实体经济对金融的影响精选(九篇)

前言：一篇好文章的诞生，需要你不断地搜集资料、整理思路，本站小编为你收集了丰富的实体经济对金融的影响主题范文，仅供参考，欢迎阅读并收藏。

第1篇：实体经济对金融的影响范文

关键词:金融危机;实体经济;跨国传导

中图分类号:F831文献标识码:A文章编号:1007-4392(2010)02-0022-04

一、国际金融危机跨国传导机制分析

本次国际金融危机是由美国次贷危机引发,继而传导至其他国家并对全球经济金融产生影响。因此,分析本次国际金融危机对实体经济的影响,首先需要明确本次国际金融危机的跨国传导机制和渠道。与以往的金融危机相比,本次国际金融危机的国际传导有了一些新的变化。

(一)贸易溢出效应

国际贸易是现代国家间经济交往的重要渠道,同时也是国际金融危机传导的主要渠道之一,贸易溢出效应主要是通过价格效应和收入效应实现。本次国际金融危机首先在美国爆发,美国是世界上最大的贸易国,因此本次国际金融危机通过贸易途径所产生的影响相对更强更广,具体表现在四个方面:一是美国进口额约占世界总额的16%,并且长期保持对外贸易逆差,美国消费水平下降对国际需求直接造成显著影响;二是美国金融危机已经造成欧洲、日本等国家和地区经济增长放缓、需求下降,产生间接影响和波及效应,这种波及效应对贸易出口的影响时间可能更长;三是本次国际金融危机引发全球经济增长放缓,国际贸易保护主义抬头,基于成本优势的出口面临反倾销和反补贴压力加大;四是汇率变化造成商品相对价格变化,影响其他国家出口竞争力。如2007年5月至今,美元对人民币约贬值超过10%,造成我国出口产品竞争力下降。与暴发于其它地区或转型国家的金融危机相比,本次金融危机的贸易溢出效应相对更强,渠道更多。

(二)金融溢出效应

目前,国际资本流动已经超越商品流动成为世界经济中一股最活跃的力量,同时也成为金融危机传导的一个重要途径。金融溢出效应是指一国发生金融危机造成市场流动性不足后,通过国际金融市场、银行体系或机构投资者的运作,引发国际资本流动致使另一个国家或地区的市场流动性不足,形成危机的跨国传导。美国作为世界上金融系统最完善,金融机构最发达的国家,曾被认为是最安全的投资市场。但危机爆发后,一方面,美国金融机构被迫对投资组合进行调整,撤回大量海外资本,加剧了全球短期资本流动的波动性;另一方面,为达到最低资本金充足率和保证金要求,持有美国不良资产的外国金融机构开始收缩贷款,使金融危机进一步在国家间传导。美国金融危机的金融溢出效应对欧洲国家产生的影响尤为显著。

(三)季风效应

随着经济全球化程度的提高,各国经济波动的同步性和金融波动的全球化成为金融危机国际传导的助推器。通过全球化这一传导渠道,由于共同的外部冲击而形成的季风效应在现代金融危机的传导中越来越显著。季风效应主要是通过产业联动效应和政策冲击传播。随着生产全球化和经济全球化的发展,一方面,出口产业将各国经济紧密地联系在一起,金融危机会沿着产业联动效应的渠道传向其它国家。美国作为全球经济的龙头,某个产业受到的冲击会通过产业联动效应将影响传递到其它国家,如美国汽车行业受到冲击后,对相关上下游行业产生了显著的影响;另一方面,各国经济政策的影响已经超越了国界,一国经济政策的变动会构成对世界经济均衡状态冲击。特别是在国际贸易和金融方面占据重要地位的美国,其经济政策变化的溢出效应也是传导影响的一个重要渠道。

(四)净传染效应

现代金融危机表现出的快速传染特征,无法完全用贸易、金融溢出效应和季风效应进行解释,这部分无法用基本面进行解释的影响被称为净传染效应。金融危机可以通过对投资者预期心理产生影响而快速传播,特别是对于那些与危机发生国经济结构相似、地理位置相近、政治体制相同、文化背景相似的国家和地区,通过预期和心理的变化实现“自我实现”的危机传导。美国金融危机爆发后,其所产生的净传染效应远远超过亚洲金融危机,造成世界范围的心理恐慌和负面预期,使各个国家均受到不同程度的影响,是本次国际金融危机快速传播的一个重要途径。

从对天津产生影响的角度看,本次国际金融危机对天津实体经济产生影响的主要传导渠道为国际贸易和资本渠道以及非接触性途径。其中,外贸出口作为长期以来拉动经济增长的重要力量,在本次国际金融危机中受到的影响首当其冲,是危机传导的主要渠道。在金融溢出效应方面,目前我国资本和金融项目并没有完全放开,因而受到的冲击和影响相对较小,主要集中在直接投资方面。在非接触性途径,通过心理预期方面产生的影响速度最快,并且由于对形势恶化的预期往往甚至超过实际情况,净传染效应在国际危机出现的早期对投资者、消费者行为产生的影响较大;季风效应所产生的影响相对较为隐蔽,但其对产业结构的深层次影响应该受到重视。

二、国际金融危机对天津实体经济的影响分析

(一)对外贸出口的影响

国际贸易是本次国际金融危机对天津实体经济产生直接影响的主要渠道。从2008年以来的出口情况分析,国际金融危机对天津对外贸易产生了非常显著的影响,表现出了三个特征。

一是出口贸易快速下降,外贸进出口转为逆差。天津出口贸易额从2008年10月开始出现下降,由增长趋势快速逆转为下降,到2009年7月开始逐渐回升,但截至2009年底仍未恢复到2008年水平;并且从2009年2月份开始,外贸进出口转为逆差,在10月、11月逆差额有所减小,但12月份逆差仍达到8.09亿美元。2009年与全国同期平均水平相比,天津市进出口、出口降幅分别高于全国平均水平6.7和13个百分点。必须看到,这是在提高出口退税、鼓励出口的情况下得出的,国际金融危机造成外部需求减少,对天津出口贸易产生了显著影响。

二是主要出口市场需求下降明显,且进一步向其他市场扩散。对主要出口市场情况进行分析,美国、欧盟、韩国、东盟和日本五大市场2008年出口额约占天津总出口额的66.3%,金融危机爆发以来出口显著下降。其中,美国是天津最大的出口市场,约占天津出口额的20%,2008年10月天津对美国的出口额急转而下,是造成天津出口下降的重要因素,也是美国金融危机对天津产生直接贸易影响的表现。欧盟和日本出口分别约占天津出口额的15%和10%,天津对欧盟和日本的出口在2008年11月开始下降,反映出金融危机开始向其他市场迅速扩散,并且对天津的出口产生间接影响。从2009年6-11月的出口情况看,早期受金融危机影响较大的市场美国、欧盟、日本的出口同比分别下降28.5%、28.3%和25.07%,但台湾、俄罗斯、巴西、东盟、非洲等市场的出口同比降幅分别达到63.6%、58.85%、47.3%、46.4%和35.0%(见图1)。这表明虽然对美国、欧盟等市场的出口下降有所趋缓,特别是对美国的出口从2009年6月开始出现逐渐回升迹象,但俄罗斯等市场受到危机波及进而需求显著减少,金融危机所产生的间接贸易影响正在不断显现,对天津出口贸易的影响仍未结束。

三是三资企业出口受影响速度相对较快,国有企业和民营企业受影响程度相对较深。从国有企业、三资企业和民营企业的出口情况看,2009年出口分别约占天津市出口总额的13.8%、72.5%和13.6%,其中三资企业是天津外贸出口的主要力量。在金融危机爆发后,三资企业的出口下降速度最快(见图2),2008年四季度,三资企业出口同比下降17.2%,而国有企业和民营企业的出口分别增长了41.1%和21.1%。但从2009年2季度开始,国有企业和民营企业出口所受到的影响开始逐渐显现,并且同比下降幅度超过三资企业,二季度国有企业、三资企业和民营企业出口同比分别下降50.1%、35.5%和36.3%。2009年7月出口开始逐渐回升,其中三资企业出口恢复较快,2009年四季度三资企业出口实现同比增长0.5%,国有企业和民营企业出口降幅有所收窄,同比下降40.0%和22.4%。

(二)国际资本流动途径的影响

我国的资本项目并未完全开放,利用外资主要是通过直接投资渠道,因此国际金融危机通过金融溢出效应对天津产生影响主要是通过外商直接投资。从天津外商投资情况看,国际金融危机对天津利用外资产生了显著的影响,突出表现在2008年四季度和2009年上半年,天津利用外商直接投资呈现出“一降两升”,即外商直接投资下降,利润汇出和撤资清算上升。

在引进外资方面,根据外汇管理局天津市分局统计,新设外商投资企业家数、注册资本和资本金结汇从2008年8月份开始显著下降,2008年四季度同比分别下降了55.6%、76.1%和81.5%;2009年上半年维持在较低水平,同比分别下降43.2%、83.4%和63.7%;2009年下半年开始回升,与上半年比,新设外商投资企业家数和资本金结汇分别增长38%和41%,注册资本增长2.6倍。国际金融危机通过资本流动途径对天津经济产生的影响显著。

在利润汇出和撤资清算方面,外资企业利润汇出出现短期快速大幅上升,2008年二季度快速上升到17.02亿美元,环比增长了1.89倍,同比增长了0.79倍;三季度仍然高达15.07亿美元,同比增长了0.74倍;2008年四季度和2009年一季度有所回落,但在2009年二季度再次超过15亿美元。从外资企业撤资清算情况看,截至2008年末,撤资清算并未受到显著影响;但2009年上半年,外商直接投资撤资清算出现快速上涨,一季度达到3.19亿美元,同比增长了1倍以上,二季度达到2.08亿美元,同比增长了4.5倍(见图3)。从2009年下半年情况看,外商直接投资利润汇出和撤资清算开始明显下降。这表明,国际金融危机引发资本流出的增加,在短期首先表现为利润汇出大幅上升,随着发展会进一步引发撤资清算的大幅增长。

外商直接投资是促进天津经济发展的一个重要力量,2007年、2008年天津实际利用外商直接投资分别达到52.77亿和74.20亿美元,分别相当于同期天津GDP的8.0%和8.5%,相当于同期天津全社会固定资产投资的16.7%和15.1%。同时,外商直接投资可以通过增加投资和就业、带动上下游产业发展、产生技术溢出效应和投资挤入效应等多个途径促进所投资地区的经济增长。因此,国际金融危机造成外商直接投资的急剧减少,利润汇出增加,甚至出现撤资清算的快速增加,其对天津实体经济所产生的影响不仅是直接投资额的减少,同时也会对天津的产业发展、技术进步产生较为广泛的影响。

(三)非接触途径的影响

通过非接触途径进行传播,已经成为现代金融危机传播的一个重要特征,其中最为显著和直观的是通过心理和预期途径进行传播的净传染效应。本次国际金融危机对天津投资者信心的影响显著,投资者对未来的判断由相对乐观迅速转为悲观。根据调查,从2008年四季度开始,企业家信心指数和对宏观经济形势判断的景气指数开始快速下降,2009年一季度分别达到87.7和96,较2008年三季度分别下降35.2点和33点,特别是企业家信心指数处于十年来的最低点。在国内经济基本面尚未显著改变的情况下,投资者对未来的预期和信心受到国际金融危机的影响迅速转为悲观,进而对投资和生产行为产生影响,使金融危机对天津实体经济的负面影响“自我实现”。虽然是非接触性的影响,但这种影响的传播却是最为迅速的。

