人保资本保险资产管理精选(九篇)

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第1篇：人保资本保险资产管理范文

“此前保险资金主要投资金融类公司，这次在通讯产业投资，未来保险公司可能都会尝试多元化。”国内一位资深金融分析师认为，“保险公司需要通过投资来取得长期稳定的投资收益和改善资产负债匹配。”

险资战略入股通讯

保险资金对通讯产业大规模投资的“第一单”近日浮出。人保与大唐移动在北京签署了股权合作意向协议，人保集团以战略投资者身份15亿元入股大唐移动。

“大唐的优质资产全部集中在大唐移动，随着明年奥运会TD-SCDMA商用，大唐移动未来会有不错的投资回报。”中国人民保险集团总裁吴焰表示，这是保险资金对通讯产业大规模投资的“第一单”。

据了解，通过人保资产管理公司平台，由人保财险上市公司出面进行股权投资，对于人保财险今后战略性稳定可持续发展奠定了基石。因为，这次有精巧的制度安排，将使得人保财险无论是获得稳定收益还是今后大唐移动通信设备有限公司上市后带来的丰厚股权收益上，都是极大利好。

“保险资金运用不能光看债市和股市的脸色，今后的资金运用不一定要超越满足某一年的投资收益现状，而是要重视战略性资产的配置。如果资金运用完全看这两个市场的脸色，一旦市场出现了大幅度波动，整个投资率就会不稳定。”这是吴焰在今年上任第一天公开所言，他正是在朝着这个方向不断前行。

在人保投资15亿元入股大唐移动以后，谁将接盘大唐移动另外13%的股份成为市场关注的焦点。此前，业界传闻中国人寿、平安保险、长江电力都意欲入股。而平安保险则被传将是接手电信科学技术研究院所持大唐移动13%股权的资方。据平安保险的一位分析师称，按规定平安有配额3%-5%的投资意向。对此，中国平安相关人士未予以否认，也未发表评论。

据了解，挂牌转让信息中已经透露出该部分股权将下嫁金融机构的意思。转让信息显示，“在同等条件下，意向受让方符合下列条件的优先：1、意向受让方熟悉拟转让产权所属行业的特点，认同拟转让产权所属公司的经营理念；2、意向受让方或其关联企业有资质在中国境内为标的企业提供包括投资银行、资产管理、商业银行、保险业务、信托业务等的综合金融服务。”

事实上，险资对于通讯的青睐由来已久。早在7月初，人寿、平安两家保险巨头近来对大唐电信投资产生了浓厚兴趣，有关它们在参股收购上的任何“风吹草动”都能成为市场关注的焦点。中国人寿首席投资官刘乐飞也表示对电信行业的“看好”，有合适的机会将会进入。国内一位资深金融分析师认为，传出保险资金对某投资领域兴趣甚浓的新闻，一点也不足为奇，因为“保险公司需要通过投资来取得长期稳定的投资收益和改善资产负债匹配。”

保险资金战略转移

在保险资金对股市收益依赖程度日益严重的情况下，多数保险公司已经开始探索新的投资渠道。

在今年资本市场上，保险股是耀眼的明星，保险股融汇了大盘蓝筹、金融、行业稀缺、回A概念等多重亮点，股价飙升很是火爆。股票市场给保险公司资产带来了巨大的创富效应，但跌宕起伏的市场行情也令这些A股财富新贵感到不安。事实上，保险资金从股市“搬家”始于今年第三季度。

保险业另一巨头人寿亦是如此。人寿在第三季度已经开始降低股票基金的投资比例，将权益类投资比例提高到20%-25%，其中10%的资金作为基础设施、金融、港口、机场、能源等方面的股权投资，公司也积极参与大型国企的改制。此前，中国人寿曾斥资350亿元购得南方电网32%股权，这也是中国资本市场迄今为止最大的一笔股权投资。11月2日，人寿、平安、人保等8家保险资产管理公司和一家合资寿险公司明确了对京沪高铁进行股权投资的意图。据最新消息，人寿正在洽购北京能源投资25%-40%的股权，中国人寿内部人士表示，人寿的出资额度大概在35亿元左右，并且无论这个项目能否谈成，人寿将继续寻求战略性投资机会，加大在能源、交通等基础设施方面的投资。

第2篇：人保资本保险资产管理范文

本文结合国内外保险业发展趋势，从保险业集团化发展的意义出发，探讨保险集团化经营模式的要点，对集团多元化发展趋势中的相关进行思考并阐述。

一、保险业集团化发展的现状和特点

2002年《保险法》修正案颁布，允许保险公司资金用于设立保险。在的许可下，保险公司可以通过组建控股（集团）公司，下设产险子公司、寿险子公司、资产管理资公司、保险销售子公司和保险经纪公司的方式来实现集团化经营。2003年，人民保险公司、中国人寿保险公司、中国再保险公司相继完成了集团化改造，完成了产、寿险在同一集团下的融合。三大国有保险集团的成立标志着保险业以集团化为主要模式的混业经营的开始，加上平安保险公司和太平洋保险公司以集团的形式参与市场竞争，保险集团成了大型保险公司的共同选择。

以人保集团为例，2005年，人保健康、人保寿险、中盛国际、中元经纪四个子公司成立。到2005年底，中国人保已经由原来的一家公司发展为人保控股及其8家子公司（含中盛、中人、中元三家经纪公司）的保险集团，业务经营由原来的非寿险发展到寿险、健康险、资产管理、保险经纪等领域。

再看中国再保险集团公司，2003年，中国再保险公司进行股份制改造，组建了中国再保险（集团）公司，相继发起、设立了中国财产再保险股份有限公司、中国人寿再保险股份有限公司、中国大地财产保险股份有限公司、中再资产管理股份有限公司、华泰保险经纪有限公司等，经营业务涉足再保、直保、投资、传媒、保险经纪、培训等多个领域。

从2005年开始，保险业集团化发展显示出强劲势头，出现了一些新的特点。从实际情况来看，保险集团的发展，主要是通过横向分工和纵向分工两条路径来实现。从横向看，为了发挥主体公司的品牌优势，充分利用原有业务机构和客户群，向相关业务延伸，在主体公司的基础上，设立财产险、寿险、健康险、再保险等若干专业子公司；从纵向看，根据经营环节，将不宜完全“外包”但需要实行公司化经营的业务进行分离，成立专门的子公司进行经营，如组建资产管理公司进行保险资金的专业化运作、建立保险销售公司、组建进行风险评估、保险方案设计和客户服务的经纪公司、提供保险损失勘查、责任认定和赔款理算的公估公司等。

二、保险业集团化发展的意义

1、有利于保险业务专业化经营。

组建保险集团公司，为实施专业化经营搭建了平台，集团公司可根据自身的资源优势、外部市场状况和政策条件，适时以设立子公司的形式发展新业务或对原有业务进行“拆细”，从而达到专业化经营的目的。从横向看，保险集团公司设立财产险、寿险、专业健康险、再保险等若干专业子公司，“一业为主，多种经营”，确定一定时期内的主导业务，通过发挥多业务优势和内部资本市场的作用，消减市场波动对集团公司盈利的；从纵向看，按照保险产业价值链上的不同环节组建专门的公司进行经营，组建资产管理公司、销售公司、经纪公司、公估公司等保险中介主体，用市场交易代替内部分工，使市场主体更加关注专业化经营，更加注重技能培养，提高生产效率，增强行业竞争力。

2、有利于壮大保险机构的实力和竞争能力。

集团化、大型化、综合化是当今世界金融业的发展趋势。我国的保险机构规模偏小，资金实力不足。2003年，人保财险净资产为22亿美元，中国人寿为75.43亿美元，平安集团为15.65亿美元，而2002年美国国际集团的净资产为591.03亿美元，2003年英之华为186.97亿美元，荷兰国际集团为401.52亿美元。大型跨国金融保险集团大举进入我国保险市场。截至2005年底，我国已有38家外资保险公司；进入世界500强企业的46家保险公司中，有27家在我国设立了营业机构，全球最大的50家保险公司中有29家在我国开展保险业务。从2000年至今，进入我国保险业的国外资本在保险业总资本中占比已由3%上升到37%.我国保险行业要提高市场竞争力，就必须充分利用WTO的保护期，在外资公司尚未在我国完成布局之前，通过战略重组，尽快做大做强。通过组建保险集团公司，是保险机构实现规模扩张和资源整合的极佳方式，可在较短时间内形成规模巨大且业务多样化的保险集团，实现大型集团规模、范围经济、风险分散和协同效应的优势。

三、保险业集团化发展的趋势

当前，大量产业资本深度融入证券、信托和保险业等金融领域。石油、航空、铁路、邮政、电力、电信等行业的国有大型企业积极进入金融和保险市场，产业资本和金融资本融合，产生了一大批横跨生产和服务业两大领域的产业金融集团。

