财务风险国内外研究现状精选(九篇)

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第1篇：财务风险国内外研究现状范文

一、国外财务风险预警模型研究

①单变量判别模型。Fitzpatrick是最早探索财务风险预警模型的学者之一。他以19家公司为样本，他建立一个单变量判别模型来探索财务风险预警问题，通过对破产和经营正常企业财务比率的对比分析，得出产权比率和净资产收益率两个指标对财务风险具有较高的预警精度。芝加哥大学教授Beaver开发了一个基于Fitzpatrick的单变量预警模型，以1954-1966年158家破产企业与正常企业的财务关系为研究对象，得出净利润/总资产指标和净现金流量/总负债指标在财务风险预测方面更为准确。②多变量判别模型。Altman是将多变量判别模型应用于财务风险预警领域研究的首位开拓者。他提出的Z-Score模型是国外影响最大的多元线性判别模型。从1946年至1965年期间66家有问题和经营中的公司中随机抽取一个样本，它从22个提供最佳预警的备选财务比率的范围内选择了5个，并建立了一个五变量判别模型来计算Z值，并根据Z值的大小确定公司破产或失败的概率。结果表明，Z评分模型的预测精度远高于单变量模型，但Z评分模型仅适用于短期预测，长期预警精度较差。在接下来的几年里，Altman等分别选择了53家和58家破产公司以及58家正常公司，并在五个变量Z-score5中添加了两个财务指标，因为非上市公司无法估计股票的市场价格状况。建立一个七变量ZETA模型。P’Wu建立了多变量判别预警模型，在传统财务风险与收益管理和相关分析的基础上提出了财务风险预警的必要性，并构建了多元线性预警模型多样性验证了线性预警模型的有效性，目前已有较好的验证性预警模型。③逻辑回归模型。由于单元和多元判别预警模型都无法准确测算企业财务风险的概率，多元逻辑回归模型逐渐成为1970年代时期研究者探究预警财务风险的最普遍模型。Martin是将Logistic回归模型运用到财务风险预警的首位开拓者。研究结果发现，在样本正态，变量独立且非等均值的状态下，多元判定模型仅仅是Logistic回归模型的特殊情况。Ciarlone等将现有的预警模型和宏观经济学理论结合，构建了实证有效且规则简单的逻辑风险预警模型。Matthieu等创新性地将二元离散方法融入Logistic回归模型中，并基于32家处于财务危机中的公司的财务数据，他们建立并划分了Logistic回归预警模型。经过检验对企业的潜在危机有较高预测精度。④神经网络模型。ClarenceTam通过Coats等的研究基础上。对94家破产企业和188家正常企业的财务数据进行分析，结果表明，神经网络模型对财务风险预警具有较高的精度。George根据医药行业的特点，运用人工神经网络理论，建立了医药企业现金流预警模型，并对样本数据进行了同行分析，研究结果表明，预警模型精度与公司距离ST时间的长短呈现负相关。综上所述，国外财务风险预警研究主要集中于构建财务风险预警模型。研究成果比较成熟，在实践中得到了广泛的应用，财务风险预警成为企业财务风险研究的一个重要领域。

二、国内财务风险预警模型研究

综述国内大部分的财务预警研究都是借鉴国外研究经验建立模型的，我国的财务风险预警研究开始于1990年代，风险预警进行了单个变量变为多个变量到复杂模型多个阶段。随着我国经济的增长，国内研究者对公司财务风险预警模型的研究也在不断深入。通过结合各个行业的特点，结合定量和定性分析，建立与社会主义经济相适应的财务风险预警模型。1.财务风险理论研究。刘恩禄等较早且全面地对财务风险的概念界定，财务风险通常是指在企业的生产、采购、销售等一系列生产经营活动中，企业由于被内外部环境影响和各种事前难以控制和预料的不确定性因素以间接和无形方式的作用和改变，实际收益在特定的时间段内与预计的预期收益产生一定的偏差给利益相关者造成损失的可能性。张影认为餐饮业主要需要应对的财务风险包括筹资、投资、营运三个维度，并从餐饮企业自身及其面临的宏观环境中客观分析了产生财务风险的原因。2.财务风险预警模型研究。①单变量判别模型。吴世农等在《中国经济问题》发表文章，对公司破产分析的有关预警指标并首次介绍了单变量判别模型。陈静对同行业及规模的ST和非ST共54家公司的财务信息构建单变量模型，结果显示，资产负债率、营运资本比率、流动比率和总资产收益率这四个指标对企业的财务失败的预测具有敏感性，流动比率和资产负债率判别正确率最高。②多变量判别模型。袁康来等人利用Z模型对农业企业财务风险预警进行了研究，验证了Z模型具有良好的预警效果。李元峰等在杨成岩等前人研究成果的基础上优化通过调整了临界值和增加了3个新变量优化Z模型，大大提高了模型的精度和适用性。周守华等通过增加一个能够预测公司破产的财务指标——现金流量指数，建立了F评分模型。在实施该模型的实证实践中，选择了4160家公司，准确率高达70%。结果表明，F-Score模型是一种更为准确的财务风险预警模型。张玲选择120家共涉及14个行业的公司，利用多元判别函数建立了财务风险预警系统。研究结果表明，该模型能够为ST公司的财务风险预警分析提供依据。③逻辑回归模型。陈晓等采用Logistic回归模型对ST公司进行了实证研究。结果表明，股权指数和资产收益率是反映ST公司财务风险预警效果最好的财务指标。将因子分析在处理指标方面的优势与Logistic回归模型拟合精度较高的优势相结合，研究上市公司财务风险预警问题。王华丽等在奥特曼Z评分模型的基础上，建立了中小企业财务风险预警模型。结果表明，奥特曼的Z评分模型基本上反映了企业的财务状况。2015年黄杨选取ST公司12家和正常经营的12家作为研究样本。结果表明，该模型具有较高的财务风险预警精度。李常山将2016年23家制造业上市公司与2016年30家非制造业上市公司进行了比较，在对财务信息进行主成分分析后，采用Logistic回归建立了财务风险预警模型。结果表明，通过建立财务风险预警模型，上市公司可以有效降低财务危机发生的概率。④神经网络预警模型。李芳等建立基于神经网络模型的企业财务预警模型，结果表明资产负债率、每股净资产、净现金流量三个指标对企业财务危机预警具有重要作用，具有良好的财务危机判断和预测能力。通过专家调查，李晓青等获得了15家样本企业的物流外包风险评价指标。基于BP神经网络构建了适合物流行业公司的模型预警财务风险。结果表明，该模型对物流企业具有较高的预警精度。邢瑞雪等以78家上市公司财务数据为样本，采用BP神经网络支持向量机构建基于人工智能方法的模型，并与传统财务风险预警结果对比。结果表明，用人工智能方法建立的财务风险预警模型具有更高的预警精度。孙新贤等从2004年至2016年的四大航空公司中选择了49家，其中38家是培训样本，11家是测试样本。他运用主成分分析的方法对预警财务风险的各个指标降维优化，基于BP神经网络构建财务风险预警系统。研究结果显示，BP神经网络模型能够有效地预测航空公司的财务风险。

三、模型比较

单变量决策模型的最大特点是选择单一的财务指标作为研究对象。该模型的应用首先需要选择两组样本，一组是预测样本，另一组是检验样本，来建立和检验模型。其次，根据一定的财务比率对预测样本进行分类，寻找一个阈值来判断两组样本，使误差最小。再其次，用阈值测试试样。单变量决策模型的优点是易于管理，过程简单易行；缺点是无法监测和分析企业内外部环境的不断变化。因此，结果往往既不那么确定，也不那么客观，无法准确预测公司的风险。多元判别模型与一维决策模型最大的区别在于前者选择了更多的变量和角度来预测企业的风险。该模型的关键是选择多维度反映企业财务状况、有利于宏观风险控制的指标。与单变量判别模型相比，多变量判别模型可以从多个维度更详细、更客观地监测和分析企业财务状况，提高预警精度。然而，多变量判别预警模型仍有局限性。一方面，多变量判别预警模型要求变量满足正态分布假设，另一方面，它们没有充分考虑现金流量的变化情况，从而缩小了模型的使用范围。多元逻辑回归中对于自变量分布的假设没有要求，克服了线性模型必须满足统计假设的缺陷，因此Logistic回归方法可以规避了判别分析中难以达到的前提假设，它极大地改善财务风险的预测并解决了判别分析中的多种弊病，包括比率指标是正态分布的假设以及样本企业具有相同的协方差方差矩阵的假设。因此，1980年代之后多元Logistic回归代替了判别分析预警模型，占领了财务风险研究范畴核心地位。逻辑回归模型的局限性在于由于大部分计算结果都是近似的，因此计算并不准确，与实际结果间有较大差距。

四、研究结论

第2篇：财务风险国内外研究现状范文

[关键字]后金融危机　服务外包　服务外包企业　国际市场　财务风险

在服务外包企业的实践中，我们可以发现国际市场的任何变化都会给企业带来严重的影响。当服务外包企业承接了离岸外包项目后，其经营活动也自然变的复杂起来。具体表现在发包方所在国的政治、经济环境明显的区别于我国，其发生的任何变化都会给我国的服务外包企业带来各种影响和冲击。同时，对承接离岸外包业务的企业来说，其业务活动时刻会处在外汇风险中，当外币作为业务活动中的主要结算货币时，汇率的任何变动都会给企业带来直接的影响和损失。在我国承接离岸外包的实践中，一些国家的贸易保护主义也时刻影响着我国离岸外包业务的顺利进行，从而给我国的服务外包企业带来巨大的风险。在项目运营实施中，由于发包方经营策略的调整而引起的项目服务内容的调整也会给服务外包企业带来较大的影响，如增加了运营成本、减少了预计的项目发包量而使服务外包企业的收益预期下降等带来的影响导致企业财务风险的发生。

一　后金融危机的时代特征

当前，世界经济已经进入后国际金融危机时期。与国际金融危机时期相比，后危机时期国内外经济金融形势出现了五个方面的新趋势、新特征：如世界经济逐步进入复苏轨道、世界经济、金融、贸易格局发生变迁、世界新技术革命蓬勃兴起、国际能源资源价格持续大幅上涨、高位波动及国际贸易保护主义再度兴起等。其中，对服务外包企业财务风险影响较大的体现为国际市场变化。

