期货投资的方式精选(九篇)

前言：一篇好文章的诞生，需要你不断地搜集资料、整理思路，本站小编为你收集了丰富的期货投资的方式主题范文，仅供参考，欢迎阅读并收藏。

第1篇：期货投资的方式范文

一、投资者的知识水平有限，对期货市场存在偏见和恐惧

随着经济的发展，人们的收入水平得到了极大提高，闲散资金越来越多，绝大多数人把钱存在了银行，部分人觉得银行利率太低，存款所获取的利息还不够抵消通货膨胀，这部分人选择了其他投资方式，比如买国债、股票、基金等，只有极少数人选择投资期货，期货是一种比较新的投资方式，存在高收入、高风险。与证券市场相比，期货交易的专业性更强，尤其是期货交易实行保证金制度，期货市场高风险、高收益的特征十分明显，这要求期货投资者具有更多的专业知识、操作技巧和更高的风险控制水平。但很多投资者都缺乏相应的知识和经验，他们基本上都是采用跟风式的投资方式，觉得哪方面投资的人多，就跟着别人一起投资。这样就导致期货市场越来越冷。

二、投机成分过重

期货市场在市场经济中的重要功能，是使各种生产者和工商业者能够通过套期保值规避价格风险，从而安心于现货市场的经营。期货市场要实现这种功能必须要有投机者的参与，投机者在寻求风险利润的同时，也承接了市场风险。因此，一个正常的期货市场上，投机者是必需和必要的。但如果一个市场投机者占了绝对支配地位，这时非但期货市场的积极功能不能很好发挥，反倒会对整个金融市场造成冲击，干扰经济的健康发展。目前，在我们的市场上，大部分市场参与者在交易过程中，投机心理往往占了上风。甚至在需要参与市场进行套期保值的企业中，也有不少做投机交易的，比如有些粮油加工企业在期货市场上却成为了空方的大户，等等。在这种情况下，对价格的炒作便成了唯一的主题。根据现代经济学的分析，期货市场属于“不完全市场”的范畴。在这种市场，商品价格的高低在很大程度上取决于买卖双方对未来价格的预期，而远远脱离了这种商品的现时基础价值，从而可能导致价格“越买越贵”或“越抛越跌”的正反馈循环。在这种情况下，就很容易出现价格往极端发展的风险。

三、期货公司的人动太大

待遇不佳是期货公司人员变动频繁的主要原因。期货行业整体规模小、期货公司业务单一，加上恶性竞争导致收入减少，员工待遇普遍较低。目前期货公司的员工收入主要由基本工资和提成组成，一般员工每月只有3000～4000元；交易员如果没有提成工资就更低，研发人员会有一些津贴，但写的报告要得到客户和公司的认可。至于期货公司的总经理待遇，和其他金融机构相比，差距更大。

期货公司的高管很多都没有归属感，这几年期货行业不景气，很多期货公司都经营困难。与此截然不同的是，近两年的股票、基金发展势头良好，经营股票和基金的公司员工收入是相当可观的，这更加刺激了期货公司的员工及部分管理者，加快了期货公司的员工和管理者流出量。期货公司人动太大，以及熟悉期货的人纷纷跳槽导致了我国专业投资管理公司和专业经纪人队伍无法建立和规范起来，所以实际的投资大部分还得依靠投资者自己来完成，其投资行为必然具有很大的盲目性。

四、市场总体规模较小

目前，我国证券投资基金发行规模最小的几十亿元，最大的有近千亿元。这些基金经过一段时间的发展壮大，市值相当庞大，大约在3000亿元左右。很显然，就目前的市场来说，哪怕是组建一支只有30亿元的期货投资基金，也足以控制整个商品期货市场。我国之所以迟迟不肯推出公募期货投资基金的最根本原因就在于此。造成我国商品期货市场总体规模较小的原因是多方面的，概括起来主要包括以下几个方面：

（一）法律约束。最新颁布的《期货交易管理条例》于2007年4月5日起实施。新条例相对于旧条例有了很大进步。新条例首次确立了期货经纪公司金融机构的地位，同时也将其业务范围扩展到除境内经纪以外的咨询、境外经纪等。但是，在许多方面，仍然存在法律上的约束。如，期货经纪公司禁止从事期货自营业务；国有企业只能在期货市场进行套期保值；对投机者（中小投资者）收取相对较高的保证金、手续费等。

（二）交易品种不全面。交易品种的数量多少是衡量期货市场规模大小的一个重要指标。与国外成熟的期货市场相比，我国的期货市场交易品种相当缺乏。目前，交易的商品期货只有14种，金融期货也是刚起步。这些品种覆盖的范围小，因此不足以吸引更多的投资者参与。同时，现有的交易品种存在很大的关联性，容易出现一涨都涨、一跌都跌的局面。这样就导致投资者很难选择品种的投资组合，增大了投资者的风险，从而使很多投资者望而生畏，不敢踏入期货市场。如此循环下去，就使得投资期货的人越来越少。所以，交易品种不全面是造成市场规模较小的重要原因。它不利于投资者形成好的投资组合，很难降低投资风险。

（三）交易制度不合理。期货交易采用保证金交易、T+0交易和双向交易的交易制度，同时又采用涨跌停板、持仓限额、大户报告、每日结算、强行平仓等交易控制制度来抑制期货交易的风险，以此来维护期货市场公开、公平、公正的交易秩序，促进期货市场健康、稳定的发展。

第2篇：期货投资的方式范文

【关键词】期货市场，风险，预防

前言：期货指的不是能够看到物品的货物交换的过程，而是针对某一种大众产品，通过证券交易、债券交易的方式进行的标准合约。针对交收期货的一定的时间，能够通过合约或者是签订协议的方式，签订相关的合约，在期货市场进行交易。投资者可以根据合同签订的时间，获取相对的利润。但是期货交易并不是旱涝保收的交易，要能够在进行投资前就对风险进行预判，才能够保证自身的利益不受到侵害。如何加强对期货市场的管理，就显得十分的重要。

一、期货市场的风险原因

（一）避险工具上缺乏相关的经验

避险工具指的是国家的相关的法律法规，国家的法律法规针对期货交易的部分的规定不是很完善，这就直接的导致了期货市场存在着一定的风险。当出现风险时，很难通过国家的规定对风险进行控制。

（二）政策不统一导致了管理效率低下

期货相对于其他的投资方式来说，具有高流动性以及高风险性，但是其效率也比较高，但是，现阶段我国对期货的管理方式和相关的政策都没有统一的标准。导致了期货市场的风险加大。

（三）缺乏对期货市场的管理

现阶段，我国的相关部门对期货市场缺乏一定的管理，在期货交易的过程中，缺乏相关的管理规定，期货市场的环境比较混乱，直接的导致了期货市场风险加大的现象出现。

（四）期货交易公司的管理不完善

为了方便投资者进行交易，市场上成立了很多的投资公司，国家对投资公司的管理不够严格，很多的期货交易公司都不正规，还存在着谋取个人利益，进行违规操作的现象，也为期货市场带来了一定的风险。

二、如何对期货市场的风险进行预防

（一）建立健全我国资本市场的法律体系

国家要根据现阶段我国的期货市场的基本情况，建立健全相关的法律体系，在期货市场进行交易的过程中，能够使用避险工具，减少期货交易风险的发生。还能在发生风险时，按照相关的法律法规对风险进行处理。

（二）建立风险管理机构和统一的交易结算中心

要根据现阶段市场的需求建立相关的风险管理机构，还要建立起统一的交易结算中心，能够使期货的交易过程更加的规范，加强了对期货市场的管理，减少了期货交易的风险。

（三）重视交易所硬件与软件的建设

要重视对期货交易所硬件与软件的建设，期货作为要进行实时观察的投资项目之一，期货交易所的设备要能够负担的起期货交易需要的条件，要能够使交易者实时的掌握大盘的走向，能够进行交易操作。避免因为设备故障造成的经济损失。

（四）对上市的产品进行合理设计

期货市场管理部门要对将要上市的产品进行合理的设计，先要对市场进行调查，还要根据市场的交易情况进行分析，要能够对产品上市之后的购买情况与上升情况进行判断。对上市的产品进行合理的设计，才能够减少期货市场的风险。

（五）增加信息的透明度，加强对市场的监管

期货市场要对最新的交易信息进行公布，可以通过网络、纸媒或者是市场公告等方式，使信息更加的透明，能够保证投资者针对公开信息作出判断。还要加强对期货市场的管理，严厉的打击利用期货市场进行的不正规的交易。

