次贷危机应对措施精选(九篇)

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第1篇：次贷危机应对措施范文

论文摘要：美国次贷危机致使全球资本市场大幅动荡、大批金融机构倒闭或缩水，乃至对实体经济也产生了不利影响。深入探讨次贷危对我国经济的影响，以美国次贷危机为鉴，吸取其经验教训，对我国金融业的稳健经营有着非常重要的现实意义。

一、次贷危机对我国经济的影响

1对我国金融业的影响

(1)国内金融机构损失有限

国内一些金融机构购买了部分涉及次贷的金融产品。由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制仍然比较严格，这些银行的投资规模并不大。虽然还没有明确的亏损数据，但这些银行的管理层普遍表示，由于涉及次贷的资金金额比重较小，带来的损失对公司整体运营而言，影响轻微，少量的损失也在银行可承受的范围内。

(2)国内金融市场动荡加剧

随着国内外金融市场联动性的不断增强，发达国家金融市场的持续动荡，必将对我国国内金融市场产生消极的传导作用。一方面，会直接加剧国内金融市场的动荡；另一方面，外部市场的持续动荡会从心理层面影响经济主体对中国市场的长期预期。以2008年年初为例，部分国际知名大型金融机构不断暴露的次贷巨亏引发了一轮全球性的股灾。1月份，全球股市有5.2万亿美元市值被蒸发，其中，发达国家市场跌幅为7.83％，新兴市场平均跌幅为12.44％，中国A股以21.4％的跌幅位居全球跌幅的前列。

持续动荡所导致的不确定性会影响到市场的资金流向，加之香港市场与内地市场的互动关系日益密切，香港市场的持续动荡很可能对内地市场形成实质性的压力。在直接融资比例不断提高的情况下，国内金融市场的动荡很可能会引起国内资产价格的调整，从而进一步影响国内金融市场的稳定。

2人民币升值预期可能加大

在美国经济增长乏力的情况下，可能会采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策，来应对次贷危机造成的负面影响，这些都可能加剧人民币升值的预期。一方面，在美国采取宽松货币政策同时，中国趋紧的货币政策会加大人民币的升值压力。近几年，在国际收支不平衡和流动性偏多的情况下，为了缓解国际游资投机人民币的压力，我国央行倾向于把人民币存款利率与美元存款利率保持一定的距离。自次贷危机爆发后，美国为应对次贷危机的负面影响，采取了减息等货币政策措施。目前，中美利差已经形成了倒挂。如果中美货币政策继续反向而行，扩大的利差将增大热钱流入的动力，人民币将面临更大的升值压力，央行的对冲也将变得更加困难。另一方面，弱势美元政策在不断向全球输出流动性的同时，会直接影响人民币对非美元货币的贬值。

3货币政策面临两难抉择

全球经济的复杂多变，严峻挑战着我国的货币政策。一方面，美欧等主要经济体开始出现信贷萎缩、企业获利下降等现象，经济增长放缓、甚至出现衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地产、股票等价格震荡加剧，以美元计价的国际市场粮食、黄金、石油等大宗商品价格持续上涨，全球通货膨胀压力加大。所以，我国不但要面对美国降息的压力，而且要应对国内通货膨胀的压力，这些都使货币政策面临两难的抉择。目前，次贷危机还没有结束，其对中国经济的影响还有待作进一步的分析和观察。然而，可以明确的是，在现阶段必须高度重视次贷危机对美国经济和全球经济的进一步影响，防止外部环境恶化作用于国内整体经济运行。尤其是要重视观察前期宏观调控政策的累积效应，结合和内部情况的变化适时做出灵活反应，熨平经济波动，保持经济平稳运行。

二、次贷危机中我国金融业的应对措施

1金融机构应加强对风险控制的重视

在经济持续快速增长和流动性较为宽裕的背景下，投资者对经济发展的前景较为乐观，往往会低估风险。但是经济发展具有周期性，处在经济周期上升阶段的经济主体基于盲目乐观情绪购买的资产不一定就是优质资产。美国次贷危机就是一个最新的例子。低利率和房价上涨使房地产市场的投机气氛迅速激发，然而在利率提高和房价持续走低后，次贷危机迅速暴露。因此，作为经营风险的金融机构，永远要将风险控制放在第一位。以商业银行为例，近年来，我国的商业银行纷纷完成了股份制改造，各家银行十分重视利润的增长，纷纷加大了信贷投入。与此同时，在我国市场上也存在着低利率和局部地区房价上涨过快的问题，因而住房抵押信贷一直被认为是优质资产。虽然我国的情况与美国有所不同，但是我国的金融机构包括商业银行有必要吸取美国、欧洲等国有商业银行在此次危机中遭受损失的教训，保持清醒的头脑，从预防经济周期波动和外部冲击的角度出发充分估计风险，实现自身的稳健经营和持续发展。

(1)加强个人征信体系建设，提高征信体系数据质量

在抵押品持续升值的背景下更要重视贷款管理的基本原则，即收入所得是第一还款来源，而不是过度依赖第二还款来源。所以必须针对贷款者的所得情况进行征信，而不是仅凭贷款者自己提供的数据。因此我国商业银行接受个人住房贷款申请后，应及时通过中国人民银行个人信用信息基础数据库对借款人信用状况进行查询；贷款申请批准后，应将相关信息及时录入个人信用信息基础数据库，详细记载借款人及其配偶的身份证号码、购房套数、贷款金额、贷款期限、房屋抵押状况以及违约信息等。

(2)关注贷款抵押物的价格风险

抵押物价格风险指随着经济环境、房地产市场状况的变化而导致房屋价格下跌的风险。按揭贷款期间发生突然变故，贷款人无法偿还银行贷款时，银行不得不面对抵押物的处置问题，一旦房价下降，房屋处置变现后就不能补偿银行贷款的损失。而目前我国房地产市场正处于上升周期，房价上涨较快，在这种情况下，商业银行不仅要对商品房实行价格，而且要对二手房交易价格、上市后房改房的交易价格进行监督与管理。通过建立科学的定价、估价管理制度使各类房屋成交价格最大限度地接近市场实际价值，以达到规避个人住房贷款业务价格风险的作用。

(3)正确认识评级机构的评级风险，审慎调险标准

在美国这次危机中，评级机构有着不可推卸的责任。众多投资者由于盲目信任评级机构对次贷的评级，而对次贷证券进行了巨额的投资，因此遭受了巨额的亏损。我国资产评估机构是重要的市场中介机构，商业银行往往根据资产评估机构的报告确定抵押物的价值，进而确定发放贷款的金额、利率和期限等要素。信誉好的评估机构不但能够为银行提供客观公正的评估结果，有助于减少房贷风险，提高信贷资源分配效率，还能根据宏观经济的走势，合理确定资产的市场价格和未来风险。同时，商业银行还应建立规范的评估报告复核制度，该制度不但可以确定资产评估机构股价的准确性，还能有效防止资产评估机构评估的随意性，从而达到降低信贷风险的目的。

