等情况。针对多角度、全方位的分析内容，利用先进的信息技术手段，采取多种分析方法进行快速有效的处理，并能根据需要进行不同的组合分析，从而能够提供多角度的管理视角，从多方面为管理工作提供服务，有效发挥了财务分析的强大作用。

【参考文献】

[1]荆新，刘兴云.财务分析学[M].北京：经济科学出版社，2000.112-115.