（六）建立相关的风险处理机制

国家要按照期货市场的基本情况，建立相关的风险处理机构，当期货市场发生预测外的风险时，可以对市场的风险进行及时的处理。这样的方式，能够有效地保证将期货市场的风险减少到最小。保证期货投资者的利益，以及期货市场的稳定运行[4]。

（七）加强与国际间的交流合作

期货市场要能够及时的获取国际期货市场的信息，加强与国际间的交流合作，能够依照这国际期货市场的发展方向，对我国期货市场的发展方向进行调整，有助于我国的期货交易与国际的期货交易市场接轨。

（八）加强对期货交易所的管理

国家还要加强对市场上的期货交易所的管理，针对现阶段的期货交易所进行检查，严厉的打击违法的期货交易所，并对其进行查封。还要注意的是，要对期货交易多内部的业务进行审查，避免利用期货交易所获取个人利益的现象发生，也会减少期货市场风险的发生。

结语：总之，期货交易是风险与机遇并存的一种交易，要能够认清期货市场的形式，并对期货市场的发展走向进行判断。尽可能的避免风险的发生，当期货市场发生风险时，也可以根据相关的法律法规对风险进行处理，将风险的损失降到最小。

参考文献：

[1]刘庆富，许友传. 国内外非同步期货交易市场之间的跳跃溢出行为：基于风险事件的视角[J]. 系统工程理论与实践，2011，04：679-690.

[2]韩连贵，李振宇，韩丹. 关于探讨农业产业化经营安全保障体系建设方略规程的思路[J]. 经济研究参考，2013，03：3-68.

第3篇：期货投资的方式范文

玩转国债期货

国债期货的投资策略有很多，多数适合具有大资金的机构参与，个人投资者的投资策略主要是趋势易。国债期货是利率期货。利率走势往往会在一段时期内保持稳定，比如在刚进入降息通道后，央行不会短期又进行升息操作，可以预期一段时间内的债市牛市行情。

套利：攫取无风险收益

期现套利对于融券有优势的机构而言是非常好的策略。

跨期套利交易是国债期货套利交易中最常见的，它是指交易者利用标的物相同但到期月份不同的期货合约之间价差的变化，买进近期合约，卖出远期合约（或卖出近期合约，买进远期合约），待价格关系恢复正常时，再分别对冲以获利的交易方式。从国外市场经验看，跨期套利主要有两种：临近交割时的跨期套利和统计套利。从严格意义上讲，这两种套利方式本质上都不是一种“无风险套利”，属于经验和统计意义上的套利，但也具有相对的稳定性。

国债期货的跨品种套利，是指投资者买进或卖出一个国债期货合约，同时卖出或买进另外一个不同品种的国债期货，利用这两个不同品种国债期货合约价差变化获取利润的交易方式。套利者进行跨品种套利交易时，着眼点不在于债券现货市场上涨或下跌的整体运动方向上，而是相对于另一种国债期货合约而言，某种国债期货合约在多头市场上是否上涨幅度较大或在空头市场中下跌幅度较小，由此确定该种国债期货合约是否为相对强势合约。

套保：机构投资者首选

在没有国债期货之前，基金公司等机构在预期收益率上涨时只能通过卖出长久期的债券买入低久期的债券实现组合久期的下降，成本高周期长，但是有了国债期货之后可以直接通过卖空国债期货来实现保值。另外，有了国债期货之后，预期未来收益率会下降，可以提前通过买入国债期货来实现套期保值。这样一种灵活的多空工具，给了机构投资者灵活的管理组合的方法，必将引起机构投资者的共鸣。

投机：考验三大因素判断力

国债期货作为一种期货，同样具有投机功能，如长期的趋势交易和短期的波段交易。如果预计未来国债期货价格将上涨，可以在当前价格低位时建立多头仓位，等价格上涨之后通过平仓获利；同理，如果预计价格将下跌，可以建立空头仓位，等价格下跌之后平仓获利。

影响国债期货价格走势的因素主要有：宏观经济前景（GDP、工业增加值）、通胀（CPI）和资金面的松紧（银行间质押式回购利率、Shibor利率）。需要说明的是，所谓收益率就是“要求的投资回报率”，因此“要求的投资回报率”上升，必须让对方卖得便宜些，否则就得卖贵些，即收益率和价格是一一对应的反向关系。另外，收益率往往是提前反应的，投资者需要提前判断。

A股市场影响

对于A股而言，国债期货的正式上市，对市场本身不会带来太大的所谓资金分流的影响，但肯定会对未来股指博弈的方向带来一定的引导或影响作用。正如股指期货对市场带来的冲击类似，不一定要去把握，但必须要懂得去分析看待明白其对市场的影响，国债期货上市可能会对以下上市公司产生影响，见附表。

个人参与国债期货交易准备工作

申请开户时保证金账户可用资金余额不低于50万元人民币；具有累计10个交易日、20笔以上的金融期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有10笔以上的期货交易记录等；具备金融期货基础知识，通过相关测试；到开办了相关业务的期货公司网点办理国债期货开户手续，如果已有股指期货开户，可直接用于国债期货交易；下载期货公司软件，择机购买合约，开始投资。开仓后需有足够时间盯盘，若不在规定时限内补足保证金，将面临被强行平仓的风险。

交易要素

首批上市合约 2013年12月（TF1312）、2014年3月（TF1403）和6月（TF1406）

一手费用 按期货公司4%的最低保证金算，4万元可买卖一手合约。

保证金 暂时定为3%～5%，期货公司可能会再追加1%以上的保证金

涨跌停板幅度 为上一交易日结算价的2%，上市首日涨跌停板为4%

手续费 5年期合约暂定为每手3元，交割标准为每手5元

报价方式 百元净价报价（不含利息）

第4篇：期货投资的方式范文

1、课程代码：03ANN605

2、课程名称：期货投资实务

3、学时学分：48学时/3学分

4、课程性质：必修

5、授课方式：实践

6、适用专业：金融工程

7、开课单位：经济管理学院

二、课程性质与作用

本课程是金融工程的专业性课程、属核心课程,，为金融工程专业实践必修课程，是一门专业性的、应用型的独立学科，是金融工程本科专业的必修的技术技能课程，先修课程为《证券基础知识》、《证券投资实务》。本课程的主要内容为：期货市场的组织结构、期货交易的业务流程，期货的种类，期货的投机交易、套期保值及期权交易等。

三、教学目标

通过本课程的教学，学生应知会期货投资交易的基本理论和基本技能，熟练掌握期货投资的上机操作能力，帮助学生进行证券从业资格。

四、教学安排

教学内容

理论教学

学时

实践教学

学时

理实一体化教学

学时

学时小计

一、期货市场的组织结构

 

4

 

4

二、期货交易的业务流程

 

4

 

4

三、期货的投机与套利交易

 

8

 

8

四、期货的套期保值

 

8

 

8

五、期货市场的价格走势分析与预测

 

8

 

8

六、商品期货与金融期货

 

8

 

8

七、期权交易

 

4

 

4

八、期货市场的风险防范与监管

 

4

 

4

合计

 

48

 

