财务风险的案例精选(九篇)

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第1篇：财务风险的案例范文

关键词:价值链;财务风险;系统控制

西安市政府在《西安市十一·五旅游产业发展规划》中明确指出，旅游产业将作为支柱产业予以了重点扶持。但近年来西安旅游流与心理预期的客流量有较大偏差，客均旅游收入与成都市、郑州市相比在排位上不够彰显。因此，探索西安旅游产业集群组织与管理的创新机制，就必须以旅游产业集群财务风险管理为切入点，以价值链理论为依托点，以提高西安市旅游产业的乘数效益和对区域经济发展的贡献率。

一、价值链管理与成本控制的关联度

以往因缺失价值链管理理念，产业集群财务管理现金流量会出现“短路”，集群盈利能力下降，处于现金流入小于现金流出的状态，资金供需出现恶性循环，致使集群资金链断裂，长期入不敷出、也难以从金融机构或资本市场等相应融资渠道筹措资金，流动资产与长期资产比例失调，流动比率或速动比率明显低于同行业平均水平，并且难以通过合理的方式和价格将现有资产变现。因此必须导入价值链管理理论进而分析价值链管理与成本控制的时间关联性和空间的弥合度。

众所周知，旅游产业提供的服务产品是价值的形成过程，同时也是费用的发生过程和服务成本的形成过程。分析价值链各个环节活动的成本结构与动因，目的在于成本控制。旅游产业价值链成本控制标准内容表现在：

1.资源投入标准。主要是从价值链成本动因之间的相互关系分析出发制定，涉及到价值链成本动因基本上属于产前的资源投入标准，而涉及到服务性的成本驱动因素则基本上属于产中的资源投入标准。

2.资源耗费标准。主要是从价值活动成本动因的性质分析出发而制定。价值链成本的形成有两层含义，其一是基于价值链分析，其技术线路表现在由资源投入性成本和资源耗费性成本的形成；其二是基于服务经营作业链，由实物价值链和虚拟价值链角度的价值链成本的形成。第一层面的价值链成本形成过程基本程序是，首先，进行旅游财务管理系统的价值链分析，以确定价值链成本驱动因素，包括结构性和服务经营性价值链成本动因，从而为价值链成本控制奠定基础；其次，从资源投入成本和资源耗费成本两个角度，就结构性和服务经营性价值链成本动因按照价值链成本控制标准进行控制。第二层面的价值链成本形成过程控制基本程序是，首先，进行系统的服务经营作业链分析，以确定经营机构各类旅游项目，为实物价值链分析和虚拟价值链分析奠定基础；其次，从实物价值链和虚拟价值链两个角度，就资源投入成本和资源耗费成本对服务经营的旅游项目的成本形成过程按照价值链成本控制标准进行控制。

二、旅游产业项目管理层次价值链成本控制

基于模拟市场价值链成本观和模拟市场价值链成本控制的基本思想，旅游项目管理层次价值链成本控制作为模拟市场价值链成本控制的具体环节，采用的是模拟市场主体对旅游项目管理层次价值链成本负责的责任成本控制制度。旅游项目管理层次价值链成本控制之所以实行模拟市场主体负责制动因为：

1.模拟市场主体是模拟市场企业战略实施的基本操作单位，实行模拟市场主体负责制可以从战术上切实保障旅游企业战略的实施，从而避免因模拟市场主体利益的相对独立性而使它与产业集群的整体战略相悖。

2.模拟市场主体是价值链成本的耗费单位。在模拟市场运作机构内部，每一个旅游项目操作主体都对应一系列活动，而每一项活动都耗费一定的成本，旅游项目操作主体作为价值链成本的耗费单位对价值链成本具有可控性。同时，原本淹没在财务管理职能部门中的工作变得可以控制和监督，既减少了延误和失真，也节约了时间资源，有效地控制了成本。因此，以模拟市场主体为成本控制的基本操作单位可以使价值链耗费资源所产生的成本得以有效控制。编制旅游产业集群各旅游模拟市场财务管理主体的责任核心在于成本预算。预算编制既是一个计划过程，同时也是确定控制标准的过程。目前，旅游产业集群财务管理预算编制的方法有固定预算法、弹性预算法、滚动预算法和零基预算法。以往旅游产业集群财务管理预算局限在组织内部，现在编制预算作为成本控制的前提，预算致力于使差异最小化责任单位业绩最大化。在价值链背景下旅游企业价值链成本控制预算编制过程中，控制的主要目标应是同步协调整个旅游集群财务活动，在明确每个操作主体各自项目运作的基础上，一方面找出随业务量变化所对应的资源成本动因，并测算预计成本动因量；另一方面，对于不随业务量变化的项目活动应合理测算其成本额。

三、旅游产业集群财务风险管理系统的构建

产业集群财务风险管理系统是一个系统工程，财务风险管理系统需要建立相应的预警组织体系和预警分析方法以协助实现决策、组织和控制的管理职能，以实现企业经营过程中的自我平衡和自我发展。财务风险管理系统应符合系统原理，即要求财务预警系统具有整体性的特点，不但能保证财务管理这个子系统的功能和秩序处于可靠、可控的状态，还能够影响产业集群管理系统这个大系统的运行，即影响产业集群管理当局的决策。财务风险管理系统应具有动态性的特点，即能够预见企业的发展趋势，协助产业集群向期望的目标顺利发展;财务风险管理系统应具有开放性的特点，要密切关注外界的信息和外部环境对产业集群经营的影响，并根据环境的变化随时自我完善。旅游产业集群财务风险管理系统构架要考量预警响应决策、估计预警影响、形成预警控制策略与策略实施等元素。旅游运营商根据自身竞争能力的优势和资源禀赋的条件，各自制定本运营单位战略目标、寻找适宜的风险控制杠杆和合适的市场占有率水平，以响应西安市旅游经济景气气候的变化所带来的不利影响。同时运营商根据外部环境状况对预警决策进行评估，包括对可能被经济选择准则淘汰概率的评估。在旅游产业集群财务风险管理系统构建中，控制策略的实施手段主要以提高财务管理风险规避的能力和提高财务管理技术水平为目标，二者之间存在互相替代的关系。其目的在于使集群发展战略决策进入良性循环。在风险预警控制策略的实施中，在控制财务风险的情况下可增加固定投资或变动投资，同时采取缩减固定投资并增加变动投资的手段，可提高杠杆绩效摆脱生存风险。具体而言，西安旅游集群财务风险管理系统的构架为：

1.财务风险子系统。（原始数据、信息设备、财会人员、财务信息处理方法）

2.财务风险指标计算子系统。

3.财务风险综合评价和预测子系统。

4.财务风险报警子系统。财务风险管理系统要求系统具有整体性的特点，不但能保证财务管理这个子系统的功能和秩序处于可靠、可控的状态，还应该能够影响集群管理系统大系统的运行，即影响集群管理当局的决策。财务风险管理指标的选取具体如下：

（1）盈利能力分析：①总资产报酬率：总资产报酬率=(利润总额+利息支出)一平均资产总额×100；②净资产收益率：净资产收益率=(净利润×平均净资产)×100%；③盈余现金保障倍数 盈余现金保障倍数=(经营现金净流量一净利润)×100%；④成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额×成本费用总额×100%。

（2）偿债能力分析：①资产负债率资产负债率=(负债总额×资产总额)×100%；②现金流动负债比率 现金流动负债比率=(年经营现金净流量／流动负债)×100%；③超速动比率 超速动比率=(货币资金+短期证券+应收票据+信誉高客户的应收款净额)／流动负债。

（3）资产营运能力分析：总资产周转率(次)=(主营业务收入净额×平均资产总额)×100%。

（4）企业发展能力分析：①销售增长率销售增长率=本年主营业务收入增长额／上年主营业务收入×100%；②资本积累率 资本积累率=本年所有者(股东)权益增长额／上年所有者(股东)权益×100%。财务风险管理系统有效程度取决于各个决策环节的自适应调整过程，系统目标的最终效果是持续的改善规避风险能力。一个从预警控制策略到预警决策的自适应的调整过程是一个系统逐渐完善的过程，系统内元素的多因变量和系统结构的平衡点朝向要求要适时进行自组织调整，否则产业集群运作的绩效将面临衰退的风险。财务风险管理系统控制预警产生的结果是，利用资本积累不断增加固定投资，依赖投资对增长目标的刚性约束不断提高控制目标;充分利用杠杆防止绩效衰退，形成一个从控制策略到杠杆预警决策的自适应调整过程;并根据市场占有率和投资的关系改变成本结构，进行资产重组，改变旅游运营机构的初始状态。在随环境变化连续评估面临的生存风险的过程中，要么实现了一定的资本积累完成了资产重组，要么丧失了获取资本积累的能力而被产业市场竞争淘汰。需要指出的是由于存在预警机理中的自适应调整机制和环境的选择机制的共同作用，旅游运营机构并非建立了财务风险管理系统就能够避免失败。在整个过程中，财务风险管理成功与否关键是，能否持续主动改善财务运作水平并提高响应环境变化的自适应调整能力。

总之，建立旅游集群财务风险管理系统是保证集群财务系统高效运行的保证，其运行机制表现在，集群财务管理信息搜集机制、集群财务危机管理的组织机制、集群财务危机管理的运行机制三大构面。西安旅游产业集群要做到良性运作、健康成长只有建立财务风险管理的最佳运作结构，才能使产业集群社会效益、经济效益、投资人效益价值最大化。

