项目盈利及偿债能力分析精选(九篇)
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第1篇：项目盈利及偿债能力分析范文
一、财务分析的内容及方法
财务分析是指在企业运行过程中，以会计核算和财务报表等资料为依据，采用专门的分析方法，对企业过去和现在有关经营活动、筹资活动、投资活动、分配活动的营运能力、偿债能力、盈利能力等进行分析和评价的经济管理活动。财务分析并不是单一性的工作，其包含的内容具有多样性。其中偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力是财务分析的重点，本文着重从这几个方面来阐述财务分析在现代企业管理中的应用。财务分析的方法主要有以下几种：一是比较分析法。通过将两个或两个以上的可比数据进行对比、分析，找出企业财务状况和经营成果中的差异与问题。按照比较对象的不同，比较分析法分为横向比较法、趋势分析法、预算差异分析法。二是因素分析法。主要根据分析指标与其影响因素的关系，采取一定的方法来确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度［1］。三是比率分析法。通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度。比率类型包括构成比率、效率比率和相关比率。
二、财务分析在企业管理中的应用
在日常财务工作中，财务分析主要是以资产负债表、利润表与现金流量表三大报表的数据为主要分析对象，经过系统的分析方法，如比较分析法、比率分析法等来反映企业目前的运营状况，同时也为企业的营运发展提供改善措施和方法。财务分析在现代企业管理中得到普遍的应用。广义的财务分析除了对财务数据进行比较、分析、评价和判断，在基础财务分析之上还应该综合企业情况进行环境分析、业务分析等，据此才能够全面、深入地认识企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等，为企业的经营管理提出合理可行的建议，从而推动企业健康、快速地发展。
1．偿债能力分析偿债能力是评估现代企业经营能力、财务状况的重要指标，企业的偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力，短期偿债能力是衡量企业当前财务能力，尤其是流动资产变现能力的重要指标，包括流动比率、速动比率等指标；长期偿债能力主要涉及企业的长期负债与总资产和权益资本的比例关系，说明企业资本结构的合理性及长期负债的风险程度，主要包括资产负债率、权益乘数、利息保障倍数等指标［2］。企业只有在具备偿债能力时其经营风险才会变低，企业才能持续健康地发展。以房地产企业为例，房地产企业开发周期较长，拿地和建设环节需沉淀大量资金，资产负债率无疑成为企业财务分析的重要指标。房地产企业如果资产负债率过高，企业偿债能力较弱，将面临较大的财务风险，一旦出现大的市场波动，极易造成企业资金链断裂。因此对于一般企业而言，一方面，要不断提高企业的偿债能力，有效防范经营管理风险，基于产品市场定位，优化市场布局，减少产品库存量，释放资金流；另一方面，要将外债控制在合理的范围之内，分析现有的融资规模和企业生产经营状况是否匹配，特别是在进行资产购置、扩大生产时，企业应以战略性发展为导向，实现资源的优化配置和资产的整合利用，不能大举借债，盲目扩张。
2．营运能力分析营运能力通常是指企业资产的周转运行能力，营运能力指标包含存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率等。一般情况下，该指标越高，表明企业资产的周转速度越快，利用越好。但也要注意周转率指标存在的不足，例如企业生产经营可能存在季节性原因，或者企业大量使用现金结算等，就不能仅以营运能力指标来判断企业资产的使用效率高低。所以在进行理论分析的同时，也要结合企业自身的实际情况进行综合分析。对于制造型企业而言，营运能力分析的重要指标有应收账款周转率和存货周转率，以这两个指标为例分析如下。（1）应收账款周转率。该指标反映了企业应收账款变现速度的快慢，也体现了企业管理水平的高低。周转率高表明了企业收款速度快、应收款账龄短、短期偿债能力强。周转率低表明了企业的营运资金过多沉淀在应收账款上，将会影响企业的资金周转和偿债能力。在周转率过低的情况下，管理层应引起重视，派出专人，及时清理应收账款，也可将业务员的奖金、工资同回收货款挂钩，调动相关人员的积极性。同时加强产品赊销管理，防止坏账的产生。企业可借助应收账款周转期与客户的信用期限进行比较，评价客户的信用程度，并对原订的信用条件进行适当的调整。（2）存货周转率。存货属于流动资产中变现能力较弱、流动性较差的资产，存货周转速度的的快慢，不仅反映出企业采购、生产、销售各环节的效率，而且对企业的偿债能力及获利能力产生一定的影响，一般存货周转率越高，表明其变现的速度越快，资金的占用水平越低；如果存货的周转率非常低，会导致资金的大量闲置和沉淀，影响资产的使用效率。因此企业要优化库存量管理，积极解决库存积压等问题，提高存货周转率，从而盘活企业资金流。
3．盈利能力分析盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，盈利能力指标包含：销售利润率、总资产报酬率、净资产报酬率等。对企业而言，盈利能力的大小直接关系到企业经营发展的推进。以某制造型企业的盈利能力分析图为例，可以看到：（1）该企业近几年的盈利能力持续增强，销售毛利率和销售净利率均不断提高，结合企业情况分析成因，企业改变了之前单一的市场营销体系，完善了营销体系，扩大了销售规模，同时采取规模化生产，有效地降低了企业成本，提升了企业的盈利水平。（2）该企业的总资产收益率略有增长，但由于企业本身固定资产投入较大，且随着销售增长应收账款也有所增长，故企业整体总资产收益率还不是很高。通过企业盈利能力分析，可以为现代企业的经营管理打下了坚实的基础，具体应用如下。（1）企业应以市场需求为导向，注重企业研发力度，不断提升产品质量，获得高附加值的产品，提升市场竞争力，以技术创新巩固和扩展产品优势。（2）积极开拓市场，加强市场竞争力，通过增加更多的销售数量来提升企业盈利水平。（3）如果利润率过低，考虑是价格低还是成本高。如果是价格因素造成的，首先应对价格调整的利弊进行分析，再作决策。如果是成本因素引起的，就要分析企业在降低成本方面是否有挖掘潜力，通过加强管理，提升成本控制能力，减少各环节的费用支出。（4）以产品盈利能力为导向，加强产品结构优化。企业对企业中各类产品所赚取的利润及在企业经济效益中的占比进行分析，管理者可据此对产品结构进行优化调整，促使企业在未来运行发展中获取更多经济效益。
4．发展能力分析企业的发展过程会通过不同时期的财务状况体现出来，因此可以通过财务分析来预测企业的发展能力。企业发展能力指标主要包含销售增长率、总资产增长率、利润增长率等。其中销售增长率是衡量企业市场占有能力、预测企业销售趋势的重要指标。销售收入的稳定增长，是企业生存的基础和发展。总资产增长率指标反映了企业资产规模的增长情况，体现了企业用以取得收入的资源增长速度，该指标越高，说明企业一个经营周期内资产规模和经营规模扩张的速度越快，但也要关注企业的偿债能力和后续发展能力，避免资产盲目扩张。财务人员在日常工作中，应关注经营运行、财务状况中的重大变动事项，多和其他部门沟通，加深对企业整体战略和相关业务的理解。真正的财务分析，不能单就数字进行简单比较，而应揭示数字背后相关业务间的必然联系，要找出原因，提出合理的措施和建议。
三、发挥财务分析作用，推动现代企业管理
