市场风险管理精选(九篇)

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第1篇：市场风险管理范文

关键词:保险集团混业经营市场风险管理

随着我国经济社会的不断进步,保险业发展水平逐步提高,资本市场与货币市场日益成熟,保险业已经成为支撑社会保障体系的重要力量,保险集团已成为金融体系日益活跃的重要组成部分。保险集团是以保险为核心,融证券、信托、银行、资产管理等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的金融混业经营集团。保险集团的金融混业经营使其能够全面参与衍生产品的各个市场环节,但也增加了保险集团市场风险暴露的广度和深度,即由于业务的综合性而能受到金融市场领域风险的直接影响,构成了全面的市场风险。保险集团混业经营中子公司比较复杂,而且每一个子公司业务性质都有其特殊性,给集团市场的全面风险管理带来了极大挑战。

保险集团全面市场风险管理的架构

巴塞尔银行监管委员会在1996年颁布的《资本协议市场风险补充规定》中,将市场风险定义为因市场价格波动而导致表内和表外头寸损失的风险,并根据导致市场风险因素的不同将市场风险划分为利率风险、股票风险、汇率风险和黄金等商品价格风险。随着经济全球化、金融国际化以及金融创新的发展,保险集团面临的市场风险呈现出高层化、扩散化、契约化和网络化等特点。2007年以来的次贷危机又使保险集团的市场风险进一步上升。在这个背景环境下,保险集团应考虑设计一个有效的市场风险管理架构,通过建立和适时调整自身的风险管理机制,来防范和化解集团和子公司层面面临的各类市场风险。

市场风险集成管理的风险管理架构应设计为矩阵式的市场风险管理架构。它应在横向业务整合的基础上,增加纵向的管控,将同属性的交易或者具有相同风险因子的品种进行风险加总。金融集团由决策层确定总体风险资本,然后把总体风险资本限额按横向(子公司)来进行分配。即将风险资本限额在集团不同的子公司之间进行分配,子公司再将所配的风险资本限额配置到每一个业务部门,则每一级的管理者面对的一个关键问题是如何把下一级的投资活动产生的风险限制在可控范围内。如果每一级的风险管理者都能做到随时掌握和监督下一级的风险限额执行情况,并能对突破既定限额的情况进行及时干预,则风险管理就算真正达到目标(层级管理)。

保险子公司与资产管理子公司的市场风险管理

新《保险法》对于保险资金的运用渠道一直有严格规定,只允许投资于银行存款、买卖政府债券和金融债券。由于投资渠道的限制,加之1996年5月以来的8次利率调整,使保险资金处于闲置状态或低收益状态,导致出现了严重的利差损问题,严重影响了保险公司的生存和发展。1998年以后,保险公司陆续获准可以进行同业拆借、买卖中央企业AA+公司债券、国债回购、协议存款、企业债券及证券投资基金。2004年,保险公司又获准可以买卖可转换债券、保险外汇资金境外运用、投资银行次级债。2004年10月,随着《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》的颁布,标志着我国保险资金可以直接进入证券市场进行股票投资。一般来说,保险资金运用的原则应符合安全性、流动性、收益性三原则, 并在遵循安全性原则的前提下以求取得更多的收益, 同时应保持一定的流动性以应付日常开支和保险赔付。

保险资金运用可主要按照风险限额管理来实施(子公司层面),首先根据保险子公司(或保险资产子公司)的资本实力、股东目标与风险偏好、监管规定等,确定保险资金运用的总体风险水平以及相应的抵御风险损失的风险资本限额;然后,根据对各业务部门或交易员的风险调整的绩效测量结果,以及其它因素在各层次间进行风险资本限额的分配;最后根据分配的风险资本限额对各业务部门乃至每一笔交易的风险进行监控,并根据风险调整后的绩效评估结果以及其它因素对风险资本限额进行动态的分配调整。

保险公司偿付能力越大承受高投资风险的能力越大,衡量偿付能力的指标有净保费与净资产之比,美国的保险监管认为3:1为满意的最大安全比例,这一比例愈大,保险资金的运用规模可以相对大些。未决赔款准备金与净资产之比高于1:5,保险公司有可能破产,这一比例愈大,保险公司的资金运用规模相对小些。我国2001年制定的《保险公司最低偿付能力及监管指标管理规定》做出了具体规定,其中也规定了财产保险公司资金运用指标,寿险公司投资收益监管指标。严格根据保险公司的资本实力和偿付能力,对保险投资总投资额及其风险限额上做出限定,对保险资金投资的市场风险将起到事前控制的作用。

银行子公司的市场风险管理

我国银监会2004 年了《商业银行市场风险管理指引》,从操作层面上对商业银行的市场风险管理提出了要求。银监会《商业银行资本充足率管理办法》规定,商业银行交易账户总头寸高于表内外总资产的10%或超过85亿元人民币的商业银行需计提市场风险资本。这意味着,银行子公司必须对市场风险进行合理的管理,以便对市场风险资本金进行管理。

银行子公司目前产生市场风险的资金交易品种,主要包括外汇交易(如即期外汇买卖、远期外汇买卖、外汇掉期等)、贵金属交易业务(如黄金白银的即期买卖、远期买卖、掉期及租赁交易)、衍生产品交易业务(如货币掉期、利率掉期、掉期期权、外汇期权、债券期权、利率期货、指数期货、指数期权等)、利率产品业务(如机构债券、公司债券、短期商业票据、新兴市场公债等)、结构化产品业务(如信用违约互换、与信用相连的债券等)。随着利率市场化、金融创新的不断深化,银行子公司的经营重点由传统的贷款业务向市场业务转移,面临的市场风险的种类和规模将成倍增长。

第2篇：市场风险管理范文

关键词：离岸金融市场；风险管理体系；原则

中图分类号：F830 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2017）06-0079-02

随着经济与金融的国际化程度不断提高，发展离岸金融市场成为我国金融市场与国际接轨的重要步骤。而离岸市场蕴含着较大的风险，因此全面而系统的研究我国离岸金融市场的风险管理是十分重要。

一、离岸金融市场的定义与特点

离岸金融市场指经营可自由兑换货币、交易在货币发行国境内或境外、在非居民之间进行的、基本不受市场所在国法规和税制限制、同时享受一定优惠待遇的独立的自由交易市场。

离岸金融市场的出现是国际金融市场发展的重大突破。和传统的国际金融市场相比，具有许多不同的特点：一是业务经营不受管制。由于有关国家的政府法规及外汇管制措施对其约束甚少或不受约束，有免交存款准备金、资金出入交易自由、低税率及免税等优惠，可根据快捷方便要求创新业务。二是独特的利率体系。由于不需交纳存款准备金，不必参加存款保险，也无最高利率限制，故其存款利率相对较高，放款利率相对较低，存贷利差很小，对存款人和借款者更有吸引力。三是结算手段先进。离岸金融市场业务结算多通过电讯手段完成，所以资金调度灵活，手续简便，有极强的竞争力。四是资金交易规模庞大，是典型的批发市场。市场资金来自世界各地，数额极其庞大，可自由兑换货币种类多，能满足不同筹资者不同期限、数额、用途的需求。五是银行间交易为主。在离岸金融市场中，资金的借贷以及外汇的买卖主要是银行或大型机构间货币资金的余缺的调节。