参考文献:

第2篇：财务风险的案例范文

关键词：企业并购；财务风险；管理

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）12-0-01

在市场条件下，企业并购是企业之间日益活跃的一项产权交易活动。但作为一种高风险的经营活动，企业并购在给企业带来规模效益的同时，也可能会给企业带来灾难性的后果，机遇与风险并存，这就是企业并购的特点所在。而其中的财务风险是企业是否能够并购成功的重要影响因素。

一、企业并购财务风险的定义

企业并购是现代企业非常重要的发展战略之一，能够为企业创造竞争优势，但同时也存在着巨大的风险。可以将企业并购中财务风险概括为：由于并购定价、融资、支付等各项财务决策所引起的财务状况恶化或者财务成果损失的不确定性，使并购价值预期与价值实现严重偏离而导致的企业财务困境和财务危机。

二、企业并购财务风险的形成原因

（一）国内并购市场机制不规范

改革开放以来，中国的资本市场虽然有了一定的发展，但尚不完善，并购活动难以纵深方面发展。国家的行政干预又很多，使众多企业并购活动未能取得应有的效果。

（二）收购企业管理者目标不明确。

在企业并购过程中，企业管理者对风险的客观性认识还不够，缺乏风险防范意识以及应对风险的能力不足，导致企业陷入财务危机。由于某些企业管理者对企业自身的情况考虑不周全，一味的追求规模效应，盲目并购，导致财务风险的产生。

（三）领导者并购财务风险意识淡薄

领导者并购财务风险意识淡薄，是产生财务风险的一个重要原因。作为领导者，必须对并购方企业的外部环境和内部资源有透彻的掌握。在现实并购活动中，决策者对财务风险的客观性认识不足，缺乏风险意识，对财务风险缺乏防范意识和防范措施，导致陷入财务危机。

（四）企业财务风险防控措施不力

企业的财务风险无处无在，可能出现在任何环节。企业并购并非简单的一件事情，要考虑的因素很多，同时要全面的权衡利弊，稍有不慎则会造成较大的损失。另一方面，对于一些企业来说，它的并购经验还比较欠缺，自己很难从根本上防范风险。

三、企业并购财务风险的管理对策

企业并购中的财务风险是多种不确定因素共同作用的结果，企业环境的动态变化需要管理者对风险实行动态管理，因此，只有在正确识别企业并购中财务风险的前提下，企业才能有效防范与科学管理企业并购中的财务风险。

（一）做好并购前的准备工作

企业在在并购前做好充分的准备工作，有助于风险的防范，企业并购方要在并购前综合考虑，了解到并购的真正意义，能给企业带来怎样的收益，一定要谨慎做出决策。因此，企业在并购准备阶段要制定多个企业发展、壮大的方案，是否会有更适合的方式能让企业健康持续发展，切勿盲目选择并购这种方式来使企业规模的扩大。

（二）企业要积极拓展融资渠道，保证融资结构的合理化

企业在制定融资决策时，应开阔视野，积极通过将不同的融资渠道相结合，以确保目标企业一经评估确定，即可实施并购行为，顺利推进重组和整合。在企业进行风险管理和并购的过程中，结合我国的具体国情和企业的现实状况，对各种财务风险进行准确地识别和度量，然后根据不同的风险类别及影响幅度来选择适当的管理策略，并依据条件的变化做出及时的调整，必要时候也可以和有往来的企业建立并购联盟，最终将风险控制在损失的最低限度。当然企业实行并购时也要尽量避免因片面追求风险最小化而带来高额成本的负面影响，使企业的并购活动实现“1+1>2”的效益，促进企业自身更好更快地发展。

（三）并购财务风险管理方法与手段

1.充分发挥宏观调控职能，科学制定管理措施

在我国现阶段的并购，政府不仅是法规和政策的制定者，还是具体并购的操作者。发挥政府职能，确保并购行为的法律化和规范化。政府在企业并购中的作用应该是通过制定相关政策，导向并购市场，监管并购活动，严厉打击并购中的违法乱纪行为，协调和保证相关者的利益，推进我国并购的公开化和市场化。

2.强化内部财务管理，提升并购防控能力

首先，科学选择中介机构。在资本市场上企业被视为商品，企业之间的并购是资本市场的一种资本交易活动。资本市场交易因其特殊型和复杂性，需要专门的中介机构，在交易双方之间发挥中间人的作用。其次，合理确定目标企业价值。在企业并购过程中要面临许多的问题，而其中一点较复杂的问题是如何合理估计被并购企业的价值。并购方应当以综合的并购定价模型所得出的并购价格为基础，通过与被并购方协商来合理地确定并购价格。最后，重视预防不对称信息。信息不对称是导致并购估价风险的首要原因，因此并购企业应尽量改善并购中信息不对称的现状，坚决杜绝恶意并购。

3.科学决策，降低并购财务风险

企业在并购前要对目标企业内外部整体的条件进行认真的研究与分析。目标企业的并入能否给并购企业带来协同效应及资源的共享，是需要认真考虑的问题，需进行科学决策。而信息的透明度与真实性是并购中并购企业面临的关键问题，由此减少信息的不对称性是降低并购财务风险主要措施之一。进行认真查分析，才能挖掘公开信息之外对企业存在重大潜在影响的信息。

4.建立财务预警管理系统

财务预警管理系统是把并购企业在整合期内的财务管理失误和财务过程波动以及由此引发的财务风险和财务危机作为研究对象，并对其进行监测，管理失误行为，确保企业管理状态的良性发展。应识别、评价、预测、预控，不断矫正不良财务发展趋势。

参考文献：

[1]张应杰.企业并购中的财务风险分析及控制[J].财会月刊（综合），2005（06）：24-25.

第3篇：财务风险的案例范文

民办教育机构(Private Education Organization)是由民间资本出资组成的教育机构，是我国国民教育体系中重要的组成部分，截止2008年底，我国已拥有各类民办教育机构12万多所。在看到民办教育机构迅猛发展的同时，我们也痛心地看到很多机构因规模扩张不力而黯然衰败，其主要原因就是对财务风险缺乏防控。南洋、新世纪外语……这些案例提醒我们，如何在规模扩张中有效防控财务风险，是民办教育机构必须高度重视的现实问题。

二、结合A教育集团案例研究民办教育机构规模扩张的财务风险

民办教育机构规模扩张所面临的财务风险是“广义的财务风险”，它是一种全员、全过程、动态的风险，包括筹资、投资和现金流量风险。下面结合A教育集团的实际案例展开分析。

(一)A教育集团(以下简称“集团”)背景

集团由北京A培训学校发展壮大而来。1993～1995年，集团通过专攻出国英语培训市场在北京站稳了脚跟；1996～2000年，集团开始第一轮规模扩张，在上海和广州设立了分校，并相继投资设立了实用英语学院、书店、科技有限公司；2001～2006年，集团不断向关联性强、互补性强、延伸性强的领域多元化扩张，以每年平均新开5所分校的速度进入第二轮规模扩张，并投资数亿元人民币兴建中小学全日制学校，并投资开办了文化传播公司、职业培训学校；2006年集团在海外上市，收购了北京和长春两所高考复读学校，并投资设立了学前教育拓展中心、国际汉语培训网站。目前集团已发展成为一个集教育培训、图书音像出版、出国留学服务、职业教育、在线教育、教育研发等于一体的大型综合性教育集团。

(二)集团规模扩张面临的财务风险及其防控

为配合规模扩张战略的实施，2001年集团成立了“总公司”，对子机构规模扩张面临的财务风险实施防控。

1.扩张前的财务风险防控

为了做好投资风险的防控，各子机构扩张前需向集团提交“项目建议申请”，“投资项目建议审批表”模板如表1。

表1经集团领导审批后再返至各机构相关部门进行“可行性研究”，“可行性研究报告审批表”模板如表2。

表2的审批应成立以财务部为核心，其他相关职能部门为责任中心的可行性研究小组，确保能尽可能地充分识别和防范项目的财务风险，这也是动态财务风险防控理念的有效体现。

同时，从集团背景资料可知，规模扩张初期，集团主要凭借自有资金实施稳健扩张，之后铺开的大规模扩张主要依托的是2006年海外上市后筹集到了1.12亿美元资金。因此，集团规模扩张的筹资风险相对较小。而集团2007年～2009年相关数据显示，三年间的资产总额增加了1.5亿美元，而上市仅筹到了1.12亿美元的资金，资金缺口以何种方式弥补呢?数据表明，资金缺口主要来源于随着新学校和新教学项目的增加，递延收入(学费已全额收取但教育服务尚未提供完毕)三年间新增了3155万美元，应付水电费、物业管理费等其他流动负债新增了1185万元，所以集团实际上是利用了“浮游资金”的自然负债筹资方式。这种方式基本是零筹资成本，在集团实力强大、声誉良好的情况下，这种筹资方式非常有效地规避了集团规模扩张的筹资风险。而不得不引起集团高度关注的是，随着集团规模扩张新增占地面积18万平米(增幅46％)，扩张项目的现金流量风险开始凸显。

2.扩张中的财务风险防控

(1)密切监控以现金流量为核心的财务指标

根据集团2007～2009年相关数据整理分析的现金流量指标如表3。

从表3可见，“现金比率”指标2008年比2007年下降了20％，这是集团规模扩张导致配套教材库存增加造成。2009年集团放稳扩张步伐，指标也趋于正常。“现金负债比率”均保持在2倍以上，2008年虽有小幅下降，但这是规模扩张初期的正常现象，是暂时性的，2009年集团放稳扩张步伐后，比率相应也得到了回升。

