项目融资和企业融资精选(九篇)

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第1篇：项目融资和企业融资范文

关键词：电信企业；项目；投资；融资；问题；建议

电信业已成为当前我国发展最迅速的产业之一，成为国民经济重要的先导产业和基础产业。十七大以后国家对我国电信运营企业再次重组，产生了中国电信、中国联通与中国移动三家全业务电信运营企业，国内国际资本的共同控股以及各项电信新技术特别是3G移动通信技术的准入与发展，减小了国家之间、企业之间的技术壁垒，资本成为决定电信运营企业竞争优劣的根本，投资、融资能力成为决定企业竞争力量的关键力量。

但我国的主体电信企业都是国有或由国家拥有绝对控股权，政府部门除在政策上引导企业投资以外，还可以通过行政手段进行干预，这比较典型地表现在电信企业的整台和普遍服务上。对电信企业而言，其独立性只是相对的，而独立性却是我们进行项目投资可行性的一个重要的前提。在普遍服务的政策上，到目前为止还没有形成完整的普遍服务政策，承担普遍服务的企业还不能得到相应的补偿，不承担普遍服务的企业也没有相应的偿付代价。这些因素也给电信企业项目投资经济分析的科学性，带来一些不利影响。电信企业可通过与相关政府部门的积授沟通，报企业的实际情况，加强对国外电信企业发展史的研究，分析企业在特定政治经济环境下的具体特征，争取国家政策的支持，减轻或消除宏观政策面的不利影响，相对提高项目经济可行性研究的水平。

一、项目投资的问题和建议

近几年来，各电信企业对项目投资的经济可行性研究都给予了一定的重视，但在实际工作中仍存在较多的问题。下面就相关的几个问腰作一些分析，并提出相应的建议。

（一）关于决策程序

目前对于电信项目的投资决策，各电信企业的具体操作程序虽有所不同，但通常都是由决策层从企业发展战略上进行总体把握，对网络容量和用户发展作出整体要求，网络运维部门根据网络维护的需要、市场部门根据市场的预期提出需求，经计划财务部门平衡后安排具体的项目，在项目立项前未进行全面深人的经济可行性分析。

为解决决策程序不够严谨的问题，电信企业应树立市场经济观念，规范项目决策程序，改变原来计划经济体制下的忽视企业效益、盲目决策的做法。企业应成立由技术、市场、财务等专家组成的评估小组，在准确的技术可行性分析和市场预潮的前提下，对所有投资项目都必须事先进行经弈可行性研究，并针对不同的技术方案，分别做出分析。评价各方案的优劣，比较其风险和效益，供决策层选择

（二）关于市场研究

市场的前瞻性研究，是对用户量和用户有效需求的产生时间进行判断的基础，是投资决策的重要依据之一。一个产品的市场需求有多少，是否存在替代品，现有的和潜在的竞争对手的市场占有率有多大，这些因素都直接影响产品的生命周期和发展方向，影响经济分折中对产品计算期、用户规横和产品价格趋势等的判断。而我国电信业长期处于垄断经营的状态，对飞速发展的电信技术和变化莫铡的市场环境缺乏研究和把握，导致有些项目盲目投资上马，效益低下。随着我国电信市场朝着更加公平有效的竞争格局的发展，加强市场的前瞻性研究刻不容缓。近年来主体电信企业都非常重视对市场的研究，但对脱胎于国有企业的电信企业而言，仍未彻底摆脱计划经济的影响，这一方面所要傲的就是继续重视市场；加强研究力量；另一方面须考虑如何将研究的成果应用于实际工作等。

（三）关于理论支持

电信企业的特点之一是，初始投资巨大，规横经薪明显。有些前期投资可长期地为后续业务（包括投资时并不清楚的业务）服务，如传辅的光缆；而后面的投资也可能提高前期投资的生产效率，如网管系统，或是后续项目给自己带来收益的同时，还可降低已投产项目的运营成本，如在原有机房内增摆新的交换设备；还有一些投资本身并投有直接收益，只是提高了网络的安全性，如备用路由的建设等等。所有这些都表明，电信行业的投资具有独特的经济特征，加上电信企业本身还有一些独有的限制性，如客户资源、号码资源、无线频谱资源的稀缺性，对项目投资都会带来一些影响，有时甚至是决定性的影响。如何从经济上量化和评价这些影响，目前的投资理论还缺少这方面的研究，需要做一些探索。

电信企业可通过与有关研究机构的合作，进行电信投资理论的探讨。理论研究仅靠电信企业自己来做是不够的，也超出了企业的能力范围；况且电信企业的情况虽有其独特之处，但与供电、自来水等行业的投资在某些方面有共同之处，需要由专门的机构来深入研究。

二、项目融资的问题和建议

（一）不断提高内部融资能力

电信业是资金密集型产业，随着电信产业的发展，电信项目面临着庞大的资金需求，如果过度依赖外源融资，必然要以项目经营成本和风险的不断提高为代价。而内源融资的原始性和自主性能够减少项目对外界的依赖，降低外部环境对项目经营的影响。内部融资的优点有以下四个方面：一是内部融资可以避免筹资费用，能够极大的降低项目运营成本：二是内部融资不涉及资产的取得，无需缴纳税款，可以使股东获得免税利益；三是内源融资不受太多政府方面的限制，从操作难易程度上看，留存收益属于项目和企业的自我积累，项目和企业对其使用有绝对的控制权，是操作难度最小的一种融资方式；四是内部融资属于项目的权益性融资。没有固定的到期还本付息的压力，能够有效降低项目的经营风险。五是可以增强项目的偿债能力，增强投资者信心，提高企业的信誉和形象。正因如此内源融资对项目的资本形成具有原始性、自主性、低成本和抗风险的特点，是电信项目融资中不可或缺的重要组成部分。

（二）尽快改变外部融资重股轻债现象

发达国家的电信项目在选择外部融资方式时，倾向于优先使用债务融资方式，负债率普遍较高。在资产负债率不是过高的情况下，提高债务融资的比例带来的财务杠杆效应，能够增加股权资本收益率，符合股东利益最大化的经营原则。

三大电信运营企业陆续上市，在资产负债率不高的情况下，均表现出对股权融资的极度偏好。大量的股权资本使上市公司的负债率较低，一定程度上规避了财务风险。然而，由于企业股权结构本身的不合理，国有股“一股独大”而导致治理结构的失衡、内部人控制的局面。同时，在我国证券市场上，由于股票供不应求，上市公司在通过送配股或增发新股等股权融资方式向股民圈钱后，却没有给股民以丰厚的股利回报，广大投资者的积极性受到巨大打击。由于上市电信运营企业感到可以很轻松地融资，股本扩张对上市电信运营企业经营者也不构成额外的压力，因此上市电信运营企业募股资金都没有好好利用，资本使用效率不高。

（三）尽快加大债券发行规模

债券融资具有规模大、期限灵活的优点，银行贷款在规模和期限上存在不足，因此在发达国家，债券融资是电信项目债务融资的主要来源之一，美国电信项目债券融资的规模已经超过了银行贷款，但是在我国，银行贷款仍然占电信项目债务融资的大部分比例。国内电信项目负债结构不合理的主要原因在于股权融资比例过高。在发达国家，债券融资是电信项目长期资金来源的主要途径，但是我国电信运营企业主要通过发行股票来筹集长期资金，通过银行贷款获取中短期资金，债券融资失去了应有的地位。

除了对债券融资的重要性认识不足之外，我国电信项目债券发行规模不足的部分原因是国内企业债券市场规模太小，无法满足电信项目庞大的资金需求。在这种情况下，电信运营企业可以考虑在海外债券市场发行债券，美国、英国和我国香港的债券市场非常发达，而且目前的利率水平低于国内市场。