二、离岸金融市场风险对我国的影响

（一）信用风险

1.有限渗透模式加大离岸资产风险

国家外汇管理局《离岸银行业务管理办法实施细则》允许银行利用在岸资金在一定限额内弥补离岸账户资金头寸的不足。而从我国目前的离岸银行业务来看，境内外机构通过相互担保可以使资金在一定程度下流入和流出，因此我国离岸市场采用的是有限渗漏的内外分离型模式。从管理层角度，选择该模式主要是为了降低离岸账户的风险，可以通过银行内部两个账户的流动，用一定限度内的在岸资金弥补离岸账户头寸不足，从而提高离岸账户抵御风险的能力。有限渗漏的内外分离模式给试点银行提供了一个在他们认为需要时就可以将在岸资金补充离岸头寸的冒险机会，这势必导致离岸贷款迅速膨胀，大大超过离岸存款的Y金来源。有关银行将在岸资金渗漏到离岸账户中去，一旦离岸贷款不能按时收回，或者离岸市场的存贷款不能自求平衡，就只能冒险继续追加在岸资金以弥补离岸账户的存贷款缺口，进而打破在岸资金向离岸市场渗漏的限度。如果在岸资金的补充不能及时到位，离岸业务又势必出现亏损，这是所有商业银行都不愿看到的。在岸资金对离岸市场的注入，在短期内可能会缓解离岸市场的风险，但在长期却会形成相反的效应：离岸市场越来越依赖在岸资金的补充，离岸市场的风险甚至亏损相应地不断传导到在岸市场。而这又进一步增加了离岸银行业务的呆坏账。可以肯定，如果当初离岸和在岸两个账户完全分离，不能相互渗透，则有关银行只能根据离岸存款发放离岸贷款，就不易造成离岸贷款规模的过于扩张了。尽管短期内有关银行因为不能及时得到资金的补充离岸业务可能陷入困境，但这会促使银行业形成必要的谨慎和自律，从根本上避免离岸市场的巨额亏损。

2.转嫁金融风险

随着外资企业在华投资的增长，外资企业的信贷风险问题日益显著。一般而言，为了提高投资收益率，企业倾向于提高负债率，这是因为当企业投资收益率高于利率时，从事跨国经营的企业为了降低汇率风险，使本币资产和本币负债相匹配，更加重视在东道国和国际金融市场融资。但企业不能无限制地提高负债率，因为随着负债率上升，财务风险加大，其融资成本（贷款利率）将上升。因此，对于奉行激进经营策略的企业而言，如果能够向公众和金融机构隐瞒其真实负债水平，将有助于其扩大融资规模而不至于推高贷款利率。为了达到这一目的，拥有不透明“优势”的离岸金融中心无疑是最佳选择。借助离岸中心，一家集团公司可以在集团整体债务水平很高的情况下，将其控制下的信息披露义务较高的子公司账面债务水平保持在较低水平，而集团整体的高负债不为人所知。对于我国而言，外资企业借助离岸公司推行高负债经营，最终发生债务违约而殃及向其在华子公司放款的中国金融机构。

（二）利率风险和汇率风险

一方面，我国缺乏统一的客户信用等级的评定制度，贷款的发放主要靠各行自己的信用评级以及贷审会的审查评估，主管因素过多，这种审查评估的效率即便发挥到极致也抵不上专业的信用等级评定。更何况在离岸业务发展比较迅速的情况下，客户多为驻外中资企业或境内外资企业等“非居民”，许多贷款甚至没有经过严格评审就已发放，使贷款无法收回，造成大量呆账坏账。另一方面，银行缺乏规避利率和汇率风险的工具。离岸金融市场是一个要求利率和汇率完全市场化、对外完全开放的市场，利率受国际市场资金供求的影响，汇率波动为世界市场行情所决定。由于这个市场上的利率和汇率的波动都相当频繁，而我国银行还处于在这两者都相当稳定的机制中，对利率和汇率波动造成的风险认识不足，反应不敏感，更缺乏有效的规避措施。正是缺乏这些交易产品和工具，使得我国离岸账户完全暴露在风险敞口之下。

（三）法律风险

1.配套政策落后。由于离岸业务处于试点状态，管理层对发展离岸业务尚有疑虑，因此对离岸业务发展的态度不明确，一些政策和法律法规没有落实，如税收政策、保密制度等都没有明文规定，使离岸金融业务对比其他金融业务难以体现出应有的优势，且在实际业务中手续比较复杂，环节较多。业务开展初期我国的离岸金融业务完全是在“法律真空”状态下进行的。实施的管理办法中对离岸金融业务的开展几乎完全是一种事后监管，根本无法在离岸金融业务开始时发挥规范约束作用。在这样的条件下试点，使离岸金融业务具有更大的随意性和不确定性，政策尺度有很大的伸缩性和主观性，注定要付出沉重代价。

2.隐性外债。我国开办和利用离岸金融市场的目的之一是为我国经济建设筹措资金。离岸资金的流入就成为外债。但是现实中有部分资金的流入逃避审批、登记，使管理当局一定程度失去对外债规模的控制。其主要手段有以下三种：一是一些从事跨国经营的企业利用海外子公司从离岸金融市场筹资后通过内部调拨转移给国内机构使用。二是借投资之名，行融资之实。我国隐性外债的相当一部分是国外机构包括我国驻海外机构以投资名义对境内机构提供的借贷。三是对外担保，我国外汇管理条例虽然规定了对外担保需要获得对外负债审批和进行外债登记，但依然有不少外债或者是既没审批也没登记，或者是获得审批却没登记。从而影响国家对外债规模的控制和外债真实水平的反映。

3.非法逃汇、套汇和骗汇。一方面离岸市场游资冲击境外外汇市场所造成的汇价巨幅波动会诱发非法逃汇、套汇和骗汇行为，从而给人民币带来贬值或升值压力。另一方面，一部分企业利用《境内机构对外担保管理办法》及其实施细则的缺陷，通过离岸业务以逃汇套汇。我国一直实行严格的外汇管制，势必造成离市场和在岸市场的外汇资金价值差异，给企业提供了利用离岸市场赚取这个价值差异的机会，使得他们有可能将境内资金转移到离岸市场，也可能将离岸资金转移到境内市场。

三、构建我国离岸市场风险管理体系的原则

（一）加快离岸金融相关法律的建设进程

我国目前关于离岸金融业务的法律只有 1997 年的《离岸银行业务管理办法》和1998 年的《离岸银行业务管理办法实施细则》。对于外资金融机构则主要依据《中国人民银行法》《商业银行法》《外资金融机构管理条例》中的有关条款进行监管。法律风险是我国离岸金融市场发展瓶颈之一。纵观国际主要离岸金融市场，都有严密的法律体系来约束离岸金融机构的行为。因此必须借鉴国外经验和国际通行的监管规则，事先进行规范性监管程序设计，及时出台离岸金融法律规范，使之符合国际监管标准的要求，防止钻法律空子的投机违规行为发生，确保健康稳定的离岸金融秩序。

