企业财务预警研究精选(九篇)

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第1篇：企业财务预警研究范文

【关键词】物流企业；财务指标；Z值模型

一、引言

自“物流”这个概念引入以来，物流企业在我国得到了迅速的发展，尤其是近几年电子商务的迅猛发展，全球范围的物流企业有如雨后春笋快速成立、发展、壮大，我国物流行业产业规模和物流技术也得到了迅猛发展。物流企业在规模扩大、业务扩张的同时，财务活动也趋向活跃，影响企业财务稳健的不确定性因素也随之增多，因而也就有一些物流企业在发展过程中走上倒闭道路。经营倒闭的物流企业它们在财务上都有突出的表现：一是企业的盈利能力不断下降，直至出现经营亏损；二是资金短缺，偿债能力降低，导致不能清偿到期债务。所以我们完全可以通过企业财务预警来预测和及时发现企业经营情况和财务状况的变化，并对可能发生的经营失败，发出预警信号。物流企业发展到一定阶段就需要建立财务风险预警与防范机制，构建适宜物流企业发展水平的财务风险预警模型，协助企业有效规避财务风险，降低财务危机的危害范围和程度，强化其财务稳健水平，巩固其核心竞争力。

财务预警模型在国内外研究现在都已相当成熟，国外以Altman为代表的ZETA模型采用的是常规财务指标作为预测模型的变量进行财务困境预测；以Edmister为代表选择了现金流量指标作为预测变量建立现金流量模型进行财务困境预测；国内学者们大都是从财务指标角度采用定量的方法建立一些模型来预测企业财务困境。但是学者们的研究都是基于上市公司来做的研究，而没有对上市公司进行分类研究。我们都知道每个企业的行业性质、组织形式、经营理念、管理水平等都不尽相同，如果物流企业在做财务预警时照抄照搬现有的预警模式，恐怕是起不到任何预警效果的。本文就是要从行业的差异性角度出发，结合Altman在2000年第三次修订的Z值判定模型，建立适合物流企业的财务预警模式。

二、财务指标选择

营运资本，这个指标主要在研究企业资产的流动性和周转状况时使用。狭义的营运资本是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资本。由于净营运资本被视为企业非流动资产投资和用于清偿非流动负债的资金来源，所以，狭义的营运资本主要在研究企业的偿债能力和财务风险时使用。因此，企业营运资本的持有状况和管理水平直接关系到企业的盈利能力和财务风险两个方面。

留存收益是公司在经营过程中所创造的，但由于公司经营发展的需要或由于法定的原因等，没有分配给所有者而留存在公司的盈利。留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利润，包括企业的盈余公积金和未分配利润两个部分，其中盈余公积金是有特定用途的累积盈余，未分配利润是没有指定用途的累积盈余。内部积累是公司最重要的资本来源，其次是负债。而占内部积累绝对比例的留存收益，因为无需支付任何成本，也不需与投资者签订某种协议，又不会受到证券市场的影响和其他限制，从而越来越受到企业人的偏爱。企业只有提高自身盈利能力，增加自身积累，不断创造价值才是企业增长的原动力。

息税前利润是指企业在剔除财务费用前的利润，如果企业有大量的银行存款，财务费用将会是负值，它冲减了经营费用，但又不是营业收入，所以在计算企业实际经营利润时，要把该项剔除.反映企业资产创造利润的能力就应用此指标。

股东权益是一个很重要的财务指标，它反映了公司的自有资本。当股东权益小于零时，公司就陷入了资不抵债的境地，这时，公司的股东权益便消失殆尽。如果实施破产清算，股东将一无所得。相反，股东权益金额越大，该公司的实力就越雄厚

营业收入是指企业在从事销售商品，提供劳务和让渡资产使用权等日常经营业务过程中所形成的经济利益的总流入。分为主营业务收入和其他业务收入。加强营业收入管理，可以促使企业深入研究和了解市场需求的变化，以便作出正确的经营决策，避免盲目生产，这样可以提高企业的素质，增强企业的竞争力。

三、模型建立

Z分数模型由埃德沃特·艾·阿尔特曼于20世纪60年代末创建。它是运用多变量模式建立多元线性函数公式即运用多种财务指标加权汇总产生的总判别分来预测企业财务危机的一种方法。埃特曼根据美国破产法对破产企业的界定，选取了33家破产企业和同等数量、相同或相近条件的非破产企业作为样本，以五个财务指标作为变量，研究、创立了企业财务危机预警模型，即Z计分模型。模型如下：

Z=1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+0.999*X5

其中，X1为营运资金与资产总额的比值，反映资产的流动性与规模特征；X2为留存收益与资产总额的比值，反映企业累计盈利状况；X3为息税前收益与资产总额的比值，反映企业资产的获利能力；X4为权益市价与债务总额账面价值的比值，反映企业的偿债能力；X5为销售额与资产总额的比值，反映企业资产的利用效果。

按照这一模型，Z值越小，企业破产的可能性越大。模型主要将企业的偿债能力指标、盈利能力指标和营运能力指标有机地结合起来综合分析企业破产的可能性。当Z1.9时，说明企业处于安全状态，破产的可能性很小，可以不予考虑；当1.0≤Z≤1.9时，代表企业处于预测的灰色区域内，其财务状况不稳定，是否破产，情况不明，需特别加以注意。此时，企业若采取有效措施，改善企业经营管理，才有可能转危为安。

四、实证分析

1.样本选择

为研究方便，笔者把上海和深圳两地证券市场中的ST公司界定为处于财务失败的公司，而把非ST公司界定为财务正常的公司。然后根据东方财富网上的行情中心及证监会的行业分类标准，在沪、深两市选择交运物流和港口水运所有的上市物流公司30家，其中被ST处理的公司有4家，因此本文选取2011-2012年30家上市物流公司的年报作为样本。在前人的研究成果中，大多数学者都认为Z模型更适合短期财务预警及财务评估，所以本文只研究两年内的五个季度末的财务数据做为参考。

2.分析结果

笔者将2011～2012年30家物流上市公司的年报资料用Excel计算出我国物流上市公司二年内5个季度末的Z值。计算结果如表1所示。

3.数据分析

从表1中可以看出，被ST处理的四家公司有三家公司的Z的值都小于1.0，且有两家的Z值小于0，说明用Z值来判断公司的财务状况准确率可以达到75%以上。上表中排在后面的9家上市公司除三家带上了ST标志外，其它6家公司的财务状况都不理想，在计算第一项财务指标时就发现，这9家上市公司的营运资金/总资产指标都小于0，也就是说这9家上市公司的流动资产值都小于流动负债值，一旦出现意外，短期内流动资金周转不灵的话，这些公司都会出现破产的可能性，是值得管理者高度重视的问题。再就是Z值处在1.0-1.9之间的8家上市公司，虽然表面上公司财务都没有大的问题，但这8家上市公司中有3家上市公司的流动资产值小于流动负债值，分别为北海港、南京港和中国国航，是处于极不安全的状态，也是管理层不可忽略的问题。

五、模型评价

本文运用Z值模型实证分析方法，利用上市物流公司公开的财务指标数据，建立专门针对物流企业的经营风险预警模型，并针对行业的特殊性，重新划定Z值判断区间，为物流企业合理评价自身在行业中所处的经营状况、控制其经营风险提供了定量的依据，企业管理者可利用Z值模型进行财务分析，促进其改善经营管理；外部投资者、债权人可用其评价企业经营状况并可作为投资决策的依据。但是同时也存在以下不足之处：

1.虽然对上市物流公司A股的实证分析大体上支持Z值模型的有效性，但运用该模型对个案进行分析时，有时由于其中个别指标的畸高或畸低，可能会导致Z值异常，因此，对某些异常情况应加以特别关注，以免由于某些因素畸变影响Z值模型的准确性和风险判断。

2.本文模型所使用的财务数据是根据上市公司公开数据建立的，其前提是上市公司公布的财务数据必须真实可靠，对于那些刻意操纵财务数据的上市公司，本模型将无法准确计算Z值。

3.本文所选用的样本毕竟是少数，所以样本数量较少也可能影响模型的准确性。再就是所选的样本企业都是根据东方财富网上的行情中心及证监会的行业分类标准选择的物流交运企业，这些企业又分别从事许多其他行业，而这些行业间的指标存在很大差异，并这些数据放在一起，会降低数据的可比性。

4.本文研究的主要是短期预警方法，还有必要和长期预警方法相结合，给企业的相关利益者做出决策提供有用的信用。

参考文献：

[1]吴星泽.财务预警的非财务观[J].当代财经，2010（04）.

