保险公司保费投资方向精选(九篇)

前言：一篇好文章的诞生，需要你不断地搜集资料、整理思路，本站小编为你收集了丰富的保险公司保费投资方向主题范文，仅供参考，欢迎阅读并收藏。

第1篇：保险公司保费投资方向范文

(1)资金运用不合理，投资风险较大。保险公司属于负债经营，即先向保户收取保费聚集庞大资金，保费最终要实现对被保险人、受益人的返还。保险资金的这一特点决定了保险资金运用要以安全性为首要原则，同时要兼顾收益性和流动性两大原则。倘若保险公司投资未遵循风险管理的程序和要求，将可能由于资金运用不当，在投资所形成的资产结构不合理而导致投资项目不能达到预期的收益。

(2)呆坏账过多，资金回收风险大。保险公司为争取顾客投保、收取庞大金额的保险费，有时会采取延迟收费、业务员代垫保费或接受远期票据等承保优惠。从而导致公司产生了较大额度的应收保费。若保户信用良好，能够按约定期限向公司缴费则不会造成太大问题，反而可以协助公司争取到顾客;但若公司对拖欠保费的保户催收不利而且保户财务有困难，则极易形成呆坏账，从而导致公司资金回收风险、现金流量减少。

2．保险公司财务管理风险的成因分析

保险公司经营的是风险，其中最主要的风险就是财务管理风险，要想有效地防范和化解财务管理风险，应先了解财务管理风险的成因。其中保险公司中不同的财务管理风险具有不同的成因，以下从筹资环节、投资环节、承保环节、理赔环节等方面进行分析。

2．1筹资环节产生财务管理风险的原因

筹资决策决定保险公司的资本结构，若筹资决策不合理则易引发筹资风险，比如筹资规模与投资规模不相符、筹资方式的选择缺乏合理性、筹资结构的安排缺乏合理性和筹资期限的确定缺乏合理性等，将导致公司不能到期还债、公司所有者权益减少等风险。

2．2投资环节产生财务管理风险的原因

保险业庞大的资金来源主要是由保户缴纳形成的保费收入，这一特点决定了保险资金运用以安全性为首要原则，兼顾收益性和流动性。所以投资决策的正确与否决定了保险公司是否取得投资收益。同时投资决策失误会导致投资风险，具体表现为:对被投资方信息未进行详细了解、对购买股票等投资方式的选择不当和分散投资风险方式的选择不恰当。

2．3理赔环节产生财务管理风险的原因

理赔环节包括赔付支出环节和准备金环节。首先在赔付支出环节引发财务管理风险的原因有以下几方面:(1)理赔运行和管理水平不高，与公司业务发展不相匹配;(2)费率下降、承保风险责任增加增大了理赔环节的压力;(3)理赔管理体系问题较多，如理赔环节层层管控环环漏损，各级机构责权利不相匹配或内部监督机制运转不顺畅等助长了理赔管理风险，加大里理赔成本的支出。其次在准备金核算环节，大多数保险公司准本金账务处理方法过于简单，准本金充足率较低，严重影响财务管理的稳定性。

2．4制度建设环节产生财务管理风险的原因健全的内部控制制度、绩效考核办法等制度，对于一个一个以资金运动为主体的保险公司来说是十分重要的。然而保险公司内部制度的不完善等问题会间接地引发财务管理风险。具体如下:(1)内部管理制度的设计存在缺陷、财务关系混乱、公司各子系统责、权、利不相匹配;(2)公司缺乏有效的激励和约束机制等。

3保险公司财务管理风险管控对策

针对不同的财务管理风险，成因不同，相对应的管控措施也不同，以下根据上述引发财务管理风险的各环节提出以下对策及建议。

3．1筹资环节的风险管控

保险公司筹集的资金主要包括权益资金和债务资金。其中筹资活动是公司理财活动的首要环节，所以加强对筹资风险的管理是整个财务管理的起点。加强筹资风险管理，主要从有利于公司经营发展的角度来配置公司的资金结构，主要通过合理配置权益资金和债务资金的比例，降低因筹资结构不合理带来的财务管理风险。具体而言，防范与控制筹资风险的措施主要有:(1)公司要树立全员风险意识，正确识别风险，做到预防风险的发生，将风险降到最低程度。(2)通过合理配置筹资结构来分散和降低风险，并建立有效的、完善的风险防范机制。

3．2投资环节的风险管控

保险公司资金的运用首先要以安全性为主，兼顾流动性和效益型的有机统一。为全面提高资金运用的竞争力，增强保险公司的风险管控能力，具体提出以下措施:首先，根据公司的营销战略确定正确的投资方向，合理确定投资资金的需要量，并在满足公司日常经营的需要的基础上，适时调整各项投资资金的比例，达到降低投资风险的目的。其次，正确确定风险和投资报酬率的关系，以达到对证券投资等其他投资的风险管控目的。

3．3理赔环节的风险管控

该环节具体包括赔付支出环节和准备金核算环节。针对不同的环节，具体提出不同的风险管控措施:(1)赔付支出的风险管控:本环节应该以“短期有效、长期有力”的原则，提出相关有效的措施，具体如下:①加强成本控制能力、提升客户服务能力，明确理赔地位，并及时发现、控制好理赔的关键风险点。②按照“集中管理，分级授权”的原则，建立并完善理赔管理模式，加大赔付成本风险管控力度。③创建内控合规文化并大力宣传，同时构建理赔监督体系，如对核心风险点实施IT系统控制等。(2)准备金计提的风险管控:为提高准备金管理水平，减少因准备金计提不准确而造成的财务管理风险，以提出以下措施:提高精算人员的素质，并对精算人员进行后期培训和考核等以加强精算人员队伍建设;改善准备金账务处理办法，提高准备金入账的准确性等。

3．4制度建设环节的风险管控

第2篇：保险公司保费投资方向范文

意外险和家财险利率联动保险产品

如从2010年11月10日起，阳光财险与光大银行联合推出一款具有投资收益的保险保障套餐，该产品投资期限1年，预期年收益率为4.3％，保障内容包括一张保单全家受益的“全家福”系列险，针对中老年人的“老益壮”意外伤害骨折险以及针对商旅频繁人士的意外险。消费者可根据需求选择。

此类利率联动性家财险的推出迎合了投资者既渴求保障，又希望获取超过通胀率的预期收益的心理。该产品最大的优点在于，在保险期间内收益率随银行利率同步调整，即在银行调整利率时，不需要到保险公司办理转存手续，保险公司会自动完成收益率的转换。而且产品多采用分段计息，可以规避因转存带来的利息损失。

如李先生2010年11月20日投保了阳光财险的“全家福”保险产品，原保单载明保单保障期限1年，预期收益率为4.30％。假设2010年12月25日央行再上调一年前存贷款基准利率0.25个百分点，一年期存款利率将上涨为2.75％，按照该产品有关条款的规定，该公司会调高该产品的预期收益率，李先生保单满期后，该公司将会实施分段计算李先生的实际收益，即11月20日～12月25日之前的投资收益会按照4.30％的收益计算实际收益，12月25日至满期的时间段会按照公司最新上调的实际收益率计算。

目前不少公司的家财险产品都含有投资收益。如人保推出的金牛家财险的第三代产品，其保险责任除了家庭财产保险保障外，投资收益与银行利率联动，随银行利率的上调而同幅上升。年收益率为保单生效之日或之前最近一期的3年(或5年)期凭证式国债年利率+0.03个百分点。

不过，需要注意的是，对保险公司而言，这类产品主要是帮助保险公司融资。而加入了投资功能的保险产品，无论是家财险还是意外险，保费往往要高于普通产品。如对家财险而言，投资型产品的保费一般在千元左右，不含投资功能的产品仅百元。

利率联动型万能护理险

某公司的一款“一生无忧个人护理保险(万能型)”，也跟上了随加息而上调收益的潮流，不过跟着利息上调的部分是其中的“满期奖励金”。此款护理险具有护理保障、身故保障以及交通意外身故额外保障等功能。分3年期、5年期与IO年期，如果在保单到期时投保人仍从未动用过保障金，那么除了退还保额外，还会馈赠一笔“满期奖励金”，奖励金的数目会随着每次央行加息而调高。

不过，与家财险、意外险比起来，护理险受利率联动的影响小很多。因为护理险并不是一个投资型险种，其主要目的并不在于收益，而在于人身保障。

分红险：可规避风险

分红险属于“利率联动”产品，分红收益不固定，收益是分段计算的，加息前按原利率，加息后则按新利率计息。一旦加息后，分红险的收益也跟着水涨船高，投保人的收益也相应提高。在加息的情况下，投保人购买分红险，可规避加息带来的冲击。目前，市场上绝大部分寿险产品都是分红型的，如今国内已有100多款分红险包装上市。

据了解，分红险的投资期限大多在5年以上，在投保时，要注意衡量资金流动性与实际收益率，避免提前赎回，导致本金损失。对收入稳定且短期内没有大笔开支计划的投保人来说，分红险是不错的选择。但分红险的缺点是流动性较差，若中途需要套现，就相当于退保，投保人只能按保单的“现金价值”退钱，损失的绝不只是利息，可能连本金都难保。因此不适于收入不稳定和在短期内有大笔开支的投保人。

万能险：要作中长期投资

据各大保险公司公布的数据显示，2010年9月份万能险结算利率大多在4％以下。如太平洋寿险的万能险结算利率为3 85％，中国平安为3.75％，泰康人寿为3.875％。2010年以来，万能险结算利率一路下行。如一家寿险公司1月的结算利率为4.5％，到9月份降为3.75％，半年来降幅近17％。此外，不少寿险公司的万能险结算利率早已跌破4％。