（二）建立我国特色的离岸风险管理

以巴塞尔协议为例，新版的协议对银行的资本充足率作出较高的要求，在以信用风险基础上的风险资产充足率要求为 8%，同时对市场风险与操作风险的资本提出额外的要求。同时对于银行的信用、市场、操作风险提供了更严格的风险管理方法。巴塞尔协议有助于国际银行业进行有效的风险管理。但我国在实施巴塞协议时，应该基于本国的国情，打造适合我国银行业的“巴塞尔协议”。我们还强调，在满足最低资本监管要求的同时，银行还应该重视改善风险管理。

（三）协调风险管理和离岸市场发展的关系

离岸金融是高风险的行业，若监管不力，会导致离岸市场秩序混乱，形成金融风险，为达到防范风险、保证离岸市场安全的目的，先期可以通过强化管制，限制金融机构的经营范围、控制金融产品的价格。如美国在 20 世纪 80 年代以前实行严格的金融管制。但放松管制，鼓励充分竞争才是防范风险的根本途径。这样离岸金融风险会在放松管制的过程中逐渐释放，监管当局和离岸金融机构的风险管理能力也会逐步提高。

第3篇：市场风险管理范文

在债市冲击下我国商业银行的表现

从2016年10月下旬开始，银行间债券市场经历了一轮价格暴跌，10年期国债利率在短短一个多月从2.65%上行至3.35%，短期品种飙升超过150bps，引起债券价格快速大幅下行。

在这一轮市场风险“压力测试”中，我国商业银行表现不佳。25家上市商业银行的2016年的数据显示，剔除金融衍生品影响，仅有1家银行实现正的公允价值变动收益，有23家出现了公允价值变动损失，占比达92%，另有1家尚未开展相关业务。2015年，上述25家银行中仅有4家出现公允价值变动亏损。部分银行在年报中明确提出，2016年亏损的原因是交易账户债券估值缩水。由此可见，市场风险经对单体银行的财务表现产生很大冲击，而商业银行相关管理能力与风险现状不匹配。

我国商业银行市场风险管理的主要缺陷

商业银行面临市场压力表现不佳，外部市场流动性匮乏是主因，叠加商业银行内部管理不到位，从而造成巨大影响。

外部市场条件的缺陷

一是债券市场一级市场与二级市场割裂，交易所市场和银行间市场割裂，导致债券市场深度不足，发行频率和交易频率低。

二是做市商的权利和义务不平等，做市商承担报价义务却没有相应的政策优惠和盈利模式，在债券价格发生巨幅波动时，还可能会被动承担亏损，因此做市商往往缺乏足够的报价意愿，而做市商报价能力不足又反过来对市场流动性造成更为不利的影响，进而形成恶性循环。

三是银行业金融机构在银行间债券市场占据绝对主导地位的市场格局，也导致了投资者行为一致性现象，这限制了市场流动性的提升。

四是风险对冲工具缺乏，建立在债券产品之上的衍生品品种不丰富，且市场认可度和参与积极性不高，无风险套利难以操作，无法平滑债券市场中出现的价格扭曲，限制了市场的流动性发展。与商业银行投资的传统固定收益债券品种的业务量相比，目前银行对于利率互换等套期保值工具的使用相对有限，市场能够提供的对冲工具和容量十分有限。遇到利率上行时，银行主要通过出售债券以规避公允价值损失，当大量市场参与者行动一致时，进而导致债券价格进一步杀跌，形成踩踏效应。

商业银行自身的缺陷

从手段看，是对冲工具应用的问题。我国商业银行对利率互换等对冲工具的应用范围、应用深度等，存在较大的提升空间。部分商业银行尚未获取衍生品交易资格，无法使用利率对冲工具。有资格参与利率衍生品交易的中小型商业银行对冲经验仍然不足，存在对冲效果差等问题。2017年4月，全国中小型银行持有债券占市场债券总量的15.76%，中小型银行持有企业债占全部商业银行持有总量的58.78%。中小型银行应用对冲工具等主动风险管理能力上远未达到全国性商业银行的水平，但却持有大量债券，且企业债券在整体结构中占比偏高，潜在风险不可小觑。

从管理看，是内控体系不足的问题。一是内部管理政策存在缺陷。部分商业银行在债券投资管理政策方面存在真空地带，没有针对债券投资建立专门的制度流程，银行在债券投资规模、投资品种（利率债/信用债）、债券投资的会计分类标准等方面缺少业务指引和制度规范，操作中无章可循，具有很大的随意性。二是限额管理存在缺陷。限额管理是商业银行债券交易市场风险防控的主要手段。但在限额管理中仍存在一些问题，包括以下几点：第一，限额制定的随意性大，缺乏方法论。既不能自上而下地从市场风险偏好中细化分解出债券投资的子限额，也不能自下而上地的从业务需求、历史数据上科学地解释限额的计算方式，缺乏符合实际且逻辑严谨的市场风险限额方法论。限额制定方法的不合理，导致限额使用率偏低，与实际情况脱节，起不到有效的管理效果。第二，缺少对交易前台层面的风险约束。债券投资的市场风险限额多为风险管理层面的限额管理指标，由于获得市场风险数据存在时滞，大大降低了限额管理的时效性和有效性。交易员因直接参与市场交易，其市场判断和交易行为对投资结果影响巨大，缺少针对交易员的直接约束，容易造成风险失控。第三，限额覆盖面有限，设置缺乏合理性。限额设置过于简单，导致管理的敏感度不足。

从根本看，还是人的问题。一是高级管理层对市场风险的认识不足。目前商业银行高级管理层的关注点还是以传统信贷业务管理为主，对风险的认识侧重信用风险管控。随着利率市场化的推进，市场风险、流动性风险以及各类交叉风险不断凸显，高级管理层对债券价格剧烈波动背后影射的风险形态的变迁尚未充分警醒，对各类新型风险的认知存在短板。二是从业人员对市场利率走势反转的预判不足。2016年第四季度，银行间市场利率收益率曲线陡增，商业银行对此的预判存在明显不足，导致存量债券市值缩水显著，进而对年末估值损益、资本公积等造成较大负面影响。三是投资管理人才短缺，相对券商、基金等同业机构，商业银行的激励机制难以吸引高级投资管理人才，这会影响银行对市场风险的判断和管理能力。

改进我国商业银行市场风险管理能力

由上到下，解决人的认识问题。一是推动商业银行高级管理层对各类新型风险的认知，须不断加强对包括市场风险在内的各类风险的学习，提升专业化管理水平，提高风险认知，切实对各业务领域的风险点、风险水平、潜在风险等有充分的了解和认识。二是推进商业银行对宏观经济走势的研判。各商业银行应当建立与业务规模、范围相匹配的投研团队，研究部门与业务条线互动，动态调整投资策略，确保在守住风险底线的前提下，稳步拓展业务发展。三是要培育风格稳健、专业能力较强的交易员团队，完善激励和考核机制，建立人才储备。

