财务风险预警理论精选(九篇)

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第1篇：财务风险预警理论范文

关键词：高新技术企业； 财务风险； 财务预警理论

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）03-0-01

一、前言

在目前高新技术企业的发展中，财务风险是经营管理过程中不可避免的风险之一，同时也是对企业经营影响最大的风险，为了保证高新技术企业能够在发展过程中处于有利的竞争地位，我们必须对企业所面临的财务风险有足够的认识。从当前的研究成果来看，企业应对财务风险有效的办法是根据财务预警理论，建立有效的财务预警机制，提高企业应对财务风险的能力，使企业能够在财务风险形成之前有所预知，并采取积极的方法进行干预，减少财务风险的发生，保证企业的经营效果。基于这种认识，我们应该对财务预警理论有深入的了解。

二、高新技术企业财务危机和财务预警的概念与描述

1.财务危机又称财务困境，国内外学术界并没有给出财务危机的统一定义，通常公认有两种确定的方法：一是法律对企业破产的定义，二是以证券交易所对持续亏损、有重大潜在损失或者股价持续低于一定水平的上市公司给予特别处理或退市作为标准。根据中外学者的研究，财务危机至少有以下几种表现形式：第一，从企业的运营情况看，表现为产销严重脱节，企业销售额和销售利润明显下降，多项绩效评价指标严重恶化；第二，从企业的资产结构看，表现为应收账款大幅增长，产品库存迅速上升；第三，从企业的偿债能力看，表现为丧失偿还到期债务的能力，流动资产不足以偿还流动负债，总资产低于总负债。

2.所谓企业财务预警，即财务失败预警，是指借助企业提供的财务 报表、经营计划及其他相关会计资料，利用财会、统计、金融、企业管理、市场营销理论，采用比率分析、比较分析、因素分析及多种分析方法，对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测，以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险，并在危机发生之前向企业经营者发出警告督促企业管理当局采取有效措施，避免潜在的风险演变成损失。

三、目前财务预警理论和财务预警方法分析

目前的财务预警理论主要是研究企业如何能够利用正确的财务行为，避免财务危机的发生。从企业所面临的财务危机来看，财务预警理论将研究重点放在了如何对财务危机进行预先判断和分析上，旨在通过对企业财务行为的分析，达到对企业财务风险的预警。目前来看，企业财务预警主要采取了以下方法：

首先，通过对基础的财务数据材料进行分析得出企业财务风险的判断，并以此理论为指导，推动企业采取具体措施对风险进行干预。

其次，通过采用多种分析方法，对企业面临的财务风险进行判断，主要方法为比率分析法、比较分析发、因素分析发等，保证分析的准确性。

再次，通过对企业面临的潜在风险进行预警，避免企业财务危机的出现，一旦发现企业存在潜在风险，应立即采取措施，对风险进行干预和消除。

四、目前财务预警理论和方法存在的问题和局限性

从目前财务预警理论和预警方法来看，主要表现为三个层面，首先为基础数据分析层面，其次为专业分析方法层面，再次为潜在风险预知层面。虽然这几种方法在企业的财务风险预警中取得了积极效果，但是由于高新技术企业所面临的经营形势和市场环境不断发生着变化，为此现有的财务预警理论和方法还存在一定的问题和局限性。

1.高新技术企业的财务预警方法过于单一

对于高新技术企业而言，在经营管理过程中，虽然对财务预警理论非常重视，但是在实际运行中财务预警的方法采用的比较单一，没有取得预期的管理效果，没有完全消除企业遇到的财务危机。

2.高新技术企业面临的财务形势日趋复杂

由于高新技术企业面临的市场竞争非常激烈，自身的财务形势也比较复杂，企业的多数资金都用于产品研发，导致了资金配置不合理，存在一定的风险，同时受到市场竞争的影响，日趋复杂的财务形势制约了财务预警理论的发展。

3.高新技术企业的财务结构制约了财务预警理论作用的发挥

考虑到高新技术企业的特点，高新技术企业在财务结构方面将资金投入重点放在了产品研发上，客观上导致了资金倾斜过于明显，使企业的财务面临一定的风险。也正是这种财务结构，制约了财务预警理论作用的发挥。

五、高新技术企业财务预警研究的理论框架分析

通过对高新技术企业财务管理制度的研究，高新技术企业要想取得良好的财务风险预警效果，就要根据企业自身发展特点提出财务预警研究的理论框架，指导企业财务预警实践。以下以哈尔滨高新技术企业为例，重点探讨高新技术企业财务预警研究理论框架的形成。

1.哈尔滨高新技术企业偏向于新产品的研发，需要成熟的财务预警理论来有效预防财务风险。从目前哈尔滨高新技术企业的产品定位和企业结构设置来看，天然存在的风险对财务预警理论提出了具体的要求。

2.哈尔滨高新技术企业的贷款存量较高，需要完整的财务预警理论来支持整个企业财务发展。由于哈尔滨高新技术企业在发展中吸引了一定数量的贷款和民间资金，因此在财务风险上处于高风险的状态，这一现状决定了企业需要完整的财务预警理论。

3.哈尔滨高新技术企业的发展速度较快，需要根据财务预警理论构建有效的财务预警体系。考虑到高新技术企业高速发展的现状，只有有效的财务预警体系才能实现对企业财务风险的干预。

参考文献：

[1]卢声，任若恩，李清.中国上市公司财务困境模型的研究[J].北京航空航天大学学报（社会科学版），2001（01）.

[2]李荣.西北地区上市公司财务危机预警模型问题研究[J].商业研究，2007（06）.

[3]张鸣，张艳.财务困境预测的实证研究与评述[J].财经研究，2001（12）.

[4]徐勇.上市公司财务困境预测模型实证研究—基于制造业的实例[J].财会通讯（学术版），2007（01）.

第2篇：财务风险预警理论范文

关键词：财务风险；预警系统；

定义财务风险

企业财务风险是在风险中最常见的一种，它强调的是，市场经济的风险，市场经济是它的一种竞争对手的参与者，对企业财务风险管理的研究正日益受到人们的重视。在企业财务风险中广泛的企业管理环境中存在一些不确定性因素，受到企业财务收入和利润偏差的影响，从而导致机会和潜在的损失。一方面，企业管理问题的一个链接，可能提示这种风险损失，导致降低企业的盈利能力和偿债能力减少。

财务风险特征

1.的客观性和必然性。金融风险的客观性和必要性取决于金融风险的形成原因的客观性和必然性。并引发金融风险的各种原因，这主要是由于社会，政治，经济和科学技术的背景下，市场环境和竞争策略的不确定性，自己的生产经营活动和对市场经济参与主体的运动规律的复杂性，资本，知识和其他限制等等，所有这些构成了企业财务风险是客观的基础和依据。

2.主体性与无意性。财务风险和企业经营者的主观意识无疑是密切相关的，因为即使在更复杂的商业环境，在正常情况下，只要操作正确认识到他们的环境，有意识地采取有效的政策和有效规避金融风险有一定的措施，可以避免或减少。

3.的复杂性。对财务风险的成因第一绩效财务风险的复杂性是复杂的，无论是运营商自身的内在原因，和运营商的外界环境因素；既可预见和不可预见的原因等等。第二，金融风险的形成过程是复杂的，在企业管理的各个环节都涉及的风险过程，但风险强度，频率，和性能是不同的。

