数字货币行业研究报告精选(九篇)

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第1篇：数字货币行业研究报告范文

关键词：银行金融犯罪反洗钱

中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1006-1770(2006)01-0055-04

一、电子银行业务的基本定义

电子银行是“网上银行”、“电话银行”、“计算机银行”、“手机银行”的统称，也就是银行借助客户的个人电脑、普通电话、移动电话、掌上电脑等通讯终端或其他智能设备，通过银行内部计算机网络或专用通讯网络、因特网或其他公共网络，向客户提供金融服务的一种现代化方式。“网上银行”是指借助因特网作为传输的渠道向客户提供银行服务的方式。这既是指通过信息网络开办业务的银行，又指银行通过信息网络提供的金融服务。“电话银行”是指客户通过电话向银行发出交易指令，完成交易。“手机银行”是指客户通过移动电话向银行发出交易指令，完成交易。“计算机银行”则是银行为提高对一些高端客户（主要是公司客户）的服务效率，在银行业务处理系统和公司客户业务系统之间设置专线，客户通过自身的电脑终端即可以处理业务。

2001年5月，巴塞尔银行监管委员会的《电子银行的风险管理原则》将电子银行定义为：“持续的技术革新和现有的银行机构与新进入市场的机构之间的竞争，使得从事零售和批发业务和客户可以通过电子的销售渠道来获得更为广泛的银行产品和服务，这统称为电子银行业务”。

国际清算银行认为，电子银行业务泛指利用电子化网络通讯技术从事与银行业相关的活动，包括电子银行业务和电子货币行为，是通过电子渠道提供的银行产品和服务，提品和服务的方式包括商业POS机终端、ATM自动取款机、电话自动应答系统、个人计算机、智能卡等设施。

电子银行业务的办理过程，实际上是电子货币应用的一种具体表现。货币作为支付工具在历经了实物、贵金属和纸张载体之后，在支付领域出现了引人注目的电子货币。就现阶段而言，电子货币是以即有的实体货币（现金或存款）为基础存在的具备“价值尺度”和“价值保存”职能，而且与实体货币之间能以1:1比率交换这一前提条件而成立的。电子货币的出现极大地突破了现实世界的时空限制，但是，作为支付手段，大多数电子货币不能脱离现金或存款，是用电子化方法传递、转移，以清偿债权债务实现结算，现阶段电子货币与现金和存款之间有着密不可分的关系。电子货币的“价值保存”包括硬件设施和软件支持，即基于各种卡的“电子钱包”和基于网络技术的“数字化现金”。

二、电子银行业务中的洗钱

电子银行相对于银行来说，并不是一个新银行，而是传统银行在信息社会的角色定位和社会职能再创造。电子银行业务相对于银行业务来说，也不是一个新业务，而是传统银行业务利用现代社会计算机和通讯技术而创新的一种新的业务方式。

随着电子银行业务的不断发展，电子支付工具种类也不断增加，如银行卡、电子支票、电子钱包等。电子信息技术是一把“双刃剑”，一方面使金融服务便捷而高效，另一方面又不利于监管。因此，电子银行的开放性，电子现金的匿名性、银行服务的不间断性，客观上为犯罪分子利用电子银行业务进行洗钱带来了可能，而这种洗钱方式有利于犯罪分子的隐蔽，不利于反洗钱的发现与侦查。防止电子银行与电子支付结算方式被用于洗钱，已经成为银行业金融机构反洗钱活动开展的现实问题，摆在反洗钱行政主管部门的面前。

意大利西西里墨西纳大学的一位教授说：“互联网是一种威力巨大的武器，它不需要中间人，所以也不用去找一个腐败的银行家。意大利的黑手党帮派对这种技术掌握的很快，对他们来说，让一切消失于无形正变得越来越容易”。

现在，国际上利用互联网进行犯罪的极为普遍，而其中利用电子银行业务进行洗钱犯罪的现象更是值得重视。意大利警方曾宣布，意大利黑手党利用互联网洗钱已经达到数亿英镑，大笔金钱消失在电脑空间里，等到再出现时就成为了某电子商业的股票，引起股市行情的极大波动，原因是黑手党控制了在线交易和银行。意大利黑手党一般通过互联网将黑钱先存入在美国的一个公司以及新西兰的开曼岛上，有一部分还打入了以色列和西班牙的账号，然后再存入瑞士，最后到了罗马尼亚、俄罗斯和利比里亚的银行，成为“合法”的财产。一旦黑钱成功地进入银行系统，接下来变为合法便容易多了。将黑钱通过网络银行清洗自然较传统通过现实银行方便得多，它可以更隐蔽地切断资金走向，掩饰资金的非法来源。

三、电子支付工具的洗钱特点

电子支付工具经过多年的发展，已经形成了一个庞大的家庭，其品种也是名目繁多。电子支付工具主要有电子钱包、电子钱夹、电子支票等。以前的电子货币主要是指信用卡，现在，电子货币除了信用卡外，还有电子现金、电子零钱、安全零钱、电子信用卡、在线货币、在线现金、数字现金、数字货币等。

电子钱包是电子商务活动中购物顾客常用的一种电子支付工具，是在小额购物或购买小商品时常用的新式钱包。电子支票是网络银行常用的一种电子支付工具，将传统支票改变为带有数字签名的电子报文或者利用数字电文代替支票的全部信息，就是电子支票。电子钱夹是一种能够装载和读出电子钱包和智能卡（也包括各种信用卡或电子信用卡）等电子支付工具信息的小型便携装置。电子支付工具的最基本的特点就是现金无纸化和数字化，资金的转移快捷方便，但也无影无踪。

利用电子支付工具洗钱已经成为一个新的洗钱方式，而且这种洗钱方式还具有以下特点：

（1）隐蔽性。客户无须面对银行业务人员和信托柜成支付交易，只需要通过国际互联网，运用对相关计算机的操作即可完成。如果银行没有完整的支付交易报告系统，就无法从浩繁的电子支付交易中识别可疑交易。经验表明，异常的可疑资金交易，很多是由银行职员在业务办理过程中发现的。由于电子支付工具无需要银行职员办理，如果利用电子支付工具洗钱不仅成功率高，而且还不容易被发现。逃避反洗钱行政主管部门监管和司法部门侦查的可能性加大。

（2）匿名性。与传统的签名盖章不一样，对于交易双方身份的确认，电子支付系统主要是通过对公密钥、证书、数字签名的认证完成的。只认“证”而不认人，收单银行、电子支付工具发行银行、CA（Certification Authority，简称CA）认证中心。只能查证交易各方的身份及支付方的存款余额，而不可能性审查支付方资金的来源及性质。加密技术一方面保护了客户的隐私权，为客户的资金安全提供了保障，另一方面也为调查和惩治洗钱犯罪带来较大的难度。如果有关信息被加密，执法机构很难知道该信息的来源、目的地，以及是否包含电子货币的转移，更无法在有限的时间里调查和追踪洗钱犯罪。

（3）网络性。通过网络，洗钱犯罪者的收入可以存放在离岸银行，或者是洗钱管制薄弱地区的岸上金融机构，获得一个Sparbuch（来源于德语：Sparen = Save，Buch = Book。是一种以匿名银行存折为基础的账户，在奥地利及捷克共和国有此操作。账户可以提取现金，通过密码操作，不需要进行身份认定）账户非常容易；对于网络银行而言，KYC管制规则（了解你的顾客（Know Your Customer）被大大忽略，谁有密码谁就拥有资金，通过电子邮件或专用程序，银行客户有能力在世界任何地方登录自己的账户，并在全球任何地方迅速匿名地转移这些电子货币；或者通过拥有存款的银行所经营的网络银行系统、信用卡、自动提款机来迅速完成电子货币与现金的互换；各种电子货币付费方式以及便利的网上订货系统，又使这些电子货币能选择不同的司法管辖区域自由的选购任何商品。

FinCEN （美国财政部金融犯罪执法网络）的董事斯坦利・摩里斯对电子货币极大的被用来进行洗钱表示了以下担忧：“假设一位因特网用户是一个贩子或者是任何其他的复杂犯罪帮派的人。考虑一下这个贩子可能会支付的账单，会定购的货物以及完成的交易，它可以从一张智能卡上下载毫无额度限制的款项到计算机上，然后将那些资金转移到世界上任何地方的另一张智能卡上――全部都是匿名的，没有审计记录，也不必依赖传统的金融机构。”

四、电子银行业务中的反洗钱

随着计算机技术和现代通讯核技术在我国的普及、应用与发展，我国银行业普遍运用计算机技术和信息技术，电子银行使用范围不断扩大，电子支付结算工具不断增加，银行业机构如何采取相应的措施防范电子银行业务中洗钱，是一个全新课题。

（一）建立电子银行业务支付交易自动报告系统。为了防止犯罪分子利用银行电子支付交易系统和有关的电子支付工具进行洗钱，有必要建立和完善银行电子支付自动报告系统。利用计算机系统，设定相应的大额和可疑交易识别指标，运用高度自动化的电子交易自动报告系统，甄别电子支付工具交易中的各类人民币和外币的大额和可疑交易，并能与反洗钱行政主管部门实行联网，以利于及时监测分析和甄别洗钱犯罪及洗钱行为。

（二）建立并执行银行CA论证制度。在数字签名制度下，可以通过银行论证中心核发公钥与私钥的方式解决身份确认问题，以防止客户使用不实身份洗钱而使反洗钱部门核查工作难以进行。客户以网络方式向银行提交使用电子支付工具的申请并下载CA证书后，开户银行应要求客户当面提交身份证明文件，核准无误后才能批准客户使用电子支付交易工具。

（三）限制电子钱包的发行对象和使用范围。由于电子钱包完全脱离银行的监控，利用电子钱包洗钱犯罪的可能性较大，而且我国的电子钱包的发行不仅仅是银行，还有社会上的许多商业机构也发行电子钱包。鉴于我国对于电子支付交易的立法及监管不到位，目前还不具备大范围发行电子钱包的法律和监管环境。对于已经发行的电子钱包，建立反洗钱行政主管部门的备案制度，对于防止电子钱包洗钱十分必要。

（四）建立私人密钥托管制度。1994年美国国家安全局公布了“托管加密标准（Escrowed Encryption Standard, EES）”，根据这一标准，建立了一种称为Skipjack的使用80BIT对称性密钥的算法。此后，法国、英国等国家也建立了类似的私人密钥托管制度。在电子支付交易中，由于存在加密技术的应用，所以没有私人密钥无法进行有关电子支付信息的调查，也不可能对利用电子支付工具进行洗钱等犯罪活动进行监控。可以考虑建立在国家法律制度提供安全保障的条件下，由政府部门主导管理的私人密钥托管制度。这样，使反洗钱行政主管部门及司法部门，能够根据反洗钱监管及洗钱犯罪侦查的需要，在法定条件下，从政府托管机构使用私人密钥，解密相关电子支付交易信息。当然，这种对私人密钥的使用要适度，更不能侵犯客户的隐私权及违反银行保密原则。

