保险资金可投资范围精选(九篇)

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第1篇：保险资金可投资范围范文

近期，保险业人士企盼已久的《保险资产管理公司管理暂行规定》正式出台了。这是我国保险资金运用领域的一件大事，它标志着保险资金的运用将进一步专业化、规范化，可以确保保险资金运用的安全与有效，提高保险资金运用的核心竞争力，更好地服务于保险业做大做强。

保险资金运用模式应当与资产规模相适应

保险资金运用是保险市场联系资本市场和货币市场的重要环节，也是保险业发挥资金融通功能，支持国家经济建设的重要途径。近年来国内保险业以年均30％左右的增长速度发展，截至今年一季度末，全国保险总资产达到9980.3亿元，保险资金运用总额9205.4亿元，部分保险公司的可投资资金规模，从数十亿元到上千亿元不等。

保险公司的资产管理组织架构应该与保险公司的资产规模、投资领域以及保险资金运作的特点相适应。由于历史原因，我国保险公司的管理模式及资源配置基本是按照保险业务的管理要求建立的。

保险业务和保险资金运用同属于风险管理业务，但是二者所面对的风险的性质完全不同，在管理模式上也具有不同要求。因此原有的管理模式及资源配置会严重削弱保险投资运作的效率和对投资风险的有效管控。目前，国内保险公司基本采用内设投资部门的管理模式，这对于规模小、运作历史短、资金管理简单的保险公司来说，其模式具有合理性。

随着我国保险业的发展，保险公司可运用的资金规模迅速扩大，部分保险公司的可投资资金规模，从数十亿元到上千亿元不等。内设投资部门的管理形式只适合于小规模的、单一品种的投资活动，并不能适应保险资金规模的日益扩大、投资业务量和投资品种快速增长的需要。特别是今后还将可能进一步扩大投资领域，保险公司内设投资部门的架构，很难为保险公司投资业务的进一步发展提供人才及制度保证，在一定程度上限制了保险资金投资领域的拓宽。

建立资产管理公司是保险资金运用长远发展的必然选择

设立专业化的保险资产管理公司，是保险公司适应投资规模迅速扩大、投资领域不断拓展的需要，从根本上说是我国保险资金运用长远发展的大计。

设立专业化的保险资产管理公司可根据保险资金运用的实际需要，从市场研究、投资决策、业务操作、风险控制等诸方面对保险资金运用实行规范化管理和风险控制。首先，建立资产管理公司有利于培育保险资金运用的核心竞争力。资产管理公司可以根据保险资金的性质和偏好，对保险资金运用施行集约、统一和高效的管理，在某些投资领域的受益能力优于其它机构。通过这种公开、公平、公正的竞争，推动整个保险资金运用管理水平不断提高，形成保险资金运用的核心竞争力。

其次，有利于建立专业化的投资队伍。设立专业化的保险资产管理公司，可以从根本上改善保险资金的组织管理结构根据保险资金运用的特点建立有效的激励机制，吸引国内外优秀的专业投资队伍，为今后保险资产管理的进一步发展奠定人力资源基础。

第三，有利于提高保险资产管理的监管水平。专业化的资产管理机构实现了保险资金运用集约、规范、高效的管理，为保险监管部门进一步强化保险资金运用的监管创造了有力的条件。规范化的组织管理模式，使监管部门可以针对保险资金运用的特点来确立更加合理的财务核算体系，建立更加科学有效的风险监管体系，从而提高监管的科学化、专业化、规范化水平，更加有效地防范金融风险。借鉴国外保险资金运用经验，提高保险资金运用的新水平

国外保险机构除了设立内部的投资部门，如证券部、国债部、不动产管理部等来进行管理以外，大都设有专门为资金运作服务的资产管理公司。它们接受母公司委托，独立从事资产管理工作。跻身2002年全球500强的34家股份制保险公司中，就有80％以上采取这种保险资产管理公司的模式运作保险资金。中国保监会保险资金运用监管部监管处处长高艳介绍，在国外，保险资产管理公司不仅管理保险公司自身的资产，更重要的是管理其他第三方资产，来自其他第三方资产的比例超过50％。如英国保诚集团的保险资产430亿美元左右，但其资产管理公司管理的资产为2400多亿美元。这种资产管理公司的保险属性已经弱化，而被视作一般投资性机构。将来我国金融分业经营的体制如有突破，保险资产管理公司也可以受托管理非保险性质的资金。

今年全国保险工作会议提出，要推进资金运用管理体制改革，逐步把保险业务和资金运用业务彻底分离，允许有条件的公司成立保险资产管理公司。在此之前，经国务院批准，中国人保控股公司、中国人寿保险集团公司分别发起设立了保险资产管理公司。太平洋保险、新华人寿、华泰保险、中国再保险等相继提交了设立保险资产管理公司的申请。为保证保险资产管理公司规范健康发展，促进保险资金的专业化运作，确保保险资金运用的安全与有效，保监会经过广泛调研和多方协调，制定出台了《规定》。

第2篇：保险资金可投资范围范文

近年来，保监会稳步推进保险资金运用市场化改革，取得了积极进展。由于2006年的《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》部分内容已不能适应当前保险资金运用内外部环境的变化，因此，保监会于7月3日修订并了《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》（下称“《办法》”）。

《办法》的修订促进将保险资管业务的发展，进一步增强基础设施投资计划的生命力，激发保险资产管理机构的积极性，更好参与资产管理行业竞争，同时推动保险资金更加积极参与国家基础设施和民生工程建设，支持实体经济的发展。

规模稳步上升

2006年以来，保险资金通过基础设施投资计划的形式间接投资基础设施项目，取得了较好的进展，尤其是业务规模获得稳步上升，特别是2013年以后，该项业务得到快速发展。截至2016年5月末，保险资产管理机构累计发起设立基础设施债权投资计划300项，基础设施股权投资计划17项，合计注册（备案）规模8938.26亿元，在保险资金运用余额中占比7.4%。

作为保险业创设的资产管理产品，基础设施投资计划符合险资特性，较好地满足了保险资金配置需求。如债权投资计划平均投资期限7.54年，平均年收益率6.65%，极大改善了保险资产的配置结构，促进了保险业务的发展。

保险资金投资基础设施项目注重安全性，标准相对较高。其中债权投资的偿债主体以大型企业为主，偿债能力较好，除国家信用外，90%以上的项目都有大型企业或银行担保，增信措施较为充分，投资风险基本可控。

保险资金投资的基础设施项目主要集中在交通、能源和市政行业，投资规模分别为3994.14亿元、2294.40亿元和781.1亿元。在国家重大工程和重要民生领域形成一批有影响力的投资项目，比如投资京沪高铁项目160亿元，投资南水北调中东线工程550亿元，对稳增长的拉动作用明显，提高了保险业服务实体经济的能力。

实际上，基础设施项目期限长，风险较低且收益率具备吸引力，与保险资金的负债性质较为匹配。在优质资产项目稀缺的背景下，保险公司加大基础设施项目等收益率较高的非标另类投资，可以缓解资产配置的压力，同时由于基础设施投资收益一般较为稳定，加大基础设施项目的投资有利于增强险资收益的稳定性。

《办法》增加了保险业长期资产配置的有效供给，满足保险资金配置的需求，以应对低利率环境下资产荒带来的资产负债配置压力。如原来受限于行业范围、监管效率低、或者单一项目投资比例等因素而无法落地的投资项目，在《办法》简化行政许可后变为可行；在目前金融业降杠杆的态势下，各金融产品供给均呈现收紧状况，但基础设施建设由于其对冲经济下行的政策作用，增长明显。

公私合作模式（即PPP）是公共基础设施中的一种项目融资模式。在经济“新常态”和深化改革的背景下，以基础设施为代表的公共产品不断增长的需求和受到约束的供给能力之间的缺口不断增大。根据《中国城市发展报告》的初步测算，未来20年内，要促成4亿-5亿农村人口的市民化，至少需要40万亿-50万亿元的基建投入，现有的完全由政府主导的基础设施建设投融资模式将面临改革，PPP模式将成为基础设施建设投融资改革的重要方向。

而险资与PPP模式则具有天然的契合性，在推动中国PPP的发展进程中，保险资金将有所作为。险资“安全、大额、长期”的特点，适合作为基础设施PPP项目的资金来源。险资对资金安全有较高要求，追求相对稳定的收益；PPP模式强调的是社会资本和政府收益共担、风险共担，PPP项目贷款具有稳定的回报率和安全性，贷款风险较低，符合险资投资的要求。

此外，PPP模式作为基础设施建设投融资改革的重要方向，保险资金通过对接PPP更便于投资基础设施领域。另一方面，传统的公共服务主要依赖于政府投融资，存在着重投入轻产出、重建设轻运营的问题，影响公共服务的质量和效率。随着保险公司、养老金等机构投资者进入PPP领域，这些社会资本将有利于提高项目的整体效率。

如何控制风险

对保险资金而言，行业的平均负债久期通常在10年以上，保险资金运用更加注重投资的长期性和稳定性。而且，保险资金绝大部分都投资于固定收益产品，在资产负债错配的情形下，利率变动很容易导致利差损，形成保险主业经营亏损。