不过，此次央行加息之后，保险公司万能险的这种状况将有所改观。因为其主要投资方向为银行存款和各种债券，部分投资于基金和股票。加息后，银行存款利率提高，万能险的收益水平也将跟着加息而上涨，投保人将因此获得更多收益。

需要值得注意的是，买万能险需要支付风险保险费、初始费用和保单管理费等费用，扣除这些费用后。剩下的保费才能用于投资，计算收益的基础远低于本金。其中的初始费用年份越早，支付的费用越高，如果中途过早退保，投保人将得不偿失。因此，买万能险要作为中长期投资操作，期限一般至少在5年以上。

投连险：影响不一

投连险投资账户中的资金主要投资于股票。据了解，信诚人寿、泰康人寿等保险公司都推出了投连险。

多数投连险产品有多个投资账户，每个账户主要投资的方向不同，风险、收益也各异。以某人寿公司的投连险账户为例，其投资账户共有7个，分为稳健配置，成长先锋、现金增利和平衡增长等。策略成长账户投资于基金的比例超过50％，适合风险承受能力较强的保户，现金增利主要投资于短期存款、央行票据等，适合追求稳健收益的保户。

由于投资方向的不同，不同投连险账户受加息政策的影响很难一概而论。加息对投连险中的保守型账户和稳健型账户而言是利好消息，可以增加账户的收益率。特别是保守型账户，其特征是设有保证投资收益，最低投资收益率不低于当年银行活期存款利率按时间(天)进行加权平均的收益率，在保证本金安全和流动性的基础上，实现稳定的利息收入。加息对此账户有一定影响，加息后，此账户的收益预期较好。

加息对激进账户影响比较复杂，主要视保险公司购买基金的种类与投资渠道而定。因为加息对各类行业、公司在股市的表现都会产生不同影响。但目前股市处于震荡周期，有相当的泡沫成分。当股市整体水平下跌时，此账户也不会幸免，只不过下跌幅度要远小于股市。在加息预期下，可为有一定风险承受能力的投资人推荐投连险产品。

第3篇：保险公司保费投资方向范文

万能险主要优势在于可以提供较为稳定的投资回报，在资本市场如此波动的情况下，万能险也受到了不小的冲击。为了保障业绩，保险公司纷纷开发万能险新产品。

近日，阳光人寿推出一款名为“阳光人寿财富双账户终身寿险(万能型)”的产品，提供投资双账户，即在万能账户下分别设置“稳健型”与“进取型”两个子账户，打破了万能险产品只设置单一账户的惯例。稳健型子账户以2.5％作为最低保证利率，这是行业最高水平。进取型子账户使用O％的最低保证利率，投资策略进取，在保证客户本金安全的前提下，争取更高的投资收益。

不同的投资策略，不同的最低保证利率，每月分别结算投资收益。阳光人寿负责人表示，阳光人寿“财富双账户”万能险的推出，打破了目前市场上对万能险的刻板概念和印象，将迅速改变万能险市场格局。

万能险一向以四平八稳的保底收益加上可能的高收益立足市场，所以只设立单一稳健投资账户，并设定最低保底利率，投资方向为银行存款和各种债券，多为凸显万能险稳定收益功能的“稳健型”投资，部分投资于基金和股票，投资类型单一，绝对不贸然投资。2008年上半年，银保渠道销售的趸缴万能险由于风险相对较低，且很多产品的设计收益超过同期银行存款利率，所以卖得很火。

但“双账户”的万能险能刮起万能险的狂潮么?阳光人寿相关负责人表示，自“财富双账户”推出以来，市场反响良好，目前该产品还在热销中。然而，记者走访了部分消费者，却得到了截然相反的答案。

有消费者表示，在现在这种经济环境下，人们很少会有投资的冲动。阳光人寿“财富双账户”的进取型子账户保证0％的最低收益率，可能最后拿回来的钱还没有存在银行多，买这个产品就象是将钱交给保险公司就是凑个热闹。的确，2.5％+0％的保证利率丝毫没有吸引力，若真想做投资，不如投资股市；若想买保障，不如投保保障型保险。 本刊特约理财师建议，双账户万能险是新形势下的新产品，在目前资本市场动荡的背景下，消费者可以尝试一下这种保障投资兼顾的稳健型投资方式。相比单一投资账户的传统万能险来说，投资双账户万能险既提供了传统的保障，又革新了投资理念；不仅可以像其他万能险产品一样保证2.5％的最低利率，还有机会帮助投保人增加账户资金。

第4篇：保险公司保费投资方向范文

[摘要]同为现代金融体系的重要组成部分，信托和保险存在着优势互补、互动发展的关系，在信托、保险快速发展的新形势下，一方面信托未作为保险投资渠道而得到重视和利用，另一方面保险业面临着拓宽资金运用渠道的当务之急。应将信托纳入保险资金运用渠道，促进保险资金运用多元化，加速保险公司投资业务的发展；根据保险资金的性质特点和运用原则，灵活设计信托产品，为信托赢得资金来源；根据信托业发展需要，开发新的保险产品，开辟新的保险市场，推动保险服务创新；加强信托、保险金融服务融合，实现优势互补、资源共享。

一、从信托业、保险业的职能看，信托业和保险业存在着优势互补、互动发展的关系

目前，在成熟的市场经济国家，随着市场经济的发展、契约关系成熟、商业信用乃至货币信用的发展，以及分工的日益精细繁复，信托得到了蓬勃发展。保险公司既是风险保障的提供者，又是金融资产的管理者。在创新和国际化的大环境中，各金融机构业务全能化、综合化，积极开发新产品，信托适应性强，灵活多样，富于弹性，保险公司管理着全球40％的投资资产，保险和信托存在着密切的互动关系。美国的信托业经历了起源于保险业，后逐步推广发展成为商业银行兼营信托业为主的信托模式的发展历程，目前金融信托业已成为金融业的一个重要组成部分。美国的信托机构可成为联邦储备委员会和联邦存款保险公司的成员。在美国，保险公司是资产证券化交易市场上的重要机构投资者，并通过本身的风险管理的专业能力，以抵押贷款信用保险为资产证券化增强信用。美国的保险公司通过创立或加入共同基金、不动产信托投资公司等多种信托方式拓展投资渠道，如投资不动产信托（REIT）不向美国联邦当局交纳所得税，同时必须将其收入的90％分配给股东，美国许多州也对REIT豁免交纳州所得税，REIT与债券、股票的相关性均很低，有利于降低整个投资组合的风险。日本1996年的金融改革取消了银行、证券、信托子公司的业务限制，允许信托银行发行金融债券，允许寿险、财产险以及保险业和其它金融业相互渗透，取消保险公司资产运用限制，放宽保险商品设计限制，废除养老金“532”资产运用限制，放宽证券投资信托资产运用限制，人寿保险公司可以作为形成财产基金信托的受托人，日本已经进入了“信托时代”，信托的金融功能和财务管理功能均得以充分发挥，信托业务蓬勃发展。英国的投资型保险是将终身险、养老险、定期险及年金金额与投资信托基金的市价连接起来，英国寿险公司通过与既有的投资信托公司合作、与既有的投资信托基金的管理公司合作，共同创设投资信托基金，自行创设投资信托公司自行管理等方式进入单位连接保险市场。由于英国是投资信托的发祥地，投资型保险顺利发展，投资型保险保费占总寿险保费比例达到50％。

三、加强信托保险的互动发展是中国信托业、保险业发展的现实需要

改革开放以来，我国保险业保持30％以上的增长速度，初步形成了国有、民营和外国资本共同参与的保险市场体系，保险业在国民经济中的地位不断提高，发挥的作用越来越大。随着保险业务的快速发展，可运用的资金不断增加。截止2003年底，我国保险资金运用余额已达8739亿元，预计到“十五”期末，保险资金运用余额将达到10000亿元。近年来，保险资金运用渠道逐步拓宽，如允许保险公司购买中央企业债券、参与同业拆借市场的回购、投资证券投资基金、办理大额协议存款等。根据保监会网站提供的统计数据，2003年我国保费收人为3880.4亿元，截止2003年6月底，银行存款为3576.3亿元，国债投资为1262.5亿元，证券投资基金投资为365.8亿元，资产总额达7782.6亿元。由于保险投资体制不完善，资金运用率普遍偏低。从现有的保险投资结构来看，目前保险资金仍以银行存款为主，占保险资金运用额的一半以上，其次是国债，其它为投资证券投资基金、金融债券、企业债券等。而银行存款中人民币大额协议存款占72.1％，由于协议存款的利率大幅度下调，使保险业的资金收益下降。由于受资本市场的影响，保险业2002年证券投资基金的收益率是负21.3％，从而使保险业的资金运用率由2001年的4.3％下降到2002年的3.14％。在保险业快速发展的新形势下，保费收入的快速增长与保险资金运用渠道狭窄之间的矛盾日益突出。保险业的发展面临着如何拓宽资金运用渠道，在保证资金安全性、流动性的前提下，提高资金盈利能力的问题。

与证券市场低迷形成对比的是，不断涌现的信托产品相继掀起了购买热潮。随着《信托法》、《信托投资公司管理办法》的实施，信托投资公司在中国金融体系中的功能和市场定位将逐渐廓清。信托投资公司将回归本业，作为经营信托业务的金融机构，专业化的、综合性的资产管理机构，适应社会对外部财产管理制度的强烈要求，基于委托人的信任广泛开展受托理财活动。信托投资公司可以受托经营资金信托业务，受托经营动产、不动产及其他财产的信托业务，受托经营国家有关法律允许从事的投资基金业务；作为投资基金或者基金管理公司发起人从事投资基金业务；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等中介业务等。受托经营国务院有关部门批准的国债、政策性银行债券、企业债券的承销业务，可以接受为了公益目的而设立的公益信托等。在管理、运用信托财产时，可以依照信托文件的规定，采取出租、出售、贷款、投资、同业拆放等方式进行。信托公司受托理财的信托财产，除了现金、动产、不动产、股票、有价证券等有形资产，还包括物权、债权、专利权、著作权、商标权等无形资产。《信托法》、（管理办法）为信托业的重塑和市场化经营提供了很宽的业务边界和广阔的发展空间。信托投资公司在目前金融业分业经营的背景下，事实上成为国内唯一准许在金融市场和实业领域同时投资的金融机构，根据实业投资和金融投资之间的热点灵活改变投资方向，具有国内其它金融机构无法比拟的行业优势，从而拓宽投融资渠道，提高资源优化配置的效率。重新登记的信托投资公司凭借其专业优势推出各具特色的信托产品，集合社会资本，投资经济建设，开创了以信托计划为金融工具投资城市土地开发、基础设施、房地产建设的新通道，具有稳定的投资回报、良好的流通性、安全、稳健等特点，从而受到了广大投资者的追捧。