4.潜在的。潜力是指金融风险和金融风险和不确定性的可能性，管理者面临的金融风险的经营和管理过程中是不可避免的，但风险的具体时间，对风险及其后果发生的概率是很难准确地计算和预测。

财务预警理论

对于金融风险预警系统通过演绎推理来解释是什么因素导致企业的财务风险以及破产的原因，现在这个方向是国内外学者的研究主要的方向，通用规范理论可以分为三类。

1.不平衡理论

不平衡的理论主要解释在外部影响下破产的原因，如混沌理论和突变理论。还有一部分人是将破产的原因和具体的经济联系在一起的，如消费者偏好的改变，企业的生产函数，市场结构，行为特征，生长特性，在该行业的资本结构的特征等等。

2.契约理论

契约理论试它是利用股东和债权人之间潜在的利益冲突来实现的。在1995年Chen，Weston和Altman建立了破产过程模型，这个模型已经建立了三个假设：（1）假设有三种对象：股东，银行，并不能与债权人直接接触；（2）认为企业面临的只有两种状态，好的和坏的两种状态；（3）认为所有的参与者都是风险中性的，管理的目标是股东利益最大化。在这些假设的基础上，有效的投资，过度投资，投资不足，没有投资的条件下，相信可变现价值与账面价值对该公司的公司投资行为有很大的影响，同时，债务期限结构影响投资效率也是一个重要因素；提出在总资产短期负债率在银行贷款比较高，企业投资效率更高，这是因为其他债权人相对银行拥有更多的信息优势和谈判技巧，更为了保护债权人和股东的共同利益。

3.规范理论

规范性的理论，是管理和企业战略理论，而这种理论不能被规范的理论，因为只有通过一系列破产企业的规律总结的案例研究。如波特的竞争优势理论强调竞争，进入和替代的威胁，对这些因素的分析可以确定在降低成本和产品差异化的企业有一个竞争优势。基于理论框架在管理领域的许多学者开展了一系列的理论解释：为什么破产的原因和破产标志。他们中的大多数将是管理不善的公司经营失败的主要原因，如权力过于集中、内部控制机制缺乏没有得到有效的执行，会计，财务控制不严，竞争的缓慢过渡，多元化经营，借贷等缺乏，规范的理论，但不能是完全确定的实证研究或经验模型预测破产应包括解释变量，但他们毕竟提供了变量选择的理论框架提供了一定的指导作用。

企业财务预警系统

企业财务风险预警系统，根据企业的管理现状和特点的本质是波动的原因，通过对企业财务状况，经营业绩，财务结果，综合分析，得到商业运行的波动，可能会发生信息的混乱。因此，对企业管理的综合分析是企业财务风险预警的基础。企业财务危机预警系统应包括以下子系统：

1.财务风险信息子系统。财务风险信息子系统，是确保风险管理人员提供高质量的信息，足以识别金融风险，在这个保障和前提条件下进行正确的分析。该子系统由信息采集，存储，处理，传输，处理，显示和使用链接的形式，通过以上几部分的所有原始数据类型，最终形成有用的决策信息。财务风险决策的影响因素主要有：原始数据，信息，设备，会计人员，会计信息的处理方法。为了获得准确，完整，及时和有效的信息，正确地识别和判断金融风险，综合管理和控制企业应对上述因素进行很好的分析。

2.金融风险评价子系统。该子系统主要是根据已建立的评价指标体系，评价指标计算公式来确定金融风险，利用金融风险信息系统提供的数据，计算出具体的参数值，利用综合评价与预测系统。

3.金融风险预测与评估系统。该子系统主要是根据不同的风险指数进行了计算，使用系统提供的综合评价模型和预测模型，探讨目前企业财务风险和预测未来的风险企业。

4.财务风险预警子系统。该子系统主要是根据反映企业财务风险进行了计算风险指标，综合评价值与预测值，根据不同层次的警告制定一定的报警模式。

总之，财务风险预警系统应为企业预警系统的组成部分，它除了能够告知经营者隐藏的问题，还能推进企业内部财务操作系统，经营者制定应有效地解决问题的方向，使有限的财政资源到最需要的地方或最能产生操作结果的地方。（作者单位：东北电力大学经济管理学院）

参考文献

[1]吴世农，黄世忠.企业破产的分析指标和预测模型.中国经济问题，1986（6）：25～36

第3篇：财务风险预警理论范文

关键词：旅游企业；财务风险管理；策略；可持续发展

一、研究综述

1.国外财务风险管理研究

19世纪工业革命时期，法国的亨瑞・法约尔在《一般管理和工业管理》一书中把风险管理思想正式引入企业经营领域。但长期以来并没有形成完整的体系和制度，直到20世纪世纪50年代美国学者莫布雷等首次提出并使用“风险管理”一词，人们才开始系统地展开对企业风险管理的研究，并逐步形成一门学科。在企业财务风险研究方面，马柯威茨、威廉、米勒先后对财务风险理论进行了深入研究，这三位学者的理论一脉相承。他们提出了证券组合的效率边界风险理论、计算股票系统风险的方法和通过系统风险计算股票预期收益的资本资产定价模型（CAPM）、公司价值与资本结构关系的MM理论等，为以后开展企业财务风险研究奠定了基础。进入20世纪90年代，美国学者从狭义的角度，把风险管理的对象局限于纯粹风险，重点放在风险处理上。

2.国内财务风险管理研究综述

我国财务风险的相关研究是从20世纪80年代末开始的。1987年清华大学郭仲伟教授编写的《风险分析与决策》一书，全面系统地研究了风险分析与决策的方法。王继华在《现代企业财务风险及内部控制》一文中，从内部控制的角度探讨企业的内部财务风险。杜芳修在《上市公司财务风险监测与危机预警研究》中，通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，对上市公司的危机发挥预警作用。文章以财务风险监测与危机预警为切入点，采用规范和实证理论相结合的研究方法，紧紧依托财务危机的诱发源，对财务风险预警系统进行探讨。郭敏在《我国企业财务风险与防范研究》中，从企业资本运动过程来划分和界定企业财务风险，即从资金的筹集、使用与耗费、回收与分配三个环节分别对企业融资风险、投资风险、股利分配风险以及企业资本运动过程中的“人本风险”的防范进行了较为详细的研究。

二、旅游企业的系统风险分析

1.社会宏观因素给旅游企业带来的融资风险

任何资金都是需要成本的，无论采用哪种方式来筹资也都是有风险的，再由于国家的宏观政策和市场竞争的日益，因此或多或少给旅游企业带来一定的筹资风险。同时，政治是否稳定会影响利润的变化，进一步给旅游企业资金成本的高低带来严重影响，进而为旅游企业带来筹资风险。可以说，旅游企业本身的资金回收期较长，对旅游企业的筹资来说这期间内的任何变动都是不利的。

2.社会宏观因素给旅游企业带来的投资风险

人们的需求结构、供给数量，市场供求的变化等都是不能准确预测甚至无法预料的。因此，投资就会给旅游企业带来不可预测的系统风险。与此同时，旅游企业也受到社会各种经济环境的影响，而这方面是不受人为控制的，各种因素都在不断变化。

三、旅游企业的非系统风险分析

1.筹资风险

旅游企业筹资风险主要指旅游企业采用负债筹资而使其到期不能偿还债务的可能性。目前，我国旅游企业存在现金性风险和收支性风险。其中，现金性风险是由于旅游企业资本结构不合理和理财不当而引起的；而收支性风险主要表现为市场竞争力低下、管理水平低等。如果不有效加强财务管理，必定会给旅游企业在筹资和经营上带来一定困难。