目前，保险资金运用中“长钱短用”“短钱长用”“成本收益倒挂”等问题均比较严重。究其原因，缺少适合的投资工具是一个重要因素。例如，行业10年以上的资产负债缺口较大，但目前市场上10年期以上的投资工具却寥寥无几。

此次《办法》的出台，对保险资金服务主业最有利之处就在于可以通过多元化投资，改善保险资金的投资收益和期限结构，从而弥补公开市场投资中长期资产短缺、投资收益率低、权益市场收益率波动大等因素对保险公司资产负债匹配管理的负面影响。

同时，《办法》取消了投资新建项目的自筹资金比例限制，增加了政府和社会资本合作等投资模式，此举能够减轻目前低利率环境下资产荒带来的保险资金新增投资和再投资配置的压力。

据了解，修订前的《办法》规定的可投资基础设施领域较窄，只限于交通、通信、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施项目，投资方式也只限于债权和股权两种。本次《办法》的修订取消了上述行业限制，规定了“投资计划可以采取债权、股权、物权及其他可行方式投资基础设施项目”，这将大大拓展保险资金投资基础设施的范围和投资方式的多样化。

这不仅将有效地缓解低利率环境下“资产荒”给保险公司带来的配置压力，还有助于推动保险资金更加积极地参与到国家基础设施和民生工程建设等各个领域，支持实体经济发展。

此外，《办法》删除了关于资本金比例和自筹资金比例的条款，增加了政府和社会资本合作等可投资模式。修订前的《办法》规定“自筹资金不得低于项目总预算的60%，且资金已经实际到位和项目方资本金不得低于项目总预算的30%，且资金已经实际到位”，这显然已不适应目前政府对于基础实施投资全面推行PPP模式的新形势。

目前，险资投资基础设施遇到后续风险管理问题是：第一还款来源的现金流风险排查，早期项目的提前还款要求、煤炭等行业标的企业的信用违约风险、平台公司的信用违约风险等等。我们将根据每个项目所处行业建立风险预警机制，同时加大名股实债和股权基金投资的排查力度，更加主动地参与基础资产管理和投资项目的后续管理，包括参与投资决策，加强与项目方或基金管理人的沟通，灌输保险资金风控理念。《办法》出台后，将更加关注项目的行业风险和退出风险，加强股权回购方面的保障措施。

经过10年的发展，保险资金间接投资基础设施项目确实遇到了一些发展瓶颈。就基础设施债权计划本身而言，由于修订前的《办法》规定的可投资基础设施领域较窄，不利于行业风险的分散。特别是能源、交通都是周期性行业，产能过剩问题比较严重，在当下宏观经济下行周期，上述行业的风险正在逐步显现。

除此之外，保险资金债权计划基础资产行业限定在基础设施和不动产领域，目前两类债权计划已现结构失衡，出现了向不动产债权计划的倾斜。根据相关报道披露的数据，2015年全行业注册基础设施债权计划42项1027.5亿元，相比2014年分别下降56.3%和52.5%。而2015年同期全行业注册不动产债权计划69项1019.7亿元，相比2014年分别进一步上升13.1%和5.3%。由于基础设施类项目投资收益率低，2016年增量资金继续偏向不动产类项目。截至2016年4月末，全行业注册基础设施债权计划仅12项207亿元，注册不动产债权计划28项311亿元。

第3篇：保险资金可投资范围范文

2007年，保险资金的投资冲动比任何时候都要来得强烈，因为保险资金股票投资比例的上调、中小保险机构委托入市的开闸以及7月《保险资金境外投资管理暂行办法》的出台，保险资金的投资欲望得以充分释放。从投资境内股市，到投资公司股权，再到参股海外金融巨头，保险机构的影子可谓无处不在。

从目前的趋势来看，今后保险投资收益来源渠道主要包括：产业投资、股权投资基础设施投资、曲线房地产投资以及海外投资等，这些都将为保险资金提供一个大展拳脚的舞台。尤其是2008年国有资产重组上市的进程会进一步加快，城市商业银行的改革仍然继续，都将为保险资金提供股票市场之外的投资渠道。种种迹象表明，2008年保险投资渠道将呈现前所未有的多样化景象。

保险机构对资产证券化产品的投资开闸

近日，中国保监会向各保险公司和保险资产管理公司下发《关于保险机构投资信贷资产支持证券的通知(征求意见稿)》，允许保险公司投资于信贷资产支持证券，并对这类证券的资质、额度和级别等提出了要求。

《意见稿》要求，保险公司投资的信贷资产支持证券，只能是由银行业金融机构发起的资产证券化产品，且暂限于AA级或相当于AA级以上的优先级证券，投资额度则限于上年度末总资产的2%。一保险资产管理公司高管表示，投资资产证券化产品可以拓宽保险资金投资渠道，更好地进行保险资产配置，分散投资风险。

其实，保险机构投资于证券化产品的提议早在2005年就出现了。在2007年初的全国保险工作会议上，保监会主席吴定富谈及2007年保险资金运用的工作重点时，开展保险资金投资证券化产品和金融衍生品交易试点的内容就涵盖其中。但与保险机构的债券投资和境外投资相比，对资产证券化产品的投资步伐略显踟蹰。保监会公布的数据显示，截至2007年11月底，我国保险业的资产总额已达到2.89万亿元人民币。按2%计算，保险业可投资于信贷资产支持证券的资金将超过500亿元。

QDII起航更多保险资金将出海

2007年底，金盛保险作为首家合资保险公司获得保监会批复获取境外代客理财（QDII）资格，并有权投资香港H股、红筹股。虽然迄今已经有21家保险公司获得了QDII资格，《保险资金境外投资管理暂行办法》也早于2007年7月31日由中国保监会会同中国人民银行、国家外汇管理局正式，但是由于《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》尚未出台，迄今为止尚无保险类QDII产品正式推出。

但据消息灵通人士透露，一直被视为出海指南针的《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》，目前也已在保监会内部进行会签，有望不日出台，而保险QDII产品最快也将在2008年年初推出。一些保险公司的相关负责人纷纷表示，目前已经准备了相关投资境外市场的QDII产品报备工作，只要细则一出来，就上报产品。市场专业人士表示，海外投资的放行使保险资金可在全球范围内进行配置，国内资本市场的周期性对保险资金收益的制约因素作用下降，有利于保险业的长期发展，预计2008年海外投资领域或者种类还将逐步放开。

保险机构委托入市队伍将进一步扩容

放行部分保险机构委托入市，是2007年保监会关于扶持中小保险机构政策之核心内容。此前，监管部门一直将直接投资股票市场的公司限制在拥有资产管理公司的9家中资保险公司，以及友邦资产管理中心，而中小保险公司受资产规模等指标所限卡壳于入市门槛。在中小险商分享A股盛宴的呼声下，监管部门最终决定放行中小险商以委托形式入市。

从中小保险机构委托入市路径图来看，它们一开始基本在一级市场活动，尤其热衷于“打新股”，这与中小保险机构投资谨慎的态度有很大关系。保险资金是长期资金，资金性质决定了保险机构的投资模式更保守、更谨慎。

业内人士认为，在监管部门力挺中小险企的大背景下，2008年中小保险机构委托入市的队伍将进一步扩容，随着这些机构投资能力的逐步增强，它们的投资范围也有望从一级市场延伸至二级市场。考虑到中小险商的加入，保险机构的申购能量仍大有潜力可挖，保险机构作为一、二级市场“主力军”已然成型。

投资基础设施和房地产项目将有所表现

2007年底京沪高铁公司的创立，让市场领略到了保险资金在投资基础设施上的魄力。由股权投资先锋平安保险牵头的保险团队，以集体出资约160亿元投资了京沪高铁，占总股份13.93%，成为该项目第二大股东。这是中国保险企业首次联合投资大型基础设施项目，实现了保险资金在基础设施投资上的重大突破。

这只是保险资金在基础设施投资领域的“小试牛刀”。业内人士指出，随着国内基础设施项目的与日增多，2008年有可能出现一轮保险资金投资基础设施建设的。

虽然目前房地产投资尚属于保险资金禁止投资的范围，但保险公司仍可通过自建物业、为子公司提供担保等方式间接进行房地产投资。2007年11月6日，中国平安公告称，公司在最高授信额度内为平安置业提供人民币10亿元的贷款担保，平安置业是中国平安旗下平安信托的子公司，其主要业务为房地产。相信在2008年保险资金曲线投资房地产更会有所表现。

有望分羹无担保公司债、特别国债

2007年开始债市暖风频吹，2008年或掀起一股债市扩容潮，保险公司有望参与对公司债和特别国债等债市新品的分羹。

然而，分羹收益的厚薄仍倚赖于保监会对无担保债的放行与否。目前，身为债券最大买家的保险机构仍不能投资无担保债，而公司债主要采用的就是无担保形式发行，这在一定程度上束缚了保险机构投身公司债的手脚与热情。坊间热传的“保监会将出台关于保险机构投资无担保公司债的相关文件”，从目前来看，也仍是“只闻楼梯响，不见人下来”。

