资本市场概念精选(九篇)

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第1篇：资本市场概念范文

    【摘要】罪名是浓缩的罪状和高度提炼的犯罪构成,规范的罪名应当简明扼要、提纲挈领,但是目前学界对犯罪行为的研究重点主要集中在罪状及犯罪构成方面,对罪名规范的专门研究却鲜有涉及。操纵证券、期货市场罪罪名频繁修订,一方面是资本市场纵深发展致使各类金融衍生品层出不穷;另一方面是提炼罪名时,未掌握相关概念的内涵,误将犯罪判断要素当作规制对象。因此,厘清资本市场相邻概念是开启罪名研究的钥匙,探寻罪名归纳技巧则是深入把握该罪实质的有效途径。

    【关键词】资本市场;规制对象;判断要素

    罪名是罪状的概括,是犯罪构成要件的高度提炼。但是实践中对罪状及犯罪构成要件的关注度远甚于罪名规范本身,前者的研究成果也较后者丰富。究其原因,系罪状及犯罪构成理论关乎罪与非罪、此罪与彼罪以及一罪与数罪,而罪名本身既不涉及罪也不影响刑,只是一种形式意义上的符号或标志。笔者认为,罪名、罪状以及犯罪构成之间是立体、动态的关联关系,对具体犯罪行为的研究应当贯彻“三位一体”的思路。从功利主义角度衡量,罪名的意义在于以点带面而非“管中窥豹”,对罪名发展做专门研究,不但可以探索其规范规律,也可以折射出社会相关领域的变化。

    对于操纵证券、期货市场罪等法定犯而言,其罪名选择、发展与资本市场中形形的金融概念密切相关,了解其产生背景和发展历程极有必要。中国走上经济改革之路是中国资本市场产生的先决条件。随着经济体制改革的推进,作为微观经济主体的企业对资金的需求日益多样化,成为中国资本市场萌生的经济和社会土壤{1}(P.3)。“资本市场(主要是股票市场》……实现全市场乃至全社会资产配置的优化。”[1]资本市场作为资源配置的机制,需要公平、公正、公开的运作程序。然而,资本市场自诞生之日起就充满了诸如欺诈、虚假等违法违规行为,并且逐步呈专业性、复杂性、隐蔽性等趋势,现行刑法越来越难以适应发展迅速的犯罪类型。学界对资本市场法律规制方面的研究已经非常充分并且成果丰硕,[2]不过这些探讨主要围绕该罪的犯罪构成或者修正条款等实体性内容展开,尚无论着从基础性角度对该罪的罪名选择进行系统研究分析。鉴于此,本文拟撇开常规的研究方法,从罪名的产生、发展入手,理顺资本市场相邻概念之间的关系,揭示罪名规范的发展规律。

    一、操纵证券、期货市场犯罪罪名变更评述

    诚如上文所述,罪状是指刑法分则包含罪刑关系的条文对具体犯罪及其构成特征(要件)的描述,是犯罪构成的载体或规范表现形式。只有通过对各罪状的剖析,才能掌握种种犯罪的构成特征,明确如何区分罪与非罪、此罪与彼罪的界限{2}(P.240)。而罪名具有浓缩罪状和归纳犯罪构成的特性。这种特性对立法者和司法机关均提出了严格要求,不但应当注意罪状规定的科学性、明确性而且应当在掌握罪状规定本质的基础上,简洁、概括、明了、专业地进行罪名选择。通过对罪名衡量标准以及发展变化作深入研究,可以从侧面反映犯罪构成的变革,把握金融市场的发展方向和趋势,对立法或司法机关提供学术参考。罪状把握不准、罪名归纳必然有失偏颇;反之,罪名选择不当,必然紧随罪状的修订而频繁变动。不但在很大程度上影响研究的连贯性,而且影响资本市场参与者对该犯罪行为的清晰把握。随着金融市场的蓬勃发展,资本市场细分概念越来越多、界限越来越模糊,加上资本市场的特殊性,错误使用概念的情况并不少见。因此,如何科学归纳、规范选择罪名应当成为新的研究方式。

    1997年刑法典第182条规定,为了获取不正当利益或者转嫁风险,单独或者合谋,集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖,操纵证券交易价格;或者与他人串通,以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易或者相互买卖并不持有的证券,影响证券交易价格或者证券交易量;或者以自己为交易对象,进行不转移证券所有权的自买自卖,影响证券交易价格或者证券交易量;或者以其他方法操纵证券交易价格,情节严重的,处五年以下有期徒刑或者拘役,并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金。根据《最高人民法院关于执行<刑法>确定罪名的规定》(法释[1997]9号)的规定,该条罪名为“操纵证券交易价格罪”。但是立法机关和司法人员很快发现,期货市场同样存在操纵行为,发生频率、欺诈手段以及社会危害性丝毫不亚于证券市场。1999年刑法修正案(一)[3]第六条对该罪进行了补充修订,将期货犯罪行为纳入刑法规制范畴。根据“两高”《关于执行<刑法>确定罪名的补充规定》(法释[2002]7号),将该罪罪名修订为“操纵证券、期货交易价格罪”。立法活动总是滞后于现实的迅速变化,这是大陆法系国家最显着的特点,立法机关试图制定出明确的、系统化的法律以适应一切可能发生的情况,这一目标不可能完全实现{3}(P.80-83)。实际上,期货市场发展时间并不晚于证券市场。[4]操纵期货市场未能与操纵证券市场同时“入罪”,显然不是因为“立法活动总是滞后于客观现实”,罪状稍作修改即导致罪名修订值得深思,有悖于罪名是罪状的高度提炼这一基本特征。刑法第182条以及刑法修正案(一)无论是立法内容、立法技巧,还是罪名归纳方式均经不起仔细推敲。

    2006年,刑法修正案(六)颁布施行,实现了罪名与罪状的协调。根据“两高”《关于执行<刑法>确定罪名的补充规定三》(法释[2007]16号),该罪罪名最终修订为“操纵证券、期货市场罪”。从罪名发展看,《修正案》(一)是罪名的被动修订,而《修正案》(六)则是罪名的主动完善;从内容上看,修正案(六)从多个方面对该罪进行了颠覆性完善,在此不再赘述{4}(P.70-71)。不过罪名频繁修订足以说明对资本市场相关概念进行理清的重要性。首先,罪名变动频繁,不利于保持刑法的稳定性,尤其是证券、期货这种法定类型的犯罪。刑法第182条从“操纵证券交易价格罪”到“操纵证券、期货交易价格罪”,再到“操纵证券、期货市场罪”,成为我国刑事法律中修订频率最高的罪名之一。不仅反映出相关主体对证券、期货市场违法犯罪行为的本质认识存在局限性,而且也使得立法活动远远滞后于社会现实的状况显露无遗。其次,罪名变动频繁,反映出罪名与罪状的协调性差强人意,例如原条文开宗明义描述“操纵证券交易价格罪”是“操纵证券交易价格,获取不正当利益或者转嫁风险,情节严重”的行为,但客观要件第(2) 、(3)项却规定“影响证券交易价格或者证券交易量”,说明操纵证券、期货市场的行为不仅包括操纵交易价格,同时也包括操纵交易量。第三,罪名变动频繁,表明罪名归纳技巧尚需完善。