由表及里，完善内控管理体系。随着市场的不断发展，需要商业银行应对新的情况和变化，持续完善内控管理体系建设。要进一步优化商业银行市场风险限额管理体系，推动商业银行不断完善限额管理体系，细化市场风险限额指标体系，对限额指标进行动态监测、调整，确保限额指标的科学性、适用性。

由内到外，加强利率衍生品工具的使用。随着我国利率市场化的加快推进，利率波动将更加频繁和剧烈，商业银行面临的利率风险加大。对于具有利率衍生品交易资格的银行来说，应充分发挥利率衍生品在银行业风险管理中的作用，在实践中充分运用各类衍生金融工具（如远期利率协议、利率期货、利率期权和利率互换等）规避风险；对于尚未取得利率衍生品交易资格的商业银行，可以根据金融市场发展趋势，进行衍生产品的基础准备，包括收集基础数据、建模、投资组合设计、模型验证修订等基础性工作。目前，我国的利率衍生产品已经取得了长足的发展，但仍存在入场门槛高、市场透明度低、部分品种流动性差，选择交易对手困难等问题。随着市场研究者和参与者的不断增加，也有助于利率衍生产品市场协调发展，更好发挥价格发现的功能，进而促进整个利率市场的健康发展。

第4篇：市场风险管理范文

【关键词】交易账户 市场风险管理 银行账户

近年来，随着我国资本市场、货币市场的发展和利率市场化进程的推进，商业银行的投资和交易业务规模逐渐扩大，市场风险管理在我国商业银行风险管理工作中受到越来越多的重视。尤其是2008年全球金融危机发生以来，市场风险管理进一步成为我国监管机构对商业银行的监管重点之一。交易账户的设立和划分是商业银行市场风险计量和风险资本计提的一项基础工作，中国银监会于2004年的《商业银行市场风险管理指引》明确提出了对商业银行交易账户的划分要求。但由于缺少具体的操作指引和自身在市场风险管理方面的诸多局限，数年来我国中小商业银行在交易账户设立和管理的工作实践中仍然面临着一些理论和实务操作上的困境。

一、交易账户设立的相关监管规定

巴塞尔新资本协议规定，交易账户包括为交易目的或规避交易账户其他项目的风险而持有的金融工具和商品的头寸。记入交易账户的头寸必须在交易方面不受任何条款限制，或者能够完全规避自身风险。而且，银行应当对交易账户头寸经常进行准确估值，并积极管理该项投资组合。中国银监会于2004年的《商业银行市场风险管理指引》沿用了这一表述，并在2004年的《商业银行资本充足率管理办法》中进一步规定，交易账户包括商业银行从事自营而短期持有并旨在日后出售或计划从买卖的实际或预期价差、其他价格及利率变动中获利的金融工具头寸；为执行客户买卖委托及做市而持有的头寸；为规避交易账户其他项目风险而持有的头寸。与此相对，银行账户则为商业银行所有未划入交易账户的表内外业务。事实上，这一对交易账户含义的表述与《IAS39金融工具：确认与计量》以及基于此的我国2006版《企业会计准则第22号：金融工具确认和计量》在对“交易性金融资产”的表述在字面上是基本一致的。

由于2008年国际金融危机中暴露出了市场风险计量方法的诸多不足之处，2009年出台的《巴塞尔协议Ⅲ》加强了对交易账户的监管并对若干模型进行了修正，但并未对交易账户的定义做出实质性的修订；而我国监管机构在《商业银行市场风险管理指引》之后，也未再就国内商业银行交易账户的设立和管理提出更加具体的管理要求。

二、银行监管与会计准则对“交易账户”的划分标准：IAS 39与IFRS 9

2003年12月，国际会计准则理事会IASB了修订后的《IAS 39金融工具：确认与计量》以及相关指导原则，将金融资产划分为以公允价值计量且公允价值变动计入损益的金融资产、可供出售金融资产、持有到期投资和贷款和应收款四类，亦即我们现今所熟悉的“金融资产四分类”。基于与国际会计准则实质性趋同的原则，我国2006版《企业会计准则第22号：金融工具确认和计量》也使用了这一确认和计量方法。其中，前两类资产以公允价值计量。虽然从定义的表述来看，交易性金融资产与市场风险监管规定的交易账户是基本一致的，但可供出售金融资产的特性与交易账户的定义亦有重合之处。因此，虽然表述相似，但银行监管对交易账户划分的要求很难与会计准则建立明确的对应关系。

银行监管当局对交易账户的划分规定主要基于对不同账户的风险管理采用不同的方法以及准确计算市场风险监管资本的需要，若账户划分不当，会影响市场风险监管资本计算的准确程度；若银行在账户之间随意调节头寸，则会为其调整所计算的资本充足率提供监管套利机会。而银行监管当局对交易账户准确估值的要求和对内部模型法的鼓励使用，相对于会计准则为满足会计信息质量要求所强调的前两类金融资产以公允价值计量，在计价方式上也并不存在完全意义上的对应关系。事实上，IAS 39在伊始就受到了众多批评，其焦点就在于公允价值的标准以及公允价值的可能滥用对信息使用者的误导。若以基于会计核算的公允价值变动损益反推交易账户市场风险资本，无疑是不够精确和缺乏足够理论依据的。

第5篇：市场风险管理范文

关键词：市场营销；风险；管理工作

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2015年3月27日

随着市场竞争的日渐激烈，企业为了获取更大的利润，不断运用各种营销手段，这不仅使企业间竞争更激烈，而且使市场营销的风险发生几率越来越高，这就要求我们采取相应措施，借以完善市场营销风险管理工作。

一、市场营销风险的定义

市场营销风险是指企业受市场环境的影响，在营销或者管理过程中出现的无法预测的风险。企业管理人员应该提前制定管理方案来规避市场营销中可能出现的风险。市场营销风险主要来源于产品、定价、分销渠道、促销等环节。

二、市场风险形成的原因

市场营销风险形成原因是多种多样的，其中有企业内部原因造成的营销风险，也外部因素造成的营销风险。从企业内部原因分析可以分为三类：

（一）管理者造成的风险。市场营销风险管理是企业管理者用一定的措施与策略进行管理，以达到控制和预防市场营销中所遇到的风险。营销的风险存在着很大危害，并且很难控制和预防。企业营销风险发生一次，就可能造成一年甚至几年的盈利荡然无存。因此，要求企业管理者有必要做好市场营销风险管理工作，降低市场营销风险的发生几率，从而促使企业更好的发展。

（二）销售人员造成的风险。从销售人员来说，销售人员对企业的忠诚度低，企业也可能会遭受重大损失。目前企业销售人员流动性大以及企业人事制度不规范，离职人员离职制度有待完善，造成很多人携款、携物出逃。市场营销风险管理工作就要求企业制定规章制度，避免销售人员有独立掌管财物的机会，把销售人员带给企业的风险降到最低，促使企业的蓬勃发展。