进入2003年，随着股市行情的变化，面向资本市场的股票、债券等信托计划纷纷面世。信托产品的设计反映出信托公司具有多元化的投资渠道，能够根据实业投资和证券投资之间的热点转化，灵活地改变投资方向的优势。根据北京国际信托投资有限公司研究发展部的追踪统计，自2002年7月18日至2004年1月末，已推出的集合信托产品达255个，总规模约为252.62亿元。广泛涉及城市土地开发、基础设施、房地产建设、管理层收购、证券投资、外汇、不良资产的处置、融资租赁、股权投资等，信托产品的开发日益市场化和多元化，信托创新成为中国金融市场的一个亮点。

由于信托公司在办理信托业务过程中，不得通过报刊、电视、广播和其它公共媒体进行营销宣传，接受委托人的资金信托合同不得超过200份，保险业聚集的可用于中长期投资的巨额保险基金成为信托公司营销的重点。然而，与银行、证券、保险并列成为现代金融体系四大支柱的信托业还远未作为保险的投资渠道加以重视和利用。金融业内部加强协调和沟通，实现金融资源的合理配置，是现代金融体系的基本要求。加强信托、保险的合作，在合作中优化资源配置，进行优势互补，是信托业和保险业发展的内在需求。四、加强信托、保险合作的思路

（一）将信托纳入保险资金运用渠道，促进保险资金运用多元化，加速保险公司投资业务的发展

投资管理已成为发达国家保险公司经营的重要环节，拓宽保险资金运用渠道，提高保险资金使用效率，已成为中国保险业发展的当务之急。新（保险法）对原有资金运用的禁止性规定作了适当修改，授权国务院在法律规定范围内对其它资金运用作出具体规定。应充分认识信托具有功能齐全、手段灵活、综合性强的特点，可以连接货币市场与资本市场、金融资本与产业资本，以出租、出售、贷款、投资、同业拆放、融资、租赁等多种方式为信托资产提供金融服务的作用，将信托纳入保险资金运用渠道，利用信托的桥梁和管道作用，利用信托的专业理财优势，投资国家重点工程和基础设施建设项目，从而打通保险资金运用于基础设施、市政建设等众多领域的通道。

（二）根据保险资金的性质、特点与运用原则，灵活设计信托产品，为信托赢得保险资金来源

保险公司的经济补偿职能、融通资金职能和利润最大化的追求使之必然要运用保险基金。保险基金是保险公司专门用来履行保险合同所规定的赔偿或给付义务的专项资金。由于保险资金的筹集和支付受保险契约的制约，所以保险基金在履行经济损失和给付义务方面就具有保证性、及时性和条件性的特点。保险资金不仅要保证其专用性，而且还必须具有随时处于备付状态的变现能力。保险基金的性质、特点与构成决定了保险基金的运用原则，保险基金的运用更注重安全性和流动性，以保证被保险人的合法权益。因此信托公司利用保险资金开发信托产品时，必须增强流动性、安全性的设计，利用银行、证券、网络等渠道提供交易、转让、质押贷款等流动性平台，在强调本金安全的基础上，最大限度地实现低风险下的较高回报，吸引大规模的保险资金为信托赢得长期稳定的资金来源。

（三）根据信托业发展需要，开发新的保险产品，开辟新的保险市场，推动保险服务创新

由于央行规定，信托投资公司从事信托业务过程中不得承诺信托资金不受损失，也不得承诺信托资金的最低收益。信托投资公司在推出信托产品时为了增强信托产品的吸引力和投资者的信心，在确保资金安全控制风险方面应采取多种保障措施，如利用良好的政府背景由地方财政予以支持，进行资产抵押和质押、股权回购、第三者担保、风险评估、利用银行信用增信等。可发挥保险的保障和经济补偿职能，开发增强信托产品安全性的保险产品，开拓新的保险业务领域，由信托公司和保险公司共同承担信托风险，为委托人提供保证本金安全和预计收益率的实现的保险保障，为信托产品增信。

第5篇：保险公司保费投资方向范文

投连险从银保渠道下架

“目前我们在北京各大银行销售的保险产品只有分红险，投连险和万能险已经不在银保渠道销售。”中国人寿股份公司银保渠道有关负责人表示。寿险老大的谨慎行为在其它保险公司也有所体现。据了解，目前，新华人寿在银保渠道销售的产品也仅限于分红险，“投连险、万能险要到明年才开始销售”。新华人寿在建设银行一些营业网点在售的也只有两款分红型产品，分别为红双喜福多多和红双喜利多多两全型分红险。

银保渠道控制投连险销售足以显示保险公司的谨慎态度，因为进入今年以来，银保渠道已经成为保险公司保费增长的原动力。今年上半年，银行保险业务已占到全行业寿险保费收入的一半以上，而银保占比过大存在诸多隐患。

今年8月份的全国寿险工作会议上，保监会主席助理陈文辉表示，监管部门将从银行保险入手，尽快控制寿险业务的增长速度。由此，保监会明确提出降低银行渠道保费增速，降低分红利率和万能险结算利率到长期可持续的水平，严控违规支付手续费等具体要求。

“目前，监管部门对于银保产品的销售监管还是比较严格的。”中国银行一位工作人员说。在今年银保增速较快的泰康人寿也表示逐步将银保增速降下来，该公司董事会秘书邱希淳表示。

“将银保增速降下来最直接的手段就是减少投资型险种的销售”，这种做法不仅仅局限于中国人寿、新华人寿，光大永明目前在银保渠道也是主推分红险，今年10月该公司还在银保渠道推出了金保盈分红产品。而只在国内销售投连险的瑞泰人寿保险公司目前都将产品线转移为投资风险较小的万能险，其投连险的销售也基本处于停滞状态。

不过，从中国人寿95519客服热线得到的消息，虽然从银保渠道投保人无法购买投连产品，但在中国人寿其它渠道还是能买到投连险和万能险的。

北京无大面积退保

前一段时间，天津、山东等地保险公司遭遇了投连险的集体退保。据此前的信息披露，今年8月至10月初，某省当地监管机构共收到了投诉案件273件，其中仅9月份就有233件，客户要求全额退还保费。针对投连险暴露出的风险，保监会专门下发通知，要加强投连险的销售管理、打击销售误导，并已采取了一系列措施，如制订技术标准，出台专门针对投资连结保险的精算规定；要求保险公司加强产品管理，强化信息披露；同时，加强对消费者的风险提示等。

目前，北京地区并未出现上述情况，但是部分保险公司每天接到的投连险退保的咨询电话却比过去多了3倍。瑞泰人寿有关人士说：“实际上，每年的保险都会有人退保，今年出现的退保，也都在正常退保率的可控范围内。”光大永明人寿北京分公司则表示，近期仅仅是咨询退保情况的电话有所增加。

截至9月底，北京市场一共有17家公司销售投连险产品。北京保监局对外表示，目前一些保险公司退保率都维持在正常水平。

由于京城保险公司在销售投连险时的相对谨慎，京城并未出现大面积退保。但是，投连险的销售基本停滞。从京城几家销售投连险的保险公司获得的消息均称：“几个月以来我们的投连险基本是停售状态，股市下跌，早就没有消费者购买投连险。”

去年，依靠投连险保费规模大幅攀升的外资保险公司排名也出现明显下滑。根据保监会10月24日公布的前9月保费收入，以瑞泰人寿为例，瑞泰人寿保费收入从去年在外资保险公司中排名第8，下跌到最新的排名17位。截至2008年9月底，瑞泰人寿保费收入为3.08亿元，仅比8月增加1856万元。

国内相对保守的保险公司在本次投连风波中幸免于难。比如，成立3年多的长城人寿一直秉承“保险的本质是保障”，在去年投连险大卖的时候，为了防范风险，始终没有推出投连险。成立不到一年、一直没有销售投连险的幸福人寿北京分公司副总经理张新在首届公司客户节上说：“作为新公司，虽然要快速做规模但也要以稳定为主。”此外，像国内保险巨头太平洋保险则一直没有推出投连险。

退保不如转换账户平衡收益

根据世德贝的三季度投连险报告显示，上证指数从2008年6月30日的2736.1跌到2008年9月26日的2293.78，下跌16.17%。基于投连险的投资方向是面对金融市场上的各类基金产品，而基金产品直接投资于资本市场和货币市场。第三季度资本市场继续上半年的下跌走势，基金产品表现不佳，投连险产品同样未能幸免。

目前形势下，已经投保投连险的消费者应该如何应对？保监会表示，不建议投资者盲目退保。

以销售投连险起家的瑞泰人寿副总裁兼首席精算师宁森介绍说：“在习惯了2007年股市的高歌猛进之后，2008年我们的一些客户对突如其来的市场下跌感到迷茫甚至失望。但是，通过瑞泰进行长期投资客户的收益仍然是可观的。”截至2008年9月底，瑞泰的成长型投资账户自成立以来账户净值增长了127%，优于比较基准。在此期间，一些瑞泰客户将资产转移到风险较低的投资账户，避免了股市投资的重大损失，这就是瑞泰投连险产品的优势所在。宁森说：“一些客户在账户间资产转移过程中高买低卖，择时操作，这种做法显然背离了价值投资理念，增加了投资风险。”