（五）加强银行卡业务的自律与监管。办理银行卡业务的主体，要按照有关法律法规和反行政主管部门的要求，切实做好银行卡交易监测和大额可疑交易报告工作，通过建立完善管理制度和技术措施，防止不法分子利用银行卡从事洗钱等犯罪活动和跨境转移非法资金。银行卡业务管理部门，要通过加强银行卡业务的现场与非现场监管，尤其是要加强对银行卡与固定账户的转账、“双币卡”国内与国际转账的核查。对于单位的信用卡、银行卡、支付卡要严格管理，在使用过程中需要存入资金的，必须从其基本存款账户转入，不得交存现金，不得将销售货款存入。开户银行不得对单位卡支付现金，对于存入单位卡的转账支票，必须将收款单位账户名写清备查，不得将单位卡的开户银行作为收款人。任何单位不得将公款转入人个人信用卡、银行卡和支付卡账户内。

参考文献：

1.欧阳琛:国外小额电子支付法概述[M]中国银联网站2005.7.15

2.仲安妮、周星（诺丁汉大学）：电子银行业务及发展的研究报告[J]《中国金融电脑》2005.5.9

3.江 滨、李 晓：电子货币洗钱问题刍议――以中国为例[J]武汉大学研究生学报人文社会科学版

第2篇：数字货币行业研究报告范文

数字100市场研究公司的2013年电子银行(手机银行)用户研究报告显示，手机银行目前仍处于不断变革的初创时期，但随着智能手机的普及，以及移动互联网的发展，手机银行会成为下一个银行业绩增长点。

银行卡已逐渐普及

数字100调查数据显示，目前银行卡普及率高，87.4％的网民拥有银行卡；其中60.9％的用户持有银行卡不超过3张，大部分被访者的持卡集中度较高。从持卡数量上来看，持卡数量与年龄和收入成正比，年龄越大、收入越高的人群持卡数量越多，各银行对高收入人群的争夺激烈。从年龄分析，80后人群银行卡使用频率最高，15.5％的用户平均每月使用银行卡15次或更多；从收入分析，月收入800－10000元人群用卡频率最高。另外，网购和商超购物是持卡人用卡的主要渠道，分别占比71％和66.9％，这也可以看出，在购物消费领域进行营销推广，可以有效影响、拉拢用户。

手机银行蓄势待发

手机银行的发展壮大，使得中国乃至全球银行服务体系的结构发生了根本性变化，作为一种结合移动通信与货币电子化的全新服务，目前它仍处于不断变革的初创时期。从本次调研中可以发现，手机银行的市场占有率较低，超过7成的受访者没有手机银行，仅有28％的受访者有手机银行，其中14.4％的受访者拥有1家手机银行，拥有2家手机银行的受访者占6.7％，只有6.6％的受访者拥有2家以上的手机银行，相信随着智能手机的普及，以及移动互联网的发展，手机银行会成为下一个银行业绩增长点。

根据受访者手机银行的使用情况，手机银行市场可以划分为三大梯队；工行和建行处于第一梯队，其中工商银行手机银行用户占比最高35.3％，建设银行紧随其后，占比30.3％；农业银行、招商银行、中国银行位列第二梯队，分别占比21.1％、19.5％以及18.7％；而其他股份制银行则处于第三梯队。

虽然目前手机银行的使用率较低，但随着外在环境在变，拇指经济时代已来临。从手机银行的用户使用频率上看，80后人群作为社会的中坚力量，成为手机银行的主力人群；从收入上看，月收入8000-15000元的人群平均每月使用手机银行的次数达到15次及以上的比例最高，达到11.3％。

在问及受访者是否认同“我会越来越多通过手机支付相关费用”这一观点时，53％的人认为自己会越来越多通过手机支付相关费用；从细分城市上看，一线和二线城市受访者的认同度分别达到56％和53％，值得注意的是，四线城市的受访者认为会使用手机银行的比例也高达49％，这说明其市场潜力巨大。可以看出，电子银行将是“动”“静”的有机结合，“动”为移动支付和与用户的互动。

数字100数据显示，手机银行用户交易金额方面，8成用户使用手机银行交易金额在500元以内；仅有2成的用户会用手机银行交易达到500元以上。由此可见，银行应在小额交易领域重点推广、营销手机银行。

对于已经开通手机银行的用户中，90后人群未来增加使用次数和增加消费金额的意愿尤为明显，达到39％和19.9％，其次是80后人群，增加使用次数的占比达到35.9％，而增加消费金额的占比同样达到18.1％，80、90后将成为移动支付应用的主体。从受访者的个人月收入数据来看，月收10001－15000元的受访者愿意增加使用次数的比例最高，达到43％的，但在增加消费金额方面则比月收15001元以上的受访人群低2.9个百分点。

目前手机银行的使用渠道主要包括网购购物、缴纳手机或电话费及商超购物等，分别占比32.4％、25.8％以及15.2％，在手机银行业务使用方面，22.2％的受访者是由于手机缴费使用手机银行，19.8％的受访者使用手机对自己的账户查询，另有14.6％的受访者则使用手机进行购物。数字100分析师认为银行可以在网购，缴费、查询等功能上优化流程、提升客户体验，进而吸引用户开通手机银行。

第3篇：数字货币行业研究报告范文

尽管如此，在颇不平凡的2008年，中国经济仍然出现了不同程度的放缓态势，上半年经济增长10.4％已经低于去年同期一个多百分点，下半年进一步下降的预期，使中国经济下滑的可能进一步加大。经济下滑的事实有着诸多的表现方式，其中有宏观层次的出口，投资以及各行各业，更有微观层次的诸多企业。剖析这些经济下滑的信号，有助于更深更细地了解当前我国所处的经济环境，并作出正确的决策对策。

信号一：出口骤减，贸易顺差下降

与屡冲高峰的CPI截然相反，2008年我国的贸易顺差数据逐步降温。根据2008年上半年海关统计数据，我国1～6月份全国出口总额6666亿美元，同比增长21.9％。相对于进口30.6％的增长率和5675.7亿美元的金额，出口增速明显趋慢，贸易顺差大幅缩水。

海关总署研究报告认为，当前我国贸易顺差出现同比下降，是国内和国际多种因素共同作用的结果。而且，这些影响因素及其发展趋势在短期内难以改变，因此，预计今年全年我国对外贸易总体仍将延续出口放缓、进口增加格局，贸易顺差迅猛扩张势头以及贸易失衡矛盾将得到逆转。

因素之一是一系列宏观调控措施的效果集中显现。二是人民币升值步伐加快抑制出口促进进口。三是美国次贷危机负面影响蔓延拖累外部需求陷入低迷。四是国际贸易保护主义升级导致传统优势产品出口受阻。五是国内市场需求旺盛拉大稀缺产品逆差规模。六是初级产品进口价格飙升推动进口金额大幅增加。

国家发展改革委的研究报告认为，中国目前的外贸出口增长面临着三大挑战。一是受美国次贷危机对我国出口产品的需求减弱的影响。二是受东南亚等国土地和劳动力要素成本低廉优势的影响，一些国际制造业已开始转移至这些国家，与我国相关出口产品形成竞争。三是受三率(退税率、汇率、利率)两价(原材料价格、劳动力价格)的影响，一定程度削弱了部分产品的出口竞争力。

相比而言，美国次贷危机的深化可以说是罪魁祸首，它进一步强化了市场对全球经济放缓的担忧，美国消费者信心指数在6月份创下了41.4的近30年来单月最低值，而美、日、欧等全球经济最重要的地区近半年来采购经理人指数(PMI)也呈现下降趋势，表明当前全球经济特别是发达国家经济增速放缓更加明显，海外市场的需求将受到冲击。此外，欧美国家对进口产品要求的提升、部分地区贸易壁垒提高都对我国企业出口业务形成了障碍。

商务部有关负责人指出，2008年世界经济贸易存在一些不确定和不稳定因素，增长速度可能放缓。中国国民经济将持续快速增长，但是加强和改善宏观调控、转变经济发展方式的任务仍十分艰巨。对外贸易发展既具有较为有利的条件，也面临一些新的挑战和考验。

信号二：投资增速放缓拖累实体经济

投资放缓一定程度上已经成为今年我国经济的重要现象。在今年年初时候，就因为政府的货币宏观紧缩政策和季节因素导致固定资产投资相对放缓。

在我国的对外产业中，制造业可以说是首屈一指的，即使在世界范围内，中国的制造业也无人能及。然而，2007年年底以来，制造业投资增速总体呈现了明显的高位放缓趋势。

从2007年到2008年，制造业投资的速度一直是下行的趋势。据统计，2008年1-4月制造业投资累计增长31.2％，较1-2月份回落4.2个百分点，较2007年1-11月372％高点回落6个百分点。制造业投资增速回落的内在原因是多方面的，出口增速回落，生产成本上升，以及企业利润增速回落预期下，企业扩张产能的投资冲动有所降低等都是造成这种情况的重要因素。

如果说制造业面临的是从传统向现代过渡的必经阶段，那么房地产所处的漩涡则是让房价回归理性的过程了。根据数据，2008年我国蒸发财富最严重的行业非房地产莫数。房价下降的声音已经在全国范围蔓延了近一年，权威机构更是预测明年内地房价在今年下降12％的基础上再降5％。如此现象，对于处在漩涡中的房地产业可以说是利空一片。

与此同时，世界形势也颇不安宁。华尔街投行的倒掉，意味着其将告别以往“高风险高收益”的运作模式，且将受到更为严厉的监管。而对于众多在2003年以来进入中国房地产市场的投行而言。它们的流入曾被认为推高了中国房地产资产价格，如今又将何去何从?