（三）企业外部因素分析。从企业外部来说，首先消费者的需求，消费者受收入、心理、观念、习惯等因素的影响，可能暂时不需要某种商品，这就造成企业生产的某些商品卖不出去，形成产品积压，使资金难以周转，从而导致企业营销失败；最后，经济政策，科技、政治、军事等因素的变化，都在一定程度上造成企业营销风险。

三、风险管理手段的种类

由于市场营销风险会对企业造成巨大的危害，所以就要求企业有必要防范风险，风险的种类分为：风险回避、风险控制、风险转移、风险分摊、风险分散。其中风险回避分为两类一是消极的回避，是指放弃原来的营销方案，达到回避潜在风险的目的，另一种是积极回避，它是指分析风险产生的原因及程度，结合自身及外界因素，不断地调整营销方案，达到规避风险的目的；风险控制是最常用的一种处理风险的方法，它就是指企业管理者，采取手段与措施控制风险，把企业损失降到最低；风险转移是指把风险的承担主体转嫁给另一个主体；风险分散指把通过投资到不同的项目从而达到减少风险的目的。例如可以把资金分别投资到股票、基金、货币等投资项目上，减少风险。

四、市场营销风险管理工作改进措施

（一）强化市场营销环节的管理。市场营销过程有四个环节分别是产品、价格、渠道和促销，企业要做好市场营销必须调节好这四个环节，促使企业风险降到最低。这就需要企业管理者及营销人员必须深入市场调查，掌握市场营销过程中的全部信息资料例如：客户的需求、竞争者的营销情况、市场变化规律及国家的相关政策等。企业掌握了这些数据资料才能更好地管理企业营销风险。企业才能持续健康的发展。

（二）企业构建风险防范预处理部门。在市场经济环境下，市场需求是不断变化的，企业的营销随时都存在风险，所以企业有必要建立风险防范与处理的部门。首先，这个部门的职能要有制定企业内部的预防风险的章程，并督促企业管理者及员工贯彻执行；其次，调查市场营销中的相关信息，并对信息进行评定分析利弊；再次，预测并演练营销风险，提高企业抗风险能力，强化员工的防风险意识。最后在营销风险出现后，及时采取措施处理。

（三）风险出现后要正确面对，更好的控制风险。如果企业出现营销风险，势必会给企业带来巨大损失。甚至会影响到社会与客户个人。假设企业已经出现风险，那么企业首先要做的第一件事就是要真诚面对社会与客户个人，最大限度地减少社会与客户的损失；其次就是企业要在第一时间内阻止风险扩散，尽力减少受损失的范围；再次调查风险出现的起因并向社会公众公布结果；最后企业采取有效手段控制信息源，达到成功控制风险的目的。

（四）运用法律武器，减少风险损失。企业要规避潜在风险，首先要求企业对有潜在风险的业务，要依法签订合同；其次如果合同方给企业带来风险时，及时运用法律对自身利益进行保护；最后还要求企业的管理者要了解法律法规。管理者不了解法规不懂得运用，那就无法很好的维护企业自身的权利。

（五）增强培训机制，提高员工素质。企业营销风险中有部分风险是由于员工的素质不高造成的。例如员工不了解产品的相关性能，造成产品无法很好销售出去，或者员工没有责任感造成的货物货款损失等情况。这些情况都会给企业带来风险。因此，企业要不断加强员工的道德、文化、业务等方面的素质。更要不断强化员工的责任意识及防范风险意识的培训。只有员工综合素质提高，企业才能更好地控制风险，促使企业持续稳固的发展。

总之，市场营销中的风险复杂多样并不断变化，这就要求企业不断利用外部因素并结合自身的优势，充分做好市场营销风险管理工作，从而使企业不断持续健康地发展。

主要参考文献：

第6篇：市场风险管理范文

关键词:市场风险 VaR模型 压力测试

商业银行市场风险管理的重要性

现代商业银行经营管理中心已向市场业务转移，商业银行的风险状况将发生根本性变化，市场风险已成为现代商业银行面临的主要风险之一，在新巴塞尔协议别增加了市场风险的说明，并需求量化和管理商业银行市场风险的方法。

目前较多使用VaR(Value at Risk)技术，通过分别计算利率风险、汇率风险、股权风险和商品风险等不同类型的组合风险，来衡量市场风险。在1995年后，巴塞尔委员会允许银行运用自己的风险度量模型确定风险资本的费用，激励更多商业银行开发自己的风险管理系统。VaR是一个统计估计值，但它用以简单的数字直观地反应当前所面临的一般风险(市场处于常态时)，当然，这个数字很可能不是最后的损失额，甚至相差很远，但它能给出风险水平的一个有效说明。这个标准，已经得到许多国际金融组织和各国监管机构的认可，许多大型金融机构已经采用这一方法作为风险管理的一种手段。

VaR方法及其拓展

发达经济体将VaR和事后检验方法相结合，评估市场风险计量模型的准确性，并加以改进，作为商业银行市场风险管理的重要工具。Leibowitz和Kogelman(1991)，Lexander和 Baptista(2000)研究了如何用均值—VaR偏好有效地替代均值—方差偏好的投资组合。Jackson、Maude和Perraudin(1998)利用一家大型银行所持有的固定收入证券、外汇和股票对两种不同的VaR模型(参数VaR模型和模拟VaR模型)进行了实证检验，发现由于金融产品收益存在明显的非正态分布，不依赖于资产收益正态分布的假设的模拟VaR模型能够比较精确反映收益分布的长尾概率。Gourieroux 和Monfort(2001)利用参数预期效用函数研究了VaR约束下的有效投资组合问题。Frey、McNeil(2002)对内部评级法中VaR方法提出了质疑，他们提出VaR方法在衡量资产组合层面的风险时不具备次级加总性，即单个资产的VaR加总很可能超过资产组合的VaR，在由此来确定银行监管资本时，并不能反映银行面临的真实风险。Giot和Laurent(2004)将真实波动和ARCH模型相结合，构建VaR每日风险监督模型。Ben-Haim(2005)在不确定性信息缺口条件下研究VaR模型，Janabi(2008)将流动性风险参数加入到VaR中。

早期我国学者主要从制度规范的角度研究商业银行的风险管理策略，较为宏观，对商业银行日常风险管理的实用性不强。随着我国商业银行体系股份化改革基本完成，学者们对市场风险管理的研究也更加深入，引进、消化和吸收国外先进的理论体系，沿着已有的理论发展方向进行比较性研究。韩其恒等(2002)对均值—方差模型和均值—VaR进行了系统地比较分析，阐述了两者在投资组合分析中的联系和区别。姚京等(2004)仿照Pyle和Turnovsky的研究框架，对均值—方差模型和均值—VaR模型进行了较为详细的比较。刘晓星(2008)比较分析了VaR模型的系列改进，CvaR(Conditional VaR)、ES(Expected Shortfall)和Esn，并分析了加入流动性调整后的风险价值测度模型La-VaR、La-ES的现状和局限性。

