通货膨胀本质精选(九篇)

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第1篇：通货膨胀本质范文

[关键词] 工资成本推进型通货膨胀 劳动生产率增长率 工资共决机制

目前我国有可能出现由工资成本推进与需求拉动循环推进的通胀惯性。由工资提高物价上涨形成的通胀预期，会要求进一步提高工资以抵消通胀满足消费，由此转变成需求拉动通胀（即过量货币追逐过少商品），由消费需求扩大拉动的物价上升，又要求增加工资来满足消费，从而再转变为工资成本推进型通胀，如此循环往复，形成持续通胀压力。

一、怎样抑制工资成本推进型通货膨胀

上世纪90年代前，曾主导西方政府宏观调控决策的传统菲利普斯曲线及其政策导向（以高通胀率换取低失业率，或以高失业率为代价换取低通胀率），主张通过提高失业率以减少货币工资增加及其消费需求，阻断工资成本与需求拉动之间对通胀的拉动效应，这虽能在一定程度上降低通胀率，但这一调控方式是以两个主要经济目标――物价稳定与充分就业的失衡，即二者取其一来实现的。若原有失业人口基数庞大，将加剧就业形势恶化和抑制总需求，在无健全的社会保障体系与福利制度下，将引发其他社会问题。

当代经济理论及其调控政策，主要强调提高边际劳动生产率和管理市场预期来抑制工资成本推进型通胀，在遏制通胀的同时，使工资增长和就业可持续。首先，通过技术创新促进劳动生产率高于工资增长率，以抑制工资成本推动的通胀，促使工资增长速度快于物价涨幅。福特（2002）认为，当劳动生产率增长率高于或等于工资增长率时，将抑制工资成本推动的通货膨胀。只有当工资增长率高于边际劳动生产增长率的情况下，才会引致工资成本上涨，进而推动价格上涨。劳动生产率与通货膨胀和失业率之间的关系在于：更快的劳动生产增长率可促进永久性的通货膨胀与失业之间的均衡，也就是允许既定通货膨胀率下有更低的失业率，以及既定失业率下允许有更低的通货膨胀率。美国劳动力统计局1950年～2000年数据也显示，当单位产量随新资本投入和技术创新提高时，工资增长并不与通胀一致，美国工资增幅实际上比物价涨幅更快。

其次，设定通胀目标稳定市场预期，抑制工资――价格螺旋效应。市场预期因素对工资、价格的影响表现为，当工资上升拉动物价上涨，或由其他因素（如暂时的油价上升等）推动价格走高时，工人工联会基于物价提高形成未来通胀预期，要求进一步提高工资，从而形成工资――价格上涨螺旋。上世纪90年代以来，许多国家相继采用通货膨胀目标制，通过中央银行承诺在一定时期内，将通货膨胀率稳定在特定正值区间，可避免仅仅通过大幅提高利率来缓解市场预期形成的工资成本上升推进型通胀压力。而且，稳定价格不是指稳定每种商品的价格，而是稳定由绝大多数粘性价格组成的核心通胀. 整个价格稳定意味着有的价格升，有的降，以达总体稳定（Mishkin，2008）。在能源密集型商品价格上涨时，可由其他商品价格的下降来抵消，工资受到通胀冲击时，可通过降低某些商品价格以保持实际工资的增加。上世纪90年代在美国等国家出现的低通胀，低失业率现象，和不少国家转向利用通胀目标制和促进劳动生产率调控通胀，说明通过适当调控措施促成低通胀，低失业率之间的均衡关系，有效缓解成本推进与需求拉动循环推动的通胀惯性是可能的。

二、抑制工资成本推进型通货膨胀需要制度保障机制

我国除需要通过提高劳动生产率抑制工资成本推进型通胀之外，在处于经济转型阶段，有关市场法制法规不完善情况下，还需要建立相应的保障机制。一是建立健全合理的微观分配机制，以避免微观分配机制的失误和转移工资增长成本到宏观层面。企业这一微观经济体的分配机制由于各种潜在的扭曲和垄断，使民营甚至国营企业提高劳动生产率创造的收益，有可能变为极少数人的财富，而不会增加企业广大员工的工资，结果是让国家通过提高全国最低工资的形式，使整个社会承担企业工资上涨的社会成本――通胀。据统计，中国的劳动报酬在GDP中的比例在2003年前一直在50%以上，于2006年后下降到40.6%。两极分化的趋势在扩大。因此，建立以劳资双方平等协商为基础的职工工资共决机制，使企业职工工资能随经济效益提高及其他有关因素变化而得到相应调整和合理持续增长，可避免由于微观分配机制的失误和转移工资增长成本到宏观层面。二是健全相对价格调节与监管体系和市场预期管理机制，稳定通胀在适度区间。当通胀率受内外部冲击高于劳动生产率时，由市场预期推动工资上涨的压力会增大。为稳定货币当局提出的通胀目标（我国前段时间提出的通胀目标为4.8%），需要启动相对价格调节与监管机制，降低供过于求商品的价格，给低收入群体和工薪阶层适当减免税收和给予必要的财政补贴，使其实际工资增加或至少不受通胀影响。并通过价格监管，防止市场出于通胀预期而形成的大宗商品自发涨价，推动名义工资与CPI涨幅同步和加速通胀，使有关调控政策失效。

三、小结

工资成本推进型通胀，是在工资增长高于劳动生产率增长，缺乏合理分配机制和央行强有力的承诺以及设立通胀目标管理市场预期情况下出现，反之，则将得到控制。抑制工资成本推进型通胀的必要条件，是劳动生产率增长率大于或等于工资增长率，这也是原有就业规模能得以稳定的基本前提。

参考文献：

第2篇：通货膨胀本质范文

[关键词]通货膨胀，福利成本，货币

一、问题的提出

经济理论中，最有争议、最难理解的一个概念就是完全预期通货膨胀下的福利成本。通货膨胀的福利成本就是指面对通货膨胀，经济个体被迫改变持有货币的经济行为所造成的效率损失。在传统分析中，很多观点都认为这种效率损失，即通货膨胀的福利成本是微不足道的，但事实上，人们却对通货膨胀显示出普遍厌恶。由于面对通货膨胀，经济个体最直接的改变就其持有货币的经济行为，这样，虽然在一般公众中，没有提及在通货膨胀时经济个体为管理他们的货币余额要耗费的额外时间和成本，放弃货币的便利性所带来的影响，但对于经济学家，却有必要对这些额外耗费的成本，这些效率损失重新进行再认识。

二、通货膨胀福利成本的研究思路

要解决通货膨胀的福利成本问题，就必须首先要回答诸如人们为什么会喜欢持有货币，货币为什么会具有价值，特别是法定货币——由政府发行的、边际生产成本为零、本身毫无价值的货币符号为什么具有价值，货币价值又是如何体现出来的这一系列货币现象的基本问题。这样就必然要对货币理论中货币功能观的演进进行梳理与评析。采用这样的研究视角进行梳理和分析，而不以模型的堆砌或其他研究框架来划分，可以回归到通货膨胀是一基本的货币问题这一本质，为理论模型的改进与优化，特别是根据中国现实约束条件，建立适合中国通货膨胀福利成本研究的理论框架以及基于中国经济数据的实证研究，提出明确的方向，即更加符合国情的对货币的认识以及对现实更逼真模拟的约束条件，同时也为评价各种模型的优劣，各种计量结果的可信度，提供了一种最基本的准则。

理论上对货币的认识，分为两类，一是传统宏观货币理论对货币的认识，二是具有微观基础的现代货币理论对货币的认识。传统宏观货币理论围绕货币的交易媒介、价值贮藏和计量单位的三大功能，研究人们的货币需求和货币的价值所在。然而，由于缺乏微观基础，没有从个体的效用出发，这样就无法对个体在预算等约束条件下的最优行为进行研究和分析，从而也就无法对作为宏观基础的个体进行推测和判断，所以缺乏微观基础的传统宏观货币理论存在重大局限。而具有微观基础的现代货币理论就适当解决了这一问题。Sidrauski(1967)在“货币效用模型(Money-In-the-UtilityModel，MIU)”中，直接把货币引入到效用函数中，虽然并未解释为什么货币直接就能够给人们带来效用，但由于持有货币能够产生直接的效用，而物价上涨会导致实际货币余额的下降，从而引起个体效用的下降，故通货膨胀必然会对个体造成福利成本。这一事实意味着，无论通货膨胀是预期还是非预期的，只要存在通货膨胀就一定存在福利成本。随之而来的问题就是：通货膨胀的福利成本究竟有多大?