（四）建立多元化的融资模式

未来三至五年内，电信市场基于争夺市场份额的竞争格局最终必然会演进为大规模、多元化资本运作与新业务快速发展相融合的竞争格局。各电信运营企业还应积极探索其他的融资方式，根据自身的条件和发展方向，选择更适宜的融资策略。如风险投资；发展BOT项目融资模式；融资租赁与经营租赁等。可以断言，谁掌握了融资宝典，谁将会在今后拥有更强的核心竞争力和更加美好的未来。

第2篇：项目融资和企业融资范文

目前政府不断出台对扶持小微企业发展的政策，金融机构也在加大创新金融产品和各项服务的新举措，但具体效果还有待时间的检验。本文讨论了小微企业项目融资困难的原因，分析了小微企业项目融资的现状及造成项目融资途径，并提出了相应的对策。

关键词：

小微企业；项目融资；途径

我国小微企业数量目前已占到我国企业总数的90%以上，成为市场经济的重要组成部分，在吸纳就业、促进经济的转型升级、提升服务业水平等方面发挥着不可替代的作用。但是目前小微企业仍属于弱势群体，在项目融资与发展等领域遇到了很多难题，处于弱势地位。

一、小微企业项目融资困难的原因

1.内因是决定性因素。

1.1企业经营者与投资者信息不对称。资金的逐利性需要其找到合适的投资途径以获得收益，而小微企业在生存和发展中也同样需要资金，两者本应建立良好的合作关系，但实际情况却截然相反：一方面拥有资金的机构或个人缺乏适合的投资渠道和投资项目，另一方面却是小微企业无法获得发展所需要的资金。

1.2小微企业抵御风险能力弱。小微企业通常规模较小，经营模式比较单一，盈利能力较差，抵御突发事件或者经济波动的能力不强，特别是正处于经济转型期的小微企业更容易受到各种因素的影响。如由于原材料价格、人工成本上涨等原因，小微型工业企业订单议价能力低，难以通过提价、技术革新、提高生产效能等模式来消化成本压力，导致企业陷入危机。

1.3小微企业普遍不具备相关的金融专业知识。一方面小微企业缺乏主动融资意识，另一方面不具备专业的金融知识。小微企业通常是遇到资金短缺时才考虑融资，缺乏长远筹划，而对于融资方式更多的是考虑传统方式、关注利息成本，对其他各种创新模式的融资方式认知度低。根据相关调查，对于各项金融服务，小微企业对借贷类产品关注度较高，而对其他融资方式则是态度保守，不愿尝试。

1.4小微企业的信用等级不高。一方面金融机构在实施信贷时通常要求企业以不动产作为抵押担保，但是小微企业土地、厂房大多数依靠租赁，对其不拥有产权，设备的变现能力也较弱。另一方面小微企业抵御风险能力和持续发展能力均不强，这让银行等金融机构降低对其信用评定等级，导致对小微企业的融资申请持谨慎态度，对其贷款资金的审批顾虑重重。

2.外因是关键性因素。

2.1受经济形势的影响。当前整个世界的经济发展放缓，出口减少，国内人口红利逐渐消失，经济正处于转型升级期，发展进入新常态，这使小微企业的生存与发展面临严峻形势。而随着人力资源成本的持续上升，曾经依靠低成本获得快速发展的小微企业的生存发展变得尤为艰难，生存风险增大，融资难困扰着小微企业。2.2资源配置不合理。信贷资源大部分被地方融资平台以及大中型企业所占用，小微企业所能获得的贷款额度很小，小微企业无法获得足够的信贷资金。原因是银行等金融机构愿意给大中型企业提供信贷资金，甚至主动为这些企业贷款融资，而急需资金的小微企业却不受金融机构的青睐。

2.3行业政策和风险偏好的影响。金融机构是依照上级部门制定的信贷政策执行，主要考虑宏观经济发展和国家的产业政策，严格限制和控制对一些领域的信贷投放，地方金融机构很难根据当地的实际情况开展信贷业务，这也导致了小微企业无法顺利获得正规银行等金融机构的融资支持。

2.4其他融资途径不完善。目前，担保公司、小额贷款公司、私募股权与风投等融资途径的规则有待进一步完善，融资风险较高，这也是导致小微企业融资难的原因之一。小微企业往往是在企业出现生存困难时才融资，为此通常付出较高融资成本，甚至融资后实际利益受到损害，这也一定程度上降低小微企业通过其他途径融资的积极性。

二、小微企业项目融资途径及对策探讨

1.政府层面。

1.1调整产业结构、发展特色经济。政府部门应通过调整产业结构，扶持、引导小微企业的发展，进一步增加小微企业产品的附加值和市场竞争力。壮大龙头企业，发挥其辐射带动作用，增强小微企业抵御风险的能力。

1.2构建完善的担保体系，加强协作。设立小微企业信用担保中心，成为小微企业项目融资担保的主心骨，政府应积极参与其中。担保机构要严格自律，发挥在政府、小微企业、金融机构之间的桥梁作用。建立一套小微企业的信息系统，实现各部门之间的信息共享，提供小微企业经营与信用状况的权威数据，建立小微企业信用担保风险的分担机制。

1.3关注企业发展，大力支持小微企业项目融资。建立小微企业项目贷款风险补偿机制，对金融机构的小微企业项目贷款实行风险补偿。通过推进小微企业上市融资、鼓励设立创业投资基金和产业基金，优化资本市场结构，提高各融资渠道的直接融资比重，构筑完善、具有区域特色的融资市场体系。

1.4构建小微企业融资平台。为小微企业构建专业的融资服务平台，小微企业、意向投资人和金融机构，通过平台注册信息，更迅捷地完成信息交换。既提供信息服务，为筹资企业和投资人进行信息匹配，消除融资信息的不对称性，同时也对融资进行后续管理，有提高资金的使用效率，降低资金风险。

2.金融机构层面。

2.1加大融资政策的宣传力度，增强服务意识。金融机构应对小微企业的金融服务工作给予足够重视，充分利用互联网等创新媒体进行政策宣传，让更多小微企业认知、了解金融机构的融资渠道与产品，使小微企业对金融机构的信任增强；提高服务意识，强化对小微企业的金融服务，发挥出金融机构在经济转型过程中的作用。

2.2降低小微企业融资门槛。一是大力扶持小微企业融资，针对一些具有较高市盈率创新型小微企业，适当降低融资门槛；二是在小微企业完成融资后，继续对小微企业加强财务监管，若财务状况达到预警红线，采取相应措施，从而实现既对小微企业项目融资又最大限度地降低资本风险。

2.3创新金融服务方式方法，提高融资服务能力。一是金融机构转变服务方式方法，提供上门服务，深入小微企业中去，了解其生产经营、融资需求并进行相对应的金融产品推介，为小微企业提供面对面的信贷服务。二是设立独立部门服务于小微企业，优化授信授权管理，简化审批流程。三是针对小微企业的特点，创新信贷业务，设计更加符合小微企业的金融产品和服务。四是借力互联网，创新互联网金融，服务小微企业的发展，创新支持小微企业融资的新模式，与小微企业的融资需求直接对接，简化手续，降低费用，同时供需双方可以通过网络平台互动，根据企业的实际情况进行产品的设计与及时调整。

3.小微企业层面。

3.1规范企业的内部管理。建立现代企业制度，完善管理机制，降低成本，提高企业效益；规范财务运行、内部经营、人事管理等制度，通过规范管理，降低企业的财务风险，从而提高企业的信用，为实现企业融资奠定基础。

3.2提高金融资本意识。首先，小微企业经营者要增强主动融资意识，熟悉和掌握融资政策和程序，为提前融资做好准备；其次，要科学制订企业融资规划，结合企业的实际情况和产业特点做好融资筹备，选择不同融资模式，切忌临急抱佛脚，等急需资金时才考虑融资；再次要学会善于利用各种政策性融资，如政府部门设立的产业技术创新与科技金融结合专项资金，以科技金融方式支持中小微企业科技创新、创业发展、融资贷款等。

3.3调整发展战略。小微企业应做好市场定位，发展符合国家产业政策和信贷政策的行业，选择优质、具有广阔前景的产业进入，同时不断提高产品的科技含量和附加值，提升产品的市场竞争力。是要增强品牌意识，注重企业形象和品牌的塑造，转变追求数量的观念，实现从要素驱动向创新驱动的转变，同时注重自身信用积累，严格遵守与金融机构签订的协议，监控资金的使用，不断提升企业的信用等级。

三、结语

如何确保小微企业的项目融资不再成为一个难题，需要社会各方的共同努力，协调好政府、企业、银行之间的经济关系，建立完善小微企业项目融资体系和信用体系，推动小微企业项目融资渠道的多元化、规范化和市场化。

参考文献：

[1]崔英伟，小微企业项目融资途径研究[J].价值工程，2013.