通过科学的财务分析，能够使管理者、投资者全面、快速地了解和掌握企业经营情况，同时也有助于管理者找出经营管理过程中的不足，提高内部管理水平。在现代企业管理活动中，全面系统的财务分析所发挥的作用越来越大。1．为企业经营决策的制定奠定良好的基础财务分析最为关键的是，不仅能够在相关数据的基础上通过各个指标对当前企业的财务状况进行分析总结，而且可以根据目前的数据分析预测企业未来的经营状况，为之后经营管理决策的制定提供一定的数据支撑。通过财务分析还可以发现企业经营管理中存在的问题和潜在的风险，有助于管理者找出问题根源，使其在制定决策时充分了解企业的现状，做出更为准确的判断。2．为企业投融资决策的制定提供一定的依据财务分析在投融资决策中的作用主要有以下几个方面：首先，可以对资产负债表进行分析，了解企业的财务状况、资本结构、自有流动资金及偿债能力等。其次，可以通过利润表来分析企业的盈利状况、盈利能力和经营效率，明确企业在行业中的竞争地位以及持续发展能力。最后，通过剖析现金流量表，知晓企业获取现金及现金等价物的能力［3］。基于这几方面财务分析，并针对具体的投融资项目展开评估测算，来决定企业后续的投融资计划是否推行。例如企业计划投资新项目，在项目投资决策阶段，财务人员应该从投资风险、投资效率、投资收益方面进行分析和评估，测算新产品的成本、销售、回款、利润情况，使项目可行性得到完整反映，并评估企业资金实力、偿债能力等是否能满足新项目的投资要求，企业依据全面的分析评估才能制定科学的投资决策，以保证新项目能顺利实施。
四、结语
财务分析对于企业来说，不单是对以往完成的财务活动进行总结，也为后续的财务预测奠定坚实的基础。财务人员应以三大报表作为财务分析的主要依据，运用营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力等指标，进行系统的分析，对企业的实际经营情况和财务情况形成客观、全面的评价，为企业未来的发展提供科学的决策依据。在现代企业管理过程中，只有强化财务分析，发挥财务分析在企业战略发展中的重要地位，才能优化企业经营管理，促进企业稳健长远的发展。
参考文献：
［1］金毅．企业财务报表分析的方法体系问题与对策研究［J］．中国商论，2018，（18）：130～131．
［2］陈弘．企业经营业绩评价体系构建研究［J］．中国乡镇企业会计，2011，（2）：101～102．
第2篇：项目盈利及偿债能力分析范文
关键词：财务报表Excel比率分析
Excel Computing Application in Financial Statement ratio analysis
Abstract：In financial statement analysis and calculation， a calculation analysis is simple and easy to use tool for enterprise is very necessary. Excel office software can not only convenient to calculate various statistical data of the financial statements， can effectively and scientifically calculating enterprise debt repayment indicators， profitability and operating ability， for the user to make the right decisions played an important role in guiding.
Keywords：Financial Statements Exce Ratio Analysis
引言
财务报表的分析主要是对企业的资产负债表、利润表以及现金流量表等报表的分析，最常用的分析方法有比率分析法和趋势分析法。其中比率分析法是通过比率来反映会计指标之间相互关系的方法。它可以从偿债能力、盈利能力、营运能力等方面分析企业的经营绩效。在对财务报表填制和分析时，经常会遇到大量的的数据计算，而Excel电子表格处理软件在数据的计算方面有着得天独厚的优势，又简单易用，非常适合需要者使用。因此，将Excel软件应用到财务报表的计算分析中，能够有效而又科学地分析企业的经营绩效，指导投资者和经营者做出正确的决策。
1财务报表分析
企业乃至个人可以通过对企业的财务报表中提供的数据的计算和分析，了解企业的偿债能力、盈利能力、营运能力等情况，正确地评价企业财务状况、经营管理水平和发展前景的好坏，为做出决策提供依据。
1.1偿债能力分析指标
偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力分析时通常用流动比率，即流动比率=流动资产/流动负债。对于债权人而言，流动比率越高债权越有保障，一般等于或稍大于2较为理想；长期偿债能力分析时通常用资产负债率，即资产负债率=负债总额/资产总额*100%。资产负债率反映了企业偿还全部债务的能力，一般认为低于50%比较理想。
1.2盈利能力分析指标
盈利能力指企业获取利润的能力。盈利能力主要可以通过资本金利润率和营业收入利润率来分析。其中资本金利润率=利润总额/资本金总额*100%；营业收入利润率=利润总额/营业收入净额*100%。计算的值可以衡量投资者投入资本的获利能力和企业的盈利能力，一般值越大，企业的效益越好、收益越高。
1.3营运能力分析指标
营运能力的分析指标主要有应收账款周转率和存货周转率。应收账款周转率=（营业收入-现销收入）/应收账款净额平均余额；存货周转率=销售成本/存货平均余额，其中平均余额为相应项目的（期初数+期末数）/2而得。一般周转率高，说明企业的应收账款的变现速度快、库存适度、经营效率高。
2使用Excel进行财务报表分析时的计算应用
Excel在数据的计算管理方面有着独特的优势，因它非常普及，故在财务报表的计算分析时，其非常方便可行、简单易用。下面以某包装企业的财务报表为例，将Excel应用在财务报表比率分析法中，以方便地计算出各项指标，供有关人员决策使用。
2.1偿债能力计算
使用Excel进行计算时，首先应将企业的资产负债表、利润表和现金流量表等数据导入或录入到Excel的工作表中。如图1所示，资产负债表中的各类合计数均可以通过Excel中的求和公式计算而得。若要分析该包装企业的短期偿债能力，可通过求流动比率来实现。即在目标单元格中输入公式“=C13/G10”，结果为1.64，说明该企业的短期偿债能力不理想，债权人的资金安全程度较低；若要分析企业的长期偿债能力，可通过资产负债率来实现。即在目标单元格中输入公式“=G14/C21”，结果为46%，说明该企业的长期偿债能力比较好，债权人的资金安全程度较高。
图1
2.2盈利能力计算
如图2所示的利润表中营业利润的计算可通过公式“=B3-B4-B5-B6-B7-B8-B9+B10”求得；利润总额的计算可通过公式“=B11+B12-B13”求得；所得税费用的计算公式为“=B14*25%”；净利润的计算公式为“=B14-B15”。通过利润表的计算，可得知某包装企业的利润总额为 3846600元，盈利能力反映了企业经营业绩的好坏。在计算它的主要分析指标之一资本金利润率时用到了资产负债表中的单元格，故涉及到三维应用。计算时可在目标单元格中输入公式为“=B14/资产负债表！G16*100%”，求得某包装企业的资本金利润率为64%，该数值表明投资者投资带来的收益居中偏上，收益较好。
图2
2.3营运能力计算
在分析该包装企业的营运能力时，如果要计算存货周转率，可在目标单元格中输入公式“=利润表！B6/（（资产负债表！C12+资产负债表！D12）/2）”，求得结果为0.14，表明该企业的存货周转率相对较低，可能存在着采购过量或产品积压等情况，应该引起重视，并分析原因以解决问题。
结语
Excel作为一种简单易用的电子表格处理工具，特别适合于企业的财务人员、经营决策者和投资者使用。当然，单纯地用比率分析法分析财务报表具有一定的片面性，若要想全面的了解企业的财务状况和经营成果，还可以结合趋势分析法，将企业连续几年的财务报表放在一起，同样借助于Excel进行比较分析，做出趋势图表，以获得更全面的数据。
基金项目
甘肃省教育科学规划项目--《基于移动学习的“微课程”在现代远程教育中的应用及学习模式研究》（GS[2014]GHB0280）。
参考文献
[1]邓柳燕.基于用友UFO报表构建杜邦分析系统模板[J].财会月刊.2014（03）.