近日，市场不断传出雷曼、美林、摩根士丹利等计划出售在华物业的消息，不断搅动着内地楼市。安邦研究机构高级分析师贺军介绍，欧美等外资投行长期在上海等城市进行物业收购，“实际上是一种资产买卖”。在这一模式中，国际投资者看中的并不是开发利润，而是在中国经济增长过程中所带来的资产和汇率升值。当人民币升值预期出现反转时，不排除投行会套现离场。

“中国的利润早已经达到甚至超过我们的预期，是时候撤退了，赶在退潮之前，把贪婪和侥幸留给那些接盘的人。”一位外资银行的中国高级投资经理说。他认为，中国楼市出现调整迹象，而且大有继续调整之势，适时出售套现实属明智之举；另一方面，华尔街金融风暴愈演愈烈，外资投行大都流动资金缺乏，及时在高位套现资产而手中握有现金，更有操控余地。

房地产业的利空还不仅如此，其实狼来了的声音一直存在，这给预期要投资房地产的基金与企业来了一个下马威以至持币观望，专家预计这种态势还将继续演绎。

IT业的投资是增速减缓的又一重要领域。根据市场研究组织IDC分析，受经济不确定因素的影响，2008年全球IT开支将比今年有所下降。IDC指出，明年，全球IT开支增长放缓，增长率在5.5％到6％之间，而今年的增长率为6.9％。该组织的分析师FrankGens称：“IT开支仍会保持增长，但增长的速度会放缓。”受此影响，明年美国市场!丁的开支会增长会由今年的6.6％下降到3％-4％，影响最大的是硬件市场，其次是IT服务市场。

纵观今年上半年，全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3％。其中，城镇固定资产投资58436亿元，增长26.8％；农村投资9966亿元，增长232％。高盛公司中国经济学家梁红表示，持续的紧缩政策及奥运会临近所造成的限产、停产，造成了上半年个别月份固定资产投资增速的放缓，预计未来几个月，固定资产投资增速仍将面临下行压力。

投资放缓的大趋势并非只发生在个别行业，在全球金融下挫、世界热钱撤离、以及相应环境带来的投资谨慎行为等，都促使实体经济的投资规模和速度的

下降。这种情况，不仅出现在房地产等行业领域，诸如保险业、IT业、证券业等诸多领域都是如此。工业利润普降，经济下滑信号再现

面对着顺差的下降和投资的放缓，或许内需是拉动经济增长的仅存动力了。而就在日前，又一经济下滑信号出现，令专家对今年的经济下行预期更加深信不疑。

据日前国家统计局公布的数据，前8月我国工业利润增速同比增19.4％，前8月全国规模以上工业企业实现利润18685亿元；相比于去年同期37.0％的增速，今年已明显放缓。这一数据对比提醒投资者，我国上市公司的利润增速极可能在趋缓。

数据表明，1～8月份，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润6770亿元，同比增长0.7％；集体企业实现利润502亿元，增长36.0％；股份合作企业实现利润117亿元，增长18.9％；股份制企业实现利润10515亿元，增长25.9％；外商及港澳台商投资企业实现利润4993亿元，增长14.3％；私营企业实现利润3892亿元，增长48.6％。

在2007年1～11月，工业利润曾保持36.7％的高速增长，但今年来已明显放缓。业内人士表示，利润下滑显示出经济减速对企业的负面影响，结合总理的最新讲话，宏观调控政策有望进一步放松。今年上半年国内生产总值(GDP)同比增长10.4％，相比去年11.9％的增速已明显下滑。

广发证券宏观分析师刘朝晖认为，中国目前已经进入经济下行周期，随着经济的减速和物价涨幅得以控制，再加上劳动力成本上升因素，企业的利润增长速度可能进一步下滑。

在日前公布的39个工业大类利润数据中。电力行业利润下降81.6％，有色金属冶炼及压延加工业下降7.4％，化纤行业利润下降47.1％，石油加工及炼焦业由去年同期盈利323亿元转为净亏损961亿元。

对于电力行业利润下降81.6％这一惊人数字，招商证券一位电力行业分析师表示，他们已经注意到了这个数字，也想做出进一步分析并探讨其原因。

对于电力行业的盈利前景，他分析说，如果销售电价再进一步调整，电网利润会增加，但下游用电行业利润会更差，“出于下游承受能力和抑制通胀的考虑，很难再对电价有所调整”。

对于石油加工和炼焦业巨亏原因，银河证券石化行业资深研究员李国洪表示，主要还是石油原料价格高企，导致下游企业亏损严重。到了9月份，随着全球石油价格回落，石油下游企业的盈利状况应该会有所好转。

第4篇：数字货币行业研究报告范文

说起老龄化社会，许多人会想到日本。

日本学者近藤大介在北京工作的时候，因为周围年轻人多，他这个50多岁的人会被当作老年人来照顾，乘坐地铁时，会有人让座。

等他习惯了这样的“待遇”，回到日本后，却发现自己的社会角色发生了错位。在他想买二手房去看房时，中介总会礼貌地说：“真希望像你这样的年轻人能多买房呀。”被重新划分进“年轻人”的行列，这让近藤大介惊奇不已。原来，眼下日本买房的客户大都是60岁以上的老年人，相比之下，他还真算年轻。

对日本来说，寄希望于近藤这样的“年轻人”迸发活力，以应对老龄化所带来的挑战，并不是什么新鲜事。

日本总务省的最新统计数据显示，日本65岁以上的人口数字为2898万，在全国人口中的占比增加了0.6%，达到22.7%。也就是说，老人现在已经几乎占到日本总人口的1/4，远高于美国和欧洲的水平。

几十年来，日本一直努力延缓城市变老的进程，但收效并不明显。老龄城市正缓缓走来。 老龄化社会对城市的结构和功能的要求出现了改变。

而在城市变老的过程中，人们熟悉的一些“常识”正被改写。 老年犯罪为什么增加了

老龄化社会对城市的结构和功能要求出现了改变。比如，老年人增多，会导致医疗保险的需求上升，这就要求城市规划要考虑建设更多的医院而非体育馆。

值得一提的是，由于成功申办了2020年的奥运会，东京大兴土木建设奥运场馆遭到了不少社会团体的批评。批评人士认为，将这些经费花在一些老年健康问题上，会更有效地提高居民福祉。

日本总务省消防厅的统计显示，和2014年相比，2015年全国急救出动次数增加1.1%，达到605万次，连续6年刷新纪录。日本总务省消防厅认为，这是受到了社会老龄化的影响，因为需要急救的老人增多了。

老年性痴呆症，也称为“阿尔茨海默氏病”，更是随着老龄化社会临近而成为社会挑战。

2015年7月，BBC播发了阿尔茨海默症协会的一组数据，称全球共有4400万例阿尔茨海默氏症患者;到了2050年，这个数字将增加到13500万例，治疗费用需耗费6000亿美元。

阿尔茨海默氏病国际组织公布的研究报告称，老年痴呆症是本世纪最严重的健康和社会问题，在全球财政负担继续加重的情况下，更是如此。研究人员警告说，随着人们寿命的延长，该病在经济快速增长的发展中国家，如中国、印度以及拉丁美洲等国家和地区将会有显著上升。

报告称，到2030年，全球老年痴呆症的患者将翻一番，而到2050年将增加3倍以上。专家们说，未来为看护老年痴呆症病人的开支将迅速上升，尤其是在发展中国家。

老龄化对城市的影响，不仅发生在体育场和医院里，甚至监狱这样相对阴暗的角落也被波及。

日本最新犯罪数据显示，大约35%的入店行窃罪是由60岁以上的人所犯的。在60岁以上的惯犯中，40%的人会犯同样罪行的次数超过6次。

相关报告得出的结论让人啼笑皆非，简直是欧・亨利的小说《警察与赞美诗》的现实版：不少老年人为了进监狱而故意犯罪，因为监狱里能提供免费食物、住宿以及医疗服务。

在这种省钱的“养老方式”诱导下，日本老年犯罪案件高发趋势正在加速。数据显示，1991年至2013年间，重复犯相同罪行超过6次，且正在服刑的老年罪犯人数攀升了460%。

虽然日本没有明确提过“养老不能靠政府”，但“老人变坏”和“变老的坏人”都在用实际行动给政府敲响警钟。 亚洲地区韶华易逝吗

联合国人口基金发表报告，警告世界各国为人口迅速老化做好准备。报告指出，全球60岁以上老人总数将在十年内突破10亿大关。报告预言，到2050年，全球老人的数量将超过15岁以下儿童的数量。

该报告预测，亚洲老龄化速度尤其需要注意，因为到2030年，65岁和65岁以上的亚洲人将达到5.65亿;到2050年，这一数字将激增到9亿，约为亚洲人口的1/6。而80岁及以上人口将占亚洲总人口的4.3%，是如今的3倍多。

而就在几年前，亚洲还被普遍认为是年轻且充满活力的地区，这一转变不禁让人感叹韶华易逝。

香港汇丰银行亚洲经济研究联合主管弗雷德里克・诺伊曼说，“人们还没有充分意识到，这一人口结构变化到来的速度之快。”他说，亚洲的“人口红利”（即凭借大量年轻劳动力推动快速发展的现象）即将终结。

对亚洲不少城市来说，不得不面对“未富先老”的挑战，而在欧美国家，虽然已经富了几个世纪，但在应对老龄化时仍感力不从心。

发达国家的人口年龄中位数也在上升。年龄中位数（又称中位年龄），是将全体人口按年龄大小排列，位于中点的那个人的年龄，年龄在这个人以上的人数和以下的人数相等。

来自联合国的数据显示，在2000至2010年之间，美国的人口年龄中位数从35.5岁升至39.3岁。而同期欧洲的人口年龄中位数从37.5岁升至39岁，预计到2050年将升至49.5岁。

全球的老龄化趋势对世界经济会造成负面影响，这不仅体现在劳动力萎缩上，也会在金融市场变现出来。

国际货币基金组织总裁拉加德警告，发达国家和新兴市场国家的少子老龄化，将妨碍世界经济增长和金融市场稳定，要求各方早日应对。

拉加德指出，如果少子老龄化导致劳动力减少，经济增长的能力会下降。

她还表示，无论是发达国家还是新兴市场国家，养老金成本会大幅上升，导致企业和政府的财政状况恶化，从而使金融市场趋于不稳定，令人担忧。 受益者：从便利店到纸尿裤

夕阳无限好，只是近黄昏。其实，老年城市的图景并非只有伤感。虽然老龄化带来了经济风险，但同时也为城市创造出“银发经济”的大把机会。

金融机构瑞信的数据显示，来自退休老人的需求提振了日本服务业的就业情况，因为退休老人将大把的积蓄花在跟团游、方便食品和医疗等项目上，而支撑起日本消费的，正是这群人。

老龄化社会也改变了城市的商业布局，比如街边便利店，它们曾经被沃尔玛、家乐福等大型超市挤压得透不过气来，如今重新迎来了扩张的时代。因为随着顾客的年纪增大，他们不会前往喧嚣的购物中心采买日常用品，而是转向小型社区便利店购物。而且，由于在那里购物的大多是抬头不见低头见的熟人，便利店也因此能发挥社交场所的作用，对老年人充满了吸引力。

老年人的护理也是一个规模颇大的市场。在工业4.0时代，为了解决劳动力不足的问题，科学家们将目光投向了开发机器人，为老年人提供服务。

目前，英国布里斯托大学的科学家就正在研制相关机器人，能够陪伴老年人，并对其提供照顾。正在开发的机器人可以帮助老人订货购物，并提醒老人服药时间;而另一种机器人，则可以帮助使用者在中风后恢复其手臂的力量。

布里斯托机器人实验室认为，护理机器人可以帮助老年人在家中独立居住更长的时间。

纸尿裤行业也意外成为人口老龄化的受益者。

第5篇：数字货币行业研究报告范文

【关键词】汇率;流动性过剩;天量信贷;通胀;房屋供给量;住房供应体系

一、美国储蓄率的上升将使美元兑人民币汇率在2010年将保持在一个平稳水平,减少了由人民币升值带来的资产价格上涨压力

古语有云:冰冻三尺,非一日之寒。长期以来的全球经济失衡,使富有的美国成了资本净输入国。美国的经常账户逆差和亚洲(尤其是日本和中国)与石油输出国的顺差。顺差国大部分经常账户顺差以增持外汇储备的形式流入美国,压低美国长期利率,刺激其消费增长,经常账户赤字和资本账户盈余不断扩大。