[2]赵平锋，小微企业融资问题既对策研究[J].财经界，2014（7）.

第3篇：项目融资和企业融资范文

一、企业融资理论与技术介绍

企业融资是指企业作为资金需求者采用长短期融资、债务融资、股权融资等形式进行资金融通的活动。企业融资技术就是采用上述几种融资形式筹集资金，为企业的发展提供资金保障的手段。目前，我国高速公路融资模式主要包括债券融资、股权融资、银行借贷融资、项目融资。具体内容如下：

（一）债券融资

债券融资是企业筹集资本的重要方式，需按法定程序发行债券，并在一定期限内偿还本息。高速公路建设的特点是工期长、投资大、资金回笼慢，因此企业通过发行企业债券的方式可以筹资大量资金进行长期使用。对于发达国家而言，债券融资因其利息成本要比银行贷款低，因此非常受企业青睐，是企业进行融资的重要方式。借鉴发达国家的经验，发行债券应该是我国企业未来筹资的重要渠道。

（二）股权融资

股权融资是企业在股票市场公开发售有价证券进行筹资的经济活动。高速公路股票的业绩一直保持良性态势向前发展，具有股本总额大、融资金额大等特点，采取股权融资的方式对于高速公路建设也有着深远的意义。

（三）银行借贷融资

银行借贷融资是指企业向银行申请贷款进行融资的活动，它是高速公路融资模式中最主要的方式。我国高速公路银行借贷融资的种类主要有四种，即国内政策性银行和商业银行的中长期贷款、短期贷款、政策性信贷、国际政府间信贷。

（四）项目融资

项目融资是企业进行大规模项目建设时为筹措大量建设资金而进行的融通活动。进行项目融资时，要综合考虑投资结构、融资战略等因素。这一融资方式主要应用于基础设施建设，如公路、铁路、桥梁、机场等。目前高速公路项目融资方式主要包括三种，即bot（建设—经营—转移）、tot（转移—经营—转移）、abs 融资（资产证券化）。

二、我国高速公路融资现状分析

随着社会主义市场经济的发展，我国公路建设的融资渠道逐渐拓宽，已经从原来单纯由国家投资发展为向地方政府、民营资本、银行和外资等筹资的多种形式发展。但是，高速公路建设因建设周期长、资金使用量大、经济见效慢等突出特点，造成目前融资难度大、融资渠道单一的现状。具体表现如下：

（一）融资结构不合理，渠道单一

相关数据表明，我国高速公路融资结构中央财政投入和省市级地方投入的比例仅占到公路建设资金的13%左右，其他资金主要来源于商业银行和政策性银行贷款。这种融资结构明显单一且不合理，对于企业来说，政府投资少，企业融资多，这种情况很有可能给企业带来融资风险，严重制约企业的生存和发展。

（二）政府的政策支持力度不够

高速公路建设是关系国计民生的重要基础设施建设，政府应加大政策和资金的支持力度，保证高速公路建设的长远发展。政府应完善相关法律法规，调整东西部地区资金分配状况，促进高速公路建设事业的全面均衡发展。

（三）民间融资和项目融资发展不成熟

随着我国金融制度的不断完善，高速公路建设融资方式也将更加趋于多元化。近年来，民间资本的引进和项目融资的发展虽有一些成效，但是还存在一定的问题。受高速公路建设工期长、收益慢等因素的影响，民间资本进行投资时摇摆不定。项目融资发展不成熟则主要表现在，债权方只能拥有建设项目的特许经营权，而没有项目的所有权和控制权。

（四）管理和运营体制存在风险

高速公路建设项目的所有权和经营权不同属于高速公路企业，这就容易给高速公路建设埋下风险隐患。当建设项目的所有权人与经营管理者发生分歧时，很有可能引发经营管理者的消极怠工或建设劣质工程等现象。对于高速公路的经营，政府掌控着通行费用的定价权，当定价严重影响高速公路企业的收益时，必然给企业带来负债危机，出现融资风险。因此，高速公路企业必须建立健全管理体制，完善经营机制，通过有效协调企业与建设者之间的关系，以及企业与政府之间的关系，全面提高企业的经营管理能力，降低企业的融资风险。

三、总结

高速公路是促进社会经济发展的重要基础设施，为了加快我国高速公路建设，企业应结合自身实际在采用银行贷款融资、债券融资、股权融资、项目融资等方式的基础上应不断创新融资模式，拓宽融资渠道，积极采用信托、融资租赁、短期融资券等方式筹集到低成本资金。充分利用资本市场，最大程度发挥高速公路上市公司融资能力，从而不断完善高速公路融资体系。

参考文献：

[1]李建华.我国高速公路融资模式探讨.企业导报.2011(04).

[2]黄晞.新形势下高速公路的融资创新.财务与会计.2011(02).

第4篇：项目融资和企业融资范文

关键词：吉林省；融资现状；中小企业；互联网融资

一、吉林省中小企业融资现状分析

1.融资缺口过大

按照吉林省工业与信息化厅所给出的抽样调查数据和相关评估报告，在2012年，吉林省所有中小企业对于有效融资的需求量约为1100亿元人民币。在这些企业当中，微型企业融资需求为320亿元人民币，小型企业融资需求为440亿元人民币，大型企业融资需求为350亿元。这些中小型企业能够凭借多种渠道真正实现融资金额为700亿元人民币，但仍有约400亿元人民币的融资缺口。以上数据代表着吉林省中小企业约有36%的融资需求无法得到满足，这一现象在小型企业和微型企业当中尤为明显，这一情况将会导致这些中小企业在新产品开发、技术革新、项目生产当中的能力受到严重影响，并对企业自身发展造成严重阻碍。

2.融资方法单一

当前，吉林省的中小企业可以凭借银行贷款、产业链融资、互保池融资、股权融资、集合票据等方式开展融资活动，尽管融资方式呈现多样化，但是因为吉林省自身融资各融资方式的发展不均衡，致使这些中小型企业在开展项目融资过程中存在的很大的地位差异，银行贷款占据绝对优势。按照2012年吉林省中小企业的融资数据，银行贷款占据到了中小型企业项目融资总额的近九成，这表示吉林省中小型企业所采用的融资方式仍旧十分单一。

3.融资成本高昂

吉林省中小企业在向银行申请融资时，一般不会享受利率方面的优惠，利率一般在12%左右，若中小型企业申请向典当行、小额借贷公司或者民间借贷进行融资，利率则会更高，对比同期大企业由商业银行贷款利率基本上在基准贷款利率6.15%的水平线上，中小企业在申请借贷后还款的负担提升。并且，吉林省中小型企业直接融资成本也明显偏大，以发售集合债券作为例子，尽管发行利率维持在基准利率，但是在债务发售过程中企业还需要相律师事务所、担保部门、证券商等中介部门缴纳佣金，融资成本也会比大企业更高。

4.融资周期长

吉林省中小型企业在向银行进行贷款融资申请时，因为银行针对贷款的发放需要经过财务分析、信用评价、企业分析、提出调查报告以及委员会审查等多个环节，所以融资周期相对很长。若是企业向银行提交的第一笔贷款申请，那么审查会更加严格，一般周期在30-60个工作日。若使用发行集合债券的办法开展项目融资，因为覆盖的企业范围很广，需要经过主管部门审批上报央行、证监会备案等流程，融资周期也相对很长。以上融资方式的流程缺陷，导致其无法处理中小企业在发展过程中，对融资资金“急”的特征，资金使用效率会受到很大的影响。