    二、操纵证券、期货市场罪罪名相关概念及功能

    “实际生活中离开了概念人们就无法进行语言交往”{3}(P.67)。界定基本概念对于研究具体罪状及犯罪构成必不可少,对于罪名选择尤为重要。虽然有不少学者尤其是普通法系学者对“概念法学”提出了猛烈抨击,但是对研究对象所涉及的相关概念进行辨析和层层剥离,是进一步解析犯罪性质的基础,对基本概念把握不准,也是罪名频繁变动的原因之一。

    在诸多资料中,资本市场、证券市场、股票市场在许多场合常被当成相同的概念使用,在述及操纵证券、期货市场犯罪时也不例外。实际上,三者之间不但内涵迥异,外延也大相径庭。在研究操纵市场犯罪时,证券市场与股票市场是否等同,期货市场与证券市场是否同一层次,关系到是否准确、规范使用罪名。需要说明的是,该罪罪名的研考本应从“证券市场”入手,但是在金融市场体系中,“资本市场”处于承上启下地位,以“资本市场”为切入点,可以更清晰地理顺不同层次概念之间错综复杂的关系。

    根据商务印书馆《英汉证券投资词典》的解释,资本市场即进行长期资本交易的市场,是指期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所。在金融活动中,该市场涉及资金期限长、风险大,具有长期较稳定收入,类似于资本投入,故称之为资本市场,亦称“长期金融市场”、“长期资金市场”,旨在与调剂政府、公司或金融机构资金余缺的短期资金市场相区别。资本市场包括股票市场、债券市场、[5]基金市场和中长期信贷市场等,是金融市场的重要组成部分。无论是政府要培育和发展资本市场,刑事立法机关要规制破坏资本市场秩序的行为,相关司法机关要总结罪名,首先都应当弄清资本市场的性质及内涵。目前相关司法机关或者刑法理论学者对资本市场的理解存在偏差,政府机构的纲领性文件也含糊不清,以致于刑事法律关于资本市场、证券市场犯罪的表述存在不少误区及漏洞。[6]

    为了理顺金融体系内部各层次子项目之间的关系,从立体、直观的角度论述证券、期货市场犯罪行为,有必要对相关概念及其功能进行简要分析。

    1.金融市场与罪名排序

    资本市场是金融市场下属一级子项目。金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场,广而言之,是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。金融市场的构成十分复杂,它是由许多不同的市场组成的一个庞大体系。[7]“我国将大力发展包括资本市场、货币市场、保险市场、外汇市场、期货市场、金融衍生产品市场在内的多层次金融市场体系、加强金融市场的基础性制度建设……”{5}.无论是资本市场、证券市场还是期货市场,层次虽然不同,理论和实践中对三者之间的地位也有争论,但是均属于金融市场的范畴。[8]因此无论从罪状、罪名考量,刑法典将第182条置于刑法第3章第4节“破坏金融管理秩序罪”中顺理成章。但是该罪名中的“证券市场、期货市场”两个体系是否同处于平等位阶,各自承担何种功能,该罪名能否囊括所有的证券、期货等违法违规行为,尚需继续展开研究。

第2篇：资本市场概念范文

1、资本市场包括股票市场、中长期债券市场和证券投资基金市场。资本市场的资金供应者为各金融机构，如商业银行、储蓄银行、人寿保险公司、投资公司、信托公司等。

2、资本市场又称长期资金市场，是金融市场的重要组成部分。作为与货币市场相对应的理论概念，资本市场通常是指进行中长期（一年以上）资金（或资产）借贷融通活动的市场。由于在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。

（来源：文章屋网 ）

第3篇：资本市场概念范文

记得几年前在一次创业项目展销会上，大家都在争相询问一款产品。其大小厚薄就像现在的苹果手机一样，外观时尚，携带轻便，最重要的是拥有它，好像就能展现出低碳生活的环保品味。这款产品是太阳能电池板。后来得知，该电池板给手机充电的效果竟然连5%都达不到。然而当时，在政策扶持的带动下，正掀起一波大力进口多晶硅的热潮，市场更是借此机会，春光灿烂的炒作了一把，直至太阳能概念泡沫的破灭。正如现在市场上各类概念一波未平、一波又起，而在实体经济中最终会不会又是下一个太阳能泡沫呢？

我们正走在改革的路上，在转型的过程中，“”的思维一直在我们的脑海中挥之不去，“超前”政策的扶植导向也许违背了自由市场的基本规律，最终“头痛医头，脚痛医脚”，难免陷入“碎片化”，一味机械化的追求，只起到了拔苗助长的作用，华而不实，必不长久。依然清楚的记得在刚经历1997年亚洲金融危机后，全国报纸媒体热衷讨论的问题都是寻找新的经济增长点。时过境迁，回首来看当初讨论的新经济增长点，几乎没有在后来的经济增长中贡献出特别的力量，反倒是悄然启动的住房制度改革以及加入世贸，着实为我国经济再上台阶贡献了重要力量。

这不禁让我联想到近期媒体热炒的“克强经济学”。总理的改革有浓烈的个人特色，比如《金融时报》等外媒曾经提出过一个“克强经济学”的概念。有专家认为经济学核心有三条：一是强化市场经济的概念，二是放宽管制，三是改善供给。摩根大通把经济学总结为三要点：一是不刺激，二是简政放权，三是要素市场改革。无论哪种解读方式，“克强经济学”都被描绘为一种“减法”。他的各项改革措施都以激活市场活力为目标，进一步剔除经济体制中残留的双轨制。在担任副总理和总理的六年中，他用自贸区、减少审批和直接面见支持标志性企业家的方式，来给企业松绑和打气。和“马上办”、“这就去”相比，更多的是“马上停”、“不要做”。和进取的调控相比，削去政府向企业乱伸的手，是更加直接奏效的，也是在中国经济放缓了数字速度、忍受转型压力的时候，企业最需要的一大支持。