三、需关注的问题及相关建议

(一)应关注危机造成的长期影响,做好长期应对准备

国际贸易途径是本次国际金融危机对天津实体经济产生影响的一个主要途径。2009年三季度,天津主要出口市场美国、欧洲、日本、韩国等市场的经济均实现了正增长,经济出现明显反弹。但必须同时看到,全球经济复苏的基础仍不稳固,就业形势仍然严峻,各国产能利用率仍处于低位,经济复苏对政府政策的依赖性仍然较大,并且存在刺激政策退出风险。此外,为应对本次国际金融危机,美国等发达国家采取了定量宽松的货币政策,在长期将会造成汇率贬值压力,同时贸易保护主义又在国际上抬头,这些对天津出口贸易的影响也将会不断显现。

从天津的情况看,加大投资力度、加快大项目建设、深入企业帮扶等政策的确取得了较好的效果,经济保持了较好的发展态势。但必须看到外部不确定性仍然存在,同时还必须关注一些在短期有效的政策在长期的有效性和可持续性问题。建议做好长期应对准备,首先,保持政策措施的可持续性,如解决好依靠大项目拉动投资的可持续性问题;其次,避免局限于采用短期措施解决长期问题,适时转变思路调整方法;再次,保持政策连续性,引导中小企业投资者和消费者恢复信心,同时根据发展情况进行适度微调。

(二)应关注金融危机所带来的深层次结构性问题,充分应对并有效促进“调结构”

本次国际金融危机爆发的一个深层次原因还在于长期的全球经济失衡。一方面,美国保持低储蓄和超前消费,长期处于贸易逆差;另一方面,发展中国家保持高储蓄和低消费,长期处于贸易顺差。这种不平衡为新兴市场国家实施出口导向型经济发展战略提供了巨大的国际需求,但金融危机的爆发打破了这种不平衡,高度依赖出口的经济增长难以为继。从天津的发展情况看,2003年以来,投资率开始提高,与此相对应的是消费率逐年下降,2008年天津市投资率和消费率分别为53.6%和31.5%。经济增长对于投资的依赖程度与其他直辖市相比处于较高水平,同时也面对着更大的结构调整压力。

在应对国际金融危机所带来出口压力的直接影响的同时,必须关注国际金融危机进一步带来的贸易结构和产业结构调整问题。一方面,在积极支持外贸企业渡过难关的同时,还需要有效应对贸易转型所带来的影响,防范国际贸易发展调整所带来的出口企业经营和信贷风险,同时支持粗放型贸易增长模式向集约型贸易增长模式的转变。另一方面,在积极支持投资保增长,满足企业合理流动资金需求帮助企业渡难关的同时,还需要应对国际产业联动效应对国内产业发展和结构调整的影响,着眼于长期可持续发展,有效支持产业结构和经济增长方式的转变。

(三)应关注外资经济在金融危机传导中的作用,防止和减弱危机通过外资企业途径的进一步传导

在国际金融危机的影响下,外资企业易于受到其国外母公司的影响,母公司的经营状况会迅速在其子公司的经营决策中表现出来,外资企业对经济环境的研判、投资和经营决策更容易受到国际经济环境的影响,从而更容易将季风效应和净传染效应传递到东道国。外商直接投资和外资企业成为传播国际金融危机影响的一个“快速通道”,其生产和出口的调整将直接对国内就业、收入和消费产生影响,同时也会通过产业关联和净传染效应将这些影响传递到国内投资和企业。因此,应重点关注外资经济的易受传染性,以及外资企业在国际金融危机传导过程中所发挥的作用,一方面,加大对外资经济的监测分析,特别是加强对外资撤出的监测,对外资经济与当地经济的产业联动效应进行深入分析;另一方面,采取积极的措施应对外资企业出口下降和投资减少通过关联效应对天津市实体经济的进一步影响,减弱国际金融危机通过外资企业途径对实体经济的负面影响。

参考文献:

[1] 朱民、王家强.《金融危机到经济衰退的传导:基础、渠道和信心》[J].中国金融,2009年第4期.

[2] 安辉.《现代金融危机生成机理与国际传导机制研究》[M].北京:经济科学出版社,2003年.

[3] 刘东凌.《金融危机的国际传导途径和实证研究》[J].金融理论与实践,2009年第3期.

第2篇：实体经济对金融的影响范文

关键词:发展成果；重大贡献；金融体系；金融风险

前言

近年来，受到金融危机影响，我国经济发展情况在世界范围内虽然处于较好的状态，但是并没有达到理想的发展状态，在现阶段的经济发展过程中，仍然将预防经济危机作为经济发展中的重要工作，与此同时，金融体系与实体经济两者之间的关系受到各界人士的关注，并引发了大规模、大范围的讨论与反思，只有金融体系不断完善，才可以保证实体经济的健康、稳定发展，在经济转型的关键时期，要正确认识和处理金融体系与实体经济之间的关系。

一、金融体系与实体经济概念以及关系发展历程

(一)金融体系的概念

首先要明确金融体系的概念，其实质是从国家层面来讲，金童制度等相关内容的具体运行模式，各个国家的实际情况不同，社会制度不同，经济发展情况存在差异，因此，不同的国家其金融体系也不尽相同。有一部分国家中的金融体系，从本质上而言，是国家内部银行对其进行操控，但是有一部分国家的金融体系，则是以市场为导向，受市场的操控，也就是根据金融市场对金融体系进行构建和建设。从广义上而言，国家整体经济的流动框架，是一个国家中金融体系主要构成部分，其中包括实际的金融交易，以及各种类型的中介机构，还包括金融资产。但是，不管是金融资产，亦或是金融交易的方式，都与国家政府的管理有着密切的联系。

(二)实体经济的概念

本文所阐述的实体经济，是与经济创造相关联的所有活动的总称，包括物质产品的生产，还包括精神文化消费的一切活动，从经济学角度分析，其包括各种类型、各种规模的经济活动，涉猎到工业、农业、文化、科技等众多产业，实体经济是中国经济发展，乃至是人类社会经济发展的基础，从经济特点层面对其进行分析，实体经济为人类生产和生活提供基础材料，对人们生活质量、生活水平的提升有着重要意义。实体经济活动，对人类社会经济发展，以及人类社会生产消费有着至关重要的作用，是社会发展的关键，可以满足人类在发展过程中，对物质以及精神的需求。

(三)金融体系与实体经济关系发展历程

在诞生以来，两者之间的关系就在不断的变化。在实体经济发展的初级阶段，因为实体经济在交易过程中产生资金需求，所以金融体系应运而生，但是，金融体系，仅能为实体经济提供汇兑支持，以及在交易过程中提供支付保证，对实体经济的发展没有推动作用，金融体系与实体经济之间处于一种分离关系；随着时代的发展，实体经济也逐渐壮大，并在发展过程中逐渐与金融体系开始融合，两者之间互相促进，共同进步，实体经济发展中产生的数据，被用于金融体系完善的参数，而在金融体系不断完善的过程中，也会反作用于实体经济的发展，自此，两者之间的关系更为紧密，并逐渐进入融合状态；在经济发展的新时期，两者均发展到一定的程度和水平，在结构和功能上均有所改善和进步，此时，两者之间的距离又逐渐扩大，其关系也处于分离的状态。

二、金融体系与实体经济之间的相互作用

(一)金融体系实践基础是实体经济

金融体系，是国家经济发展的产物，是经济发展的必然趋势，金融体系的制定，其根源在于实体经济，正是因为实体经济的存在，特别是实体经济交易中的融资需求，为金融体系的经济收益提供了基础和保证，可以说，对于一个国家而言，若是没有实体经济，及时金融体系再完善，也必然导致资本泛滥的问题，在此种情况下，大部分的金融资本会转投到投机市场当中，引发的恶果就是资源配置的不合理，导致金融市场秩序混乱，最终引发金融危机，此种情况建立的金融体系没有实际意义。由此得出结论，金融体系的作用发挥，其基础是实体经济。

(二)实体经济的发展依托金融体系

实体经济是金融体发挥实际作用的基础，同时，实体经济发展离不开金融体系的支持，需要依托金融体系方可得以发展。具体言之，对于实体经济发展而言，金融体系是其发展的重要保证，为实体经济的融资提供了支付中介作用的支持，对实体经济稳定发展，并对其扩大资金规模，加快发展速度有着重要作用，在金融体系提供高效融资的情况下，实体经济企业可以将资金用于扩大生产，保证企业发展过程中资金链的完整，保持企业的稳定运营，同时，可以降低企业的经营风险。随着金融体系的不断完善，金融体系对实体经济的影响也从逐渐从单一性影响转变为多元化影响，例如，金融体系中对实体经济制定的相关制度，如信用体制、财务管理等，从多角度和多方面对实体经济产生影响，最终都会影响到实体经济的发展，由此可以得出结论，实体经济的发展离不开金融体系，并依托于金融体系的发展[3]。

三、协调金融体系与实体经济关系的对策

(一)以实体经济的发展，促进金融体系的发展

在经济发展过程中，实体经济要理由自己的优势，在发展过程中，积极体现自己的主动性，将经济交易需求作为自身的发展指导方向，进而完善金融体系以及促进金融体系的发展，提供良好环境，成为金融体系发展的助推力量，促进两者之间的紧密程度。实体经济内因素中，诸多因素会影响金融体系的完善与发展，以实体经济快速增长带来的丰厚原始资本积累为例，当原始资本累积到一定程度，便会进入金融体系，增加金融体系中的资金，进而扩大金融体系的规模。与此同时，实体经济发展过程中，会直接或是间接的产生金融需求，而金融机构必然会通过提高竞争实力的方式争得金融项目，进而不断提高金融服务的水平，并促使金融体系朝着市场化方向迈进。由此可见，实体经济内部必须通过改革，充分发挥其内部可以促进金融体系完善与发展的因素作用，进一步促进实体经济与金融体系的融合。

(二)推进自由化金融体系改革

金融体系的自由化发展，可以促进实体经济的健康、持续发展，提高融资效率，为实体经济的发展提供资金支持。积极影响主要体现在以下五点：(1)通过提高资金的储蓄利率，进而引导更多资金成为金融机构的储蓄资金，扩大储蓄规模；(2)改善投资方式，可以将金融机构中的储蓄的资金以投资的方式，转化为实体经济企业的融资；(3)可以有效减少或者是直接避免政府宏观调控政策对金融市场产生的消极作用，促使资本可以不断的优化配置，提高资金利用效率，便于实体经济企业的融资；(4)金融体系为实体经济企业提供融资支持，会对实体经济企业进行全面的审查，并在融资之后监督企业的经济行为，可以促进监管体系的完善与发展，进而提高实体经济企业的服务水平，提升服务效率；(5)通过构建多层次，并且差异化明显的金融市场，可以改善和调整金融市场结构。鉴于此，应该促进金融体系的自由化、市场化发展，促使金融体系更加完善，得以发挥金融体系的优势，为实体经济的发展提供助力。

(三)保障资本市场的发展与改革

对于金融体系而言，可将其分为两种，一是直接金融，二是间接金融。间接金融就是指金融中介，包括各种类型、各种规模的金融机构，这些金融机构在实体经济发展过程中，发挥自身的中介功能，为实体经济的运营提供机构载体，对实体经济的发展产生实际的影响，而直接金融就是指资本市场，直接金融对实体经济的影响，主要体现在实体经济的发展过程中，并决定着实体经济的发展速度。在资本市场的发展过程中，要支持更多多元化金融机构的产生与发展，充分发挥金融机构的作用，将金融信息传递给实体经济中的企业，除此以外，资本市场还应该发挥自身的监督功能，对实体经济中各类企业，以及企业的经济行为进行监督，预防和减少企业以不正当、不合法的手段参与市场竞争，杜绝企业的违规违法经营。更为重要的是，在资本市场的发展过程中，要建立健全信用结构，强化资本市场的信用建设，为实体经济在资本市场中，得以健康、稳定、持续发展，提供一个良好的外部环境，不仅能够为实体经济与金童体系的融合，扩宽实体经济的融资渠道，而且还可以促进金融体系以及实体经济两者的合作共赢。

总结

综上所述，金融体系与实体经济之间的关系不是一成不变的，不同的关系对实体经济发展，以及对金融体系的发展均有不同的影响，在我国经济发展处于转型的关键时期，充分深入了解和掌握两者之间的关系，对保持经济稳定发展，降低企业经营风险，以及预防金融危机有着至关重要的意义。因此，相关工作人员要对两者之间的关系进行反思，通过有效的对策，协调两者关系。

参考文献：

[1]余悦.金融体系与实体经济关系的反思[J].财经界(学术版),2015,10:5.