从“现金流量比率”和“现金流量充足率”的递减来看，集团经营活动产生的现金净流量三年仅增长了50％，而流动负债却增长了71％，其中流动负债中增幅较高的是所得税86％、递延收入73％和应计费用及其他流动负债66％，结合营业净收入增长了121％、招生人数增长了42％和教育占地面积增长了46％来看，说明集团规模扩张已经实现了集团规模、招生人数和收入的飞速增长，但同时却隐藏着越来越大的偿债风险。所得税的债权人是国家，递延收入的债权人是学员，应计费用的债权人是房产所有者或管理者等利益相关人，一旦集团的现金偿债能力继续下降，将会面临巨大的财务风险。因此，集团应密切关注流动负债的增长，及时分析增长原因，调整和纠正非正常增长因素，控制规模扩张中流动负债的合理增幅。

从“现金净利比率”来看，集团的现金获利能力非常强，这也是教育行业被众多投资者追捧的原因之一，但应引起关注的是该指标值从2007年的1.8下降至2009年的1.27，说明随着集团规模扩张的不断推进，现金获利能力有所下降。一方面可能是因为新学校、新项目增大了集团的投资成本，另一方面可能是因为支持规模扩张的综合管理成本、运营费用没有控制到位，导致获利能力下降，如是后者的原因，集团就应引起高度重视，如果不及时采取措施加强成本费用的控制，不扼制住获利能力下滑的势头，集团的规模扩张将会面临重大的财务风险，很难实现扩张的预期目标。

从“每股现金流量”指标来看，股东的投资回报率逐年提高，这也印证了集团自2006年上市后股价一路飙升至近100美元的事实。集团的规模扩张一方面是为了不断增加整体实力，另一方面也是为了满足投资者的预期目标，树立集团在投资者心目中的良好信誉，为集团下次成功增发股票打下良好基础，因此，从这一点上看，集团所面临的筹资风险是比较小的。

集团三年间的“现金流量目标率”基本处于平稳水平，每一元投资能获取0.17元的回报。这个指标越高，集团规模扩张面临的现金流量风险也越小，财务风险相应也越小，集团应从现金流动性、偿债能力、获利能力、充足率等方面分别实施风险评估和控制，因为这个指标是以上各项现金流量指标的综合反映。

(2)密切监控非财务指标

集团采用“学员评分制”对授课效果进行跟踪；定期统计学员满意度、教学投诉率、退班率和流失率，掌握客户动态；定期召开教学研讨会、师资培训会、国外进修等方式关注团队发展；统一委派校长和教学项目主任总监对研发进度、基建周期、设备价格、市场占有率等方面的信息密切监控，以随时发现规模扩张中的财务风险。

3.扩张后的财务风险防控

集团对规模扩张财务风险防控效果

的评价目前主要是站在“财务维度”，即只考核预算收入的完成情况，尚未构建更为全面科学的“五维财务风险防控框架”。

表4是从财务维度评价规模扩张财务风险防控效果的部分指标(根据集团2007年-2009年相关数据整理)。

从表4的指标来看，集团规模扩张的整体财务风险防控得比较好，偿债能力、获利能力比较稳定，但有两个问题需要关注。一是收入增长速度，收入增长率2009年比2008年下降了6个百分点，收入增长乏力的深层次原因是什么?是目标市场没有打开还是已近饱和?是竞争对手扩张步伐更快还是集团自身扩张速度过快没有抓住教学和管理的优势导致学员开始选择竞争对手?只有找准其真正的原因，集团才能有效、客观地评估下一轮规模扩张即将面临的财务风险，才能制定出有效的财务风险控制策略，避免步入扩张陷阱；二是收入净利率，2009年比2008年下降了3个百分点，其原因主要是总务和行政费用增幅过快，2008年增幅为46％，2009年增幅快速上升至53％，远远超过了收入增长的46％。总务和行政费用增长过快的主要原因是随着集团学校数量和教学项目的不断增加，集团人力成本增长过快，但增长的速度是否合理就需要集团财务和HR等相关部门做深入评估，一旦发现机构臃肿、人员冗多、效率低下等不良现象，要及时采取控制策略予以纠正，否则人力成本还将成几何倍数增长，并严重削弱集团员工整体学习和创新能力，从而降低团队核心竞争力，增加规模扩张的财务风险。

(三)案例的启示

通过A教育集团对规模扩张财务风险的成功防控，我们可以得到以下启示。

1.加强规模扩张前的财务风险防控至关重要

规模扩张之前，民办教育机构应对投资项目的市场前景、项目可持续性等情况进行项目调查和可行性研究，要尽可能建立“资源饱和率”和“资源利用率”等量化标准。

2.优化筹资结构是控制规模扩张财务风险的有效有段

“自然负债”是大多数民办教育机构采取的筹资方式，但规模扩张是一项长期战略，机构应多渠道融资，科学搭配，才能有效降低筹资风险。A教育集团无债权筹资，没有财务杠杆效应，因此其所得税增幅较高，未来可考虑适度债权筹资。

3.密切监控关键指标对规模扩张的持续健康尤为重要

机构的内外部环境是不断变化的，只有在扩张过程中密切关注各项风险的变化，及时调险控制策略，做到“亡羊补牢”，才不至于“马后炮”。

4.立足教育本质是规避规模扩张财务风险的关键

良好的信誉能为机构赢得更多的“自然负债”，重视信誉就不能为了眼前利益而放弃长远效益和社会责任。A教育集团多年来一直以教育励人为已任，一直狠抓教学质量，一直保持学员利益高于一切的宗旨，这是它规模扩张取得成功的关键。

5.建立“五维财务风险防控”是规模扩张得以持续健康的法宝

从A教育集团三年间的股权补偿费用可见，集团采取了股权激励方式保持其核心竞争力，但核心竞争力是需要不断构建的，民办教育机构应该建立“五维财务风险防控框架”，如图1。

机构只有全面、科学、客观地评价规模扩张成果，才能更加有效地识别和防控规模扩张中的财务风险，使规模扩张真正能增强机构的综合实力。

第4篇：财务风险的案例范文

关键词：企业并购；财务风险；控制

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）07-0-02

在世界范围内，经济领域有这样一组数据，美国沃尔玛公司通过并购英国ADSA公司，其销售收入上升至1600多亿，跃居全球500强第二位；埃克斯石油公司与美孚石油合并，其销售收入达1639亿，进入全球500强前三名。巨额销售收入和突出的实力排名不得不让企业经营者纷纷侧目，但是还有这样一组数据：从1994年到2003年十年期间，全球不同领域有1200家企业进行频繁并购活动，成功率不到30%。可见，成功企业并购案例的背后需要有诸多因素共同作用才能得以实现。也就是说，引起企业并购失败的因素也十分复杂，包括战略、财务、文化、政策、法律等，其中财务因素贯穿企业并购过程始终，很大程度上决定了企业并购的成败。因此，对企业并购这一资金运用活动进行全面理解，对其中财务因素进行透彻分析是企业并购中的关键。

一、企业并购概念的基本把握

企业并购是企业或企业之间资金重组的重要形式，是相对普遍的资金运营行为。企业并购包括兼并和收购两层含义，也是并购中的两种方式，企业并购是在企业法人平等自愿的前提下进行的，建立在等价有偿的基础上，以一定的资金运营方式取得相关法人产权的行为。其中兼并是指，两家或者两家以上的企业通过法定程序进行合并，企业合并之后只保留主动兼并方的法人地位及权力，被兼并企业的法人地位同时消失，也就是我们通常所说的吞并。而收购在我国的定义是，企业用现金、债券、股票等购买另一家企业的部分或者全部股权或资产，从而获得被收购企业的控制权。当购入企业收购被购方股份30%以下时，是部分收购，被购入方企业可以保有自己的法人实体，而当购入方收购被购企业30%以上股份时，则是全部收购，其企业法人实体也不再存在。

在企业并购中，兼并和收购是两个不同的概念，值得指出的是，兼并是对被兼并企业的资产、债券、债务等一同兼并，承担被兼并企业所有股权和债务，这种兼并活动一般是在被兼并企业遇到巨大经济困难时发生的，而收购活动收购的可能是被购入企业的部门股权，可以在双方企业的经济活动相对的平稳的情况下进行。

由于企业并购中涉及到财务部分相对较多也更为关键，所以说对财务风险的控制是否全面稳定就决定了并购活动能否成功。

二、我国企业并购中财务风险基本类型

随着西方国家形成的第五次并购浪潮对我国企业影响的逐渐扩大，我国的企业并购也在陆续展开，但是普遍存在的一个问题就是对并购风险存在严重的认识不足。在目前企业并购交易中出现较多的并购风险有法律风险（合同与诉讼）、资产风险、劳资风险、市场风险和财务风险。其中我国风险系数较高的财务风险主要有以下几个类型：