回到我国资本市场上来说，近些年中国资本市场不断地进行改革，但缺乏认真、系统的思考，反而从局部的、有针对性的视角着手，丧失了市场建设的大格局，结果是“按下葫芦浮起瓢”，问题不断。改革似乎陷入了一个怪圈，新推行的制度在现实面前遇到问题之后，又试图以技术手段小修小补，加以解决。所谓大格局，就是要跳出部门利益和行政桎梏，在高度要求市场化的资本市场，确定监管者的定位是什么？中国资本市场的根本问题有哪些？有了这些思考，才能系统的解决好资本市场最重要的进入、退出问题。

目前资本市场建设最欠缺的，就是各方对市场的认知和理解。大家要知道在市场当中，哪些是应该规范的，哪些是该交由市场来解决的。只有充分认知市场的力量，尊重市场的规律，才能完成资本市场的改革建设任务，而不是创业板热了，就都推出类似板块来跟风，蓝筹股热了，就都推出大盘板块来。

第4篇：资本市场概念范文

富驿为何舍弃其他同行的普遍选择,而独辟蹊径地瞄准了内地企业相对陌生的台湾地区资本市场呢?他们又是做了哪些努力得以成功获得台湾地区资本市场的认可?《首席财务官》独家专访了富驿酒店集团CFO罗莉萍女士。

为什么是台湾?

根据罗莉萍介绍,富驿之前也曾将上市的目光投向过刚刚复苏而又底气不足的美国市场和条件苛刻且市盈率不高的香港及新加坡市场。“我们的大股东在新加坡,之前的计划是去那里上市,但新加坡市盈率偏低。2008年底,台湾地区资本市场有新的上市柜对本土以外的企业开放,董事长侯尊中对台湾地区资本市场比较熟悉,也认为这是个不错的机会。”

更主要的原因还在于,如家、7天和汉庭均已登陆美国资本市场,所以无论富驿选择纽交所还是纳斯达克,都已无法占据连锁酒店热点的第一概念。罗莉萍说,“去台湾地区资本市场,对于连锁型酒店而言,富驿可以做第一个,也是市场的一个热点,跑了第一棒。”台湾地区资本市场的酒店均为单体酒店,富驿上柜后,成为惟一一家同时具有“大陆”和“连锁”两个概念的酒店,2009年富驿的营业额接近1亿元人民币,预计今年连锁酒店的数量将达到16家,增长率100%。

在罗莉萍看来,除了抓住连锁酒店的概念先机的优势外,台湾地区市场门槛低、手续便利、文化环境认同度高也是吸引人之处,并且台湾地区的上市成本比香港低,比如在承销商和会计师以及律师等服务的费用上,要相对低一些。除此之外,台湾地区市场行情走势稳健、受全球金融市场影响较小。2009年绝大多数全球资本市场都处于金融危机后缓慢恢复的阶段,台湾地区股市却上涨了78%,为17年来最大涨幅。今年台股又迎来开门红,一度站上8300点,现在也在8000点上下,保持着很高的市盈率。“整个台湾地区资本市场酒店旅游业的平均PE可以达到40倍。此外,美国和香港以机构投资者为主,台湾地区跟大陆资本市场很像,以散户居多,换手率高。”

台湾地区股市在上世纪末,以出口产业为主;本世纪初,以网络电子产业为主。目前,台湾地区与大陆的贸易依存度越来越高,两岸互通日益增多,近两年内地实施的拉动内需和刺激经济政策,台湾地区市场也直接或间接地受益不少,这也是台湾地区市场行情一路看涨的因素之一。

苛刻的辅导期

尽管有诸多利好因素,但台湾地区资本市场的门槛同样颇为严格。据了解,台湾地区对大陆企业上市没有行业限制,但要求内地资本占企业总资本的比例在30%以下。罗莉萍表示,富驿的注册地在开曼群岛,经营主体在大陆,刚成立时就有上市的构想,所以组织结构也是以上市的要求来进行搭建的。从2008年底考虑赴台上市以及2009年的筹备,到2010年初挂牌台湾地区兴柜市场,历时一年左右时间。

据了解,台湾地区有两类股票交易市场:上市、上柜。上市也称集中市场,上市公司主要为规模大、资本额比较高的企业;上柜则是证券商柜台交易的市场,也称店头市场,上柜公司一般主要是规模小、高成长型企业。罗莉萍强调,“所有企业在台上市柜,必须先在兴柜市场挂牌交易,兴柜是上柜前的一个步骤,相当于国内的辅导期,在兴柜市场交易六个月后,如果符合证券市场相关规范及运作,即可申请上柜或上市。富驿预计在2010年底通过台湾上市柜审批。”

在整个上兴柜过程中令罗莉萍印象深刻的是,台湾地区资本市场的规范性丝毫不逊色于欧美证券市场,甚至还要更严格。“国内的辅导期就是辅导期,不能交易流通。但上兴柜就可以交易流通了,非常正式,重大信息也已经同步开始监管,台湾地区对投资者的保护意识很高。我们做任何事情都要上传公开说明,如果重大事件不做公告,追诉期可能是两年到十年,时间很长。”与纳斯达克、香港机构投资者占大头不同的是,台湾地区股票市场主要都是散户交易,因此台湾地区市场为保护散户,严防上市公司操纵股价,不允许企业有不确定的行为。

除了略显“苛刻”的上市(柜)制度外,台湾地区与内地会计制度的差异也是罗莉萍高度关注的环节。“尽管大家都是逐渐与国际接轨,但两地的会计制度还有很多差异,主要体现在会计科目和互相理解力的不同。在台湾地区,单体酒店多,会计师对交错运行的连锁酒店业不是十分熟悉,我们花了很长时间充分沟通磨合,适应彼此。”在这个互相学习的过程中,罗莉萍对台湾地区会计师的评价是“非常敬业”。她坦承,沟通是无所不在的,只有站在双方的角度,了解对方在想什么,也要让对方了解,你在想什么,才能互相理解,达到平衡。

瞄准中端

面对如家、汉庭和7天等发展比较早的经济型酒店连锁品牌,富驿给自己的品牌定位是“中端商务时尚酒店”。作为中联资本的董事长,同时也是富驿酒店集团的创始人,侯尊中凭借着独特的眼光和在海外多年的细心观察,发现了中国的酒店行业中端市场存在着一个很大的空白。与美国成熟的酒店行业各星级酒店分布比例相比,中国中端酒店市场存在着巨大的潜力和发展空间,整个市场中没有一家大型的连锁中端酒店品牌。

