国际直接投资的动因精选(九篇)

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第1篇：国际直接投资的动因范文

关键词：对外直接投资 动因 “走出去”

一、导言

随着中国经济的实力的不断增强和经济全球化程度的加深，我国的对外直接投资逐年扩大。《2010年度中国对外直接投资统计公报》表明，中国截至2010年末，对外直接投资净额（流量）688.1亿美元，较上年增长21.7%，占全球总额的5.2%，排名全球对外直接投资第五位，首次超过日本、英国等传统对外投资大国，也远远地超过了其他发展中国家。在我国出口面临国内劳动力成本上涨和国际竞争不断加剧的不利局面，对外直接投资的迅速发展为我国拓展了经济发展的空间。对于个体企业而言更是意义重大，企业可以通过对外直接投资达到寻求资源、技术、管理经验等目的，为我国企业自身的发展创造条件，也有利于我国企业更好地融入全球经济。因此，了解我国对外投资的特点，分析我国对外直接投资的动因，有利于我们更好地把握这一变化趋势。

二、我国对外直接投资的动因分析

1.企业获取战略资源满足内在发展的需要

近年来，发展中国家等新兴市场经济的快速发展，企业在发展和规模扩张过程中遇到的一个很大问题当属资源的限制，而这些企业生产资源正好可以通过对外直接投资在海外投资目标国当地获得。自从加入世贸组织以来，随着中国出口的不断扩大，中国还积极地参与到跨国投资活动中。这种资源寻求型的对外直接投资可以达到寻求稳定的供应链上游，突破资源瓶颈，避免外部冲击的影响的重要目的。在对外直接投资的方式选择上，跨国并购所占的比重越来越大。通过并购海外那些具有丰富经验和资源的机构，不但有利于我们国内企业获取资源，还有利于学习国外的先进技术和管理经验，有利于拓展国外的市场。当前我国的企业的发展缺乏后劲，因此企业可以通过并购进为企业的发展提供持续动力。

2.符合我国在特定国际分工链条下的发展模式

一个国家在全球价值链中所处的地位是由其自身的比较优势决定的。中国拥有丰富的劳动力比较优势，但是技术水平不高，因此多年来，中国主要是通过从事加工制造业等劳动密集型产业来参与国际分工的。入世以来，尽管我国的对外贸易有了迅速的发展，但是始终处于低附加值生产环节，获得的利润很少。近年来，我国劳动力成本不断上涨，企业逐渐失去了成本优势，加之本身所获利润很少，在激烈的全球竞争环境中，有些已经无法为继，面临倒闭的危险。面对这一非常不利的处境，企业内部必然产生了产业升级和技术更新换代的要求。同时，由于国家对环保和可持续发展的重视，三高企业逐步对外转移生产不失为一个好的解决办法。

3.企业风险控制和提升收益的需要

我国的制造业处于价值链的低端，出口企业多是通过代工和依靠香港转口贸易发展起来的，这就意味着企业在对外贸易过程中并没有拥有一个稳定且良好的外销渠道和网络，这大大增加了企业扩大投资、生产的风险。出口企业在面临激烈竞争的外部环境和扩大生产规模的内在要求时，在海外建立稳定的外销渠道和网络成为其当前的迫切需求。

4.符合人民币升值和我国外汇储备的变化趋势

危机总是伴随着机遇。金融危机以来，我国一方面面临着金融危机导致的美元走软导致我国外汇储备缩水的不利局面，但是另一方面，人民币的进一步升值也降低了我国对外直接投资的成本。应对外汇缩水的挑战，国家鼓励企业进行对外直接投资以实现财富保值增值，同时，利用对外直接投资成本降低的机遇，企业有扩大“走出去”的规模的动力和需求，进一步加快国际扩张的步伐有利于企业对资源、技术、管理经验等的获得，为企业的长足发展提供动力。

5.国家鼓励企业“走出去”

由于我国出口导向型政策的实施，经常项目长期处于很大的顺差，从理论上讲，经常项目顺差意味着对外投资净额在增加。但在中国，与理论不符的是，经常项目的顺差大部分转化成了国家的外汇储备，所以有了外汇储备的连年上涨，这也就意味着顺差并没有转化为企业的对外直接投资。从本质上讲，外汇储备增加也是一种国家层面的对外直接投资，但是这种国家替代企业对外直接投资的行为往往会产生资源配置效率不高等问题。“藏富于民”是国家外汇储备政策的一个趋势，在政策实践层面，中国已经在2008年内彻底取消了强制结售汇。同时，国家还加大了鼓励企业对外直接投资的行为，体现在一方面，逐步降低了企业对外直接投资用汇约束，另一方面，也大大规范和简化了企业对外直接投资的审批程序。

三、结论

综上所述，我国对外直接投资不断发展的动因主要来自于国际环境的变化、国内政策的变化以及企业自身发展需求三个方面。基于对外直接投资的种种优点，国家应该鼓励企业“走出去”，但是这种鼓励也不是无节制的，对外直接投资也会导致本国资本外流，对于需要资金的发展中国家也有很大的危害，因此，国家在了解对外直接投资动因的基础上，应该合理制定对外直接投资政策，进一步促进我国经济的发展。

参考文献：

[1]张耀一，张冬.我国对外直接投资的特点及动因研究[J].经济研究导刊，2013（05）.

[2]马光明.评后金融危机时期中国对外直接投资的逆势增长、成因探析与趋势预测[J].国际贸易问题，2011（09）.

第2篇：国际直接投资的动因范文

【关键词】拉丁美洲；对外直接投资；动因分析

绪论

随着中国与拉丁美洲地区国家之间贸易规模不断的发展，中国企业也逐渐加大了对拉美地区的直接投资，中拉经贸合作正逐渐由单一贸易方式转向贸易、投资和工程承包等多样化趋势。据连续几年的数据，我国对拉美的直接投资比重已经上升到我国对外直接投资第二位，也就是说拉美成为我国第二大直接投资区域。拉美丰富的矿产资源和巨大的市场潜力使我国更加看好对拉美的投资前景。

一、我国对拉美直接投资发展现状

（一）投资规模

新世纪以来，我国对拉美地区的直接投资迅速增长。从流量角度看，2003年我国对拉美地区直接投资流量为103815万美元，2006年就增至846874万美元，接着2007年2008年有所减少，但2009年再次达到了732790万美元。2003年到2009年间，我国对拉美地区直接投资流量占我国对外直接投资总流量的比重平均为29.7%，仅次于我国对亚洲地区的投资流量，远高于我国对其他地区的投资。

从存量角度看2003年到2008年间，我国对拉美地区直接投资存量持续增加，占我国对外直接投资总存量的比重也仅次于我国对亚洲地区，已经处于相对稳定的水平。

2010年我国加大了对拉美和加勒比地区的直接投资力度，我国的投资额达到150亿美元的新高。

（二）投资产业分布

近几年我国对拉美投资的产业分布主要集中在资源密集型产业和制造业。据拉美经委会为第二届中国--拉美企业加高峰会准备的文件数据显示，在拉美的中资企业投资主要分布在石油、天然气、矿业、等产业。

二、对拉美国家直接投资的动因分析

1.拉美具有地缘优势、资源禀赋优势

拉美的地缘优势、资源禀赋优势和自由贸易网络优势使其成为中国资源导向和市场导向性投资的战略性支点之一。

拉美地区拥有丰富的自然资源。该地区林业资源丰富，南美洲森林面积达920万平方千米，占全洲总面积的50%以上，约占世界森林面积的23%；全地区耕地面积达1.6亿公顷，约占总面积的7.7%，适宜耕种的土地面积为5.7亿公顷；拉美普遍种植玉米、小麦、水稻、豆类等多种粮食作物和甘蔗、香蕉、可可、棉花、柑橘、咖啡等经济作物。其中巴西的咖啡、香蕉、木薯产量居世界第1位，大豆产量居世界第2位，可可产量居世界第3位。水力资源十分丰富，估计水力蕴藏量为4.67亿千瓦，约占世界水力蕴藏量的16.9%，仅巴西水力资源就达2.13亿千瓦。拉美矿业资源也十分丰富，例如墨西哥已探明石油储量达103亿吨，委内瑞拉的石油储量为80多亿吨，均居世界前列。拉美地区的国家之间基本都签订了贸易协定，组成各个区域性贸易集团，贸易环境较为自由，成员国之间对内大都取消了贸易限制，很多国家也都和加拿大、美国、欧盟签署了自由贸易协定，绝大部分商品享受低关税甚至零关税待遇。

2.拉美市场潜力巨大

全球投资管理国际经济学家圣地亚哥・米兰在论坛上指出，“拉美还没有完全发展起来，因此相较于其他国家而言，外国投资者的进入会更容易一些。”拥有3000亿美元资产的中国财富基金中国投资有限责任公司（简称中司）总经理高西庆表示，对于财务基金，拉美是非常重要的地区。中司年报显示，截至去年底，拉丁美洲在中司多元化的股权投资组合中占6.3%。中司看重拉美，不仅因为中国与拉美有许多地方可以互补，也是因为拉美在国际资本市场上份额较小，与该地区对全球经济的巨大贡献不成比例。目前中司非常看好拉美诸多行业，包括资源、农业、林业、高铁等行业。

3.拉美正面临新一轮产业结构调整

在国际金融危机这种背景下，多数拉美国家都希望有选择地发展一批具有国际竞争力的新型制造业企业，或对某些传统产业（如纺织业等）进行升级改造，因此拉美期待中国扩大在拉美的直接投资规模。这为中国企业开展与拉美企业的投资、技术合作和向拉美国家出口设备提供了机会。

4.拉美是中国产业梯度性转移的可选地区

由于劳动力成本优势的逐步衰弱以及资源短缺的约束，中国的纺织业、服装及其他纤维制品制造、文教体育用品制造业等产业已经呈现较为明显的衰退迹象，烟草加工业、饮料制造业、医药制造业、皮革毛皮羽绒及其制品业、化学纤维制造业、石油加工及炼焦业、塑料制品业等产业也出现了一定程度的下降。而拉美满足中国转移上述产业所要求的所有权优势、内部化优势和区位优势三大动因，可以成为中国产业转移型投资的目的地。

三、我国扩大对拉美地区直接投资建议

1.提高企业国际竞争力

在2002年世界经济论坛公布的国际竞争力评价报告中，中国企业的国际竞争力是低下的，几乎属于最低的20%之列。我国一些企业在拉美主要依赖低价竞争的方式开拓国际市场，刺激了拉美国家发起反倾销；一些企业不能建立有效的激励和约束机制，难以适应国际化经营的需求，缺乏适应当地市场的经营管理队伍，必然导致竞争力低下，甚至投资失败。

2.加强对拉美直接投资均衡布局

中国对拉美直接投资国别分布不均的主要原因在于，中国海外投资主要以资源寻求型为主，因此从行业分布的总体情况看，中国对拉美直接投资集中于资源开采业。金融危机爆发后，受资金限制或东道国政策变动等因素的影响，一些跨国企业纷纷撤资或缩小投资规模，拉美各国的市场结构面临巨大调整，为中国企业走向拉美提供了契机。与此同时，拉美许多国家也纷纷表达了对中国投资的热切态度。在这种情势下，我国对拉美直接投资开始逐渐向其他产业扩散，投资产业的调整将产生乘数效应，带动我国对拉美直接投资总体规模的飞速增长。

3.我国政府应努力促进对外投资

政府在促进对外直接投资过程中发挥着不可或缺的作用。欧美国家的政府都有一套完整的促进对外直接投资的政策体系。而我国很多有能力走出去的企业得到政府的支持并不多，尤其是私有企业。目前我国企业拉丁美洲竞争激烈，面临大量贸易摩擦，政府应加强信息服务、法律援助、外交关系等方面的支持，鼓励企业对拉美地区的投资。

参考文献：

[1]中国在拉丁美洲直接投资情况[N].社科院拉美所,2010.