如中国粮油食品（集团）公司先后组建了合资的中英人寿保险公司、中怡保险经纪公司，介入保险领域。

今年国家电网公司将相继申报成立信托公司、财产保险公司和人寿保险公司，初步形成以财务公司、财险、寿险、信托和证券五大金融支柱为核心的金融运作平台，由其金融资产管理部进行统一协调和管理。

这些大型的产业集团通常在内部设有金融（保险）资产管理部门，可以在此基础上建立金融（保险）控股公司，下设分别从事不同业务的子公司来实现混业经营，各子公司在上和经营上是相对独立的法人，但同一控股公司下的财务公司、产寿险保险公司、信托公司、证券公司等金融机构可以实现人员、业务交叉融合的混业经营，即：集团混业，经营分业。这种模式不违背我国现行法律禁止在同一金融机构内从事银行、保险、证券、信托等业务交叉的规定。

按照我国现行的对金融控股公司的主监管制度，即对金融控股公司内子公司等相关机构及业务按照业务性质实施分业监管，而对金融控股公司的集团公司是依据其主要业务性质，归属相应的监管机构。金融控股公司的各子公司都是独立的法人，有各自的财务报表，所从事的金融业务是单一的，各对应监管部门可以更清楚、更明确地对各个子公司进行监管。按照《公司法》规定，控股子公司的风险由各家股东以出资额为上限承担有限责任。

四、保险集团化运作的模式

1、互补而非竞争的业务分工

保险集团通过搭建具有互补性的业务结构，实现各业务单元的协调性和相互带动。保险集团协同效应的发挥，建立在内部子公司各自业务边界清晰的基础上，建立在集团公司与其下属公司之间、集团内部各子公司之间业务上的非竞争关系，对形成良好的业务结构和经营秩序十分重要。

从纵向看，可以以保险公司为中心，向前端—保险或保险经纪延伸设立子公司，也可以向后延伸设立保险公估公司。保险公司主要是为保险公司销售产品；保险经纪公司的特长是风险管理服务和保险市场开发；保险公估公司则是客观中立的进行损失勘验、保险赔款理算的第三方。产品开发、保险服务和资金运用是保险公司的专业特长。这些子公司业务分工明确，互相协作补充，在各自专业分工基础上较易形成核心竞争力，并由此形成各自利润源。

2、共享的营销和技术支持

充分利用原有的营销机构网络，建立集团营销协作机制，在专业分工基础上进行合作，发挥营销机构网络的最大效能。

对很多新成立的保险公司来说，充分利用保险经纪公司的分支机构业务网络为客户提供现场服务，是一种既又便捷的经营模式。

集团公司需要业务经营创新和综合的能力，充分掌握宏观政策、行业及市场综合信息，为子公司提供智力支持和咨询服务。

3、统一的信息平台

集团公司应构筑统一的信息技术平台，建立互通互联的业务运营系统、管理信息系统、客户信息系统，建设集团公司公共网络平台、办公与信息交换平台，支持各子公司公用数据共享和信息交换，以节约经营成本，实现资源共享。

4、系统化的品牌策略

品牌是保险集团的重要资产，统一品牌对发挥集团整体优势、塑造整体形象具有重要意义。集团公司不仅应有较强的品牌管理能力，而且更需要对集团品牌形象与声誉进行系统开发和经营，通过深度挖掘品牌价值，集中开展市场推广，提高品牌强度。同时，集团公司还应帮助各子公司根据自身业务特点，对集团品牌进行一定的延伸，并保证集团主品牌与附属品牌之间在视觉与内涵上具有内在的一致性和系统性。

第3篇：人保资本保险资产管理范文

[关键词]国有保险集团，金融控股公司，综合经营

随着中国金融业人世过渡期的全部结束以及我国综合经营的逐步放开，国有保险公司面临更加严峻的竞争形势，突出表现为国际金融保险集团综合经营的绝对优势以及国内以银行业为核心的金融集团的迅速崛起。为了提高整体竞争力和抵御风险能力，国有保险公司应加快实施金融控股化的战略进程。

一、国有保险公司金融控股化的约束因素分析

金融控股公司是在一个集团公司(母公司)的框架之下，各子公司专门从事银行、证券、保险等不同领域的金融业务，整个集团公司涉足至少两种不同的金融业务。国有保险公司金融控股化受到法律环境、资本实力和自身经营管理水平和技术水平的制约。国有保险公司在构建金融保险集团的过程中，最明显的特点是受到政策法规的限制和指引。尽管我国已在法律和监管上确立了分业经营、分业监管的制度，但现行法律对金融控股公司模式并没有明确的禁止性规定，即没有禁止银行、证券公司、保险公司和信托投资公司拥有共同的大股东，因而在客观上为成立金融控股公司留出了法律空间。在“十一五”期间，国家将鼓励综合经营，因此来自法律方面的约束力将逐渐降低。

资本实力是金融保险集团发展的关键约束因素。随着国内金融业与国际金融业的不断接轨，不论是银行业的资本充足率、保险业的偿付能力、证券行业的净资本监管体系、信托业以最低资本要求为核心的风险体系等，都体现了监管对资本与风险相匹配的要求。缺乏足够的资本，即使政策允许进行综合经营，也使国有保险公司在金融控股公司化的扩张过程中感到力不从心。

国有保险公司当前的经营管理水平，尤其是风险管理能力和专业化经营的技术水平限制了保险公司在金融集团搭建过程中的产业布局。与发达国家相比，国有保险公司的专业化程度并不高，突出表现为专业子公司的数量、规模、对整个保费收入的贡献与我国保险业务的发展并不匹配。因此，国有保险公司不得不立足保险业，以原有的保险专业化服务为核心，在保险相关业务领域或保险行业价值链上进行拓展。即便如此，在健康险、企业年金、保险经纪、保险资产运营方面仍缺乏运营经验。

二、国有保险公司金融控股公司的发展现状

我国国有金融机构发展为金融控股公司是一个渐进的过程，从现行的金融体制和法律框架出发，大致要经过三个基本阶段：一是在严格的分业监管和机构分设情况下，允许金融机构进行业务合作，开展某些综合经营业务；二是在分业监管情况下，允许金融机构在股权上进行合作，发展以多元化经营为目的的分支机构；三是在交叉监管或统一监管的情况下，发展金融控股集团，全面实现综合经营。从我国加入wto到中国保险市场的全面开放，国有保险公司将把成为金融集团乃至国际化的金融集团作为战略目标，国有保险公司金融控股化已经呈现出阶段性和加速化发展的特点。

(一)组建保险集团股份公司，进行专业化经营、集团化发展

从国有独资保险公司到国有股份制保险公司，再到国有股份占绝对控股比例的保险集团公司，经过了近十年的发展，尤其是加入wto后，保险集团得到快速发展。例如，1991年4月成立的中国太平洋保险公司，在2001年11月9日正式批准成立中国太平洋保险(集团)股份公司。2003年经国务院同意、中国保险监督管理委员会批准，原中国人寿保险公司进行重组改制，变更为中国人寿保险(集团)公司。2003年经国务院同意、中国保监会批准，中国平安保险股份有限公司，正式更名中国平安保险(集团)股份有限公司。中国人民保险公司于2003年重组正式设立中国人保控股公司。此外还有中国保险(控股)集团、中国再保险集团公司。截至2005年12月31日，国内已形成6家保险集团，这些保险集团的保费收入占据了中国保险市场份额的75%以上。

一些业绩表现良好的保险公司，正积极进行集团化改造。如成立于1996年8月的新华人寿保险股份有限公司，2004年9月底经中国保监会批准筹建新华保险控股股份有限公司，向集团化发展迈出了重要一步。新成立的阳光产险公司，在健康险、寿险领域成立了独立法人的专业控股子公司，积极向保险集团化发展挺进。

(二)在保险业务领域进行产业布局和整体上市

由于政策的不断放开和竞争的日趋激烈，保险集团积极进行产业布局。各大保险集团控股公司旗下基本都建立了产险公司、寿险公司、年金公司、资产管理公司、健康险公司等专业化的子公司。一些保险控股集团公司还在保险行业价值链上进行资源协同，建立了保险经纪公司、保险公司和保险公估公司。国有保险控股集团由原来单一的一级法人制改造成了多级法人制，国有保险公司也演变成为保险控股公司。例如，平安保险集团，就抓住了历史性的发展机遇，于1996年成立了平安证券公司、平安信托公司、平安海外控股公司，2004年收购了福建亚洲银行，并更名为平安银行，搭建了比较完整的金融控股公司的架构和产业布局。同时，该集团紧紧跟随保监会政策放开的节奏，相继成立了平安保险资产管理公司、平安养老金公司、平安健康险公司。

