私募基金盈利模式精选(九篇)

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第1篇：私募基金盈利模式范文

一直以来，券商理财的处境都十分尴尬，从整体规模和产品数量上相对难以撼动公募基金，而在渠道优势等方面又明显落后于银行理财产品。而现在，“小集合”这个被寄予太多希望、背负了“特殊使命”的理财产品，其问世，以及从当前发展的情况来看，它必将对国内的理财市场产生多方面的深远影响！

资产管理新路径

事实上，“小集合”也属于国内刚刚起步的财富管理业务的一类，受分业经营管理限制，国内券商能够提供的产品主要集中在资本市场范围内。今后，券商在立足于经纪业务的同时，将重点挖掘财富管理市场，建立高端和私人业务服务体系，其核心是培养一批视野开阔、经验丰富、判断准确的财富管理专家。

而财富管理最大的特点在于使券商收入从传统的佣金模式过渡到服务收费模式，目前国际通行收费标准是按客户资产规模的2%收取年费。专家指出，基于收费模式的财富管理对券商的好处是不言而喻的，因为这使得券商有了长期稳定的收入来源，使券商不再只是依赖于短期交易的佣金收入。

那么，与备受市场诟病的公募基金单纯依靠收取管理费为主的盈利模式相比，券商资产管理业务的盈利模式将发生重大的转变，比如东方红4号、5号计划等产品已在试行单纯收取盈利提成的盈利模式。如此以来，被公募基金行业视为生存根本的基于资产规模的管理费收入，也将逐步退出券商资管业务的核心舞台。

不仅仅是盈利模式的转变，“小集合”的优异表现或将促使券商资产管理业务走“品牌化”和“精品化”的路线。东方证券资产管理有限公司董事长王国斌就曾表示，公司将走“精品战略”和做“受人尊重的企业”，即在保证每只理财产品品质的情况下，为客户提供多方位的服务，在控制产品规模的情况下，保障产品业绩，为投资人带来实实在在的回报。

随着东方证券、国泰君安证券两家“券商系”资产管理公司在的成立，中国的资产管理行业迎来了一个新的发展纪元。过往由公募基金专户、阳光私募主导的中高端理财市场，开始进入了“三足鼎立”的竞争格局。

争夺高净值客户

去年，券商资产管理凭借“小集合”的优异表现，赚足了眼球。这也让很多投资者按捺不住，想要跃跃欲试，因为这对他们来说，在投资理财上，多了一条选择的大渠道。

由于目前阳光私募基金和公募基金专户理财的门槛基本都在100万元以上，而券商资管的产品有10万元起步，这将有效填补10万元到100万元这一市场份额的投资需求，而这部分市场目标客户人数众多，无疑将成为券商资产管理业务在规模上实现快速扩张的重要筹码。

业内人士指出，券商系资产管理公司的成立，其机制灵活、产品设计约束小、风控机制严格的优势，相比同台共舞的公募基金，私募基金具有独特的竞争力，从而有望将券商资产管理业务市场蛋糕逐步做大，在新的平台上开创理财的新时代。也正是看好这块市场蛋糕，除了东方证券和国泰君安证券之外，其余各大券商也在积极筹备各自旗下的资产管理公司，如光大证券等。

据了解，目前券商普遍成立财富管理部门，主要就是盯住百万级别高净值客户理财业务。从长远看，券商“小集合”产品的发行将加剧高净值客户的争夺。

布局人才资源战

除了对高净值客户的争夺，随着券商理财的崛起，或将带来一场对人才的争夺大战。

由于薪酬水平远低于公募基金，激励机制又不如私募，多年来，生存在这种“夹缝中”券商资管业务在着实留人乏术。也因此，券商资管被业内戏称为基金与私募的“黄埔军校”。

然而，这种状况正在被逐渐改变。近三年来，券商资产管理业务受重视程度在逐年升高，各家券商新增产品数量都一直保持着一个较快的增长速度。随着去年券商成立资管子公司的制度“破冰”，券商在发展资管业务上的积极性显著提高，许多券商在业务投入尤其是人员薪酬上加大了力度。

从薪酬水平上看，资产管理业务的人员年度现金收入的增长率达到27.3%，这个数字虽然低于券商整体的平均薪酬增长率，但与其业务收入增量相对而言，它的增幅是相对较高的。

而作为资管核心人才的投资经理，“身家”自然也是直线攀升。上海某中型券商的资管部门负责人透露，公司投资经理的平均年薪已经过百万，“国内一线券商的相同岗位还要更高。”