2金融机构应兼顾加强创新和完善监管

在美国的次贷危机中，金融创新一方面通过广泛的证券化分散了美国房地产融资市场上的风险，另一方面也加剧了金融风险的传染性和冲击力，造成了难以计量的损失。因此，我国要在不断加强金融创新的同时，完善对相关产品的监管。

(1)要加强金融创新

在经济金融全球化的背景下，金融市场工具的创新正在不断加快，如果不能跟上这一发展趋势，就会在将来的全球化金融竞争中处于相对不利的位置。就目前而言，对金融衍生产品以及一些复杂金融产品的定价能力是我国金融机构的薄弱环节，因此，要努力提高定价能力，确保对风险一收益进行较为准确的评估。

(2)要正确认识金融衍生品市场的发展

衍生品市场的发展是一把“双刃剑”，其产品虽然可以对冲和分散风险，但不会消灭风险。层出不穷的金融衍生产品拉长了资金的链条，美国的次贷危机就是通过MBS，ABS、CDO等典型的金融衍生工具，使得高风险的房地产资产以证券化方式进入投资市场。目前，我国正处于发展金融衍生品市场的初期阶段，虽然规模较小，但是要从起步阶段就注意有效控制和化解市场风险，提高银行业的信用风险管理水平，审慎稳步地开展资产证券化。

第2篇：次贷危机应对措施范文

美国抵押贷款市场的“次级”及“优惠级”（Prime）是以借款人的信用条件作为划分界限的。根据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，从而形成了两个层次的市场。信用低的人申请不到优惠贷款，只能在次级市场寻求贷款。两个层次的市场服务对象均为贷款购房者，但次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款利率高2—3%.次级贷款对放贷机构来说是一项高回报业务，但由于次级贷款对借款人的信用要求较优惠级贷款低，借款者信用记录较差，因此次级房贷机构面临的风险也更大。

美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。在20*年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。

次贷危机中，首先受到冲击的是众多收入不高的购房者，由于无力偿还贷款，他们将面临住房被银行收回的困难局面；其次，今后会有更多的次级抵押贷款机构由于收不回贷款遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护；最后，由于美国和欧洲的许多投资基金买入了大量由次级抵押贷款衍生出来的证券投资产品，它们也将受到重创。

美国次贷危机对我国经济的影响

美国次贷危机对我国经济的影响包括直接和间接两方面。直接影响是我国银行购买美国抵押贷款证券所蒙受的损失，这种损失比较有限。然而，次贷危机对我国经济的间接影响要远大于直接影响。

一是宏观调控政策的冲突。当前中美两国经济形势的差异在于，美国受次贷危机和金融困境的影响经济放慢，防止经济衰退是美国当前的迫切任务；中国则因经济增长偏快，有通货膨胀的苗头，因而是以防止经济过热和防止物价由结构性上涨变为明显通货膨胀为主。这样，两国宏观调控措施就发生了冲突：美国方面为刺激经济正在大踏步降息，增加流动性；我方为使经济降温必须提高利率，紧缩流动性，但是受美方降息的制约，我方难以提息。同时，美国降息所导致的美元贬值，正迫使人民币加速升值，而外界对人民币升值的单边预期，已使热钱加速涌入，增加了防止明显通货膨胀的难度。

二是热钱大量涌入，破坏金融市场稳定。热钱的成分极其复杂，既有投机资本也有非投机资本，其进入我国的通道五花八门，可以假借货物贸易、服务贸易、直接投资、间接投资之名进入。个人也可以通过关系，在内地开立人民币账户（对港澳居民是合法的）携入或汇入外汇，还可能非法地通过地下钱庄进入。非投机资本意在保值，而投机资本则热衷于获取利差和外汇价差，两者进入我国，增加了人民币发行，扩大了流动性，增大了通货膨胀压力。投机资本还通过资金的快进快出兴风作浪，严重干扰金融秩序。

第3篇：次贷危机应对措施范文

[关键词] 次贷危机世界经济 中国经济 影响 应对措施

一、危机简介

次级债务是指固定期限不低于5年(包括5年),除非银行倒闭或清算,不用于弥补银行日常经营损失,且该项债务的索偿权排在存款和其他负债之后的商业银行长期债务。次级债计入资本的条件是:不得由银行或第三方提供担保,并且不得超过商业银行核心资本的 50%。

美国次贷危机源于美国银行向600万不合格贷款者提供了2000亿美元的住房抵押贷款,在房价不断上涨的情况下,这些贷款者就可以以房产增值部分继续向银行抵押而贷到新的贷款,再用这些新贷款去归还贷款。一旦房价不能继续上涨,他们就无力继续还贷。银行向贷款者发放了贷款,会把手中的贷款进行分类打包,做成资产抵押债券,在债券市场出售给基金公司;基金公司会再把自己手中的债券分类打包做成资产抵押凭证出售;购买者再把自己手中的资产抵押凭证做成信誉违约掉期保险合同,基金公司之间互相投保,使次级贷款涉及的资金规模成几何级数扩张。而金融衍生工具还在衍生,信誉违约掉期保险合同还会被打包成合成资产抵押凭证。上述过程使得2000亿美元的坏账拖累了40―50万亿美元的债券市场,次贷危机因此全面爆发。

二、美国次贷危机的成因

1.次级贷款制度产品设计上固有的缺陷。次级贷款产品是建立在房价不断上涨及低利率假设的基础上的。但如果房市低迷,利率上升,客户们的负担将逐步加重,当这种负担到了极限时,大量违约客户出现,不再支付货款,造成坏账,此时,危机就会产生。

2.为应对流动性过剩,美国政府一直采取紧缩性货币政策。自2004年6月至2006年6月,美联储连续加息17次,联邦基金利率从1%提至5.25%,翻了两番半;2004年-2006年发放的次级贷款从2007年开始,59%的贷款月供增加25%以上,19%的贷款月供增加50%以上。另一方面,自2006年2季度以来,美国房地产价格出现了负增长,抵押品价值下降,还款压力大幅度上升,次级贷款的购房投资者,倾向放弃房产,止损出局。利率的上升和房价的下降冲垮了次级按揭贷款市场。

3.以次级抵押贷款为标的而创造出的大量金融衍生品在没有传导隔离机制的情况下进入投资市场。资产证券化把房地产信贷包装成有价证券(MBS债券)拿到资本市场上去流通,后来又配合国际评级机构的评级要求设计出了各种衍生品:CDS、CDO以及CDO平方,等等。事实上,这些高度合成的信用创造产品并没有经过风险的检验,在经济全球化的背景下,一旦发生金融危机,金融风暴就会顺着金融链条快速传播、蔓延。