目前的研究，基本上是集中在完全预期通货膨胀下的福利成本，几乎没有对于非预期通货膨胀福利成本的研究，其难度是在于非预期通货膨胀本身的不确定性——既不容易量度，也无法观察其转变，我们设想采用这样一种方式，对非预期通货膨胀作出一种转化，转化成类似于讯息费用、执行费用一类的交易费用，交易费用是一种局限条件，在原则上可以客观地衡量其转变。把非预期通货膨胀作为一种约束限制条件来处理，从而就可以把非预期通货膨胀下福利成本的研究再次纳入到现有的理论框架和计量模型之中，基于这样的考虑，本文仍然是针对完全预期通货膨胀下的福利成本研究。

这样，我们就可以分别从传统宏观货币理论和具有微观基础的现代货币理论，从各自对货币的理解来建立研究通货膨胀福利成本的逻辑主线，并沿着这条主线，来认识通货膨胀福利成本与其研究的发展。

三、传统宏观货币理论下通货膨胀福利成本的研究发展

传统宏观货币理论下的通货膨胀福利成本估计，起源于Bailey(1956)，并自他开始，一般都沿用了凯恩斯的货币需求理论，对货币需求运用消费者剩余分析，认为通货膨胀就像是对货币征税，那么通货膨胀的福利成本就是位于货币需求曲线下方，生产货币的社会成本上方之间的面积，只不过，生产货币的社会成本为零而已，这样，在传统宏观货币理论中，通货膨胀福利成本就是货币需求曲线下方区域的面积。

Bailey借助于Cagan(1953)的货币需求函数形式，首次用积分的方法求出了七次欧洲恶性通货膨胀的福利成本。随后，围绕Bailey的方法，许多学者也提出自己的见解。Marty(1967)就认为货币流通速度会随着通货膨胀的提高而加快，而且产出也会随之增长，利用Mundell(1965)的模型，得出了在有产出增长且货币流通速度与通货膨胀率呈线性关系时的通货膨胀福利成本。Barro(1972)重点研究了Bailey提到的支付方式的改变，认为通货膨胀提高了人们的交易成本，人们会加快支付的频率，也会减少使用货币来进行交易，而转向采用其他更低效的交易媒介(如香烟)，在重建货币需求曲线后，重估了通货膨胀福利成本。Mussa(1977)则放弃了Bailey等人对货币交易媒介功能的刻画，而集中在货币具有的计量单位、价值标准的功能上，认为只要价格和工资收入的调整是需要实际成本的，那么通货膨胀也就有成本。

由以上研究可以看出，传统宏观货币理论下通货膨胀福利成本的估计，都是从货币功能观出发来研究的，尤其是货币的交易媒介功能，它们之间的传承也是对Bailey的货币需求曲线下方求积分的思想的完善和更现实的模拟。但不论怎样发展，这种估计也只是一个笼统的总量概念，在个体效用损失与总体福利成本之间是缺乏内在逻辑联系的，而且它也只考虑了货币市场的均衡，是一个局部均衡的估计。局部均衡估计通常会有偏小的结果，在认识货币理论和政策的作用以及评估货币政策变化的效果上，也无法给出一个清晰的分析。这些缺陷，归根到底，是由于它采用的传统宏观货币理论缺乏微观基础造成的，随着货币理论研究从宏观转向微观，通货膨胀福利成本的估计也就转向到具有微观基础的现代货币理论下的一般均衡估计了。

四、具有微观基础的现代货币理论下通货膨胀福利成本的研究发展

结合具有微观基础的货币模型，Lucas(1994，2000)，Prescott(1986)，King等(1988)和Wolman(1997)，先后都提出了“补偿改变理论(CompensatingVariation)”：经济个体为了生活在一个有更低(或者更高)的持续通货膨胀环境下，人们愿意失去多少收入损失(或者得到多少收入补偿)，这种对收入改变的测度就是对通货膨胀福利成本的测度，这完全符合经济学关于理性经济个体最大化选择行为的假定，是对通货膨胀福利成本的一般均衡分析，同时，也是对通货膨胀福利成本采用消费者剩余分析的一个有力的补充和说明。

Leach(1983)继承和发展了Barro(1972)对交易的认识，认为货币只是交易的媒介，而不具有内在的价值。通货膨胀改变了商品的需求和劳动力的供给，因此也就直接影响了人们的福利获得。他在分析中采用了个体效用函数，具有微观的特征，但对货币的引入却是通过对商品的间接征税，这是一个过渡性质的分析。

CooleyandHansen(1989)是较早正式采用微观货币模型和补偿改变理论的学者，认为货币的持有要归因于现金先期约束(Cash-In-Advance，CIA)，这种通过现金先期约束引入货币的方式是Stockman(1981)、Lucas(1982)、LucasandStokey(1983，1987)和Svensson(1985)所提倡的。他们认为消费是一个受到现金先期约束的现金商品，闲暇和投资是信用商品，设定个体的效用来自于消费与闲暇：分别为第t期的消费和闲暇，β为折现率，E0为在初期获得的全部信息上的条件期望值，A为常数。在消费的现金约束和预算约束下最大化效用函数，运用Kydland(1987)的计算方法，通过补偿改变理论对福利成本进行了一般均衡估计。这种方法比较起Leach又深入了一步，通过对个体效用函数的细致刻画和约束条件的完整考虑，对社会经济环境进行了充分的认识和模拟，估计出的结果也就更为可信。

DotseyandIreland(1994)扩展和完善了先前的研究，建立了利用微观货币模型进行通货膨胀福利成本一般均衡分析的标准典范。设定个体的效用来自消费和闲暇，受到现金约束和预算约束，随后又建立了市场中间商、商品生产者的约束，认为通货膨胀扭曲了这三个市场参与者的边际决策，都不能有效率地管理各自持有的货币余额，而且也要用闲暇来替换一部分市场劳动，还要从商品生产中分散一部分生产性资源转移到金融中介服务，这些就构成了通货膨胀的福利成本。这种分析考虑了众多参与者的行为，从多个方面考虑了通货膨胀所带来的福利成本，因而也可以用来评价一些货币政策。

现金先期约束限制了经济主体的交易机会，于是许多学者又开始寻求其他的微观货币模型。EcksteinandLeiderman(1992)和Lucas(1994，2000)先后都利用了MIU模型，得到以色列和美国的通货膨胀福利成本估计。Jones等(2001)通过考虑最佳货币数量指数(SuperlativeMonetaryQuantityIndexes)，利用MIU模型计量了通货膨胀福利成本。

Chadha等(1998)则运用了Mccallum-Goodfriend(1987)的交易时间(Shopping-Time)模型，通过假设持有货币能节省购买时间，因此提高了闲暇水平这一途径来引入货币。设闲暇函数为lt=φ(ct，mt)，个体的效用来自消费和闲暇：为持有的实际货币余额，从而得到英国的通货膨胀福利成本。Wolman(1997)设计了一个分段的交易时间函数h/(mt/ct)，当mt／ct大于等于一定值时，h(mt／ct)=Ω，Ω是一个非负常数，代表最小的可能的交易时间，当mt／ct小于一定值时，h(mt／ct)是减函数，这个设定和早期的存单理论是一致的，通过个人持有货币的边际收益应该等于边际成本，来求得货币需求曲线，再由补偿改变理论计量通货膨胀福利成本。Bakhshi等(2002)更详细地分析了Wolman的模型，并估计出英国的通货膨胀福利成本。

寻介理论(SearchTheory)强调了货币的交易功能，货币之所以有用，是因为了它解决了“双重欲望巧合的困难(Double-CoincidenceofWantsProblem)”，其研究起点不同于以往的货币微观模型，它并不是从效用假设上引入交易成本，而是从交易过程中分析出交易成本，因此寻介模型在研究思想上更尊重实际。LagosandWright(2005)首次利用货币寻介理论估计出通货膨胀的福利成本。CraigandRocheteau(2006)在Shi(1997，1999)，Molico(1999)和LagosandWright(2005)对货币寻介模型的扩展研究上，更详细地研究了各种交易行为下的通货膨胀福利成本。

第3篇：通货膨胀本质范文

1、通货膨胀是造成一国货币贬值的物价上涨。

2、通货膨胀和一般物价上涨的本质区别：一般物价上涨是指某个、某些商品因为供求失衡造成物价暂时、局部、可逆的上涨，不会造成货币贬值；通货膨胀则是能够造成一国货币贬值的该国国内主要商品的物价持续、普遍、不可逆的上涨。造成通货膨胀的直接原因是一国流通的货币量大于本国有效经济总量。

（来源：文章屋网 ）

第4篇：通货膨胀本质范文

【关键词】外汇储备 通货膨胀 基础货币

一、引言

自改革开放以来，中国经济飞速发展，国内生产总值由改革前3645亿元到2012年519322亿元，将近143倍的增长，使我国的经济水平有了质的飞跃。然而经济的高增长也带来了高通胀水平的严重代价，直到现在，我国始终都没有摆脱通货膨胀的困扰。针对当前的通货膨胀，一种比较新颖的观点是认为当前通货膨胀属于外汇推动型通货膨胀。近年来，我国外汇储备持续增多，截止到2013年3月份，我国外汇储备余额已达3.44万亿美元。又由于实行结售汇制度，由中央银行统一实行外汇结算，导致央行释放大量货币流动性，使国内货币总需求大于总供给，并最终推动一般物价水平上涨。基于这一认识，外汇推动型通货膨胀越来越受到人们的高度认可。