目前,在中国的四个主要城市中有六家富驿时尚酒店,分别位于北京、上海、苏州和石家庄。其选址在一线城市出行便利的金融、商业区,并延请知名的设计师精心设计了每个细节,同时考虑到商旅出行人士的需要,特别为每个房间引入了商务中心、娱乐中心和绿色健康概念。据罗莉萍介绍,考虑到商旅人士对酒店环境的要求,即便是在行业的淡季,富驿在上海和北京的酒店也很少接旅行团。“对我们财务来说,经济型酒店在淡季的时候可能会接旅游团,而对商务型酒店而言,淡季的冲击更大。但这也刚好是维修维护空调保养的最佳时期,旺季时没有时间做这些。”

第5篇：资本市场概念范文

这三座大山使今无中国资本市场的规范化发展举步维艰。中国资本市场面临第二个十年，这一时期的根本任务不在于扩容，而在于调养生息，进行结构调整。具体说，就是要推倒压在中国股市上的三座大山。

本文是从资本市场基础理论研究出发，在建立股市新文化、树立正确投资观问题上，作一探讨。

二、股市基础理论探讨，刻不容缓

中国股市不平凡的十年是在巨大的理论争议和现实波动中发展起来的。从早期“股份制是私有化”的政治观点之争，到今天中国的资本市场是否像“老鼠会和赌场”的文化歧见，这种风风雨雨始终与中国资本市场的高速扩容相伴随。如果说，前者是主张和反对建立资本市场的两种力量之争，这已在“摸着石头过河”和不辩解、不争论的指导思想下，回避了意识形态方面很多矛盾和干扰，我们已建成了初具规模的资本市场。那么后者则主要是在主张培育发展中国资本市场的实践中，如何使中国的资本市场得以健康发展而产生的不同观点，尽管其都主张规范发展资本市场，但路径的不同往往会产生不同的结果。

事实上，我国资本市场理论的研究始终落后于资本市场发展的实践，不仅对资本市场在我国社会主义市场经济中的作用和地位没有论证清楚并广为宣传，而且对资本市场的许多概念和技术层面的资本运作分析技术也没有形成一个良好的培训和普及环境。令人遗憾的是，我们采用了回避争议和矛盾的做法，这些资本市场的重大理论问题始终。没有突破，人们普遍还在资本市场就是赌场，要么跟庄搞投机，要么随机撞大运的投资理念中徘徊。

概括起来，中国股市有三个没底：

1.上市公司造假没底

上市公司造假既有资本经济作为股权虚拟经济监管难度大的原因，也是我国特殊国情下的一股独大所致。上市公司是资本市场发展的基石，上市公司质量的真、假、优、劣是决定中国资本市场是投资场所还是赌场的关键。正确投资观应是建立在投资人对上市公司的理性判断并作出相应用脚投票选择基础上，来促使上市公司以自身价值提高给投资人带来良好投资回报的投资机制。它是投资人对投资对象在“蛋糕做大”基础上来实现投资人投资收益的体现，而绝不仅仅是在二级市场上机构和中小投资人之间利益分配的“零和游戏”。但中国的上市公司到底还有多少个银广厦、吉林通海、蓝田股份，人们心里没底。

2.政策没底

我国资本市场政策市特征明显，这是新兴转轨市场的必然现象。因此，政策决定股市，是把政策作为一个长期的调控手段来炫耀，使中国的股市处于一涨就怕、一怕就打、一打就跌、一跌也怕、一怕又托、一托又涨的恶性循环。最终是政府调控股市，形成典型的政策市。而人们却看不见那只“看得见的手”，人们不知道它什么时候想干什么。

3.股市理论的探讨没底

中国股市到底是赌场、老鼠会，人们置身其中是在撞大运、尔虞我诈的场所，还是社会主义市场经济中不可缺少的组成部分，在我国的经济中承担着不可或缺的重要作用。这个市场的基本功能，这个市场培育的投资人在市场经济中究竟发挥着何种作用，都亟待理论的证明。而资本市场监管的各种政策的出台，也是建立在正确的股市理论的基础上。但目前我们的股市理论体系极不清晰和完善。

解决三个没底的核心是探讨并完善股市的基本理论。基础理论问题对上可以影响政策，影响决策者那只“手”；对下则可动摇资本市场投资人的信念和信心。因此，在这三个没底当中，对我国股市基本理论的探讨最为重要。

研究我国的股市基本理论，当务之急是要解决两大问题。第一是在社会主义资本经济条件下，股市的基本功能探讨，使人们对资本市场首先有一个认识上的突破。第二是股市新文化和股权新文化的建立。解决这两个问题，不仅能教育股民建立正确投资观，更重要的是让决策者和监管部门都能正确认识资本市场的本质和基本功能。在转轨特征明显的中国股市的监管上，有效地发挥那只看“得见的手”的作用。

三、股市基本功能探讨

我国股市的每一次波动，都跟股市的基本理论不清、扰乱人们的思想密切相关。十年来，我国的资本市场发展迅速，但资本市场理论的研究却严重落后于实践。股市大讨论虽然目前暂时处于平息状态，但是只要不从根本上解决这一理论问题，一旦市场发生波动，否定我国股市的声音，像赌场论、老鼠会论就仍会冒出来。这些理论在特殊时期，都和资本市场发展和政策的制定密切相关，监管政策直接受资本市场理论的影响。继续采取回避态度，不论证清楚这些问题，势必对我国资本市场今后的发展产生不良的结果。

股市的基础理论研究应从股市的基本功能探讨入手，我认为有以下四个功能：

1.资源优化配置功能

股市的资源配置功能体现在两个环节上：其一，一级市场的资源配置功能，就中国的实情说，股市资源的配置过程主要是在一级市场通过IPO方式完成的。股市筹集的资金进入到企业，上市公司之所以能筹资，能被市场认知，在于它能提供被投资者认知的产品和劳务，在于它能生产社会需要的紧俏、盈利的产品。其二，二级市场再融资的配置功能，主要是通过上市公司的增发和配股来实现的。上市公司的持续融资功能就是社会资源再配置功能的体现，当然，二级市场的再配置同样是向高质量的上市公司倾斜。上市公司的资本优化是社会资源配置优化的前提。