1.并购前企业信息掌握不全面的财务风险

企业并购前要对并入企业信息进行全面掌握，其中包括环境信息如汇率浮动、相关产品信息变动、影响被并购方收入的因素变动等都是需要详细掌握的环境信息。其实这是企业并购过程中非常容易避免的财务风险，但是我国企业当中，尤其是中小企业往往盲目听信一方意见或者过于乐观导致并购财务风险过大，甚至造成并购失败，影响了原有企业的运营状况。同时还存在信息不对称造成的财务风险，在并购前，被并购方对企业真实财务信息进行巧妙隐瞒，导致收购方在不完全掌握相关信息，尤其是不了解财务信息的情况下开展并购活动，这样往往会出现并购之前，目标企业一切良好，而一旦交易达成则目标企业问题频发的现象，影响了并购企业原本的效益规模。

其实，不仅仅是在并购前，在并购过程中也存在信息不对称的财务风险，最简单常见的就是并购方对负债情况、财务报表、资产抵押等了解不全面或者目标企业存在无意识隐瞒等情况，都会造成价值资金方面的财务风险。这样的例子在我国并不少，如2001年多家名流企业对幸福实业进行并购，但由于对该集团的真实负债、资产抵押等情况掌握不清，而给自身企业造成了规避难度巨大的财务风险，影响了企业的发展。所以在并购企业时一定要在保持头脑冷静的情况下搜集信息，才能增加搜集来的信息的可信服和准确性。

2.并购中融资方式不恰当的财务风险

并购过程中的融资方式是并购交易中操作性较强，对技巧性和专业性要求较高的部分。在我国企业并购案例当中，往往存在融资方式与企业自身不匹配的现象，给企业并购带来了较大的财务风险压力。同时要考虑到融资方式与后期支付阶段的匹配性，这也是企业并购程序的要求。我国企业并购失败的案例中往往存在融资方式不良影响企业控制权、融资结构不合理进而影响企业的负债偿还等情况，增加了并购过程中的财务风险，使财务风险控制难度加大。另外，在利用企业自有资金进行并购时，企业经营者往往缺乏慎重考虑，将大部分或者全部资金用于并购，导致企业并购之后出现新的财务风险。这都是没有良好融资方式、融资结构带来的财务风险。

3.并购后支付阶段的财务风险

在并购支付阶段容易出现的财务风险包括流动资金风险即流动性风险、资本结构不良导致的信用风险、资金清算风险等。我国企业在并购中往往存在较多的是流动性风险和资金清算风险，其中流动性财务风险是指，企业在并购之后，由于融资方式的不恰当而导致的企业流动资金减少，进而影响了企业的下一步运营情况，使得并购之后的企业变得身躯庞大但由于活动能力差而步履维艰。所以，在并购中不能盲目使用债券融资方式。

另外，采用债务融资方式需要企业并购后有良好的运营，假如企业在并购后一定时间内持续运营不佳会给企业账面清算带来消极影响，增加财务风险控制难度，甚至会引发企业破产倒闭。如德隆集团在借助银行大额资金并购之后，由于其盈利额无法满足一定时期后的债券支付，给企业带来了严重的财务风险危机。所以，企业在并购后的支付以及选择何种经营方式完成支付，都需要慎重考虑、谨慎行事，密切保持企业自身与市场的良好互动关系。

三、规避企业并购中财务风险的策略探讨

1.持续保持对并购期间的信息关注

对目标企业的信息要求要高，这是对目标企业顺利估价、并购顺利进行的首要条件。其次就是并购方要开展全面专业的信息调查，这是对目标企业刻意隐瞒或不主动披露不良信息有效避免，特别是针对实际操作中，债券划分、法律条文落实、所涉及的中介机构等进行全面调查。同时，中小型企业进行企业并购时可以聘请相对专业、经验丰富的第三方介入（中介），如会计事务所、经济法律专家、资产界定专家等对目标企业进行详细调查，发现表外现象，分析其真实的经营能力等。如分析其资产的可用程度，尤其是专利、技术、设备、管理系统等方面，同时不要被账面信息所迷惑，清查其盈利内容，利用相对客观的对比方式来进行收入确认和货物计价。值得注意的是，信息不仅仅包括企业内部的信息，还要留意企业环境信息和表外实现对企业的影响。在原有人员安置上要采取人性化客观方式，减少劳资风险对财务的影响。

2.选择适当的融资方式

其实对于国内中小企业的企业并购来说，对于目标企业的估价内容相对简单，但是融资方式选择却是相对较难的专业问题。对融资方式选择不当，一味依靠一种融资方式无形中就为企业增加了财务风险。企业融资方式一般包括内部融资、外部融资。选择内部融资是指利用企业原有资金开展并购活动，不借助外力资金的协助。这种情况下实现并购成功就需要企业融资后仍有一定资金剩余并能持续持有，否则将引发财务风险。另外，有些企业选择内部融资是由于企业内有应付而未付的税金和利息，但是由于企业不能长期持有这些资金，同时在并购后过分依赖该内部资金就会导致新的财务风险产生。

外部融资则要求企业具有相当的信用支撑，通过其他外部渠道进行融资，比如股票、债券等。外部融资还包括负债型融资和混合型融资。在众多的融资方式当中，企业需要根据自身能力及所处的经济环境进行选择，不能对并购后盈利情况进行过高评价，对于股权与债券之间的转换要保持一定的度，防止不对称转换给企业带来新的财务危机。

选择合适的融资方式是控制财务风险的主要方式之一，同时需要与支付环节进行磨合，使两者能够相互匹配，进而对财务风险的控制点相应增加，减少了财务风险的失控机率。比如在京东方企业并购中，由于没有控制好自有资金与贷款资金利息之间的比例关系，导致其财务风险逐渐显现，随着市场经济自发调节带来的成本压力，京东方出现了较大的财务亏损。

3.结合自身情况，合理定制支付预算

我国企业在支付时一定要结合自身实际情况，非上市企业要在正确估算自身现金数量的情况下分期分批支付，保持账面上的流动资金达到运营需求。而上市企业则可以根据自身情况，选择股票或债券支付与现金支付相结合的方式，找到现金流与利息偿还之间的平衡点。如并购方可以给债券融资方式带来的压力找到合适的偿还年限，从而能够保证现金流的合理使用与资金压力的释放。

同时在并购支付阶段，也就是支付之前对并购各个环节所需要的信息搜集资金、支付资金、支付期限等进行有效预算，根据对所掌握信息的有效利用为预算增加可行性。尤其是在并购支付阶段，需要对支付时间短划分、支付金额进行划分，这样才能够进一步减少支付过程中的财务风险，为并购之后企业的正常运营或结构调整打下坚实基础。

四、结语

通过上面的论述，可以看出，企业并购的概念理解相对简单，只要企业经营者能将自身实力进行有效评估就能够选择合适的并购方式，但是并购过程却是十分复杂，尤其是对于上市企业来说，并购活动不仅仅需要考虑资金的调配还需要着重考察市场环境、经济政策等会给企业发展及结构调整带来的影响。与此同时，通过分析总结，可以发现企业并购中失败案例遇到的财务风险并不是无法避免的，虽然我国并购活动并没有形成成熟规律，但是只要对每一个步骤进行有效分析，就能够使企业的财务风险控制在企业承受范围内。增加对并购过程中财务风险控制的研究，甚至能够将财务风险消灭在萌芽阶段，从而增加我国企业的抗风险能力和自我增值水平，为增强我国经济综合国力做出应有贡献。

参考文献：

[1]史佳卉，著.企业并购的财务风险控制[M].人民出版社，2006.

[2]杨文杰.企业并购中的财务效应研究[J].财会研究，2009（24）.

[3]惠金礼.并购中财务整合的内容及风险分析[J].会计之友，2006（08）.

第5篇：财务风险的案例范文

论文摘要：财务风险作为一种经济上的风险现象，已经成为现代财务理论的核心内容。企业财务风险的形成，既有企业财务活动所处的环境等客观原因，也有企业风险意识淡薄等主观原因。如何客观地分析和认识财务风险，采取各种措施来控制和避免财务风险的发生，是事关企业生存和发展的重要课题。

财务风险作为一种经济上的风险现象，已经成为现代财务理论的核心内容。对财务风险的理解有狭义和广义之分。狭义的财务风险通常被称为举债筹资风险，是指企业由于举债而给企业财务成果（企业利润或股东收益）带来的不确定性。因此，财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，尤其在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免。如何客观地分析和认识财务风险，采取各种措施来控制和避免财务风险的发生，是事关企业生存和发展的重要课题。

一、企业财务风险形成的原因

1.客观原因

企业财务活动所处的环境复杂多变。财务管理环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业带来困难。

资金结构不合理，负债资金比例过高。资金结构是指企业各种资金的构成及其比例关系，资金结构的核心问题是负债资金在企业全部资金中所占的比重。合理的债务安排和运作有利于降低企业资金成本，能给股东带来超额利益。反之，当息税前资金利润率低于利息率时，企业负债越多，借入资金与自有资金比例越高，企业自有资金利润率就越低，严重时企业会发生亏损甚至破产。这时，负债规模越大，财务风险也越大。

利率、汇率变动的影响。由于企业负债的利息率一般是固定的，如果未来利率呈下降趋势，企业仍然要按原合同约定的利率水平支付较高的利息，从而加大了企业的财务风险；如果未来利率呈现上升趋势，企业尽管只需按原合同约定的利率水平支付较低的利息，但随着利率的持续上升，货币升值压力增大，一旦货币升值，则企业还本负担加重，从而加大了企业财务风险。企业如果采用外币融资，汇率的不断变化也必然会产生财务风险。

2.主观原因

企业内部财务关系不合理、经营状况不佳、资金运用不当等导致财务风险。

风险意识淡薄。企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足，控制偏差和处理突发危机事件的经验缺乏，企业风险控制和防范能力就弱，导致财务风险发生时束手无策。