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[5]崔智敏，陈爱玲.会计学基础（第四版）[M].北京：中国人民大学出版社，2012：186-189.
第3篇：项目盈利及偿债能力分析范文
关键词：财务分析指标；内部分析指标体系；外部分析指标体系。
企业财务分析的内容包括：
a.外部分析内容。企业偿债能力分析；企业盈利能力分析；企业资产运用效率分析；社会贡献能力分析；企业综合实力分析。
b.内部分析内容。除以上外部分析内容外，还包括：企业筹资分析；企业投资分析。
另外，内部分析内容还应有：企业经营预算执行情况分析；财务状况和财务成果形成原因分析。
c.专题分析。随着市场经济的发展，企业将会遇到许多新情况、新问题。企业和外部信息使用者可根据自身的特点，结合特定的目标选取特定的资料及内容，有针对性地进行一些专题分析。
如公司财务信息质量分析、资本资产结构优化分析等。d.关于财务分析与相关学科关系的探讨。随着市场经济改革的深入，我国财会学界学科体系的改革也进入一个新的阶段，由20世纪80年代初期的财务会计之争深入到各二级学科，这是理论发展的必然。学科的分分合合是由于环境的变迁，历史的发展而致，是科学发展的客观规律。进入20世纪到90年代，财会论坛上就有财务分析要独立成科的微弱声音，到了现在，对此论题的讨论越来越热烈，且似乎已达成共识，即由于市场机制、竞争机制的逐步完善，财务分析必须独立出来。那么，独立的财务分析学科在财会学众多学科中地位如何，包括哪些内容，与其原附着的学科关系如何？这不是一个简单的减法问题，而是一个漫长的选择和甄别的过程。
1内部分析指标体系。
内部指标体系的设置，主要是为满足企业内部管理的需要，可根据企业所在行业的特点和管理的特殊需要灵活设置，其内容相当广泛。
一般说来，可从筹资、投资等方面设置。
1.1企业筹资分析。
在市场经济体制下，企业经营所需资金需靠企业自己来筹集，这样，筹资分析便成为企业财务分析中的一项重要内容。在筹资分析中，首先要分析企业的资金需要量，其次分析企业未来的财务状况和获利能力；再次分析企业的资金成本和筹资风险；最后确定一个合理的筹资方案并与资金供应者进行协商，使企业筹资活动顺利进行。可设置筹资结构比率、资金成本率等指标。
1.2企业投资分析。
企业对投资活动首先应进行可行性分析，为投资决策提供依据，这是投资分析的重点；其次应对投资活动进行事中分析，以控制投资规模，提高投资效益；最后对投资活动进行事后分析，以考核投资效果、评价投资业绩，为改善企业今后的投资决策提供依据。企业在投资分析时一般需考虑货币时间价值、投资的风险价值、资金成本和现金流量等财务因素。在投资阶段为考察投资方案的可行，可设置内含报酬率，为考察投资的收益可设置投资报酬率、投资回收期等指标。
2外部分析指标体系。
2.1企业偿债能力。
分析企业偿债能力是指企业偿还其债务的能力，通过对它的分析，能揭示企业财务风险的大小。按债务偿还期限的长短，又将其分为短期偿债能力与长期偿债能力。
2.1.1短期偿债能力，是指一个企业以流动资产支付流动负债的能力。设置该指标对外部信息需要者非常重要。对于企业来讲，该指标也至关重要，短期偿债能力的大小，主要取决于企业营运资金的大小以及资产变现速度的高低。
另外，可动用的银行贷款指标，准备很快变现的长期资产、偿债能力的声誉、未作记录的或有负债、担保责任引起的负债、未决诉讼等对它也有影响。短期偿债能力通常设置以下指标：流动比率；速动或酸性测验比率；现金比率。
2.1.2长期偿债能力，是指企业以资产或劳务支付长期债务的能力。对长期偿债能力进行分析是因为企业的利润与其有紧密的联系，分析长期偿债能力时不能不重视企业的获利能力，这是因为企业的现金流入量最终取决于能够获得的利润，现金流出量最终取决于必须付出的成本。此外，债务与资本的比例也是极其重要的。影响企业长期偿债能力的因素很多，除资产、负债、股东权益外。还有长期租赁、担保责任、或有项目等因素。长期偿债能力指标有：已获利息倍数；资产负债率；产权比率；有形净值债务率。
2.2企业资产运用效率分析。
资产运用效率是指对企业总资产或部分资产的运用效率和周转情况所作的分析。企业经管的目的在于有效运用各项资产获得最大的利润。利润主要来源于营业收入，企业必须凭借资产、运用资产才能取得营业收入。资产周转速度越快，表示其运用效率越高，利润越大。企业运用各项资产有无过量投资？有无因设备短缺而导致生产不足？有无因资产闲置而导致利润降低？凡此各种问题，皆为企业管理者、投资者、债权人及其他相关人士所关切。通过分析资产运用效率，则可以评价企业营业收入与各项营运资产是否保持合理关系，考察企业运用各项资产效率的高低。资产运用效率指标有：存货周转率；应收帐款周转率；流动资产周转率；固定资产周转率；总资产周转率。
2.3盈利能力分析。
盈利能力分析是指对企业盈利能力和盈利分配情况所作的分析。它是企业财务结构和经营绩效的综合表现。企业经营之目的，在于使企业盈利且使其经营与规模不断成长与发展。
各方信息使用者无不对企业盈利程度寄与莫大的关切。投资者关心企业赚取利润的多少并重视对利润的分析，是因为他们的投资报酬是从中支付的，如果是股票上市公司，企业盈列增加还能使股票市价上升，从而使投资者获得资本收益。对于债权人来讲，利润是企业偿债能力的重要来源。政府有关部门关心的则是微观和宏观的经济效益以及各种税费上交的可靠性。对于企业管理者来讲，可通过对盈利能力的分析，来评价判断企业的经营成果，分析变化原因，总结经验教训，不断提高企业获利水平。它是管理者经营业绩和管理效能的集中表现。对于职工来讲，则是丰厚报酬及资金的来源，并可保证工作的稳定。它也是集体福利设施的不断完善的重要保障。
企业盈利能力分析指标可从一般企业及股票上市公司两方面制定。一般企业盈利能力指标有：销售利润率；成本费用利润率；资产总额利润率；资本金利润率；权益利润率。股票上市公司除上述指标外，还可借助以下指标：每股盈余；每股股利；市盈率；股东权益报酬率；股利支付率；留存盈利比率。
2.4社会贡献能力分析。
社会贡献能力是从国家或社会的角度衡量企业对国家或社会的贡献水平。企业的目标是追求最大的利润。但作为社会主义国家的企业，单纯的片面的追求企业个体的经济效益是不行的，还必须包括对社会的贡献。对盈利企业可用实现利税来衡量，但对一些主要体现为社会效益的企业讲，则无法适用。故为此设计的社会贡献率、社会积累率可兼顾反映企业经济效益和社会效益两个方面对国家、社会的贡献情况。
2.5综合财务能力分析。
第4篇：项目盈利及偿债能力分析范文
Abstract: This paper used the basic principles and methods of the modern project financial evaluation, based on the introduction of the theory of the project financial evaluation, closely combined with ibuprofen production projects of XH Pharmaceutical Co., Ltd., from the analysis of financial indicators carried out financial evaluation of the project, investigated profitability, solvency and ability to resist risks of the project, to provide scientific basis for the project.