[2]赵雪梅.中国企业在拉美投资的产业分布及动因分析[J].拉丁美洲研究,2009,31(2):

51-54.

[3]岳云霞.中国为什么投资拉美[J].VOLA――拉美之声,2009:32-33.

[4]岳云霞.投资拉美:荆棘丛生的必然之路[J].南风窗,2010,5:25-28.

[5]颜岩.中国对拉丁美洲直接投资的贸易效应实证分析[D].广州:暨南大学,2008.

第3篇：国际直接投资的动因范文

Abstract： Economic globalization is the main trend of the world's economic development. And the motivating force of economic globalization is the multinational foreign direct investment. Enterprises must fully consider the location choice factors when they invest in foreign areas. In this paper， the two variable factors， the location of the host country and corporate identity， are provided to analyze enterprises behaviors in FDI's location selection. The paper has also given certain suggestions in the end.

关键词： 对外直接投资（FDI）；区位选择；影响因素

Key words： foreign direct investment（FDI）；location selection；factors

中图分类号：F426 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）32-0138-03

作者简介：周娴（1989-），女，云南昆明人，硕士研究生，主要从事企业战略管理研究。

0 引言

20 世纪 90 年代以来，发展中国家掀起了新一波对外直接投资的。来自发展中国家的跨国公司的经营能力、技术创新能力有了较大的提高，对外直接投资在发展中国家企业开拓国际市场、获取境外战略资产、提高企业管理水平等方面发挥了积极作用。根据FDI理论，最早与之相关的是海默提出的垄断优势论[1]，此后，学者们对跨国公司FDI行为做出了多种解释，研究的视角也逐渐深入。本文从区位选择的外因和内因，及东道国区位和企业自身特性两个方面，考虑企业在直接对外投资中受到的影响，并对未来相关研究进行展望。

1 对外直接投资的概念

对外直接投资（Foreign Direct Investment，以下简称 FDI），即国际直接投资，也即外国直接投资。根据不同角度的主体界定，称呼不同。

目前对对外投资的定义并不统一。其中，国际货币基金组织认为，对外直接投资是指：“在投资者以外的经济（国家）所经营的企业中拥有持续收益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权。”[2]UNCTAD关于对外直接投资的定义则认为：“对外直接投资是一国（地区）的居民实体（对外直接投资者或母公司）在其本国（地区）以外的另一国的企业（外国直接投资企业、分支企业或国外分支机构）中建立长期关系，享有持久利益，并对之进行控制的投资。”[3]

2 对外直接投资的分类

尽管直接投资从总体上是跨国公司以利润最大化或成本最小化为目标的投资行为，但从跨国公司的具体动机和对东道国区位优势的利用差异方面，可对直接投资进行若干分类，本文采用学者邓宁的分类。

邓宁研究了67个国家在1967-1978年间直接投资与经济发展阶段之间的关系，邓宁根据区位优势对跨国公司选址的影响和跨国公司战略目标的不同，将直接投资划分为6大类[4]，具体见表1所示。

3 FDI区位选择的影响因素

3.1 外因：东道国区位因素 最先认为区位会影响FDI选择的是Dunnig[4]。通常人们将某一事物所处或所发生的地点叫做区位[5]。不同的地区，其资源、要素和市场是不同的，企业FDI的过程，实质上就是比较在哪些地区，企业能够迅速获取东道国的资源和要素，赢得东道国的制度和战略支持，以最低的成本，实现利润最大化。企业对外直接投资就是要解决这个问题，当一个企业经过分析，判断自己能在东道国的外部环境下，充分利用当地资源和要素，发挥自身优势时，企业会选择在该地直接投资。同时，东道国的区位因素也不是一成不变的，东道国的区位因素具有动态性，需要FDI不断地调整去应对。具体影响企业FDI区位选择的东道国区位因素主要有以下几个方面。

3.1.1 市场规模 在市场经济发展过程中，市场规模的大小以及竞争性已成为衡量产品投资规模的重要指标[4]，因此，其作为反映经济活动能力的一种重要影响因素，必然是FDI区位分布的关键性考量指标。具体来说，市场规模的扩大可以帮助企业接近要素市场以及消费者，大量减少运输成本，这种市场规模大的地区便能实现聚集规模经济的效益最大化。另外，在市场寻求型FDI中，为了增强区位优势，提高产业集聚的竞争优势，促进企业乃至产业的长远发展，扩大市场规模同样是重要的解决路径。因此，在进行东道国区位因素评估时，该国的市场规模以及潜在规模是考评体系的重要指标。

3.1.2 基础设施 投资发展与交通、通讯、能源供应等基础设施状况息息相关。所以，在考虑企业FDI选择区位的时候，基础设施也是关键的一环。而企业对外直接投资考虑的基础设施主要是影响其生产、经营、销售、决策的因素。完善的基础设施可以增强集聚经济[6]，从而增加企业进行对外直接投资的可能性。

3.1.3 政府政策 东道国的外资政策是该国对外资所持态度的直接体现。东道国对外国企业进行直接投资的优惠政策如东道国的土地和税收优惠有助于企业降低成本，提高资本利润率。易琳在2006年研究发现东道国法律规范程度对我国对外直接投资区位选择的影响最强，其次是东道国黑色市场交易和工资政策，而东道国贸易政策和对外资的态度影响最弱[7]。而近年来在发展中国家，公共政策对投资项目地区选择的影响日益重要，实行分散化政策，建立各种科学园区与产业园区等。东道主国对外资有诸多优惠政策的同时，也有诸多限制，因此合理对东道国政府政策进行评估，是企业进行对外直接投资时区位选择决策的重要组成部分。

3.1.4 人力资源 人力资源包括劳动力成本和劳动力的素质两方面。根据产品的生命周期理论，FDI对廉价劳动力市场的追求导致了FDI企业的东道国区位选择，这一现象在发达国家尤为明显[8]。但近年来，越来越多的发达国家企业迫于成本的压力，在东道国当地建立研发和设计中心，这些企业在FDI过程中不再追求廉价的劳动力，而是转向了东道国的科技竞争力。因此，这类企业在进行对外直接投资区位选择时，更倾向于选择居民受教育水平高，研发技术人员占人口比例较多的国家进行投资。

3.1.5 集聚因素 波特认为，集群是某一领域内地域上接近的相互联系的公司集团和关联的组织[7]。集聚因素是影响企业进行对外直接投资时区位选择的重要指标。新的投资者趋向于接近已有的投资者。很多企业因为考虑到集聚带来的好处：低风险优势、低成本优势、外部经济优势，纷纷结成战略联盟或产业集群，通过共赢的方式，实现效益和效率。在那些比较发达的的东道国地区，市场规模大，消费需求大，对跨国产品和服务的接受性强因此，很多对外直接投资企业选择在这些地区集聚，形成集群或产业园区。

3.2 企业内在特性因素 企业对外直接投资的行为主体是企业自身，负责企业对外投资决策的制定和执行，因此，除了东道国区位因素之外，FDI企业的内在特性也关系着企业对外直接投资的选择。所以企业在对外直接投资时要了解自身特性，包括企业对外直接投资的动因，FDI企业的国际化程度和规模，以及FDI企业的战略。

3.2.1 FDI企业投资动因 在过去的研究与实践中，关于企业FDI的动因探讨主要聚焦于寻求市场、寻求资源、寻求低成本、寻求技术与效益与寻求全球化发展这几大方面。其中，市场寻求型FDI基于其特有的需求，在寻找投资区位时，他们的选取标准包括两个方面，一是市场容量是否足够大以满足规模经济效益要求，二则是要关注具有较强购买能力的发达国家。此外，寻求资源型FDI的动因往往会把考量重点放在如何更便于获取生产要素的问题上。而对于那些以获取先进技术水平为目的FDI在选取投资区位时，他们会着重考察该地区是否具备先进的技术水平以实现他们的生产需求，其技术发展的层次相比其他地区是否具有绝对的竞争优势。

3.2.2 企业规模与国际化程度 企业规模和国际化程度是影响企业FDI的内在特性因素，一方面不同规模的企业抗风险能力不同；规模较大的企业相对于规模较小的企业更能够抵御风险，因此规模较大的企业在对外直接投资的过程中对风险的偏好有更强的趋势。另一方面，之前有相关国际化经验的企业因为自身阅历的丰富，在对外投资区位选择的过程中主动性也就更强，之前的经验使它们做出对外直接投资决策的机会也越大，对外投资区位选择的范围也越广。

3.2.3 企业战略 战略决定结构，企业的全球化进程，遵循着这样一个规律，由多国化向全球化或跨国化的演进，随着企业全球化战略的实施和调整，其FDI区位选择会发生相应的变化，范围覆盖更广，或是聚集更明显，形成网络或战略集群，为企业战略的实施打下坚实的基础。

4 结论

企业在对外直接投资的区位选择上，主要受到外因和内因两方面因素的影响，外因是指企业对外直接投资的东道国所在地的区位因素，包括市场规模、基础设施、政府政策、人力资源和集聚因素几个维度。内因则是FDI企业的内在特性，包括对外直接投资动因、企业规模与国际化程度和企业战略三个维度。因此，企业在考虑对外直接投资的区位选择时，需要综合考虑上述内外因素，才能在通过对外直接投资本实现利益，增强核心竞争力[9]。

企业的FDI的区位选择应注意：

第一，企业FDI区位的选择是一项多维目标的复杂性决策，要以系统的思维来看待，将FDI区位的选择看作一个整体来决策。企业对外直接投资的区位因素直接关系到企业的全球化战略布局，因此企业在FDI区位选择时必须经过慎重考虑。对于不同的企业来说，内因和外因在具体企业中的重要程度不一样，有的企业在对外直接投资时更看重东道国的区位因素，而另一些企业在对外直接投资时看重的是企业内部的特性，所以对于FDI区位的选择要综合上述内外因素，整体地看待FDI的区位选择。

第二，企业FDI的过程中受到的内外因素的影响不是一成不变的，无论是东道国区位因素还是企业的内部特性，都会随着环境和组织的变化而变化。在不同的时点上这些因素的作用力大小不同，因此企业在进行对外直接投资的区位选择时需要慎重考虑，在下一步的研究中尽可能深入地考虑内外因素的平衡。

第三，企业FDI区位的选择具有动态性，随着外因和内因的不同变化，企业对外直接投资的区位选择也要随之调整。因此，企业必须以动态决策的眼光，权变地考虑这两者的影响，同时，有必要注意到东道国区位因素和企业因素两者的交互影响，在综合两大因素的发展趋势的基础上进行区位选择决策。

参考文献：

[1]Hymer. S. The International Operations of National Firms： A Study of Direct Investment [M]. Cambridge： MIT Press， 1976.

[2]厉以宁，曹凤歧.中国企业的跨国经营[M].北京：中国计划出版社，1996.

[3]UNCTAD. World Investment Report 2005[R]. New York and Geneva： UN Publication， 2005.

[4]Dunning J. Location and Multinational Enterprise： a Neglected Factor [J]. Journal of International BusinessStudies，1998，29（1）：45-66.

[5]苏重基.现代企业区位选择与布局 [M].西南财经大学出版社，2003.

[6]迈克尔波特.竞争优势[M].北京：华夏出版社，1997.

[7]易琳.我国对外直接投资区位选择的制度影响因素分析[D].湖南大学，2006.