VaR运用于我国商业银行风险管理的可行性分析

VaR是当前国际主流的市场风险计量工具，但由于我国金融市场与西方成熟金融市场存在着很多差异，我国商业银行运用VaR计量金融市场风险时面临许多约束条件，例如在已有的关于商业银行市场风险计量的模型中，没有考虑我国特殊经济结构的模型，而我国二元市场的经济结构特征对金融业特别是银行的市场风险存在显著影响，因此，笔者认为:

首先，应该扩展CVaR模型，加入表现中国经济结构特征的参数，引入交易成本、信息的不完全性和预期因素，构建我国商业银行市场风险计量模型。

其次，考察投资者的风险偏好、风险管理目标以及不同市场金融产品间的动态相关性，构建流动性调整的VaR计量模型，运用几何布朗运动的跳跃扩展模拟风险资产价格的运动，建立反映风险资产价格运动一般状态的最优变动策略模型。

再次，研究如何利用市场风险管理工具对冲风险暴露，提升商业银行市场风险的承担水平，设计满足商业银行风险管理目标的新型金融产品。对单一风险来源的金融产品开展风险计量工作的基础上，对同时受多种风险因素影响的金融产品和多种资产构成的组合及二级金融衍生产品开展风险计量工作。

最后，笔者认为应该承认商业银行市场风险管理不是独立性的，市场风险与信用风险和操作风险等具有一定的相关性，因此，必须系统性测量和考察商业银行风险间的相互影响，构建商业银行统一的风险管理评价体系。

VaR与压力测试的协调运行

VaR方法在实际应用中有其局限性，衡量风险值的模式有可能有相当程度的差异，如果这模式本身产生一些重大结构的变化，完全依赖风险值的估算就会有问题。另外，风险值模型为了计算方便，通常假设市场上各风险因子的变化呈现常态分配，在正常情况下，该假设是成立的，此时利用VaR模型是可以度量市场的风险值的。但当市场上出现危机事件时，例如:市场价格大幅下降，利率迅速上升，风险因子间的相关性也会因此变得难以预测。如1997年东南亚金融风暴、1998年俄罗斯政府违约事件、美国911事件、2007年的美国次贷危机等对金融市场都造成了很大影响，在这些情况下VaR模型就不会起作用了。

VaR的这些缺陷需要压力测试来弥补。2008年初，中国银监会下发了《商业银行压力测试指引》，对商业银行如何开展压力测试制定了指导性意见。通过定义要进行分析的机构和资产组合;识别风险因子;设计压力测试情景;通过敏感性分析、情景分析，建立压力测试模型，计算压力情景下承压要素的定量化结果。以上述模型的定量结果和定性分析为基础，判定承压体系中的弱点环节，并有针对性地制定相应政策响应和反馈。通过正式报告路线上报给金融机构的高层呈阅后，最终成为在整个金融机构或在部分分支机构执行的应对政策。因此，通过VaR与压力测试的协调运行，能较为充分地确定商业银行的市场风险，并对商业银行的市场风险合理监控和管理。

参考文献:

1.沈沛龙，任若恩.新的资本充足率框架与我国商业银行风险管理[J].金融研究，2001(2)

第7篇：市场风险管理范文

1.1企业市场营销管理面临的新环境

市场营销是企业发展过程中最重要的环节，是企业产品价值实现的唯一途径。现代企业经营的产品有很大一部分不再是有型的产品，例如旅游产品、文化产品和信息类产品等。这些产品的营销活动也不能再用传统的营销方法实现，因此，现代企业在市场营销管理中面临的第一个新环境就是企业产品和营销方法的变化;在信息时代，企业能够利用的销售途径也和以往有巨大的差别，网络销售要求销售人员的职业技能和销售技巧能够在满足网络交流的同时，抓住消费者的网络消费心理，而营销也需要设立与网络销售有关的客服和售后等。企业市场营销管理要想提高管理效力，也必须使管理本身符合信息时代的要求，这是企业市场营销管理面临的第二个新环境;社会经济和文化的不断发展催生了一个崭新的销售环境。

1.2企业市场营销管理的发展方向

企业市场营销面临的新环境为市场营销活动提供了更加广阔的发展空间，同时也使得市场营销管理面临着巨大的挑战。在这种新环境中，市场营销管理的发展方向展示出以下三个特点:第一，营销管理的思想更加多元化。虽然市场营销的根本目的是实现企业利润，但是，营销所依靠的是市场环境分析和企业营销员工的努力，因此，营销管理思想将不至于从企业环境的优势和劣势分析入手进行目标性的管理，而是倾向于采用目标式、人本化和精细化等多种管理思想;第二，营销管理的方法需要创新。营销管理以企业销售额实现为最终价值，而在新环境中，企业的产品和销售渠道都发生了变化，营销管理的方法必然也要有所创新，才能使销售行为有效;第三，营销管理的职能扩展。传统的营销管理以管理销售人员的工作和管理销售行为为主，按照管理范围来看，营销管理属于企业项目管理中的一部分，有时候，一个营销项目结束，相关的管理方法也就宣告终结。

1.3探讨营销风险管理的意义

风险是企业在运营过程中必须要承担的不利后果，造成企业风险的因素有很多，而在众多的风险类型中，由于营销不力造成的风险，对企业经营的不良影响是最直接的。因此，进行营销风险管理，成为现代企业营销管理中最为重要的一个环节。作为企业营销管理一部分的营销风险管理，其管理思想和管理方法的发展和变革，直接体现到企业营销管理的实际行为当中，而风险管理也成为企业营销管理在新的环境中不断发展和变化的主要形式之一。

2.1市场风险

市场环境是企业营销面临的第一重要环境。客户对品牌的认知程度、客户忠诚度、目标营销区域的行业竞争力、同一时期某一区域市场的产品饱和度等、企业在目标市场范围内的企业形象等，都是企业要面对的市场环境要素。这些市场环境要素的变化影响着企业对市场进行分析的结果，进而影响营销策划的全过程，也影响市场营销的管理策略的实施。信息时代的到来和全球化的市场环境，使企业所面对的市场环境要素更加复杂，目标市场消费群体的文化心理特征、年龄层次等，都需要被考虑进去;原本一些固定的市场环境要素，可能会由于某一行政措施的变化，或者某一新型科技的应用而突然发生改变。

2.2成本风险

企业营销的根本目的是实现企业的产品价值，为企业谋求利润，然而，在销售过程中，企业所付出的成本远不止产品成本那样简单。很多企业在会展营销中表现极佳，从表面上看起来“大卖”，而实际产生的利润却与日常销售利润几近相同，很多时候都是由于营销管理中对成本控制不足造成的。由于成本控制不良造成营销成本飘升，由此带来的成本风险，是营销风险中最难被注意到的，但是也是对营销影响比较大的一种风险类型。