(1)全球经济复苏，但时间漫长。目前，金融危机后的全球经济正在逐步走向复苏，但需要较长的时间。由于银行等金融机构在金融危机中遭受了巨大损失，会在很大程度上造成其自身流动资金短缺或支付能力不足的现象，产生坏账等。经济复苏还会受到其他不利因素的影响，如美元的贬值、经济的失衡及失业率的攀升等，严重影响国际市场的稳定性。

国际市场的变化会增加服务外包企业的财务风险，但是也会给外包业带来新的生机。如各国相继出台一系列财政、货币政策，重整国际市场、扭转经济低迷态势等。我国服务外包企业处于特殊时期，就要尽快顺应潮流，积极运用合理的政策，在国际市场上占据一席之地。

(2)国际贸易发展，但受保护主义制约。经济复苏将促进国际贸易的发展，并推动全球范围内服务外包业的增长，创造大量交易机会。但在国际市场整体复苏的过程中，各国政府由于大多从自身角度考虑，为加快本国经济发展，采取一些对本国市场的保护主义政策及措施，这对于国际服务外包业的发展起到抑制作用。

一些发达国家为尽快恢复经济，争抢就业，会采取相关保护主义措施，通过设置相关障碍防止本国业务被控制、就业机会流失等，从而弱化国际市场的流动性与兼容性，限制了外包业务的发展。

(3)经济增长模式调整，外包业转移加速。经过金融危机，应对新的国际市场，服务外包产业应加快向具有低成本、市场潜力大等优势的领域转移的速度，尽早实现对产业的转型或升级，以应对危机带来的不利影响。

外包业仍将继续发展金融、信息，科技、法律、咨询等现代服务业。由此可见，全球产业转移将呈现出多层次、多梯度和多向性，横向与纵向相互交融。

二　服务外包企业由国际市场变化引发的财务风险

近年随着服务外包企业逐渐在国际市场上放开，外包企业数量急剧膨胀，竞争加剧。同时，随着国际贸易和国际市场多年来一直高位运行，风险逐渐累积。外包企业在业务操作中财务风险是客观存在的，它存在的客观性基于三个原因：

(1)缺乏有效及时的信息。国际市场风云变幻，外包企业的经营决策依赖于企业外部的各种市场信息。市场信息不完全，将直接增加财务风险。外包业务面临买方市场、竞争加剧将导致市场信息的不对称，从而导致对客户的信用评估误差，产生财务风险。

(2)无法紧跟政策变化。外包企业承担的多是国际业务，相关国际市场政策的变化会影响资金回收的确定性及外包业务的决定性。如国际市场退税政策等发生变化，将直接影响其后续资金及相关费用能否及时足额到位，从而增加了外包企业的财务风险。

(3)外包企业不能控制客户。由于国际市场经济环境的复杂性，外包业务中不可抗力因素造成客户经济状况恶化、丧失支付能力，导致服务外包企业大量的应收账款无法及时收回，直接导致财务风险产生。

三　国际市场变化将导致服务外包企业财务风险加大

(1)外包企业筹资成本与风险将会加大。后金融危机时代，为增强金融机构竞争力，会规范自身管理，同时国家的监管力度也将进一步加强。如此，服务外包企业在金融市场上将处于公平竞争的地位，想要长足发展，必将凭借经济效益、市场前景与持续稳定的增长获得资金。而外包业筹资时还要受到各种保护性条款的限制，增大筹资成本，导致财务风险的加大。

(2)资本营运和资金管理风险加大。后金融危机时代，外包产业结构出现调整。国内外服务外包企业为抢占国际市场以获取竞争优势，会采取兼并、收购、重组等方式实施扩张，运作不好将会造成外包企业破产。在此种情况下，国际市场争夺战将日趋白热化。外包业在并购其他企业的同时又要防止被反并购，增加资本营运的风险。

国内外包企业技术尚不发达，生产成本较高，在价格上与外国外包企业相比并不处于优势，这会造成资金回收困难，出现财务风险。

四　服务外包企业风险控制对策

(1)服务外包企业应选择合适的订单形式。服务外包企业与国际发包商签单时，应尽量选择长单，长单的合作方式对发包方和承接方是双赢的。对国际企业而言，他们锁定整年的外包计划，降低多次谈判的交易成本；对服务外包企业而言，可以确保获得充足的订单，提前做好人力准备、资金安排等计划。由于交易数量大、金额高，国际发包商对外包企业所在市场的影响力和渗透力十分重视，愿意提供价格优惠、资金援助和服务支持等。

签长单也会带来经营风险。如发包方违约，仅仅是违约金不足以弥补外包企业的经营损失。解决这类问题的方法是，服务外包企业应争取和终端大客户签长单，使得供需匹配，共同制定合理合法

的合同。长单管理能力不仅可以提高外包企业与国际发包商的议价能力，而且可以有效地避免国际市场变化引发的财务风险。

(2)服务外包企业应保持对国际市场变化敏感性。在服务外包业务进行中，由于国际市场风云变化，会给企业带来相当的财务压力和财务风险。为了解决这一难题，外包企业应尽量依靠现代金融手段来管理控制经营风险。在从事服务外包业务时，企业一定要保持对国际市场变化的敏感性，要有国际化经营的视角。外包企业应长期聘请或雇佣有经验的战略管理咨询人才，研究全球外包需求和供给变化，研究各外包企业的发展战略，研究后金融危机时代下外包业的经营模式，为企业决策提供依据。此外，服务外包企业还成立了国际市场研究部，每天有专门的工作人员收集国内外信息，研究国际市场变化，使本企业能够与国际市场保持信息对称，及时调整经营思路。

(3)将推进改革成为服务外包企业在金融危机后提升竞争力的重要手段。从外包企业发展的状况看，金融危机来临之前所推行的各项改革尚处于探索阶段。有相当多的改革没有到位，但在我国外包产业高速发展、市场机会多的背景下，很多矛盾被忽略了。金融危机爆发前，我国外包企业发展的高姿态掩盖了很多的深层次问题。金融危机发生之后，虽然暴露出某些外包企业竞争力不足的问题，但这些问题没有被足够重视和得到应有的关注。

当今的国际背景已是后金融危机后，服务外包企业应着眼于国际竞争力的提高。必须深化各项改革。一方面，要进一步完善企业治理体系。治理体系的完善，必然会涉及国际外部环境问题。另一方面，积极有效地推进组织变革。我国外包企业必须能够顺应国际市场发展潮流，有效改进经营策略，提升竞争力。

(4)确定适当的信用标准，对客户进行科学的信用评估。信用标准是外包企业对发包方的信用要求所规定的标准，在应收账款成本中，使企业蒙受巨大损失的是发包方拒绝支付或无支付能力而造成的坏账。如果能制定合适的信用标准，对客户进行信用评估，将会减少发生坏账的可能。

第3篇：财务风险国内外研究现状范文

1.我国企业财务风险管理的基本现状及存在主要问题

财务风险，是指企业在各项财务活动中由于各种难以预料或无法控制因素的影响，导致财务状况具有不确定性，从而使企业蒙受损失的可能性。企业财务风险贯穿于企业各个财务环节，是各种风险因素在企业财务上的集中体现；财务风险具有客观性、普遍性、不确定性、可控性以及双重性等属性。财务风险主要包括筹资风险、投资风险、现金流量风险、利率风险、汇率风险等。我国企业财务风险管理现状及存在的主要问题表现在以下方面：

（1）管理层风险意识欠缺，财务关系混乱。主要表现为：一是风险控制活动不连贯，缺乏对财务风险的定期评估与衡量，往往是有风险发生时才去行动；二是风险控制意识片面，过于强调安全性，忽视了风险与收益的关系，意识保守导致企业错失发展良机；三是企业内部缺乏统筹协调以及上下级单位之间在资金管理等方面的权责不清、管理混乱等现象，造成资金使用效率低下，甚至于资金大量流失，资金安全得不到保障，财务风险剧增。

（2）资本结构不合理。由于筹资决策不当等原因，我国企业普遍存在资本结构不合理现象，主要表现为过多地依赖银行且负债比例过高、期限不合理等。高财务杠杆必然带来高财务风险，而一旦出现市场萎缩、销售受阻、资金链断裂，即可演变为财务危机。

（3）投资缺乏科学性。靠经验和主观意志进行投资决策的现象，在我国仍然存在。对投资项目的可行性研究缺乏周密系统的分析研究，搜集的信息不全面，决策者能力不足等因素导致投资失误频繁发生；对一些重大投资决策，没有实行联席审批程序，内控薄弱，盲目投资导致投资目的达不到预期，投资损失巨大，甚至拖垮整个企业，这在并购活动和多元化领域较为常见。

（4）资金回笼策略不当。企业过于追求销量及利润，采取大量赊销方式，但由于未重视客户资信调查，信用政策不合理，缺少事前事中和事后控制，导致资金回笼不畅，应收帐款高，坏帐损失增加；此外，存货占流动资产比重较高，超储积压现象严重，既大量占用了流动资金，影响到资金周转，又要承担存货跌价损失的风险。

（5） 收益分配政策不?范。收益分配策略影响到企业财务结构、声誉及投资者对企业的信心。与国际上广泛采用现金股利政策相比，我国企业更多倾向于不分红或非现金股利，利润分配政策缺乏科学合理的决策依据，间接使企业产生财务风险。

2.财务风险成因分析

（1）流动性不足。资金的流动性通过资产变现能力体现，而资产的变现能力主要取决于资产质量和资产营运能力。资产质量差主要表现在资产结构配置不合理，现金等价物过低、应收帐款坏帐比例高、存货超储积压严重、固定资产老化等；资产营运能力弱主要表现在应收帐款和存货周转速度慢，过多地占用经营资金，流动资金供应不足，日常资金周转不畅，即期支付能力迅速下降，从而导致财务危机的出现。因此，财务风险与流动性风险息息相关。