2.投资风险

旅游企业投资风险主要是指旅游企业进行投资后不能达到预期效益进而遭受损失的可能性。旅游企业进行投资就是为了获取利润。旅游企业波动性和季节性的特征，可以说直接决定了企业经济效益的波动性和季节性，从而导致资金回收期长，此时投资风险也很大。由于旅游企业自身的因素，在投资过程中还是面临投资风险的。

3.资金回收风险

旅游企业的资金回收风险主要指应收账款风险，说的是旅游企业在经营过程中流动资金的投放，其风险主要是回收时间及金额的不确定而造成的现金流量风险，从而使企业的收益质量和收益能力受到严重影响，甚至会制约企业的正常经营，使其面临更大的财务风险。

4.收益分配风险

旅游企业的收益分配风险主要指由于收益分配而可能给旅游企业今后的生产经营活动造成不利影响的可能性。概括来说，收益分配风险包括收益确认的风险和对投资者分配收益的时间、形式和金额的把握不当而造成的风险。其中，收益确认的风险，是由于会计方法的不合理，从而导致提前纳税，大量资金提前流出企业而造成的财务风险。企业的资产情况进行风险分析。

四、旅游企业财务风险管理对策

1.加强行政方面的管理

政府的有关部门应该为旅游企业的财务风险管理创造出良好的环境。旅游协会应该对旅游业加强监督，并管理其经营的行为规范，杜绝不符合规则的竞争，从而给旅游企业的理财与经营制造更好的运行环境，使其尽可能的避免外部风险的发生。政府部门还应该从财政上支持并引导旅游行业风险基金的建立。

2.正确识别与估量风险

旅游企业不单要学会认识风险，还要会正确识别与处理风险。这就要旅游企业的领导与财务人员进行周密的分析企业的经济环境以及企业的财务活动中可能存在的不利因素与对于企业未来的收益的响。科学正确的估量风险大小，从而掌控风险的程度，其包括有各类潜在的风险可能会产生的损失、损失程度、发生的频数以及对与旅游企业的生态环境、生产经营与社会环境产生的影响。通过对风险的估量，为以后的财务风险做出预防、决策、控制以及处理等提供有效的依据。

3.建立风险预警系统

旅游企业应该开设财务风险的预警系统，对财务风险的监测做出进一步加强。风险的预警系统是对风险做出监测、识别、预测和评价的信息系统，其内容主要包含外部环境与企业内部相关的信息，可以分做市场信息子系统、内部报告子系统、风险预警子系统和风险分析子系统。旅游企业应该将财务制度规范并完善，以及加强财务的基础工作，从而确保会计信息的可靠性。推行全方位的预算管理，严格的控制事前与事中的资金支出，确保资金有序的流动。并设立科学的决策程序，对风险财务活动明确其风险责任者，对财务活动的各个环节风险的防范进一步加强。

参考文献：

[1]徐佳.浅谈连锁企业财务风险的识别与控制[J].中国商贸.2011（28）

第4篇：财务风险预警理论范文

关键词：投资组合 财务风险 防范 研究

投资会给企业和个人创造更多的财富，但是收益与风险是成正比的，风险越大收益越大，反之亦然。所以，人们不断致力于研究降低投资风险，同时使收益越高的方法。投资组合是将投资进行合理分配，同时持有多种投资产品。企业也在经济不断发展的同时，开始关注财务风险。本文对投资组合内涵、投资组合策略以及投资组合风险防范进行分析，同时，对财务风险及防范进行了探讨。

一、投资组合的策略与防范

（一）投资组合策略

马考维茨是对风险和收益这两个概念进行精确定义的第一人，同时明确了风险和收益成为投资考虑的两个必要条件。在此之前，基金经理、投资顾问也会考虑到投资风险问题，但并没有准确的衡量办法。马考维茨确立了收益与风险直接的关系式：用投资回报的期望值（均值）表示投资收益（率），用方差（或标准差）表示收益的风险，并根据投资者都是风险回避者这一特点，提供了以均值一方差分析为基础的最大化效用的一整套组合投资理论，这一理论被广泛应用到教科书之中。

投资组合理论对实践有重要作用，基金经理开始重视构建有效的投资组合，进行资金的最优配置。

（二）投资组合风险的防范

马考威茨模型所需要的基本输入：证券的期望收益率、方差和两两证券之间的协方差。这是方程的组成，但是在证券数量较多时，运算就会受到限制。所以，这一模型主要应用在资产配置的最优决策上。

数据误差带来的解的不可靠性。马考威茨模型需要输入数据来进行运算，而这只能在数据没有误差的情况下才能实现，但是因为期望值是估计的难免会存在误差，这就好带来数据的不准确性。

解的不稳定性。马考威茨模型输入数据的小小改变都会导致结果的重要改变。这一问题限制了模型的应用。

重新配置的高成本。资产投资组合的重新配置会增加交易成本，此外，调整带来的不理影响会使维持不变才是最好的选择。

（三）动态投资组合

从以上投资组合模型可以看出，这一模型是基于静态的基础上，但是实际的投资行为却是动态，需要加入时间的不确定性因素，这就需要根据不同阶段的情况来进行新的投资组合。

随机规划可以实现在动态条件下进行决策。随着计算机技术和信息技术的发展，随机规划方法逐渐使用到投资组合中。随机规划模型构建不确定性因素变动的情景树，以此作为输入状态，并将其他不确定性的预期加入到模型中，这一模型具有很强的灵活性。其构建步骤如下：（1）构建未来经济元素，例如：债券、股票、利率等证券的通货膨胀率、市场收益率等；（2）研究对象的现金流量；（3）选择约束条件和目标函数，构建随机规划模型；（4）将（1）、（2）数据带入模型中求解；（5）决策投资组合。

二、企业财务风险及防范

（一）企业财务风险

企业的经营活动主要目的是盈利，从财务角度就是财务目标，财务目标与财务成果直接的偏差就构成了财务风险。企业财务风险具有客观性、不确定性等特点。

（二）企业财务风险的成因

企业一切经营活动的目的都是获取利益。企业在做大、做强的过程中需要不断进行人力、物力、财力的投入，这些都需要投入大量的资金，企业就面临筹资的需求。然而企业投入这些资金，结果却是不确定性的。各种外部因素导致的投资失败，管理失利，这就是财务风险。其中，外部因素主要有：利率变动、物价风险、市场风险。

（三）财务风险的防范策略

第一，建立合理的资本结构，创造良好的筹资环境。企业财务风险是有企业不恰当负债比例造成的，因此企业要建立合理的资本结构，合理负债比例，避免偿还不利。

第二，进行多角经营，分散投资风险。也就是我们常说的“不要把鸡蛋放在一个篮子里”理论，分散投资，分散风险。

第三，制定合理的风险政策，保持良好的财务状况。企业的长期投资活动虽然带来了较好的经营成果，但是却带来了资金流的紧张，这就对企业造成了财务问题，情况严重会造成财务危机。因此，企业管理者要对财务进行实时监督，关注企业资金状况，制度合理的资金使用计划，确保资金满足企业经营需要。