据太和顾问调查数据显示，资管业务总监的年总薪酬平均值在145万。显然，百万年薪已不是基金经理的“专利”。

“目前国内券商资产管理业务对企业的财务业绩贡献还处在非常有限的水平，但从另一个角度也可以看出，券商已经未雨绸缪提前布局争抢这块人才资源了。”太和顾问金融行业HR数据咨询业务负责人蒲世林告诉记者。

事实上，券商资管薪酬的快速提升，除了行业自身发展规律的原因，更深层次的原因则是高流动性下的行业人才紧缺。券商资管薪酬的看涨，或许将加剧行业人才的争夺战。

“一对多”扩容受阻

同样针对百万级别客户，同样主打绝对收益，券商“小集合”无形中成了基金“一对多”最大的竞争对手。据了解，未来券商“小集合”有望从审批制转为备案制，基金业人士认为，一旦实施，将对基金“一对多”发行造成很大的压力。

“券商有数量庞大的理财顾问人员，可以随时与客户面对面交流，目前‘一对多’客服刚刚起步，基金发行意味着分享别人的资源，所以基金在高净值客户资源方面不占优势。”一家中小基金公司市场总监告诉记者。

第2篇：私募基金盈利模式范文

众所周知，私募基金的游戏规则和公募基金大相径庭。主要区别在于两个方面。第一是盈利模式。公募基金的收入来自于管理费提成，所以对公募基金来说，扩大管理规模是第一要务。而私募基金尽管也提管理费，但更“刺激”的收入来自于业绩提成，通常是收益部分的20％。所以对私募基金来说，为投资者获取尽可能多的绝对收益，才是关键。也正因为此，公募基金的投资风格是求“稳”，而私募基金则有承担更多风险的冲动，目的就是获取更多的收益。

另一点区别在于机制的灵活度。公募基金通常是循规蹈矩的“好孩子”，被仓位、投资品种、投资比例各类规则管得死死的。而私募基金则是另一番具有无穷想象力的天地，仓位可以从0到100％，投资品种和个数不限，没有太多的教条。所以在国际市场上，对冲基金们就像一条资金的游龙，横冲直撞兴风作浪。当然另一方面，这些金融“大鳄”也是市场活力和金融发展最好的代言人。

监管部门对这些不太受规则约束的资本力量感到头疼，而投资者呢，却往往出于利益的驱使，在潜在的收益和难以预期的风险中抉择。尤其在中国，问题更是突出。私募基金们的法律地位至今名不正言不顺，而投资者们对收益的想象空间和贵宾式的服务兴致盎然。结果，在一群聪明人的设计下，私募基金借道信托走上了一条康庄大道，既符合法律规范，又受到制度约束，于任何一方而言都是乐事。

在这种“阳光化”的制度安排下，资金被银行托管，无法挪用，基金净值有严格的审计和披露制度，难以造假。山西信托的“丰收盈宝”这类结构化产品更是一个充满想象力的制度安排，尽管最终的结局是私募基金清盘出场，但投资者按照当初的约定仍然获得了契约中写明的收益，对我们这个市场而言，意义不可谓不积极。

长久以来，沉浸在“公有制”思维模式中的内地投资者往往有一种误区，那就是“公”的一定比“私”的更阳光、更有保障、更少风险，但是看看这个私募基金的牺牲方式，再看看那些苟活在4毛、5毛钱边缘的公募基金们，令人对以下这条铁律有了深刻的感悟：好的制度，就是让好人变得更好，让“坏人”也当不成坏人。

第3篇：私募基金盈利模式范文

由于基金“一对多”业务不允许进行公开的信息披露，这意味着“一对对”产品的投资者无法充分了解到所购产品在同类产品中的表现。但今年以来，媒体不断出现关于公募基金专户理财业务表现不佳的报道。到底公募基金此类产品的表现情况如何呢?