[2]徐雅静,聂永芳.金融体系与实体经济关系的反思[J].中国集体经济,2017,01:21-22.

[3]母红云.金融体系与实体经济关系的反思[J].知识经济,2017,04:53+55.

[4]杜伟.关于金融体系与实体经济关系的思考[J].现代国企研究,2016,08:49.

[5]黄娟.金融体系与实体经济关系的反思[J].内蒙古科技与经济,2016,14:41-42.

第3篇：实体经济对金融的影响范文

【关键词】实体经济；虚拟经济；研究综述

引言

现代经济是由实体经济与虚拟经济组成的一个辩证统一体。实体经济是一国经济的立身之本和核心内容，虚拟经济是市场经济高度发达的产物。通过对世界经济发展史的考察，虚拟经济最初的发展动因是源于实体经济增长的内在需要，虚拟经济的发展是以推动实体经济增长为目的的。20世纪70年代以来，在经济全球化和自由化浪潮的推动下，虚拟经济呈现出前所未有的蓬勃发展之势。随着这种经济结构的转变，虚拟资产在经济发展过程中越来越居于主导地位，虚拟资产的迅速扩张导致虚拟经济规模远远超过实体经济，虚拟经济与实体经济呈现非协调发展。目前，世界虚拟经济的总量和规模已经大大超过了实体经济的总量和规模。

关于实体经济与虚拟经济的研究大多是在东南亚金融危机之后，出于维护国家经济安全的角度，大量学者展开了关于实体经济与虚拟经济的探讨。2007年金融危机爆发后，主要发达国家经过深刻反思，提出“再工业化”战略，政策关注点再次聚焦到以制造业为主的实体经济上，理论界关于实体经济与虚拟经济的研究逐渐增多。相关研究主要集中在以下几个方面：

一、实体经济与虚拟经济的理论关系研究

关于实体经济与虚拟经济之间的关系问题，一直是国内外学者研究和讨论的焦点。国外尚没有有关虚拟经济和实体经济关系及相互影响的直接论述，国内学者关于虚拟经济与实体经济关系的研究主要从1998年东南亚金融危机开始，并将其作为研究的重点问题，对虚拟经济发展与实体经济增长之间的相互关系进行了大量定性、定量的研究，取得了很多重要的研究成果。

国外关于实体经济与虚拟经济关系的研究文献较少，主要对虚拟经济与实体经济背离的原因进行了系统的理论分析，为进一步深入研究虚拟经济与实体经济关系奠定了基础。国外关于虚拟经济对实体经济作用机制方面的相关研究，可追溯至魏克赛尔及凯恩斯的研究，他们对以货币为代表的虚拟资产对实体经济的作用机制方面做出了先驱性分析。魏克赛尔在《利息与价格》中提出了著名的资本累积过程理论，该理论揭示了以利息率为中介的虚拟经济与实体经济的关联方式。在魏克赛尔之后，凯恩斯用资本边际效率代替了自然利率。他认为可以将资本边际效率看作投资收益，而货币利率（或市场利率）看作投资的机会成本。与魏克赛尔不同，凯恩斯将投资者预期考虑进分析过程，预期的不确定性使投资行为趋于复杂。当资本边际效率高于市场利率，投资扩张；反之，投资缩减，但利率的传导机制并未发生变化。延续凯恩斯的思想，希克斯提出了著名的IS-LM模型。托宾进一步丰富了凯恩斯的思想，提出了托宾Q理论（企业市场价值/资本重置成本），托宾认为风险规避者在面对不确定的资产报酬率外，对资产的组合行为，除考虑资产报酬的预期值外，还须考虑该资产的风险程度，托宾研究的创新之处在于将这一理论运用到货币需求的研究中，补充和发展了凯恩斯的流动性偏好理论。古特曼（Guttmann，1994）通过研究美国1972-1982年萧条期间的重大结构调整，认为这十年虚拟资本的爆炸式增长，为美国经济结构转变带来巨大动力。古特曼实际描述的是20世纪80年代初投机泡沫经济的发展。相关的研究可见于卡特（Carter，1989）、克罗蒂和戈德斯顿（Crotty与Goldstein，1993）、戈德斯顿（Goldstein，1995）、托宾（Tobin，1984）和济恩（Zinn，1993）等文献，他们的研究结论基本一致，认为经济结构转变对实体经济部门造成负面冲击。M.宾斯维杰（Binswanger，2003）认为投机泡沫可以持续的三个前提条件是实体经济面临动态无效约束、金融市场的创新发展使得金融约束得以放松以及实体经济中的总需求面临约束。

国内学者对对实体经济与虚拟经济的关系从不同的角度进行了研究，多数学者认为，虚拟经济对实体经济发展具有正负两方面的影响。随着虚拟经济的高速膨胀，更多地侧重于研究虚拟经济对实体经济发展的负面效应。成思危（1999）认为虚拟经济是一把双刃剑，既能促进实体经济的发展，又会给实体经济带来损害，其最大的危害是造成金融危机，并有可能引发经济和政治危机，导致社会动荡。李晓西、杨琳（2000）认为虚拟经济的发展必须与实体经济发展相适应，虚拟经济的超前发展，并不能带动实体经济的超速发展，反而会引起泡沫经济，而泡沫经济破裂又会引致金融危机，对实体经济发展造成巨大破坏。刘骏民（2001）认为，虚拟经济高速膨胀会带来高额利润，会导致资金从实体经济领域外逃进入虚拟经济领域，容易引起灾难性的泡沫经济。谢太峰（2001）认为，虚拟经济与实体经济的关系可从三方面理解，即虚拟经济的基础是实体经济、虚拟经济与实体经济存在差异、虚拟经济的崩溃会导致实体经济的动荡。林兆木、张昌彩（2001）分析了虚拟经济对实体经济的正负面影响，认为正面影响主要有虚拟经济为实体经济提供融资支持，利于促进资源优化配置。负面影响为，虚拟经济的发展增加了实体经济运行的不确定性和投机风险；虚拟经济的过度膨胀减少了进入实体经济的资金，降低了金融资源的有效利用率；虚拟经济的扩张可能出现经济泡沫过度，引发泡沫经济；虚拟经济的跨国扩张严重危及世界经济安全，特别是对发展中国家的实体经济造成巨大冲击。杜厚文、伞锋（2003）认为虚拟经济周期与实体经济周期的过度背离可能诱发系统性风险。刘霞辉（2004）认为虚拟经济与实体经济经常会出现矛盾，从而影响宏观经济的稳定及经济增长，实体经济与虚拟经济相辅相成，从长期的经济增长看，任何一个方面的偏废都对增长无益，从短期看，任何投资的不均衡也会引起宏观经济的大幅波动。王千（2007）认为实体经济对虚拟经济的影响越来越弱，而虚拟经济对实体经济的影响却在逐渐加强，虚拟经济与实体经济之间存在非对称性影响。

二、实体经济与金融市场的关系研究

国外从经济发展的微观层面对实体经济与金融市场的关系进行了较多的研究，观点大致分为三类：金融促进实体经济发展、金融抑制实体经济发展和金融背离实体经济发展。

1.金融促进实体经济发展的研究

戈德史密斯是最早研究金融发展与经济增长关系的学者之一。戈德史密斯（Goldsmith，1969）的代表作《金融结构和金融发展》分析了35个国家100年间（1860一1963）的经济统计数据，通过比较金融结构与经济数据，得出金融部门和国民生产总值增长之间存在着正相关关系的结论。Rajan和zingales（1998）认为，金融发展因降低外部融资成本，对社会经济增长具有促进作用。与此同时，许多学者利用计量分析工具实证检验了股票市场与经济增长的关系。Barro（1990）、sehwert（1990）、Fama（1990）及Lee（1992）研究了美国经济股票市场与实体经济的关系，发现实体经济能够预测股市收益，即股市收益能通过实体经济情况反映出来。Atje和Jovanovic（1993）认为股票市场对经济发展具有水平和增长的双重效应。Levine和Zcrvos（1996）研究表明，股票市场发展水平与长期经济增长之间存在显著正相关关系。Peiro（1996）对几个经济发达体的实证分析也得出类似结论。RossLevine、Demirgue-Kunt（1996）利用反映股票市场发展程度的四个指标，发现人均实际GDP和资本市场发展之间存在正对应关系。Levine（2003）认为，股票市场的流动性和银行信贷与经济增长存在正相关关系。Harris（1997）对研究样本作了发达国家、发展中国家的区分，发现发达国家资本市场与经济增长存在相互促进的正相关关系，而发展中国家二者关系非常弱，统计意义上不显著。Chang（2002）从需求推动和供给拉动两方面入手，实证分析了金融发展与经济增长的关系。Levine（2004）证实了长期经济增长与金融体系的发展关系显著。Crochane（2005，2006）通过建立以股票溢价和消费为基础的一般均衡模型，认为金融市场的回报率与实体经济紧密相关。

2.金融抑制实体经济发展的研究

部分学者认为，金融与实体经济的分离机制使金融发展产生对实体经济的抑制作用。其中，凯恩斯（Keynes）、托宾（Tobin）等人的观点具代表性。凯恩斯（1936）和托宾（1965的观点都表明，金融资产的回报率高于实物资产使金融与实体经济相互分离的原因，而金融投机活动的盛行，吸引更多资金流向金融部门，从而抑制了实体经济的发展。斯特兰奇（strange，1986）认为，西方金融资产的膨胀和金融交易量增长加速了金融系统的波动性和不稳定性，必将给实体经济发展带来灾难性后果。埃里希尔（Ehrhcher，1989）认为金融部门的扩张具有相当大的不稳定性，如果“货币上层建筑”发展不成比例的话，其积极的分配功能将可能变为破坏性的因素。

特南鲍姆（Tenanbomu，1994）认为金融部门吸引大批人才和资金，会对实体经济增长产生破坏。蒂迈耶（Tietmeyer，1998）认为，至少在某些阶段，不能排除由于过度投资而造成金融部门与实体经济的分离（Tietmeyer，1998）。Aiestie和Demetriades（1997）研究发现，由于股票市场缺乏效率，不能很好地发挥其定价机制和接管机制的功能，即使是“完善”的股票市场也很难促进经济增长。

3.金融背离实体经济发展的研究

随着世界经济虚拟化程度的不断加深，虚拟经济对实体经济的“晴雨表”功能被弱化。大量研究表明，金融资产价格、股票市场都与实体经济出现严重的背离。Minsky（1986）提出金融脆弱性假说，认为资产价格长期收益的预期与实体经济发展的背离是导致资产价格脱离实体经济的主要原因。Bingswanger（2004）关于七国集团的实证分析表明，20世纪80年代后投机泡沫是弱化股票收益与经济产出之间关系的重要因素之一。Estrella和Mishkin（1996）、Domian和Loutan（1997）研究发现股票收益率在经济萧条期和繁荣期对工业生产增长率的预测能力不同。Stiglitz（1990）、Kindleberger（2000）和Shiller（2004）等认为非理性投机行为的诱导会影响资本市场的运行，使资产价格不断背离实体经济基本面，进而引发资产泡沫。