二、相关文献综述

针对我国近十年来的通货膨胀成因，国内学者给出了许多不同的看法。刘世锦（2008）认为，食品价格的大幅上涨会加剧成本推动的压力，所以当前我国通货膨胀是成本推动型通货膨胀。孙莉、张萍（2010）则认为我国的通货膨胀是一种货币现象，市场中流通中的货币超过了实际交易需要，推高了商品的价格。以上观点都是针对物价上涨的国内因素加以分析的，还有一些学者致力于研究引起物价上涨的国外因素。其中，越来越多的学者开始注意到外汇储备这一因素，认为外汇储备可以通过影响货币供应量来影响物价。张鹏、柳欣（2009）采用实证分析，得出外汇储备与基础货币、基础货币与物价指数、外汇储备和物价指数分别存在着单向因果关系，并进一步得出结论，外汇储备的增加会导致通货膨胀。杨缅昆（2011）则基于理论和现实情况，认为我国当前通货膨胀的主要成因是近年来外汇储备的持续增多，央行被迫发行的货币促进了物价水平的持续上涨，并得出我国的通货膨胀属于外汇推动型的结论。

目前关于外汇储备和通货膨胀的文献几乎都暗含了“外汇储备增加——货币供应量增加——物价上涨（通货膨胀）”的传导途径。本文在继承相关文献优秀思想的基础上，又结合当前背景对现有文献的研究思路进行补充和创新，主要通过理论论证对外汇储备与通货膨胀的关系进行分析。

三、对外汇储备与通货膨胀关系的理论分析

1997年受亚洲金融危机影响，在经济紧缩的同时，物价也相应走低。直到2000年以后，我国才基本摆脱改革政策以及金融危机的影响，物价开始正常浮动，但从2007年开始我国物价指数又开始上扬，一再高攀，并在2008年达到近十年以来的物价高峰，月度居民消费价格指数甚至达到8.5%。2009年由于美国次贷危机引起的全球金融危机，导致世界经济低迷，总需求减弱，物价指数急剧下跌，但这并没有改变物价指数上涨的总体走势，从11月份CPI就又开始反弹，到目前为止，物价指数也一直处于高位。

而我国外汇储备自1993实行汇率体制改革以来持续增加，呈直线上升走势，尤其是2001年加入世贸组织以来，外汇储备每年平均以29.01%的速度增加。2006年2月，我国外汇储备规模为8537亿美元，首次超过日本，位居全球第一。然而在外汇储备如此快速积累的同时，我国广义货币供应量也在以前所未有的疯狂态势增长。2000年以来，广义货币供应量（M2）平均每年增长17.98%，相当于年均国民生产总值的2倍。外汇储备与货币发行量的同步增长绝非巧合，而且与当前的通货膨胀也必定存在影响关系。

从通货膨胀的本质来说，就是流通中的货币远远超出了实际需要，过多的货币追逐较少的商品，在供给不变的情况下，商品价格必然上涨。近些年中国外汇储备持续增加，由于国家集中管理外汇储备，在外汇市场进行干预冲销，进而使央行的货币发行中有很大一部分都是被动投放的，被动投放的货币量形成市场中过剩的流动性，引发通货膨胀，总结起来原因有如下几点：一是国际贸易中经常项目和资本项目保持双顺差，而我国自1994年外汇体制改革以来，一直实行强制结售汇制度，银行为了持有大量的外币必须保证足够的人民币进行兑换。随着外汇储备的增多，央行只能靠新发行人民币来保持头寸，这种新增发的人民币就叫做基础货币，也称作基础货币，在商业银行的派生存款作用下，基础货币被货币乘数无限放大，表现为广义货币量的增加，导致的最终结果是货币增加，物价上涨。二是自汇改以来人民币单边升值幅度明显，波动弹性也日益增强，中国政府为了控制这种升值预期，在外汇市场上进行对冲操作，不断买入外汇，抛出人民币，这种做法不但增导致外汇储备进一步增加，而且直接增加了流通中的人民币数量，引发通货膨胀。三是伴随着外汇储备的增加以及人民币升值的压力，国际游资纷纷涌入中国，热钱的流入反过来又会刺激外汇储备增加，进而引发通胀压力。很显然，外汇储备的变动确实会对物价水平产生影响。

四、结论与启示

虽然中央银行可以通过制定货币政策冲销由外汇占款引起的基础货币增加量，进而削弱外汇储备增加的通货膨胀效应。但开放经济条件下，随着我国贸易的不断深化与资本市场的不断开放，外汇储备的量势必会越来越多，央行对冲操作的作用也会不断减小，甚至还会限制到央行货币政策的独立性，影响我国经济结构的调整，并加剧通货膨胀。所以，有必要改革外汇管理体制并有效利用外汇储备，减缓通货膨胀的压力。对当前外汇推动型通货膨胀的治理给出具体建议如下：

第一，加快人民币汇率机制改革，加强外汇储备管理。我国汇率制度的缺陷导致汇率的波动不能真正体现外汇市场上的供求变动，汇率对资源的配置作用扭曲。要进一步改革人民币汇率的市场化形成机制，严格加强资本金融项目的监督管理，以防国内经济受到国外资本的冲击。

第二，实行“藏汇于民”政策。即按照自愿原则将部分外汇保留在企业和个人手中。将一部分外汇藏于民间，有助于我国外汇储备规模在一定程度上得到缩减，从而分散了诸多投资风险，减缓了通胀压力。

第三，协调相关部门共同治理。对外汇推动型通货膨胀的治理，仅凭中央银行的货币政策很难取得成效。只有相关部门共同合作，将调整我国的对外经济政策作为切入点，才能对当前通货膨胀进行标本兼治的治理。

参考文献

[1]杨缅昆.论外汇推动型通货膨胀及其治理[J].统计研究，2011.

[2]张鹏.我国外汇储备变动对通货膨胀的影响[J].世界经济研究，2009.

[3]高瞻.我国外汇储备、汇率变动对通货膨胀的影响[J].国际金融研究，2010.

第5篇：通货膨胀本质范文

摘 要 2010年，中国GDP超过日本成为世界第二大经济体，而此时，金融危机中“4万亿”救市计划带来的通胀压力也逐渐显现，如何在经济增长与通货膨胀中寻找平衡已成为迫在眉睫的问题。对此，本文在分析通货膨胀与经济增长关系的基础上，针对当前形势提出了相应的政策建议。

关键词 通货膨胀 经济增长

2011年春节过后，央行两次宣布加息，一年期存款利率调整后为3.25%，这是半年以来央行的第4次加息。4月21日，央行再次宣布将存款准备金率上调0.5%，调整后大型金融机构存款准备金率达到了创纪录的20.5%。而2010年CPI达到了3.3%，超过加息后的一年期存款利率0.3%，仍存在负利率。中国2010年GDP全年增速为10.3%，总量达到397983亿元，一举超越日本，成为世界第二大经济体。

从总量上看，中国经济增长势头迅猛，但日益高攀的CPI数据让中国在经济增长的同时也面临巨大的通胀压力，因此恰当处理抑制通胀与经济增长的关系已成重要课题。

一、通货膨胀的定义

近年来，随着物价的普遍上涨，CPI越发受到了更多关注。CPI全称是消费者物价指数，通常用来表示通货膨胀。通货膨胀的直观表现形式便是物价持续上涨，货币贬值。关于通货膨胀的成因，经济学上有众多解释，比如需求拉动型、成本推动型、输入型通货膨胀等。一般来讲，通货膨胀的成因复杂，是多种因素交互作用的结果。

2009年金融危机中，为刺激经济增长，全球各国纷纷出台救市措施，中国政府也及时出台了“4万亿”救市计划。该计划有效地刺激了中国经济增长，使中国经济在全球经济低迷中站住了脚。但是，这些资金所带来的通胀压力也逐渐显现出来。货币主义经济学家米尔顿.弗里德曼曾说，“无论何时何地，通货膨胀无一例外都是货币现象”，通货膨胀的根源是货币供应量的高速增长。因此若根据货币主义的观点，中国“4万亿”投资所带来的巨额货币投放量，必然带来通货膨胀。

二、高通货膨胀不利于经济增长

在经济学上，对于通货膨胀程度的分类并没有明确的标准，不同的国情，适用的标准也不同。曾有经济学家将10%至50%的通货膨胀率定义为高通货膨胀，但这在中国显然不适用。中国把2011年CPI的预期调控目标设为4%左右，这远低于10%的通货膨胀率。高通货膨胀率不利于经济增长，这是各经济学派均认同的观点。高通货膨胀率导致物价持续大幅上涨，不能真实反映市场需求与供给平衡，可能误导企业的生产，严重的甚至会扭曲经济结构，严重阻碍国民经济的发展。