关键词:项目财务评价;项目管理;不确定性分析
Key words: project financial evaluation;project management;uncertainty analysis
中图分类号:F230 文献标识码:A文章编号:1006-4311(2010)28-0019-01
0引言
项目财务评价是项目前期决策的重要内容,它是指在国家现行财税制度和价格体系的条件下,从项目财务角度分析、计算项目的财务盈利能力和清偿能力,并据此判别项目的财务可行性。本文以XH制药股份有限公司布洛芬项目为例进行研究,探讨一种适合生产项目的财务评价体系。
1项目财务评价
1.1 项目盈利能力分析结合XH制药股份有限公司布洛芬生产项目实际,本文所选取的反映项目盈利能力的一系列财务指标及其计算如下:
1.1.1 财务内部收益率(FIRR)财务内部收益率是指使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,它反映项目所占资金的盈利率,是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。其计算公式为:(CI-CO)(1+FIRR)=0。其中:CI为现金流入量;CO为现金流出量;(CI-CO)为第t年的净现金流量;N为计算期。根据全投资现金流量可计算得出本项目全投资所得税前财务内部收益率为77.72%,税后为56%,资本金财务内部收益率税后为94.42%,均高于规定的行业全投资基准收益率12%。由此可见,就项目财务内部收益率而言,该项目具有较强的盈利能力,在财务上是可行的。
1.1.2 财务净现值(FNPV)财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率i将项目计算期内各年的净现金流量折现到建设期期初的总现值。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标,其计算公式为:PNPV=(CI-CO)(1+i)。本项目的行业基准收益率12%,以此为折现率所计算的全投资税前、税后财务净现值及资本金税后财务净现值分别为33679、21356和21366万元,均大于零,因此就财务净现值而言,本项目具有较强的盈利能力,在财务上是可行的。
1.1.3 投资回收期(Pt)投资回收期(Pt)是指以项目的净现金流量抵偿项目投资所需要的时间。它是考察项目在财务上的投资回收能力的重要指标。其计算公式为:(CI-CO)=0。根据本文所编制的全投资现金流量表及资本金现金流量表,运用内插法所计算本项目全投资税前、税后投资回收期及资本金税后投资回收期分别为2.45、2.92和3.15年,均短于行业平均投资回收期6年,因此就投资回收期而言,本项目具有较强的盈利能力,在财务上也是可行的。
1.1.4 投资利润率本项目的投资利润率具体计算如下:
投资利润率=×100%=×100%=71.05%
本项目投资利润率高达71.05%,高于同行业平均的投资利润率水平,表明本项目具有较强的盈利能力,在财务上是可行的。
1.1.5 投资利税率本项目投资利税率计算如下:
投资利税率=×100%==71.54%
本项目的投资利税率高达71.54%,高于同行业平均水平,表明本项目具有较强的盈利能力,在财务上是可行的。
1.1.6 资本金利润率本项目的资本金利润率计算如下:
资本金利润率=×100%=×100%=166.33%
通过上述计算可得,本项目的资本金利润率高达166.33%,高于同行业平均水平,表明本项目具有较强的盈利能力,在财务上是可行的。
1.2 项目偿债能力分析结合XH制药股份有限公司布洛芬生产项目实际,本文所选取的反映项目偿债能力的一系列财务指标如下:①借款偿还期(Pd)。本项目的借款偿还期为2.82年,借款还款期较短,项目具有较强的偿债能力,在财务上是可行的。②资产负债率。资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标,它是项目负债总额与资产总额的比率,根据本项目资产负债表中的相关数据计算可得,本项目的资产负债率在达产后各年都保持在3%-50%之间,符合基准资产负债率40%-70%的规定,因此项目具有较强的偿债能力,在财务上是可行的。③流动比率。根据本项目资产负债表中的相关数据计算可得,项目达产年后各年的流动比率基本保持在2-35之间,符合基准流动比率1.5-2.5的规定。由此可见,项目具有较强的偿债能力,在财务上是可行的。④速动比率。速动比率又称为酸性测验比率,是反映项目快速偿付能力的指标,它是速动资产与流动负债的比率。根据本项目资产负债表中的相关数据计算可得,项目达产年后各年的速动比率基本保持在1-34之间,符合基准速动比率0.8-1.2的规定。由此可见,项目具有较强的偿债能力,在财务上是可行的。
1.3 项目不确定性分析项目的不确定性因素主要有经营成本的变动、销售收入的变动等。不确定性分析一般包括盈亏平衡分析和敏感性分析。①盈亏平衡分析。盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点来分析项目成本与收益之间平衡关系的一种方法。本项目盈亏平衡时的生产能力利用率为24.30%,即当该项目的生产能力达到24.30%时,该项目就可保本经营。由此可见,该项目的抗风险能力较强。②项目敏感性分析。敏感性分析是通过分析、预测项目主要因素发生变化时对财务评价指标的影响,从中找出敏感因素,并确定其影响程度。
2结论
综合上述分析,就可以得出项目财务评价的最终结论,即XH制药股份有限公司3000吨/年布洛芬生产项目在财务上是可行的。
参考文献:
第5篇：项目盈利及偿债能力分析范文
【关键词】财务指标；财务分析；黄山旅游
随着市场竞争的日益加剧，企业为提高竞争能力，从各方面对企业进行规划与完善。而企业需要分析自身不足之处，才能对症下药，才能提高企业综合竞争能力，实现又好又快发展。财务报表分析为企业提供了一种了解自身的手段。通过财务报表分析可以发现企业在经营运作中存在的问题，并能对企业的未来做预测分析，起一种承上启下的作用。
一、公司简介
黄山旅游发展股份有限公司创立于1996年，是一家既发A股又发B股的旅游上市公司，业务范围涵盖了景区开发管理、酒店、索道、旅行社等旅游领域。公司自创立以来突出集团化规模经营优势，坚持宏观科学决策，以经济效益为中心，以机制创新为动力，以市场营销、项目建设为龙头，外拓市场，内抓管理，各项经营指标逐年攀升，业绩呈现优良发展态势，综合竞争力逐步增强，为股东带来了利益，为社会创造了财富。
二、财务指标分析
（一）偿债能力分析
偿债能力是指企业偿还全部到期债务的能力和现金的保障程度。偿债能力分析影响企业的投资决策、信贷决策、经营决策以及对财务状况的评价。按偿还期限长短的不同，偿债能力可以分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指企业偿还一年内到期的债务的能力，其评价指标有流动比率、速动比率、现金比率等。长期偿债能力是指企业偿还超过一年或一个营业周期的到期债务的能力，其评价指标有资产负债率、产权比率等。
（1）短期偿债能力分析。流动比率2010年为1.3268697，2011年为1.0808781，2012年为0.8920132。该公司的流动比率近3年一直在下降，这表明，该公司的短期偿债能力不断下降。速动比率因为扣除存货，与流动比率相比能更准确、更真实的反映企业的短期偿债能力。一般认为，速动比率为1：1时较好。速动比率2010年为0.6141364，2011年为0.3408809，2012年为0.2945423。2010到2012年，该企业的速动比率在逐年下降且过低，表明该企业将可能会依赖出售存货或举借新债偿还到期债务，即其短期偿债能力存在问题。现金比率反映了企业及时偿债的能力。现金比率2010年为0.467589，2011年为0.2245945，2012年为0.2358097。2010年该企业现金比率过高，经调整，在2011年达到标准水平并一直保持较高的水平。从该指标上看，反映了该企业的短期偿债能力强。综合以上三个指标，企业短期偿债能力在总体上呈下滑水平，短期偿债能力有待提高。