三、美国次贷危机的影响

1.美国次贷危机对世界经济的影响

第一,直接打击了美国房地产行业,同时使遍及全世界的房地产泡沫趋于破灭,发达国家的消费热潮宣告终结。体现美国楼市动向的二手房价从2006年夏天开始下降,而从去年11月份开始,战后房价跌幅的记录被不断刷新,全美十个主要城市的房价在去年12月份的实际跌幅高达14.0%。南非、爱尔兰、英国和西班牙的房价也从去年年底开始下滑。房地产泡沫的破灭宣告了发达国家消费热潮的终结。从次贷危机日益严重的去年8月份之后,美国人消费心理出现消极倾向,消费意愿的下降使得零售业、娱乐业等非制造业的景气指数急剧恶化。欧洲的个人消费也不旺盛,英国去年10月到12月的个人消费支出下降了0.2%,12月份欧盟零售业销售额同比减少了2.0%,是1996年开始此项调查以来的最大跌幅。

第二,加剧了国际金融市场的不确定性,使得国际金融市场在未来一段时间出现动荡的可能性大大增加。由于目前次贷危机造成的总损失不确定,次级抵押贷款证券化产品在全球机构投资者中的分布也不透明,国际金融市场上出现了持续的流动性短缺和信贷紧缩,发达国家央行的联手注资和美联储的连续下调联邦基金率,在一定程度上缓解了流动性短缺,但是没有显著改善信贷紧缩的状况。同时,国际金融市场上各类风险资产定价的评估以及短期国际资本从发展中国家资本市场向美国资本市场回流以缓解流动性不足的压力进一步加剧了国际金融市场的动荡。

第三,一旦美国经济陷入衰退,发展中国家很难置身事外。目前美国GDP仍占全球GDP的25%,美国居民一年消费9万亿美元,中国居民一年消费1万亿美元,而印度居民一年仅消费6千亿美元,因此金砖四国目前尚不能取代美国成为全球经济增长的引擎。美国居民消费下降将影响发展中国家的出口,美元贬值将会削弱发展中国家某些出口产品的竞争力,同时也会损害发展中国家外汇储备的国际购买力,美国经济衰退将会导致短期资本的波动性加大,从而放大或者刺破发展中国家的资产价格泡沫。

2.美国次贷危机对中国经济的影响

第一,使中国的出口需求减少,进而阻碍中国经济的增长。2007年中国贸易顺差较之前一年增长了2622亿美元,增幅达47.7%,连续3年刷新历史最高记录,而这当中超过6成都是由对美贸易创造的,显示出中国经济对美国的巨大依赖性。GS的报告也指出,由于中国出口产品的19%都是被美国所购买,美国经济减速势必将影响中国经济。多数有识之士预测,在美国经济不景气的背景下,中国的出口和投资必将受到抑制,国内消费的拉动作用在短期内还难以显现,因此2008年的中国经济也将有所放缓。事实上,中国经济增长已出现放缓迹象:工厂及基础设施投资支出增速开始减弱,贷款申请获批变难,房价在去年大幅上涨后开始企稳,上证综合指数较去年10月高点下跌了46%。同时,美元贬值给人民币带来升值压力,也不利于出口和国民经济的增长。

第二,中国的资产价格泡沫有破灭的危险。美国经济衰退将使更多的热钱流入中国资本市场,尽管中国政府一直强调要严进宽出,这些热钱仍可通过贸易渠道和地下渠道流进来,进而使中国的资产价格泡沫膨胀。我们可以预想,一旦次贷危机结束,热钱流出,资产价格泡沫破灭,就会引起金融危机和支付危机,而在中国资本市场管理体系尚不健全、对金融危机的消化处理能力不强的背景下,这无疑是一场致命性的打击。

第三,使政府宏观调控的政策空间缩小。中国政府为了防止通货膨胀和抑制流动性过剩,一直推行加息政策,这与美国次贷危机以后美联储紧急降息的政策截然相反,由此大量套利资本涌入中国资本市场,央行为了缓解人民币升值的压力可能用人民币去收购外汇,此举会向市场投放更多的人民币,从而使流动性过剩问题更加严峻,政府因此面临着两难的局面。

第四,次贷危机对银行体系的直接影响较小。由于中国银行、中国工商银行、中国建设银行所持有的次级抵押债券的衍生品的量较少,同时中国监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易实行比较严格的准入政策,中国商业银行受此次次级债券危机形成的损失相对要小一些。

对美出口的减少将导致流入中国的外汇随之减少,这无疑将缓解人民币升值的压力。流动性过剩的局面如果因此得到改善,楼市和股市投资过热的现状也将得到抑制。事实上,中国政府正在陆续出台政策以抑制出口过快增长的势头。这些政策主要针对那些从事劳动密集型的加工贸易的企业,他们的经营环境将进一步恶化。中国从去年开始调低了出口退税的比率,之后商务部和海关总署又在7月份了新的《加工贸易限制类商品目录》,并于8月份开始正式实施。在次贷危机对美出口减少的背景下,这些政策的实施将加快生产低附加值的加工贸易企业被淘汰的过程,从而促进中国经济结构调整和产业优化升级。

此外,次贷危机使美国经济陷入衰退,美国金融机构由于资本匮乏急于融资,给中国财富基金提供了更为有利的价格谈判空间,改变了对发展中国家财富基金的抵制态度,这使得我国海外投资环境变得更加宽松,有利于我国企业实施走出去战略,进行海外投资和进军国外市场,扩大影响力。

四、中国应对美国次贷危机的措施

由于次贷危机给我国经济造成的影响是双向的,我们应做到趋利避害,既要充分利用有利的投资环境,又要吸取教训,提高警惕,防患于未然。

1.必须密切关注国际国内经济形势。当今世界是一个整体,随着经济全球化的发展,各国各地区之间的经济政治联系将会更加紧密,任何一国发生经济政治危机都有可能波及全世界,引发多米诺骨牌效应。1997年东南亚金融危机给我们上了一堂生动的课,我们必须从中汲取经验教训,因此密切关注国际国内经济形势,加强防范是十分必要的。

2.加强对国内资产泡沫风险的监测。美国次贷危机的发生与资产价格泡沫是紧密联系的。当前在流动性相对充裕的情况下,我国房地产价格持续快速上涨,2007年以来,商业性购房贷款中的个人住房贷款增速呈逐月加快趋势, 2007年6月末个人住房贷款增速比2007年1月末和第一季度分别提高4. 8个和4. 6个百分点。房价的快速上涨往往会掩盖大量的风险。因此政府应加强对房地产市场的监管,同时加大经济适用房和廉价租房的供给,合理引导房地产价格回调。

3.积极稳妥地推进对外投资和跨国并购。次贷危机使我国海外投资环境更为有利,我们应抓住这一有利机会,扩大对外投资的力度,鼓励财富基金、国内企业、银行等对外投资,同时又要加强管理,防止一哄而上。

4.商业银行要树立强烈的危机管理意识。商业银行在设计和推销任何金融产品特别是衍生工具,在利用其价值的同时,应更多关注风险的防范。要保持适度的信用规模,同时积极推动贷款证券化,以分散风险。

参考文献:

[1]罗熹:美国次债危机演变及对我国的警示 [J].求是,2009,5

[2]王球娥 杨三科:美国次级抵押贷款风波对我国金融市场的警示[J]华南金融电脑,2008,(01):84-86

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[4]崔辉:美国次级债危机的成因、影响及对中国的警示[J].大众科学(科学研究与试验),Public Science,2008,(05)