高通货膨胀带来的不仅是经济问题，甚至会带来社会问题。中国目前收入分配制度尚不合理，社会保障体系也不完善。首先体现在居民收入占国民收入分配的比重较低，其次在居民间的分配也不合理，存在区域性差异过大、城乡间收入差异显著、贫富分化较为严重等。当高通货膨胀发生时，会加剧这种这种矛盾，使得收入低的居民受到影响更大，多数人民生活水平出现不同程度的下降，加之社会保障体系的缺位，受到高通货膨胀影响后若不能及时得到政府相应的补偿，这些均可能引起社会的不稳定。社会稳定是经济发展的基础，中国应该也必须避免高通货膨胀的出现，这是经济长远健康发展的基础。

三、温和的通货膨胀促进经济增长

从社会扩大再生产的角度来看，预付货币量的增长是社会扩大再生产的基本要求。社会扩大再生产需要不断地追加新的生产要素，这个过程体现在对货币需求量的增加上，且这种货币需求增加比资源利用率要高，若货币增长量过低，则不能满足社会扩大再生产的要求，将导致经济增长停滞甚至倒退。

由于将通货膨胀率保持在零水平不能实现，而通货紧缩将导致物价普遍下降，进而引发生产委靡，失业率上升，因此保持温和的通货膨胀也成了各国政府物价调控的目标。首先，温和的通货膨胀需要设定预期目标。正是这种预期，人们相应调整消费，促使价格重新回到供求平衡，达到市场出清。此外，温和的通货膨胀意味着适度地增长货币供应，以及缓慢有序增长的物价，这将刺激增加生产和投资，对消费也能产生一定促进，从而创造更多就业，促进经济增长。

四、政策建议

综上分析，中国把通货膨胀率的调控水平设于4%左右，有据可依。要稳妥实现这一目标，建议采取如下措施：

首先，要增强货币政策的灵活性及精确性。通货膨胀的本质是一种货币现象，由货币量的变化所引起，通过灵活的货币政策可以将通货膨胀控制在一定水平，但在货币政策实施过程中要密切关注货币政策的效能和运行态势，否则不仅达不到预定目标，甚至可能会产生相反的效果。

其次，要对总需求和总供给进行有效调控。若只控制总需求，而不增加有效供给，则经济增长速度将会减缓，长远上必将影响到经济的健康运行；反之若只调节总供给，而不积极引导消费，则会导致库存增加，企业生产积极性下降，影响经济发展。因此对两者的调控必须科学协调进行。

最后，要必须引导信贷投放节奏，确保信贷资金进入既定产业。虽然中国早已不再施行信贷规模总量控制，但相关职能部门还必须对商业银行的信贷投放进行及时和有效引导，避免信贷资金成为投机资金。

参考文献：

[1]聂巧平.中国货币供给和价格关系之间的实证研究.金融与保险.2006(10).

第6篇：通货膨胀本质范文

关键词：输入型；通货膨胀；传导

中图分类号：F822.5文献标志码：A文章编号：1673-291X（2014）11-0133-03

我国近几年通货膨胀呈现出一些新的特点：发生在开放经济条件下，以全球经济危机为背景，伴随着国际大宗商品价格的上涨和大规模资本的流动，与发达国家在经历了短暂的通胀后开始转向通货紧缩形成了对比，呈现出由初级产品价格带动的结构性上涨的特征，并且显现出向全面通胀发展的趋势。

一、国内外各学派相关研究

（一）国外输入型通货膨胀相关研究

西方经济学对输入型通货膨胀国际传递的研究，大体上有4种情况：输入型通货膨胀的货币分析、输入型通货膨胀的凯恩斯派分析、社会成本推进分析和小国开放模型（陈岱孙，厉以宁，1991）[1]。

1.输入型通货膨胀货币论

约翰逊（H.G.Johnson，1972）提出了货币主义学派的输入性通货膨胀模型，他认为，国际性通货膨胀本质上是一货币现象，它源于世界货币增长率大于世界产量（收入）增长率；在国内信贷不变的情况下，国际收支顺差带来的国际储备增加将增加国内的名义货币供应量，从而引发国内通货膨胀，这种由国际收支顺差引起的通货膨胀即是输入性通货膨胀，并建议采取紧缩的国内信贷政策来抵消国际储备上升带来的货币扩张效应，从而有效抑制输入性通货膨胀 [2]。

2.输入型通货膨胀凯恩斯学派

凯恩斯主义框架下分析通货膨胀及其传导的主要工具是菲利普斯曲线。Branson（1975）将菲利普斯曲线和贸易方面结合起来，将贸易收支与收入相联系，随后又将本国价格与世界价格相联系[3]。Branson和 Marston（1989）则提供了带来本国价格上升的更详细的检验，指出净出口将提高收入，且本国收入的增加将直接带来进口需求、更多的消费或储蓄;投资的增加将带来更多的产出和就业，从而推高价格;如果需求的增加发挥了作用并溢出到不同的经济部门，那么价格总水平将上升[4]。但Choi （1980）指出，进口价格包含在价格预期中（扩展的菲利普斯曲线），因而较难追踪通货膨胀的传导过程[5]。

3.输入型通货膨胀开放小国模型

1970 年，挪威经济学家奥克鲁斯特（Odd Auk rust，1970）首次提出在开放经济条件下考察结构型通货膨胀，提出了著名的“小国开放经济通货膨胀模型”。该模型认为，通货膨胀由国际价格推动，主要通过开放经济部门、劳动力市场以及进口价格传导至国内。根据这一模型的论述，通货膨胀的传导机制是：世界价格上涨带动开放经济部门的物价上涨和劳动生产率的提高，相应地，该部门的工资水平随之上涨；随后，前者的波动又传导至非开放经济部门，其工资开始增长。但是非开放部门的生产率低于开放部门的，因此推动了物价上涨。模型表明，假定开放型小国国内商品和劳动力市场的需求和供给是均衡的，该国的通货膨胀率可能会高于世界通胀水平，前提是其不影响世界产品价格。

4.输入型通货膨胀结构论

结构主义学者把通货膨胀过程描述为：对进口产品需求的增长带来对增量资金的需求，增量资金在外汇短缺的情况下只能通过对银行信贷扩张而得到满足，从而迫使央行实行宽松的货币政策，增加货币供给。因此，在对外资流入和中间产品的高度需求在外汇储备短缺的情况下，不可避免地给国际收支平衡表经常账户施加压力，导致本国的名义汇率下降，由此引发的进口价格上涨触动了本国居民的通货膨胀预期和使通货膨胀过程得以不断自我加强的工资――价格螺旋，工资价格螺旋上升通过货币存量自发增长而得以维持（林玉红，2008）[6]。

在此过程中，结构主义理论考虑供给层面的通货膨胀原因，强调发展中国家外汇的短缺是通货膨胀的主要决定因素（Taylor，1983；Yeklan，1993）[7]。

（二）国内输入型通货膨胀相关研究

现有国内文献中，卢锋（2008）较为全面地归纳了两种意义上的输入型通胀含义，一种体现货币学派通胀理论展开运用的国际分析视角，考察经济全球化环境下不同国家总需求和货币过量扩张如何通过贸易、投资和汇率进行跨国传导；另一种体现非货币通胀认识视角，强调外部冲击推动进口价格上升，并通过成本推动机制向特定经济体引入通胀。卢锋（2008）认为，这两重意义输入型通胀论建立在不同理论假设基础上，且带来了差异的政策取向：前者与各国通过需求管理政策主动遏止、抗击国际性通胀压力政策立场相互兼容；后者则认为特定国家需求管理政策对这类通胀无能为力，或认为需求管理政策会“伤害经济增长”而不具有合意性（Cagan，1980）。卢锋 （2008）分析认为，中国事实上并不符合国际经济学标准理论中“小国模型”、“价格接受者”等的假定。张哲人等（2007）认为，输入性通货膨胀是指在开放经济条件下，国际市场的价格变动通过国际贸易、资本流动等途径，导致一国国内经济产生通胀压力的现象。

在通货膨胀的国际传导途径上，余珊萍（2002）将其概括为4种，即价格传导、需求传导、清偿性或流动性传导、预示和示范效应传导，并且考察了不同汇率制度下中央银行货币政策的有效性。陈全功、程蹊（2004）主要考察了国际贸易中输入型通货膨胀传导途径，认为主要通过总供求传递、货币供应量传递和价格传递三条渠道输入通胀，影响一国物价水平。

资本项目渠道下的通货膨胀的国际传导更具有隐蔽性。郑超愚（1996）着重考察了外资流入变动所引起货币供应量随之变化的现状，经分析后发现汇率政策的制定与现状存在一定偏差。李稻葵 （2008）提出了两类输入型通货膨胀，其一为国际游资逃离发达经济体而转向新兴市场国家形成“热钱”涌入，从而形成我国外部输入的总需求膨胀；其二为“国际市场上以原油、铁矿石等为代表的原材料和大宗商品价格的不断上升”使我国总供给遭受冲击。韩剑（2009）在理论上考察了全球化对国内通货变动的影响渠道，包括贸易渠道、金融渠道、政策渠道以及心理预期渠道等。