[2]赵若银，张昌霖，许宁宁.新形势下物流企业财务风险及其防范研究[J].中国商贸，2011（24）.

[3]谢泗薪，安琪.物流企业财务风险的分析与控制[J].铁路采购与物流，2008（02）.

第2篇：企业财务预警研究范文

关键词：企业 财务预警系统 财务预警

伴随着当今科技及经济的快速发展，企业在抓住机遇的同时，也面临着较大的财务风险。应当如何正确有效地评价、识别财务预警系统已经成为财务管理理论研究的重大课题，同样对于债权人和投资者的利益维护也具有重大意义。

一、财务预警系统的内涵与功能

财务预警系统是根据财务管理学、风险管理学和统计学的相关理论，以企业的财务报表，经营计划以及相关外部资料为依据，采用定性和定量的分析方法，建立预警分析机制，把企业所面临的经营情况的波动事先告知企业经营者及其利益相关者，进而分析企业发生经营情况的非正常波动与财务危机的成因，找出企业财务运营体系中隐藏的问题，以督促企业管理部门事先采取相应的措施，为管理部门提供决策和风险防范控制的依据的提供了组织手段和分析系统。

1.信息收集，即：收集与企业经营相关的产业政策与市场状况、企业内部的财务及经营状况等预警所需的资料。企业财务预警系统就是为了防止企业经营偏离正常轨道而建立的报警与实施系统。它是企业经营预警系统的重要组成部分和子系统。企业财务预警系统是运用数据化管理方式，以各种财务分析资料，预先警示企业经营管理者在企业财务运行体系中存在的问题，与现实中存在的差距和经营薄弱环节，为及时校正企业经营方向、企业经营决策和有效配置企业财力提供可靠依据。

2.避免类似危机的出现，即：通过预警分析，对财务危机发生的原因、处理方式、解决危机的措施、处理反馈以及改进建议等都要进行详细记录。这样，企业也能纠正偏差与过失，以此经验教训，规范企业管理活动，避免以后再犯同或类似的错误，不断增强企业的免疫能力。企业财务预警系统具有参照性、预测性、预防性和灵敏性四个特征。从预测性来看，企业财务运行各影响因素之间有一定的相关关系、因果关系，所以我们可以根据财务运行状态的发展趋势和变化，预测或推导与此密切相关的各因素的发展变化。与此同时，财务预警系统还能够帮助企业管理层了解财务危机发生的原因与经过，提供解除财务危机的措施以及改善建议，形成经验在以后作为一种借鉴。

3.预报危机，即：将收集的各种信息资料进行对比，从而分析企业的目标、计划与标准的差异以及差异产生的原因或存在的问题，当危害企业财务关键的因素出现时，可发出警告，提醒企业经营者事先做好防范对策，避免潜在风险转变成现实的危机，以防患于未然，起到未雨绸缪的作用；总体财务预警系统的主要功能是可以从整体上把握企业财务运行状况，辨析企业财务危机与经济活动营运可能的盲点，预先了解企业财务危机的征兆，以达到预先警示的目的。

二、构建企业财务预警系统的重要性

企业的特质是投资总额大、周期长、资金回收较慢。而对于其他的行业，也面临着诸多类似风险，同时也就有了构建企业财务预警系统的必要。

1.企业财务管理的必然选择之一就是构建财务预警系统，经济在一定的时间段内有周期性的波动是正常现象，这也是企业存在一定财务风险的原因。如，世界性的金融危机同样也给我们国家的制造业带来了相当大的打击。

2.这样做有利于我们加强企业在外部经济方面的能力。外部经济环境可以为企业的稳步发展奠定基础并提供发展的机遇和原动力，这也是外部环境所必须的财务通路。

3.这样做有利于企业的从业人员做出正确的科学决策。企业的相关利益人包括有批发商、零售商、原材料供应商、物流公司，还包括债务人、经营者和投资者等等。

三、如何构建企业财务预警系统

1.建立适合本国国情的财务预警模型，并使其具有动态发展性的特点、行业特点、企业规模等很多因素都会影响财务预警模型的预测精度，我国企业应根据实际情况，积极借鉴美、日等国业已成功开发并应用的预警模型，建立和完善适合我国企业实际需要的财务预警模型。从目前来看，我国应建立起分行业、分企业、分部门的预警模型，拓展数据渠道和研究范围。各企业在实际工作中，要根据企业自身的情况，因地制宜，以构建适合本企业的要求和特点的财务预警模型，当模型建立以后还应定期评价它的有效性和精确度，检验模型的理论基础，不断对其进行修正更新，使其适应经济环境发展变化的要求，保持较高的预测能力。

2.要尽力采用多种多样的计量标准与方法。现如今我们经常使用的财务风险评级多数用的都是一定量的财务标准，即使这样相对较为客观，但在一定程度上也会面对各个企业间的不同、主观性评价与成本控制等限制。我们建议要在定义了方法的同时，同时不要忘了借力与专业的从业人员的经验，对于风险的趋势进行估计和分析，当然也不可忽视一些较为重要的非财务性质的衡量标准，例如，人力资源、信用评级、企业战略决策等等。

3.财务预警信息系统的基础和源头是管理信息系统，所以要求管理从业人员在第一时间及时提供完整、真实、及时、有参考价值的财务类会计信息，企业分析收集系统则要给出同行业、宏观乃至遍及全球的有关领域信息。不可忽略对于财务预警信息系统的修正与维护、监理，这项工作对于预警信息系统的稳步操作至关重要。企业通过这类经常性的维护与监理以达到确保信息准确真实的目的。

4.建立全方位的财务预警系统。企业被要求建立财务预警系统的主要目的不仅仅在于为了预警而已，更关乎于以预警为中心而衔接起的多项工作。事前工作包括评价标准的确定以及制定适合本企业财务指标安全范围和风险区间、建立模型、收集资料、信息传递等；事中的工作包括要注意整理材料、研究新问题、及时发现预警信息，把信息反馈给各相关环节；事后工作包括当发生潜在危机时支持配合相关方面寻找根源及时纠错、建立追踪系统跟踪预警。

四、结语

总而言之，不同的国家的企业、工业会计惯例不尽相同，当然财务指标也不相同，我们要想做到使财务预警系统在第一时间发挥作用，就要脚踏实地根据具体情况来构建相适应的财务预警系统。我们要不间断地对其进行更新修正工作，使之与时俱进，具有较高的预测能力。