第四，建立财务风险预警机制，构筑防范财务风险的屏障。建立企业内部控制制度，确保财务风险能及时预警。明确企业的财务风险管理责任，签订财务风险责任状，各司其职，各负其责。企业海英建立财务风险报表分析制度，企业各项资产状况在表格中体现，客观反映企业的经营状况，及时发现潜在风险。积极邀请会计事务所等机构对企业状况进行评估，发挥其在财务监管中的作用。企业应建立动态的、实时的、全面的财务预警系统，及时发现潜在风险。财务预警系统应该是全过程监控，以企业财务报表、经营计划等财务资料为载体，利用各种财务及管理理论，对企业情况进行分析，发现潜在风险并及时预警。

三、结束语

投资组合理论是个比较年轻的学科，仍面临许多新的状况，许多要解决的问题。在我国引进投资组合理论时应该结合中国国情，构建适合我国的投资组合模型，与我国国情适应的投资组合理论更能有效规避风险。

在企业经营过程中所能遇到的风险中，财务风险是比较大比例的风险。在竞争日益激烈的市场环境下，企业管理者及企业管理会计人员应提高风险防范意识，警惕财务风险发生的情况，使企业健康、稳步发展。

参考文献：

[1]㈠，张桂仁.证券投资组合理论与财务风险的防范[J].商业经济，2013

第5篇：财务风险预警理论范文

关键词:财务风险 成因 控制 防范

一、财务风险的概念以及相关研究成果

财务风险是企业在财务活动中由于各种不确定因素的影响,使企业的实际财务收益与预期的收益发生偏离,进而造成企业蒙受损失的机会和可能。

山西中医学院中西医结合医院的李燕在2008年第5期的会计之友上发表《企业财务风险的成因分析及其控制》,她认为由于财务环境复杂多变,企业本身的资本结构不合理,管理者盲目扩大规模导致决策失误使得企业产生了财务风险。企业应该从完善财务管理系统提高决策的科学化,建立高效的风险预警机制和分析指标,并且强化财务管理人员的财务风险意识这三个方面来控制企业的财务风险。

青岛科技大学的于新花在《会计之友》2009年第二期中发表了《企业财务风险管理与控制策略》。她分析了财务风险的影响因素和控制原则,进而提出了防范和化解企业财务风险的对策并结合房地产业谈了该行业应采取的措施。她认为风险的产生是由于资本结构不合理特别是债务水平高,企业资产的流动性弱,及财务决策失误和财务环境复杂多变并提出了通过建立合理的资本结构,进行多元经营,制定合理的风险决策,建立财务预警机制等方式防范财务风险。

东北林业大学经济管理学院的岳上植,辽宁石油化工大学经济管理学院的张广柱在2009年会计之友第一期下发表了《上市公司财务危机预警模型构建研究》。他们以中国沪深两市的a股上市公司资料为基础,利用距离判别分析法建立了一个既可以预测财务危机,又可以分析其成因的预警模型组,包括:预测企业整体危机,经营效率,财务结构是否合理的模型;预测企业是否具有成长能力以及偿债能力是否存在问题的模型。这些模型可以及时发现潜在的财务危机并查出其产生的原因,有利于将财务危机控制在萌芽状态。他们指出在运用模型时同时运用经营效率、偿债能力、盈利能力、成长能力四个预警模型。

上海第二工业大学的徐继红在会计之友2008年第四期中发表《知识经济条件下的企业财务风险管理》。他指出,我国企业已经进入了高财务风险时期,应充分认识到各种风险对企业财务风险的影响,更新对财务管理思想的认识。他分析了企业财务风险产生的客观原因和主观原因,他指出应该从全面提高财务人员综合素质,增强防范意识;根据相应政策,缓解企业压力;建立健全适合市场经济要求的约束机制;加强财务活动的风险管理这几个方面来应对企业的财务风险。

李媛在2006年第六期的工业审计与会计中发表了《加强财务管理降低财务风险》,她指出资产状况不佳、融资困难、投资能力差,财务管理能力薄弱都是目前企业财务管理面临的问题,降低企业的财务风险非常重要。她认为企业可以通过加强内控制度的落实,加强资金管理,加强成本管理,加强应收账款管理,推进财务管理信息化,提高财务人员业务素质等几方面来降低企业的财务风险。

于富生、张敏、姜付秀、任梦杰在2008年的会计研究上发表了《公司治理影响公司财务风险吗?》。绩效和公司价值往往为学术界和实务界所重视,而风险这一反映企业行为的经济后果以及企业质量的重要指标往往被忽视。他们认为,公司治理应该具有风险效应,即它可能影响到公司的风险。他们以2002-2005年的上市公司为研究对象,把董事会特征、高管激励及股权结构这三个方面作为公司治理涉及的变量,主要从这三个方面对公司治理与企业财务风险之间的关系进行了考察。结果表明,我国上市公司的公司治理结构对财务风险具有一定的影响。他们的研究为人们深入认识公司治理的作用以及通过合理构建公司治理结构来有效降低企业财务风险具有一定的启示意义。

二、对财务风险研究成果的基本评价

纵观大多数学者对财务风险的研究,他们定义了财务风险的概念,有的提出了新的财务管理的概念,都分析了企业财务风险产生的原因和提出了防范和控制财务风险的措施。其别提到了建立财务预警机制来防范企业财务风险,如李燕就提出了建立财务预警机制来控制财务风险。从影响财务风险的因素来看,于富生、张敏、姜付秀、任梦杰从实证研究的角度提出了公司治理影响财务风险的观点,并用模型得出了相关结论。这些研究结果大多数从理论上分析了财务风险的成因,研究了降低财务风险的对策,对实际经济生活中的企业应对风险有一定的理论指导作用。但从实证角度研究和从集团公司研究的角度比较少,如何建立有效的财务预警机制在企业实施起来比较有难度。

三、继续研究的价值和方向

基于大多数学者都重视财务风险的成因分析,注重如何防范和控制企业的财务风险,在当今复杂多变的经济生活中,影响企业财务风险的原因越来越复杂和多变,如何认识清楚这些因素,如何控制好企业的财务风险是企业生存的必要条件。因此财务风险的研究还是要在企业的实际财务管理活动和复杂的经济环境和挑战的前提下,分析财务风险的成因,建立适合企业的财务风险预警机制,着重研究集团公司的财务风险问题,结合集团公司财务控制问题和内部资本市场研究。

参考文献:

[1]李燕,企业财务风险的成因分析及其控制,会计之友,2008,5.

[2]于新花,企业财务风险管理与控制策略,会计之友,2009,2.

[3]岳上植、张广柱,上市公司财务危机预警模型构建研究,会计之友,2009,1.

[4]李媛,加强财务管理降低财务风险,工业审计与会计,2006,6.