二、输入型通货膨胀传导路径分析

（一）国际贸易传导机制

输入型通货膨胀传导机制表现为国外市场价格变化―进口商品价格变化―国内开放经济部门的成本和价格变化―国内非开放经济部门的成本和价格变化―国内一般物价水平的变化。这种传导机制过程可用斯堪的纳维亚通货膨胀模型来说明。我国学者在阐述这一问题时，主要是对进口量、进口品价格和国内通货膨胀水平之间的关系进行考察，以此说明国外因素通过国际贸易途径对我国的物价水平产生了多大的影响。

陈全功、程蹊 （2004）认为，在国际贸易往来基础上，一国的通货膨胀水平可以通过价格传递路径、货币供应量传递路径、总供给―总需求路径三条途径来影响他国的物价水平。研究发现贸易收支在实体经济方面对国内通胀水平的影响有限，而在货币经济方面，贸易收支顺差所形成的外汇储备对国内货币的供给影响则较大。赵振全和刘柏（2005）通过实证月度数据得到，1998―2005上半年我国通货膨胀由国际收支状况引导的外汇占款从而货币渠道的影响较为重要。

21世纪以来，国际大宗商品价格出现了大幅波动，表现最为明显且影响最大的莫过于国际原油价格和国际粮食价格的波动。左小蕾（2008）在考察2008年我国的输入型通货膨胀因素时，即强调了外部成本推动的作用，主张刺激内需的应对政策。唐安宝、赵丹华（2011）认为，国际市场价格上升引致本国相关产品出口增加、对外贸易出现顺差，贸易顺差又会使外汇储备增加，构成外汇占款，导致国内基础货币增加，最终引起通货膨胀。

（二）国际资本流动传导机制

在国际资本流动方面，通货膨胀主要通过世界货币供应量、利息率、汇率和资本流入等途径影响国内通货膨胀水平，其中资本流入对我国通货膨胀的影响最受关注。按照流入资金的性质，将资本账户下资金划分为外商直接投资和热钱。外商直接投资涉足实际生产交换，是资本相对稳定的长期资本；热钱是追逐风险利润，是投机性较强的短期资本，存在较强的流动性和不确定性。这两种形式的资本流入，都会导致中央银行买入外汇，形成外汇占款，增加基础货币的投放，引起广义货币供应量的增加，对价格水平的上涨带来一定压力。其中FDI的流入会增加基础货币和银行信贷，这样将增加国内货币供应量，并相应地转化为通货膨胀压力。

最具代表性的研究主要有：孙婉洁、藏旭恒（1995）从外资流入对通货膨胀的直接效应和间接效应入手，考察了外资流入对我国 1993―1994 年通货膨胀所起的作用，结果表明，外资流入对此阶段的通货膨胀起了相当大的推动作用，而且间接效应远大于直接效应，因而，国内对外资的消化能力，如资金、技术、物资、人力资源等是决定外资流入能否对国内产生通货膨胀压力的关键因素。

王健超（2005）通过构造FDI与物价指数、货币供给的方程，发现FDI与两者都有正向关系，在此基础上提出稳定货币政策、疏导投资过热的政策建议。王健、黄健（2008）认为我国通货膨胀高企的重要原因是国际游资所为，应以国际视野来看待我国的通货膨胀问题，并且认为通过汇率政策的调整可以有效地疏通国际游资撤离我国，降低我国的通货膨胀压力。

（三）汇率传导机制

从传导机制上来分析，虽然汇率变动在输入型通货膨胀传导的过程中非独立存在，但汇率预期对国际贸易、国际资本流动传导机制中影响较大。我国现实行有管理的浮动汇率制度，即本国汇率的调整方向和程度受到限制，且汇率变动更无法抵消不平衡，甚至可能加剧；若本国汇率贬值，则反映加剧国内外相对价格水平差异，从而贸易渠道的通货膨胀传导将更为明显，但资本渠道的作用程度还受汇率预期升值或贬值因素的影响。

自汇改后人民币步入缓慢上行的通道，国内学者开始将重心逐步放到从人民币汇率传递效应的视角来研究经常项目下通货膨胀的国际传导。邓永亮（2010）研究发现，人民币升值降低进口产品的价格，进口商品无论直接进入销售渠道还是作为中间产品再生产，都能通过降低价格来抑制通货膨胀。扩大人民币汇率波动区间有利于降低国际投资资本流入我国，因而抑制通货膨胀；我国存在一定的输入型通货膨胀。汇率变动的支出转换效应在中国并不显著，因此，用人民币升值来抑制通货膨胀的效果有限。

深究汇率传递效应递减的原因，不同学者也做出不同的解释。Amit Ghosh（2008）经过研究发现，最终产品在不同产地产出，生产成本会因为贸易时的汇率变动方向进行一定程度的抵消，从而降低汇率变动对进口价格的影响。中间产品的因市定价的程度越高，所传导给最终商品的通胀会越低。

三、文献述评

研究输入型通货膨胀意在为寻找出其传导机制，切断或抑制其传导途径，从而减少输入型通货膨胀对我国的影响。尽管输入型通货膨胀传导机制的讨论在于国外因素如何影响本国的通货膨胀水平，但在其中实际上涉及两个具体过程：其一是国外因素如何直接影响本国经济变量，这一过程中是否涉及价格变量均可；其二是这些受到国外直接影响的变量如何通过本国各部门之间的传导作用于国内价格水平。从前文综述的理论可以看到，各学派关注的视角与阐述的内容在这两个具体过程中均有所差别，而前一过程也部分决定了后一过程的表现。从国际收支角度切入的理论中，凯恩斯开放经济宏观经济模型倾向于总量层面短期传导渠道机制的分析和归纳；以货币数量论为基础的货币主义学派则强调世界货币与本国货币的传导影响，关注长期存量均衡。开放小国经济模型侧重本国贸易部门与非贸易部门之间的结构性特征以及两部门商品价格之间的传导关联，突出供给层面的价格影响来源，也为发展中国家输入型通货膨胀的结构主义理论提供了借鉴；拉美结构主义学派则提供了对短缺经济体在开放条件下通货膨胀现象的启发。相对而言，综合视角的研究对于分析具体国家具体发展阶段的输入型通货膨胀问题更有借鉴意义。

处于转型与开放并存时期的中国是一个特殊的经济体，加之面临的世界格局已与上世纪末完全不同，中国输入型通货膨胀的传导也将体现出与其他尤其是西方发达国家不同的特点。尽管现有国内研究从不同角度讨论了我国输入型通货膨胀的产生、传导与对策等问题，但丰富的文献中仍主要存在以下不足：

第一，对输入型通货膨胀涵义界定不明确，从而在研究我国开放变量与国内通货膨胀关系时无法分辨国外因素还是本国因素主导。如对资本流入引发通货膨胀的研究中即没有深究是什么因素引起了资本流入。

第二，大多只从关注进口价格或资本流入等单一渠道或机制讨论外部因素对我国通货膨胀的影响，忽略了各传导机制同时发生作用的分析，并未构建讨论输入型通货膨胀传导的研究体系。

第三，应对政策的讨论倾向于定性说明，且大多关注货币政策，缺乏对财政政策、汇率政策以及其他政策制度的系统性综合考虑。

参考文献：

[1]陈岱孙，厉以宁.国际金融学说史[M].北京：中国金融出版社，1991：445-492.

[2]H.Johnson，Balance of payments in the monetarist theory research methods MIT Press，1972.

[3]Branson，W.H.Monetarist and Keynesian Models of the Transmission of Inflation[J].The American Economic Review，1975，65（2）：

115-119.

[4]Branson，W.H.，R.C.Marston.Price and Output Adjustment in Japanese Manufacturing[Z].National Bureau of Economic Research

Cambridge，Mass.，USA.1989.

[5]Choi，J.J.International Trade and Transmission of Inflation in a General Equilibrium Framework[D].1980.

[6]林玉红.输入性通货膨胀传导机制的理论和实证分析[D].上海：上海交通大学，2008.

[7]Taylor，J.B.，"Low inflation，Pass through，and the pricing power of firms”，European Economic Review，Vo1.44：1389-1408.