我们注意到，除了在银行渠道直接发行的专户理财产品外，基金公司还存在另一类产品，通过信托公司渠道进行发行，基金公司担任投资顾问，其模式与信托型阳光私募完全相同。而此类产品通过信托公司的平台进行了一定的信息披露。

表1　为部分基金公司担任投资顾问的信托产品收益率表现。数据显示，各产品之间的业绩差异较大。其中，表瑚最好的长城富利07年1期产品今年以来的收益率高达9212％(截至2010年4月2日)，而表现较差的金牛1号今年以来的收益率为-6.39％(截至2010年4月9日)。

表2　为部分券商集合理财产品今年以来的表现，整体收益较公募专户产品更差。尤其是中金公司管理的产品，在全部券商集合理财产品中排名垫底。

对比公募专户理财产品和券商集合理财产品，阳光私募之问的业绩分化则更为明显。表3列举了今年以来投资收益率最高的10只阳光私募产品，收益率分别在20.62％―44％之间，远远超过基金公司担任投资顾问的信托产品以及券商集合理财产品收益率表现。而表4中列举的今年以来投资收益率最低的10只阳光私募产品，收益率分别在-11.39％到-22.89％之间，也低于基金公司担任投资顾问的信托产品以及券商集合理财产品收益率表现。

但就整体而言，信托型阳光私募产品的业绩还是优于基金公司担任投资顾问的信托产品收益率表现。可以说在今年的公募专户理财、券商集合理财与阳光私募的对决中，阳光私募小胜了第一阵。

那么，为什么基金管理公司管理的专户理财产品、券商集合理财产品表现不如阳光私募、甚至也不如其管理的公募产品呢?

从盈利模式来看，公募产品以自营业务作为主要的利润来源，尤其是对于千亿以上规模的基金公司而言更是如此。尽管专户理财作为基金公司拓展业务的新领域，投入了一定的人力物力，但短时期内难以成为基金公司主打方向。近期市场传闻有少数公募基金将专户业务委托私募基金运作，虽为个别现象，却反映出该业务暴露的问题。至于券商集合理则产品，同样面临着自营业务与资产管理业务之间的利益矛盾。

第4篇：私募基金盈利模式范文

募集对象

公募基金主要是面对整个社会公开发行，投资者大多是中小散户，投资门槛仅为1000元。而公募一对多和阳光私募主要面对特定高端客户群体发行，投资者必须具有较大的可投资金额，投资门槛最低一般为100万元。

投资灵活度

大多数公募股票基金都有严格的股票仓位，即不低于60％，这导致了公募基金的投资灵活度偏弱。在下跌过程中，由于公募基金不能进一步降低仓位，净值有可能下跌幅度过大。公募一对多和阳光私募在投资股票额度上没有这样的限制，可以随时空仓规避风险。公募基金和一对多在选择股票时都有双十限制，即单个基金或一对多专户投资某只股票不能超过该股票总股本的10％，同时不能超过单个基金或专户规模的10％。而阳光私募由于没有双十限制，可以集中持有4～5只好股票，对业绩的提升作用更强。

信息披露

公募基金对信息披露有非常严格的要求，需每日向公众披露净值，每季度披露季报，每个工作日都可以进行申赎。一对多每月或每周向购买该产品的投资者公布一次净值，一年开放一次申赎，资产管理合同中会约定向投资者报告相关投资信息的时间和方式。多数阳光私募会通过自己的网站及信托公司的网站每月向公众披露净值、每月开放一次申赎，并且以较高频率定期向投资者公布操作状况。

盈利模式

公募基金的主要盈利来自于1.5％的管理费，如果一只公募基金的规模有100亿元，那么管理费收入就是1.5亿元，若一个基金公司有6～7只基金的话，就会有10亿元左右的收入。而公募一对多和阳光私募由于规模相对较小，主要收入并不来自于管理费，而是绝对收益中的利润分成。当阳光私募或一对多创造历史新高净值后，可以提取新高与前最高净值之间差额的20％作为业绩提成。这决定了阳光私募和一对多在操作中必须及时减仓锁定收益，否则大盘发生暴跌导致净值大幅缩水，未来一两年都不太可能创造新高，也就失去了收入来源。

基金经理

公募基金除少数明星基金经理外，其他的基金经理从业经验普遍差于阳光私募经理，而且公募基金经理还存在一托多现象(一个经理管理多个基金)。公募一对多团队虽然目前已初具规模，但其市场影响力可能稍逊一筹，一方面是没有较长的管理业绩可供参考，另一方面追求绝对收益的思路毕竟不同于追求相对收益。阳光私募的基金经理一般出自公募基金或券商，无论他们来自哪里都有一个共同点，那就是市场知名度较高，可供投资者参考的历史管理业绩较长，并具有很高的认同度。

赎回压力

普通投资者在购买公募基金的时候，经常会产生羊群效应。在市场下跌的时候，散户一看赔了钱就会卖，那么公募基金就有赎回压力，就要卖重仓股，导致基金净值还会继续下跌，形成恶性循环。而一对多和阳光私募因为投资门槛高，投资者买的时候都经过了慎重考虑，不会因为短期的调整而改变投资方向。因此一对多和阳光私募的赎回压力相比公募股票基金要轻许多。