二、互联网融资机制的优势

在最近几年当中，互联网金融行业在我国得到了快速的发展，并逐步对我国现有的市场环境和企业运营模式产生了一定的影响，同时也悄然改变了当前我国中小型企业的融资格局，在这一利好消息的影响下，吉林省中小型企业应抓住机会，利用互联网来拓展自身的融Y渠道。

1.融资参与主体扩展

吉林省中小型企业互联网融资机制的参与主体涵盖有：中小型企业、互联网金融企业、传统商业银行以及电商平台等。在此当中，电商平台、传统商业银行以及互联网金融企业使用云计算技术、大数据技术、社交平台网络技术的优势，把金融行业和互联网通讯技术进行结合，构成了和传统融资参与主体截然不同的互联网金融，这对于吉林省中小型企业来说是一大利好信息，为其带来更更加多样化的融资渠道。

2.融资模式的变革

互联网金融在中国快速发展，不但让中小型企业的融资渠道得到丰富，对于融资模式也是一种有效的创新。当前互联网金融模式主要有P2P网络借贷、第三方支付平台与众筹融资的模式。

互联网金融融资模式的革新，让以银行为代表的传统金融机构的地位受到了动摇，发生客户流失现象对银行形成了倒逼，导致银行也必须进入到互联网金融当中。这样就可以更好的为中小型企业的发展带来资金的支持。

3.融资成本下降

互联网从创立之初便就有成本低廉的特征，金融产品可以直接在互联网上进行展示、出售以及交易，资金的借贷两方能够凭借互联网平台实现借贷信息的识别、选择、定价以及交易。这让互联网金融无交易成本、无垄断暴利、无中介费用，显著降低了企业在融资过程中的成本投入。

4.提升融资效率

互联网金融使用了计算机技术，打破了传统融资过程当中的时间和地域限制。在融资阶段，融资人不需要进行长时间的排队等候，只需要在互联网上选定核实的融资目标进行项目提交，便可以进行信息的快速处理，显著增强的融资效率。

三、吉林省中小企业互联网融资机制的创新建议

1.融资参与主体的革新

在吉林省中小企业的融资机制当中，建议政府进行牵线搭桥构建中小型企业国家级互联网融资平台主体，并对其进行专项的财务资金支持。在该平台当中，互联网金融企业和政府结成盟友关系，并且在平台当中占据主导地位，对中小型企业在融资之后的活动进行监控。这样做可以改善当前互联网融资平台资金缺乏有效监督管理的现状，为中小型企业带来更加有效的资金支持，给吉林省中小型企业创造良好的融资环境。

2.融资方式的革新

通过融资平台当中的互联网金融企业进行部分融资项目的承担，中小型企业在提交相关融资项目申请以后，可以通过国家级的融资平台，对融资项目开展审核和风险评估，对符合要求的企业进行项目融资，融资资金比例控制在项目总资金投入的60%，政府需要在其中扮演协调者，可以组织各大商业银行负责人和中小企业负责人进行磋商，促成双方的融资意向。

第5篇：项目融资和企业融资范文

关键词:融资租赁 高新技术企业

一、融资租赁的概念界定

(一)租赁概念

融资租赁是指出租人将租赁资产出租给承租人,按期收取租金,回收的租金总额相当于租赁资产价款,价款利息和手续费的总和。租赁期满时,承租人对租赁资产享有优先处置权(即选择继续租赁或者购买)的一种租赁形式。与银行贷款相比,融资租赁具有以下一些比较优势:

(1)担保的安排比较简单;

(2)比较容易获得融资机会;

(3)加快设备更新速度;

(4)灵活性。

(二)租赁决策的因素

1.风险因素

首先,由于技术和市场需求的不断变化,设备陈旧过时的可能性大大地增加了。其次,由于市场利率变动,某几种贷款利率也随之一起变动,这就会导致企业固定成本的变化(例如贷款等)。再次,估计残值对承租人和出租人来说都是比较困难的。最后,估计一项资产的经济寿命是很困难的。

2.通货膨胀因素

首先,公司的分析人员和有利害关系的外界人士在得到反馈信息之后评价执行结果或再进行预测。其次,传统的财务会计报表是以历史成本而不是根据受到通货膨胀的重置价格为基础的。

3.税赋因素

租赁的主要动机之一为了取得纳税利益。对于租赁设备的企业来说,减税额也是一笔不小的数额。

二、 决策可行性分析的方法

以上我们对风险因素,通货膨胀因素和税赋因素作了定性分析,至于它们怎样对租赁决策过程产生影响,必须要通过计算分析才能得出,为此需要对以上三因素进行量化分析。

在这里主要针对某一高新技术企业介绍净现值法。1

(一)考虑了风险因素的净现值法

所谓风险,用数学的观念来看待这一问题,就是用概率分析问题。在这种情况下,收益的权衡通常采用算术平均数或预期值,其计算公式是:

其中:R为预期值或预期的收益;

Rj为同概率分布第j次结果有关的收益;

Pj为出现第j次结果的概率"

概率分布的标准差:

标准差越大,分布风险或分布变异性就越大,可能出现的最终预期值的代表性就越小;反之,则相反。考虑风险因素条件下的净现值需要采用风险调整贴现率法:用公式表示如下:

其中:为某设备使用寿命期间折现后的现金流量的概率分布预期值;为第t期内现金流量分布的预期值;i为决策者已观察出的风险而计算的风险调整贴现率(既无风险的贴现率加上风险补偿率)n为项目的使用寿命年数;为原投资额"风险调整贴现率i是一个估计数,此数估计的精确度取决于决策者的经验。一般来说,下列因素是决策者用来确定风险补偿率的依据:

(1)决策者对该方案本身有关的风险认识;

(2)决策者对风险与收益权衡的看法;

(3)企业的原始财产状况;

(4)该方案对企业其它目标的影响。

标准差的计算分两种情况:

当设备使用寿命期的现金流量分布彼此无关时:

当设备使用寿命期的现金流量分布彼此有关时:

(二)通货膨胀条件下的净现值法

由于货币的时间价值和风险因素的作用,货币会随着时间的推移而增值。但是,通货膨胀这一因素的作用则意味着每一货币单位会随着时间的推移而贬值。对于通货膨胀的影响,通常是用一般物价指数增长的百分比来描述的,其定期(例如一年)的增长率称之为通货膨胀率。如果设通货膨胀率为f,则n期后的1元现值为,随着时间的推移,货币的时间价值,风险因素和通货膨胀率是同时发生作用的,在这种情况下,n期后的1元现值将是:

下面通过数学公式的推导来证明如何排除通货膨胀的影响:

设i为包括通货膨胀影响在内的投资报酬率,为不受通货膨胀影响的真实投资报酬率,f为通货膨胀率,那么就有下面的关系:

再设i为排除通货膨胀因素影响的风险调整贴现率,则有:

i=+风险补偿率

由此可以推出:同时考虑货币的时间价值,风险因素的作用,排除通货膨胀的影响,n期后的1元预期值(现值)的计算公式仍为:

其中i为排除通货膨胀影响的无风险贴现率与风险补偿率之和。

(三)赋税对净现值法的影响

假定某公司按规定,每年未支付的租金可按一定比例(设为q)抵减上缴的税金额,也就是说可以少交税金,这就是企业所享受的纳税利益,这等于企业每年的现金流出量可减少。如果该企业租赁一项设备,其每年的租赁成本费(包括租金、维修费等)为。按规定,租金部分进入期间费用,抵减收入,则企业可享受的纳税利益即为少交的租金考虑免税利益的影响,则:

其中,T1为商品税税率,T1=营业税税率+产品税税率(1+城市维护建设税税率)