（2）资本结构失衡。决定资本结构的主要因素是融资决策，资本市场状况、管理层风险偏好以及企业所处生命周期阶段等影响到企业融资战略的选择。企业在融资的渠道、规模、方式以及期限等方面若作出不当安排，在债务资本与权益资本比例以及成本与收益关系之间没有进行合理优化和权衡，将导致企业负债过度，结构失衡，难以按期还本付息，财务危机一触即发。曾轰动一时的德隆系破产根本原因就是资本结构严重失衡。

（3）公司治理结构弱化。 基于国内上市公司股本结构中国家股和法人股比重相对较高，流通股过于分散的现状，上市公司治理机制仍较薄弱。主要表现在：一些重大的战略决策不科学，缺少必要的程序论证和有效的监督而导致决策失败，独立董事制度形同虚设，上市公司违规担保多、关联交易频繁、资金违规占用、利益违规转移等等。有研究表明，公司治理弱化是企业发生财务危机的重要原因，财务危机则是公司治理弱化的外在表现和最终归宿。

二、加强我国企业财务风险管理的对策与措施

1.树立正确的财务风险管理意识，建立有效的风险管理体制

（1）企业应当高度重视财务风险管理，培养良好的财务风险管理文化。企业上至决策层下至普通员工要全员参与财务风险文化建设，打破风险与已无关、各自为政的传统思想，建立全面整体的风险管理观；管理层应致力于企业财务风险研究，强化风险制度建设，建立科学的决策机制，寻求风险和收益的最佳平衡点，不断提高财务风险分析和防控能力。

（2）完善公司治理结构，落实主体责任。通过设立风险管理委员会或专门的风险管理部门，实行专业化、信息化风险管理，将风险管理责任落实到具体岗位和人员，权责明晰；加强财务、人事、法律与风控等部门之间的协同，确保风险决策的有效实施。

2.构建财务风险识别和危机预警系统，提高决策管理水平

（1）财务风险的识别

财务风险识别是财务风险管理的前提。财务风险识别要做到及时准确性、全面性、综合性和连续性，要在风险发生之前能及时发现并准确把握，并对风险有全面的认识，了解各种风险之间的相互联系和相互影响，进行综合性调查分析，同时要关注内外部环境变化对风险的影响，保持风险识别工作的连续性。

（2）建立财务危机预警系统

①财务危机及预警的基本概念。财务危机是指企业经营管理不善、不能适应外部环境变化导致企业生产经营活动陷入一种危及企业生存和发展的严重困境，反映在财务报表上已呈现长时间的亏损状态且无扭转趋势，出现资不抵债甚至而临破产倒闭的危险。财务危机预警是以财务信息为基础，对企业在经营管理活动中的潜在财务危机进行监测、诊断与报警的一种技术，其基本思想是利用各种财务指标，建立判别模型，从而根据企业的总体财务状况进行分类。

②财务危机预警系统模式。根据国内外成功企业经验，企业财务预警系统的模式主要有两种：单变量模型：通过单个财务比率的变化趋势进行预警的模式，一般可从偿债能力获利能力营运能力发展能力四个方面确定财务预警备选指标，通过先建立四个方面的指标体系，然后设定出这些指标的判别标准。设定判别标准时应考虑企业的经营状况、性质与规模、行业平均发展水平以及相关经验等因素，并根据实际?化不断对之进行修正。当某项指标达到判别标准时，可预示财务警情发生。有关研究表明，能够最好预测企业财务危机的指标顺序先后为：债务保障率（现金流量/债务总额），反映的是企业现有资金可以清偿债务程度；资产收益率，反映的是企业管理当局对企业所拥有资源优化配置与使用效率效果；资产负债率，直接反映了企业偿债能力总体水平。

多变量模型：运用多种财务比率加权汇总而构成线性函数公式来预测财务危机的一种模型，有代表性的当属美国纽约大学教授奥尔曼提出的Z-Score五变量模型：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5

其中：Z表示判别函数值，与公司发生财务风险的可能性成反比；X1=营运资本/资产总额；X2=留存收益/资产总额；X3=息税前利润/资产总额；X4=权益总价/负债总额；X5=销售额/资产总额。

该模型实际上是通过五个变量，将反映企业的偿债能力、营运能力和盈利能力指标与一个多元线性函数有机联系起来，综合评价企业财务风险。一般认为，Z值越大，公司发生财务风险的可能性就越小。当Z2.99时，企业财务状况良好；当1.81≤Z

需要强调的是，企业在构建重大风险预警机制的同时，应建立突发事件应急处理机制，制定应急预案，明确责任人员，规范处理程序，确保突发事件能得到及时妥善处理。

3.健全内控体系，实行全面预算管理

（1）健全企业内控。内部控制应当贯穿于决策、执行、监督的全过程，全面覆盖企业，实现全过程、全员性控制，不应存在内控空白点；应遵循内控的全面性、制衡性、适应性及成本效益原则，完善公司治理环境，开展风险评估，严格执行不相容职务分离、授权审批、会计系统控制等控制措施，实现信息系统与内控流程的有机结合，强化内控有效性评价和监督，不断推进企业内控体系的优化升级。对于重大的业务和事项，必须进行可行性研究和评估，应当实行集体决策审批和联签制度；对一些重点领域，应当建立反舞弊机制，预防道德风险的发生。

（2）推行全面预算管理。作为实现内控目标的有效手段，全面预算管理目前已成为国内外优秀企业内部管理的核心内容，是通过预测、决策、计划、预算、执行、控制、评价等基本管理活动，对企业施以全方位、全过程管理，具有全面控制能力。通过全面预算管理实现风险控制，应抓好以下环节：①预算体系的建立，包括组织机构和职责、目标、标准及程序；②预算的编制和审定；③预算指标的下达及责任人或部门的落实；④预算执行的授权和监督；⑤预算差异的分析与调整；⑥预算业绩的考核。在此过程中，应注重风险管理与全面预算管理的有机融合，即对预算编制与风险识别、预算执行与风险监控、预算考评与风险预警三个环节进行优化设计，使全面预算管理得以有效实施。

4.以现金流管理为核心，合理安排好资本结构

（1）加强资金管理，编制现金流预算

鉴于资金链断裂的巨大财务风险，因此现金流量预算是企业财务管理最重要环节。实行动态管理现金流预算，可以为企业提供财务预警信号，使经营者能及时采取对策；企业应合理准确地预测经营、投资及筹资活动现金收支状况，以周、月、季和年为周期，建立现金滚动预算；按全面预算管理及内控规范要求，对重点节点现金流进行监控，及时进行现金流量分析，确定企业最佳现金持有量；要强化资金管理，对于因资金短缺可能引起的流动性风险，及时预警、查找原因并采取措施，避免出现财务危机；对于大型集团企业，可建立以财务公司为平台的资金集中管理形式，采用“收支一体化”或“收支两条线”模式，提高资金使用率，降低资金风险。

（2）建立应收帐款控制机制

建立应收帐款内控机制，重点抓好三个节点：一是事前控制。应制定合理的信用政策并设定预警指标，如最高赊销额和最长赊销期；二是事中控制。加强货款回收管理，对客户资信状况进行动态管理，定期对帐，判断坏帐风险发生概率，建立坏帐准备金制度；三是事后控制。做好帐龄分析，重点关注逾期未收回的款项，查明原因，落实具体责任。应收帐款管理是企业资金管理重要环节，尤其是在经济不振、市场低迷时，企业必须高度重视、做好应收帐款风险防范和控制工作。

（3）优化资本结构

①企业资本结构优化目标是实现企业价值的最大化，而不是仅仅改变负债与权益资本的组合。企业资本结构决策，其本质在于如何权衡债务融资的利息节税“所得”与过度负债的风险“所失”；目标是通过合理安排资本结构，在有效控制风险的前提下降低企业融资成本，提高企业整体价值；决策方法主要有EBIT-EPS无差异分析法、资本成本比较分析法等。一般来说，企业应优先考虑内部融资，确定权益资本后，剩下资本缺口由负债融资解决；在具体决策时，应考虑内外部环境、企业运营及财务状况以及管理层的风险偏好等，重点考虑公司的偿债能力和风险承受能力，保持必要的融资能力储备，维护资本结构的“弹性”。此外，对于高负债率的企业，并非单纯降低负债率，减轻利息负担，就达到了资本结构优化目的，只有改变其生产经营机制弊端，优化产权结构和治理结构，提高企业管理效率和经济效益，这才是资本结构优化的根本。

②从筹资角度看，最佳资本结构是综合资本成本率最低，经济效益最好。企业应根据外部环境和自身实际情况调整资本结构，如采取负债融资的前提是：企业的预期资产报酬率大于债务利率，且当前的负债率偏低，难以发挥财务扛杆作用；外部环境宽松，利率低，使用财务杠杆能获取较多净收益；企业处于经营稳定期，经营风险低，收益变动幅度小，可较大程度上使用财务杠杆。

第4篇：财务风险国内外研究现状范文

[关键词] 上市公司；财务危机；预警模型

[中图分类号] F270 [文献标识码] B

[文章编号] 1009-6043（2017）02-0160-02

一、财务危机预警分析含义和方法

（一）财务危机预警分析的含义

预警就是根据事物外部环境和内部因素的变化，对可能形成的风险和危机进行预测和报警。准确而及时的预警有利于做好防范措施，减少风险和危机造成的损失。财务危机预警是根据“财务危机”和“预警”两个词构成，是经济预警的一种。

财务危机预警分析是通过对企业的财务数据及非财务资料的分析，利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，预先告知企业所面临的情况，同时分析企业的财务危机成因，发现企业财务运营及经营管理中隐藏的问题，以适时采取应对措施。

（二）财务危机预警分析的方法

财务危机预警分析研究方法有定性预警分析（包括专家调查法和四阶段症状分析），定量预警分析（包括单变量模型和多变量模型）和定性与定量结合预警分析，本文主要采用理论联系实际、定性与定量相结合的研究方法，并在比较基础上采用理论研究和实证分析相结合。通过了解和研究国内外有关财务预警的理论文献与实证研究成果，以上市公司为研究对象，结合企业经营发展过程中实际财务情况和客观环境，揭示出上市公司所存在的财务风险管理问题，并对上市公司存在问题提出相应的对策与建议，对此进行理论研究和实证应用分析，使企业财务危机预警分析具有针对性、现实性和指导性。企业财务分析预警级别如下表。