三、实体经济的实证研究

国内众多学者从实证角度研究虚拟经济和实体经济的关联性，对它们的关系给出定量分析。

刘俊民、伍超明（2004）从虚拟经济角度解释“股经背离”，通过构建货币、虚拟经济与实体经济间关系的修正模型框架，发现虚拟经济与实体经济呈现出相互偏离的现象，得出结论认为中国股经背离的根源在于股市和实体经济结构的极端不对称以及资本市场体制改革的滞后。刘金全（2004）通过计量检验发现货币供给增长率与通货膨胀率之间存在显著的相关性，虚拟经济对实体经济具有显著的“溢出效应”，实体经济对虚拟经济也具有显著的反馈影响。刘霞辉（2004）认为从长期经济增长看，任何一方面的偏离均对增长无益；从短期看，任何投资不均衡都有可能引起宏观经济大幅波动。曹源芳（2008）的实证分析认为，我国实体经济与虚拟经济间存在着严重的背离，虚拟经济还远未成为我国实体经济的“晴雨表”。袁国敏、王亚鸽等（2008）建立了灰色关联度模型，研究表明虚拟经济对实体经济关联度不是很大，反而是虚拟经济中的股票与债券与实体经济的关联度最强。如果实体经济中的服务业不能很快发展起来，就会制约虚拟经济的发展。礼（2009）实证结果证实了当前我国虚拟经济发展的基础仍然是实体经济，同时发现虚拟经济对实体经济的促进作用反而表现得并不明显。杨姣（2010）认为，我国虚拟经济与实体经济间的相互影响并不对称。何宜庆、文静、袁莹莹（2010）研究了长三角地区与中部六省的虚拟经济与实体经济之间的影响机制，为中部地区崛起提出相应对策。温畅、陈国平（2010）探寻了常州市实体经济受金融危机的影响及其本身存在的问题。杜斌、李建伟（2010）探讨了国际金融危机通过国际贸易、资本流动和非接触途径对天津实体经济的影响。

四、研究述评

综上所述，现有的研究大多从实体经济与虚拟经济关系的角度，对二者的关系从不同角度、不同层面进行理论分析、实证研究。在理论探讨中，国内外学术界主要是从宏观经济学的角度，着重对实体经济与虚拟经济的关系进行了理论研究。在实证研究中，学者们选择了不同的样本采用计量方法对虚拟经济与实体经济的关系进行了实证研究，但虚拟经济和实体经济的代表变量并没有一个统一权威的标准。借助相关的定量分析方法，详细刻画虚拟经济与实体经济的协调发展情况，探寻虚拟经济过度背离实体经济的预警研究方法，提高预警方法对经济现实情况的解释能力具有重要意义，这也是有待于进一步研究的领域和方向。

参考文献：

[1]魏克赛尔.资本与利息[M].商务印书馆，1959.

[2]成思危.虚拟经济与金融危机[J].管理科学学报，1999（3）.

[3]王爱俭.虚拟经济与实体经济关系研究[M].经济科学出版社，2004.

[4]李晓西，杨琳.虚拟经济、泡沫经济与实体经济[J].财贸经济，2000（6）.

第4篇：实体经济对金融的影响范文

一、金融经济与实体经济相分离的主要表现及其危害

金融经济与实体经济之间的分离并不是最近才出现的现象，世界范围内的经济危机只是二者分离的一个集中反映。早在20世纪80-90年代，世界范围内的金融经济与实体经济就出现了明显的失衡现象，突出地表现为金融经济与实体经济在数量关系上出现失衡，金融经济部门数量明显超过了实体经济部门数量，并且在规模上金融经济资产也超过了实体经济资产，这些现象都表征着金融经济与实体经济在数量上、规模上、地位上都在发生着颠倒，实体经济有先前的主导位置转变为现在的辅助位置，而金融经济由先前的辅助实体经济发展的角色转变为经济发展中的主体，并逐渐脱离实体经济而独自运行。衡量金融经济与实体经济相分离的主要指标是金融资产比率、金融交易量比率、金融资产系数，等等。随着这些指标的上升，金融经济与实体经济的分离就表现的越明显。

随着开端于美国的金融危机的蔓延，世界范围内的金融经济与实体经济的分离又表现出一些新的特征。尤其是在国际金融危机中，在危机发生之前的相当一段时期里一些发达的经济体中出现金融经济与实体经济发展显著失衡，这是国际金融危机的一个共同特征。这一金融经济与实体经济失衡有主要表现在三个方面：

第一，大规模的兼并行为在大量大型金融企业中出现，导致经济体中出现高度集中的问题。这种因为大肆合并而导致的高度集中进一步又在一定程度上给经济发展带来不利影响，一则金融企业因高度集中而为金融企业的高层管理者带来了追逐高额薪酬的机会，再则是由于高度集中而使得金融机构出现严重的道德风险，即凭借自身不断扩大的经营规模而无需承担破产风险的忧虑，即使有破产的风险和可能，政府也会因为其规模巨大一旦破产就会给整体经济带来灾难性的影响而出手相助，因此，这些大型金融企业就减少了必要的风险防范，甚至会做出一些严重不利于自身发展和整体经济发展的风险经营行为。

第二，由于金融经济大大超过实体经济，导致经济活动中的大量交易发生在金融经济领域，实体经济受到越来越大的挤压，致使金融经济中的交易出现纯粹性的投机行为增加，乃至金融经济彻底抛弃实体经济，脱离与实体经济的正常、必要的联系，致使整经济发生恶化趋势。

第三，由于金融经济与实体经济的比例失衡，导致金融经济中的投机因素影响到经济指标，许多价格指数因为实体经济的弱小和金融经济的强大而难以真实反映实体经济的运行现状，这也进一步致使大量价格指数失去了其作为国民经济运行的“晴雨表”的作用。这主要是因为，实体经济由于金融经济的挤压而受到严重损害，尤其是大量社会资本从创造真实价值的实体经济领域流出，而流向金融经济领域，而金融领域由于其投机而出现出虚假繁荣，这又进一步掩盖了实体经济中的诸多问题，进而影响了整个经济的可持续发展。

因此，进入新世纪以来，世界经济发展中的金融经济大大超过了实体经济，金融经济在整个国民经济中的比重和地位显著提升，这是世界经济结构演变中的一个最为显著的特征。这种发展趋势既有积极作用，也有消极作用。一方面，由于金融经济在国民经济中的比重和地位增加，大量社会资源流向金融经济领域，金融经济在社会经济整体中发挥着越来越重要的资金配置和流动指引的中介和配合作用，进而促进实体经济发展；另一方面，如果金融经济和实体经济出现过度失衡，导致金融经济由于过度集中而缺乏约束，甚至因为金融经济的过度发展而损害了实体经济的发展，这对整体社会经济的发展又具有十分不利的影响。金融经济在本质上是服务于实体经济,这是其最为主要的职能，一旦金融经济与实体经济发生分离，这对实体经济乃至社会整体经济都具有破坏性影响。因此，如何把握实体经济与金融经济之间的比例并防止金融经济与实体经济的分离就显得十分重要，这需要弄清楚金融经济与实体经济相分离的原因及其防范措施。

二、金融经济与实体经济相分离的主要根源及其防范

金融经济与实体经济的分离是随着金融经济在数量、规模、地位等方面显著超过实体经济中而形成的，随着这种趋势的延伸，二者的分离必将对社会整体经济发生消极影响。深入分析金融经济与实体经济相分离的原因，这对于防范因二者的分离而损害实体经济和社会经济具有重要意义。总体看来，金融经济与实体经济相分离的根源主要有：

第一，金融资产比率增加，风险扩大。在谈金融经济发展甚至超过实体经济时，实体经济的发展是不可回避的问题。无论是在实践顺序上还是在现实贡献上，实体经济都是比金融经济更具根本性，一方面金融经济必须在实体经济有了一定发展之后才能出现，另一方面实体经济在任何经济发展时期都是金融经济发展的现实背景和经济支撑。因此，金融经济的兴起、发展都是以实体经济的发展、繁荣为基础的。但是在世界范围内，由于实体经济的交易需要外汇，这离不开金融经济的支持，金融交易对于世界范围的实体经济发展具有重要的中介作用。一旦出现金融经济，各种风险就不可避免。因此，金融交易的增长会比实体经济增长更快，于是就出现了金融资产比率增加，这不仅是经济发展的机遇，也是经济发展的挑战，主要表现为金融经济的过度集中而损失社会经济。

第二，技术和制度因素也是致使金融经济与实体经济相分离的重要原因。在技术方面，技术发展和创新使得世界各个国家的经济都深受全球化影响而具有国际性，因此金融经济的类型也日益增多，金融经济的发展速度大大提高，金融交易也越来越大，金融资产比率也相应提高。在制度方面，随着金融经济超过实体经济，金融交易中的短期机会主义、各种非理、跟风行为、短期绩效评价等都与金融经济与实体经济发生分离有关，这些行为都是一定的制度因素的结果。

第三，金融管制的弱化与自由化的膨胀，这是导致金融经济与实体经济相分离的不可忽视的重要原因，甚至是金融经济与实体经济相分离的直接影响因素。这种金融管制的弱化首先表现在国与国之间的金融管制的解除，使得资本的国际流动越来越厉害，另一方面还突出表现在一个国家内部的金融管制的弱化和解除，这加强的金融机构之间的竞争，导致金融交易量的增加。

总之，导致金融经济与实体相分离的原因是多方面，也是综合起作用的，以上三个方面是其主要方面，防止金融经济与实体经济相分离的措施也应该从以上方面入手，协调好金融经济与实体经济的比重及其相互关系，只有这样才能促进金融经济和实体经济的共同发展，进而促进社会经济的可持续发展。

三、金融经济应以服务实体经济为自身发展的立足点

世界经济的发展和任何一个国家经济的发展都离不开金融经济与实体经济的协调发展，在本质上看，金融经济产生自实体经济的发展，金融经济的发展和繁荣也离不开实体经济的发展。因此，金融经济将自身定位于服务于实体经济对于金融经济自身的发展乃至世界整体经济的发展都具有重要意义。

这次世界金融危机在表面上看似是金融领域的危机，其根源仍在与实体经济，即金融经济的过度发展和集中严重影响了实体经济，最终又导致金融经济缺乏实体经济的必要支持，进而出现了全球性质的经济危机。这些金融危机出现的表现是金融机构和企业越来越具有自我满足、自我服务、自我强化的倾向，金融经济已经基本上彻底脱离了实体经济的发展，甚至在一定程度上金融经济还干扰了实体经济的发展。因此，金融危机的根源还是在于实体经济与金融经济的分离，致使金融机构和企业缺乏实体经济的必要支撑。

因此，世界走出金融危机根本出路还在于大力发展实体经济，并积极引导金融经济为实体经济服务，促进金融经济与实体经济的协调发展，金融机构努力改革做到为人民服务、为中小企业服务、为科技创新服务，根本上是金融经济要为实体经济服务，这既是实体经济发展的必要条件，也是金融经济走出困境的必由之路，也是世界经济危机走向缓和的重要条件。

参考文献

[1] 王振山.金融效率论.经济管理出版社,2000.