财务决策缺乏严肃性、科学性。我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，由此导致决策失误经常发生，从而产生财务风险。在进行投资决策时不进行深入市场调研和科学论证，盲目投资，形成不良资产或巨额损失，从而加大了企业的财务风险。

二、财务风险的防范技术和措施

1.财务风险的防范技术

分散法。由于市场信息的不对称及市场需求的不确定性，企业可以通过企业之间联营、多种经营以及对外投资多元化等方式分散财务风险。

回避法。企业在进行项目策划时，应综合评价各种方案的财务风险，在保证预计目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。

转移法。企业可根据不同的风险，采用不同的风险转移方式，将部分或全部财务风险转移给他人承担的一种风险预防和控制方法。

降低法。风险事件的发生既有其客观必然性，也有偶然性。有时尽管采取了很多预防控制措施，但风险损失还是发生。因此，企业有必要合理安排资源，即便某一风险事件发生，也不至于对企业整体产生重大损失。

2.财务风险的防范措施

认真分析财务管理的宏观环境及其变化，提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力。企业的外部环境是影响企业财务风险的外部因素，这些都是无法改变的，但对企业财务风险却有重大影响，所以说环境的变化是一把双刃剑，既带来机会也隐藏了危险。

加强企业财务风险控制。企业财务风险控制包括：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四种。要加强对企业财务风险的控制与管理就应对企业财务活动的全过程进行有效的管理。在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。针对筹资风险的不同成因，防范与控制筹资风险的措施主要有：一是提高资金使用效益，增强企业的盈利能力和偿债能力，降低投资风险。二是注重筹资杠杆，适度举债，优化资金结构，获得财务杠杆利益。三是合理调度资金，维护资产的流动性。四是建立偿债基金，增强风险自担能力。偿债基金是企业为了按计划偿还债务而事先提取的一种准备金。偿债基金的强制性设立，增强了企业的偿债能力，但它减少了企业可自由支配的资金，导致现金枯竭，也变相增加了企业的资金成本。

企业财务活动的第三个环节是资金回收。预防和控制资金回收风险的措施有：一是根据客户按约付款的可能性，选择不同销售方式。应收账款是造成资金回收风险的重要方面。为控制资金回收风险，企业只能对信用状况好、偿债能力强，达到企业信用标准的客户采取赊销方式，并将累计赊销金额控制在信用限额范围之内。二是选择合适的结算方式。对于盈利能力大、偿债能力强、信用状况好的客户，可以选择风险比较大的结算方式，这样有利于购销双方建立起一种相互信任的伙伴关系，扩大销售网络，同时发生坏帐损失的可能性也较少；反之，则应选择风险比较小，约束能力强的结算方式，这样有利于减少坏帐损失。三是制定合理的收帐政策，及时催收货款。应收货款发生后，企业应采取各种措施，尽量争取按期收回款项，减少企业损失。

掌握风险防范方法，建立有效的风险防范处理机制，正确理解经营风险与财务风险的关系。风险防范是企业在识别风险、估量风险和研究风险的基础上，用最有效的方法把风险导致的不利后果降低到最低限度的行为。企业各部门、各人员，特别是企业的决策管理部门必须增强风险防范意思，不论是对外投资还是对内融资，也不论是研制产品还是销售产品，都应预测估计可能产生的风险以及企业的承受能力，加强企业管理的基础设施建设，加强对企业管理人员的业务培训，增强他们在认识风险、分析风险和防范风险的能力，提高管理决策水平，以降低经营的盲目性和决策的随意性。

不断提高财务管理人员的风险意思，理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一。要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，规范各项规章制度，强化各项基础工作，使财务管理人员的风险意思不断提高。与此同时企业必须理顺内部的各种财务关系。要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明，各负其责。在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各部门参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、权、利相统一，使企业内部各种财务关系清晰明了。

引进科学的风险管理程序，加强制度建设，建立健全财务风险管理机制，用活财务风险管理方法。财务风险管理是一个识别和评估风险、分析风险成因、预防和控制风险、处理风险损失的有机过程，在风险识别、评估和分析的基础上，确定应付风险的方案和措施，制定企业财务战略和计划，优化财务决策和控制方法，健全财务信息的控制系统，出现风险及时处理减少损失。加强制度建设首先建立客户管理制度，加强对客户信用的调整，形成一套适合本企业的风险预防制度，把财务风险降至最低。其次建立统计分析制度，应通过完善的统计分析，及时发现问题，采取相应措施加以控制。再次建立科学的内部决策制度。对风险较大的经营决策和财务活动，要在企业内部的各职能部门中进行严格的审查、评估、论证，通过集思广益，尽量避免因个人决策失误而造成的风险。

总之，财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。企业应对财务风险管理有足够的重视，对财务风险的成因及其防范进行研究，有效开展对财务风险的控制与管理、监测与预警，有效的降低财务风险，提高企业的效益。

参考文献：

[1]苏淑欢.企业财务管理[M].北京：清华大学出版社，2005.326—328.

第6篇：财务风险的案例范文

（一）财务风险形成原因 财务风险客观存在于公司的资金筹集、投资、占用、耗费、收回、分配等每一个财务活动中，其中任意一个环节出现问题都可能使财务风险的可能转变为现实。分为：决策失误造成的财务风险；增长陷阱造成的财务风险；企业不当的经营政策造成的财务风险；资本结构失衡造成的财务风险；担保造成的潜在财务风险；企业外部宏观环境的变换造成的财务风险。

（二）财务风险评价方法与模型 具体如下：

（1）单变量判定模型。这种方法用单一的财务比率来评价企业财务风险，主要包括偿债能力分析、盈利能力、资产管理能力、成长能力、现金能力。其判断依据是当企业出现财务困境时，其财务比率和正常企业的财务比率有显著差别。这种方法评价指标单一，简单易行，但难免会出现评价方面的片面性，随着经营环境的日益复杂、多变，这种评价方法已不能全面反映企业的综合财务风险状况。

（2）多元线性评价模型（Z-SCORE模型）。爱德华・阿特曼教授于1968年就对美国破产和非破产生产企业进行观察，采用了22个财务比率经过数理统计筛选建立了著名的5变量Z-score模型。Z-score模型是以多变量的统计方法为基础，以破产企业为样本，通过大量的实验，对企业的运行状况、破产与否进行分析、判别的系统，根据阿特曼的理论研究，Z-SCORE模型的表现形式为：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5，其中，Z=判别函数值；X1=营运资金/资产总额；X2=留存收益/资产总额；X3=息税前利润/资产总额；X4=普通股和优先股市场价值总额/负债账面价值总额；X5=销售收入/资产总额。对于一般企业而言，阿特曼认为Z值通常应在1.81～2.99之间，当Z=2.675时居中。当Z>2.675时，表示企业财务状况良好；当Z

多元线性评价模型是在单一的基础上趋向综合，把财务风险概括在一定的范围内。多元线性评价模型与单变量判定模型相比较，在财务风险判断的准确程度上有了很大的提高，因而，在现实中也较为常用。但是，在多元线性评价模型所选用的五个指标中并没有考虑到企业的成长能力，同时它的假设条件是变量服从多元正态分布，没有解决变量之间的相关性问题。

（3）综合评分法。综合评分法认为，企业财务风险评价的主要内容是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力，他们之间大概按5：3：2的比例来分配。盈利能力是指企业获取利润的能力，是企业发展的物质基础，主要指标有资产净利率、销售净利率、净值报酬率，大概按2：2：1的分值来分配；偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，通过这种分析可以揭示企业的财务风险，有四个常用指标，包括：自有资金比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率，分值比为1；成长能力指标是指企业在从事经营活动过程中所表现出的增长能力，如规模的扩大、盈利的持续增长、市场竞争力的增强等。成长能力有三个指标：销售增长率、净利润增长率、人均净利增长率，分值必为1，总分为100分。这里的关键是确定标准评分值和标准比率，需要经过长时间实践，主观性比较强。

二、财务风险评价案例分析

（一）案例简介 在上述财务风险评价的方法中，综合评分法主观性和实践性较强，比较难以把握，而多元线性评价模型（Z-SCORE模型）虽存在不足，但较之其他模型还较为准确，评价结果较为客观，因此，本部分案例评价分析将采用多元线性评价模型进行分析。以上市公司兰州三毛实业股份有限公司作为主要研究对象，并通过选择对照样上市公司江苏阳光股：

（1）Z-SCORE值比较。从上述计算中可以看出兰州三毛的Z值为2.634高于江苏阳光股份有限公司的Z分值（1.6614）。且江苏阳光股份有限公司的Z分值低于1.81，存在潜在的财务风险，而兰州三毛的Z分值处于灰色地带，虽然较江苏阳光要高，但不能表明兰州三毛的财务状况非常的好。

（2）自变量整体趋势。从表4 可以看出除自变量X1 和X4 外，对其余三个自变量（X2、X3、X5）进行比较，发现参照组（江苏阳光）的指标值都远高于观察组（兰州三毛）。具体而言：

第一，自变量X1：营运资金是衡量企业偿债能力的一个重要指标，从上述表格中可以观察到兰州三毛的X1值要明显高出江苏阳光，单纯从变量值所来说：兰州三毛的资产流动性优于江苏阳光。但从2011年度两家公司的财务年报中又分析出江苏阳光的应收账款周转率为13.5108，而兰州三毛仅为7.6567，且兰州三毛存在大量的账龄较长的应收账款，所以单从X1还不足以判断，需要结合其他的指标加以分析。