2.3员工风险

无论是以何种销售渠道，销售哪一类的产品，企业要盈利，所依靠的都是销售员工的努力，这也是销售员工薪酬水平相较于其他职位的员工稍高的主要原因。一个企业拥有几支高绩效的销售团队，可以在短时间内帮助企业获得大量利润，能够使企业资金链牢固，甚至能够解救企业的危局;反过来，无论企业的产品质量多好、服务多周到，销售员工工作懈怠，销售额度低，企业的盈利目的也很难实现。

3.市场营销风险管理的主要策略

3.1对市场分析方法进行创新

在市场营销环境分析过程中，对市场进行分析是规避营销风险的主要策略。传统的市场分析常应用推理分析的方式，推理分析在企业市场营销环境分析中具有资源消耗少、分析快速等优势，缺陷在于推理分析不够全面，不能够对一些不确定因素进行完全的了解和说明。企业有必要对推理分析的方法进行创新来弥补这些缺陷，可以采用的方法是在推理分析中加入推理验证的过程，使市场分析的结果准确度提高，并且能够有效应对市场中变化的风险环境。推理验证过程可以通过实验法来完成，也可以根据资料总结的方式来完成。实验法即是将推理分析得出的营销环境结果进行简单的应用，通过对应用过程的观察总结可能出现的问题，完善推理的结果;通过对应用结果的观察，判断推理分析是否符合客观实际、可能达到怎样的效果，再根据这些结果进行推理分析的再一次总结。

3.2采用精细化的营销成本管理策略

营销的成本不仅包括产品成本，还包括营销过程中的各种资源消耗。每当企业设计并制定一项营销计划，就应该将其中各种与资源消耗有关的事项计入到成本当中，只有这样，才能够保证整个营销活动的成本计算是全面的、正确的，才能够有效规避营销成本风险。但是，企业不可能对每一次营销活动都单独计算成本，这不但消耗大量的管理资源，并且，营销活动的多变性特征也使得事前成本计算准确率不足。

3.3采用科学的员工激励策略和合同制管理

企业在市场营销中面对的员工风险由员工工作绩效下降和员工流失引起，因此，企业有必要采用科学的激励方式来维持员工的工作动力，以企业文化建设保持高绩效的营销员工对企业忠诚度之外，还需要采取一些强硬的手段，对员工进行忠诚度管理。在一场营销活动中，高薪激励对高绩效销售员工的效果不佳，而企业又不能为他们提供适时的休假，这时候，管理者可以采用心理学方法，投员工所好，对其进行工作认同感激励。例如，内控型的员工倾向于将自己的能力、努力程度以及身心状况作为工作绩效高低的决定因素，而外控型的员工则将任务难度、运气和同事以及上司对工作的影响作为工作绩效高低的决定因素。对于一名内控型的员工，管理者应该在沟通过程中表达对员工的肯定并进行鼓励。

4.在市场营销风险管理过程中应遵循的原则

4.1始终以市场营销环境变化作为风险管理的出发点

市场营销管理要想做到有效地规避风险，就必须重视营销环境对营销风险的整体影响。无论是来自于市场要素变化的风险，还是来自于营销成本和员工的风险，从其本源角度来看，都是营销的内外部环境变化引发的。

4.2重视管理中的人本化体现

在风险管理过程中，管理者难免要应用一些强硬的手段，如制定相应的制度，并为了保证制度的实施而采取强制性的评价方式等。但是，营销风险管理的中心是通过管理员工，进而管理整个营销活动，无论是市场分析的创新还是精细化管理的实施乃至对员工的激励和合同管理，都是建立在员工管理的基础上的。

第8篇：市场风险管理范文

一、建立股份制现代金融企业,为应对利率市场化提供制度保障

1.产权制度的创新,能使国有银行合理运用资本市场充实其资本总量,弥补资本金不足的问题

银行资本金是决定其经营实力和支付能力的一个重要标志,长期以来,在利率管制的条件下,国有银行处于垄断地位,而且得到政府的行政“保护”,资本金是否充足并不重要,几乎是没有增补资本金的制度,形成目前国有银行普遍存在着资本金不足、抗风险能力低下、内控机制不健全、产权制度改革滞后和不良资产比例过高的状况。加入WTO以后,国有银行作为国家经济的主体,其经营也将全部市场化,包括利率市场化,经营的成败直接涉及到社会和公众的利益。在利率市场化的情况下,利率的走向是难以预测的,资本充足率的高低代表着抵御金融风险能力的强弱。为有足够能力抵御市场化经营所带来的风险,国有银行必须及早解决资本金的补充问题。它不仅是保证国有银行正常经营活动、应付偶发性“挤提”的需要,而且是维护存款人正当利益和公众对银行信心的需要。

2.产权制度的创新,能使国有银行按现代企业制度重建经营管理体系,解决长期积累下来的资产问题和效益问题,从而推动我国银行业尽快适应市场竞争的需要

股份制改造的目的是从根本上转换经营机制,建立规范的公司治理结构和严明的内部权责制度,形成良好的财务约束和内在风险防范机制,建立良好的财务基础和严格的财务标准。通过股份制改造,使国有银行成为资本充足、内控严密、运营安全、服务和效益良好的具有国际竞争力的现代化股份制商业银行。国有商业银行股份制改造的核心是建立法人治理结构。国有商业银行通过治理结构的变革,实现向国有控股的现代先进商业银行的转变,从资本结构、经营战略、组织机构体系、评价考核方法、激励约束机制、员工职业价值等银行内部治理的方方面面,强化与利润目标和资产质量目标的直接关联性,借用资本市场环境来理顺融资关系与渠道,并由其评价企业的市场价值与发展前景,最终把国有商业银行办成资本结构丰富、治理结构现代化的具有国际竞争力的现代股份制商业银行。国有银行的公司治理改革将采取总体规划、重点实施、分步推进的方法,借鉴国际先进银行的最优实践并遵循资本市场要求稳步推进。

二、积极推进利率风险管理体系建设

国有银行应按照新巴塞尔协议的要求,在银行整体战略的框架内,积极推进利率风险管理体系的建设,以积极应对利率市场化带来的经营风险。

1.建立高效的风险管理组织机构体系

按照现代金融企业制度,建立由董事会对风险管理负最终责任,首席风险官和风险管理委员会为管理核心的风险管理组织机构,实现垂直化管理,确保风险管理政策能够迅速有效的得以实施贯彻,有效控制和防范包括利率风险在内的各种经营风险。

其中,在风险管理委员会下设市场风险管理部门,其主要负责其拟定全行的利率政策,管理全行的利率工作,对全行的资产负债进行全面的利率敏感性管理,确定外部、内部利率,确定总行对分支机构的利率授权。

2.实行以利率风险为中心的资产负债管理模式

强化资产负债管理和利率风险管理,首先要确立利率风险管理在资产负债管理中的核心地位。资产负债比例管理的宗旨是为商业银行提供一个可以为其接受的风险和报酬之间的配置比例,最大限度地增加净利息收入,而各种风险因素最终是通过利率机制的传导来影响资产负债的利率收入的。因此,资产负债比例管理中最重要一点就是利率的风险管理。西方银行经验表明,利率风险管理在资产负债表管理具有十分重要的地位,通过监测、识别并预测利率的变化走势,对所有计息的资产和负债按利率结构进行分类,有针对性地调整资产负债管理方案,从而大幅度提高组合分析效率,最大限度地优化资产结构和负债结构,以有利于降低利率风险,增加银行净利息收入。

