吸收直接投资的优缺点精选(九篇)

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第1篇：吸收直接投资的优缺点范文

论文关键词：筹资方式，权益筹资，债务筹资

权益筹资是指以发行股票支付股息的方式筹集资金。

（一）直接投资

⒈ 定义：是指一个经济体系的投资者在另一经济体系的企业所作的投资，而此等投资令该投资者能长期有效地影响有关企业的管理经营决定。在统计上，若投资者持有某一企业10%或以上的股权，便被视为能长期有效地影响有关企业的管理经营决定。直接投资包括股权资本、再投资收益及其他资本。股权资本包括所持有分行的股本，附属及联营公司的股票；再投资收益是指未分发的分行利润及投资者从其附属或联营公司应得但未以股息形式分发的利润；其他资本涉及公司之间长期或短期的债务交易，包括母公司与其附属公司、联营公司及分行之间的借贷。吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。

⒉ 适用性及其条件：

对于筹资方：⑴主体要求：采用吸收直接投资方式筹措资本的企业应当是非股份有限责任公司。⑵需要要求：企业投入资本的出资者以现金、实物资产、无形资产出资时，必须符合企业生产经营和科研发展的需要。⑶消化要求：企业筹集的投入资本，如果是实物和无形资产，必须在技术上能够消化。

对于投资方：⑴投资者对企业具有经营管理权。企业经营状况好，盈利多，各方按出资比例分享利润，但企业经营状况差，连年亏损，甚至破产清算，投资各方则按其出资比例在出资限额内承担损失。⑵投资者的出资方式有：现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。投入资本的出资方式除国家规定外，应在企业成立时经批准的企业合同、章程中有详细规定。对于出资方式，我国《公司法》有以下规定：股东以实物、工业产权、非专利技术或土地使用权作为出资的，必须进行作价评估，核实财产，不得高估或者低估作价，并依法办理其财产权的转移手续。以工业产权、非专利技术作价出资的金额一般不得超过公司注册资本的20%，但国家特殊规定的以高科技成果入资的可达到35%。

⒊ 直接投资的优缺点：

优点：

⑴有利于尽快形成生产经营规模，增强企业实力。

⑵有利于获取先进设备和先进技术，提高企业的生产水平。

⑶吸收直接投资根据企业经营状况好坏，向投资者进行回报，财务风险较小。

缺点：

⑴资本成本较高，特别是企业经营状况较好和盈利较多时，向投资者支付的报酬是根据其出资的数额多少和企业实现利润的多少来计算的。

⑵容易分散企业控制权。采用吸收直接投资，投资者一般都要求获得与投资数量相适应的经营管理权，如果达到一定的比例，就能拥有对企业的完全控制权。

⑶由于没有证券为媒介，产权关系有时不够明晰，不便于产权的交易。

（二）发行普通股

⒈ 定义：普通股是股份有限公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票，它是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，是股份有限公司资本的最基本部分。

⒉ 适用性及条件：⑴普通股股东一般具有如下基本权利：公司管理权、分享盈余权、出售或转让股份权、剩余财产要求权。⑵普通股没有固定的利息负担，没有固定到期日。

发行股票筹集的资金属于企业的资本金，它没有到期日，不必偿还本金，可为企业提供长期稳定的资金来源。而且普通股股利没有限定支付的条件，不存在无法偿还的风险。

⒊ 发行普通股的优缺点：

优点：

⑴发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益。⑵普通股筹资没有固定的股利负担。企业没有盈利，就不必支付股利；企业有盈利，根据适合的股利政策，多支付、少支付或不支付股利。⑶能增加企业的信誉。普通股股本以及由此产生的股本公积金和盈余公积金等，是企业筹措债务的基础。有了较多的自有资金，就可为债权人提供较大的损失保障。因此，普通股筹资。一方面，可以提高公司的信用价值；另一方面，也为使用更多的债务资金提供了强有力的支持。⑷筹资限制较少。利用优先股或债券筹资，通常有许多限制，这些限制往往会影响企业经营的灵活性，而利用普通股筹资则没有这些限制。⑸能激励职工的积极性。通过安排职工购买企业股份，使其成为企业的股东，从而把自身利益与企业前途紧密结合起来。这样有助于提高企业职工的工作效率，调动其积极性。⑹由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金。

缺点：

⑴筹资成本较高。一般来说，普通股筹资的成本要大于债务筹资。这主要是由于投资普通股风险较高，投资者相应要求较高的报酬，并且股利应从所得税后的净利润中支付，而债务筹资其债权人风险较低，支付利息允许在所得税前扣除；普通股的发行成本也较高，一般情况下，发行费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是企业债券，最后是长期借款。

⑵分散控制权。利用普通股筹资，会增加企业的股东数量，所以可能将企业的部分控制权转移给新股东，分散企业的控制权。同时新股东对企业已积累的盈余具有分享权，这就会降低普通股的每股净收益，从而可能引起普通股股价的下跌。

⑶股票价格下跌。新股东对企业已积累的盈余具有分享权，这就会降低普通股的每股净收益，从而可能引起普通股市价的下跌。

（三）发行优先股

⒈ 定义：优先股是具有某些优惠条件的股票，是一种性质比较复杂的有价证券，优先股票的优先首先是指在企业清算时对偿付债务后所余净资产要求权的优先，即它的索赔权优先于普通股票；其次，是指获取胜利的权利优先，即它的股利支付应先于普通股票股利的支付。优先股票实际上是一种混合性筹资形式，既具有债券的特点，又具有普通股票的特点。优先股票持有者对公司资产的要求权小于债权人，但大于普通股票持有人。

⒉ 适用性及条件：优先股票规定有固定股利，但实际上，公司对这种股利的支付却带有随意性，并非必须支付不可。不支付优先股股利，并不会像不支付债券利息那样，使企业面临破产的境地。公司不支付优先股股利，并不是就必然意味公司不履行合同义务或丧失了偿付能力，这可能是由于公司的其他决策原因所致。

优先股票的收益是股票面值与其规定股利率之积，它们一般不参与公司剩余利润的分配，就这点而论，优先股票与债券的性质相同；但优先股票无到期日，不需要还本，甚至可以不支付股利，就这点而论，优先股票与普通股票的性质相同，因而我们说，优先股票是一种混合性的筹资形式，它既有债券又有普通股票的特点。

⒊ 发行优先股筹资的优缺点：

优点：

⑴财务负担轻。优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。发行优先股筹集资金，实际上近乎得到一笔无限期的长期贷款，公司不承担偿本义务，也无需再做筹资计划。如果公司财务状况恶化时，这种股利可以不付，从而减轻了企业的财务负担。

⑵财务上灵活机动。由于优先股票没有规定最终到期日，它实质上是一种永续性借款。优先股票的收回由企业决定，企业可在有利条件下收回优先股票，具有较大的灵活性。

⑶财务风险小。由于从债权人的角度看，优先股属于公司股本，从而巩固了公司的财务状况，提高了公司的举债能力，因此，财务风险小。

⑷保持普通股东对公司的控制权。当公司既想向外界筹措自有资金，又想保持原有股东的控制权时，利用优先股筹资尤为恰当。

缺点：

⑴资金成本高。由于优先股票股利不能抵减所得税，因此其成本高于债务成本。这是优先股票筹资的最大不利因素。

⑵可能形成较重的财务负担。优先股要求支付固定股利，但又不能在税前扣除，当

盈利下降时，优先股的股利可能会成为公司一项较重的财务负担，有时导致不得不延期

支付，从而也影响公司的形象。

⑶优先股筹资的限制较多。例如：对普通股支付股利的限制，对公司借债的限制等。

优先股筹资也有其自身的缺点。

（四）权证

⒈ 定义：权证是一种金融衍生产品（工具），是依附于标的证券的有价证券，是持有者一种权利（但没有义务）的证明。其英文名称为Warrant。在证券市场上，Warrant是指一种具有到期日及行使价或其它执行条件的金融衍生工具。而根据美交所（American Stock Exchange）的定义，Warrant是指一种以约定的价格和时间（或在权证协议里列明的一系列期间内分别以相应价格）购买或者出售标的资产（the underlying）的期权。