在这一发展阶段，制约保险集团化发展、多元化经营的主要因素仍然是资本和政策。为补充资本金和缓解偿付能力的压力，保险控股公司整体或部分上市是必然的选择，中国平安保险集团实现了整体上市。当整体上市的时机不太成熟时，国有保险集团视具体情况，选择了对部分优良资产重组与上市的策略。如中国人保、中国人寿专业化公司先后在境外成功上市，中国人保控股公司和中国人寿保险集团公司分别拥有这些上市公司的控股权。太平洋保险集团积极推进集团筹备整体上市计划，其他准备上市的保险集团也在积极准备。

(三)以控股公司为平台，发展合适的金融控股公司

国有保险公司金融控股化的最终目标是使保险集团控股公司成为一个纯粹的控股母公司，控股母公司不经营具体业务，而是整个集团的管理中心，负责整体的战略规划、计划制定、资源配置、人力资源管理等重大问题。各专业子公司作为专业营运单位和经营活动的主体，是整个集团的经营中心和利润中心。

我国加入wto后，资本市场在一定期限内继续开放，金融机构的并购活动将愈发自然和频繁。因此，国有保险公司应该有目的有意识地研究和选择自己可能的并购对象，并在最恰当的时机以最小的代价取得成功。为了成本效益或者盈利的需要，也可能考虑出售子公司或集团控股公司的股份。

国有保险公司金融控股公司化的根本动因在于通过提供多元化的综合金融服务来提高竞争力。因此，在条件成熟的时候积极进入银行、证券、信托、基金等金融业务领域，是国有保险集团控股公司发展的一个长期战略目标。当前与保险业务具有较大相关性的是银行业，与保险资产管理公司业务相关的是证券、基金和信托业。在综合经营政策没有完全放开的情况下，资产管理公司和信托公司是绕过政策限制，进入其他金融业务领域的平台。从保险公司适应竞争的规律来看，应该进入银行，但根据保险公司的资本实力和发展的现状，目前还无法并购大中型或较有优势的城市银行，只能配合保险业务的区域发展战略，有选择地并购一些中小城市银行。因此，对处于资本劣势的国有保险公司来说，积极探寻与银行更深层次的合作，也是无奈的选择。

(四)比较完善的金融控股公司和国际化运营阶段

本阶段是国有保险集团控股公司走出国门、参与国际市场竞争的重要阶段。目标是融人国际金融体系、参与国际竞争，初步树立在国际金融市场的形象。这一阶段着重应对金融市场的国际发展趋势和规则，加强与国际著名金融集团的全方位合作，通过战略合作与战略联盟、资本融合以及设立新的国际金融公司，融入国际市场，拓展集团生存空间。

三、国有保险公司金融控股公司化特点

(一)国有保险集团金融控股公司化是形成金融集团的合适路径

在已经成立的保险集团中，母公司本身不从事具体业务，属于纯粹型金融控股公司。相对母公司本身从事某一业务经营，该业务一般又是该公司的主要或重要业务的事业型母公司，具有相对明显的比较优势和专业优势。在现行法律框架下，通过形成保险金融控股公司形式进行综合经营，是当前我国保险集团建立金融集团的合适选择。金融控股公司实行集团混业、经营分业的方式，各子公司之间存在有效的防火墙。金融控股公司模式能够有效阻断银行、证券和保险业的风险传递，维护保险体系的安全和稳健。

(二)国有保险金融控股公司基本上还处于构造业务体系的初期阶段

国有保险集团在多元化业务的开展中，真正考虑客户需要的地方还较少，仍试图从规模经济、范围经济的角度，开展银行、证券、保险等全面业务。各集团总体发展战略缺乏差异性，也缺乏明晰的多元化战略。国有保险公司组建控股公司的目的，是在为迟早的综合经营做准备，以便在激烈的竞争中脱颖而出。因此发展轨迹基本体现为：海外组建控股公司，然后绕回内地进行综合经营；母公司进行股份制改造，改建成控股公司，海外或国内上市，时机成熟后，与综合经营的控股子公司整合，打造巨型金融集团。各大保险集团对自身优势和发展的定位是模糊的，业务酌整合以及运行能力的整合还没有得到充分体现，但与跨国金融集团相比尚有很大差距。我国保险集团短期内还无法兼并较大的银行，并购目标也只能是区域性的商业银行，银行业务形成的利润短期内与保险业务以及资产管理业务形成的净利润在数量上还不具有可比性。

(三)保险金融控股公司以保险业务和资产管理为主业

金融保险集团控股公司仍将以保险业务和资产管理为核心，主要涵盖资产管理、提供多元化金融服务方面。金融保险集团控股公司主业和优势还是保险。保险集团公司首先要把保险这个主业做好。通过整合内部资源，发挥集团优势，成为主业突出、优势互补的以保险业为核心的金融控股集团。

资产管理业务将逐步成为保险金融控股集团的主营业务。通过资产管理，带动保险业务增长和利润的持续增长。国外金融保险集团的核心业务板块也是保险业务和资产管理业务。在保险资金投资股票市场实质性启动并获准进行基础设施投资之后，保险公司将逐步变身为实质性的资产管理公司。随着承保利润率的走低，资产管理业务将发挥支撑作用。

目前，保险公司已获得基础设施投资资格，例如港口建设、高速公路建设等国家基础建设项目。这类投资需要大量资金投入，项目回报周期长，投资收益稳定。保险资金和资本市场的对接方式多种多样，包括组建保险投资基金、参与证券一级市场配售、购买定向债券、进行资产委托管理等。在资产匹配的原则下，其它国际通行办法也可借鉴，如实业项目投资、消费信贷、抵押贷款、可转换债券、资产证券化等。

(四)国有保险公司金融控股化，具有发展空间和政策支持优势

由于大多数国有保险公司是国有股东占控股地位，并且大多数国有股东并不是金融集团，因而国有保险公司金融集团控股化，不会与股东发生战略冲突和业务竞争。因为进入这些保险公司的战略投资者，仅仅是把它作为海外金融集团在整个中国金融市场的总体战略布局的一枚棋子，最多是作为利润中心，而不会有兴趣去培养另外一个金融控股集团。另外，从我国金融产业政策、促进保险业发展和运营安全的角度，国家应该会鼓励和支持以保险业为核心的金融保险控股集团的发展。

四、保险金融控股公司实现综合经营的现实策略

(一)完善法人治理结构

完善法人治理结构以便切实防范、化解风险。因为保险企业集团和子公司之间的股权结构比较复杂，容易产生关联交易、资本金重复计算等问题，如果没有完善的法人治理结构和严密的内控制度，就可能产生更大的风险。

(二)建立和完善以保险业和资产管理业务为主的金融业务框架，提高保险专业化经营能力

继平安集团顺利进军多个金融领域之后，各保险集团控股公司纷纷将打造一个跨行业经营的金融集团，并购商业银行和证券公司纳入战略规划。

(三)加强与其他金融业的合作，有选择地进入其他金融业

目前银行销售的寿险业务已经占到寿险保费收入的近三分之一，保险业和银行业怎样通过产权关系建立长期合作关系是目前需要面对和解决的问题。

(四)发挥整合资源优势

资源整合就是充分有效地利用各种资源，为有效的管理打下基础。金融控股公司很重要的一个价值就是整合资源，开发符合客户需求的整合型金融商品，并提供全方位的金融服务，发挥资源整合优势。金融控股公司的核心竞争力体现在对经营管理、资产质量、市场份额和人力资源的整合能力上。对全系统的人才、资金、技术、业务、客户等资源、销售网络等进行全方位的整合，充分发挥境内的人才、技术优势和境外的网络、培训优势，构建集中化的管控体系和高绩效的工作体系。为实现金融控股公司化，还应着力对员工进行了更完整的教育和培训，让员工在强化寿险专业的同时，扩展学习到产险、寿险、节税、理财；计算机、放贷等专业知识，提高队伍的整体素质。

第4篇：人保资本保险资产管理范文

关键词：非寿险业；核心竞争力；评价指标体系

一、构建非寿险企业核心竞争力评价指标体系

（一）非寿险企业核心竞争力评价指标选取原则

一是重要性原则。选取指标时应考虑对核心竞争力影响的重要性，即对核心竞争力的贡献程度，做到所选指标个数不很多，但严格区分主次，取舍得当，突出直接反映企业核心竞争力的指标；二是可操作性原则。设置的指标体系必须适应环境和经济发展水平，计算 方法科学、操作简单、资料易取得；三是科学性。要求设计的各指标必须概念确切、含义清楚 、计算范围明确，既能系统科学地反映保险公司核心竞争力的全貌，又能在某一方面提示对核心竞争力有重大影响的项目；四是可比性和相对稳定性。核心竞争力指标应在企业间普遍适 用，其所涉及的经济内容、空间范围、时间范围、计算口径、计算方法应可比，同时为研究分析核心竞争力的发展变化情况，其指标前后时间不宜变化太大，具有相对稳定性；五是目的 性原则。设计企业竞争力评价指标体系的目的在于，衡量企业竞争力的状况，找出企业竞争力弱的原因所在，指出改善企业竞争力的手段和方法，最终增强企业的竞争实力；六是全面性 原则。核心竞争力的评价应该充分考虑企业的显在竞争力和潜在竞争力。不仅要反映企业竞争力的“硬”指标，还要考虑企业竞争力的“软'指标；七是定性与定量结合的原则。对定性 的指标要明确其含义，并按照某种标准对其赋值，使其能够恰如其分地反映指标的性质；