第6篇：财务风险预警理论范文

摘 要：随着世界经济一体化的不断发展以及我国社会主义市场经济机制的不断完善，企业之间在方面包括、市场、资源等竞争也变得越来越激烈，财务风险问题也更加值得企业警惕。本文针对我国企业中存在的财务风险的问题为出发点和研究目标，重点分析和研究我国企业经营管理中的财务风险管理现状，认为在现阶段企业要想解决自身财务风险问题，需构建和不断完善企业的财务风险预警系统，在财务风险预警系统的帮助下将企业财务风险的水平控制在最低限度，实现企业的最终目标，提高企业市场竞争能力。

关键词：财务风险；预警系统；管理

21世纪经济是全球化经济大发展的的阶段，企业在自身发展和市场的竞争中会遇到各种风险挑战，并且对风险挑战所带来的各种后果要一力承担。经济全球化水平越高，市场中企业间的竞争就会越激烈，因而企业所面临的风险也就会越大，这是在市场经济中体现的不争的事实。因此，企业越想在市场竞争中处于优势地位，就越有必要加强风险管理。企业风险管理的核心部分之一就是企业财务风险管理，其对企业的重要性是不言而喻的，关系着企业的长期发展。本文从我国企业目前的经济状况出发，在认真研究了我国现代企业的风险管理现状的基础之上，并且参考了国外众多先进的财务风险管理理论，提出了企业要通过构建和完善自身风险预警系统，来防范企业财务风险，今儿提高企业财务风险管理水平。

一、财务预警系统研究的背景及意义

二十世纪初期，在欧美国家产生了 “危机预警”的思想，并且在二十世纪世纪五十年代取得了显著的研究成果。财务风险预警系统正是基于探测风险因子的角度出发，发现风险并为企业找寻出路。这正如索罗斯那句名言所说：“没有风险就不能称之为事业，但重要的是知道什么地方有风险，给自己留有出路和活路。”

1997年东南亚金融危机以来，人们就开始对金融危机根源进行研究探讨。大量研究结果表明，然经济、金融体制等原因虽然是固有因素，但是，其重要根源之一就是经济信息体制的不完善以及企业预警管理机制的缺乏。因此建立一个具有强大功能和良好可操作性危机预警系统是相当迫切而紧要的。由于财务风险预警系统在一个企业中是尤为重要的，但是我国企业的财务风险管理和预警系统的现状不容乐观，因而企业加强资金的运营管理及收益分配的风险控制，并且建立完善企业风险预警系统，就可以帮助企业在激烈的竞争中实现更多更大的收益，进而增强企业的竞争力。

二、企业财务风险管理现状和财务预警系统的现状

（一）财务风险管理现状

目前，虽然我国的许多企业都有自己的财务风险管理系统，但是其中却存在的很多不容忽视的问题。一项调查结果表明，如果企业存在较大的财务危机，这种状况足以使企业在顷刻间使消失。具体问题表现为以下几点：

1、对企业财务风险的客观性认识不足。2、企业财务决策缺乏科学性。3、企业财务风险管理制度不完善。4、企业对财务风险防御的技术手段落后。

（二）针对财务风险的财务预警系统的现状

目前我国企业中仍然存在一些问题，其中无论是在财务预警系统的研究方面还是在构建完善企业财务预警机制方面，都需要要企业不断的进行研究和探索。缺乏先进经济理论的指导、系统的研究和开发只注重眼前效益等等问题都制约着企业的发展，我国企业在财务预警系统方面存在的具体问题如下：

1、财务预警的构成要素部分缺失或者不明确。2、管理水平不高，信息维护手段落后以致于财务预警的日常维护和监督不到位。3、财务预警系统缺少相应的辅助系统。4、系统改良进度跟不上经济的变化，导致系统的老化、僵化，不能及时引进新的指标体系进行全面的防范财务风险的发生。

这些问题会严重的阻碍财务预警系统的发展和进步，同时也会影响企业的财务管理，导致企业财务风险的扩大，最终会对企业的利益的实现甚至企业的生存产生重大的影响。

三、建立和完善财务风险预警系统

由于企业的财务预警系统是一个循环运行的系统，而其信息源主要来自企业内部的管理信息，在企业的发展的过程中，其财务预警系统不可避免的遇到上述的一些问题，所以企业要想保证财务管理的顺利进行，防范其财务风险就必须建立和完善财务风险预警体系。

（一）企业财务风险预警系统程序的建立

1、寻找警源。从警源生成的机理来看，警源可以划分为内生警源、外生警源和自然警源三部分；而客观警源和主观警源则是基于警源自身的性质来区分的。

2、分析警兆：在警情爆发之前的一些现象与警源有着密切的联系，这些现象就是警兆。对警兆的分析，可以快速的确定警源并实施补救。

3、选取预警指标：企业的偿债能力、赢利能力、资产营运能力等多方面能力综合评价，才能清晰、有效的了解企业内部的财务和经营管理状况，因而才能有效的评析企业的营运效益。

4、防警和排警：防警就是防止企业财务警情的发生，其中防警需要一定手段方法的运用。如果防警没有起到作用，也就是一旦警情没有防止住，防警就要立即变为排警。

（二）企业财务风险预警系统完善的措施

1、明确预警系统的构成要件。

（1）企业管理层的重视以及大力的支持。（2）实行奖惩制度，基于监测结果的基础之上。（3）企业财务基础工作做的扎实。（4）财务人员的业务水平。（5）企业信息化的程度。

2、严格信息的管理制度，完善企业财务风险分析和处理的机制。

3、增加相应的会计信息系统，作为财务风险预警系统的辅助。

4、健全和完善企业的管理信息系统，对于财务预警系统则需要专职人员的时时监管和维护。

5、探索并且应用风险控制方法进而规避企业财务风险。

综述，在新经济时代，企业应当根据自身发展的需要，建立、完善一套符合自身特点的并且行之有效的风险预警系统，来预防规避或是化解企业的财务风险，只有这样才能使企业在竞争中站稳根基。

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[11] 李艳红《企业如何加强财务风险管理》，《内蒙古电大学刊》，2010年4期。

第7篇：财务风险预警理论范文

【关键词】行业环境风险 财务风险 财务预警 系统动力学

企业的正常经营离不开对金融环境的影响，特别是在后金融危机时期，外部经营环境瞬息万变，而各类潜在危机对企业财务风险造成严峻考验。作为行业发展不确定性，企业在应对行业发展前景及自身经营中的问题时，对于如何从内因与外因的协调统一中来处变不惊，则更需要从企业财务预警机制的建立上来增强财务管理的抗风险能力。对企业财务预警模型的研究是近年来学者们探讨的焦点课题之一，主要常见的模型有Z模型、单变量模型、Logit模型及神经网络模型。总的来看，不同预警模型在展示和分析企业财务经营风险中的“因”与“果”中，优缺点各异，如冯娟（2005）从行风风险变量视角来提出企业风险度量模型；于晓红、张立（2009）从战略管理和财务理论视角来研究企业财务分析评估范式，并探讨行业环境因素的变化对企业资本结构的影响；陆正华、钟艳华（2009）从上市公司的面板数据出发，结合行业环境变化指标来进行风险特征分类，以提出环境变化对企业现金持有量的影响。从以上传统分析方法来看，对行业环境与企业财务管理控制关系的研究中，未能有效提出相关因素对财务控制的传导机制，也难以从控制手段上来快速识别行业环境风险。为此，本文利用系统动力学原理，从行业环境风险的识别方法上，来探讨企业在行业环境风险管理中的有效思路，并为企业的稳定发展创造新的发展途径。

一、对行业环境风险下的财务预警机理的分析

（一） 内外环境不确定性对企业财务风险的影响机理。

企业的生存是与内外环境相携共生的，任何一个企业既要从内部经营上来营造环境，又要与外部环境的应变上来适应环境。对于企业财务管理中的风险，与行业内外环境的不确定性关系紧密。为此，深入探讨企业财务风险的形成根源是首要之举。从行业环境风险的变化来看，企业的生存主要面临三个层次的环境，一是宏观环境，宏观环境主要是通过对行业环境的影响，进而波及行业内具体的企业；二是行业环境是企业生存的最基本的经营环境；三是企业的内部环境，从企业内部的管理控制中来顺应行业环境的变化与发展。由此可见，研究企业财务风险的形成根源，离不开对宏观环境、企业内部环境、行业环境三者的相互关系分析。对于行业环境中的不确定性，由于总是处于变化的状态，如行业政策因素、市场风险，以及其他来自供、产、销等环节的经营活动风险，都会给企业利润带来影响，进而危及财务风险。对于企业内部财务风险分析，从自适应成长理论下来看，企业内部系统与企业外部环境之间以某种有序的方式进行物质、信息等交换，而这中有序的方式很容易因环境的不确定性而遭到破坏，进而从企业的内部变革中来重新调整，以适应新的环境。由此带来的企业成长过程中适应环境变化的“非均衡性”状态，会对企业的资源、企业战略、企业组织结构、企业运作效率等造成影响，从而波及企业财务状况。