[5]张明:论次贷危机对国际金融体系、国际格局和中国经济的影响[J].国际经济评论,2008,(02):5-6

[6]水野和夫:论次贷危机将刺破全球经济泡沫[J].经济学人[日本],2008-3-18

第4篇：次贷危机应对措施范文

每一年都有许多机会和挑战。重要的是，在每一次绝望中要看到希望，在每一次希望中也要留意风险。

2013年，是颇为诡异的一年。这一年从黄金大跌开始，黄金在2012年突破一盎司1800美元后反复向下，去年上半年最低近1200美元，跌幅超过33%。当然，“中国大妈”奋勇向前，勇敢买入，一举成名。然而，这改变不了黄金继续下跌的趋势。“盛世收藏，乱世黄金”，2013年，世界乱了吗？

过去6年，黄金大升，皆因危机一个接一个：次贷危机、欧债危机后，各国开动印钞机，在通胀预期中造就黄金大升的基本面。危机过后，2013年进入了一个平静期。美国、欧洲并没有崩溃。只是，在道琼斯指数连创新高的背景下，黄金下跌的基本面悄然形成。

全球关注QE

美国QE（即量化宽松政策，简单理解就是“印钱”）退市是去年全球市场的另一重磅“炸弹”。该“炸弹”年中就开始闹腾，至今市场还在担惊受怕。始于6年前的那场次贷危机，让金融市场出现严重的信用危机。在大量市场信用短期内消失的情况下，美国政府采用的是最原始、最直接的方法――开动印钞机，购买金融企业中的大量债权，从而变相向市场注入了大量流动性。这些原本应该在本土“流动”的钱，通过美元作为国际储备货币，跑到了新兴市场，造成新兴市场资产价格严重膨胀，出现泡沫。

QE入市，注定有天会退市。然而，美国利用美元作为储备货币入市，实际上将国内的次贷危机转移给全球，让世界各地人民帮他买单。新兴市场出现大量的资产泡沫，过去5年，中国香港地产涨了一倍多，中国大陆地产涨了几倍，可见这些“多出来”的美元流向了哪里。

可是，如果美国QE退市，“多出”的美元回流美国，新兴市场资产泡沫破裂，银行业首当其冲，如果准备不足，就会发生新兴市场金融危机。因此，美国何时退市以及如何退市仍将是今年全球经济应关注的焦点。

谨防热钱回流

在美日流动性“量”行天下的时代，中国能做的事情只能顺势而上。

其实，中国的广义货币存量由2005年不到30万亿元到2013年超过100万亿元，不到8年间印钞量超过3倍，造就了人民币对内贬值、对外升值的境况。对内，大量人民币造成资产泡沫严重，北京、上海、广州、深圳等一线城市房价持续攀升就是明证。当然，中国人到处购物，也享受了人民币升值带来的好处。

当前，新兴市场资产泡沫严重，在美国有可能退市的情况下，该如何做好应对措施并抓住机遇呢？我认为，黄金下跌和美国QE退市是必然趋势。利率上升、资产价格下跌已成为可能。因此，所有与利率和资产价格相关的投资项目应及时做出预防措施。新兴市场金融等相关机制比较薄弱，要尽快加强市场机制设计，做好准备应对可能的热钱回流现象。

美国QE极可能会在今年退市，QE退市之时也是利率上升之时。对美国来讲，在市场恢复正常的情况下，政府注入的流动性若不及时抽出，就会造成美国国内的通货膨胀。而对新兴市场来说，过去几年习惯受QE影响在低息的环境下运行，如果突然加息，会对自身造成很大冲击，而受冲击最大的将会是银行体系。因此，新兴市场应及早对金融体系采取防范措施，以备万一。

中国该如何“做好”

对中国来讲，今年也将是非常关键的一年。如果说2013年是应对金融危机“承上”的一年，那么今年应该是“启下”的一年。

2008年开始的次贷危机于2013年开始转换，2014年美国可能会真正亮底牌，中国要提前做好准备。改革开放前30多年，中国积累了大量的经济总量，现在该是追求由“量变”到“质变”的时候了。去年，中国对外倡导以“稳增长”为主基调的“经济学”，对内开设有“试验田”性质的上海自由贸易区，以及出台新一轮全方面改革方案，中国正在由“做多”向“做好”转变。

未来这一年，对中国来说，如何“做好”尤为重要。长久以来，全球经济往往是“西方感冒、东方咳嗽”。在经济贸易上，西方发达国家制定规则，东方新兴市场则学习规则。改革开放30多年，中国该学的都学了，该用的也都用了。而现在是中国该学会思考的时候了。

第5篇：次贷危机应对措施范文

【关键词】国际金融格局 格局调整 应对措施

一、前言

随着世界经济一体化的加强，我国受到国际金融危机的影响越发深刻，为了在国际金融危机的冲击下保持我国政治、经济等各方面的稳定发展，我们需要深入认识当前的国际金融格局，只有充分了解目前的格局形势，我们才能有针对性地解决一众相关问题。本文将对我国如何应对国际金融格局调整的问题进行一系列的探讨。

二、当下的国际金融格局形势分析

随着资本主义国家的金融危机在全球范围内不断蔓延，国际上的金融格局发生了较大的变化。在世界范围内引起波动的金融危机其实并不罕见，早在上世纪70年代起，全球就已出现了多次影响较大的银行危机。不过，这些危机绝大部分爆发于经济相对落后的国家，当时资本主义国家的金融发展还比较稳定；直至本世纪，作为头号经济强国的美国却惨遭次贷危机，这场危机使许多国家被卷入其中，这也表明了金融危机已经逐渐从经济落后的国家蔓延到了经济强国。相似的情况还有原本多发于发展中国家的债务危机，上世纪80年代，发展中国家频发债务危机，但是因为一些经济强国普遍重视推行高社会福利的政策，并且在其他方面也加大了财政支出，导致负债情况严重，最终引发债务上的危机。

此外，世界金融格局正向多元化发展。在以往的经济格局中，美国、欧洲等国家和地区极具优势，在世界经济中长期占据着重要地位，但美国出现次贷危机的遭遇，使得美元贬值、地位下降、占据的市场份额逐渐减少，从而丢失了原有的霸主地位；其他一些经济发达的国家、地区同样在这场危机中深受其害，遭到重创。反观此前金融地位相对低下的发展中国家，如我国和印度等，因其自身所采取的政策与这些经济强国有所不同，所以能够借此机会逐渐攀升上较高的金融地位。

三、应对国际金融格局调整的建议

我国在这些席卷全球的金融危机中得以保持稳定的发展，在很大程度上依赖着我国长期坚持的政策方针，我国的金融行业相对美国等国家来说发展得比较保守，因此当危机来临时，我们能够及时有效地规避这些风险。不过，虽然我国目前尚能够抵御住这些金融危机的侵入和伤害，但这不意味着我们可以凭借此前的办法一劳永逸；面对不断发生改变的国际经济格局，我们还需对规避风险的问题作进一步的探讨。