⒉ 适用性及条件：⑴权证发行人是标的证券的发行公司或证券公司等机构。⑵从法律角度分析，认股权证本质上为一权利契约，投资人于支付权利金购得权证后，有权于某一特定期间或期日，按约定的价格（行使价），认购或沽出一定数量的标的资产（如股票、股指、黄金、外汇或商品等）。权证的交易实属一种期权的买卖。与所有期权一样，权证持有人在支付权利金后获得的是一种权利，而非义务，行使与否由权证持有人自主决定；而权证的发行人在权证持有人按规定提出履约要求之时，负有提供履约的义务，不得拒绝。简言之，权证是一项权利：投资人可于约定的期间或到期日，以约定的价格（而不论该标的资产市价如何）认购或沽出权证的标的资产。

⒊ 基本要素：

⑴发行人。股本权证的发行人为标的上市公司，而衍生权证的发行人为标的公司以外的第三方，一般为大股东或券商。在后一种情况下，发行人往往需要将标的证券存放于独立保管人处，作为其履行责任的担保。

⑵看涨和看跌权证。当权证持有人拥有从发行人处购买标的证券的权利时，该权证为看涨权证。反之，当权证持有人拥有向发行人出售标的证券的权利时，该权证为看跌权证。认股权证一般指看涨权证。

⑶到期日。到期日是权证持有人可行使认购（或出售）权利的最后日期。该期限过后，权证持有人便不能行使相关权利，权证的价值也变为零。

⑷执行方式。在美式执行方式下，持有人在到期日以前的任何时间内均可行使认购权；而在欧式执行方式下，持有人只有在到期日当天才可行使认购权。

⑸交割方式。交割方式包括实物交割和现金交割两种形式，其中，实物交割指投资者行使认股权利时从发行人处购入标的证券，而现金交割指投资者在行使权利时，由发行人向投资者支付市价高于执行价的差额。

⑹认股价（执行价）。认股价是发行人在发行权证时所订下的价格，持证人在行使权利时以此价格向发行人认购标的股票。

⑺权证价格。权证价格由内在价值和时间价值两部分组成。当正股股价（指标的证券市场价格）高于认股价时，内在价值为两者之差；而当正股股价低于认股价时，内在价值为零。但如果权证尚没有到期，正股股价还有机会高于认股价，因此权证仍具有市场价值，这种价值就是时间价值。

⑻认购比率。认购比率是每张权证可认购正股的股数，如认购比率为0.1，就表示每十张权证可认购一股标的股票。

⑼杠杆比率（Leverage ratio）。杠杆比率是正股市价与购入一股正股所需权证的市价之比，即：杠杆比率＝正股股价/（权证价格&pide;认购比率）。

杠杆比率可用来衡量“以小博大”的放大倍数，杠杆比率越高，投资者盈利率也越高，当然，其可能承担的亏损风险也越大。

⒋ 发行权证筹资的优缺点：

优点：

⑴吸引投资者。认股权证是企业发行证券，特别是发行扎债券的一种诱饵。由于认股权证通常与债券一起发行，它可以引诱原来不打算买证券的人来购买，这些人包括那些想参与企业利润的增长又不愿意直接购买公司普通股的投资者。

⑵追加资金来源。当认股权证的持有者行使认股权时，企业可以筹集到新的权益资金。这些资金有助于企业进一步扩大再生产。

缺点：

⑴保留债务。与可转换债券不同，认股权证的持有者一旦行使其权利，原附有认股权证的债券仍作为企业的负债保留在账上。

⑵稀释每股收益。认股权证和可转换债券一样会稀释每股收益，因为认股权证的行使会使公司流通在外的普通股股数增加，导致公司的净利润被更多的股份数分摊。

债务筹资(debt financing)

债务筹资是指企业按约定代价和用途取得且需要按期还本付息的一种筹资方式。就其性质而言，是不发生所有权变化的单方面资本使用权的临时让渡。

债务筹资是与权益筹资性质不同的筹资方式，与权益筹资相比，债务筹资的优点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需要到期偿还；不论企业经营好坏，都有固定支付债务利息的义务，从而形成了企业固定的负担，但其筹资成本一般比普通股等权益筹资的成本低，并且不会分散投资者对企业的控制权。债务筹资的财务杠杆效应主要体现在节税及提高权益资本收益率(包括税前和税后)等方面。其中节税功能反映为负债利息记入财务费用报减应税所得额，从而相对减少应纳税额。在息税前收益(支付利息和所得税前的收益)不低于负债成本总额的前提下，负债比率越高，额度越大，其节税效果就越显著。当然，负债最重要的杠杆作用在于提高权益资本的收益水平及普通股的每股盈余(税后)方面。

债务筹资的必要性

负债是企业的一项重要的资金来源，企业只凭自有资金，而不运用负债很难满足企业发展的需要，在西方市场经济发达的国家，那些高负债的企业之所以能够以较低的成本举债并能使企业效益不断提高，往往是因为他们信誉好且善于经营。负债筹资是指通过负债筹集资金，而长期负债是指偿还期限在一年或一年以上的一个经营周期以上的债务。

在我国负债筹资的方式主要有长期借款和长期债券，长期借款是企业采用较多的一种筹资方式，长期借款可以产生财务杠杆的作用，企业筹资来的资金具有使用上的时间性，需到期偿还，不论企业经营如何，都需固定支付债务利息，在一定时期内可以起到抵减税款、提高每股收益的作用，正是由于固定的利息支出和财务杠杆效应，使企业负债的资本成本较低。另外由于长期借款的归还期较长，不但能满足企业长期资金的需要，也能减少还债压力，风险也相对较小，因而成为公司的一个重要资金来源。

（一）长期借款

⒈ 定义：长期借款是企业向银行、非银行金融机构和其他组织借入偿还期再一年以上的资金而发生的各种借款。主要用于满足企业的各种长期资金的需要，相对于短期借款以及其他借债方式而言，长期借款不仅使用期限长，而且融资效率也高。

⒉ 条件及适用性：商业性银行贷款是企业取得长期借款的最主要来源。长期借款手续较为简便，借款弹性较大，资金成本较低。但银行借款的额度受国家银根松紧的直接影响，且借款用途的限制性较大，长期借款一般还要以资产作抵押，对企业举债能力有较大影响。与企业债券一样，银行借款必须按期还本付息，企业可能因无法偿付本息而破产。所以长期借款也属于资金成本低而财务风险较大的筹资方式。

⒊ 优缺点

优点：

⑴筹资速度快。企业利用长期借款筹资，一般所需时间较短，程序较为简便，可以快速得到现金。

⑵借款成本较低。长期借款的利息可以在税前扣除，这就使公司减轻了利息负担，使借款成本低于股票成本。长期借款和长期债券的利息都可以税前支付，同时，长期借款不需要经过证券机构，筹资成本较低。

⑶借款弹性大。在借款时，公司与银行直接商定贷款时间、数额和利率等，再用款期间，公司如财务状况发生某些变化，亦可以与银行再协商，变更还款数额及期限等，因此长期借款对公司而言具有较大的灵活性。