（2）长期负债能力分析。资产负债率2010年为0.3716766，2011年为0.4167084，2012年为0.4308256。该公司在2010年至2012年，资产负债率持续上升，但仍在正常范围内，其财务风险较小。这表明该公司长期偿债能力较强，但也表明其未充分利用借贷方式筹资，而应结合资产报酬率指标进一步分析企业对财务杠杆的利用情况。从产权比率方面来看，产权比率2010年为0.5915371，2011年为0.7144083，2012年为0.7569309。
在2010年到2012年，其比率在持续上升，表明债权人在过去的三年里为该公司提供的资金在持续增加，公司举债经营的程度在提高，其长期偿债能力越来越弱，但仍在正常范围内。
（二）盈利能力分析
盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。通过对盈利能力分析，企业可以衡量经营管理者的业绩、考核企业的经营管理水平以及揭示企业在经营管理中存在的问题并采取措施改善企业财务状况，提高企业的盈利能力。盈利能力分析的指标主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率等。
销售毛利率2010年为0.4068107，2011年为0.4276245，2012年为0.3996613。销售毛利率在2010年到2011年上升了2%，但在2011年到2012年时下降了2.8%，说明在2011年至2012年，虽然销售收入与销售成本都在上升，但销售成本上升的幅度大于销售收入上升的幅度，销售成本占销售收入的比重在上升。销售净利率2010年为销售净利率0.1694036，2011年为0.1690713，2012年为0.141506。资产净利率2010年为0.1030445，2011年为0.0904269，2012年为0.0770991。净资产收益率2010年为0.1639991，2011年为0.1550287，2012年为0.1354579。这三个指标，在2010年至2012年都呈持续下降趋势，2010年至2011年虽然销售收入、资产总额、股东权益、净利润等都在上升，但因为净利润增长额度小于其他几个项目的增加幅度，所以这三个指标都在下降；在2011年到2012年由于净利润减少，其他项目增加，所以指标下降。从总的来看，2010年黄山旅游的盈利能力强，可能是由于上海世博会的举办为其提供了大量的客流量，使得净利润增长。2012年由于各项费用以及营业外成本的增加造成总的成本增加从而使净利润减少。从以上指标及分析来看，黄山旅游的盈利能力总的来说在下降。
（三）营运能力分析
营运能力反映了企业利用内部资源的有效程度。营运能力分析是企业财务分析的一项非常重要的内容。通过对营运能力的分析，可以评价企业资产的流动性、评价企业资产利用的效率以及挖掘企业资产利用的潜能，为提高企业的营运能力以及经济效益提供引导。营运能力分析的指标主要有存货周转率、应收账款周转率、应收账款周转期、流动资产周转率等。
应收账款周转率2010年为33.9479265，2011年为33.2797409，2012年为33.4237786。应收账款周转天数2010年为10.6044768，2011年为10.8173919，2012年为10.770775。由此数据知，从2010年到2012年，黄山旅游的应收账款周转率在基本保持稳定的前提下略有下降。在这三年中，应收账款周转天数从2010年的10.6天，上升到2011年的10.82天，但2012年又有所降低，总体来说，变化幅度不大，表明该企业应收账款管理的效率较高。
存货周转率2010年为1.5928251，2011年为1.09211，2012年为1.3134806。由此可知，存货周转率一直保持在较低水平，存货的流动性差，说明该公司存货管理中存在问题，有可能存在滞销或积压现象。
流动资产周转率2010年为1.4423596，2011年为1.30628
74，2012年为1.465455。由此知，该企业2010年至2012年流动资产周转率总体水平较低。分析可能的原因是由于2011年预付账款过多以及存货积压造成流动资产增长幅度大。由于该公司在2012年大幅度减少了预付账款，使得该指标在2012年又有所上升。总体上来说该指标表明其流动资产使用效率低。
（四）发展能力分析
企业发展能力又称增长能力，是指企业未来生产经营活动的发展趋势和潜能。通过对企业的发展能力分析，可以衡量和评价一个企业的发展潜力，为企业调整战略目标、制定经营战略、财务战略提供信息以及为投资人和债权人投资决策提供依据。发展能力分析的指标主要有：资产增长率、销售收入增长率、净利润增长率等。资产增长率2011年为0.2602696，2012年为0.1288858。由此知，在这两年中，资产增长率为正数，但其比率在不断减小，表明企业近几年的资产规模呈增长趋势，但增长幅度有所下降。
销售收入增长率2011年为0.1081261，2012年为0.1499976。该企业自2010年以来，销售规模不断扩大，销售收入在不断增长；从增长幅度来看，近两年的增长率也一直上升，表明该公司的销售增长速度正处于增长状态，反映出该公司市场前景好，竞争和发展能力强。
净利润增长率2011年为0.1059523，2012年为-0.0374973。2011年净利润增长率为正数，说明该企业本期净利润增加；2012年净利润增长率为负数，则反映出本期资产规模缩减，资产出现负增长。
三、财务分析结论及建议
通过对以上财指标的分析，我们可以看出：首先，黄山旅游短期偿债能力低，因此应该增强内部融资能力，加强资金流转；其次，盈利能力在下降，企业应该加强对成本的控制，降低成本及各项费用，提高服务质量，全面提高综合竞争力；再者，存货周转能力差，应该研发新产品，多渠道对产品促销，提高产品竞争力，合理利用市场供求关系，扩大市场占有率，减少存货积压；最后，流动资产率低，应加强资金的使用效率，减少预付款以及应收账款金额，将资金用于投资以获利。
四、结语
综上所述，财务报表分析是通过财务报表中的数据，利用各项财务指标，对企业的财务现状和经营成果进行分析和评价，反映其中存在的不足和问题，并据以预测企业未来发展状况，判断企业的发展前景。本文通过对黄山旅游发展股份有限公司2010年至2012年的财务报表分析，了解了其偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力的变化趋势，对企业的财务状况作出全面、系统、合理的评价，为企业相关者更好的作出决策提供理论依据。
参 考 文 献
[1]魏素艳.企业财务分析.北京：清华大学出版社，2011
[2]刘彬.企业财务分析.上海：立信会计出版社，2011
第6篇：项目盈利及偿债能力分析范文
关键词：模糊聚类 旅游业上市公司 财务分析
中图分类号：F830.91 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2013）03-097-02
一、模糊聚类分析理论
所谓聚类是指将数据划分到不同类的过程，同一类中的数据具有很高的相似性，不同类之间具有较大的差异性，聚类与分类不同，聚类所要求划分的类事先是不确定的。
聚类分析是指将物理或抽象对象的集合分组成为由类似的对象组成的多个类的分析过程，其目标是在相似的基础上收集数据来分类。聚类分析被广泛应用到多个领域，主要有模式识别、图像处理、数据挖掘以及市场研究等。传统的聚类分析方法主要包括系统聚类法、动态聚类法、有序样品聚类和模糊聚类等。