第4篇：国际直接投资的动因范文

【关键词】国际资本流动 动机 物价水平

一、国际资本流动动因

国际资本流动主要有四大动机，包括利润驱动、资源驱动，市场驱动和风险规避驱动。

（一）利益驱动

利益驱动表明，国际资本流动的内在动因是升值的需求，资本回报的差异会导致国际资本流动。Macdougall（1968）提出了完全竞争的理论，他认为国际资本流动是一个套利的过程。在完全竞争条件下，利率的差异会导致国际资本流动。然而，Hymer提出的垄断优势理论认为应该从垄断竞争的角度分析国际资本流动的驱动因素。Hymer认为企业对外直接投资应满足两个要求：一是国外的投资回报高于国内的投资回报；二是外国分支机构和本地企业的区别，外国分支机构的收入应高于本地企业的收入。利润差异是海外投资的主要动力，但外国直接投资的利润取决于垄断优势程度。

（二）资源驱动

资源驱动在国际资本流动中发挥重要作用。资源驱动包括自然资源驱动和人力资源驱动。由于自然资源和人力资源分布不均衡，一些发达国家倾向于投资发展中国家获取低成本资源和劳动力。因此，国际资本从成本较高的国家流入低成本国家。中国是资源驱动的一个典型例子，中国利用在劳动力和土地价格的比较优势吸引外商直接投资，成为全球价值链的重要组成部分。

（三）市场驱动

市场驱动意味着由于政府管制和制造技术的差异，市场不完善。为了扩大市场，克服贸易限制和障碍，跨国公司直接投资进行生产活动。国际资本流动有助于扩大海外市场和赚取更多的利润。因此市场驱动是国际资本流动的重要原因。

（四）规避风险驱动

为了寻求一个安全的投资环境，公司会将资本从政治缺乏稳定的国家转移到一个法律制度健全、公平对待外国资本和本地资本的国家。此外通货膨胀和汇率变化也是推动国际资本流动的动力。

二、国际资本流动与物价水平的关系

国际资本流动与物价水平的关系主要从实体经济和资本市场两个角度来研究。

从实体经济的角度看，国际资本流入会导致国家外汇储备的增加。因此，为抵消外汇占款的增加央行需要增发大量的基础货币。基础货币供给的增加会导致物价水平的提高。孙和臧（1995）分析了国际资本流动对实体经济的影响，发现外资在通货膨胀中起着重要作用。他们认为国际资本流动是一把双刃剑，一方面为国内经济建设提供资金，引进国外先进技术和设备；另一方面对物价水平产生负面影响，导致物价水平上升。Sousa和Zaghini（2007）采用结构化VAR模型构建了一个全球的货币总量，他们发现在应对全球流动性的积极冲击时，物价水平会永久上升。这意味着外资流入对物价水平有着持久的影响。

国际资本流动不仅冲击实体经济，而且对资本市场产生重要影响。外资流入为国内企业提供了更多的融资机会。它为国内企业的发展提供了便利，扩大了生产规模，提高了股票收益率，从而吸引了更多的投资者并提高了证券市场的价格。Roffia和Zaghini（2007）用利润双变量回归模型选取15个国家作为样品进行实证研究，他们发现强劲的货币增长伴随着房价和股票价格的上涨以及宽松的信贷条件。Choong和Baharumshah（2009）认为外商直接投资在经济发展中起着积极的作用，而证券投资与经济发展之间的关系是负的。随着经济全球化的深入，股票市场是国际资本流动影响经济发展的重要渠道。当股票市场发展到一定阶段时，国际资本流动的影响将趋于积极。在这个过程中，资本的大量流动会导致资产价格的上升同时促进经济增长。经济的快速发展将大量提高股票收益，吸引更多投Y者，提高证券市场价格。

三、结论

综上所述，国际资本流动与物价水平存在正相关系。外资流动通过实体经济和资本市场两个渠道影响价格水平。在实体经济中，国际资本流入会导致国家外汇储备的增加并提高基础货币供应量。基本货币供给的增加会导致物价水平的提高。资本市场中，外资流入为国内企业提供了更多的融资机会，提高了股票收益率从而提高资本市场的价格水平。

参考文献：

[1]Macdougall， G.D.A. The benefits and costs of private investment from abroad： a theoretical approach. Economic record， 1960.

[2]Roffia， B.， & Zaghini， A. Excess money growth and inflation dynamics. International finance ，2007.

[3]Sousa， M.J.， & Zaghini， A. Global monetary policy shocks in the G5： a SVAR approach. Int. Fin. Markets， Inst. And Money，2007.

第5篇：国际直接投资的动因范文

关键词：对外直接投资；理论；评述；启示

1传统跨国公司理论

1.1垄断优势理论

美国学者斯蒂芬•海默1960年在其博士论文《国内企业的国际化经营：对外直接投资的研究》中，运用关于厂商垄断竞争的原理说明跨国公司对外直接投资的动因，提出了“垄断优势理论”。

主要观点：（1）市场的不完全性是跨国公司进行对外直接投资的根本原因和基础，认为完全竞争不仅是一种纯粹的理论假设，并且在完全竞争下对外直接投资也并不会发生，现实经济生活中普遍存在的是各种不同类型的不完全竞争市场，包括：商品市场的不完全、要素市场的不完全、规模经济造成的市场不完全以及由于政府干预形成的市场不完全。免费提供（2）市场的不完全性使得跨国公司能够拥有垄断优势，而这种垄断优势正是跨国公司对外直接投资的决定因素。评述：垄断优势理论是最早研究对外直接投资的独立的理论，奠定了对外直接投资理论研究的基础，指出培养和提升各自的垄断优势是跨国公司对外直接投资的必要前提条件。但是垄断理论的产生背景是对具有明显垄断优势的美国跨国公司的研究，因而没有垄断优势的发展中国家对外直接投资的兴起解释乏力，具有一定的局限性，也不能解释有垄断优势的企业放弃出口和技术许可证的转让而直接对外直接投资的原因。

启示：企业的垄断优势固然是企业进行对外直接投资的一个重要前提，但也应该认识到，企业优势的形成是一个动态发展的过程，我国具有一定实力的企业也可以通过对外直接投资逐步培养和不断提升自己的垄断优势。

1.2产品生命周期理论

美国哈佛大学教授雷蒙德•维农，于1966年5月在《经济学季刊》上发表了《产品周期中的国际投资和国家贸易》一文，提出了“产品生命周期理论”。

主要观点：将企业的垄断优势、产品生命周期以及区位因素结合起来，动态的调整跨国公司的对外投资行为：（1）产品的创新阶段：创新国企业率先进行新产品的开发与生产，由于新产品的特异性而具有较低的需求价格弹性和较高的收入弹性，企业能获得垄断优势，产品倾向在国内生产；（2）产品成熟阶段：由于产品需求价格弹性的日益增大、技术的扩散以及贸易壁垒的影响，创新国企业始到次发达国家进行对外直接投资，在当地进行生产与销售；（3）产品标准化阶段：当非技术型熟练劳动成为产品成本的主要部分，企业的竞争将主要表现为价格竞争，这时企业倾向通过国际直接投资将生产转移到劳动成本较低的发展中国家，产品出口将出现逆流现象。

评述：产品生命周期理论动态解释了发达国家进行对外直接投资的动机、时机与区位选择之间的关系，一定程度上体现出世界经济的一体化进程,也从一个侧面阐述了企业国际化经营的动机，并且从内外因两个方面论证了企业进行对外直接投资的必要性。但该理论主要针对最终产品市场，而对于资源、技术开发型的对外投资现象解释乏力。并且，该理论难以解释非代替出口投资的增加以及跨国公司海外生产非标准化产品的现象。

启示：（1）在进行对外直接投资决策之前，分析产品所处的生命周期阶段：首先，对产品的生产技术的性质、类型以及其扩散性和转移性进行分析；其次，对产品本身进行swot分析，确定产品的竞争优势、劣势、机会以及威胁；最后，对产品的国内销售、国外出口以及国内外市场情况进行分析。根据以上分析，最终确定产品所处的生命周期，以指导企业对外直接投资的市场进入决策。（2）将进入成熟期的产品的生产地点转移到生产要素价格低且靠近市场的地区。我国的家电、轻纺、机械、电子等行业由于生产能力过剩，产品严重供大于求，已进入产品的成熟期，再加上国际上反倾销、贸易保护主义的影响，我们只能改变以往单纯依靠出口的策略，而选择将这些产业的生产设备和能力向合适的地区转移出去，在国外进行生产制造。

1.3内部化理论

1976年，英国里丁大学经济学家巴克莱和卡森以及加拿大经济学家拉格曼，以科斯的交易费用理论为基础，以市场的不完全性为起点，提出了内部化理论，强调企业将垄断优势保留在企业内部，并通过内部使用而取得优势的过程。

主要观点：由于外部市场失效，中间产品（除了通常意义上的原材料和零部件外，更重要的是指专有技术、专利、管理及销售技术等“知识中间产品”）价格难以确认而使交易成本过高，公司为了克服各种经营障碍、保证企业获得最大利润，就有动力形成一个内部化市场，不仅使资源和产品在各子公司之间进行合理配置和充分利用，还可以有效地防止技术扩散，保护企业的知识产权。

评述：内部化理论从企业间产品的交换形式与生产的组织形式分析了跨国公司的性质与起源，对跨国公司的内在形成机理有比较普遍的解释力，适用于不同发展水平的国家，并且以交易成本最小化为目的，论证了内部化的必要性和优越性。但内部化理论仅从跨国公司的主观方面探寻国际直接投资的动因和基础等内部因素，对国际经济环境的变化考虑不够，对跨国公司的国际分工、生产、经营的布局以及区位选择也缺乏总体认识。

启示：（1）实现规模经济优势，扩大内部市场。如果企业自身规模较小，企业的内部市场也小，这样企业的外部交易成本就会很高，所以我们可以通过企业之间的强强联合、兼并、垂直、横向或纵向一体化或政府的扶植实现企业的规模经济优势，扩大企业的内部市场，增加其内部化优势；也可以按照现代企业制！度的要求组建大型企业集团，做到产权明晰，管理协同，充分发挥内部化市场的作用。（2）实现金融资本与产业资本的结合，增强内部市场的融资能力。企业应该建立自身的财务金融子公司，通过内部市场灵活调资，缩短融资时间，提高融资速度，降低融资成本，以扩大企业经营规模；（3）注重培育企业知识、技术的专业性与独特性。加强企业对技术创新的重视，加大对科技部门的资源投入，并加强企业与高校、科研机构间的合作，促使企业不断的进行技术创新，并重视度新技术的专利申请保护，通过组织系统和信息网络将信息与技术等知识产品内部一体化，为企业赢得利润。

1.4比较优势理论（也叫边际产业转移理论）

20世纪70年代末，日本学者小岛清运用赫克歇尔——俄林的资源禀赋差异导致比较优势原理，把贸易与对外直接投资结合起来，以20世纪50年代-70年代日本对外直接投资为考察对象，着重分析对外直接投资的贸易效果，提出了具有本国特色的“比较优势理论”。

主要观点：（1）对外直接投资应该从投资国比较成本已经处于劣势或即将丧失比较优势的产业——“边际产业”开始，将其投向东道国具有潜在比较优势的同类产业。由于投资与贸易之间是互补关系而非彼此替代关系，这样能更好的促进双方贸易的发展；（2）中小企业应走在对外直接投资的前列。因为：①同是劳动密集型产业的中小企业相对于大企业更容易成为“边际企业”；②具有边际效率的中小企业与东道国相应工业的技术差距更小，更适合于当地的生产条件。