所以，股市的资源优化配置功能与上市公司的质量及信息披露的真实性密切相关。如果上市公司质量低劣，信息披露虚假，就会丧失这一功能，导致股市堕落为赌场。

2.晴雨表功能

资本市场不仅是一个资本和物的生产要素的配置场所，而且是一个国家乃至世界政治、经济、军事、文化信息的集散地，股票二级市场的价格与这些信息的质量正相关。因此，不仅股民而且一般民众，不仅企业家而且政治家，不仅国内各界而且国际各方，只要和所在国的利益相关，都会关注这个市场。而一个国家、一个社会环境的变化也同样会最先从这一市场反映出来。因此，资本市场更是一个信息场。在市场经济崇尚资本至上的旗帜下，资本的选择是最敏感的。在市场经济推崇公平、公正、公开的交易准则下，这一信息的反映在理论上说也是最公平、最准确的。因此，资本市场的风向标和晴雨表功能从表象上看是市场经济条件下人们进行交易、判断重要的参照系，而从实质上看则反映的是社会政治、经济形势稳定和发展。它是中国了解世界和世界了解中国的最重要窗口。

尽管由于种种原因，如政策导市，机构操作，在某些特定的时期，大盘和个股会走出和一个国家政治、经济形势不相吻合的走势，但从长期看，在正常的形势下，股市是具有晴雨表功能的，股市价格与其价值在长期走势上应该是一致的。它与赌场的靠赌运和赌技好坏决定输赢是完全不同的。

3.价值发现功能

首先，价值发现功能是指在资本市场上一只股票的现实和潜在的价值，而从社会的角度说，它所表现的是一家上市公司为社会和股东现实和未来的贡献度。这一功能和企业真实的信息反馈和评价密切相关。人们通过股市所反映出的综合信息进行判断和投资，指导着价格方向，进而引导资源的分配。

其次，这种价值发现使人们能够看到某一行业、某一企业的内在价值，使人们对未来做出理性判断。这种发现一定要符合一定客观规律，所以它能推出一个概念，并且引导市场，人们承认这个概念，用超过人们现实中比用简单的成本价值要高的潜力判断去看待它，人们在股市中趋利避害的本能以及这种发现和投资人的利益相关性，决定了这个发现的过程是理性的，它标志着一个社会的理性经济走向。

第三，在市场经济条件下，个体趋利避害的无形之手引导整个市场经济的规律向前发展，因此要普及整体利益与局部利益一致的思想，市场经济承认以单一个体为本源的自然发展，倡导个体和总体利益的一致性，其奥妙在于私人在追求自身利益的同时，只要具备社会要求的理性和道德，遵守法律，恪守诚信，社会的总体利益就会得到同步放大。

4.股市的增值功能

股市的增值功能主要体现在股票的增值功能上。股票有三种价格，即票面价格，账面价格和交易价格，在论证股票的增值功能时，票面价格无意义，交易价格不能自身证明，唯有论证账面价格最能说明问题。股票的账面价格又被人们称为股票的含金量，一个公司的总体含金量是通过其所有者权益（净资产）反映的，而净资产是由股本、公积金、未分利润组成的。股份公司的分配制度决定了其年度利润分配，必须要先完成盈余公积金的提取，而这一基金的提取又决定了上市公司每股净资产含量的提高，这决定了股票有内在增值功能。如果我们把公积金的提取当作股票增值功能的内生变量，那么上市公司通过增发和配股所导致的每股净资产的增值功能，则是外生变量。这两个变量从财务分析上能直观看到股票的本金是可以增长的事实，股票的账面价格可以从一元涨到五元，正是源于这一机理。而股票账面价格增长导致的本金的增长是其他金融资产如储蓄、债券所不具备的。而账面价格的增长则是直接导致股票交易价格上升的合理因素之一。论证股票的增值功能是我们解开资本市场作为虚拟经济的表现形式是否应该成为我国下一步改革开放主战场的关键所在。唯有论证这一功能，资本市场才能实现上市公司赢、投资人赢、市场赢的三赢局面。反之，人们就会把资本市场与赌场的“零和游戏”联系在一起，只是像赌场一样财富在参与各方之间的简单重新分配，是股民之间左兜和右兜的财富搬家，而这一过程由于造假和不规范，又充满了尔虞我诈。

资本市场具备增值功能是和赌场最重要的区别。只有论证这一功能的存在，投资人才会摒弃撞大运，学会判断和分析作理性的投资人。当然，创造三赢局面的基础是上市公司的业绩，在真实的基础上，企业的效益上升，直接带来股价的上升，才能带来资本市场的真实繁荣和投资人的获利，而上市公司也才能实现再融资和持续发展。

四、股市新文化的建立

（一）股市旧文化批判

在中国的传统上历来对股市就存有偏见，这种偏见加上我国90年代股市发展初期大量借鉴海外资本市场，特别是由于翻译文字的原因，主要是来自台湾的股市用语，而台湾的股市用语大都是从赌场术语衍生来的。由于我们没有能够进行批判吸收和投资者教育的主渠道引导，及时纠正那些不健康的、有明显误导的股市赌场语言，使其在二级市场股评家的口中大行其道，如庄家、筹码、发牌、跟庄、出局、庄家洗筹、与庄共舞等近20种赌场语言，这些语言极不准确，如庄家一词，庄家(Banker)在赌场里是指开局设赌者（通常只有赌场才具备这一资格），与闲家(Player)对赌，而把这一术语引入股市中，只有在深沪交易所作为实体也下场参与股票买卖与投资人对博时才成立。而把它用在即使是在主观和客观上会操纵股价的机构投资人和大户身上也是极不准确的。在西方国家的资本市场中并无庄家一词，那些违规的机构和大户往往被称作违规操纵股价者，还有一类则是合规的维护一只股票流动性和股价稳定性的机构——做市商(MarketMaker)。而我们由于没弄明白庄家的含义，把机构和大户都当作庄，似乎是股股有庄，跟庄成风，无庄不成市。但事实上，只要中国的交易所不下场对博，我国资本市场和西方国家一样，根本就就有庄家，有的只是那些违规操纵股份的机构。

显然，股市旧文化是导致中国资本市场不能健康发展和中小投资人不能建立正确投资观的重要原因。我们必须彻底摒弃从台湾引进的股市旧文化理论，首先从净化股市语言入手。废止庄家之类的赌场用语，而用机构违规者和价格操纵者取而代之，使资本市场和赌场区分开，一扫投资人“跟庄”的赌场风气。在中国证券市场开展股市，把投资者教育扎扎实实的搞起来。

（二）股市文化与股权文化的关系

当前中国资本市场正在探讨股权文化，股权文化的核心是通过诚信文化培育有良好道德素质和专业技术水平的职业经理人队伍，来保护价小投资人的利益，形成良好的上市公司治理结构和组织制度。从某种意义上说，股权文化是股市文化的重要内容。开展股市不仅要和投资者教育联系起来，也要和股权文化基本理论的探讨联系起来。当前由于上市公司造假现象严重，我们迫切需要在中国的资本市场开展诚信运动，开展股权文化的目的是树立上市公司经营者从股东利益最大化的角度考虑企业的利益最大化。