T2为利润税税率,T2=所得税税率+资源税税率+调节税税率

三、结论

高新技术企业融资租赁是融资租赁与项目融资相结合并应用于高新技术企业中的一种创新的融资模式,对其理论与应用的研究可以推动高新技术企业的创新、企业的融资渠道,从而在一定程度上解决高新技术企业资金不足的问题,同时还能促进融资租赁在基础设施建设中的应用、拓宽融资租赁业的市场领域。本文从融资租赁理论与应用进行了研究和探索,取得了以下的主要成果与结论。

(1)基于项目融资租赁的特性和应用空间,考虑影响高新技术企业租赁创新的相关政策因素和市场因素,本文认为高新技术企业可以采用融资租赁模式筹集项目建设资金是可行有效的方式之一。

(2)项目投资环境是项目融资租赁能否顺利开展的前提,项目自身的财务状况则决定了项目的投资价值,项目承租人的信用则关系到出租人能否顺利回收租金,因此出租人对项目可行性评价及选择必须需要综合考虑上述三个方面。

(3)在广泛调研的基础上,本文认为市场风险、利率风险、残值估计风险等四大类风险是高新技术企业融资租赁经营期的主要风险因素。为防范上述风险,出租人首先在项目选择时要做好承租人的信用评价,在签订融资租赁合同时可以要求承租人提供租金总金额一定比例的履约保证金。对于利率风险,出租人可以同承租人签订浮动利率的融资租赁合同,即租金按照利率的变化而进行调整。

因此,可以通过项目融资租赁实践来推动融资租赁相关的法规和政策的修订和完善,从而进一步为项目融资租赁的开展提供法制保障。

参考文献

[1]梁飞媛. 发展我国中小企业融资租赁的若干意见[J]. 商业研究, 2006, (07) .

[2]杨国兴,李国兵. 以融资租赁破解中小企业融资难问题的探讨[J]. 消费导刊, 2009, (20) .

第6篇：项目融资和企业融资范文

项目融资信托融资房地产项目

一、研究背景

在国外，企业融资是企业金融理论的一个重要组成部分，其理论日趋成熟和完善。在我国，虽然近年国内有关企业融资理论和研究也在逐渐展开，但大都是从银行的角度来研究企业融资活动对银行经营的影响，很少从企业的角度具体地考察企业融资行为的特征和提示企业融资行为扭曲的原因，而且至今尚未形成一个完整的体系。本文试图从房地产企业融资的实际出发，分析现有的融资问题，提出现阶段最有可能发展的融资方式。研究对完善房地产融资理论、改善我国房地产企业的融资环境等方面有重要的论理意义。

但是我国的房地产市场仍然不是一个成熟的市场，资金问题已经成为现阶段我国房地产企业发展的瓶颈。如何在有利的时机，以较低的融资成本、较小的融资风险筹措到企业发展及项目开发所需要的资金，己成为房地产开发企业发展壮大的战略性问题。因此研究我国房地产企业融资问题又具有重要的实践意义。

二、wh集团公司经营分析

wh集团有限公司2010年取得建设部颁发的二级房地产企业开发资质，依法制定了规范的公司章程、科学的公司组织架构和治理结构，并建立了独立董事制度，目前主要股东wh控股股份有限公司以房地产行业为主，并属于行业内全国性知名企业该公司人员结构合理且非常重视技术投入，有雄厚的开发技术力量和资金实力，完全能够保证每一项目按期完工，管理人员和技术人员中具中级以上职称的占85%，其中主要岗位的核心员工在该行业和岗位的拥有丰富的房地产业开关经验，平均经验为8年（含）以上，至少曾经参与过7（含）个以上房地产项目的开发管理。公司过去五年内年均竣工的房地产建筑面积20万平方米（含）以上，已累计竣工100万平方米，wh集团有限公司不只有着丰富的开发房地产项目经验，对房地产营销策划能力也很强，该司项目“锦绣一房地产品牌，已成为全国性知名品牌，其所开发的项目无论是住宅还是商用房，消费者对所开发的项目认购踊跃，销售及租赁情况都相当好，销售率已近8成。2010年该司销售收入78981万元，较2009年的64167万元有较明显的增长幅度，高于行业增幅，尽管今年房地产行业处于寒冬但公司今年的销售与过去几年相比（去年较前年增长23%），销售规模将预计增加10%以上。

该公司的土地储备情况良好，按照公司前3年平均竣工面积，其土地储备至少可供开发2年以上，同时其所开发的项目主要以丘陵地势为主，土地相对平整，交通便利，施工难度较低、受工程规模、建设条件、施工难度、征地拆迁、交通状况等条件制约较小，能够按计划完工，且其土地储备的平均成本在市场上同类地段市场价格的0.8倍以下。公司高层政治背景较强和当地政府关系较好，所开发的项目在相关的征地、拆迁、税收等工作均得到当地政府给予的优惠措施。

三、项目情况分析

项目位于广州市增城新塘镇帽峰山陈家林自然风景保护区内，广园东快速路与广深高速公路的交界处，紧邻107国道、广深铁路，至天河仅需20分钟车程，至东莞、增城市中心仅需20分钟车程，到广州开发区约5分钟车程。规划中的广州至新塘间的轻轨铁路线途经本社区，地理优势得天独厚，交通极为便利。F项目周围环境优美，规划、建筑、园林、户型、装修等处处体现高品质、亲自然的独特魅力，是21世纪理想居住典范。

项目超低密度设计，由著名的建筑规划和园林设计公司精心构筑，充分利用社区内独有的山景、湖泊、溪流组成一条流动的水系贯穿于整个社区之中，将自然山水生态环境与人文建筑巧妙融合。规划建有独立别墅、TOWN HOUSE别墅、庄园豪宅、洋房等多种类型。其中一期二期开发的独立别墅、TOWN HOUSE别墅、庄园豪宅等别墅已经销售完毕，洋房“森林半岛’’一期、二期、三期、四期已经销售完毕，森林半岛八期正在开发建设当中，预计本年度8月份开始预售。

项目配套设施完善，规划中有占地数万平方米的商业中心、风情商业街，社区内设有大型超市、知名品牌店、雅致花店、布艺、书店、全天候便利店等，全方位满足业主的购物欲望。此外，公交车已进入小区，加上小区楼巴往来广州等地，出行方便快捷。区域前景：位于广州城市“东进刀总体规划的东冀大组团核心区域，和广园东路旁的大型楼盘碧桂园凤凰城为临；南面的广深大道（107国道）直通新塘镇区；东靠广州市规划中的新城市中轴线：西面东洲大道接驳广园东和广州经济开发区，直达市中心。

四、项目的融资方式的选择和施行

1、项目融资方案

在我国，房地产开发企业资金来源主要还是靠通过银行贷款，wh集团有限公司也不例外，wh集团有限公司进行项目启动和运转，除了部分资金是自筹外，主要还是通过用已立了项的土地做抵押向银行申请短期房地产开发贷款所取得。但近年以来，国家开始对经济进行宏观调控，采取紧缩的财政政策和货币政策，例如中央人民银行连续提了几次存款准备金、地方政府还配合对房地产开发企业的囤地现象进行严厉的打击和出台了限购限贷政策，以上种种经济调控措施使许多房地产开发企业包括wh集团有限公司面临着资金链断裂的危险，各房地产开发企业为了寻求出路，不断尝试新的融资渠道，使通过银行取得的资金在整个房地产资金总额占比有了下降。

根据wh集团有限公司及项目的实际情况，目前在我国所有的融资方式中能在该项目选择应用的主要有以下五种，现结合项目和各种融资方式的优缺点分析以下：

（1）银行贷款：成本低，但由于最近国家宏观调控及银行政策调整，想通过银行方式融资比较难，特别是房地产开发项目更加难；

（2）上市融资：若通过股东wh控股股份有限公司增发或配股方式融资，获得的资金数额比较大，但会稀释原有股权结构，从而直接影响或削弱原有股东对公司的控制权且上市融资所需成本较高，手续繁琐；