（二）企业财务预警机制的控制机理分析。

从行业外部环境风险对企业的影响来看，随着市场经济全球化趋势的推进，对行业环境的变化需要从企业财务风险管理中进行判定，而如何有效识别行业环境风险，则取决于企业财务预警控制机制的稳定性。从预警控制机制来看，对于企业财务风险预警主要是通过对外在环境关键因素的分析，从企业管理应对措施上来规避潜在风险，而对于企业财务预警机制的目标来说，不仅要预知风险，还要从具体的控制措施上来有效阻止财务状况的恶化，从而控制风险对企业的影响。同时在企业财务预警方法和预警指标的选择上，传统企业预警模型多以线性回归模型为基础，无法从企业财务风险的形成路径上来预测造成风险的原因。为此，本文试图从系统动力学模型入手，以探究企业财务系统中各变量间的因果关系，并明确造成企业财务风险的传导路径，借助于模拟仿真分析，来观察各变量变化对企业财务系统的影响，进而制定风险控制措施来提升企业的抵抗风险的能力。再者，借助于企业财务风险预警控制机制，还能够促进企业主动适应行业环境的变迁。因此，以行业环境风险识别为基础的企业财务风险预警机制，需要从三个方面来改进：一是对行业环境不确定性的测度与识别；二是判定行业环境风险对企业财务的影响程度；三是寻找导致财务风险的关键因素并提出积极的应对策略。

二、对行业环境风险的识别及测度方法

（一）行业环境的风险构成因素。

对产业组织理论的研究中，学者们更加关注行业环境的分析。行业环境是由多种构成因素相互作用并形成，在对其维度的划分上，主观派学者基于行业环境的动态性、复杂性和丰富性，多采用问卷调查法来进行搜集和分析；客观派学者更多的是从客观指标的衡量上来进行分析，如行业集中度、行业利润率等。总的来说，对于企业财务经营中的风险与其具体活动是分不开的，如投资活动、经营活动、筹资活动、分配活动等。每一个活动又涵盖各类子系统，并在子系统之间构成相互作用、互相联系的巨系统。而对于企业财务系统来说，以其高度开放性与外界行业环境建立关联，并从行业环境的变化中又反作用于企业财务系统的稳定性。如企业产品销售状况、企业周转资金、税收政策的变化等都会对企业财务带来影响。

第8篇：财务风险预警理论范文

[关键词] 高速公路；运营企业；财务风险；识别；防范

[DOI] 10.13939/ki.zgsc.2015.24.090

随着我国高速公路运营行业不断发展，如何做好运营企业财务管理研究，为企业财务管理开展和企业全面发展提供支持就成为了财务管理研究者的重要内容。在研究中我们发现，企业在财务管理过程中受到了财务风险的影响较大，严重时甚至会对企业正常的经营造成影响。为了解决这一问题，我们以运营企业财务风险识别为研究的切入点，利用财务工作实际办法与国家政策研究结合的方式进行防范措施应用研究。这一研究的开展可以为企业财务风险防范机制的建立提供全面的帮助。

1 高速公路运营企业财务风险识别与分析

运营企业的财务风险主要有外部风险和内部风险两个主要组成部分。外部风险主要是因国家政策问题造成的，而内部风险主要是由经营、债务以及资产管理问题造成的。下面我们分别针对以上问题开展分析。

1.1 国家政策财务风险识别与分析

在高速公路运营企业的外部财务风险中，国家政策风险占据了主要位置。在研究中我们发现以下的几项国家政策变化会对企业造成财务风险。一是国家金融政策风险。我国的高速公路建设资金主要来自于银行贷款和再融资过程。所以国家金融政策的变化对于高速公路运营企业的影响是很大的。如2011年全球金融危机时，受国家紧缩贷款政策的影响，大部分高速公路在建T程和运营企业财务工作都受到了影响。二是国家收费政策的影响。因为我国公路收费采用的是国家政策指导价格政策，所以国家收费政策的制定和修改对于企业财务工作的影响是很大的。如国家近几年采取的长假期间高速免收费政策，极大地减少了企业收入，对于企业正常财务运行都产生了一定影响。三是国家税收政策的影响。国家税收政策的变化对于企业财务运行也会产生一定的影响。特别是国家将要全面推行的营改增政策，对于企业税收负担产生极大的影响，进而造成企业财务风险产生。

1.2 经营与债务财务风险识别与分析

在企业的财务管理中，经营状况与债务问题引起的财务风险是企业内部风险内部重要因素。在实际的财务风险管理中，其主要的表现为以下几点。一是经营问题造成的财务风险。在高速公路的运营企业的经营过程中，部分企业会因为经营亏损问题造成财政风险的出现。造成企业经营亏损的原因主要包括了以下几种原因：地区经济发展滞后问题、物价上涨造成的成本增加以及经营不善造成的资金问题等。这些问题的出现都会使企业出现财务风险的可能。二是债务管理不善造成的风险。我国的高速公路建设主要是依靠巨额的银行贷款为建设资金来源。这就使公路运营管理中出现了大量银行债务。在企业财务管理运行中，一旦发生资金紧张或是银行改变贷款政策的情况，巨大的本金与利息债务就成为了企业主要的财务风险来源。

1.3 资产管理财务风险识别与分析

在企业的财务管理中，资产管理发挥着重要作用。但是在实际的管理中，因受到内外环境因素的影响，企业资产管理存在着以下的问题。一是因设施养护不当造成的问题。在公路运营企业的运转过程中，公路设施的养护过程是其主要的工作内容之一。但是在实际情况下，受到成本提高、人员素质问题等原因的影响，公路设施的养护质量有时无法得到保证。二是路政执法造成的问题。高速公路路政执法的进行是保证公路安全的重要因素。但是近几年发生的高速公路安全事故中，因路政执法不当造成的问题占据了一定的比例。以上两种公路资产管理问题对于企业财务风险形成最大的影响在于事故法律诉讼、赔偿问题以及公路企业形象问题造成的经济损失。

2 高速公路运营企业财务风险防范措施研究

在对高速公路企业财务风险形成原因识别分析研究后，财务管理研究人员结合实际财务实际工作情况和防范措施的理论研究内容，开展了措施的实践研究。其主要的工作措施如下。

2.1 加强银企合作，增强企业应对外部风险的能力

在企业应对财务风险，特别是外部财务风险的过程中资金的保障发挥着重要作用。做好企业融资和再融资工作是企业财务正常运转的保障。所以为了实现保障作用，运营企业应积极地加强与银行的合作，建立稳定的合作关系。其主要的工作办法包括了以下几点。首先是加强与银行的战略合作关系，建立起稳固的银行资金控制体系，提高自身的银行信誉程度为再融资过程中取得贷款优惠利率等优惠政策提供保障，努力降低银行债务风险。其次是做好已有债务特别是经营效益差的项目债务资金问题，降低银行债务风险。这些问题的解决可以很好地保障企业与银行的业务管理与信誉程度，为外在风险来临时企业与银行合作的进行提供了保证，增强了企业应对外部风险的能力，降低了外部风险的危害程度。

