融资渠道与融资方式精选(九篇)

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第1篇：融资渠道与融资方式范文

【关键词】上市公司；融资渠道；策略

引言

随着国际竞争的加剧，我国企业的融资渠道受到多方面的制约。我国上市公司的融资渠道虽然多样，但是如何选择筹资方式需要结合上市公司自身的客观情况。盲目的多样化选择融资渠道或者没有经过分析的选择都会影响企业的长期发展。那么上市公司可以选择的融资渠道有哪些？各个融资方式之间的不同点又是什么？企业在选择融资方式时候应该考虑哪些因素呢？本文的研究目的就是对以上几个问题进行探讨。

一、上市公司的主要融资渠道

（一）银行贷款

银行贷款是目前我国上市公司债权融资最常见的方式。它是指我国银行根据国家相应的法规政策，按照一定的利率将资金贷放给资金需求者，并约定未来一定期限还本付息的一种经济行为。银行贷款有各种不同类型，按照偿还期限的不同，可以分为短期、中期和长期贷款；按照偿还方式的不同，可以分为活期和定期贷款；按贷款的担保条件不同，可以分为商品抵押、信用担保以及票据贴现贷款等类型。我国上市公司一般通过商业银行等金融机构进行银行贷款融资，但是由于银行越来越重视贷款风险，使得这种融资渠道受到了一定的限制。

（二）公司债券

公司债券是指公司按照法定程序发行的，并且约定在一定期限还本付息的一种有价证券。通过发行公司债券，债券持有人和发行人之间形成了一种需要还本付息的债权债务关系。而公司债券融资即是指上市公司通过发行公司债券的方式进行融资。企业通过债券融资的方式筹集资金的期限一般较长，因此能够获得一定期限内稳定的资金来源。但是由于我国债券市场发展较慢，无论是市场规模还是市场化程度都处于相对较低的程度。因此我国企业的债券融资渠道也受到了相当程度的制约。

（三）股权融资

股权融资是指企业股东通过出让一部分企业所有权，引进新的企业股东，进行企业增资的一种融资方式。通过股权融资的方式，企业将获得无需还本付息的资金。股权融资主要通过公开市场发售和私募发售两种方式。公开市场发售是通过股票市场向公众投资者发行企业股票来募集资金，而私募发售是指企业不通过公开市场，而是通过私下自行寻找投资人，并且吸引其增资入股的一种融资方式。我国股票市场活跃，上市公司对于股权融资方式有着强烈的偏好。

（四）内源融资

内源融资是指公司通过自身经营活动所产生并积累的资金进行融资的一种方式。内源资金主要包括留存收益、折旧以及企业的资本金。根据优序融资理论，企业应该首选内部资金作为企业的融资方式。企业内源融资使企业更加具有自主性，并且它的成本较低而且抗风险能力强，因此它是企业资金的重要来源之一。上市公司应该重视内源融资方式对于企业发展的影响，积极利用企业内部资源，重视资源的积累并且合理地控制成本。

二、上市公司融资渠道比较

企业进行融资的主要方式是内源融资、股权融资和债权融资。这三种方式的不同点包括以下几个方面。

（一）融资成本不同。企业采用不同的融资方式会产生不同的融资成本，一般来说，内源融资的成本小于债权融资小于股权融资。由于内源融资采用的是企业生产经营过程中积累下来的多余闲置资金，因此机会成本较低。而债券融资产生的利息可以再税前抵扣，因此减少了企业应交所得税，具有税盾作用。权益融资所需支付的股息则是在税后支付的。从这个角度来说债券融资的成本小于权益融资成本。

（二）融资的风险不同。企业选择不同的融资方式将面临的融资风险大小也有所差异。内源融资由于来源比较稳定可靠，因此风险最小。而股权融资可能面临市场风险、国家政策风险等，债权融资则有还本付息风险、利率风险和市场风险等等。资本市场的细微变化都会影响到这两种融资方式，因此风险较大。

（三）支付能力的约束不同。对于内源融资来说，企业使用自有资金没有支付能力约束问题。股权融资的支付能力约束也较小，只需要支付一定的股息即可，并且股息的支付具有相当大的弹性。而债权融资的支付能力约束较大。因为债权融资将面临还本付息的压力，对于还本和付本的时限要求明确严格，缺乏弹性。因此企业采用债权融资方式时将会面临支付能力的约束，这也是企业在选择融资渠道时需要着重考虑的因素之一。

（四）对公司控制权的影响不同。内源融资没有涉及到企业股份的变动，因此对公司控制权没有影响。债权融资方式同样只是增加企业负债，在债权人和公司之间形成的是一种债权债务关系。因此债权人没有参与企业经营决策，负债的增加也没有稀释企业原股东的控制权，因此这种融资方式不会对公司控制权产生影响。而股权融资方式则是通过向公司注入新的股份来进行融资，因此新股东将参与企业经营决策，并且稀释原股东所持股份，从而影响企业控制权。

三、上市公司融资渠道的选择策略

随着企业融资方式的多样化，以及融资渠道的不断开拓，企业面临各种融资方式的选择问题。但是这也给企业的选择决策能力提出了更高的要求。企业应该结合自身实际情况，并且从企业的可持续发展角度出发，结合多方面的影响因素，综合考虑，择优选择最适合企业的融资方式。一般的来说，企业应该综合考虑以下几个方面：

（一）企业的发展阶段

企业进行融资活动，首先要考虑的是企业所处的发展阶段。如果企业处于高速发展阶段，那么选择以股权融资为主，其他融资方式相辅的融资方式是最佳的。因为在这个阶段企业需要投入大量资金用于争夺市场份额，稳定自身的市场地位。因此要求筹集的资金具有较高的稳定性，并且预期在长期才能得到回报。选择股权融资方式符合以上的融资特点。如果企业处于成熟稳定发展阶段，可以考虑主要采用债权融资方式。因为这个阶段的企业具有稳定而充裕的现金流，可以承受还本付息，而且企业可以通过增加负债来调整财务杠杆，从而使得资本成本得到适当的降低。

（二）筹集资金数量

企业进行筹资活动的第一步是要研究分析企业的资金需求量。企业筹集资金的数量应该与企业的资金需求量相匹配。如果企业筹集的资金不足，会影响到企业的投资项目的开展，从而影响到企业的长期发展，甚至影响到企业的战略规划。如果企业筹集的资金远远地多于需求的资金量，那么企业会浪费多余的这部分资金，使其不能得到有效地利用。因此，企业在进行筹资活动时，需要充分考虑企业的资金需求量。根据企业的资金需求量来确定合适的资金筹集数量。

（三）筹资的速度

由于各种筹资方式的时间长度不一样，所以企业应该根据企业所需资金的时间要求来考虑采用哪种筹资方式。如果企业急需资金时，需要立即筹措，那么可以采用银行借款的方式，因为银行借款的手续要比发行债券简单，得到借款资金所花费的时间较短。而股权融资的审批程序也较繁杂，因此筹集资金的速度也相对较慢。如果企业对于资金的需求不是很急迫，那么可以充分考虑各种筹资方式的成本和风险情况，选择成本和风险都相对较低的筹资方式。

（四）其他方面

另外，企业在进行筹资方式选择时还需要考虑市场情况、企业的资信等级等方面。如果企业需要筹资时，股票市场处于牛市，那么企业可以考虑主要参与股权融资的方式。因为在股市表现较好的情况下进行筹资，可以比较轻松地筹集到较多的资金。而当股市处于熊市时，则可以优先考虑债权融资方式。如果企业的资金等级较高，那么企业采用债权融资的方式将更加便利。此时企业更加容易获得银行贷款，或者较易发行公司债券。而当企业是低信用等级公司时，企业应该优先考虑股权融资的方式，这样可以降低企业的负债率，从而提高企业信用等级。

四、结语

随着我国经济的飞速发展，我国上司公司的融资渠道逐渐拓宽。那么面对这些纷繁复杂的融资方式如何理性选择，是我国上市公司需要面对的一个难题。本文认为上市公司应该充分考虑企业的发展阶段、筹集资金数量、筹资的速度、市场情况和企业的资信等级等各方面，综合评价各种融资方式。企业应该选择最适合的融资方式来降低融资成本、风险，提高企业融资效率，从而促进企业的可持续发展。

参考文献

[1]高津鹏.刍议企业融资方式选择与实务操作[J].财会月刊,2009,11.