第5篇：私募基金盈利模式范文

长期以来，我国银行业主要推行存贷款利差的盈利模式。对中国商业银行而言，目前的非利息收入或中间业务收入，多数是在支付结算、银行卡业务中发生的手续费。反观国际银行，已经脱离了传统的结算手续费或银行卡佣金收入，转而延伸到共同基金、保险和投资银行业务领域。所以，商业银行未来非利息收入的来源，将会转变到金融创新、共同基金、保险等其他业务领域。

2、转型的必要性和紧迫性

2.1、资本约束的强化

资本监管一直是银行业监管的核心内容。《巴塞尔协议Ⅲ》体现了对银行业宏观审慎监管和微观审慎监管结合的精神。宏观审慎监管方面，不仅强调了资本留存缓冲和逆周期缓冲资本的重要性，而且明确了系统重要性银行的额外资本要求。该标准已经于2012年1月1日开始执行，并要求系统重要性银行和非系统重要性银行应分别于2013年底与2016年底前达到新资本监管标准。

2.2、同业竞争的加剧

传统的产业组织理论认为，行业市场结构主要包括完全垄断、寡头竞争、垄断竞争与完全竞争四种类型，其市场竞争程度依次增强。银行业市场结构指银行业中银行的数量、规模和份额的关系以及由此决定的竞争形式的总和，集中体现了银行体系的竞争和垄断程度。一般而言，行业市场集中度与其竞争程度具有负相关关系。

随着外资银行的不断进入以及我国银行业的多维视角下我国商业银行盈利模式转型思考改革，使得我国银行业同业竞争程度明显增加。从2003?D2010年，中国银行业市场集中度不断降低。同业竞争的加剧必然促使我国银行业必须改变现有依赖利差收入为主的盈利模式，使其收入来源多元化。

2.3、利率市场化推进

自从1996年6月1日放开银行间同业拆借利率以来，我国利率市场化改革逐步推进。目前，我国已经基本实现了货币市场利率市场化、债券市场利率市场化及外币存贷款利率市场化，接着将进一步推进人民币存贷款利率市场化的改革。“十二五”规划亦明确指出要稳步推进利率市场化改革。周小川也指出目前我国进一步推进利率市场化的条件已基本具备。总体来看，“十二五”期间我国利率市场化改革将加速推进，从而必将影响到商业银行的盈利水平。

3、商业银行转型策略

我国商业银行在经营中一直习惯依赖于存贷款业务，但在面临我国信贷政策收紧、《巴塞尔协议III》实施临近和利率市场化改革的环境下，商业银行转型已经日益紧迫。我国银行传统经营模式和利润增长方式已经受到种种挑战，因此积极推动商业银行的综合化经营，必然成为银行业转型的重要选择和方向。

3.1、不断深化资产管理业务范围和内涵

虽然我国资本市场开放程度及银行相关制度建设进程尚滞后于国际资本市场，难以在短期内推出相关金融衍生产品，但金融产品创新必须及时跟进，保持与国际金融市场发展的同步水平。商业银行发展资产管理业务只有立足于机构投资者的需求，同时摆脱目前对银行资产管理条条框框的约束，才能拓宽思路开拓产品创新领域，尤其是在资产管理业务中探索证券（债券）资产借贷等衍生业务可行性。在产业基金的资产管理业务中，我国商业银行应重点探索和总结产业基金投资项目管理与一般证券资产管理上的区别，以及相关的特殊要求；在信托资产的资产管理业务中，我国商业银行应将重点放在合格信托合作伙伴的选择上，同时理顺资产管理业务理财与银行自有资产管理业务间的关系；在银行私募基金的资产管理业务中，我国商业银行应严格监管市场准入与退出，同时慎重选择私募基金投资管理人和基金经理；在证券（债券）借贷业务中，我国商业银行应密切关注相关融资融券业务的信息和规定，探索作为金融中介机构进行证券（债券）借入与借出业务申请、交易撮合、借入方抵押担保监管、结算、盯市、到期证券（债券）返还等业务的可行性。

3.2、资产管理技术系统必须切合客户需求的实际

在我国，虽然很多商业银行拥有全功能银行系统，但实际上这只是银行交易系统，而不是客户服务管理系统。因此，我国商业银行开展资产管理业务尚需设计更实用的客户关系管理系统。对不同类型的客户群要有不同的服务模式：对有特殊业务需求的银行高端客户，可以采用点对点服务IT技术联接模式；对大众化客户，我国银行可借鉴纽约梅隆银行WEB服务模式。我国商业银行应大力推广网上银行服务，推动银行资产管理业务处理的标准化与高效化。