参考文献：

[1]秦迪.刍议现代企业财务预警系统的构建.经济问题，2009年第3期

第3篇：企业财务预警研究范文

【摘要】改革开放以来，随着我国经济建设发展的不断深入，房地产市场快速快速发展，房地产企业作为地产市场发展的主要推动力量也迎来了蓬勃发展时期，伴随着房价上涨过快和资产泡沫化、杠杆化问题，房地产企业的财务状况本身就存在着很多问题。随着政府对房地产企业的一系列调控政策不断收紧，房地产企业面临着越来越紧张的资金链和更加残酷的市场竞争，更加重了其财务状况出现预警的可能性。本文主要通过观察调控政策下房地产企业的发展环境、可能引发财务预警的因素、财务预警对策分别进行分析，进而得出研究结论。

【关键词】调控政策 房地产 财务预警

一、调控政策下房地产企业的发展环境分析

房地产企业具有资本密集、投资汇报周期长、易受外界宏观环境影响的特点，因此财务上也具有资金投入量大、资金回笼慢、营业利润波动大、财务杠杆率高等突出问题。加强财务信息的分析工作，防范企业财务风险是房地产企业的必修课。对国家宏观调控政策的关注和分析，可以及时规避调控政策对企业财务状况与现金流的影响，从而尽量减少政策对企业财务状况带来的负面影响，避免不必要的财务危机。

本文通过分析认为，国家宏观调控政策对房地产企业的政策调控效果很明显。自2008年世界性金融危机以后，中国房地产企业迅猛发展，宽松的货币政策更是给房地产企业提供了大量的货币源，导致全国房价特别是以一线城市为代表的城市房价一路飙升，相关部门于2009年末出台了最为严厉的房产调控政策，16个城市出台了限购令，房产市场有所降温，影响效果明显。自2010年起，以国务院办公厅相继出台的“国十一条”“新国四条”“国八条”为代表，各部位也出台了很多限制购买准入、限制土地供应、调整金融杠杆等一系列房产调控政策，对我国楼市投资、投机行为进行了严厉打压。特别是2011 年是实施限购政策以来调控最为严厉的一年，70个大中城市的新房和二手房房价得到了有效地抑制，房价下行通道基本确立。

二、调控政策下影响房地产企业财务预警因素分析

影响房地产企业财务状况的因素有很多，如政治（政策）因素、经济因素、市场因素、利率因素、技术因素、经营因素等，总结归纳起来可以分为内部因素和外部因素两大类。第一，就影响房地产企业财务预警的内部因素而言，公司股权结构、公司治理、企业经营和发展战略、财务制度、财务人员素质等都对企业财务状况有重要影响。第二，就影响房地产企业财务预警的外部因素而言，国家宏观调控、金融政策、土地资源政策、市场环境、税收等政策环境，能够直接引发房地产企业财务风险问题。

三、调控政策下房地产企业财务预警对策分析

在调控政策的影响下，房地产企业要做好财务预警，需要从融资、决策、长期规划等方面着手，以规避财务风险，为房地产企业健康良性发展打好财务基础。

（一）完善融资政策

融资是房地产企业发展面临的关键财务问题。企业主动融资有利于降低资金杠杆，降低财务费用，但起本质上还是一种资产负债行为，稍不注意很可能招致亏损。所以，房地产企业必须根据政策变化，适时完善融资政策，合理融资，降低财务风险。具体来说，一是严格把控融资资金使用流向；二是组合融资方式多样化；三是充分考虑权益融资和负债融资等因素，提升融资决策的可靠性；四是根据企业实际发展情况控制资金需求，不要盲目融资，从而造成闲置资金挂账，增加企业运营成本。

（二）降低决策风险

考虑到房地产企业存在着项目资金量大、投入成本高、资金周转率低的特点，科学的财务决策对企业的生存发展至关重要，所以，必须充分预防决策风险。具体来说，一是在决策前充分考虑市场需求，如通过前期市场调研，对购房者的年领、阶层、消费习惯、价值观念、住房环境、支付水平等充分了解，增加项目投资的针对性；二是在决策时科学决策程序，分散股权制衡，防止一股独大，充分发挥公司治理的作用，利用外部机构牵制，严格执行股东大会程序。三是要分散投资风险，利用组合投资降低房地产企业的财务风险。

（三）制定长期规划

要提高房地产企业应对财务风险的能力，企业除了从完善融资和优化决策等眼前著手，更应该制定合理的长期发展规划，防患于未然。具体来说，一是要完善应收账款财务管理制度，加强应收账款的回收管理，提升企业流动资金周转率；二是要加强应收账款管理，降低应收账款坏账率，为企业资金使用提供有利条件。三是要进一步加强人力资源管理，提高企业的竞争软实力。

四、研究结论

通过以上分析可以得出，在调控政策下，对房产企业进行有效财务预警是保证行业健康稳健发展的必要手段。随着国家宏观调控政策对房地产企业的调整和限制不断增多，给房地产企业的生存和发展提出了更高的要求，随着调控政策对房地产企业资金链和财务状况的影响不断增强，企业建立及时有效的财务预警机制，短期来看，一定程度上保证了房地产企业的财务安全，长期来看，对我国国民经济发展也将持续起着积极正面的影响。

参考文献：

[1]徐淼.房地产企业财务风险分析及预警初探[J].会计之友，2006，（7）.

[2]王新华.宏观调控下房地产开发企业财务风险管理研究[J].中国总会计师，2010，（12）.

[3]李景霞，瑞安房.地产财务分析及风险预警[M].重庆大学专业硕士学位论文，2011.

[4]朱晨露.调控政策下房地产企业财务预警模型研究[D].西北农林科技大学，2012.

第4篇：企业财务预警研究范文

序言

经济全球化时代，市场经济的飞速发展一方面促使企业全面走向市场，为企业发展提供了广大的资金和产品销售市场，另一方面市场中的企业，时刻面临着各种风险，每种风险都有可能导致企业走向灭亡。如果企业不能卓有成效的规避与防范各种风险因素的话，势必使企业的未来发展陷入严重的危机境地。然而，在企业遭遇风险之前，财务状况会逐渐恶化产生企业的财务危机，随着时间的推移，当财务危机加剧到企业无以承受的极限时，全面危机将会随之爆发。

企业财务危机的产生有着多方面的原因，不仅仅是企业外部条件会造成企业的财务危机，企业内部由于经营管理不善也会促发企业的财务危机，为此就必需选择恰当的财务指标，建立合理的财务危机预警体系，加强企业财务风险防范，为企业发展保驾护航。

一、企业财务危机的基本认识

（一）企业财务危机含义及表现形式

财务危机是由于种种原因导致的企业财务状况持续恶化，财务风险加剧，出现不能清偿到期债务的信用危机，直至最终破产的一系列事件的总称。

财务危机从总体上说是支付能力不足或者支付能力丧失，但具体地看，却存在多种表现形式：

1、从资产存量角度看，企业总资产的账面净值相当于或小于账面记录的负债金额，即企业净资产小于或等于零。当企业净资产为负值时，就是所谓的“资不抵债”，表明企业已经事实上破产。

2、从可持续经营的角度看，企业主营业务量持续负增长，市场销售黯淡，盈利能力差，存在数额巨大的未弥补亏损。

3、从现金流量角度看，企业现金流入小于现金流出，经营性现金净流量为负值，并常常伴有资金流量萎缩的情况，一些必要的约束性支出被压缩或拖欠，且这种现金流量的非正常情况处于长期的持续状态，其应履行的偿债义务受到阻碍。