[2]陆先界.上市公司融资渠道:比较与选择[J].农村金融研究,2004,1.

[3]刘俊骅.我国企业现行筹资方式的比较与选择[J].中国林业经济,2009,7.

第2篇：融资渠道与融资方式范文

关键词：并购;融资方式;选择

融资是企业的重要功能之一，企业可以通过各种手段途径等，来获取生产经营活动所需要的资金。并购融资是企业并购活动中的资金融通，强大资金链的支撑是任何一个成功的企业并购都不能缺少的。资金是企业并购必不可少的，采取什么方式进行融资是企业并购的重点内容。

一、并购融资的主要方式

1、内部融资

内部融资是指企业内部通过对留存收益和折旧基金等资金进行合理利用，满足企业资金需求的一种融资方式，是企业并购融资的首要选择。一般来源主要有两方面：

（1）企业自有资本金，主要包括普通股股本和优先股股本。

（2）企业利润分配形成的公积金、公益金和未分配利润及提取的折旧等内部积累资金，不会产生直接融资费用，可供企业长期自主地使用。

（3）企业应付税利和利息，无筹资费用，能够降低企业的财务成本。

2、外部融资

外部融资是指企业通过一定方式从企业外部融入资金，吸收其他经济主体的资金为己实用的一种融资方式，企业并购中应用较多的是外部融资。主要分为债务性融资、权益性融资和混合性融资。

（1）债务性融资

债务性融资是指企业通过举债筹措资金，资金供给者作为债权人享有到期收回本息的融资方式，是最古老、最常见的融资方式，主要包括银行贷款、信托计划、短期融资券、企业债、可转债、资产支持证券等。

（2）权益性融资

随着我国金融市场的不断完善和发展，随着并购活动的日益盛行，权益性融资在企业的并购活动中的作用越来越重要。权益融资是指通过让投资者占有企业的一定股份从而获得投资者资金的一种融资方式，是通过扩大股权规模获得更多投资经营资金的融资方式。

（3）混合性融资

混合性融资是指企业向资金的提供者提供的债权或者股权在一定条件下可以进行转换而筹集资金的形式，兼有债务和权益两种特征，是对股权较为分散的企业和涉及资产规模庞大的并购较好的选择。主要包括可转换债券融资、优先股融资和认股权证融资。

二、我国上市公司并购融资方式存在的问题

1、并购融资渠道狭窄、方式单一

我国金融市场从形式上看，融资工具是比较齐全的，主要的融资渠道比国外来说完整的，但到具体并购时，仍主要集中在银行贷款和发行股票两种融资方式上，由此看来，可选用的融资方式还是十分有限的。另外，我国企业在选择融资方式时，一般也是把股权融资放在首位，往往忽略了债务融资，在某种程度上造成了融资方式的选择失去平衡，对改善企业资本结构和管理公司结构会产生负面影响，这不利于减少企业并购的风险，会造成我国并购市场发展的障碍。

2、并购融资中不规范操作现象严重

并购融资与一般企业融资存在差别，有其特殊性，会对并购企业的财务状况产生一定的影响。在融资决策的过程中，并购企业往往对财务状况及权益价值的重视程度不高，没有针对不同融资方式及融资结构安排对企业财务状况的影响情况进行分析，没能合理的规划出适合本企业融资计划。在并购扩张过程的实践中，我国大部分企业往往只看中扩张规模，而忽略了对不同融资方式的选择分析和对融资风险的掌控情况，并购不规范现象较为严重。

3、中介机构发挥的作用甚微

在我国，随着市场经济体制的逐步建立和完善，各类中介机构一个接一个的建立，但它们参与并购的上市公司非常有限，我国资本市场发展较晚、规模较小，金融市场的主体主要是商业银行，而作为直接融资市场的重要组成部分，投资银行的业务却比较传统和单一。目前我国投资银行的业务以传统型为主，涉及其他新型投资银行的业务较少。上市公司在并购过程中缺少寻求、咨询投资银行指导的意识，不利于并购中介机构发挥其作用。

三、完善上市公司并购融资方式的建议

1、拓宽并购融资渠道

现阶段我国资本市场还在逐步的完善和发展当中，作为并购资金的主要来源渠道，我国应大力发展资本市场，突破企业并购靠自身力量来完成的局限，使企业并购资金的选择渠道得到扩大，并对企业的并购发展进行引导、培养和监督，这是拓宽并购融资渠道必不可少的条件。

2、建立健全有关法律法规体系

我国立法机关应适当修订现有法律法规，减轻对上市公司有关并购融资方面的政策约束，将企业正常并购所必须的资金来源渠道合理化、合法化。第一，慢慢解除对银行贷款不得用于并购的限制;第二，对企业债券、股权并购融资方式的限制逐步放松。

3、扩大投资银行规模，提高投资银行实力

我国以资本市场为载体的直接融资市场发展历程较短、还很不健全，以银行为中介的间接融资市场仍是资本市场的主体。因此在进行企业并购时，应将资本市场发展的一般规律与我国实际情况结合起来，发挥投资银行的中介作用，利用其信息资源和资本实力等，为企业并购提供更加广阔的运作空间，进而拓宽企业并购的融资渠道。

参考文献

[1] 马宇洋.我国企业并购融资方式问题研究[D].河北大学，2013.

[2] 饶建.关于我国上市公司并购融资方式的几点建议[J].中国机电工业，2007年第7期.

[3] 李超.企业并购融资方式的选择[J].现代经济信息.

第3篇：融资渠道与融资方式范文

关键词:中小企业;融资现状;风险

一、基本概念综述

根据我国《中华人民共和国中小企业促进法》和《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》的规定。中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的，经营和人员规模都相对较小的企业，其中包括有微型企业、小型企业和中型企业。中小企业融资方式可分为内源融资和外源融资两类。相对外源融资来讲，内源融资方式比较简单，主要有内筹资金、内部集资等方式。外源融资则相对困难，因为往往不单单涉及公司自身一个主体，例如外源融资方式通常包含发行股票和发行债券，但是中小企业通过发行股票得到资金几乎是不可能的，因为我国对企业发行股票的要求很高，中小企业通常不具备这种条件。而发行债券，要求企业总资产较高，对于中小企业也很难达要求。并且目前中小企业的融资信贷现状不是太好，银行对中小企业贷款要求的条件很高，中小企业很难达到银行贷款要求。各个银行机构为了规避贷款风险，控制对中小企业贷款业务，有的甚至干脆不对中小企业进行贷款，使得中小企业在银行得到资金资助是很困难的事情。

二、中小企业融资现状分析

如今中小企业融资现状总的来说可以总结成以下几点。融资需求规模小中小企业需要200万以下融资需求的占到了83%;融资期限短:中小企业需要一年以下的贷款占到了75%;融资用途广:用于日常活动的融资行为占到44%，扩大经营规模占到37%，技术研发和升级改造占到8%，偿还其他债务占到5%，其他用途占到6%;融资时效强:中小企业往往会抓住稍纵即逝的商机，他们需要在极短的时间内获得一笔借款，所以像典当行、便捷贷款公司往往是中小企业借款的首选;融资频率高:中小企业通常容易出现资金短缺的情况，所以他们需要高频率的贷款来维持公司经营;融资价格高:由于中小企业地位较弱，导致存在风险溢价的现象并且成本约束不敏感，更注重效率，所以更容易接受较高的融资价格。