48

五、教学内容

教学单元一、期货市场的组织结构

【教学目标】通过本单元教学，使学生基本了解期货交易所、期货经纪公司及期货投资者的种类。

【教学时数】4学时

【教学内容】

1.期货交易所；

2.期货经纪公司；

3.期货投资者；

【教学重点】

1. 期货中介机构；

2. 期货投资者的种类；

【教学难点】

1.期货公司；

教学单元二、期货交易的业务流程

【教学目标】通过本章教学，使学生了解期货市场的进入、合约的买卖过程。

【教学时数】：4学时

【教学内容】

1.开户；

2.保证金与开仓；

3.持仓与平仓或交割；

【教学重点】

1.开户程序；

2.买卖；

【教学难点】

1. 保证金制度；

2. 期货交易结算；

教学单元三、期货的投机与套利交易

【教学目标】通过本次教学，使学生熟悉、理解期货投机与套利交易种类、作用及交易操作。

【教学时数】：8学时

【教学内容】

1.期货投机交易；

2.期货套利交易；

【教学重点】

1.期货投机种类及作用；

2.期货套利交易的种类及交易操作。。

【教学难点】

1.投机做空；

2.套利交易；

教学单元四、期货的套期保值

【教学目标】通过本次教学，使学生掌握套期保值的基本原理及操作原则，掌握期货套期保值的种类，掌握买入/卖出套期保值适用对象及范围、操作方法及保值效果分析。

【教学时数】：8学时

【教学内容】

1.套期保值的基本原理；

2.套期保值的特征与操作原则；

3.套期保值的基本方式与具体运用；

4.基差与套期保值；

【教学重点】

1.套期保值的基本原理及操作原则。

2.期货套期保值的种类

【教学难点】

1. 套期保值的基本方式与具体运用。

教学单元五、期货市场的价格走势分析与预测

【教学目标】通过本次教学，使学生供需分析及技术分析的主要理论及方法。技术分析的趋势和形态熟悉、理解并掌握期货投机理论基础及投机原则。

【教学时数】：8学时

【教学内容】

1.基本面分析；

2.技术分析理论；

3.技术分析的方法；

【教学重点】

1.供需分析；

2.道氏理论、趋势和形态分析、指标分析；

【教学难点】

1.艾略特波浪理论；

2.移动平均线、MACD；

教学单元六、商品期货与金融期货

【教学目标】通过本次教学，使学生了解我国期货市场及主要期货合约。

【教学时数】：8学时

【教学内容】

1. 商品期货；

2. 金融期货；

【教学重点】

1. 我国期货交易所；

2. 小麦、玉米、大豆、棉花等主要的农产品期货；

3. 天然胶、原糖、建材等工业品期货及铜、铝等金属期货；

4. 外汇期货、利率期货、股票指数期货；

【教学难点】

1.主力合约；

2.外汇期货；

教学单元七、期权交易

【教学目标】 通过本次教学，使学生了解期权的含义、类型，熟知期权价格的形成机制，并初步掌握期权的投机策略与保值策略。

【教学时数】：4学时

【教学内容】

1.期权交易概述；

2.期权价值与期权价格；

3.期权交易策略；

【教学重点】

1.期权交易的含义、类型;

2.期权的价格形成与影响因素；

【教学难点】

1.期权交易的保值策略；

2.期权投机交易策略；

教学单元八、期货市场的风险防范与监管

【教学目标】 通过本次教学，使学生掌握期货市场风险的防范、控制与监管。

【教学时数】：4学时

【教学内容】

1期货市场风险；

2.期货市场的监管体系；

3.期货市场的内部风险管理；

【教学重点】

1.期货市场风险的防范与控制；

2. 期货市场的监管体系、交易所及期货经济公司对期货市场的风险进行管理；

【教学难点】

1. 期货市场的监管体系；

六、教学方法

1.试验方式：教师示范案例，辅以一定的讲解；布置课堂作业练习及实训任务；讨论、答疑解惑。

2.基本要求：对课堂作业，要求同学们务必课堂上完成；对于实训，每人一组独立完成。

七、考核方式

考核方式：考查；

考核形式：实践操作；

成绩评定方法及各部分成绩所占比例：平时成绩与期末成绩各占比50%；

八、参考教材

1.何伟，徐仲昆．《证券期货投资理论与实务》．上海财经大学出版社．2015年.

第5篇：期货投资的方式范文

关键词 期货 风险 内部控制

期货投资最主要的意义之一就是帮助企业转移、规避价格风险，它是一种预防措施，它通过在期货市场与现货市场同时做方向相反而数量相同的交易，如果现货市场上由于价格波动给交易者造成了损失，可以被期货市场的交易盈余抵补，因此，也起到了价格风险对冲的效果。但是期货投资业务本身是高收入高风险的投资业务，近年来发生过多起由于风险控制不当，而发生巨额亏损的事件，如巴林银行倒闭案以及中航油巨额亏损事件。那么，企业如何去规避在进行期货投资时可能面对的风险，如何将风险置于可控制的范围内，从而获取高额回报？笔者认为，建立完善的内控体系，是规避期货投资风险的有效途径。

1 内部控制的基本含义

内部控制理论是随着企业内控实践经验的丰富而逐渐发展起来的，大致经历了内部牵制、内部控制系统、内部控制结构和内部控制整体框架四个理论阶段。1992年，COSO委员会提出了一个内部控制的专题研究报告《内部控制：整体框架》，即COSO内部控制框架。该报告将内部控制定义为，“由企业董事会、经理阶层和其他员工实施的，为营运的效率效果、财务报告的可靠性、相关法令的遵循性等目标而提供合理保证的过程”，并认为内部控制包含控制环境、风险评估、控制活动、信息沟通以及监督等5个方面。内部控制的目的就是帮助企业正确地管理和控制风险，而非减少风险。内部控制的目标是通过建立企业内部控制体系，梳理公司的主要业务流程，对关键控制流程进行风险分析，找出风险点和控制缺口，通过强化相关部门控制职责，实现对风险的有效控制，完善制度规范，建立测试方法和标准，保证内控体系有效运行。

2 企业期货投资业务流程及其风险管理

期货投资风险是指由于未来的不确定性而产生的期货投资收益的可能值偏离期望值的可能性和幅度。对于期货投资活动而言，风险伴随于整个期货投资活动。也就是说，控制期货投资风险，应确定期货投资业务流程，进而找出流程中的重要风险点并制定相应的控制措施，是有效规避期货投资风险的关键所在。

2.1 业务流程的基本含义及基本特征

业务流程的基本含义是指业务操作过程中的全部线路和环节，即产品从开始接收操作直到最后完工所经历的全部业务手续，包括业务流程所涉及的全部人工工艺、计算机操作工艺、管理工艺、监护工艺过程。

企业期货投资业务的流程：投资者在进入期货市场前，要与所选定的经纪人结合定期制定投资计划。当决定从事期货交易时，首先要向期货交易所的会员经纪商开立帐户，同时建立印鉴卡，签妥合约书，此后投资者资金进出全凭印鉴。交易投资者通常以电话通知的方式给经纪人交易订单，订单上包括买或卖商品种类、契约数量、提运月份及价格等。当经纪人应下订单时，即以口头复诵一遍，或以书面邮寄方式确认订单。该交易订单立即被送到经纪商办公室的电讯室，登记、打戳时间，然后立即由电讯室以电话通知交易所的交易厅内该公司的电话员，电话员记下订单传给柜台的交易经纪人，在交易厅内进行交易。成交后，经纪人即在该订单的价格上背书，如果该订单没有价格限制，则经纪人填上成交价格以后，再由电话员传回公司电讯室。客户经纪人立即以电话口头方式通知客户交易已经完成，随后再以书面确认完成。每天交易结束时，会员经纪商再将当日所有交易，报给结算单位，由结算单位进行当天的结算工作。

2.2 企业期货投资业务流程风险

从期货投资业务流程中可以看出，期货交易不是客户之间面对面的交易，它需要通过期货交易所的交易经纪人，按照交易所规定的操作程序和结算方式进行交易和结算。期货投资业务流程表现出直观性、人际性、流程具有严格的流程方向和步骤秩序的特征、流程没有完全封闭的时间界限及隐含着路线风险和操作风险的基本特征。经过对企业期货投资流程过程中可能出现的风险评估及分析后，得出企业期货投资业务流程面对如下几种重要风险：

(1)期货投资方案未经有效审批。指企业期货投资部门编写的期货投资方案（期货投资建议、可研报告），未得到经理办公会议、企业内相关部门、专业公司及法律事务部的有效审批的风险。投资计划是对未来投资行动的一种说明，是对投资活动的指引，它告诉管理者以后的目标是什么，为管理者提供了管理的依据，计划是否得当，直接影响到企业整个投资活动的结果。对于企业期货投资计划，首先应严格按照规定以套期保值为目的，并应列明拟选择的期货经纪公司，需保值的现货品种、数量、月份和持仓部位，说明所需期货保证金或财务支持等内容。例如在中航油事件中，中航油公司基本上是陈久霖一人说了算，相关部门未对期货投资进行有效审批，党委书记在新加坡两年多，一直不知道陈久霖从事场外期货投机交易，最终导致中航油在新加坡折戟沉沙。

(2)合作机构选择不当，造成损失。由于期货经纪公司是投资者和交易所之间的纽带，参与期货交易只能通过期货经纪公司进行，因此选择一个服务规范、运作优良、综合实力较强的期货经纪公司是十分重要的。若选择了管理不规范、信誉不好、业务素质不高的经纪公司，会对企业的投资带来一定的交易风险。选择期货经纪公司应注意经纪公司应具备的一些基本条件，包括注册资本、从业人员、办公设备、完善的管理制度以及必须提供给客户的基本交易服务等等。