模糊聚类分析的实质是根据研究对象本身的属性来构造模糊矩阵，根据样本的相关数据指标来计算样本的空间距离，从而对样本进行合理分类，是一种多元统计分析方法。模糊聚类建立起了样本对于类别的不确定性描述，因而更能客观反映现实。
二、实证分析
（一）研究对象及指标的选取
本文从深、沪两市A股中选取了18家旅游业上市公司2011年的部分财务指标进行分析，具体选取的指标包括能反映企业盈利能力（销售毛利率、资产净利率、净资产收益率、每股收益）、偿债能力（流动比率、速动比率、产权比率、资产负债率）、发展能力（净利润增长率、净资产增长率、总资产增长率）及营运能力（存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率）的共15个财务比率指标，运用模糊聚类分析方法对18家旅游上市公司财务状况进行综合分析。
（二）数据标准化
将选取的18家旅游上市公司的15个指标数值，首先进行标准化。其次，利用函数AVERAGE和STDEV可求得每项指标的平均值及标准差。结果如表1：
设Xij为第i家公司的第j项指标，利用公式X'ij-=（Xij-Xj均值）/Xj标准差（i=1，2，…，18；j=1，2，…，15）可将样本数据标准化。
（三）求取模糊相似矩阵R
利用公式dij=[■（Xki-Xkj）2]1/2针对标准化数据矩阵先求得距离矩阵D。利用公式rij=1-c■针对距离矩阵D求得模糊相似矩阵R，其中c为可使0≤rij≤1的常数。
（四）建立模糊等价矩阵t（R）
同时满足自反性、对称性、传递性的模糊关系是等价模糊关系，只有等价模糊关系才能进行模式聚类，而由上述步骤得到的模糊相似矩阵一般只具有反身性和对称性，不具有传递性，因而需要求得同时满足三种性质的模糊等价矩阵，本文中利用“传递闭包”来求得模糊等价矩阵，即使相似矩阵R不断自乘，直到满足R2K=RK为止，RK就为所求的模糊等价矩阵。
（五）聚类
针对上述模糊等价矩阵，设定阈值，根据模糊等价矩阵中的数值大于阈值的记为1，小于阈值的记为0的原理，当阈值设为0.65时18家上市公司分为5类，当阈值设为0.76时分为8类，选取阈值为0.76时较为合理。所得聚类结果如下：
从上表可知，其中华侨城、华天酒店、峨眉山、桂林旅游、云南旅游、三特索道、黄山旅游、中青旅、国旅联合、大连圣亚和旅游聚类结果一致，归为一类（整体盈利能力较弱，偿债能力较弱，发展能力中等）；张家界为一类（盈利能力中等，偿债能力较弱，发展能力中等）。西安旅游为一类（各项指标均偏低）；北京旅游为一类（盈利能力较弱，偿债能力较强，发展能力最强）；丽江旅游为一类（盈利能力最强，偿债能力较弱，发展能力较强）；世纪游轮为一类（盈利能力较强，偿债能力最强，发展能力较强）。宋城股份为一类（盈利能力较强，偿债能力较强，发展能力较弱）。首旅股份为一类（盈利能力中等，偿债能力较弱，发展能力较弱）共8类。
三、结语
本文运用模糊聚类分析方法，针对18家旅游上市公司进行了综合财务分析，通过Excel表格实现聚类分析过程，再通过分析比较选取了阈值0.76，将聚类结果分为8类，针对各类的财务指标进行分析比较，了解了各类公司在行业中的地位及自身的优势与劣势，可以为其财务决策提供理论依据。
[山西省软科学资助项目（2012041071-02）]
参考文献：
1.干方彬，王伟.在Excel中实现上市公司财务的模糊聚类分析[J].中国会计电算化，2003（12）
2.许霞.基于模糊数学的多目标决策问题模型及算法[J].航空计算技术，2005（6）
3.楼裕胜.模糊聚类分析方法与应用[J].统计与决策，2005（3）
4.翁钢民.我国旅游业发展与经济增长的相互关系研究[N].燕山大学学报，2012（1）
5.周运兰.我国旅游上市公司财务状况综合评价研究[N].中南民族大学学报，2011（2）
6.刘晓勇，林健良.模糊聚类分析在金融机构财务分析中的应用[J].科学技术与工程，2007（1）
7.王花，黄晓霞.模糊聚类分析及算法比较[J].现代计算机，2010（6）
第7篇：项目盈利及偿债能力分析范文
关键词：财务指标 信息披露 因子分析
一、引言
随着经济的快速发展，越来越多的企业开始不断的上市，与社会各界的投资者的联系也越来越密切，信息披露的重要性也越来越受到人们的重视，因此很多学者都开始对上市公司展开了广泛的研究，李桂玲在《上市公司财务指标的分析方法》中对财务指标进行了因子分析，对财务状况进行了评判，为投资者的决策提供了便利；杨晓旭对企业财务绩效和社会责任信息披露之间的关系进行了实证研究，利用因子分析法计算出了社会责任指数，并运用回归分析法验证了财务绩效与社会责任指数之间的关系；卜正学在《上市公司诚信与绩效相关性研究》中对上市公司诚信与绩效的相关性进行实证分析，并构建了上市公司不诚信综合评价体系模型，发现上市公司不诚信度与经营绩效存在负相关关系，即上市公司不诚信度越高则其经营绩效越低，反之上市公司诚信度越高则其经营绩效越高。本文主要通过对财务指标的综合分析，来体现企业的综合竞争力，进而来与信息披露结果进行相关分析，反应其是否存在相关关系。
二、财务指标的解释
偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。偿债能力是反应企业是否能够稳定运行的指标，也可以从侧面来反应企业的安全程度的高低，因此偿债能力的高低可能会影响到信息披露程度的高低，企业的偿债能力越高，整个企业的稳定运行和安全程度越高，信息披露程度也会越高。
营运能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。营运能力的高低直接影响企业的营业收入和企业的快速发展，拥有高效营运能力的企业通常能够利用有效的资源来获得更多的收益，也可以以此来减轻企业的压力，减少企业的运营风险。营运能力较高的企业，信息披露程度也越高。
盈利能力是企业获得利润的能力，通常表现为一定时期内获得收益数额的高低。按照经济学信号传递理论，高盈利公司通常更积极性的对外披露信息，来维持期经济地位，从而通过信息质量的高低来吸引更多的投资者，帮助股票在市场上正确定价。因此，盈利能力好的公司愿意提高信息披露的质量，从而能够吸引更多的资本或者避免股票价值被低估。
发展能力是企业在生存的基础上， 扩大规模， 壮大实力的潜在能力。但这往往与企业规模存在负相关关系，规模小的企业具有更大的发展潜力，因此发展能力可能与信息披露存在负相关关系。
三、实证研究
1、企业综合竞争力分析
通过对财务指标偿债能力、营运能力、盈利能力及发展能力综合分析来展现企业的综合竞争力，主要通过因子分析的方法来进行对财务指标进行综合分析，并进行综合评价。表1是主成分的提取，由表可知三个主成分的累积贡献率已经达到了71.48%，可见提取三个主成分就可以得到数据的主要信息。
旋转后的成分矩阵可以清楚的看出：流动比率和速冻比率表明了短期的偿债能力，营业利润率、资产负债率和总资产周转率表示营运和获利能力，可持续增长率和总资产增长率表示发展能力。
2、相关分析
通过对综合得分和信息披露结果的相关分析得出，其两者之间不存在明显的相关关系，Pearson相关性仅为0.01，并且也不是很显著。但是，信息披露结果却与资产负债率有显著的相关关系，和可持续增长率有显著的负相关关系，这表明偿债能力越强的企业可能对信息披露的程度越高，可持续增长率表示一个企业的发展能力，是企业预期的销售利润率，信息披露的不完整或其他因素可能会导致对企业的预测要大于实际情况，这可能是其呈现负相关关系的一个重要原因。
四、结论
本文通过对财务指标的综合分析及与信息披露结果的相关分析来揭示其之间存在的相关关系，结果表明：部分财务指标对信息披露会产生较明显的影响，例如偿债能力、发展能力等。但综合来看，企业的综合竞争力与信息披露之间并不存在明显的相关关系。
参考文献：
[1]李桂玲.上市公司财务指标的分析方法[J].商丘职业技术学院学报.2009年3月第8卷：38～39.