如果说股权文化是从公司的角度考虑文化和诚信问题，那么股市文化则是从资本市场的角度考虑文化和诚信问题；如果说股权文化是强调经理人的道德水平的提高，那么股市文化则涉及到监管部门、中介机构、上市公司、投资人等方方面面文化和道德素养的提高。

中国资本市场的当务之急是解决股市的新文化，解决了股市的新文化问题，股权文化的探讨就会迎刃而解。

（三）股市新文化的内涵

在中国资本市场开展股市，形成中国的股市新文化。具体包括三个方面：

1.思想建设——正确的投资现

开展投资人教育，建立股民的神圣使命感和通过市场“看不见的手”承认人们在追逐自身盈利动机的驱使下，作出市场短线品种的选择，而这一过程也正是增加社会共同财富，推进我国改革开放事业的过程。这是一个投资人从传统的劳动参与到个人物化劳动——所形成的资本参与的进程，充分调动投资人对国家建设事业的参与意识，使参与者的盈利动机与国家经济的发展有机统一，这是对传统上以牺牲奉献来促进国家利益发展的重要补充。因此在这一过程中，投资人应该引以为荣，并值得人们赞誉。应该从正面去倡导这种投资者的道德与使命，而那种认为投资股市发不义之财的偏见必须被摒弃。

2.文化建设——科学侑专业知识的投资理念

在正确投资观的指引下，必须普及股市运作的科学专业知识和法律意识，提高投资者的专业素质，形成科学的投资理念，具体包括：(1)作理智的投资人，正确认识资本市场的风险防范；(2)学会对上市公司质量判断的基本知识，科学选股，不盲目跟风，实现资本市场价值与价格一致，作理性投资人；(3)熟悉资本市场的法规政策，对各种证券欺诈、操纵市场等违规行为能够防范，增强自我保护；放弃“跟庄”心态，开展股市的。社会要提高不诚信的成本，只有提高投资人本身的素质及理念。

通过投资人正确投资规和科学投资理念的建立，使之放弃撞大运和赌及跟庄共舞的心态，要从根本上学习财务知识，客观分析股票，这是我国资本市场真正走上成熟、健康之路的根本保证，也是当前证券监管部门开展投资者教育的重要工作内容。

第6篇：资本市场概念范文

【关键词】资本市场 会计 会计信息 会计监督

资本市场是市场经济的重要组成部分，是筹资和投资的有效机制，在现代经济中资本市场扮演了十分重要的角色。因此，有关于资本市场的一切问题都不容小觑，在影响资本市场的众多因素中，资本市场与会计的关系问题绝对不能忽视。说到资本市场与会计的关系，应从二者的区别和联系两方面来分别论述。

一、资本市场与会计的区别

资本市场与会计存在区别。二者最大的区别体现为概念上的区别。本质上，资本就是财富，通常形式是金钱或者实物财产。资本市场上主要有两类人：寻找资本的人，以及提供资本的人。寻找资本的人通常的工商企业和政府；提供资本的人则是希望通过借出或者购买资产进而牟利的人。总的来讲，资本市场是一种市场形态。而会计则是以货币为主要计量单位，采用一系列专门的方法和程序，对经济交易或事项进行连续、系统、综合地核算和监督，提供经济信息，参与预测决策的一种管理活动。

二、资本市场与会计的联系

资本市场与会计亦存在联系。从联系的角度讲，资本市场与会计相互影响、相互依存、相互促进。首先资本市场对会计具有依赖性，体现在以下几个方面：

（1）资本市场的发展需要会计制度的完善与发展。伴随着会计制度的不断完善，会计对公司信息的记录与披露更加精准，对上市公司投资人、利益相关者的利益加强了保护，从而使得资本市场的发展也日趋完善，当前来讲，会计制度的发展相对滞后于资本市场的发展，并不能够完全的满足发展着的资本市场对会计制度的需求，因此，应注重发展和完善会计制度，使当前会计制度与资本市场的差距成为会计制度完善和发展的动力。

（2）资本市场需要会计信息的披露。会计信息的标准化使用、披露的信息的准确性的提高引导投资者正确投资。投资者决定对上市公司进行投资时，首先会查阅上市公司披露的信息，通过财务分析了解上市公司最近一段时间的财务状况和经营成果，对资本市场中提供资本的人的投资行为起到指引的作用。

（3）资本市场的定价功能通过会计的法律规定得到了保障作用。资本市场中证券价格特别是股票的价格本质上是上市公司经营成果的反映。会计信息是向投资者、债权人或其他信息使用者揭示单位财务状况和经营成果的信息，因此，资本市场的的定价也就与反映企业的经营成果的会计信息有着必然的联系，忽视会计信息必将危及资本市场的功能和效率。

综上所述，资本市场离不开会计，会计的发展必须适应资本市场发展的需要，当会计的发展是资本市场发展要求时，会计就能促进资本市场的发展，当会计不能满足资本市场的发展要求时，资本市场的运行就会失效，危及金融市场以及整个资本市场的经济安全。目前，我国的资本市场就处于低效和失效的状态，主要原因是我国资本市场会计信息失真，舞弊现象较为严重。自2001年开始，我国证券市场融资功能减弱，各种舞弊造假现象随之出现，比较严重影响较大的案例包括四川长虹公司通过对资产减值准备这类需要个人判断的科目操纵利润、济南轻骑和重庆实业通过假借关联关系转移利润等。

在经济全球化和资本国际化的过程中，资本市场出现了一些全新的特征，这些新的特征对于会计既是挑战，也是机遇。会计界必须与时俱进，来适应资本市场的需要，才能推动会计与资本市场的共同发展，当然，会计在发展的过程中也离不开资本市场，会计同样需要并依赖于资本市场，具体体现在以下三点：

（1）资本市场为会计的发展提供了广泛的空间。一方面，会计的发展伴随着公司的发展，作为会计的主体，只有公司不断的发展壮大，业务范围不断扩大，业务种类日渐复杂，才能促使会计不断涉及更新更复杂的领域，才能推动会计朝向更加完善的方向发展。另一方面，没有资本市场提供广阔的空间和关于管理和信息方面的需求，就不会有会计作用和效果广泛地被认知。

（2）会计需要资本市场在该领域内的监督。对会计的监督包括内部监督和外部监督，资本市场对会计的监督属于外部监督，主要是通过注册会计师，注册会计师审计的职责逐步从主要对企业所有者负责演变为对整个社会负责，因此就目前来讲，注册会计师对会计的监督作用要比其他形式的监督更为有效和直接。

（3）资本市场的监管需求，促进了会计监督体系的建立和健全，使得会计的宏观管理职能得到强化。资本市场对会计的监管可以有效避免内部人控制的问题，减少会计舞弊的风险，一旦会计出现问题，很可能会被资本市场的监管查出，从而促使会计不得不加强自身的监督体系的建立和完善，使得会计监督体系更加健全。

三、结论

根据以上的表述，不难看出会计与资本市场之间既存在差异，又相互依赖，相互推动促进共同的发展与完善，没有了会计，资本市场的信息得不到表达和披露，没有了资本市场，再完善的会计制度也得不到有效的运用，可见，只有正确处理好资本市场和会计之间的关系，提高会计信息的质量，才能保证资本市场功能的正常发挥；完善资本市场的监管，才能确保会计信息披露的准确性和有效性。

参考文献：

[1]李国运.论资本市场与会计的演化关系[J].会计研究，2007.