3.3、在资产管理业务引入受托人模式

我国商业银行要尽早引入受托人制度，学习纽约梅隆银行的经验改善资产管理治理结构。我国商业银行在资产管理业务中引入受托人模式，有利于促进对现有业务治理结构的改善。同时我国商业银行也可参照企业年金业务模式建立受托人制度，帮助资产委托人设计选择、更换投资管理人或资产管理人的条件与机制，建立业绩评定标准，依托受托人的系统监控其投资行为，并对其投资业绩进行定期评价。我国商业银行要对委托资产的风险管理，保护资产委托人的权益。商业银行作为资产管理人，应积极建立日常的资产管理风险监控系统。银行要制定风险防范与预警措施，提高对委托资产应急处理的水平，增强抗风险能力。银行要根据国家政策法规与金融市场情况，及时跟踪潜在风险，并根据风险程度变化适时调整，将风险降低到最低点。银行要适当提取管理资产的风险准备金，以防在极端情况发生时可抵偿资产的损失。

第6篇：私募基金盈利模式范文

2005年中，在股市跌破1100点时，京城的私募经理们意识到了一次重大的十年难遇的发财机会来了，于是部分投资人都把自己的房子与店铺抵押给了银行，以获得更多的买股票的资金。同时积极地扩展私募规模，此时北京的豪华休闲中心经常有私募精英的股市研讨聚会。为了鼓舞客户的信心，私募代言人率先在京城的媒体上做出了“2006年涨过1783点不算啥”的预测。

2006年的投资主题非常的明确，以上市公司的股改底牌为盲点套利的投资主题，从中国银行上市后以最新上市的大盘股为最优投资的投资主题，全年的行动一直是不断地主动性地创造黑马与领头羊。中间也穿插了一些最新品种与衍生品种的盲点套利。

2006年初以前，京城私募基金的主要客户以全国各地的上市公司集团公司，京城的外贸企业与房地产企业为主，还有一些留学归国的海龟人士与望京地区的韩国侨民，以及一些有官僚背景的中小民营企业。当股市的赚钱效应开始扩散之后，比邻京城的山西煤矿老板也纷纷加入，一些大规模的私募基金目前有三分之一的客户是山西人，东北的一些企业也有资金不断追加之势，其余的以郑州、大连与天津的期货客户较多。

不过一些高水准的私募基金“入份”相对苛刻――2006年初的门槛为300万，而2007年已经上涨至500万。由于基金规模过大会影响基金的操作和收益率，为了客户的利益，一些私募经理并不愿意让基金的规模过于庞大――3亿到10亿的规模最佳，另一个原因是，私募基金的最后结算需要最后出货后用现金结算。

除此之外，客户要求签署风险承担书，并且认可该私募的投资理念，他们一般有两种选择：最优型服务抑或无险型服务。不过二者的资金管理提成大不相同，一般情况下最优型赢利提成为30％，后者为50％，没有管理费与申购赎回费用，但是一些中间人可以获得非常有价值的个股信息。

为了控制基金总规模，即使是有500万实力的客户，私募基金也需要同客户谈话以促进双方的互相了解，原则上那种“水平不高，欲望很高，实力不多，麻烦很多”的客户不大受欢迎。眼前的私募市场一扫前些年的颓势，重新以卖方市场的角色出现。毕竟，放眼望去，优秀理财师与合格的私募基金非常有限。

京城私募的一个东北企业客户年初资金2亿，年末达到7亿；―个北京年轻女客户年初资金500万，年末1800万。这都是在剔除提成之后的理财结果。

2006私募经典操作

私募基金的投资思维自成体系，如果以传统的技术分析与基本分析思维可能很难理解他们花样繁多的赚钱视角。在他们看来，机会无所不在，无论是股权分置还是IPO，在他们眼中，都可能挖出摇钱树。