(3)没有按规定的程序与合作机构签订合同的风险。有交易就有风险，一个企业的对外交易行为主要是由合同来规范的，所以其面临最大的风险就是合同中的种种陷阱，尤其是在对方缺少履行合同的诚信时，大量无效和内容不规范的合同就会给守约企业造成巨大的经济损失。所以应该严格按照规定的程序与合作机构签订合同来规避风险。

(4)开户未经有效审批。开设帐户，企业便可进行期货交易。但是，企业若开立了不合规的帐户，对期货投资将带来很大的风险。例如，中石油海外资金账户由海外子公司分别设立，户头林立、管理松散，曾导致屡屡出现资金流失的现象。

(5)资金划拨未经有效审批。资金的管理是投资成败的关键。资金划拨没有履行相关审批手续，或没有授权的相关管理人员的书面签字审批，这可能会造成资金的滥用，对企业带来严重的后果。例如，中航油公司造成巨亏的一个原因就是，中航油公司原先的核心业务是中国进口航油采购和国际石油贸易，然而公司却将大量的资金用于期货投资，这其中的大部分投资资金是没有得到上级领导的审批，致使由于期货投资业务的失败，使整个企业承受巨额亏损。

2.3 基于期货投资风险的内部控制设计

2.3.1 组织结构设计

完善的风险内部监控体系的运行，必须建立在职责分明的组织结构之上。组织设置要权责分明、相互制衡。一个结构良好的组织不仅可以促使组织中每一个人为完成既定的组织目标——通过期货交易来保值或盈利而尽职尽责，而且依赖组织内的严格分工，做到相互稽核、牵制，避免挪用资金和越权交易的风险，并可及时发现期货投资风险和采取相应对策。期货投资应实行权力集中原则，决策权应由企业的最高决策层掌握，总经理负责。投资关系到企业的生死存亡，是企业战略的体现，是全局性的工作，权力不宜分散。针对于期货投资业务应分别设立期货投资事业部与监督控制部门。期货投资部门其职责为，收集研究期货市场信息，明确其变化趋势，制定期货投资计划；具体操作期货投资交易。监督控制部门的人员主要是监察员，其职责是定期或不定期地查核信息员、会计、出纳等处的交易记录和资金收支记录，核实其记录是否相符，并监督全部交易是否处于原定监控计划之中。

2.3.2 建立期货投资管理制度

建立期货投资管理制度并严格执行以控制操作风险。

（1）规定企业期货投资的原则。主要有专人负责原则，选择与现货相关产品进行套期保值原则，以防御现货经营风险为目的原则，交易方向相反、商品种类相同、商品数量相等、交货月份相同或相近原则，考虑成本和预期利润水平原则。

（2）规定期货投资程序。期货投资程序分为投资前期、投资期及投资事后评价。①在投资前期的工作：制定期货投资计划、选择合作机构、签订合作合同。投资计划的制定要尽量详尽，包括市场分析，可行性研究报告，投资数量及规避风险的一些措施。选择期货经纪公司要注意以下几个问题：首先，应选择一个能提供准确的市场信息和正确的投资方案的经纪公司。其次，应选择一个能保证资金安全的经纪公司。最好的办法是获得有关资料证明该公司实力雄厚、商业信誉良好，而且在以前的经营中，没有严重的自营亏损，没有经济诉讼案件。最后，应选择一个运作规范的经纪公司。经纪公司应严格按照有关的法律、法规、规则的要求，规范经济行为，不损害客户的利益，保证金和手续费的收取合理；②期货投资期指投资计划的执行过程，包括期货价格趋势分析，下单、交易、结算。其中也包括财务部门对交易帐务的处理，登记并进行盈亏平衡分析；③投资事后评价指通过审计发现投资管理中的弊病，为各种弊病的治理提出有效的办法帮助企业完善内部控制增强控制能力预防各种弊病的再次发生。

（3）严格制定各岗位职能，对各岗位职能描述做到权责明确、责任分离。在实行过程中要加强审批授权工作，对于审批授权应留有相关记录，监督部门不定期核查。

（4）加强经营活动的复查、业务活动的批准和授权、责任分离、保证对资产记录的接触和使用的安全、独立稽核等控制活动的实施。

第6篇：期货投资的方式范文

市场期待已久的股指期货和融资融券业务即将开闸。由于增加了股市做空机制，使得投资者有了新的选择，这将对市场产生深远影响。投资者无论在牛市还是熊市都有机会获利，即使股市下跌，也可以玩一把“空”手道。

酝酿8年、筹备3年有余的市场“做空”机制终于即将正式“落地”。有了股指期货和融资融券，今后投资者无论在牛市还是熊市都有机会获利，即使股市下跌，也可以玩一把“空”手道。

1月8日，中国证监会网站公告称，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。这是加强我国资本市场基础性制度建设，不断丰富证券交易方式，完善市场功能，继续夯实市场稳定运行的内在基础，是促进资本市场稳定健康发展的重要举措。

全球35家交易所有股指期货

融资融券又称“证券信用交易”，是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买人上市证券或借人上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。

而股指期货是国际市场成熟的期货品种和风险管理工具。它是以股票指数为交易标的的期货合约，是股票市场发展到一定阶段的必然产物。具体来讲，股指期货是基于股票的衍生产品，具有发现价格和套期保值的基本功能。

“做空”完善市场功能

市场评论认为，股指期货与融资融券两者的配套推出，上中国资本市场又向前迈了一大步。现在的股票市场只能做多，也就是只能买人才有可能赚钱，而股指期货弥补了我国股市长期以来缺乏做空机制的缺陷，为机构投资者提供了避险工具。由于增加了卖空机制，使得中国投资者在投资上有了新的选择，将对市场和投资者产生深远的影响。

据统计，2008年爆发的国际金融危机，已推出股指期货的22个市场，股市平均跌幅为46.9％，其中新兴市场跌幅也只有47.1％，远低于没有推出股指期货市场63％的平均跌幅，而我国A股市场同期跌幅超过70％。

业内人士告诉记者，理论上来讲，股指期货主要具备价格发现、改变单边交易机制、中长期平抑现货市场剧烈波动、提供套利的机会等功能。

目前国内股票现货市场没有做空机制，投资者只有在上涨状况下才能盈利，在下跌状况下则亏损严重。有了股指期货，使得投资者无论在牛市还是熊市都有机会获利，这将有利于激发投资者的投资积极性，有利于吸引场外资金的进入，有利于推动那些注重长期投资的机构投资者进人证券市场，最终有利于证券市场成熟理性投资主体的培育和发展，同时也改变了以往投资者只有通过做多市场才能获利的市场结构，从而增加了国内资本市场的深度。

正是由于股指期货具有买空、卖空的双向交易机制，因此一旦股指期货推出，市场便增加了通过做空市场获利的交易动力。

初期会否爆炒

也有人士担心，股指期货推出初期，市场的不健全以及投资者的不理性，很有可能使我国在推出股指期货后的短期内，股票现货市场出现较大的波动性。

“就如创业板一样，我担心股指期货推出的时候会造成一个爆炒，所以对股指期货只是说了要推出，有一些规则也需要考虑。因为股指期货的风险比股票要大很多，到期就要交付，所以一般来说，个人投资者不适合做。”经济学家成思危表示。

另外，目前我国股票市场信息透明度相对较低，引入股指期货短期内可能纠正我国目前股价不合理的因素，从而引起股指发生一定的波动。但从长远来看，股指期货的价格发现功能使得一些被低估或者高估的股票重新实现价值回归，将会提高股市的有效性，一旦价格发现功能完成后，并不会增加股指的波动性。

期市的信息传递通常会先于股市，使原先可能滞后的信息披露在期市迅速公开，一方面便于投资者的分析预测，另一方面打破了机构投资者和大户在消息上的优势局面，有利于股市的公平性。

有观点认为，股指期货推出，最大的作用是提供套利的机会，增加A股市场定价的有效性，可以纠正目前银行板块过分低估的局面。同时，市场的大小盘股风格转换有望出现，大盘股特别是沪深300成份股的机会将较大。

谁受益最多

虽然股指期货和融资融券都被认为是市场利好，但1月11日沪深两地股市呈现冲高回落之势，两市日K线双双收出长阴线。上证指数早盘高开105点，而至终盘收报3212.75点，仅上涨16.75点，涨幅为0.52％，全日振幅高达3.42％。而深成指高开292点，终盘收报13161点，下跌106.35点。两市全日共成交2857亿元，较上一交易日激增三成半。