第7篇：资本市场概念范文

关键词：QDII 资本市场 影响 研究

QDII的由来

QDII是英文Qualified Domestic Institutional Investors的缩写，可译为“合格的国内机构投资者”制度。所谓QDII制度，是与QFII相对应作反向操作的制度安排，其实质是在资本项目未完全开放的国家，通过设立一些合格的国内金融投资机构，允许国内投资者通过这些投资机构往海外投资的投资者机制。就当前而言，我国的QDII机制主要指通过指定符合一定条件的国内金融机构，国内居民用外汇购买香港股票的业务。2002年12月1日，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》的正式实施拉开了QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）在我国境内投资的序幕。与此同时，为了让内地投资者通过合格机构投资者用外汇购买香港的股票，从而带动香港发展，由香港政府和财经界一些人士参照QFII制度提出了QDII制度的概念。

QFII和QDII制度的提出并非偶然。在一些市场经济不够发达的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换，外资的大量进入可能会对其证券市场带来较大的冲击，因此QFII制度是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性的制度。我国台湾地区于20世纪90年代初提出QFII制度，在十几年的实践当中，在引进外资、影响居民调整投资理念、促进市场稳定发展等方面都起到了一定的积极作用。在我国实行QFII制度的时机提出QDII动议，应该说是与我国目前的资本市场发展现状相适应的。我国现阶段实行的是利率、汇率、资本项目三位一体的管制制度，在这种制度框架下，居民是不允许买卖境外股票的。但随着国内居民调整个人金融资产结构和对外投资的能力不断增强，迫切需要建立一种能开拓国内居民投资海外资本市场新渠道的新机制。从理论上说，QDII机制可以实现这一要求。在这一背景条件下，QDII的提出就成为了必然。

理论界对QDII的评价

自从QDII制度这一概念提出以来，理论界对此制度实施可能带来的影响进行了热烈的讨论。概括起来，主要观点集中于两种：

第一种观点认为，QDII机制的实施必将导致香港和内地的“双盈”结果。持这种观点的人认为，QDII机制的实施对香港而言是一个非常好的“北水南调”的突破口，可以为香港的证券市场注入一股新鲜血液，从而带动香港的经济走出低谷。对内地投资者而言，一旦QDII正式实施，进入香港股市必会成为他们对外投资的首选，从而将香港股市带入一个新的发展周期。持这一观点的分析者还指出，QDII机制的实施对内地资本市场的发展也将起到积极的推动作用。他们认为，我国加入WTO之后，相对落后的国内资本市场将面临巨大的挑战。在这个时候实施QDII机制，在一定程度上有利于推动我国的券商走向国际市场，让他们与强大的对手在真实的自由竞争环境中不断地学习、积累，发现和调整自身在竞争中的不利状况，逐步做大做强，以对付国外实力强大的竞争对手。

第二种观点认为，在目前实施QDII机制不仅会对内地资本市场产生负面的冲击，而且也未必能够对香港资本市场或者香港经济产生实质性的促进作用。持这一观点的分析者认为，QDII的实施首先会带来居民外汇资金的分流效应。由于目前我国B股市场是使用外汇操作，QDII的实施将导致大笔资金从B股市场抽出，从而给B股造成很大的压力。当前B股市场与A股市场具有一定的联动效应，B股市场的动荡很快会影响到A股市场，加上H股相对A股具有更高的投资价值，结果将直接诱致国内投资者通过各种渠道到境外投资。这样一来，必将会对国内A、B股市场带来负面的冲击。对于香港市场来说，由于QDII对投资者的资格限定非常严格，初期能够进入香港股市的资金非常的有限，相对于香港股市近5万亿美元的市值而言，就如杯水车薪，其影响能力让人怀疑。另一方面，香港股市是一个完全开放的市场，在这个市场上，国际资本翻云覆雨，QDII的进入很大程度上只是一个制度上的创新，而现实中如过分地用行政性的思维去挑战市场规则与市场理念，就会在客观上导致一种所谓的“喝粥的去扶持吃鱼翅的"现象，结果必然是欲速则不达。

QDII机制将造成的深层次影响

上述两种代表性观点在一定程度上揭示了QDII在实施阶段可能对国内资本市场以及香港股市产生的有利及不利影响，具有一定的借鉴意义。然而，当我们深入探讨和研究将会发现，上述观点在很大程度上是对目前状况下实施QDII机制的短期效应分析。以下本文将对QDII机制对我国资本市场造成的影响进行更深层次的探讨。

作为QFII制度的一种演化，QDII的提出与QFII一样，代表了目前中国对合格境内外投资者的一种现实需求，这一对概念的出现并非以人的主观意志强加给市场，而是在资本市场发展到特定阶段由市场自发产生的。回顾台湾股市的发展轨迹，在开放的前期，为避免QFII手中的巨额国际游资出入给台湾证券市场带来剧烈震荡，同时避免外资大规模控股台湾上市公司进而操纵台湾经济命脉，台湾当局从多个方面对QFII进行管制。随后台湾监管当局不断放松对QFII的各方面管制，以求上市公司能够更多地利用QFII带来的国际资金，同时把台湾证券市场建设成为具有国际竞争能力的开放市场。台湾QFII制度实施的经验证明，只要采取适当的限制措施，在资本项目未完全开放、外资进入有可能对其证券市场带来较大负面冲击的状况下，QFII制度是一种可行的有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。QDII制度虽然从资金流向来看，与QFII是恰恰相反的，但其本质却相同，都是一国资本市场由不完全开放到完全开放过程中适用的一种过渡性的措施。从这一意义上来说，QDII和QFII一样，是一种历史的必然。我们不能过多地从行政指令的出发点去看待QDII制度的实施可能带来的利与弊，而应该从市场的角度去掌握这一新生事物的产生及发展轨迹，在不违反市场发展规律的前提下大胆地进行制度的创新。