盲点套利，最优投资、底牌投机是私募经理的几种核心盈利模式：

1、盲点套利

无风险盲点套利案例

农产品000061：股改具有保底价，股价翻两倍。

大冶特钢000708：股改具有保底价，股价快速翻倍。

丝绸股份000301：股改具有保底价，且有转债到期底牌，股价逆市大涨。

招商转债125024：债券有保底价，债价接近翻信。

最新品盲点套利案例

上港集团600018：第一个整体上市的换股央企，股价快速翻倍。

中化国际600500；第批发行分离债的股票之一，双品种同受益。

吉林敖东000623：第一个借壳上市的券商股票，股价翻两倍。

2、底牌投机

股改方案底牌投机

宏源证券000562：采用国家注资的股改方案，股价快速翻两倍。

博盈投资000760：庄股伴随股改方案启动，股价快速翻两倍。

三九医药000999：清欠题材时间明确，股价快速翻倍。

业绩成长底牌投机

航夭通信600677：航天军工题材，股价快速翻倍。

界龙实业600836：迪斯尼土地增值题材，股价快速翻倍。

弛宏锌锗600497：与期货关联品种同步联动，股价快速翻倍。

3、最优投资

市梦率最优投资

北辰实业601588：唯一正宗奥运题材，股价快速翻两倍。

王府井600859：持有大量北辰实业原始股，具有交易型机会，股价快速翻倍。

招商轮船601872：快速复制北辰打法，股价快速接近翻倍。

交易型最优投资

五粮认购030002：可控的杠杆拉动，证价翻10信，2006年涨幅第一的品种。

锌业股份000751：资源股是市场热点，股改完成首目无涨跌停板限制，股价单日翻倍。

第7篇：私募基金盈利模式范文

关键词：私募股权；基金；投资

中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）01-0-01

一、私募股权投资基金的组织形式

当前私募股权投资基金主要有有限合伙、信托和公司三种形式，在这三种形式中一有限合伙的形式最为常见，它对私募股权投资基金的发展有着非常大的作用，这主要是因为合伙人具有良好的投资意识和专业管理知识，他们可以更好地为投资进行管理，承担无限连带责任。私募股权投资基金主要是通过投资者来购买该基金，然后成为公司股东，有权对公司的相关事宜进行参与决策。对于管理者来说要以公司的名义来管理和运用该基金。投资者在购买一定的基金份额后即可成为公司股东，有权通过出席股东大会、选举董事等方式参与公司的重大决策。基金管理人可作为公司经营者以公司名义管理和运用基金财产。

二、金融危机背景下我国私募股权投资基金发展

在当前金融危机后期，私募股权投资基金中要具备长期性、公共性和价值投资才能够获得成功。

1.长期性

私募股权投资基金主要是对长期工工资本的聚集，并在长期的价值投资中创造了良好的业绩，特别是在金融危机中它取得了较好的业绩，在同行业中处于前列，这些成功关键是高效的管理技术和长期稳定的资金来源。

2.公共性

私募股权投资基金来源于公共资本，这也是其他基金所不具备的特色，无论是在管理上还是在盈利模式上都具有自己的特色，对被投资企业的长期关注，让私募股权投资基金受到了超乎寻常的收益，由于具有公共性，才让其能够避开经济危机对其正面影响，并在长期的投资中能够更好地实现投资收益。

3.价值投资

私募股权投资基金对经济的平稳健康发展有着不可磨灭的作用，它可以减轻或者消化掉一些投机资金，能够有效地化解经济泡沫，这样就可以提高公共福利，又可以让健康发展，同时把这二者有机联系起来，更好地让其实现价值投资。

三、对我国经济发展的积极作用

1.优化国有企业产权制度改革

私募股权基金对国有企业产权社会化有着促进作用，可以更好地优化国有企业的产权结构，在保留国企拥有所有权的前提下，更好地实现资金的多元化，逐步淡化国有企业的行政色彩，通过国有企业产权的改革，可以更好地让国有企业转向现代化企业。

2.对产业结构调整具有促进效应

随着我国经济的快速发展，我国正在成为全球产业整合的重要市场，在整合的过程中就需要大量的资本，私募股权投资基金在符合市场规律的前提下，科学地对其进行投资，这样不仅可以满足整合过程中所需资金，也能够更好地对非上市公司进行权益性的投资，引导社会资金的流向，更好地为社会服务，调整我国产业结构，促进社会生产的发展。

3.平滑非上市公司的上市效应

由于我国在上市公司规章制度方面还不完善，上市公司所面临的一个主要问题就是治理结构较差，这对上市公司的长期健康发展埋下了隐患，但是随着私募股权投资基金的加入，可以更好地弥补上市公司上市前对资金的募集，对企业的长远发展有着很大的益处。