自2001年美国新经济泡沫破灭后,美国就在不断地转移经济调整的成本,格林斯潘的一系列降息,把大量流动性源源不断地注入世界经济体,过去五年全球官方储备增长1.5倍,达到5万亿美元。不仅美元的背后没有黄金的支持,美国政府债券的背后也没有美国国内储蓄的支持。这种只由纸币而不是黄金支持的信用创造不可避免地经常导致了全球范围内以经济过热和资产价格暴涨为特征的信用泡沫。

当增加的美元货币注入到对美贸易顺差国的银行系统时,这些国家就开始了一个制造泡沫的过程。为了维持汇率的稳定,我国的中央银行必须向金融体系注入基础货币,造成国内货币市场流动性过剩。大量的资金投资于资本市场和房地产市场上,又造成了资产价格的持续攀升,商业银行开始疯狂地扩大信贷,经济空前繁荣,股票市场和房地产市场价格以及企业利润急速上涨。由于每个产业都可以获得低息贷款,它们都建造了多余的生产能力。当投资和经济成长异乎寻常地加速时,资产价格的泡沫就会不可避免地出现。举例来说。2003年,美国政府开始加强弱势美元的政策力度(通过大规模减税刺激美国经济的复苏)。美元在2003年与日元和欧元的汇率分别贬值17%和14%。弱势美元使得美国进口费用增加,结果是美国2003年的贸易赤字达创纪录的4894亿美元。而与此相对应是,中国2003年的出口比前一年增长近40%,外汇储备也增长了40.8%,达到了前所未有的4033亿美元,与2002年相比多出了1900多亿美元。为了兑换这1900多亿美元,中国央行就不得不增发超过1.5万亿元的人民币基础货币。这使得中国的银行系统被突然注入了大笔可供发放信贷的资金。2003年中国的银行发放的新增贷款达到3万亿元人民币,比2002年多出了1.2万亿元。这直接导致了我国商品房销售价格在2004年飙升,并由此引发了2004～2007年的一波房地产价格上涨狂潮。

物极必反。自2008年金融危机爆发以来,美国大量注入资金救市,人们普遍认识到美元广泛流动性将会带来的一系列问题,从而引发了大规模资本流动。以美元计价的资产,转入大宗商品市场及新兴市场的股市中,直接导致了大宗商品市场和股市的V型反弹。由于利空因素被完全的释放,我们可以预见2010美元兑人民币的汇率将会维持在一个比较稳定的水平上。

事实上,随着持续增加的美国家庭储蓄和企业储蓄,可以预见到美元在2010年将止住下降势头,维持在一个比较平稳的区间,甚至有轻微上升的可能。据美国经济分析局(EBA)数据,随着家庭部门更趋节俭,企业部门需要减少投资。从2008年上半年到2009年上半年,美国的贸易赤字大幅收窄,表明美国储蓄不足的问题得到了缓解。2009年二季度,美国个人储蓄率从2008年一季度的1%升至5%以上,这一数字很有可能在2009年底达到8%,并在2010年继续攀升至10%。2009年,美国财政赤字很有可能会高于GDP的10%,家庭总收入或将占到GDP的70%。联邦赤字增加仍然大于美国家庭储蓄增长。这个差距将由企业存款完全抵消。美国家庭储蓄和企业储蓄二者已经超过并足以抵消美国新增财政赤字。随着美国家庭储蓄持续上升,美元很可能会保持稳定。这使得美国对国外资本的需求减少,美元所受贬值压力也随之减小,从而使得美元对人民币汇率保持在一个比较稳定的水平上,减少了由人民币升值压力带来的资产价格上涨。

二、由于2009年天量信贷带来通胀压力,预计2010年银根趋紧;加上房屋供给量增加,房价快速上涨的趋势将在2010年得到遏制

房地产市场的变化与财政、货币政策有紧密地联系。2009年,为了“保八”,我国在财政和货币政策上都极为宽松。随着4万亿投资大计的逐渐展开,银行信贷也出现了井喷式的增长。2009年1―11月中国的银行业本、外币各项贷款新增9.7万亿元,其中人民币贷款新增2.9万亿元,曾经有人计算过,如果我们用贷出去的人民币一块钱一块钱首尾相接的,从地球到太阳总共可以绕8圈。在基础货币成长,资金周转速度非常快的状态下,拉高基础货币的发出,带来了一个天量的货币发行,通过财政与货币两个渠道向国内经济体系注入大量的资金,以刺激经济增长。这个在人民共和国的历史上,是从来没有过的。

政府实行宽松货币政策的意图,是让巨额资金进入经济体系(尤其是实体经济),以促进更多的投资、出口、工业生产和消费活动,使得实体经济的各个环节,都能得到强劲的燃料补充。但实际情况可能与政策目标有不小的偏差。据海关统计,进出口2009年1、2、3月份,出口同比下降分别为17.5%、25.7%和17.1%;进口同比下降43.1%、24.1%和25.1%。发电量今年1、2月份累计发电量同比下滑3.7%,3月份发电量同比下滑了0.7%等指标仍旧维持负增长。

与此形成鲜明对比的是,2009年上半年以来,随着沪深股市的不断攀升,上证综指已累计上涨超过60%,创出1992年下半年以来最大半年涨幅。四、五月开始,房地产行业亢奋。富力1022亿元豪夺北京广渠路10号地;温州新地王以19607元的楼面价格荣登今年全国“单价地王”之首。从7月到10月,中国总共在各个城市产生了65个“地王”。这65个天价土地拍卖,70%是企业拍得的,而且是过去从来没有涉足过房地产的巨型国企。

高涨的房价对国民经济造成挤出效应,引发通货膨胀,导致信贷风险加剧。首先是消费的挤出。老百姓购房之后,只有省吃俭用,握紧钱袋,日常开支大幅缩减,从而抑制了消费,收紧了内需。国内厂商只能更多地依赖出口。这样就抑制了房地产外其它行业的发展,增加了国民经济对出口的过度依赖,引发外汇储备激增,对冲的流动性泛滥。从而导致通货膨胀,百姓生活更加艰难。其次是投资的挤出。高额的房价,以及其所引发的通货膨胀,使产业资本投资其它产业收益率下降,风险加大,就会迫使这些产业资本投向利润高,技术门槛低的房地产业,或者直接将资本投入楼市,造成更大的泡沫。通过以上两方面的挤出,恶性循环,中国其它产业的竞争能力将下降。虚高的房价缺乏国民收入的增长作为支撑,某些一线城市,例如深圳,投资客占到房地产交易的70%,信贷没有真正用于投资和消费,而是增加资产市场的杠杆率,极大的增加了信贷风险。

由于2009年“保八”的目标已经达成。2009年下半年,银行系统开始释放放贷收紧的信号。首先是严抓二套放贷首付比例和利率优惠,十一月开始,部分国家银行也收紧了首次置业的首付比例和利率优惠。考虑到前期天量信贷的投放,笔者预计2010年银行对房地产的政策将会延续09年下半年的轨迹,保持收紧的趋势。而且,仅仅依靠控制首付比例和利率优惠很不足以应对天量信贷带来的通胀,预计国家很可能在2010年开始通过提高准备金率,加息等一系列手段收紧银根,同时出台政策,限制国企进入房地产市场。届时,国家经济的重点已经由“保增长”转移到“防高通胀”上。

除了信贷因素之外,房屋供应量也是影响房地产市场的重要因素。由于受困于2008年资金紧张,2009年开工量和新建房屋数量明显不足,也是2009年房地产市场价格猛涨的重要原因。房地产市场的回暖,使得房子好卖手中又有钱的开发商加紧建造。预计在2010年,房屋的供应量将大幅提升,预计全国商品住宅新增供应量将达9亿平方米。供给的增加,必然使2009年房价疯狂上涨的情形在2010年得到遏制。

三、国家对住房供应体系的规划定位是影响房地产市场走向的关键,国家在08,09年加大了保障性住的建设建设力度,其效用将在2010年得到体现

对于中国房地产市场来说,国家对其发展模式的规划,才是影响房地产市场向哪走,怎么走的关键。回顾我国住房供应体系的发展之路,可以发现国务院1998年的房改23号文,所设计的住房供应体系,是城市80%以上的家庭由政府供应经济适用房,而不是开发商供应高价商品房。也就是说,保障性住房是市场供应的主体,属于开发商建设的商品房占比只有10%多,而到了2003年,建设部出台的18号文把经济适用房由“住房供应主体”改成了“具有保障性质的政策性商品住房”,这意味着,保障性住房被商品房所取代――尽管它带有“保障性质”但毕竟落脚点在“商品住房”上。因此,2003年当年的房价涨幅,就超过了1998年至2003年的累计涨幅。

保障性住房被市场化的商品房所取代,等于赋予了开发商垄断定价权,房价的失控也源于此,即使2005年的房地产调控,亦不能阻止房价快速上涨的步伐,因为,调控没有改变住房的供应结构。可以这样说,如果住房的供应垄断在开发商手中,房价的走势就不可能降下来。但是,房价的持续上涨,越来越远离民众实际购买力的现状,令民众忧心忡忡,也令政府不安。在认识到我国房价飞速上涨的真正症结以后,政府开始以前所未有的速度,加大保障性住房的供应,而这将成为促进房价下跌的一支重要力量。

2007年8月13日,《国务院关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见》(简称“24号文”),要求“加快建立健全以廉租住房制度为重点、多渠道解决城市低收入家庭住房困难的政策体系”,基本确立了住房保障制度的政策框架。24号文特别强调扩大廉租住房资金来源,使得保障性住房的供应变得更有保障,供应量自然要增大。

11月30日,建设部等七部门又联合了《经济适用住房管理办法》。办法指出,“经济适用住房供应对象要与廉租住房保障对象相衔接”。于是,经济适用房向下与廉租房衔接,向上又与“限价房”实现了链接,“三房”无缝对接,不仅使社会保障性住房有了一个系统的体系,也使得从经济适用房到商品房的过渡因为“限价房”的作用而有机衔接在了一起,这种对接弱化了商品房的作用,因为经济适用房和限价房对商品房都具有替代作用,这意味着开发商完全主导市场的时代走向终点。

2008年5月17日,中国房地产业协会的《中国房地产市场研究报告》指出,保障性住房已经成为2008年房地产市场供应不可忽视的重要组成部分。“从供给状况来看,根据此前文件要求2008年6月底前全国656座城市要公布今后4年的住房规划。而此前全国重点城市公布的2008年度住房建设计划中,住房保障和供应结构调整成为各大城市今年住房市场发展的主要着力点。”据统计,全国10个重点城市2008年计划新建住房面积共15294.17万平方米,其中保障性住房面积共4090.18万平方米,占新建住房面积比例为26.7%。并且,全国大部分城市保障性住房面积占新建住房面积的比例都在10%以上。其中,武汉的比例最大,约为70.8%;北京计划新建保障性住房也在四成以上。为此,研究报告指出,目前各地都明显加大了规划中保障性住房的建设面积,这将成为房地产市场供应不可忽视的重要组成部分。

国土资源部2009年7月13日的《2009年上半年全国土地市场动态监测分析报告》显示,09年上半年,全国经济适用住房用地供应3390.35公顷,同比增加33.3%;占住宅用地供应量的15.1%,同比提高4.9个百分地。廉租住房用地供应364.01公顷,同比增加72.0%,占住宅用地供应量的1.6%,同比增加0.7%。从季度情况来看,保障性住房用地供应量增加的趋势更加明显。