“由于市场对此早有预期，所以高开低走并不出乎意料。”分析师表示。

正如众多研究员预料的那样，无论是股指期货还是融资融券，受益最大的就是券商了，因此在当日盘面中，券商板块涨幅居首。其次，一些大盘权重股也获得市场的热烈追捧。此外，以期货概念股为代表的股指期货受益板块也有不错的表现。

分析师普遍认为，券商受益是因为券商的业务模式将出现根本性的转变，摆脱了靠天吃饭的局面。现在国内券商效益好坏，完全要靠大盘，一旦大盘出现像2008年那种单边下跌的局面，券商的收入就大幅下降。融资融券、股指期货的出现，使券商既可以在牛市中赚钱，也可以在熊市中获得收益，让券商的收入有一个比较平稳的发展，不会出现忽冷忽热的局面。

股指期货业务的开展对券商的网点数量、套利业务对证券公司的自有资金规模、融资融券业务对优质客户的比重等都提出了较高的要求，因此新业务的推出将使各券商的盈利能力分化。而资本规模领先、业务竞争力强、创新能力强的券商将较大程度受益于这两项业务。

无论是融资融券还是股指期货，都会以大盘股及相应的大盘股指数为标的。也就是说，融资融券和股指期货的开展，将明显提升大盘股的价值，不仅流动性会进一步增加，同时由于蓝筹指标股对于股指期货具有杠杆作用，也更加会受到机构投资者的呵护。

高盛高华证券预期，融资融券业务将使国内证券公司盈利增加8％到20％。高盛高华认为，两项新规对A股市场的影响包括融资融券业务的开启将使50亿―85亿元的额外资金流入A股蓝筹股，以及股指期货将使潜在的流动性流入沪深300成份股。充分认识高风险

股指期货给投资者带来机会，但其由于是属于衍生品交易，投资者需要承担的风险也更大。

与股票相比，股指期货具有三大特点：一是实行当日无负债结算制度，即每天根据期货交易所公布的结算价格对投资者持仓的盈亏状况进行资金清算和划转。二是到期必须履约，股指期货合约不能像股票一样长期持有。三是理论上讲，如果上市公司能够持续盈利，股票投资者有可能长期获得投资

收益，而股指期货只是将风险进行转移。

股指期货的交易方式采用的是保证金交易方法，和股票不同。股票交易是有多少钱只能最多买等额市值的股票，而股指期货的交易方式是用10％的保证金，以杠杆方式，相当于放大10倍买卖100％的沪深300指数合约，也就是100万元资金可以按1000万元来买卖。在放大了资金数额的同时，也放大了风险。因此，投资者对交易风险要有重新理解的过程。

分析人士指出，如果是买人股票，下跌了可以不管，套住也不用太惧怕，也许过几天或几个月就能涨起来。即使涨不起来，也可以捂在账户里，除非是上市公司退市。而买卖股指期货则不同，第一天买卖的指数期货，即使是第三天能够获利，但在第二天行情的波动超过10％，那么你的账户资金或已经全部亏损，第三天的上涨或者下跌已经跟你无关了。这是最大的风险，需要特别注意。因此，期货的账户管理一般不能用等待的方式来操作。因为如果判断相反，就面临大幅亏损甚至爆仓的风险。

提高进入门槛

管理层也早已看到了股指期货的高风险，表示将在推出初期采取比较平稳的做法防范可能出现的风险。中金所将对相关交易规则进行修改，尤其要发挥股指期货套期保值和风险对冲的基本功能，起到稳定大盘的作用，避免市场操控事件的出现，保护中小投资者的利益。

未经证实的消息称，出于风险控制的目的，股指期货最低交易保证金标准有可能提高至12％。中金所自成立以来，对股指期货最低交易保证金标准曾不断进行调整，从最初的6％调整到8％，再到之后的10％。

中国金融期货交易所总经理朱玉辰最近在一次论坛上透露，将给股指期货投资者设“三道卡”。

第一，投资者得有一定的风险承受能力，对他的经济实力做一些选择。现在初步设计50万元以上的客户先可以开户。

第二道门槛，要有知识，对市场有一定了解，中金所要组织一种测试，对所有参加开户的投资者进行业务测试、风险提示。要回答一张卷子，让大家对规则理解情况作一个测试。

第三，投资者要具备一定经验。要有做一段时间仿真交易和做一段时间商品期货的经历。简单讲就是“三有”，有经济实力、有期货市场和模拟股指期货的一定经验。

朱玉辰认为，股指期货是服务于股票市场的风险管理。应该讲服务的主要对象是以机构为主的市场。股指期货不是一个大众、广泛参与的投资工具，它是一个风险管理特殊市场、特别市场。“股指期货在放大资金使用、提高资金使用效率的同时，也放大了风险。所以这个产品在引进中国投资者当中时，首先要把风险控制放在最突出的位置上”。

上海证券交易所总经理张育军也表示，危机当中重要的收获或者经验教训是适当的产品必须卖给适当的投资人。“茅台酒好不好?当然是好东西，问题是你让3岁小孩喝茅台，那可能是犯罪。一样的，股指期货好不好?问题是你卖给谁”。

同样，融资融券也不是适应每个投资者的。英大证券研究所所长李大霄表示，做空比做多更有风险，投资高手中的高手才适合融资融券。融资融券会放大操作，因此风险较大。假设融资100万元介入蓝筹股，假如投资者本身手中还有另外50％的蓝筹股，那么总投资就是150万元的交易。而且，融资融券和买卖股票不同，它有期限，有到期时间，如果到期时股价一直下跌，亏损就要兑现，还要支付利息。因此，投资者需要控制好对现金的管理。

而做空交易永远比做多交易风险要大许多。因为1块钱的股票跌到零，就损失了100％，但是1块钱涨到两块钱可以上涨100％，还不会停止，上涨空间无限。这时做空可能就亏很多。所以，做空跟做多的风险是完全不一样的。

第7篇：期货投资的方式范文

关键词：商品期货，股指期货，风险

2010年4月初，以沪深300为标的指数的股指期货即将正式进行交易。股指期货的推出，是我国资本市场发展到一定阶段的客观要求，它不仅填补了做空机制的空白，使得股票持有者可以通过股指期货转嫁手中股票的风险,锁定收益，套期保值，从而增加市场平衡力量,有利于整个市场的稳定,减缓股市的大起大落和单边市的状况。同时可以放大资金量,提高资金使用效率,吸引更多投资者，提高市场流动性。

股指期货同其他商品期货一样，都是双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的价格，进行标的物的买卖。因此作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。但是，由于股指期货是以某种股价指数为标的资产，而商品期货是以现货商品为标的资产，所以两者又是从根本上有所区别的金融衍生品工具。本文主要从两种期货合约的交易规则层面对其所面临的风险进行比较。

一、从交割方式比较交割风险

期货交割方式有两种基本类型,即实物交割和现金交割。实物交割,是指期货合约的买卖双方于合约到期时,根据交易所制订的规则和程序,通过期货合约标的物的所有权转移,将到期未平仓合约进行了结的行为。交割过多,表明市场流动性差;交割过少,表明市场投机性强。统计资料显示,在成熟的国际商品期货市场上,交割率一般不超过5%。我国目前商品期货交割方式为实物交割，但由于期货交易不是以现货买卖为目的,而是以买卖合约赚取差价来达到保值的目的,因此,实际上在期货交易中真正进行实物交割的合约并不多。

现金交割,是指到期未平仓期货合约进行交割时,用结算价格来计算未平仓合约的盈亏,以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。这种交割方式主要用于金融期货等期货标的物无法进行实物交割的期货合约。沪深300指数最后二小时所有指数点算术平均价，来迫使期货价格收敛于现货价格。

事实上，交割方式制度设计的不同导致商品期货与股指期货的交割风险有本质的不同。从期货市场发展的历史来看，交割风险是商品期货最大的风险。一方面，实物资源是有限的，过渡的资金追逐有限的资源会导致价格的扭曲、从而有价格大幅波动、逼仓的可能，期货交易史上操纵者控制住现货流通从而操纵期货价格的案例也层出不穷。沪深300股指期货采用现金交割，几乎没有逼仓的可能，现货市场规模庞大，难以操纵，且反映了我国整个证券市场投资者的预期；另一方面，我国商品期货市场对应的现货市场的发育并不如西方市场那般完善，比如我国交割仓库数量有限，使得全国范围内的就近交割比较困难，长途运输等成本对市场的效率造成了一定的影响。沪深300股指期货本身由于股价指数为标的所以采用现金交割方式就完全没有上述问题。