（3）发行债券：审批条件严格，且时间较长；

（4）合作开发：可以减低风险但比较难找到志同道合的伙伴；

（5）房地产信托：融资成本较高，但手续简单，方式灵活。

2、项目融资方案的实施

项目对比了以上五种目前主流的融资方式，根据目前国家宏观市场环境，项目选择了房地产信托的融资方法。尽管采用房地产信托方式融资成本较高，约10%（每年的融资成本），但结合项目的回报率，再加上近期银行利率上调空间极大，采取房地产信托融资方式，成功融资的机会较大，因此决定采取房地产信托方式融资，具体方案如下：

（1）wh控股股份有限公司与中融国际信托有限公司签署《股权收益权转让及回购协议》、《股权质押担保协议》向中融国际信托有限公司转让其持有wh控股股份有限公司的全资子公司ZC房地产有限公司100%股权所对应的收益权。

（2）中融国际信托有限公司成立（2011年中融信托ZC股权收益权投资资金信托计划》（以下简称“信托计划"）募集资金人民币20000万元，所募集资金作为支付ZC房地产有限公司的收益权转让价款，该笔收益权转让价款供ZC房地产有限公司开发增城翡翠绿洲森林半岛五期洋房的项目使用；ZC房地产有限公司应于股权收益权转让期满30个月回购该股权收益权，ZC房地产有限公司需在转让期间每年按募集资金的10%支付给中融国际信托有限公司固定收益及财务顾问费。

（3）wh控股股份有限公司与中融国际信托有限公司签署《股权质押担保协议》、 《保证合同》，wh控股有限公司将持有ZC房地产有限公司的100%的股权质押予中融国际信托有限公司，作为ZC房地产有限公司回购股票收益权回购价款的担保；深圳wh控股股份有限公司为ZC房地产有限公司的全部回购款及相关费用承担连带责任保证，保证期限为债务履行期限届满之日后两年。

五、wh集团公司项目融资方案分析结论

本文在wh集团有限公司的现有融资条件下，通过现代融资理论体系的主要研究理论MM理论、权衡理论、优序融资理论和金融成长周期理论的适用性和指导性，同时结合目前国内外融资问题的研究现状的，对比目前国内主流的融资渠道，设计出在目前宏观调控经济条件下，采取房地产信托的融资方式是比较适合wh集团有限公司旗下的项目，本文的主要结论如下：

1、在对房地产开发企业融资问题进行研究时，应将理论和实际相结合现才比较科学，特别在选择融资方式时，要结合企业自身实际情况和判断该采取那种融资渠道才能实行成功融资。

2、对需要融资的企业实行一种新的房地产融资渠道，首要考虑的是它的可操作性和风险控制策略，这样才能有效解决企业融资问题，如果设计采取的融资渠道只是一种理论试探，而不具备实际的可行性，那永远只是理论上的融资渠道。

3、在对房地产开发企业的资本结构和存在的问题进行分析研究时，要采取实事求是的态度，要根据企业的实际情况和项目情况来制定融资策略，这样才能得出适合本企业发展的融资方式。

4、在目前宏观调控情况下，采取房地产信托融资方式是比较符合我国房地产开发企业的融资现状与需求，因此，本文研究得出的结论在适合wh集团有限公司的同时，对其他房地产开发企业也有借鉴意义。

参考文献：

[1]王铁军.中国房地产融资20种模式与成功案例[M].北京：中国金融出版社，2009.153-155.

[2]住房和城乡建设部.国外住房金融研究汇编[M].北京：中国城市出版社，2009.

第7篇：项目融资和企业融资范文

关键词：企业 营运资金 融资政策

企业营运资金是企业资金运行中的一个重点，关系着企业的日常经营活动及财务状况。因此。企业应加大对营运资金的关注，采用适当的融资政策，实现营运资金的良好运行，才能保证企业经营的顺利化，实现可持续发展。

一、现代企业融资政策分析

企业营运资金筹资政策是对暂时性流动资产，长期性流动资产与固定资产的由来进行管理。一般，有以下几种营运资金的融资政策：

（一）直接融资政策

在除去金融机构干预下的资金融通方式被称为直接融资政策，这种政策使得在单位时间内，部分资金充足的企业能够与需求资金的企业直接达成协议，或者是通过大金融市场环境购买急需资金企业的有价证券，以此将资金提供给需要的企业进行日常的运营与周转，而这种资金的使用可按照协议的内容长期持续。一般情况下，部分企业发行债券或股票、通过已经积累的商业信用，或是企业与企业之间、个人与个人之间所产生的所有借贷行为均在直接融资的范围以内，这种直供资金的方式与间接融资进行比较后，能够明显看出投、融资的双方自由度产生了较大的改变，使得投资者产生较为明显的投资收益，同时还能使得融资的一方不用担负较大的成本。

（二）间接融资政策

绝大多数经营妥善的单位在除去日常开支以外，通常会剩下部分闲置的资金，将这部分资金存入银行当中，或是购买由各个金融机构发行的证券，进而以这种方式将资金提供给金融机构，随后再由金融机构以各种形式提供给需要资金的企业进行掌控，这一过程即被成为间接融资。这种方式的显著之处在于投、融资双方不会产生任何交集，也不会产生任何的债权或债务关系，通过第三方实现资金交融的局面，形式灵活，但具有局限性。这种局限也规范了债权人的参与行为，为了得到更多的经济收益，债权人会让出很多的空间给债务人，这就促进了经济的平稳发展，所以，间接融资政策也是对企业的融资结构改革很有帮助的。

（三）项目融资政策

项目融资是贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型，是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的资金来源和安全保障的融资方式。为了建设一个新项目或者收购一个现有项目，需要企业投入大量的资金来运作。项目融资的方式为企业的投资发展给予了巨大的经济支持，保障了企业投资的正常运行。

二、现代企业融资政策优化策略

（一）合理确定资产结构

因为流动资产不仅自身没有直接盈利能力并且会因为资金的占用产生成本。如果企业的资本效率一定，流动资产过多会降低其他资金的创造利益的能力。因此公司在保持流动性适度的情况下，应该尽量降低流动资产的占用比例。我们首先应该确定在流动资产规模，其次确定合理的流动资产结构。由于货币资金的较差的盈利能力，因此在维持企业正常经营情况下，货币资金的持有应该减少。若公司想要提高销售应提高流动资产中应收账款的比例，反之，则降低其比例。如果企业销售的规模是一定的，这时候企业应收账款的收账风险应该得到企业的高度关注。另外，存货的规模还应保持在合理的规模。过多的持有存货会占用过多的资金，过少的持有存会则会使企业的经营活动受到影响。

（二）完善企业负债的结构

企业在选择营运资金融资政策时，应努力做到使流动资产和流动负债相匹配，达到现金流动和预期安排一致的结果。企业在淡季时，企业应该只有自发性负债；企业只能在对临时性负债大量需求时，才举借临时性债务。商业信用作为一种比较常见的短期筹资方式具有成本低、限制少、使用方便等优点。企业应当利用任何一项可得到的免费信贷，如利用赊购和预收货款的方式来节余资金，因为节余的现金可以在其他地方进行盈利性的投资。

（三）加快现金周转速度

企业的偿债与生产能力的强弱与现金周转率高低成正比，与周转期长短成反比。企业对外资金的依赖程度的强弱与现金周转率成反比，与周转期长短成反比。我们可以从以下几个方面提高现金周转率：首先，提高应收账款的回收率。公司在不同阶段，应该借助制定合理的赊销政策、加强销货公司管理与及时结算等其他手段加强应收账款前期与后期管理，提高应收账款回收率。其次，提高存货周转率，同时避免周期过短造成的失去客户等不良后果。再次，在维持正常经营活动及不损害企业信誉的前提下延缓应付账款的支付。