三、中小企业融资存在的问题

(一)中小企业融资渠道单一中小企业融资渠道单一是造成中小企业融资难的直接原因，它普遍存在于各个中小企业中，企业多元化融资方式被严重限制。企业融资方式其实是多种多样的，只局限于一种或两种融资方式不足以维持企业的发展。但如今中小企业却就是以自筹资金和银行借贷这两种为主要融资方式的。企业的规模和资金需求不匹配成了造成这种情况的一大因素，中小企业往往规模小但是资金需求大，这样的反比例现象单一的融资渠道是不能解决的。其实大多中小企业也尝试过拓展融资渠道，但是无论是因为政策还是借贷成本等原因最终都失败了，使得现在中小企业在拓展融资渠道方面出现了心有余而力不足的现象。这种小问题如果长时间不解决，不断制约着企业的融资，那么企业将会一直面临着融资难的问题，时间长了企业会面临着破产的危险，然而单一的融资渠道却又是如今难以避免的。

(二)中小企业规模小，抗风险能力弱中小企业规模小和抗风险能力弱这个问题几乎存在于所有中小企业里。相较于大型企业抗风险能力，中小企业实在不堪一击。在财务管理课程中涉及一个专业知识是“企业偿债能力分析”，它分别由流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率、资产负债率这五项指标组成。大型企业因为资金实力雄厚，这些指标都处于合理范围甚至高于合理范围，无论是短期还是长期负债能力，大型企业的抗风险能力都是远高于中小型企业的，并且企业的负债能力虽然很重要，但这仅仅是抗风险能力的其中一项，除此之外，中小企业在管理和运营模式上也间接降低了企业的抗风险能力。

四、中小企业融资建议

如今我国中小企业融资形式虽然非常艰难，但是也存在许多解决的办法，中小企业对于我国经济发展非常重要，所以积极发现办法并用于解决“融资难”这个问题迫在眉睫。

(一)提高中小企业自身素质提高素质主要通过学习知识和文化。企业也是如此，企业想提高自身素质，那么就离不开优秀的管理者和一个好的治理结构。企业运行的好与不好，很大程度上取决于治理结构的好坏，治理结构会影响到企业的管理效率与单位内部的凝聚力问题。所以说，企业的治理结构更好地为企业未来发展所实施而非当下。因此，中小企业做到规范的治理结构则显得尤为重要。对于如今大多以家族管理模式的私营中小企业来讲，更要积极引进先进的管理制度，注重人才培养，集体企业，这样做会为企业融资创造良好条件，奠定坚实的基础。

(二)拓展融资方式和渠道现如今，中小企业借贷方式主要以内源融资和外源融资中的银行贷款为主要融资方式，这样的融资方式太过于局限，应当进一步拓宽融资渠道，积极探索适合中小企业例如债券融资、股权融资等融资方式。这种想法其实并不是很难，在债券融资方面，主要需要政策的支持，政府做好相关引导，出台一系列适合中小企业的信用评价机制，鼓励相关证券机构为中小企业提供债券融资服务。政府也可以建立直接建立担保机构，由政府直接建设的机构做担保，拓展中小企业的融资方式。

第4篇：融资渠道与融资方式范文

中小企业融资是指中小企业通过一定的融资渠道和融资方式获取生产、经营、发展所需要的资金。融资渠道包括外部渠道和内部渠道，融资方式涵盖了银行借款、商业信用、融资租赁、发行债券、发行股票、吸收直接投资等。现阶段我国中小企业以内部融资为主，普遍采用自有资金，即使进行外部融资，也首选间接融资，很少通过直接融资方式获得资金。总体来看，中小企业盈利水平低，信用担保体系不健全，抵押担保困难，普遍缺乏良好的内部积累机制，直接融资渠道较窄，难以从银行等机构获得更多资金支持，大多采用负债融资的方式，而且民间金融比重很大。可见，优化融资模式已是中小企业的必然选择。

二、金融市场多元化带来的融资机遇

当前，金融市场呈现出多元化发展态势，其中互联网金融更是发展迅猛，这为中小企业融资提供了更多渠道和更便利的方式。民间借贷规范化之后，中小企业有了新的融资选择。而且，我国金融市场日益多元化发展，金融产品不断创新，国债融资市场日益健全，债券发行规模逐步扩大，产权交易得到了快速发展，我国形成了主板、中小板、创业板、新三板、科创板等多层次的资本市场。截至2016年5月27日，我国已有7394家公司在新三板挂牌上市。就在这一天，全国股转公司公布了《分层管理办法》，多层次资本市场建设迈出重要一步，新三板及其分层方案给中小企业带来了新的融资途径，中小企业赢来了新的发展机遇。

三、新形势下中小企业的融资模式选择

1.基于企业规模的融资模式选择

中小企业普遍生产规模较小，资金借贷量少，融得的资金常用于短期投入，应当首选流动性较强的短期借贷，例如银行借款、融资租赁等，尽量避免门槛高、标准高的融资渠道和融资方式。同时随时关注一些专门针对中小企业的新金融产品，如财税补贴、政策优惠、众筹融资、大数据融资、供应链融资、P2P平台融资、电商平台融资等，以尽可能提高融资效率，降低融资成本。当企业发展到一定规模，具备一定的社会影响力之后，可适当选择基金、股票、债券等长期融资方式，同时应当有效利用良好的社会影响力和信誉度，借助银行保理、信用借贷等来筹集资金。

2.基于发展阶段的融资模式选择

中小企业可以选择权益性融资或债务性融资，前者筹集的资金归属于中小企业的资本，后者筹集的资金归属于负债，两种资金的比重就是资本结构。对于发展不稳定的中小企业，即处于“生命周期”中的初创期或上升期的企业，摆在面前的现实问题就是负债还款压力巨大，所以通常应该选择权益性融资，即引进资金雄厚的战略投资者、内部融资或者发行股票等，以分红和未来发展远景实现投资者的投资收益，借以缓解负债带来的资金偿还压力。企业逐渐发展成熟之后，融资风险线性递减，就可以采取借款、发行债券等方式，充分利用财务杠杆，实行负债化经营，以构筑核心竞争力，这样既保障了债权人利益，又实现了企业的稳定发展。

3.基于风险偏好的融资模式选择

不同的中小企业，风险偏好和风险承受能力各不相同。首先，保守型中小企业适宜选择保守型融资策略，也就是说，企业筹集的长期资金既要满足长期发展需要，也要满足企业运营的部分短期资金需求，这有利于降低融资风险，而且避免了筹集短期资金所带来的巨大还款压力。不过，长期资金的成本相对较高，增加了企业融资成本。其次，稳定型企业可以选择长短期融资方式相结合的方式，一方面筹集临时性的、应急性的短期借款，用于短期资金需要；另一方面选择市场上较为成熟的融资渠道，用于企业长期发展需要，这样既避免资金长期闲置，又可以满足短期资金渴求，从而最大化发挥资金的效益。另外，激进型中小企业所选择的融资组合一般较为激进而大胆，该类企业所筹集的短期资金既用于企业需要的短期资产，又用于长期发展。这种模式固然能够契合企业的超常规发展，但是融资风险很大，需要企业具备很高的资金运作能力。