[2] 郁玉环在.深市上市公司信息披露考评结果的统计分析[J].会计之友.2012（2）：94～96.
[3] 杨晓旭.企业财务绩效与社会责任信息披露关系的实证研究[J].市场论坛.2010年第6期：39～41.
[4]卜正学.上市公司诚信与绩效相关性研究[J].全国商情.2009.4：6～7.
第8篇：项目盈利及偿债能力分析范文
1.权益融资。股票筹资。股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。通过国际国内资本市场发行证券融资己成为资本运动的主流。企业发行股票筹资，不仅筹资规模大，所筹资金不需限期归还，风险共担，而且股票上市获得投资者认同后，还有助于企业扩大影响。但同时，企业股权融资的难度在加大，证监会出台了对A股企业实行补充审计的暂行规定，要求对拟上市或增发新股及配股企业报送的材料由许可的国内国际会计师事务所双重审计，这也增加了股权融资的成本。在企业多种的融资手段中，股权质押融资、股权交易增值融资、股权增资扩股融资和股权私募融资，正在逐步成为中小企业实现股权融资的主要表现方式。
2.混合融资工具。混合融资工具：可转换证券和认股权证。现在金融市场发展了许多金融衍生工具，企业可以根据具体情况选择远期合同法、期货合同法、货币期权保值、提前与延迟收付策略等措施全部或部分减少风险，金融机构还可以为特定借款人量身定做。如果成功运用，可以有效降低风险，减少资金成本。
二、确定合理的资本结构，控制负债风险
合理负债对企业的运营可以发挥很大的作用，但相应的负债风险也越大。为此，必须注意负债的规模、结构及相关因素对负债风险的影响。
1.应遵循适度负债的原则。从企业的盈利能力、偿债能力的实际出发，确定负债的规模。即企业自有资金与借入资金比例适当。企业的盈利能力越强，财务状况越好，变现能力越强，发展前景良好，就越有能力承担财务风险。当企业的投资利润率大于债务资金利息率的情况下，负债越多，企业的净资产收益率就越高，对企业发展及权益资本所有者就越有利。因此，当企业正处盈利能力不断上升，发展前景良好时期，债务筹资是一种不错的选择。而当企业盈利能力不断下降，财务状况每况愈下，发展前景欠佳时期，企业应尽量少用债务融资方式，以规避财务风险。盈利能力较强且具有股本扩张能力的企业，若有条件通过新发或增发股票方式筹集资金，则可用股权融资或股权融资与债务融资两者兼而有之的融资方式筹集资金。
2.要重视研究负债结构以分散和降低负债风险。
2.1债种结构。我国目前企业的债种结构中贷款与商业信用所占的比重较大，而发行债券与融资租赁所占的比重较小，企业应对后者给予足够的重视。
2.2期限结构。对投资大、投资回收期长的项目，应适度控制短期债务，以中长期债务为主，形成短、中、长期搭配的债务期限结构，从而均衡还本付息额。
2.3币种结构。合理地确定举债的币种结构，不仅可降低资金成本，而且可以减轻汇率变动的风险。
3.充分考虑经济环境变化对负债风险产生的影响。
3.1通货膨胀。一方面降低了实际利率，另一方面会引起营运成本上升，而营运收入不能与成本同步上升，影响借入资金本息偿还来源，导致企业的超额负债。
3.2汇率。如果企业的外汇收入低于外币借款本息偿还额，所借入的资金币种升值时，就会发生汇兑损失。
3.3利率。这是借入任何一种资金时都应考虑的一个基本因素，当借入资金的利率变动高于物价上涨幅度，会给企业带来损失。发行债券和融资租赁一般采用固定利率，而货币性贷款通常受浮动利率的影响较大。因此，企业在确定融资方案时，应尽可能地估计上述种种对还本付息的可能影响，减少与分散企业的负债风险。
3.4行业竞争程度。企业所处行业的竞争激烈，进出行业也比较容易，且整个行业的获利能力呈下降趋势时，则应考虑用股权融资，慎用债务融资。企业所处行业的竞争程度较低，进出行业也较困难，且企业的销售利润在未来几年能快速增长时，则可考虑增加负债比例，获得财务杠杆利益。
三、建立偿债保障机制，确保负债经营的有序进行
1.建立偿债能力的“预警”系统。笔者所在的航运企业作为基础性产业，投资大、回收期长、自身经济效益微薄，目前大多数航运企业还存在着“三角债”的困扰，不能简单地用衡量一般企业的有关标准来衡量航运企业偿债能力的安全程度，这就需要加强对企业偿债能力的探讨和研究，建立起一套适合自身的偿债能力“预警”系统，确定资产负债率、流动比率、速动比率的合理弹性区间，以便及时判断资产、资金的运作成效，适时调整结构，降低负债风险。
2.建立偿债能力的分析体系。通过定期对资产负债的结构进行分析，掌握长期负债和流动负债之间的转化关系，并结合现金流量进行分析，以合理处理债务的偿还与企业货币资金正常周转的关系。企业的偿债能力是与企业的盈利能力、资金周转能力直接关联的。企业偿债能力不足，但盈利能力尚稳定时，经过一段时间的努力，资产负债结构可能得到改善，偿债能力会随之提高;企业偿债能力尚可，但资金周转能力不足，尤其是变现能力减弱，如不注意改善，资产负债结构必然会走向负面，偿债能力会随之降低。显然，企业的偿债能力、盈利能力和资金周转能力三者之间，互为依托，必须加以综合分析与考察，才能获得正确的结论。
第9篇：项目盈利及偿债能力分析范文
关键词：财务分析；价值投资；上市公司
中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1672-3198（2009）03-0160-02
1 当前财务分析指标体系
1.1 偿债能力分析指标
偿债能力是指偿还到期债务的能力，包括短期和长期偿债能力。上市公司的偿债能力取决于两点：一是公司资产的变现速度，变现速度越快，偿债能力越强；二是公司能够转化为偿债资产的数量，这一数量越大，说明偿债能力越强。主要包括：流动比率，速动比率，资产负债率，产权比率。
1.2 营运能力分析指标
营运能力是指通过上市公司生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的资金利用的效率，表明公司管理人员经营管理、运用资金的能力。生产经营资金周转的速度越快，表明资金利用的效果越好效率越高，公司管理团队的经营能力越强。营运能力分析包括应收账款流动资产周转情况分析、流动资产和固定资产周转情况分析以及总资产周转情况分析。主要包括：应收账款周转率，流动资产和固定资产周转率，总资产周转率。
1.3 盈利能力分析指标
盈利能力是指企业获取利润的能力，是上市公司经营业绩和管理效能的集中表现，主要取决于上市公司实现的销售收入和发生的费用与成本等因素。可从企业盈利能力一般分析和股份公司税后利润分析两方面来研究。主要包括：销售利润率、成本费用利润率，资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率。
1.4 可持续性发展能力分析指标
发展能力运用动态数据资料来反映上市公司未来年度的发展前景及潜力，概括了盈利能力、管理效率和偿债能力，是上市公司实力的综合体现。主要包括：净利润增长率，净资产增长率，可持续增长率。
2 在实际分析运用中存在着的一些问题
2.1 假设前提存在的缺陷