4、由于经常拖欠应付款项，企业信用丧失，难以从供应商、金融机构或资本市场等相应融资渠道筹集必需的补充资金，用来维持日常支出或基本的偿债需求，使企业资金来源日益枯竭，从而步人恶性循环，导致企业发生严重财务危机而不得不宣告破产。

（二）企业财务危机的特征

从财务危机的定义可以看出它指的是企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，财务危机的特征可以概括为以下几点：

1、客观积累性。财务危机的客观积累性表现为期间概念，它是反映企业一定时期在资金筹集、投资、占用、耗费、回收、分配等各个环节上所出现的失误，而非会计报表某一时点上某一项目的失误，即是各种财务活动行为失误的综合。

2、突发性。财务危机由于受到许多主、客观因素的影响，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆发性的、意外性的，有的甚至是急转直下的。

3、多样性。由于受到企业经营环境、经营过程、财务行为方式多样化的影响，这些活动环节中不管哪一个环节出现问题都可能引发财务危机。

4、灾难性。财务危机虽然包括多种情况，但不管是资金管理技术性失败，还是企业破产，或是介于两者之间的任何一种情况发生都会给企业带来灾难性的损失。

（三）企业财务危机形成的原因

1、企业经营风险的存在

影响企业经营风险的主要因素是：市场对企业产品的需求、企业产品的销售价格、生产资料价格的稳定性、企业对产品销售价格的调整能力、单位产品变动成本的变化、企业固定成本总额的高低以及经营管理者的业务素质和管理经验等，其中决定性因素是管理的质量。

2、企业丧失筹资能力

企业债务的一种重要清偿方式是以新筹资金还债。新筹资金包括权益资金和债务资金。一个企业筹资能力丧失(或者无筹资能力)，企业现金又不足以维持企业持续经营，此时到期债务不能清偿就为必然，所以，企业筹资能力丧失是企业发生财务危机的首要原因。

3、企业现金流量不佳

合理的现金流量，是维持企业在一个适当的资本和财务结构下经营及运作的需要，也是维持企业在较强的流动性下得以生存和发展的需要。在日常经济生活中，有时一个盈利不错的企业也会走向破产。一个企业现金流量是否合理，主要体现在企业盈利质量、现金流量结构和支付能力等方面。

4、企业资产流动性的强弱

5、企业负债结构和企业资产占用期限搭配(即筹资政策)不合理

二、企业财务危机预警体系解析

企业财务危机一旦发生对企业的发展将造成致命的打击，企业财务危机是多种因素作用的结果，它具有较长的潜伏期。一般其形成过程有规律可寻，因此建立企业财务危机预警体系就显得尤为重要。

（一）企业财务危机预警体系的含义

财务预警体系就是以企业的财务报表、经营计划、相关经营资料以及所收集的外部资料为依据，根据企业建立的组织体系，采用各种定量或定性的分析方法，将企业所面临的经营波动情况和危险情况预先告知企业经营者和其他利益相关方，并分析企业发生经营非正常波动或财务危机的原因，挖掘企业财务运营体系中所隐藏的问题，以督促企业管理部门提前采取防范或预防措施，为管理部门提供决策和风险控制依据的组织手段和分析系统。

（二）企业财务危机预警体系指标设计原则

企业在构建企业外务危机预警体系时，首要的问题是财务指标的选取，所选取的指标应该全方位地反映企业的财务现状和运行规律，及时对企业财务运营中存在的风险发出警报并迅速做好防范和控制措施。一般说来，财务指标的设计和预警体系的构造应遵循以下几个原则：

1、针对性原则。即预警指标必须与企业的特点充分结合起来，使构建的预警指标体系对企业的财务分析和风险判断做到真实可靠。

2、全面性原则。即预警指标体系应该全面、系统反映企业的财务风险程度，设计的指标能够充分考虑企业可能面临的财务风险，做到预警指标不重复、不遗漏。

3、动态性原则。即必须在分析企业现状的基础上，把握未来的发展趋势。此外，还必须根据经济发展和环境变化不断修正、补充指标体系的内容，确保预警的时效性。

4、可行性原则。即在企业的经营情况及财务状况出现恶化或发生危机之前，能够及时发出警报。预警的信号要明确，判断要简单，不应把指标设计得于复杂，缺乏实用性。此外，还必须保证所花费的成本低于其所能带来的效益。

（三）企业财务危机预警程序

企业财务预警过程实质上是一个逻辑分析过程，即应用因果分析法，从结果出发寻找产生这种结果的原因，再分析原因又是如何影响结果—警情及影响程度大小。财务预警遵循的逻辑过程即预警系统研究所遵循的思路依次是：

1、确定警情。确定警情是预警的前提，可以通过预警系统中所选择的若干重要预警指标的预测景气信号来反映。

2、寻找警源。确定警源是预警过程的起点。警源是导致警情发生的根源。一般说来，警源有两类：一是可控性较弱的警源，主要是客观条件和外部市场环境等外生警源；另一类是可控性较强的警源，主要指一些内在因素的作用

3、分析警兆。分析警兆是预警的关键环节。预警不能只停留在对警源的分析上，而应该作进一步的分析，即根据警兆分析来预报警情的程度。警兆根据可否直接表现为外部现象特征指标，分为景气警兆和动向警兆。

4、预报警度。预报警度是预警的目的。根据警兆的变化状况，通过监测预警系统中景气信号，可确定下一个景气信号，从而确定下一个阶段的警度，即实际警情的严重程度。

5、处理警情。即当警情出现后采取什么措施去处理，企业财务危机的警情处理十分重要，一个可操作的警情处理方法和路径能够较好的防范企业危机，同时在处理过程中也要依据警情的大小和重要性分别对待，重要的警情必须报告高层管理人员。

（四）企业财务危机预警体系的功能

企业的财务风险预警系统的作用主要有以下四个方面：

1、监测作用。财务危机预警活动的第一要务，是确立企业重要的生产经营环节以及对企业运行有举足轻重作用的经济活动与领域为监测对象。

2、识别与诊断作用。通过监测信息的分析，可确立企业经济活动中己发生的危机现象或将要发生的危机活动趋势。

3、预防和控制作用。有效的财务危机预警系统不仅能及时预防现存的财务危机，而且能通过系统详细记录，了解危机发生的原因，并及时提出解决措施和改进建议，更正企业营运中的偏差或过失，使企业回复到正常的运转轨道上。

4、提升企业价值。企业的价值就是以其所控制的经济资源，为社会创造最大的财富，实现企业价值的不断增值。建立财务风险预警系统，其目的是要促使企业千方百计改善经营管理，提升经营策略，在激烈的市场竞争中，避免企业财务失败的出现。

三、企业财务危机预警体系的建构

不可否认企业财务危机是多方面因素造成的，但是产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当，财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免，因此，加强企业财务风险管理，建立和完善财务预警体系尤其必要。

（一）建立短期财务预警系统，编制现金流量预算

由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润，对于经营稳定的企业，由于其应收，应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作别重要一环，准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期，建立滚动式现金流量预算。

（二）确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统

对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。获利是企业经营最终目标，也是企业生存与发展的前提。

从资产获利能力看：

表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平。

反映每耗费一元所得利润水平越高，企业的获利能力越强。

对偿债能力，有流动比率和资产负债率。如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为2左右，资产负债率一般为40—60%，在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利越多，同时财务风险越大。

上述资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的二大部分，而经济效率高低又直接体现企业经营管理水平。其中：反映资产运营指标有应收帐款周转率以及产销平衡率。