实际上，我们可以借鉴西方国家，对于商品期货也引入现金交割方式。与实物交割方式相比，现金交割至少有两大好处:第一,解决了因实物交割带来的高交割成本问题,对活牲畜等交割费用高昂的期货商品尤其适用。交割执行将更加便利,降低交易所交割风险。第二,解决了期货价格在合约到期日向现货价格回归的问题,从而减少逼仓和价格操纵行为发生的可能,提高保值交易的效率,降低保值交易的成本。

二、保证金比率比较杠杆风险

期货保证金的设定一般需要考虑以下三方面因素：首先，违约概率。保证金是用来减少期货违约风险的主要工具，违约概率大，保证金水平应该高。其次，市场的流动性与波动性。研究表明:保证金水平与交易量和持仓量呈负相关的关系，而与价格波动率呈正相关的关系。再次，结算次数保证金构成交易者的机会成本，而机会成本的大小直接影响交易量和持仓量，市场的流动性以及价格的波动率。

保证金水平高，出现违约风险的概率将会降低，但过高的保证金率会使交易成本增加，导致市场不能吸引投资者，市场的流动性降低。相反，如果保证金水平设计过低，违约风险发生的可能性上升，将对整个市场的利益造成损害。目前，我国商品期货如白糖、菜籽油和pta各合约交易保证金标准为10%，强麦、早籼稻等各合约交易保证金标准为8%，均低于股指期货，而股指期货为12%。这一方面是考虑了上述三个原因，另一方面也是基于股指期货推出初期管理部门限制风险过大的考虑。从历史经验来看，由于商品期货面临的是相对难以规避的非系统风险，商品期货出现单边市行情的概率要大于沪深300指数，导致大面积投资者无法及时平仓；可见，股指期货价格的杠杆风险要低于商品期货。

三、标的物变动的影响因素导致的风险

目前我国上市的活跃期货品种如铜铝、玉米等均是国际化程度较高的品种，大量学者的实证研究表明，lme、cbot等国际大宗商品定价中心形成的价格对我国同样品种的价格走势具有较强的引导作用，我国期货交易所对其的逆向引导作用较弱。因此，我国商品期货品种面临的是国际化的风险。如铜铝涉及的是有色金属行业，面临的风险为非系统性风险；且由于此类风险的国际传导性，此类风险较为不稳定，lme有色金属价格的大幅上涨往往导致我国国内期货价格形成单边市，即连续涨停或者跌停，此时大量的投资者即使进行平仓也无法成交，给投资者、期货经纪公司、交易带来极大的风险。沪深300指数的标的物是国内股票现货市场的指数，国内股票现货市场相对于国际化的大宗物资来说与境外主要股票市场相关系数较低，由此，沪深300股指期货的标的物是整个股票市场，其面临的是系统性风险。随着我国股市大盘蓝筹股的不断上市与海外国企股的回归，股市与我国经济的相关性越来越强，我国股市面临的系统性风险会越来越低，相应的，股指期货的风险也会随之降低。

总之，尽管商品期货风险与股指期货因期货交易本身特性在信用风险、法律风险、操作风险等方面有着相似的一面，但由于二者标的物的根本不同，因而导致交割方式、保证金率、涨跌停板等一系列交易制度的不同，进而使得投资者面临的风险又有很大差别。从这个层面来讲，股指期货的风险要小于商品期货，风险可控程度要高于商品期货。

参考文献：

[1]刘勃.国内外铜期货价格与国内铜现货价格动态关系实证研究--基于lme与sfe铜期货市场与国内铜市场的实证分析.华北金融.2007 (7): 10~15

[2]高全胜,姚仲诚.商品期货现金交割问题研究.武汉工业学院学第27卷第1期2008年3月

[3]董丽娟.内蒙古大学硕士论文.基于蒙特卡罗模拟的var在股指期货保证金设计中的应用

[4]李基梅,刘青青.var-garch模型在我国股指期货风险管理中的应用.山东理工大学学报. 第23卷第4期2009年7月

第8篇：期货投资的方式范文

1.期货交易的产生和发展可分为4个阶段。第一个阶段。早期传统的期货交易方式是有纸化交易、公开叫价制度。这种方式现场的“市场人气”较旺，很容易表现出市场真实状况，有些交易所至今仍然采用这一形式。第二个阶段。随着计算机和网络技术，无纸化证券和期货等代替了有纸化运作，计算机和网络技术的“价格优先、时间优先”的撮合交易制度代替了公开叫价制度。特别是一些新兴的交易所发挥后发效应，一开始就采取了“价格优先、时间优先”网上交易和撮合成交的形式，无纸运作代替有纸运作成为主要形式。第三个阶段。网上交易服务，网上在线交易和其他交易方式并存。网上交易仅仅限于经纪公司与交易所之间的交易，散户与交易所之间的交易主要通过经纪公司的网络“间接”完成。当前以网上交易服务为主，如提供交易行情、交易咨询、交易结算与过户等等。

与传统交易方式同时并存的有电话、电报乃至书信等委托申报交易形式，但主要是电话或刷卡委托形式。

第四个阶段。网上交易服务，网上在线交易为主要形式。随着计算机和网络技术的高度发展，投资者不仅需要接受网上提供的增值交易服务，而且需要直接在网上与交易所联机下单，进行实时网上交易。

当前，全球网上期货交易正处于由第3个阶段向第4阶段转变的时期。即公开叫价制度仍然在一些传统交易所保留，同时电话委托、电报委托、书信委托等仍然存在，特别是电话委托仍然是主要形式。网上交易服务将起着越来越重要的作用，同时网上直接交易成为可能，并将逐渐成为重要形式。

2.传统期货交易与现代期货交易的区别。

（1）我国传统期货交易方式至少有4大要素：经纪人、交易池、公开叫价、有纸交易。即通过经纪人传递买卖信息，进行有纸化交易，“红黄马甲”在交易厅（池）活动，用叫喊与手势公开叫价。

（2）现代期货交易方式有5个要素：有纸交易被无纸交易所替代——虚拟交易对象出现；交易厅（池）被无交易厅（池）所替代——虚拟的交易厅（池）空间的出现；电子计算机和网络系统成为主要硬件设施，固定网络与无线移动网络相结合形成虚拟空间；虚拟经纪人从事交易、结算、过户等逐日结算制度（MarkedtoMarket）；按“价格优先、时间优先”的约定原则进行计算机撮合交易等。

3.网络期货交易方式具有6个方面的特点：提高了交易速度；突破了时空界限，可以24小时交易，并且跨交易所进行套利活动；减少了市场交易者的交易成本，如降低佣金费用，网上佣金一般在2‰左右；提供了一种更公平的交易系统，无论市场参与者是否聚居在同一城市，只要通过许可就可以在参与同一市场的交易；具有更高的市场透明度和较低的差错率；电子交易逐渐取代交易厅和减少经纪公司和经纪人数量。

全球电子交易所联盟的成员使用巴黎交易所开发的NSC交易平台，联盟的每一个交易所都通过一个公用的应用程序界面（API）-HubAPI联接到中央交易系统。根据全球电子交易所联盟的条款，联盟的所有成员都可以通过单一的链接技术进行这一市场上所有的特别交易待遇——允许使用交叉保证金，同时联盟成员也建立了一套完整的协调机制以确保电子交易的规则和秩序。

二、网上期货交易的两种形式

网上期货交易指投资者利用互联网络资源，获取商品的即时报价，分析市场行情，并通过互联网委托下单，实现实时期货交易。从理论上说，所有的基础证券与衍生品都能进行网上交易，但由于多种原因，网上交易的品种仍然较少，网上交易的期货等衍生品更少。

网上交易主要有两种形式：

（1）信息增值服务为主要形式。投资者经由交易所交易厅执行委托的网上交易，网站提供信息服务，经纪公司提供许多增值服务，如经纪公司的系统可以在一台计算机屏幕显示全国最佳的买价、卖价，使委托能实时在相关的交易所电子自动交易系统上执行。

（2）网上“直接”交易形式。不需经由交易媒介执行委托的网上交易。如由芝加哥期货某交易商（KottkeAssociatesLLC）推出的第一个网上交易系统，它致力于以电子方式执行交易及清算期货契约，即不必经由其他交易媒介执行委托。