第5篇：实体经济对金融的影响范文

金融空转、资金脱实向虚将会对中国金融稳定和经济稳定造成重要影响。无论是2015年的股灾、去年的熔断和近年来的房地产泡沫，都揭示了新时期防范金融风险的迫切和维护中国金融稳定的重要。随着各类金融监管措施的出台，近期市场对金融监管改革的关注度快速上升，已成为影响市场走势的决定性因素之一。相关部门金融监管的实质性趋严俨然成为可能贯穿全年甚至更长时间的影响因素，而金融去杠杆更是国家层面的重要工作。 值得注意的是，银行体系输送的资金分为表内和表外两块。其中，表内部分大约为120万亿元，表外部分大约为30万亿元。

本文就目前几个关心的问题进行初步的探讨：金融监管体制改革背景，其步伐与实体经济改革步伐之间是什么关系，单兵突进金融监管体制改革将会如何；金融监管体制改革的力度底线在何方；金融监管体制改革的风险是什么，目前体现到了几成；政策制定者、实体经济、金融市场等将会对加强金融监管分别做出怎么样的反应，又会如何应对，可能的结果将是什么。从国际经验来看，东亚地区利用劳动力成本优势的追赶型经济体，在本国实体经济增速下台阶阶段，都遇到了资产价格泡沫和金融风险问题。我们建议，加强金融监管，需要与实体经济改革步伐协调，将资金空转的“水”赶到实体经济的“渠”，水到渠成才是真的成。 一、当前加强金融监管的背景、实质

强调金融监管的背景是防范进一步资产泡沫，防止资金持续空转，防御潜在的金融风险。按照我们的测算，2014年之后，在中国资本市场、人民币汇率、货币政策有效性方面都出现了很多不寻常的现象。具体而言，分别为：股市与实体经济基本面自2014年以后开始高度负相关；人民币汇率自2014年开始贬值压力加大，我们监测的热钱持续流出；单位GDP所需的货币信贷密度开始明显增加，货币政策有效性降低。这些不寻常现象的背后，就是实体经济投资回报率开始持续低于实际融资成本，经济可能逐渐陷入“庞氏增长”阶段。

一系列的金融风险乱象，深层本质在于不断下行的实体经济资本回报率与居高不下的实际融资成本之间的矛盾，单位资本投入实体经济所产生的回报率甚至开始低于金融市场的无风险收益率。资金当然不愿意进入实体经济，宁可在金融体系空转。

这一阶段的典型特征：（1）资金不愿意进入传统实体经济；（2）结构性分化，“旧经济”行业（煤炭、有色、钢铁、基建等）生产经营困难加大，金融风险加大；“新经济”行业泡沫化，估值过高，金融风险同样很高；（3）资本市场主要受到流动性和风险偏好推动，而不是基本面；资本市场波动性加大，金融市场波动性也在加大。实体经济投资回报率低于融资成本，是金融风险频繁显现的根本原因，并在不同领域逐步显现。如果分散应对，那金融监管者很可能疲于奔命，但效果一般。强调金融监管的背景是防范进一步资产泡沫，防止资金持续空转，防御潜在的金融风险。

加强金融监管的实质意在降低金融市场的杠杆率和泡沫化水平；金融监管单兵突进的效果未必好。有关部门试图通过强力监管，将空转的流动性赶回实体经济。资金空转、资产泡沫、市场乱象，仅仅是表面的现象，是资金自发地认为实体经济投资回报率过低，不愿意进入实体经济的表现。按照我们最新的测算，2016年底，中国实体经济投资回报率为4.2%，低于目前金融市场的无风险收益率。依靠行政手段的金融监管可能将部分空转资金的通道堵住，但多余的资金会顺利进入实体经济吗？我们并不那么乐观。加强金融监管的同时，需要进一步加快实体经济改革，金融监管单兵突进的效果甚微。行政的方式将金融体系的资金流动堵住，事实上造成无风险收益率的进一步提升，而这时的实体经济投资回报率没有相应地提升，资金还是不会自发地大规模进入实体经济。从当前孱弱的民间投资和制造业投资即可以观察，市场主导的资金进入实体经济的意愿较低。按照我们的脉冲响应模型估计，加强金融监管，抬升无风险收益率，还可能在未来1个-2个季度对实体经济投资有负面影响。 二、金融监管的力和度

金融监管的“力”，对着“影子银行”发。即当前的金融监管为将“影子银行”货币创造体系纳入监管，并逐步控制的过程。中的金融体系依然是银行体系主导，银行系统是各方面资金的集散地。从央行披露的商业银行资产负债表数据来分析（2017年3月末），整个商业银行的表内业务向实体、非银输送的资金，大约在150万亿元。如果结合企业端的负债融资数据，2017年3月末，整个社会融资总量余额为156万亿元，其中来自银行体系的也是在150万亿元。因此，从银行体系的资金供给和实体企业端的负债融资数据来看，我们大致可以认为，银行体系（表内外）直接或通过非银间接输送给实体的资金大约为150万亿元。

值得注意的是，银行体系输送的资金分为表内和表外两块。其中，表内部分大约为120万亿元，表外部分大约为30万亿元。直观地来看，表外部分游离于资本监管之外，而在刚性兑付的背景下，其风险却是由银行承担的，而银行未计提资本。表外部分来说，非银部门充当银行的“信用中介”，银行先将资金投放给非银部门，非银部门再将资金投放给企业。非银部门赚取利差或通道费，而银行却因此模糊了资产的投向和风险情况，可能依然实际承担风险。简单地说，目前金融监管发力，主要的落脚点在于银行的表外部分，在于非银部门与银行之间发生关系的部分，在于这一统计较为模糊，数量较为庞大的“影子”或部门的交叉部分。

金融监管的“度”，在于利率水平、系统性金融风险、金融周期。加强金融监管方向是正确的，但是要注意“度”。我们粗浅地认为，“度”的把握主要在于三个方面，即市场利率水平、短期不发生系统性金融风险、金融周期处于高涨阶段的风险。

首先，加强金融监管将促使短期无风险利率水平抬升，我们建议十年期国债收益率不超过4%为宜。从公开的数据，我们看到在金融监管趋严的情况下，货币市场利率的抬升分别对债券市场和信贷市场利率产生了较明显的传导效果。市场利率中枢的抬升，将改变银行体系信贷的操作，逐渐传导到实体经济融资成本。如前所述，按照我们的脉冲响应模型，加强金融监管抬升市场无风险收益率，可能在未来1个-2个季度对实体经济投资产生负面影响。我们通过收入法GDP测算的中国实体经济投资回报率（2016年底）4.2%，按照之前十年期国债收益率与贷款利率之间的关系，我们建议，金融监管的“度”，首先是市场利率水平不要高于4%为宜，不然将进一步影响资金进入实体经济的意愿，金融监管的效果可能事与愿违。

第二，加强金融监管，以短期不发生系统性金融风险为宜。根据公开统计数据显示，2017年前四个月，取消或推迟发行的债券规模达2633.87亿元，创同期历史新高。今年前四个月推迟或取消发行的债券数量306只，同比攀升52.2%。尤其是进入4月，取消或推迟发行的债券规模和数量接近前三个月总和。流动性趋紧和监管重拳去杠杆引发的发债成本持续上升，是导致债券弃发规模攀升的主要原因。债券弃发规模激增，主要是因为强监管政策力推金融去杠杆，导致不少机构在二级市场抛售债券，二级市场的利率上行压力传导至一级市场。资金空转配置信用债的典型是“银行理财-非银委外-企业”的模式。严监管下银行自查理财和同业空转，可能导致流动性短期内紧张，市场风险偏好降低，将对信用债的配置需求产生重要影响。考虑到接下来几个月面临偿债高峰期，以及后续企业利润增速回落导致自身现金流有限，对外部融资的依赖使得信用债的供给在未来仍会维持高位。加强金融监管，以短期不发生系统性金融风险为宜。货币当局应该将金融监管与货币政策操作统筹考虑，合理安排好融资需求，避免出现短期的金融风险。

第三，加强金融监管，需要充分考虑到目前金融周期处于高涨期，审慎估算监管的影响。从传统关于金融周期研究的文献来看，衡量金融周期一般考虑信贷周期，特别是非金融私人部门信贷和房地产价格等指标。非金融私人部门主要由非金融企业、居民和为居民服务的非营利机构两部分构成。信贷来源包括国内银行信贷、跨境银行信贷和其他国内金融机构信贷三个部分。数据主要来源于中国人民银行公布的社会融资规模。考虑到中国情况的复杂性，影子银行对于实体经济融资需求的支持达到了27%，因此在测算中国金融周期指数的过程中，我们纳入了影子银行的数据。为了准确反映各类“影子银行”和地方政府融资平台的信用扩张情况，我们综合考虑了总杠杆率和非金融企业的杠杆率水平，将间接金融部分和直接金融部分的信用扩张综合起来，通过对比其与实体经济活动的相对强弱关系，并分离出偏离均衡值的周期项，得到了我国金融周期指数。相比于文献对于金融周期的测算，我们增加考察了往往被忽视的“影子银行”和准政府的信用扩张，因此结论更加接近目前的实际情况。从我们的测算结果看，我国目前处于金融周期的高涨时期，风险在集聚，应该把金融风险放在突出位置。加强金融监管，需要充分考虑到目前金融周期处于高涨期，审慎估算监管的影响，不能硬搬照抄以往的经验。 三、加强金融监管，需要与实体经济改革步伐协调

前文分析了加强金融监管的背景、实质，以及金融监管的力和度。那么，当前加强金融监管，如何做才能真正地将资金吸引到实体经济，降低金融市场泡沫和风险，才能更好地服务实体经济？我们认为，加强金融监管，需要与实体经济改革步伐协调，才能产生水到渠成的景象。

正如笔者在文章《中国金融风险的聚集与应对》里提到的，中国经济在2014年以后，出现了实体经济投资回报率持续低于融资成本的重要变化。这一重要变化使得经济可能陷入“庞氏增长”。具体而言，相关调研数据表明，新增广义信贷扩张的很大部分用于实体经济主体还本付息，只有部分流动性真的进入实体经济。强化金融监管及去杠杆初衷是促进资金脱虚向实，但节奏把握不好反而会加剧实体融资困难。简单地说，加强金融监管，将“水”从空转的地方赶出来，但是更加需要实体经济投资回报率提升带来的“渠”来承载。

自2014年以后，实体经济投资回报率就一直低于企业的融资成本。这个局面不改变的情况下，即使金融去杠杆力度再大，股市、债市、房地产等全部下跌，资金也难以回流到实体经济中去，金融去杠杆与实体经济改革必须同步推进，现在的情况是，实体经济改革步伐较为滞后，国有企业改革和财税体制改革的方向仍不非常明朗。金融监管的底线之一是不发生系统性风险，也就是说，一旦出现风险迹象，相关部门的金融监管可能出现松动，如此反复对金融系统和实体经济都有负面影响，会使得后续改革成本更高，且对于实体经济并无过多的益处。

第6篇：实体经济对金融的影响范文

摘 要 实体经济是市场经济中的重要组成部分，促进实体经济的发展能够有效的增强市场经济的发展。金融体系和实体经济之间有着非常密切的联系，实体经济的发展可以促进金融体系的完善，金融体系对市场经济的发展也具有一定的作用，因此，在经济建设发展的过程当中，应该有效的促进金融体系和实体经济之间的关系，从而促进经济的发展。

关键词 市场经济 金融 实体经济

在市场经济不断发展的今天，金融体系与实体关系之间的作用越来越密切，加强对实体经济和金融体系的研究，可以有效的应对市场经济建设过程中存在的问题，能够有效的处理好实体经济和金融体系之间的联系，促进市场经济的发展，对经济危机的应对起到有效的帮助作用。本文就金融体系和实体经济关系进行有效的反思。

一、关于金融体系和实体经济的简述

（一）金融体系的简述

金融体系是指以金融为主导的体系结构，对国家的经济有着重要的影响地位，然而，在世界上，金融体系可以分为金融市场与金融中介，不同国家中金融体系所发挥的作用是不同的，有的以银行为主导，例如：德国。有的以金融市场为主导，例如美国，有的则介入两者之间，总之，金融体系在经济发展中起着重要的作用。

（二）实体经济的简述

实体经济是指利用生产工具来提高经济收益的现实企业，实体经济主要可以分为：制造业，建筑业，服务业等相关行业，实体经济在经济发展的过程中占据着重要的地位，是促进经济增长的重要手段，因此，在经济发展的过程当中，应该促进对实体经济的发展。