第二，自变量X2：留存收益是公司在经营过程中所创造的，公司可以用此部分资金再投资，同时它也是企业筹资能力强弱的一个重要标志。商标显示兰州三毛的筹资和再投资能力要明显弱于江苏阳光。这个指标基本上反映了观察组（兰州三毛）的财务现状：负债负担较大，或有负债的存在导致企业在筹资能力明显不足，当然也缺少用于投资和研发的经费，导致创新能力不足。

第三，自变量X3：息税前利润排除了税收和利息的影响来考察企业的盈利多少，指标显示兰州三毛的盈利能力远远落后于江苏阳光。原因是多方面的，最重要的原因之一就是兰州三毛主营业务单一，除毛纺业务之外基本没有其他盈利增长点。而江苏阳光实行的是多角化战略。

第四，自变量X4：普通股和优先股的市场价值总额也就是股东权益总额，X4表示企业单位负债所产生的股东权益大小，是衡量企业资金利用效率高低的一个财务指标，其比值越高，表明企业的资金利用效率越高。数据显示兰州三毛和江苏阳光的X4值分别为2.97978和1.30417，这表明兰州三毛的资金利用效率要高于江苏阳光，从而相比较江苏阳光而言，兰州三毛更具有投资价值。

第五，自变量X5：虽然数值上兰州三毛比江苏阳光要低，但总体而言相差不大，这反映出2011年两家企业主营产品获得销售收入的能力差异不大。经过初步分析，由于2011年国内毛纺行业整体运行良好，建立在利好市场背景下企业销售能力的优秀表现更多是依赖于良好的市场环境，但市场具有不确定性，所以分析时应综合考虑。

（三）风险评价 通过上述分析，根据Z-SCORE模型，兰州三毛的Z分值出1.81至2.99这一灰色地带，略低于2.675，财务风险的不确定性较大，因此公司的Z值虽然高于1.81，但不可掉以轻心，要将强应收账款的管理，采用多元化战略来提高企业的盈利能力，从而提高企业自身的投资和研发能力；江苏阳光的Z分值明显低于1.81，处于Z-SCORE模型的重警区，应该引起足够的重视，企业要加强营运资金的管理，提高企业资产的流动性，增强企业抵抗财务风险的能力。同时，企业还应增强长期资产的管理能力，提高资金的利用效率，分散财务风险，使Z值逐渐趋于合理，以实现可持续发展。

（四）评价模型补充与改进 Z-SCORE模型虽然能够较为准确的评价一个企业的财务风险程度，但是毕竟只考虑了财务指标，没有和公司的具体经营战略和发展战略结合起来，还存在一定的缺陷。因此有必要在进行模型评价时适当考虑公司的经营战略，更全面的了解兰州三毛和江苏阳光的财务风险状况。

定性指标的补充：从两个公司的年度财务报告的可以了解到个公司的人员状况。至2011年年底，兰州三毛共有员工2090人，其中技术人员140人，大专以上学历231人，占总人数的比率分别为6.7%和11.05%；江苏阳光共有员工5186人，其中技术人员397人，大专以上学历931人，占总人数的比率分别为7.67%和17.96%。由此可以看出不管是从规模上还是从比率上江苏阳光的人才安排都比兰州三毛要更为合理，且江苏阳光的创新能力更强，在2011年年度，江苏阳光共申请专利170件，其中授权专利111件，发明专利4件。

定量指标补充：（1）现金流动负债比=经营活动现金流量净额/流动负债，经计算兰州三毛的现金流动负债比为1.57%，江苏阳光为6.31%，由此可以看出江苏阳光的短期偿债能力较为强，但从总体上看仍然不足。（2）现金债务总额比，经计算兰州三毛为1.46%，江苏阳光为5.02%，通过计算可以看出兰州三毛的长期偿债能力也较为不足。

综上所述，虽然兰州三毛的Z值比江苏阳光要高，但是通过4.3部分的说明，排除规模因素，兰州三毛较江苏三毛还有很多的不足，如科研人员的不足、创新能力的不足、短期和长期偿债能力的不足等等。这些不足若不引起适当注意，必将会导致财务风险的发生。财务风险关系到企业的方方面面，企业的各方面活动也可能导致财务风险，因此，在建立财务风险评价体系时要多方面考虑、内外兼顾，同时吸收借鉴已有的研究成果，是的财务风险评价更为全面，更为准确。

三、财务风险评价体系存在的问题

（一）财务风险评价体系的不足 主要包括：

（1）数据的真实性：一方面，目前所采用的模型中指标计算通常都是从上市公司所披露的财务报表中获得的，但部分公司可能出于自身利益的需要来编制财务报告，使得数据不真实，从而没有真正披露出公司的财务状况，使得模型的计算更加偏离真实情况。不利于真实反映企业的财务状况，也导致财务风险评价模型失效。

（2）部分指标计算不科学、不合理：在现行的财务指标体系中有些指标的设置感觉不太合理、科学，如销售利润率、应收账款周转率和存货周转率等。

（3）财务风险评价的定性指标研究不足：目前采用财务风险评价模型体系中的指标基本都是定量指标，而对定性指标的研究很少。定量指标主要是以历史财务报告为主体，讲述的是过去的成果，没有未来价值的创造，企业未来价值创造信息如顾客满意度，市场占有率、技术创新和员工培训等大多游离于财务报告之外，需要通过一系列非财务信息予以反映，即定性指标来反映。

（4）财务风险评价体系不够完整，已不能全面剖析企业财务状况：现有的财务风险分析指标体系主要包括企业的短期偿债能力分析、长期偿债能力分析和盈利能力分析三个方面[11]。企业的短期偿债能力分析指标重在揭示企业流动资产和流动负债的适应程度，体现流动资产变现能力的强弱，预防企业短期偿债的恶化；长期偿债能力分析指标是为了评价企业偿还其债务本金与支付利息的能力；企业盈利能力指标可间接地揭示企业财务风险的大小。一般来讲，企业盈利能力越强，财务风险越小；反之，则财务风险越大。但这些指标是远远不够评价企业财务风险的。如企业的成长能力指标、市场价值等，在如今激烈的市场竞争中，企业的成长性也是反映企业财务状况的一个方面，如果是股份有限公司，则企业的市场价值，同样是投资者和经营者所共同关心的问题。因此，目前的财务指标评价体系还是不太完善的，应该根据现实的需要不断丰富和发展。

（二）对财务风险评价体系的建议 主要包括：

（1）多利用现金流量表：目前财务风险评价体系主要是利用资产负债表和利润表中的数据，这些数据是历史数据而且可以利用会计政策和会计估计来加以粉饰，对财务风险分析造成干扰。而我们对现金流量表中的数据似乎利用不够充分，现金流量表中的数据是以收付实现制为基础编制的，相对资产负债表和利润表中的数据更具客观性。同时，用它来评价公司的偿债能力更为直观，因为它的编制基础是以现金的流入流出为基础编制的。因此建议在分析企业财务风险是多多利用现金流量表中的数据。

（2）增加定性指标的分析：如今大部分的研究都集中于定量指标的研究，而很少有定性指标。在实务中，客户的满意度、企业产品的市场占有率、企业员工的创新能力、员工培训、企业员工的忠诚度等等。没有客户、产品没有竞争力，员工没有创新、没有活力、员工对企业不忠诚，连连跳槽，这都将迟早会给企业带来财务风险。因此，在评价企业财务风险时应给予非定量指标跟多的关注。

（3）增加以现金流量分析为核心的财务风险指标：企业获取现金的能力是价值评价的基础，也是财务风险评估的主要依据和核心。现金流量包括经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。其中，经营活动现金流量是企业现金流量的主要来源，也是企业偿还债务、降低财务风险的根本保障。

参考文献：

[1]郝维、黄凡：《财务二重性视角下的企业集团财务风险评价体系研究》，《工业技术经济》2007年第8期。

[2]张平韬：《公司财务风险评价指标体系的确立》，《价值工程》2010年第10期。

[3]彭建、曹婷：《会计要素视角的企业财务风险抵御能力评价》，《财会通讯》2009年第16期。

[4]陈会英：《企业财务风险的识别方法及防范》，《商业会计》2009年第2期。

[5]李亚芳、张喜悦：《企业财务评价指标体系问题研究》，《经济师》2011年第7期。

第7篇：财务风险的案例范文

次贷危机使世界各国开始重新审视资产证券化这种创新的金融工具，有的国家甚至对其有效性产生了强烈怀疑，认为资产证券化是导致这次次贷危机的罪魁祸首。诚然，资产证券化存在着它内在的弊端。

一、中集集团背景资料

2000年3月，中集集团与荷兰银行在深圳签署了总金额为8 000万美元的应收账款证券化项目协议。此次协议有效期限为3年。在3年内，凡中集集团发生的应收账款，都可以出售给由荷兰银行管理的资产购买公司，由该公司在国际商业票据市场上多次公开发行商业票据，总发行金额不超过8 000万美元。在此期间，荷兰银行将发行票据所得资金支付给中集集团，中集集团的债务人则将应付款项交给约定的信托人，由该信托人履行收款人职责。而商业票据的投资者可以获得高出伦敦同业拆借市场利息率1%的利息。