二、上市公司财务危机预警分析存在的问题

（一）公司治理结构不健全且风险意识缺乏

上市公司关于财务预警分析较少关注，或未能深入分析财务危机产生的原因。公司治理结构不健全包括：外部的原因，如宏观环境、市场因素的影响。内部原因，如主业萎缩、资产流动性差等等。由于这些原因使上市公司出现不同程度的财务危机的。如果不深入分析财务危机产生的原因，就不能正确选取指标和变量用来预警企业财务危机，上市的财务危机预警分析部门就失去了现实作用。

（二）财务预警指标的选择狭窄

财务危机预警分析的指标选取是一项关键性工作。一方面，财务预警指标能够对财务风险现状进行评估，通过综合考虑成本效益对其中涉及现金流量的核心数据进行统计，如果因为财务预警指标的选择过于局限，就会降低统计数据的客观性，降低预警效率。另一方面，建立财务预警模型，对现有投资项目的收益情况、企业流动资金量、预期盈利情况等进行评估。不仅要关注于企业当前的经营状况和财务状况，还要考虑不确定因素可能给已经开工项目带来的风险。然而由于财务统计的容量较小，并不能对不确定因素进行全面的评估，公司法人治理结构有待进一步改善。因此上市公司所使用的财务危机预警分析中选取的指标不具有适用性。

（三）财务预警模型缺乏实用性

建立财务风险预警模型能够对还未形成的潜在风险因素进行识别，然而由于不同企业所处的行业风险成因不同，很多企业在没有分析财务预警模型的实用性的情况下就盲目开展工作，导致风险预警效率下降。与此同时，由于我国财务风险预警模型研究还处于起步时期，在实用性上还存在一定欠缺。

（四）排警措施不够重视

如果采取单一的排警措施方法，很有可能会加重财务风险。企业管理者应根据企业的实际经营情况采取组合策略，针对风险的不同成因采取针对性的排警措施，从而降低风险。并在风险结束之后及时调整排警制度上的不合理之处，尽可能地增强企业抵御财务风险的综合能力。如果上市公司的排警措施不能有效实施，会失去对公司财务状况和未来发展前景的评估作用，增加财务风险出现的可能性。

三、完善上市公司财务危机预警分析的对策建议

（一）树立风险防范意识

上市公司虽然已经设立财务危机预警分析部门，但对企业现实中产生的财务问题没有较好的分析，不能及时进行预警。应该加强上市公司财务危机预警分析，对经营活动中产生的财务等问题及时进行分析、预测，使企业预警部门真正对企业起到重大作用，减少企业财务危机发生的可能性。

（二）拓宽预警模型变量选择范围

使用定量分析方法对财务风险因素进行评估，并构建科学合理的预警模型，是防范财务风险的有效方法。利用多种技术手段，对风险因素的影响范围和影响程度进行评估。由于定性分析更注重对一些非量化指标的评价，而并没有对风险因素的权重进行估测，如企业财务管理水平、风险防范意识、人员流动状况等。目前很多上市公司只是对这些非量化指标进行定性分析，根据人们对风险预测的经验并不能对财务风险趋势进行有效的预测。因此，上市公司应将定性分析与定量分析相结合，对财务指标和非财务指标进行分析，拓宽财务预警模型的指标选择范围，增强预警模型的现实适用性。

（三）根据实际情况完善财务预警模型

不同行业的财务风险因素存在一定差异性，在制定财务风险预警模型是应根据企业的实际经营情况采取组合管理策略，针对风险的不同成因采取针对性的措施，加强内部管控，从而降低风险。并在风险结束之后及时调整管理制度上的不合理之处，及时解决企业在财务风险管理中存在的问题，积极推动企业风险文化体系的建设，从而达到规避风险的目的，尽可能在财务风险形成之前对风险的成因和影响范围进行有效地识别。

（四）建立预警对策库

现有财务危机预警分析研究都是属于一种静态的研究，即只是站在一个时点上对上市公司进行截面预测，而没有做到动态分析。而任何企业经营活动都是动态的，都存在一个调整的过程，因此我们要加强动态财务危机预警分析的研究。当企业发生财务危机时，不能只是单纯地对某一指标进行分析，而应根据企业的现实情况，采取最直接、最有效、最合适、最经济的预测方法进行分析和研究、比较，进一步提高预警系统的有效性。

四、结论

随着世界经济环境的日趋复杂，企业面临的竞争压力也越来越大，为了适应这种新的环境，很多公司都将优化财务风险管理模式作为应对各类风险的主要手段，并将财务风险预警管理被提上日程。国内财务危机预警制度还存在一些不合理问题，如在财务评估报表中关于风险指标的选取范围狭窄、研究方法单一、分析不够深入等，降低了财务预警的效率。随着企业内外部环境越来越复杂多变，企业面临的财务风险也越来越大，企业对财务风险的管控是否得当，将直接关系到企业的生死存亡。因此，企业应尽早建立财务风险预警制度，加强对风险指标的检测，建立科学有效的财务风险控制策略，重视全员财务风险意识的培养，对于提高企业在市场竞争中的生存和发展具有重要意义。

[参 考 文 献]

[1]文玉华.对构建企业财务危机预警系统的研究[J].商业文化（学术版），2012（7）

[2]谭东华.关于我国上市公司财务危机预警研究问题的探讨[J].现代商业，2012（11）

[3]徐鹿，邱玉兴.高级财务管理[M].北京：科学出版社，2011-02：291-292

第5篇：财务风险国内外研究现状范文

关键词：现金流；财务风险；财务危机预警

根据2011～2014年68家和76家中央企业年度风险管理报告可以看出，现金流风险已连续四年位列前三。在财务风险中，现金流风险占有重要的地位。诸多公司运营管理的成功经验和失败教训告诉我们，现金流是关系企业兴衰存亡的核心因素之一，现金流也是企业最真实状况的根本反映。企业的持续性经营、运行层面直接依靠充足的现金流。本文试图从基于现金流及现金流管理角度的企业财务管理以及基于现金流的企业财务风险与危机预警这两个方面研究进行一个较为系统的综述与评论，以期对我国学术界和实务界关于现金流风险及管理起到启示和帮助作用。

一、基于现金流及现金流管理角度的企业财务管理研究

现金流是企业现财学中的一个非常重要的概念，是指在某个特定的会计期间内按照收付实现制，通过一定的经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总流量的总称。企业现金流的大小不仅反映了企业的运营状况及支付能力，同时还决定了企业抵御风险的能力。现金流管理是指以现金流量作为管理的重心，兼顾收益，围绕企业经营活动、投资活动和筹资活动而构筑的管理体系，是对当前或未来一定时期内的现金流在数量和时间安排方面所做的预测与计划、执行与控制、信息传递与报告以及分析与评价。现金流管理是一种系统、全面的财务管理活动，其总体和终极目标是实现企业价值最大化。有关现金流的研究受到了学术界的重视，现金流方面的国外研究主要有：影响现金流的因素分析研究，主要研究企业内外和企业营运对现金流产生的影响，代表性的是丹尼森关于销售增长和通货膨胀压力对现金短缺诱导效应的研究；现金流量指标在企业财务分析评价中的作用研究，代表性的是瓦尔特的现金流指标与危机预警的财务分析；现金流与投融资活动关系、投资决策和融资决策及股利支付行为与现金流关系的研究，主要以Jensen（1986）的自由现金流理论和梅耶斯等的啄食顺序理论为代表；EugeneFama、Jensen（1986）等人的现金流信息对外部市场有效性影响的研究；基于现金流的价值评估的研究等。尼尔森和梅里切尔（1973）发现当收购公司的现金流量较大而被收购公司的现金流量较小时，支付给被收购公司的作为兼并收购近似值的溢价也较高。同时，国外学者的研究成果证实了现金持有对并购对价方式选择具有重要影响。Jensen（1986）认为有大量自由现金流的企业在并购中会选择现金对价方式。Martin（1996）在研究并购对价方式时提出了可利用现金假设，指出持有大量现金，或拥有高现金流，或有足够的负债能力的企业投资时更倾向使用现金。而国内学者则在基于国外学者研究的基础上对现金流及现金流管理方面作出了如下研究：陈志斌（2002）指出现金流管理应是财务管理的基本而重要的内容，他们基于价值创造探讨企业如何进行现金流管理。郭水河（2010）、刘惠丽（2012）分析了现金流管理的意义及目前存在的问题，并提出了相应企业如何做好现金流管理的对策和建议，期望能对企业的现金流管理起到一定的作用。杜汝芳（2012）指出现金的充裕与否直接影响企业的可持续发展，企业应当正确认识现金与利润之间的关系，提出了现金流管理的建议供参考。李小燕（2006）运用组织循环理论提出对企业组织循环效率具有显著表征能力的现金流类财务指标，并据此构建基于现金流信息结构的企业组织循环效率评价的神经网络模型，力图解决评价模型在实践操作层面上的应用问题。黄辉（2007）提出用现金流而不是利润来进行本量利分析。刘斌红（2008）研究了现金流对于公司价值创造的影响作用。宛玲羽（2010）以价值链的理念为背景，以现金流为贯穿线，探讨了公司理财的目标。国内学术界关于投资－现金流敏感性的研究至今没有形成统一的认识（屈文洲等，2011）。有文从内部自由现金流的角度研究投资—现金流敏感性（冯巍，1999；杨华军等，2007），也有从融资约束角度研究二者敏感性（辛清泉，2006；罗琦等，2007；屈文洲等，2011）。连玉君等（2008）以Almeida的研究为基础，从现金-现金流敏感性角度检验了融资约束假说在中国的适用性，并从模型设定、衡量偏误、内生性偏误等角度重新审视了现金－现金流敏感性是否能检验融资约束假说，答案是肯定的。陈敏等（2011）以金融危机为背景，结合我国资本市场的实际情况，实证检验金融危机发生前后公司投资－金流敏感性影响的变化。汪健（2013）检验了采用新会计准则前后，上市公司提供的会计信息对投资－现金流敏感性的影响程度。李春霞等（2014）采集了1998～2011年沪深A股上市公司的微观数据，采用广义矩估计等方法，研究表明融资约束公司的正现金－现金流敏感性由信息不对称所致，非融资约束公司的负现金－现金流敏感性由收入不确定所致。刘淑莲等（2014）研究了在不同融资约束下，企业现金流波动性对并购行为中对价方式选择的影响。综上所述，国内外学者近年来越来越关注现金流在企业营运中的作用。有的学者通过理论与实证分析指出企业在现金流及现金流管理方面存在着诸多问题，同时企业又经常容易忽视在现金流管理方面出现的问题，并过分强调利润指标在企业财务分析中的作用，从而忽视了更能清楚体现企业财务状况的现金流指标。对此，学者们也提出了可行的应对策略，作为企业今后对现金流管理的参考。有的学者以现金流管理或现金流指标为基础，通过采用管理理论中诸如生命周期理论、价值链理论等理论、本量利分析和财务分析以及Logistic回归模型或神经网络模型等来对企业的价值创造和企业的财务管理进行研究，并提供企业发展战略和战术上的指导，为企业发展贡献积极作用。有的学者则以企业现金流指标为基础，通过对企业现金流的财务分析，并以现金－现金流敏感性为视角来研究企业的投资决策、融资决策和企业并购行为等是否可行，现金流对企业在经营、投资、融资和并购的决策上是否具有相关性。现金流作为在可信度和及时性等方面优于利润的指标，在研究中越来越受到学者的关注与重视，这必将为今后学者进行相关的财务风险预测、财务危机预警以及企业未来发展的研究提供更加有效的方法。但现如今关于现金流的研究大都集中在以现金流为基础，结合其他理论、模型进行的企业价值、发展、决策选择等研究，真正关于现金流重要性、敏感性以及对企业财务风险的预测指导等方面的理论研究较少。虽然有强调对企业现金流管理重要性的研究文献的出现，但大都各成一家，各执己见，并不能很好的融为一个体系。同时，如何将学者们的理论与实证研究的结果融入企业日常的生产经营管理活动中也是一个不容忽视的问题。例如，学者们的研究已经一再强调现金流对企业未来发展的重要性，但实际上在现行会计准则的条件下，企业仍然重视利润指标的分析而忽视现金指标的作用。有些企业在进行年度预算时忽略了现金预算，或者即使进行了现金预算也并不全面，并不能持续不断地根据企业自身的营运情况展开动态的现金预算。最后，企业的现金流管理是一个复杂而繁重的工作，它不仅仅是一个财务管理问题，也是资源配置、战略管理、公司治理、组织结构与权力分配，涉及财务学、会计学、经济学、管理学、金融学、社会学与伦理学等多学科交叉的问题。尤其是对我国中央企业、地方国有企业的母公司的现金流管理更是浩大繁琐，同时影响深远，因此选择适合本行业或本企业的现金流管理方法也十分重要。