缺点：

⑴筹资风险大。借款通常都有固定的利息负担和固定的到期日。在公司状况不佳时，可能长生不能偿付的风险，且无法偿还到期债务，就会有破产的危险。

⑵限制条件多。贷款银行为了保护自己的利益，通常都会在与公司签订借款合同时附加许多限制性条款，这些条款会限制公司的经营活动，降低了借款的效果，也有可能给企业经营管理带来许多不利的影响。

⑶筹资数量有限。借款数量受银行或其他贷款机构贷款能力的限制，一般长期借款难以筹到股票、债券可以筹到的大额资金。

（二） 发行债券

⒈ 定义：债券筹资是指企业通过发行债券来筹集资金的方式。债券筹资是企业一种重要的筹资方式，其筹资范围很广。若发行的债券符合国家有关规定，债券可以在市场上自由转让、流通。公司债券是指公司按照法定程序发行的、预定在一定期限还本付息的有价证券。

⒉ 债券筹资条件：我国《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，有资格发行公司债券。 我国《公司法》还规定，有资格发行公司债券的公司，要想实现债券的真正发行，还必须具备以下的条件：

⑴股份有限公司的净资产额不低于3000万元，有限责任公司的净资产额不低于6000万元

⑵累计债券总额不超过净资产额的40％

⑶利润足以支付公司债券1年的利息

⑷所筹集资金的投向符合国家产业政策

⑸债券利率不得超过国务院规定的水平

⑹国务院规定的其它条件

⒊ 债券筹资的优缺点：

优点：

⑴资本成本较低。与股票的股利相比，债券的利息允许在所得税前支付， 公司可享受税收上的利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。

⑵可利用财务杠杆。无论发行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用资后收益丰厚，增加的收益大于支付的债息额，则会增加股东财富和公司价值。

⑶保障公司控制权。持券者一般无权参与发行公司的管理决策，因此发行债券一般不会分散公司控制权。

缺点：

⑴财务风险较高。债券通常有固定的到期日，需要定期还本付息，财务上始终有压力。在公司不景气时，还本付息将成为公司严重的财务负担，有可能导致公司破产。

⑵限制条件多。发行债券的限制条件较长期借款、融资租赁的限制条件多且严格，从而限制了公司对债券融资的使用，甚至会影响公司以后的筹资能力。

⑶筹资规模受制约。公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。

（三） 融资租赁

⒈定义：融资租赁是企业需要添置设备时，不是立即筹资购置而是委托租赁公司根据企业的需要代为购置然后以租赁的方式租赁过来，从而实现融资的目的。企业在获得资产使用权的同时，必须按期支付一定的租金作为使用该项资产的费用。融资租赁实质也是一种负债筹资，它可使企业获得相当于租入固定资产的全额贷款。

⒉ 融资租赁有两个必要条件：

⑴出租人对承租人的信用状况（包括对承租人企业的产业特点，经营状况，项目情况，偿还能力等）经过审查后认同，同意于其开展该项目的融资租赁交易。

⑵承租人必须对融资租赁的特点和实际运做有基本认识和一定了解，出租人和承租人双方能配合在一起开展工作。

⒊ 适用性：从理论上讲，从事融资租赁业务的主体，既可以是法人之间，公民之间，也可以是法人与公民之间。但从目前国内的管理体制和有关规定来看，专业从事融资租赁的出租人的主体资格还是有些限制的。一是由中国人民银行批准的非银行金融机构可以主营或兼营融资租赁业务。这类法人机构在经营融资租赁业务的同时，仍可以从事人民银行批准的如信托、债券、投资等其他金融业务。二是由对外贸易经济合作部审批成立的专门从事融资租赁业务的中外合资融资租赁公司。这类公司作为一个引进外资的窗口，营运资金来源主要是国外股东或外资金融机构。他们不能从事任何其他金融业务。第三类，是生产和流通部门为促进产品销售和流通，经国内贸易局批准成立的专业租赁公司。这些公司直接依托制造商也开始把融资租赁作为一种营销方式开展销售租赁。其应运资金主要是自有资金或银行贷款。未经人民银行批准也不能从事任何其他金融业务。在市场经济中，这些承担出租人角色的主体，既是一个融资中介（对承租人），又是一个贸易中介（对出卖人）。而出租人在承租人和出卖人之间又是一个自担租金回收风险的信用中介。对承租人和出卖人的主体资格，我国目前没有法律法规的特别限制。

⒋ 融资租赁的优缺点

优点：

⑴迅速获得所需资产。租赁是一种兼融资和融物于一体的筹资方式，相当于在取得购买资产所需资金的同时立即用这笔钱购买了资产。

⑵限制少，灵活性强。企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式都受到很多条件的限制，相比之下，融资租赁的限制条件较少。

⑶租金固定，可以获得杠杆效应。

⑷租金费用可以在税前抵扣，承租企业可以享受一定的避税收益。

⑸免遭设备陈旧过时的风险。

缺点：

⑴融资租赁的主要缺点是筹资成本高，租金总额通常要高于设备价值，不仅包括租赁资产的购买成本和出租人购入资产时的借款利息，还应包括作为出租人收益的手续费。

⑵在发生通货膨胀时企业也将失去资产增值的好处。

（四）商业信用

⒈ 定义：商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间相互提供的，与商品交易直接相联系的信用行为。对筹资企业来说，商业信用包括

赊购商品、商业承兑汇票、预收货款等几种方式。

⒉ 商业信用条件：

⑴预付货款

⑵延期付款，但不提供现金折扣

⑶延期付款，但早付款有现金折扣

如果销货单位提供现金折扣，购买单位应尽量争取获得此项折扣，因为丧失现金折扣的机会成本很高。

⒊ 商业信用筹资的优缺点：

优点：

⑴商业信用非常方便。

⑵如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。

⑶限制少。与其它负债筹资方式相比，限制条件较少，有时甚至根本没有限制。

缺点：

⑴商业信用规模的局限性。受个别企业商品数量和规模的影响。

⑵商业信用方向的局限性。一般是由卖方提供给买方，受商品流转方向的限制。

⑶商业信用期限的局限性。受生产和商品流转周期的限制，一般只能是短期信用。

⑷商业信用授信对象的局限性。一般局限在企业之间。

⑸它还具有分散性和不稳定性等缺点。

参考资料：[1] 廖磊。论企业筹资方式的优化选择[J]。会计师，2009，(02)

[2] 翁晓苞，林竹华。浅谈中小企业筹资方式的选择及对策[J]。中国新技术新产品，2008，(14)

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[4] 崔健。浅谈企业筹资方式[J]。现代商业，2009，(03)

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第2篇：吸收直接投资的优缺点范文

关键词：筹资方式；筹资风险；对策

在日益激烈的市场经营环境下，企业保持稳固发展的态势需要一定的资金做前提保障，反过来充足的资金资源有利于企业开发新项目、扩大经营规模以实现规模经济效益，由此可以说资金是支撑企业蓬勃发展的源动力并为企业创新改革注入新鲜血液。随着我国经济体制改革和国民经济快速发展，企业的经营范围和发展规模逐渐扩张，需要的资金量逐年增长，这就需要企业根据自身经营的实际情况搭配一定的筹资组合方式来满足其生存和发展所需要的资金需求，同时实现以最小的成本和最低的风险程度来完成筹资活动。

一、企业筹资方式及其优缺点

企业开展资金活动起源于筹资，在企业生产经营、项目投资和规模扩张中实现其资金的使用价值，同时需要不断地进行筹资活动，分析不同类型的筹资渠道以实现其最优的经济效益有其必然性和必要性。依据资金来源的不同，企业筹资方式可以分为内部融资和外部融资，其中企业自有资本和留存收益是内部融资的主要表现形式，外部融资的主要形式有股票、债券、融资租赁、吸收直接投资和银行贷款，上述两种类型的筹资渠道各有优缺点，企业需要根据自身的实际经营情况、资金需求规模和未来发展战略规划选择筹资方式。