第5篇：融资渠道与融资方式范文

关键词：成长型中小企业；模糊分析；融资效率；融资渠道

项目来源：河南省教育厅软科学研究项目“成长型民营中小企业融资问题研究”（2010A630065）

中图分类号：F27 文献标识码：A

原标题：成长型中小企业融资效率研究――基于模糊评价法的分析

收录日期：2011年10月25日

成长型中小企业是中小企业的一支生力军，已成为支撑和推动经济持续、稳定增长的重要力量。但成长型中小企业融资难的问题是制约其发展的最大障碍。相对大企业而言，由于成长型中小企业发展快速，资金需求量大，又缺乏经济实力，因此在提高融资能力的前提下必须提高融资效率。融资效率高低的评价主要有：融资成本、融资机制的规范程度、融资主体的自由程度、资产流动性程度、资金的清偿力高低等，这些因素相互联系、相互影响，他们对融资渠道如内部融资、股权融资、债权融资以及非正规渠道融资的影响均不一样，且其中的关系较为复杂，是相关的模糊性。如果用传统的数学方式去处理，变模糊数量关系为清晰的数量关系，往往具有极大的困难，势必引起研究上的偏差。本文运用综合评判的模糊数学方法，描述融资效率评价的模糊性及评价效率的模糊性两者之间的关系，通过模糊变化综合所得的模糊信息，做出中小企业融资效率的评价，从而找出适合的融资途径。

一、成长型中小企业融资效率模糊评价

（一）根据模糊数学法原理，首先建立影响企业融资效率的因素集合U={U1，U2，…Um}，其中U1为融资成本；U2为资金利用率；U3为融资机制规范度；U4为融资主体自由度；U5为清偿能力。

（二）建立各因素评价尺度集合V=｛V1，V2，…Vn｝，其中V1，V2，…Vn为与Ui相应的评价标准的集合。i的大小根据实际情况确定，本文n=2分别为（高，低）；U和V都给定后，各个影响因素与评价标准之间的模糊关系用模糊矩阵R表示：

R=r11 r12 … r1nr21 r22 … r2n… … … …rm1 rm2 … rmn

根据模糊关系的定义，rij表示影响融资效率大小的第i种因素的效率评价大小，可以被评为第j级利用率的可能性。具体到成长型民营中小企业来说，由于自身所具有的特点，一般采取的融资方式具体有：内部融资、股权融资、债券融资以及非正规渠道融资四种方式。而这每种融资方式的效率会随着U1~U5的变化而变化。通过对各因素分析，确定在不同融资方式下各因素对融资效率影响程度高低的隶属度来进行评价，即rij。通过10名专家组成的评审组分别对每一种融资方式进行讨论，分别得出每一种融资方式下融资成本、资金利用率、资金市场成熟度、融资主体自由度以及清偿能力的效率大小隶属度，从而得到四种融资方式的模糊矩阵：

R股权融资=0.2 0.8

0.8 0.2

0.7 0.3

0.7 0.3

0.9 0.1

R债权融资=0.6 0.4

0.6 0.4

0.8 0.2

0.4 0.6

0.4 0.6

R内部融资=0.9 0.1

0.9 0.1

0.2 0.8

0.9 0.1

0.9 0.1

R非正规渠道融资=0 1

0.8 0.2

0.1 0.9

0.9 0.1

0.1 0.9

（三）建立因素权重集合A。本文采取层次分析法，通过建立判断矩阵从而计算影响融资效率各指标U的权重。具体计算过程如下：

1、根据建立的评价指标体系层次结构，由上至下建立各项指标相对于上一层某一准则重要性的判断矩阵，它的一般形式如表1所示。（表1）矩阵中各元素的取值参照表2。（表2）

2、计算各指标的权重。根据判断矩阵中的各元素bij求出n个指标相对于上一层某一元素的权重W=（W1，W2，…，Wn）'。本研究在求解权重时采用方根法：

①计算判断矩阵中每一行元素的积Mi，公式为Mi=■bij（i=1，2，…，n）

②计算各行元素Mi几何平均数■i，公式为■i=■（i＝1，2，…，n）

③对向量■=（■1，■2，…，■n）'作归一化处理，得到Wi=■（i＝1，2，…，n），Wi即为求得的各项指标的权数。

3、一致性检验。为验证各指标权重的有效性，需要对判断矩阵评价结果进行一致性检验。判断矩阵是否具有一致性可通过一致性比率CR（CR=CI/RI）来进行验证。一般地，当CR＜0.1时，可认为判断矩阵具有满意的一致性，否则需要重新调整判断矩阵。其中，CI=■，?姿max＝■■■，（BW）i为判断矩阵与其向量W=（W1，W2，…，Wn）'的乘积；RI为平均一致性指标，可通过表查得。（表3）

该判断矩阵的一致性比率CR=■=0.058，CR＜0.1，认为该判断矩阵具有一致性，得到A=（0.37，0.26，0.18，0.11，0.08）。最后计算综合融资效率的评价指标即可得出各个融资方式的优劣。

（四）模糊综合评价结果。根据模糊综合评价模型：B=AOR，其中模型中“O”为模糊算子，我们选用模型M（・，）对融资效率进行综合评价，在此模型中bj=min［1，∑airij］，bj称为评价指标，它表示综合考虑所有因素影响时，评价对象对评价元素Vj的隶属度。用此模型对企业股权融资、债权融资、内部融资以及非正规渠道融资效率分别进行模糊评价，得：

B股权融资=A×R

=（0.37，0.26，0.18，0.11，0.08）R股权融资

=（54.7，44.3）

同理：

B债权融资=（59.8，40.2）

B内部融资=（77.4，22.6）

B非正规渠道融资=（33.3，66.7）

对于以上结果，例如B股权融资=（54.7，44.3），左边的数字表示认为融资效率高的概率，右边的数字表示认为融资效率低的概率。我们在比较四种融资方式时只看每一个左边的数字，因为左边的数字表示的是在每种融资方式下认为其融资效率高时的概率大小，也就是这个数字决定了我们对于适合的融资效率选择，即债权融资效率高的概率为59.8%；内部融资效率高的概率为77.4%；非正规渠道融资效率高的概率为33.3%，股权融资效率高的概率为54.7%，最后得出四种融资方式中融资效率最高的是有77.4%把握的内部融资，最低的为33.3%的非正规渠道融资，而对于股权融资和债权融资来说，两者基本相当。这也同现代资本结构理论中的“优序理论”相一致：企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。而在外部融资时，先选择低风险类型的债务融资，后选择发行新的股票。在成长型中小企业目前筹资的首选方式中，47.06%的企业选择利用企业积累的自有资金；29.41%的企业选择通过银行贷款来扩大生产规模；17.65%的企业首选通过发行股票和债券进行融资。这表明，相对银行贷款、发行股票或债券等外源性融资来说，内源性融资仍然是我国成长型中小企业的首选融资方式。这也同我们的法纳西结果具有现实的一致性。

二、对我国企业融资方式选择的建议

所谓成长型的中小企业是指在较长的时期内（如3年以上），具有持续挖掘未利用资源能力，不同程度地呈现整体扩张态势，未来发展预期良好的年营业额在5个亿以下的企业，根据成长过程中的不同状态，把成长型企业划分为超速成长、渐进成长和缓慢成长三种类型。以内部融资为主的成长型中小企业由于在不同阶段具有不同的特征，因此在整个发展阶段往往采取主辅结合的方式，综合多种融资渠道的选择。