（一）进行金融体制改革

金融改革的内容共有四项。首先，完善银行和保险等行业的管理机制，健全其创新机制，此外还要把合理科学的风险防范机制建立起来，提高服务的质量，增强其对抗金融风险的能力。其次，加强对金融行业的监管力度；我们要获得发展，势必要放开一些金融政策，这种做法能够推动我国经济的进步，但也存在不小的风险，所以我们不能对金融的监管工作产生松懈的心理。不过在监管的同时，也要鼓励金融行业积极发展，避免因监管过度引发发展的止步不前。再次，国家要对金融、资本市场和金融法规进行完善，协调好投、融资之间的关系，充分发挥市场进行资源优化配置的作用。最后还要加强与国外金融行业的合作，为我国的金融行业增加经验学习的机会，并打造良好的外部发展环境。

（二）推动社会经济转型

为适应金融危机后世界金融格局的变化，我们要在保持经济稳定发展的前提下积极推动我国社会经济的转型，使经济增长方式由粗放型向集约型转变。

金融危机后，许多国家出现了贸易保护的行为，各国在市场和资源上的矛盾日益突出；而我国原有的经济增长方式对能源和劳动力的消耗大，对环境的污染也相当严重，在国际竞争中难免受挫。因此，我们需要改变传统的生产方式，通过增加科技投入等方式，推动经济的转型，进一步发展我国的经济实力，增强竞争力。

（三）调整产业结构

在获得金融行业支持的基础上对我国的经济产业结构进行合理的调整。金融创新对我国金融行业的发展来说具有重要的意义，因此理应加快金融行业的创新速度；调整金融行业的产业结构要以高新技术产业化为重点，改变金融行业原始的产业结构，实现产业的升级。此外，还要鼓励金融企业进行自主创新。

（四）发展开放型经济

我国要获得长远的发展，自然不能闭关锁国，将自己同世界隔绝起来。虽然发展开放型经济会让我们面临更多复杂、多变的风险，但是我们也可以把承受着的压力转化为发展的动力，刺激我国经济的发展。并且，开放型经济可以为我国的金融行业提供更多与国外接触的机会，促进国内金融行业的发展，提高其发展的层次。对于风险，我们可以通过前文所提及的金融改革等措施来进行规避。

四、结语

我国经济发展所取得的成果越来越显著，对世界经济的影响力也逐渐增大，并成为世界经济发展中不可或缺的一部分。发展经济总会遇到一定的风险，但危险也往往伴随着机遇，我们在谨慎规避风险的同时，不要忘记抓住发展的契机，只有牢牢把握住发展的机会，才有可能获得快速的进步，进而增强在国际上的竞争力和影响力。因此我们在进行自我保护的同时，应采取一些积极的应对措施，主动走到国际经济发展的行列当中，使我国的经济得到更快速稳定的发展。

参考文献

[1]安毅.常清.付文阁.历次国际金融危机与世界经济格局变化探析――兼谈中国的未来出路和应对之策[J].经济社会体制比较，2009（05）：74-79.

第6篇：次贷危机应对措施范文

【关键词】新加坡 金融危机 就业

2008年席卷全球的金融危机对世界经济造成了严重的影响，随着区域以及全球经济形势的恶化，世界各国再次经受了一次缓慢的经济衰退。在国际金融危机面前，新加坡政府及时采取有力的应对措施，团结社会各界，避免了因经济衰退导致的社会紧张和社会分化的威胁，保持了整个社会的和谐，使得它在2009年迅速恢复元气，其成功的国家治理经验值得我们借鉴。

对于在金融危机下新加坡经济的发展及其政府所采取的相关措施，不同的研究人员有不同的看法，大致有以下几种。

姜卫平（2009）研究认为新加坡应对由美国次贷危机引发的全球性金融危机的成功做法包括：鼓舞国民坚定信心，正确对待危机，加强国民对国家的认同感与自豪感；劳资政通力合作制定正确的指导原则，安排受危机影响的员工去接受培训，提升受雇能力；成立经济委员会，重新检讨未来经济发展策略；促进社会和谐，为应对危机构建良好环境；加大援助力度；保住工人饭碗，减少裁员；坚持“新加坡哲学”，加强长期竞争力等。

王茜（2009）研究认为，在遭受金融危机和经济下滑的冲击下，新加坡独特的劳、资、政三方机制积极应对，提出了发展和培养具有全球竞争性劳动力的任务目标，实施技能培训和提升计划，提升劳动力素质；建立良好雇佣关系行为规范，推动企业社会责任的建立；实行全面弹性工作安排及弹性薪酬体系，采取负责平稳的裁员办法等措施，以获取经济的持续稳定增长。另一方面，新加坡通过劳、资、政三方分工合作推出适合于月薪在2500元左右人群的职业再造计划，目的在于减弱危机后失业的影响，同时通过职业形象的提升、环境的改善以及工资的提高等措施来吸引更多的人进入该种职业。

何惜薇（2009）研究表明新加坡政府面对全球金融危机时采取积极应对的态度，充分发挥新加坡在高科技、可靠品质、城市规划等方面的优势，并向发达国家的优势产业争取更多机会，或在亚洲的新兴经济体中开拓新市场。另外，着重经济的重组、转型，并为此设定发展新目标，以期获得长期、持续的发展。正如李显龙总理所说的“那恰恰是新加坡的哲学，正是我们竭力在做的事情。”

谢燕燕（2009）研究认为在面对经济衰退时，新加坡的劳资政三方通力合作，发挥同舟共济的精神，为维护工人利益和发展经济提供了有利的条件，其主要做法是：鼓励雇主推动每月可变动薪金机制；在缩短工作周时让雇主有更大的灵活性；无薪假期的运用。另外，新加坡政府接受工资会新的指导原则，呼吁公司削减成本，保住工人饭碗。此外，政府也呼吁雇主要对员工负责和公平对待员工，员工则要适应并接受目前的经济环境，愿意自我调整，并尝试不同的工作。

李雪静（2010）研究认为面对金融危机，新加坡政府采取的主要措施有：推出总值205亿新元的振兴配套计划，并首次要求民选总统批准动用49亿新元储备金；此外推出了“特别风险分担计划”，计划公开给所有本地公司及落户新加坡的海外中小型企业申请。而新加坡金融管理局自2003年以来第二次放宽货币政策，将新元汇率政策区间中心调整至新元名义有效汇率主要水平，同时升值速度维持在零。同时该局也宣称，新元没有理由出现任何不恰当的贬值，新元区间波动幅度保持不变，新元名义有效汇率水平适当。