（二）非寿险企业核心竞争力评价指标体系

第一，定量指标。一是盈利能力指标。资产利润率通常被用来衡量某一保险公司的盈利能力，是核心竞争力评 价的重要指标。二是运营能力指标。只表明短期盈利能力，若评价持续盈利能力，还要看保费 收益率和资金运用率。资本充足率反映了保险公司的抗风险能力。三是市场占有能力指标。市 场集中度对保险企业竞争力有着巨大的影响作用，过高或过低竞争力都不强。赫芬达尔指数是衡量市场集中度的常用指标。四是偿付能力指标。保险公司负债经营风险产品的特征，使得 偿付能力的高低决定了其能否保持可持续竞争力。五是信用级别指标。信用级别指标对保险公 司的经营因素、财务因素和管理因素三个方面进行评级，通过检验保险公司产品创新能力、销售能力、服务水平、管理效率等众多指标，综合反映保险公司的核心竞争力。

第二，定性指标。一是产业创新能力：在产品开发方面，中国的非寿险险种多年来一直停留在车险及第三者责 任险、企财险、家财险等有形财产险种的经营上，而保证险、信用险等无形利益险种处于较低的水平。二是企业管理能力：法人治理机制是核心竞争力评价的关键指标。三是合理的股权结构有利于实现公司的 有效治理和股东利益的最大化。四是人力资源是一切资源中最重要的资 源，是未来经济持续增长的核心。五是销售和服务能力。

二、中国人保（picc）与美国国际集团（aig）运营的比较

中国人保（picc）与美国国际集团（aig）在组织架构、产品开发、市场运作、培训、监控体系、薪酬和激励制度等方面具有较大差距。同时根据标准普尔报告显示，近年人保财险的承保表现有所转弱，目前公司的承保表现一般。人保财险的整体利润率低于平均水平，过去五年的收入回报率（不包括已实现的投资收益）为2%至4%。人保财险的投资趋向属保守，但其投资资产素质较国际平均水平为低。2004年人保财险的总投资收益率由2003年的2%下跌至1%。在2003年11月首次公开招股后，人保财险的资产负债状况得到显著的改善。2004年底，该公司的股东资金总额为165亿元人民币，在首次公开招股前则为100亿元人民币。尽管在2004年由于高增长而未能令公司的资本充足率相应提高，但与其首次公开招股前偏弱的状况相比，其资本充足率已提高至较稳当的水平。这可反映于该公司2004年底的股东资金与净保费收入比率虽然由2003年底的38.2%下跌至31.3%，但与2002年底的27.7%相比已有改善。随着索赔模式的改变，人保财险可能需要以较资产增长为快的步伐扩大其理赔准备金规模，这将对该公司中期的整体利润率和资本充足率构成压力。picc在目前我国保险市场上具有代表性，从以上比较中，我们可以看出picc与aig竞争力的差距，因此，要想在今后的国内外竞争中立于不败之地，提高核心竞争力迫在眉睫。

三、培育我国非寿险企业核心竞争力的对策建议

通过中国人保（picc）与美国国际集团（aig）的运营比较，可以看出制约我国非寿险业核心竞争力形成的瓶颈，我们可以从以下几个方面培育我国非寿险公司的核心竞争力：

第一，鼓励非寿险企业走专业化道路。促进市场主体走专业化道路是综合性经营的必要条件，是提升我国非寿险核心竞争力的关键。从优化非寿险市场结构出发，应当注重培育和发展一批专业性的保险市场主体，大力促进管理人才、核心技能和产品服务的专业化。一是积极引导市场主体像专业化发展。在我国保险市场现有的市场格局下，应该培养各市场主体的专业化特色优势，注重在专业领域培育技术实力。二是根据结构调整和细分市场的需要，在市场准入方面给予政策倾斜，继续鼓励发展一批专业性的财产保险公司。三是推进非寿险产业价值链不同环节的专业化，发展一批保险资产管理公司、理赔公司、客服公司等中介主体，用市场交易取代内部分工，使市场主体更加关注专业化经营，增强行业竞争力。

第二，加强信息化建设。继续推进业务运营系统的重构、整合和改造，建设核心业务系统、数据仓库、渠道系统、交换系统、财务系统等多个系统；加快数据集中的步伐，以数据仓库为基础，借助olap、数据挖掘、模型库等工具，形成相应的管理信息系统，提供多种形式的决策支持和分析，尤其是增强市场分析、客户分析、财务分析、风险分析等多种分析手段，加强信息技术在保险业风险管理、决策支持中的应用，带动企业组织架构按照信息化流程进行调整，提高保险经营管理水平，提升核心竞争力。

第三，完善资金运用体系。一是改善资金运用环境。推动资本市场改革，促进资本市场健 康发展；拓展债券市场，进一步为保险资金运用开拓新的空间。二是加强保险资金运用监管；加强对财险公司资产负债匹配的监管；加强对保险公司和保险资产管理公司内控的监管；完善监管手段。三是开放中长期投资项目。从我国目前保险资金运用的情况来看，由于比较缺乏具有稳定回报率的中长期投资项目，致使无论资金来源何处、期限长短，大多用于短期投资。开放投资期限较长的大型基础设施建设项目，允许保险资金参与基础设施产业投资。

第四，改善非寿险企业公司治理结构。一是优化股权结构是完善公司治理的坚实基础。优化股权结构的主要途径是通过多远化方式进行融资，在优化股权结构、增资扩股的过程中，要谨慎选择保险公司的战略投资者，要选择那些势力雄厚、对保险公司业务经营能够产生协同价值、长期稳定的战略投资者。二是加强董事会制度建设是完善保险公司治理机构的关键环节。三是加强保险公司竞争性经理人市场的培育是完善治理结构的重要外部条件。四是加强保险公司内部的合规性制度建设是完善公司治理结构的内部约束机制。五是明确公司监事会定位，充分发挥其监督职能。六是通过采用集团控股的组织模式来提高民族保险业的核心竞争力是一种可取的有效途径。

第五，完善人才激励与约束机制。是否拥有高素质、高能力的人才已成为决定核心竞争力的关键要素之一。要留住人才，必须激励与约束并行。一是激励措施：采取绩效工资制；安排职业培训和晋升机会；创造以人为本的企业文化。二是约束措施：福利待遇的约束；培训和晋升机会的约束；劳动合同的约束。

参考文献：

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［6］林江.引入外资后中国保险产业组织研究［m］.北京：中国社会科学出版社,2005.

第5篇：人保资本保险资产管理范文

一、保险市场与资本市场互动发展是金融体系发展的客观要求

一般认为，保险公司作为机构投资者进入资本市场，对于资本市场具有强大的促进和带动作用：增加投资，为资本市场提供资金来源；促进金融市场竞争，推动金融深化；加快金融创新步伐，促进衍生工具发展；有助于加强金融立法和监管，保护投资者利益；稳定证券市场，促进市场交易的现代化；改善公司治理，提高上市公司质量。

金融最根本的功能是引导储蓄向投资的转化，根据资金流动是直接借助一次合约（资金供求双方直接见面）还是两次合约（经过金融中介）在金融体制中的比重，可以划分为两种不同的融资模式，即直接金融与间接金融；再根据这两种融资模式在金融体制中的地位，区分所谓的银行主导型体制与市场主导型体制。

目前我国是典型的银行主导型金融体系。2002年，我国个人保险业务实现保费收入2500亿元，约占当年新增居民储蓄存款的18％，保险对储蓄已形成一定的分流作用。但从储蓄分流所形成的保险资金向投资转化的情况看，18％投资于国债，5.4％投资于证券投资基金，而52％又投资于银行存款。保险业从居民储蓄中分流出来的一半以上资金又重新回流到银行，需要通过银行进行二次交易后再融资出去，增加了交易成本，降低了金融资源的配置效率。另一方面，保险业在金融资源配置中发挥作用的空间很大。2002年，我国居民储蓄存款余额达8.7万亿元，居民储蓄率高达39％。通过保险公司吸收居民储蓄的长期资金可以集中使用、专家管理、组合投资，按照资金匹配的原则配置到资本市场，取得更高的投资收益。因此，遵循金融体系之间的内在规律，建立我国保险市场与资本市场的有机联系，实现保险市场与资本市场互动发展，是一种双赢的选择，是保障我国金融体系健康发展的基本前提之一。