对于一直没有销售过投连险的中航三星人寿认为，在目前的市场环境下，对已投保的客户而言，不管是投连险还是万能险，都不要轻易退保，避免因退保带来的损失。如果退保，据保险专家计算，以投保10万元的投连险为例，第一年先要扣除3%的手续费，即3000元；从剩余的9.7万中再扣除2%的买卖差价，其余的钱才是进入投资账户的费用。如果在1至3年内退保，按照当时账户价值扣除1%的手续费后余额退给投资者。如果超过3年，不用扣除1%的手续费，按照当时的账户价值退保。

目前，市场收益低迷，许多公司投连险的账户价值都是负增长，因此选择这个时候退保投资肯定有所损失，可以考虑转换账户来平衡收益。

投资提示：买保险需先考虑保障功能

中航三星人寿银保部经理宣涛认为，此时段买保险要多了解不同保险产品的特点、自身的需求和财务状况，在综合考虑了这三方面的因素后选择合适的产品。

目前，国内保险公司销售的保险产品基本上可分为非分红保障型产品、分红险、万能险和投连险。非分红保障型产品包括没有分红功能的健康、疾病及意外保障类保险产品，保障功能全面，可以基本满足大多数客户的保险需求。分红险及万能险抗跌能力较强，因其能为客户提供最基本的收益保证，也是目前金融环境不好时的选择之一。

第6篇：保险公司保费投资方向范文

众所周知，保险公司上半年业绩高速增长的主要原因是资本市场的异常火爆导致险资投资收益大幅提升。上半年，国寿、平安、太保、新华的投资收益增速分别为118.3%、149%、78.0%和119.5%，投资收益平均增速高达116.2%。

权益投资火爆驱动净利润和内含价值获得高增长，一般而言，投资回报差异/经济经验偏差是内含价值变动的最主要因素，该因素的影响占比在40%以上。数据显示，国寿、平安、太保、新华内含价值增速分别为13.6%、15.4%、13.2%和16.4%，内含价值平均增速为14.6%。

在投资收益和净利润高增长的基础上，保险公司新业务价值（NBV）的高增长也是顺其自然的事。数据显示，4家上市保险公司合计实现归属母公司净利润为841.85亿元，同比增长67.1%，这相当于2014年全年净利润的94.5%，2015年半年就几乎完成了2014年全年的利润。在净利润高速增长的同时，NBV同比增速均超过38%，此前NBV的增速区间位于-5%至20%左右，2015年中期的增速刷新了价值类指标增长的新高度。

从净利润高增长的驱动因素来看，投资和保费的双轮驱动仍是保险行业利润和价值高增长惯常力量。虽然历史上持续存在的倚重投资的趋势依然延续，但是保费的快速增长也已经显示了强劲的发展潜力。

上半年，上市保险公司实现投资收益2505.6亿元，同比增长121.4%，投资收益增速达到近年新高;另一方面，从资产减值的角度来看，上市保险公司上半年资产减值30.25亿元（剔除平安银行的减值部分），同比下滑77%。上半年资本市场的单边上涨使投资呈现出无减值、高增长的难得好局面。

从资产端来看，上市保险公司上半年净资产规模为8277亿元，较年初增长12%，这一增速略高于2014年同期。净资产的改善一方面受益于净利润的增长;另一方面受益于投资浮盈的累积。上半年，上市保险公司总保费收入为6301.25亿元，同比增长14.2%，新单保费同比增速超过37%。由此可见，保险公司双轮驱动业绩增长在上半年的表现堪称完美。

从规模保费到价值增长

对保险公司而言，保费的价值主要体现在新单保费增长上，在保险行业纷纷向价值转型的前提下，保费的价值增长在一定程度上比规模增长更重要。2015年上半年，上市保险公司实现新单保费收入为2287.24亿元，同比增长36.7%，占到当年总保费收入的36.3%。新单保费实现了从规模到价值的高增长，如果这一趋势能够延续下去，对保险公司的价值提升至关重要。

中报显示，上半年，上市保险公司保费价值增速创新高，最超市场预期的是一年期新业务价值的快速增长。上市保险公司实现一年期新业务价值463.6亿元，同比增长40.9%。这一增速水平基本上是自2007年上市以来的新高，这直接导致4家上市保险公司NBV同比增速均超过35%。

长江证券认为，保险公司NBV的快速增长有两个原因：一是新单保费的快速增长;二是新单保费结构中个险保费占比的快速提升。

上半年，上市保险公司新单保费快速增长，同比增长36.7%，其中个险新单保费占比快速提升。保险公司新单保费的持续提升主要受益于人的较快增长、低利率市场环境下费改产品的大量销售。

年初至今，国寿、平安和太保人增速均在20%以上，新华也在10%左右。人的较快增长一方面来自于保险公司推动的增员战略;另一方面也与市场的就业环境相关。从手续费及佣金支出的变动来看，支出水平略有提升，上市保险公司共增长了36.9%;管理费用保持了平稳较低水平的增长。

从费用变化来看，人的高增长并未导致保险公司管理费用和手续费用的快速上涨。长江证券认为，导致这一现象的原因有可能是：目前人增员门槛持续下滑，但人留存等方面难度依然在提升，虽然增员人数扩张，但尚未带来保险公司费用支出的增加。人人数扩张的持续性、稳定性和有效性尚需拭目以待。

而险种和渠道结构的分化，尤其是保费销售渠道中个险渠道的快速提升，反映了目前保险公司重投入、重个险的战略效果初步显现。从上半年个险渠道新单保费增速来看，国寿、平安、太保和新华分别为55.3%、48.3%、33.6%和42.5%;从个险新单保费占比来看，上述4家保险公司分别为29.4%、74.8%、74.4%和19%。

由此可见，上半年，保险公司个险新单保费增速和个险新单保费占比都有较大幅度的提升，其中表现最为突出的是太保，个险新单保费占比从2014年中期的50.6%提升至74.4%，提升了20多个百分点，表明其向高价值的个险战略转型真正落在了实处。

除了渠道变化之外，另一个重要的转变在于险种结构的潜然改变。进入2015年以来，此前被保险公司视为冲规模法宝的分红险和万能险正在逐渐丧失市场的主导地位，取而代之的是传统险和健康险的快速崛起。这一结构的变化在中国平安和新华保险的保费结构中得到了明显的验证。中报数据显示，平安和新华在新单保费中分红险的占比分别下滑至45.9%和4.8%。

虽然近几年保险行业一直在倡导并实施价值转型，有些保险公司甚至做好了几年利润率下降的准备，但从最新公布的2015年中期利润率的指标来看，保险公司综合利润率水平基本上都是稳中有升。其中太保的表现尤为突出，综合净利润率提升10个百分点。如果从分渠道利润率来看，利润率表现则呈现较大的差异化。在个险渠道方面，平安和新华的利润率与2014年同期基本持平，太保的利润率提升4个百分点，只有国寿的利润率下降了9.2个百分点;而在银保渠道方面，上市保险公司的利润率基本呈现稳中有升的格局。

从新业务价值的敏感性来看，4家上市保险公司新业务对于投资收益率的敏感性都有所提升。在费率市场化改革不断加速的前提下，分红险占比快速下滑，固定成本类的传统险占比得到快速提升，导致保险公司新业务对于投资收益的敏感性有所提升。

高投资收益率不可持续

毋庸置疑，2015年上半年是最近几年来保险行业形势最好的一段时间。在全行业价值转型的前提下，保费端呈现出可持续性繁荣的态势，另外，投资端受益于资本市场呈现出的爆发式增长，也取得了多年来少有的高收益率。截至2015年6月末，平安、国寿、太保和新华的总投资收益率分别为7.7%、9.1%、6.6%和10.5%，总投资收益率水平仅次于曾经同样风生水起的2007年。

上半年，4家上市保险公司除了总投资收益率处于自2007年以来的历史高位，净投资收益率也取得了不俗的成绩，平安、太保、新华、国寿的净投资收益率分别为5.1%、4.9%、4.8%和4.37%。虽然受到降息的负面影响，净投资收益率同比有所下降，但净投资收益率仍比历史平均水平略高。

由于上半年资本市场行情较好，各家保险公司不约而同较2014年末均增加了权益类资产的配置比例，使得权益资产的占比较高，投资收益率获得大幅提升。而且，为了对冲多次降息的影响，各保险公司调低了固定收益类的定期存款和债券的投资比例。4家上市保险公司股票和基金合计占比的数据显示，新华和平安较高，分别为15.3%和14.8%;而国寿和太保则相对稳健，分别为11.6%和10.4%。此外，除新华外，其他3家保险公司都增加了非标资产的配置比例，这进一步提升了投资收益率的水平。

国泰君安认为，由于险资投资收益率的统计口径不完全一致，投资收益率指标的比较仅具有一定的参考意义。各家保险公司的年化口径并不一致，例如，太保的年化口径较为保守，仅将固定利息的投资利息收入及投资性房地产租金收入进行年化考虑，这是太保总投资收益率明显偏低的一个重要原因。

需要注意的是，投资收益率的分化表明保险公司资产配置的结构有所分化。从2015年上半年新增资产的配置方向来看，非标类资产和权益类资产是保险资金主要的配置方向。

从大类资产的配置方向来看，在固定收益类资产和权益资产配置的比例方面，平安和太保的节奏较为一致，国寿和新华则基本同步。具体而言，在大类资产配置方面，平安和太保保持了固定收益类和权益类资产的共同增长，其中权益类资产的增速更快;国寿和新华则仅维持了权益类资产的快速提升，固定收益类资产在新增资产中的配置比例明显下降，甚至呈现环比负增长的情形。