至于保险机构固定收益类投资中的“主角”国债，也或将因为今年实施的更加严厉的信贷政策，提升空间较为有限。海通证券目前出炉的投资报告显示，尽管2007年固定收益类投资收益率升幅较大，尤其在连续加息环境下，去年国债收益率上升较快，但2008年实施的信贷从紧政策会促使商业银行对国债需求有较大提升，需求的增多则使得国债收益率很难上升甚至下降。

【链接】

不断拓宽的保险资金投资渠道

银行存款、国债、金融债和国务院规定的其他资金运用方式――1995年6月《保险法》。

同业资金拆借市场――1998年10月，中国人民银行允许保险资金进入全国同业拆借市场。

中央企业债券――1999年，中国保监委又出台了保险公司购买中央企业债券管理办法，允许保险公司购买铁路、电力、三峡工程等企业债券。

证券投资基金――1999年10月，国务院批准保险公司可通过购买证券投资基金间接入市，允许保险公司在控制风险的基础上，在二级市场上买卖已经上市的证券投资基金和在一级市场上认购新发行的证券投资基金。

银行大额协议存款――1999年，保监会、人民银行批准投资。

中央银行票据――2003年7月，保监会、人民银行批准投资。

银行次级定期债务――2004年3月，保监会、人民银行批准投资。

银行次级债券――2004年6月，保监会、人民银行批准投资。

可转换公司债券――2004年7月，保监会、人民银行批准投资。

外汇资金境外运作――2004年8月，中国人民银行《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》出台，首次允许保险公司在接受严格监管的前提下在境外运用外汇资金。2005年9月11日，中国保监会对外宣布，保监会与国家外汇管理局联合颁布《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》。2006年4月，保监会批准保险机构通过购汇进行海外投资，保险公司海外投资比例将不低于其总资产的5%。

股票――2004年10月24日，中国保监会和中国证监会联合《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，为我国保险资金开启了直接投资股票市场的大门。

多种债券――2003年5月30日，允许保险公司购买信用等级为AA级的所有企业债券，而且投资于企业债券的资金占保险公司总资产的比重从10%放宽到20% 。2005年8月21日，中国保监会颁布了《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》，将保险机构的可投资债券分为政府债券、金融债券、企业（公司）债券及有关部门批准发行的其他债券四大类；保险资金投资企业债券余额占保险机构季末总资产的比例30%；投资同一期单品种限额占发行额的20%；并为资产支持证券、非银行金融机构发行的金融债券等新的金融产品、保险机构参与债券远期衍生产品交易等留下了空间。

第4篇：保险资金可投资范围范文

为规范保险资金的用途，确保资金的安全性，国务院和保监会都对保险资金的运用范围进行了严格的限制。1995年，我国第一部《保险法》颁布实施,该法下禁止保险公司投资不动产。2002年对《保险法》进行了修订，修订后仍未提及保险资金可投资不动产，事实上保险资金仍禁止投资不动产。2006年经国务院批准，保险资金允许投资基础设施项目。2006年3月6日《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》首次提出允许保险资金间接投资基础设施项目，但对投资范围做了明确界定，主要包括通讯、交通、能源、环境保护、市政等国家级重点基础设施项目，有关投资比例也做了明确限定。2009年修订的《保险法》首次允许保险资金进入不动产领域，这是对保险资金运用领域的一次扩展，这也是我国保险资金投资能力的进步和保险监管逐渐理性的重要标志。2010年9月《保险资金投资不动产暂行办法》进一步规范了不动产投资的具体要求,主要包括四个方面：一是要求投资主体是保险公司。二是规范了投资标的的范围，保险资金只能投资成长期或成熟期的企业股权；创业期的风险投资基金，高污染、高耗能等不符合国家政策和技术含量较低、现金回报较差的企业股权、商业住宅等不能涉及，并且不能直接参与房地产开发、投资设立房地产企业；三是规范了投资方式，既可以直接投资也可以间接投资；可以直接投资不动产和企业股权。四是加强了风险控制机制。2012年保监会《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》一方面放松了部分限制另一方面加强了风险控制要求。国家逐步放开了对保险资金运用的限制，从2006允许间接投资基础设施项目，到2012年允许间接投资不动产，六年的时间保险资金投资范围逐渐扩大，尤其是在不动产投资方面。

二、保险资金运用发展

保险业是我国国民经济中发展最快的行业之一。2013年我国保费收入已达到1.72万亿元，同比增长11.2%。保费规模已跃居全球第四位，并且与第三位十分接近。全国共有保险集团公司10家，保险公司143家，保险资产管理公司18家，其他公司3家。与保险业快速发展相伴的是保险资金积累量的不断增长，2007年到2013年，我国保险业总资产以及保险资金运用余额连续快速增长，从27000亿增长到76900亿，增长2.85倍，这部分资源如果不充分加以利用将是个巨大的浪费。相比保险资产和保险资金运用余额的快速稳步增长，投资收益差强人意。保险资金运用发展经历了曲折的过程。2001年到2003年受限于投资渠道狭窄并且又受到降息的影响,保险资金的收益率持续走低。2003年以后,为了缓解这种局面，保险资金的投资渠道逐步被放宽，政策也不断完善,在这之后收益率随之走高。2004-2007年投资收益率持续上升了一段,并且由于股票市场的繁荣2007年资金运用收益率达到12.17%的历史高位。然而2008年国际金融危机爆发,全球股市大幅下跌,保险资金也受到了很大的影响,收益率下跌至1.91%。2009年在保险公司投资结构的调整下,投资收益率又有所提升,恢复至6.41%。但在这之后到2012年,我国保险资金的运用收益率一直下降,2012年只有3.39%,创下了金融危机以来的新低。2014年中国股市走牛给保险投资带来了丰厚的收益，资金运用收益率率达到6.3%，是2010到2014五年来最高收益。保险业务利润和保险资产投资管理收益是保险业收入的两大主要来源，并且提高保险资金管理利用效率对提高保险业快速健康发展是意义重大的。然而相对国外发达保险市场的保险公司而言我国保险资金的利用率偏低，发达保险市场的保险公司资金运用率可以达到90%以上，而我国仅为30%-40%。发达保险市场保险公司的投资领域涉及股票、债券、房地产、抵押或担保贷款等；而我国保险资金运用限制多，法定投资渠道窄，这些都限制了保险资金运用发展。

三、保险资金进入不动产

目前大多保险集团仍然依靠保险业务收入产生的利润，而投资收益较低。保险资金涉入不动产领域为我国保险行业完善资产管理提供了新的途径。分析国外发达的保险市场，发现经济波动、法律监管、公司资产负债结构等多种因素对保险资金在房地产的配置受有较大影响，并且各国差异较大。在美国保险资金可用于不动产投资的比例较低仅为1%到4%，英国的比例较高，在4%至8%的范围；亚洲国家如日本、韩国的投资比例限制在3%至9%之间。比例的差异很大程度上与其制度监管要求有关，美国对保险资金直接投资不动产有严格的监管并且在投资方式和投资方面也有严格的限制，要求投资占总资产比例不高于10%。英国则较为宽松，并没有明确规定投资的范围和比例。此外，保险资金投资不动产比例还会受到行业景气度和经济波动影响。一般来说，房地产行业快速发展期，各国保险资金都会加大不动产的配置；而在萧条期，则主动降低房地产投资比例。例如美国房地产行业在经历过快发展后、特别受2008年金融海啸的冲击目前仍处于低迷期。低迷的房地产市场促使美国主要的保险公司降低房地产的资产配置。而亚洲作为新兴的经济体，房地产市场发展前景较为广阔，近年来的飞速发展带动更多的机构资金涌入，保险公司不动产配置比例的加大正是上述因素驱动的结果。我国保险资金用于不动产投资，起步晚增长快。2010年放开不动产投资政策后，投资规模增长迅速，2011年保险资金用于不动产投资的资金为330亿元，占投资总额的比例为0.59%；2013年增长为689亿元，占比为0.90%。

四、我国四大险企投资房地产情况

我国四大上市保险企业2014年投资性房地产金额为269亿元，较2013年微降3%。虽然投资额有所下降，但是涉房子公司数量却翻了一倍，由16家增至32家。四大上市保险公司有三家略微缩减了投资性房地产的金额，但涉房子公司数大幅增加，可见在战略上仍是计划在不动产投资领域加大力度的。并且从报表中看尽管压缩了投资性房地产的金额，但在地产股权投资上却增加了投资。还需注意到的一点是，2014四大上市险企在投资性房地产金额的减少与保监会的在2014年出台的监管政策有很大关系。2014年6月保监会下发《关于清理规范保险公司投资性房地产评估增值有关事项的通知》，要求保险公司已经采用公允价值计量的投资性房地产，以2014年3月31日账面余额为基准，不得再确认新的评估增值。并且采用成本计量的投资性房地产不得改用公允价值计量。这很大程度上影响了在房地产投资的金额确认，使得账面上用于房地产投资的金额减少。