对企业发展潜力方面选择销售增长率和资本保值增值率。一般采用经改进的功效系数法对企业进行综合评价，对选定的每个评价指标规定几个数值，一个是满意值，一个是不允许值，设计并计算各类指标单项功效系数，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数，用此方法可以定量化企业财务状况。

然而，企业为适应未预料的需要和机会，应该具备采取有效措施，改变现金流的流量与时间的能力，这就是财务弹性。主要与企业营业活动所产生的现金净流量有关。反映财务弹性的指标有：用于测定企业全部资产的流动性水平的营运资金与总资产比率，到期债务本金偿付率、实有净资产与有形长期资产比率、应收账款及存货周转率，其中：

实有净资产与有形长期资产比率计算如下：

从长远观点看，一个企业能够远离财务危机，必须具备良好的盈利能力，企业对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。指标有：

虽然，上述指标可以预测财务危机，但从根本上讲，企业发生风险是由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力，即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配置合理程度。考核指标有：长期负债与营运资金比，资产留存收益率以及债务股权比率。其中：

（三）结合实际采取适当的风险策略

在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应收帐款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险管理策略，降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。其中控制风险策略可进一步分类：按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可能发生损失，提出相应措施，防止损失的实际发生。后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度。

由于市场经济的发展，利用财务杠杆作用筹集资金进行负债经营是企业发展途径。从大量负债经营实例，不难得出几点教训：企业经营决策失误，盲目投资，没有进行事前周密的财务分析和市场调研是造成失误的原因，虽然适度举债是企业发展的必要途径，但必须以自有资金为基础，如资本结构中债务资本过大，必然恶性循环。同时企业偿债能力强弱是对负债经营最敏感的指标，只从偿债能力看，负债比率越低，企业偿债能力越强，但未必合理，如企业借款利率小于利润率。企业应充分利用负债经营的好处。不同产业的负债经营合理程度是不一样的，一般是：第一产业为0.2左右，第二产业为0.5左右，第三产业为0.7左右。

第5篇：企业财务预警研究范文

摘 要 以经营投资性房地产业务的企业为研究对象，分析了投资性房地产企业经营过程中的财务风险及其特征，在此基础上对企业的财务风险控制机预警提供了几个解决的对策。

关键词 投资性 房地产 财务风险 预警

从当前的房地产发展情况来看，其作为一种投资本投资的观念预警深入到人们的心中。不管是企业还是个人，将房地产作为一种投资手段已经非常的普遍。且房产投资的方式多种多样，有将其作为主营的、也有兼营的，同时也有为了未来的增值盈利、抵御通货膨胀而进行投资的。近几年以来，投资性质房地产出现的持续的增长。根据房地产的新规定，投资性房地产已经从固定资产以及无形资产中完全独立出来，而是作为一个单独的项目进行核算，这放映了我国会计准则不断与国际趋同，同时也从客观上反映了我国投资性房地产的发展现状与趋势。房地产本身作为一种典型的高风险行业，在投资实践中对投资性房地产的风险认识不足，错误的认为房地产只会增值而不会贬值，这给投资房地产带来了极大的潜在威胁。

一、投资性房地产企业经营过程中的主要财务风险及其特征

（一）投资性房地产财务风险

1．财务风险的主要表现形式

投资性房地产是可以单独进行计量和出售的，其产生的现金流量在相当大的程度上市独立于投资者所持有的其他资产之外的。在不同的财务处理环境以及阶段上，投资项目的财务状况时不相同的，表现出来的财务风险也是不一样的。当利用现金流量对具体的投资项目可行性进行评价时，现金在不同的循环阶段将表现出不同类型的风险类别，包括经营风险和筹资风险。投资性房地产的财务风险是经营风险与筹资风险的结合，其形成过程如下图1所示：

2．企业的筹资风险

在上面已经提到，企业的筹资风险是企业财务风险的爆发，属于结果性风险。它除了由于企业的经营不善而间接导致以外，企业自身的筹资行为也会导致筹资风险。我们将将筹资结构定义成为筹资来源结构与筹资的期限结构以及与之相互联结的平衡关系。其中，筹资来源结构是指从所有渠道筹得的资金数量及其相关比例之间的关系。筹资的来源主要包括债务筹资与权益筹资，两者相辅相成。当筹资来源结构出现问题时，不仅企业的综合成本增加，同时还导致企业的经营风险与筹资风险被激发，企业的运营处于高风险状态。

3．投资对象的不可移动性

由于房地产属于“不动产”，它是导致房地产存在财务风险的空间载体原因。其不可移动性在一定程度上限制了房地产的内部资源优化与配置。同时，市场经济环境的波动将导致房地产投资资本的配置风险。进而直接制约着资本的支付、产出和消耗风险。

4．房地产供给的时滞性

资本供给时滞性是房地产财务风险存在的经济载体因素。使得在房地产需求增加时，房地产的供给不会迅速的响应需求的增长；而当需求减少时，又不可能迅速的停工而减少需求。这从客观上导致在短时间内的房地产供应量是相对稳定的。这使得投资房地产的投资者一直处于一个被动的局面，增加了其收益的不确定性及财务状况的不稳定性，企业的财务风险凸显。

二、投资性房地产企业财务风险控制及预警策略

（一）做好投资前的准备工作

投资前充分的准备工作是保证投资后房地产具有良好经营状况的前提和保证，在对投资性房地产的风险进行控制时应该首先做好投资之前的准备工作。房地产投资前的准备工作一般包括这样两个方面：准确判断投资切入点以及做好市场分析工作。其中，判断投资切入点，就是要对投资时刻在房地产市场经济循环阶段进行判断，选择好投资的时机。房地产经济的周期性循环是由于供给和需求以及市场大环境所引起的，经济活动的周期性导致了空间需求的周期性，呈现出周期性的波动现象。加之建造的时滞等也导致房地产的空置率和价格／租金发生明显的波动。

（二）强化持有期间的风险预警

当财务预警系统出现警报时，投资者应该对企业的财务指标进行层层分解，同时找出导致风险的根本原因并加以解决。在投资性房地产企业的财务预警系统当中，监测指标一般包括这样四个：租金回报率、房地产的租金营业净收入比、营业净收入以及企业的应收账款。其中，租金回报率是通过租金与房地产的价值共同决定的；租金营业净收入比则是由营业净收入以及租金共同决定的，与所投资的房地产本身没有太大的关系；企业营业净收入多少直接决定了租金与营业费用的多寡；企业的应收账款与欠租损失直接相关，它可能成为租金的抵减项。企业的筹资预警系统中的监测指标与企业的筹资结构密切有关，同时也是控制企业筹资风险的重要渠道。在监测与分析过程中要从租金、营业费用以及筹资结构三个层面对企业的财务风险进行严格控制。

参考文献：

第6篇：企业财务预警研究范文

(一)财务危机的界定

一是法律对企业破产的定义,企业破产是一种最极端的危机形势,企业在走到破产境地之前可能已经长期处于财务危机之中。二是证券交易所对于财务危机的定义,例如,对于持续亏损的上市公司进行特别处理或者摘牌下市。

(二)财务危机的形成原因

1、财务风险导致的财务危机

在企业的财务管理中,由于存在4类财务风险,即筹资风险、投资风险、汇率风险以及其他风险,这些风险可能单独或交错在一起发生作用,致使企业走向倒闭破产。比如,负债比例较高的资本结构,适合生产经营周期短、资金回流速度快的经营类型;而以权益资金为主的资本结构,则适合那些正处于投资阶段的企业。然而出于对利润的追逐,使得一些企业在投资扩张的同时,往往忽略了对资本结构的把握。