（一）以内部融资为主的融资渠道。对于成长型中小企业而言，由于其成长型企业内部资金较为充足并且发展势头良好，仅仅依靠内部产生的现金流完全可以满足企业的需要。然而，目前我国成长型中小企业整体积累能力仍很弱，并且产权问题也影响着企业自我积累能力。因此，要继续推进中小企业改革，要涉及产权改革的形式，通过拍卖、出信等有偿转让的方式，真正建立起适应市场竞争需要的、具有较强自我积累能力的企业制度。成长型中小企业应该利用自身的优势，充分发挥自己的才能，努力进行科技创新和生产发展，做到真正的自强不息；另一方面，社会应该创造良好的环境，尽量减少外因对中小企业的影响。在充分考虑内因和外因的同时更应该注意与周围金融机构的战略组合，让金融机构更好地为中小企业服务，为以后的发展做更好的铺垫。

（二）以其他方式为辅的融资渠道。首先，金融机构要更新观念，理清思路，认真对待中小企业合理融资需求。商业银行应从以下几个方面加以改进来扶持中小企业：一是在贷款投向上大力支持符合国家产业政策的项目，以及科技含量高、产品附加值高和有市场潜力的中小企业；二是在业务创新上，开发各种适合中小企业的业务品种，如微型贷款、公私联合贷款等，直接满足中小企业的融资要求；三是在金融服务上，简化操作手续，提高服务效率，对信用良好的中小企业开辟融资的“绿色渠道”，提供信息咨询、财务培训、资金管理、出口创汇、配套融资等各种服务和扶持。其次，建立与中小企业相配套的金融体系。尽快组建政策性中小金融机构，必须明确其设立的目标就是为了给中小企业提供便利，无论在资金来源还是业务管理等方面都要得到国家的扶植，其具体业务经营必须严格按照市场化原则进行，行政托管、政府干预等现象应该坚决避免。再次，建立完善的股票、债券市场，扩大中小企业股权融资和债权融资渠道。一是要加快“二板市场”的建立；二是大力发展债券市场，鼓励中小企业发行债券，这样一方面可以有效的融通资金；另一方面降低了企业的融资成本。

以上通过模糊分析法得到了适合成长型中小企业的内部融资渠道，在具体实践中仅仅依靠一种渠道融资是不行的，由于中小企业的不同阶段特点，成长型企业必将在发展中不断完善和发展，因此构建以内部融资为主、以其他融资方式为辅的综合融资体系就显得十分有意义。

主要参考文献：

[1]陈晓红，郭声琨.中小企业的融资[M].北京：经济科学出版社，2000.

[2]张捷.结构转换期的中小企业金融研究[M].北京：经济科学出版社，2003.

第6篇：融资渠道与融资方式范文

关键词：互联网金融；小微企业；融资方式

随着电子商务的蓬勃发展，互联网金融也逐渐流行起来，一点点被人们应用于小微企业融资，从而开启了这一新的融资合作模式。据零壹研究院数据中心不完全统计，截至2015年12月31日，我国互联网众筹平台（不含港台澳地区，下同）至少有365家 ，其中2015年上线的平台有168家，较去年小幅增长7.0%。互联网金融下融资规模日益扩大，近年来，互联网金融出现了多种创新融资方式，规模迅速扩大，对小微企业融资的贡献越来越大。2015年，拍拍贷官网数据报道，拍拍贷总用户数量超300万，新增用户超90万，交易规模超20亿元。发展前景良好。互联网金融的出现不仅仅填补了传统的以银行为首的融资渠道的空白，并且提高了社会上资金的使用效率，更大幅度降低了小微企业的融资成本，为小微企业融资难的困境带来了新的机遇。

一、互联网金融下小微企业融资方式

（一） 众筹融资方式

众筹融资是指项目发起人借助网络众筹平台向大众投资人公开发出的融资申请，并承诺项目成功后向投资人提品或服务、股权、债权等回报的一种新型互联网融资模式。众筹融资的分类有：

1.捐赠众筹是指投资者对发起人进行无偿投资的模式，主要用于公益事业，捐赠众筹的投资者几乎不会在乎自己最终能获得多少资金回报，更注重的是精神层面的满足。

2.回报众筹是指投资者对发起人进行投资，以获得产品或服务的模式。

3.债权众筹是指发起人以出让一定比例的债权的形式，通过互联网向大众融资的模式。

4.股权众筹是“股权众筹”，指某一公司让出一定比例的股份，面向众筹平台投资者，众多投资者通过互联网渠道出资入股这家公司，从而获得未来收益。

（二） 点对点融资方式

点对点融资（Peer-to-Peer），简称P2P。P2P网络借贷就是小微企业以点对点的方式来达到融资的最终目的，要进行借款的小微企业能够借助于网站平台来挖掘出相应的借贷的用户，从而使得其融资成功。点对点融资的分类有：

1.纯线上融资渠道：人人贷、拍拍贷等都是典型的代表，该小微企业融资渠道中，资金的借贷资金活动都将在线上进行；

2.线上线下结合的融资渠道：该融资渠道的典型代表是翼龙贷，具体地说，就是在线上进行申请，而在线下进行审核处理，最终完成融资整个过程；

3.债权转让融资渠道，这种渠道的典型代表是宜信融资，是企业以中间人的角色来寻找最佳的借款人，通过个人进行借贷资金行为之后，在此基础之上，将债权向理财投资者进行转让的活动。

（三） 电商平台融资方式

以电子商务平台为基础，利用商家在线交易信息和客户支付信息形成大数据金融平台的一种模式。

（四） 供应链金融方式

电商企业与其他金融机构合作，利用电商平台积累和掌握的供应链上下游的大数据金融库用电商平台积累和掌握的供应链上下游的大数据金融库，向其他金融机构提供融资所需客户信息和技术支持其他金融机构提供融资所需客户信息和技术支持，为自身平台内注册商户提供贷款台内注册商户提供贷款，因为是在产销贷这个链条上运营的，也被称为互联网供应链借贷。

二、关于互联网金融下的小微企业的融资方式的建议

（一） 小微企业角度

现代企业需要不断加强自身建设。小微企业可从改变生产经营方式开始加强自身建设。小微企业应尽快改变传统的“家族式”管理模式，从自身状况出发引入专业的职业经理人机制，建立规范化的现代企业财务、人事等管理机制，用提高自身的信息透明度和全面性，降低与金融机构之间的信息不对称程度，降低借贷双方的风险。同时小微企业在生产经营的过程中要坚持诚信经营，与社会各个方面接触的时候都需注意累积信用，以保证融资的信用基础。

（二） 互联网企业角度

为了长远的良性发展，互联网金融企业要不断推进金融创新产品设计和服务。可以不断凭借云计算和大数据等信息技术对小微企业的融资需求进一步挖掘、细化，从操作流程、客户资格、还贷期限、还贷方式、还贷利率等方面提供更加灵活的解决方案，提供更加具有个性化和针对性的融资服务，此提高客户黏性和满意度，取得长远发展。与此同时，互联网金融企业必须不断加强风险管理，比如通过信息技术的创新，解决网络征信中的具体操作困难等问题，风险管理是金融企业的生命线，互联网金融企业必须加强风险管理。

（三） 监管机构角度

国家监管机构应组织开展制定互联网安全标准，促进形成互联网下安全监控机制的形成。加快互联网金融法律监管体系建设，用前瞻性和预期性眼光进行建设，在体系建设过程中，首先，要修正和完善金融立法体系，使之更适合现代金融市场；其次，要开展互联网金融领域基础性立法工作，明确法律规范；再者，要制订互联网金融行业的规章制度，强调行业规范要求；最后，要加强互联网金融消费者权益的保护者，普及互联网金融消费者的教育，提高消费者在互联网金融融资过程中的风险意识和自我防护能力。

结语

互联网金融模式的出现为许多小微企业带来了曙光。目前，互联网企业经营范围不断扩大，服务领域也不断深化。他们不再满足于只做单纯的第三方支付平台，而开始依据自身平台进行积累的大量的数据信息形成大数据，并结合数据挖掘技术，开始涉足小微企业的信贷领域和供应链金融领域。虽然互联网金融融资方式为解决小微融资难的问题提供了新的解决思路，但仍有很多不足之处亟须进一步完善。

参考文献：

[1]人民银行等.《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》[Z].2015.