Review on the input type inflation

LIU Ying-di

（Harbin University of Commerce，Harbin 150028，China）

第7篇：通货膨胀本质范文

关键词：货币资金；时间价值；产生根源

货币的时间价值也称资金的时间价值，是经济及财务管理学科的重要理论之一，指不同时点上数量相等的货币资金的实际价值不等。一定数量的货币资金包含的价值随着时间的推移不断地减少，即当前所持有的一定量货币资金比未来等量的货币资金具有更高的价值。

货币时间价值的客观存在不仅在理论界得到了公认，而且其产生的作用时刻影响着我们的现实生活。众所周知，20年前的100元钱和现在的100元钱的购买力显然不同。因此，掌握货币时间价值规律，研究其产生的根源具有重要的理论和现实意义。

一、当前理论界对货币时间价值根源的几种解释

对于货币时间价值产生的根源，理论界分别从不同的角度进行过研究，也存在不同的认识，主要观点有以下几种：

1.认为货币资金周转使用后产生增值是货币时间价值产生的根源。

此种观点认为，货币资金被当做资本进行投资时，通过资本运动形式进入到生产领域，从而创造出了价值。通过资本循环运动最终使原来的货币资金产生了增值，这就是货币时间价值产生的根源。

2.认为通货膨胀的存在是货币时间价值产生的根源。

此种理论的主要观点是，通货膨胀使货币的购买力下降，随着时间的推移，一定量的货币所包含的价值在减少。因此，要保持货币原来的购买力应该使其增值。这种由通货膨胀导致的货币购买力下降，客观上要求货币保持购买力的内生动力是货币具有时间价值的根源。

3.认为机会成本的存在是货币时间价值产生的根源。

此种观点认为，货币的持有者推迟了消费，而将货币用于了其它用途。对于货币持有者的这种推迟消费的行为应该给予补偿，推迟消费的时间越长，应该给予的补偿就越多。因此，这种补偿客观上要求货币应该增值。这就是产生货币时间价值的根源。

二、当前货币时间价值根源理论的局限性

货币时间价值存在的根源确实比较复杂，再加之受到客观研究条件的限制，上述理论再解析货币时间价值根源问题上都存在一定的局限性。

1.资金周转使用后产生增值是资本保值增值属性的内在要求，只是其时间价值在经济意义上的体现，而不是货币产生时间价值的根源。这种理论认为，货币只有通过资本循环运动才会产生增值，即才具有时间价值；储存起来或者没有参与使用的货币是不具有时间价值的。很显然，在广义的经济生活中，所有的货币都具有时间价值，因为存在家里的现金要贬值，就恰恰证明存在家中的现金具有时间价值。因此，参与资本运动的货币才具有时间价值是具有局限性的。

2.认为通货膨胀是货币时间价值的根源也是不完善的。通货膨胀和货币时间价值一样，只是现象不是本质，其原因是包括社会生产力的发展在内的诸多因素的综合作用的结果。在现代信用社会，从长期来看，通货膨胀是不可避免的。而且，在某些时期，相对范围内，通货膨胀是负的，或者说是通货紧缩状态，而货币的时间价值是不能反向的。因此，通货膨胀不是货币时间价值产生的根源。

3.资金的机会成本在经济学上一般指的是因资金用于了某种用途而放弃的其它用途，而在放弃的用途中起最大作用的用途带来的价值就是其机会成本。很显然，按照机会成本的定义，货币资金因用于某项投资后而放弃的其它投资带来的收益就是货币资金的时间价值的根源是不合理的。因为，货币用于了投资等其它非消费用途，从而推迟消费，就产生了推迟消费的机会成本，导致了时间价值，显然是不具有说服力的。可见，机会成本可能是影响货币时间价值的一个因素，甚至可以理解为，机会成本是货币的时间价值的组成部分，而不是时间价值产生的根源。

三、货币时间价值的外在表现形式及衡量

从量的规定性来看，货币资金的时间价值可以理解为资金的社会平均使用价格，是没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金的利润率，表现为利息率。马克思对利息的来源和本质问题做过深入的研究。他的主要观点是：利息以货币转化为货币资本以及货币资本使用权和所有权的分离为前提条件。利息来源于利润，利息的本质同利润一样是剩余价值的转化形态。因此，从形式上看，利息率是借贷资本的价格，也就是说，利息率是货币时间价值的外在表现。因此，在忽略通货膨胀及风险的条件下，通常以利息率来衡量货币资金的时间价值。

四、对货币时间价值根源的再认识

讨论货币时间价值，追溯其源头，笔者认为货币时间价值形成的根源主要是生产力的发展，即社会生产力水平的不断提高。正是由于生产力水平的不断提高，推动经济社会的不断发展才使货币产生了时间价值。

1.生产力的发展，使社会总财富增加。在货币供给不变的情况下，社会总财富的增长客观上要求单位货币包含的价值含量随时间的推移而不断提高。而当货币供给量随着社会财富量同比增长时，单位货币包含的价值量虽然没有变化，但是其对于微观个体的购买力相对下降，这就客观上要求其增值，以保持其相同的购买力，于是产生了货币时间价值。

2.生产力的发展，使生产同一产品的社会平均劳动时间缩短，一定单位的必要劳动时间所创造的价值增加，其对应的单位货币所包含的价值也就增加。比如，原来生产A产品需要2小时，设与2小时对应的货币为1元钱。当社会生产力提高后，生产A产品需要1小时，那么1小时计应对应2元钱，即2小时对应4元钱。因此，货币产生了时间价值。

3.生产力发展，经济社会不断进步，人类消耗的必要物质财富所占比例不断降低，可支配的社会总财富就以加速度递增并积累，使与之匹配的货币总量不断增加，为保持单位货币的价值含量不变，客观上要求货币增值，这一点也就是马克思对资本的本质属性的解释。

综上所诉，货币时间价值产生的根源是生产力的不断进步和经济社会的不断发展所致。因此，客观理性的认识货币时间价值产生的根源，有助于更好的研究和制定货币政策，完善货币制度；为利用货币时间价值规律指导现实生产生活提供依据。

参考文献：

[1]郭晓晶等.金融学[M].北京:清华大学出版社，2007.

[2] 谢利人等.财政与金融[M].北京:北京大学出版社，2007.

第8篇：通货膨胀本质范文

关键词：通胀预期 通货膨胀 资产价格 货币政策

中图分类号：F822.5

文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2012）03-200-02

通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀即将到来，预先打算做好避免通胀给自己造成损害，然而防范通胀的措施本身就会造成资产价格的上升，对通胀的预期就会加快通货膨胀的到来。从一定意义上讲，通胀预期是一种心理预期，不是真正的通胀，但它却能影响人们的行为。因为消费者和投资者一旦形成强烈的通胀预期，就会改变消费和投资行为，造成通胀螺旋式上升，推动形成实际通胀，进而影响经济和社会稳定。所以，国家对通胀预期的管理决不能麻痹和松懈。

通货膨胀是指在纸币流通的条件下，因货币供给大于货币实际要求，即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值而引起的一段时间内物价持续普遍上涨的现象。通货膨胀的实质就是社会总需求大于社会总供给。纸币、含金量低的铸币、信用货币过度发行都会导致通货膨胀，造成通货膨胀的直接原因是国家财政赤字的增加。资本主义国家的政府为了挽救经济危机或弥补庞大的财政赤字，不顾商品流通的实际需要滥发纸币。同时，通货膨胀也是资产阶级加强对工人、农民、教师等广大劳动人民剥削和掠夺的重要手段。通货膨胀首先给工人、农民带来灾难，由于物价不断上涨，使工人的工资购买力急剧下降，生活日益贫困。农民与小生产者则因生活资料在物价上涨的过程中，工农产品“剪刀差”的扩大，不得已高价购买资本主义工业生产的生活资料和生产资料，低价卖出自己的农产品和手工产品，因此，生活更加贫困。通货膨胀也严重影响公职人员与知识分子的生活，使他们的薪酬不能按物价上涨的程度而相应增长。通货膨胀只给垄断资产阶级带来利益，他们利用实际工资下降，用贬了值的货币偿还债务，然后利用物价上涨进行囤积居奇，在通胀过后高价卖出，以此获得更大利益。

资产价格是指资产转换为货币的比例，也就是一单位资产可以转变多少货币的问题。资产定价理论模型有许多变种，但资产价格的最终表达式则基本类似，即资产价格是所有将来预取收益的折现值。在这种模式中，我们可以看出影响资产价格的有关因素是利率、通胀率、将来的股息、消费效用偏好、以及影响人们预期等。资产价格的波动对货币政策分析能起到一定作用，因为资产价格是在不断地变化着的，它在同样的经济环境下有时会停留在高价位，有时会停留在低价位，有时又会在不同的价位之间跳动。资产价格的波动，尤其是股市（其他资产市场，如房地产市场），大跌后容易出现这样的情况：投资人在相当长的一段时期内会“谈股色变”，远离股市，造成市场疲软，有行无市的现象。长期下来，往往会导致以证券交易费为主要收入的证券服务业元气大伤。通常情况下，资产价格短期波动对总体消费水平影响不大。但当资产价格波动很大时，往往超出大部分资产定价理论所能解释的范围时，就成为令经济领域里学者们长期困惑的难题了。因此，随着资产市场在我国国民经济中的作用不断加强，资产价格与国家货币政策的关系变得越来越重要了。

一、通胀预期、通货膨胀与资产价格之间的联系

通胀预期是导致通货膨胀的重要原因，一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期，就会改变其消费和投资行为，从而加剧通货膨胀，并可能造成螺旋式的上升。如果消费者和投资者认为某种产品和资产（地产、股票、大宗商品等）价格会上升，而且上升的速度快于存款利率，就会从银行提款来购买这些商品和资产，目的是达到保值或对冲通胀。这种预期导致的对产品和资产的要求又会导致价格飞速上涨。而这些产品、资产的价格上涨会更加加剧通货膨胀，从而引起消费者、投资者进一步购买需求，导致了通货膨胀的螺旋式上升。