（四）建立和完善社会信用体系

建立和完善社会信用体系，充分利用商业信用的资源配置作用，促进信用中介的形成，建设社会信用档案，充分发挥商业信用在市场经济中的资源配置作用。多渠道改善中小企业的融资环境，能够使企业灵活的选择符合企业自身特点的融资手段，使企业向着良性的方向发展。

三、结束语

新形势下，企业融资是企业发展的重要因素，对营运资金的合理利用、融资结构的科学建筑，才能保证企业的顺利发展。企业在当前竞争激烈的大环境中，不能急于求成，必须要从自身实际情况出发，探索适合企业发展的融资模式，才能促成高效经济收益的获得。

参考文献：

第8篇：项目融资和企业融资范文

一、民营企业高新技术创新项目融资方式选择

融资方式的选择关系到企业融资的成本、效率、资本结构、财务风险等众多关键问题，对企业的经营意义重大。从民营企业的资产结构来看，银行存款在其流动资产构成中占有绝对的优势，而且，大部分企业的资金来源也仍旧以企业自筹为主，基本上与上市无缘，而企业技术创新项目的特点又决定了其对资金要求投资大，周期长，企业内源资金往往无法满足需要。另外，在民营企业的外源融资中，银行贷款金额有限，不能充分起到财务杠杆的作用。而且，对于民营高新技术企业的债务融资来说，如果项目后期不能产生足够的现金流偿还银行贷款，债务融资成本会大幅上升，给企业经营带来很大的财务风险。风险投资虽然可以迅速筹集资金，但是资本成本也最高。

二、民营高新技术创新项目融资存在的问题

1.融资成本高

2.融资风险高

C企业A技术创新项目的融资采用的内源融资仅占比为8%。在外源融资中，银行贷款期限只有2年，时间短，不够灵活，如果项目后期不能产生足够的现金流偿还这些贷款会使负债率迅速提高，融资成本大幅上升，给经营带来较大的财务风险；风险投资占总投资的37.5%，一旦该项目实现盈利后，约定以股权转让方式撤出资本。可见融资风险是企业在融资过程中因资本收益率和借款利率不确定而产生的附加风险，其主要包括融资偿还风险和融资财务风险两方面。

3.融资渠道少且后续资金缺乏

一般创新项目总有预计在某个特定的时期会收回一定的投资，但这个预期是按照项目最初的设想期所处的环境来预期的，如果以后的年景出现了重大政策或市场变动，就面临没有足够的现金流偿还的情况，也就会面临融资缺口。同样，如果没有按期偿还银行贷款，信用等级必然受损，后续就很难再从商业银行通过贷款筹集到资金。C企业A项目就面临融资渠道少且后续资金缺乏的问题，表现在以下几个方面：①银行贷款偿还期仅为2年，2年后仍有200万的融资缺口；②风险投资一旦该项目实现盈利后，约定以股权转让方式撤出资本；③政府扶持资金专款专用，一旦该项目实施完成，很可能不会再申请到新的资金。

三、民营企业高新技术创新项目融资存在问题的根源

1.技术创新项目的不确定性

不确定性是用来衡量一个企业或一个项目所有可能结果的分布。潜在结果越分散，不确定性就越大。技术创新本身就总是与很大程度的不确定性联系在一起。企业技术创新由于采用的技术发展具有超前性和复杂性，因而技术发展本身具有不确定性；由于其产品消费者的不确定性，从而造成产品市场发展的不确定性；同时高新技术由于宏观经济环境的问题或微观经济主体行为的失当，也具有自身经营管理的不确定性。而且，企业竞争对手的反应也是不确定的。正是因为这些大量不确定性因素的存在，使得对高新科技项目的投资具有较大的风险，而作为金融资本的所有者或人始终必须把金融资本的安全性置于首要的地位。因此，一方面投资者不愿意将资本投入到需要很长时间才可能有投资回报的高新技术项目（因为风险运行的规律是风险的大小与时间成正比）。而另一方面高新技术发展的特点又恰恰是：只有投入长期资本，高新技术的产业化才能有实质性进展；同时项目前景不一定就是阳光灿烂，这使得投资者与项目实施很难达成交易。从表层看，谈判不能达成一致的往往是资本所有者不愿出资，而其深层次的原因实际上在于资本所有者无法确定自己的风险函数使自己在风险与益对称的原则下做出投资决策。

2.技术创新项目的信息不对称

在金融场上，作为资金供给方的投资者或债权人与资金需求方的信息状况是典型的不对称分布。在投、融资过程中，投资方与融资方之间存在着信息不对称性，尽管投融资双方并非经济利益完全冲突，但各方几乎都有保留私人信息的动机。相对而言，资金需求方总会拥有一些不为外部的资金供给方所知的、有关企业内部经营活动的信息，从而使之在投融资博弈中处于信息优势地位。这种由于信息不对称导致的逆向选择和道德风险在高新技术项目的融资过程中尤为突出。由于创业者负责企业的日常经营管理活动，因此他比投资者、供应者或战略伙伴更了解企业的前途。信息不对称现象的存在导致了各种问题。例如，创业者可能会采取某些投资者观察不到的有害行为，也可能会投资于某些为自己带来声誉而给投资者带来损失的项目。信息不对称还可能导致选择问题，创业者可能会利用他们比投资者对项目和他们自身能力更为了解的有利条件，投资者会发现很难区别有能力和无能力的创业者。若有发展潜力的高新技术企业无法突出自己的融资优势，不能创造适宜的融资条件去吸引投资方，不能充分把握时机向投资方传达有利的融资条件以及令投资方为之动心的高额预期收益的信息，则会出现融资方信号机制失误，从而无法赢得投资方的信任。

3.技术创新项目资产的性质

以高新技术为核心的资产具有如下特性：①价值的难以计量性；②风险性的差异；③监督的不可观察性。这都导致高新技术企业在发展初期难以取得信贷融资，因为在实际经济活动中，资产中以有形资产为主的企业往往要比以无形资产为主的企业能更好地利用财务杠杆。

4.技术创新项目所处的金融市场条件不完善

金融市场的相关条件决定了企业项目融资的难易程度。在金融市场不发达的情况下，仅仅通过传统渠道融资会加大企业的融资难度。

首先，从银行融资来看，就银行机构现况，其发放贷款的主要标准是信誉和偿还能力。在高新技术企业项目的创业阶段，出于风险大，企业的信誉尚未建立，很难从银行和其他的常规金融机构中获得贷款。即使企业建立了信誉，企业也没有任何承担风险的能力。因为银行在从事放贷活动过程中，其价值标准是基于其资金来源与负债结构的。银行负债主要来源于期限较短，流动性较强的居民与企业储蓄存款，若其投资于高风险行业将与储户的利益相悖，而且这些负债结构构成货币支付的主体部分，依托这种负债结构来支持长期性投资支出易导致支付危机。

其次，由于发行债券存在固定的收益率，而高新技术企业的创业阶段，存在着技术与市场等多种不确定因素，债券很难得到投资者的认同，因此以这种方式筹资几乎不可能成功。

最后是发行股票。证券市场的上市规则在一定程度上制约了民营的上市。根据主板市场的上市规则，必须要连续盈利三年，并且达到一定规模（5000万股本）的公司方可在主板市场上市。这样一来，拥有先进技术并有良好发展前景的一些民营企业因其自身商业模式等原因而无法实现短期内盈利，从而不可能在证券市场上融资。

四、解决民营企业高新技术创新项目融资问题的对策

1.合理选择融资方式

企业在融资时，必须权衡企业的资本结构、财务杠杆利益和融资财务风险，根据企业自身的实际情况，安排融资比例。银行贷款、民间借贷、企业债券虽然融资成本不高，但是对还本付息压力较大，因此选择这种融资要有还款的清醒认识。风险基金融资虽然融资成本较高，但能筹集到大量的资金，而且融资风险较小，因此是企业长期融资的一种选择。

2.争取政府资金支持

考虑企业的融资可能性、融资成本率及融资风险等几个因素，对于取得财政性资金应保持一种积极的态度，政府资助起到了“质量证明”的作用，它使得受资助企业更容易从市场上获取创新资金。

3.控制融资风险

要对融资风险有足够的清醒认识，要对融资中的风险点进行仔细分析，提前进行风险规避的规划。而当风险发生时，能够及时采取最有效的措施削减损失至可以接受的水平，使企业仍能合理的运转而不失去财务稳定性。

4.通过股权融资解决融资渠道少且后续资金缺乏的根本问题

作为专门面向高成长、科技型、创新型公司进行股权挂牌转让和定向增发融资的新三板市场无疑是其拓展融资渠道的重要平台，将为中小高新企企业的融资提供更多的机会。

参考文献：

[1]傅家骥，技术创新学[M].北京：清华大学出版社，2000.