（一）企业内部筹资方式

企业内部筹资是指企业利用自身拥有的资金开展经营活动，来源为股东入股投入的资金和企业经营所获取的未分配利润，后者为其主要来源，使用可缩减股东可分配的股利，对企业的股价和投资者的投资意愿有一定的影响。使用内部筹资可以不用支付利息，其所需要承担的资金成本为机会成本，与外部筹资相比具有一定的成本费用优势。

（二）企业外部筹资方式

企业经营过程中需要的资金通过银行长期借款、股票、债券、融资租赁和吸收直接投资等外部筹资方式来获取，需要支付一定的资金使用费用，如银行借款需要支付利息，发行股票需要支付股息和红利，发行债券需要按期支付利息，到期支付本金等。然而，外部筹资方式的不同需要支付的成本费用表现形式不尽相同，对企业的发展产生不同程度的影响，需要进行全面客观的分析以做出正确的选择，具体分析情况见表1。

二、企业选择筹资方式所面临的各种风险

（一）内部筹资风险

内部筹资风险即使用股东自有资金产生的风险，由于自有资金主要表现形式为企业未分配利润，企业面对外界不可预测的经营环境变化可能不能实现预期的经济效益目标，使其利润总额受损，如此得来的未分配利润也会减少，股东分配得到的股利受损，影响其投资的积极性和企业创新改革的力度，不利于企业外界声誉的维护。大量的内部筹资不仅影响企业股东的利益也不利于企业发展规划的实施，股利分配的减少可影响企业整体的股价水平，给企业的收益带来不确定的负面影响。

（二）银行贷款筹资风险

企业借用银行长短期资金所需要承担的风险成为银行贷款风险，由于其具有固定到期日和定期支付利息的义务，若是实际经营过程中不确定因素影响企业的收益使其不能按时偿还利息会影响其在金融系统的信用，导致企业运营资金流受限，严重的有可能带来企业的破产。银行贷款风险受国家宏观经济调控及货币政策利率汇率等趋势走向的影响具有可估计性，企业可以自主选择筹资的渠道以保证资金结构在合理范围内。因利率变动所产生的银行贷款风险是短期性的，宏观政策的变动具有一定的客观性。

（三）债券筹资风险

企业发行债券进行所需资金的筹资而承担的风险因债券定期偿还本金和利息和展望性差的特征及企业债务的偿还需要依靠其偿债获利能力，与股票筹资的无偿性、非义务性和非固定性相比，其风险程度较大。债券筹资风险的表现形式多种多样，如债券发行环节因单位信誉的好坏、债券发行量的大小及发行时机的选择是否恰当而引起的风险；债券发行的广告宣传费用大量支出而筹集到的资金量难以满足要求所产生的风险；瞬息万变的经营环境变化带来的经营风险；发行债券到期偿还或出售时因通货膨胀而使其购买力下降所产生的通胀风险。

（四）融资租赁筹资风险

融资租赁一般适用于企业大型机械设备的购置所需要的资金筹资，租赁周期一般占据资产设备使用周期的绝大部分而使融资租赁周期较长、租赁成本较高，况且租赁期间经济形势的变动和经营状况的改变均会产生固定租金偿还的压力；经济的快速发展和技术水平的提升加快了设备更新换代的速度，长周期的租赁使企业承担设备陈旧过时的风险；企业融资租赁使用的设备到期时若不能得到设备可视为租赁单位一种机会成本的损失，丧失设备残值的获取权风险；融资租赁过程中，企业只是拥有使用权而无所有权，不能根据技术的变动和实际经营的需要进行设备的改良进而错失把握市场份额的风险。

（五）商业信用筹资风险

商业信用筹资适用于有商业交易业务往来的企业之间，但频繁地使用商业信用会使银行等金融机构认定其长期处于资金紧张的处境进而产生不良信用的风险，况且筹资资金一般只能解决短期性问题，若出现差错会影响企业的发展和外界声誉。其主要表现形式：商业交易赊销过多使付款时间比较集中，到期企业支付大量的资金而使正常的生产经营受到阻碍，资金的周转略有困境就不能及时支付而产生的风险；另外如此产生的风险具有一定的关联效应，多次发生会产生企业信用等级降低的风险，进而影响企业的筹资和经营状态。

三、防范企业筹资风险的对策

综合分析企业筹资方式的优缺点、适用范围和面临的风险程度差异，紧密结合企业自身的长期发展规划战略和目前经营情况，在不同阶段选择不同的筹资方式，防范筹资风险的发生，以满足其健康发展的需要。

（一）有效合理规划以确定最优化资本结构

所谓最优化的资本结构是指企业在可接受的风险范围内实现筹资成本最小化目标的资本结构。企业需要权衡债券资本与股权资本之间的比例关系，使其保持在合理范畴内，有利于保证企业的稳健发展和外界声誉的提升。如果一个企业仅有股权资本没有债券资本，虽然筹资风险基本不存在但是企业的收益水平不会有很大幅度的提升；反过来，企业没有股权资本作保证也难以从外界吸收债券资本来补充其资金不足。但是，如果债券资本在总资本中所占的比例过大，虽然可有效降低资本成本和提升企业受益，同时也加大了企业所要面临的风险。总而言之，企业需要进行有效合理的资金筹划工作确定一个最优化的资本结构，权衡筹资风险与筹资成本之间的利害关系，使企业能够实现最大的经济效益。

（二）筹资方式的选择要有据可依

企业的筹资方式包含内部筹资和外部筹资两种，如何及时、有效地满足企业资金的需求，进而实现企业价值和利润最优化尤其重要，需要在一定的依据指导下进行筹资决策。一方面需要筹资与用资成本最低，前者指资金筹集过程中所发生的费用，后者为支付的股息或借款利息，企业应综合考虑各种筹资方式的优缺点及成本费用的支出，分析计算各自所占的比重以达到筹资成本与用资成本最小化的目标。另一方面需要规避或降低财务风险，不同的筹资方式而产生的还款压力不同，给企业带来的财务风险影响程度不同。

（三）选择适当的筹资时机

企业能够把握客观存在的筹资机会，不仅影响企业筹资收益还关系着筹资风险。企业筹资机会的选择需要认真研究资本市场供求变化情况，关注市场利率变动所带来的筹资风险，掌控利率变化趋势，及时做出合理的反应以防止错失良机。

参考文献：

[1]卞云青.浅谈企业筹资方式和筹资风险[J].中国乡镇企业会计，2011（10）.

[2]李红峰.浅析我国中小企业筹资风险及对策[J].现代商业，2012（15）.

[3]谢立广.我国企业筹资渠道与方式存在的问题及对策[J].吉林化工学院学报，2012（02）.

[4]杨萍.浅谈中小企业筹资风险现状及其防范[J].经济师，2013（07）.