资产价格与通胀预期、通货膨胀也有着密不可分的联系。资产价格的上升，能够提高预期的未来商品和服务的价格膨胀水平，引起通货膨胀。资产价格波动影响通货膨胀目标制的最终目标。在各国央行将稳定通货膨胀作为货币政策的最终目标的背景下，资产价格的波动会扰乱货币与物价及产出之间原来存在的稳定关系。众所周知，资产价格的膨胀会导致未来商品与服务价格上涨的预期，资产价格上涨又会增加通货膨胀的压力。因此，许多经济学家认为，考虑资产价格波动因素，对改善通胀预期，治理通货膨胀是非常有益的，他们将资产价格的波动作为管理通胀预期，减少通胀压力的重要显示器之一，并将其作为经济市场关注的焦点问题。

二、加强通胀预期的管理

当前，我国经济继续保持平稳增长，国内外对我国经济增长的信心不断加强。但是，我国也面临物价上行的压力，据不完全统计，2011年2月消费价格的价格指数（CPI）较上年同期增长4.9%，工业生产出厂价格指数（CPI）较上年同期增长7.2%，创两年半以来新高。据经济学家预测：未来CPI仍面临上升压力。因此，中央强调要管理好通胀预期，平稳物价总水平，防止经济出现大的波动。

笔者长期在金融战线上工作，经常关注国内外经济发展形势，并同业内同行互通信息，探讨经济领域的资产价格与通胀预期、通货膨胀不断变化的情况。笔者认为影响我国物价上涨的原因错综复杂，既有内在原因，也有外在原因。主要有以下三点：一是世界经济复苏之路不平衡。在经历了严重的国际经济危机后，一些主要的经济发达体经济增长缓慢，所以继续维持宽松的货币政策。而新兴市场经济实体发展势头强劲，货币政策回归常态化，政策差异和资本逐利的本性使新兴市场经济体系面临较大流入压力。二是突发事件和大宗商品价格持续上升，给我国带来输入性通胀压力。三是全球自然灾害引发的供需矛盾，再加上投机资金的“为虎作伥”，导致世界范围内粮食等农产品价格上涨幅度较大，而农产品价格上涨又最能促动民众的敏感神经。

这就可以看出，物价上涨反映出我国经济运行中长期问题和短期问题相互交织，体制性矛盾和结构性问题相互交叉，再加上国外因素的影响，这种复杂性增强了人们对通货膨胀的预期。怎样加强对通胀预期的管理呢？笔者认为：加强通胀预期管理必须从多方面进行。（1）深化投融资体制改革，减少通胀体制性因素。国家发展改革委员会、财政部要加强宏观政策之间的协调配合及相互约束，密切关注地方投资的扩张，增强区域政府融资的透明度，有效预防金融风险。引导地方政府把着力点放在改善民生和强化社会管理上来。（2）增强经济发展，增加农产品供给。地方政府要大力扶持粮食、生猪、奶业、禽业、油料的生产，用经济和法律手段管好市场，制止哄抬价格，串通涨价、散布涨价谣言的违法行为，加强农产品流通的管理，保持市场正常秩序和消费者的理性决策。（3）作为金融主体的银行业要积极促进融资结构调整，密切关注融资总量增长。为了完善宏观调控机制，积极推进我国经济资本化和利率市场的改革发展，银行业要继续保持货币信贷的合理增长，加强对国际资本流动的检测和管理，建立更加审慎的金融管理制度，调节和防范风险，防止短期资本的冲击，积极推动金融改革和金融转型。

三、积极治理通货膨胀

由于劳动力工资上升，资产泡沫表现异常，资源价格面临上调压力，通货膨胀又有一些抬头。只有积极治理通货膨胀，才能应对目前市场经济变化。在治理与应对通货膨胀这一问题上，我国政府采取了十分积极的态度。我国政府采取了紧缩货币，积极应对的措施，2008年，为了防止经济增长偏快过热、价格上涨演变为明显通货膨胀，我国宏观政策基调转为稳健的财政政策和从紧的货币政策。在2007―2008两年中，央行15次上调提高存款准备金率，6次提高存贷款利息率。同时，还采取了严格控制工业用粮和粮食出口。大力发展生产，加快健全储备体系，加强市场价格管理和监管力度，完善和落实对低收入群众的补助等方法、措施。为了应对本轮的通货膨胀，我国政府也及早采取行动。央行在2010年已5次调高存款准备金率，并加息一次。国务院也出台了大力发展农业生产，稳定农副产品供应，降低农副产品和流通成本，发放价格临时补贴，建立市场价格调控部门及联席会议制度，出台社会救助保障标准等多项政策。我国政府采取的应对措施十分得当，这些措施的实施，对于防止物价上涨起到一定的缓解作用。笔者认为，治理通货膨胀应进一步采用加息这一价格型工具，这才是解决通货膨胀问题的关键。

首先，我国财政部应采取“紧货币，宽财政”的政策。这个政策将对宏观经济、企业运行、资产价格平稳产生重大影响。伴随着岁末传统消费旺季的来临，未来消费势头将仍然强劲，采取“宽财政”政策，能确保经济平稳增长。

其次，综合运用经济、法律、行政手段整顿流通秩序，加强市场管理，稳定市场价格。一方面要建立适应市场经济的物价调控体系，刹住乱涨价的歪风，严厉打击囤积居奇、哄抬市价的炒作行为，保障市场供应；另一方面，及时调查通货膨胀环境下不同收入群体的基本生活情况，研究并建立健全城乡居民工资水平、低保家庭生活补贴、失业保险标准与物价上涨挂钩的联动机制，有效保障中低收入群体的基本利益，以维护社会稳定。

再次，探索长效机制，坚持标本兼治。笔者建议：银行业等金融体系应引导投资者将富余资金投资到战略性新兴产业与现代服务行业之中，以调节流动性泛滥引起的不合理投资。银行业还要探索如何利用高额的外汇储备支持国内企业向国外拓展，以实现“藏汇于国”到“藏汇于民”再到“藏汇于企”的转变，降低外汇占款上涨所带来的流动性过剩风险。更要努力拓宽民间投资渠道，以促进社会资本和新增信贷向实体经济流动。

四、处理好资产价格与货币政策之间的关系

随着资本市场的发展，资产价格与货币政策之间的关系日益密切，只有做好理论、实践研究，吸收各国的操作经验，才能将这一复杂关系处理得更加妥当。因为，处理好资产价格波动与货币政策的关系对宏观经济和资本市场的运行及稳定社会秩序具有十分深远的意义。作为金融机构主体的银行业怎样处理好两者之间的关系呢？笔者认为应从以下三方面进行运作：（1）正确分析资产价格波动的原因。如果资产价格波动是由经济本质要素引起的，则原则上应顺其自然，货币政策可以不加干预。如果资产价格波动背离经济本质变量或波动力度较大，货币政策则可以从长期角度出发，必须进行干预。银行业可根据货币政策的调控及时调整自己的经营策略。（2）正确区分临时性资产价格波动与长期性资产价格波动。因为，资产价格的短期财富效应与长期财富效应有根本的区别。这时，国家也会采取不同的货币政策宏观调控，银行业必须根据国家宏观调控的货币政策及时调整自己的管理方法，推出新的金融品牌，并在管理机制上不断发展创新，抓住机遇提高经济效益。（3）正确分析市场预期不确定性的类型。比如，资产价格突然下滑，有可能是市场上出现不确定因素，导致资产价格的波动，也可能是由于以前的不确定因素变得明朗化了。前者是真正的不确定性，而后者则是用预期的明确性来描述。因为，市场的心理预期对资本市场价格影响很大，所以，银行业很有必要把握好市场预期的不同类型，对症下药、灵活调整自己的经营管理策略。这样，才能在激烈的经济市场竞争中立于不败之地。

五、结束语

抗通货膨胀的号角已经吹响，管理好通胀预期是抗通货膨胀的有力武器，已被国家纳入宏观调控的重点。笔者希望银行业的同行以勤奋努力的工作态度推动经济和金融改革、创新，不断激活和扩大民间投资，加快金融市场开放，以缓解资产价格波动与通货膨胀带来的压力，只有这样才能取得全社会的信任和支持。

参考资料：

1.沈建光.如何应对通胀周期.财新网，2010，12

2.马峻.如何应对通胀预期.南方周末报，2009，11

3.陈朝辉.如何处理资产价格波动.上海证券报，2005，3，11

第9篇：通货膨胀本质范文

关键词：通货膨胀；流动性过剩；输入型通货膨胀

2007年我国物价一改前两年的平稳运行格局，呈现出持续攀升的态势，月居民消费价格指数（CPI）涨幅从年初的2.2%一路跃升到年末的6.5%，创11年新高。全年累计CPI上涨4.8%，涨幅比上年提高3.3个百分点，通货膨胀的风险正在逐步积聚。根据2008年2月19日国家统计局公布的数据表明，2008年1月份，居民消费价格总水平同比上涨7.1%，创13年来的新高。其中，城市上涨6.8%，农村上涨7.7%；食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨8.5%，服务项目价格上涨2.6%。通货膨胀已经成为今年我国经济发展最大的难题。