其实，我国立法部门对保险资金入市限制的重要原因在于我国股市的非理性以及可能引发的风险。但我国股市的非理性就在于证券市场的投资者结构过于分散，机构投资者偏少，大量短期资金和小额资本充斥，如果有保险资金的参与将会改善股市结构，保险资金特别是寿险所具备的长期性、稳定性更有助于消除股市的过度投机和波动性，而股市的高收益反过来又会改善保险资金的运用效果，因此，保险资金入市有助于实现股市与保险业的双赢。显然，保险资金可以加速资本市场的成熟，反过来，资本市场又反哺保险市场，使保险资金运用降低风险，收益更大。

发展经济学认为，发展中国家要实现经济起飞，资本形成是其约束条件和决定性因素。尽管我国目前的储蓄率在世界各国中名列前茅，但是由于储蓄转化为投资的渠道不畅，机制不顺，严重影响了我国的资本形成和资本积累。在西方发达国家，资本市场是集中资本、积累资本的主要场所，直接融资是工商企业组织资本的基本形式，而保险基金、养老基金和证券投资基金又是资本市场最主要的机构投资者，其中证券投资基金的主要买家还是保险基金和养老基金。因此，发挥保险在资本市场的机构投资者作用，有利于促进长期投资。通过不断增加满足长期金融资产的要求，可以促进金融市场的发展，提高管理金融风险的能力。保险公司的融资服务不同于银行，单是充当了借款人（政府和企业）和投资人（有闲散资金的储蓄者）的中介。保险公司能够动员长期资本，使储蓄机构化。小额储蓄者如果只是把钱放在家里，就无法支持政府和商业部门大融资需要，从而也就无法支持经济的发展。如果把钱存入定期存款帐户，这样也只是为银行贷款提供一种定期的支持。相反，如果小额储蓄者将资金投资于保险，保险资金就能够通过购买债券和股票投资于资本市场来满足实际部门的长期资金需要，从而促进经济的增长。

二、保险市场与资本市场互动发展的国际经验实证

本质上讲，保险资金的投资需求与证券市场的融资需求互动互补。在市场经济较发达的国家，保险业积聚和融资的能力仅次于银行业。保险资金很大一部分通过各种形式投资于证券市场，成为证券市场的主要机构投资者。

英国对保险资金进入证券市场的限制比较宽松，保险公司股票投资所占的比重较大。上个世纪60年代以后，这一比重达到了25％以上。到了90年代，英国投资于国内公司普通股的保险资金占保险总资金的43％以上，投资于国外公司普通股的比重在10％以上。同时，保险资金在股票市场中所占的市值也越来越大。至2001年末，英国保险公司投资证券3000亿英磅，所持有的证券市值占伦敦证券市场的20％左右，其作用举足轻重。

美国的保险资金一般投向债券、股票、抵押贷款、不动产等领域。1970年，美国保险公司持有的上市公司股票总值占股票市场总市值的比例为12.4％，而1995年上升到28.2％，1998年达到了29.6％。2001年财产和灾害险公司持有证券上升到了34％，生命和健康险公司持有证券上升到了20％多。与英国不同的是，美国对于保险公司投资证券市场的限制较多。比如纽约的保险立法不仅规定投资方式，而且严格限制投资比率。

日本保险公司的主要投资领域在证券市场，占其投资结构的50％以上。最初，日本保险公司的主要投资领域为贷款，上个世纪80年代中期以后，日本证券市场收益率逐年提高，保险公司贷款的比率逐渐下降，其证券投资的比率相应提高，到1996年，比率达到了50.7％；现在，日本保险公司是证券市场的重要参与者，至2003年6月，投资证券资产占59.8％，其中投资外国证券达14.1％，股票投资一般占股票市场总市值的15％左右。

韩国是新兴市场国家，尽管对现金、储蓄和证券的限额已经取消，目前韩国政府通过对大多数资产设定限额，实施积极管理体制，保险公司证券投资的比重也在逐步加大。2000年，保险公司的股票和证券资产价值为40.5万亿韩元，占主要机构投资者股票和证券资产总价值的16.1％。2002年底，韩国保险公司的资产组合中，债券占投资资产总额的37.1％，而股票占投资资产总额的5.4％。

从发达国家的经验来看，保险市场和资本市场的相互作用和互动发展，可以产生巨大的潜在利益。保险公司作为机构投资者对于商业银行融资占绝对优势，可以作为巨大的力量，在金融体制中促进竞争和提高效率，可以激励金融创新，促进资本市场现代化，提高信息披露的透明度，加强公司治理。

三、保险资金投资于资本市场的不同模式的比较研究

从国际上看，保险资金投资于资本市场主要采取三种方式：一是通过下设具有独立法人资格的资产管理公司进行管理和运作；——是保险公司内部设立投资部门进行管理运作；三是委托其他机构进行投资管理运作。目前我国保险公司一般采用的是第二种方式。2003年，中国人保成立了保险资产管理公司，预示着我国保险资金运用主体的专业化组织模式已经浮出水面。

设立具有独立法人资格的资产管理公司进行管理，即通过全资或控股子公司运作。子公司除了重点管理母公司的资产外，还经营管理第三方资产。在跻身2002年全球500强企业中的34家股份制保险公司中，80％采取资产管理公司模式的做法运作保险资金，其余公司仍然采用投资部模式或委托投资模式。即便是这80％的大公司也并非只采取资产管理公司一种模式，它们同时还在公司内部设立证券部、国债部、不动产管理部等投资部门管理保险资金。

投资部运作模式，即内设投资机构。按此种模式进行运作，有利于公司对其资产直接管理和运作。例如有着135年历史的美国大都会人寿在总部就设立了专门的投资部，管理着1500亿美元的资产，同时对海外公司投资业务进行监管，还直接参与保险产品的开发。

委托投资运作模式透明度较高，不但可以减少资产管理公司和投资部模式较高的成本支出，受托人则可以集聚众多资金来源形成较大的规模效益。实行委托管理较多的一般是再保险公司、产险公司和一些小型寿险公司。部分大型保险公司也将个别投资品种（如投资连结险）交由基金公司运作。提供委托管理的机构主要是一些独立的基金公司和部分综合性资产管理公司。以美国市场为例，从保险公司数量上看，上个世纪80年代未有一半的保险公司采取委托投资方式（美国称第三方资产管理），而现在已达到3／4；从资金量上看，美国保险公司外包出去的资产从1990年的1400亿美元增加到目前的近3000亿美元，保险资产外包率从8％提高到11％。

四、我国保险市场与资本市场互动发展的路径选择

随着保险业的快速发展，保险公司的可运用资金不断增加。截止2003年3月末，我国保险公司资金运用余额为6292亿元，其中，银行存款占50.39％，国债投资占18.1％，证券投资基金投资占5.12％，金融债券投资占9.12％，企业债投资占3.44％，其他投资占13.83％。拓宽保险资金运用渠道，从政策环境、保险业资金运用能力等方面努力提高保险资金的运用效益，是我国保险业进一步发展中面临的重要问题。鉴于目前我国保险市场和资本市场基本处于分离状态，保险业的发展较为封闭，为有效发挥保险的经济补偿、资金融通和社会管理三大功能作用，在未来必须研究以下几种渠道，以解决保险市场和资本市场的互动发展问题。

（一）增加投资债券范围

中国保监会在2003年6月公布了《保险公司投资企业债券管理暂行办法》，对保险公司进行企业债券投资的限制放宽，长期以来制约保险业资金运用的投资企业债券范围狭窄、比例过低等状况将得到改善。保险公司购买企业债券的范围增加，不再限于《保险公司购买中央企业债券管理办法》规定的信用评级达AA+以上的铁路、三峡、电力等中央企业债券，而是经监管部门认可的信用评级机构评级在AA级以上的企业债券，并且投资比例可以提高到上月末总资产的20％。

有关专家认为，对信用评级做出较高要求，符合保险资金安全稳健、保值增值的投资风格，而放宽投资企业债券范围，则符合债券市场的发展趋势。

（二）买卖证券投资基金

从1999年10月《保险公司投资证券投资基金管理暂行办法》施行，保险公司一直是基金市场的主要投资者和中坚力量。目前，保险公司约持有封闭式基金总额的1／3，开放式基金总额的1／10，而且比例还在不断上升。保险业在基金业发展中的作用会越来越重要。

但由于目前中国证券市场的规模比较小，可投资的品种相对较少，金融创新的步伐也比较慢，证券投资基金难以进行差别化投资，其专家理财的优势并不能很好地发挥出来，这在相当程度上限制了保险资金入市的积极性。因此，资本市场和基金业都应该加快创新步伐，为保险资金提供更多的投资品种。

中国保监会公布的《保险公司管理规定》（修改稿），对保险资金运用范围、保险公司经营业务范围、保险公司及分支机构的准入门槛等条款做出较大调整和修改，并向社会各界征求意见。其中第79条在保险资金运用范围里，明确增加了“买卖证券投资基金”的具体条款。