第3篇：吸收直接投资的优缺点范文

关键词：融资；种类；特点

中图分类号：F832.42 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）02-0-01

资金筹措又叫融资，是以一定的渠道为某种特定目的筹集所需资金的各种活动的总称。按照融资的资金来源渠道不同，融资可划分为境内融资和境外融资。境内融资包括国内商业银行贷款、政策性银行贷款，发行公司（企业）债券、可转换债券、股票及其他产权融资方式，下面将就国内融资的特点做个简单阐述。

一、商业银行贷款融资

申请商业性贷款应当具备产品有市场，生产经营有效益，不挤占挪用信贷资金，恪守信用等基本条件。商业贷款融资的特点：1.手续比较简单，融资速度快。2.借款企业与银行直接交涉，融资具有弹性。3.借贷双方直接商定，无需作广泛的宣传，所需正式文件也少，交易成本较低。4.银行贷款融资费用低，利率也低于债券利率，并且利息可计入成本，减轻企业税负，降低融资成本。5.中小企业利用股票及发行债券，筹集长期资金较为困难。银行根据企业的信用状况而给予的长期贷款，是中小型企业长期资本的主要来源。因此银行对中小企业的发展意义重大。

按照国际惯例，由于长期贷款期限长，风险较高，因此银行为了避免到期不能收回本息的风险，一般都在签订合同时附加一下限制性条件，称为“保护性契约条款”，主要包括：1.提供担保品或抵押品，一旦借款企业到期不能偿还本息，银行有权处置担保品或抵押品。2.具备最低流动资产比率。3.提供相关信息。4.参与企业的管理。5.其他限制条款。

二、国内政策性银行贷款融资

国家政策性银行贷款一般期限较长，贷款利率较低，并配合国家产业政策的实施，采取各种优惠政策。但是不在政策扶持范围内的中小企业获取国家政策性银行贷款的几率很低。国家政策性银行包括国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行。国家开发银行要负责对政策性项目配置资金并发放政策性贷款。国家开发银行配置资金的对象时国家批准立项的基础设施、基础产业和支柱产业大中型基本建设和技术改造等政策性项目及其配套工程。中国进出口银行专营国家政策性出口信贷业务，包括出口买方信贷及出口卖方信贷。中国农业发展银行是直属国务院领导的政策性金融机构，主要任务是：按照国家的法律、法规和方针、政策，以国家信用为基础，筹集农业政策性信贷资金，承担国家规定的农业政策性金融业务，财政性支农资金的拨付，为农业和农村经济的发展服务。

三、国内债券融资

债券是企业为筹集资金，依据法定程序发行的约定在一定期间还本付息的一种有价证券。债券反映了持券人同企业之间的债权债务关系，并具有以下特征：直接性、约束性、流动性、风险较小。债券的优点：1.与股票相比债券的利息允许税前列支，故企业实际负担的债券成本一般低于股票成本。2.发行债券的企业只需支付固定的利息，付息后的利润可用于分配给股东或留作企业经营，有利于增加股东财富和企业价值。3.债券持有者不能参与发行债券企业的管理，故债券的发行不会稀释企业所有权或削弱企业原所有者对企业的控制。4.企业通过发行可转换债券，或在发行债券时规定可提前赎回债券，有利于企业调整资本结构，确立负债与资本的合理比例。

缺点：1.融资数量有限。2.限制条件多。3.财务风险较高。

四、国内可转换债券融资

可转换债券是指在规定的期限内的任何时候，债券持有人可以按照发行合同指定的条件把所持债券转换成发行企业的股票的一种债券。在转成股票之前，持有人可得到合同中规定的利息，也可以将可转换债券在市场上出售。可转换债券具有一般债券的特点，同股票和普通债券相比，可转换债券为投资者提供了更大的选择余地。

对于发行人来说，可转换债券具有融资成本低；集资效率高；能够溢价发行；具有保护现有股东权益的作用；募集资金时间长；募资容易；融资条件有利的特点。

五、上市公司股票融资

股票是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是反映股东对企业资产所有权的凭证。股票融资是建立现代企业制度的公司制企业进行融资的重要形式，具有股票所融资金永久性，无到期日，不需归还；股票融资没有固定股利负担等特点。股票上市的目的在于：资本大众化；分散风险提高股票的变现能力；便于筹措新资金；提高公司知名度，吸引公司更多顾客；便于确定公司价值。股票上市的不利因素表现在：公司将负担较高的信息报导成本；各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。

六、非上市公司产权融资

产权融资是指将企业目前的部分产权转让，或扩大产权规模，吸收新的投资者加入，从而改变目前的产权结构而发生的投资和融资行为。产权融资和前述的负债融资的很大的区别在于前者要吸收新的投资者加盟，产权结构发生变化，所融资金不需要按期还本付息。非上市公司的产权融资主要方式：兼并，股权转让，增资扩股、吸收直接投资。

七、国内融资租赁

融资租赁是企业必不可少的一种重要融资方式。存在的优点有：迅速获得所需资产；保存企业举债能力；租赁资产限制较少；不必承担设备过时的风险；租金费用可在税前扣除。缺点为：成本较高，租金总额与设备价值的比例一般高于同期银行贷款利率；承租企业不景气时，固定的租金会成为沉重的财务负担。

以上是对国内几种常用的融资方式进行的简单叙述，资金筹措是企业生产生存和发展的基本前提，也是企业理财的核心内容。企业应该时刻研究融资机会，分析融资渠道，把握金融市场运动规律，进行明智的融资决策，使企业不断的增值。

参考文献：

[1]李荣融.中国企业融资运作全书[M].中国统计出版社，1999.

[2]《国有资产评估办法》.

第4篇：吸收直接投资的优缺点范文

关键词：投融资管理;问题;对策

现代社会飞速发展，信息传播速度较快。这对于企业来说既是优势，但同时也迫使企业面临着市场竞争力的问题。我们需要在大量的市场信息中找到对自己最有益的信息，并迅速占领其相关市场。目前国家对于企业的融资提供了很多便利，但是仍有些企业因为没有充分了解市场，没有衡量投资环境与规模和考虑投资风险，从而导致投资失败。

一、企业投融资概念

为了提高企业在市场中的竞争力，我们必须按积极提高企业的生产利益。而为了提高利益，企业的投融资发挥着巨大作用。投融资即是企业的投资与融资，二者共同作用才能有效提高企业利益。

（一）企业投资

如果一个企业想要扩大自身规模，获取大多利益，这时候企业投资是必须的。但是当企业以自身的资产进行投资再生产的时候就相应的的要承担一定的风险，毕竟市场是变化莫测的。投资前，企业要客观评价自身的条件，然后仔细分析所要投资的项目是否合理有市场，做好市场调研。当然企业的的投资也分几种类型1.按照投资方向可分为对内投资和对外投资。对内投资顾名思义就是资金指向企业本身。主要是针对企业内部的各种流动资产，固定资产和其他资产的来源进行投资。如果一个企业的对内投资增大了，说明近期企业的收益较好，具有扩张趋势。而对外投资则是相对于对内投资而言。企业除了自身企业的生产经营，还要投资其他的产业来获取利益。例如购买股票、证券之类的，这是大部分企业选择的方式。2.按照投资与商品生产经营的关系可分为直接投资和间接投资，直接投资主要是指企业直接将资金投入到商品生产环节，扩大生产量来达到市场需求，同时获得效益。间接投资和对外投资有相似之处，也是通过股票、证券等投资来获利。3.还可分为短期投资和长期投资。短期投资就是指企业选择那些资金投入，短期后就能获利的产业。而长期投资则收益时间较长，一般是企业资金储备较多时选择的投资方式。4.当然投资的追向性投资、更新性投资等紧跟市场的投资方式也是企业的选择之一。通常情况下，高投资就意味着高风险。将眼光放长远，不要只专注在一个方面，资源整合性也是提高企业获益性的一个关键。