评述：比较优势理论从宏观角度分析对外直接投资的动机，具有开创性，并且对对外直接投资与对外贸易的关系作了有机结合的统一解释。但是它只是一个阶段性的理论，只能解释经济发达国家与发展中国家之间的以垂直分工为基础的投资。最后比较优势理论低估了发展中国家接受高新技术的能力，认为发展中国家只能接受发达国家的边际产业，具有一定的局限性。启示：（1）从转移边际产业开始，逐步优化国内产业结构。将我国具有一定比较优势、生产能力过剩的轻纺、家电、电子等行业转移出去，在获得由于技术优势而产生的超额利润、保障国内经济发展的资源需求的同时，还能通过技术的传递和市场的拓展促进国内产业结构的调整和优化，并逐步实现产业递进，最终向高附加值产业延伸。（2）中小企业由于其小批量生产，经营灵活，适应性强等特点，更容易在海外市场找到立足点并迅速占领当地市场，所以我国应大力鼓励中小企业进行对外直接投资3、在对外投资的区位选择上，选择在经济发展程度、技术发展水平上和中国差距较小的国家和地区，积极关注和投资开拓这些地区相对落后的产业，发挥我国的比较优势。1.5国际生产折衷理论

英国著名的跨国公司问题专家、里丁大学国际投资和国际企业教授约翰•邓宁在借鉴了垄断优势理论、内部化理论，并结合国际贸易理论中的资源禀赋学说的基础上，采用折衷的方法提出了“国际生产折衷理论”。主要观点：所有权优势和内部化优势是保证跨国公司国际直接投资的必要条件，区位优势是国际直接投资的充分条件，只有三种优势同时存在，国际直接投资才会成功，而这三个方面的优势决定了对外直接投资的动因、投资决策和投资方向。（如表1所示）。

评述：国际生产折衷理论借鉴和综合了以往跨国公司理论的精华，最为完整的解决了对外直接投资研究的动因和决定因素，被誉为解释跨国公司行为的“通论”。它的形成，标志着跨国公司理论进入了一个相对成熟和稳定的阶段。但是折衷理论所提出的对外直接投资条件过于绝对化，并将所有权优势、内部化优势以及区位优势3种因素等量齐观，缺乏主次之分且对它们之间的相互关系缺乏动态的分析。

启示：（1）充分认识和利用企业已具备的所有权优势，将其作为今后对外直接投资的重点，国家研究并制订促进这些优势发展的鼓励政策，企业建立产品创新和更！新管理的机制，不断形成新的所有权优势。（2）发挥我国企业内部化优势的潜力。我国部分企业在引进、生产产品并使之适应东道国市场方面具备了一定的技术优势，同时也具有使这类技术优势内部化的动机。企业通过申请专利保护、严格限制技术的使用范围、期限和条件来确保技术等无形资产的内部化，并利用跨国公司内部的母公司与各子公司之间的转移价格确保外部贸易内部化。（3）重视区位优势。不仅要重视风俗、消费习惯、市场距离等区位因素较优越的亚太地区，还要对发达国家的技术领域进行有选择的直接投资来获得高新技术以及大容量市场等。

2发展中国家跨国公司理论

2.1小规模技术理论

美国哈佛大学研究跨国公司的著名教授刘易斯•威尔斯在1977年发表的“发展中国家企业的国际化”一文中提出小规模技术理论，并在1983年出版的《第三世纪跨国公司》专著中对该理论作了较系统的阐述。

主要观点：（1）发展中国家跨国公司的竞争优势主要表现在三个方面：①发展中国家的小规模生产制造技术正好为低收入国家的小市场需要服务；②发展中国家在服务于海外同一种族产品需要而建立的海外生产中颇具优势；③发展中国家跨国公司具有大型跨国公司所无法比拟的低价产品营销优势。（2）发展中国家跨国公司走出国门的动因主要有：保护出口市场；突破配额限制；寻求低成本；种族纽带；分散资产；本国、东道国政府或国际机构的倡议和帮助；企业主为亲朋好友寻找职业，以及在海外培训人才等。

评述：小规模技术理论把发展中国家跨国公司竞争优势的产生与这些国家自身的市场特征结合起来，被学术界认为是研究发展中国家跨国公司的开创性成果，对发展中国家企业的对外直接投资具有十分积极的指导意义。但是，威尔斯将发展中国家跨国公司的竞争优势仅仅局限于小规模生产技术的继承和使用上，可能会导致这些国家在国际生产体系中的位置永远处于边缘地带和产品生命周期的末端，也很难解释一些发展中国家的高新技术企业的对外直接投资生产具有较高技术含量和竞争力产品的行为。

启示：鼓励中小企业对外直接投资。虽然我国的中小企业技术不够先进、经营范围和生产规模不够庞大，实力相对较弱，但是中小企业可以利用低成本、适当规模和适应技术优势开展对外直接投资。

2.2技术地方化理论

英国学者拉奥在1983年出版了《新跨国公司：第三世界企业的发展》一书，对印度跨国公司的竞争优势和投资动机进行了深入研究后，提出了“技术地方化理论”。

主要观点：（1）强调发展中国家对发达国家的技术引进不是被动的模仿和复制，而是对引进的技术加以消化、改进和创新的再生过程。（2）发展中国家形成自己的独特优势主要有四个因素：①发展中国家技术知识的当地化往往与一国的要素价格及其质量相联系；②发展中国家通过对进口的技术和产品进行某些改造，使其生产和产品与当地的供需紧密结合；③创新活动中所产生的技术在小规模生产条件下具有更高的经济效益；④发展中国家企业生产的产品能够适应相同收入水平国家的消费需求。启示：（1）积极引进和吸收发达国家的先进技术，同时加强这些技术在国内的再生过程和自身技术的改造和创新能力，努力形成自己的差异优势；（2）对投资国市场进行深入的研究，了解当地的生产供需状况、市场特征和企业条件，开发不同的产品，培育我国企业持续的竞争优势。（3）以民族文化为纽带，加强民族产品的优势。加强我国部分产品（如中药、丝绸）的民族特色和不可模仿、不可替代性，以民族文化为纽带，拓展生存空间。

2.3技术创新产业升级理论

坎特威尔和托兰提诺针对20世纪80年代中期以后新兴工业国家和地区对发达国家的对外直接投资活动，提出了“技术创新产业升级理论”。主要观点：（1）发展中国家企业技术能力的提高是一个不断积累的结果，并最终导致发展中国家产业结构的升级。（2）发展中国家现有的技术能力水平是对外直接投资活动的决定因素，影响着发展中国家跨国公司的对外直接投资的形式和增长速度。（3）发展中国家对外直接投资的产业分布和地理分布会随着时间的推移逐渐变化：在产业分布上，从以自然资源开发为主的纵向一体化生产活动向以进口替代和出口导向为主的横向一体化生产活动转化；在地理分布上，遵循“周边国家－发展中国家－发达国家”的渐进发展轨迹。评述：该理论为发展中国家对外直接投资的区位选择提供了思路，并且为不具备绝对优势的发展中国家企业参与国际竞争提供了技术积累的路径。但该理论认为，发达国家企业的技术创新表现在大量的研发投入上，而发展中国家企业的技术创新则没有很强的研发能力，其主要是利用特有的“学习经验”与组织能力来掌握与开发现有的生产技术。启示：（1）在区位选！择上，遵循渐进发展轨迹，首先利用种族联系在周边国家进行直接投资，随着经验的积累再逐步向其它发展中国家扩展，最后，为获得更为先进、高级的技术开始向发达国家投资。（2）以技术积累为内在动力，以投资区位拓展为基础，不断推动对外投资的发展和本国产业的调整和升级。

2.4投资发展周期理论

邓宁于20世纪80年代初，在国际生产折衷理论的基础上，采取实证分析的方法，将67个国家1967-1978年间的对外直接投资流量与经济发展的阶段联系起来进行考察，提出了投资发展周期论，从动态角度描述了各国的经济发展水平与对外直接投资地位的辩证关系。

主要观点：邓宁用人均gnp代表一个国家经济发展水平，用一国的对外直接投资流量与外国对本国的直接投资流量的差额代表该国的净对外直接投资，区分了对外直接投资的四个经济发展阶段：（见表2）第一阶段（400美元以下）、第二阶段（400-2500美元）、第三阶段（2500-4000美元）、第四阶段（4000美元以上）。评述：投资发展周期理论是国际生产折衷理论的发展和完善，为发展中国家投资地位的变迁描述了一个大概轮廓。但该理论只强调了事物发展的普遍性而忽略了特殊性，没有认识到大多数国家的经济结构迥然不同，而且经济结构也存在不平衡性，仅用人均gnp单一指标来划分经济发展阶段和对外直接投资水平，难免带有片面性和局限性。

启示：（1）根据投资发展周期理论，我国基本处于第二阶段，对外直接投资的所有权、内部化以及区位优势仍较微弱，所以，应以我国的具体国情和企业的自身实力为基础，谨慎决策，而不应盲目的追风，一味进行对外直接投资。（2）由于我国经济发展结构的不平衡性，我国个别发展程度较高的产业和企业可以将对外直接投资作为其发展壮大的一种方式，并在此过程中不断提升自己的竞争力。（3）企业可以通过对国外技术和经验的消化、吸收和改造，增强自身的实力，培养自身的竞争优势，为大规模进行对外直接投资，早日进入投资发展周期的第三阶段打下基础。

第6篇：国际直接投资的动因范文

关键词：并购；跨国并购；动因

中图分类号：DF9 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）14-0226-04

科技进步、资本过剩、利润最大化追逐等促使了战后国际直接投资特别是近些年并购的迅猛发展。自19世纪末至今，全球已经经历了六次并购浪潮。今天，一定程度上，并购成为企业发展壮大的必由之路，成为企业生存发展的动力源泉。根据《现代汉语大辞典》的解释，动因是指动力和原因。跨国并购的动因，是指促使企业进行跨国并购行为的推动力量和原因。纵观六次并购浪潮，正如卢东斌教师所言，跨国并购浪潮背后常有高新科技热潮的推动，如20世纪50年代的军事、宇宙领域的第一次高新科技热潮与60年代的能源、通讯和半导体领域的第二次高新科技热潮推动了美国以混合并购为特征的第三次并购浪潮；80年代的微机、半导体、生命科学和计算机软件领域的第三次高新科技热潮推动美国第四次并购浪潮的迅猛发展；90年代的通讯、网络领域的高新科技发展热潮与第五次并购浪潮。高新科技企业的发展与跨国并购一定程度上结伴而行，赋予近期跨国并购以知识产权获取为引导方向的特点。

一、对外直接投资的一般理论

对外直接投资（Foreign Direct Investment，简称为FDI）理论是在传统国际贸易和国际分工理论基础上发展起来的，其主体部分是解释和说明企业对外直接投资动因的学说。自20世纪60年代初斯蒂芬・海默教授提出垄断优势论，到巴克利和卡森的内部化理论、维农的产品生命周期理论、小岛清的边际产业扩张论和邓宁的国际生产折衷理论等，已经形成一套比较成熟的理论。随着近年来发展中国家更多地参与跨国并购，还出现了反映发展中国家直接投资的非主流理论，如威尔斯的小规模技术理论、坎特威尔和托兰惕诺的技术创新产业升级理论以及拉奥的技术地方化理论等。邓宁指出，在过去的20年中，随着世界经济环境的变化和跨国公司活动知识性的增强，以投资企业的静态优势为基础的市场寻求型和资源寻求型的对外直接投资相对下降，而基于拥有或获得动态优势的效率寻求型和战略资产寻求型FDI的重要性在不断增加。这一类的对外直接投资依赖于不止一个国家的智力资本，跨国公司倾向于在国外经济地收购或建立这些无形资产[1]。