总之，上半年在大类资产配置上，保险公司的共同点是重点增加了权益资产的配置，只不过各家保险公司的配置比例有多有少。

具体来看，上市保险公司2015年中期股票、基金类金融资产的规模及占比，平安、国寿、太保和新华的占比分别为14.8%、11.6%、10.4%和15.3%;股票占比分别为11%、5.3%、4.3%和7.7%，股票资产占比较高的是平安，较低的是太保;基金类资产中大部分公司倾向于配置偏债型基金产品、分级A以及货币基金类产品。

从固定收益资产的配置来看，降低定存类资产占比，同时增加债权计划、保险资管产品等非标类固收产品是保险公司重要的配置方向。但从具体情况来看，4家上市保险公司对固定收益类资产配置各有倚重，并有所分化。

新华全面减持固定收益类产品，定存和债券类资产主动下滑，信托计划等由于产品到期被动减少;国寿在定存和债券投资规模下降的同时，适时增加了保险资管计划和非标理财产品;平安对主要固定收益类产品均有增持，重点投资方向是债券、理财产品和其他固定收益类产品;太保则主要增持了定存和理财产品计划。

从债券配置结构来看，前期降低国债增加企业债配置的趋势略有缓解，当前国债配置比重基本上稳中略升，企业债的配置比重略有下降。与企业债相比，固定收益类的理财产品和其他非标类产品的收益率对保险公司更加具有吸引力。

不过，相比于2014年底，保险公司净投资收益率均有所下降，2015年上半年的三次降息对保险公司净投资收益率的负面影响较大，净投资收益率的下降已成定局。考虑到保险公司非标资产配置空间和下半年债券收益率的变动，全年净投资收益率基本将维持在4.5%-5%的区间。总体来看，净投资收益率面临一定的下行压力。

从2015年上半年来看，保险公司账面浮盈有所增加并持续累积，年初，各保险公司浮盈占净资产的比重约在5%以内，截至2015年中期，保险公司账面中浮盈占净资产的比重在8%-10%左右，其中国寿占比较高在9.6%。保险账面浮盈占权益投资规模比重在10%左右，这意味着市场向下波动10%左右主要是对浮盈的侵蚀而不会损害净资产。

净投资收益率有下行压力

如上所述，2015年上半年，保险公司净利润的快速上涨主要受投资和保费的双轮驱动。从承保端来看，保费的快速增长受益于人的扩张和费率改革的市场化，低利率环境之下保险公司重个险、重价值的良性循环得到有序的运行。从投资端来看，上半年保险公司在非标和权益类资产上的配置更加积极，刚好与资本市场的上涨行情相匹配，这成为投资收益率提升的重要推动因素。

2015年下半年的经营环境或许会有些许变化，但低利率的持续对保费的增长是一利好因素，因此，保险公司保费高增长还将延续。同时，伴随着险种渠道结构和缴费期限结构的进一步优化，产品价值类指标依然会保持较好的增速。

在投资端方面，6月下旬以来，资本市场的大幅调整已经给权益类投资带来较大的波动性，甚至这种波动会贯穿整个下半年，不过，从上半年险资权益类资产的投资比例和较高的浮盈情况来看，这种波动尚不足以大幅侵蚀净利润。

此外，在低利率环境之下，保险公司净投资收益率必然会面临一定的压力。对于股票波动的影响。在国泰君安看来，一方面，截至6月末，保险行业浮盈规模占权益资产比重在10%左右，市场震荡尚不会形成大规模的减值;另一方面，保险公司权益资产配置的灵活性较强，股票和基金配置结构中对偏债类基金的配置偏好会有提升，因此，对下半年股票市场的投资无需过度悲观。

从当前保险行业基本面来看，投资方面基本上持平于历史表现，但承保方面明显优于历史表现。从P/EV估值水平来看，当前保险行业估值水平位于1-1.3倍，历史估值底部在0.8-1倍左右，较高区间位于2.5倍左右，当前估值水平基本位于历史偏低位置。

虽然保险公司中期业绩大增是保费和投资双轮驱动的结果，但从营业收入的角度来分析，可以发现投资收益大幅提升是业绩高增长的主要原因。

保险公司的营业收入有两大组成部分，分别为已赚保费和投资收益，平安因为包含银行业务、证券业务、信托业务等，业务结构较为多元化，因此，已赚保费与投资收益两项合计占营业收入的比例略低，为81.7%，其他3家公司已赚保费与投资收益两项合计占营业收入的比例在99%以上。

对营业收入的两大组成部分进行分析，可以看到主要是投资收益大幅增长支持保险公司上半年业绩快速增长。4家公司上半年已赚保费平均增速为13.5%，其中平安为20.4%，国寿为18.4%，新华为8.7%，太保为6.7%;而4家公司上半年投资收益平均增速为116.2%，其中平安为149.0%，新华为119.5%，国寿为118.3%，太保为78.0%。

国泰君安分析认为，国寿和新华两家公司在2015年中报中公布了内含价值变动分析数据，可以看到投资回报差异（经济经验偏差）是内含价值正向变动的最大影响因素。其中国寿内含价值期末比期初增长619.16亿元，投资回报差异的影响为264.11亿元，影响率达到42.7%，其他影响因素包括预期回报、上半年新业务价值等;新华内含价值期末比期初增长139.87亿元，经济经验偏差的影响为74.91亿元，影响率达到53.6%，其他影响因素包括期望收益、新业务价值等。

不过，中报透露出一个重要的信息是，由于各家保险公司寿险业务发展战略不同，因此，无论是保费增速、质量还是保费结构均有较大的分化。4家公司中，太保价值转型进行得最彻底也最坚决，近年来不断主动收缩银保渠道的占比，大个险经营体系初步成型，太保个险续保保费增速是4家公司中最快的。

中报数据显示，太保上半年在个险新单规模保费增速慢于其他公司的前提下，个险总保费增速最快。而且，个险总保费的占比持续扩大，上半年个险总保费占比为83.1%，个险新单保费占比为74.4%，优势较为明显。

总体来看，4家上市保险公司的退保率自2010年以来是持续上升的过程，这主要是由于银保渠道销售的部分产品客户退保率较高。相比而言，新华和国寿退保率处于较高水平，预计未来仍有上行压力，特别是新华，未来两年的退保压力仍然较大。而平安的退保率在行业中最低，主要是由于其银保渠道的规模最小，但2015年中期较2014年中期也上行了0.6个百分点，尤其值得注意的是，上半年的退保率达到了2014年全年的水平。太保近年主动收缩银保渠道规模，且成效明显，2015年中期退保率已经较2014年中期开始下行。

而在产险业务方面，太保主动进行压缩，平安则继续高速增长。上半年，平安产险业务仍以较快的速度增长，显著高于行业平均增速;而太保因为2014年下半年以来综合成本率的压力较大，为提高业务质量，公司主动调低了产险业务的增速，上半年总保费增速只有0.4%。两家公司的产险业务结构类似，车险业务均占到3/4。

平安2014年中期以来综合成本率和综合赔付率都大幅下行，一方面，在车险领域，平安电销渠道业务占比较大，截至6月末，电销渠道保费占比为28.5%;另一方面，在非车险领域，平安拥有优势险种保证保险，2014年全年保证保险保费收入占非车险收入的比例为47.1%，保证保险的综合成本率仅有70%左右。而太保2014年以来综合成本率和综合赔付率情况都比较严峻，2014年综合成本率高达103.8%，虽然2015年中期重新扭亏为盈，但全年承保盈利仍面临一定挑战，有赖于下半年对业务质量和费用、赔付等支出的把控力度。

目前来看，2015年保费实现较快增长的趋势没有变化，保费端对保险公司而言暂时无忧。由于目前保险公司的产品仍以分红险为主，保费增速与上年投资收益率走势一致。2014年投资收益率较好，因此，2015年保费增速仍会较快增长。而且，银行理财产品等保险替代产品的投资收益率下行，使得保险产品具备一定的吸引力。

第7篇：保险公司保费投资方向范文

响,代表着保险业与证券业混业经营的发展新方向。保险投资证券化是我国金融改革和发展的现实选择,有利于形成银行、保险、证券业三足鼎立的金融市场格局,因此我国应该有重点、有步骤地推进保险投资证券化发展。

保险投资证券化是保险公司为了取得预期的收益,将保险资金投向资本市场,用于购买股票、债券等有价证券,使它们的投资结构向证券化方向发展。保险投资的证券化发展,不仅促进了证券市场的发展和繁荣,而且能使保险公司获得相当可观的投资收益,提高保险业经营的稳定性和偿付能力,是保险业逐步走向与证券业混业经营的新趋势,必将对各国金融市场产生深远影响。

一、国际保险投资证券化发展的背景分析

1.国际金融市场融资结构的变迁为保险投资证券化提供了良好的发展机遇。80年代以来,国际金融市场融资结构发生了重大变革,直接融资逐渐取代间接融资占据了金融市场的主导地位,发行债券、股票日益成为社会融资的主要渠道。如1996年,美国、欧盟等国家证券在金融资产中的比重占到65%,证券市值占GDP的比例美国为244%、德国为133%、印度为94.4%。金融市场融资结构的这种变化为保险业创造了有利的投资机会,而保险资金所具有的长期性、稳定性、规模性特征又恰好与这种变化的要求相吻合,使得证券投资在保险公司的金融资产结构中的比重越来越高。据统计,目前全球证券市场上有40%的投资资产为各国保险公司所控制。