[2]杨伟.国外创新融资问题的文献评述及启示[J].科技管理研究，2012（1）.

第9篇：项目融资和企业融资范文

【关键词】铁路企业 融资风险 防范策略

一、铁路企业的融资背景

根据《铁路“十二五”发展规划》，2015年底全国铁路营业里程将达约12万公里。截至2014年底营业里程已达到11万公里，如要实现这一目标，2015年需新增铁路里程1万公里，需要资金或近一万亿元。资金需求量庞大，而财政资金安排远远不能满足铁路建设规划的需求。由此可见，如何解决融资难题，防控融资风险，提升融资能力成为铁路企业未来工作的重点，对于实现铁路企业的长期稳定发展也起着至关重要的作用。

二、铁路企业融资的渠道及特点

（一）国家财政拨付的铁路建设资金

铁路建设资金主要是国家为支持铁路行业的交通基础设施建设，而单独拨付的国家财政资金。铁路建设资金由国家发改委、财政部、交通运输部等多个部门负责，是支付给铁路企业的财政补贴，往往具有政策兜底的特点。

（二）银行直接贷款融资

贷款融资即铁路企业向银行申请贷款并按照预定的还款期限偿付本利的经济活动。其优势在于融资速度较快，而且融资利率也通常较为合理，同时也不会影响到企业日常的生产经营管理活动，但是往往需要企业具有相应的信用等级与抵押担保才能获得相应规模的资金。

（三）项目融资

项目融资在铁路行业企业内部的应用还处于新兴发展阶段，主要是将铁路企业内部的一些在建投资项目的项目收益以及项目资产作为融资保障，通过项目资产以及项目收益的合理分配，吸引社会资本参与到项目建设中来。

（四）设置铁路产业投资基金进行融资

这是扩大铁路市场化融资渠道的主要方式，这是一种类似于创业投资基金的运作模式，通过发行基金受益凭证来开展融资，对于建设周期长、投资大的铁路建设项目非常实用。

（五）其他融资方式

除了上述几种融资方式以外，铁路企业可以采取的融资方式还非常多，例如可以探索通过加快推动铁路企业的股份制改造，进行上市融资；可以考虑不断地提高铁路企业的权益性融资比例，围绕着一些重大项目建设组建项目公司，作为融资载体；还可以积极地研究可转换债券、设备融资租赁、PPP建设模式等多种融资渠道。

三、铁路企业的融资风险分析

（一）债权融资风险

国家拨付铁路企业的建设资金以及铁路企业的银行贷款，最终都会成为铁路企业债务的构成部分，债权融资风险归根主要是铁路企业的负债规模所带来的风险。尽管国家出台实施了铁路行业投融资体制改革方案，但是针对铁路企业普遍存在的高债务问题在短时间内是难以解决的，过高的资产负债率同样容易影响铁路企业财务结构的均衡性，成为财务风险隐患。

（二）项目融资风险

铁路企业实施项目融资当前面临着社会资本参与不足的问题。由于铁路行业的项目建设具有投资大、收益见效慢、体制透明度不高等一系列的特点，因而社会资本在资本风险权衡下介入铁路企业项目建设的积极性不高，而且铁路企业前期大规模密集项目建设所产生的还本付息和资金链紧张压力，让社会资本担忧短期内无法盈利，因而参与热情不高。

（三）铁路产业投资基金融资风险

尽管铁路方面一直致力于为铁路产业投资基金的运作创造必要的平台，但由于基金的收益难以保障以及铁路清算制度的限制，影响到铁路产业基金的发展势头。其中基金的收益风险问题首当其冲，作为基金的投资者，最关心的莫过于投资所得到的回报。铁路目前的盈利能力会降低投资者对收益的预期，从而会影响投资决策。

（四）其他融资风险

当前在融资管理上，铁路企业仍旧采取以银行贷款为主的依赖性强、低交易成本的融资模式，融资难度也越来越大。特别是在当前铁路流动性资金趋紧的环境下，铁路企业的贷款在逐步减少，而另一方面，铁路企业在权益性融资等其他融资领域上的开展能力较弱的现状依旧没有得到改善，由此使得铁路企业的融资风险丝毫没有减弱的迹象。

四、铁路企业融资风险防范策略

（一）转变铁路企业的融资管理理念

摒弃单纯依赖传统融资方式的思维模式，积极转变融资理念，拓展更加丰富、多元化的融资渠道，特别是创新债券融资的品种和方式，除了公开发行短融、超短融和中期票据外，还应该积极地加大权益性融资，以企业化运作模式创新融资模式，以期防范和均衡各融资方式的风险，使得铁路企业的综合融资风险系数大大降低，达到能够真正增加铁路企业资金来源的目的。

（二）优化调整铁路企业的资金结构，加速资金周转

资金不足无疑会影响铁路企业的生产经营和发展，但一味地追求增量融资，必然会降低资金的使用效率，使铁路企业背负沉重的成本负担，从而影响铁路企业的再融资能力和获利能力。所以，铁路企业一方面应当不断地优化自身的资本结构，做到增量融资与存量融资的紧密结合，尽可能地提高企业的盈利能力，让融资风险得到彻底地释放，使投资者的投资能够得到期望值回报。另一方面，则应当合理控制铁路企业的资产负债率，既要保证通过负债发挥资金的财务杠杆效应实现企业价值创造，又要加快铁路企业内部资金的流转，提高资金的使用效率，减少对外部资金的需求。

（三）吸收不同社会资本参与，建立科学的融资机制

铁路企业目前的盈利模式对社会资本的吸引力还远远不够，由此导致其可利用的融资方式也很匮乏，当务之急，铁路企业必须积极寻求切实可行的拓展利润空间的方案来，让社会资本消除短期内无法盈利的担忧，使不同的社会资本能够积极主动地参与到铁路项目的建设中来，诠释好自己在各种融资方案中所扮演的角色。社会资本的投入无疑会拓宽铁路企业对更多融资方式的选择面，建立科学的融资机制，让铁路企业根据自身需要选择合适的融资方式，使各种融资方式互为补充，消除它们作为个体存在的风险，只有这样才能保证铁路企业资本结构的健康发展。

（四）做好对铁路产业投资基金投资项目的选择

按照通行的投资原则，产业投资基金应交由投资专家组成的专门机构，按照资产组合原理进行投资。由于铁路建设所需投资量巨大，在铁路领域就不同类型的项目进行组合投资，以化解投资风险，获得相对稳定的收益。因此，在投资项目的选择上应主要考虑投资回收期短、收益比较稳定的项目。只有能够获得稳定的收益，投资者才会对铁路企业未来的发展前景充满信心，才会心甘情愿地把资金投入到铁路企业的生产经营中去，以此降低铁路产业投资基金这种融资方式的运行风险。

综上，解决铁路企业的自身资金短缺以及融资困难等问题，要求铁路企业必须结合当前投融资体制改革的进程，逐步地在铁路企业内部建立多元化市场化的融资渠道，并积极的吸引民间资本参与，确保铁路企业的资金来源，真正实现铁路企业的可持续发展。

参考文献