2、经营风险所引发的财务危机

企业生产经营的许多方面都会受到来源于企业外部和内部的诸多因素的影响,具有很大的不确定性。比如:日常管理不当,在生产组织管理方面,产品生产方向不对头,产品更新时期掌握不好、产品老化等都会带来生产方面的风险;战略管理不当,有些企业发生财务危机,是因为投资的时机不对。在扩充计划上,对市场预测又过于乐观把过去的成长率当成未来的市场增长率,夸大了新项目的盈利能力,却忽略了产品已到了生命周期的饱和期,这无疑会引发财务危机。

3、国家的经济政策和法规影响

任何国家的政府为了解决本国的社会、经济、政治问题,总是根据需要制定一系列的政策方针,当这些政策方针发生变化时,如果企业不能正确预测和估价这些变化,会使其经营处于被动的局面,面临各种程度的财务危机,进而影响到企业最终的生存和发展能力。

二、现有财务危机预警方法调查

(一)财务报表分析法

利用财务报表提供的数据和方法对企业财务状况做出估计分析是一种传统的分析方法,财务比率分析本质上是属于财务报表分析,但比财务报表分析又进了一层。财务比率分析是最常见的企业财务危机实证研究的基本统计分析技术。一般而言,财务比率分析应包括六大类:偿债能力、经营能力、获利能力、资本结构、成长能力和现金流量分析。

(二)单变量预测模型

单变量预测模型是采用单个财务指标或某些个别财务比率的数值来预测财务危机的模型。单变量模型的分析步骤是:第一,收集发生财务危机的企业样本;第二,按同产业、资产规模相近及时间窗一致等标准选取正常企业作为配对样本;第三,计算危机企业与正常企业的财务比率;第四,找出使分类误判率最小的分割点;第五,对保留样本作预测分析,以验证分割点的预测能力;第六,以所选财务比率及分割点值对样本外企业进行预测。

单变量模型有良好的理论基础,计算简单,易于理解但也存在很大的不足。首先,单变量模型不够严谨,考虑不全面,各个财务指标比较独立;其次,单变量模型难以描述企业的财务状况,对于同一企业运用不同的比率进行预测时可能得出不同的结论,预警的准确度较差。

(三)多变量预测模型

多变量预测模型是运用多种财务指标加权汇总产生的总判别值来预测财务危机可能性的模式。它利用会计系统固有的平衡特性,将相互联系的多个财务指标有机结合,建立一个多元线型函数模型来综合反映企业财务风险情况,以消除个别指标在评价企业财务状况方面的缺陷。最为经典的多变量财务预测模型是Altman的Z记分模型,此后,又有一些研究人员发展了这一模型。

多变量预测模型几乎包括了所有预测能力很强的指标,有偿债能力指标,赢利能力指标,营运能力指标,获现能力指标等,舍弃了一些不重要的因素,预测准确度较高,但该模型是将所有指标综合起来构建成一个函数判别式,根据判别式的数值来推断企业财务风险系数。我们无法从判别式中看到上市公司的偿债能力,赢利能力或是营运能力等,而且该模型只考虑到财务指标这些定量的因素,而遗漏了很多事关重大但未能在财务中得到体现的非财务信息,如人力资源状况,企业发展战略,企业内部控制等,这些难以量化的非财务信息也是影响企业持续经营能力不可忽视的重要因素。

(四)其他方法

比较常见的有个案分析法,这可能是最为传统,使用最为广泛的一种财务危机分析方法;此外,野田式企业实力测定法、人工神经网络方法、经营雷达图法等,都试图更接近于企业实际复杂的情况。

三、建立企业财务危机预警系统

综上所述,我国企业应该建立一个财务危机预警系统,该系统应包括预警指标体系和引起财务危机的内在因素评估体系两部分。

(一)财务危机预警指标体系

财务危机预警指标体系分别从获利能力、偿债能力、获现能力、经营能力、资本结构、成长能力分析中选择若干指标,综合反映企业的财务状况。比如,获利能力常用指标包括资产报酬率、每股盈余、净资产报酬率;偿债能力常用指标包括流动比率、速动比率;获现能力分析最核心的指标是现金流量比率;经营能力常用指标包括总资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率;资本结构分析的核心指标是负债对股东权益的比率指标;成长能力常用指标包括核心业务收入成长率、净资产成长率等。

在运用这些指标进行财务预警时,应考虑企业处于不同的生命周期阶段其财务特征不同:在幼儿期,企业现金短缺、利润和经营现金流量较低,不能因此就判断企业的成败;在成长期,企业现金仍然缺乏,负债率较高;在成熟期,企业现金充沛、负债较少,但业务增长比率却在降低;而到衰退期,企业各项盈利指标都开始下降,逐渐转为负数。此外,还要考虑不同行业其各项财务指标有很大差异。

(二)引起财务危机的相关因素的评估体系

引起财务危机的内在因素评估体系包括经营管理者的理论知识体系,对财务危机预警的认识能力;企业对于财务危机的反应能力,应做到迅速及时;核心竞争力的培养与维护,如果公司不能研发物美价廉的产品,就无疑会失去竞争优势,企业盈利减少,从而逐步陷入财务危机;注重人力资本的开发,将大大加强企业的竞争力,也提高了企业应对财务危机的能力;最后是根据本企业实际情况,建立起合适的组织机构,使企业更具有凝聚力。

第7篇：企业财务预警研究范文

中国的房地产市场化改革始于20世纪末期，经过10多年的稳步发展，房地产业超过传统制造业成为国民经济另一支柱性产业成为必然。然而，房地产业的发展过快、市场不成熟等原因已经引起了房地产市场日益“泡沫化”。房地产业素来以高回报率、高风险性的特点著称，这进一步加剧了房地产企业的财务风险，政府为了抑制过分飙高的房价，稳定房地产交易价格，频频出台关于房地产调控的宏观政策，这给房地产行业带来了新一轮的强劲挑战。因此，对房地产企业财务状况进行定量分析是具有实践意义的，广大投资者能通过直接揭示的房地产上市公司财务状况获取真实、有效和科学的决策依据，同时也为上市公司高管认清公司潜在财务风险，提高上市公司的风险管控能力带来积极意义。

美国学者Altman选取了1946-1965年20年间的33家ST公司和33家非ST公司作为样本，使用了计量方法从众多财务比率中选取最合适的五个变量来建立判别函数，并以计算而得的分值作为判断财务风险程度的依据。经过大量的实践经验显示，Z-score模型对于停业前一年和前两年的判别准确度达到了惊人的95%和82%。李泽红等人（2009），张敏慧（2009），杨晓彦（2011），王小燕（2012）等人也从企业的财务风险基本概念和特征出发，通过“资金筹备”、“投资决策方案”、“资本运营”和“收益分配与再分配”等四个大方面对企业财务风险进行有效分类，通过详细分析并提出相应的防范对策。周汉唐（2014）的研究认为房地产的高收益往往伴随着较大的风险。房地产公司一般承担着高的资产负债率，这样容易使企业面临着很大的财务风险，公司随时面临破产威胁，公司应当积极应对可能的风险，保障公司健康、可持续发展。