流动比率、速动比率和资产负债率是反映企业偿债能力的主要指标，但这些指标是以企业清算为前提的，主要着眼于企业资产的账面价值而忽视了企业的融资能力及企业因经营而增加的偿债能力，或者说这些指标都是以一种静态的眼光看企业的偿债能力的。另外，在速动比率指标的计算中假设企业的应付账款的偿债能力比存货的偿债能力强，有时实际情况并非如此，因为有些应付账款需要几年的时间才能收回，有些甚至根本不能收回。
2.2 指标的定义缺乏统一性
许多财务指标本身并不能说明什么问题，例如，某企业的净资产收益率为10%，或者某企业的主营业务收入1000万元，这些指标并不能说明企业的什么问题，而只有通过与别的企业比较（横向比较）或和自己的历史情况进行比较（纵向比较）才能反映企业目前的财务状况或者经营状况。也就是说财务指标必须具有很强的可比性，而可比性的前提指标的定义必须统一。例如，主营业务利润率是用利润除以主营业务收入净额得到的，而企业的利润至少有主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润等形式，到底应该采用哪种利润却并未有统一的界定，这使得主营业务利润率缺乏统一性。
2.3 绝对指标与相对指标被割裂
绝对指标和相对指标各有优劣，而在实践中，财务分析往往将绝对指标与相对指标割裂开来，并过分重视相对指标而忽视绝对指标。而实际上，有些绝对指标是非常重要的，例如：主营业务收入净额、净资产、净利润等，其中主营业务收入净额可以分析一个企业的销售规模，净资产可以反映该企业的资产规模，净利润可以反映该企业的获利能力。这些问题对分析企业的财务状况是非常重要的，所以在进行财务分析时，最好将绝对指标和相对指标结合起来，更加全面地反映企业的财务状况。如果我们只知道某企业的主营业务利润率为30%，就不能对该企业的盈利能力和经营规模有很深的了解，但如果同时知道了该企业的主营业务收入为10000万元时，就会对该企业的盈利能力和经营规模有了比较具体的了解。
2.4 财务指标没有反映其内容结构
财务指标是由各种数字表达的，但这些数字往往只是反映了该企业有关项目的表面现象，对于数字背后的真实情况是很难知道。例如：应收账款这一常指标，在报表中告诉我们的只是一个总数，到底有多少是刚刚发生的，有多少已经逾期，更重要的是有多少是难以收回的，企业外的人是无从知道的，而这些对于分析该企业的应收账款的质量具有重要的影响。
2.5 财务指标容易被内部人控制
由于目前会计制度采取权责发生制的基本原则，内部人可以利用这一制度虚构某些交易与事项，从而达到内部人希望达到的财务数据，于是各种操纵财务指标的现象便应运而生了。在我国目前上市公司中严重地存在这种现象，几乎使人们丧失了对股票市场的信心。
3 应对之策
3.1 熟练运用财务报告信息的组合分析方法
上市公司公布的财务报告中有多种不同类型的信息，投资者应该对各种信息进行组合分析，而不能停留在单项信息或主要财务指标数值表面上。财务报告信息组合分析方法的重点主要有:
（1）数值与经营相结合。
财务报表只对企业的经营成果作出综合的反映，仅从财务指标数值上无法看出企业经营的具体情况，这些数值本身的意义是有限的。只有详细分析董事会报告及其他信息来源中与该企业经营情况有关的信息之后，把经营情况与财务指标结合起来分析，才能对财务报表数据作出更深层次的理解。
（2）总数与结构相结合。
财务报表中的数据都是汇总数据，要了解这些数据的具体内容，必须详细分析会计报表附注中的细分内容，这样才不会被汇总数据表面所蒙蔽。比如，从债权资产的项目结构和账龄结构，可以分析其质量状况；根据投资项目的构成与变化可以分析各投资项目的真实价值。此外，指标与指标之间的关系也十分重要。比如，应收账款与营业收入的关系，存货总额与生产、销售成本的关系，每股收益与每股现金流量的关系等，都可以对企业的真实经营状况和实际盈利能力作出有力的说明。
（3）增减与同化相结合。
财务指标的增减变化隐含着十分重要的意义，但是，如果不对财务指标数据的可比性进行分析，就很容易被数据的变化所误导。除了企业的经营好坏会影响财务指标的增减外，会计政策的变化、正常经营业务之外的偶然事件的发生都会使财务指标数值产生影响。因此，在分析财务指标的增减变化时，必须充分考虑其可比性。
（4）亮点与隐患相结合。
上市公司公布的主要财务指标如每股收益、净资产收益率等，可以在一定程度上被人为操纵。有时，它们可能被做成一个耀眼的亮点，但是，如果深入分析下去，就很可能会发生后面有陷阱。因此，在对上市公司的进行财务分析时，一定要注意看它是否有陷阱或隐患。比如，也许一家上市公司的每股收益很高，但是它却没有相应的现金流量配合，这样的“高盈利水平”是不太可靠的。又比如，也许某家上市公司表面的现金流量很好，但是这种“面子”却是建立在重大承诺的基础上，这就隐含着极大的风险。
3.2 运用超数据的财务分析技术推断企业的发展前景
投资面向未来，因此，财务分析的关键在于正确判断公司盈利能力的稳定性和增长性。只有其利润能够稳定增长的企业才有投资价值。财务分析不能只停留在数据表面，而要透过财务报表数据看到公司的资产质量、经营状况、盈利能力，并准确把握其发展趋势。
（1）从收入的结构及变化趋势分析企业主营业务的稳定性与成长性。
营业收入的主要构成项目反映了企业的主营业务状况。如果企业主营业务突出，则其营业收入必然由主营业务收入占据最重要的地位。如果企业的收入构成与上年比有较大的不同，则反映了公司主营业务发生了变化。主营业务的盈利能力直接决定着公司的整体盈利水平的高低。
（2）从资产项目的构成分析企业资产的实际质量和真实价值。
公司资产的盈利能力与真实价值直接决定着该公司的投资价值。但是，仅从财务报表的汇总数据上却无法看出公司资产的实际盈利能力与价值。比如，帐面成本价为500万元的库存材料，由于质量不同、库龄不同，其盈利能力与可变现价值可能大于或小于500万元。从财务报表附注中可以清楚地看到各类资产的主要构成情况及帐龄结构，甚至还可以看到一些资产的技术特点和用途，这些资料为投资者分析公司资产的实际质量与真实价值提供了十分有用的信息。
（3）公司利润的风险性分析。
企业主营业务的稳定性与成长性决定了企业收人的发展变化趋势，但是，企业利润的高低却还受制于许多其它因素的影响。比如，大额损失或费用发生的可能性、历史遗留问题爆发的可能性、利润来源萎缩的可能性、偶然事件发生的可能性等等，这些因素都会在很大程度上影响公司的利润数额，从而使公司利润预测的准确性大大降低。一般说来，公司的整体素质和经营环境对公司利润的风险性影响最大。
（4）资产重组的可能性分析。
受多方面原因的影响，我国企业界的重组现象不仅十分频繁，而且还十分复杂、多变。勿庸置疑，无论对经营陷入困境的企业，还是对经营良好的企业，为了争取更好的发展机会和更大的发展空间，进行实质性的资产重组都是一条不可多得的捷径。然而，资产重组的成功与否却要受制于许多不确定因素的影响。只有实质性资产重组取得成功，企业才能有较好的成长性，否则，资产重组可能会给公司的发展带来更大的不确定性。
4 结语
财务分析之父格雷厄姆曾经说过，获取收益所进行的操作不应基于信心而应基于算术。在A股价值逐渐凸显来临之时，仅仅有充分的自信是不够的，掌握财务分析这一价值投资最基本的工具将是我们获取收益最基本的起点。
参考文献