如果保障性住房规划能依序、有效地进行,将对房地产市场格局产生巨大的冲击,由开发商完全主导市场的将一去不复返,这将有效的稳定房地产市场。通过08,09年的规划和建设,保障性住房的稳定效应,应该在2010年开始显现。

第6篇：数字货币行业研究报告范文

过去12年来，日本一直采取渐进的措施来清理其银行系统。自从1991年实行对银行系统的救助以来，国际社会目睹了日本政府和银行从采取掩盖、拖延战术，到政府采取零敲碎打措施，再到被迫正视问题，政府督导银行采取切实步骤的漫长转变过程。从1995年底，特别是桥本龙太郎政府上台以后开始施行的改革措施曾经被认为是“严厉的，全面的”，可以挽救日本的银行体系，但时至今日，日本的银行体系仍然无法走出泥潭。

以改革者姿态上台的首相小泉纯一郎近来所采取的一系列行动，可能标志着日本经济新一轮改革的开始，而银行系统的改革将是其重要的组成部分。整顿银行系统的重要性在于两个方面。第一，由于日本银行以外的资本市场不发达，银行系统是整个国民经济的最重要的融资渠道。银行贷款额大致相当于日本的经济总产值，银行是日本企业的主要现金来源，但在目前银行普遍存在大量坏账的情况下，这一来源似乎已被堵塞。第二，如果不对现状进行改革，银行仍然让无力还债的贷款企业继续生存下去，那些状况较好的企业将无法获得它们赖以成长的业务和资金。

国际货币基金组织(International Monetary Fund， 下称IMF)在4月和9月的《世界经济展望》研究报告中都着重指出，尽管有迹象表明，日本经济将走出过去10年间的第三次、也是最严重的一次衰退，但是如果日本不能尽快解决其坏账问题，将再次出现经济和通货紧缩，这反过来又会严重影响公司和银行的业绩。IMF研究部门主管Kenneth Rogoff在接受记者采访时指出，日本目前所采取的措施是不够的。必须尽一切可能结束紧缩的局面，即使这样做会给经济带来某种其他的负面影响。

现状似乎为这种观点提供了注脚。日本国内的经济仍一蹶不振。日经225种股票平均价格指数曾于5月23日创下今年以来的11,979点高位，但进入本月以来开始暴跌，并在9,500点左右徘徊。失业率8月份仍连续第四个月维持在5.4％的历史高位。截止到3月31日，坏账已升至创纪录的52万亿日元（约4,260亿美元），高于一年前的43万亿日元。

经济与财政大臣竹中平藏代替最近被免职的前金融大臣柳泽伯夫，同时兼任金融大臣，此举“以便更清楚地向公众表明，政府、日本央行和小泉内阁正准备采取全面的坏账清除行动”。柳泽伯夫一直被认为顽固阻碍日本银行的改革，拒绝以任何形式注入公共资金拯救银行。作为小泉的得力干将，竹中平藏则可能会以小泉乐于见到的热情来着手推进银行业改革。

小泉的目标是，在未来6个月里加速日本经济整体的结构改革，与日本央行联手，铲除长期困扰日本企业的金融不稳定和通货紧缩现象。最大的挑战也许是他以前作出的一个承诺，即在2005年3月前将银行的坏账降至正常水平。日本财务大臣盐川正十郎也在9月27日的工业七国(Group Of Seven)华盛顿会议上重申了这一诺言。此外，预计政府将于10月末公布其第三个在2002年振兴经济、抑制通缩的一揽子计划。

艰难起步

竹中平藏已在他的顾问小组中任命了两位提倡银行重组的强硬派人物，并将政府对所有存款的担保期限延长了两年，他还承诺在10月底前拟定一项以“积极”方式处理坏账问题的“全面”计划。

积极改革的一种可能结果是，由于经济现状已经非常虚弱，大力清理坏账可能会使更多的借款公司不能还款。对此，摩根仕丹利（亚洲）的董事总经理谢国忠指出，处理如此巨大的不良资产当然会对经济产生一定的负面作用，但是日本的过往经验早就证明，时间拖得越久，问题就会越大，最后解决起来也就越困难。

为了减轻改革带来的痛楚，竹中平藏在保证要大力整顿银行系统的同时，还承诺将采取减税等一系列措施，来鼓励新的业务成长并缓解破产带来的痛苦。

然而，政府的最高经济委员会已经同意在明年4月起的下一财政年度中不会下调公司税税率。而且，盐川正十郎在向首相小泉的委员会表明，在减税方面坚持了财务省的反对立场，甚至不支持在2004年3月结束的财年以后减税。

与财务大臣的讲话相矛盾的是，竹中平藏称，政府仍将考虑在下一财政年度中下调公司税。竹中平藏表示，包括下一财政年度，政府将继续讨论将公司税率下调3个百分点的问题。这显然表明竹中坚持以减税推行银行积极改革的立场。

在清理银行系统的行动中，成效有多大、改革带来的痛楚可以在多大程度上得到缓和，很大程度上取决于政府和日本央行(Bank of Japan)之间的协调和合作。日本央行日前公布了一份自行编纂的坏账状况报告，藉此给日本政府施加压力，以推进大胆的坏账处理计划。该报告指出，日本银行的坏账准备很可能不足以应对可能出现的贷款损失。央行的这一立场同政府金融监管当局的观点形成了鲜明对比，后者坚持表示，他们对日本银行的核查显示，贷款银行对坏账有了充分拨备。央行对政府目前的银行核查以及贷款评估方法提出了质疑，并表示它将对大型贷款银行自行采取检查，以敦促这些银行计提更多的坏账准备金。

日本央行还公布了一项不同寻常的计划的具体内容，该计划旨在买进大笔银行股份来帮助银行改善其严重失衡的资产负债状况。计划显示，央行将在未来一、两年内买进多达2万亿日元（1,610亿美元）银行股票，将买进每家银行5000亿日元的股票，对任何一家公司的持股比例不会超过5％。而且仅仅买进那些股本超过资本金的银行的股票。央行不会买进那些信贷评级低于投资级的银行的股票。

尽管央行宣称此举旨在改善金融体系状况，但央行官员曾表示，此举的一个重要目的，是敦促政府尽快实施承诺已久的金融体系清理工作。日本央行称，已经向财务省和金融厅(Financial Services Agency)申请从银行购买股票，一旦获准并且时机成熟，将立即付诸行动。日本政府已经批准了上述计划。

日本央行的一位高级官员称，央行很可能在年底前着手实施股票收购计划，这对央行来说将是史无前例的。央行将在明年9月前按市价从银行手中购买股票，但如果届时购买股票的总额未能达到2万亿日元，则购买期限将延迟至2004年9月，并且在2007年9月前不会出售这部分股票，甚至可能在这之后再延续10年，除非股票发行人有这种要求并且不会给日本央行带来损失。股票的出售将在2017年9月前完成。

谢国忠认为，日本央行还可以使用货币政策来降低改革成本。当政府没有足够的资金来支付因为处理坏帐带来的损失时，中央银行可以考虑发行钞票来帮助政府（日本货币政策及财政状况见上图）。这还将使日元变弱，从而帮助出口，有助于经济增长。

进一步放宽货币政策，也正是小泉的另一项经济刺激计划。不过，央行对此迟迟未予支持。日本央行日前决定维持货币政策不变，未理会政府压力，也令金融市场对于央行向银行系统注入更多资金的最终猜测落空。不过，有关人士曾表示，日本央行可能目前维持货币政策不变，但在10月30日召开的下一次会议上将采取放松政策，这要视股市情况及政府承诺的清理银行不良贷款的措施而定。

日本央行表示，经济形势已经不再恶化。但与此同时，央行也对股市的下跌以及坏账清理过程中产生的一些不利影响表示了忧虑。日本股市本周初曾跌至19年来的低点。日本央行反复重申，它随时准备在危机时刻采取紧急措施。

日本央行要求银行清理不良资产，并敦促政府考虑向萎缩后的银行注入公共资金。日本央行保证如果爆发金融危机，将担当最后贷款人的角色。它催促政府展开久拖不决的清理坏账的行动。 对于一家不具有正式金融监督权的央行而言，日本央行此次罕见地提出了政策方面的建议，这表明日本央行试图保持政府对于严肃清理不良贷款问题的热情。

过去10年中，日本的银行在处理不良贷款问题方面取得了一些进展，清理的不良贷款超过了90万亿日元。不过，它们目前面临著更为严峻的挑战，因为它们自身的财务状况和盈利能力都有所下降。央行报告呼吁采取“全面的措施”解决不良贷款问题，其中包括银行严格贷款分类，提高贷款损失准备金以及监管机构做好介入的准备。报告认为，政府和央行应该采取主动，以避免发生金融危机，同时造就一种有利于彻底解决不良贷款问题的良好环境。

日本央行的高层官员曾经呼吁政府准备向解决不良贷款问题的银行注入公共资金，此次的报告将这种呼声转化成为了正式的文字。报告同时称，应该考虑资金注入的方式，避免损害有利于竞争的原则。

成败关键

日本银行业沉疴已久，而且目前经济状况恶劣，整顿银行业的问题非常棘手，一旦一步走错，就有可能反而引发经济疲软和坏账增加的恶性循环。分析家们认为，日本政府和日本央行必须解决一些明确而棘手的问题。如果他们能够妥善解决下面这些问题，日本各银行很可能会因此起死回生。否则，即将开始的银行救助运动将会与先前多年来三心二意的措施一样，最终不会有什么成效。这些问题包括：

第7篇：数字货币行业研究报告范文

关键词：社会责任；会计报告；信息披露

中图分类号：F23文献标识码：A

一、引言

伴随经济发展所产生的社会问题与企业盲目追求利润最大化的行为有着很大的联系。于是人们在关注企业盈利的同时越来越多的开始关注企业对社会责任的承担情况，企业自身也采取了很多方式对社会责任信息进行披露。然而，缺乏规范的社会责任信息披露并不能传递给人们公正的信息，有时反成了企业用于标榜自我的工具。在社会责任信息披露中，会计信息因为确定性、可验证性等质量特征，无疑能为企业社会责任信息的披露做出贡献，将企业的社会责任会计信息纳入会计核算和考核体系已经成为未来会计学发展的一个不可阻挡的趋势；同时，社会责任会计的出现也极大地推动了企业从微观利益目标向宏观利益目标的转移，这对社会经济的可持续发展具有很强的战略意义。