4.减少投机行为

对资金市场的健全可以减少社会闲散资金进行投机，私募股权基金的出现和发展，对我国非上市企业的发展有着一定的推动作用，可以更好地营造中小板块场外交易市场，减少闲散资金对股市、楼市及其他商品的投机行为，通过私募股权基金可以为闲散资金提供一个投资渠道，把这些无序流向的资金进行有效的疏导，可以更好地解决国内很多行业缺少资金的困局，有利于经济的平稳发展，减少资金的投机行为。

5.有利于实现国企利益与公共利益的对接

随着改革开放的深入，一些国有企业资产通过程序公正的流转到经营者手中，在这个过程中，出现了西方国家早期就出现的结构性贫富差距问题。针对这些问题我们可以借鉴西方国家中已经成熟的私募股权投资基金，通过建立国企利益与公共利益直接关联的模式，这样既可以提升国有企业效率，又可以提高社会的公共福利水平。

当前在金融危机还没有完全消失的背景下，我国金融市场面临非常严峻的考验和难得的发展机遇，私募股权投资基金作为资本市场上的重要组成部门，它有着自己独特的操作方式和运作理念，这种操作及运作模式对我国现阶段经济的持续增长有着非常积极的作用，对我国资本市场的正常运行发挥着自己的优势，这对完善我国市场经济体系及优化配置社会资金具有非常重要的意义。

参考文献：

[1]乐强毅,陈德棉.中小企业投资价值评估方法研究[J].合肥工业大学学报(社会科学版),2006(05).

[2]高锁平,樊丽淑.农业利用创业投资的实证分析[J].农村经济,2006(10).

第8篇：私募基金盈利模式范文

事实上，当前A股市场正呈现出散户化特点，在基金市值与A股流通市值占比日渐下降且机构话语权旁落的前提下，基金管理者也日益遭受短期收益考核的压力，这一特征早已在当前市场上体现。A股市场正流行以主题投资、概念炒作为其主要盈利模式，价值投资、理性投资仍属于少数派――要么是水土不服，要么是少有问津。

当然，正如我们要坚持无论白猫、黑猫，抓到老鼠就是好猫的原则一样，当前A股投资一贯坚持的主流观点就是，赚钱才是硬道理。

有人认为当前买入银行股就是价值投资，我并不以为然。在利率市场化改革背景下，尽管有招行、工行等具有战略前瞻性银行已经逐步开始实施特色化经营的转型，但当前银行业仍普遍缺少核心竞争力和业务差异化。银行类上市公司过度依赖贷款业务的传统盈利模式已经难以为继，在未来存贷款利差不断缩小及市场竞争不断加大的背景下，在业务模式没有完全转型之前，它们仍将面临业绩增长边际递减的结果，因此，银行股当前低估值的价格事实上暗含了市场对其未来业绩难超预期的前提条件。

如果我们要过高乐观估计银行股的成长性，往往会掉入低估值陷阱。反而，更为合理的价格判断是：银行业作为滞后于经济周期的周期性行业，较好的买入时机往往出现在宏观经济增长出现均值回归之后，在考虑资产质量的动态变化之后再做配置不迟。

对于地产股的价值，恐怕现在更多的人还不是特别认同。但从长期战略投资角度而言，具有资源整合能力和扩展潜力的龙头型企业是值得留意的。对于一家净资产收益率长期在15%的企业而言，当前市净率在1倍左右的价格是具备安全边际的。因此，房地产的龙头股是值得继续期待的价值品种。尤其是具备外延扩张潜力的房地产股，还是值得重点关注的。

简单的统计分析可知，A股市场的波动率明显要高于欧美成熟股市，因此，长期持有并不能获得市场的最大收益，更为重要的是，众多基金的持有人并不喜欢投资基金就如同坐电梯一样――收益上下波动。这就意味着，对大多数机构而言，如要留住基金持有人或要吸引投资人的眼球，那么，在A股市场上就不能盲目执行买入并长期持有的策略。因为，高波动率的A股市场更为合适的策略来自于交易型机会或波段操作行为――在盯住国家政策变化的同时，紧跟市场主流资金投向――这种积极进攻型策略是多数强势机构获得超额收益的主要策略取向。这一点已经体现近两年私募与公募冠亚军基金战略战术上。

所以，当前A股市场的博弈特征愈加明显，在缺乏安全边际的系统性买入机会的时候，价值投资者难有更大的发展空间，但泛滥的市场资金仍在各自寻找盈利机会，无论是主题投资或是跟随政策热点出击，都反映出A股投资者喜欢“讲故事”和“随大流”的特征。由于2009年至2010年大幅增长的信贷与货币增量还趴在房地产上“睡大觉”，因此，当前A股更多的是依靠存量资金在选择战术性的机会来回奔跑，这种投资方式当然适合多数散户投资者的心理特点，但却并非是市场最优的选择。在笔者看来，最优的方式仍然是选择系统性机会来重点配置。