（二）企业融资

融资是企业内部为了达到资金流动平衡而是用的行为。一般在两种情况下会进行融资。在企业资金周转不灵时，企业会尽量用损失最小的方法来筹集资金维持企业运转，获得利益。还有一种就是在企业运行良好的基础上，为了扩大规模，提高效益，企业会通过融资来实现其发展目标。目前的融资方式主要分为两种：1.外源融资。这主要是指企业通过合法外部渠道来得支持资金。一般企业会选择向银行借贷或者发行企业债券和股票来筹资。当然利用商业信用，企业之间的合作也可以获得外源资金。2.内源融资。指得是企业通过整合自己内部的资产，例如储存金，旧物折现，还有产品盈利来满足目前的资金需求。这两种融资方式各有其优缺点。外源融资吸收其他经济体的资金来满足自身，融资方式快，可以满足不断提升企业技术型人才，扩大规模的现实经济发展要求。但是其本身存在较高风险。内源融资比较稳定，风险性较低，但是由于其只在企业内部活动资金，具有局限性，不利于产业的扩建。随着时代的发展，企业的扩大，未来外源融资可能会占据主导市场。

二、企业投融资管理面对的问题

（一）盲目性投资

在经济压力日趋增加的情况下，许多企业管理者为了提高企业效益盲目投资，完全忽略投资环境和投资规模。事实上，稳中求胜才是明智之举。一般在投资前，企业需派遣专业人员进行投资环境的考察以及市场需求度，然后制定适合自身企业的投资规模。然而大部分的企业在选择投资一个项目的时候只考虑到盈利问题，并不去判断所投资的项目是否与自己的企业类型和条件符合，以及未来该项目的发展前景，例如只适合短期投资的项目，企业却做了长期投资的决断。结果可想而知，短期获得的利益并不能弥补之前的资金投入。情况轻微的话，只是对企业短期的生产经营产生影响，严重的话都有可能破产。还有就是投资规模问题。投资过大的话，也就是说企业流出大量资金，这时候如果企业生产有意外发生的话，企业的资金链必定出现问题，而管理者所面临的就是资金缺乏的惨状。

（二）投资结构不合理

这个问题产生的主要原因是不满足市场结构的需求。在某一市场需求出现的时候，大部分的企业都会选择大量投资该项目。这时候管理者想要获取更大利益，最直接的方法就是扩大生产量。所以管理者将大量企业资金投入商品生产环节中，例如购买生产器材、原材料、制造人员等。但是当企业投资过后可能就会出现市场饱和情况。因为许多企业同时进行该项目投资，导致市场供大于求。这时由于竞争力商品市场价格也会进行适当调整，一般都会普遍降低，企业可能连成本都收不回来，同时这也间接影响了企业其他产业的发展。这就是投资结构不合理造成的。管理者太过注重产品的生产，而忽视了对于企业的创新以及人才培养。其实在市场营销手段中：物以稀为贵，这句话还是有一定道理的。

（三）融资渠道单一

企业发展过程中，融资是必不可少的一步。但是由于国家经济发展条件限制，融资方面的制度还存在很大缺陷。很多中小型企业因为太过保守，通常都会选择内源融资。虽然内源融资稳定性较强，风险性低，但是不利于企业规模的扩大。如果市场条件与自身企业的条件符合的话，适当的扩建还是需要的，而这也是融资渠道单一的一个原因。另一方面也就是国家制度的原因。例如国内的大型银行通常情况下想要从其中贷款的话是非常困难的。大型银行借贷的话需要企业抵押房产或其他有效财产，并且还有严格的审核程序。贷款过程较为复杂并且成本太过昂贵，这是国家接待制度的不完善造成的。中小型企业的资金流转本来就不大，虽然想要贷款扩大企业规模，但是银行的高额的信贷成本使大部分管理者只能选择放弃。

（四）融资风险高

中小型企业的资金流转是其商品生产的关键，一旦资金链出现问题，直接导致的的结果可能就是破产。中小型企业的信贷能力较低，缺少可抵押的房产或其他保证金，在这种情况下，一般很难从银行成功贷款。中小型企业属于那种短期经营，生产与销售联系太过紧密。销售来的资金除去获利部分，其余的要全数投入生产，这种情况下如果进行融资的话，大部分企业会选择高利贷，但是过重的债务负担长期积累的话，还是会给企业的经营带来难以承受的负担。相对于其他企业来说，这种融资方式的风险也要高得多。

三、针对投融资管理问题的对策分析

（一）合理选择投资方向和项目

投资方向前面我们进行了分析。在对内投资和对外投资的选择上企业需慎重。市场是变化的，而企业的投资要跟随市场。确定投资方向前，企业需进行仔细的市场考察，确定企业的发展目标。还有就是在选择投资项目前，不能只考虑到该项目的市场现状，好要考虑一下企业与该项目的匹配，或者是企业适合投入多少资金才能获得更有效的利益。有时候片面追求规模只会增添企业风险。切忌盲目跟风。

（二）拓宽融资渠道

传统的内源融资无法满足市场对企业经营的要求，单一的融资渠道阻碍企业发展。融资渠道的拓展不是一时就能做到的，这要促使企业在经营过程中注意信用度以及有效资产的积累，注意对于企业的创新，提高自己市场知名度，这样才能增加外源融资的可能性，只有内源融资与外源融资相结合，企业才能长期稳定发展下去。

（三）提高信用等级，降低融资风险

企业在进行外源融资时，最先要考虑的其信用等级。无论是选择向银行贷款还是发行债券和股票，合作对象都会首先审查企业的信用度。这种情况下，企业需要进行信用制度的建立，加强对企业内部的控制建设，提高产品质量，建立良好的市场形象。同时对于企业员工的素质培养也是极其重要的。积极组织员工培训，引进先进人才，这都是可以促进企业发展方法。改变从小处施行，细节决定成败。优秀的企业员工也是企业降低融资风险的关键。

四、总结

一个企业只有不断发展才能立足市场，否则只会从市场逐渐消失。国家的贷到款体制或许阻碍融资渠道，但是经营者要即使根据市场变化做出正确的决策，利用各种办法来达到融资目的，不要太过保守。当企业发展到一定程度时，经营者需考虑企业的内部建设，资源整合，只有全面发展，才能获得更大利益。

参考文献：

第5篇：吸收直接投资的优缺点范文

宏观经济学论文3000字(一)：西方宏观经济学的中国化改造评析论文

[摘要]如今，在金融危机的影响下，西方宏观经济学不仅对世界的经济理论产生影响，同时也对中国化改造产生着重大的影响。对于西方宏观经济学来说，主要需要解决三个问题，分别为就业问题、经济增长问题以及通货问题。西方宏观经济学对中国经济的影响非常巨大，在将其引入到中国的过程中，经历了否定、批判、部分吸收以及选择性借鉴的曲折过程。基于此，文章主要评价西方宏观经济学的中国化改造，以供参考。

[关键词]西方宏观经济学；中国化改造；发展；理论建构

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.20.112

1前言

对于现代西方经济学而言，根据不同的研究视角和领域，通常被分为两个分支學科，分别为研究经济资源最佳配置的微观经济学以及研究经济资源最佳利用的宏观经济学。在宏观经济学中，其将整个国民经济活动作为主要的研究对象，并将国民的收入作为核心决定理论。因为宏观经济学的视角为整体化的经济运行，所以，其具体的研究领域主要包括就业问题、长期经济稳定与增长相关问题、国家与国家之间的经济来往以及汇率问题和国际收支问题等。同时，因为宏观经济学主要考察与国民的生产总值、总投资和收入、国民收入以及物价水平等在国民经济中的变动法则相关的内容，故也将其称作为总量分析，其主要解决资源有效利用方面的问题。所以，为了能够更好地促进我国经济的发展，应该对西方宏观经济学理论的运行规则、理论构成以及其影响进行分析，确保其可以在中国化改造中得到正确的借鉴，期望能够为中国当代社会主义市场经济学宏观经济理论的完善与发展奠定坚实的基础。