虽然在短期当中，QDII可能产生理论界所担心的一些问题，诸如会对我国B股市场乃至A股市场造成一定的冲击等等。但从长远来看，将QDII制度回归于我国逐步开放资本市场的漫长过程当中，我们发现，QDII制度带给我们的将不仅仅是对内地和香港股市的资金进出的问题。QDII机制的建立，一方面能增加国内投资者的投资渠道、降低投资风险、提高投资收益，另一方面还能使国内居民投资香港股市的需求合法化，引导需要投资境外股市的国内资本通过正常渠道出去。这样通过清晰的渠道控制国内资金流向，可以减轻资本非法外逃的压力，有利于对资本出入进行监控，从而有利于降低金融风险。由于我国证券市场的平均市盈率一直维持在30至40倍之间，国内证券市场投资价值低，我国大量的居民储蓄一直都没有较好的投资出路。相比较之下，香港股票市场目前的平均市盈率仅为14倍，显然具有较高的投资价值。从长远的角度看，中国资本市场迟早要开放，实施QDII机制是中国为有序开放资本市场所做的实验，这一步骤将加快人民币自由兑换的进程，促进资本市场制度创新，为今后开放资本项目和实施人民币自由兑换奠定基础。从这个意义上说，QDII机制不应当被视为一项刺激香港经济复苏的短期应急手段，它将成为中国加入WTO后，在以实现资本市场完全自由化，以及香港与国内金融一体化为目标的过程中，将采取的一系列漫长步骤中的一个环节。它不仅有利于我国的资本市场与国际市场接轨，这也是全球经济一体化的必然要求。

综上所述，证券市场的对外开放是一个漫长的分阶段的过程，而QDII制度正是在开放过程中出现的一个新生事物，它的过渡性决定了它在整个资本市场开放过程中起到的不可或缺的作用。我们只有看到它在整个宏观经济中的地位及其赖以生存的特殊环境，才能充分发挥QDII制度的优势，为我国资本市场的发展铺平道路。

参考资料：

1.李茂生、苑德军，中国证券市场问题报告[R]，中国社会科学出版社，2003

2.谢联胜，QFII的进入与台湾证券市场对外开放[J]，证券市场导报，2001

第8篇：资本市场概念范文

第一个问题；海外资本市场与中国互联网市场之间的脱节，有什么样的表现和影响?

第一，海外资本市场对中国互联网市场缺乏理解，公司股价长期被低估，信息不对称为私有化创造了条件。阿里巴巴B2B公司股价长期被低估，就属于这种情况。去年，美国资本市场普遍做空中国概念股，许多是盲目的。这种盲目性表现在，投资人甚至搞不清楚那些借壳上市的企业与真正做事情的企业有什么区别。纳斯达克上市的中国互联网企业普遍被低估，可以说是不分青红皂白。

低估股价一方面使公司的价值得不到充分体现，但另一方面又使公司更容易进行私有化操作。我个人认为这其实会让中国互联网“占便宜”。因为，当年企业缺钱，导致集体跑到海外获得风险投资，现在企业发展起来，人们正在懊悔国内资本没有更多参与时，海外自己倒“创造条件”让这些企业脱身了。从某种意义上说，是各取所需的“双赢”。不过，对其中的优秀资产来说，肯定是国内企业赚了，因为相当于这么多年享受了无息贷款；而海外投资人输了，因为是低价位脱手了高价值的资产。这是美国资本市场不了解中国，要付出代价。

第二，投资人不了解中国市场，对企业往往多有误导，私有化后有利于企业放开手脚。

在实施私有化之后，企业将能够根据长期利益进行决策，而不会像公开上市公司那样受到短期的市场期待、盈利可见度和股价波动的压力而左右摇摆。据我观察，资本市场对企业决策的影响，往往有两面性，当公司偏离总的基本面时，资本市场有矫正作用，例如雅虎偏离航道时，资本的力量会纠正它；但当公司谋定而动时，资本的逐利特性又会表现出浮躁的一面，例如惠普的发展就多次受到资本力量左右摆脱的影响。

私有化有利于企业更加专注做事。对阿里巴巴来说，B2B业务成功实现私有化，有利于企业长远发展。企业可以有更大的自由度，排除来自资本市场的短线干扰，根据自己的实际进行灵活调整。以平台为核心的电子商务服务业在中国正处在关键的奠基阶段，阿里巴巴需要从全局和战略上谋划发展，争取主动，为大发展打好基础。

第二个问题：中国资本市场在私有化中是否能有所作为?

互联网企业私有化，初衷也许不是为了回归国内A股或国际板，但客观上，却造成了这样一种可能。我认为，中国资本市场应抓住机遇，为互联网企业回归创造良好条件。

第9篇：资本市场概念范文

――本报记者吴玮

美国资本市场的上市之门对所有企业都是敞开的。如果企业符合上市条件，谁有权利阻止你上市？然而有些中国企业，包括已在美国上市的企业并没有达到上市标准，导致美国资本市场对中国企业提高了警惕，对想上市的后来者提高了门槛。相比前段时间热热闹闹的中国企业上市潮，现在美国资本市场大门确实不好进了。

原定于7月21日在纳斯达克上市的迅雷当天宣布要推迟其首次公开发行（IPO）计划，这已经是其第二次推迟IPO计划，而这次推迟的时限是无限期。就在同一天，盛大文学也宣布，暂停其在纽约证交所IPO步伐。还有一个类似的情况是，6月底，土豆网在其CEO王微与前妻达成和解并扫除上市障碍后，宣布重启上市计划，但至今迟迟不见推进。

对于IPO的推迟，迅雷和盛大文学给出了相似的解释：市场状况不佳。至于怎么不佳，两家公司都没有作出更进一步的说明。市场状况不佳，应该是这两家公司早已知道的事实，明知如此，为何还要费劲儿去张罗上市的事儿？为何在几乎迈进美国资本市场大门时，突然拔脚离去？

迅雷和盛大文学的IPO延期清楚地表明，中国互联网公司对赴美上市开始变得谨小慎微，那种以“融资―烧钱―上市”这一循环为中心，却无暇打牢业务基础的疯狂时代也许要过去了。经历几个月的疯狂之后，怀揣着强烈上市梦想的中国企业终于冷静下来。

是什么让中国企业冷静了？答案很明显，是美国资本市场对中国企业更加严苛的监管。