一、通货膨胀概述

1.通货膨胀的含义

通货膨胀在现代经济学中意指整体物价水平普遍而持续的上升。这包含两层含义，首先是物价的上升不是指一种或几种商品的物价上升，而是指物价水平的普遍上升；其次不是指物价水平一时的上升，而是指持续一定时期的物价上升。

2通货膨胀的成因

（1）需求拉动。需求拉动型的通货膨胀是由于总需求过度增长，总供给不足引发的。（2）成本推动。成本推动型的通货膨胀是由于原材料价格和人工成本等的增长推动了物价水平的提升。依据引起成本增加的原因，成本推动型的通货膨胀又可分为以下几种：工资成本推动的通货膨胀――工资的提高会使生产成本增加，从而使产品价格提升；利润推动的通货膨胀――利润推动的通货膨胀又称为价格推动的通货膨胀，是指市场上具有垄断地位的厂商为了增加利润而提高价格，或者是由产业协会统一提高价格所引起的通货膨胀；进口成本推动的通货膨胀――进口成本推动的通货膨胀是指在开放的经济中，由于进口原料价格上升而引起的通货膨胀。（3）结构性通货膨胀。结构性通货膨胀是指在没有需求拉动和成本推动的情况下，只是由于经济结构因素的变动，也会出现一般价格水平的持续上涨。主要是指由于一国经济结构发生变化而引起的通货膨胀。

二、当前我国通货膨胀的成因

过去30年中，通货膨胀曾在我国出现多次，最典型的是1985年、1988年、1993年和2003年。但这类通胀属于需求拉动型通货膨胀，其共同特征是固定资产投资活动过分活跃，伴之而来的是消费高涨，使得社会总需求高于生产能力，导致价格上升。但我国目前的通货膨胀主要是由于受世界经济持续增长、全球流动性过剩、美元贬值、部分农产品主产国减产、对于大宗商品需求不断上升及世界生物燃料产业对粮食需求大幅增加等多种因素影响所造成的，明显不同于以往的需求拉动型通货膨胀。通货膨胀是一种货币现象，从本质上说还在于货币发行量超过了经济活动需要的货币量。当前我国通货膨胀的具体成因可概括如下：

1.流动性过剩影响要素价格上涨

所谓流动性过剩是指货币投放量过多，由于过多的资金追逐有限的产品，要素价格势必要上涨。（1）能源价格上涨。2004年以来，随着世界经济的快速发展，全球原油需求增长大大超出人们的预期，恐怖袭击、产油国政局动荡等不确定因素频频发生，加上投机商乘机炒作，从2006年3月底开始，国际原油价格从每桶60美元一路走高，一度突破100美元，［1］目前仍维持在每桶90美元左右的价位，2007年2月20日又冲破了100美元。国际原油价格的上升直接加大我国交通运输业成本，根据资料统计表明截止2007年底原油出厂价格同比上涨22.6%，汽油、柴油和煤油出厂价格分别上涨3.9%、8.8%和8.0%；提高石油产业链（包括以石油为原料的炼油企业、化工企业）产品价格的同时加大了下游的化纤、橡胶、塑料行业的原材料成本，降低其产品竞争力；增加了居民的额外生活支出，导致相关产品物价提升。（2）原材料价格上涨。从国际市场看，铁矿石、有色金属等资源性产品近几年价格都大幅上涨，巴西运往欧洲的铁矿石在2001年至2003年仅维持在30美元/吨左右，今年2007年已超过80美元/吨。2004年初，铜、铝、锌的期货价格分别约为2000美元/吨、1500美元/吨和1000美元/吨，2007年已分别达到7500美元/吨、2600美元/吨和3500美元/吨，而且黄金价格刷新了28年来最高纪录。［2］由于我国资源性产品的对外依存度日益提高，受其影响，国内包括钢材、水泥、石油、有色金属等主要生产资料价格全线上涨。（3）农产品价格上涨。2004年开始，原油价格大幅上涨，驱使全球发展生物质能源，以替代石油，由此拉动了对玉米的需求，推高了国际玉米价格。［4］同时玉米等生物燃料作物价格的上升刺激了其种植面积不断扩大，从而挤压了一些传统作物的种植面积，所有主要粮食的库存量均下降至历史低位。［2］经济合作与发展组织、联合国粮农组织最近的《10年农业展望报告》认为，生物燃料需求不断扩大将导致全球农产品价格普遍上涨。

近年来，我国生物燃料加工急剧扩张，增幅远远超过玉米生产的增长。根据有关统计资料显示2004-2006年我国深加工消耗玉米由1650万吨提高到3589万吨，年均增长29.5%，远高于玉米产量7.9%的平均增长速度。

随着我国城镇化、工业化的推进，造成地价不断上升，耕地被不断侵占，农村劳动力大量转移，可耕地面积持续减少，全国已经有2亿多农民实现“农转非”，相应地其农产品消费从“自给型”转变为“商业型”，口粮需求持续增长。居民食品消费升级，“少吃米饭多吃肉”，人均小麦年消费量10年间下降了10公斤，人均猪肉年消费量则10 年间上升了10公斤，而生产1公斤的猪肉需要3-4公斤的粮食作为饲料，这导致对于大豆、玉米等饲料的需求不断增长。［2］

另外，农村剩余劳动力向城市转移使得农业劳动力供给减少，农民要求更高的农产品价格来补偿失去进城务工的机会成本，也是农产品价格上涨的重要因素。

2.劳动力工资加速上涨

劳动力价格的上升，特别是劳动力工资超过劳动生产效率的进步也是形成通货膨胀的压力。2007年我国新增就业1204万人，比上年多增加20万人，城乡居民收入出现快速增长态势，全年城镇居民人均可支配收入13786元，扣除价格因素，实际增长12.2%，比上年加快1.8%。农村居民人均纯收入4140元，扣除价格因素，实际增长9.5%，比上年加快2.1%。

按照刘易斯的二元经济理论，发展中国家在工业化过程中，大量农村人口可以为工业发展提供廉价劳动力，从而支持一国的工业化。然而，伴随着城市化程度的提高和人口增速减缓，劳动力无限供给的状况不可能一直存在。据中国社科院人口所预测，劳动力供求的转折点可能在2009年出现。目前，中国无限供给的剩余劳动力时代将结束，劳动力成本开始上升，劳动力市场的紧张形成了目前通货膨胀的主要来源。而且不同产业劳动生产效率的进步速度并不一样，这样在劳动工资增长过快的背景下，生产效率进步较慢的部门将出现盈利下降和价格上升并存的局面。根据安信证券的数据研究分析表明，从2007年以来，在第三产业内部，价格上升的同时企业的盈利在下降；而第二产业是价格稳定的同时企业盈利仍然在上升。这说明目前劳动力工资的上升速度超过了第三产业劳动生产效率的进步，但仍然慢于第二产业劳动生产效率的提升，这种情况导致了第三产业价格在2007年的全面上升。由劳动力工资上升所推动的通货膨胀可能具有较强的粘性，压力的缓解需要较长时间。［3］

3.大宗商品进口成本提升及美元贬值

目前我国许多大宗商品越来越依赖国际市场，进口依存度不断提高，原油、氧化铝、铁矿石、铜精矿等主要资源的进口依存度在40%以上。受国际市场大宗商品价格高涨影响，国内相关产品价格也水涨船高。根据国家信息中心政策动向课题组的研究结果表明，国际环境变化对国内物价波动其影响力约占70%（见《中国证券报》2008年2月13日），这一指标已远远高于美国、日本和印度等发达国家和发展中国家14%～20%的范围，国际市场变化对国内物价的影响程度是非常之大。

简单地说输入型通货膨胀就是通货膨胀在国际间的传递，它产生的一个重要因素是由于国外商品价格的上涨而传递到国内从而导致该国国内价格总水平的上涨，从国际贸易的角度来讲，它一般表现为由进口商品价格上升所引起的成本推动型通货膨胀。国际市场能源、原材料价格上涨与美元贬值及次贷危机下的减息所引起的进一步贬值有直接的关系。由于大宗商品都以美元计价，国际各大投资机构纷纷运用大宗商品投资对冲美元贬值的风险。受此影响，大宗商品价格犹如服用了兴奋剂一般疯狂上涨，屡创新高。在弱势美元格局未变的情况下，全球能源、原材料价格将有可能长期居于高位，推升全球通胀，而中国则面临国际输入通货膨胀的压力。针对我国通胀的成因，在采取适度从紧的货币政策之外，还应该通过汇率、抑制固定资产投资过热等综合措施，控制当前宏观经济运行中的通胀压力。

作者单位：沈阳工程学院管理工程系

参考文献：

［1］国家信息中心政策动向课题组.物价周期性震荡上行 调控需要“以粮为纲”――当前物价形势分析及调控政策建议[N].中国证券报，2008-02-13（B06版）.