二、基于现金流的企业财务风险与危机预警研究

对于现金流量与财务危机的关系，国外学者进行了大量的研究。Blum（1974）构建了现金流量模型，以流动性、获利性和变异性三类指标来构建模型，发现在流动资产减少，经营性支出增加，流动资产流入和流出量发生异常变动以及企业所处的行业不景气，有逐渐衰败的趋势时，企业发生财务危机的概率增大。Largay和Stickney（1980）、Com－bola和Ketz（1983）、Combola（1983）认为，现金流量具有较强的预警功能，而Casey和Bartczak、Gentry等（1985）、Rajeswararao（1985）则认为，现金流量没有预警功能。Mossman、Bell和Swarts（1998）对前人研究的破产预警模型进行了比较，即将财务指标类、现金流量类和市场收益信息类模型进行比较分析后发现，不存在令人完全满意的破产预警模型，现金流量类模型在企业破产前两三年的预测能力最为稳定，而财务指标类模型在破产前一年的判断能力最强。国内学者也在国外学者研究的基础上，结合我国企业自身的特点进行了如下研究：蔡基栋（2004）验证了现金流量信息对于评估公司价值的重要作用。王萍（2008）在阐述财务风险与现金流关系的基础上，建立了基于现金流的财务风险控制框架，并提出财务风险控制策略与方案。饶育蕾（2009）设计了基于现金流的盈利指标并通过实证研究表明：相比应计制盈利指标，基于现金流的盈利指标与公司的价值相关性更强，具有更高的信息质量。聂丽洁（2011）在引入传统财务预警指标设计的基础上，构建了基于现金流的危机预警指标体系。实证表明：构建的现金流指标体系有能力单独进行财务危机预警。李露（2011）主要分析了经营活动现金流量存在的虚假现象，并提出了提高经营活动现金流量财务分析质量的对策。张华伦（2005）、李珊（2013）、郭晶（2014）基于现金流量的视角提出企业财务危机预警的指标体系（偿债能力指标设计、收益质量指标设计、财务弹性指标设计、现金流量结构指标设计以及创新发展能力指标设计），在此基础上增加传统的辅预警指标，最终构建企业财务预警指标体系。加强企业形成以价值创造为导向的现金流量管理思想，努力实现企业对现金流量财务预警的动态管理。武晓玲（2013）从我国上市公司融资约束下资金筹集的角度出发，发现经营活动现金流量的充足性、稳定性、结构合理性和成长性对财务危机的影响显著，并据此给我国上市公司在经营、投资和财务监督等方面从现金流的视角提出了建议。张超（2013）、曹金臣（2013）、秦圣（2014）从现金流量出发，分析现金流与企业财务风险的关系，以及现金流量对财务风险预警的作用，介绍如何通过现金流量识别财务风险，最后提出防范财务风险的相应措施。综上所述，我国学者在国外学者基于现金流的企业财务风险与危机预警研究的基础上，结合我国企业的财务现状，进行了进一步的研究分析。近年来，学者们已经不再单纯的以利润指标来进行企业财务风险的判定与预测，而是更多的基于现金流指标，辅以利润指标来进行相关财务风险的判定与预测，并试图以现金流指标为基础来进行企业可能出现的财务危机预警，以此来对企业未来财务管理发展指明方向并使企业在财务方面做好应对策略。有的学者在现金流的基础上通过运用多元回归模型、Logistic模型、CFaR模型等模型，并以企业的现金流指标为样本，通过SPASS或Excel等统计软件进行分析，并通过实证研究证明了上述指标与企业财务风险或危机之间的显著相关性，以及该财务预警模型对企业财务风险或危机的预警是较为准确的。有的学者则从现金流与企业财务风险、财务危机之间的关系入手，并从经营、投资、筹资活动产生的净现金流与零的关系来进行企业现金流量的分析，通过分析来进行相关的经营、投资、筹资的相关财务风险、危机的识别与预测，并找到企业在遇到相关财务风险或危机时的应对策略。学者们在研究中不断的用理论与实证结果表明，现金流与企业财务风险关系密切，现金流指标对企业财务风险的预测和财务危机的预警具有重要的作用。企业要加强自身的现金流管理，这样才能对本企业的财务状况有一个更加准确与清晰的认知，清楚企业的资金流动方向，及时发现现金管理中可能存在的问题，采取积极有效的措施予以解决，从而降低企业财务风险，对财务危机进行预警。虽然国内外学者在现金流与财务风险、危机预警以及财务质量的关系等方面的研究为企业今后的财务管理指明了方向，但是由于学术研究与企业的营运实际有一定的差异。因此，能否将学者们的相关研究结果应用于实际还需要更多的努力。由于我国会计准则是在权责发生制的基础上建立起来的，企业现如今对利润指标的财务分析程度还是要高于对现金流指标的财务分析程度，或者根本就不进行现金流指标的财务分析。但学术研究表明，现金流指标比利润指标在财务风险预测与财务危机预警上准确性更强，因此我们应该从根本上改变企业的财务分析理念，使企业意识到现金流指标分析的重要性，并加强企业的现金流管理。可以采用构建和保持合理的现金流量组织结构，在财务分析指标体系中引入现金流量指标，建立和完善现金流信息系统，加强现金流管理的信息化建设，建立现金流风险预警系统等措施来加强企业的现金流管理。

三、结论

通过对国内外学者有关基于现金流及现金流管理角度的企业财务管理以及基于现金流的有关企业财务风险与危机预警的研究，从这两方面文献的综述可以看出近年来学术界对企业现金流的重视程度直线上升。本文也试图从两方面研究的文献综述中理清脉络，找出现如今研究中的热点问题，发现现金流研究方面的欠缺，并希望通过对其评述为今后现金流领域的研究指明方向。

作者:庞明 王梦鸽 单位:西安石油大学经济管理学院

参考文献：

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［7］李小燕，田也壮.基于现金流信息结构的企业组织循环效率评价的神经网络模型［J］.会计研究，2006.12.

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［10］宛玲羽，贺叶.价值链理念下公司的理财目标———基于现金流的视角［J］.中国商贸，2010.28.

［11］连玉君，苏治，丁志国.现金-现金流敏感性能检验融资约束假说吗［J］.统计研究，2008.10.

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［13］李春霞，田利辉，张伟.现金-现金流敏感性：融资约束还是收入不确定［J］.经济评论，2014.2.

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［18］饶育蕾，蒋波.基于现金流盈利的上市公司质量评价研究［J］.商业研究，2009.12.

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［20］李露.经营活动现金流量的财务质量甄别分析［J］.商业会计，2011.25.

［21］张华伦，孙毅.上市公司财务预警分析———基于现金流模型的实证研究［J］.商业经济与管理，2005.12.

［22］李珊.当前我国企业财务预警的相关问题初探———基于现金流量的视角［J］.时代金融，2013.21.