二、跨国并购的一般动因

20世纪90年代后期以来，国际资本流动新趋势主要表现为国际资本流动规模迅速扩大、国际资本重新流向发达国家、国际资本流动以并购为主和国际资本流动的产业重点由制造业转向服务业。导致跨国并购成为国际资本投资主导形式的原因，主要是跨国公司通过跨国并购的方式，实现生产经营的全球配置。跨国并购的动因是指跨国公司实施并购行为的动机和目的。跨国并购行为面临不同的东道国、行业和目标公司，其具体动因也存在较大差别。因此，跨国并购是多动因综合推动、动态平衡的结果。近年来，西方学者对跨国并购的动因进行了广泛的研究。概括起来，主要包括目标公司价值低估、获取财务协同效应、适应国际环境变迁、获取市场势力、获得规模经济性、传递或获取厂商优势，以及获取速度经济性[2]。跨国并购微观动机一般理论框架可以概括为：投机型，包括投机动机和个人动机；经济型，包括规模经济动机、协同动机、寻求新市场动机和交易费用动机；战略型，包括赢得垄断或产业领导地位动机、构建核心竞争优势动机、资产组合动机和寻求战略均势动机[3]。当前，跨国并购的外因包括科学技术发展的推动、金融自由化的促进、政策管制环境的变化；内因，包括效率性动机、利益分配性动机、战略性动机和个人行为动机。跨国并购动因的经济学解释，包括，一般解释（市场竞争理论、规模经济理论、政府干预理论、成本理论、自由现金流量假说、自负理论、效率理论、风险分散说和财务协同说），新制度经济学解释和核心知识与资源能力解释。经济学家通过知识资本的扩张和管理来阐释当前跨国并购的相关机理。企业跨国并购是企业以自己的或获取的核心知识和资源为基础，以知识管理为纽带，不断向外延伸，推动企业知识资本的积累、开发和扩充，不断丰富充实企业与市场之间存在的中间地带，提高企业的竞争力[4]。从我国企业跨国并购的微观动因出发，可以将我国企业跨国并购分为：资源驱动型，通过跨国并购获得市场上不易得到的市场资源；技术品牌驱动型，通过跨国并购获得企业品牌、技术方面优势；市场驱动型，通过跨国并购进入国外市场，有效避免贸易摩擦和关税壁垒[5]。

三、当代跨国并购动因的发展

当代跨国并购推动动因具有多样化、结果平衡的动态性特点。目前，没有一个理论可以单独解释跨国并购的全部动因，跨国并购是多动因共同推动的；在不同时代背景下，联系具体并购案例，同一或相关企业实行并购的原因也不尽相同。知识经济时代，当前的跨国并购动因演进具有一定的知识性。在传统的FDI一般理论基础上，继英国学者邓宁（Dunning）在1994年提出了“战略性资产获取动机说”后，学者们提出了一些新的跨国并购动机理论来解释知识经济时代下的跨国并购动因。如：技术获取型、技术寻求型、技术并购动因说、知识并购等理论。

1.战略性资产获取动机说

英国学者邓宁（Dunning）在1994年提出了“战略性资产获取动机说”（亦有学者将之称之为创造性资产获取型跨国并购）。① 他认为，与传统的自然资源获取、效率获取和市场获取型的FDI不同，跨国公司战略性资产获取型投资的目的是通过全球化战略以获得技术和组织能力为关键资产，从而有效提高组织的竞争优势[6]。具有某种所有权特定优势的母国企业，可通过对外投资扩大这种优势；缺乏竞争优势的母国企业，则可通过跨国投资获取优势资源。近期的研究均表明：降低成本、克服贸易障碍、实现规模经济等并非“寻求战略性资源型FDI”的主要动机，其动机更在于获取优势资产、人力资源、商业氛围等战略性资源[7]。获得战略资产提升竞争力。所谓战略资产是指对企业竞争力有贡献的资源和能力，这些战略资产包括声誉、供应商关系、默会知识、研发能力、品牌和专利技术等[8]。

2.技术获取型FDI（Technology Sourcing FDI，TSFDI）

德国布鲁斯・考加教授特和张世真是最早进行技术获取型FDI方面研究的学者，他们通过研究日本对美国和欧洲的FDI，发现日本对美国和欧洲进行直接投资的主要动因在于日本对美国和欧洲技术的获取，借此缩小日本与美国和欧洲的技术能力差距[9]。其后，学者们在其相关研究中进一步证实了技术获取型FDI的存在。②

我国学者们对技术获取型对外投资进行研究并作出了不同的界定。如，技术获取型FDI主要是指发展中国家的FDI企业在发达国家进行的旨在获取核心技术的生产经营活动或研发行为，是一种在市场机制作用下其根本目的是为了追求投资主体的战略利益最大化，而不仅仅是短期利润最大化[10]。技术获取型FDI是以获取东道国的智力要素、研发机构、信息等R&D资源为目标，以新建或并购海外R&D机构为手段，以提升企业技术竞争力为宗旨的跨境资本输出行为[11]。技术获取型海外并购是指获取与本企业核心业务相同或相关的技术为目的，对拥有其目标技术的海外上下游企业和竞争对手实施的并购[12]。所谓技术获取型FDI，是指中国企业通过FDI的方式在发达国家兼并高科技企业、跨国公司的研发部门，或者在海外以独资、合资形式设立新技术开发公司、研发机构等，从而获得先进技术、组织能力等关键性知识，有效地提高企业竞争能力[13]。技术获取型FDI通过设立海外研发机构、建立技术联盟或跨国并购等方式，可以缩短新产品的开发周期，获得创新期和成熟期的先进性好的核心技术[14]。所谓技术获取型FDITSFDI（technology sourcing foreign direct investment）是一种以获取东道国的智力资源、研发机构等技术要素为目标，以新建或并购海外 R&D 机构为手段，以提升企业技术竞争力为宗旨的跨境资本输出行为[15]。提出技术获取型FDI之所以是我国获取核心技术的现实选择，原因在于：增强投资机制功能的动机；降低技术移入成本的动机；加快技术获取速度的动机；提高技术获取效率的动机。发展中国家企业为了改变其技术落后的状况，有可能主动采取逆向FDI方式，以便获取某种先进经济和管理技能。跨国并购可以使跨国公司获得大量核心技术，提高提高其研发能力，加快创新进度。也就是说，一方面，通过跨国并购实现资源优化配置，降低研发成本；另一方面，通过跨国并购取得现有研发成果，加快了企业创新的速度。中国企业FDI的四种动机：寻求市场、寻求自然资源、寻求技术和管理技能以及寻求金融资本。中国企业国际化的5个动机：寻求资源、寻求技术、寻求市场、寻求多样化和寻求战略资产。并购和有机扩张是中国FDI获取知识资源的主要方式。根据资源基础理论，企业是一组资源的集合。在动态的全球市场上，企业必须通过战略资源（如技术、管理诀窍、营销知识和品牌等）的获取和重构来形成并维持自己的竞争优势[16]。

3.技术并购

技术并购（Technology-driven Acquisition）是指企业以获得外部技术、提升技术能力为主要目标的并购行为[17]。技术并购指的是一类企业并购现象，学者们通常将企业以获取对方核心技术，提高自身的核心竞争力和实现企业跨跃式发展为主要动机，对技术型企业进行的一种战略性并购称为技术并购。当目标方对于并购企业来说拥有独特的技术，并购方或是为了技术多样化、巩固市场地位，或是进入新产业，都有可能进行技术并购[18]。技术并购（Technology M&A）也称为“研发并购”，或者“技术驱动的新型技术型公司的收购”，是指以获取技术能力为主要动机对技术型中、小企业的并购行为[19]。

4.知识并购

知识并购通常是指企业为了获取知识资源，以兼并或收购的形式，将另一创新企业的整个资产或可以行使经营控制权的股份买下来[20]。跨国公司凭借知识垄断优势实施跨国并购具有知识优势的公司，通过在国外并购企业的途径来发挥其知识优势。在现代世界知识经济发展中，跨国公司一直是从事新产品的研究与开发、不断进行知识创新与发展的主要组织者和承担者，也是绝大多数现代先进的科学技术与生产工艺的采用者和垄断者，更是多种无形资产的拥有者。目前，全球5.3万多跨国公司母公司和45万个国外子公司与附属企业控制了全球1/3的生产、2/3的国际贸易、70%的FDI、70%以上的专利和技术转让、80%以上的新工艺与新技术。正是凭借着对有形和无形两种资产所有权的垄断优势，跨国公司才得以在激烈的国际竞争中立于不败之地。其中，知识创新能力对于跨国公司的生存和发展是至关重要的，而通过并购相对劣势企业获得知识创新优势明显优于其他形式，因为通过将技术输入被收购企业，收购者能提高自己的垄断地位和影响力。收购者还往往收购大于其知识优势的企业，以提高其在国内外的竞争地位和盈利性。例如，1999年Overture公司发明了竞价排名知识，并申请了专利。4年之后，雅虎耗资17亿美元购买了该公司，竞价排名的专利也由此被其收入囊中。知识并购是组织间知识交易的最高端交易形式[21]。

四、跨国并购动因新动向――以知识产权为导向的跨国并购

一种以知识经济时代为背景、以知识产权导向为动因、以主要的知识产权类型为内容的并购。

首先，产生的大背景是知识产权在经济发展中的重要地位、知识产权在企业资产中的比重越来越大的知识经济时代。

其次，以知识产权为导向的跨国并购，买方的目标聚焦于目标公司的知识产权上，以获取知识产权为目的，以并购为其手段或途径。

再次，以知识产权为导向的跨国并购产生的企业原因。一是要求内部研发已满足不了企业自身生存和发展的需要，无法保障企业的竞争力。如3M公司的发展轨迹（近100年中，3M公司成为世界上最具创新精神的企业的传奇，每年申请的新专利数目远远超过一些企业存续期间申请的专利数目。3M公司拥有允许员工利用工作时间的15%去创作知识产权的特色企业文化，并且研发出近6万件新产品。然而，到1998年，3M发现自己无法实现在四年内通过产品创造30%利润的目标，而且其无法仅通过内部研发确保年10%的财政增长率。公司仅能从内部增长机制获得7%的增长，这大大低于其预期最低10%的增长率。因此，3M公司改变其传统的传奇发展战略，要求公司分支机构不断发掘潜在的目标公司，要求这些目标公司的尖端知识产权和创造力的研发团队能够确保3M公司获得超过内部研发的总体财务增长速度。目前为止，这种旨在购买公司而获取研究力量和知识产权创新能力的机制取得了成功。）二是出现了许多拥有前沿知识产权的初创公司，这些公司账面价值小，但有良好的发展前景，具有良好的发展潜力。初创公司的知识产权可以使一些大公司的濒临到期的专利（尤其是医药行业）重获生机；博士伦曾通过收购以小初创公司而使自己免于被强生诉讼侵犯知识产权等。三是如中国这样的发展中国家通过并购获得知识产权、营销渠道等，实现自己走出去的目标。

最后，以知识产权为导向的跨国并购在具体运作中存有如下问题。尽职调查，辨明专利等知识产权的所有人，如1998年大众收购劳斯莱斯遭遇尴尬境地：大众不知道劳斯莱斯的商标专有权早在1973年劳斯莱斯集团分为汽车和飞机发动机两个部分时，就已经约定劳斯莱斯的商标权属机发动机公司。只要劳斯莱斯汽车公司为英国所有，则其可以无偿使用劳斯莱斯商标。所以，大众4.79亿英镑收购到的只是破旧的厂房和本利品牌。而其后，宝马以40万英镑获得了劳斯莱斯的冠名权。TCL收购汤姆逊取得过时的知识产权使自己陷入困境等。并购中的知识产权评估，并购领域的2：8定律。很多失败源于高估了知识产权等无形资产，以至于后期无法盈利；源于其后的知识产权整合等。并购后的知识产权转移，涉及国家安全等问题，根本得不到预期的知识产权。并购后通过知识产权优势产生的垄断及其规制等。