李豫（2010）研究表明随着危机过后，新加坡经济形势有所改善，新加坡将会逐步退出旨在帮助国民及企业脱困的特别风险分担计划。同时，新加坡政府将会继续密切跟踪短期经济发展趋势，全力以赴进行经济转型，实现高质量的增长，为危机后的新世界做准备。另外，在社会保障方面的主要做法有：一是稳定就业，对低薪工人实行就业入息补贴的额外援助；二是增加养老和住房福利，主要有公积金计划和居者有其屋计划；三是建立起广泛的社区服务和志愿服务体系。

马腾飞（2010）研究认为面对经济危机的冲击，新加坡政府在实施一系列经济刺激措施的基础上，进一步加大刺激力度，努力促进经济复苏；新加坡政府还鼓励并支持企业积极引起人才，提升新加坡在经济复苏时期的竞争力；立足东盟，推动东盟与区域外的合作，加强其在国际特别是区域内的地位和影响，鼓励企业对外投资。此外，新加坡央行采取了相对宽松的货币政策，增强国民信心，稳定金融市场。

陈彤（2011）研究认为面对金融危机新加坡采取的治理范式为“国家资本主义”，而治理的基础是建构在健全的法制和开放的战略基础之上。其次，促进发展的信用环境和法律环境。及时做出战略调整，政府力挺新元汇率稳定，从而稳定市场信心，使得在金融风暴下新加坡的金融体系表现相对稳定。第三，以危机为契机推动出口产业转型，首先，帮助企业降低对三大贸易伙伴日本、美国和欧盟的需求倚赖，积极开拓中国和印度市场。其次，对出口战略进行重大调整，由FDI代工出口转向开发出口国内需市场。再者，致力于改善企业融资环境。最后，把握后危机时代人力资源战略机遇，积极谋划全球性人才战略，笃实企业竞争资本。

王磊（2011）认为新加坡是最善于利用金融危机的国家，它总是在国际金融发生变动时，为自己创造优势。新加坡政府一方面严格管控国内金融，持续加强金融基础设施建设与信用法制建设，另一方面又尽其所能地吸引国际公司入驻，放宽法令，降低交易税等。

根据以上专家学者的研究，新加坡应对金融危机采取的措施主要有方面：一是新加坡政府积极采取一系列刺激经济的措施，加快产业结构调整，增强对外投资。二是促进发展国家的信用环境和法律环境，保持汇率稳定，增强国民信心，构建良好的社会、市场环境。三是劳资政的通力合作，增加就业机会，提高劳动者素质，建立良好的雇佣关系行为规范，加强社会福利与保障建设。

参考文献

[1]李豫.《金融危机下的新加坡国际金融中心》[M].北京：企业管理出版社，2010.

[2]王士录.《东南亚研究报告》[M].云南：云南大学出版社，2010.

[3]陈彤.《从国际金融危机看新加坡的国家治理》[J].《亚太经济》，2011，（2）.

[4]李雪静.《新加坡挺过金融危机力促经济转型》[J].《国际金融报》，2010，（8）.

[5]王磊.《最善于利用金融危机的国家》[J].《中国报道》，2010，（6）.

[6]王茜.《新加坡劳动关系三方机制应对金融危机的启示》[J].《改革与战略》，2009，（7）.

[7]何惜薇.《李总理会上海市委书记俞正声交换应对金融危机经验》[N].[新加坡]联合早报，2009-6-5.

第7篇：次贷危机应对措施范文

如果从2007年4月，主营次级房贷的美国新世纪金融公司倒闭算起，次贷危机已经蔓延了整整20个月，而且愈演愈烈。最新经济数据显示，金融市场的剧烈动荡已经波及到实体经济，许多国家都试图通过市场注资、机构接管、存款保证等措施力求将金融危机对实体经济的不利影响降到最低，但情况却不很乐观。美国：占美国经济总量约三分之二的个人消费开支出现下滑，商品零售额已连续三个月下降，9月工业生产创34年来最大跌幅，汽车销量创1991年以来最大月度跌幅，失业率从年初的4.7％上升到9月份的6.1％。日本：在反映经济景气的11个指标中，出口、生产和就业等6项指标均出现下滑，这是1998年4月以来首次出现这样的情况。日本9个区域的经济状况与一、二季度相比均呈恶化趋势。英国：16年来经济首度收缩，银行倒闭、股票下跌和英镑贬值，房地产市场低迷，汽车销量下滑，零售业销售疲软，第三季度国内生产总值比前一个月下降0.5％，这是1992年以来英国经济首次出现收缩。

受到国际经济环境的影响，中国经济从2008年3季度开始也出现的较为严重衰退，主要表现在四方面：一是投资增速明显放缓；二是消费需求增长逐步放慢；三是出口增速大幅放慢；四是企业盈利能力明显下降。

二、金融风暴对中国经济的影响

美国是典型的低储蓄高消费的国家，其经济发展对债务存在高度的依赖性，次贷危机导致其国内市场信用级别下降，流向美国的国际资本减少，从而建立在国际资本流入基础上的美国国内需求也因此而下降。与美国相反，中国目前正处于高储蓄的状态之中，外部需求的增长成为国内经济发展的重要动力，国内经济对外贸的依存度较高。目前，美国是中国的第二大贸易伙伴，中国每年对美出口量占中国出口总量的百分之二十。当因美国经济增长乏力导致的国内需求下降发生后，其对中国商品需求的增速也将下降，这将对中国的出口贸易增长造成抑制作用，从而影响中国经济的发展。

此外，从全球市场的角度看，在次贷危机的影响下，发达地区受到打击最大，在美国对中国商品需求下降的同时，欧洲以及日本对中国商品的需求也会相应下降，使得外向型经济主导下的中国经济产能过剩的问题越来越突出。尽管中国出口结构升级和出口市场的多元化可以在一定程度上减轻外部需求变化对出口的影响，但是较高的出口依存度将使中国经济在美国消费走软情况下难以独善其身。

三、政府的应对措施

第8篇：次贷危机应对措施范文

从2001年初美联储的货币政策开始了从加息转变为减息的周期,到2003年6月联邦基金利率已经进行了13次下调,降低到1%。相对应的房地产市场贷款利率也同期下降。持续的低利率,以及宽松和活跃的贷款条件极大刺激了房地产市场的发展和繁荣,这种优越的条件也鼓励了投资者寻求更高收益的工具,导致了证券化的需求增加。从2004年6月起,美联储开始连续2年13次调高联邦基金利率,利率从1%提高到4.25%。到2006年8月,联邦基金利率上升到5.25%,连续升息提高了房地产市场的借贷成本,引起了房价走低以及按揭违约风险的增加。房价下跌时,抵押品价值不再充足,贷款人收入又不高,面临着贷款违约、房子被银行收回的处境,进而引起按揭提供方的坏帐增加,按揭提供方的倒闭案增加、金融市场的系统风险增加。利息上升,导致还款压力增大,很多本来信用不好的用户感觉还款压力大,出现违约的可能,对银行贷款的收回造成影响的危机。