2.2 完善政策研究，提前做好政策变化风险应对

在企业的外部风险应对研究中，我们发现对于国家政策解读研究的开展和完善是企业应对外部风险的重要方法。在实际的研究中我们需要做好以下的工作。一是针对国家政策进行应对研究。对于国家的金融、公路收费、税收等对企业经营与财务工作造成影响的国家政策内容，企业必须建立专业的政策研究体系，开展有针对性的实践研究。利用研究成果指导企业经营战略和方法的制定与执行，规避国家政策可能带来的财务风险，甚至利用国家政策促进企业的发展。二是做好政策制定的参考研究。对于确实不符合企业市场发展的国家政策，企业应利用研究数据和理论证据向政策制定部门提供参考意见，为政策的完善提供帮助。如免费“绿色通道”政策的实行对于部分经营不善的高速公路运营企业而言存在着一定的财务风险。在这种情况下，企业应积极开展应对研究并及时向政策制定部门提出建议，利用其他政策进行代替，减少企业的财务风险。

2.3 做好企业财务内部控制，提前做好风险预警措施

在企业财务风险的防范研究中，预警机制的建立可以发挥出极大的作用。我们在实际的财务风险应对中，可以利用内部控制的方式提前做好预警措施的建立。其主要的工作方式如下。一是建立预警监控体系。在企业整体财务管理中，财务监管人员应积极利用内部控制，建立起预警监控体系实现整体预警监控的完成。在监控过程中，对于财务运行中出现的内部控制失控风险迹象和相关问题的出现，监控人员可以第一时间发现并进行预警警报，提前做好财务风险的防范准备。二是建立预警责任制度。在内部控制过程中，财务管理人员在控制责任划分中就建立了风险预警责任制度。这种制度保证了财务管理人员在风险预警中可以发挥其实际的监管作用，同时为风险防范责任追查提供了方便。

2.4 提前完成风险抵御规划，加强风险防范力度

在企业风险防范中，为了更好地加强风险防范的力度我们需要根据企业经营与财务实际情况，完成风险抵御的规划工作。其主要的规划内容包括了以下几点。一是风险中的资金管理。在企业财务风险防范中，资金的正常运转发挥着重要作用。在风险抵御规划中，建立专项的资金管理方法确保资金正常运转，对于财务风险的防范具有极大作用。二是做好人员责任划分。风险抵御过程中，各司其职、团结合作的工作状态具有高效高质的优势。所以在风险防范中，企业内部特别是财务及相关人员合理的人员安排和责任划分具有极大实际意义。

第9篇：财务风险预警理论范文

关键词：全面财务风险管理；模型；构建；企业

构建全面财务风险管理模型既是企业财务风险管理实践的内在要求，也是财务风险管理理论发展的需要。构建全面财务风险管理模型的基本思路：以全过程的财务风险管理为基础，主要由预警系统、防范与控制系统和反馈系统组成。模型中还包含了全面财务风险管理的全方位、全程序、全企业的各种内在要求和财务风险管理的多种基本方法。

1企业全面财务风险管理预警系统的构建

企业财务风险预警系统，是指为了防止企业财务系统运行偏离预期目标而建立的报警系统。财务风险预警系统使企业可以利用该模型或管理活动提高自身防范风险的能力，及早发现财务恶化征兆，采取有效措施避开或化解可能出现的财务危机，同时也可以使企业获得更多的有预测性、能反映企业真实价值的信息，为企业的经营管理服务。

（1）财务风险预警指标体系的构建。企业财务风险预警指标体系的设计与选择，是企业财务风险预警系统建设的首要环节，具体选择哪几类指标和选择哪些指标，要根据企业的具体实际情况来定，并根据实际成果作相应的调整。如下表1可以作为企业制定自身指标体系的参考：

具体指标变现能力指标流动比率、速动比率资产管理能力指标营业周期、存货周转天数、应收帐款周转天数、流动资产周转率、总资产周转率负债指标产权比率、已获利息倍数、资产负债率、有形净值负债率赢利能力指标销售净利率、销售毛利率、净资产受益率、资产净利率表1企业使用的指标体系

（2）财务风险预警模型的建立。

①单变量模型。所谓单变量模型就是运用单一的财务比率来预测财务风险，单变量模型是1967年由美国芝加哥大学的威廉?比弗教授提出的。可用作预测财务危机的重要的比率有：

债务保障率=现金流量/债务总额

资产收益率=净收益/资产总额

资产负债率=负债总额/资产总额

资金安全率=资产变现率/资产负债率

良好的现金流量、净收益和债务状况可以表现出一个公司的稳定发展态势，所以应对上述比率的变化趋势予以特别注意。当这些指标出现恶化，以至于达到警戒值，就必须要注意公司是否会出现财务危机。

②多元判别模型。多元判别模型的思路是运用多种财务指标加权汇总产生的总判别值来预测财务危机风险。多元判别模型认为，公司是一个综合体，各个财务指标之间存在某种相互联系，对公司整体的风险影响作用也是不一样的。多元判别模型最早由奥特曼提出，奥特曼模型如下：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5

其中：

X1=（期末流动资产-期末流动负债）/期末总资产

X2=期末留存收益/期末总资产

X3=息税前利润/总资产

X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债

X5=本期销售收入/平均总资产

该模型是以5个财务比率，将反映企业偿债能力的指标（X1，X4）、获利能力指标（X2，X3）和营运能力指标（X5）有机联系起来，一般认为Z值大于2.675时，表明公司财务状况良好，无财务风险可言，相当安全；当Z小于1.81时，表明公司财务状况堪优，面临破产的危机；在2.675和1.81之间，说明公司财务状况不稳定，需要企业及时找出对策防范风险。奥特曼模型的预测能力也是很高的，预测准确性达到90%左右。

2企业全面财务风险管理防范与控制系统的构建

（1）筹资风险及其防范与控制。

①筹资风险的识别。

筹资风险，指由于资金供需市场、宏观经济环境的变化，企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。

企业筹集资金的方式主要有两种：自有资金和借入资金。自有资金是所有者投入的资金，不存在还本付息的问题，其风险只存在于其使用效益的不确定上。借入资金是引发筹资风险的主要原因。借入资金严格规定了借款人的还款方式、还款期限和利息率，其特点之一是定期支付固定利息，当企业资金收益率高于负债利率时，企业通过负债筹资经营获得收益，除了支付固定利息外剩余的收益，全部归投资者所有，使投资者实际收益率高于企业资金收益率。负债筹资的这个作用称为财务杠杆作用。

②筹资风险的衡量。

评价企业筹资风险程度的指标有多种，其中自有资金收益率和资金成本率指标分别从效益和成本二个不同角度反映企业筹资风险程度，具有计算简单且准确性高的特点，是较为实用的筹资风险评价指标。

A.自有资金收益率指标。

企业在筹资过程中，往往要同时安排自有资金和借入资金，而二者比例不尽相同。自有资金收益率就是判断这一风险程度的指标。其计算公式为：

自有资金收益率=投资收益率+（借入资金/自有资金）*（投资收益率-借入资金利息率）

式中：

投资收益率=（投资项目利润总额+借款利息额）/（自有资金+借入资金）

从上式可以看出投资收益率、借入资金与自有资金的比例、借入资金利息率的变化决定了自有资金收益率的高低。通过对自有资金收益率指标的分析，可以判断筹资风险程度，调整筹资决策。