第7篇：融资渠道与融资方式范文

中小企业资产规模较小、经营灵活、变化快捷，造成其资金需求在时间和数量上具有较大不确定性，一次性融资的量较小但频率较高，使得融资复杂性加大，融资成本较高，而最终又体现在融资难上面。当前中小企业融资困难的局面，可从两方面来分析：（1）外部融资环境方面。首先，缺乏完整的扶持中小企业发展的政策体系。近年来，针对中小企业贷款难、担保难的问题，国家虽然出台了一些相关政策，但尚未形成完整的支持中小企业发展的金融政策体系，导致大多数社会资源和银行贷款都流向大企业。其次，缺乏专门为中小企业服务的金融机构。国有商业银行是我国现行金融体系的主体，主要是为大中型企业服务，对中小企业支持力度不大，以致弱化了金融对中小企业的扶持力度。第三，缺乏有效的信用担保体系。由于政府对中小企业信用担保运营直接干预过多，加上信用体系的补偿机制仍然是按照计划经济的方法进行一次性补偿，没有根据不同信用担保机构的运营效率、业绩进行连续激励性补偿，导致担保机构运营的效率低下。第四，直接融资渠道狭窄。众所周知，我国的证券市场是以国有企业改革为宗旨，重点扶持国有企业上市融资，加上证券融资时间长、费用大、门槛高等原因，造成股权融资、债券融资目前尚不能成为中小企业融资的主渠道。（2）中小企业自身方面。首先，基础比较差，内部管理混乱。中小企业规模相对比较小，组织结构变化快，财务管理相对不规范、不稳定。其次，信用观念淡薄。我国中小企业资信等级普遍不高，50%以上的中小企业财务管理不健全，资信等级60%以上都是3B或者3B以下，风险抵御能力弱。第三，规模小、实力弱，抵押与担保受到限制。中小企业资信较差，若要获得贷款，需提供信用抵押或信用担保，在中小企业由于既无合适的抵押资产，也无担保人，自身资信又很低的情况下，获得金融机构的信用贷款是困难的。

二、中小企业融资方式比较与分析

现实经济活动中，企业融资方式较多，分类方法也五花八门，下面就以企业与资金供给者的关系——直接融资与间接融资来分类分析。

1.直接融资方式分析

随着我国资本市场的发展，企业的融资方式趋于多元化，许多中小企业开始利用直接融资来获取资金，但目前直接融资占中小企业融资的比例较低，可见，我国资本市场在直接融资方面有着巨大的发展潜力。常见的直接融资方式有股权融资与债券融资，但在当前的中国使用股权或债券融资的中小企业并不多，除自身原因外，更多的是融资环境、政策等宏观方面的原因。

不少国家在主板以外开设二板，为极具发展潜力的中小型成长企业提供股权融资的渠道。国际经验表明，同间接融资方式相比，二板市场股权融资这种直接融资方式能更好地促进中小企业特别是高科技、高风险、高成长性企业的发展。此外，在主板之外设立一些地方性的中小企业产权交易市场，也不失为中小企业融资一种良好方式，让暂时不能上市的众多中小企业有机会从资本市场获得资金。然而，对于大多数的中小企业，二板市场还是可望不可及的，即使是高科技、成长型的企业，也会由于种种原因不可能在二板上市融资。正因如此，我国有1000万家中小企业，能上市融资的也只是少数。对于一些资信较好、发展稳步的中小企业，我们推荐采用私募的方式向特定的投资者发行债券，也可以公开发行债券直接融资。但目前我国的集中管理、分级审批的债券发行制度似乎并不怎么支持企业发行债券，这从目前我国债券市场的情况可以看出。参照国外成熟资本市场的情况，有必要转变目前债券发行的管理机制，以拓宽债券融资渠道，只要发行债券主体资本结构健全、具备偿还能力、财务信息披露充分，就应当允许其登记发债。

2.间接融资方式分析

相对于直接融资，中小企业的间接融资方式似乎更加有效，事实也证明，中小企业发展过程的融资更多的是借助金融中介机构，而金融机构对中小企业的资格审查又相对较严，从而使中小企业陷入发展的困境。目前资本市场上常见的间接融资方式有：综合授信、动产托管、票据贴现融资、无形资产担保贷款、金融租赁、典当融资、银行贷款，可见间接融资方式还是比较多，但真正使用的却不多。在各种间接融资方式中，由于商业信用和票据市场不发达，中小企业通过票据贴现来融资的量还很小，企业金融知识的匮乏又使得其他融资方式难以利用，致使目前我国中小企业间接融资方式还是以银行贷款为主。

对比金融机构贷款，本段将简要分析典当融资和金融租赁两种较为适合中小企业的间接融资方式。对于我国中小企业来说，采用典当融资是一种便利的融资渠道，它集合了以下几个优势：（1）对中小企业的信用要求几乎为零，只注重典当物品是否货真价实；（2）典当物品的起点低，价值不限，千元、百元的物品均可以典当；（3）典当融资手续简便，融资速度快，效率较高，即使是不动产抵押，也比银行便捷许多；（4）不问贷款用途，资金使用十分自由，周而复始，可大大提高资金使用率。它比较适合资金需求不是很大，急需使用资金的中小企业的融资，典当融资已成为缓解企业短期资金困难的救命稻草，但从中小企业长远发展来看，金融租赁则是一种比较理想的融资方式。金融租赁自从上世纪在美国诞生以来，在全球范围内迅速发展，规模不断发展壮大。对中小企业而言，金融租赁有以下好处：（1）任何经济活动都要经过复苏、扩张、收缩和萧条四个时期，但经济周期性波动，对金融租赁业影响不大。当经济处于扩张时期，中小企业急缺资金时，金融租赁能充分发挥其融资的功效。当经济处于萧条时期，为了刺激消费、缓解市场疲软压力，金融租赁能够发挥促销功能。（2）金融租赁有利于中小企业实现表外融资。中小企业承租设备获得的是其使用权，因而在资产负债表中并不列为负债，不改变企业的资本结构，增强了企业的借款能力，实现表外融资。（3）金融租赁手续简便，能使中小企业迅速获得所需的资金，尽快形成生产能力。金融租赁一般要比单纯的依赖借贷购置设备的速度快得多，还可以有效的避免因设备过时而承担风险。（4）金融租赁运作灵活，对承租人的资信及担保要求不高。中小企业所要投资的项目只要现金流量较充足，一般都能通过金融租赁方式取得所需设备，但由于我国企业信用度不高，租金拖欠现象严重，致使目前租赁额偏低，加之租赁行业的不规范及缺乏政策的支持，严重制约了金融租赁的发展。

3.间接融资和直接融资比较分析

通常，中小企业在进行融资方式选择时会对融资期限、融资成本、融资风险、资金使用自由度、资金的到位率和融资主体的自由度等因素进行考虑。在我国中小企业目前融资的方式中，有48.41%的中小企业选择利用企业积累的自有资金，38.89%的中小企业选择通过银行信贷来扩大生产规模，而选择通过其它形式来筹资的中小企业不足13%，其中仅有2.38%的中小企业首选通过发行股票和债券进行融资。这表明相对于发行股票或债券等直接融资方式来说，间接融资仍然是我国中小企业的首选融资方式；同时也表明对中小企业来说发行股票或债券等直接融资方式的难度依然很大。