经由此种方式，无论在何时何地，交易商均可于数秒之内获取其账户信息，执行并清算期货契约，执行委托并查看其仓位。但是其速度较慢，不能够满足需要。

三、用网络技术促进期货市场创新

在计算机与网络技术的基础上，交易所之间、经纪公司与交易所之间的联网经营成为可能，网络技术促进了期货市场创新，其主要有两类模式：

1.合并与联盟——把单个交易所相似的功能如管理和清算等整合在一起以获得规模效率，能够提供更多的交易品种，建立比以前单个交易所更大的客户群体。如：（1）美国的联盟。2003年5月纽约商业交易所和纽约商品交易所决定采用美国科技公司OnExchange的结算软件，这一计划使得两家交易所同时拥有一种结算系统。（2）欧洲的合并。1998年德国期货交易所和瑞士期权和金融期货交易所合并，创建了欧洲期货交易所。（3）国际间的合并。1984年芝加哥商业交易所与新加坡国际金融交易所建立了交易所间的交易联网，通过建立相互对冲双方交易所的持仓，包括货币、利率、股票指数期货等；等等。

2.改制与创新——期货交易所一般采取会员制、公司制两种形式。传统的会员制存在着许多弊端，如交易所有所有者、决策者、交易所的利用者均为交易所的会员，会员在一人一票的基础上对交易所的事务进行表决。但每个会员具有同样的权利和义务，但不同会员在交易所内利益是不均衡的。为此，许多交易所选择了股份制模式，1993年斯德格尔摩交易所实行股份制；1998年11月14日，澳大利亚交易所的股票在自己的市场上市交易，成为世界上第一家上市交易所；2001年德国法兰克福证交所也上市成功，等等。交易所和经纪公司治理结构的改善，又为网上交易和服务奠定了制度保证。

四、国内外网上期货证券交易

1.国外的网上交易是从网上证券开始的。网上证券的发展为网上期货交易的发展积累了经验。1995年，以DiscoverBrokerageDire.公司为首的几家经纪商率先引进网上交易系统，允许客户通过因特网发出交易指令，开辟了网上证券交易的先河。目前，美国网上证券的规模正以每季度30%——50%的速度增长，截至到2001年，美国网上账户已经达2100万户，资产总额达到9410亿美元，网上交易占交易总额的比例已经达到20%左右。预计2002年全世界实行互联网经纪的机构可高达3000家，拥有8000万户投资者，互联网账户资金将高达2万亿美元的规模，到2010年几乎所有的证券投资者都将通过网上交易进行投资。

2.我国网上证券的探索是从1997年开始的，一些网站先后推出网上期货证券交易平台。2000年4月13日，中国证监会颁布《网上证券委托暂行管理办法》，并于2001年2月首次公布了第一批具有开展网上证券委托业务资格的22家证券公司，截至到2003年2月，我国网上证券委托资格的券商达到86家。2003年3——4月，网上交易创下两项历史新高：一是网上委托交易量占深、沪证券交易所3——4月份股票（A、B股）、基金总交易量15943.38亿元（双边计算）的比重达到14.38%.

二是截至4月底，我国网上委托交易的客户数累计达517.50万户，占沪、深交易所开户总数一半（3465.50万户）的14.93%.

3.我国网上期货交易方兴未艾。与发达市场经济国家相同，我国对于衍生品网上交易都采取了谨慎的政策。由于期货交易风险较大，当前我国网站主要是信息增值服务，而较少有客户“直接”进行期货证券交易的网站。我国三个期货交易所均采用了“价格优先、时间优先”的电子交易、电子结算和过户的方式，期货交易所、期货经纪公司均提供了一些网上信息增值服务，经纪公司与交易所之间采取网上交易形式，而客户均通过经纪公司进行委托交易。2003年SARS以来郑商所、大商所、上商所推广资金管理电子化、开通交易所与会员单位的远程交易，推进了网上期货交易。

到2002年，深圳11家期货公司共有6家开通了网上交易，部分期货公司的网上交易量高达30%.

五、我国网上期货交易模式及其规制和管理

1.“券商＋期货”——可借鉴的网上期货交易模式之一。在网上期货交易没有国家政策的情况下，许多证券公司采取了“券商＋期货”的网上交易模式。这种证期紧密合作的模式也是一些新型期货经纪公司区别传统期货经纪公司的独特之处。投资者在这种模式下享受到真正的“一站式服务”，通过DDN专线，投资者可以在证券营业部任一台电脑的股票自助系统可以随时切换到期货界面，进行期货行情接收和交易。泰阳期货是湖南省首家实现银期转账，正式与省工行、建行签订全面合作协议的期货公司，投资者可以非常方便地将自己银行账户上的资金在期市与股市中自由划转。

首创期货是北京第一家推出方便期货投资者的“银证实时转账”服务的期货公司，在首创期货开户的期货投资者，只需要拥有工行北京分行的活期储蓄存折，再到首创期货签署相应的协议并办理银期转账开通业务，就可以通过首创期货提供的网上、电话、现场自助三种方式使用该种业务。至今有些期货经纪公司的网上交易比例已占其总交易量的75%.

2.网上期货交易存在的问题与对策。近几年来，网上期货交易已经在一些交易所和经纪公司试点并取得显著的成效，中期协于2002年12月30日公布了《期货经纪公司电子化交易指引》，但与期货网上交易迅速发展相比，网上期货交易的规范性文件和司法解释还存在欠缺。中国证监会颁布的《网上证券委托暂行管理办法》，并没有将网上期货交易作为规制和管理对象，虽说我国获准网上证券委托资格的券商达到86家，但没有一家网上期货经纪公司，至今没有网上期货交易的规范性文件和司法解释，许多网上期货交易探索具有某些试点性质。网上期货交易是期货交易的发展方向，将逐渐取代许多传统期货交易，这是一种不以个人意志为转移的客观实在。但这需要一个长期过程，不可能一蹴而就，政府及监管部门应积极引导，规范试点。作为国家管理机构应该给网上期货交易以合法的规定，并对符合条件的期货经纪公司授予名正言顺的“网上期货委托交易”权利，并将网上期货交易纳入中国证监会网上交易统计系统。

六、迎接期货市场革命的到来

计算机和网络技术为交易所通过兼并资源重组奠定了基础，可以充分利用信息科技整合我国期货证券资源，促进我国期货证券业升级和发展。如：

1.香港交易所率先垂范，将香港期货交易所、香港联交所与中央结算公司合并组成统一联网运作的香港交易所，而且2000年6月27日香港交易所股票上市成功。今年4月29日，香港交易所推出网上订购和发送数据服务：网上订购数据产品；灵活有效的送货渠道，网址下载、电邮、邮寄光盘；信用卡网上付款、支票付款；产品资料和样品；提供“我的户口”：显示订户资料和过去订阅产品的详情。

2.上海证券交易所如果与上海期货交易所整合，上海证券交易所开发具有代表性的指数（如180指数）在上海期货交易所推出股票指数期货，可以充分发挥期货交易所在期货交易管理和风险防范方面的优势，同时，股票指数标的物与股票指数期货交易分开，也有利于避免过度投机。

3.上海证券交易所如果与深圳证券交易所交易系统整合。通过计算机和网络技术，可以将上海、深圳两个相互分割的市场和几乎完全相似的交易系统整合起来，以方便投资者投资，减少上市公司两边上市的交易成本，也可以避免两个市场相互竞争的竞争成本。合并后的交易系统在上海证券交易所统一管理和经营，深圳交易所则重点建设风险投资基金的创业板市场（GEM），形成上海主板和深圳创业板的联动发展。两市的结算与登记系统的并轨以及中央结算与登记总公司的建立与运作，已经探索了一条路子。

第9篇：期货投资的方式范文

关键词：证券期货市场；市场发展形势

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2015年6月5日

当代中国证券期货市场诞生于制度转轨时期，它是为了适应社会主义市场经济体制改革的需要，解决商品流通和价格波动等一系列现实经济问题而逐步发展起来的。证券期货市场的进一步发展反过来又推动了市场经济体制建设的完善。目前，我国证券期货市场的建设取得了重大成就，市场功能逐步发挥，国际影响力逐步增强，发展形势很好。