第6篇：财务风险国内外研究现状范文

【关键词】财务危机；风险管理；预警模型

1 财务危机的界定

“财务危机”是由Ross（1999）在总结前人研究成果的基础上精炼而成的概念：技术失败，指企业没有足够的流动资金按时偿还已到履约期的债务合同；会计失败，指企业的账面净资产为负数，资不抵债；企业失败，指企业依法进行清算后所得的资金仍不足以偿还债务；法定破产，指企业无法持续经营，依照破产法向司法机关申请破产。针对我国金融市场实情，上市公司鲜有被破产清算，若将企业破产等状况界定为“财务危机”作为研究的对象，那么财务危机预警模型的实用意义也就降低了。因此，我国证券市场主要是以上市公司是否被“特别处理（ST）”作为中国特色的企业财务危机判断标准。

2 财务危机预警模型研究现状

学术界提出了各种不同的财务危机预警的方法和模型，本文将其归纳为定性预警模型和定量预警模型两大类。定量预警模型进一步细分为统计类财务危机预警模型和人工智能类财务危机预警模型。

2.1 定性财务危机预警模型

财务危机的定性研究，通过人为经验主观识别风险，实现财务危机预警的方法。目前定性研究模型主要分为以下四类：1）标准化调查法：指借助外界因素即通过专业人员或咨询公司等就公司可能遇到的问题加以详细的调查和分析，形成报告供公司经营者参考的方法。标准化的问题就是财务预警指标，其对警情的预报则体现在公司对问题的回答中。2）四阶段症状分析法：公司财务运营情况不佳在各个阶段伴随有特定的症状，因此把公司财务运营“病症”大体分为四个阶段：财务危机潜伏期，财务危机发作期，财务危机的恶化期和财务危机爆发期。通过财务分析来确定公司的财务状况处于哪一个阶段，然后再“对症下药”，采取不同的风险应对措施以降低企业风险，使企业经营回归正轨。3）三个月资金周转表分析法：以三个月作为时间段，通过制定该阶段的资金周转表来分析指标异动原因及合理性。若企业很难在规定的时间段内提供宽松的现金流转表，则表明企业财务风险正在加剧。4）管理评分法：首先对企业经营管理中出现的问题对比打分，再根据这些项目对破产影响的大小进行加权处理，最终得出加权总分。根据总分落入的分数区间，判定企业面临的财务风险程度。

定性研究能够弥补定量研究的不足，对于一些无法或很难量化的指标，我们可以通过定性研究的方法，着重分析事物因果关系。

2.2 定量财务危机预警模型

2.2.1 传统统计模型

（1）单变量财务危机预警模型

单变量分析是最早用于财务危机预警的模型，Fitzpatrick（1932）提出以单项财务指标比率作为标准来判断企业财务风险状态。他采用单变量指标将样本公司划分为破产和非破产两组，最后发现“净利润/股东权益”和“股东权益/负债”两个指标在财务风险判定方面的效果最佳。Beaver（1966）采用财务比率对企业财务危机进行预测，他经过研究证实在排除行业因素和公司资产规模因素的前提下，债务保障率、总资产净利润率等财务比率对预测财务危机是有效的。陈静（1999）对27家ST公司和27家非ST公司1995-1997年三年的财务数据也进行了单变量研究。虽然单变量模型运用广泛，但也存在许多缺陷：多个单一指标指示结果之间相互矛盾而无法全面地反映企业财务特征，易发生企业管理人员有意地粉饰单变量指标使得财务预警效果失真等。

（2）多元线性判别模型

多元线性判定模型是运用多种财务比率指标构造多元线性函数公式来进行危机预警的模型，其典型代表有Z Score模型和Fisher判别模型。

Z Score模型，最早是由Altman（1968）建立，他从22个财务指标中提取5个公因子分别从企业资产利用率，资产规模，偿债能力，财务结构，盈利能力等方面综合分析预测企业的财务状况，通过对33组制造性上市企业的研究，综合分析后建立多元线性Z Score模型。通过统计分析，Altman得出当Z2.67时，公司处于安全状态。向德伟（2002）针对性地选80家上市公司为样本，采用Z模型对样本2000-2001年的财务数据进行分析，实验结果表明Z模型对某些特例可能失效，但总体上有效。麻鹏波（2010）应用Z模型对上市公司进行实证分析，根据计算得出的数据和模型判别标准，判定企业财务状况并提出相关的财务风险防范措施。严碧红、马广奇（2011）选取深市61家房地产上市公司，运用Z模型对其2010-2011年的财务风险进行实证研究，判断房地产上市公司存在的财务危机。Z模型简单明了易于理解，根据实证研究表明针对不同财务状况具有一定判断能力，故得到较为广泛的运用，但该模型不适于时间跨度较长的企业危机预警。

Fisher判别分析模型是统计性分析方法，其基本思想是把所有数据的总离差平方和分解为组内差和组间差两部分，而组间差与组内差的比值大小作为衡量总体差异大小的标志。基于重要性考虑，Fisher判别分析模型的具体算法与运用就不在本文详述了。

多元线性判定模型具有较高的判别精度，但也存在一些缺陷：第一，是数据收集和分析的工作量庞大；第二，时间跨度越长，其精确度越低；第三，多元线性判定模型具有两个很严格的前提假设，一是假定自变量是呈正态分布的，另一个是要求解释变量之间完全独立；第四，要求在财务危机组与控制组之间进行配对，但配对标准如何恰当确定是一个难题。为了克服这些局限性，自20世纪70年代末以来，财务危机研究人员引进了Logistic和Probit回归方法，人工神经网络等技术。

（3）Logistic财务危机预警模型

多元逻辑回归模型主要目标在于寻求所观察数据的条件概率，根据其条件概率来判断观察对象是否存在财务风险。Martin（1977）首次尝试将Logistic模型应用于企业财务危机预警模型的构建，以1969-1974上市公司作为研究对象，选取25个财务指标来预测两年后样本公司的破产概率。实证结果显示“净利润/总资产”等六个财务比率具有显著的预测效果。Ohlson（1980）设计的Logistic模型使用了9个自变量，选取1970-1976年间105家破产公司和2058家非破产公司为样本，分析了样本公司在破产概率区间[0-1]上的分布，他发现了四类显著影响破产概率的变量：公司规模、资本结构、业绩和资产变现能力。Lau（1987）选用了10个自变量，使用多元逻辑模型构建了财务危机的五阶段预警模型。姜国华（2004）利用Logistic回归模型分析了影响公司ST的因素，结果发现模型具有良好的预测能力且得出影响公司财务危机两个主要因素是主营业务利润和大股东持股比例。浦军（2009）选取40家ST公司和103家非ST公司作为研究样本，选取资产负债率、每股收益、股权集中度等8个变量指标作为建模指标，运用Logistic回归模型建立相应的财务危机预警模型，取得了良好的预测效果。

（4）Probit财务危机预警模型

Z.mijewski（1989）提出的Probit回归模型，其假定公司破产的概率为p，并假设公司样本服从标准正态分布，其概率p可以用财务指标线性解释。其计算方法和Logistic模型相似，先是确定公司样本的极大似然函数，通过求似然函数的极大值得到参数a和b，然后利用公式求出公司破产的概率。

2.2.2 人工智能财务危机模型

（1）神经网络模型

Odom和Sharda（1990）是最早把BP神经网络技术应用于财务危机预测研究中的。Tam和Kiang（1992）以Texas的1985-1987年118家银行（59家破产59家未破产）为样本，建立了一个三层神经网络财务危机预警模型，该篇以神经网络技术为核心的文献为财务危机预警带来了巨大贡献。黄小原和肖四汉（1995）提出了神经网络预警系统的构建。杨宝安等（2001）应用前馈神经网络进行了示范性设计和验证。杨淑娥和黄礼（2005）选用深交所180家上市公司的财务资料，其中选用120家上市公司作为训练样本，应用BP神经网络建立预测模型预测上市公司是否面临财务危机，又以60家上市公司作为检验样本，对BP神经网络模型的预测结果进行检验，分别取得了建模样本90.8%和检验样本90%的判断正确率。朱燕妮（2008）选取了44家中国房地产上市公司的1998-2006年的数据作为样本从偿债能力、盈利能力、经营发展能力以及公司治理等8个方面选择了能够全面反映出公司经营与管理各个方面的63个指标采用BP神经网络方法构建了中国房地产上市公司分警度财务危机预警模型，在进行仿真检验时获得了92.38%的正确率。

（2）基于支持向量机的财务危机预警模型

为了有效解决传统模型存在的小样本、高维数、非线性等问题，张在旭（2006）基于支持向量机方法（SVM）建立了一种新的公司财务危机预测模型。此后，阎娟娟、孙红梅和刘金花（2006），邱玉莲和朱琴（2006）也对支持向量机在财务危机预警模型的构建上做了深入研究，也都得出该方法运用于财务危机预警中是有效的，为财务危机预警提供了一条新的研究思路。

3 财务危机预警模型述评

第7篇：财务风险国内外研究现状范文

【关键词】高新技术企业 财务风险 财务预警理论

在目前高新技术企业的发展中，财务风险是经营管理过程中不可避免的风险之一，同时也是对企业经营影响最大的风险，为了保证高新技术企业能够在发展过程中处于有利的竞争地位，我们必须对企业所面临的财务风险有足够的认识。从当前的研究成果来看，企业应对财务风险有效的办法是根据财务预警理论，建立有效的财务预警机制，提高企业应对财务风险的能力，使企业能够在财务风险形成之前有所预知，并采取积极的方法进行干预，减少财务风险的发生，保证企业的经营效果。基于这种认识，我们应该对财务预警理论有深入的了解。

一、高新技术企业财务危机和财务预警的概念与描述

（一）财务危机又称财务困境，国内外学术界并没有给出财务危机的统一定义，通常公认有两种确定的方法：一是法律对企业破产的定义，二是以证券交易所对持续亏损、有重大潜在损失或者股价持续低于一定水平的上市公司给予特别处理或退市作为标准。根据中外学者的研究，财务危机至少有以下几种表现形式：第一，从企业的运营情况看，表现为产销严重脱节，企业销售额和销售利润明显下降，多项绩效评价指标严重恶化;第二，从企业的资产结构看，表现为应收账款大幅增长，产品库存迅速上升;第三，从企业的偿债能力看，表现为丧失偿还到期债务的能力，流动资产不足以偿还流动负债，总资产低于总负债。

（二）所谓企业财务预警，即财务失败预警，是指借助企业提供的财务 报表、经营计划及其他相关会计资料，利用财会、统计、金融、企业管理、市场营销理论，采用比率分析、比较分析、因素分析及多种分析方法，对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测，以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险，并在危机发生之前向企业经营者发出警告督促企业管理当局采取有效措施，避免潜在的风险演变成损失。