中集集团资产证券化项目的基本流程：

1.中集集团首先要把上亿美元的应收账款进行设计安排，结合荷兰银行提出的标准，挑选优良的应收账款组合成一个资金池，然后交给信用评级公司评级。

2.中集集团向所有客户说明ABCP融资方式的付款要求，令其应付款项在某一日付至海外SPV(特别目的公司)账户。

3.中集集团仍然履行所有针对客户的义务和责任。

4.SPV再将全部应收账款出售给TAPCO公司(TAPCO公司是国际票据市场上享有良好声誉的资产购买公司)。

5.由TAPCO公司在商业票据(CP)市场上向投资者发行CP。

6.TAPCO从CP市场上获得资金并付给SPV，SPV又将资金付至中集集团设于经国家外管局批准的专用账户。

项目完成后，中集集团只需花两周时间，就可获得本应138天才能收回的现金。作为服务方的荷兰银行可收取200多万美元的费用。

二、中集集团资产证券化相关方财务风险分析

(一)可能导致财务风险的主要交易环节分析

1.设立特设信托机构环节

特设信托机构是专门为完成资产证券化交易而设立的一个特殊机构，它是资产证券化运作的名义主体。在本案例中，荷兰银行就是为了完成中集集团本次资产证券化的特殊信托机构。该信托机构必须和中集集团(证券化资产销售方)没有关联关系，这是为了使证券化资产和中集集团的其他资产达到风险隔离的目的。该信托机构购买资产证券化权益受益人销售给它的资产组合，并负责对该资产组合进行管理，以确保到期本金及利息按时支付。然而中集集团仍然承担着对客户的支付责任，因此它与信托机构仍然有利益上的关联，没能保持应有的独立性。这是导致证券化相关方财务风险的原因之一。

2.金融资产出售环节

金融资产的出售必须是“真实销售”，以保证买方在特殊情况下拥有强制性处置资产的权利。通过“真实销售”以实现“风险隔离”，即特设机构对委托管理资产的权益将不会因发起人的破产而丧失。中集集团某子公司将未来几年向客户的未来运输收入以协议形式出售给特设信托机构，中集集团对该资产不再拥有所有权。但是中集集团仍然需要对客户承担责任，当资产池中资产产生的现金流量不足以支付到期债券的本金和利息时中集集团负有法律上的补足责任。因此该证券化资产没有实现真实出售，相关风险没有实现转移。

3.信用增级环节

信用增级也称信用的提高，是指特设机构为了确保发行人按时支付投资者本息而采用的各种有效手段，是资产证券化交易结构成功的关键所在。信用增级不但保证投资者免受资产质量风险损失，还可以大大降低证券化结构风险，是提升资产证券投资级别的重要手段，也是资产证券能够交易成功、降低融资成本的重要保证。

在本案例中中集集团采用的内部信用增级方式，即当资产池产生的现金流量不足以支付到期本息时中集集团负有补足清偿的责任。这就增加了中集集团未来的财务风险，使中集集团未来的现金流量具有很大的不确定性。

4.破产隔离环节

偿付资产支持证券到期本金与利息的来源必须与原始权益人隔离开来，以避免发起人遇到麻烦或者破产所带来的不利影响。因此，首要的问题是，必须保证无论发起人发生什么问题，都不会殃及特别载体;其次，要保证应收账款从发起人转移到特别载体的过程中不受到干预。

在中集集团资产证券化这个案例中没有做到特殊载体的破产隔离。因为，中集集团在出售证券化资产后仍然承担着对客户的清偿责任，与资产相关的风险没有实现转移。中集集团的经营发生重大变化时，该资产池中现金流量势必受到影响，资产支持证券的信用级别会受到很大的冲击。

(二)违背资产证券化原则导致的相关财务风险

资产证券化的终极目的就是做到证券化资产的“真实销售”，从而做到证券化资产和企业资产的“风险隔离”，然而中集集团资产证券化既没有做到证券化资产的真实销售，也没有做到证券化资产和企业资产的风险隔离。

1.违背真实销售原则的财务风险分析

中集集团的资产证券化违背真实销售的原则主要体现在两个方面。一方面是与资产相关的管理权没有转移。在本案例中，中集集团虽然以协议的形式把资产出售给了特设信托机构，转移了对资产的所有权，但是其作为该资产证券化的服务商仍然负责对该证券化资产进行管理。根据会计上实质重于形式的原则，中集集团仍然对该证券化资产承担着责任，没有实现证券化资产的真实销售。

另一方面是与资产相关的风险没有完全转移。中集集团子公司资产证券化的信用增级方式是中集集团为特设信托机构提供超额担保的内部信用增级方式，当特设信托机构资产池中产生的现金流量不足以支付到期资产支持证券的本金和利息时，中集集团承担着补充清偿的责任。由此看来，中集集团某子公司虽然通过一纸文书的形式实现了真实销售，但是与其所售资产相关的风险没有完全转移到购买方。因此，根据实质重于形式的原则该子公司没有实现真实销售。

2.违背风险隔离原则导致的相关财务风险

一方面违背真实销售原则就意味着证券化资产相关的权利和义务没有完全转移，中集集团仍然承担着该证券化的资产未来运营失败的风险，证券化资产也没有完全摆脱中集集团自身的风险，如破产风险的影响。中集集团整体信用度的高低，直接影响着该资产支持证券的信用度的高低，中集集团本身的运营风险也会传递到该证券化资产。因此，作为发起方的中集集团没有和证券化资产实现风险隔离。

另一方面，该资产证券化采用的信用增级方式是中集集团为特殊信托结构发行资产支持债券提供担保的内部信用增级方式。在证券化资产运营失败，资产池产生的现金流量不足以支付到期本息的情况下，中集集团存在着承担补充清偿责任的财务风险。即证券化资产的风险和中集集团本身的风险没有实现完全的风险隔离。

三、资产证券化风险防范方案

(一)资产证券化财务风险防范方案概述

正如历史上所有的经济危机的救市方案一样，在此次金融危机中世界各国政府都担当着主要角色。在这个资产证券化风险防范方案(图1所示)中，由政府出面成立一个资产证券化财务风险防范基金。各个资产证券化的参与者及其后来证券投资者都要根据自己的收益提取一定比例的风险防范基金，交由资产证券化风险防范基金管理部门进行管理。当在某个资产证券化案例中，由于某些原因资产池中产生的现金流量不足以支付证券到期的本息时由该基金管理部门进行补足，因此可以防止资产证券化的失败，进而避免其导致相关财务风险。

(二)资产证券化风险防范方案的运行

1.风险防范基金管理者必须是政府部门。因为只有政府才可以在出现如利率下降、物价下跌及自然灾害等严重系统风险时有能力担当起救市的角色，市场经济其他参与者自身都处于市场风险之中，很难承担救市重任。例如在2008年的金融危机中一些财大气粗的跨国企业诸如著名的投资银行雷曼兄弟，美林证券及其美国三大汽车巨头等都没能躲过金融危机带来的巨大的系统风险。如果不是美国政府及时地出手相救，相信美国的通用、福特和克莱斯勒三大汽车巨头很难逃脱破产的命运。

2.风险防范基金提取比例必须多样化。在要求资产证券化的参与者提取一定比例的风险防范基金时必须对其资产池中的证券化资产进行信用评估，根据其信用度确定计提标准。信用度越高计提比例越低，信用度越低计提比例越高。以此防止滥用资产证券化这种创新的金融工具在金融市场中圈钱的行为，保持金融市场的健康发展，也有利于促进市场参与各方的公平。

3.风险防范必须坚持按收益计提的原则。按资产证券化各参与者所获收益计提资产证券化风险防范基金，体现了金融的公平原则。即从资产证券化中获得了收益，就要支付一定的代价来防范可能由该资产证券化导致的财务风险。因为各参与者的收益越多，那么该资产支持证券的风险就越大。因为投资收益是销售该证券的收入与投资该证券的成本之差。收益大就必然意味着该证券的转手价格较高，那么当资产池中产生的现金流量不足以支付该证券到期本息时该证券持有者就会承受较大的投资失败的财务风险。因此，各参与者从该资产证券化中获取的收益越大，其计提的用以防范其后投资失败的风险防范基金就应该越多。

(三)资产证券化风险防范方案的综合评价

首先，该资产证券化风险防范方案侧重于对证券化资产的信用评估。因为，初次资产证券化风险防范基金的计提是根据信用评级机构对资产池中证券化资产的信用评级来确定计提比例的。因此，证券化资产一般都会经过严格的信用评级，其信用度较高，其资产证券化失败的可能性较小，进而减少了各资产证券化参与者因资产证券化失败而引起的财务风险。

第8篇：财务风险的案例范文

【关键词】跨国并购；财务风险；风险防范

一、前言

跨国并购是对外投资的重要方式之一，其基本运作方式是财产权与股权的交换。跨国并购是一项高风险与高收益并存的国际企业之间的博弈。这就要求企业在实施并购时谨慎地防控并购中的风险。本文主要以财务风险为视角，对跨国公司并购做出风险分析和防范措施。

二、企业跨国并购中的财务风险分析

1.关于评估风险的分析

所谓评估风险是指企业在并购的前期，对目标企业进行评估的过程中所蕴含的风险。导致评估风险的主要原因是信息的不对称，具体表现为：

（1）因投资者偏好的不同而引起的风险。这种风险源于投资者对不同风险的种类、程度的偏好，而导致的结果就是投资者会在不同的风险中选择与其偏好相一致的风险。因而，可以认定导致这种风险的核心逻辑就是以人为评判代替了科学评估。以TCL并购为例，TCL早期的并购失败与企业负责人李东升的个人偏好有一定的联系。李东升的勇士精神对向越南的投资起到了关键的作用。而这也成为研究投资者偏好对跨国并购中企业财务的影响的经典案例。