此外，《证券投资基金法》的制定，对于未来基金业发展是一个利好的消息，应在新的法律中解决好一些根本问题。

（三）设立资产管理公司

保险业的迅速壮大和持续发展迫切需要更加专业化的资金运用管理体制与之相适应，保险资产管理公司的设立和成功运作是保险资金运用管理体制改革方面的新举措、新思路，其积极作用至少表现在以下四个方面：有利于更加有效地适应保险资金高度集中、统一管理、专业化运作的要求；有利于建立更加科学合理的投资决策体制和运行机制；有利于促进承保业务发展和投资运作水平的提高；有利于更好地维护保单持有人的权益。

《保险资产管理公司管理规定》（征求意见稿）对保险资产管理公司经营范围的规定是：“受托和委托管理运用人民币、外币保险资金；管理运用自有人民币、外币资金；与保险资金运用业务相关的咨询业务”，以及“经国务院和监管部门批准的其他业务”。同时，保险资产管理公司虽然没有明确被定性为“保险”类企业，但归中国保监会监管。保险资产管理公司从事各项资金运用业务应严格遵守《保险法》和相关金融法规的规定。尽管从目前来看，保险资产管理公司在资金运用上没有太大的突破，但成立保险资产管理公司至少奠定了一个基本的实体基础。从长远看，《保险资产管理公司管理规定》对保险资产管理公司经营范围的限制注定是一种过渡性规则。

（四）直接上市进入资本市场

国际评级机构标准普尔金融服务评级董事黄如白认为，中国内地保险市场发展面临的最大挑战就是内地主要保险公司的偿付储备比较弱。以2002年的承保额计算，寿险与非寿险公司须分别增资150亿到200亿元及70亿至100亿元，才能达到投资级别（BBB）级的资本充足水平，若承保额进一步增长，差额将进一步扩大。所以，上市集资是填补偿付储备最可行的渠道。

2003年11月6日，中国人保在香港挂牌交易，募集资金54亿元，其中90.9％将用于充实资本金。中国人寿于12月初在香港及纽约上市，筹资额35亿美元。这样，一方面可以尽快通过上市等方式补充保险公司的资本金，提高其抗风险能力。另一方面中国保险公司经过股份制改造后，整体进入资本市场也必将给资本市场带来一股新的力量。

（五）保险证券化创新

保险证券化是指保险公司通过创立和发行金融证券，将承保风险转移到资本市场的过程。是20世纪90年代国际金融市场出现的一种新的发展趋势，是保险公司为提高承保能力、分散风险而在资本市场上推出的一种创新工具，对保险业、资本市场乃至整个金融业的发展产生重要影响。据有关资料显示，英美两国财产保险业的资产证券化率高达90％，寿险业达80％以上。一般而言，保险证券化的过程包括两个环节，第一，将承保现金流转化为可买卖的金融证券；第二，通过证券交易，将承保风险转移给资本市场。通过证券化形式，将承保风险利用资本市场机能加以分散，或转嫁至市场中较有能力（或资力）承担风险之人，而不致集中于单一保险公司、再保险公司或资本市场投资人。这是金融市场的结构性融合。

从国际市场情况看，财产保险巨灾风险的证券化形式主要有巨灾债券、巨灾期货、巨灾期权等。在人寿保险业，根据寿险和年金产品的特点，证券化主要有两种潜在的途径，即可以基于一个国家范围内的死亡率指数设计一种长期债券和基于特定的被保险群体设计一种债券。

入世后，我国保险市场的开放程度进一步提高，为了应对国际竞争，加强银行、保险、证券业之间的协调和合作，促进金融服务一体化，是非常重要的。通过保险证券化的方式，不仅可以解决保险公司巨灾风险再保险能力不足、风险过大及流动性不足等问题，而且可以为证券公司、机构投资者提供新的投资工具，降低非系统性风险，活跃证券市场，实现保险市场与资本市场的互动发展。五、保险市场与资本市场互动发展需注意的问题

保险资金的证券化是以发达的资本市场为基础的。我国资本市场处在发展、完善的过程中，各项制度不健全，贯彻落实不坚决，投机行为层出不穷，人为风险因素太多，保证投资不出现重大失误的外部环境没有建立起来。这是影响保险资金投资收益的决定性因素。为此，对于保险资金的运用，特别是进入资本市场，注意以下几方面极为重要。

（一）重视资本市场的风险，加强风险管理

根据统计，国际资本市场2001年资金运用收益率为4.3％，而2002年则下降到3.14％。保险公司进行资金投资不能忽略资本市场持续低迷的影响。近几年资本市场整体表现不佳导致欧、美、日的保险公司同样在资本市场上损失惨重，如慕尼黑再保险2003年首季投资损失了23亿欧元。

在日本经济高速增长时期，日本保险公司大量直接投资和参股日本企业，被投资企业又大量购买保险公司的保单，两者形成了相互促进的良性关系。日本泡沫经济破灭后，中央银行为刺激经济恢复，长期实施超低利率政策，央行贴现率近年一直维持在历史最低位，使保险公司的资金运作受到严重影响。此外，日本股市一再刷新20年来最低记录，投资股市的保险基金连连亏损。2002财政年度，日本10大寿险公司持有的股票出现了3800亿日元亏损。

面对资本市场的投资风险，保险监管部门要研究制定对保险资金实行比例管理的原则及具体办法，建立风险预警制度，加强资产与负债匹配监管，及时评价资金运用风险，动态监控保险公司的偿付能力，严格控制风险。按照集中统一和专业化管理的要求，不断完善保险资金管理体制，建立健全投资决策、投资操作、风险评估与内控监督相互制约的管理机制。

（二）保险公司偿付能力问题

保险公司偿付能力是全球保险业的共同问题，正如英国《金融时报》的资深评论员巴利·瑞立所说，“金融机构正面临着一场清偿能力危机。……监管者在不断放松对保险公司的清偿力要求，以牺牲其客户利益的代价来保住这些保险公司。”

出现上述问题的原因，英国卡多根金融公司的马克，圣泽尔认为主要有：过多地将资金投资于股票，股市的下跌使这种缺乏风险控制的投资暴露无遗。……由于他们没有在形势好的时候增加储备，激烈的市场竞争也使保险公司为了提高保单回报而不惜牺牲储备。同样，标准普尔最近的研究表明，美国产险正面临着偿付危机。由于种种原因，长期以来我国保险监管主要停留在市场行为监管的层次，对偿付能力的监管重视不够。今后应该在进一步规范市场行为的同时，加强对保险公司偿付能力的监管。中国保监会颁布了《保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定》，这说明我国在保险公司偿付能力监管上迈出了实质性的步伐，将对加强保险公司监督管理，维护被保险人利益，稳健经营起到很大的作用。

（三）认真面对混业经营趋势

第6篇：人保资本保险资产管理范文

社保基金在6月9日开始通过6大基金管理公司正式进入二级市场，社保基金初始投资额度在150亿元，100亿投向债券，50亿投向股票。而2002年底全国社保基金的净值是1241亿元，收益率只有2.75%，略高于银行储蓄。社保基金如何管理好百姓的资产，委托基金管理公司只是初试身手。

5、6月间，全国正在发行的基金有11只之多，正式宣告成立的也只有大成债券1只开放式基金，基金销售之难可见一斑；更尴尬的是国内某只著名开放式基金，由于在上半年股市机会中成功把握了汽车股行情，基金净值一路高涨。不料这只开放式基金却遭到了大量赎回，基金持有人落袋为安，哪里管基金经理“我们还能做得更好”的大声疾呼。

令人鼓舞的信息来自保险界，中国保监会6月批准国内最大的财产险公司――中国人民保险公司设立中国人保资产管理有限公司，此前中国人寿设立资产管理有限公司的方案已获批准。保险公司迫切成立资产管理公司的原因在于保险资金的收益率不高。。截至2002年底，全国保险资金运用余额已达5799亿元，比上年增长56.6%，但是行业平均收益率则仅为3.14%。

再说券商的委托理财业务，这是证券界多年说不出的痛。几年前，券商的委托理财业务如日中天，大券商的委托理财规模都在百亿级别规模，丝毫不亚于目前排名靠前的基金管理公司的管理规模。道是成也萧何，败也萧何，一路熊市下来传出不少家券商因为委托理财要关门的消息。说到底，券商委托理财业务的最重要缺陷就是：客户在不承受投资风险的情况下，享受固定收益，违背了“收益与风险对称”的市场规则。

券商正在尝试突围：今年年初，招商银行与招商证券推出的银证受托理财产品，原本规模只有5亿元，后来吸引了10多亿资金。这种银行潜在信用担保，针对广大银行个人储户，收益率较高的理财方式迅速得到推广，国泰君安与上海工行、长江证券与湖北农行、国信证券与深圳工行、海通证券与农业银行纷纷推出了银证合作受托理财产品，畅销一时。不料5月证监会一纸文件，对所有集合性投资计划全部叫停。券商资产管理业务的创新又陷入了困顿之中。