2西方宏观经济学的含义

对于经济学来说，其产生的目的就是为更好地解决与研究人们自身的无限性需求与资源稀缺性之间的矛盾和冲突而形成的一种理论学说。在经济学中，其主要面临两个方面的问题，人类无上限的需求和资源的稀缺。对于人们的无上限需求而言，及时不断地更替和变化，需求和欲望也分轻重缓急，稀缺资源也具有被选择的特点。在经济学的研究中，主要的研究内容不是资源稀缺的原因，而是针对因资源稀缺所引发的对资源选择、利用与合理配置的相关问题[1]，换句话说，就是正确选择、配置与利用有限的经济资源，从而更好地满足人类社会发展的需求。因此，所谓经济学，其主要是从资源稀缺性的视角进行研究，如何对稀缺资源进行更加有效、合理的利用，在这种情况下，也就将经济学分为资源利用与资源配置两个独立的学科，分别为宏观经济学与微观经济学，宏观经济学指的就是资源的充分利用，而微观经济学指的则是资源的合理配置。

3西方宏观经济学下的中国化改造

如今，西方宏观经济学已经被充分的引入到中国的经济市场中，在此过程中，其也经历了否定、批判、部分吸收以及有选择借鉴的曲折历程。对产生这种情况的原因进行深入分析后不难看出：首先，因为中国国内的经济学均以政治经济学作为基本理论和指导思想，而西方宏观经济学作为“后来者”，其若想得到整个经济学界的接受，则必须要经历一个漫长的过程。其次，在中国，长时间以来实行的都是以社会主义公有制为主体的计划经济体制，这与西方的私有制市场经济体制之间存在很大的区别。自改革开放以来，中国虽然已经实行了经济体制的改革与转型发展，但是这种经济体制的成熟运行还需要一个非常漫长的过程。最后，西方经济学自身具有双重性质，也就是对资产阶级的意识形态性进行宣扬，又对市场经济运行规律进行客观性总结。总体来说，其本质就是对私有制的维护。另外，因为资本主义市场经济和社会主义市场经济在市场经济中具有比较大的相同点，根据西方经济学对市场经济运行的规律性进行客观总结，也反映出了经济社会中所客观存在的事实，这也是值得我国借鉴与吸收的地方。因此，对西方宏观经济学的态度应该是在吸纳的基础上，严格把握分寸，不能照搬照抄，应消化与学习其有用的部分，实现取其精华去其糟粕，适当、合理的将西方宏观经济学引入到中国化改造中。

对于政府行为，其往往表现为经济管理和宏观调控，市场功能往往表现为供求、价格自发调节和自由竞争，两者紧密关联、相互交织、缺一不可。因为政府行为不可能完美无缺，市场功能也不可能完全有效，两者都有弱点，都存在局限性，需要协调互补。这就需要以正确处理政府和市场关系问题为核心，围绕更加尊重市场规律和更好发挥政府作用，统筹推进经济体制改革。要巩固和完善基本经济制度，健全现代市场体系，完善宏观调控体系，加快改革财税体制、金融体制，使市场这只“看不见的手”和政府这只“看得见的手”能够扬长避短、有机结合，都得到有效发挥，促进社会主义市场经济体制不断完善。

立足于市场经济运行的性质进行分析，无论是现代西方宏观经济学，还是中国社会主义经济体制下的宏观经济调控理论，都是对现代市场经济运行规律的一种总结，两者的目的都是通过采用有效、合理的宏观调控政策、宏观调控方法和措施确保整个国民经济的总量能够保持平衡，从而优化经济结构，使国民经济可以得到平衡、持续、健康、快速以及稳定的发展，进一步推动经济社会的全面发展。也正是因为如此，在世界经济一体化的趋势下，中国经济与国际经济接轨也是中国经济发展的必然趋势，无论是中国的宏观经济学或者是西方的宏观经济学，其手段和措施也越来越趋向于一致化。那么有效的借鉴与引入西方宏观经济学中的成功经验，可以促进我国市场经济健康、稳定发展。

就宏观经济学的理论与实践的相关研究而言，在社会主义市场经济条件下对其进行建设与完善是首要任务。所以，应该在宏观经济政策的基础上，将市场与政府之间的辩证关系进行正确的处理。对于中国的市场经济来说，其需要与社会主义初级阶段中的相关经济制度进行有机融合，确保国家干预力度的一种现代化市场经济。一方面，政府应该在一些特殊领域内避免对市场经济的运行进行过多干扰；另一方面，政府应正确的调控市场的自由度，避免市场经济发展失控。为了实现这一局面，必须将政府宏观调控手段与市场手段进行融合，体现其优越性，只有确保政府宏观调控政策的顺利落实，才可以确保我国市场经济得到健康、均衡、可持续的发展。

总之，我国在经历了多年的实践与探索后，宏观经济调控和管理已经基本上实现了四个转变：一是由国家对企业进行直接调控和直接的资源配置转向为调控市场，从而直接调控对市场产生影响的主体，实现宏观调控的基本目标；二是在总需求和总供给平衡方面，从原先的供给调节，转变成为需求调节；三是在调节需求的方法和措施方面，从直接对市场需求进行调控转变成为利用经济杠杆对市场需求的规模进行调节；四是从原本借助国家计划进行调控转变成为国家计划、财政政策以及金融政策三者相互配合和协调的新机制。

4结论

总而言之，在世界经济风云变幻的今天，中国与整个世界的经济联系也越来越密切，这也标志着中国已经融入到全球化的经济市场中，同时也表明了中西方经济理论互补与交融的必然趋势。因此，应将西方宏观经济学中的精华与中国社会主义市场经济发展结合，从而探索更加完善、健全的具有中国市场经济特色的宏观调控手段，积极参与世界各个国家的经济技术，实现合作共赢，从而更好地抵御经济危机，在促进中国经济发展的同时，也为世界经济发展提供可借鉴经验，树立我国经济强国的形象。

宏观经济学毕业论文范文模板(二)：现代宏观经济学中的投资理论及其最新发展论文

摘要：宏观经济学关注经济的整体结构、行为和表现。宏观经济学家关注的是分析商品和服务的总生产（GDP）、失业、通货膨胀以及与国际贸易相关的一般经济动向的基本决定因素，更重要的是，通过宏观经济分析GDP短期波动（经济周期）的原因和影响，并长期预测GDP趋势（经济增长）。宏观经济事件会影响到我们的生活和福利，因此宏观经济问题非常重要。在宏观经济管理上取得成功的经济体，必须有低失业率、低通胀、稳定而持续的经济增长等特性。现代宏观经济投资理论主要分为三个阶段：新古典投资理论、q理论、不可逆向投资理论。本文将对现代宏观经济学中三个投资理论的具体内容以及优缺点进行阐述和比较，并对其最新发展进行探究。

关键词：宏观经济学；投资理论；理论发展

一、引言

新古典投资理论、q理论、不可逆投资理论是现在宏观经济理论发展的三大阶段。第一阶段的新古典投资理论以产出和资本的使用成本为主要变量，揭示了理想资本水平在稳定状态下与其决定因素之间的关系。Tobin提出的q理论是第二阶段的形成标志，q理论将对未来的预期作为投资依据，并且这一理论将对未来预期收益的评价与金融股市的估价联系了起来，所以相较于前一阶段的新古典理论，它更具有一般性。第三阶段的形成标志是不可逆投资理论。经济学中的投资主要指的是投资工厂的规划设置与设备安装成本，这些投资含有沉淀性成本，即未来改变计划或决定时无法收回的投资，这就是投资不可逆性。这三大理论的具体内容将在下文进行详述。