结论：知识经济时代，学者们对跨国并购的动机作出了积极而有益的探索，取得了一定的成绩。但是，就跨国并购动因研究而言，尚待更深入的探讨。目前已有的研究存在着不足，如研究主体有失偏颇，现有研究大多仅基于国内并购现实提出发展中国家技术落后企业为获取技术、知识资源而进行并购，忽略了并购主体中尚有很大一部分是发达国家技术先进的企业。在动态的全球竞争条件下，跨国并购实践中，具有局部竞争优势的技术落后企业可以通过逆向并购形式，寻求并获得未来竞争的关键性资源―知识产权，构建企业的核心竞争力；也有发达国家技术先进企业为控制发展、技术防卫或完善升级、互补创新等而进行跨国并购。研究视角比较局限，仅谈到技术、知识，对于并购中大量存在的获取商标（品牌）等视而不见，等。技术、知识不同于知识产权，不容忽视的是知识产权日益成为国家发展的战略资源和国际竞争力的核心要素大背景下，知识产权渐成为企业并购的导向或动因。并购不是简单的获取品牌、技术、市场规模，更可能是并购企业脱胎换骨的二次重生。通过并购，企业可以实现其扩张所要求竞争力迅速集中和1+1>2的经济效益。①并购是企业获取知识产权、构建核心竞争力的有效模式。自第五次并购浪潮起如火如荼发展的跨国并购深受知识经济的冲击更是深深地打上了知识产权的烙印：以知识经济时代为背景，以知识产权导向为动因，以主要的知识产权类型为内容。

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Research review on the transnational merge reason

HU Hong-yan

（Heilongjiang province politics and law Administrative Cadre Institute，Harbin 150080，China）

第7篇：国际直接投资的动因范文

关键词：对外直接投资；区位选择；建议

一、浙江省对外直接投资的总体概况及集中化现状

目前，浙江省对外直接投资已逐渐由设立营销网络为主，转向研发中心、生产基地等相对较高层次的投资领域拓展，海外并购已成为浙江企业境外投资的重要方式。浙江省海外并购项目的平均投资规模达到了4890万美元，是境外投资项目是平均投资额的7.5倍，2011年并购规模占同期对外直接投资的75%。同时，建立境外工业园区也是浙江企业“走出去”的另一亮点。在目前批准的19家国家级境外经贸合作区中，浙江就占了4个。通过境外经贸合作区模式，浙江企业的跨国经营能够较好地相互支持和配合，形成集群式境外投资的有效平台，创建了一个参与国际经济合作和竞争的新优势。

浙江省的对外投资领域正逐渐由纺织服装、轻工等传统工业制造业逐渐向高新技术产业、现代一体化服务业、科学研究、技术服务等新兴领域拓展。2011年，批发和零售业、制造业及科学研究、技术服务和地质勘查业的投资项目数位居所有行业的前三。三大行业在境外投资项目达339个，其占总数的59.68%。浙江省对外直接投资行业发展趋势可以从两个方面来看，一是：对发展中国家和地区的投资更偏重于资源型工业与制造业。二是：对发达国家的投资，更着眼于这些服务业和高新技术产业。

浙江省对外直接投资遍布6大洲、121个国家和地区，但亚洲、欧洲和北美是浙江省企业对外直接投资的重点区域，分别占境外机构总数的83.6%和总投资的83.8%，投资分布区域显得过于集中。特别是在美国、香港、阿联酋、俄罗斯等重点国家（地区）的集聚程度较高。从浙江省非贸易性境外企业分布来看，亚洲占31.4%，北美占26.6%，前苏联东欧地区占23.1%，大洋州及太平洋地区占8.9%。从国家类型上看，在发达国家的投资企业总数占58%，超过了全国平均水平，同时投资区域集中化的程度也高于全国整体程度。从投资的产业上看，据统计，浙江非贸易性境外企业中属于第一产业的占11.2%；分布在第二产业各个行业的占81.5%，其中纺织服装业分别占20.7%和21.9%；第三产业占7.3%。

二、影响浙江对外直接投资区位选择的因素

1.投资因素

企业对外直接投资的动因，来源于企业为了自身的利益最大化而进行的对外扩张，对外直接投资的动因主要有，追求高额利润投资动机、资源导向型投资动机、市场导向型投资动机、效率导向型投资动机。其中，资源导向型投资偏重于生产要素的获及与供应的便利化市场；市场导向型投资受东道国市场规模、容量、成长空间、市场消费结构等因素的影响。

2.融资因素

经营融资困难，资本劣势明显对于刚进入外贸领域的大部分中小企业来说，由于资金周转周期长，企业很难有足够的资金去提升跨国经营的层次。而且，按照我国银行目前的贷款程序，许多企业在银行缺乏相关的信用记录，很难在银行通过单据抵押等方式提前支取货款或进行贷款。据调查，除了万向集团有国外银行贷款外，几乎所有企业的融资都来自母公司的支持。

3.技术因素

自主创新不强，产品竞争力弱从国际上来看，浙江省在培育出口主导产品的价格性能比都居于劣势，特别是高档产品的核心技术也仍然依靠引进，对发达国家创新的产品进行仿制和改造，利用劳动力成本低的优势来延长产品的生命周期，使得对外投资的企业，境外投资项目多集中在附加值不高、技术含量较低的劳动密集型的行业。产品和技术大多属于模仿性质，创新较小、竞争力不强，以进入低端市场和落后的发展中国家为主，在国际竞争中处于非常不利的地位。

4.东道国政治因素

东道国对外国直接投资的优惠政策对外资区位决策产生显著影响。外商直接投资还受国家和地方政府对某地的宣传和税收优惠、地价优惠等条件的吸引。前者使外商和跨国公司了解当地投资环境；后者有助于降低生产成本，提高资本利润率，这是跨国投资的根源所在。

5.东道国经济因素

经济规模是反映经济活动能力的重要指标。GreenCunningham（1975），邓宁（1980），Schneider和Frey（1985）都表明，东道国经济规模是FDI区位分布的重要决定因素之一。东道国市场规模的大小在很大程度上影响企业投资规模的大小。一些有关对欧洲的外商直接投资的经验性研究表明：东道国的经济规模对吸引外商直接投资有着重要的正面作用。美国、英国、德国、法国、荷兰、西班牙、澳大利亚、加拿大、墨西哥、中国和新加坡等往往成为跨国公司竞相投资设厂的国家。

三、浙江省对外直接投资区位选择的建议

1.改善内部环境如管理、技术、人才

政府应该结合浙江的实际情况，通过制定相应的法规、政策、措施从宏观上引导、协调、监督、管理、扶持我省企业跨国投资活动。如，适当放松对企业的金融控制和外汇管制；充分发挥进出口银行的作用，给企业的跨国投资提供融资便利；对开展跨国经营的企业实行税收优惠政策，建立境外投资保险制度和准备金制度。我省应积极推动企业的跨国投资和银行也的国际化发展，增强我国跨国经营企业的资金融通能力和国际竞争力。

2.以发展中国家作为主要区位选择

东亚及南亚周边国家和地区应成为我国在发展中国家投资的重点区域。另外，除东亚和南亚周边国家和地区外，有实力的企业也可以考虑把非洲、中亚、中东、南美等地区作为其对外直接投资的重点区位，以积累海外经营经验、降低风险、充分利用与保持相对的竞争优势。

第8篇：国际直接投资的动因范文

一、国际直接投资与贸易的理论解析

影响国际贸易增长的因素有许多，从理论上讲，仅就国际贸易与国际直接投资的关系而言，直接投资究竟是构成对贸易的替代，还是产生了对贸易的创造，这主要取决于国际直接投资的类型。

按照小岛清对外直接投资的理论，从一国对外直接投资的动机分析，国际直接投资可分为三种类型：（注：［日］小岛清：《对外贸易论》第423页，南开大学出版社1987年版。）(1)自然资源导向型投资。在东道国寻求某种自然资源既是为了满足母国本国的需要，也可以向其他国家出口。因此，资源导向型的投资不仅扩大了母国自然资源的生产规模，而且也促进了母国与东道国之间的国际贸易发展，甚至还扩大了与其他国家之间的国际贸易发展。(2)市场导向型投资。如细分起来还可以分为突破贸易壁垒型投资和占领市场型投资。因此，在这种类型中，国际直接投资与国际贸易之间的关系比较复杂。如：跨国公司在东道国投资后的初始阶段，因各种需求的存在，贸易是创造性的；当投资和生产形成一定规模时，“就地生产，就地销售”的结果势必会减少贸易的往来，因而具有贸易替代效应。但如果是突破贸易壁垒型投资，也许这种投资对贸易的间接促进会使贸易的规模进一步扩大。但全面地分析，即使是前面所述的替代贸易时，在东道国进行市场导向型投资也可能会带来服务贸易方面新的需求。(3)生产要素导向型投资。这主要是指在东道国寻求低成本劳动力的投资。这种类型的投资，因国家之间比较优势而形成的国际分工，在初始乃至相当长的一个阶段中无疑是加大了贸易的发展，如发达国家在发展中国家投资而进行的加工贸易。但因比较优势是动态而非静态的，这种投资与贸易的关系也要视具体情况而进行具体分析。

在理论上阐述对外直接投资对母国贸易的替代关系的还有佛农(Vernon.R)，他在其著名的产品周期理论中，通过对新产品、新技术的创新、模仿和扩散的动态分析，阐述了母国的出口与对外直接投资的关系。在新产品的第一阶段，产品在技术创新国国内的生产、销售主要以满足国内需要为主（也存在向收入水平和消费结构比较接近的其他国家出口的可能性）；但是，随着技术的成熟化，同时又面对其他国家企业的竞争，降低产品成本成为技术创新企业维持其海外市场占有率的必然要求，这时便出现了技术创新企业的对外直接投资。佛农认为，一般地这种对外直接投资不会产生对母国出口的替代效应。但是，如果这种投资发生得过早，就有可能替代母国的出口。在技术进步日益加快的情况下，随着跨国公司国际化程度的提高，新产品的生命周期不断缩短，对外直接投资对母国出口贸易的替代影响将越来越明显。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

总之，对外直接投资与国际贸易的关系即存在互补性，也具有相互替代性，这要根据母国（或跨国公司）投资的动机、类型和发展阶段而定。

二、国际直接投资与贸易的实证检验

当我们从实证分析的角度再来看对外直接投资与贸易的关系时，会发现发展中国家与发达国家在这方面存在一些异同。因此，在下面的分析中，我们将对这两类国家分别进行研究。

（一）发达国家对外直接投资与贸易的关系

国外一些学者将对外直接投资与某些产业的实际出口联系起来进行了实证研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)认为，在美国不同的对外直接投资产业中，那些对外直接投资程度较低的产业，其出口水平也较低；随着对外直接投资水平的提高，出口规模也相应上升；但是当对外直接投资超过一定规模后，追加的对外直接投资对出口的促进效应就逐渐消失了。因此，对外直接投资与出口贸易之间既是互补关系也是竞争关系。随着跨国公司国际化程度的提高，其对外直接投资与出口的竞争（替代）也将不断加剧，因而海外子公司的生产将逐渐替代美国的出口。（注：Bergsten.C.F.,ThomasHorst&Theodore.H.M.:"AmericanMultinationalsandAmerican