不能不提到的还有信托，整顿之后的信托公司在资产管理业务上已是多次出手，上海国投推出的“基金债券组合投资信托”，英大信托、山西信托也各自推出了以金融产品为投资对象的信托计划，更重要的是信托公司的集合理财计划是受法律保护，仅仅是受到200份的规模限制，吸引的资金在数千万元而不太引人注目。

前景何在

列举了上述基金、券商、信托等各路金融机构今年对资产管理市场的诸多举措之后，不难得出结论：这个市场虽然面临各种困难，但是国内各种机构成立基金管理公司的申请依然很多，境外投资者对国内资本市场最感兴趣的也是基金管理，就连6月份获批的QFII也是来自境外机构管理的客户资产，所以中国的资产管理市场前景被众多机构看好，这是不争的事实。

问题是资产管理正面临现实的尴尬：尴尬之一来自体制的限制，金融分业的格局阻碍了银行、保险、证券、信托等金融机构合作开发创新品种；尴尬之二来自委托理财客户的“保底收益”观念，不能接受风险与收益对称的投资理念；尴尬之三来自可投资金融产品的匮乏，一边是无风险低收益的银行存款，另一边是高风险高收益的股票市场，中间过渡市场极度缺乏。

就中国资产管理市场而言，暂且不论制度创新带来的广大空间。着眼于现实，设计一个好的金融产品是其中重要的环节，这个产品可以是券商委托理财产品，也可以是一个新推出的创新基金。

一个好的金融产品最佳的检验方式就是受市场的欢迎程度，当然设计一个金融产品至少要考虑以下因素：一、产品设计创新。可以是保值型，风险-收益型、投资偏好型、，根据受托资产的规模、流动性要求、委托期限设计出一对一的专项产品。二、收费模式创新。根据风险和利润分配方式的不同，可以分为风险共担型、保本型、保利型、顾问型等，改变目前缺乏政策支持的保利型收费模式。三、营销渠道创新。银行、证券、基金形成交叉销售，可以推出合作的创新产品，同时可以形成新的客户资源。

第7篇：人保资本保险资产管理范文

作为国内资本市场上的重要投资者之一，目前，保险资金在高通胀预期下，如何保值增值成为各家保险公司都面临的严峻挑战。而国内大规模要上马的保障房建设则为险资擦亮了“一盏灯”。太平洋资产管理公司40亿元公租房项目在上海试水后，另一项高达百亿元的保险资金保障房项目正在北京酝酿。

七巨头集体出动

保险资金规模大、来源稳定、周期长，被认为是弥补保障房资金缺口的最佳选择之一。由太平洋资产牵头，集合了国寿、人保、华泰、泰康、平安、太平6家保险资产管理公司与北京市国土资源局合作的一个保障房项目已接近审批阶段。

据了解，此项目从去年开始筹备，名字暂定为蓝德计划(LAND)。这项计划是保险公司与北京市政府合作，以北京市的土地储备作为抵押，按基础设施债权投资的方式进行运作。

蓝德计划一期项目总额为百亿元左右，“资金量较大，由于担心一家保险公司运作有风险，因此，按照保监会要求，各家均摊。”有关人士表示，均摊后所剩余额由太平洋资产承担。

为此，7家资产管理公司成立了专门的项目小组。目前，太平洋资产的项目计划已上交保监会等待审批，其他6家公司也在通过不同程序推进，某保险资产管理公司人士表示，“太平洋是主导，关键看它的批复，其他公司的计划应该是一样的。”

根据蓝德计划内容，各家保险资产管理公司将把保险资金借贷给北京市土地储备中心，由后者利用这些资金为北京市保障房建设提供前期土地供应，包括拆迁、管线铺设和道路建设等准备。

一位保险资产管理公司的人士坦言，“从项目设立到初步定下方案，很费了一番周折。”

由于保障性住房的前期土地整理是带有政府公益性质的项目，因此，利润目标必然不同于商业地产投资。但是蓝德计划提出时，正值《保险资金投资不动产暂行办法》刚刚下发，作为第一个在不动产方面投资的计划，业界对其收益率寄予了很高期望，“大家认为起码要高于贷款利率。”上述人士坦言。

此次保险资金将进入保障房的一级土地开发，但不涉及二级市场。

“还款来源为土地出让后的收入，目前的计划暂定还本期限为7年。我们只提供土地前期整理费用，而不考虑其后的二级市场开发。”上述人士透露，“这次集合这么多家资产管理公司，确实也考虑到规模效应，一期是百亿元左右，之后做到多大规模就要看总的资金需求了。对保险资金来说钱不是太大的问题。”

保障房的契机

今年政府提出计划全国建设1000万套保障性住房，需要资金大约在1.3万亿到1.4万亿元，巨额资金缺口能否解决成为保障性住房政策落实的关键。

今年初，工、农、中、建四大国有商业银行表示，将加大对保障性住房建设的信贷支持。但是，由于保障房贷款资金规模比较大，对银行资产负债表的影响是银行不能不考虑的因素。

因此，保险资金遂被寄予厚望。去年9月保监会颁布的《保险资金投资不动产暂行办法》规定，保险公司投资不动产的最高额度为上季度末总资产的10%。在年初召开的全国保险监管工作会议上，保监会主席吴定富表示，预计2010年全国保险总资产将达到5万亿元。按照10%的规模计算，近5000亿元保险资金将成为保障房的潜在资金池。

然而，由于险资投资不动产的细则及保障房建设的相关政策并不明确，如何保障保险资金的投资安全，仍是保险资金进行保障房投资，乃至不动产投资的最大问题。

“这是保险资金以债权方式投资基础设施建设的一项尝试。”业内人士称，“股权投资确实比债权投入收益高，但是风险也比较大。保险资金还是追求比较平稳的收益。”

中国人寿集团董事长杨超也表示，“更倾向于险资以债权的方式投资，因为对保险公司来说比较简单，而且有担保，资金的安全性也更有保障。”

与险资进入股权投资相似，《保险资金投资不动产暂行办法》中虽然明确规定保险资金可以股权、债权、物权等方式投资不动产。但由于资金运用的具体实施细则没有明确，渠道的放开还只是名义上和形式上的。因此，保险资金对基础设施股权、不动产、新兴产业等一些领域和项目的投资尚不能进行实质性运作。

3月9日，太平洋资产管理公司发起设立的“太平洋―上海公共租赁房项目债权投资计划”就正式通过保监会备案。该计划将募集40亿元资金，主要用于上海地产(集团)有限公司在上海市区建设的约50万平方米公共租赁住房项目的建设和运营。

但是，由于该项目具有先行先试的“特批”性质，险资具体参与保障房投资及管理的相关细则并没有出台，这让保险资金对于该领域的投资仍面临无据可依的“尴尬”。

险资压力沉重

保险巨头集体表态或行动的背后，是保险资金长期资产的配置压力。一家保险巨头相关人士向记者直言，保障性住房建设，不同于一般的商业不动产投资，具有地方政府负责、指定土地划拨、规定利润空间、承诺回购等强制性要求；对于保险资金而言，是风险可控、长期稳定、担保可靠的投资品种，符合当前保险资金资产负债配置的需要。而债权投资计划与股票、债券类资产具有不同的属性特征，相关性较小，有利于增强保险公司资产组合收益的稳定性，有助于降低保险资金运用对资本市场的依赖度，有效规避市场波动给保险资金运用带来的风险。

随着各地保障房项目的相继启动，保险资金将纷至沓来。据了解，中国人寿已和北京、重庆签约，将投资建设两地的保障房项目。“由于保障性住房的投资收益不高，考虑到保险资金的基本回报要求，建议政府对保险资金参与的保障性住房建设项目给予一定的税收支持政策，减免相关税赋。”在马明哲看来，这样将更能提高险资参与保障房建设的积极性。 值得一提的是，由于公共租赁房项目属于保障性住房，项目本身的社会效益高于其经济效益，因此，首单险资投资保障房的债权投资计划设计了具有保底收益、不设封顶收益的浮动利率机制，在支持公益性项目的同时，保障了保险资金较为合理的投资回报。

第8篇：人保资本保险资产管理范文

尚在引资过程中的中国再保险（集团）股份有限公司（下称中再）临阵换帅。

8月13日，中再召开董事会，接受董事长兼总裁刘京生因个人原因提交的辞呈，同时任命刘丰为中再董事长、决定聘用吴高连为中再总裁。8月15日晚间，中再对外了相关公告。

对这一人动，业内多有猜测。一位接近中再股东的人士对《财经》记者表示，中再换帅的原因是董事会对原来的人选“不满意”。据《财经》记者多方了解，中再在注资后业绩不振，高管管理能力已受股东质疑，而近期不被认同的一次“奖金事件”，最终成为此次人事地震的导火索。