二、目前财务预警理论和财务预警方法分析

目前的财务预警理论主要是研究企业如何能够利用正确的财务行为，避免财务危机的发生。从企业所面临的财务危机来看，财务预警理论将研究重点放在了如何对财务危机进行预先判断和分析上，旨在通过对企业财务行为的分析，达到对企业财务风险的预警。

目前来看，企业财务预警主要采取了以下方法：首先，通过对基础的财务数据材料进行分析得出企业财务风险的判断，并以此理论为指导，推动企业采取具体措施对风险进行干预。其次，通过采用多种分析方法，对企业面临的财务风险进行判断，主要方法为比率分析法、比较分析发、因素分析发等，保证分析的准确性。再次，通过对企业面临的潜在风险进行预警，避免企业财务危机的出现，一旦发现企业存在潜在风险，应立即采取措施，对风险进行干预和消除。

三、目前财务预警理论和方法存在的问题和局限性

从目前财务预警理论和预警方法来看，主要表现为三个层面，首先为基础数据分析层面，其次为专业分析方法层面，再次为潜在风险预知层面。虽然这几种方法在企业的财务风险预警中取得了积极效果，但是由于高新技术企业所面临的经营形势和市场环境不断发生着变化，为此现有的财务预警理论和方法还存在一定的问题和局限性。

（一）高新技术企业的财务预警方法过于单一

对于高新技术企业而言，在经营管理过程中，虽然对财务预警理论非常重视，但是在实际运行中财务预警的方法采用的比较单一，没有取得预期的管理效果，没有完全消除企业遇到的财务危机。

（二）高新技术企业面临的财务形势日趋复杂

由于高新技术企业面临的市场竞争非常激烈，自身的财务形势也比较复杂，企业的多数资金都用于产品研发，导致了资金配置不合理，存在一定的风险，同时受到市场竞争的影响，日趋复杂的财务形势制约了财务预警理论的发展。

（三）高新技术企业的财务结构制约了财务预警理论作用的发挥

考虑到高新技术企业的特点，高新技术企业在财务结构方面将资金投入重点放在了产品研发上，客观上导致了资金倾斜过于明显，使企业的财务面临一定的风险。也正是这种财务结构，制约了财务预警理论作用的发挥。

四、高新技术企业财务预警研究的理论框架分析

通过对高新技术企业财务管理制度的研究，高新技术企业要想取得良好的财务风险预警效果，就要根据企业自身发展特点提出财务预警研究的理论框架，指导企业财务预警实践。以下以哈尔滨高新技术企业为例，重点探讨高新技术企业财务预警研究理论框架的形成。

（一）哈尔滨高新技术企业偏向于新产品的研发，需要成熟的财务预警理论来有效的预防财务风险。从目前哈尔滨高新技术企业的产品定位和企业结构设置来看，天然存在的风险对财务预警理论提出了具体的要求。

（二）哈尔滨高新技术企业的贷款存量较高。需要完整的财务预警理论来支持整个企业财务发展。因此在财务风险上处于高风险的状态，这一现状决定了企业需要完整的财务预警理论。

第8篇：财务风险国内外研究现状范文

近些年来，随着时代的发展，当今市场经济的深入进行，企业财务管理将成为企业管理的核心问题。财务，是一个企业的命脉，企业财务状况的好坏直接影响到企业的生存和发展，同时企业也必须正确的认识财务管理中最重要的，也就是关于财务风险的管理。企业无论面临什么样的风险，最终都表现在财务上。财务风险是市场竞争的必然产物。现代企业的财务风险是一种微观经济风险，是企业所面临的全部风险的货币化的表现形态，是企业经营风险的集中体现。企业风险的大小及损失程度都直接和清楚地表现于企业财务收支的变化之中，最终表现为企业财务收益的减少。现代企业的财务风险存在于企业财务活动的各个环节，包括资本筹集、资本投放、资本使用、资本回收和资本收益分配。本文针对企业风险进行分析，并提出了企业防范财务风险的对策。

【关键词】

企业财务；财务风险；避免风险

在市场经济日趋完善的今天，风险是无时不在的，无处不有的，这已经成为理论界和实务界普遍关注的焦点。关于风险的研究起源于德国，后来形成并发展于美国。直到20世纪60年代，财务风险作为一种经济上的风险现象，才得到了广泛认识。1986年财务风险管理已经走向全球。在我国企业面临着激烈的竞争和多变化的市场状况，存在着各种难以预测和不可控制的因素，企业发生财务风险导致企业生存困难甚至破产清算的现象不断增加，财务风险给企业、社会带来了严重的影响。这时企业财务风险的防范和控制显得尤为重要。财务风险亦称筹资风险，财务风险是企业一切风险的财务表现，受内部和外部环境及各种难以预计或无法控制的因素影响，导致企业财务和经营状况具有不确定性。

一、财务风险综合概述

（一）财务风险的概念

企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，从而使企业有蒙受损失的可能性。财务风险有广义与狭义之分。决策理论家把风险定义为损失的不确定性，这是风险的狭义定义。日本学者龟井利明认为，风险不只是指损失的不确定性。而且包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来机会，这就是风险广义的概念。其结果总共有两个方面：一是财务活动成果即收益；二是财务状况即企业的偿债、营运、获利能力。一般情况下，财务风险是指财务状况蒙受损失的可能性。

（二）财务风险的基本特征

财务风险的特征主要有客观性、全面性、不确定性、收益性或损失性、激励性。只有了解财务风险的基本特征，才能及时采取有效的措施进行防范和控制。要降低公司财务风险，必须要充分了解财务风险的各种特征，在掌握特征的基础上对各种财务风险进行有效的防范及控制。1.客观性即财务风险是不以人的意志为转移而客观存在的。也就是说，风险处处存在，时时存在，人们无法回避它、消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，从而避免费用、损失的发生。2.全面性即财务风险存在于企业财务管理的全过程，并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动，均会产生财务风险。3.不确定性财务风险具有一定的可变性，即在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性，财务管理人员不可能在事前准确地确定财务风险的大小。4.共存性（收益性或损失性）即风险与收益并存且呈正比关系，一般来说，财务活动的风险越大，收益也就越高，反之，风险越小收益越低。5.激励性即财务风险的客观存在会促使企业采取应对性措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。

（三）财务风险的国内外研究现状

1.国外研究现状

西方古典经济学家在十九世纪就已经提出了风险的概念，认为风险是经营活动的副产品，经营者的收入是其在经营活动中承担风险的报酬。美国经济学家富兰克.H.奈特（FrankH.Knight）在1921年出版的（Risk，UncertaintyandProfit）一书中认为：风险是指“可度量的不确定性。”而“不确定性”是指不可度量的风险。风险的特征是概率估计的可靠性，概率估计的可靠性来自所遵循的理论规律或稳定的经验规律。与可计算或可预见的风险不同，不确定性是指人们缺乏对事件的基本认识，对事件可能的结果知之甚少，因此，不能通过现有理论或经验进行预见和定量分析在财务控制方面，国外学者的研究有：美国数学家诺伯特.维纳在1948年创立的控制论；1932年FitzPatrick开展的一元判定研究；Altman在1968年首先创立的zeta模型等。总体看来，国外对财务风险研究起步较早，理论体系完善，应用领域广，且研究成果多且系统。如：国外的多家风险管理协会、风险管理学院对企业风险管理事务、专业证书考试制度极具贡献，其中，美国全球风险专业人员协会每年举办财务风险管理人员专业证书考试，多家协会和学会出版风险管理方面的刊物杂志，还出版较多的财务性风险管理书籍等。

2.国内研究现状

我国财务风险的相关研究是从20世纪80年代末开始的。1987年清华大学郭仲伟教授编写的《风险分析与决策》一书，全面系统地研究了风险分析与决策的方法。王继华在《现代企业财务风险及内部控制》一文中说到，从内部控制的角度探讨企业的内部财务风险。文章认为，内部控制与财务风险防范密切相关。二者是一个事物的两个方面，内部控制是手段，财务风险防范是目的。企业通过建立良好的内部控制系统，保证企业经营活动的效益性，财务报告的可靠性和法律法规的遵循性，从而制约和调整企业内部业务活动的自律系统，最终达到防范和控制财务风险的目的。杜芳修在《上市公司财务风险监测与危机预警研究》中，通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，对上市公司的危机发挥预警作用。文章以财务风险监测与危机预警为切入点，采用规范和实证理论相结合的研究方法，紧紧依托财务危机的诱发源，对财务风险预警系统进行探讨。我国学者对于财务风险控制问题的解决机会都离不开规避的防范，观点不一，本文会在此基础上对问题提出对策。

二、财务风险的成因及其表现

（一）财务风险的成因

1.外部原因

(1)经济环境因素，主要体现在经济体制、经济政策及企业自身机制对筹资和投资的影响；(2)金融市场因素，主要是指金融市场的发育完善程度以及利率和汇率的变化；(3)政治环境和法律环境因素，如政治是否稳定、有关法律如何变化；（4）企业资本结构不合理。资金主要指企业全部资源来源于权益资金与负债资金的比例关系。资金结构不合理导致企业财务负担沉重，严重影响企业的偿付能力，从而引发企业的财务风险。（5）企业收益分配政策缺乏规范性。（6）利率水平和外汇汇率水平的影响。

2.内部原因

（1）在筹资过程中，不能有效地控制财务风险资本结构在很大程度上决定着企业的风险水平和企业的总体负债能力。（2）盲目投资，加大企业财务风险有很多企业盲目追求规模效益，通过资产重组等方式不断扩大企业规模，期望通过扩大规模来进一步提高效率和竞争力。（3）企业管理的缺陷，放大了财务风险：主要表现在：(1)财务人员的风险意识较为淡薄，没有对财务风险引起足够的重视。(2)财务决策没有经过科学的分析论证，决策失误经常发生。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。（3）企业存货和应收账款管理机制不健全。（4）企业财务管理内部控制制度不健全。（5）财务会计信息质量有待提高。企业财务信息不准确、不及时、不全面，会直接的影响了企业的决策和效益。