2.保险业的迅速发展和保险资产规模的不断扩大,加快了保险投资证券化的发展步伐。近20年来,世界经济一直保持着稳定的增长态势,国际保险业以年均10%左右的速度增长,1998年全世界保险业保费收入近4万亿美元,保险业总资产达到约8万亿美元。保险业的迅猛发展,给保险公司带来巨额收入,大大增强了保险业的资金实力,使它们成为资本市场上非常重要的投资者。

3.国际资本市场发展势头迅猛,金融创新活动日益活跃,为保险公司提供了丰富的投资品种、多元化的避险手段和良好的投资环境,进一步拓展了保险投资证券化的选择空间,使保险公司能够通过合理安排资产结构和有效的证券投资组合,高效安全地运用保险资金。

4.世界各国普遍放松对保险业投资的限制,为保险投资证券化提供了制度上的便利。80年代以来,金融自由化浪潮席卷全球,各国纷纷放松对金融业的严格管制,实行相对宽松的监管政策,各种金融机构之间业务相互交叉和渗透不断加剧,保险业为了应对经营环境的变化,加速了向证券业的渗透和融合,使证券投资成为保险公司最重要的资金运用方式,保险公司的盈利也越来越依赖于证券投资所带来的收益。

5.国际保险市场日益饱和,业务日趋竞争激烈,保险供给出现严重过剩现象。大多数保险公司在保险经营过程中不但没有取得盈利,反而出现了巨额的经营亏损,不得不通过扩大资产投资的方式来提高盈利水平,弥补承保亏损,这是国际保险投资证券化取得较快发展的内在动力(如表1)。

1975-1992年西方发达国家保险业收益状况表1(单位:%)

项目美国日本德国法国英国瑞士承保收益率-8.020.330.51-11.6-8.72-8.48投资收益率14.448.488.7213.0113.2911.55综合盈余率5.84.564.991.384.573.07

资料来源:瑞士《西格马》杂志1997年1期

二、保险投资证券化是我国金融改革的必然选择

长期以来,我国对保险公司的资金运用采取了“金融抑制”政策,使大量的保险资金只能以银行现金、银行存款的方式低效运行(如表2)。虽然近年来我国在保险资金运用方面采取了一系列的积极步骤,但与国际保险业投资证券化的发展潮流相比,还有相当大的差距。从长期效应来看,逐步全面放开我国保险资金的投资方向和投资比例的限制,加快我国保险投资证券化的发展步伐,对我国金融改革和经济发展将产生深远的影响,有助于形成银行业、保险业、证券业三足鼎立的金融市场新格局。

中、美、英、日等国寿险资金运用结构比较表2(单位:%)

投资项目中国美国英国日本瑞士银行存款72.99.40.110.61有价证券10.55166.143.744贷款8.327.48.127.32不动产1.83.519.64.715其它6.58.76.113.738

(一)保险投资证券化有利于调整我国金融市场的融资结构,提高宏观金融运行效率。

1.有助于提高中央银行公开市场业务操作的有效性,顺利实现央行货币政策的目标。保险投资证券化发展,使保险公司成为资本市场上最大的资金供应者之一,它们在一级市场上大量承购和包销有价证券、在二级市场上买卖证券,能有效地引起信用规模的收缩和扩张,影响社会货币供应量。这样,中央银行在进行公开市场业务操作时,通过保险公司等金融机构的密切配合,能大大提高操作的有效性,顺利实现货币政策的调控目标。

2.有利于理顺储蓄转化为投资的渠道,增加经济建设资金的有效供给。保险投资证券化发展,可以使沉淀于商业银行中的那部分保险资金以证券投资的形式被激活,开辟了社会储蓄转化为社会投资的新途径,从而扩大了社会信用的规模,增加经济建设资金的有效供给。

3.扩大了直接融资在社会金融资产中的份额,有利于调整我国金融市场的融资结构。保险投资证券化发展,有利于扩大我国资本市场容量,疏通直接融资渠道,适当分流储蓄资金,为企业创造多样化的融资工具,必将对我国金融市场形成以直接融资为主的市场格局产生积极而深远的影响。

(二)保险投资证券化是促进我国证券市场的健康发展、完善市场结构的客观要求。

1.有利于增加证券市场资金的有效供给,扩大证券市场规模。与发达国家甚至部分发展中国家相比,我国金融市场证券化进度还相对滞后,其主要原因在于我国的证券市场发育不完善,社会缺乏多元化的投资渠道和投资机会,证券市场资金有效供给不足。保险投资证券化发展,能有效地扩大我国证券市场的容量,给资本市场注入稳定而强劲的资金来源,对于增加我国证券市场的资金供给、繁荣证券市场将发

挥积极的推动作用。

2.有利于培育多元化的投资主体,改变我国证券市场上散户过多、投机性太强的现状,促进证券市场的稳定发展。保险投资证券化发展,有利于改变我国目前以散户为主的投资者结构,建立以机构投资者为主导的证券市场新格局,促进我国证券市场逐步走向成熟。

3.有利于证券市场结构的完善,活跃市场交易。保险投资证券化发展,使保险公司成为证券市场上活跃的交易商,它们在一级市场上承购、包销、配购新证券,可以刺激一级市场的发行;在二级市场买卖证券,能够提高资金的流动性,活跃二级市场。这些既有利于改善证券发行、交易市场结构,又有利于改善资本市场中各类资产的比例结构。此外,保险资金通过创立或配售、申购投资基金、建立和加入信托投资公司、金融咨询公司等,能够促进资本市场的组织结构更加完善。

(三)保险投资证券化有助于保险职能的全面发挥,壮大我国保险企业的经济实力,提高国际竞争力。

1.有利于加快我国保险公司商业化运营的步伐,全面发挥保险业的经济职能。保险投资证券化发展,将大大增强保险公司的投资意识和盈利意识,转变企业的经营观念,从而充分、全面地履行保险的经济职能,提高保险业在社会经济生活中的地位和作用。

2.有利于提高保险公司资金运用的预期效益,增强企业的经营稳定性,化解利率风险和经营风险。银行自1996年以来先后7次降息,使以银行存款为主的保险资金的预期收益急剧下降,产生了严重的利差倒挂现象。保险投资证券化发展,有利于保险公司通过投资组合的选择,优化资产分布结构,获取高额稳定的投资收益,提高保险企业的偿付能力,化解经营风险。

3.有利于保险公司调整险种结构,提高开发新险种的积极性。保险投资证券化发展,扩大了保险公司的投资渠道,提高预期收益和偿付能力,有利于激励保险公司开辟新的服务项目,如开办投资分红式保单、保单贷款业务等,以吸引更多的客户,形成保险经营的良性循环,加快我国保险业发展。

4.有利于提高民族保险公司的国际竞争力,奠定开放我国保险市场的雄厚经济基础。我国加入WTO以后,金融服务业特别是保险业将面临着国际保险集团的极大冲击。外国保险公司的资金投资渠道比较畅通,可以投资股票、国债、企业债券甚至以直接投资的方式进入房地产领域,获取丰厚的投资回报,从而可以通过低费率、支付高费的方式进行保险商品倾销,抢夺国际保险市场份额。加快保险投资证券化发展,有利于我国保险业经营方式由粗放型向集约型转变,逐步增强我国民族保险公司的经济实力、提高国际竞争力,更好地奠定我国保险业加入WTO的经济基础,迎接保险市场开放对我国保险业带来的巨大冲击。

三、推进我国保险投资证券化发展的基本思路

(一)分阶段、有重点地推进保险投资方式的多元化,逐步放开保险资金运用方向的限制,可按以下方式进行:

1.允许保险公司参与各类债券的发行和交易。国家在发行政府债券、企业债券时,可按照一定的比例向保险公司定向配售。保险公司可以在资本市场上自由买卖政府债券、金融债券和企业债券,从事债券的现货和期货交易。

2.允许保险公司以购买证券投资基金的方式间接进入证券市场,从事一级市场基金的发售和二级市场基金的买卖,逐步改善保险资产的投资结构,提高证券投资的比例,实现保险资金的保值增值。

3.由保险公司单独或与其它金融机构合作的形式共同发起设立证券投资保险基金,委托专业的基金管理公司管理和运作,出资方按投资比例分享利润、共担风险,使保险资金以投资基金的形式直接进入证券市场。

4.保险公司作为证券投资基金的发起人,成立专门的保险基金管理公司,对保险基金的运用进行专业化管理,使保险公司根据保险资金期限的长短、公司偿付能力和风险承受能力的不同,采取相应的投资策略,合理安排投资组合,这样既有利于控制保险投资的风险,又有利于提高保险投资的收益率。

5.全面放开保险投资方式的限制,使保险公司以机构投资者的身份直接进入证券市场,参与股票的申购、配售和交易,形式与国际惯例相接轨的保险投资管理制度,为保险投资创造宽松的外部环境。

(二)加强保险投资监管法规和制度的建设,尽快完善《保险法》中有关保险投资的实施细则及其它相关的配套法规,对保险资金运用形式实行结构管理和比例管理。从发达国家和地区的保险投资监管经验来看,对保险公司开放投资方式的限制和严格控制投资比例,两者不可偏废,前者是为保险公司提供可供选择的投资工具,创造投资机会;后者是为了控制保险公司的投资风险,保持财务的稳定性和必要的偿付能力。我国保险法中关于保险公司投资方式和投资比例的规定则显得粗略,有待于进一步充实和完善。

第8篇：保险公司保费投资方向范文

随着前两年大众投资热情的高涨,保险产品中的投资连接险种也随之热卖,出现了越来越多的客户在选择投保时高度关注保单的投资回报而忽略了保单本应具有的保障性。在这点误区上存在源于个别不负责任的业务员夸大、不专业的宣传,也源于消费者没有充分认识保险产品的特点和作用。