临阵换帅

此次换帅，已是中再改制以来的第二次。

早在2003年，原总经理戴凤举在其主事期间即对中再进行过重组改制，后来成为上海社保案主角的张荣坤也曾进入过中再大股东名单。

在第一次改制中，中再集团公司成立，并以主发起人和投资人的身份，设立中国财产再保险股份有限公司、中国人寿再保险股份有限公司和中国大地财产保险股份有限公司。2005年2月，中再资产管理股份有限公司揭牌；4月，中国保险报业股份有限公司完成股改。至此，中再集团“一拖六”的组织架构搭建完毕。

2005年5月，刘京生上任后提出“二次改制”的战略，计划通过市场化融资渠道，引入具有国际影响力的战略投资者，并将择机整体上市。此后，中再向国家提出注资申请，以扩大资本金，并在2007年4月获得中央汇金投资有限责任公司（下称汇金）注资40亿美元。

经过重组，中再集团注册资本金从原来的39亿元增加到361.49亿元，在再保险行业排名亚洲第一、全球第五。财政部和汇金两大股东各持14.5％和85.5％的股权。

正当外界深信刘京生将率领中再完成引资上市过程的时候，中再再次发生了人动。

此次下马的刘京生执掌中再刚满三年，此前曾担任中国保监会财产保险监管部主任。刘京生1996年调入中国人民银行保险司，负责财产保险的监管工作。1998年起，他出任中国保监会中介监管部负责人、北京保监办主任、保监会财产保险监管部主任。

新任命的董事长刘丰今年58岁，此前是汇金公司派往中再集团的董事，有多年在人民银行系统和保监会的工作经验，曾任中国保监会辽宁监管局局长、党委书记。

接任总裁的吴高连今年55岁，本科是中央党校经济管理专业，后又毕业于中国社会科学院研究生部货币银行专业课程班。他曾任人保集团副总裁等职务，拥有16年保险业经营管理经验。

2007年底，中再曾试图在全球范围内招聘总裁。据了解，中再招聘要求很高，但在薪酬安排和公司机制等问题上又不能符合应聘者的期望，因此最终并未招募到合适人选。也有保险业人士指出，保险公司高管职位的全球招聘，应主要通过顶级猎头公司操作。

接近中再股东的人士表示，中再此次高层更替已经在股东单位和监管层之间进行了沟通，“程序上都是按照《公司法》，是公司治理和党管干部两个机制衔接得比较好的一次”。

巨亏背后

刘京生辞职消息甫出，坊间对辞职原因的猜测便纷纷传出，如业绩不佳、“奖金事件”等。

据《财经》记者了解，中再今年上半年发生亏损，但有一定政策因素和客观背景，尚不是造成刘京生此次辞职的主要原因。年初中再管理层发放的一笔奖金，有违公司治理及有关规定，最终成为中再高层换人的导火索。

“董事会和监管当局因此对中再很不满意。”一位接近中再的高层人士称。

今年初夏，市场上传出中再巨亏的消息。目前亏损规模尚不清楚，但几乎可以确定，巨灾赔付、投资损失和汇兑损失构成了中再亏损的三大主因。

自年初雨雪冰冻灾害开始，中国各地连续遭受自然灾害的侵袭，汶川大地震、广东台风接踵而至。根据保监会的数据，今年保险行业为各类巨灾支付的赔款已经超过50亿元，而随着理赔业务的推进，这个数字还将进一步加大，对已经发生灾害的赔付总额预计高达100亿元之巨。

由于赔付的大部分额度已经被分保，中再作为国内市场份额最大的再保险公司，必然会受到巨灾理赔的波及。

另外，今年5月，中再将汇金注资的40亿美元结汇转成人民币。这距离汇金的注资日期已经一年有余。其间，人民币对美元加速升值，令中再遭受了十几亿人民币的汇兑损失。

进入8月，股市“奥运行情”并未出现，宏观形势趋紧的局面也并未有明显改观。在这样的大背景之下，保险公司的投资收益很难乐观，中再的亏损业绩亦雪上加霜。

“如果中再在补充资本金后增加对股市的投资，则其新增投资的建仓点位很可能在4000点以上，而在目前的市场条件下收益很难保证。”一位业内人士分析。

实际上，自中再获得40亿美元的注资以来，资本金过剩的问题始终困扰着中再。为充分利用过剩的资本，中再在再保、财险直保、资产管理等业务线上全面布局，但这些业务的发展却不尽如人意。

以中再的财险直保业务为例，早在2007年初，已经有人建议中再确保财险直保业务的承保利润，但这项建议并没有被有力执行。由于中再集团与旗下大地财险其他股东在增资问题上没有谈拢，导致大地财险增资计划迟迟未能敲定，以致近期因偿付能力不足，被保监会限制在部分省份的业务发展。

“在过去一段时间，中再将主要精力放在了引资上市上，但引进关键人才、理顺机制才是中再要解决的最根本的问题。”一位分析师这样评价。

引资进行时

2007年10月30日，中再集团股份制公司的挂牌庆典上冠盖云集。各路中介机构人士穿梭其间，中再成为资本市场追逐的新焦点。时任中再董事长的刘京生表示，中再将按照“注资、引资、上市”的顺序完成改制三部曲。

不过，进入2008年后，中再的处境并不乐观。盘点中再今年的一系列工作目标，只有引资一项还在推进当中，目前已进入了“二进一”的最后决选。

据了解，有意投资中再的机构数量不多，而且并不为国人熟知。一位曾经操作过再保险公司收购的投行人士对《财经》记者表示，鉴于再保险业务的复杂性，只有少数对再保险业务非常了解的公司才会有兴趣做中再的战略投资者。

“入股再保险公司，买的不是这个公司的资产规模，而是这个公司承担的风险组合。”上述人士对《财经》记者说，“因此，能对中再感兴趣的公司就只有两类：一类是在中国有长期经验，可以看清楚中国的保险行业和其中的风险；另一类就是对中国市场接触不多，希望通过与中再联姻进入中国市场。”

“中再今年很难摆脱业绩亏损的命运，在这样的情况下，要上市只有特批。但目前资本市场也不再具备接纳大规模融资活动的条件。”一位熟悉中再情况的中介机构人士对《财经》记者说。

中再的遭际，发生在资本市场气候变迁的大背景之下，更与中再自身的机制和质素紧密相关。无论从哪个角度看，中再集团缺乏的并不仅是资金，而是现代化再保险集团的技术、经验和公司治理，引资、上市的目标也正在于此。

第9篇：人保资本保险资产管理范文

双重保险技术：国泰金鹿保本增值基金成立于2006年4月28日，保本周期为两年，至今年4月28日已经圆满完成第一个保本周期的运作。截至今年4月28日，该基金成立以来净值增长率为51.97％，远远超过了业绩比较基准：2年期银行定期存款税后收益率，为投资者创造了良好的收益。

5月6日起，国泰金鹿保本增值基金(二期)将进行募集。作为国泰金鹿保本增值的延续，国泰金鹿保本增值基金(二期)将沿用保本首期中原先的产品设计思路。

在具体的投资运作策略方面，国泰金鹿保本增值(二期)将继续采用固定比例组合保险(CPPI)技术和基于期权的组合保险(OBPI)技术相结合的投资策略，通过定量化的资产类属配置达到本金安全，用投资于固定收益类证券的现金净流入来冲抵风险资产组合潜在的最大亏损，并通过投资可转债及股票等风险资产来获得资本利得。

股债兼顾保本增值：投资债券是保本基金运作的基础，该基金对可转债以外的债券投资在策略上分为两个部分：一部分采取被动式的资产负债管理策略，以其现金净流入冲抵可转债等风险资产组合可能发生的亏损；另一部分采取积极的债券投资策略，主要以长期利率趋势分析为基础，结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，通过债券置换和收益率曲线配置等方法，实施积极的债券投资组合管理。

股票投资收益将有可能继续是该基金未来超额收益的主要来源，因此，该基金将会积极把握可转债与股票之间出现的无风险套利机会：谨慎参与一级市场股票首发和增发，以获得一、二级市场之间的利润。

费率水平：国泰金鹿保本增值基金(二期)的认、申购及赎回费率均采取阶梯式模式，认、申购费率随认购金额递减，赎回费率随持有期限递减。其管理费为1.1％(年)，托管费为0.2％(年)。

基金经理

高红兵，管理工程博士，10年证券投资从业经历。曾任职于中国人保资产管理公司固定收益部及权益投资部、海通证券有限公司固定收益部。2006年8月加盟国泰基金管理有限公司，现任固定收益部总监，2006年11月起担任国泰金鹿保本基金的基金经理，2007年2月起兼任国泰货币市场基金的基金经理。