二、金融体系与实体经济之间的关系

（一）实体经济是金融体系的基础

在经济发展的过程当中，实体经济的发展是金融体系建设的基础，实体经济可以在发展的过程当中为金融体系带来收益，金融体系在发展的过程当中，依托实体经济，可以保证资金的有效利用，防止资金的泛滥。可以很好的避免资金流向虚拟经济，造成资金风险，从而产生金融危机，因此，在市场经济发展的过程当中，一定要加强实体经济的经济地位，做好实体经济和金融体系之间的关系，从而保障经济的快速发展。

（二）金融w系可以有效的促进实体经济的发展

金融体系在经济发展的过程当中为实体经济的发展起到很大的促进作用，金融体系在发展的过程当中可以有效的为实体经济提供资本中介，保障实体经济的稳定发展。然而，在实体经济发展的过程当中，实体经济对金融体系也具有很强的依赖性，实体经济通过金融体系的中介支付功能，可以为企业带来资本，增强企业的融资，提高企业的抗压能力，促进实体经济的有效发展，伴随着金融体系的不断发展，更加的增加了实体经济的活力，为实体经济的建设和发展提供有力的保护。

三、促进金融体系和实体经济有效发展的手段

（一）积极发挥实体经济的作用，稳定金融体系

实体经济是金融体系的基础，在经济发展的过程当中，应该首先加强实体经济的建设，在发展的过程当中保障金融体系的稳定发展。首先，在经济发展的过程当中，一定要积极的发挥实体经济的作用，在发展的过程当中指引着金融体系的发展，保证金融体系健康、有序的发展。其次，实体经济要不断的发展，提升自身交易量，增强资本流通，不断促进金融体系发展，最后，不断的加强实体经济的活力，加强实体经济的改革，不断适应市场经济的发展，从而有效的促进金融体系的发展，加强经济效益。

（二）加强金融体系的自由化改革

随着经济建设的不断发展，金融市场的改革应该不断朝着自由化的方向发展，首先，应该增强资本的获取方式，加强资本循环的速率，缩小资本循环的周期，其次，加强资本的融资，加强对市场的需求，不断的通过实体经济来带动金融体系的发展，最后，加强对市场经济信用的有效监管，建立诚信机制，加强市场经济的有效运行。因此，在促进金融体系不断发展的过程当中，应该有效的加强金融体系自由化的改革，以此促进经济的发展。

（三）加强资本在经济发展中的作用

市场经济的发展与金融体系之间存在着很大的联系，因此，应该加强资本在经济发展中的作用，资本的运作直接影响着金融体系的发展。在金融体系不断发展的过程当中，应该有效的加强资本的流通，在资本流通的过程当中，做好有效的信用审查制度，促进资金的有效利用，资本可以对实体经济的发展起到积极的促进作用，可以缓解企业的资金压力，有利于企业的投资再生产，扩大企业规模，增加企业的效益，从而带动经济的发展。

四、结语

金融体系与实体经济在发展的过程当中具有密切的联系，在经济发展的过程当中，应该实体经济的基础性作用，保障金融体系的稳定发展，加强金融体系的不断改革，不断朝着自由化的方向发展，把握好实体经济与金融体系之间的关系，促进经济建设的又好又快发展。

参考文献：

第7篇：实体经济对金融的影响范文

关键词：金融危机；原因；实体经济；产业结构；调整

中图分类号：F121.3文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）10-0190-03

一、金融危机的原因分析

2007年8月，美国次贷危机导致美国陷入“百年一遇”的金融危机，危机迅速在全球蔓延，全世界遭遇自20世纪30年代以来最严重的金融危机。对于这场“有史以来最严重”的金融危机，资本主义国家政府大多将其归咎为“金融市场上的投机活动失控”、“不良竞争”或“借贷过度”。比较普遍的一种观点认为爆发金融危机的主要原因是政府对金融活动、特别是金融衍生品的监管不力，任其无限发展，最终导致金融市场的混乱，爆发危机；一部分人认为是格林斯潘及其管理的美联储在美国长期实行低利率的货币政策是危机发生的基本原因；一些学者认为，深层次原因是美国长期超前消费的经济模式。虽然理论界的争论还没有得出结论，但是，不可否认，这次起源于美国进而在世界范围内影响巨大的金融危机，其原因是多重的。

1.美国宽松的货币政策和扩张性的财政政策刺激了居民的过度消费和金融机构高杠杆运营，造成了资产价格泡沫。2000年，美国网络经济泡沫破裂。为刺激经济，美联储一直实行宽松的货币政策，13次降低联邦基金利率，这使得企业、金融机构和居民能够以十分低廉的成本进行融资和借贷。房价的持续上涨使美国居民相信，购买房屋是无风险的投资，对住房的需求大幅膨胀，进而促进了债务大量增加、金融机构杠杆率提高，导致金融市场的资产泡沫迅速膨胀。过高的资产价格引发的“财富效应”，又进一步刺激了美国的过度消费。财政政策方面，美国所实施的赤字财政政策和大规模减税计划，在刺激经济增长的同时，也为资产价格泡沫的膨胀留下了隐患。“9・11”事件后，美国政府一方面进行大规模的减税，推动居民消费增长；另一方面发动阿富汗、伊拉克两场战争，政府开支不断扩张。经济增长结构进一步失衡，直至危机爆发。

2.以自由为核心的监管理念、监管制度的漏洞也是导致此次危机的重要原因。 长期以来，美国奉行自由市场经济，过于相信市场的自我约束和调整能力，主观上造成了金融监管的缺失和松懈，而且金融市场的决策者和监管当局没有充分估计到金融市场上不断积聚的风险，没能及时采取有效的监管行动。2005年5月，面对质疑衍生品泛滥、要求美联储介入次贷监管的舆论，时任美联储主席的格林斯潘认为，金融市场自我监管比政府监管更为有效，坚决反对政府加强金融监管。美国金融监管体系也存在漏洞，导致监管的错位和滞后。1999年11月4日《金融服务现代化法案》通过以来，美国金融业进入了创新迭出的混业经营阶段，但金融监管仍沿袭旧有的体制，没能跟上金融创新的步伐。在金融危机爆发前，美国金融业的一些领域存在重复监管，但另一些领域却存在监管真空，监管机构很难实现有效协调。

以上两点无疑是导致这次金融危机的政策和体制方面的重要原因，但是并不是危机背后深层次的原因，笔者认为，要从经济学来理解此次危机深层次原因：

1.虚拟资本与现实资本的矛盾。《资本论》认为，随着商品经济的产生，特别是货币的出现，生产过程之前和之后的交换产生了时间上和空间上的分离，一旦这种分离导致商品卖出受阻，商品价值不能实现的危机就会发生。在这一过程中，存在货币资本与现实资本两种不同的形式。货币资本是以货币形式存在的资本，其职能是购买生产资料和劳动力，为生产剩余价值准备条件。而产业循环中的生产资本和商品资本，则被称之为现实资本。如果把股权融资凭证、债权融资凭证等包括进来的话，则可以将作为价值符号的非现实资本，统称为虚拟资本。现实中，虚拟资本的运作直接表现为分配和交换关系。虚拟资本并不直接进入生产领域，也未直接用来消费，它处于生产与消费之间的中间环节。一般来说，股票、债券等金融资产是没有生产成本的，其价格取决于人们在市场上对它的估价，也就是取决于人们对这类资产未来收入的预期。因此，可以将这类资产的价格看做是由人们观念支撑的价格系统。所有观念支撑的价格系统，包括地产、证券、无形资产等，构成了虚拟资本系统。虚拟资本积累，在通常情况下是可以与实体资本积累相脱节的，即虚拟资本积累反映的价值符号可以与实体资本的真实价值无关。虚拟资本的量与实体资本的量不一致，并且信用经济越发达，虚拟资本的量就可能更多地超过实体资本的量。一旦超量过大，交易主体的预期和信心就会受到冲击，虚拟资本量相应会急剧缩小，这就可以直接引发金融危机。马克思在《资本论》中早已明确指出，抽象劳动是价值的唯一源泉，价值是凝结在商品中的人类的无差别劳动。虚拟经济本身并不创造价值，其存在必须依附于实体生产性经济。脱离了实体经济，虚拟经济就会变成“无根之草”，最终催生泡沫经济，造成经济的虚假繁荣。

2.自由主义市场经济观念。在马克思眼里，资本主义生产一开始就处于一个无政府状态，即通常所说的“自由竞争”，这种所谓的“自由主义”的结果只能导致资产阶级与无产阶级的两极分化，加大贫富差距。在这种自由放任的状态下，资本主义的固有矛盾――生产的社会化和生产资料私有制之间的矛盾就越加明显，生产的社会化要求政府从宏观上进行资源配置，而资本主义生产资料的私有制和生产的无政府状态会表现为生产的过剩，因为市场经济无法合理解决个别企业投资、生产的有组织性同整个社会投资、生产盲目性之间的矛盾，因此金融危机的产生也就不可避免。资本主义固有矛盾加上“自由过度”必然导致严重的经济问题，这次危机的发源地美国可以充分体现。20世纪80年代以来的美国，新自由主义形式的资本主义取代了原来国家管制的资本主义形式。金融管制解除后，金融创新层出不穷，大量的资本从实物生产和贸易领域转向房地产市场和金融等投机场所，导致有价证券、存款贷款、外汇等无实物载体的虚拟资本剧增。与此同时，美国的贫富差距进一步加大，大多数人的实际收入没有增加，却因为需求的增加而只能靠借贷消费。从宏观上看，金融的不断扩张使得美国在很大程度上变成了“透支经济”，形成了典型的借贷消费模式，而这种模式也因为政府推行金融自由化、自由市场经济得到变相的鼓励。此外，随着资本越来越多地集中于少数资本家手中，美国的少数大银行几乎控制着全社会的货币资本，风险非但没有因为市场的自行调节得到稀释，反而变得更加集中。因此，虽然金融自由化在一定程度上掩盖了资本主义生产过剩的矛盾，经济表现出繁荣景象，但是这种繁荣的背后却孕育着新的矛盾和危机。

二、实体经济的重要性

（一）实体经济的基本概念

1.实体经济的定义。从经济学角度讲，实体经济是指物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动，包括农业、工业、交通通信业、商业服务业、建筑业等物质生产和服务部门，也包括教育、文化、知识、信息、艺术、体育等精神产品的生产和服务部门。实体经济始终是人类社会赖以生存和发展的基础。

2.实体经济的特点与功能。实体经济是指关系到国计民生的部门或行业，最典型的有机械制造、纺织加工、建筑安装、石化冶炼、种养采掘、交通运输等。实体经济的特点可以归纳为：有形性、主导性、载体性、下降性。

以物质资料的生产经营活动为内容的实体经济其功能可以归纳为以下三点：（1）提供基本生活资料功能。人类生存需要各式各样的生活资料，生活资料是由各式各样的实体经济生产出来的。如果实体经济的生产活动一旦停止，那么人类各式各样的消费活动也就得不到保障。（2）提高人的生活水平的功能。保证生活得更好的物质条件，是由各式各样的更高水平的实体经济创造出来的。如果实体经济的更高级的生产活动停止，那么就从根本上失去了提高生活水平的基础。（3）增强人的综合素质的功能。保证高层次精神生活的物质前提同样是由各式各样的具有特殊性质的实体经济所提供的。如果实体经济的一些特殊活动形式一旦停止，那么也同样会从根本上失去增强综合素质的根基。