热卖也在经济危机来临的时候停止了,投资型保单都出现了不同程度的亏损,人们开始纷纷“斥责”投资型保险,并且怀疑保险产品的作用和特性。不同类型的保单是针对不同客户的需要而设计的,所以它们在功能上会有一定的差异性,所以我们需要对投资型保单的设计特点以及利基点有个清晰的认识,这样才能有助于我们在投资或是寻求保障的时候做到正确决策。我们需要认识到什么样的风险影响到投资型保单的运营,不同形态的投资型保单各自具有什么特点。

二、利率风险对投资型保险的影响

首先我们先了解利率对保险公司的影响。利率下降对保险公司运营有重大影响,如果利率因素长期不利于保险公司的发展,那么一个资金雄厚的保险公司也会进入频临破产的境地。

利率风险造成的影响主要表现在:利率的下降往往使得保险公司达不到预期的投资收益,会有很多保单达不到预期的收益水平,保户的利益受到损害,会造成退保率的激增;利差作为保险公司的三大利润来源(利差、死差、费差)之一对保险公司的运营起到至关重要的作用,利率的下降而产生的利差损严重影响保险公司的成长能力。在现在市场维持低利率的时候,保险公司保费收入增幅下降,使得行业利润大幅缩水。以占据中国人身险市场份额较大的中国人寿和太平洋保险公司为例,在保费收入大幅增加的基础上,二者投资净收益却分别从2007年末的913.77亿元和270.09亿元,降至2008年末的533.39亿元和140.08亿元,各自下降了41.63%和48.14%;保险业经营利润回落。

利率的降低使得市场平均回报收益率降低,当然投资型保险也就得不到预期的投资回报,那么保险公司受到损失,保单持有人也受到一定得损失,不利于投资型保险的投保和续保。

三、主要的投资型保险介绍

1.万能寿险

万能寿险是最基础的投资型保险,也是众多投资保险的设计起点。万能寿险是指包含保障功能(即死亡给付)、并至少在一个投资账户拥有一定资产价值(即投资收益)的人身保险产品。万能寿险具有较低的保证利率,这点与分红保险大致相同,但是缴费方式更为灵活,保险合同规定交纳保费及变更保险金额有较大的弹性。

该种类型的保单分为A、B两种形态(我国分别称为甲型、乙型),具有不同的特点。

A型的万能寿险有固定的死亡保障金额(即保单保证一定的死亡给付)。

在A型万能寿险的投保初期,该保单的保险金额是由递减的定期寿险(保险金额固定,在一定载明期限内给与死亡给付的寿险)保额和递增的现金价值(储蓄型保险的储蓄部分)组成,即总保险费不变。

在这种总保费不变,随着保单现金价值逐年积累增加的情况下,净危险保额就要逐年递减。这样就使得保单的危险保障功能逐年降低,保单的储蓄功能逐年增强,给了投保人利用万能寿险保单避税的机会。在美国监管部门为了减少这种避税的机会,规定在A型万能寿险保险的后期要保证一定比例的净危险保额并且保持固定,但是可累积的现金价值仍然逐年递增,所以总保费逐年递增。这使得A型后期相当于B型。

B型的万能寿险保持固定的净危险保额(即保持固定的危险保费,死亡给付随现金价值的积累而增高)。

该类保单的保险金额是由保险金额不变的定期寿险和递增的现金价值组成,当保单现金价值增加,保险金额也随着增加,纯保费固定不变,总保费逐年递增。

A型的万能寿险受到保险金额与现金价值的比例限制。B型的万能寿险则不存在比例限制问题,因为其风险保额一直维持不变。

一般来说,保单所有人拥有在A型和B型之间相互转换的权利,转换权利以每年一次为限。如果从A型转换为B型,原来的净风险保额会变成新的保险金额,再加上保单的现金价值,产生了新的死亡给付金额。如果从B型转换为A型,原来的死亡给付金额变成新的保险金额,净风险保额已递减。

万能寿险给投保人提供的一个很大的方便就是在不同的人生阶段可以选择不同的保单形态。在年轻时适合投保B型,因为保险金额递减的定期寿险与保险金额不变的定期寿险的费率都很低,两者差额很小,而B型的死亡给付金额是递增的。过了一段时期以后由于年龄增大保险金额不变的定期寿险费率明显升高,把B型转换A型,保险费的分配的重点由净风险保障(此时已递减)转向保单的现金价值的积累,并可以获得一个比签单时高的死亡给付金额。

2.变额万能寿险

在投资险发展的过程中又出现了更为灵活的变额万能寿险——融合了保费缴纳灵活的万能寿险与投资灵活的变额寿险后形成的新的险种。变额万能寿险具有万能寿险的保费缴纳方式,保单持有人可以根据自己的意愿将保额降至保单规定的最低水平,也可以在具备可保性时,将保额提高。此外,变额万能寿险的现金价值的变化也与变额寿险现金价值的变化相同,并且也没有现金价值的最低承诺,即保单现金价值可能降低至零,若此时未补交保费,保单会因此失效。也就是说投资的风险完全由保单持有人承担。

保单持有人在某限度内可自行决定缴费时间及其缴费金额,并且可以适时调高或降低保额。变额万能寿险的投资通常是多种投资基金的集合。保单持有人可以在一定时期将其现金价值从一个账户转至另一个账户,而不用缴纳手续费。

变额万能寿险的利基点是比万能寿险更好地满足投资与保险的双重需求。在市场利率上升,投资环境良好时,投资型保险例如变额万能寿险就成为众多保户的最优选择。变额万能寿险的分离账户可以投资于国内和海外证券、基金市场,风险相对一般账户要高,但同时收益也要高,所以变额万能寿险更能满足看重投资回报率的保户的需求,同时在获得投资回报同时也得到了人寿风险的保障。

同时利用保险理财的客户更多看中的是税收规划中保险给付的避税优势。很多人利用购买万能寿险保单作为他们免税购买保险的一种方法。由于我国在保险征税监管方面没有出台细致有效的法规条文,所以难以区分死亡给付和投资收益的部分,所以我国当期的投资型保险避税功能尤其明显。

当然变额万能寿险也存在一定的限制。在利率持续下调的环境中,这种投资型保险的吸引力会减弱许多,保户都不愿自行承担分离账户的投资风险,所以该类型保单的销量被整体经济环境的好坏所影响。

另一方面,由于万能变额人寿保险具有保险和投资双重性质,所以在美国变额寿险要受到保险和证券监管部分的双重监管。人寿保险在税收上享受优惠,而证券投资收益要征收所得税,这也是双重监管的主要原因。如果保单的现金价值超过保险金额规定的比例,在税收上就要作为投资产品处理。据美国税法规定,保单面额与现金价值的最低比例在45岁以下是250%,以后这个比例逐年下降,直到95岁时为100%。①如果所缴的保险费超过这个比例限制,就将保费用来增加保险金额,或者拒收这笔保费。在我国寿险产品也享受税收优惠,而证券投资基金的收益要纳税,但我国的证券税收监管部门尚无明确对人身保险新型产品的监管,保监会的人身保险新型产品精算规定只作"风险保额应大于零"的粗略规定,以致这类保险产品过度强调投资,而忽略了风险保障功能。

3.万能寿险和变额万能寿险主要区别的比较

(1)万能寿险的投资账户一般只有一个并且投资方向趋向于基金及债券,收益比较稳定但不会很高;而变额万能寿险通常有多个分离账户供保户选择,资金通常投向于多种投资基金的集合,少量资金也会进入高收益的证券市场,收益波动较大但同时回报会高于万能寿险。

(2)万能寿险一般来说都有最低的保障收益,而变额万能寿险是针对将寿险保单的现金价值视为投资的保单所有人而设计的,保单所有人承担了全部的投资风险,没有最低保障收益。

四、投资型保险经营中存在的主要问题

万能寿险保单脱落率高的问题是主要的经营困难。例如在经济状况不好的时候,就有很多客户选择退保。有可能是因为客户个人在保费的缴纳上存在一定的问题,或是认为投资收益达不到期望而选择放弃该保单。

在投资型保单的运营过程中,为了减少这种保单的脱落率,最根本的措施就是减少投保人保费缴纳的限制,加大选择性,更加人性化的保单设计会相应增加保单的续保率,减少欠缴或停缴保费的现象。

保险公司在设计保单的时候通常采取以下办法以应对此问题:①缴纳的弹性保费纳入个人基金账户管理——这样的设计考虑到了保户可以依照自身的意愿和经济能力缴纳合意的保费;当然保险公司会从保费中扣除附加保费以及纯保费部分,剩下的余额将纳入保险基金账户,并且按月累积利息;账户中的基金足以支付死亡成本附加费用,账户正常运行,就使得保单不会因为保户欠缴保费而失效,减少了保单的脱落率。②保险金额可以进行适时的调整——保险公司允许投保人根据其意愿和经济情况随时增减保险金额。当提高保额时需要提出可保证明,减少保额是则以不低于最低限额为限。这样保户选择性大,也就减少了因为经济状况变化而发生的保单脱落。③减少人的离职率——限制人的随意流动,减少因为人离职而导致的保单脱落。

五、小结

作为市场参与的主体,投保人保持对保险产品客观冷静的认识非常重要,投资型保单毕竟不是证券投资,所以想要依靠保险产品获得高利润是错误的认识。保险产品的根本是保障功能,投资型产品是在保险的发展和适应市场的过程中应运而生的,但归根结底它仍然是保险产品。在目前市场低利率影响的推动下,我国保险结构回归,风险保障型产品和分红型产品重回市场中心地位。从政策方面同样可以看出政府也着力在调整保险产品结构,保证保险业健康成长。保监会于2009年1月5日发文,要求境内外上市保险公司对同一交易事项采用相同的会计政策和会计估计进行确认、计量和报告,其中,对保险业影响最大的是保费收入的确认和计量引入重大保险风险测试和分拆处理以及采用新的基于最佳估计原则下的准备金评估标准;同时,保监会还明确了人身险业务结构调整的重点和方向,督促全行业大力发展风险保障型、长期储蓄型业务,强化投连险风险管控。可以看出,保险市场再次强调了产品的保险保障特征,而非投资特征。

摘要:投资型保险发展迅速,颇受消费者欢迎,但是在经济疲软的时刻,投资型保单的运营发生了一定的困难和问题。大多数消费者没有充分认识到投资型保单的特点以及利基点,所以在投资新型的投资型保险往往过于盲目,缺乏专业指导,所以认识投资型保单的设计特点以及内涵是十分重要的。

关键词:投资型保险保障利率风险万能寿险变额万能寿险

参考文献:

[1]KennethBlackJr.,HaroldD.SkipperJr.:《LifeandHealthInsurance》13e.