在目前的经济条件下，我国的融资制度不太适应市场经济发展的需要，直接融资与间接融资的比例极不协调，在企业整体自我积累很弱的情况下，中小企业过分依赖银行信贷的间接融资，结果只会加剧银行风险，因此要适当提高中小企业直接融资的比例。合理的调整中小企业直接融资与间接融资的比率，使资本结构与企业所处的发展阶段相适应，从而促进中小企业健康的发展。

三、中小企业融资创新思路分析

中小企业为中国经济发展中最具活力的经济组织，然而，这一经济角色与其在整个社会资源配置中的地位是十分不匹配的，这种不匹配的状况既反应在中小企业自身融资结构的不合理，又表现为中小企业获取资金的渠道狭窄，来源匮乏，方式单一。传统的融资方式不仅不能改变中小企业资金渠道狭窄、资金来源匮乏的局面，反而使中小企业的有效资金需求得不到可靠资金来源保障的矛盾更加激化，异化了中小企业的融资结构，影响了中小企业的经营业绩，也直接降低了资本市场支持中小企业发展的功能性作用。中小企业融资结构不合理、融资方式单一的问题，已经成为转变增长模式和调整产业结构的焦点，实际上也是中国资本市场制度安排和金融市场资源配置面临的挑战。至此，我们可从资本市场支持中小企业发展的层面，研究资本市场制度安排，创新融资方式，推进资本市场与中小企业的共同发展。

从中小企业融资来源统计分析，可以看出中小企业的资金来源主要还是所有者权益、保留盈余和非正式股权，因此，中小企业转向民间资本、商业信用以及非正式信贷等方式进行融资也就不足为奇了。市场经济条件下的理想融资方式至少应满足三大条件：资金供给主体比传统金融机构有着天然的优势，能够获得更高的回报，因而敢于承担更大的风险；资金供给主体在给中小企业提供融资便利的同时，能够给中小企业带来经营管理的帮助；资金供给主体能够克服中小企业融资中的成本过高的劣势。在中国现有中小企业的融资方式中，对这三个条件的满足程度并不能令人满意。因此，我们要从有利于中小企业分散和化解风险、有利于获得各种增值服务和帮助、有利于降低融资成本的客观要求出发，探求融资方式的改进和创新。

四、结语

作为公司血脉的资金在企业的发展过程中至关重要，而融资方式的选择又在较大程度上决定了资金融通的成本、数量、使用时间、自由度，使得目前很多研究主要集中在具体的融资方式创新上，对基础的融资制度、环境、创新原理研究较少。本文从融资方式出发，结合融资方式创新思路分析，对融资方式创新提出三点要求，希望对中小企业融资有一定的帮助。

参考文献：

[1]胡竹枝.银行与中小企业融资关系比较与选择[J].财经研究，2003，（6）.

[2]贾银芳，融资租赁.我国中小企业融资的有效渠道[J].中国经济评论，2004，(11).

第8篇：融资渠道与融资方式范文

关键词：融资 大学生 创业 资金

一、大学生创业常用的融资方式

通过文献查阅，了解到大学生创业常用的融资渠道，大学生融资的主要问题在于渠道单一， 因此， 融资表现出规模小、频率高和流动性强的特征， 拓宽融资渠道是解决困难的有效途径， 有以下几个方面，我们对其优缺点进行如下分析：

（一）政策基金：政府提供的创业基金通常被称为创业者的“免费皇粮”。优势：利用政府资金，不用担心投资方的信用问题；政府的投资一般都是免费的，降低或者免除了融资成本。 劣势：申请创业基金有严格程序要求；政府每年的投入有限，融资者需面对其他融资者的竞争。

（二）高校创业基金：高校在大学生创业期间起到一种鼓励、促进的作用，大多数高校都有设立相关的创业基金以鼓励本校学生进行创业尝试。

优势：相对于大学生这个群体而言通过此途径融资比较有利。

劣势：资金规模不大，支撑力度有限，面向的对象不广。

（三）亲情融资：亲情融资即向家庭成员或亲朋好友的筹款。

优势：这个方法筹措资金速度快，风险小，成本低。

劣势：向亲友借钱创业，会给亲友带来资金风险，甚至是资金损失，如果创业失败就会影响双方感情。

（四）金融机构贷款――银行小额贷款：银行贷款被誉为创业融资的“蓄水池”，优势：银行财力雄厚。

劣势：手续繁琐，需要经过许多“门坎”，任何一个环节都不能出问题。

（五）合伙融资：寻找合伙人投资是指按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，直接吸收单位或者个人投资合伙创业的一种融资途径和方法。

优势：有利于对各种资源的利用和整合，增强企业信誉，能尽快形成生产能力，有利于降低创业风险。

劣势：很容易产生意见分歧，降低了办事效率，也有可能因为权利与义务的不对等而产生合伙人之间的矛盾，不利于合伙基础的稳定。

（六）风险投资：风险投资是一种融资和投资相结合的全新投资方式，是指创业者通过出售自己的一部分股权给风险投资者获得一笔资金，用于发展企业、开拓市场，当企业发展到一定规模时，风险投资者出卖自己拥有的企业股权获取收益，再进行下一轮投资，许多创业者就是利用风险投资使企业渡过幼小阶段。

优势：有利于有科技含量、创新商业模式运营、有豪华团队背景和现金流良好、发展迅猛的有关项目融资。

劣势：融资项目局限。

（七）天使基金：天使投资是自由投资者或非正式风险投资机构，对处于构思状态的原创项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资。

优势：民间资本的投资操作程序较为简单，融资速度快，门槛也较低。

劣势：很多民间投资者在投资的时候总想控股，因此容易与创业者发生一些矛盾。

二、影响大学生创业初期融资渠道选择的因素

融资方式选择能力低、融资方式选择范围狭窄是创业企业融资的基本特征，也是长期以来造成创业企业融资不足的重要原因。要有效地解决这一问题，必须深入了解影响融资方式选择的主要因素有哪些，它们如何影响企业融资方式的选择。考虑到课题的可行性我们只讨论以下几个内在因素：行业特征、企业规模、资金需求量、企业成长性、人风险偏好对融资渠道选择的影响。

（一）行业特征对融资渠道选择的影响

不同行业特征的企业的融资特点不同，对融资渠道和条件的要求也不同，从而大学生创业者会偏好不同的融资方式。

1、制造业创业企业的融资特征

制造业企业的资金需求量较大，资金周转相对较慢，经营活动和资金使用涉及的面也相对较宽，因此，风险也相应地较大，融资难度也要大一些，这种类型的企业通常以银行贷款为主要融资渠道。

2、服务业创业企业的融资特征

服务业企业特点是投入资金的规模要求一般较低、经营活动和资金使用面相对较窄，服务业类企业风险相对其他企业较小，因此是一般中小型商业银行比较愿意给予贷款的对象。

3、高科技型创业企业的融资特征

科技型企业有形资产少，无形资产比例高，因此，一般银行大多不愿意向高科技创业企业提供信贷资金，而以创业者和科研人员的个人投资为主，之后，资金需求逐步由私人投资转向“风险投资基金”，银行还是不愿意大规模介入。

4、社区型创业企业融资特征

社区型中小企业（包括街道手工工业）是一类比较特殊的中小企业，它们具有一定的社会公益性，因此，比较容易获得政府的扶持性资金。

（二）企业规模对融资渠道选择的影响

大企业比小企业对资金的需求量更大，而他们也更愿意建立信誉机制，有着更公开的、容易为社会获得和认可的规范化信息，因而更具能力和实力，他们更可能是合伙融资或从民间筹资。小企业则不同，由于其经营不稳定，破产的概率较大，加之规模不经济的影响，中小企业更偏好银行贷款。