第9篇：私募基金盈利模式范文

在他看来，一个行业的生死存亡和发展前景，决定权不在于该行业产品和服务的提供者，而在于消费者。“消费者如果不认同财富管理行业传递的信息和价值，行业的生存就很艰难。”

事实上，业内人士也开始隐隐地担忧：作为财富管理其中一个重要组成部分的第三方理财机构的主动权在哪里？夏文庆认为，主动权其实仍在独立理财机构自己手上。“财富管理行业不能不专业，第三方理财机构不应该只是一个卖基金和产品的交易渠道，不然将被更加方便和快捷的渠道所取代。”

财富管理行业新格局与新挑战

在论坛现场，夏文庆说，在过去的几十年时间，大量的资金都只是存在银行里。但随着新的资金募集方式的出现，资金开始从银行流入到新型的私募型产品中。于是就出现了信托系、第三方理财系、券商系、保险系等财富管理行业的格局，切分着财富管理行业的巨大蛋糕。

同时，保险系也在近期出现抬头之势：去年年初时，保监会发出的意见征求稿中规定，基金专业中介和基金公司可以销售保险产品，使得近300万保险从业人员拥有了新的发展空间。

不仅如此，P2P网站、网络土豪阿里巴巴、百度也开始进入财富管理领域，他们以产品的方式导入，吸引着中低端的客户，抢占着财富管理市场。

“财富管理行业的扩容，和银行展开了对高、中、低不同客户群体及其储蓄的争夺，也加快了储蓄从银行流出的速度”。夏文庆认为，银行躺着赚钱的好日子已经过去了。

“尽管如此，财富管理行业的发展也不是一马平川了”。夏文庆指出，目前独立第三方财富管理机构依然面对着重重的挑战。其中，大多数独立第三方财富管理机构的盈利模式依然是“以产品销售为导向”，但其产品渠道仍然非常的狭窄。

公募型产品销售有着高标准的准入要求，虽然也有二十来家机构获得了基金销售牌照，不过，公募型产品的费率机制依然制约着这些机构的盈利能力。

而对绝大多数的中小型第三方财富管理机构而言，虽然也在进行产品创新，但大部分都在卖包括有限合伙和信托在内的私募型产品。而信托类的产品只向合格投资者募集资金，其资金门槛达到100万～300万元。

然而，在诸多挑战中，更为重要的、可能阻碍行业发展的因素，应该还是行业的专业化发展的进程。

专业化道路

面对当下“诸侯混战”的格局，对于第三方理财机构而言，“首先要解决的是生存的问题。”夏文庆指出，第三方理财机构唯一的生存路径必然是走专业化道路。“第三方理财机构必须找到自己的专业价值，必须传递正确和科学的信息给客户。”

出于生存的需要，目前的第三方财富管理机构大多专注于销售私募型的产品赚取佣金，“如果第三方财富管理机构只是产品提供商的一个销售渠道，那么必然是没有出路的！”他指出，“如果我们和客户的关系只是建立在对未来的收益上，一旦让客户赚钱的承诺不能实现，与客户的关系也随之破裂”。

“大多机构需要面临一个专业化服务模式的转型。”夏文庆认为，财富管理机构需要从对客户可投资性资产的关注转移到整个家庭的资产和负债的管理，由投资性资产的管理扩张到满足人生不同阶段的家庭财务决定的管理，这才是作为第三方财富管理机构的选择。

专业化希望

在财富管理行业最近几年的发展过程中，也让业内看到行业专业化道路上的一些希望。一些机构开始向客户宣导资产配置的理念，通过不同资产类别的配置去分散客户的系统性风险，并通过基金产品分散客户的非系统性风险。

同时，针对财富管理行业专业化转型的需求，越来越多的服务于财富管理行业的企业，作为行业“卖水人”，也开始进入这个行业，为行业参与者提供多元化的专业服务，诸如提供基金信息好买基金网、数米网，为行业提供“理财业务管理全面解决方案”的鑫舟理财，以及众多为行业提供金融培训和咨询的机构等等，这些迹象都在表明财富管理行业从自身的发展角度出发，已经意识到专业化转型的需求，而且这种需求正在得到满足。