B.资金成本率指标。

资金成本是企业为筹集和使用资金所支付的各种费用。资金成本率是指资金成本占筹措资金的比例。其计算公式为：

资金成本率=资金占用费/（筹集资金总额-资金筹集费）

如果企业筹集的资金为负债，上述公式中的资金占用费还应扣除因增加利息支出而少交的所得税额，上述公式可改为：

借入资金成本率=借入资金占用费以（1-所得税率）/（借入资金总额-借入资金筹集费）

企业多种渠道用多种方式同时筹集资金时，由于不同的资金成本不一样，为此就需要计算全部筹集资金的综合资金成本率，其计算公式为：

综合资金成本率=∑各项资金成本率×该项资金占全部资金比例

资金成本率指标是企业选择资金来源，拟定筹资方案的依据，通过对资金成本率变化的分析，可以判断筹资风险程度。

（2）筹资风险的防范与控制。企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有两种：一是投资生产项目；二是投资购买证券。无论项目投资还是证券投资，都不能保证一定达到预期收益。这种投入资金的实际使用效果偏离预期结果的可能性就是投资风险。

①直接投资风险。

A.直接投资风险的识别。

造成直接投资风险的原因主要是由于企业外部经济环境和企业经营方面的问题所导致的经营风险。具体有如下3种：一是投资项目不能如期投产，不能取得效益；或虽然投产，但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿还能力的降低。二是投资项目并没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行存款的利息率。三是投资项目既没有出现亏损，利润率也高于银行利息率，但低于企业目前的资金利润水平。

B.直接投资风险的衡量。

通常用经营杠杆系数来衡量投资风险：

经营杠杆系数=息税前利润（EBIT）变动百分比/销售量（Q）变动百分比

该指标用来评估项目投资风险的大小。经营杠杆系数愈大，投资项目所面临的风险愈大；经营杠杆系数愈小，投资项目所面临的风险愈小。C.直接投资风险的防范与控制。

a.加强投资方案的可行性研究：企业如果能够在投资之前对未来收益情况进行合理预测，将风险高而收益低的方案排除在外，只将资金投向那些切实可行的方案，对防范与控制投资风险具有十分重要的作用。

b.提高投资决策的科学化水平：为防范投资风险，企业必须采用科学的决策方法，在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法，并运用科学的决策模型进行决策，对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案，切忌主观臆断。

②证券投资风险。

A.证券投资风险的识别。

证券投资风险可分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险，又称不可分散风险，是指由于全局性因素的变化，导致证券市场上所有证券的收益发生变动的风险，如经济形势变化、通货膨胀、利率汇率变化等等，都会给市场上所有的金融资本带来损失。对于投资主体来说，它不能通过多角化投资来加以消除或降低，它的影响是整体性的，所以又称不可分散风险。非系统性风险，又称可分散风险，是指因某些因素的变化，导致证券市场上个别证券收益变动的风险。图2是利用证券投资组合分散非系统风险示意图。实证研究表明，科学选择30～40种证券能够在保证收益率的情况下有效地分散非系统风险。

B.证券投资风险的防范和控制。

证券投资风险的防范与控制主要通过运用投资组合理论，合理进行投资组合来实现。根据投资组合理论，在其他条件不变的情况下，不同投资项目收益率的相关系数越小，投资组合降低总体投资风险的能力越大。因此，为达到分散投资风险的目的，在进行投资决策时要注意分析投资项目之间的相关性。

（3）资金营运风险及其防范与控制。

企业资金的营运过程是指从资金投入开始到资金收回的过程，在这一过程中企业主要面临现金、应收账款和存货的风险。

①现金风险及其防范与控制。

现金风险主要指企业现金短缺或者现金持有过量所形成的风险。企业财务部门要掌握各部门对资金的日常需求量及资金的支付时间，来确定合理的现金余额以防范与控制现金风险。图3是现金成本分析模式，即通过分析持有现金的机会成本、管理成本和短缺成本，寻求持有成本最低的现金持有量。

（2）应收账款风险及其防范与控制。

企业为了增加销量，扩大市场占有率，经常采用赊销方式，但往往导致企业应收账款大量增加。大量的应收账款会妨碍企业资产的流动性，同时相当比例的应收账款由于长期无法收回而成为坏账，严重影响企业的安全性。

为了防范与控制应收账款对企业造成的不利后果，首先，应当合理控制应收账款的规模，在采用各种信用政策的时候，注重评估对方企业的财务状况和信用状况，评价其偿债能力和信誉，谨慎签订合同，综合衡量各种得失，选择效用最大的方案；其次，采取适当的催收方式和力度加快应收账款的收回。如定期分析账龄分析表，紧密跟踪应收账款的还款情况，根据不同账龄制定收款政策，必要时可依靠诉讼方式，以控制应收账款风险，减少坏账损失。

3企业全面财务风险管理反馈系统的构建

全面财务风险管理的反馈系统主要由财务风险管理的后评价系统和财务风险管理的修正系统组成。

（1）财务风险管理的后评价系统。

企业财务风险管理后评价是指企业实施财务风险管理方案后的一段时间内，由财务风险管理部门对相关部门进行回访，考察企业实施财务风险管理方案后管理水平、经济效益的变化，并对企业财务风险管理全过程进行系统的、客观的分析。通过对财务风险管理活动实践的检查总结，评价企业财务风险管理问题的准确性、检查财务风险处理对策的针对性、分析财务风险管理结果的有效性；通过分析评价找出成败的原因，总结经验教训；通过及时有效的信息反馈，为未来企业财务风险管理决策和提高财务风险管理水平提出建议。

企业财务风险管理的后评价应有一个严密、科学的工作程序，后评价工作才能井然有序地展开，评价结果才具有客观性和权威性。后评价的主要步骤为：

建立后评价机构

确定评价项目

建立科学的评价指标体系

资料、数据的搜集与整理

对数据的比较和分析

总结与反馈

企业财务风险管理后评价的主要内容如下：

①财务风险管理决策后评价：财务风险管理决策后评价是评价现时企业所面临的财务风险状况和财务风险管理决策执行的实际情况，验证财务风险管理前做出的风险预测及对企业风险抵御能力分析是否正确，并重新评价财务风险管理决策是否符合企业发展的需要。

②财务风险管理方案实施情况后评价：财务风险管理方案实施情况后评价主要是评价财务风险管理各环节工作实际成绩，总结各环节的经验教训，找出每个阶段的工作对实际风险管理效益和预计风险管理效益的偏差程度。

③财务风险管理经济效益后评价：财务风险管理经济效益后评价，是对实施风险处理方案后企业的实际财务状况进行再评价，并与财务风险处理方案实施前指标对比分析偏差原因，提出改进措施，为今后财务风险管理决策提供参考。

（2）财务风险管理的修正系统。

财务风险管理的修正系统通过对后评价的结果进行分析，对财务风险管理过程中行之有效的方法和措施予以保留，对不合理的指标、方法、决策程序和措施等提出改进方案，并反馈给相关的部门，以不断完善企业的全面财务风险管理模型。具体来说，通过明确本企业财务风险预警的主要目的，参考社会平均水平、行业水平、企业特点、产业政策、本企业或同行业历史经验，制定出适合于本企业财务特点的预警指标体系，以保持预警系统的先进性和有用性。

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