五、建议

第5篇：保险资金可投资范围范文

关键词：保险资金运用风险管理与控制

一、引言

保险公司资金运用的问题是我国保险理论界近几年来一直都在研究的重要课题，但是从现有的文献和论著的研究成果来看，对保险资金运用的分析主要集中于保险公司资金运用现状和存在的问题以及扩大我国投资渠道等方面，而对于保险公司资金运用从风险管理的视角进行分析研究的还比较少。当前，我国保险公司资金运用面临着多方面的压力，譬如保费收入递增的压力、产品创新的压力、行业竞争的压力以及适当财务结构的压力等，这些压力都迫使保险公司越来越重视资金的运用，期望通过保险资产业务取得良好的投资收益，来缓解这些压力。但是，我们还应该看到在保险资金的运用中，面临着各种各样的风险，这些风险不仅包括有一般性资金运用的风险，还包括有基于保险资金自身特殊属性而产生的区别于其他资金运用的风险。面对这些风险，保险资金的运用如何实现预期的目标，如何分散风险、选择投资工具、如何进行投资组合、投资策略如何制定，采取什么样的内部和外部风险控制方法就显得更为重要了。增强保险公司的风险管理能力，完善保险公司资金运用风险管理体系，提高资金收益率并有效地防范风险，是目前中国保险业面临的紧迫任务。

二、保险资金的资产配置

保险资金在直接进入资本市场后可以在更多的投资品种间进行资金配置，但在具体配置资产时，保险公司既要充分考虑保险资金的负债性质和期限结构因素、各类投资品种是否符合保险资金流动性、安全性和盈利性管理的要求，还要考虑监管层对最低偿付能力的要求。因此在分析保险资金的资产配置时应特别注意如下方面的问题。

第一，寿险和非寿险资金期限的差异将导致不同的投资选择。财险公司的资金来源主要由未决赔款准备金和未到期责任准备金构成，期限大都在1-2年；而寿险公司的资金来源主要由人身险责任准备金构成，期限可以长达20-30年。由于各类保险准备金均为保险公司的负债，因此在将这类资金进行投资时风险控制相当重要，而资金期限结构上的差别将导致财险公司更注重投资品种的流动性，寿险公司更注重投资品种的安全性和盈利性，由此产生不同的投资选择。

第二，国内保险市场快速增长产生的新增保费足以解决保险公司流动性需求。从保险公司现金流量角度看，基于对我国保险市场正处于一个快速增长时期的判断，每年不断增长的保费收入将能够满足当年保险赔付和给付的资金需求以及营运费用的支出需要，而以各类准备金形式存在的保险资金需要寻找安全的增值空间，以应对保险金未来集中给付的高峰。

第三，保险资金对风险的承受能力和对收益的要求从理论上分析，与社保基金和QFII基金相比，保险资金对风险的承受能力和对盈利的要求处于它们两者之间，在进行资产配置的过程中会综合考虑银行存款、企业债券、基金、流通股股票、可转债等不同投资品种间的平衡。随着投连险、分红险和万能保险等新型寿险产品销售份额的不断增长，保险资金直接进入股票市场的规模将在很大程度上取决于广大投保人和保险人对股票市场运行周期的判断，保险资金的风险承受能力也将相应提高。

第四，保险资金的盈利模式将呈现多元化趋势。在投资品种的选择上，保险资金可介入的品种除了常规的流通A股、可转债之外，还将介入非流通股的投资，随着国内资本市场的不断发展和投资品种的不断丰富，可供保险资金选择的余地仍将不断扩大。目前有关保险资产管理公司管理规定的相继出台，有关保险资产管理公司业务范围的规定将成为这部法规的核心要点。

三、保险公司对资金运用风险的管理控制

目前，我国保险资金运用主要有三种模式：一是成立独立的资产管理公司；二是委托专业机构运作；三是在保险公司内设资金运用部门。不论是采用哪种模式，保险公司都是资金运用的决策者和风险承担者，也是进行风险防范的第一道防线。为保证资金的运作安全，应有效的安排组织结构、内控制度、管理系统与和风险预警体系。

1、建立健全分工明确的组织架构

保险公司资金运用涉及的机构和部门包括董事会、总经理室、风险管理、内部审计、风险监督等诸多机构和部门。这些机构和部门职责分工不一样，其协调运作是做出科学投资决策的机制保障。如董事会的职责有负责制定资金运用的总体政策，设定投资策略和投资目标，选择投资模式，决定重大的投资交易，审查投资的组合，审定投资效益评估办法等，总经理室的职责是根据董事会决定的总体政策，负责研究制定具体的经营规定和操作程序，包括多种投资组合的数量和质量比例、制定风险管理人员守则和职责、风险管理评估办法等，内部审计的职责是直接向董事会负责，独立对所有的投资活动进行审计，及时发现并纠正公司内部控制和运营制度存在的问题，风险管理部门的职责是分析市场情况和风险要素变化，对存在的风险进行评估和控制，研究化解风险的措施，风险监督部门的职责是通过现场和非现场检查，及时、全面、详细地了解资金运用单位和部门对董事会的投资策略、目标达成与实施过程，投资人员的从业资格和整体素质以及胜任工作情况等。

2、制定严密的内控制度

资金运用的决策、管理、监督和操作程序复杂，环节多，涉及面广，人员多，风险大。所以有必要沿着控制风险这条主线，制定严密的内部控制制度。一方面，这些制度必须涵盖所有的投资领域、投资品种、投资工具及运作的每个环节和岗位；另一方面，使每个人能清楚自己的职责权限和工作流程，做到令行禁止，确保所有的投资活动都得到有效的监督、符合既定的程序，保证公司董事会制定的投资策略和目标顺利实现。

3、建立资金运用信息管理系统

信息管理是一种重要的风险管理工具。公司要有发达的信息网络，对外要与国内外各个资本、债券、货币市场连接，让有关人员随时了解市场变化情况；对内要与董事、总经理室成员、风险管理、审计、监督、财务、业务部门联接，在系统中及时录入各种业务发生情况。这些信息要足以为决策者提供第一手决策依据，为管理者提供及时详实的分析数据，为监督者提供全面的全科目资料，为投资操作者提供信息平台，同时真实记录交易情况，使准确信息在公司各个机构和部门之间充分交流。

4、建立公司评估考核和风险预警体系

在资金运用的全过程中，有几组指标评估办法是保险公司必须关注和建立的，比如风险评估和

监控，资金流动性考核评估、资产负债匹配评估、风险要素评估、资金运用效益评估等。此外，还要健全投资风险预警体系，包括总体及各个投资领域、品种和工具的风险预警，使投资活动都纳入风险管控制度框架内，使公司经营审慎和稳健。

四、加强保险资金运行的监管建议

1、为保险资金运用营造好的法制环境

一是修改《保险法》，进一步拓宽资金运用渠道，并留有一定空间。二是对业已批准办理的业务，抓紧补充制定各项规章，如《保险资产管理公司管理规定》等。三是对保险投资高管人员、具体操作人员规定资格条件；对银行、证券、基金、信托等交易对象限定基本信用等级标准；确定资产委托人、受托人和托管人的职责和标准。四是在拓展投资模式，开放投资领域，增加投资品种和工具之前，要有较长时间的酝酿期，根据我国国情，借鉴外国经验，反复讨论、论证，必要时还可听证，听取多方面意见，制定监管法规规章。

2、对保险资金运用范围的划定

拓宽保险资金运用渠道，并不意味着不限制范围，全方位地放开。应该根据国际国内经济金融运行环境，结合保险业经营风险的特殊性，按照保险资金运用的安全性、流动性、盈利性要求，借鉴国外的成功经验，逐步放开保险资金运用领域和范围。可考虑放宽以下限制：一是放宽现有投资品种的比例控制，可考虑进一步放宽购买企业债券的限制和提高投资股市的比例。二是可在国家重点基础建设和实业投资方面有所突破，特别是对水、电、交通、通讯、能源等的投资。三是在适当的时候允许办理贷款业务。四是放开与金融机构相互持股的限制，进行股权投资。五是适度允许投资金融衍生产品，使保险公司通过套期保值有效规避风险等。放开保险投资渠道要循序渐进，要综合考虑各种因素，成熟一点放开一点，避免以往那种一放就乱，一抓就死的状况出现。注意防范保险风险，坚决杜绝因投资不当对保险公司偿付能力造成严重影响，切实维护被保险人利益。除此之外，对流动性差、风险较高的非上市股票和非质押贷款应予禁止，同时还应禁止对衍生金融产品的投机性投资。

3、按投资比例监管

近年来，随着社会和公众对保险的需求加大，我国保险业迅猛发展，保险险种和产品急剧增多。这些产品因其性质、特点、责任周期、成本效益不一样，具体体现在承担责任的时间有先有后，规模有大有小，效益有好有差。相应地，用各种产品所形成的保费收入进行投资，其投资渠道、方式、期限等也应有所区别。我国保险业还处于发展的初级阶段，市场机制不健全，营运欠规范，资本市场不成熟，资金运用渠道不畅。借鉴国外的监管经验与运营惯例，应选择谨慎经营和监管，在保险资金的运用上进行具体的严格的比例限制。一方面，应对一些投资类别规定最高比例限制，如对企业债券现行规定不高于20%的投资；投资次级债不超过总资产的8%；直接投资流通股的资金不超过总资产（不含万能和投连产品）的5%等。将来保险资金投资渠道进一步放开后，对项目投资、质押借款、投资金融衍生产品、境外投资等同样也要进行比例监管。另一方面，对单项的投资也要有严格的比例限制。如投资一家银行发行的次级债比例不超过总资产的1%；投资一期次级债的比例不得超过该期发行量的20%；投资单一股流通股票按成本价格计算不超过保险资金可投资股票的资产的10%；购买同一公司的债券，投资单个项目的比例，以及对个人贷款等要控制在一定比例范围内；资金存放在单家银行的比例也要受比例限制，等等。总之通过投资比例限制，可以调整高风险和低风险投资结构，选择盈利性大、流动性强和安全性高的不同投资方式进行组合，使投资组合更趋优化。当然，投资比例限制不是一成不变的，可根据市场变化及需求对公司的运营情况进行调整。

【参考文献】

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[2]刘新立：我国保险资金运用渠道的拓宽及风险管理[J].财经研究，2004（9）.