二、中国房地产行业特点与财务风险关系及预警模型选择

（一）中国房地产行业特点与财务风险关系

首先，房地产业，生产周期越长，不确定性大，导致更大的风险概率。政治环境和经济环境变动随时间增加而变大，人工成本和原材料价格的不确定性也越大，这将直接影响行业的利润水平和资金回笼。其次，房地产业是最典型的资金密集型产业，投资金额大，开发产品造价高，开发周期又长，需要占用大量流动资金，在房地产企业开发的前、中、后三个阶段，都应该保证资金链的完善。最后，在组织设计上，绝大部分房地产企业都按照投资项目而成立多个项目分公司（或项目部），这极易带来管理方面的风险。总公司和项目分公司存在委托关系，双方获得的信息有可能产生不对称，由此造成总公司控制力度下降，这极易导致预算无法得到控制，引起财务风险扩大。

（二）房地产企业财务风险预警模型选择

学术界和商界用来衡量企业财务风险变量主要有以市场数据和以会计报表数据为基础两个大类。基于我国证券市场不完善、各类监控组织监察力度不够的现状，以市场数据为基础的模型衡量企业财务风险的方法并不适用于我国房地产上市公司。因此，我们选择使用样本企业指数纽约大学教授爱德华奥特曼的Z模型来衡量企业财务风险。

三、完善我国房地产企业财务风险预警的对策建议

（一）完善公司治理机构

目前我国房地产企业主要以民营为主，其中上市公司民营企业所占比例高达90%，在实际运作过程中，家庭治理模式占据主导地位。家族治理模式普遍存在的弊端包括产权不消、集权管理，这是导致公司治理机制缺乏有效性、企业运营效率低和财务风险扩大的最根本原因。因此，提高企业运营效率，降低财务风险程度，首先要完善公司治理结构以此来提高治理效率。

（二）优化资本结构

21世纪初期，国家银根政策宽松，政策鼓励房地产业发展，房地产企业迅猛发展，但高资产负债比经营的现状并未引起行业的高度重视。随着2011年国家严厉调控政策的出台，房价下跌，银行贷款困难，民众购房态度不明朗，一些高负债的企业出现严重的资金缺口，濒临倒闭。因此房地产企业应当高度重视企业的资本结构，优化的资源配置。

第8篇：企业财务预警研究范文

【关键词】 中小企业;财务风险预警;功效系数法

一、中小企业财务风险预警的理论综述

中小企业财务风险预警是以企业的财务报表、经营计划及其它相关会计资料为依据,对企业的经营活动和财务活动等进行分析预测,通过财务预警模型的设计对企业经营风险和财务风险进行分析的风险控制系统。

(一)国外财务风险预警的研究综述

关于企业是否处于财务危机,国外研究者经历了从单一变量,到多元变量,再到综合变量的财务预警模型设计的过程。

1.一元判定模型研究:1932年Fitzpatrick运用单个指标对财务风险进行预警;1966年美国的威廉・比弗(William Beaver)运用精确的统计方法,提出了单变量分析法。

2.多元线性判别:1968年爱德华・奥特曼(Edward Altman)首次运用多元判别模型建立了Z模型;1972 年埃德米斯特(Edmister)专门针对小企业建立了小企业财务危机预警分析模型;Martin于1977年首先使用Logit来建立财务危机预警模型。

3.多元逻辑回归模型:1980年Ohlson用多元逻辑回归方法分别建立了三个Logit模型,使用逻辑回归模型来估计企业进入困境的概率。

4.递归分割法:1985年,Frydman等建立兼具多变量模型的信息容量大和单变量模型简洁特点的递归分割法。

5.神经网络模型:1991年,Coat和Fant建立了神经网络模型预测公司的财务危机状况,并用了47家财务危机公司和47家健康公司检测模型的预测效果,拟合度达100%。

6.其他非统计类财务预警方法:1988年Messier和Hansen首次将专家系统法引入到财务预警中;1991年Gregory-Allen和Henderson Jr.指出灾害理论可以描述公司的破产并做了实证检验;1994年Lindsay和Campbell应用混沌系统对46家破产公司和非破产公司的配对样本进行分析,指出健康公司比非健康公司显现更多的混沌现象;1999年Kim和Meleod Jr.运用专家决策的方法构建线性和非线性的破产预测模型,发现非线性模型效果更好;2000年Charitou和Trigeorgis将期权定价模型运用到了企业的财务预警方面。

(二)国内财务风险预警的研究综述

国内对财务预警的研究起步比较晚,总体分为单模型和多模型比较两大类研究。

1.单模型研究:1996年周首华,杨济华提出F分数模型;2000年,张玲使用细分样本数据线性判别研究法进行了预测,发现模型具有超过前四年的预测效果;2000年,张爱民借鉴Altman的Z模型,建立主成分预测模型;2001年,杨保安等利用BP神经网络分析法构建模型。

2.多模型比较研究:陈静以1998年的27家被特别处理的公司为对象,进行了单变量分析和多元线性判定分析,并进行了两种方法的比较,这项研究是国内最早的实证财务困境预测研究;2001年,吴世农、卢贤义以我国上市公司为研究对象,选取了70家财务危机公司和70家财务正常公司,应用Fisher线性判定分析,多元线性回归分析和Logistic回归分析三种方法,分别建立三种预测财务危机的模型。

二、中小企业财务风险预警指标体系的设计

(一)中小企业财务风险预警指标体系的设计思路

目前国内外对于企业财务预警的研究,绝大多数学者是从偿债能力、盈利能力、运营能力和增长能力这四方面设计指标的。笔者从财务管理的筹资活动、投资活动、运营活动和收益分配活动角度入手,将中小企业的财务预警指标,按财务活动的过程,建立中小企业财务预警指标体系,同时通过借鉴功效系数评分法,建立财务预警模型,从而得出某一阶段的综合预警情况,最后判断出企业的财务预警警度。

(二)中小企业财务预警指标体系的基本结构

本文借鉴国内外有关企业财务评价指标,从筹资活动、投资活动、运营活动和分配活动四个方面出发设计了中小企业财务风险预警指标体系,如图1和表1所示。

(三)中小企业财务预警模型的构建

本文对中小企业财务风险预警采用的是功效系数评分法。功效系数评分法是指根据多目标规划原理,把所要评价的各项指标分别对照各自的标准,并根据各项指标的权数,通过功效系数函数转化为可以度量的评价分数,再对各项指标的单项评价分数进行加总,据以对评价对象进行总体评价记分的一种方法。综合功效系数法的财务风险预警函数模型如下:

财务风险预警为:G=∑Gi×Wi

其中,G为该企业的综合功效系数,Gi为单项功效系数变量,Wi为权数。

1.功效系数法变量类型的确定

功效系数法对所选择的指标进行分类是指标数值越大越好,定义为极大型变量;指标数值越小越好,定义为极小型变量;指标数值在某一点最好,定义为稳定型变量;指标数值在某一区间内最好,可定义为区间型变量。

2.单项功效系数的确定

3.权重的确定

可以结合行业、地区和企业具体情况,综合运用各种科学的方法,如德尔菲法、主成份分析法等。

4.计算综合功效系数并依据警度发出风险警报

三、中小企业财务预警指标体系的实证分析

北京市某成熟期的中小型有限责任公司成立于九十年代初,注册资本7 600万元,总资产8 000多万元,占地85亩,现有员工130多人,是一家以从事锅炉生产、销售和服务为一体的公司。产品包括大、中、小型燃气锅炉、燃油锅炉、电锅炉。目前为止,我国各地区已投入运行使用的壁挂锅炉约有20 000多台,运行状况及用户反馈意见良好。年生产能力达到50 000多台,年营业额5 000万元～1亿元。