次级贷款所占规模不大,但产生的损害是巨大的,原因是美国金融市场的功能巨大,其利用各种金融衍生工具将次贷进行了无节制的信用扩张,从而放大了次贷的破坏作用。随着现代金融市场的发展,结构化金融产品目前已逐渐成为广受投资者关注的一类重要投资工具。面对旺盛的市场需求,投行等机构对次贷产品层层的打包,把不同期限,不同信用等级的次贷产品证券化并打包销售给一个具有风险隔离功能的特定目的机构(SPV),并由这一机构公开发行以此为基础资产支持的债券,并使用CRT(风险转移工具)把风险转移给最终投资者。

2 次贷危机的金融传染过程

金融传染(financial contagion)是指由于金融市场自身特征及市场主体行为所导致的危机通过金融关联向其它国家的传染,其传染途径主要为资本市场及货币市场等金融渠道。由于经济全球化浪潮日益凶猛,各国经济波动的同步性和全球化成为金融危机像国际传导的助推器和放大器。

次级贷款危机爆发后,最先受到影响的欧洲和日本等发达国家金融市场,这其中重要原因之一就是发达国家的机构投资者发展得较为成熟,它们资金实力雄厚,进行跨国投资,在全球配置资产。其实,在日本、欧洲还有其他国家的投资者都大量的投资有美国的资产,其中一部分就是以次级贷款抵押的衍生品。

近来,日本政府发表的2008年第四季度(10-12月)经济数据显示日本经济大幅恶化,衰退速度和程度超出预料。金融危机对日本的直接影响体现在:日本地方银行持有的次贷相关金融商品相对自有资本比例较高,随着这类金融商品的贬值,地方银行经营恶化。

如图(1)是美国次贷危机后对日本经济的传染过程:

由于次贷危机的爆发,导致了美国的股市大跌,日本的股市的同样暴跌,所以传染效应在股票市场是可视的。

除了受害者日本,再次就是欧洲,美国是欧洲最大的消费市场,2009年1月,英国汇丰银行、英国巴克莱银行、德国最大的商业银行德意志银行以及面临拆分危险的德国地产融资抵押银行、瑞士银行等都宣布在美国次贷危机中遭受不同程度的巨额亏损,银行业不断的坏消息,导致了欧洲股市的大幅波动。表1是2007年次贷危机爆发以来欧洲部分各银行机构的损失:

资料来源:法国《回声报》。

3 次贷危机对我国经济的影响

我国和美国存在直接贸易关系,美国是中国的最大出口国,持续的贸易顺差使得我国的外汇储备中持有1.4亿的美元资产,当危机爆发之后,美元大幅贬值,致使我国遭受了巨大损失,目前,美联储猛开印钞机,以填补流动性缺口,对我国经济造成了通货膨胀的压力。

此外,次贷危机给美国的实体经济也造成了很大的风险,因为美国的经济属于消费拉动型增长,当商业银行和其他金融机构信贷紧缩时,就会减少消费信贷,这样很多消费者都会减少消费。这对我国来说就是外需下降,如此,我国的出口就会相应的缩减,中国海关总署2008年7月10日的数据显示,6月份中国贸易顺差比去年同期下降20.16%,今年累计贸易顺差比去年同期下降11.18%。随着美国经济的放缓逐渐传导到其他国家,中国对欧盟和新兴市场的出口也开始放缓。

4 次贷危机的应对措施

4.1 加强全球合作,共同应对危机

在经济全球化的大环境下,当经济繁荣时期,金融机构资金周转灵敏,各国汇集金融资源,相互投资,实现资源的最优配置。当经济受到非预期的冲击时,一国金融机构出现流动性不足时必然传染到与它有金融联系的其他国家。这样,经济出现了依存的现象,所以在应对危机时要加强合作。

4.2 保证银行的资本结构,提高银行信贷的质量

银行本身的自有资本要满足巴塞尔协议的要求,这样可以保证银行的流动性。另外,银行在做出信贷决策之前,可以对借款对象做风险分析,并加强风险管理,这样可以避免潜在的风险。

4.3 谨慎发展信用衍生产品

信用衍生产品虽然是转移信用风险的重要工具,它本身也存在很多的缺陷。所以我国在发展金融创新产品时要谨慎。

第9篇：次贷危机应对措施范文

从2007年开始，全世界都在讨论的一个话题是，如何应对一场新的金融危机――发源于美国的“次级债危机”。它悄悄袭来，其波及范围之广、造成的恐慌之大，远远超过1997年那场席卷整个东南亚的金融危机。许多商界人士依旧心有余悸。在那次危机中，由于许多东南亚国家货币贬值，造成了大批商铺在一夜之间倒闭。而中国由于坚持了“大国货币不贬值”的承诺，顶住了危机。

与10年前的东南亚金融危机的突发性不同的是，这次危机的潜伏期长达6－7年。由于其中错综复杂的原因，许多金融界人士估计，其危害在短期内难以消除。而中国的金融机构也未能幸免。据金融界网站披露，根据美国财政部的研究，中国内地金融机构止于2006年6月的一个年度内，投资美国次级债高达1075亿美元，较2005年同期增长了接近1倍。据测算，在美国次级债危机中，中国6家上市银行总亏损额约为49亿元人民币，其中中行亏损额最大，约为38.5亿元。建行、工行、交行、招行及中信银行依次亏损5.76亿元、1.20亿元、2.52亿元、1.03亿元、0.19亿元人民币。

在去年12月召开的“2007中国金融论坛”上，中国银行业监督管理委员会副主席蔡鄂生强调，美国“次级债危机”使全球金融体系面临着一个重大的考验。

既然危机已经显现，而且是空前的，就应当讨论一下这究竟是一场什么样的危机?危机对宏观经济将产生什么样的影响?应当采取什么样的对策?带着这样的问题，本刊记者采访了中央财经大学金融学院证券期货研究所所长贺强教授。

贺强首先强调，美国银行发放的次级债与我国银行发放的住房贷款之间是存在着一定可比性的，因此，要尽力克服由于发放住房贷款而引起的潜在危机。

贺强解释了美国引发“次级债危机”的原因：简单地说，就是由于美国银行向信誉度低的购房者过度发放了“次级抵押贷款”而引发了还贷危机，由于这些银行将“次级抵押贷款”转变为“次级债”并向全世界公开发行，因而美国国内的“次贷危机”就演变成影响全球的“次级债危机”。

具体地说：2001～2004年，美联储实施低利率政策刺激了房地产业的发展，美国人的购房热情不断升温，这就刺激了美国银行发放住房贷款的热情，对于信用条件达不到优惠级贷款要求的购房者，美国银行向他们发放了次级抵押贷款，简称“次贷”。而在过去两年，由于美联储连续17次加息，住房市场持续降温，借款人很难将自己的房屋卖出，即使能卖出，房屋的价值也可能下跌到不足以偿还剩余贷款的程度，这时，很自然地会出现逾期还款和丧失抵押品赎回权的案例。美国银行业遭遇了因过度发放住房贷款而引起的资金难以回笼的危机，这就是所谓的“次贷危机”。又因为美国银行此前将次级贷款转变为次级债并向全世界公开发行，于是就形成了影响波及全球的“次级债危机”。