第6篇：保险资金可投资范围范文

超常规培育和发展机构投资者是推进中国证券市场发展的关键。成熟证券市场的经验表明，机构投资者是证券市场深化的重要推动力量。近几年，随着保费收入的迅速增长和保险资金运用力度的加强，保险资金参与证券市场的程度在不断加深。保险资金在未来我国证券市场体系建设中如何定位，如何强化保险资金运用，促进保险资金与证券市场之间的良性互动，是需要重点思考和研究解决的问题。

一、保险资金是证券市场的重要机构投资者

机构投资者是以自有资金或通过各种工具所筹资金并在金融市场对债权性工具或股权性工具进行投资的专业化机构，包括保险基金、养老基金、投资基金、信托基金、捐赠基金及进行投资交易的投资银行和商业银行。

在成熟的资本市场，机构投资者占据主导地位，个人投资者比重趋于下降。从国际发展趋势看，20世纪80年代以后，保险资金运用的资产证券化不断加强，美国保险公司的证券化资产已超过80％。保险公司已成为发达证券市场重要的机构投资者，保险资金是证券市场的重要资金来源，是促进证券市场稳定发展的重要力量。

1.保险资金是证券市场的重要资金来源

在发达的证券市场上，保险资金是货币市场和资本市场的重要资金来源，特别是寿险公司经营业务的长期性和稳定性的特点，它们为证券市场提供长期稳定的资金来源。从美国机构投资者持有的证券资产结构来看，保险公司是美国债券市场上最大的公司债券持有人，是股票市场的重要持有人。

2.保险资金是促进证券市场稳定发展的重要力量

保险公司等机构投资者的发展有利于引导资本市场投资者进行价值投资和长期投资。国外成熟证券市场的发展历程表明，散户比例大的市场投机倾向较强，而各类机构投资者占主体的市场则是一个崇尚长期投资的市场。

20世纪80年代以来，以养老基金、保险基金、投资基金为代表的各类外部机构投资者持有的上市公司股票比重迅速增大，导致了机构投资者的投资策略从“保持距离”向“控制导向”的转变，极大地了上市公司的治理结构。它们凭借控制权直接参与公司决策并监督、制约经理阶层的经营行为，在某种程度上缓解了由于股权的分散化而导致的“内部人控制”，同时也在一定程度上提高了被投资的上市公司的经营业绩和机构投资者自身的收益。其中最为典型的是美国上市公司治理结构在20世纪80年代后期至 90年代由于机构投资人行为变动所表现出来的显著变化。

保险公司等机构投资者是提高市场效率和推动金融产品创新的源动力。保险资金运用强调收益稳定和安全性，必然对股票指数期货、期权等避险工具的需求表现强烈。保险基金、养老基金等追求收益稳定的机构对避险工具的大量需求是稳定证券市场的重要力量。同时，也是推动金融创新的原动力。金融创新和衍生交易的活跃，提高了市场的流动性和金融资产的定价效率。

二、保险资金在中国证券市场的投资现状

1.保险公司是债券的重要机构投资者

，中国证券市场上的机构投资者主要有五类：商业银行、保险公司、证券公司、投资基金、信托公司和财务公

目前，保险公司持有的债券资产总额约为1 500亿元，约占全部债券托管量的5％。在交易所债券市场上，保险公司通过回购业务为资本市场提供了充分的流动性，融出资金量占回购交易量的30％-40％，是交易所短期资金的主要供给者。保险公司作为债券市场的参与主体，通过跨市套利，对于活跃债市交易、缩小交易所市场和银行间市场的利差和提高债市的定价效率，都发挥了重要作用。

2.保险公司通过证券投资基金间接成为股票市场的机构投资者

通过对2002年封闭式基金统计发现，保险公司对封闭式基金的投资额已经达到基金份额的21.98％，占整个十大持有人中机构投资者持有总份额的73.40％。其中中国人寿、太平洋、人保、平安保险持有基金的份额均在30亿元以上。截止2002年11月，保险公司的基金投资规模（包括开放式基金）已达312亿元，相当于间接持有约2.5％的股票市场流通市值。

3.保险公司对证券市场的参与程度将不断加深

面对国民保持持续发展及加人世贸组织带来的市场开放与竞争形势，我国保险业将继续呈现快速增长态势。预计在未来5年内，我国保险业将以每年20％-30％的速度增长，幅度将高于金融行业平均速度，2005年全国保费收入将会突破5 000亿元。保费收入的高速增长将为保险资金运用提供大量的资金来源，加上保险资金运用的证券化趋势，保险业对证券市场的资金供给会不断加大，在政策允许的情况下，保险公司在证券市场所占的份额会不断提升。

从保险产品的趋势看，投资型产品发展迅猛，使保险经营对保险投资的依赖性进一步加大，发展投资型保险产品是保险业发展的方向和大趋势。投资型产品最主要的特征就是它的投资功能，因此，保险产品的升级换代使保险经营对保险投资的依赖性更大了。从长期的投资回报来看，债券和股票投资的收益率较高，因而保险资金以证券市场为取向也是保险产品转型的必然选择。

我国保险业的巨大资金规模和高成长性以及对资金运用的迫切要求，说明保险公司有实力也有意愿在未来的资本市场上发挥重要作用，成为资本市场不可缺少、不容忽视的重要机构投资者。

三、强化资金运用管理，进一步发挥保险公司作为机构投资者在我国证券市场中的作用

1.改革保险资金运用的管理模式

国外对保险资金的管理有三种模式：一是投资管理公司模式。国际上的大型寿险公司大多采取设立全资或控股的资产管理公司，实行保险资金的专业化运作；——是投资部运作模式。保险公司在内部设立专门的资产管理部，按事业部制进行运作；三是委托管理模式。保险公司以信托或委托的方式将资金交由专门的投资机构来管理。

综观以上三种模式，投资部运作模式因不能适应管理专业化和服务多样化的要求，逐渐被大多数保险公司所放弃。部分保险公司，主要是一些资金量较小的财险公司、再保险公司和小型寿险公司倾向委托投资运作模式，以此减少资产管理中的各项成本支出，同时充分利用专业机构的专业化优势和成熟的经验。多数大型保险集团或寿险公司大多采用投资管理公司运作模式，将保险资金运用业务与保险业务严格分开。这一方面可以更好地吸引人才，提高资金运用效益；另一方面可以通过管理第三方的资产，成为公司新的业务和利润增长点。随着保险公司资产规模的不断扩大和竞争程度的提高，选择第三种模式已成为重要趋势。因为设立单独的资产管理公司，一是有利于吸收和培养优秀人才；二是有利于明确保险公司与投资管理机构的责任和权利，加强对投资管理的考核，促进专业化运作；三是有助于保险公司扩大资产管理范围，为第三方管理资产。我国保险公司下一步改革的方向就是探索建立专业化的资产管理公司。

2.进一步拓宽保险资金的投资渠道

保险资金的投资渠道狭窄，一方面源于证券市场投资品种的缺乏，如市场缺少资产支持债券、住房抵押贷款支持债券等产品；另一方面源于政策上的束缚。这种政策的束缚体现于投资比例限制和投资范围的限制。保险资金的投资品种仅限于协议存款、国债、金融债、中央债券和证券投资基金，在投资地域范围上只能投资于国内，不能投资于国外。投资限制过严，带来诸多：一是使得保险资金运用面临着保费高速增长所带来的巨大压力；二是保险资金由于准人限制而无法发挥作为机构投资者应有的作用，股票市场缺乏长期资金的供给，不利于股票市场的发展和完善；三是由于投资渠道限制，保险公司的投资风险较为集中，尤其是利率风险较为突出。

第7篇：保险资金可投资范围范文

关键词：保险资金；保障房；投资收益；风险意识

中图分类号：F83

文献标识码：A

文章编号：1672-3198（2013）05-0119-01

1问题的提出

目前，我国城镇中低收入阶层购买商品房的能力不足，为解决基本住房而欠下很多债务，引发严重的社会问题。因此，保障房的建设问题成为人们关注的焦点。保障房是与商品房相对应的一个概念，保障房是指政府为中低收入住房困难家庭所提供的限定供应对象、限定建设标准、限定销售价格或租金标准，具有社会保障性质的住房。一般由廉租房、经济适用房、限价房和政策性公共租赁房构成。从2008年开始，政府为了解决住房难的问题，相继颁布政策，提高保障房建设的力度。按照住房建设部的规划，力争到“十二五”末，全国城镇保障房覆盖率将从7%-8%提高到20%以上，使城镇中低收入家庭住房问题得到基本解决。但是，保障房建设所需的巨额资金不能完全依靠政府来解决，迫切需要社会资金的介入。2011年以来，保险资金开始积极投资保障房建设。保障房建设是一项重大的民生问题，既是经济问题，又是社会问题。保险资金投资保障房建设，既能树立良好的公众形象，也拓宽了保险资金的投资渠道，对社会产生积极影响。