[2]JamesS.Trieschmann,RobertHoyt,andDavidSommer:《RiskManagementandInsurance》12e.

第9篇：保险公司保费投资方向范文

35岁的程先生在去年年初买的投连险，到年底的时候发现自己的账户居然缩水了30％，程先生困惑了，股市这么不好，干脆退保算了，但考虑到还要为退保支付一笔不小的费用，程先生犹豫了。退还是不退?

程先生于是找到了第三方理财的资深寿险顾问王建京，王先生给了他这样的建议：“说实话，即使从成本考虑，我也建议你不要遇保。以你购买的这款投连险为例，客户如在一年内退保，需要对账户的原账面价值扣除5％的遇保手续费，另外，投保初期扣除3％的账户初始费用，以及2％的买卖差价也是不小的成本。”

程先生一听就愤恨了：“那我岂不是被保险公司给‘忽悠’了?”王建京笑着举了一个例子：“其实保险公司所提供的只是一个FOF基金的操作平台，投连险就好像练武人用的兵器，武艺是否高强完全是自己的事，账户表现好坏与保险公司也不甚相干。”

投连险在西方

投连险，顾名思义，就是“投资连接保险”，也叫“变额寿险”。与万能险、分红险等保险品种不太一样，除了保障功能以外，更偏重投资功能。投连险最大的特点就是身故保险金与现金价值是不确定的。

投连险账户是由保险账户和投资账户组成的――保险公司将客户缴纳的保费扣除经营成本和弥补当年赔付所需费用保障成本之后的余额也就是传统寿险中被作为现金价值积累起来的部分转入分离的投资账户，而客户可以在规定的账户范围内指定资金的投资方向。

在西方发达国家，投连险更多被用作一种有良好避税功能的投资账户。西方很多国家普遍向投资者征收一种“资本利得税”，也就是说，买卖股票、债券、贵金属和房地产等所获得的收益都要被征收这种税，但放在投资连结保险中的钱可以延迟缴税。

举一个例子：Bruce先生从40岁开始投资基金产品一直到60岁，假定他每年的资本利得是50万美元，如果每年征收的资本利得税为20％，让我们来看看Bruce先生这20年一共要缴纳资本利得税：50万×20年×20％=200万(美元)；如果Bruce先生买的是投连险产品，每年省下来的税金10万美元都可以作为继续投入资本市场的本金。

在西方，投连险更多的是被看做保险公司销售的一种证券类产品――FOF(Fund of Funds)，即“基金中的基金”，产品的主要提供者就是保险公司。由于把闲置资金放到这样的账户中可以延税，所以很多人拿投连账户当作积累养老金的账户来使用。

你适合买投连险吗?

除了是保险，投连险更是一种投资，具有一定的风险，所以用来买投连险的钱最好是“闲钱”，这样既不会影响我们的正常生活，运作好的话还可以对抗我们的资产缩水。但是，投连险投资账户申的FOF，是一种比较专业的理财方式，与专家理财的基金关系密切，所以需要具备一定的基金理财知识。

什么样的人适合购买投连险呢?第三方资深寿险顾问王建京对记者说：“如果投资者的最终目的是长期保险。最好还是去买传统类型的保险。因为授连险是按照自然费率扣除保障成本，这样就会造成当年龄很大的时候，不得不因为像费太高而降低保额，在最需要保险的时候却没有了保险。”

投连险有很多传统寿险不能做到的功能，比如一个经常需要周转资金的小企业主，常会跟朋友拆借资金，那么，他就可以根据每次拆借的额度和期限的不同而随时调整保额。再比如一个中年人新购置一所房产，房贷300万元，预计还贷时间为4-6年，那么，他就可以把初始保额定为300万元，随着还款的进度逐渐调低保额。

也就是说，投连险的保障账户更适合短期对保障的需求，或者说更适合一个阶段内对保额频繁变动的需求。

在右面的测试中，程先生选择的都是A，从这点来看，程先生买投连险并没有错。那么，程先生的授连险为什么会缩水呢?按照寿险投资顾问王建京先生的观点，是程先生自己没有操作好自己的投连险账户。如何操作你的投资账户?

在一个投连险账户中是并列且相互独立的两个账户：即保险账户和投资账户。这里的投资账户是投资于基金的账户，也就是平时我们所说的FOF(基金中的基金)。多数保险公司提供的投资途径有指数型账户(主要投资于指数基金)、进取型账户(主要投资于股票基金)、平衡型账户、稳健型账户(主要投资于债券基金)以及货币型账户(主要投资货币基金)等。在一个投连险账户中，既可以有投资账户，又可以有保险账户；可以两者并重，也可以偏重其中一个帐户。所以，保单的现金价值和身故给付金与投资账户的投资绩效直接挂钩。

资深寿险顾问王建京对记者说：“目前市场上的投连产品既有自由组合型的，也有按比例搭配好的，购买前一定先要理清思路，明确目的。”

程先生的投连险账户之所以在一年内缩水了30％，与程先生对投连险投资账户的操作有很大关系。为了替程先生解决困惑，资深寿险顾问王建京为程先生介绍了几种对投资账户的操作风格：“在使用过程中，我们可以把投连险投资账户的使用方法划分为一劳永逸型、定投型、大势转型和频繁折腾型。”

一劳永逸型

适合人群：闲置资金丰富、超忙族

适合投资方式：长期投资

投资风险系数：

推荐系数：

顾名思义，“一劳永逸型”就是在开户的时候就根据自己的风险偏好程度和承受风险的能力选好账户类型或账户组合，放一笔钱进去就再也不用管了，直到需要取回这笔钱的时候再把保单退掉。

显然程先生在第一年的投连险投资账户生涯中就选择了这种投资风格，但由于是短期效果，表现得非常不尽人意。“一劳永逸”这种投资类型相对理想化，即使在长期投资的情况下也未必能获得让人满意的收益，所以风险系数比较高。

定投型

适合人群，单身贵族，白领阶层，中产阶级

适合投资方式：长期投资

投资风险系数：

推荐系数：

我们知道定投的最大好处就是它具有平滑渡动性，由于定投的建仓具有持续性，所以每个单比投入都只占总额的N分之一，也就是说，这里的N越大，也就是投资时间越长，市场在风险最高时候所占的份额――即高点的单比成本就越小。指数账户是被动型账户，基本不会有人为操作失误的情况，或者说不太受保险公司投资经理的水平限制。所以在理论上，这种投资方式的结果就是能够充分分享中国经济稳步成长所带来的本金稳步升值。

我们以程先生为例，假如程先生选择的不是“一劳永逸”型的投资账户，而选择定投型：程先生今年35岁，每月放1000元在指数型账户里，假定年收益率每年都保持在12％(这种假定在实际申是不存在的，只是有可能接近)，那么到65岁的时候，他累计放进去的本金是36万元，但由于时间和复利的原因，他实际的账户里就已经有了352万元。

大势转换型

适合人群：对资本市场有所了解的人

适合投资方式：中，短期投资

投资风险系数：

推荐系数：

大势转换型对投资者的个人专业理财知识要求非常高，投资者需要有判断A股市场的高超能力。在市场反转的时候，及时调整自己的投资账户。

资深寿险顾问王建京对记者说：“比如，有明确信号显示市场已接近阶段顶部。就可以把资金从指数型或进取型账户，调整到稳健型或货币型账户；反过来，当有明确信号市场将会进入新一轮牛市的时候，再把资金从货币、稳健账户转移到进取、指数型账户。”

频繁折腾型

适合人群：对资本市场有深入了解的“老油条”

适合投资方式：中，短期投资

投资风险系数：

推荐系数：

其实，频繁折腾型才是能将投连险发挥得最淋漓尽致的投资风格。平时我们在购买基金的时候，也要根据市场的变动适时地搭配我们的基金篮子。所有的基金公司都在倡导不要频繁买卖基金，因为任何交易都是需要成本的。貌似有道理的话，如果你真的听信了那么你就上了基金公司，的当了，基金就是应该频繁买卖的，因为只有这样才能分享资本市场的收益。但是其间的手续费呢?我们还是要支付的，那也是一笔相对不小的开支。投连险就为我们解决了这个问题，因为在投连险的投资账户中变换比例是不需要支付手续费的。

还是以程先生为例：假如程先生用10万元在某保险公司开了一个投连账户，他判断近期的指数会在以2000点为轴，以20％为振幅的箱体内振荡。就在2000点时候，程先生可以先放5万元在货币账户，5万元在指数账户中。一星期后，上证指数到了2080点，程先生可以再调整它的账户比例：货币账户60％，指数账户40％，在过了3天后，E证指数到了2163点，程先可以再折腾一下。调整投资账户比例：货币账户70％，指数账户30％。

五天后，受美股暴跌影响，上证指数回落到2000点，程先生重新将账户调整为货币账户50％，指数账户50％；受中国经济回暖信号影响，三天后上证指数站上2163点，程先生再次将账户调整为货币账户70％，指数账户30％……

这样十几天的时间，程先生的账户共计盈利2400多元，占投资总额的2.4％。照此计算，一年盈利20％是不成问题的。