二、国内外研究现状及文献综述

（一）国外研究现状。美国作为社会责任会计的发祥地，一直走在研究和实践的前沿。1968年美国会计学家戴维・林诺维斯在《社会经济会计》一文中首创“社会责任会计”一词，认为社会责任会计是会计在社会学、政治科学和经济学等社会科学中的应用。之后，美国会计学教授Sylil Mobley对社会责任会计提出了新的认识，认为社会责任会计是整理、衡量和分析政府及企业行为所引起的社会和经济结果。南卡罗纳州立大学的杰佛里和瑞德堡教授1981年在他们合著的《国际会计与跨国公司》一书中，对社会责任会计的主要内容、计量问题、各国报告形式的差别等作了详细阐述。美国专业会计机构也一直致力于社会责任会计的研究。美国注册会计师协会于1970年专门成立了“生态环境委员会”和“社会计量委员会”着手社会责任会计方面的研究；1977年社会计量委员会发表了“企业社会业绩计量”的研究报告，报告建议建立一个具有实用性、可发展性的初步计量系统，该系统可用于对企业一些重大社会业绩的反映，如环境、非再生资源、人力资源、商品和劳务的提供和消费。美国会计学会为了加速社会责任会计的研究，先后成立了社会方案绩效衡量委员会、组织行为环境影响委员会、社会成本计量委员会、社会成本委员会和社会业绩会计委员会五个专门组织对社会责任的确认、计量和报告进行研究并发表了各自的研究报告。

在法国，社会责任会计报告作为其主要会计报表之一，其规定是世界上最完整，也是最有特色的。早在1975年，法国在《关于公司法改革的报告》中就建议各家公司每年公布“社会资产负债表”，即“社会报告”。1977年法国政府正式颁布法律，要求雇员超过750人的组织（1982年扩大到300人）必须编报年度社会资产负债表，用货币金额揭示企业履行社会责任的情况，揭示的信息主要包括：雇员人数、工资、健康和安全保护、其他工作条件、职员培训、行业关系、雇员及其家庭的生活条件等内容，从1984年起，该表必须列示3年的数据，按整个公司和所属行业分别编制，以上各项内容还进一步分解为具体的报表指标，这在发达国家也处于领先地位。

英国会计准则委员会（ASSC）1980年出版了《公司报告》一书，鼓励企业编制社会责任报告，在传统财务报表之外，另外编制增值报告、就业报告、公司前景表、公司目标表等一系列社会报告，以满足股东以外的关心企业的社会各界的信息需要。英国政府颁布法规规定：职工人数达到100人以上的企业必须报告工资数据，250人以上的企业必须在向公司董事会提供的年度报告中报告有关职工雇佣和培训方面的数据。

德国有20家最大的公司定期公布社会报告，100家公司撰写社会报告供内部经营管理使用。典例之一就是德意志壳牌石油公司发表的“年度社会报告”中将经济和社会数据结合在一起，为公司规定了具体的经济、环境和社会福利的目标以及实现这些目标所需要的经费。

加拿大管理会计协会（SMA）创造了一种能更全面地报告社会责任信息的综合方法，它运用目标定位计量法表述企业经营计划中的每一个目标，记录每个目标的具体业绩，尽可能将所有数字信息包含其中以提高报告力度，并提供相关年度的对比分析图，阐述以后年度的规划。多数信息都是以图形或表格的形式列示的，包括详细的培训信息，如课程数、参加人数、人均培训天数；关于职工的升职、调动和招聘的信息；将整个组织劳动力按性别分类的信息；对环境保护组织的资助等有关的财务信息等。

（二）国内研究现状。我国对社会责任会计及其信息报告的研究起步相对较晚，直至八十年代末，学术界才对我国的相关问题进行了稍许研究。随着我国加入WTO和推行SA8000（Social Accountability 8000）各种约束企业行为、规范产品社会质量的国际标准的制定和实施，必然会影响到参与国际竞争的企业。此时，社会责任会计与信息报告的研究才真正被重视，主要表现在会计学者对这一问题的研究中。1990年“社会责任会计”第一次出现在常勋教授编写的《国际会计学》教材中，其中指出社会责任会计是经济活动对于社会方面所带来影响的计量和报告。之后，宋献中教授于1992年出版了《企业社会责任会计》一书，系统地研究了社会责任会计的产生与发展、社会责任会计的理论结构、社会责任会计的计量方法、报告模式及建立我国社会责任会计的总体构想。

阳秋林教授在社会责任会计领域也是研究比较多的，在她发表的一系列论文中，主要对以下方面进行了分析研究：（1）从不同角度，譬如“企业新概念”、企业社会责任国际标准SA8000等概念和标准的出台，分析了我国建立社会责任会计的必然性与紧迫性；（2）对社会责任会计的计量进行了研究。依据社会责任会计划分的四个主要核算内容，即自然资源、人力资源、生态环境和社会收益，研究了它们的计量方法；（3）对中国社会责任会计报告的新框架进行了构建。

黄珍文与李云才在《从西部开发谈建立社会责任会计的理论依据》一文中及王莉华在《论可持续发展与社会责任会计》一文中强调了可持续发展与社会责任会计的密切关系，认为企业社会责任会计是实施可持续发展战略的重要推动力，我国建立并实施社会责任会计具有重要意义。

刘建红与杨亚娥在《西方国家社会责任信息披露及对我国的启示》一文中介绍了国际组织、国际政府及会计职业团体在近三十年间对社会责任会计信息的报告问题，从理论和实践上进行了研究和尝试，并指出这些研究和实践对建立我国社会责任会计信息报告机制及提高报告水平有着重要的借鉴意义。

在实务领域，社会责任会计信息报告情况研究的文章主要有以下三篇，我们可以借此了解我国的实务现状。

阳秋林、黄珍文、曹钻在《建立有中国特色的社会责任会计势在必行――关于我国现行企业实行社会责任会计情况的调查报告》一文中选取了宁波君子兰文具有限公司、衡阳南岳油泵油嘴有限公司、台州飞球缝纫机有限公司、衡阳市金果实业及衡阳市钢管集团五家公司分析它们2000年的年报，分别从人力资源责任（工资水平和培训支出）、职工保障措施（养老金和工会经费的提取）、企业对社会贡献的调查分析（上交所得税）和企业对社区贡献的调查分析（环保支出和公益捐赠）四个方面进行比较研究。调查表明：目前我国企业履行社会责任的总体水平不高，各企业自觉履行社会责任的程度不能与西方发达国家同日而语；总的来说，经营效益好的企业社会责任履行情况要好于效益差的企业，国有企业及集体企业要好于私营企业。

黎精明在《关于我国企业社会责任会计信息披露问题的研究》一文中选择了具有代表性的六家公司，主要从报告工具和报告形式两方面对企业社会责任会计信息进行分析，用案例说明了公司可以通过诸如公司网站、定期报告、招股说明书等形式的报告载体报告会计基础型和非会计基础型的社会责任会计信息，结论指出我国企业社会责任会计信息报告的内容很不全面，零星的散布在会计信息中，缺乏对社会责任会计信息进行独立报告的意识，在日常的会计处理过程中，与社会责任有关的问题通常是作为财务会计问题处理，几乎没有企业设置独立的社会责任会计科目，没有企业编制独立的社会责任会计报告。

陈玉清等于2005年选择了发展迅速、科技含量大、易接受新思想和新理念的电子通讯行业78家上市公司，查阅了这些公司2003年公开报告的季报、半年报和年报。结果显示，无一家自愿报告定量方面的社会责任信息，自愿报告定性方面的社会责任信息情况也甚少。

目前国内研究状况表明，我国社会责任会计仍处于认识和探索阶段，与西方发达国家不可同日而语。我国社会责任会计及其信息报告仍处于学者的研究中，无论政府还是会计职业团体都未对社会责任会计产生多大的兴趣。正因为如此，会计学者的研究得不到政府的支持，进展也较缓慢，仅局限于介绍国外社会责任会计和我国建立社会责任会计的必要性和迫切性的分析及一些简单的设想，没有真正具有可操作性的研究。笔者认为，企业社会责任并非企业追求长期利益最大化的表现，而是企业在谋求股东利益最大化之外所负有的维护和增进社会福利的义务，企业社会责任会计的任务就是核算反映这项义务的履行情况。该反映应从行为和结果两个方面分别进行：首先以企业为会计主体，反映企业为履行社会责任所做的努力；其次以整个社会为虚拟的会计主体，反映企业行为对社会的影响。

（作者单位：山东高速建设材料有限公司）

主要参考文献：

[1]陈玉清，马丽丽.我国上市公司社会责任会计信息市场反应实证分析[J].会计研究，2005.11.

[2]葛家澍，林志军.现代西方会计理论[M].厦门大学出版社，2001.

[3]郭丽娜.关于企业环境会计信息披露问题的研究[C].首都经济贸易大学，2000.

[4]黄珍文，李云才.从西部开发谈建立社会责任会计的理论依据[J].企业经济，2001.3.

[5]黎精明.对我国企业社会责任会计信息披露问题的研究[C].武汉理工大学，2003.

[6]李正，向锐.中国企业社会责任信息披露的内容界定及计量方法和现状研究[J].会计研究，2007.7.

[7]刘长翠，孔晓婷.社会责任会计信息披露的实证研究――来自沪市2002年～2004年度的经验数据[J].会计研究，2006.10.

第8篇：数字货币行业研究报告范文

一、银行业金融机构客户身份认证的背景

金融危机后，全球经济金融环境发生了持久深刻的变化，国内金融脱媒加速发展，利率市场化步伐不断加快，银行传统业务发展模式面临巨大挑战，我国银行业逐步进入了低利差时代和个位数的利润增长期。更为重要的是，全球正在进入新的信息技术革命时代，新一轮信息技术的发展及其对金融业的融合渗透，正深刻改变着商业银行生态系统，打破银行传统的行业界限和竞争格局。无论是内在需求还是外在推动，银行加快信息化银行建设的压力都更为迫切。

二、加强客户身份认证是顺应大数据时代的必然要求

当前，大数据、云计算、移动互联网等新技术，正将人类社会带入了一个PB（千万亿字节）为单位大规模生产、分享和应用数据的新时代，深刻改变着人们的生产、生活方式和思维方式。据中国互联网信息中心统计，百度每日处理的搜索量超过50亿次，新浪微博每日发博量超过1亿条，等等。庞大的数据资源渗透到各行各业，其中蕴含着巨大的经济价值。麦肯锡研究报告指出，数据日渐成为重要的生产因素，大数据优势将是企业最值得倚重的比较竞争优势。谁拥有数据，拥有从海量数据中快速获取有价值信息的能力，谁就把握了未来，而且云计算技术可以实现集中的资源共享，对全社会的数据“一网打尽”。依托这些先进技术，银行能够在更大范围内掌握内外部的数据特别是非结构化数据，并借助新的挖掘技术从海量数据中获取经济价值。因此，对数据的管理应用正在从过去分散、被动、辅助的地位，上升为银行的经营核心和创新来源。从某种意义上说，大数据、云计算等技术在银行领域的深入应用过程，就是信息化银行建设的过程。只有积极顺应当前的信息技术革命，加快信息化银行建设，我们才能把大数据时代的挑战变成历史机遇。