2保险资金投资保障房建设存在的问题

由于保险资金具有负债性，涉及到广大被保险人的切身利益，对其投资的收益性及安全性要进行综合考虑，权衡利弊。目前，保险资金投资保障房建设还存在许多问题。

2.1缺乏政策的具体指导

2010年9月5日，保监会《保险资金投资不动产暂行办法》，允许保险资金投资未上市企业股权和不动产，这将对改善保险公司资产负债相匹配，优化资产配置结构，缓解保险资金投资压力及保障被保险人的切身利益，产生非常重要的影响。其中主要内容包括：保险资金采用债权、股权或者物权方式投资的不动产，仅限于商业不动产、办公不动产、与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等不动产及自用性不动产。显然，住宅不在规定的可投范围之内。然而，保障房具有住宅的性质，但又区别于普通的商业住宅，保险资金投资保障房建设仍然处于摸索阶段，缺乏政府制定的具体实施细则。因此，在实施中还面临一些法律真空，具体的实施细则需要尽快出台，使保险资金进入保障房建设的投资行为将更为规范。

2.2投资收益问题

保障房是政府为中低收入家庭提供的福利公共品。作为政府安排的一项福利住房制度，保障房也遍及其他国家和地区，如法国的廉租房、德国的公共住房、英国的公屋及新加坡的公共组屋等。从国外经验来看，保障房的投资收益率不高，保险资金的投资回报要求难以得到满足。国家计委、建设部于2004年联合《经济适用住房管理办法》，确定经济适用住房的价格应当以保本微利为原则，其销售基准价格和浮动幅度应当按照《经济适用房价格管理办法》（计价格[2002]2503号）的规定确定：其租金标准由有定价权的价格主管部门会同经济适用住房主管部门在综合考虑建设、管理成本和不高于3%利润的基础上确定。同时，在2012年货币和信贷趋宽预期的影响下，保险公司在银行的大额协议存款利率上升，也造成保险资金投资保障房的驱动力不足。同时，保障房项目本身的社会效益大于其经济效益，投资收益并不高，也对保险公司缺乏足够的吸引力。

2.3投资安全性问题

投资保障房建设所需资金回收期长是不争的事实。近年来，我国才开始进行大规模的保障房建设，保障房所需资金主要依靠中央政府和地方政府的大力支持和扶助，市场化资金介入模式还处于摸索阶段，尤其是保险资金投资保障房建设的实践，于2011年才正式开始。目前，保险资金投资保障房，基本是以债权形式进行，保险公司是否能依据协议规定，收回保险资金投资本金和获得必要的投资收益率仍没有定论。目前除了北京、上海等经济发达地区以外，大部分地方政府对保障房建设资金融资及收益尚未有明确规划，这在一定程度上限制了保险资金的积极介入。对于保险资金而言，由于其所具有的负债性质，客观上要求保险资金的投资安全第一，以保障千家万户的利益。因此，在保险资金投资保障房的探索期，如何保证保险资金投资的安全性也是面临的一个重要问题。

3保险资金投资保障房建设的对策建议

3.1尽快出台保险资金投资保障房建设的相关细则

虽然新《保险法》和《保险资金投资不动产暂行办法》等一系列监管政策的出台，表面上已经拓宽了保险资金投资渠道，开创了更为有利的政策环境，但目前监管部门对保险公司开展不动产等投资，尤其保险资金用于保障房建设，缺少投资细则，目前保险资金对于保障房的投资只能是一种谨慎的尝试。保险资金进入保障房市场的法律条款亟待细化，保险资金在缺少可操作规则的情况下，难以大量投资保障房。保监会、住房和城乡建设部及国土资源部应尽快出台保险资金投资保障房建设的具体实施细则，进行政策引年内不得转让”这一规定不适用保险资金投资保障房建设，原因在于保障房建成后，其中有一部分是要卖给符合条件的市民，因此建成5年内不得转让土地使用权这一规定对于保障房项目来讲，很难适用。（2）可以将保险资金投资保障房的建设划归到基础设施建设类的投资，允许保险资金通过基金、股权及债权等多种方式进行投资，以更好地支持我国的保障房建设。

3.2制定相关税收优惠政策，提高保险资金的投资收益

国家税务总局对保险资金投资保障房建设，应该制定税收优惠政策，如减免保险资金投资保障房建设所得投资收益的营业税、城市维护建设税、教育费附加及企业所得税。原因在于，一方面，保险资金投资保障房建设，是保险公司履行社会责任的一种体现，制定税收优惠政策，可以提高保险资金的投资收益率，既达到保险资金保值增值、维护广大被保险人利益的目的，也是对保险公司利益的一种补偿；另一方面，税收优惠政策也能激发保险公司投资保障房建设的积极性，可以减少各级政府的财政压力。

3.3增强保险资金投资的风险意识

保险资金投资保障房建设，不但支持了国家“十二五”的经济政策，而且达成了中、低收入家庭“居者有其屋”的美好愿望，能够获得良好的社会效益。现实中，保险资金在将来要偿付给被保险人的，一旦保险公司资金投资失败，不能及时偿还保险赔偿时，将会使保险公司处于财务危机之中，严重影响保险公司和被保险人的利益。只有平衡收益和风险的关系，才能实现双赢。控制风险是保险资金投资保障房建设需要考虑的主要因素，即使国家对保障房建设财政支持的力度越来越大，但并不意味着所有的保障房建设都有政府的担保，同时保障房住户的偿付能力也是十分有限的。因此，保险资金投资保障房建设也要有风险意识，要对项目的合规性进行审查、进行财务分析及资产估值等关键环节进行风险识别，不要盲目投资。

目前，资金、政策向保障房倾斜的趋势愈发明显，社会资金流向保障房建设成为可能。尤其鼓励保险资金投资保障房建设，在投资收益与改善社会民生之间，在商业性与公益性之间，是能够实现双赢局面的。

参考文献

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[6]石曦.谈保险资金投资商业地产的市场前景与路径[J].商业时代，2012，（17）：128-130.

第8篇：保险资金可投资范围范文

保险投资在保险公司的经营中占有举足轻重的地位。但是目前我国保险公司资金运作现状并不尽如人意，保险公司作为一个商业企业，其根本目的在于追求利润的最大化，随着市场竞争的加剧，保险公司利润已不能单纯依靠收取的保险费与一定概率下的保险赔付差额，而是越来越倚重于保险投资的有效运营。因为保险与给付之差，其利润率是一定的，而且还有减少的趋势，而保险投资的运营，其预期的利润率却是无限大的，所以只有安全有效地进行各种投资运营才能使保险资金获得长期稳定的增长，使保险公司获得较高的利润。可见有效的资本运营是现代保险业的支柱，是保险经营发展的生命线。

二、我国保险投资的历史和现状

（一）我国保险投资的历史沿革

建国初期，我国保险企业的资金按规定只能存入银行，所得利息全部上缴国家财政，无任何保险投资可言。经过20年的停办以后，我国保险业随着改革开放而获得新生。中国人民保险公司1980年开始恢复办理国内保险业务，并积极发展国外保险业务。

1984年11月，国务院批转的中国人民保险公司《关于加快发展我国保险事业的报告》中指出：“总、分公司收入的保险费扣除赔款、赔偿准备金、费用开支和纳税金后，余下的可以自己运用”。1985年3月国务院颁布的《保险企业管理暂行条例》又从法规的角度明确了保险企业可以自主运用保险资金。这不仅是我国保险体制改革的一次重大突破，也是增强我国保险业活力的一项战略性措施，对加快我国保险业发展产生了深远的影响。我国保险企业投资大体可以分为以下几个阶段。

1、初步发展阶段：1984年至1988年底

中国人民保险公司在取得投资权后，从1984年下半年开始，总公司在北京、江苏等地尝试性地开展投资（包括贷款）业务，部分省、自治区、直辖市以及计划单列城市分公司也相继开展保险投资业务。

在这一阶段，中国人民银行对保险企业的投资活动实行严格管理，一是对资金运用规模实行计划控制，例如1986年人行对人保下达2亿元投资额度。二是对资金运用的方式与方向作了严格规定。1986年人保的资金运用被限定为投资地方自筹的固定资产项目。1987年批准试办流动资金贷款业务和购买金融债券。这一阶段的经营效益不大理想，资产运用率和投资收益水平都比较低。以1986年为例，中国人民保险公司国内业务汇总的资产运用率只有9.23%，投资收益率仅为0.83%。

2、调整整顿阶段：1988年底至1990年底

由于面临治理整顿的经济环境和紧缩信贷规模的局面，加之保险业本身经营效益不佳，我国保险投资业务于1988年底进入调整整顿阶段。其内容和措施有：总结前几年资金运用工作的经验和教训，严格执行信贷计划，严肃利率政策，把资金转投到流动资金贷款方面，坚持“十不贷”和注意“重点倾斜”并采取了担保和银行承兑汇票抵押等手段，努力提高资金运用的安全性与收益性。在这一阶段，中国人民保险公司的资金运用工作除办理流动资金贷款业务外，大部分工作放在对原有投资贷款项目的清理的催收上。资金运用的范围被限定为流动资金贷款、企业技术改造贷款、购买金融债券和银行同业拆借。