二、新古典投资理论

新古典学派包括剑桥学派（马歇尔学派）、洛桑学派（巴拉学派、帕雷托学派）和奥地利学派（mengel学派）。边际效用递减规律是理解经济现象的基础，它用于解释各种经济问题，如购买者的购买行为在面对不同价格时，市场参与者的反应价格和各种资源在不同用途上的优化配置。新古典主义学派深化了古典主义学派的投资理论。其贡献是新古典主义学派把边际原理和数学方法引入投资分析，运用数学函数、机械平衡和原理，把边际成本、边际收益和机会成本的概念量化。

是否投资、何时投资、投资多少是投资理论最基本的问题，此外，当市场情况恶化时，还要考虑何时停产。所以，产业均衡、总体均衡、均衡的动态性质、总体波动是经济学对个体优化行为研究的主要内容。马歇尔的长期与短期均衡分析回答了传统投资理论中是否投资和何时投资的问题。要回答是否投资和何时投资问题，就要对价格和长期平均成本进行比较，当价格高于长期平均成本时，企业为了扩大生产，就会开始投资；要回答何时停产退产问题，就要将价格和平均可变成本进行比较，当价格低于平均可变成本时，企业就会暂停生产甚至退出这一产业。但是，现实与理论之间存在较大差异。有的企业常常用折现值来估计一个项目的现期价值，企业为这项投资所投入的成本远远小于对这一项投资所预期的长期收益；还有的企业在长期处于亏损的状态下仍继续营运。这些现实的问题使传统的投资理论陷入困境，下文的不可逆投资理论将解决这些难题。

三、q理论

新古典理论解释的是稳定状态下的一个特殊情况，为了从更广义的角度来研究投资问题，经济学家创立了q理论。q理论可以描述投资决策的可塑性过程。q理论引入了投资的调整成本函数，在理论模型上实现了逐步调整固定资本水平的思想，弥补了申报前理论中关于投资调整过程的简单假设所造成的理论缺陷。

根据数学模型的q理论的一般推导：假设企业的生产函数或收入函数为资本kt和劳动Lt，表示为yt=F（kt，Lt），F是连续可微分的凹函数。假设Pt为投资商品的实际价格，wt为实际工资水平，C（It，kt）是固定资产的调整成本，那么C（It，kt）是二次公式中对It可微的严格上升的凸函数，也就是说，投资额的上升会导致边际调整成本的上升。所以可以在短期内进行大额投资，随着投资量的增加，投资的调节成本也会剧增，所以分阶段调节可能是最好的选择。企业投资的最好办法是投资物品的价格加上投资的边际调整成本，等于资本的最低价格。

q理论的核心方程表明，固定资产净投资，即不含折旧，是资本的基本价格qt的严格递增函数。投资量与qt正相关，而且股票和债券市场将提供评估企业资本价值和未来潜在收益的直接依据，否则很难想出其他客观评价不同行业、不同企业价值的方法，尤其是潜在的未来收益。这里需要指出的是，由Tobin定义的qt被称为“平均q”，因为他定义了qt=Vt/（Ptkt），即在t时刻，企业的价值Vt除以固定资产的价值，这是研究实证中常用的q。其中的q值显然可以从实际数据（如金融市场数据等）观察和测试中得到。但是，q理论的q是“边际q”，也就是一个边际投资单位在当前时间内能够产生的所有未来边际收益的现值，这个变量连金融市场也难以观察和推算出来。因此，在q理论和其他相关实证研究的测试中，经济学家常常使用平均q（或根据需要）替换边际q。一个非常有意义的问题是探究平均q和边际q相等的条件。已有研究给出了更一般性的条件：F（kt，Lt）和C（It，kt）都是齐次线性函数，Pt、wt和D（t，s）都是外生变量，企业值Vt和kt呈线性正相关。因此，dVt/dkt=Vt/kt，或一个单位的边际的价值qt=dVt/（Ptdkt）=Vt/（Ptkt），即邊际q等于平均q。

在经验统计调查中，使用平均q来替换或近似边际q是非常普遍的，但测试结果并不令人满意。事实上，平均q说明投资的能力非常有限。关于这个状况的理由有很多争论。更普遍的讨论是强调平均q和边际q的区别。也就是说，上文设想的条件实际上有可能得不到满足。因此，平均q不能代替边际q。更有力的论点是财政会受到健康的财政制约。例如，用内部资金投资要比筹集外部资金容易得多，成本也要低得多。另一方面，资本市场上各企业的融资能力也有很大差异。因此，平均q与警戒线q没有什么不同，即使企业通过金融市场评价的平均q高，也可能得不到相应的投资。

最后，让我们看一下q理论和新古典投资理论的关系。第一，新古典主义中不能调整成本。也就是说，C（I，k）=0。第二，如果生产函数为y=F（k，L）=kαL1-α），0<α<1，那对k的偏导数为F’k（k，L）=αkα-1L1-α=αy/k。因此，新古典主义投资理论是在稳定状态下确定理想资本水平的方程式，这也是q理论的一个特例。

四、不可逆投資理论

生产和投资的产业特性决定了投资的不可逆性。形成特定生产的投资，难以转化为其他行业的生产和投资。如果不得不进行改变，原有的投资就会失去意义。不可逆投资理论强调固定资产投资决策的不确定性。把不可逆和不确定性结合起来，就可以创造出比传统的投资理论更具有现实意义的投资理论。

在传统的投资理论中，马歇尔的理论回答了两个问题：是否投资、什么时候投资。但是，由于现实和理论的差别，马歇尔的理论没有很好地解决投资问题。马歇尔认为，如果一个产品的价格高于其长期平均成本，或者投资预期总收益的贴现价值大于投资成本，则应立即进行投资。但实际上，企业不会马上进行投资，而是保持观望和等待。我们假定政策制定者可以通过一次性成本为k的投资来构建一个生产系统，假设一旦构建，该系统将永远维持下去。Rt表示单位当期投资收益，假定Rt为一个时间单位内从该项投资中得到的收益，计算未来预期收益时用1/（1+ρ）来表示折现率，那么在t时间内未来预期总收益的折现值为Rt/ρ。根据马歇尔的理论，一旦Rt/ρ>k，或者净利润Rt-ρk>0，就要立即开始投资，我们称ρk为马歇尔投资的触发值。因此，当Rt略高于ρk时，等待率高于0，仍然具有价值，它将大于预期纯利润的直接投资化为时间t，因此，马歇尔的投资原则Rt-k>0不是投资者的最好选择。

为了找出投资的最优原则，我们采用随机优化的方法进行研究讨论。以一次性投资为模型建立一个投资系统，假设投资过程有三个基本特征：需要沉淀性成本、未来收益不确定并且具有风险性、投资必须立即进行。需要解决的问题是如果用成本k进行一次性投资，何时投资最优。用V0（R）来表示还没有投资的价值，用V1（R）来表示投资后这项投资的价值。从本期价值V0（R）出发，如果决策者继续等待，给定现期收益为R，下一期价值函数的预期折现值为E[V0（R′）|R]/（1+ρ）；如果决策者立即投入k，并得到价值V1（R）-k=R/ρ-k，决策者只需要将这两个值进行比较即可。我们在前文已猜测，最优解应是一个高于马歇尔投资触发值的另一个触发值，即T>ρk。现期收益R>T时，决策者将开始进行投资。在R=T时，投资与等待的价值是相等的，通过条件限制和函数计算可确定T值。假定R服从一种最简单、无趋势的几何布朗运动，可以求出V0（R）。当RT，决策者将进行投资。