三、安全的身份认证是适应互联网金融生态的需要

信息技术发展特别是互联网在各个领域广泛渗透，极大地丰富和拓展了人的思维和行动空间，带来巨大的便利和效率，打破了银行传统的行业界限，促使金融生态系统变得更加开放和互通，一个与传统金融模式不同的互联网金融生态正在加快形成。一是行业融合特征明显。近年来，第三方支付机构、电信运营商、电商企业和银行卡组织等借助互联网，从各自擅长的支付网关、手机支付、供应链服务、资金清算等领域向传统的银行业务全面渗透，部分机构成功进入融资领域，银行业竞争的范畴已经超越传统同业。二是银行金融中介功能日益被挤压。在互联网金融时代，电子商务公司依托其交易平台，将传统经由银行通道的客户信息进行屏蔽和隔离，使银行金融中介功能被替代，传统业务市场面临分流。特别是第三方支付公司和电商企业依托对其掌握的庞大客户信息以及大量客户网上交易和资金支付信息的分析，从交易服务提供平台走向信息服务提供商，利用客户信息分析拓展新市场，进入交易撮合、支付、融资保险、资产管理等金融领域，对商业银行的传统优势形成严峻挑战，比如，支付业务，在第三方支付模式下，部分支付公司自行发行预付卡，发卡方、转接方、收单方均可以是第三方支付公司，完全脱离了银行体系。又比如，融资业务，互联网公司通过掌握客户在其平台上的供应链往来产生的资金流、信息流和物流，利用大数据挖掘和分析，可以直接进行风险自动审核，或直接完成信贷交易撮合，不再需要银行作为中介。三是服务虚拟化。网络经济的快速发展促进个人生活消费方式的变化以及企业生产、销售、经营管理方式的变革，电子渠道日益成为交易主渠道，人们越来越习惯于利用电子渠道随时随地获取各种服务，包括银行在内的传统行业生产经营开始由线下逐步向线上迁移，网上银行、手机银行、近场支付等新兴渠道已成为金融交易主渠道，银行原有的物理网点规模优势将逐渐丧失。

以工商银行为例， 2010-2012年，电子银行交易量年均增长30.86%，而同期柜面交易量年均下降10.38%。电子银行交易笔数占全部业务量的比重已占到75%以上，估计20年内，80%以上的客户和业务将不需要到银行柜台办理，电子交易基本替代柜台交易只是时间问题。同时，电子货币、网络货币等数字化货币和金融产品的应用也越来越广泛，如阿里金融联手上海农商行面向支付宝用户推出虚拟信用卡。由此看到，互联网金融生态将对银行未来发展产生颠覆性的影响，银行如果不能主动融入和适应新的金融生态，创新突破以网点、人员、同质化产品等为要素的传统商业模式局限，加快信息化银行建设，就只能被动防守、陷入发展困境，甚至有沦为边缘化、管道化、低值化金融后台的危险，最终成为“21世纪的恐龙”。

四、客户身份认证是服务创新的重要途径

伴随信息技术日新月异的发展，全球金融业也进入一个创新密集和产业快速更新的时代。我们注意到，国际先进银行正积极探索利用新技术加快创新，蓄积力量，抢占新一轮科技和产业融合发展的制高点。花旗银行实施了全球数字银行战略，在大数据，尤其是文本、语音、图片等非结构化数据分析挖掘上取得了显著进展，协助客户经理及时发现需求、评估风险。国内同业也纷纷开展了大数据分析挖掘、电子商务平台建设等领域的探索。建设银行“善融商务”、中信银行“中信金融商城”已上线运行，中国银行则推出了“云购物”服务，为客户提供便捷的商品信息整合和支付结算服务。但新一轮技术革命浪潮的到来，使同业站在了同一起跑线上，反应稍有迟滞，就有落后的危险，未来在同业竞争中也将处于劣势。

五、客户身份认证技术也是自身发展的重要内容

从内部看，随着金融脱媒和利率市场化进程不断加快，银行业面临贷款分流及有效需求不足问题，银行利差在一定时期内持续收窄，进而对盈利基础带来巨大冲击，急需创新业务模式，积极拓展信息中介等新的业务领域。同时，随着银行业国际化与综合化发展战略的深入实施，境外机构和综合化子公司迅速成长，对境内外机构之间、集团与各子公司之间、各业务条线之间的信息共享、服务协同和资源联动等，对商业银行一体化建设提出了更高的要求。各商业银行、各机构间信息缺乏挖掘和贯通，信息传导迟缓，部门各自为战、市场反映迟钝等病随之出现。从外部看，客户的经营管理方式正在发生深刻变革，而商业银行自身的服务和管理模式还跟不上形势变化和客户要求。比如，小微企业在融资客户群体中的比重越来越大，目前大的商业银行的信贷业务主要沿用做大企业、大客户的管理模式，更多地以点对点的信贷人员关系营销和实地作业为特征，无法全面掌握更为复杂的小微企业的贸易流、资金流、上下游关系链等信息，因而对小微企业的业务拓展和风险控制都不够有效。此外，我们的信息中介服务还是浅层次、低附加值的，还不能较好地满足客户对准确判断市场行情、规避风险、实现资产保值增值等综合性、整合化、高附加值的信息服务需求，等等。这些都迫切需要主动适应内外部经营环境的变化，提升信息集成和挖掘能力，通过加快信息化银行建设来打造经营转型的“升级版”。

第9篇：数字货币行业研究报告范文

随着中国经济的发展,日益增多的金融分析、金融交易、金融决策或者其他金融活动让社会各界对金融信息服务的需求应运而生。而增长迅猛的中国金融信息服务市场也正为全球金融信息服务巨头所虎视眈眈。

事关国家经济安全的金融信息服务领域,需要在中国本土孕育出一个类似汤森路透、彭博社的强大金融信息服务提供商。

谁能担此重任?是和讯网、金融界、东方财富网等专业财经网站,还是依托国家通讯社新华社的新华08?

无论是谁,未来的路都很漫长……

专业财经网站的成长与瓶颈

为个人投资者提供分析、交易、决策等支持,虽然也是一种金融信息服务形式,但这种服务相对低端。不过,在中国金融信息服务市场发展相对滞后的情况下,这种草根的需求锻炼了一批有市场竞争力的金融信息服务提供商。

――探索中国金融信息服务企业发展之路

“通过互联网(包含无线互联网)向用户提供股票、基金、外汇、期货、保险等投资理财信息和服务。”这是和讯网COO陈剑锋给中国的财经类网站下的定义。陈剑锋又把中国财经类网站细分为以下三大类:金融投资理财专业服务机构的服务网站(主要是各大商业银行、证券期货交易所、金融服务和中介等机构的网站)、专业的财经网站(主要是提供专业财经信息和专业理财产品服务的独立运营的网站,如和讯网、金融界、东方财富网等)、大型综合性网站的财经频道(主要是综合性网站中专门的财经频道,如新浪财经、搜狐财经、腾讯财经、网易财经等)。

和讯网、金融界、东方财富网等专业财经网站是伴随着中国网民数量的增加、国民财富的增长,以及投资于股票、基金等用户规模的增长而逐渐发展壮大起来的。中国股市2007年的牛市更是几乎让全民都陷入对股票、基金的疯狂追捧的潮流中。那时候,股民、基民的身份也成为中国白领阶层竞相追求的时尚标签。

2005年以前,中国投资者在证券交易所的开户数一直在7000万户以内。2006年,这个数字好不容易才上升到8249万户。而2007年,开户数竟一下变成了1.3887亿户。

陈剑锋当然不认为中国真有那么大规模的理财投资用户。他告诉记者,2008年中国的网民近3亿人,其中有1.5亿是学生,另外1.5亿中具有一定财富积累、可以进行一些理财投资的网民也就四五千万。“很多投资者不仅以自己的身份在深圳、上海两个证券交易所开户,还以亲戚、朋友的身份开设两个或者更多的账户。”陈剑锋认为,中国真正适合并有钱进行投资理财的群体只有4000万~6000万人。

目前,国内所有为这个群体服务的专业财经网站都活得很滋润。

2004年10月15日,金融界在美国纳斯达克挂牌上市。2007年,金融界全年收入达到2590万美元。而陈剑锋透露,和讯网2008年收入也超过亿元。东方财富网、指南针、大智慧等财经类网站也在短短几年时间里迅速崛起。

这些专业的财经网站的收入大都来自为个人投资者提供有偿服务。我们姑且把它们称为由个人投资者养大的金融信息服务机构。

陈剑锋介绍说:“中国目前专业的财经网站主要的收入来源有品牌广告收入、理财服务软件收入、移动短信服务收入和研究报告销售收入。在品牌广告收入方面,和讯网遥遥领先,2008年其收入过亿元,超过了东方财富网、金融界等其他数家专业财经网站的广告收入总和;在理财服务软件上则是金融界领先,其2008年收入也过亿元,超过了和讯网、东方财富网在理财软件收入上的总和;而在移动短信服务收入和研究报告销售方面,几乎所有的专业财经网站都还没有形成规模。

和讯网曾经在移动短信服务领域里进行过尝试,但后来基本退出了该业务,其主要原因是“运营商在此业务上一般只与一家财经服务提供商合作,其他的专业财经网站都没有更多机会在这方面发展业务”。陈剑锋认为,运营商传统的收费模式又阻碍了专业财经网站提供专业性的服务。“现在中国移动只提供一般性的信息收费模式,如一个月收费5元。而我们提供的专业财经信息服务应该更有价值,我们希望每月收到500元。”

在研究报告市场,这些专业的财经网站也同样切不到大的蛋糕。一方面,中国的普通投资者中能读懂和希望去读研究报告的群体很小,大概只有300万人左右,互联网上大量存在的免费报告,也使得真正愿意付费购买研究报告的个人投资者少得可怜;另一方面,研究报告的提供者一般是券商、基金等研究部门,它们做出来的研究报告主要针对机构投资者,收费动辄数万元,甚至数十万元,个人投资者根本买不起。所以,这些报告的销售数量非常有限。

“因此,面向散户的研究报告市场还不存在,而面向机构的研究报告市场又单一,不容易形成规模。”陈剑锋说,“这就是我们现在的研究报告销售没有形成规模的原因所在。”

专业财经网站以针对个人市场的广告、理财软件(主要针对股票市场)的销售收入为主,有一个非常严重的弊端,那就是容易受到金融市场波动的影响。理财软件的销售与股市密切相关:当股市火爆的时候,个人投资者都愿意去买股票,同时也愿意为理财软件付款;当股市情况不好的时候,投资者就不愿意花钱买股票,更别说买理财软件了。目前,专业财经网站的广告60%~70%都来源于金融企业,这些企业也容易受到经济周期的影响,在经济环境不好的时候马上减少广告投放。

迈向专业服务

和讯网、金融界等专业财经网站不可能永远守着个人市场,一旦市场环境成熟,它们会毫不犹豫地进入面向机构的金融信息服务市场。它们虽然很稚嫩,但已经经历过市场的洗礼,正以初生牛犊不怕虎的姿态向着金融信息服务巨头的梦想迈进。

“信息技术是金融信息服务业基础中的基础。”金融界营销管理中心总监杨懿告诉记者。而陈剑锋则表达了类似的看法:“离开了信息技术的支持,任何金融信息服务提供商提供的,都只能是一堆垃圾。技术在金融信息服务中发挥的作用是关键性的,是金融信息服务提供商的核心竞争力之一。”