3、进一步发展阶段：1991年至1995年

经过两年多的调整整顿，加之宏观经济形势的好转，保险投资业务于1991年开始进行新的发展阶段。在这一阶段，保险投资在保险界得到了普遍认同和重视。两家新成立的全国性保险公司——中国平安保险公司、中国太平洋保险公司先后加入了保险资金运用的行列。保险投资规模不断扩大，1992年底。人保、平保、太保三家保险公司的资金运用余额达109.46亿元。保险投资的范围有所拓宽，证券投资得到较大发展，保险投资收益得到提高。

4、规范发展阶段：1995年至今

随着1995年《保险法》的出台和实施，各保险公司遵照《保险法》调整业务，以符合《保险法》的要求。《保险法》的实施，为我国保险投资业务的规范与健康发展奠定的基础。

（二）我国保险公司保险投资现状

1、决策机制薄弱

目前许多保险公司尚未建立一套规范有效的决策机制，人保财险公司直到2003年下半年才成立了专门的保险投资公司。决策的盲目性、被动性、随意性十分突出，在仅能投资债券的时期，这类决策机制不会体现任何危机，对于资产规模迅速壮大的保险公司来说，更是掩盖了其决策的弊端：决策机制落后，决策反馈机制尚未建立，在保险公司进入基金市场后会充分暴露出来。

2、保险投资渠道狭窄

1998年以前，保险公司的资金运用渠道限于：银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。2000年3月1日起实行的《保险公司管理规定》，保险公司的资金运用，限于银行存款、买卖政府债券、金融债券、买卖中国保监会指定的中央企业债券和国务院规定的其他资金运用形式。而西方国家保险公司资金运用的法定渠道则较广泛。如美国、日本就规定保险公司可进行政府债券、公司债券、股票、抵押贷款、不动产、保单放贷等业务。

3、保险资金利用率低

保险资金的利用率，在国外基本上达到90%，而在我国还不到50%。有限的保险资金主要用于银行存款。据统计，1998年人保、平保和太保三大保险公司保险资金的40%—60%局限于现金和银行存款，保险资金基本上无“运用”可言。截止到1999年底，中国人民保险公司的资金运用率还不到20%。为了保证保险资金的安全，保险公司将大量资金存于银行，由银行进行专业的资金运用，而保险公司只能获得固定的较低的存款利息，银行存款的利息已经远远不能使保险资金保值、增值了，保险公司必须开拓出投资新领域来保证其资金的收益性、安全性。

4、保险投资缺乏相应人才

保险投资涉及到存款、国债、证券等多个领域，因此保险投资人才必须对国家经济发展有远见，对各行业发展有底数，才能有胆略，有灵活性，善于捕获商机，在资本市场上获得丰厚的回报。而我国保险公司由于历史原因，现有员工基本上由干部、金融机构及政府部门调入和正规大学毕业生三部分组成，且前两部分约占公司员工的70%，年龄大都在40周岁以上。这样的人力资源结构，呈现出明显的弊端，即知识结构老化，缺乏创造力。保险公司要想从保险投资中获益，就必须引进相应人才，同时注重公司内部年轻人才的培养。

5、保险公司管理水平落后，影响保险投资收益

由于我国长期实行计划经济体制，管理体制落后，投资缺乏科学决策，许多公司在科学决策、内部约束机制方面比较薄弱。由此出现了许多领导项目贷款、人情贷款等。这些项目贷款很多无法收回投资本息，甚至成为呆账、坏账。管理水平的落后，影响了投资收益。

中国的保险公司要生存，保险事业要发展，客观上要求保险资金实现有效运用，但是这并不是说中国马上就完全放开对保险资金运用的限制，还有一些地方需要去完善，还有一些制度需要制定，这是一个渐进的过程。

三、建立我国保险投资体制的构想

（一）保险投资客观上需要建立有效投资体制

所谓保险投资体制是指保险投资活动运行机制和管理制度的总称。保险投资机制建立的目的在于提高保险投资的收益，降低投资风险。

保险公司的承保业务与投资业务是现代保险业的两个重要特征，其中保险投资业务已经成为现代保险公司生存和发展的重要手段。一方面，保险投资业务的发展，将扩大保险公司的盈利，增加保险公司偿付能力和经营和稳定性。同时，保险公司收入的增加，将使保险公司有能力降低保险费率，减轻被保险人的负担，提高保险公司的竞争能力。我国保险业如果没有投资收益作为基础，加入WTO后，在承保业务上很难与国外保险公司进行价格（费率）竞争。另一方面，保险投资业务的发展和获利可以弥补业务上亏损，维持保险公司的生存和发展。如1987年英国两大保险公司保险业务亏损分别为0.64亿英镑和1.08亿英镑，而投资利润为2.04亿英镑和2.49英镑，盈亏相抵后，还有不小的综合盈利。从近期国际保险业的发展特点来看，保险公司的主要收益已经从传统的承保收益逐步转移为投资收益，如美国产险业务自1978年以来连续21年出现承保亏损，主要收益来自于投资收益。

由于保险经营是一种负债经营，因而保险资金的运用除了考虑投资的收益外，还必须保证投资的安全性。因此，市场的开放，投资工具的增加和投资规模的不断扩大，客观上需要保险公司进一步加强投资机制的建设，提高化解风险的能力，保证保险资金实现安全性和投资收益的协调。

（二）保险业应尽快建立、健全保险企业的制度和规范

建立和完善中国保险投资体制是一个系统工程。只有保险公司建立了现代企业制度，加强经营管理，才可能为高水平、高效益的保险投资提供根本制度保证。如何加强经营管理，我个人认为可以包括以下内容：

第一、加大公司运作的透明度和社会舆论的监督作用，运用法律武器，严惩那些损害股东权益的行为，有效地维护股东的权益。

第二、建立和完善对经理层的约束和激励机制，彻底改变旧的用人机制，让市场和竞争来决定经理的选拔，使经理的报酬与公司的业绩直接挂钩。

第三、加强管理创新，按照现代企业制度的要求，摒弃旧的、传统的管理模式及其相应的管理方工和方法，创建新的管理模式及其相应的方式和方法。

（三）进一步拓宽资金运用渠道

保险资金运用是保险公司稳健经营的基础，是关系到保险公司经营状况的重要因素。

由于我国保险业起步较晚,加之其它种种原因,目前我国保险资金运用存在的问题是证券投资基金规模太小；保险公司无法控制入市资金的风险；在目前封闭式基金占据主流的情况下，保险公司只能被动的分红，其变现很难实现；保险资金的运用渠道过窄；保险资金中短期严重。

针对这些问题，必须进一步拓宽保险资金的运用渠道，加快资金入市步伐，使我国保险业能够持续快速发展。

1、保险资金入市

（1）保险资金入市可以增强保险公司的盈利能力，如果运用得当，还可有效解决保险公司所面临的“利差损”问题。在《保险法》规定的范围内进行投资，仅每年的利差损就有3至6个百分点，这为保险公司的长期发展埋下了巨大隐患。在银行存款的利率为2.25%，国债的买卖收益最多不过6%-7%，在同业拆借市场上，因资金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保险公司投资证券基金的平均收益达12%。因此，保险资金入市，从长远来看，对保险公司增加盈利能力、解决“利差损”具有重要的意义。

（2）保险资金入市可以有效改善保险公司资产结构。如果允许保险资金按严格的比例进入证券市场，可以在一定程度上缓解资金闲置的压力。因为保险资金进入证券市场是进行股权的交易，在证券市场机制作用下，根据保险资金运用原则，保险公司必然将资金投入到效益好、有成长性的企业中去，这样客观上就使保险资产得到了相应的改善。

（3）从长期来看，保险资金入市对于启动保险消费将起到一定的促进作用。保险资金入市无疑使国家找到一种对资金更有效的配置方法，从而使部分社会资金与证券市场之间形成纽带。在这个纽带的连接过程中，不但可以改变整个社会资金的结构，还可以使经济发展得到更大的保障，以便使国家、企业、个人以及保险公司更好的发展。

（4）保险资金入市，可以增强我国保险公司的国际竞争力。随着我国加入WTO，保险业面临着更大的冲击，承受着更大的压力。保险公司除了用提高服务质量来争取保单，扩大客户群外，其所得到的保费收入如何获取最大的安全收益是关键问题。在发达国家，保险资金的投资渠道较我国畅通的多，除了存入银行和购买国债外，还可涉足证券市场甚至房地产业。所以，保险资金入市，可以增强我国保险公司与国外保险公司的竞争实力，更好地奠定加入WTO后的经济基础。

（5）保险资金入市可有效缓解证券市场中资金供给与需求之间的矛盾，有助于稳定证券市场。随着保险业的不断发展，可入市的保险资金的规模将越来越大，必将会改善证券市场的资金结构，它对证券市场的长期发展所起的作用也会越来越明显。