(一)财务风险预警指标行业标准值(如表3所示)

(四)计算该企业近五年的综合功效系数

综合功效系数G=∑Gi×Wi

其中,G为该企业的综合功效系数,Gi为单项功效系数变量,Wi为权数。

G=0.1X1+0.08X2+0.06X3+0.06X4+0.08X5+0.04X6+0.04 X7+0.04X8+0.075X9+0.075X10+0.05X11+0.05X12+0.075X 13+0.075X14+0.04X15+0.03X16+0.03X17=72.5298

该公司的综合功效系数为72.5298。

(五)判断该公司的财务预警警度

该企业2002年～2006年的综合功效系数为72.5298,根据表2警情判断表可以判断出该企业的财务风险处于中警状态,即企业财务风险很高,资产状况一般;从单项功效系数中也能看出,整体功效系数不高,企业主要风险是投资领域的风险和资金周转方面的风险。

四、结论

通过对中小企业财务风险预警指标体系的研究,可以得到以下创新性的研究结论:基于中小企业财务管理的四项活动设计出的财务预警指标体系。通过借鉴综合功效系数法构建出中小财务预警模型,可以判定企业所处的经营和财务风险预警程度。同时可以根据企业的不同状况,适当地更改或者调整某些指标。

【参考文献】

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第9篇：企业财务预警研究范文

1.建筑投资存在风险。我国建筑行业存在激烈的竞争，为了确保建筑工程项目顺利运营开支、弥补工程不足，诸多建筑企业会进行各类投资活动来获取利益；建筑企业获得资金之后，常会进行债权、股权投资，这两类投资都存在较大的风险性，例如BOT不能得到预期的收益，BT投资无法按期进行回购，通过这些项目所得利润要远远地低于建筑企业的实际利润率水平；如果长期难以兑现和控制投资收益，将会导致投资无效益，引发长时间的挂账，一旦不能及时清理挂账，将会引起巨大的建筑企业内部财务风险。

2.资金回收存在风险。建筑行业普遍存在的“收款难、盈利难、找活难”现象。企业回收资金风险指企业在回收应收账款过程中存在各种风险：（1）建筑施工所需周期较长，不同单位直接的账款按月结算，所以企业要在建筑前期投入较多的资金、财力、人力和物力；（2）部分业主不能严格执行合同所列条款，常常没有足够的结算资金或者把资金挪到其他事项中，寻找各类借口拖欠工程账款，增加了坏账、呆账风险，上述业主将自己的投资风险和投资成本间接地转给了建筑企业，导致建筑企业承担了较大的投资风险和成本，这也将建筑企业置于巨大的内部财务风险之中，容易引发债权损失。

3.收益分配存在风险。建筑企业在收益分配方面也存在一定风险：（1）确认成本风险，由于受到汇率变动、反馈信息失真和通货膨胀影响，可能出现多计收益、少计成本现象，导致利润虚高，增加了企业实际应缴纳税金金额；（2）收益分配风险，一些建筑企业没有健全的财务预算体系，也缺少相应的资金统筹，企业资金的真实情况与利润分配和工资调整之间缺少联系，容易导致投资者无法把握分配收益的金额、形式和时间。如果建筑企业对外分配大量资金，会使企业背负过重的资金成本，这样势必会将其建筑企业偿还债务的能力，增加其财务风险。

二、构建财务风险预警体系

1.总体设计预警体系。科学设计财务风险预警体系，能够及早预测建筑企业可能存在的财务风险：（1）企业要依据自身实际发展特点，合理规划、积极设计预测财务风险的指标；（2）建筑企业要逐步建立健全财务预警机构，该职能机构不能直接参与企业日常生产经营和管理，需要独立地进行企业经营管理分析，确保财务预警的持续化及日常化。

2.构建预警指标。

2.1构建外部预警指标。（1）国家各项产业建设：该项预警指标的规模变动和投资结构会影响市场对建筑业的实际需求情况；（2）经济风险政策：我国市场经济改革中，经济政策的不确定性会直接影响建筑企业的正常运转；（3）各行业之间的竞争风险：当前，我国建筑行业面临着上行发展压力；（4）建筑行业自身的市场风险：建筑行业的自身发展具有特定周期性，会影响建筑企业内部主营业务的稳定增长。

2.2构建内部预警指标。（1）建筑企业的自身偿债力：企业破产主要表现出净资产为负值，无法偿还已经到期的各项债务，过度负债则是引发建筑企业财务危机和经营失败的重要原因，所以，应将偿债能力作为建筑企业财务风险的首要预警指标；（2）建筑企业盈利能力：建筑企业的实际营业能力可以体现在利润增长、稳定性等方面，还可以表现在建筑企业利益实现和企业资金周转、资金占用和企业实际收入之间的关系中，盈利能力可以真实地反映建筑企业自身抵抗风险力；（3）营运力指标：建筑企业的获利主要在于怎样合理运用有效资金，营运力使之企业可以借助资产赚得利润的一种能力，能够将其作为衡量资金运用效率的财务指标；（4）发展力指标：该指标可以表示建筑企业未来发展趋势和速度，分析建筑企业发展力也是对其未来拓展经营力的分析，据此依据融资方式或者收益逐年增加方式得到资金并进行扩大经营的能力，也能据此分析建筑企业经营过程中的现金流大小。

3.确立预警体系的运行机制。建立企业内部财务风险预警体系之后，建筑企业还要制定与之配套的预防、处理风险的机制；一旦出现低于或者超过财务预警的不良指标数值时，预警职能机构可以及时判断财务指标内包含的风险，并避免财务危机的出现。

4.管理预警体系。财务风险预警是建筑企业的动态管理进程，该种动态管理可以确保预警机制的顺利运转，还可以依据企业的财务目标、经营策略的实际变化，来完善、调整财务风险预警体系，充分发挥真正的预警功能。与财务预警体系相关的后续管理工作主要包涵以下内容：数据库升级与安全，确保建筑企业财务风险预警管理工作的有序性、稳定性；实时更新财务风险预警标准和财务数据指标体系；财务预警维护，使财务预警体系和各类管理体系之间进行数据共享。

三、财务风险应对措施

1.强化融资管理。企业的资源来于资金，融资管理可以关系到企业的后续发展，建筑企业应强化融资的控制及管理：⑴企业应严格遵守和执行法律法规和内控规范，科学、合理地配置自身的信用资源，通过正规渠道进行资金贷款，避免发生风险；⑵建筑企业应以自身经济效益为基础，以节约为原则，强化融资预算管理和控制，以降低资金成本和信贷风险。

2.改善财务预的算控制机制。建筑企业需要全面编制现金流量、经营预算、投资预算计划，着力控制潜在的财务风险，企业预算委员会批准预算计划后，需报给董事会，然后交由各部门执行；建筑企业的财务预算机制属于动态管理，事前需进行编制财务预算，事中对比分析建筑企业的费用支出及资金汇款状况，事后分析比较本年度的生产经营业绩，可以和员工的绩效考核相挂钩。

3.完善风险预警的管理机制。建筑企业应将财务风险预警的管理机制一体化，主要进行财务风险分析、原因分析和应对措施等：⑴建筑企业应建立高素质、高效率的管理财务风险的队伍，并构建配套的职能管理部门；⑵合理规划内部财务风险风险管理工作，为企业各部门奠定财务风险的数据基础，确定所有人员的管理财务风险的职责和行动步骤，增强建筑企业解决内部财务风险的能力。

四、结语