美国次级债危机对全世界的影响愈演愈烈，比如，英国的银行甚至出现了挤兑的现象，而中国的银行也出现了因购买美国次级债而亏损的情况。全世界都在讨论美国“次级债危机”所产生的影响。那么怎样看待这场危机对中国的影响呢?中国并非与危机绝缘

为了探讨“次级债危机”的影响这个问题，贺强问了一个简单的问题：“美国发行次级贷款的银行有没有倒闭的?”答案是：“没有。”表面上看，美国的次级债危机波及了全世界，而实际上，是全世界的金融机构都在为美国发放次级抵押贷款的银行分担风险。

美国的“次贷危机”是由于房地产价格上涨后又不断下降引起的，这与中国的房地产市场有一定的可比性。具体地说，就是美国银行发现房地产价格不断上涨，便认为住房贷款是优质贷款，随着房地产价格的不断上涨，美国银行发放住房贷款的规模也越来越大，甚至给信誉度不高的人也发放贷款。

但美国发放次级贷款的银行比较聪明，它们考虑到了一旦发生风险将采取的应对措施，即把次级贷款转变为次级债并公开发行，这样，就通过资产证券化的形式，使风险分散了，而且提高了资产的流动性，也就是说，通过次级债的发行，扩大了次级贷款的影响范围。这样的举措虽然扩大了危机的影响范围，却降低了次级贷款危机的影响深度。可以这样说，如果没有次级债的发行，危机将更加严重，甚至将出现许多银行倒闭的危机。而如果真的发生这样的情况，就会引起多米诺骨牌效应，导致真正的十分严重的金融危机。而美国成功地避免了金融危机的发生，恰说明发放次级债的成功。

当然，也须辩证地看待这个问题，因为美国的“次级债危机”毕竟波及全世界，中国也有一些银行购买了美国的次级债。但客观地说，美国次级债危机对中国经济、金融体系的影响不是很大，因为中国的金融机构介入得并不深，而且还在加强风险控制。

当然，我们也应当从美国次级债危机中汲取教训，因为和美国的银行一样，中国的银行也把住房贷款视为优质贷款，随着国内房价连续上涨，住房贷款的发放规模也越来越大。我们不能忘记的是，1997年东南亚金融危机就是由于房贷、车贷过于集中而导致的。

须警醒的是，我国的住房贷款还未实行证券化，根本没有分散风险的能力。我国的住房贷款有两大特点，一是风险过于集中，二是放贷对象主要集中在个人，而个人抵御风险的能力较低。由于住房贷款的周期长，相应的风险也会大，且难以控制，所以必须加强住房贷款风险的控制。前几年，我国房价持续走高，现在已经触顶，一旦房价大幅回落，由于房贷没有实行证券化，其风险是很难化解的，因此，我国金融机构所遭遇的风险甚至会超过美国。所以，我们要汲取美国的教训。

美国“次级债危机”的影响虽然已经被世界范围内的金融机构分担了，但也要重视这个风险，因为它的影响毕竟已经波及到了全世界，如果其他金融业务也发生风险，比如股票、期货等由于操作不善被套，其风险也会波及其他国家，并发生连锁反应。

另外，美国不仅发行次级债，还在次级债的基础上搞了一些金融衍生品的创新，并向全世界发行，使得次级债的风险复杂化。所以，次级债的风险不是可以简单地化解的，甚至影响到了一些世界著名的投资银行，比如美林证券、大摩等等。

在中国，为了防止“次级债危机”的影响进一步扩大，提出如下建议：首先，要设立防火墙，防止美国“次级债危机”对中国的影响进一步扩大，而要做到这一点，就要清理银行的国际业务，彻底查清国内银行购买美国的次级债的情况，并及时采取应对措施。其次，在参与国际市场竞争和交易时，要

防止跟美国次级债有关的产品和业务接触。第三，在与外国金融机构开展业务合作时，首先要评估其购买美国次级债的数量，如果发现其购买的数量巨大，要尽量避免或者减少与之合作。

加强调控，宏观向好

贺强认为，虽然遭遇了“次级债危机”，2008年宏观经济继续向好，宏观政策继续收紧，这是一切经济工作的两大主线。

2008年宏观经济之所以继续向好，是因为受到上一经济周期高增长势头的强大惯性的影响。从2002年开始，到2007年，GDP连续5年保持了高增长，2003年增长10％，2004年增长10.1％，2005年增长10.4％，2006年增长11.7％，2007年估计增长11.5％左右。2008年估计还将保持高增长势头，不会出现明显的拐点；同时，奥运会对经济也有巨大的推动作用，估计奥运会对经济的推动力可能达到0.8到1个百分点。

另外，国内的经济政策将进一步从紧，因为虽然前几年经济形势表现为高增长低通胀，但从2007年开始的物价上涨却表现为结构性物价上涨，并有可能转变为明显的通货膨胀。2007年，国内粮食虽然大丰收，但由于受国际粮食价格上涨因素的影响，粮价却不断攀升，猪肉价格也不断上涨。另外，由于国际生产资料价格普遍上涨，并形成了强大的共振效应，国内生产资料价格也将长期连续上涨，并有可能传导至消费品价格使其上涨。同时，石油价格的上涨将导致运费上涨，并最终使消费品价格上涨。

在这种情况下，2008年，我国将继续执行从紧的货币政策，其力度甚至会比2007年更大，尤其是加强对以住房贷款、汽车贷款等为主的消费品贷款上。去年实行的是贷款年度控制，结果银行在一季度发生了突击贷款，规模巨大，而今年将实行贷款季度控制，一季度不能超过35％，二季度30％，三季度20％，四季度15％，通过这种控制方式，防范贷款过于集中的现象。

另外，央行还将采取一些惩罚性措施，对于超过规定限度发放贷款的银行，可以有针对性地提高准备金率，甚至还可以对其进行罚款，主要的目标就是防止经济过热。一季度货币政策还应当是收紧的，而下半年如果出现物价明显回落，货币政策有可能相对放松。而如果物价没有得到明显控制，收紧的货币政策还将继续。

应当注意到，单纯的货币政策调控毕竟效果有限，它只能对经济总量发生影响，而不能对经济结构发生影响。所以，如果物价走高的势头得不到有效的控制，除继续实行收紧的货币政策外，还应当辅之以财政政策的调控。2007年采取了一些较严厉的财政政策，比如取消部分出口退税、提高股票印花税等，效果是明显的。

综上所述，2008年肯定会执行比2007年更加收紧的经济政策。这样的经济政策，必定会对宏观经济形势、资本市场以及房地产市场产生影响。但从经济总量来讲，总供给和总需求的平衡还将继续保持，而主要问题是经济结构的调整。在国民经济三驾马车中，党的十七大提出，把消费放在首位，其次是出口和投资，这说明中央高度重视依靠消费拉动内需。但在当前实行收紧的货币政策的情况下，刺激消费不能靠利率政策的调整，比如降息，而要靠提高生产水平和服务质量。

“次级债危机”不会冲击国际贸易