2、保险资金进入短期拆借市场。

尽管保险公司都有较高的信誉，但上前还不能以信用方式进入短期拆借市场，而须有抵押。如果能直接以信用方式进入短期拆借市场，可以为保险公司提高资金运用效率提供方便。

3、扩大可投资的企业债券范围。

目前保险资金只可购买铁路债券、电力债券和三峡债券，应扩大到其他的企业债券。尽管企业债券质地有好有坏，或者说存在风险，但应相信保险公司有一定的鉴别能力。

4、进行资产委托管理。

资产委托就是保险公司以合同的形式把资金委托给专业的资产管理公司进行运作。它的最大好处是保险公司省心省力，不必事事躬亲，同时由专业公司进行操作，也可确保较高回报。

（四）培育专门资金运用人才

我国加入WTO将使保险业面临更加严峻的考验，保险公司如何作好准备，采取措施，搞好投资收益，上面已经从体制和机制创新、拓宽资金运用渠道等多方面进行了探讨，但要确保这些对策措施具有现实的针对性、决策的参考性和实施的可操作性，关键在人，关键取决于目前保险公司干部职工队伍的素质。因此，首先要改变干部队伍年龄老化问题，采取买断工龄、提前内退等方式，分流一批年龄老化的人员，以保证队伍的生机与活力；其次，要从管理入手，通过秘诀革，建设与国际接轨的一流现代化商业保险公司的高效精简的机关管理体制，尽快与国际经济接轨；再次，要注重人才的引进和使用，以及后备干部和后备人才的储备。目前，当务之急是要围绕加快效率的长远目标，建立结构合理高素质的干部队伍；以及培养选拔一批优秀的中青年干部，建立数量充足、结构合理的后备干部队伍，构建既有长期培养对象，又有近期可以上岗的人才储备库。

参考文献：

第9篇：保险资金可投资范围范文

关键词：保险资金；运用；资本市场

自恢复国内保险业务以来，我国保险业保持了持续快速健康的良好发展势头，实现保费收入年均增长34咒。截至2003年底，我国共有保险公司61家，专业保险中介机构705家，保险从业人员150多万人。共有13个国家和地区的37家外资保险公司在华投资设立了62个保险营业机构，有19个国家和地区的128家外资保险机构在华设立了192个代表机构和办事处。2003年，全国保费总收入达到3880.4亿元，同比增长27.12；保险业总资产9122.8亿元，同比增长41.5Z；保险资金运用余额8739亿元。在我国保险业迅猛发展的同时，我们也必须看到我国保险业在资金运用方面还存在着很多问题。

一、我国保险资金运用现状

尽管我国保险公司的可运用资金不断增加，资金运用渠道仍主要为银行存款和国债投资，到2003年末，8739亿元的保险资金运用余额中，银行存款占54.3%，国债投资占16.8%，证券投资基金投资占5.5笼，其他投资（包括金融债券、企业债和其他投资）占23.4笼，银行存款、国债投资和证券投资基金投资占比分别比上年同期下降0.4、3.2和0.1个百分点，其他投资上升3.7个百分点。投资渠道的限制，使进入保险公司的保费难以实现保值增值。银行资金充裕令保险公司协议存款利率持续走低，保险资金年收益率从2001年的4.3%降至2002年的3.4%.而此前，随着央行的8次降息，我国的利率水平已从原来的10.8%下降到现在1.98%，保险公司以前年度以高利率8.5%—8.8%承保的大量保单所带来的利差损极有可能随时间的推移进一步加大。我国保险业由此产生了一些困难和问题，主要表现在三个方面：一是可运用保险资金快速增长和资金运用渠道狭窄之间的矛盾越来越突出，直接影响到保险公司的偿付能力和经营的稳定性，不利于保险业的健康发展。二是保险公司预期资金运用收益率与保单预定利率不匹配，不仅不利于化解利差损等已有风险，还可能产生新的经营风险。三是狭窄的资金运用渠道限制了保险功能特别是资金融通功能的发挥，削弱了保险为国家经济建设提供资金支持的作用。从目前保险资金运用结构来看，50%以上的保险资金为银行存款，意味着保险业从居民储蓄中分流出来的资金一半以上又重新回流到银行，需要通过银行进行“二次交易”后再融资出去，增加了交易成本，降低了金融资源的配置效率，也增加了银行风险。

二、保险资金运用趋势

国外保险公司的资金运用渠道广泛，资金运用成为主要利润来源。随着发达国家保险公司资金运用的发展，公司的保险业务逐渐成为一种拓宽资金来源的渠道，承保利润微薄，投资业务成为主要盈利途径。有的国家保险市场竞争激烈，保险业务盈利很小，甚至出现了承保亏损，但由于这些国家保险公司资金运用能力强，投资收益成为公司主要的盈利来源，不仅弥补了保险业务的亏损，而且成为保险业务发展的动力，给社会提供了更为有力的保险保障。美国作为保险大国，2001年其保险市场的保费收人达9040.21亿美元，占世界份额的37.54%.美国的保险资金运用方式实现了多样化，包括：国库券、各等级的债券、各种股票、抵押贷款、不动产投资、政策性贷款、短期投资等灵活多样的投资方式，使不同的保险公司可以根据自身的特点和需要进行选择，按照收益性、安全性、流动性的要求和原则对资金进行投资组合。在投资多样化的总趋势下，保险公司资金投资于货币市场工具包括现金、银行存款等的比例逐渐缩小，而投资于股票、债券等资本市场工具的比例逐步增大。1920—1997年的58年间，美国500家寿险公司的投资结构发生了重大变化，其中，“银行存款”、“保单贷款”所占比重从45.12下降至12.2%，而“政府公债”和“公司债权”所占比重从45.12上升至56.3%，上升最快的是股票投资，从1.0Z增至23.2%，增加了22.2个百分点；将债券与股票相加，1997年美国寿险公司的投资资产中，证券投资所占比例高达80%.因此，保险资金的广泛运用及大规模进入资本市场成为保险资金运用的必然趋势。我国于1999年10月26日，经国务院批准，保险资金可以进入证券市场，但前提是只能以购买证券投资基金的形式间接进入，并且资金比例也有严格限定。保险资金的直接人市，是利用股市的最有效途径。首先，可以避免投资于基金的管理费用和托管费用，节省成本；其次，可避免投资于封闭式基金造成的折价损失；第三，可避免投资于开放式基金的申购和赎回费用。2004年2月1日国务院出台了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，提出支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例。《意见》的出台为保险业带来了资金直接人市的政策曙光。但是由于我国资本市场发展时间较短，还存在着诸多问题，保险资金大规模进入资本市场必然存在巨大风险，可以结合我国实际，多渠道地运用保险资金。

三、对策建议

（一）大规模增加购买企业债券

企业债券是保险资金投资的重要工具，在许多国家中，企业债券投资是各类投资中最多的。发达国家的保险资金尤其是具有长期性和稳定性特点的寿险资金已成为其市场融资尤其是企业债券融资的重要资金来源之一，如美国将大部分寿险资金投资于固定利率债券特别是企业债券。我国目前企业债券的发行占各类债券发行的比重还很小，主要原因在于机构投资者缺乏，因此，我们必须从发行主体人手，大力发展企业债券市场，积极推进债券的发行，拓宽企业的融资渠道，通过发行更多的企业债券来满足投资者的购买需求，同时，必须鼓励保险基金增加对企业债券的购买。2003年6月，我国进一步放宽了保险资金购买企业债券的范围和比例，允许保险公司购买信用评级在AA级以上的企业债券，将投资比例由不超过上月末总资产的10%提高到20%.在我国目前企业债券市场规模小，违约风险大的情况下，我国保险公司可投资于信用等级AA+以上的企业债券，这是一个较合理的做法。

（二）增加购买金融债券和国债的比重

金融债券和国债是收益相对固定的金融商品。金融债券和国债的投资具有安全性好、变现能力强、收益相对稳定的优点，保险基金参与金融债券和国债的投资具有很好的发展前景。我国保险公司在国债市场上的良好表现就是明证。在国债买卖中，保险公司平均收益率维持在52左右，这对于拥有大量资金的保险公司来说是一个利好的环境。因此，保险基金应增加购买金融债券和国债的比重。

（三）少量投资于股票

一般来说，股票投资的潜在报酬率比其他投资方式高、流动性也好，但也是风险最大的投资。在我国证券市场仍然属于新兴市场，特别是股票市场，系统和非系统风险都较高，因此我国保险基金投资股票更要谨慎，可以购买少量的股票进行投资。

（四）参与银行业务的拓展

例如，同商业银行合作开展质押贷款、金融租赁业务，以及住房和汽车等消费贷款业务。通过开展这些银行业务，一方面可增加企业的资金来源，另一方面可拓宽保险资金的运用领域。

（五）进行项目投资

一些市政建设项目期限比较长，正好和保险基金尤其是寿险基金长期限的特点相对应，有稳定的收益。因此，保险公司可以参与大城市的市政建设项目。

参考文献

[1）张洪涛，郑功成：《保险学》，中国人民大学出版社，2000年。

[2]杨帆，韩卫国，甘露：《保险公司资金运用国内外比较研究》，《金融时报》，2002年3月25日。