（三）资金需求量对融资渠道选择的影响

创业企业资金需求量的大小直接影响企业的融资方式，对于资金需求量大的企业可能更偏向于合伙融资，但是从以往数据分析结果来看，大学生创业所需资金额并不是很多，76%的创业企业资金需求在50万元以下，其中资金需求在20万元以下的企业占到60%，35%的创业企业面临的融资资金缺口小于10万元，大学生创业企业普遍呈现资金需求额度小的特点。

（四）企业成长性对融资渠道选择的影响

高成长性公司由于盈利能力较强，其内源融资比低成长性公司高，而低成长性公司的内源融资比例较低，因为其可用盈利少，甚至亏损，因而只能更多地利用负债，从而导致低成长性公司较高的债务融资比例。

（五）人风险偏好对融资渠道选择的影响

风险偏好者愿意投资高技术企业，期望获得高的收益，所以他们更偏向于寻找融资金额较大，融资期限较长的融资渠道，他们具有更强的风险承担能力。而风险厌恶者喜欢融资成本低，融资金额小的融资渠道，承担尽可能小的风险，一切银行出于安全性原则。

三、总结语

针对以上分析，我们可以看出，我国大学生创业最普遍的是亲戚融资，而很少启用高校创业基金，这个相对于大学生群体而言比较有利的融资渠道，所以创业大学生是否该考虑这一问题，在进行融资之前， 应当制定好相应的计划， 明白自己的创业项目有哪些融资渠道可以使用。在融资过程中要做好融资方案的选择， 创业企业必须清楚自身的融资条件及融资能力、适合选择哪些融资方式，以减少融资决策中的盲目性，提高融资效率。同时高校应当把大学生创业纳入教学范围， 使大学生在创业资金的使用上有清楚的整体规划，尽量采取多种手段综合治理经济过热，发挥多种政策手段搭配的合力效果，避免单一手段的局限性和负面影响。

参考文献：

[1]葛宝山著.创业融资理论与实务.合肥：中国科学技术大学出版社，2003

[2]王宇艳.略论中小企业融资及其风险规避探讨.《经济问题》，2007.10

第9篇：融资渠道与融资方式范文

关键词：房地产开发企业 融资 现状 措施

房地产行业属于资金密集型行业，具有高投入、高风险、高回报的特点，对我过的经济发展有着不可或缺的重要拉动作用，但在国家调控下，资金短缺与市场压力也成为了房地产开发企业面临的重要问题。为避免产业资金链断裂，导致不必要的资源浪费，房地产开发企业亟待改变现有的融资方式，加强自有资本控制，提高企业可持续发展能力。

一、我国房地产开发企业的融资方式

（一）银行贷款

我国房地产开发企业资金主要来自银行系统，银行贷款是融资的主要方式，而银行贷款又包括房地产抵押贷款、信用贷款、流动资金贷款三种形式。一方面，银行贷款能够最大限度地满足房地产开发企业的建设及日常经济活动资金需求，另一方面，由于企业自身发展条件和国家政策的制约，在相当长一段时间内，银行贷款仍是房地产开发企业的主要融资方式。

（二）信托融资

信托融资是指房地产开发企业委托信托机构进行房屋的租赁、买卖等事项。2003年以来，房地产开发企业信托融资蓬勃发展，具有管理自由、不限资金的特点，虽然融资成本较高，风险较大，随着国家政策的出台将会成为房地产开发企业的重要融资方式。

（三）债券融资

我国对债券融资的要求十分严格，只有大型有限责任公司才有资格发行债券，债券市场规模也较小，因而目前我国房地产开发企业债券融资的比重较小，风险也较大，并不是主要的融资方式。

（四）股票融资与上市融资

股份制房地产开发企业上市发行股票进行融资逐渐已成为重要的融资方式，但是我国房地产企业上市规定严格，过程繁杂，股市发展进程缓慢，因此房地产企业上市较为困难，股票融资能力不足。

二、我过房地产开发企业的融资现状及存在的问题

（一）融资渠道过于单一，资金来源有限

目前我国房地产开发企业资金来源主要是外界的筹集资金和政府的政策性资金，这极大得限制了房地产抵押贷款、信用贷款等业务的发展。我国房地产开发企业资金极大依赖于银行贷款，政府对信托融资、债券融资、股票融资等融资方式限制较多，其他融资方式发展不足，房地产企业自有资金过少，金融市场缺乏自主性，财务风险加剧，不利于房地产的稳定发展。

（二）融资策略缺乏预测性和科学性

我国房地产市场形成时间尚短，发展水平还不能与国外房地产开发企业相比，对国际房地产市场没有形成明确认知，对自身的发展方向和发展态势仍缺少全面科学的认识，在做出融资策略时难免缺少一定的科学性与合理性。

（三）房地产行业的法规建设不够完善，市场监管不足

我国房地产行业1993年后才正式步入正轨，相比于外国先进成熟的房地产市场和房地产开发企业融资模式，我国尚未形成规范的法律法规体系。目前，我国房地产行业尚未建立健全的金融体系和规模化、专业化、多元化的房地产产品结构，缺乏详细的有关房地产开发企业业务范围的规范规定以及专门的房地产市场监督监管机制，不能对房地产开发企业的资金结构、项目立项、自有资本比例等形成有效规范。

三、改善我国房地产开发企业现状的措施

（一）发展多元化融资，扩充自有资金

我国房地产开发企业可以根据自身发展条件，进行融资创新，大力拓展直接融资渠道，减少对银行间接融资的依赖性，加强对资金积累的重视，扩充自有资金。国家也应当适度放松房地产开发企业的融资政策，大力支持房地产信托融资、债券融资与股票融资方式，并引导企业充分利用股市上市融资，合法开拓海外融资渠道，在国际资本市场上进行融资，创新组合融资方式，满足房地产开发企业不同时期的不同资金需求，完善融资市场，鼓励企业进行多元化直接融资。

（二）加大社会法制建设力度，完善房地产市场融资体系

一方面，政府应积极建立健全房地产市场融资体系，运用相关行政、法律手段对房地产市场进行适度的宏观调控，进行市场监督监管，规避融资风险，创造稳定良性的融资环境，促进房地产开发企业健康发展。另一方面，应构建多级房地产融资市场，形成多元化融资体系，以防范并降低可能产生的金融风险；完善房地产融资的相关法律条款，健全房地产市场法律法规，为房地产开发企业的安全运行提供保障。

（三）企业要不断提升自身实力，优化现有融资模式，积极开发融资潜力

目前我国房地产开发企业盲目投资现象严重，过度浪费企业资本，不利于房地产企业的可持续发展，因此，房地产开发企业应衡量自身的融资能力，结合可持续发展观念，完善企业内部融资机制，优化融资规模和融资结构，不断增加自有资金持有率和项目持有率，大力吸纳企业外部投资，并勇于尝试新型的融资工具及手段，形成以银行贷款为核心，股市及债券、基金融资为辅的多元化安全可靠的融资方式，同时也要积极拓宽融资渠道，为房地产开发企业的可持续健康发展提供一条稳定的资金链。

四、结束语

房地产开发企业的融资效率与企业自身实力提高和可持续发展有着十分密切的关系，要想实现突破性进展，我国房地产开发企业必须抛弃固有的单一融资模式，进行多元化融资，建立合理有效的房地产市场监管体系，完善相关法律法规，家也要对房地产企业加大政策与资金支持力度，加强宏观调控，创造稳定的市场环境，促进房地产开发企业的健康可持续发展。

参考文献：

[1]张炳信.中小房地产开发企业融资渠道探究[J].财会通讯.2016.26