当前，我国的证券期货市场是“新兴加转轨”的市场，在发展中存在一些比较突出的问题，主要表现在以下方面：首先是市场主体的法人治理结构不成熟，市场行为尚不规范，影响了市场的规范化运作水平；其次是市场的结构不合理，功能不健全，影响了市场的运作效率；再次是一些历史遗留问题尚未解决，对投资者心理预期的稳定性有很大影响；最后是监管力度不够，监管职能和监管方式还不能完全适应市场发展的需求，影响了监管的效果。这些问题的出现有一定的客观原因，与证券期货市场的发展是并行的。经济体制改革背景下，法制不健全、市场体系不完善、观念调整不到位等，这些都会影响市场的发展。但是，回顾我国证券期货市场的发展历史可以看到，我们的市场发展形势是很乐观的，发展成就是举世瞩目的。

一、我国居民的消费理念发生转变

随着社会的发展和生活水平的提高，大众的消费理念正在发生转变、消费结构也在不断调整、消费方式更加多样化。传统观念认为投资理财是大量资金持有者才有资格进行的交易，而普通群众的闲散资金较少，能做的投资较少，几乎没有。但是，随着金融业的发展，各种投资理财产品不断推出，满足了各个消费阶层的需求。这样的话，人们对自己财产的处理方式也逐渐由单一性走向多样化，普通的消费者也开始做投资。在如今的日常社会生活中，我们可以看到很多消费者不会再仅仅为了安全将钱存入银行，或者为了获得利息将钱存入银行，这种比较保守的资金管理方式虽然在大众消费者当中仍占主流方式，但是一些更冒险、收益更好的财产管理方式正逐渐被更多的人接受并实践。越来越多的消费者选择将自己积累的资金投入证券期货市场，买债券、买股票、买保险、进行期货交易、购买理财产品等。

二、证券期货市场的参与者越来越多

此外，进入证券期货市场的人员结构也在悄然发生变化。从地理位置来看，沿海城市居民以及大中城市居民的意识比较超前，拥有的资源优势比较突出，接触到的信息比较及时，投身于证券期货市场的时间较早。现在，社会环境变化、网络快速发展、信息流通较快，各金融投资公司的发展不再局限于一线城市，许多中小城市能提供给它们更好的发展环境。相对于竞争激烈的大城市，公司在二三线城市拥有更大的发展空间和良好的发展前景，分得的利益蛋糕更多。二三线城市居民的生活水平已经大幅提高，资产管理观念和方式也与一线城市逐步接轨，他们已经成为证券期货市场的主力军之一。与城市相比，我国广大城镇地区和农村地区已经走进了这些金融行业的视野，这里拥有广大的群众基础，这是证券期货市场将来茁壮发展的一块肥沃土地。目前，我国经济进入增速阶段性回落的“新常态”时期，如何适应市场新常态、经济新常态呢？利用“互联网+”布局“最后一公里”是许多企业深化改革的举措之一，将互联网的创新成果与证券期货市场融合起来进一步壮大行业发展。当然，在这场战役中农民的收入水平提高是决定性因素，这是证券期货能广泛进入农村市场的根本，是农民能进入证券期货市场的基础。当前，城乡一体化进程不断加快，农民的综合素质不断提高，农村面临的发展环境更加开放，城乡之间的交流更加广泛而密切，农民视野更加开阔，许多农民不再仅仅关注土地，靠天吃饭、靠地吃饭已不能满足他们的需求，他们的理财观念在悄然改变，对土地的使用形式更加多样化，获得物质财富的方式也在变化，一部分人的眼光就投在证券期货市场。

从整个证券期货市场来看，不论是工作人员还是普通参与者，他们的文化素养和专业知识水平都有所提高，这对证券期货市场的良好发展是非常有利的。

三、我国政府对证券期货市场的发展提供了支持

我国金融市场的发展起步比较晚，证券期货市场发展存在许多问题。为了给广大消费者提供了一个良好的投资环境，我国相关部门出台了多项法律法规，如《证券法》、《期货交易管理条例》等，明确了中国证监会对证券期货市场进行统一管理，明确了中央和地方的监管职责，加强对证券期货市场的监督，对各种交易行为形成有效的法律约束，完善各种管理机制，给市场的发展提供政策支持，为市场的有序发展起到保驾护航的作用。总之，我国证券期货市场法规与监管体系已初步建立，依法治市环境已经形成。

除了出台直接的法律法规，我国政府提出的其他政策也对证券期货市场的发展产生了间接影响。国家的养老保险机制正在逐步完善，各种养老政策不断出台，各个试点城市反响良好，这为人们的生活和学习提供了保障，许多消费者改变了存钱养老的模式，他们有更多的资金可以灵活使用，这是许多企事业单位的退休职工可以进入证券期货市场的基础。国家不断深化医疗卫生改革，如实施医疗保险定点服务、药品零差价等，这为家庭突发医疗事件减轻了经济压力，这为个人进入证券期货市场提供了方便。新农村建设不仅提高了农民的物质生活水平，也增加了农民的精神财富，这为金融企业在农村市场提供证券期货服务提供了可能。

四、我国证券期货市场的发展条件和发展态势较好

1990年10月我国郑州粮食批发市场经国务院批准正式开业，以现货交易为基础，引入期货交易机制，这是我国期货市场试点迈出的第一步。到目前为止，我国证券期货市场也取得了一些成绩：

（一）我国证券期货市场的主体结构已经逐步完善，已经形成相对独立的证券期货业，形成以上海、郑州、大连三家期货交易所为龙头，以其他期货经纪公司为骨干的证券期货市场。

（二）在证券期货品种方面，经过多年的运作和发展，在市场经济优胜劣汰的选择下，我国证券期货市场产生了一批管理规范、运作平稳、发展成熟的证券期货品种，而且证券期货市场的经济功能得到了较好地发展。

（三）在证券期货专业人才建设方面，我国颁布了相关法律法规，加强了业务培训和教育，进一步规范了证券期货交易所和经纪公司的内部管理和控制，提高了证券期货管理者与投资者的专业素质和职业素养，丰富了证券期货从业人员的实践经验，使市场风险控制能力在很大程度上得到增强。

（四）在证券期货市场的行业发展方面，从2007年开始，我国政府开始调整对证券期货市场的监管，监督力度逐渐减弱，这种政策环境的改变使得我国证券期货市场的发展不断深入，行业结构逐渐多元化，行业范围不断扩张，证券期货公司的发展空间不断延伸和拓宽，单一的证券期货公司被优化。

（五）与国际证券期货市场相比，我们有一定的差距。但是，随着我国经济水平的提高，在国际经济活动中的话语权越来越多，这对我国证券期货市场的发展是非常有利的条件。我们从世界发展形势着手，立足基本国情，依托政府的大力扶持和强大的经济实力，加深了对我国证券期货市场的认识，树立了证券期货产业体系意识，开拓了更科学高效的管理方法，努力发展自身特色，提高自我竞争力，推动我国证券期货市场健康发展，正在逐步缩小与发达国家的差距。

（六）在证券期货市场规模方面，我国不断加强内地与香港的合作，监管部门与证券期货交易所的对外交流活动越来越多，商品期货交易量不断增加，规模日益扩大，位于世界前列。

总之，从总体来看，中国期货市场已经具备“积极稳妥”发展的良好基础，为国民经济提供更好服务的时机已经成熟。就像范福春在上海期货交易所主办的第四届上海衍生品市场论坛上表示的那样。这种良好基础表现在，期货市场规模不断扩大，品种结构不断完善。中国期货市场年成交与GDP规模相当，市场品种体系不断完善，期货市场法制基础进一步加强，各项基础性制度建设全面推进，期货市场功能逐步显现。中国期货市场既面临着重大的发展机遇，也面临体制、机制和环境不适应发展需要的巨大挑战。面对机遇和挑战，中国必须以科学的发展观为指导，积极稳妥地推进期货市场建设与创新。首先要坚持以保护投资者利益为出发点加强监管，切实防范市场风险。当前，流动性过剩已成世界性问题，商品期货的金融属性也越来越明显，商品期货正受到以往没有经历过的一些因素的巨大影响。这一方面为市场快速发展提供了动力；另一方面也带来了市场风险的积聚，制约着市场功能的正常发挥。我国要进一步加强对国内外期货市场的研究，按照市场规律加强风险管理，不断健全监管制度，提高监管的针对性和有效性，确保市场平稳运行。要进一步加强以维护市场秩序、保障投资者合法权益为根本出发点的市场基础性制度建设。

我国证券期货市场的发展基础良好、发展动力很足、发展前景很好。在今后的工作中，我们要正确分析我国证券期货市场的发展形势，立足实际，解决问题，努力为市场的发展营造一个健康科学的环境。

主要参考文献：