（二）中国实体经济在金融危机中的表现

此次金融危机对各国虚拟经济是一个不小的打击，对中国的影响主要是一些上市公司和金融机构从事海外投资、商品期货交易和其他金融衍生品交易时遭受亏损。但是对中国的实体经济可以说是“未伤筋骨”。广东作为中国最大的劳动密集型省份，在金融危机中真正关闭、停产、半停产的只占1%多一点。以东莞为例，2008年底统计表明东莞市真正倒闭的企业是900家，据当地数据显示，其实历年都是这个规模。与此同时，还有八九百家企业新注册，相对是平衡的。中国的制造业在金融危机中受到的影响最大，但只是订单减少，一些小规模企业停产或半停产，这些资本的损失不会对中国造成根本影响，是可以承受的。

（三）实体经济与虚拟经济的关系

1.实体经济借助于虚拟经济。 （1）虚拟经济影响实体经济的外部宏观经营环境。实体经济要生存、要发展，除了其内部经营环境外，还必须有良好的外部宏观经营环境。这个外部宏观经营环境包括全社会的资金总量状况、资金筹措状况、资金循环状况等。这些方面的情况如何，将会在很大程度上影响到实体经济的生存和发展状况。（2）虚拟经济为实体经济的发展增加后劲。实体经济运行、发展的首要条件就是必须有足够的资金。各类实体经济用于发展的资金的两条途径：第一条是向以银行为主体的各类金融机构贷款；第二条是通过发行股票、债券等各类有价证券筹措资金。从发展的趋势看，相比较而言，通过第二条途径解决实体经济发展过程中所需资金问题，会更加现实，也会更加方便、快捷。这样，虚拟经济就为实体经济的发展增加了后劲。（3）虚拟经济的发展状况制约着实体经济的发展程度。从历史上看，虚拟经济的发展过程经过了五个阶段，即闲置货币的资本化、生息资本的社会化、有价证券的市场化、金融市场的国际化、国际金融的集成化等。事实证明，虚拟经济发展的阶段不同，对实体经济发展的影响也就不同，即虚拟经济发展的高一级阶段对实体经济发展程度的影响，总比虚拟经济发展的低一级阶段对实体经济发展程度的影响要大一些。

2.虚拟经济依赖于实体经济。（1）实体经济为虚拟经济的发展提供物质基础。虚拟经济不是神话，而是现实，这就从根本上决定了无论是它的产生，还是它的发展，都必须以实体经济为物质条件。否则，它就成为空中楼阁。（2）实体经济对虚拟经济提出了新的要求。随着整体经济的进步，实体经济也必须向更高层次发展。否则，它将“消失”得更快。实体经济在其发展过程中对虚拟经济的新要求，主要表现在对有价证券的市场化程度上和金融市场的国际化程度上。也正是因为实体经济在其发展过程中，对虚拟经济提出了一系列的新要求，所以才使得它能够产生、特别是使得它能够发展。否则，虚拟经济就将会成为无根之本。（3）实体经济是检验虚拟经济发展程度的标志。虚拟经济的出发点和落脚点都是实体经济，发展虚拟经济的初衷是为了进一步发展实体经济，最终的结果也是为实体经济服务。因此，实体经济的发展情况如何，本身就表明了虚拟经济的发展程度。这样，实体经济就自然而然地成为了检验虚拟经济发展程度的标志。

（四）实体经济的重要性

第一，实体经济健康、稳步发展，可以为防止泡沫经济的发生奠定坚实的基础。事实证明，虚拟经济泡沫往往只是金融危机的诱因，而深层原因是实体经济出现问题。第二，实体经济可以快速发展带动虚拟经济。这一点通过传递作用表现出来，经济发展主要靠实体经济带动，经济增长可以带动虚拟经济增长。第三，实体经济促进金融创新。脱离实体经济的金融创新背离了正确的价值取向，必然演变成金融市场内部的价格投机，进而催生大量泡沫。这种失去支撑的、单纯逐利的“横冲直撞”，对市场的破坏不可估量。面向实体经济需求推动金融创新，要求金融机构市场需求调查和客户需求分析，量体裁衣，使金融创新产品和服务更加契合实体经济发展的需要。

三、产业结构调整与发展实体经济

这次金融危机带来了几个大调整，包括人们消费观念的大调整，产业结构的大调整，发达国家发展观念的大调整，如美国提出“再工业化”等。这些都对正在进行大规模产业调整的中国提出了新的挑战。通过这次金融危机，各国再次深刻认识实体经济与虚拟经济的关系。从历史发展的角度看，虚拟经济是在市场经济条件下从实体经济中孕育出来的，实体经济的重要性高于虚拟经济。金融危机发生后，各国纷纷通过扶持本国实体经济抵御金融危机，更加说明实体经济在经济发展中的重要作用。产业结构调整和经济结构优化，通过工业经济转型升级表现出来，所以要坚持把培育新兴产业、改造提升传统产业和加快生产业发展统一起来，促进实体经济的存量调整和增量优化。

1.加快传统产业的改造提升。传统产业是中国工业经济的发展基础和重要支柱力量。要全面组织钢铁、石化、建材、汽车、船舶、医药、纺织、有色金属、装备制造、电子信息、轻工食品等产业转型升级规划的实施。重点抓好信息技术对装备制造、电力、石化、冶金、建材、纺织、印染等七大重点行业的改造提升。建立健全落后产能退出机制，加快淘汰电力、钢铁、水泥、有色、造纸、皮革、印染等行业的落后产能，推动新一轮热电联产改造。

2.加快培育战略性新兴产业。培育战略性新兴产业，是抢抓下一轮全球经济发展机遇、打造经济新增长点的重大举措，也是推进工业经济转型升级的重要内容。抓紧制定生物产业、物联网产业、3G产业、电动汽车等战略性新兴产业推广应用及产业发展规划，进一步明确新兴产业培育的目标定位、总体布局、发展导向以及相应的配套措施。

3.重视发展生产业。组织编制工业和信息化领域生产业发展规划，大力发展科技服务、现代物流、国际贸易、创意设计和售后服务等生产业，落实各项促进生产业发展的政策措施。重点探索产业集群、百强企业分离发展生产业，抓好生产业集聚区建设，逐步实现从单个企业分离到整个产业分离，从分离后为母体服务到为整个产业和社会服务两大转变。鼓励工业企业将生产辅助、售后、生活等服务内容外包，推动制造业向研发设计和营销服务两端延伸、向价值链高端提升，提高传统特色产业竞争力和产品附加值，推动生产业发展。

参考文献：

[1]马克思.资本论：第3卷[M].北京：人民出版社，1975：533-540.

[2].各国要防虚拟经济影响实体经济[N].人民日报，2008-10-26.

[3]成思危，刘骏民.虚拟经济理论与实践[M].天津：南开大学出版社，2003：30-33.

[4]崔友平，陈华，赵俊燕.基于马克思经济危机理论的美国金融危机问题研究[J].山东社会科学，2009，(4).

[5]顾钰民.对当前金融危机原因的阐释[J].晋阳学刊，2009，(2).

[6]蒋家华.金融海啸第二波侵袭路线图渐显，中国不会伤筋动骨[EB/OL].新华网，2009-02-25.

第8篇：实体经济对金融的影响范文

【关键词】金融体系 实体经济 虚拟经济 关系

一、金融体系和实体经济之间关系的发展过程

金融体系与实体经济之间的关系在其发展过程中并非一成不变，而是根据不同的社会经济情况而不断变化，不断平衡，使其关系处于科学有效的形势下，共同促进社会的发展与进步。

通常意义上认为，实体经济出现早于金融体系。实体经济作为人类社会生存与发展的坚实基础，在人类发展的早期就以各种不同形式所存在。而金融体系则是在人类社会经济发展到一定程度时，才逐渐形成发展而来。实体经济作为社会经济的组成基础，涵盖了人类社会经济的方方面面，不仅仅包括各项经济活动，同时也指各行各业及相关的生产与服务部门。金融体系初期发展依托于实体经济的繁荣，以及交易需求的不断增多。受到实体经济发展的促进，金融体系也逐渐实现科学化与系统化的完善。与此同时，实体经济日益发展，涉及领域不断加大，资本不断积累、运转，为金融体系不断提供新的生命力，使得金融体系开始打破传统形式，更好地适应发展形势。另一方面，金融体系通过其规范合理具备科学化的内核对实体经济产生重要影响，为实体经济的发展提供一定的规范与制约。金融体系的建立、发展与完善使得人们对实体经济行为更加规范，更好地了解实体经济的发展规律，促进其获得最大化的利益。

随着现代金融体系的不断发展与变革，逐渐形成更加成熟的体系，为实体经济在管理模式、运行模式、组织形式等方面提供创新方向，使得实体经济的发展更加适应当代社会的市场需求。因而，金融体系与实体经济在不断发展过程中，关系不断密切，相辅相成，为共同作用于社会发展与进步。

二、金融体系和实体经济之间的相互作用

（一）实体经济是金融体系的存在基础

金融体系是实体经济发展到一定阶段所产生的经济形式。实体经济为金融体系的产生提供了必要的物质基础与发展动力。为避免金融体系出现资本泛滥、资本流向投机市场进而导致资源配置扭曲，金融体系必须依赖于实体经济，这也是保证金融体系健康发展，商品市场正常秩序的重要基础。同时，实体经济可以对金融体系中出现的通货膨胀等金融问题进行调节，从而降低金融体系的风险，避免金融危机等恶性经济事件的发生，确保金融体系朝着健康的方向发展，实现金融资本的合理配置。

（二）金融体系是促进实体经济的重要工具

金融体系形成初期主要是作为一种支付中介对实体经济产生作用，帮助其进行资本的原始积累，为实体经济的持续发展提供坚实的保障，同时为实体经济分担了一定的风险，担负起保证实体经济稳定增长的职能。随着金融体系概念与体制的不断发展与完善，使其在一定程度上开始对实体经济形成引导作用，并通过具体的理论对实体经济 产生影响，促进实体经济的多元化发展，从而使得实体经济能够持续不断的发展，保持其旺盛的活力。同时，金融体系能够通过抓住实体经济运行中的规律来扩大生产，谋取利益，而且能够帮助实体经济有效避免因自身经济行为所带来风险。另外，管理部门还可通过金融体系来规范实体经济，调节实体经济中存在的问题与不足，从而确保社会经济平稳发展。

三、协调金融体系和实体经济之间关系的措施

（一）以实体经济促进金融体系发展

实体经济作为金融体系的存在基础，必须充分发挥其优势作用，促进金融体系的发展。实体经济应通过对经济行为的交易进行管理与控制，发挥其对金融体系的积极作用，使人们更加广泛的了解与接受金融体系在经济社会的作用，为金融体系的发展提供更加完善的资料，使得金融体系更快的发展与完善。

首先，实体经济应发挥其在社会经济中的主导作用，明确金融体系的发展方向及主要目标，确保金融体系朝着健康有利的方向不断发展。其次，实体经济应刺激自身交易需求，加快原始资本积累速度，从而推动金融体系的发展，提高资本利用率，加快资金向金融体系的流动，从而扩大金融体系规模。另外，实体经济应该不断提高其市场化程度，从而促进金融体系的自由化发展。最后，实体经济应不断深化改革自身结构，活跃内部需求，从而促进实体经济与金融体系的共同发展。

（二）金融体系的创新改革

金融体系的创新改革主要是指金融体系的自由化程度的加深。金融体系的自由化程度是衡量金融体系发展程度的重要指标，同时对实体经济发展具有积极作用。为推动金融体系自由化改革，必须从以下几点出发。首先，金融体系资本融通渠道应进一步加宽，提高资本周转率及资本利用率，加快资本的周转。其次，促进直接投资，刺激金融市场需求，从而对实体经济产生积极作用。最后，规范市场行为，提高信用秩序，从而促进金融体系自由化改革的发展。