Interests",WashingtonD.C.BrookingsInstitute(1978).）同时，学者们也有相反的发现，利普赛(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：无论在发达国家还是在发展中国家的市场上，美国的出口与美国海外子公司销售额都是高度正相关的，而且美国海外子公司的生产销售都部分替代了美国出口竞争伙伴中的发达国家企业的出口（注：Lipsey.R.E.&Weiss.M.Y.:"ForeignProductionandExportsinManufacturingIndustries",

pp488-494,Vol.63.No.141,ReviewofEconomicsandStatistics(November,1981).）。

（二）发展中国家对外直接投资与贸易的关系

发展中国家的对外直接投资，除去个别的现象，较大规模的起步应从20世纪60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委内瑞拉，亚洲的印度、韩国、新加坡、菲律宾和中国台湾地区都是从那时起陆续向国外或境外进行直接投资的。20世纪70年代后期，中东石油输出国组织一些成员的投资方式也从贷款转向间接投资，再由间接投资转向直接投资。（注：宋亚非：《中国企业跨国直接投资研究》，东北财经大学出版社2001年版。）发展中国家的对外直接投资虽起步较晚，但发展速度较快，而且由原来主要投资于邻近的国家和地区，逐步转向向发达国家进行直接投资。

伴随着经济实力的提高，发展中国家企业进入世界级大企业的数量也在逐渐增加。1997年，发展中国家企业进入“全球500强”的仅有22家，平均营业收益率为3.6%；而2000年入围企业增加到33家，平均营业收益率提高到5.2%，且高于“全球500强”4.7%的平均收益率（注：张金杰：《国际直接投资形势与跨国公司的战略调整》，王洛林、余永定主编《2001-2002年：世界经济形势分析与预测》，社会科学文献出版社2002年版。）

发展中国家对外直接投资的健康发展对贸易的促进也有其特点。首先，小规模和特殊商品是发展中国家跨国公司的优势。由于发展中国家跨国公司大多数属劳动密集型的小规模生产，资本劳动比率比发达国家跨国公司低许多，发展中国家东道国更愿意接受劳动密集型高的项目投资。即使是进行规模较大的生产性投资项目，与发达国家相比，作为母国的发展中国家也占据劳动力成本低的优势。同时，这种生产性投资也将给母国带来原料、设备的出口增加，因而具有很强的投资与贸易互补性。其次，发展中国家的对外直接投资一般侧重于扩大出口的市场销售战略。无论是为保护原有的出口市场，或是开辟新的市场，还是避开贸易壁垒，发展中国家多采取各种方式保障出口，在达到一定实力和经验积累后，逐步再向全球经营战略发展。

考察韩国的经济，其迅速发展得益于通过出口把国内产业与国际市场紧密连接的结果，从而使国际市场容量的不断增大，并对国内经济的增长起着越来越重要的作用。从1991年韩国全国经济学家联合会的一份《韩国制造业的国外投资经营成果调查表》（注：参见杜玲博士论文：《发展中国家／地区对外直接投资：理论、经验与趋势》，2002年5月。）中，我们看到韩国对外直接投资的动机总的来讲与贸易联系较多，所占比重也较大。如开拓市场与回避进口限制两项都与贸易紧密相连，其之和所占比重在韩国整个对外直接投资动机中达到35.7%。当然，从表中还可以看出，韩国对外直接投资的动机因区域不同而有所差异。在北美洲和欧洲地区，开拓市场的动机比重最高，占到29.3%，比其他动机的比重平均高出10个百分点，这是为适应当地区域化经济和确保新产品市场的结果；在拉丁美洲、大洋州地区，最高比重的动机为回避进口限制，占27.3%，也比其他动机高出10.4个百分点，这说明韩国对外直接投资在此两个地区对贸易壁垒的突破动机占据很重要的地位。

但具体到韩国对外直接投资的行业，还有更进一步的动因分析。如李宏格（音译）(Lee,Honggue)对韩国电器行业的研究。（注：参见Lee,Honggue:"Globalization,ForeignDirectInvestmentandCompetitiveStrategiesof

KoreanElectronicsCompanies",inNomuraResearchInstitute&InstituteofSoutheast

AsianStudies(ed.),TheNewWaveofForeignDirectInvestmentinAsia,InstituteofSoutheastAsian

Studies(1995).）电器是韩国最重要的制造业部门，在20世纪90年代初韩国就已成为世界第五大电器生产国。李宏格指出，韩国电器行业在1989年的对外直接投资额比1979年增长了85%，显示出韩国在该行业的对外直接投资于20世纪80年代末达到了顶峰——尽管与韩国电器产品的出口相比其投资的规模是非常有限的：1976-1992年间电器行业对外直接投资为5亿美元，而1992年电器产品的出口额却高达161亿美元。李宏格分析，韩国电器行业企业对外直接投资的动因主要表现为维持和扩大出口的需要，即通过对外直接投资提高出口产品的竞争力。那么，这种对外直接投资的压力主要来自两个方面：一方面，是韩国本身国内劳动力成本不断上升所造成的压力，迫使电器行业利用对外直接投资，在国外寻求廉价劳动力以降低生产成本（主要是在亚洲地区）；另一方面，则是来自欧美国家贸易保护主义的压力，在韩国扩大对欧美出口的同时，其电器产品也已成为反倾销的对象——这一点对我国在加入WTO之后，重新审视海外投资与贸易的关系时，具有一定的借鉴意义。

综上所述，尽管发达国家和发展中国家对外直接投资的动因有所不同，但总的趋势是积极的，对外直接投资有利于一国的对外贸易乃至国际贸易；由于对外直接投资与贸易的互补关系和替代关系在不同的发展阶段表现不一，所以对外直接投资对母国出口的影响具有动态效应；在经济全球化的今日世界，对外直接投资已不仅仅是发达国家的“专利”，它对发展中国家来讲同样是必不可少的经济运作方式。

三、中国海外投资发展与贸易的关系

为了论述的方便与国土概念上的准确，我们把以下涉及的中国对外直接投资称为“海外投资”。

（一）中国海外投资的发展与现状

中国海外投资的发展，比较准确的提法应该从1949年算起。但因那个时期的海外分支机构都是一些贸易企业，规模又非常小，一般不在我们的讨论之内。从1978年的改革开放至今，中国海外投资的步伐越来越大。截至2001年年底，经外经贸部批准的企业就达6610家，中方海外投资总额已达83.5731亿美元，遍布全球153个国家和地区（注：此海外投资的区域数字以《中国对外经济贸易年鉴》（2001年）为准。）。

1.中国海外投资的区域分布。中国海外投资在全球的区域分布正逐步由集中化向多元化方向发展。但目前从投资的额度来看，集中化的表现还依然存在。截至2001年底，中国海外投资企业数量在全球主要63个国家和地区的分布见表1。从基本格局看，发展中国家和地区（亚洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，发达国家（欧洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中国港澳地区33.46%的分布，大致呈现出各占1/3的态势，可以说是一个多元化的分布。具体的投资额度和比重见表1。

表1中国海外投资区域分布表（截至2001年底）

附图

资料来源：根据外经贸部《对外经济贸易简要统计》(2001)整理。

通过以国家和地区分布的形式进一步对投资额排序，我们就可以看到中国海外投资分布的集中化：即地缘优势和人缘优势使相邻国家（地区）和海外华侨聚集的国家（地区）成为中国海外投资的集中区域。至于在拉美地区和非洲投资额分布得较高，一般为投资行业的原因所致，这将在下面进一步阐述。

2.中国海外投资的行业分布。中国海外投资是从贸易型企业起步的。这些贸易型企业开始在海外做的商业性工作是为对外贸易企业提供信息、进行市场调查和客户联系服务的。20世纪90年代以后，在中国政府有关政策的引导下，生产加工型企业有所增加。但总的来看，服务贸易型的投资行业特点仍十分突出。根据对外经贸部的统计，截至1999年，中国海外投资中服务贸易型企业，无论从企业数量上还是在投资额度上仍占绝大多数；生产加工型企业虽然在企业数量上增加较快，但在投资额度上还处于较小规模；而资源开发型企业在投资额度上比生产加工型企业还要大些。详见表2。

表2中国海外投资的行业与投资额分布（截至1999年底）

附图

资料来源：根据中国对外贸易经济合作部提供的数据整理。参见：外经贸部发展司：《中国的境外投资状况》，《国际贸易论坛》2000年第5期。

一般地，中国海外投资在发达国家的多为服务贸易型和研究开发型，即非生产性项目。服务贸易型企业的运作主要是为了服务于国内企业的出口，以促进中国产品的出口；在海外投资于研究开发型企业则是为了更有利地接近发达国家或地区的先进技术，以提高我国产品的国际竞争力。而中国在发展中国家的投资则大多为资源开发型和生产加工型，即非贸易性项目。资源开发型的投资，主要是为了获取国外开采条件较好或储量、品位较高的石油、矿产、林业、渔业等资源，以满足国内经济发展的需要；生产加工型投资，主要为转移国内长线产品的生产能力或发挥中国在技术、管理上的比较优势以占领当地的市场，同时带动相关材料、设备、零配件的出口。因此，这也是生产加工型的投资大多集中在亚洲、拉美和东南亚地区的主要原因。

（二）中国海外投资与贸易的互动

1.中国进行海外投资的动因。从外部条件上看，经济全球化使各国经济进入生产、销售、采购的全球体系成为必然。中国既然已经实行了“引进来”的改革开放，也必然要实施“走出去”的对外开放，以充分利用国内外“两个市场”和“两种资源”，实现资本、技术和人力等生产要素的双向流动，提升国内的产业结构，促进本国经济的发展。

从中国国内经济发展的需求上看，“走出去”到海外投资不仅是政府的政策号召，更主要的是国内企业自身发展的利益驱动和内在要求。如前所述，一国的对外直接投资有许多动因，具体而言，中国海外投资的动因主要有如下五点：(1)寻求资源开发。中国虽地大物博，但人均资源占有率很低。在进入21世纪中国现代化的进程中，资源短缺对中国经济将是一个严重的制约。其中，开发的重点放在对我国经济具有重要战略意义的对外能源投资，即对石油、天然气的开采；此外，还有一般性资源（如：黑色和有色金属矿产资源、树林资源等）的开发。在海外投资开发资源，主要是为了保障我国资源长期、有效和稳定的供应。(2)扩大出口贸易。无论是从中国政府政策的角度，还是从企业投资的角度，利用对外直接投资带动材料、机器设备、零部件的出口，甚至带动服务业的出口，都是目前进行对外投资最多的动机。在政府制定的有关海外投资政策中，着眼点基本上都是扩大出口，是与对外直接投资有关的贸易措施；综合对中国海外投资企业的动机调查，扩大出口也占了相当大的比重。（注：参见段云程：《中国企业跨国经营与战略》，中国发展出版社1995年版；谢康：《跨国公司与当代中国》，立信会计出版社1997年版；鲁桐：《中国企业海外经营：对英国中资企业的实证研究》，载世界经济学会编《世界经济与中国：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)开拓国外市场。在中国国内需求不足以及同类企业竞争激烈的情况下，积极开拓新的国外市场是企业利益驱动的内在动力所致，也是企业对外直接投资的主要动机之一。这与理论上阐述的发展中国家对外直接投资的动机之一——寻求市场型是相同的。(4)规避贸易壁垒。从对外直接投资的理论上讲，规避贸易壁垒或突破贸易壁垒都是寻求市场型的一种动机。由于我国现已加入WTO，关税逐步下调后，规避各种贸易壁垒已成为扩大出口和占领国外市场的一个重要手段。特别是近年来，出口配额限制、对中国出口产品的反倾销等情况越来越严重，因此利用海外投资建厂生产可谓是突破贸易壁垒的一个有效方式，也是对特殊贸易限制的一个反应。(5)获取高新技术。在海外投资是中国企业获取高新技术的一条重要途径。中国的一些航天、航空、电子、生物化学和机械业的大型企业已经开始通过对外直接投资的渠道学习国外的先进技术和管理经验。少数中国企业还在国外投资建立了研究和开发机构，用最近的距离、最快的时间学习、研发最新、最前沿的技术。当然，这种类型的投资需要雄厚的资金支持，但它将是最具潜力的海外投资。