（2）因评估机构或评估人员引发的风险。这种风险源于评估人员与评估机构的专业胜任能力。概括来说就是：评估机构的能力不足，缺乏专业的评估人才。评估机构也是由评估人才构成的，这个问题的核心原因在于评估人才的缺失。一个优秀的评估人才，不仅要具备充足的理论知识，还要具备丰富的实践经验。前者可以通过学习而获得，后者却要在实践中总结。但对于跨国并购而言，其所涉及的事物较复杂，资金额度大，涉及财务背景复杂，而这些问题都可能导致企业对年轻的评估人员不信任，而这样的“死循环”也加剧了评估人才不足的问题。

（3）过分依赖财务报表的风险。这种源于财务报表自身的局限性。财务报表是企业财务状况与经营成果最直接的体现。在跨国并购中对目标企业的调查与接触难度大，因而财务报表自然成为判断目标企业价值的核心依据。但需要强调的是：财务报表的局限性就在于难以准确反应“或有损失”与“期后事项”，而这也是判断企业财务状况的重要指标。

2.关于融资的风险分析

跨国并购中企业的融资风险主要体现在3个方面：一是资本配置的风险；二是汇率波动的风险；三是目标公司信用的风险.

（1）资本配置风险。资本配置的风险主要源于因配置资本而导致的交易成本的损失。可以从融资模式与资本结构两个角度进行分析。从融资结构的角度分析：超前融资与滞后融资都会导致企业的交易成本上升。从超前融资的角度讲：在进行超前融资时，企业需要支付额外的利息，多支付的利息会转化为企业并购的交易成本。从滞后融资的角度讲：滞后融资中企业的交易成本体现在因资金供应而导致的时间与资金的损失。从资本结构的角度分析，自有资金占总资金的比例也会影响企业的交易成本。

（2）汇率风险。并购期间的汇率波动也会增加企业的融资风险。以我公司并购东南亚某国水电厂的案例进行分析。目标企业的收到的电费是当地货币，而我公司在并购时使用的是美元，这种币种之间的差距，在电价与汇率不存在联动调整机制的情况下，就存在汇率风险。同时由于目标企业所在国美元储备并不充沛，受汇率的影响，可能导致并购企业最终无法将红利或者资本的利得兑换美元而汇出。

（3）目标公司信用风险。在我公司并购东南亚某电力公司的过程中，由于目标公司的信用存在问题，中国出口信用保险公司（以下简称中信保）在为本项目提供保险时，存在疑虑。这就有可能导致无法从国内获得贷款、迟延获得贷款或要求增加抵押物，使得公司存在并购失败的风险或资金成本过高的风险。

3.关于财务整合风险的分析

跨国并购中的财务整合风险主要体现在两个方面：一是财务体系风险；二财务运行风险。

（1）财务体系风险。这种风险主要来自于各个地区财务体系的不同。我国的财务体系一般包括：财务基础体系，财务预算体系、财务核算体系以及财务报表体系。与国际不同，这种财务体系的划分是以财务的合规运行为前提的。而在跨国并购中由于被收购方与收购方的财务体系设置的不同与可能引发财务整合的风险。

（2）财务运行风险。这种风险主要体现为：目标企业财务运营不规范。以我公司并购东南压某国电力公司案例为例：在财务整合时，我公司发现，目标企业曾拖欠支付电费。经过沟通，目标企业拒绝支付因拖欠电费而发生的利息。目前目标企业此商业纠纷尚未解决，就这一问题尚在沟通中。由于目标企业的财务运营不善，给我公司的收购带来了风险。

4.税务风险

企业跨国并购中的税务风险主要体现在两点：一是股权结构不合理引发的风险；二是目标企业纳税合规定性风险。

（1）股权结构不合理引发的风险

股权结构不合理所导致的风险主要体现在税收协定、目标企业所在国的资本利得免税差异。以并购美国某企业为例，我国公司投资首先投资到香港，以香港为海外投资平台进行对外并购。经过调查：综合考虑联邦税率与州税率，目标企业平均税负为30%，其余70%的利润可汇出美国。以香港为资金汇入地，但香港与美国之间不存在税收协定。在这种情况下，从美国汇出的税后70%的利润需要交付香港目公司30%，也就意味着70%*30%=21%，21%的预提所得所，同样要交给美国政府，这也就意味着有50%的税将留在美国，造成我国公司的税收损失。

第9篇：财务风险的案例范文

随着市场经济制度的不断完善，公司在壮大发展的同时仍然面临着社会经济环境所带来的冲击，这就导致公司在自身的发展过程中并不能够根据实际的经济冲击准确地开展各项经营活动，这就很容易导致公司内部所存在的财务管理风险暴露出来，例如，企业投资并没有得到既定发展计划的收益，容易导致公司的经济投资计划受阻，增加了公司的实际损失，甚至发生破产倒闭等。公司在发展过程中容易陷入财务危机，公司内部并不能够作出科学合理的管理措施，在日常的管理中并没有形成有效地财务风险管理手段。

二、内部控制与财务风险管理的关系

自《萨班斯法案》出台以来，公司的内部控制数据得以公开，有相关的学者在研究中发现，公司内部控制的不足容易导致财务风险的发生，但内部控制管理能够有效地减少财务风险的发生，具体如下。

1.内部控制与财务风险管理的主要目的是确保公司盈利

在案例研究中发现，在经济形势下，内部控制与财务风险管理的发展理念是一致的，都是为了追求公司利润的最大化，通过内部控制及有效的财务管理措施以达到公司在经营上的财务收益。在公司经营过程中，公司为了实现经济创收，获得较高的经济收益，就必须要能够在经营发展过程中具备较高的经营管理水平，通过合理的内部控制及管理措施形成对生产及销售售后等经营环节的有效监控管理措施。能够在确保公司收益的同时有效地控制公司财务风险的发生。

2.内部控制能够有效地加强财务风险管理

在公司中，内部控制系统的有效构造能够有效地加强财务风险管理的实际展开。通过有效的风险分析能够发现除市场经济不景气、市场动荡等宏观因素外的公司内部隐患。通过对内部管理系统的有效把握能够促进公司内部各环节的协调运作，而对财务风险的发现与规避，财务风险将得到有效的控制管理，能够避免财务风险扩大化。在公司中，财务风险管理的主要目的即是要防范财务风险的发生，减少财务风险所带来的经济损失。在管理过程中，通过有效的管理手段及时地发现潜在的财务风险，通过合理地数据分析，进行对财务风险预测，并设法把财务风险所造成的不良影响控制在最低程度。而内部控制就是基于公司内部风险管理，从而达到监控风险规避风险的目的。

3.内部控制与财务风险管理的侧重不同但在发展中有融合趋势

公司内部系统的有效构造是为了通过合理的管理制度规避公司风险；而财务风险管理是通过在市场经济竞争过程中通过合理合法的自由竞争及市场交易来规避风险。在公司管理活动中，财务风险管理作为其重要组成部分尤为突出，但公司的内部管理只是管理的一部分，这就使内部控制局限于与财务相关部门的管理。而公司的内部控制系统规划完善能够有效地实现公司风险管理的一体化。在现有管理基础上，为适应公司发展趋势，公司风险管理制度已经逐渐结合传统的内部控制系统形成了新的内部控制制度，已通过对公司的强化决策、通过对财务投资的有效管理控制，对公司的发展投资战略作出风险评估能够有效地实现对公司资源的合理调度与分配。通过内部控制系统与财务风险管理能够有效地实现对公司的规划管理。

三、内部控制与财务风险管理的融合框架

为了实现公司的持续发展，就必须要结合公司内部管理实际进行内部控制与财务风险管理的融合，具体措施如下。

1.完善财务风险管理的相关制度

为实现内部控制与财务风险管理的框架融合就必须完善现有的财务风险管理制度。这就要基于公司发展实际建立具有活力、符合公司实际的财务风险管理制度，通过对风险管理目标的合理划分，达到对财务投资风险的评估与分析，通过有效的预警手段发现公司所存在的风险，针对财务风险制定恰当的决策，进行风险处理。

2.完善相关内部管理措施

“无规矩，不成方圆”，公司在自身的发展壮大过程中必须要制定制度完善的财务风险管理制度及内部控制体系。通过健全各项管理制度，加强对财务工作的监督管理，加强对公司资金流向的监督控制，建立合理的资金使用制度，通过债务的偿清以提高公司自身的信用度，为后期的资金筹备做好准备，能够有效地规避财务风险所造成的影响。

3.建立以财务风险防范为主的内部控制体系

为有效地预防财务风险发生及财务损失的扩大，就必须基于现有的内部管理系统进行革新。建立对财务风险控制岗位的有效授权，明确规定授权对象及资金额度。建立财务风险的报告制度，通过专业的报告流程达到财务风险第一时间预警，对重大的财务风险进行合理的披露，明确相关管理负责人。通过有效的责任制度建立及奖惩制度实施，实现各部门对财务风险的有效管理。建立相关的风险控制委员会及法律顾问能够有效地保证公司的重大决策不受财务风险影响。