（三）资本市场的发展与改革

资本市场作为实体经济与金融体系发展的基础，其发展与改革成果在一定程度上影响着实体经济与金融体系的发展趋势。因而，必须确保资本市场的健康发展与改革。直接金融体系作为金融体系的重要组成部分，与资本市场的发展与改革具有较强关联，因而应加快直接金融体系的资本化程度的建设进程，从而有效促进直接金融体系与资本市场的融合，改善传统形势下资本市场信息不对称的情况。直接金融体系与资本市场的融合有助于实体经济与资本市场的相互协调，共同促进。

四、结语

金融体系产生于实体经济的发展过程中，同时能够促进实体经济的不断发展与进步，二者在发展过程中的关系不断演变，由分离向融合不断变化，对发展与改革起到了一定的积极作用。金融体系与实体经济二者之间相互促进相互制约，相辅相成，因而应正确认识与协调二者的关系，发挥金融体系对实体经济的促进作用，同时实体经济不断发展为金融体系提供必要基础，共同促进我国经济健康发展。

第9篇：实体经济对金融的影响范文

关键词：虚拟经济 实体经济

虚拟经济与实体经济的涵义

马克思在《资本论》第3卷中曾提出有关虚拟资本和现实资本的理解，认为虚拟资本是那些没有黄金作保证的银行券（银行发行的信用货币，即期票）、不能买卖的商业证券（即汇票）、能买卖的公共有价证券（如国债券、国库券、各种股票）以及地价等，它们以生息资本的存在为前提，由货币转化为利息，根据固定利息量和利息率推算出资本量，而现实资本则是在再生产过程中的“生产资本和商品资本”，即在现实经济生活的生产和流通中发挥职能的资本，它在资本循环和周转中表现为运动不息的货币、生产和商品资本。现实资本价值的变动遵循劳动价值论的规律，受单位商品价值变动影响。

在现代市场经济中，所谓实体经济是指用于描述物质资料生产、销售以及直接为此提供劳务所形成的经济活动。所谓虚拟经济是指虚拟资本的持有和运动，既包括股票、债券、外汇等传统金融资产又包括由金融创新所派生和组合的各种衍生金融工具。实体经济的特征跟社会生产再生产、资金循环与周转的经济现象密切相关，主要存在于农业、工业、交通运输业、商业、建筑业等产业部门，它是一个社会发展进步所依赖的坚实经济基础。而虚拟经济是从根本上服务于实体经济的需要的，它主要存在于金融业，此外房地产业具有价值相对性，保险业具有经济虚拟化、经营风险的不确定性，也都部分具有虚拟经济的特征。20世纪80年代以来，资本的虚拟化程度越来越高，整个虚拟经济的发展就是虚拟资本不断扩张的过程，虚拟资本和虚拟经济的出现和发展成为市场经济发展的必然。现在全世界的金融衍生品在95万亿美元左右，股票债券等有价证有约65万亿美元，而实体经济只有30多万亿美元。这体现了当代国际经济发展新浪潮（经济全球化、信息技术革命化、金融不断深入与创新）条件下的虚拟经济将进一步扩张的历史背景。

实体经济是虚拟经济的基础

虚拟经济的产生是以货币的出现和信用的发展为前提的，而货币与信用则是商品生产与交换发展的结果，因此没有实体经济的发展就没有虚拟经济，虚拟经济是实体经济发展到一定程度的必然产物。我们可以看到，在实体经济中各种因素的不确定性使经济主体面临着较大的市场风险，正是为了规避实体经济活动风险的需要，各种衍生金融工具应运而生，所以实体经济决定虚拟经济运行状况，实体经济状况良好，则虚拟经济的运行就有了坚实的物质基础，如果实体经济出了问题，虚拟经济的运行就会受到影响。一定的实体经济活动规模决定了虚拟经济规模不可能无限膨胀。

另一方面，虚拟经济与实体经济并非同步发展，而是有其自身的运行规律的，从而形成一个相对独立的经济活动领域。虚拟经济的不确定性表现在资本价值量的可变性以及资本追加和撤回的便利性与随意性，正是这种不确定性使它具有降低风险、增加流动性等功能。以股票市场为例，股票所代表的实际资本已经被投入到企业的生产经营过程中去了，而股票本身则在证券市场上流通转让，成为与其所代表实际资本相对应的另一套资本的载体，同时这些股票又可能衍生出股票期权、期货合约等高级证券形式，这些就与实体经济没有直接联系了。在这种情况下同一套实际资本相对应的就可能是几套甚至几十套虚拟资本，虚拟经济的规模大大超过实体经济的规模，其一部分利润可以大幅度地脱离相关实体经济的利润率。

虚拟经济对实体经济的积极作用

促进社会资源优化配置

资本市场的价格发现功能即发现虚拟资本所代表的权益价格，是实现增量资本在实体经济各部门之间优化配置的基本工具。虚拟经济通过有效的信息揭示及相应的金融创新，可以处理因信息不对称所产生的激励问题；可以通过资产价格的信息功能来判断企业经营的好坏、投资业绩的优劣，使虚拟资本可以迅速从效益低的领域流向效益高的领域，促进优良企业的快速发展，不断对资源进行重新分配和重组，提高实体经济的运作效率。

为实体经济提供金融支持

随着实体经济的不断发展，居民储蓄的不断上升会限制生产投资的增长，使许多生产过程因缺乏投资被困在没有经济效益的规模上。虚拟经济则可以其流动性和高获利性吸引大量暂时闲置和零散的资本投入到股票、债券和金融衍生品等虚拟资本上，全社会的沉淀资本就由此投入到实体经济中满足实体经济发展过程的资金需要。如银行系统通过储蓄存款将社会上的闲散资金集中起来，由贷款、投资等方式让企业在证券市场上通过发行股票、债券、票据、可转换债券等金融工具吸收社会闲散资金，满足其进一步发展之需。由于金融市场上融资渠道的拓宽、融资技术的提高、融资成本的下降，使储蓄转化为投资的渠道更通畅、更便捷，为实体经济的发展提供了坚实的融资支持。

有助于分散经营风险

各项投资经营活动常会遇到来自各方面的风险，特别是当经济发展中间接融资比例过高时，据统计我国2001年末境内股票融资与银行贷款增加额的比例仅为9.15%，这不仅使金融风险集中于银行和相关金融机构，也加大了企业的利息支出使成本开支上升。而虚拟经济的发展则为风险转换为现实收益提供了转换机制，成为规避风险的重要手段，如期货、期权等金融衍生工具产生的最初动机，就是为了套期保值和转移风险。如果没有多种多样的保值方式和避险手段，从事实体经济活动的主体就只能自己承担风险，从而使实体经济的发展受到抑制。

有利于产权重组深化企业改革

虚拟经济的发展使实物资产商品化、证券化，不仅在技术上解决了实物资产转让的困难，更可以打破所有制、地区和行政隶属关系的界限，通过产权的分割、转让、组合和控制等手段加速资本流动，促进企业完善组织制度。所有权与经营权分离的组织形式，使公司管理更加科学、规范，财务制度、奖励制度更加健全。由此企业处于股东的监督、股票价格涨跌的压力以及证券监管机构的监督制约之中，只有经营管理水平高、经营效益好的企业才能在发行市场上筹集到大量资金，有利于企业形成良好的风险控制机制和合理的财务结构。

虚拟经济对实体经济的负面影响

虚拟经济在发展过程中呈现出一些新的特点：虚拟性更强，自20世纪70年代后金融衍生品的不断出现使其离实体经济越来越远，据统计在金融市场上的外汇交易有90%以上是和投机活动相关的；风险性更大，金融衍生工具的运用可以使较小资本控制几百倍的资金，有着明显的放大效应从而加剧风险；稳定性更差，同实体经济比较而言，影响虚拟经济变动的因素更多，其稳定性更差。如果虚拟资本在现代经济中过度膨胀则会对实体经济产生负面影响。

虚拟经济过度膨胀加大实体经济动荡的可能性

虚拟经济若以膨胀的信用形态进入生产或服务系统，会增加实体经济运行的不确定性。特别是那些与实体经济没有直接联系的金融衍生品的杠杆效应，使得虚拟资本交易的利润和风险成倍增加，在预期风险与预期收益的心理影响下易造成投机猖獗，谋取巨额利润的同时会使微观经济主体陷入流动性困境，带来经济动荡甚至是陷入经济危机。1997年亚洲金融危机的爆发就是受到国际投机资本冲击的体现。

虚拟经济过度膨胀导致泡沫经济的形成

由于虚拟经济的价格形成更多会受到人们心理预期的影响，如果出现对虚拟资本过高的预期，使其价格脱离自身的价值基础，从而会导致实体经济中大多数商品的价格也脱离其价值上涨，形成虚假的经济繁荣。人们的预期收益率较高，将使大量资金从实体经济领域流向金融市场和房地产等领域，严重影响生产资源的合理配置，使得实体经济领域的生产和投资资金供给不足，企业破产频繁，金融机构出现大量呆坏帐。而金融机构为了规避风险提高利率又会使更多的企业陷入困境，一旦泡沫破灭爆发金融危机，失业率上升，居民消费支出紧缩，总需求极度萎缩，将造成宏观经济的持续衰退。

虚拟经济过度膨胀还会掩盖经济过热

由于实体经济与虚拟经济存在着双重价格机制，在经济过热时期的通货膨胀会从商品市场转向资本市场，其间股价一路攀升，通货膨胀通过股票转移到资本市场，形成了一种掩蔽式的通货膨胀，由此掩盖了经济过热。

正确处理虚拟经济与实体经济的关系

积极推进实体经济的发展

如果没有实体经济的支撑，金融资产投资和交易的回报就没有坚实的基础，而目前国有经济发展中普遍存在着产品结构、技术结构、产业结构等不合理、资本严重固化、缺乏流动性的问题，因此我们需要对行业布局、地区结构以及国家所有制进行调整，努力推进现代企业制度，要使国有资本活起来，在流动中优化配置，充分发挥其对实体经济的贡献。应通过政策性扶持、鼓励民间风险投资等多种方式，大力发展高新技术产业，加快科技成果的产业化进程，以技术商品化为特点、以市场需求为导向加快我国经济结构的调整和升级，促进实体经济的稳步发展，为虚拟经济的发展提供充分的保证。

适度发展虚拟经济

在经济全球化发展的时代，适度发展虚拟经济有着重要意义，它有助于改造和提升实体经济。目前我国直接融资比重比较小，资本市场还不成熟，规模小、品种少、运作不够规范；金融创新也是刚刚开始。因此应当借鉴西方国家金融创新的经验，积极探索虚拟资本的新形式以及虚拟资本交易的新技术，促进实体经济的货币化和资产证券化发展。在增强防范和消除市场投资风险的同时，把开发具有避险和保值功能的各种衍生工具作为虚拟经济创新发展的重点。由于虚拟经济发展到一定程度会挤占实体经济的投资，因此我们还要注意对虚拟经济的扩张程度加以控制，依赖政府的宏观调控，通过制订相应的货币政策协调实体经济与虚拟经济的关系，引导虚拟经济对实体经济的回归。

完善监管体系和制度建设

由于虚拟经济自产生之日起就蕴涵着内在的不稳定性，随着现代科学技术的不断发展，金融网络化电子化手段加强，使得金融交易市场呈现出较强的多变性，特别当金融扩张超过了经济贸易的增长速度时，以资金融通和投机牟利为目的的资本运动使经济中的泡沫成分增加，若没有完善的监管体系，必然影响实体经济的稳定发展。我们应加强对银行资本充足率、资产流动性、风险管理的监督，建立公众监督、舆论监督机制。同时要规范证券市场的操作，加强对国际游资的管理，监控金融衍生工具的虚拟和投机。我们要有步骤、分阶段地推进虚拟经济各层次的发展，审慎有序地开放金融市场。

参考资料：

1.孙执中，当代西方经济分析[M]，商务印书馆，1994

2.成思危，要重视研究虚拟经济[J]，中国经贸导刊，2003(2)