2.中国海外投资对贸易的影响。如前所述，无论是从理论研究还是实证分析上，对外直接投资与贸易即存在互补关系也不乏替代关系，即存在贸易创造效应也有贸易替代效应。具体到中国的实际，由于投资行业的特点和投资区域的不同，海外投资对中国对外贸易的影响要视具体的投资行业和投资区域而定。首先，服务贸易型企业的投资，动机与目标非常明确，肯定是为扩大出口服务的，因此这类企业的海外投资对中国对外贸易的影响无疑是积极的；其次，资源开发型企业的海外投资，进口的资源都是我国相对成本低或战略的需要，同时还能带动设备、制成品（如钢材）、技术和劳务的出口，虽然会带来一定的进口贸易增长，但从整体上看对我国出口贸易还是起到了促进作用；最后，生产加工型企业的海外投资对我国对外贸易的影响情况较为复杂。我们将对生产加工型企业的海外投资做一个具体分析。(1)机械行业。机械行业中如汽车、摩托车零配件组装，家用电器中的CKD、SCD（注：CKD:CompleteKnock-Down，即全分解装配：将产品全部拆散成零件后提供给买方组装成整机；SKD:SemiKnock-Down，即半分解装配：将产品拆散成部件或部分部件、部分零件后提供给买方组装成整机。）等，由于绝大部分甚至全部都要使用国内的零部件，在初期设备投资之后，后续的零部件就成为组装生产的必备条件。因此，从总体上看，机械行业在海外投资对我国出口的带动作用是持续且长期的。特别是大型家用电器，这是典型的加工组装型产品，根据外经贸部的有关统计，家电行业投资带动出口的系数比其他产品高达20-30倍。金城集团的案例也显示，摩托车产品在海外投资建厂生产后，大幅度地带动了该集团的出口：1997年海外销售收入250万美元，带动出口近150万美元；1998年海外销售收入近600万美元，带动出口达400万美元（注：李钢主编：《“走出去”开放战略与案例研究》，中国对外经济贸易出版社2000年版。）。实证分析表明，机械行业由于技术与原材料、散件的高度结合，海外投资就可带来明显的贸易创造效应。(2)轻工行业。严格地讲，轻工行业中也有属于机械行业的产品，区分出来的主要是体积较小的机械产品如自行车以及其他轻工产品。这类产品的特点是，体积较小，出口运费没有体积较大的机械产品高，与海外加工的生产成本比，在国内的生产成本更低，因此这类产品的海外投资与出口很可能出现替代关系。也就是说，在国内生产此类产品后出口更经济，就很少会有企业再到海外投资生产；即使在海外投资并形成规模生产，对国家的出口带动作用也不大。(3)纺织服装行业。纺织服装业的投资主要是规避贸易壁垒，由于根据多种纤维协议，在投资国的出口配额已经用尽时，如果东道国尚有未使用的配额，投资国便可以使用。中国在纺织品领域受欧美出口配额的限制非常严重，因此不少的纺织服装企业到海外投资主要动机都是为了突破配额的壁垒，在海外寻求更广阔的市场。这种类型的企业在海外的投资也要视情况而定：一次性投资建厂可以带动国内纺织机械的出口，但对出口贸易没有持续的带动作用；使用国内材料多的，可以促进国内原材料、面料的出口，但有原产地规定比例的国家对此也有一定的限制；在有的国家（地区）可以享有免配额、免关税的优惠，则可以大大提高我国产品出口或向第三国出口。因此，纺织服装行业在海外的投资对我国出口贸易的影响是扩大还是替代，兼而有之，目前尚未找到实证数据。

四、结论

1.综合国际直接投资与贸易关系的理论，回顾发达国家和发展中国家在对外直接投资与贸易关系中的发展，以及中国海外投资与贸易的现状与特点，论述了中国海外投资对中国对外贸易的影响，我们进一步证实了对外直接投资与对外贸易既存在互补又存在替代关系、中国的海外投资既有贸易创造效应又有贸易替代效应的理论。有意义的是这些互补和替代关系，或称贸易创造和贸易替代效应，在不同的投资领域、投资行业、不同的投资区域以及不同的发展阶段中是有所差异的。

第9篇：国际直接投资的动因范文

关键词：国际直接投资 发展 我国对外投资 影响

由于我国开展对外投资的时间较短，国际直接投资理论目前还无法对我国现在的对外投资模式及相关原因进行完整全面的解读，因此，我国必须要结合国家发展的实际情况，对国际直接投资理论进行深入研究，力求研制出一套符合我国企业及国家需求的，科学的对外投资理论，全面促进我国对外投资的顺利发展。本文主要结合国际直接投资的理论发展与我国对外投资的现状及理论发展浅要分析国际直接投资对我国对外投资的影响。

一、国际投资理论的发展

虽然早在十九世纪国际直接投资理论就已经被提出，但具体详细的国际投资理论产生于上世纪六十年代。美国学者海默是国际直接投资理论的奠基人，由他提出的垄断优势理论是国际直接投资理论持续发展的标志。同一时期，卡森、巴克莱和拉格曼的市场内部理论及维农强调的贸易理论被相继提出。

上世纪七十年代，英国学者邓宁提出国际生产折中理论，该理论强调，企业进行国际投资的行为要包含以下几个要素：所有权优势。换句话说就是，企业所拥有的国外企业无法得到的，唯一的某种资产，促使企业拥有生产技术及组织管理等优势；内部化优势。市场交易无法避免信息不对称及竞争等因素的存在，而这些都是造成中间产品及最终产品缺乏竞争的关键因素，因此为了保存企业所有权优势，当该企业通过进行内部转移而获取的利益大于市场交易实际收益的时候就是该企业能够选择对外投资的时候；区位优势。生产要素、运输成本及地理所在等方面因素是企业在进行投资地点选择时的考虑关键。

到了上世纪八十年代，世界经济逐步全球化，发展中国家也陆续加入探讨国际直接投资理论的行列，且发展中国家具有越来越强劲的发展趋势。这种趋势将国际生产体系所涉及的范围不断扩大，于是部分工业化国家为了获取更大收益，便想借此势头开展对外投资，且对外投资欲望越演越烈。同一时期，很多针对发展中国家，且比较著名有效的国际直接投资理论相继出现，例如日本学者小泽辉智提出的动态比较优势投资理论。

二、我国对外投资的现状及相关理论认识

我国跨国企业所采用的对外投资方式与许多发达国家相较存在一定程度上的区别。发达国家的企业对外进行直接投资是出于资本过剩，也就是说发达国家只是利用对外直接投资来进行国家的资本输出，以获取更大的经济收益。但我国企业一般都是在企业经济稍见起色就开始对外进行直接投资，与资本过剩毫无关联。并且，由于我国属于发展中国家，国内没有充足的国家建设资金，因此企业进行对外投资，加强外资合作，能在很大程度上刺激国家经济的发展。可以看出，无论是在动因方面还是在对投资所获收益进行价值判断方面，我国的对外投资都与发达国家的直接投资存在很大的差异性。

当国内的产业结构已经相对稳定且到达了一定的高度，发达国家才会开始进行对外投资，这样能够很好地在各个微观经济主体面前展现出自身的国际生产体系所具备的绝对优势。但是我国的经济还处于发展状态，产业结构并不健全，需要不断完善，加上国家整体上的产业素质偏低，与发达国家相比还有很大的差距。但我国的对外投资也具有其独有的特点。也就是虽然国内的生产结构还存在很大程度的缺陷，且位于中低层，无法与高强度化的发达国家相比，但我国懂得对国际生产体系进行反向利用，使其不断提升我国生产结构的层次。

三、国际直接投资理论对我国对外投资的影响

（一）发达国家对我国直接投资的结构形式

经过早起掠夺及工业机械化的飞速发展，发达国家积累了雄厚的国家资本，伴随着资本边际使用率地不断递减，当国内资本效益处于低靡状态时，发达国家为了实现资本利益的最大化便将资本流向具有更高使用效率的国际市场，属于发展中国家，且劳动力量雄厚的我国就是发达国家资本流入的主要市场。二战之后，新技术获得高速发展，工艺流程及现代技术成为国际分工的基础，发达对我国进行直接投资的结构也逐渐趋于复杂化和多样化。主要有以下三种类型：

（1）水平型投资。这种投资模式是指，对外投资企业将国内不同规格及不同品种的同类产品的产品经营和生产拓展到我国合资企业或子公司，以实现国际生产分工的形成，主要体现在食品、服装及机械制造等行业；

（2）垂直型投资。这种投资方式主要是指对外投资企业到我国建立子公司，且该子公司与其国内产品的生产具有很强的关联性，从而实现子母公司之间的专业化分工合作。垂直型投资还可细分成两种不同的形式，一是子母公司生产的产品不同，但具有一定关联性，例如加工行业与资源开采行业。对外投资企业将资源的开采和提取工作放置在我国，加工工作放在工业化国家，销售工作则由母公司全权负责。另一种是子母公司生产相同产品，但各自所承担的生产工序不同，例如汽车及电子行业。

（3）混合型投资。这种投资方式是指对外投资企业到我国建立与国内经营和生产完全不同的子公司。

（二）国际直接投资理论对我国对外投资的积极影响

首先，国际直接投资理论促进了外国对中国的直接投资，为中国的经济发展注入了庞大的资本，这些资本流入中国的生产领域，对中国资本的形成起到了很大程度的促进作用。同时，国外跨国企业在中国建立的子公司及合资企业的各项生产与经营活动增加了中国的税收，使得中国资本存量不断增加，刺激国家经济增长。其次，国外投资企业具有一定的示范作用，其使得科学管理的经验及先进技术在东道国大范围扩散，从而创造了有利的中国技术现代化条件，加快国家经济的发展。最后，国外投资为我国公民就业创造了更多机会，其对广大劳动者进行的培训在很大程度上提升了我国劳动力的整体素质。

（三）国际直接投资理论对我国对外投资的消极影响

首先，为了实现自身利益的最大化，国外企业对中国的直接投资会在一定程度上控制国家的经济发展，这就威胁到中国的经济，甚至危及国家的经济安全。其次，部分国外企业会利用直接投资将污染严重的产业生产放入中国，从而破坏中国的生态环境。再次，对外投资企业一般都是选择中国相对发达、基础设施相对完善的区域进行投资，这在一定程度上造成中国区域发展的不平衡。最后，大量外资的涌入会对中国政治、传统及文化产生影响，严重时会使中国社会环境遭受污染，形成不同程度的社会问题。所以，中国要采取有效的规则与政策，在积极引进外资促进国家经济增长的同时，抑制其产生的消极影响。

四、结束语

我国对外投资经过多年的发展已经取得了相当喜人的成绩，许多企业都已经将产品推向了世界各地，不断地壮大了企业自身规模，强力刺激着我国经济的迅速增长。想要使我国的对外投资保持长久发展及不断进步，我国相关部门及相关人员必须潜心投入对外投资理论的研究，力求在遵循国家相关法律法规及各项审批制度的前提下研究出与我国国情及发展实况相匹配的对外投资理论，促使我国在对外投资这条道路上走得更稳，更持久，不断加强我国金融贸易在国际上的影响力，从而增强综合国力。

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