（二）财务风险的表现

财务风险的表现多种多样，在我国企业中比较典型的主要有以下几种。

1.获利能力低，经济效益差具体表现为成本费用高，毛利率低；资产收益水平差，投资回报率低。

2.资金不足，缺乏偿债能力具体表现为资金匾乏，负债过度；信用等级低，融资能力差。

3.经济能力不佳，不良资产比例大具体表现为资产质量差，沉淀下来大量不良债权和“残次冷背”存货，资产周转率低。

4.成长能力弱，企业发展停滞不前

具体表现为企业的资本积累率和销售增长率下降，业务不断萎缩，市场占有率下降。

三、企业财务风险防范技术方法

（一）分配法

分配法就是通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等一些方式来分散财务风险。

（二）转移法

转移法是企业通过某些手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。转移法包括保险转移和非保险转移。

（三）回避法

即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。

四、财务风险的防范措施

（一）树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制

树立风险意识和正确评估风险,是建立有效应对财务风险的前提。有以下几个方法：

（1）建立风险基金。就是损失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项预备金。

（2）建立企业资金使用效益监督制度。

（二）建立财务风险识别预警系统

1.财务风险的识别

企业在发展壮大过程中，组织规模不断变大，组织结构也日趋复杂，这些都使得企业的管理也变得复杂多变，财务风险也越来越大。企业财务风险识别的主要方法有：现场观察法和财务报表法。现场观察法，是指通过直接观察企业的生产经营和具体的业务活动，了解和掌握企业面临的财务风险。财务报表法，即通过分析资产负债表、损益表和现金流量表等报表的会计资料，确定企业在各种情况下的潜在损失和原因，对主要指标的实际值和标准值进行对比分析，已确定风险的存在和风险暴露程度。

4.2.2财务风险的预警

(1)建立短期财务预警系统，编制现金流量预算

建立短期财务风险预警系统，首先是编制现金流量预算，现金流量预算的编制主要是通过现金流量来完成。通过现金流量的分析，可以将企业动态的现金流动情况全部地反映出来。

(2)建立长期财务预警系统，构建风险预警指标体系

从根本上讲，企业发生财务风险是由于举债等导致的，对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。从综合评价企业的效益即获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力等方面入手防范财务风险。

(3)加强资产管理，提高营运能力是防范企业财务风险的保证

加强企业资产管理，防止不良资产产生，提高资产的变现能力是防范财务风险重要的管理手段；从长期看，企业资产的盈利能力直接影响到企业的整体盈利水平，而保持高盈利水平的企业往往是其负债能力高、财务风险相对低的有效保证和标志，一个健康企业的偿债资金一般来源于其盈利，而非负债资金。

（4）实施债务重组

在债务人陷入财务危机时，债务人通常有两种选择：一是拖延，等到债权人通过法律强制执行甚至宣告破产；二是债务重组，通过债务重组的收益减轻负担，获取生存发展的空间。而债权人同样有两种选择：一是强制执行债权直至债务人宣告破产；二是接受或提出债务重组。

（5）完善科学的决策机制

财务风险本身具有综合性，企业生产经营活动中所有风险最终都反映在财务风险中，使决策科学化和合理化是防范财务风险的重要手段，所以企业必须建立科学的决策机制。

3.完善风险管理机构，健全内部控制制度

企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须拥有有效的管理制度，只有把企业的财务风险实现组织化运作，才能实现企业财务风险管理得到充足的重视和真正的规模运行。企业可以单独设立一个财务风险管理处并配备相应的人员对财务风险进行预测、分析、监控，以便能及时发现并且化解风险，建立健全风险控制机制，最后要充分发挥内部审计机构和人员搞好内部控制的评审和风险估计。

五、结束语

企业的财务风险存在于整个企业的运营过程中，其发生是不可避免的，它的成因的复杂性、效应的双重性要求我们必须积极规避财务风险，财务风险的加剧会对企业的发展产生重要影响。对财务风险控制得好，可以提高企业在市场中的竞争地位，利于企业的发展；同时，如果一个企业对财务风险不重视，或财务风险分析出现错误，就会严重影响企业的发展。因此，我们在进行财务管理时，应当充分分析和认识财务风险产生的原因，并积极采取各种方法措施来控制风险的发生，提升企业盈利能力，熟练掌握财务风险控制的途径和手段。随着我国经济的不断发展，财务人员更要重视财务风险的管理，保证企业经济的持续健康的发展。

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第9篇：财务风险国内外研究现状范文

所谓的财务预警系统，就是针对企业的经营目标以及财务目标，客观及时地对企业的财务数据进行分析，并详细查询支出的明细，对资金的使用效果实行即时评估的管理过程。该系统能够敏感地发现企业资金在使用的过程中出现浪费、滞留的问题，还能及时捕捉对企业生产、收益有影响的管理失误信号和即将面临的财务危机等，起到警报作用，这样能够促使企业做大程度地做好防范财务风险的措施，整体上提升企业的抵御风险能力。

财务预警系统的特征

企业财务预警系统最显著的特征是其分为四个阶段：一是财务风险的潜伏期。这个时期的财务危机问题并不突出，只是体现出一般企业的通病：盲目投资、不善营销、管理制度失效、缺失完善的财务预警机制等；二是财务风险的发展期。这个阶段企业出现明显的财务问题，体现在过度依赖外部资金、利息加紧，负债压力增大，追收账款不力，造成拖欠款项等。三是财务风险的恶化期。主要外部表现为资金周转调控失灵、融资不力、市场份额减退、拖欠款严重、信誉大幅度下跌等。最后是财务风险的终结阶段。主要有企业资不抵债，周转资金短缺，完全丧失债偿能力，被迫实行债务重组。

企业财务预警系统的功能

现代企业之所以迫切需要建立财务预警系统，最主要的原因是它切合了现代市场经济的发展需求，相当于是企业财务状况的一个警报器，当企业财务出现危机信号、波动信号或者已经得出现了危机，财务预警系统能够及时有效地发出警报信号，令企业有足够时间寻找问题的根源，并且制定科学的决策，促使 企业回到健康的发展轨道。一般来说，一个科学、合理的财务预警系统具有下面几个功能。

一、收集功能。通常财务预警系统是通过信息进行分析、判断的，实际上，财务预警首先需要进行的工作是收集信息。主要收集关于企业经营、经济活动的各项财务信息，通过系统的分析比较，可判断是否预警。

二、监控功能。监控就是系统对企业的生产营销过程进行追踪，然后将追踪到的情况与企业实际的生产经营目标进行对比分析，由此找出差距，通过核算，做出正确预测。

三、诊断功能。系统通过自动追踪、监控，将数据资料进行对比分析，并运用现代企业的管理技术以及诊断技术，能够判断出企业营运中存在问题及其危险程度，起到诊断的功能。

四、预报功能。即系统监控到对企业营运不利的财务决策失误或者管理不善造成收益损失等信号，起到一个提醒经营发现问题、解决问题的预报作用。

五、治疗功能。在上述功能的帮助下，找到财务危机的病根后，企业者及时并且针对性地制定应对方案，有效地矫正了企业经营中的偏差，起到预防进一步恶化的作用，也起到治疗“旧伤”的作用。

六、免疫功能。该系统在成功进行财务预警的基础上，将这些经历转变为再次预警的经验，通过不断完善财务机制的过程，企业的财务行为趋于规范性，能够最大程度地避免同类错误，提升了企业的免疫力。

我国企业财务预警系统应用现状

我国自从加入世贸组织，面临来自国际性的竞争形势更加剧烈、复杂，尤其是2008年爆发全球性的金融危机以后，我国的企业不可避免地面临各种财务危机。由此开始重视财务预警系统的建构，以帮助企业有效地防范、化解各种财务风险，最大程度减少利益损失。但是就目前我国企业的发展情况来看，经营管理的水平都较低，尤其是中小企业，其防范风险的能力更弱，大多采用传统的风险防范措施，并未正式行程财务风险预警系统。最近几年，随着国内经济形势越来越严峻，同时也在国外财务预警管理的影响与推动作用之下，我国一部分大型企业开始应用财务预警系统。其中就Z模型是最有影响力也是应用最普遍的预警模型，通过实践，也取得一定的成效，国内各类企业纷纷效仿应用，但是相对来说，财务预警系统还是一个较年轻的研究领域，其技术还欠成熟，大部分企业未树立科学的财务风险防范意识，加上国家监管部门也未就企业运用财务预警系统做出相应的规定，令企业缺乏建构并应用财务风险预警系统的主动性与积极性。

加强现代企业财务预警系统应用的对策

一、建立适合企业特点的财务预警模型，并使其具有动态发展功能。财务预警系统本身是一个颇具个性化的系统工具，需要根据企业的具体情况而设定。在建构该系统的过程中，借鉴国内外的成功经验以及成功模型是具有很强的现实意义的，但是一味的照搬，可能并不适用于企业，因此在建构企业财务预警系统之前，要对企业的特征有一个全面的了解，才能建立和完善适合企业自身特点的财务预警模型。建立模型之后，需要定期对其有效性和精确度进行评估，发现问题要马上修正，使其更加符合企业的发展需求，具备动态发展的功能。

二、完善管理信息系统。一个财务预警系统安全、正常地运行，需要以信息系统的为基础，因此实施财务预警系统进行风险防范，首先需要建立一个健全的信息管理系统，确保系统的数据来源。在一定程度上说，财务预警系统实际上是对信息进行加工管理的过程，通过信息处理做出一个分析、预测等报告，经营者通过报告实施风险防范与化解活动。而另一个方面，财务预警系统生成的预警信息，只有及时反馈到管理信息系统的其他相关子系统中去，才能发挥风险警示和控制的功能。所以，要真正令企业的财务预警系统起到作用，一个健全的企业管理信息系统是必不可少的。

三、提高预警模型的实用性。要令企业财务预警系统真正能够为企业服务，就要切实将财务预警模型建立成为工具化的通用语言，并将其变成企业风险管理系统的重要组成部分，为其营造在实际中解决问题的机会，才能发挥其作用，体现其实用性。

四、加强财务预警系统的日常维护和监管。财务预警系统是基于计算机信息技术开展的一项管理活动，其系统由数据以及软硬件系统组构成，要保证其正常运行的状态，在日常中务必坚持对其进行系统维护，内容包括：令预警系统与处理信息的系统之间的接口有效连接，能够进行共享；根据企业的经营变化及时更新财务数据；加强系统病毒的预防，防黑客盗取、防非法操作等措施，保障数据库的安全、完整。