2008年,金融界的技术研发人员占员工总数的30%~40%,而和讯网的技术人员也占到员工总数的30%左右。

为了增强专业财经网站的竞争力,和讯网、金融界等网站非常重视对普通财经信息的深度加工。杨懿告诉记者,同样是一条国外甲型H1N1流感的新闻,金融界网站的处理方式是将这条新闻和自己所服务的众多客户进行结合,由专业分析人士进行深度分析,看这条信息会给相关企业带来哪些影响,然后把分析结果及时提供给自己服务的企业客户和个人投资者。

“很多专业信息和普通社会新闻是密不可分的,因为很多普通的新闻经过加工以后,会变成某一类专业的信息。”陈剑锋说。

尽管和讯网、金融界和东方财富网都靠广告获得了不菲的收入,但它们已经意识到,发展除了广告之外的其他收入,将是专业财经网站做大做强的必由之路。利用互联网最新的技术,大范围地发展收费软件服务将成为今后专业财经网站的一个方向。

陈剑锋认为,目前市场上已有的财经客户端软件以证券播报类和信息类为主,虽然有一些股市分析和理财投资的功能,但从整体来说,软件分析和理财功能不足,实用性不强。

而目前由于期货、外汇市场的不成熟,财经类网站尚无法开展相关软件服务业务。而未来随着中国期货市场、外汇市场、基金市场,以及股指期货市场的快速发展,中国的投资者肯定会迫切需要一些具备高度专业性和即时性的投资分析工具,为其投资理财服务。“因此,通过网络提供这样的工具性软件将越来越受欢迎,这个市场将有一个爆发性的增长。” 陈剑锋说。

手机在私密性、及时性等方面显然都优于电脑终端。“随着中国3G建设的加速,手机终端将更适合我们为客户提供证券播报类信息,以及提供高附加值的财经分析信息。更重要的一点是,手机使用模式使我们更容易向投资者收钱。” 陈剑锋表示。

通过与一些专业研究机构合作,专业财经类网站在它们提供的数据或报告基础上,开始利用自己的专业人士,针对不同的投资者进行二次信息加工,以付费订阅的方式出售给机构客户或者个人客户(个人客户占主导)。

陈剑锋认为,由于国内资本过剩的局面不会改变,资本市场的持续繁荣是大势所趋,因此金融数据和分析报告的市场需求会逐步增加。中国个人投资者的理财观念也正在发生改变,越来越多的个人投资者开始通过投资证券、外汇等金融产品进行理财,对数据和分析报告的需求也越来越多。同时,中国投资者的投资手段也在发生变化,如在股票市场,散户已经开始由早前的跟庄投资转向注重基本面的分析。这无疑也会加大个人投资用户对数据和分析报告的需求。

2008年4月,汤森路透宣布投资数千万美元成为和讯网的第二大股东。和讯网高层曾公开对媒体表示,和讯金融理财分析产品虽然是先行者,但近年来每年的营收规模却一直在低水平徘徊,未能形成突破。和讯网希望借助汤森路透集团在资金和技术上的支持,在金融理财分析产品领域一举超越其他竞争对手。和讯网希望,其研发团队可以近距离拆解汤森路透的一些产品,学习借鉴,进而开发出一些更先进和符合中国市场需求的产品,甚至可以直接从汤森路透引进一些产品。

而金融界则通过不断地并购来提升自己各方面的专业能力。2006年10月2日,金融界收购了证券之星,从而拥有其开发的基于互联网、无线通信网、互动电视网的“三网合一”的金融服务平台。同一年,金融界还收购了专门面向机构客户提供金融数据库的巨灵财经,从而具备了向专业机构提供服务的能力。

“我们和汤森路透相比,就如同一个尚在小学读书的孩子跟一个已经大学毕业的年轻人相比。” 陈剑锋毫不讳言中国专业财经网站跟全球一流金融信息服务提供商的差距。

杨懿相信,中国以后肯定会出现类似于汤森路透和彭博社的金融信息服务巨头。

新华08的理想和现实

新华08无疑肩负着中国政府建设金融强国、保障金融信息安全、引导中国金融信息服务业健康快速发展的重任。但有国家扶持的新华08能否如期成长起来,还需要放手到市场的大海中搏击后才知道。

最早喊出要做中国的汤森路透或者彭博社的是新华08,一个背靠国家通讯社新华通讯社,带有国家战略思考的金融信息平台。

2007年6月20日,由新华通讯社自主研制开发的综合金融信息服务系统――新华08正式推出。当时,新华08就宣布,已经有国内190多家金融机构和企业成为其试运行用户。

新华08被认为是信息、通信技术与金融业务高度结合的终端服务系统,是集实时信息、行情报价、历史数据、研究工具和分析模型于一体的工作平台。它以金融监管部门、金融机构、大中型企业中从事金融市场研究和投资的专业人士为服务对象,能够及时为用户提供国内外货币、资本、外汇、黄金和期货等五大市场,以及金属、能源、房地产等55个行业的动态信息,此外它还能提供国内外20个主要交易所实时行情及主要金融机构的产品报价。该系统还全面提供国内外宏观经济数据、行业统计数据和海关数据,并提供大量实用的研究工具及自主开发的金融模型。

记者从新华08内部员工杨敏(化名)处获悉,新华08从2006年就开始酝酿,主要是由新华社信息部负责牵头组建。“当时从信息部抽调了十几个人在一间不大的房子里进行终端系统的自主开发。” 杨敏回忆说,当上级要求新华社筹办这个金融信息服务平台的时候,新华社曾派人到汤森路透去学习过,但根本看不到它们核心的东西。没有办法,新华社只好号召员工发扬“两弹一星”的精神,自力更生地打造中国的汤森路透。

“每天辛辛苦苦地加班到晚上八九点,加班工资也不高,但大家工作劲头都很足。” 杨敏从新华社旗下的纸媒编辑部调到现在的岗位,就是冲着要把新华08打造成为中国的彭博社的梦想而去的。

新华08自2007年推出后,新华社各地分社纷纷召开用户推介会议,利用新华社在各地政府中的权威地位和影响力,很快就把新华08演示并推介给各地的企业、金融机构。而新华08从其试运行之日起,就马不停蹄地和上海证券交易所、深圳证券交易所、香港证券交易所签署全面合作框架协议。新华社还与天津、重庆等各地产权交易所进行合作,推进新华08业务的开展。

经过一年多的努力,到2008年10月,新华08的建设已经初见成效:自主研发了40个金融模型,精确度甚至超过了汤森路透系统,可以达到小数点后8位;建立了覆盖国内所有地市的价格监测采集网络,并在海外23个重点城市设立了价格采集点;成为中国内地首家进驻华尔街进行金融信息采集的机构;新华08人民币债券系统、系统终端和手机终端都顺利通过了专家认证,并正式运行;新华08中文版正式上线;国内主要金融机构大都成为新华08的用户,实现了高端用户的全面覆盖。

“现在,新华08已经拥有了最先进的终端机,但受困于原有的体制,新华08的人才问题却一直很难解决。”杨敏说。

因为新华社很多员工是事业编制,这种体制下的员工收入不高,不过工作稳定,福利良好,但这样不利于用高薪等手段吸引高端人才。

路透驻上海记者沈一鸣认为:“新闻是次要的,数据才是第一位的,金融信息服务平台的核心和灵魂就是数据,否则一切将没有意义。”而陈剑锋也认为,数据和信息技术都只是手段,要真正让这些数据给客户带来价值,归根结底需要有经验非常丰富的专业人士来把控。

“那样的专家年薪都要上百万元。只要新华08不脱离新华社独立运作,就不可能花如此高薪去聘请专业人才。”杨敏告诉记者,新华社普通记者月薪只有几千元,贸然引进年薪百万元的员工会对旧有的薪酬体系造成很大的冲击。

新华08从新华社剥离出去,通过资本运作和市场化运作方式引进战略投资者,已经是其进一步快速发展的必然选择。2009年5月15日,新华社中国金融信息大厦在上海浦东陆家嘴金融城隆重奠基,这是新华08主体运作公司走向独立的重要一步。

“现在新华08的终端系统已经都安装到中国的各大企业和金融机构了,但到底用户有没有真正用起来呢?”杨敏很担心。她告诉记者,对比彭博社、汤森路透的终端,新华08还有很大的差距。

正如英国《金融时报》记者帕蒂・沃尔德迈尔所说,新华社拥有自主研发的金融信息服务平台确实难能可贵,但毕竟汤森路透、彭博社在金融信息服务领域的经验非常丰富,新华08要具有较强的竞争力,还有很长的路要走。“不过,毕竟中国占据全世界四分之一的人口,在国内市场这块业务上,新华08还是颇具优势的。” 而业内人士认为,新华08的优势在于官方的信息、数据、资料文献。

路透靠IT革故鼎新

20世纪,为了确保路透社新闻在世界市场上已占有的地位,特别是为了保证使它获得高额利润的经济新闻在任何情况下都能及时发出,路透社在英国伦敦兴建了一个技术中心,该中心于1979年年底启用。这个中心通过60台电子计算机和5000条通信线路,向世界各地订户输送各种新闻。此后,路透社又在瑞士日内瓦建设了另一个具有同样规模的技术中心。有了异地的双系统备份,即使一套系统发生故障,另一套系统也能支持路透社的业务系统正常运作。

20世纪80年代末,路透社的管理一度出现混乱,信息服务经常延误。为此,公司从1992年年初起开始改进信息服务系统。旧的计算机系统被经专门设计、适应新程序的更新式系统取代,此举为公司又重新赢得了声誉。

2002年,路透社出现成立以来的首次亏损(约6.3亿美元)。它的核心业务的市场份额被彭博社抢走不少。时任路透社CEO的格罗瑟扭亏努力之一就是打造堪与彭博终端匹敌的终端产品。路透社当时的主打产品是3000Xtra信息终端。该终端结合跨市场数据分析、绘制图表、新闻提供等功能,面向交易员、分析师、投资经理和经济学家提供一体化的信息服务。路透社的另一个主打终端是Reuters Dealing3000,它能让交易商进入最大的交易指令传送网络系统,享受更及时的信息服务。通过以这种方式细分市场,路透社试图为客户度身定制它们需要的产品。

2008年4月17日,加拿大汤姆森集团完成对路透集团股份有限公司的收购,组建为汤森路透集团,成为跨金融、法律、税务、财会、科学研究、医疗保健和媒体领域的全球领先的专业信息供应商。汤姆森和路透2007年的合并收入大约为124亿美元。合并后的汤森路透集团还是由重视科技的格罗瑟出任CEO。汤森路透集团2008年的营收中为金融机构提供信息和数据的市场部门,分别占公司总营收和盈利的57%和42%。

彭博社赶超路透的撒手锏――彭博终端

彭博社成立于1981年,在短短的20多年时间里就超过有着150年历史的路透集团,成为当时全球最大的金融信息服务提供商(当然2008年路透和汤森宣布合并后又夺回了第一的宝座),靠的就是一种叫彭博终端的机器。目前彭博社在全球约有30万台终端机,其带来的销售收入占其总营收的85%左右。

彭博终端是一套让专业人士访问“彭博专业服务”(Bloomberg Professional Service)的计算机系统。用户通过“彭博专业服务”可以查阅和分析实时的金融市场数据以及进行金融交易。