3.确立规范的利率风险管理基本流程

利率风险管理流程分为利率风险的识别、测量、处理、评价四个阶段。利率风险识别是指运用各种手段确定风险的来源、性质和发生时间。对常规风险,可以事前找出对利率风险影响敏感的经营参数,确立其敏感系数以允许波动范围,据此采取常规性防范措施。对法规、政策、不可抗力等不确定性因素后续风险测量和处理就显得格外重要;利率风险测量是指衡量风险的大小或风险发生的频率和幅度。风险测量中需要的原始资料应尽量从会计报表中获取;利率风险处理,是指在风险发生前或发生后运用各种措施降低风险发生的机率或幅度,或化解风险造成的不利影响,通常采取承担、回避、补偿、分散、转移等处理方法;利率风险评价是指对前三个步骤的评价,通过科学的评价可以了解风险管理的效果,纠正管理过程中出现的偏差,确立下一步的工作方向和重点。

参 考 文 献:

[l]Warren J. Samuels, Institutional Economics, 新帕尔格雷夫经济学大辞典, p931-933,经济科学出版社,1992

[2]Gordon Tullock ,Public Choice,新帕尔格雷夫经济学大辞典, pllll-1115,经济科学出版社,1992

第9篇：市场风险管理范文

关键词:电力市场;发电企业;风险管理

风险管理是指如何在一个肯定有风险的环境里把风险减至最低的管理过程。当中包括了对风险的量度、评估和应变策略。理想的风险管理,是一连串排好优先次序的过程,使当中的可以引致最大损失及最可能发生的事情优先处理、而相对风险较低的事情则押后处理。

一、发电企业风险管理的内容

1.企业战略目标的风险管理

要对企业的外部宏观环境,包括国家制定的相关政策,企业所处的市场,以及企业的内部环境进行分析,对企业的战略目标中存在的风险进行识别,并对产生风险的因素进行分析,使风险发生的概率与风险对企业产生的影响以及影响的大小进行分析评价,将风险分门别类,以便找出主要风险和风险的主要方面,帮助企业对风险进行控制。

2.部门目标的风险管理

在企业的各个部门中,各部门也要对其部门的外部环境与内部环境进行分析,对部门目标中存在的风险进行识别,分析风险产生的原因,以及引起风险的因素,使风险发生的概率与风险对企业产生的影响以及影响的大小进行分析评价,将风险分门别类,以便找出主要风险和风险的主要方面,帮助企业的部门对其已经产生的风险或即将产生的风险进行控制。

3.业务活动与控制流程目标

在进行业务活动时,业务负责人必须分析业务活动的内容、范围、关注点以及相关责任人中存在的风险,对风险产生的原因进行调查研究,对风险发生的概率以及风险的影响程度进行评价,在最快的时间内得到风险的相关信息,保证风险控制措施能够得到贯彻执行。

二、在电力市场的环境下,发电企业风险呈现的特点

1.风险具有综合性

发电企业所面临的风险是错综复杂的。以火电厂为例,从建造开始到安装调试、从投入生产到正式发电的全过程中,可能遭受的风险包括自然风险、人为风险、责任风险和财务风险等。其中自然风险包括地震、台风、洪水、雷电等;人为风险包括由于疏忽造成的火灾、盗窃或恶意破坏以及因设计、制造或安装错误造成设备的损失;责任风险包括自然灾害或意外事故引起的对第三者以及雇员的人身与财产的损害赔偿责任,如果企业为上市公司,董事或高级管理人员的决策与管理失误可能还会带来职业责任方面的风险;财务风险包括汇率风险、价格风险、利率风险以及投资回报风险等。

2.风险的产生具有客观性和必然性

客观性是指电能供需矛盾的改变、电价行情的涨跌、参与者的倒闭与破产等事件的发生,均是独立于市场参与者的主观意识的一种客观存在。如果从一个较长的时期来分析考察电价的变动轨迹及有关参与者的经营管理状况,就必然会得出上述结论,这就是电力市场的必然性。例如电能供大于求这一事件的发生并不是人为的,而是由于一定的原因而客观存在的,可能是发电能力的大幅度提高引起的,也可能是市场的萧条造成的。市场的萧条必将引起电能需求的减少,从而供大于求又是必然的。

3.尽管电力市场风险的产生具有客观性和必然性,但我们并不能确切地知道风险出现的时间、地点、形式、危害程度及范围,这是因为风险所引起的损失后果往往是以偶然和不确定的形式呈现在人们面前,也就是说,风险的产生完全是一种偶然的、不确定的组合结果。电力市场中发电企业的风险是作为具有发生和不发生两种可能的随机现象而存在的,在一定条件下,人们可以根据经验数据的统计发现某一风险存在或发生的可能性具有较规则的变化趋势,这就为人们预测电力市场中的风险提供了可能。

三、在电力市场环境下,发电企业进行风险管理的步骤

1.识别风险

由于在发电企业的建设、运营和发展过程中,影响其目标实现的风险因素很多,关系错综复杂,有直接的,也有间接的,有明显的,也有隐含的。风险辨识就是从系统的观点出发,考察发电企业建设、运营和发展过程中所涉及的各个方面,将引起风险的极其复杂的事物分解成比较简单的、容易被认识的基本单元,并对这些风险进行分类。

2.分析风险来源

其目的是深入探索潜在的威胁与机遇的根源。比如发电机组的上网风险就来源于竞争对手的报价高低、天气情况、机组维修计划等各种外部或内部因素的影响。一旦了解了某种风险或机遇的各种来源,就可以确定最有条件监督这一风险的人作为“风险责任人”。

3.度量风险

从这一步开始,重点研究风险对发电企业的影响程度。度量风险主要是利用制作风险图的技术来全面描述风险。由于人员、资金和时间限制,我们不可能对所有识别出来的风险都进行精确的量化分析,而只需对那些重要风险进行深入的评价。所以有必要用一些比较笼统和模糊的语言对识别出来的风险按其重要性或发生可能性的大小进行定性的描述。

4.评价风险

评价风险与度量风险的区别主要在于后者侧重于风险大小及重要性的定性分析,而评价风险则是采用各种风险评价技术和方法进行量化分析。

5.控制风险

前面的步骤已使我们对企业所面临的各种风险有了一个明确的认识,从这一步开始,企业会将分析的结果变为实际行动,将企业的资源集中到最需要的风险管理领域。控制风险主要包括风险转移、风险自留、风险回避、风险减少、风险利用等等。

参考文献:

[1] 刘尊贤:发电企业的风险管理分析及对策研究 [D] 华北电力大学(河北),2007 .

[2] 王壬:电力市场风险管理理论及应用 [D] 华中科技大学,2006